2024 SNEC圆满闭幕丨特变电工新能源荣获“十大亮点评选”两项大奖

6月15日，SNEC第十七届(2024)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会圆满闭幕。收官之日，备受瞩目的SNEC“十大亮点评选及颁奖典礼”举行，特变电工新能源光伏电站智慧能源解决方案和新一代构网型组串式储能系统解决方案凭借创新技术的解决方案和出色的产品获得两项大奖。

该评选活动是SNEC的重要环节之一，组织专家评审团从“先进性”、“独创性”、“社会性”、“专业领域”四大因素进行考虑，评选出SNEC“十大亮点评选及颁奖典礼”。活动旨在挖掘出展会出色的技术和产品，鼓励光伏行业不断突破创新，促进光伏行业实现稳步发展。

光伏电站智慧能源解决方案荣膺太瓦级钻石奖

特变电工新能源光伏电站智慧能源解决方案以新一代TS330KTL-HV-C1组串式逆变器为核心，通过自适应算法以及构网型技术能够对电网阻抗实现自动匹配，并在极弱电网环境下有效支撑电网（SCR~0.97）。

以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，旨在构建能源开发、生态修复、荒漠治理、帮扶利民等多位一体循环发展模式，成为新时期新能源产业发展的重点。

与此同时，卓越的户外防护能力能够保证方案可适应于各种应用场景。最高转换效率可达99.04%，完美兼容182/210高效双面组件，从而保障光伏电站高效发电。特变电工光伏电站智慧能源解决方案凭借并网友好、安全可靠、高效发电、智能运维的优良特点和创新设计，为客户打造高效、智能、可靠的光伏系统，并带来更优的产品体验。

新一代构网型组串式储能系统解决方案获储能技术卓越奖

基于对储能行业的深入研究，充分理解客户需求，考虑未来储能发展趋势，特变电工新能源精心打造新一代构网型组串式储能系统解决方案。

采用行业独创“组串式”单簇管理、主动构网设计理念，满足3倍额定电流10秒短时过载能力，主动支撑电网电压；以组串式PCS 搭配液冷电池的行业首创新架构，将储能安全和精益高效做到了极致；创新升级组串式PCS高速光纤通讯方式，搭载量级控制系统实现GW级电站海量PCS可靠同步，实现储能整站ms级快速响应调度，开创了组串式储能系统主动构网、精益存储的新时代。

在清洁能源发展过程中，能源电力是实现碳达峰碳中和的关键。新型电力系统也是实现碳达峰、碳中和目标的重要平台。特变电工新能源作为清洁能源发展的使能者，未来将聚焦能源领域新质生产力发展，坚持科技创新，提高产品效能，共同推动绿色发展。

SNEC 2024 | 仕净光能携N型TOPCon全系列先进产品震撼亮相

6月13日，SNEC第十七届(2024)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会（简称SNEC EXPO）在上海国家会展中心隆重举办。展会首日，仕净光能携旗下六款主流N型TOPCon电池片系列重磅亮相，产品实现行业主流尺寸全覆盖，凭借更低衰减、更优温度系数、卓越的双面发电表现和弱光特性，吸引众多客户驻足询问。

本届SNEC展会也可称是历年来规模最大的盛会，展览面积超过40万平方米，有全球3300多家参展企业，观展人数预计超50万人。仕净光能此次展台规模超300平方米，展台以无限循环的标识和皖南山水画面设计诠释了仕净光能对“用清洁能源守护碧水蓝天”的不懈追求，展台现场人气高涨，观众络绎不绝。

仕净光能本次展示的六款旗舰产品包括183.75-16BB、183.75-10BB、182.2-16BB、 191.6-16BB、210R-16BB、210*210-18BB，电池转换效率均≥26.5%。作为N型电池创新者，仕净光能引进全球最先进自动化生产设备，由资深电池研发专家带队，拥有国际领先的研发实验室，致力于打造规模化、数字化、智能化为一体的高效研发制造基地，产品指标全球领先。仕净光能N型高效电池片具备双面率>80%、光致衰减为“0”、优越的抗 PID性能、功率温度系数低至-0.30%/K、封损更低等优势，更适合高效组件。其中，183.75mm电池片作为微矩形片，能够使组件功率更高，有效降低BOS成本， 为下游客户带来更高发电量与投资收益。

此外，仕净光能本次还展出了母公司仕净科技的环保设备解决方案。作为光伏设备龙头，仕净科技成立于2005年，深耕光伏行业近20年，拥有超140项专利，积累了深厚的光伏装备制造技术与资源优势。以环境治理为重点，仕净科技在光伏行业废气处理领域的市场占有率超过75%，被公认为是新能源行业环保设备的龙头企业。开展首日吸引了众多国内外客户驻足询问。

仕净光能始终坚持开拓创新，围绕客户价值，持续提供高效、可靠、专业的N型TOPCon电池产品。6月14日，仕净光能与国际独立第三方检测、检验和认证机构德国莱茵TÜV集团（简称“TÜV莱茵”）正式达成战略合作，双方将就产品认证、产品检测与研发开启一系列合作。同一时间，仕净光能旗下N型TOPCon电池片产品凭借优异的产品品质和性能，成功通过了TÜV莱茵的严格测试，获得认证证书。TÜV莱茵针基于严格技术规范标准对仕净光能的N型TOPCon电池片进行了LID、LeTID、SR、TC（温度系数）等多项测试认证。

仕净光能选用当前全球最主流的TOPCon技术路线，作为首批一次性设计配备增强型激光工艺的企业，产品效率持续提升；在设备选型上，仕净光能坚持优选苏州迈为、捷佳伟创等全球领先的设备制造商，牢牢把控产品生产质量；在设备布局上，电池片量产车间选用先进的一体化兼容性布局，为规模化交付提供坚实保障。

未来，仕净光能还将持续提高N型TOPCon电池效率，同时在BC、HJT、钙钛矿叠层电池等领域开展电池技术的深入研发，进一步提升仕净的产品竞争力。

安徽仕净光能科技有限公司（简称仕净光能），是苏州仕净科技有限公司（仕净科技，股票代码301030）的全资子公司，是一家涵盖研发、生产、销售、服务的光伏一体化领先企业。作为N型电池创新者，仕净新能源板块拥有安徽宁国和四川资阳两大产业基地，共规划40GW电池片和40GW硅片。预计到2024年底，仕净光能N型TOPCon高效电池产能预计将达20GW。目前，仕净光能高效N型TOPCon电池片已实现量产，这也为仕净光能N型电池片主材料持续供应以及N型电池片无忧交付打下坚实基础。

未来，仕净光能将持续创新，发挥行业领先的技术、质量、品牌优势，围绕客户价值，提升综合竞争力，打造光伏垂直一体化产业链，助力推动全球绿色低碳转型发展。

2024SNEC | 新品上市，技术升维，阳光新能源产品矩阵全景亮相！

6月13日，第十七届(2024)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会(SNEC)华丽亮相。新能源、新产品、新技术竞相涌流，申城成为新能源行业的流量最高地。

阳光新能源以“突破科技 数智未来”为主题参展，吸引众多行业大咖、专家学者、媒体记者、科技博主驻足打卡，iHomePow阳光家庭能源重磅上市，iSolarSim光易仿光伏发电仿真软件新品首发，阳光家庭光伏、阳光工商业光伏、阳光充电站、集中式电站解决方案阵容豪华，更有DPECO全流程软件群组团亮相，展现出强劲的产品力与磅礴的创新力。

展会现场，阳光新能源还举行重点产品集中推介、系统软件现场体验、精彩歌舞表演、趣味抽奖互动环节，为现场观众呈现了一场可触可感的全景式产品矩阵体验与行业科技盛宴。电视台、中国能源报等权威主流媒体、众多科技类媒体博主也纷纷采访打卡，将清洁能源的技术进步、创新产品面向大众市场分享传递。

用电自由全能王：家庭能源上市

在展区C位，iHomePow阳光家庭能源展台人头攒动。这是阳光新能源专为中国大宅、别墅用户匠心打造的家庭能源产品。“高端品质的家庭生活，正从1.0的美居生活、2.0的智慧生活迈向3.0的零碳生活，光储充一体化的家庭能源产品和绿色用能方式将大有可为。”阳光家庭能源总经理徐焱向观众娓娓道来。

iHomePow阳光家庭能源以极简美学、极限发电、极致安全、极智用能四大特点，打造用电自由全能王。全黑组件、隐藏布线、红点奖极简光储系统设计，尽显科技与建筑融合之美。“光-储-充-优-云”全栈自研，稳定提升发电3%，独立优化器调节，多朝向无惧遮挡，发电提升最高20%；24小时备电，10毫秒断电无感切换，无惧高温雨淋，五重系统保护；创新HEMS家庭能源管理系统，AI智能学习用电习惯，提供最优发、储、用电策略，实现绿电100%自发自用，大幅降低用电成本。

传递的零碳生活理念在行业内外引发强烈共鸣。现场圆桌论坛上，“好好住”联合创始人、COO李楠认为，iHomePow的产品特点与绿色家居理念契合一致，符合绿色自然、智能高端人居生活潮流。大墅尚品装饰品牌创始人、设计师由伟壮提出，iHomePow的极简美学、高效发电、智能系统贴合现代家居智能化的设计趋势，更能打动对品智生活有高追求的人群。

光伏发电精算师：突破仿真技术

在2024SNEC的大舞台，阳光新能源不只为自己发声，更将自身的技术成果面向行业共享。现场，阳光新能源发布了iSolarSim光易仿光伏发电仿真软件，这是一款仿真准、评估快、操作简、场景全的光伏发电仿真软件。

光伏电站发电量仿真数据直接关系着电站的投资回报，但市面现有仿真软件槽点、痛点很多：面对山地、屋顶、柔性支架等复杂场景时，发电评估偏差大，无法接入设计软件，操作费力耗时……破解行业痛点，iSolarSim问世发布，不少人纷纷现场试用，展台一度被围得水泄不通。

iSolarSim基于自研核心算法与三维仿真模型，对电站及周边地理信息进行全要素耦合精准仿真，提升评估精度超2%；基于GPU千亿次光线追踪进行精准阴影测算，对仿真过程提速增效，家庭、工商业光伏仿真仅需10秒，100MW山地光伏只需10分钟。iSolarSim适用大中小微光伏电站，联通设计软件，可一键输出仿真、设计最优结果。值得一提的是，阳光新能源副总裁张彦虎博士还在现场郑重宣布：“iSolarSim面向全行业免费共享！”

iSolarSim的创新性和先进性受到了业内人士一致认可。现场，上海市太阳能学会科技评价专家组专题评审认为：“iSolarSim填补了光伏实景发电仿真技术的空白，山地和屋顶电站发电仿真精度较行业现有水平分别提升了2.5%、2%以上，达到国际领先水平。”

产品激活市场，技术行业共享。展会期间，阳光新能源还重点展示了阳光家庭光伏跃阳楼国风阳光房、iCharging阳光充电站、iBuilding阳光顶BIPV、iSolarTool大型光伏优化设计软件，展现超强的全景式产品布局能力。面向更广阔的新能源发电市场，阳光新能源将持续加大系统技术研发、创新、共享，用更多高效能、友好型产品推动新能源技术升维与行业进阶。

SNEC 2024 | 仕净光能携N型TOPCon全系列先进产品震撼亮相

爱旭颠覆性“满屏”新品全球首发 光伏行业迈入25%+量产效率新时代

6月12日，“满载未来”——2024爱旭之夜暨全新一代ABC组件全球发布会在上海隆重举行，爱旭独创的颠覆式新品——“满屏”组件震撼亮相，最高功率达700W，转换效率突破25%，再创组件效率新巅峰；一体化表面纯粹无界，全新定义组件的终极形态。爱旭股份董事长陈刚携公司核心团队出席发布会，与澳大利亚新南威尔士大学教授马丁·格林等重要嘉宾及各方合作伙伴，共同开启全球n型BC产业价值新时代。

爱旭股份董事长陈刚在致辞中表示：“在追求晶硅电池29.56%极限转换效率的道路上，爱旭从未停歇，‘满屏’组件正是我们挑战极限的又一次尝试。我们正持续提升ABC技术、成本、质量、产能、产品及产业价值，让每一片土地的阳光都发挥能量，让每一平米组件的功率更高，让组件每一瓦功率发电量更高，为更多细分场景下的客户提供更高价值的ABC产品。未来光伏在设施农业、建筑等领域，有着异常广阔的应用前景，对太阳光能的极致转换利用，将成为更繁荣美好的零碳世界的核心驱动力。我们将以开放、兼容的心态，期待携手更多优秀的产业同仁与合作伙伴，共同开创n型ABC产业价值新时代。”

爱旭始终追求极限光电转换效率，追求客户价值最大化，坚持以极致技术引领行业颠覆式发展。全新一代升级的“满屏”组件，实现了从硅片、电池、组件全流程技术与工艺的全面突破与提升。超高阻n型硅片、极致高效的ABC电池技术，叠加高可靠性0BB串焊技术，并创新性地通过汇流条隐藏、精准叠焊等工艺，进一步提升了电池片满铺率。更满的受光面积、更高的电池效率，使得“满屏”组件效率大幅提升至25%以上，开创了行业全新量产效率里程碑。

为更极致地提升光电转换效率，爱旭于硅片环节就筑牢了高效根基。公司自主研发的超高阻硅片，掺杂浓度低于传统硅片一个数量级，电阻率大于30Ω·cm，少子寿命提升约10倍，带来产品全生命周期的低衰减、高发电，为ABC电池效率提升创造了更高空间；ABC电池正面无栅线，100%全面积受光，更接近晶硅电池极限转换效率；而爱旭在BC路线首创的0BB技术，进一步降低电学损耗，并通过整版层压焊接技术大幅提升了产品可靠性。

非电池面积约占组件表面积的6.5%，降低其覆盖面积也可以有效地提升组件功率。在全新升级的“满屏”新品中，爱旭创造性地将汇流条移至组件背面，组件正面受光面积提升了1.1%，并通过创新升级绝缘材料，有效解决了汇流条隐藏的可靠性挑战。同时，爱旭此次创新研发的ABC精准叠焊工艺，彻底消除了片间距，发电面积提升0.5%；加之叠焊工艺与ABC组件的一字型焊接天然适配，应力更低、隐裂风险更小，真正破解了行业叠焊技术的可靠性痛点。

“电池效率与受光面积的提升，让爱旭全新一代ABC组件效率全面迈向25%+新时代。面向工商业、户用、集中式场景的ABC全系组件产品将在四季度全面应用满屏技术，功率将提升20-30W，其中2382mm*1134mm版型的组件功率将由655W提升至680W，2465mm*1134mm版型组件更是率先进入700W时代。”爱旭股份副总经理夏恒亮在介绍新品时表示。

“更高的组件功率，代表着全新一代ABC组件可以为客户创造更多价值。”夏恒亮表示，“在户用场景下，以ABC满屏700W组件与TOPCon 635W组件对比，平台商采用满屏ABC产品，则单块组件收益增加72元，投资商IRR提升4.4%，投资回报时间缩短4个月，25年发电量提升1888度/块。”

工商业及集中式场景的客户价值同样提升显著。工商业客户采用ABC满屏680W组件（对比TOPCon 615W组件），在一万平的同一屋顶上，安装容量可提升10.4%，EPC方利润增加10.6%，业主方IRR提升2.1%，25年发电量提升587万度。集中式场景下，采用ABC满屏组件，装机容量高10.7%,BOS降低10%，将实现LCOE度电成本降低5.1%。效率与性能傲立行业之巅的ABC“满屏”组件，将为全球客户创造前所未有的价值收益。

发布会现场，华夏金租、安徽锦天、河北塞航作为投资方、平台商、渠道商代表分别进行了发言，他们表示很荣幸能与爱旭这样的技术先锋企业合作，期望未来能进一步拓宽合作领域，资源共享、优势互补，共同为创造最大化价值、推动全球能源转型而不懈努力。

“很高兴能看到BC技术如此快速的发展。每一次产品迭代，都能让我们感受到爱旭对光电转换效率的极致追求。”有着“世界太阳能之父”之称的马丁·格林现场致辞，他高度赞叹了爱旭的极限创新精神，并期待爱旭能为全球光伏产业带来更多颠覆性突破。

作为全球领先的新能源科技企业，爱旭坚持“第一性原理”，始终追求最接近光电极限转换效率的技术。“满屏”新品的发布，是爱旭技术与产品快速迭新的实力见证，更是爱旭“以客户价值为中心”的坚定承诺。“满”于价值，却不“满”于现实，未来，爱旭将持续以创新引领者之姿，推动BC技术及其产业生态链发展阔步向前，为全场景下的全球客户创造并传递更高价值，加速推动零碳新时代的到来。

协鑫再闯“无人区”，全球第一条光伏碳链亮相！

这款由协鑫集团旗下协鑫集成、协鑫科技联袂蚂蚁集团共同研发的协鑫碳链管理平台，将有机融合区块链数字技术与颗粒硅低碳科技，持续高效放大光伏全产业链控碳减碳效应。

在当日的发布会上，协鑫集成重磅发布基于协鑫碳链的上链产品——“SiRO”碳链数智化组件。同时，协鑫联合华为技术、蚂蚁集团、上汽集团等8大行业头部企业共同发布构建协鑫碳链生态圈。

协鑫集成执行总裁张坤在发布会上表示，协鑫碳链是全球首家基于颗粒硅技术+区块链技术+数智化技术的光伏产业碳链管理平台，实现颗粒硅组件产品低碳足迹的可视化、可量化及可信化，在动态追溯下单块组件碳值达到全行业最低，未来协鑫碳链将加速推进上下游产业链协作，助力光伏行业提升新质生产力，早日跻身低碳化、无碳化、脱碳化产业创新阵营。

值得关注的是，协鑫碳链基于区块链的数字底座，可将其上链产品的碳值、性能、资质等逐一披露存证落块，从而实现产品信息可追、可查、可信且不可篡改，完全实现产品供应链溯源、产品碳足迹以及企业组织碳管理。而“碳链组件”与同类产品最大不同在于，只需扫描组件二维码，即可直观读取产品信息、碳足迹报告、生产工厂、原材料溯源、ESG报告等关键信息。这是行业内首次利用区块链技术，实现光伏组件碳足迹动态追溯。

通过更真实可信的溯源数据、更科学有效的防伪手段，协鑫碳链及其上链产品可有效实现从源头开始降碳控碳脱碳，并大幅降低生产和运营成本。数据显示，作为组件的上游硅材料，协鑫科技碳足迹表现优异，每生产1千克颗粒硅，其碳排放仅为37.000千克二氧化碳当量，相较于西门子法棒状硅一直保持的55.000千克二氧化碳/公斤全球最低纪录，其碳排放减少近一半，每10万吨颗粒硅可减排二氧化碳超200万吨。

协鑫集成发布会上公布的数据显示，行业持续降碳由上一代技术碳值由600+当量到目前行业均值约470当量，而在协鑫碳链加持下产出的碳链组件最低碳值可达370.000当量，并在1-2年内将实现320.000当量目标。

2021年10月和2024年5月，协鑫黑科技“双子座”颗粒硅以及由颗粒硅制造的低碳组件分别获得法国环境与能源控制署颁发的全球第一张最低碳足迹认证证书。

当前，低碳生产、低碳产品受到越来越多关注。一方面，中国正积极推动“双碳”目标的落实；而另一方面，欧盟碳边境调节机制(CBAM)将于2026年正式实施，进口至欧盟或从欧盟出口的高碳产品，将缴纳相应额度的税费，或退还相应的碳排放配额。CBAM定价机制的提出，对中国光伏企业将带来重大影响。

如何应对国际贸易新变局，加快建立碳足迹管理体系，影响着国内光伏企业的长远发展。今年6月5日，国家生态环境部等15个部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》(下称《方案》)，强调要“鼓励重点行业企业先行先试。选取重点外贸行业开展产品碳足迹试点，鼓励重点行业企业建立产品碳足迹数字化管理系统”。

“协鑫一直高度重视碳足迹管理。同时，在碳足迹管理方面也具有天然优势——协鑫的光伏产业链是上下游一体化的布局，且上游还有颗粒硅这个全球唯一被市场大规模验证认可的低碳产品。”协鑫科技副总裁宋赟波表示。

因此，在《方案》发布前的9个月，协鑫就已前瞻性布局。经过公司上下努力成功推出协鑫碳链平台，完成了行业“从0到1”独闯光伏行业全球碳链“无人区”的创举。

业内人士认为，协鑫碳链平台的建立，与国家重视碳足迹管理的顶层设计同频共振，协鑫碳链可以弥补中国光伏产品碳足迹上的不足，为我国打造本土光伏行业绿碳因子库，探索制定碳足迹行业标准进行积极探索，提供宝贵经验。

据介绍，协鑫集成旗下TOPCon系列组件的6款明星产品已于5月21日成功通过德国莱茵TÜV的严格审核，荣获ISO 14067产品碳足迹证书。这不仅标志着从原料溯源到产品碳足迹认证最终实现追溯信息在区块链锁定，协鑫碳链平台体系全部打通，而且通过德国莱茵TÜV鉴证标准，表明该公司组件产品的碳足迹已与国际化标准接轨互认。

张坤介绍，协鑫集成近期将交付具有德国莱茵TÜV认证标识的首笔协鑫碳链组件订单，由此通过协鑫碳链管理平台得到业主方进一步认可，增强了组件产品的差异化竞争力。

张坤表示，协鑫始终贯彻国家“双碳”目标，并密切关注市场的风向变动，目前协鑫碳链及其产品的开发处于1.0阶段，该阶段目标是实现链上每一个产品的商业化，为碳链产品在市场竞争中带来溢价；后续的2.0阶段，公司将积极参与行业低碳相关标准的编写、制定，通过强大的数据基础来支持光伏全产业链碳减排路径规划并赋能光伏主辅材供应链精准降碳，一起推动光伏产业低碳化发展。

协鑫推出全球首条碳链，是践行ESG发展理念的生动实践。值得一提的是，公司为本次碳链发布会专门制订了“碳中和”实施方案，从资源节约、绿色消费、低碳出行等多方面践行环保理念，并通过贵州省绿金低碳交易中心购买了36吨公共建筑自愿碳减排量并予以注销，用于抵消本次大会所产生的温室气体排放，实现了发布会的“碳中和”。

全面屏开创者如何穿越周期？

【编辑|黑鹰光伏  江南】

三年前的夏天，一种叫“全面屏”的组件技术横空出世。

凭借高达6-15%的发电增益，以及50%以上的运维降本，全面屏产品很快销往120多个国家和地区，实现10000+多场景光伏电站应用案例。

作为“全面屏”技术的开创者，亦作为光伏组件“防积灰”功能的缔造者，一家叫“大恒能源”的企业一朝成名天下知。过往的三年中，这家企业实现了持续加速发展；而在如今行业周期性压力之下，大恒能源依然保持逆势扩张、持续增长的发展势头。

去年初，大恒能源已完成两轮融资；8月完成股份制改革。面对产业技术迭代，大恒能源TOPCon电池平均量产转换效率已突破26.70%，居行业领先水平。此外，大恒能源垂直一体化布局加速完善，业务线日趋丰富，截至目前，大恒能源已形成集拉晶、硅片、电池片、光伏组件、一体化光伏系统、光储系统，以及光伏电站开发建设于一体的发展布局。

△大恒能源安巢TOPCon智造基地

时下，光伏新一轮周期洗牌正进入“深水区”。在大恒能源总经理卞崇磊看来，与2008年金融危机、2011—2012年的欧美双反，以及2018年“531”新政等数次周期跌宕不同的是，过往的淘汰赛主要源于“外力”，而双碳大时代下的此次洗牌，源于产能迅猛扩张，严重同质化的供需失衡所致。

不断创新，走差异化战略，不与传统龙头拼规模——这是大恒能源始终坚持的发展策略。卞崇磊形容，过往周期的淘汰赛，类似于爬山，累了可以稍微休息下喘口气；而此次洗牌更像冲浪，一不小心就可能被淹死。

未来三年左右，整个光伏产业的供需失衡还会持续一段时间，面对新的变局，大恒必须坚持长期主义，多维提升综合实力，采取“组合拳”，以应对新的风险与挑战，并在波谲云诡的产业周期中赢取更长远的发展。

在企业的自我定位和战略抉择上，大恒能源的创始人在企业内部经常强调两个“坚持”。

其一，必须坚持差异化发展策略；其二，必须坚持创新。这两个“坚持”，无疑是对光伏产业发展趋势与竞局变化深刻洞察的结果。

如你所知，巨量产能喷涌之下，如今的光伏行业已完全从同质化竞争的“此消彼长”转为技术竞争的“非胜即死”，一些无核心技术、产品严重同质化、战略步伐紊乱、现金流紧张的企业，必然压力山大，极为危险。

大恒能源始终要做的，不是与老牌龙头企业们拼规模，而是基于“全面屏”核心技术持续构筑自身的差异化竞争力。

其一，只拼规模，没有意义。如果只有盲目的规模增长，没有附加值的增长，没有差异化，拼规模，拼价格，很可能会给公司带来很大隐患，对行业冲击也很大。其二，规模也是相对的，在市场高增长时，规模肯定有用，等市场平缓甚至下降，或者大的技术迭代，规模反而可能带来负担。

终究，必须以客户为中心，要从用户需求出发解决问题。大恒能源总经理卞崇磊认为，光伏产品还是要回归到效率、度电成本、长期可靠性等核心客户价值中找到最佳结合点。此外，对于坚持长期主义的大恒而言，公司的运营和机制一定要保持正向，尽可能减轻负担，才能可持续发展。

卞崇磊分析，光伏归根到底是一种投资性产品，组件不是最终产品，而是电。无论你是什么技术路线或产品，只要我一度电的成本比你低，我就有优势。也因此，任何技术创新终究要以保障并提升客户电站25年甚至30年长期收益为前提。

△全面屏组件TÜV户外实证数据对比

这其实也决定了大恒能源的创新“方法论”：要把“账”算清楚，效率是否提升，成本能否下降，新技术和产品能不能给用户带来价值。总的来说，就是能否给用户带来价值？如果是，那就没问题。

卞崇磊告诉黑鹰光伏，大恒能源全面屏系列产品能够在全球120多个国家和区域市场受到欢迎，最关键的，就是大恒的产品和解决方案为客户提供了最大的差异化价值。

如今回头看，历经九年的摸索、创新和进取，偶然与必然中，大恒能源终究走出了一条差异化的、具有开创性的路线，也由此，在新的产业动荡周期里，能更为从容地应对风险与挑战。

2015年初，大恒正式进军光伏组件制造。两年后，大恒发现了光伏电站的一个普遍痛点：组件边框积灰对光伏电站的发电量和运维成本影响巨大。如何有效解决痛点？大恒很快成立“全面屏组件研发小组”，“全面屏”由此开始萌芽，并很快进入到极为艰苦的研发阶段。

两年研发，一年验证，大恒能源的全面屏组件最终“横空出世”，一朝成名天下知！

2021年，大恒能源携全面屏组件陆续亮全球多个影响力展会，当年10月，全面屏组件正式量产。基于产品极为突出的差异化优势，全面屏一度供不应求，大恒只能选择性地接订单。

△全面屏组件惊艳亮相各大国际展会

过去两年中，经过多家权威机构验证，以及大量项目的实证对比，大恒全面屏组件360°不积水、不积灰，降低因遮挡导致的发电损失6-15%；这无疑是个惊人的数据！如果将其放到电站全生命周期来考量，全面屏组件带给业主的增益可想而知。此外，全面屏可通过雨水实现自清洁，降低电站清洗频次与运维成本50%以上。据大恒能源市场负责人介绍，全面屏已实现全球案例10000+；该技术可以搭载市面上所有主流产品与版型。

△湖北·十堰东风小康园区 37MW全面屏组件工商业屋顶光伏电站

业界所共知的是，伴随大恒全面屏产品在全球各大市场的全面开花，过往一年多时间，不少企业，包括部分龙头企业亦推出了类似全面屏的产品与解决方案。

那么，大量“借鉴者”的出现，是否会对大恒能源形成严峻的挑战？对此，大恒的似乎早有预期。大恒能源总经理卞崇磊向黑鹰光伏分析，其一，纵观整个光伏产业史，一种好的创新技术或产品出现后，很快出现类似的产品，这很正常；其二，这也从另一个侧面说明了市场与客户对全面屏技术的认可与推崇；其三，龙头企业亦洞察到类似全面屏技术的发展空间和巨大潜力。这对整个光伏产业的进步发展而言，却是好事！

作为全面屏的“鼻祖”，大恒能源并不担心被赶超或颠覆。全面屏技术和工艺极为复杂，“比如你要做一些模具，做产线的演变，做生产试制，到真正量产可能又要到一年以后，一年以后大恒的产品又优化迭代了，当别人做到1.0时候，我们很可能已经做到3.0。所以，大恒持续做行业技术创新的优等生，当领跑者，同时不断完善专利覆盖的国家和地区”，卞崇磊告诉黑鹰光伏，大恒的创新并非“一劳永逸”，而是可积累、可迭代、可持续的；全面屏技术的成功并非一个瞬间状态，而是持久的市场考验，持续的技术领先。

时至今日，大恒构建了一套日渐成熟的创新管理体系，其中蕴含了方法、激励和前瞻，使其创新活动与企业过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，永无止境。而且，行业还有更多优秀的研发人员加入大恒能源。

产业与市场永远不变的，就是“变”。特别是去年下半年以来，伴随各种资本跨界，产能过剩加剧，价格持续下行，甚至全线跌破成本价，全行业进入极为惨烈的淘汰赛。面对变局，大恒能源亦采取多种策略，以应对产业下行周期的巨大风险与挑战。

其一，在提升N型先进产能的同时，加速完善了自身的垂直一体化布局，增强了自身整体抗风险能力。作为光伏行业创新型标杆企业，亦作为全球领先的光伏组件一级品牌制造商，大恒能源目前已形成集拉晶、硅片、电池片、光伏组件、一体化光伏系统、光储系统，以及光伏电站开发建设于一体的发展布局，搭建起覆盖全球120多个国家和地区的营销网络。

其二，产能方面，截至目前，大恒能源具备5GW硅片、6GW TOPCon电池、10GW组件产能。除了自身产能，大恒能源还有部分产能采取代工模式，以更灵活地应对市场变化与需求。不同于传统垂直一体化巨头的库存式销售，大恒目前采取的是订单式生产，尽量杜绝大库存积压。

其三，目前，大恒能源的部分产能正处于爬坡阶段。在保证产品质量没有任何影响的情况下，大恒产线爬坡全链条的唯一宗旨就是降本提效。5月初，“大恒能源10GW光伏垂直一体化制造基地”开工仪式在山西晋中举行。该项目总投资约50亿元，将建成10GW拉晶、硅片、电池片、组件一体化制造基地，建成达产后可实现年产值约80亿元。该项目建成后，将进一步完善大恒自有产业链布局，制造成本相应降低，公司综合竞争力和抗风险能力进一步提升。

△大恒能源山西晋中10GW光伏垂直一体化制造基地开工仪式

其四，加速丰富产品系列，提供更为多元的差异化解决方案，以满足全球光伏投资的多场景需求。根据大恒全面屏系列产品推广经验，伴随产业发展，从开发建设、电站安装到后期运维，多样化应用场景呼吁各路企业进一步向高效、可靠的产品靠拢。愈发复杂的应用环境也对光伏行业的产品创新提出了要求，从高效、可靠到美观、柔性、轻质，多元化、全方位的场景解决方案应运而生。据大恒能源市场负责人介绍，截至目前，大恒已构建起全面屏单玻组件、全面屏双玻组件、全面屏矩形双玻组件、全面屏0BB组件、全面屏彩色组件等全面屏系列产品矩阵。

△大恒能源全面屏系列组件

其五，注重出货规模，同时也注重项目利润，“如果一个公司老不赚钱，那怎么发展？所以首先肯定是要保证自己活下去，然后再找更多机会”，大恒能源总经理卞崇磊向黑鹰光伏表示，产业变革动荡期，大恒还是要坚持多做有利润的产品与市场，保证正向的现金流。

其六，大恒能源要坚持集中式和分布式“两手都要抓，两手都要硬”，坚持两条腿走路。根据卞崇磊的判断，集中式和分布式都有潜力和机会。不过目前阶段，分布式能维持稳定就不错，放眼未来，储能的成熟和助力，才可能使分布式有新的发展。集中式依然会有规模化增长，但首要还是解决输送问题，“未来大型的集中式可能都是这个模式，就是以光伏为主，风力为辅，再加上火力调峰，通过特高压从西部输送到中部、东部来。”

△山西省阳泉市盂县134MW地面集中式光伏电站

其七，继续提升产品的权威性。截至目前，大恒在全球已拥有专利200余项，产品通过TÜV、IEC、CE、INMETRO等国际权威认证，以及CQC、ISO9001、ISO14001、ISO45001等国内权威认证，并持续稳列BNEF Tier 1全球一级光伏组件制造商榜单。

△2024年Q2 BNEF Tier1（全球一级组件制造商）榜单

其八，永无止境地研发创新，优化迭代。大恒的研发创新投入力度并未因周期挑战而降低，一些技术绸缪甚至以瞄准三年五年之后。据了解，目前大恒能源全系组件产品，均已采用TOPCon电池；电池转换效率已突破26.70%，保持行业领先水平。

从更长远的周期看，大恒的阶段性目标是经过2024—2026年这三年左右的发展，稳中求进，出货量保持20-30GW的体量。

让大恒能源能从容应对新周期变化的一大底气，还来源于其全球化“基因”与能力。

回溯光伏历史，从市场布局的风险而言，鸡蛋绝对不能放在一个篮子里。特别是近年全球化发展的一系列变化和挑战，极大考验包括大恒能源董事长谢申衡、总经理卞崇磊等在内的光伏企业家们对全球市场的未来洞察、判断与灵活应对。

毋庸置疑的是，对于一个类似大恒能源这样追求长期主义与长远发展的“黑马”企业而言，其核心竞争力的构筑，必然包括一步步构建并完善面向全球市场的产品生态、运营机制与营销策略，并由此影响、带动和引领与全球不同区域市场的合作，保证自身持续加速发展。

当然，这绝非一朝一夕之功，需要时间与实践的积累。所幸，偶然与必然中，大恒能源从2015年涉足光伏制造后不久，其就打下了全球化拓展的“基因”，并成了深耕全球市场的第一批企业之一。

早在2016年开始，基于对彼时国内外光伏市场变化的洞察，以及国内光伏市场风险的考量，大恒能源迅速建立海外市场团队，开始布局海外渠道，倾力打开国际市场。彼时的大恒能源销售收入只有几千万，而其每年在全球各大展会的投入就达大几百万。大手笔投入和拓展下，到了2018年大恒能源海外市场的占比达到了百分之六七十，由此实现内外市场权重的切换。

海外市场的提前布局，给大恒能源带来的最积极的影响就是，免去了很多光伏企业在2018年“531新政”冲击下的灭顶之灾。而后，全球化拓展的“基因”，为这家“黑马”企业的业务及产品渗透打下了基础。时至今日，大恒的全面屏产品，以及SolarUnit系统产品已远销巴西、德国、波兰、荷兰、日本等全球120多个国家和地区，超过12万用户。

近年，面对新的产业周期与淘汰赛，大恒能源一步步“平衡”了国内外营收占比。大恒能源总经理卞崇磊告诉黑鹰光伏，起初，大恒的海外市场占比达到80%；2023年，海外市场占比为60%；2024年，在海外市场持续增长的同时，国内市场将加速起量，全年内外市场将实现五五开。

面对市场新动荡与变化，大恒将如何应对？大恒能源总经理卞崇磊和市场负责人均向黑鹰光伏指出两个关键点。其一，采取更为灵活的营销策略；其二，继续培养高粘度市场。

过去，面对全球不同区域的光伏市场，无论是美洲、欧洲、还是亚太等市场，产品及营销布局基本可以“一盘棋”；但现在，伴随全球多元市场的开发与渗透，大恒能源需要针对不同区域，以及不同的应用场景，采取更为灵活和有针对性的营销策略，同时提供具有差异化竞争力的产品和解决方案，以满足特定市场的需求。

2023年，大恒在巴西及南美市场继续实现市场引领，并已实现业务本土化。进入下半年，大恒能源在澳洲的市场也加速打开。特别值得注意的是，作为最大的“利润市场”，大恒能源在欧洲市场精耕细作多年，靠自身的创新产品以及给客户带来的增益价值获得认可，去年至今仍实现出货与收入的稳健增长。

伴随新的淘汰赛，欧洲市场的竞争也更加激烈与复杂。2023年至今，大恒能源加大了这一市场的互动营销与圈层营销力度。比如，加大与当地经销商、终端用户的售前沟通深度，丰富沟通场景与方式，以更好地倾听客户的声音，提供更多个性化和差异化的精准服务。“我们收获了很多正向和有价值的反馈。”大恒市场负责人说。

2023年初，大恒能源正式成立日本分公司，这一举措颇受业界关注。日本分公司的设立，对于大恒全球化拓展可谓是一个里程碑的事件；大恒可以以日本市场为一个新的基点，辐射整个东亚乃至亚太市场。

△大恒能源日本分公司

不过，欲速则不达！在全球新兴市场的开拓上，大恒非常注意把握好快慢与节奏。

在亚太地区，每个国家的政策、文化等差异较大，更难做“一盘棋”，售前和售后的服务体系也很难像拉美市场快速建立。大恒的策略是先从一些核心市场“入手”，与当地TOP3、TOP5有实力有影响的大型供应商深度合作，协力开发当地市场。大恒通过系统的培训和支持帮助供应商去赢取客户，一步步打开市场、渗透市场。特别是在一些对价格敏感度不是很高的市场，大恒能源更是做好打“持久战”的准备，有耐心、韧性和策略培养“高粘度”客户和市场，为企业未来的持续增长蓄力。

进入2024年后，大恒能源在亚太地区开始陆续组织十几场路演。根据大恒的规划，今年全年要在亚太每个国家至少开一场，专门针对大恒的差异化技术、产品价值、未来发展方向，以及销售合作模式等做全面的解读，由此提升这些市场对大恒品牌的认知度与认可度。在泰国、马来西亚和印度尼西亚等市场，大恒能源都已有相应的代理商成立；对于大恒而言，目前的亚太市场正处于阶段性的爬坡期。

对于未来全球光伏市场的大趋向，大恒能源总经理卞崇磊判断，“一带一路”正带来长远的发展机会，而大恒能源也已有相应的绸缪和布局。在卞崇磊看来，中国在光伏等新能源领域的技术水平处于全球领先地位，产业链优势明显，而“一带一路”沿线部分国家光照资源丰富，尤其是近年来，东南亚、印度、中东、中亚、非洲等地区或国家的光伏电站装机出现持续性增长，这为包括大恒能源在内的始终有志于全球市场拓展的光伏企业，在“一带一路”的能源合作提供了必要条件。

除却海外不同区域市场的布局拓展，在国内，过往的2023年，大恒能源明显加大了与央国企的沟通与合作，且成果颇丰。今年春节前，三峡能源与大恒能源在京召开光伏创新技术交流会，双方表示将在技术研发、产业协同、业务发展等方面的多维度合作，并充分发挥双方各自优势，共同推动行业降本增效以及双方业务协同发展。

两个月前，湖北能源总经理、党委副书记涂山峰率队赴合肥调研大恒能源，他表示，大恒能源作为光伏行业典型的创新型企业，基于双方在组件研发方面已达成的战略合作，接下来，一方面要继续深化双方在组件端的联合研发；另一方面，希望双方进一步深化战略合作，加强协同创新，共同推动双方在光伏电站应用端、运维侧的研发合作，助力实现“双碳”目标。

评价一个企业竞争力和整体实力，往往需要多维度。

而任何目标的实现，均需要一个必备要素来实现，那就是团队和执行力。一个企业最宝贵的资产之一，首要是“人”，也即团队。截至去年10月，大恒能源员工规模正式超过2000人。

黑鹰光伏数次对大恒能源实地调研交流发现，其一，创立至今，大恒的高管团队极为稳定，创始团队更是没有一人“出走”；其二，大恒的离职率极低，团队稳定性在全光伏产业中可谓“罕见”。

何以吸引人才，留住人才？其一，大恒作为差异化发展的标杆与快速发展的“黑马”，有其天然的吸引力。此外，黑鹰光伏发现，大恒能源的用人理念也颇为独特，多见包容与激励。一方面，从大恒的文化和价值观来讲，无论对内对外，大恒能源要求诚信、正直和包容，特别是契约精神是第一位的，一定要说到做到。此外，在用人上，只要不是违反原则性的错误，有耐心，有包容，也讲人情味。

△大恒能源2023年SNEC展员工合影

优秀的团队构建，保证了这家企业强悍的执行力。也正是团队的“战斗了”，保证了“全面屏”技术横空出世后，从创新迭代、先进产能、垂直一体到全球营销，大恒的目标得以一一落地。回溯这家企业的发展，不管行业周期如何变化，各方有何质疑或争议，对于既定的差异化战略，大恒能源从来不动摇，保持静气，不受干扰，几乎是毫不犹豫、毫不打折扣地坚决执行与达成。

大恒能源过去的发展靠的是人才，将来的发展更离不开人才。大恒能源总经理卞崇磊告诉黑鹰光伏，产业“非常时期”，大恒能源依然高度重视专业人才、技术人才和管理人才梯队的建设，致力塑造健康安全的工作环境，同时积极维护员工应有权益，协同员工共促发展。

进入2024年，已有更多优秀的人才加入大恒，其中也包括了资深的薪酬设计与管理人才，以及具备全球视野的营销设计与管理人员。大恒希望持续提升员工个人能效，同时能保证员工在大恒的幸福感。而与加强人才队伍建设同步，大恒能源非常重视提升精益化管理水平，不断完善公司治理结构。

全方位降本、增效、蓄势，综上所述，大恒能源正采取一套强有力的“组合拳”来应对产业周期的风险与挑战。

结合大恒能源过往数年的发展，再综合2024年其先进产能提升、多场景产品线构建、持续的创新投入、应对全球市场更为灵活的营销策略、企业管理与治理机制的完善等要素来分析，历时经年，大恒能源站在了成立以来的一个新的发力起点。

而面对新的产业周期和市场淘汰赛，大恒需要将各种能力与要素实现最大协同，由此实现1+1>2的最大效能。

时下，光伏洗牌正进入“深水区”。疾风劲草！产业最困难的时候，其实也是企业修炼内功、锻炼自身的时候，“谁能够活下去，谁能穿越周期，就是一个非常优秀的企业”，在大恒能源总经理卞崇磊看来，此次淘汰赛，不仅是对优秀企业一次筛选，也是对人才的一次筛选。次轮优胜劣汰的洗牌之后，中国光伏的领先优势将进一步增强，竞争壁垒将得以筑高。

已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏！《激荡三十年》中有一段文字：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时无比开阔。”

淘汰赛！光伏负债超2万亿！

【策划制作| 黑鹰光伏  王亮  刘洋】

光伏内卷多时，产业洗牌正进入深水区。

如此背景下，对于所有企业而言，除了市场层面的比拼，资本实力的重要性也愈发凸显。我们回溯历次周期与洗牌，很多企业最终都死于资金链断裂。

我们最新统计发现，截止2024年3月末，119家光伏上市企业总负债规模合计18638.72亿元，约同比增长了22.49%。如果加上大量跨界的非上市企业的负债+正在为登陆资本市场排队的光伏企业+非上市光伏企业的负债，光伏产业总体负债肯定超过2万亿。

在光伏负债中，长短期有息负债合计达8596.77亿元，同比增长了30.04%。119家光伏企业整体资产负债率为60.66%，同比增长了2.88个百分点。

特别值得注意的是，这些光伏上市公司资金储备规模为4740.77亿元，其与长短期有息负债规模间有着3856亿元的资金缺口，资金缺口较去年同期增长了1890.74亿元。

通过这些数据统计梳理，我们可以发现几点较为明显的产业竞局变化：其一，资本实力分化愈发明显；其二，部分企业已面临巨大的资金压力；其三，无论产业如何变化，隆基、晶科、晶澳、天合、阳光电源等各大传统巨头依然在资本综合实力上展现出巨大的优势。

比如，在所有光伏上市企业中，资金储备最强的五大企业依次是隆基绿能、通威股份、特变电工、晶科能源和天合光能，其中隆基的资金储备超过570亿。资金净值方面，隆基绿能、大全能源和阳光电源领先全行业。

注意，在可统计的119家光伏上市企业中，资金净值表现为负值的企业已达到66家，产业整体资金压力可见端倪。

本期内容，黑鹰光伏通过“总负债、资产负债率、有息负债、资金储备、资金净值”五大排行榜，帮助读者朋友对光伏产业最新资本格局有不同角度的了解。（注：本文仅供参考，不构成投资建议）

晶澳科技十大突破

疾风知劲草！

过往一年里，光伏产业加速进入深度洗牌周期，最为考验企业的综合治理与经营水平。

五一前，晶澳科技发布2023年年度报告，结合过往历年财报数据，黑鹰光伏发现，这家历来稳健的传统光伏龙头的2023财年表现，在营收规模、盈利水平、全球化能力、造血能力、研发投入等几乎所有核心经营数据上均实现突破，创了新高。

聚沙成塔，滴水石穿！任何一家规模企业，经营业绩上的突破绝非一朝一夕之功，而是长期布局与深耕的结果。众所周知的是，晶澳科技历来是光伏产业中发展最为稳健的产业龙头之一。而伴随中国“十四五”及“双碳”战略的深度推进，晶澳亦加快了自身的发展步伐。

稳健可靠，价值之选！澳科技成立至今十九年的“翻山越岭”，亦如整个产业，历经考验与挑战。这家企业在产业多次剧烈变动中实现高质量增长的背后，是核心理念、战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升、品牌构建等诸多要素的长久发力。

【突破1】营收规模创同期最高纪录，8年增长3.96倍。

财报显示，2023年晶澳科技实现营业收入815.56亿元，已经连续五年保持增长趋势，且持续刷新历史最高记录，过去8年间晶澳科技（2016-2023年）年营收规模增长了3.96倍。

【突破2】全球化能力持续增长，海外收入八年合计收入超1700亿元。

前瞻性的国际化布局与强悍的全球开拓力是晶澳科技实现持续且快速增长的秘诀之一。

据黑鹰光伏统计，2023年晶澳科技实现海外收入444.28亿元，海外收入占比达54.47%，晶澳科技海外收入至少已连续七年保持增长趋势，海外收入规模较2016年增长了4.8倍，过去八年间晶澳科技（2016-2023年）海外收入合计达1754.08亿元。毫无疑问，晶澳科技已经成为光伏产业国际化最为成功的企业之一。

事实上，从成立之初晶澳科技就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、欧洲、美国、日本等主要成熟光伏市场的同时，积极布局东南亚、澳洲、拉美、中东、非洲等新兴市场。公司在完善全球销售服务网络体系的同时，发挥国内生产工厂的质量、成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为更好的服务国际市场，公司在东南亚建设产业链垂直一体化生产工厂，在美国建设组件工厂，从而有力的保障海外市场，特别是针对国内光伏产品有贸易壁垒国家的组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。

同时，晶澳科技在海外设立了13个销售公司，销售服务网络遍布全球165 个国家和地区，在欧洲和美国建设区域运营中心，把海外销售公司从单纯的产品销售职能升级为具备技术、交付、客服、财务、法务、人力资源等一系列运营职能的地区运营中心，通过公司总部各部门对区域运营中心的专业赋能，结合未来的海外生产工厂和供应链能力建设，进一步形成当地完整职能的区域运营中心，为当地客户和合作伙伴提供更为全方位的产品服务和解决方案，为客户新能源建设带来更大价值。

此外，晶澳科技积极推进与新南威尔士大学等顶尖高校或光伏研究机构的合作，积极推进研发、采购、生产、销售、服务等于一体的“全球化服务全球”战略。

其全球化布局策略也有利于抵消个别国家或地区市场阶段性低谷及国际贸易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线技改、设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。公司组件产品在全球各国家和地区的出货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，公司已在全球光伏市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。2023年9月，福布斯中国发布“中国企业跨国经营 50 强”，晶澳科技凭借在全球化发展的突出表现登上榜单。

不仅如此，晶澳科技多次在欧洲、德国、法国、波兰、意大利、荷兰、瑞士、澳大利亚、越南等国家和地区获得 EuPD Research“顶级光伏品牌”认可，2020-2023连续4年获得美国权威检测机构可再生能源试验中心 RETC 颁发的“全面表现最优”荣誉，2014-2023年8次被全球权威独立第三方光伏测试机构 PVEL 评为“最佳表现”组件供应商。

晶澳科技还被彭博新能源财经BNEF评为一流可融资品牌，蝉联PV ModuleTech 可融资性AAA评级，并荣获IFF全球绿色金融奖。公司产品获得 TÜV 莱茵“质胜中国”光伏组件户外发电量优胜奖、TÜV 北德“光·储质效奖”等多项权威奖项，是公司技术实力和质量可靠性的重要体现。

根据第三方权威咨询机构 PV InfoLink 统计数据，公司2017-2021年组件出货量位居全球前三名，2022-2023年位居全球前四名，稳居行业前列。

【突破3】盈利能力创历史新高，8年增长8.41倍！

2023年晶澳科技净利润（归母）为70.39亿元，已经连续6年保持增长趋势，且持续刷新盈利记录，过去8年间晶澳科技（2016-2023年）年盈利规模增长了8.41倍。

笔者分析发现，晶澳科技综合毛利率还在持续稳步提升，2023年为18.13%，为近四年来最高值。

【突破4】对外投资规模强势增长，极为高效的垂直一体化水平领先全行业！

稳健的投资布局是晶澳科技保持规模领先，始终占据行业潮头的关键因素之一。据黑鹰光伏统计，近8年间（2016年-2023年）晶澳科技合计对外投资521.80亿元，已连续5年保持增长势头，于2023年首次年对外投资首次突破100亿元大关，达187.40亿元，同比增长了134.10%，持续刷新历史最高记录。

与稳健强势的对外投资规模增长同步的是，最近几年里，晶澳科技垂直一体化产能正加速扩张。作为整个光伏行业一体化企业的“元老”级代表，晶澳科技从2010年开始，从领先的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，其后一步步发展为垂直一体化能力最强的企业之一。

财报显示，截至2023年底，晶澳科技组件产能达95GW，硅片与电池产能达组件产能的90%左右。按照公司产能规划，2024 年产能一体化程度将进一步提升，各环节产能均超过100GW。

晶澳科技在硅片、电池、组件等环节的生产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅减少了基层操作员工的劳动强度和人数，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的性价比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发挥协同效应，降低了公司的生产成本，增强公司在光伏行业中的竞争力。

【突破5】造血能力同期历史最高值，8年合计造血362.15亿元。

由于产业与外部融资环境发生了很大变化，企业更需要比拼自身造血能力（经营现金流）。为了满足扩张资金需求，以及提升资本实力，很多企业将提升自身造血能力（经营现金流）作为重要的战略手段之一。

晶澳科技何以在产业端不断“攻城略地”？黑鹰光伏分析认为，很大程度还得益于其保持的强大造血力。笔者统计发现，2016年至今，晶澳科技“经营现金流净额”一直为正，2016-2023年这8年间合计为晶澳科技提供了362.15亿元的现金流。众所周知，光伏产业历经波折，能保持这样的现金流水准，极为不易。

2023年晶澳科技造血（经营现金流净额）达124.14亿元，同比增长了51.72%,造血力持续刷新历史最高记录。造血力位居行业前列。

【突破6】净筹资59.60亿元，同比增长507.98%，刷新历史最高记录。

此外，晶澳科技也在不断提升自身融资能力。财报显示，2023年晶澳科技净筹资（筹资现金流净额）达59.60亿元，同比增长了507.98%,净筹资规模刷新历史最高记录。

【突破7】货币资金储备规模达159.88亿元，资本实力刷新同期历史最高纪录。

稳健的财务战略、雄厚的资本实力是晶澳科技历经数次危机，始终一路前行，并不断发展壮大的核心要素之一。

截止2023年末，晶澳科技拥有资金储备（货币资金、交易性金融资产）159.88亿元，较年初增长31.23%，资金储备规模刷新历史最高记录。这样的资本实力稳居整个光伏行业前列。

【突破8】总资产规模创历史新高，企业体量稳居全行业第一梯队！

在晶澳科技突出的投资攻略下，其总资产规模也保持着快速增长趋势。截止2023年末，晶澳科技总资产规模首次突破1000亿元大关，达1065.89亿元，过去八年间晶澳科技（2016-2023年）年总资产规模增长了3.91倍。

【突破9】近8年研发投入175.82亿元，专利数量持续刷新历史最高记录。

纵观中国光伏发展史，从“三头在外”到全球“三个第一”，这是一部不屈不挠的奋斗史，也是一部永不停歇的创新史。无论产业如何跌宕，光伏得以不断前进、不断发展壮大的核心动力，终究源于技术创新。目前晶澳科技已构建雄厚的研发人才与技术储备。截至2023年底，晶澳科技拥有授权专利1263项，其中发明专利285项。

这主要得益于晶澳科技持续且强力的研发投入，据黑鹰光伏统计，过去8年间晶澳科技研发投入合计达175.82亿元，研发投入规模位居行业前列。

晶澳科技始终坚持 “量产一代、储备一代、研发一代”的研发创新策略，持续加大研发创新力度，不断提升产品技术水平。公司拥有一支由科学家及国内外知名院校毕业的博士、硕士组成的专业团队，设有晶硅、电池组件、储能、光伏系统等多个研发中心，与美国、荷兰和澳大利亚等国家的科研机构建立了长期合作关系。

在对研发的持续投入下，晶澳科技电池及组件技术始终保持着业界领先水平，主要体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。比如2023年晶澳科技发布了基于新一代尺寸矩形硅片的全新n型组件产品DeepBlue4.0 Pro，采用晶澳自主研发的高寿命低氧含量和新一代尺寸的n型182mm*199mm矩形硅片，叠加高效n型钝化接触Bycium+电池技术，电池开路电压（Voc）高达733mV，电池量产转换效率超过26.3%。

同时，DeepBlue4.0 Pro 组件还集成了SMBB技术、高密度封装技术等提质增效技术，72版型组件功率可达635W，组件效率超过22.8%。相比行业主流的（2465mm*1134mm）182系列78版型组件，功率更优，新版型的开路电压降低了7.6%，既降低了系统BOS成本，也降低了组件的热斑风险。经测算，在不同应用场景、不同项目类型、不同安装方式下，相比于p型组件，DeepBlue 4.0 Pro组件BOS成本可降低2%-4.5%左右，LCOE可降低2.5%-6%左右，相比于原有版型n型组件，DeepBlue4.0 Pro 组件BOS成本可降低1.4%-2.8%左右，LCOE可降低0.7%-1.6%左右，完美诠释了晶澳“为客户价值而生”的产品设计理念。

同时，基于硅基异质结技术的“皓秀（Hycium）”异质结高效电池研发项目中试转换效率稳步提升，通过一系列工艺提升措施的导入降低生产成本，从而具备大规模量产条件。

针对多种全背接触电池、钙钛矿及叠层电池等前沿技术，研发中心积极研究和储备，保持核心竞争力。凭借优异的光伏组件产品，2023年晶澳科技第八次荣获全球权威独立第三方光伏测试机构PVEL(PV Evolution Labs)"最佳表现"组件供应商(Top Performer)荣誉。

2023年，公司正式获批建设国家级“光伏产业知识产权运营中心”；公司先后入选工信部 “国家技术创新示范企业”“工业产品绿色设计示范企业”名单，并且光伏创新应用方案在联合国工发组织“Global Call 2023”全球方案竞赛中荣获三等奖。

【突破10】创纪录分红18.5亿，积极回报投资者。

也就在发布2023年财报的同时，晶澳科技公布了一项颇为引人注目的分红预案：拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.63元（含税），预计派发现金红利18.52亿元。黑鹰光伏梳理发现，这是这家光伏龙头2019年回归A股以来最高分红记录。创纪录的分红预案的背后，是晶澳科技自上市以来积极回报投资者的再一次集中体现。自从回归A股以来，晶澳科技于2020-2022年分别派发现金红利3.20亿元、2.52亿元、5.66亿元。加上本次拟分红金额，晶澳科技在A股上市四年，累计分红将达30亿元。除现金分红外，公司还通过资本公积转增股本形式与投资者共享公司发展成果。放眼全行业，晶澳科技的分红力度在光伏产业中处于领先水平。晶澳科技的此次分红，深度契合了上市公司不断加强分红力度的整体趋势，也符合监管层近期对上市公司的要求。

据公司年报公告，晶澳科技计划使用不低于人民币4亿（含）且不超过人民币8亿元（含）回购公司股份，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，彰显公司长期底气与笃定信心。截至2024年3月底，晶澳科技已回购公司股份2028.48万股，成交总金额达4亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

如今，低碳与数字化经济已成为全球大势，能源的清洁化替代无远弗届。从光伏产业的历史性进程与晶澳科技本身的产业化布局及全球化战略来看，目前一切战略布局仅仅是其未来大发展的一个新起点，未来其还将拥有更大的想象空间，我们拭目以待吧。

阳光能源：24载风雨兼程！坚定走高质量发展道路！

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

2024 SNEC上海光伏展会正式进入倒计时。

回首去年的上海展，盛世景况历历在目。无论从热度、流量还是商业化层面，仿佛都在宣布光伏市场的鼎盛。

这段时间，殊为不易！放眼全球，经济变数叠加，地缘冲突持续，生态灾难频发，大格局加速演进；目光收束到光伏，供需动荡、技术变迭、产能过剩、价格下行，资本博弈，我们无疑又进入了新一轮的洗牌周期。

已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏！

产业剧烈变动之时，最为考验企业的定力与实力。

回溯光伏二十年，唯一确定的是不确定性，唯一不变化的是变化；回溯阳光能源二十多年的创业创新之路，阳光能源在成功应对多次周期涤荡后进一步发展壮大。

过往的一年中，面对诸多变化和挑战，阳光能源实现了前所未有的大发展，交出了一份优异的成绩单。阳光能源始终坚信，技术和产业化创新是企业高质量发展的根本动力；稳健的经营理念与可持续的发展之道是一个企业得以基业长青的重要保障。

伴随N型时代加速到来，阳光能源加大创新投入，持续降本增效；阳光能源GIGA系列特别是GIGA-N系列的新品广受全球客户欢迎；通过持续的技术创新，阳光能源也在N型技术红利期构筑起差异化的核心竞争力和引领能力。

2023年，面对产业趋势变化，阳光能源加速提升产能水平，不断的进行匹配市场需求的产能扩张和升级改造，保持产能先进性；与此同时，产品覆盖市场主流需求，N型TOPCon技术也规模化量产于组件产品中。

2023年，伴随数字经济与智能制造的发展，阳光能源也加速提升在相应领域的能力与水平。目前，阳光能源生产线设备已全部自动化运行，通过工业互联网及无线网络，在主要工序生产作业中，全方面地覆盖了300多台智能装备，实现产品全过程的自动化监控。未来，阳光能源将继续为光伏产业与新一代信息技术的深度融合赋能，提升作为智能光伏试点示范企业的带动效应，为广大客户提供智能光伏产品和服务，助力中国光伏事业高质量发展。

2023年，伴随全球新能源市场的风起云涌，阳光能源加大了全球不同区域市场的开拓力度。全球化布局和全球化人才是阳光能源不惧短期跌宕、能穿越周期，逆境绽放的一大底气。过往一年中，阳光能源的团队、产品和解决方案出现在日本国际智慧能源周、上海SNEC、德国慕尼黑太阳能技术博览会、澳大利亚国际能源展等几乎全球所有最具代表性和影响力的展会活动上，参与了全球主要光伏市场的开拓，阳光能源的组件产品也由此持续渗透到全球各大市场与角落。

2023年，面对产业竞争格局的新变化，阳光能源还全方位加强了行销、人力资源、财务资源、实体设备、ESG治理、社会责任等多维度综合实力的提升。也由此，阳光能源继续获得了产学研等各界的更多关注与认可。2023年，阳光能源被国家知识产权局评定为“国家知识产权优势企业”；被权威媒体评定为“2023太阳能光伏行业最具成长力企业”；再次入围“2023中国光伏组件企业20强”；荣膺CQC“绿色建材产品”三星级认证，入选港股100强之新能源股15强；此外，阳光能源N型TOPCon全系列产品获TÜV南德认证、巴西INMETRO认证、澳洲CEC，马来西亚Myhijau，德国WEEE，哥伦比亚RETIE等一系列海外认证，两大组件工厂入选国家智能光伏试点示范企业.....

诸多荣誉背后，是数千名阳光人365个日夜不知疲倦地实干奋斗，是数千个阳光能源家庭的理解、付出与支持；同时，成绩的取得，更离不开阳光能源客户的认可与大力支持。

伴随光伏产业链价格持续震荡，激烈的竞争无可避免，但长远看，“双碳”风潮下的能源清洁化替代无远弗届；中国光伏在持续地降本增效中将加速奔向“主力能源”的大江大河。

风物长宜放眼量！我们坚信，光伏产业虽面临诸多挑战，但“双碳”共识下，大势不可逆，产业的未来依然星辰大海。对于所有阳光人而言，当眺望成为新征途的固定姿态，地平线上的第一缕暖阳依然不负你我的憧憬。

从2000年创立至今，阳光能源不断穿越周期，见证了光伏行业的潮涨潮落，始终肩负着中国最早一批光伏企业的使命，为中国光伏产业走向世界舞台贡献着不可或缺的力量。

再回首，深耕绿业二十四载，锦绣河山又一春！

2024年是阳光能源高质量发展、迈向新突破的关键之年。在通往未来的通道上，不论面对的是独木小桥，还是康庄大道；不论是艳阳高照，还是大雪弥漫，相信阳光能源都已经准备好了。在本次即将到来的2024 SNEC光伏展，阳光能源又将给我们带来什么样的表现？不妨拭目以待！

光伏一季度有多难？净利润整体下滑72%！

【文| 黑鹰光伏 王亮】

光伏深度洗牌之下，一季度确实太难了！

据黑鹰光伏统计，2024年第一季度，120家光伏上市公司营业收入合计3143.69亿元，同比下降15.47%，归母净利润合计135亿元，同比下降71.98%；而2022年同期光伏上市公司营业收入与归母净利润分别同比增长35.81%和54.98%。

具体到企业层面，2024年一季度64家光伏上市公司营收出现下滑，其中32家光伏公司降幅在30%以上，12家企业降幅超50%，其中几乎涵盖各领域龙头企业。降幅最大的三家企业是ST聆达、派能科技和金刚光伏，分别同比下降86.91%、79.05%和75.68%。

盈利形势更加惨烈。2024年一季度73家光伏上市公司净利润出现下滑，其中57家光伏公司降幅在30%以上，46家企业降幅超50%，26家企业降幅超100%，降幅最大的三家企业是乐凯胶片、爱康科技和ST聆达，分别同比下降1874.52%、753.50%和534.84%。

时间的朋友，还在吗？

效率24.4%！功率625-660W！

一组“敏感”的数据，如同一小撮盐撒入烛火，在光伏圈中炸响开来。

四天前，一位分销商拿到一款组件产品规格书的预览版，白纸黑字，产品显示为隆基Hi-MO 9，组件效率24.4%，功率达625-660W；此外，该组件功率公差在0～3%之间，首年功率衰减小于1%，2-30年每年功率衰减0.35%。

纵观全行业，如果24.4%高效光伏组件量产，必将成为当前主流版型之下的最高效率；与此同时，该组件对应的电池技术潜力亦值得关注。

二十多年了，“降本增效”依旧是光伏发展永恒的主题。极限量产效率的突破，算不算这个极其焦虑的春天的第一杯奶茶？

出乎意料，又在预料之中。

也就在4月初，隆基绿能在投资者互动平台透露：将针对大型地面电站业务推出BC路线的集中式产品，新产品转换效率进一步提升，具备更强的市场竞争力。

按照隆基过往的技术研发和产业化的速度，不难推断：作为平台技术的BC集中式升级新品肯定已箭在弦上、蓄势待发。

犹记得2023年9月5日，隆基董事长钟宝申在年度业绩说明会上表示，隆基将投入重注，加速推动BC技术的量产与商业化。这位历来极为审慎、“从不把自己和企业放到火上烤”的企业家非常肯定地判断：多种技术路线都指向了BC技术，未来5到6年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流，包括双面和单面电池。接下来隆基的大量产品都会走向BC技术路线。

一石激起千层浪。一如过往，领头羊的技术抉择，往往伴随伴观望、质疑、不解与猜测：当绝大多数企业均在技术迭代的关键周期选择TOPCon，隆基却为何坚定地选择BC，再次成为特立独行的离群索居者？

时光回到2015年夏天的一个下午，隆基创始人、总裁李振国也曾用指头敲着桌子，非常肯定地对在场的几位媒体人表示：“多晶铸锭即使是零成本，单晶也能赢，我们不久前就已经证实了这个结论。隆基单晶拉棒的非硅成本半年下降了33%。”

其后的故事如你所知，仅三四年里，单晶加速替代多晶，一场淘汰赛如疾风骤雨般席卷了整个行业。

而进入“双碳”新时代，当行业进入新一轮洗牌周期，当产能过剩与同质化再次凸显；当TOPCon群雄并起、极速扩产，甚至加速进入“红海”市场的背景下，隆基举全力“死磕”的BC技术，能否重现当年单晶替代的荣耀？

钟宝申在去年9月5日的那次表述，想必是经过深思熟虑的结果。

这背后，是一家龙头企业二十余年的技术积淀，是过往岁月中累计超过230多亿的研发投入、超过16次打破世界纪录及2525项专利。隆基对技术判断的底气，还源于超过4000名来自全球各地的研发精英。

如你所知，隆基在遇到战略决策、技术路线选择及疑难问题时，一直遵循“第一性原则”和“立足未来”这两个原则。

笔者曾了解到，隆基每做出一个战略决策，背后都会有五年左右的、充分的技术储备作为支撑，且每一个关键技术/产品战略的制定都有一套完整的决策流程，必须经过多方验证。

而在“宽研、窄投”的研发战略思路之下，隆基对多种技术路线长期重注跟进，最终“优中选优”，才在次轮竞局中选定并聚焦BC技术。

而一旦找对方向，隆基就要“不惜血本砸研发”，迅速找到解决问题的办法，然后快速导入到生产经营活动当中，形成技术领先、产品领先、成本领先的核心竞争力。

一言以蔽之，就是钟宝申常在公司内部强调的那句话：杀鸡要用牛刀！

其涵义有三：其一，要把要素和资源支撑能力做非常充分细致的分析；其二，做决策、做规划的时候杜绝“机会主义”，目标坚定且必须禁受住各种诱惑与质疑；其三，“就像打仗，我们攻一个山头的时候，我们要有主力部队，要有后援军，要有大量的装备支撑，最终才能确定，就算把这个山头轰平了都能拿下来。”

就在那次隆基的业绩说明会后，业界再次掀起技术风险与优劣的话题。到底是TOPCon还是BC？不少媒体和投资人调研采访了不少公司的技术负责人和企业CEO，多数观点认为：BC这个技术太贵，短期内成本是不可能降下来的。

稍显“尴尬”与突兀的是：仅半年内，当一些观察人士尚在谈论“降不下来”的时候，却发现隆基已经在量产了；当业界还在为BC担心“第一波客户”的时候，隆基却已经在以特定的价格发售了。

2023年底，隆基绿能创始人、总裁李振国称，BC技术成本已经和同类技术非常接近，略高于传统PERC技术。“目前，HPBC组件在一般市场可以保持1-1.5美分/W的溢价，高端市场可以有3-4美分/W的溢价。”同时，在2023年产品价格快速下降的情况下，HPBC的溢价优势并未完全显现，主要因为HPBC面对的是分布式市场，为现货价格，这不同于集中式的期货价格；当市场稳定时，BC的溢价优势将非常明显。

钟宝申在2023年年终对话中曾有过这样的表述：“隆基做到的成本和大家想象的成本是一样的吗？可能是不一样的，但是不深入研究你不知道。”

从去年9月以来短短半年时间，隆基对于BC的进击可谓紧锣密鼓。草蛇灰线、伏笔千里，光伏龙头对先进技术的“死磕”早就有迹可循。

2023年9月19日晚，隆基发布公告称，董事会正式通过了《关于投资建设铜川年产12GW 高效单晶电池项目的议案》。根据议案，该12GW电池项目产品将采用HPBC pro高效电池技术，预计2024 年11月开始逐步投产，2025年11月达产。随后，第二天的半年业绩说明会上，相关负责人还向媒体透露了这次投建的HPBC pro版本高效电池为双面电池，且主要面向集中式地面电站。

而后，国庆刚过，10月8日，在西安大唐不夜城，隆基在此召开《科技巅峰 BC已来——多一缕阳光 多一度电》分布式新品发布会，在新品Hi-MO X6系列产品中，最吸睛的产品莫过于高效防积灰组件。这是隆基官宣BC技术、焕新升级了分布式产品品牌标识之后发布的首款分布式产品。

事实上，早在2022年11月2日，隆基就发布了Hi-MO 6 产品家族产品，产品采用HPBC电池技术，这也是隆基自研HPBC技术的首次亮相。

进入2024年后，隆基再次祭出大招。2月29日，在山东济南光伏展上，隆基推出Hi-MO X6耐湿热组件。至此，隆基在开启BC技术与产品的分布式光伏美学时代的同时，也完成了在单面、双面市场的布局。同时，基于对细分市场的深刻洞察，隆基适时推出针对性组件，进一步丰富产品家族，力求为客户提供“选择隆基的N个理由”。

回溯产业历史，当年单多晶之争的关键时期，隆基几乎是以一己之力与整个行业“死磕”；而现在，依然作为“孤勇者”，隆基更多的是一场自己与自己的较量：始终坚持“第一性原理”，死磕成本、死磕效率、死磕客户价值。

TOPCon与BC技术，到底各有哪些优劣？

类似这样的提问，在过往半年中，业内的讨论可谓汗牛充栋。

在去年中的那次业绩说明会上，隆基绿能董事长钟宝申强调：“我们坚持TOPCon是一个过渡技术的观点。”

事实上，隆基绿能在2019年底对于TOPCon的研发就已经关闭，因为在当时判断，大规模扩产TOPCon难以形成独特竞争力。与其它主要光伏企业大力布局TOPCon不同，为了满足客户阶段性需求，隆基绿能仅在鄂尔多斯扩产30GW的TOPCon产能。

在去年那次业绩说明会，钟宝申分析，TOPCon技术相较目前的PERC技术光电转换效率提升幅度依然太小，行业技术高度同质化，容易造成投资收益不及预期，甚至陷入未赚钱就过剩的境地。钟宝申认为，在彼时TOPCon投资收益率尚落后于PERC的背景下，半年左右将有400至500GW的TOPCon产能投向市场，意味着尽快获得良好投资回报的压力很大。

回溯过去这三年，光伏TOPCon赛道上万亿资本聚集，行业你追我赶、熙熙攘攘、好不热闹。但多数企业的逻辑是类似的：只要在技术迭代的关键时期进入TOPCon，作为先进产能，必然赚钱。

但形势比人强，相应产能扩张的速度，整体价格暴跌的速度，都超出了绝大多数人的预期。至少可以确定的是：TOPCON技术加速进入“红海”市场，对一些企业而言，还没享受到技术红利，便需要和竞争对手打得头破血流，过上“苦哈哈的日子”，甚至收拾铺盖、变卖家当，黯然离场。

如今，组件售价现在已降到了非常低的状态。如此价格，企业还能有多少毛利率？对于很多企业而言的现实问题在于：亏本的买卖，如何保证研发，如何保证创新，以参与下一轮竞争？

据统计，仅过往一年时间里，永久关停或延期的项目近2000亿元，其中TOPCon项目面临暂缓扩产的规模达到132GW，推迟产能的规模较大。在行业连续亏损的情况下，产能出清会逐步加速。

行业的扩张到底有多疯狂？钟宝申曾在去年上海展论坛上算了一笔账：过去行业用18年时间建设了380GW的电池和组件产能；最近行业仅仅花了18个月就建设了450GW的一体化产能！

有机构统计显示，在TOPCon赛道疯狂扩产者，其中包括天合、晶科、晶澳、阿特斯等一大批老牌企业，合计超370GW,更有新势力卯足劲扩产，包括一道、英发、钧达、润马、赛福天等合计超210GW。从TOPCon激光设备端看，帝尔激光订单已有300GW待交付订单，说明以上并非PPT产能，可见市场有多疯狂。

据SMM最新预测：2024年一季度N型电池产量占比已超过60%，这其中，TOPCon技术占据了大部分份额。未来2—3年，新旧产能将加速迭代。

高测股份在最近的机构调研中表示：行业迎来一轮产能出清的竞争。在如此激烈的竞争中，高成本的落后产能可能面临更大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。

综合分析，龙头企业依靠成本、技术及一体化优势坚持市场份额，而二三线企业的出清并不是短期能够一步到位的。因此，光伏行业在2024年上半年仍然是一个熬的过程。TOPCon企业一季度业绩普遍下行，中国光伏再次走到技术纷争的十字路口。

如今，光伏新产品的技术门槛正不断提升，对企图通过举债扩张，同质低价竞争的企业形成较强的技术壁垒，但同时也为行业领先企业提供了更大的发展空间。

回溯光伏产业的技术发展简史，我们可以发现类似信息技术领域“摩尔定律”的蛛丝马迹，而且这种加速趋势不可逆转：PERC替代铝背场电池大约用了15年左右，PERC被TOPcon用了5年，TOPcon被替代的时间将会更短。

如今，产能爆发式增长，价格加速下行，伴随“摩尔定律”下的技术迭代越来越快，导致的结果很可能就是：不少原本“先进”的产能在很短的时间内就变成了普通货甚至过剩了；一些项目投产及亏损，并未给企业带来盈利和投资收益的时间维度。失去此次阶段性红利，未来伴随更先进技术的迭代，更没有机会了。

曾记否？2023年SNEC展的火爆场面，很容易让人联想起2018年那一年的冰火两重天——炽热的行业随着展会落幕，一个政策的变动就让整个行业瞬间跌入低谷？

曾记否？当年全行业加速从多晶路线转向单晶路线的短短两年，多少企业陷入泥潭，苦苦挣扎未果，最终在残酷的行业迭代洪流中黯然出局？

这不是“危言耸听”！很多身处N型赛道的企业，必然会面临技术迭代加速带来的生死考验。

回首中国光伏行业走过的道路，可以清晰地看到8个字：坚持创新、守正出奇。

守正，就是恪守正道，始终坚持以不断的技术创新推动光伏度电成本下降这一主航道不动摇；出奇，就是勇于探索，始终坚持以客户价值为中心，不断推出更适合客户多元化需求、多应用场景的产品与解决方案。

从过去的“三头在外”到“三个全球第一”，过去十多年，正是得益于技术创新，光伏的度电成本降幅超过90%，光伏得以与传统火电竞争、提前进入平价时代。

众所周知的是，隆基从2013年开始，多次引领了光伏行业的技术变革。从单晶超越多晶，到引领PERC时代，再到前不久宣告BC时代的到来，RCZ(多次拉晶)技术、金刚线切割技术、PERC技术、半片技术、双面发电技术，几乎技术迭代的每一步，都有隆基的身影。

行至“双碳”大时代，光伏技术的创新，特别是效率层面的提升会更加“艰难”。不难理解，当经过无数企业的努力，技术达到一定高度的时候，每提高0.1%的效率，都需要经过巨大的艰苦努力。

钟宝申曾在年终对话中举了个例子：就像短跑比赛一样，博尔特已经跑出这样的成绩，会不会被超越？“我想这不是人类的极限，一定会被超越，但是这个超越需要艰辛的努力和一定的运气，所以技术到了一定的程度也是同样的道理，需要持续的投入，也需要一点运气，最后才能达到这个成果。”

有分析认为，如果文章前述Hi-MO 9组件的效率真能突破24.4%，那这可能是我辈有生之年能看到的在晶硅赛道上组件效率的最后一次升级换代了。

客观来说，5%其实是一个“卡尺”，电池每提升一个档位，乘以5%，才能换来组件效率1个点的提升。在隆基看来，如果电池效率没有提升5%，基本上就没有说升级换代的资格。

众所周知，晶硅赛道的理论效率极限是29%，目前的世界纪录仍然由隆基把持。2023年12月，隆基突破的效率是27.09%；两个月之后，隆基在此基础上又有提升，但是依然未能突破28%。这就意味着，所有当下仍然奔跑在晶硅赛道上的企业，即使使出浑身解数，25%也就“到头了”。

如果有你所质疑，一定要将组件效率拱到24.5%、24.6%、24.8%甚至24.9%，但需要付出巨大代价，投入产出比大概率不合算、得不偿失。

当然，如果出现晶硅-钙钛矿叠层，或者别的什么黑科技，那就只能交给充满雄心壮志的研发人员和科学家去实现新的壮举。

时下，光伏产业正进入新的淘汰周期，每个企业均面临巨大生存压力与挑战。就隆基自身而言，钟宝申将这段非常时期形容为马拉松赛跑过程中的上坡路段，“通常对我们是最有考验的，我们既希望能够保持一定的速度，但是由于上坡，这时候又非常艰辛，更需要我们咬牙坚持，跑好每一步。”

对于隆基而言，跑好马拉松上坡路段的底气源于：长期储备了体力，储备的雄厚的技术资源，同时科学调整了组织，“这两年我们一直改变跑姿，使我们能够更适应跑这段上坡路。我们的组织已经调整为围绕着客户去寻找价值，一切的工作指引都是围绕着客户来开展，而不仅仅是离客户远远的，单纯的是做技术创新，我们那部分不减少还在加码的同时，我们整个组织已转型到了离客户更近的距离，我们相信一定能够第一时间发现客户的需求，第一时间满足客户的需求。”

支架老大经营业绩10大突破

疾风知劲草！

产业剧烈波动之下，最为考验企业的核心经营能力。

4月24日晚，光伏支架龙头企业中信博（688408）披露了2023年财报。在过往的一年中，面对光伏供应链的剧烈博弈与产业挑战，这家企业在营收、净利、造血、研发创新等几乎所有核心经营数据上均实现突破。

回溯历史，这家细分环节的产业老大已深耕新能源15年。众所周知的是，作为光伏行业支架细分领域头部企业，尤其是在跟踪支架系统领域，中信博技术水平处于国内外领先地位。权威数据显示，中信博近年来连续入列全球跟踪支架前TOP10，亚太/中东名列前茅。截至 2023 年底，其累计安装量近68GW，在全球40 余个国家和地区成功安装了近1600 个项目。

综合财报表现，中信博核心业务突飞猛进，战略业务日新月异。数据突破背后，其一，这家龙头持续实现在细分赛道的深耕、突破与引领；其二，独步江湖的全球化能力功力继续显现，为其未来开疆拓土打下坚实基础；其三，新兴业务历经数年开拓，已进入收获期，并在新兴领域也开始实现引领。

结合过往历年财报和2023年财报数据，黑鹰光伏发现，中信博在2023财年至少实现了10项突破，其不少核心经营数据均创同期历史最高纪录。

【突破1】营收规模及增速创新高。

财报显示，2023年中信博实现营业收入64.35亿元，同比增长了73.79%，年营收规模刷新历史最高记录。作为核心业务，中信博去年光伏支架业务收入达56.60亿元，同比上涨74.83%。其中固定支架收入20.62亿元，同比上涨26.34%；跟踪支架收入35.98亿元，同比上涨124.13%。

过去八年间中信博（2016-2023年）年营收规模增长了7.38倍。此外，进入2024年，中信博还在加速增长。据财报披露，2024年一季度，中信博营业收入为18.14亿元，同比增长了122.47%，无论营收规模，还是增速，均刷新同期历史最高记录。

【突破2】盈利规模八年内增长9.11倍，一季度盈利规模创新高。

财报显示，2023财年，中信博归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，同比增长676.58%；扣非后净利润为3.06亿元，同比增长2220.19%；基本每股收益2.54元。公司2023年度利润分配预案为每10股转增4.9股派8.8元。此外，2023年公司支架业务综合毛利率18.86%，同比增长超6个百分点；多举措降本增效措施初见成果，光伏支架业务盈利能力稳步提升。

综合过往历年财报，黑鹰光伏发现，无论是盈利规模，还是增速，中信博都刷新了同期历史最高记录；而在过去八年间（2016-2023年），中信博年盈利规模增长了9.11倍。进入2024年后，中信博继续保持着凶猛的增长势头，第一季度其净利润为1.47亿元，同比增长了262.77%，盈利规模继续刷新同期历史最高记录。

【突破3】全球化拓展突飞猛进，海外收入至少已经连续七年刷新自身记录。

中信博是最早进行全球化布局的支架企业，没有之一。时至今日，其已然形成一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

据财报，2023年，中信博实现海外收入32.33亿元，同比增长了96.89%，其海外收入占比首次超过了国内，达50.60%；此外，黑鹰光伏统计发现，中信博海外收入至少已经是连续七年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且至少7年持续刷新历史最高记录，过去八年间中信博（2016-2023年）年海外规模增长了10.85倍。

2023年，中信博依托于前置的全球化销售团队布局、持续提升的全球化交付能力，有竞争力的区域化项目解决方案，持续提升海外市场的综合竞争能力。2023 年，随着全球 GW 级市场国家数量的增多，中信博在中东、中亚、拉美、印度等海外重点区域光伏市场取得了较快业务增长。

特别值得注意的是，在“一带一路”政策赋能下，中信博在中东区域斩获多个大型项目。而在中亚搭载中信博天双跟踪系统的乌兹别克斯坦 1GW 光伏项目首期实现并网发电效应下，接连斩获当地多个项目。同时，随着拉美市场销售团队的逐步完善，当地订单规模也在快速增长。基于前期在印度的产能布局，签定了单体3GW 跟踪支架订单。

全球化交付方面，2023 年，中信博在原有国内外生产基地及已搭建的全球供应链基础上计划在中东、拉美等地结合新签订单情况逐步投资建设满足本地化要求的产能，支撑公司全球主要市场的交付能力。同时，公司在海外关键市场采用本地化生产、中国出口及依托国际战略合作供应商等多途径方式，保障了产品交付顺利完成。

【突破4】BIPV业务收入连续4年刷新历史最高记录。

随着项目经验不断积累，中信博BIPV电站业务全生命周期能力也逐步夯实，实现了规模增长。2023年，中信博BIPV业务模块实现销售收入达6.5亿元，同比增长 65.16%。回溯数据，其BIPV业务收入已连续4年刷新历史最高记录；而在过去五年间，中信博BIPV业务收入规模增长了324倍。

据了解，历经数年蓄势深耕，中信博BIPV业务加速进入收获期。黑鹰光伏特别注意到，去年3月份，中信博推出了BIPV智能运维系统，彻底解决了由于BIPV屋顶面积大，组件跨度大带来的运维问题，有效提升了电站发电量。中信博也由此正式进军BIPV运维领域，实现了BIPV全生命周期托管。截止2023年底，中信博已在全国19个省市竣工百余个项目，成为我国BIPV工商业屋顶大项目安装量排名第一的企业。 

【突破5】在手订单充足，为未来持续增长提供了强力支撑。

截止2023年12月末，中信博客户预收款（合同负债）规模7.71亿元，同比增长了171.48%，连续三年刷新历史最高记录。据了解，截止2023年12月31日，中信博在手订单充足，共计约47亿元,其中跟踪支架系统约36亿元，固定支架系统约10亿元，其它约1亿元。雄厚的订单储备为未来持续增长提供了强力支撑。 

【突破6】研发投入连续七年保持增长趋势，创新能力引领细分赛道。

2023年中信博研发投入1.70亿元，同比增长了33.68%，至少已经是连续七年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且至少7年持续刷新历史最高记录，过去八年间中信博（2016-2023年）年度研发投入规模增长了1.30倍。

据了解，2023年，中信博新增发明专利 18 项、实用新型专利 51 项、外观设计 29 项、软件著作权 30 项，进一步确保了公司在行业内技术领先地位。截止2023年末，中信博累计获得知识产权已达536项，其中发明专利63项，实用新型专利346项。

黑鹰光伏查阅财报还发现，截止目前中信博还在全力推进13个重大在研项目，包括智能跟踪系统AI 自适应技术的研发、柔性支架及柔性跟踪系统的设计开发、智顶 BIPV 系统、新型跟踪器产品一体化解决方案的开发等，累计投入研发费用达1.59亿元。

【突破7】造血能力创新高，资本实力处于历史最高区间。

众所周知，经营活动产生的现金流量净额是企业现金流量表的重要项目，反映了企业从日常经营活动中获得的现金流入和流出情况，其对于评估企业的经营状况和财务健康程度具有重要意义，能够反映企业的盈利能力、偿债能力和运营能力。财报显示，2023年，中信博造血力（经营现金流净额）达7.98亿元，同比增长了422.29%,无论是造血规模，还是增速均刷新历史最高记录。

此外，截止2023年末，中信博拥有资金储备（货币资金、交易性金融资产）24.74亿元，同比增长42.92%，再次回到历史最高区间。

【突破8】总资产至少7年里持续刷新历史最高记录。

截2023年末，中信博总资产规模达81.65亿元，同比增长了46.01%，至少已经是连续七年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且至少7年持续刷新历史最高记录，过去八年间中信博（2016-2023年）年总资产规模增长了7.44倍。

【突破9】员工规模创新高。

截止2023年末，中信博员工规模大1635人，同比增长了26.74%，已经连续5年刷新历史最高记录，过去八年间其员工规模增长了2.03倍。

【突破10】首次全面披露ESG报告。

2023年，中信博首次全面披露ESG报告，积极探索并践行公益责任，为各方持续创造价值。中信博表示，未来，将继续夯实主业，持续推进全球化。同时，在光伏支架业务横向一体化、纵向一体化领域，不断探索新的增长点。

【结语】

作为光伏支架领域的龙头，中信博已成功穿越多次产业周期的跌宕，并在产业多次剧烈变动中实现高质量增长与引领。综合而言，这是中信博销售、产能、供应链管理等“外化”实力，与研发创新、精细化经营、造血能力等“内化”实力的集中体现。

管理学之父彼得·德鲁克曾指出，企业实力的评估，源于八个关键目标的树立与实现，包括行销、创新、人力资源、财务资源、实体设备、生产力、社会责任、利润需要。结合中信博2023财年数据，再综合产能、产品、创新、渠道、人才等等要素来看，历经多年深耕，如今的中信博已站在成立以来的一个高起点，应对未来，其需要将各种目标与要素实现最大协同，由此实现1+1>2的最大效能。

面对未来，中信博董事长蔡浩曾表示，中信博将立足新能源主航道，聚焦光伏跟踪支架主赛道，布局BIPV、储能等战略业务分赛道，构建中信博“业务卫星网络”。同时坚持价值观引领价值驱动，以产品全生命周期高质量创新提升产品竞争力，以项目全周期服务融入客户价值链提高服务竞争力，为客户提供更有价值的服务，为行业提供更有意义的探索。

N型红利时代，谁主沉浮？

全球双碳风潮之下，产业激荡，英雄辈出。

从“三头在外”到全球“三个第一”，当中国光伏产业由P型步入N型红利时代，产业竞局又开始发生新的变化。

回溯光伏二十年进程，在技术迭代的关键周期中，能取得技术领先地位的企业不仅可以享受新产品带来的超额溢价红利，亦将在市场份额的竞争中占据主动，成为产业变革中的充分受益者。

早在两年前，当P型电池转换效率已近理论极限，N型TOPCon技术的成本优势逐次展现，光伏技术路线更迭，日渐清晰。于是，全球光伏的产业竞争中，一方面，晶科、天合、隆基、晶澳、阿特斯等老牌企业展开新一轮基于技术变迭的综合实力的较量；另一方面，包括一道新能源、中清光伏、钧达股份等新生力量，亦抓住技术迭代的机遇，加速夯实与提升在全行业的竞局序列！

无疑，光伏N型时代的来临，已催化出产业格局的新变化。

回溯光伏产业历史，2011年到2020年，十年时间，光伏环节已数次变幻大王旗。

特别是在组件环节，包括苗连生、施正荣、李振国、李仙德、高纪凡等下的企业，都曾登上全球组件“龙头”老大的位置。而国家层面提出“双碳”目标至今，组件出货的排名变化，深受产业P型向N型技术迭代的影响。

众所周知，从三年前开始，光伏业界已加速形成共识——N型的发展成为行业的必然趋势，其中TOPCon成为产业技术最重要的方向。一方面，其量产转换效率明显高于PERC电池，此外，TOPCon与现有的PERC产线兼容性较高，仍是当下转换效率与生产成本之间价值最大化的电池技术路线。随着P型电池接近理论效率极限，N型电池技术已成为未来发展的方向，TOPCon是目前产业主流看好的未来技术路线选择。

综合权威机构的研报，其一，2023年底N型TOPCon规划产能预计超过450GW，N型TOPCon技术进入发展加速期，市场占有率也将进一步提升。其二，2023年行业TOPCon电池有效供给量大约122.7GW，其中一线厂商出货92.3GW，而电池总需求预计将达到400GW以上，TOPCon电池供给稀缺性较强。

由此推知，2024年及未来很长一段时间的TOPCon无疑将收获核心聚焦与关注，跃升为光伏技术和市场的“双冠王”。

由是，一个充满希望与挑战的技术红利时代已加速到来。也由此可以推断，无论是对老牌光伏龙头，还是对新兴势力而言，谁能抓住技术迭代的关键机遇，并实现了技术、产品、产能和客户资源等多方位引领，那就必然在新一轮的竞局中占尽优势！

权威咨询机构InfoLink Consulting不久前发布的2023年组件出货量排名显示，组件企业正在重新洗牌，而其变化背后，N型产能放量是造成组件厂出货量排名重洗的重要原因。

InfoLink Consulting的榜单显示，2023年的前四名厂家是晶科、隆基/天合和晶澳，而2022年的名次为隆基、晶科、天合、晶澳。自2019年以来四大龙头一直坚守前四，并且出货量高高居前，2023年前四大龙头总出货量约占Top10榜单装机量的六成。

相较于2022年的排序，2023最大变化，四大龙头中晶科夺回冠军宝座；这一调整背后，基于晶科的N型组件所释放的产能和拓展的市场。依恃N型爆发，晶科5次获取全球销量冠军和首次国内中标量冠军。

据最新财报，截止到2023年底，晶科组件实现了年度78GW的销量，市占率约14.5%-15%，无悬念成为全球第一，其中，在TOPCon的旗舰价位段，晶科更凭约48GW的销量与约40%的份额，成了N型组件当之无愧的者。

综合各方分析，晶科未来持续成功的关键，正是其开发并拥有TOPCon和之后产品的核心技术和专利，它开创了由技术定义的产能！

此外，天合光能同样也是凭借TOPCon组件产品的销售占比显著提高，迅速将2023年营收带到千亿级。

在四大龙头之外的企业，最引人瞩目的，是通威的上榜。其自2022年下半年入局组价环节，就上榜全球前十；2023年通威组件出货量同比大幅增长262%，这一数字的背后也正是基于通威N型TOPCon技术路线的布局与选择。通威预计公司TNC电池产能在2024年上半年相关产能投产后规模将达到66GW，TNC将取代PERC在2024年成为通威组件主力产品。

此外，上述榜单中，正泰新能虽排名较之上年没有明显变化，但在产能结构上却发生了巨大改变，其TOPCon产线于2022年4月就开始量产。2023年公司N型出货比重从一季度的20%左右不断上升至年底的80%左右。

值得注意的是，老牌组件企业协鑫集成、英利能源等卸下历史包袱，重点布局TOPCon，出货排名明显提升。

产业技术的迭代，为一些企业切入和加码光伏提供了战略性历史机遇。

通常，在光伏领域，一种新技术要实现替代，并成为主流，往往需要几个条件，其一，下一代技术在规模化后，效率最少要有相应的提升；其二，需要形成比较好的产业生态；其三，成本要与上一代基本持平并具有成本下降的潜力。

新技术的切入、储备与发力，时机极为重要。进入过早，可能成为炮灰；过晚，很可能成为彻底的追随者，最终成为市场洗牌的“弃儿”。而今，光伏江湖洗牌的起点就是N型TOPCon的发力起点，谁抓住了这一起点，就抓住了未来数年中的优势地位。

而在无数产业竞局者中，能敏锐切入N型赛道，且集中优势资源加速崛起的典型，比如一道新能，比如中清光伏。

一道崛起的故事已广为流传。这家企业成立于2018年，其抓住了技术趋势和市场方向，布局TOPCon，背靠三峡能源等央国企，很快就进入了前十位置。根据中国光伏行业协会调研统计，2022年一道新能生产的N型TOPCon组件市场占有率在国内已经排名前三。一道2023年上半年电池和组件有效产能分别达到5.5 GW和4.85 GW。公司计划到2023年底，分别建成30 GW的N型电池产能和30 GW的N型组件产能。另外，公司还计划投资年产14GW的TOPCon电池和20 GW组件项目。

2024年年初，一道新能表示，计划在年内投资25亿元建设年产14GW的TOPCon电池和20GW组件项目。

另一家N型时代的产业黑马——中清光伏则在行业颇为低调，这家涉足光伏制造仅3年的企业，在整体出货量上，却已和阳光能源、尚德电力、环晟光伏、横店东磁及中节能太阳能等同场竞场，2023年组件出货量突破6GW，而在TOPCon电池、组件方面甚至有争前五之力。

作为行业“新面孔”，中清集团看似年轻，但其高管、投资人等都是深耕行业超15年的光伏从业者。早在企业创立之前，其核心团队成员就在推动N型技术研究和产业化应用方面做了诸多努力；公司初涉制造端便选择TOPCon作为主要技术路线切入赛道。

回溯中清光伏过往三年多的发展历程，可以说，这几乎是一家为N型技术产业化而生的企业。公司成立后，中清光伏迅速集中大量资源，将N型技术全力推向规模化和产业化。

中清光伏迅速崛起的背后，其一是其核心团队在光伏领域积累深厚，推出“先锋系列”产品矩阵完美契合市场需求。其二是先进产能提升迅速，中清光伏已布局有7大制造基地，总规划产能包括83GW电池、39GW组件；截至2024年一季度N型产能为17GW组件及11GW电池。

从N型的出货比例看，2023年，中清光伏N型组件出货占比已达到75%，居行业前列；2024年，N型组件出货量占比将达到80%，进一步夯实竞争优势。

据了解，凭借高效的产品和大规模增长的产能，中清光伏迅速与各大央企、国企建立了深度密切的合作关系，其入围了国电投、电建、中核等央企集采名单，并迅速华能、华电等客户建立了资源合作，仅与国家电投合作中，2023年至今已超过2GW。

纵观行业变局，N型时代加速到来，2024仅是起始！时下，伴随光伏产业链价格下行，新一轮的产业发展已然开启；长远看，“双碳”风潮下的能源清洁化替代无远弗届；中国光伏在持续的降本增效中正加速奔向“主力能源”的大江大河。共识达成，趋势向好！

未来如何？正如《激荡三十年》中的一段文字：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时无比开阔。”

仕净科技18GW高效电池项目建设完成，光伏“黑马”加速崛起！

全球双碳风潮下，产业激荡，英雄辈出。

2023年岁末年初，一家名为仕净科技（301030）的企业宣布，公司与安徽宁国经济技术开发区管理委员会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》，拟斥资112亿建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。项目分二期建设，其中一期计划总投资75亿元，建设年产18GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。二期年产6GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目将在一期全部建成达产后适时建设。

据了解，24GW高效电池项目由仕净科技全资子公司安徽仕净光能科技有限公司（简称“仕净光能”）负责管理运营。

疾风知劲草！2023年12月28日，仕净光能TOPCon电池首片下线仪式在宁国隆重举行。这意味着仕净科技在抢占光伏电池产业发展制胜点的道路上，取得了实质性进展。

据黑鹰光伏最新了解到的消息，作为仕净首个TOPCon电池项目，一期项目设备与工艺调试完成全线贯通后，整线指标爬坡全部在控制范围内，且效率、良品率、碎片率和成本均达到全球行业第一梯队领先水平。同时， “仕净牌”TOPCon电池已经同步放量出货。

事实上，对于仕净科技这家企业本身而言，从电池首片下线，到迅速全线贯通，这仅仅是其战略性进击“双碳时代”的起始。

众所周知，光伏正在快速迈入N型时代。集中优势资源，踩准产业技术迭代及红利大势，被视为仕净科技在新能源赛道蓄势崛起的核心要素之一。

大势可期！全球零碳经济方兴未艾，能源的清洁化替代无远弗届；光伏产业风起云涌之下，仕净科技的故事也才刚刚开始。

新技术的迭代，往往催化出产业格局的新变化！产业技术的迭代，为一些企业加码光伏提供了战略性历史机遇。

通常，在光伏领域，一种新技术要实现替代，并成为主流，往往需要几个条件，其一，下一代技术在规模化后，效率最少要有相应的提升；其二，需要形成比较好的产业生态；其三，成本要与上一代基本持平并具有成本下降的潜力。

而早在两年前，基于自身的产业积累与长期的技术洞察，在经历周密的调研后，仕净科技确认，切入N型赛道已是恰逢其时。

如今，业界也已经形成共识，N型电池的发展成为行业的必然趋势，其中TOPCon电池技术是N型电池技术的重要方向之一。一方面，其量产转换效率明显高于PERC电池，此外，TOPCon与现有的PERC产线兼容性较高，仍是当下转换效率与生产成本之间价值最大化的电池技术路线。随着P型电池接近理论效率极限，N型电池技术已成为未来发展的方向，TOPCon是目前产业主流看好的未来技术路线选择。

相关权威机构的研报显示，其一，2023年底N型TOPCon规划产能预计超过450GW，N型TOPCon技术进入发展加速期，市场占有率也将进一步提升。其二，2023年行业TOPCon电池有效供给量大约122.7GW，其中一线厂商出货92.3GW，而电池总需求预计将达到400GW以上，TOPCon电池供给稀缺性较强。综合分析，2024年的TOPCon无疑将收获核心聚焦与关注，跃升为光伏技术和市场的“双冠王”。

由是，一个充满希望与挑战的技术红利时代已加速到来。

天下武功，唯快不破！在上述趋势与背景下，仕净科技对光伏核心先进制造环节的进击可谓步步为营，落子如风。2023年1月9日，仕净科技与安徽宁国经济技术开发区管理委员会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》；是年12月28日，项目运营管理主体——仕净科技全资子公司仕净光能一期18GW项目TOPCon电池首片下线，实现了“当年签约、当年建设、当年投产”的目标，创造了“仕净科技加速度”。

如今，安徽宁国一期项目即将建设完成，目前项目已投产运行。

据了解，作为仕净科技的全资子公司，仕净光能已成为一家集研发、生产、销售、服务于一体的高新技术企业。为精准切入和制胜光伏技术迭代的战略机遇，其引进了全球最先进的自动化生产设备，拥有国际领先的研发实验室；其采用当前最具潜力的N型TOPCon 高效电池技术，由资深电池研发专家带队，致力于打造规模化、数字化、智能化为一体的高效研发制造基地。

对于入列N型时代的量产技术第一阵营，仕净光能有三个方面的考量与布局：其一，确保技术路线的先进性，公司选用当前全球最主流的TOPCon技术路线，首家一次性设计配备增强型SE工艺以及改善正背面细栅（fingers）持续优化提升产品效率，产品指标全球领先；其二，确保设备选型的先进性，所选设备如苏州迈为、捷佳创等均为全球最主流的设备制造商；其三，确保设备布局兼容性，公司车间布局考虑未来技术路线变化的多种产能并结合当前最先进的路线为一体的兼容性布局。

笔者特别注意到的是，基于对切入N型赛道与项目进度的把握，仕净采用了最先进的生产设备，拥有严格的质量管控和高度的数字化和信息化运营；此外，供应链方面，仕净光能电池项目所带动的产业链正逐步建成，光伏产业配套项目正在迅速汇聚；仕净也必然由此协同联手产业生态中更多的优秀伙伴。

而从从财务视角观察，光伏电池产品具有账期短、周转快的特点，新建项目将为公司带来新技术优势和规模优势，带动营收和利润的增长，这无疑将为整个上市公司业绩成长带来正向驱动。

仕净光能向黑鹰光伏表示，未来公司将凝聚各种资源，保持较大的研发创新力度，稳步推进新产能建设；同时加大市场销售力度，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出更多人才激励计划，有力保障公司在产业技术迭代时期的经营业绩持续稳健增长。

梳理仕净科技（301030）的发展历程，你会发现这是一家极为低调的企业。

事实上，仕净科技绝非光伏产业的“门外汉”，此番进入光伏TOPCon电池环节，可谓是战略上的审时度势与顺势而为。

仕净科技成立于2005年，2021年7月在深交所创业板首发上市。这家企业深耕新能源领域多年，致力于为各类工业企业的环境污染防治提供经济有效的整体解决方案；而作为光伏行业制程污染防控的龙头，仕净科技已占据光伏行业废气治理领域75%以上的市场份额。

由此推知，相比其他光伏“跨界者”，仕净科技在太阳能电池片生产、配套光伏组件及分布式能源电站建设运营方面，具有深厚的光伏产业链资源优势。此外，公司实控人及核心骨干团队在新能源光伏行业耕耘多年，具有丰富的光伏产业运营经验和产业链上下游资源，为公司进入光伏电池行业提供有力支持。

由是，当全球“双碳时代”来临，当光伏产业进入新的技术迭代红利期，仕净科技在深耕工业污染防控领域的同时，果断前瞻布局N型TOPCon电池片领域，战略性顺势切入了N型TOPCon太阳能电池赛道。

综合分析，从工业污染治理整体解决方案提供商，延伸至TOPCon高效电池片制造商，仕净科技可以实现泛半导体行业一体化布局，形成产业链协同竞争优势；同时，公司可以全面提升核心竞争力，稳步打开第二增长曲线。

具体而言，TOPCon业务与其主营的环保设备业务形成协同呼应，公司在光伏电池领域积累的工厂机电系统、各专业系统的设计、安装、维保、运营经验，也有助于提升光伏电池生产的运营稳定性、优化运营成本。

由此可见，凭借多年深耕产业形成的竞争力，以及对光伏电池领域的前瞻性布局，仕净科技正在发力逐鹿光伏电池产业战略制胜点。这也是仕净科技顺势而为，决胜未来的关键所在。

回溯光伏产业发展史，结合仕净科技的发展史，仕净是伴随中国光伏行业成长起来的。这家科技企业也见证并穿越了中国光伏发展的多次产业周期。

如你所知，身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经经历过2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌，而2020年以来疫情压力，以及供应链博弈亦对各路新能源企业形成强烈考验。

而上述这一切变化，仕净科技的创始者与核心几乎都全程见证和经历过！

2005年-2008年，系仕净技术积累和业务初创期，公司依托下游光伏产业的高速发展，奠定市场优势地位。2009年-2012年，系仕净技术突破期和业务成长期，其敏锐地把握住国家发展泛半导体产业的决心和对环保产业的重视，将业务重点聚焦于光伏产业，并抓住光伏产业高速发展的契机。公司逐步建立起在光伏行业的市场优势，盈利能力和行业地位显著提升。

2012年之后，仕净虽然向多个下游行业扩张业务，但仍然保持了在光伏行业的影响力，并经受住了光伏行业剧烈波动的严峻考验。随着光伏行业逐渐复苏，公司在光伏行业的市场占有率和品牌效应进一步提高。

从2021年至今，仕净科技先后收获光伏领域一大批5GW——16GW光伏电池项目，公司光伏电池（环保）业务产能规划已超过200GW。

回头看，作为光伏环保设备龙头企业，不论任何发展阶段，仕净科技都持续获得光伏行业的环保订单，其在光伏行业拥有大批稳定客户。如今，全球光伏组件出货量TOP10中的8家龙头企业都是仕净的客户。

同时，以低温液态催化脱硝技术为核心，仕净科技拥有117项专利；其为60多家上市企业、50多家世界500强企业提供全套污染治理方案。

综上所述，仕净科技大量中标光伏龙头企业的标段，证明仕净在原有主业上的专业及龙头地位牢固，前景及盈利能力极好；在开展项目的同时，仕净也积累了大量光伏行业的下游资源及人才资源，这些都为其成功跨界打下了基础。

由是，仕净科技借着“TOPCon”的技术红利完成了“顺势”跨界；随着TOPCon太阳能电池项目的开展实施，仕净科技正在形成“环保设备+光伏”双主业布局。

结合仕净科技的成长历史，再综合其“跨界禀赋”，历经多年深耕，如今的仕净已站在成立以来的一个高起点，应对未来，其需要将各种目标与要素实现最大协同，由此实现1+1>2的最大效能。

安徽宁国18GW一期项目的建成，仅是仕净科技征战双碳时代的起始。

进入2024年后，仕净科技进一步加快进击光伏核心制造环节的步伐。

最新的消息是，3月9日，仕净科技公告，拟牵手头部光伏组件企业晶科能源，在四川省资阳市投资建设高效太阳能电池片研发生产项目。

据公告，仕净科技、晶科能源与资阳市临空经济区管理委员会签订了《投资协议》，仕净科技与晶科能源将共同出资成立项目公司，负责投资年产20GW硅片+20GW太阳能电池片研发制造基地。该项目分两期建设，一期项目年产10GW硅片+10GW太阳能电池片。特别值得注意的是：二期根据项目进度及市场情况择机建设。

为确保本项目的投资建设及运营管理，仕净科技及晶科能源共同设立的合资公司将作为项目的实施主体。公司持股90%，晶科能源持股10%，合资公司自设立完成后将被纳入公司合并报表范围。

有专家分析认为，二期根据项目进度及市场情况择机建设，这种灵活的扩张策略有助于公司应对市场变化，提高经营效益。而仕净科技与晶科能源的合作，有助于双方在技术研发、市场拓展等方面实现优势互补，共同推动太阳能电池片产业的发展。

一切紧锣密鼓！4月初，上述项目在四川资阳临空经济区三草湾片区就行开工奠基仪式。据黑鹰光伏了解，项目公司已设立，厂房建设即将动工，预计于2024年四季度末竣工并完成首片电池下线。

也就在3月9日当天，同日，仕净科技还发布公告，公司下属全资子公司仕净光能与晶科能源及其下属子公司上饶晶科、滁州晶科、海宁晶科、晶科光伏签订《电池片采购合同》。

根据合约，仕净光能将在合同有效期内（2024年1月1日起至2025年12月31日）向晶科能源及其子公司销售包含但不限于182尺寸的太阳能单晶电池片/A级片约25亿片。

仕净科技表示：本次合同的签订是公司电池片销售业务持续开拓的成果。预计公司不会对该客户形成重大依赖，合同的履行对公司的业务独立性亦无重大不利影响。合同的顺利履行预计对公司本年度经营成果有积极影响。

谈及本次投资的目的，仕净科技称：其一，公司与头部组件厂商晶科能源合资建厂，将持续保持产能先进性、销售确定性，并提高一体化产能规模，进一步提升公司综合竞争力；其二，本次投资基于公司长远发展向光伏产业中下游一体化拓展，考虑到未来市场和经营情况存在一定不确定性，本次投资存在一定的市场风险、建设风险和经营风险。

无疑，如此大的投资手笔与布局，对于仕净科技的者与而言，需要巨大的战略勇气和战略定力，亦需要极为深刻的产业洞察。

从光伏产业的技术迭代与仕净科技本身的产业化布局来看，目前一切战略落子仅仅是其未来大发展的一个新起点。

《激荡三十年》中有一段文字：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时无比开阔。”

光伏洗牌的两个面孔：超1000亿项目继续扩张+超1000亿项目终止！

【策划制作| 黑鹰光伏 江南】

光伏洗牌开始进入深水区，价格持续走低，产能阶段性绝对过剩，不少企业已水深火热，部分企业的生存已难以为续。

而光伏淘汰赛如火如荼之际，产业之中也出现了两种看似矛盾的“奇观”：一方面，2024开年至今，不少企业持续扩张，累计千亿扩产项目要开干；而另一方面，2023年至今，至少超过1000亿项目已公告彻底终止或无限延期——如今，更多的光伏“烂尾”项目还在不断出现。

笔者想起很多武侠小说中无论主角还是反派，都有一句口头禅：“死道友不死贫道！”这句口头禅是什么意思呢？简单说就是，相信别人会死，我不能死，也不会死。

另一视角，产业价格持续下行厮杀之际，各大光伏巨头继续扩张，2023年以来8大光伏巨头宣布扩产投资超3000亿，未来的竞局“马太效应”，可能强者恒强。而光伏头部企业的大扩产，是否意味着以战去战，以杀去杀？

黑鹰光伏曾统计发现，光伏各大核心环节均已出现严重产能过剩，虽说规划产能不等于实际产能，实际产能不等于有效产出，产量不等于销量。但新进入者众，扩产者众，资本助力者众，只要供应远远大于需求，那么如果不投产，意味着一些企业没有产出收入，怎么活，怎么发展？

在过去三年，产业链供需紧张，企业只要有产品，躺着都能赚钱；现在全产业链产能过剩，不亏钱的企业只是少数行业佼佼者。就像房地产行业，在顺风时几乎所有企业都能赚大钱，但现在却是哀鸿遍野。不久前有企业大佬分析：到2023年底，全球硅料、硅片、电池片、组件四个环节的产能均超过900GW，已经远远超过市场需求。他认为，光伏产业目前已经建成的产能，从硅料到组件，到2030年时的装机需求，甚至都已完全满足了。不过，朱共山也表示，在充分市场化、充分竞争的各行各业，短缺都是暂时的，过剩才是常态。他认为，企业的核心竞争力，不是看在短缺时代时你的能力，而是在过剩状态下，你能不能赢。

300场新能源论坛统计

在2023年100多场储能会议中，由相关机构主办了60多场会议论坛，由知名行业媒体组织了近30场行业会议与论坛，此外，亦有不少企业主导组织了近20场行业会议。基于产业竞局与变化，2023年度各大储能论坛会议的主题，主要围绕安全、成本、需求、洗牌、可持续、行业健康生态、新技术等话题展开。

相对于光伏和储能，风电行业的论坛会议活动明显要少一些。其中，由地方政府、各大行业协会等主办的会议论坛占据大多数。亦有部分由媒体和企业主办的细分论坛。

20家光伏明星企业大败局

【文| 黑鹰光伏 杨洁春】

光伏二十年，已历经三次洗牌与周期洗礼。

其间，有人陨落，有人崛起。

而企业序列的竞局，三十年河东，三十年河西，城头不断变幻大王旗。

冬天的痛苦，总是为夏天的错误埋单。

曾经的一些明星企业，在历次的洗牌中，或倒闭。或破产重整，或剥离光伏业务，再无东山再起的故事。

时也，命也，运也。大凡成事，半由天命，半由人力！光伏二十年，企业家们的辉煌与悲歌，无疑也是天命与人力的叠加；但失败是一个过程，而非仅仅是一个结果；是一个阶段，而非全部。

【溃败1】汉能集团：1989年，李河君向大学老师借了5万元创立汉能集团。他起家于金安桥水力发电站，2002-2011年，耗资200亿元建成了这座总装机300万千瓦的全球最大民营私有水电站；成名于光伏行业，确切说是薄膜太阳能发电，并借此身家一度超马云、王健林登顶中国首富。

2010年，李河君将业务版图扩张到光伏行业，并选择了并非市场主流且技术突破难度高的薄膜太阳能技术，并曾将汉能打造成全球最大的薄膜太阳能企业。2015年初，李河君以1600亿元身家成功登顶“2015年胡润全球富豪榜”，成为胡润百富榜第12位中国“首富”。然而，也就是初次问鼎中国首富这年，汉能薄膜被曝存在大量关联交易，涉嫌操作股价，导致股价暴跌47%并被迫宣布停牌。

随后，汉能陷入困境，欠薪风波、债务危机相继爆发，开始走向陨落。2019年，停牌四年之久的汉能薄膜从港交所退市；同年12月，金安桥水电站股权被拍卖，控股权易主；一直支持李河君的锦州银行也出现危机，汉能资金链基本彻底断裂。2021年7月，汉能总部被拆除；2022年12月17日，有媒体报道李河君被辽宁锦州警方带走协助调查，至今杳无音信。2023年3月，汉能系九家经营主体遭破产清算。

【溃败2】海润光伏：海润光伏由任向东于2004年创立，2009年，与施正荣一样有着“光伏教父”之称的杨怀进加入海润光伏，而后，这位产业强人对海润进行了全产业链布局。与施正荣不同，杨怀进并非技术背景出身，而是财经金融专业出身，也非常擅长资本运作，无锡尚德、中电光伏、晶澳太阳能都有他的身影。

加入海润光伏的杨怀进加速将其推向资本市场，2012年2月，海润光伏借壳ST申龙成功在上交所主板上市，成了明星企业，并迅速成为国内最大的晶硅太阳能电池生产企业之一。2014年10月杨怀进成为海润光伏的新任董事长。巅峰即是转折，紧接着的2015年，海润光伏发生了轰动资本市场的“高送转”事件，在2014年亏损9.48亿元、定增资金刚获审批不久的情况下，已带帽”ST”的海润实施了“10转增20”的利润分配方案，前三大股东九润管业、紫金电子、杨怀进套现共近26亿元。

2015年底，因存在虚假陈述行为引发投资者损失，核心人物杨怀进辞去董事长、总裁等职务。其后，“华君系”领头人孟广宝入主。然而，经过“大股东吸血”、“内乱”等各种折腾的海润光伏在孟广宝接手加速走向衰落， 2016-2018年，海润光伏累计亏损74.86亿元，早已资不抵债。2018年2月，*ST海润正式停牌，2019年7月，海润光伏终止上市，成为A股首家退市光伏企业，2021年7月，海润光伏被法院宣告破产，实施破产清算。应了杨怀进自己的那句话：“你看，这多像是一场烟火，砰的一声，上了天，落下来的都是灰。”

【溃败3】无锡尚德：2001年，在无锡市政府主导下，有着中国“光伏教父”之称的施正荣联合多家国企成立了尚德太阳能电力有限公司。无锡尚德成立后一路高歌猛进，曾是中国光伏行业的一个“标杆”，2002年年就实现10兆瓦产能并开始盈利。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控投无锡尚德的“尚德电力公司”；同年12月，尚德电力成为在纽交所上市的第一家大陆民营企业，2006年施正荣登顶中国首富宝座。

2006年至2011年，尚德电力主营收入从44.9亿元人民币提升至202亿元，2012年底，尚德电力的年产能达2.4吉瓦，成为世界上最大的太阳能光伏技术公司。2013年，受欧美国家“双反”及光伏周期调整影响，无锡尚德一度资不抵债。同时也与公司对市场误判有关，尚德电力2006年曾跟美国MEMC公司签订十年期的多晶硅长单，价格暴跌后违约金高达2.12亿美元；尚德电力曾投入3亿美元试图开发非晶硅薄膜电池但最后停产。

2013年3月20日，无锡市中院民二庭裁定对无锡尚德实施破产重整。截至2013年3月15日，无锡尚德有近10亿元人民币的银行到期债务。除自身债务外，无锡尚德对外担保的金额也将近20亿元。

【溃败4】中电光伏：2004年，中电电气集团董事长陆廷秀与世界晶体硅太阳能电池转换效率保持者赵建华共同创立了中电电气（南京）光伏有限公司，赵建华为第一任总经理兼首席科学家，他与施正荣、杨怀进一起在业内被称为中国光伏业的“扬中三杰”。控股公司中电电气集团则是由前国家能源部支持发展壮大起来的一家民营企业。

中电光伏从电池端发力，之后扩张至全产业链，被称为光伏行业“黄埔军校”，2007年5月，中电光伏在美国纳斯达克证券交易所挂牌交易，成为南京首家在纳斯达克上市的企业。2008年，中电光伏投资超10亿元现金押宝多晶硅项目，此后随着多晶硅价格的暴跌，中电光伏开始进入了命运多舛的发展历程。2011年，中电光伏还位列中国民营企业500强183位，排名南京第九，镇江第一。转折同时也发生在这年，2011-2014年，中电光伏连续4年亏损，截至2014年年底，中电光伏负债总额8.21亿美元，资产总额为7.21亿美元，资产负债率高达114%。因不符合规则，中电光伏在2012、2016年曾先后两次从纳斯达克退市。

此后，中电光伏历经换帅、重组等重整，但仍难扭转走向破产命运，2018年5月9日，申请人复卿实业以被申请人中电电气集团不能清偿到期债务为由申请对中电电气集团进行破产清算，中电电气曾试图引入外部资金重整中电光伏，但最终未能如愿，2020年1月14日，中电电气集团申请破产。2020年7月28日，中电电气（南京）光伏有限公司重整一案获法院受理。

【溃败5】赛维LDK：2005年7月，通过劳保产品起家已累积上亿身家的彭小峰筹资5亿成立了赛维LDK，随后发展如彭小峰为公司名寓意的“超越光速”一样进入了高歌猛进的前半段，成立当年10月产能即达到200兆瓦，翌年的2006年即成为亚洲多晶硅片产量第一的光伏企业。2007年6月，赛维LDK在纽交所上市，以4.9亿美元的融资额成为中国新能源领域规模最大的一次IPO，同时刷新中国企业在纽交所的单次最大发行规模。2010年，赛维以2.6GW产能成为世界最大太阳能硅片企业。

就如一根抛物线，赛维迅速攀上顶峰，也迅速走向溃败，赛维在产能盲目扩张下一步步走向财务危机，到2011年第三季度，赛维负债27.47亿美元，负债率高达227%。2012年，赛维LDK销售收入大幅下滑、出现亏损导致资不抵债，屋漏偏逢连夜雨，2012开始，整个中国光伏企业受欧美国家“双反”及光伏周期影响，大批企业发展受阻未能抵抗这轮冲击。

2015年5月，赛维LDK自纽交所退市。其后新余国资委进驻赛维，彭小峰带着9亿多元的债务清偿责任淡出公司管理，历经多次重组失败后，2018年1月，禾禾能源、芜湖华融新亚投资以17.95亿人民币收购其100%股权。

【溃败6】昱辉阳光：2005年3月，李仙寿和另外三人成立了昱辉阳光，并瞄准了光伏产业链上游，且创造性以硅废料代替多晶硅制造硅片，其后推出的产品价格优势明显，1年后的2006年，昱辉阳光的产能就迅速从零增长648吨、3200万片硅片，年产能达到80MW,产值过亿，毛利润率高达40%。更重要的是，产品也开始供应美、韩等海外市场。当年8月，昱辉阳光也在英国伦敦证券交易所创业板顺利上市，成功融资5000万美元。

一年后，昱辉阳光的股票市值达10亿美元，于是李仙寿趁热打铁在2008年1月，顺利推动昱辉阳光在纽交所挂牌上市，成功融资1.3亿美元，开始新的扩张之路，公司单、多晶硅片产能扩大至645MW，曾一度跃升为全球第三大硅片生产商。2009年5月，收购无锡佳诚太阳能科技进入电池片、组件领域，2011年11月，昱辉阳光仅用一个月就整合20余家光伏企业成立合资新公司，产能再度爆涨。

不过，迅速发展的昱辉阳光没有继续顺着势头走下去，2014年2月，美国对中国地区再次发起“双反”调查，昱辉阳光成为被指定调查企业，其欧美市场受到严重影响，2016年11月，纽约证交所对昱辉阳光发出退市警告。2019年7月，李仙寿辞去CEO一职，昱辉阳光也被法院列入失信被执行人名单，李仙寿也被限制消费。2020年7月，“昱辉阳光”更名为 “瑞能新能源”，“昱辉阳光”彻底从美国上市企业名单中消失。2020年底，昱辉阳光宣布破产。

【溃败7】顺风清洁能源：顺风光电成立于2005年成立，创始人为汤国强，主营光伏电池产品，2011年在香港上市。2012年11月，后被业内称为“光伏圈并购帝王”的郑建明以2亿港元获得顺风光电29.65%股份，取代汤国强一跃成为第一大股东。

2013年，无锡尚德的破产重整案中顺风光电成了黑马成功收购无锡尚德，郑建明个人为此还先垫资了25亿元的现金，并在光伏圈名声大噪，郑建明也开启了他在能源行业的资本运作，2014年2月，顺风光电又通过收购8个风电项目进入风电领域。郑建明还通过并购拿下了逆变器、储能等一系列业务，入股PowinEnergy、收购隆盛(中国)等等，2014年11月，为方便运作，公司则更名为顺风清洁能源。

一系列资本运作后，2014年，顺风清洁能源总收入也暴涨275%至57.45亿元，净利润13.40亿元，达到顶峰。当年，顺风清洁能源也以644MW的并网容量，蝉联光伏电站行业榜单亚军。但是好景不长，2015年维持一年盈利后开启巨亏模式，2016年-2018年期间，顺风清洁能源分别亏损21.1亿元、8.34亿元、17.06亿元。2016年开始，为还债还开始变卖光伏资产，2016-2020年五年间，顺风清洁能源累计亏损超70亿元，2020年-2021年12月，顺风清洁能源出售光伏电站603GW，大约筹资25.85亿元。截止到2024年3月6日上午收盘，顺风清洁能源股价收于0.026港元，总市值为1.32亿港元。

【溃败8】绿能宝：从赛维LDK出局后彭小峰获得了2011年被赛维LDK收购了70%股权的阳光动力能源互联网公司（SPI）控制权，SPI的前身是美国太阳能股份有限公司，2005年成立于美国加利福尼亚州，2007年在美国上市，核心业务为光伏电站开发、投资、建设和运营管理。绿能宝则是是该公司旗下的一个品牌项目，由SPI在中国的全资子公司江苏绿能宝融资租赁有限公司运营。

2015年，彭小峰以SPI董事长身份重新回到光伏行业的聚光灯下，并开始了他最新一轮的创业，转型能源互联网领域推出绿能宝产品，按其商业构想，绿能宝最低投资门槛1000元，且能按月获得租金收益，年化回报收益率为8%-10%。推出半年时间就通过5轮融资拿到3.2亿美元，投资人包括史玉柱、许家印等当时的一众商界大佬，2016年，势头正盛的SPI成功从美国OTC市场转板纳斯达克。

不过，势头在翌年2017年就迎来转变，绿能宝开始发生了兑付危机，5月公告称，平台逾期支付租金逾2.2亿元，涉及线上投资人5746人；接着10月又公告称，最新逾期总额6.3亿元（包括申请提现逾期4.9亿元，未到期项目投资1.4亿元），涉及线上投资人1.1万人。

随后，绿能宝被警方以涉嫌非法吸引存款启动调查，并发布对彭小峰的红色通缉令。预感苗头不对的彭小峰则早早远遁美国。

【溃败9】腾晖光伏：2011年，中利集团从江苏中鼎房地产公司收购了江苏腾晖电力科技（后更名苏州腾晖光伏技术有限公司）51%股权，由此进入光伏领域，核心业务为电池片组件和光伏电站。成立于1988年的中利集团当时已经是在通信领域取得一定成就的上市公司。

进军光伏的中利在中国西部大力投建光伏电站，2012年，其在西部的光伏电站开发规模超700MW。2014年，抓住国家推动“光伏扶贫”政策的中利迅速扩大光伏扶贫电站开发规模，当年开发规模超过2GW，市值首破100亿元，也被业内冠以“光伏扶贫第一股”称号。此后数年，中利携手地方政府不断加码光伏扶贫电站开发，2017年，中利集团全年签约520MW光伏扶贫电站。但是其自己垫资建设模式也为其后面的危机埋下伏笔。

2018年3月，国家发布“光伏扶贫”新政，规定贫困县光伏扶贫项目不能举债建设，企业也不能入股，一时光伏扶贫电站的发展迅速降至冰点。政策的突变也让押注“光伏扶贫”的中利陷入困境，2018年-2021年，中利陷入四年连亏，2021年中利净利亏损38.66亿元，腾晖光伏在2020年、2021年也分别亏损22亿元、14亿元。2019年，中利开始变卖家产自救，到2022年底，中利净亏损额合计75.64亿元。2023年7月24日，腾晖光伏被申请破产，由江苏省苏州市中级人民法院经办。

【溃败10】中盛光电：中盛光电由王兴华创立于2005年，是国内最早专业从事太阳能电站EPC业务的公司，曾一度位列国内光伏企业二十强，并成为深受欧美主要银行和电力巨头认可的中国EPC企业，并曾在海外光伏市场拿下“五个最多、一个最高、一个最广”的光辉纪录，即开发项目最多、承建项目最多、在建项目最多、储备项目最多、分子公司最多；国际化程度最高;交付项目最广。全球的业务版图延伸至近60个国家与地区，在全球项目储备超过3吉瓦，累计EPC交付总量超过了900兆瓦。

中盛光电一直有颗强烈的上市心，并在2014年-2018年先后三次尝试登陆资本市场，从最早赴美IPO到转战A股再到借壳上市，但最终都以失败告终。冲击资本市场三起三落后的中盛光电也开始陷入发展困境。

2018年光伏行业自“531”新政以来普遍受到冲击，卖电站成光伏行业的一道风景，众多企业发展受到该政策影响，2018年起，中盛光电也开始陷入各种诉讼中，被法院列为被执行人、失信被执行人，并为改善资金状况开始出手项目资产，实控人王兴华多次被法院下发限制消费令，2019年中盛光电更是新增多条失信信息。

【溃败11】银星能源：宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司成立于2009年，主营太阳能电池片、电池组件、风光等新能源发电、新能源装备制造及地面光伏电站运行维护、检修安装服务业务，宁夏银星能源股份有限公司为其控股股东，持股55%。2010年11月，银星能源第一批100MWP太阳能电池组件下线，正式进军光伏组件行业。到2012年，银星能源建成400MW组件项目，成为西北最大的光伏组件生产基地。然而，好景不长，2012年年末，银星能源就中止了三个新能源项目，2013年该公司公告表示，受光伏行业低迷影响，光伏组件产品需求量和市场价格都大幅下降；产能未充分释放，未能产生预期的收益。

2022年8月，银星能源发布公告，公司控股子公司宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司资不抵债，同意按照法定程序向法院申请破产清算并办理注销登记。银星能源表示，银星光伏在经营过程中，因光伏组件市场竞争激烈、生产设备陈旧等原因，亏损严重，且自2018年以来一直处于停产状态。截至2022年6月30日，银星光伏未经审计的净资产为﹣6040.55万元，已经资不抵债。

【溃败12】重庆神华薄膜太阳能：重庆神华薄膜太阳能科技有限公司成立于2017年，是央国企合作资金雄厚的项目，由国家能源集团全资子公司中国节能减排的控股，中国节能减排出资6.75亿元、上海电气出资2.5亿元、莱宝高科出资1.25亿元、北京低碳清洁能源研究所出资1.25亿元、重庆两江新区战略性新兴产业股权投资基金出资0.75亿元，且均为现金出资，成立当年的12月，重庆神华“CIGS薄膜太阳能电池组件项目”便在重庆开工，项目采用德国Manz公司技术，对外宣称总投资为75亿元。根据当时的规划，项目分三期实施。一期投资25.5亿元，建设2条CIGS薄膜太阳能电池组生产线，预计2019年5月竣工投产，产能306兆瓦，年产值10亿元。未来，项目还将建成6条生产线，预计满负荷年产值30亿元。

技术路线的错误选择最终导致商业落地遥遥无期，薄膜太阳能电池的市场份额，从2010年的14%降至2022年的3%，2020年开始，重庆神华陷入各种欠款诉讼，2022年1月21日，经重庆神华股东会决议，重庆神华不再续建铜铟镓硒太阳能电池组件产业化项目。2023年7月18日，重庆第五中级人民法院受理的重庆神华破产清算案，其固定资产、在建工程、工程物资及无形资产合计起拍价67603.17995万元。

【溃败13】大海集团：山东大海集团成立1988年，是一个集“纺织、新能源、新材料、国际贸易”等循环经济产业为主导，跨行业、跨地区、国际化经营的综合性大型企业集团。2009年成立大海新能源，大手笔进军光伏行业，迅速成为国内单纯生产硅片规模较大的企业之一，曾年产太阳能级硅片达2.5GW，太阳能组件750MW，开发户用分布式光伏电站3万余户。

进军光伏后的大海集团也一度成为中国企业500强榜单的常客，自2012年入选中国企业500强，2018年列第217位，位列中国民营企业500强第63位。还曾入选2015年度“国家火炬计划”，董事长刘福海也成为福布斯中国富豪排行榜和胡润富豪排行榜的常客。

不过，这家巨型企业很快就因担保问题陷入困境，截至2017年末，打开集团为14家企业担保，对外担保合计204665万元，占公司2017年末经审计净资产的比例36.47%。尚未履行及未履行完毕的对外担保总额204665万元。存在较大代偿风险，后也因此陷入纠纷，截至2018年10月底，大海集团资产总额为508879.83万元，负债总额为532261.15万元，资产负债率105%。2018年11月26日，东营市中级人民法院根据债务人申请，依法裁定受理山东大海集团有限公司破产重整申请，山东大海集团有限公司进入破产重整程序。

【溃败14】向日葵：向日葵为一家创立于2005年的老牌光伏企业，2010年，向日葵身披光环在深圳创业板上市跻身“中国太阳能电池企业十强”。不过上市向日葵光伏业务几乎是一路往下坡路走。

2012年左右，向日葵的业务主要面向欧美等大力推动光伏发展的海外国家，但还未大展拳脚就经营就受欧美对中国光伏“双反”的影响，2012年、2013年，向日葵海外营收近乎腰斩。2014年-2018年后进入平庸的发展期，也从光伏头部队伍中脱离出来，2018年国内光伏“531”政策发布后，经营遭受重击，2018年净利润巨亏11.46亿元，亏损主要来源于光伏业务，毛利率低至负1.63%，为全行业最低。

2019年开始，业绩疲软的向日葵开始寻求向医药主业转变，并在年底剥离了传统的光伏相关业剥离光伏资产，2020年3月，“向日葵光能科技”更是更名为“向日葵大健康科技”。尽管2023年向日葵又宣布重返光伏行业，并以高效TOPCon电池为切入点。但是不足一年，今年2月向日葵又宣布光伏项目终止，意味着其彻底退出光伏行业。

【溃败15】日地太阳能：日地太阳能成立于1999年，国内最早的光伏企业之一，经营范围包括多晶硅原料，晶体硅片、电池、组件，太阳能路灯、太阳能电源系统及离网电站、并网电站控制设备制造、技术开发、技术研究、技术转让、技术咨询服务，太阳能电力、电站的建设、管理、应用及房屋租赁。

宁波市中级人民法院于2020年 1月2日裁定受理日地太阳能电力股份有限公司破产清算一案，并指定浙江海泰律师事务所为日地太阳能电力股份有限公司的破产管理人。日地太阳能电力股份有限公司的债权人应在2020年3月16日前，向管理人申报债权，书面说明债权数额、有无财产担保及是否属于连带债权，并提供相关证据材料。

【溃败16】超日太阳能：上海超日太阳能科技由倪开禄创立于2003年，主营业务为研发、生产和销售晶体硅太阳能电池，2008年超日太阳产能为43MW，在国内光伏电池企业中排名第12位。2009年，公司晶体硅太阳能电池组件市场占有率由2008年的0.72%提升至2009年的1.20%。2010年在深圳中小版上市。

上市后的次年，超日太阳就开始了从顶峰走向底部的道路，2012年净利润亏损额达16.76亿元，资产减值损失高达6.98亿元，2013年净利润亏损额增加至49.32亿元，资产减值损失高达41.22亿元，未分配利润累计亏损69.16亿元。2014年正式进入破产重整。

【溃败17】兴业太阳能：兴业太阳能成立于1995年，主要从事太阳能技术、建筑节能技术、生态农业及相关功能性新型材料研发制造等业务。早在2004年，兴业太阳能开始研究光伏技术，2008年营收就超过9亿元，远高于当时的隆基股份和中环股份等现在的业内龙头企业，2009年初成功登陆港交所。

2009年，兴业太阳能完成了当时世界上最大的单体非晶硅BIPV光伏工程——威海市民文化中心的建设。2010至2014年，公司迅猛发展，平均营收年增速高达32.27%，净利润平均年增长幅度也高达31.80%。2015年业绩开始波动，2017年直线下滑几乎膝斩，归母净利润从上年度的5.02亿元下滑至1.44亿元，下降幅度超过7成。

2018年5·31光伏新政后，兴业太阳能深陷债务危机，2018年全年营收减少了12.58亿元，净利润比上年减少了8.23亿。流动负债大增至74.6亿，比2017年的44.36亿元高出近一倍。2018年10月，兴业太阳能爆发债务危机并引发停牌，兴业太阳能开始寻求机会出售光伏电站并放出消息寻求进行债务重组。2019年8月，水发集团通过向兴业太阳能投资增加股本的方式收购其控股权或山东国资委批准，随后中国兴业太阳能技术控股有限公司更名为中国水发兴业能源集团有限公司。

【溃败18】爱康集团：爱康实业集团知名新能源上市公司爱康科技控股股东，爱康科技成立于2006年，是一家专注于新能源电力投资运营及提供一站式光伏配件的高新技术企业，其产品主要包括电池、组件、光伏支架、光伏边框等，于2011年8月登陆深圳证券交易所中小板。

其母公司爱康实业集团在多年发展过程中，为江阴科玛金属制品有限公司、江阴东华铝材科技有限公司等“海达集团系”公司提供了大量担保。海达集团于2019年爆发债务危机以至严重资不抵债，触发担保链风险，对爱康实业造成了蔓延性损害，爱康实业的融资环境受到了较大冲击，生产经营受到极大困扰，资金链紧张，不能为海达系企业垫付到期贷款。

2020年6月，爱康科技发布《关于控股股东收到法院裁定受理重整申请的公告》等一系列公告。2020年12月25日，上市公司江苏爱康科技股份有限公司（以下简称“ 爱康科技”）之母公司江苏爱康实业集团有限公司（以下简称“ 爱康集团”）重整计划执行完毕，破产重整程序终结，重整宣告成功。

【溃败19】天龙光电：天龙光电成立于2001年，是一家专业从事光伏、光电专用设备的研发、生产和销售的公司。2009年底登陆深交所创业板，当时公司已是是国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业之一，也是光伏设备领域龙头企业。

上市后的2010年、2011年连年收入也连创新高，2012年整个中国光伏企业受欧美国家“双反”及光伏周期影响，天龙光电也开始陷入发展困境，2012年-2016年，天龙光电净利润连续五年为负，累计亏损达12.50亿元。

从2014年到2020年更是经历五易其主，不断上演“亏损、保壳、易主”循环往复的戏码。从上市初的冯月秀、冯金生、吕行和万俊平到到周荣生、顾宜真，随后接替到陈华再到陈文，2020年刘文平成为新任董事长。刘文平加入后也并未力挽狂澜，2020年5月11日，天龙光电发布了停产风险提示公告，公司自2018年12月主要设备制造生生产线停工以来，已经一年半时间没有开工。此后经营情况有所好转，尽管2022年业绩暴增，但目前仍然没有摘掉ST的帽子。

【溃败20】旭阳雷迪：旭阳雷迪公司成立于2008年，发起人为骆鸿及其他10多位股东，主要从事太阳能多晶铸锭及多晶硅片、单晶硅片的研发、生产和销售。曾拥有220台多晶铸锭炉，96台单晶炉，多晶铸锭及切片产能约1.6GW，单晶硅棒及切片产能约150MW，电池和组件产能约500MW。

成立三年后的2011年，公司的资产就曾快速达到到47亿元之多，并获得九江政府的大力扶持，曾一度成为江西省第二大光伏企业，早期快速拿地融资不断扩张力争登陆资本市场，获得过九鼎投资的加入，2016年1月，旭阳雷迪进行重组，九鼎投资以1.5亿元出资成为绝对控股的第一大股东。

2018年，旭阳雷迪被曝拖欠工资，出现员工集体讨薪事件，甚至出现集体下跪现象，震惊业界。2019年1月，旭阳雷迪发布公告称，因受到531光伏新政等影响，其产能从2018年6月份开始减产到只有30％，2018年9月至今已全线停产，公司经营发生严重困难，早已资不抵债。公司于2019年1月19日与全体员工正式解除劳动合同。2019年3月，旭阳雷迪破产重整案受法院执行。

兵败IPO的20家储能企业

【文| 黑鹰光伏 杨洁春】

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

一边是火热的融资潮和上市潮，一边则是市场竞争加剧下的IPO之路“撤回潮”。过往两年，越来越多的企业加快资本市场上市的步伐，提交申请、冲刺IPO、成功上市；2023年有超百家储能领域企业排队冲刺IPO，超过20家企业成功完成IPO；同时，提交申请、冲刺IPO的后一步也大量出现一个突然反转——主动撤单，IPO遇阻数企业也在增多，据黑鹰光伏的不完全统计，过去一年至少也有超过20家储能相关企业终止/中止上市，越来越多企业在IPO之路上都卡在了最后的那“临门一脚”。

黑鹰光伏所根据公开信息梳理了2023年20家终止/中止的储能相关企业，对这些抱憾折戟的企业真可谓是“出师未捷身先死，长使英雄泪满襟”。

【兵败IPO1】蜂巢能源：背靠长城汽车的锂电储能新星

蜂巢能源脱胎于长城汽车于2018年出资设立的蜂巢有限，主营新能源汽车动力电池及储能电池系统的研、产、销。2022年就成为中国动力电池出货量前10厂商并位居第七。IPO前，蜂巢能源共完成7轮融资，累计融资金额超200多亿元。按照其规划，蜂巢能源预计2023年产能达31GWh，2024年产能达77GWh，2025年形成电池产能105GWh。

2022年11月，蜂巢能源的IPO申请获上交所受理，2023年6月进入发行上市审核阶段。就在临门一脚之际的2023年12月22日晚，上交所网站披露，蜂巢能源及其保荐人中信证券因“综合考虑各种因素”主动撤回发行上市申请，并有消息称蜂巢能源或将申请港交所上市。根据其招股书，蜂巢能源此次撤回的IPO，原计划募资150亿元，用于三地锂电池项目建设、无锡研发中心建设以及三元高密度电池、无钴电池等锂电池开发，另外20亿元用于补充流动资金。其高达150亿元的募资额对应的是600亿元的估值。

【兵败IPO2】古瑞瓦特：两度上市失利的全球户储龙头

成立于2011年的古瑞瓦特，是国内最早一批布局光储和业务全球化布局的企业，是全球前十大逆变器厂商。2022年，古瑞瓦特户用储能逆变器在全球占有15.1%的市场份额，是全球最大型用户侧储能逆变器供应商。2022年，古瑞瓦特的储能系统出货量为555,764套。

古瑞瓦特首次冲刺IPO开始于2017年，当年11月古瑞瓦特向深圳证监局报送上市辅导备案登记材料随后进入上市辅导。但2021年9月却突然宣布因“公司战略调整”已终止辅导。翌年，古瑞瓦特转战港股上市，2022年6月古瑞瓦特就首次递表，并在当年11月通过港交所聆讯，但未启动招股后失效，2023年3月再次递表，5月再次通过港交所聆讯后作预路演融资规模接近“膝斩”，从最初预期的10亿美元缩减至3亿至4亿美元。随后上市进程止步并有消息称其或将接受全球私募巨头黑石集团的并购。

【兵败IPO3】中兴新材：锂电隔膜龙头之一

中兴新材成立于2012年，是中兴通讯的兄弟公司，中兴通讯的控股股东中兴新也是中兴新材的控股股东。中兴新材主营锂离子电池隔膜等高分子特种膜材料的研发、生产及销售。2022年，在我国储能电池企业出货量排名前十企业中，中兴新材已实现对其中八家的批量出货，包括比亚迪、宁德时代、海辰储能、派能科技、鹏辉能源等，2021-2022年中兴新材干法锂电隔膜出货量连续两年位居全国第一。截至其招股书的报告期末，中兴新材的干法锂电隔膜年产能已超过10亿m²。

中兴新材于2023年3月递交上市申请。9月，中兴新材及其保荐人申请撤回上市申请。根据其IPO计划，中兴新材原拟在募集资金13亿元。其中，4.5亿元用于武汉中兴新材生产研发基地技术改造项目，4.75亿元用于锂电池干法隔膜及功能涂覆隔膜智能制造项目、1亿元用于微纳功能膜材料研发中心建设项目，2.75亿元用于补充流动资金项目。

【兵败IPO4】紫江新材：锂电池复合膜企业

紫江新材，成立于1995年12月，由紫江集团的控股子公司上海紫江企业集团股份持有紫江控股。主营软包锂电池用铝塑复合膜的研发、生产及销售。客户包括比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、ATL、天津力神、多氟多等。其中比亚迪、ATL还是其第四和第七大股东。

紫江新材上市计划在2020年初计划走科创板，后来改至创业板，创业板IPO申请于2022年6月获受理，2023年12月，撤回上市申请，并改道新三板。本立IPO原计划拟募集资金4.1亿元，用于锂电池用铝塑膜关键装备智能化建设项目等项目建设。

【兵败IPO5】金力股份：暂无缘湿法锂电隔膜“第四股”

金力股份成立于2010年，主营锂电池湿法隔膜的研发、生产和销售。2021年，金力股份在全球锂电池隔膜市场占有率约为5%，行业排名第7，湿法锂电隔膜在国内市场占有率近9%，行业排名第4，在其前的行业前三恩捷股份、中材科技和星源材质皆已上市。金力股份核心客户包括比亚迪、宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦兰钧等行业头部企业。

2022年8月递交上市申请，将以湿法锂电隔膜行业第4的位置登陆资本市场，然而在2023年9月，金力股份及保荐人主动撤回了首发上市申请。金力股份原拟募集资金13.10亿元，其中，11.10亿元用于湖北金力高性能电池隔膜项目，2亿元用于补充流动资金项目。

【兵败IPO6】品胜电子：“失落”的3C消费电子配件老大哥

品胜电子成立于2003年，是3C消费电子配件的老大哥,以充电系列、手机内配、创新电子等产品在市场上的优势销量闻名，其创始人赵国成被称为“充电宝之父”。但上市进程相比安克创新却慢了一打步，后者早在2020年就已上市。

品胜电子2015年至2017年曾挂牌新三板。2022年1月第一期上市辅导以来，品胜电子共经历了5期辅导，最终交表，2023年6月30日深交所官网披露，品胜电子计划在主板上市，此次IPO计划原拟募资7.57亿元，投入深圳生产基地搬迁扩建项目、研发中心及总部办公建设项目、品牌建设及市场推广项目，加强在大功率电源适配器、储能电源及智能家居等前沿产品领域的产能布局。2023年9月28日，深交所官网显示，品胜电子因“更新财务资料，主动申请中止发行上市审核程序”。

【兵败IPO7】西恩科技：锂电池回收企业

西恩科技成立于2004年，深耕有色金属资源回收利用领域，主营锂电池材料的研发、生产和销售业务，并提供危废处置服务。主要产品包括硫酸镍、三元前驱体和碳酸锂等。2015年7月至2018年4月曾挂牌新三板。

2022年8月，西恩科技IPO申请获受理；2023年3月，因申请文件中记载的财务资料已过有效期，深交所中止其发行上市审核；同年6月完成财务资料更新后恢复发行上市审核；紧接着8月，西恩科技和保荐人撤销发行上市申请，西恩科技IPO之路也就此止步。本次IPO原计划拟募资8亿元，主要用于投入20万t/a锂电池材料综合回收利用项目。

【兵败IPO8】博石高科：锰酸锂出货量第一

博石高科成立于2019年，主营锰基正极材料研发、生产和销售，核心产品为锰酸锂。公开信息心事，博石高科自2020年国内锰酸锂产量就排名第一，2021年、2022年国内锰酸锂出货量排名第一。截止到2023年上半年，博石高科依然位居行业第一，市占率超过30%。下游客户涵盖浙江超威、鹏辉能源、天津力神和ATL等。

博石高科在2023年6月上市申请获受理，但仅仅在三个月后9月份就主动撤回了上市申请，博石高科本次IPO原计划募资5.51亿元，主要募投项目为新一代锰基正极材料建设项目、研发中心建设项目、补充营运资金，其中2.12亿元用于新一代锰基正极材料建设项目。

【兵败IPO9】南高峰：涉锂电池电解液企业

南高峰成立于2010年12月，主营高纯度氟化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括无水氟化氢和各类高纯度无机氟化盐，如六氟磷酸锂和氟化氢铵。产品主要被客户用于制备锂电池电解液、三氟化氮（电子特种气体）、电子级氢氟酸、制冷剂等产品，最终应用于锂电池、半导体集成电路、平板显示、光伏、制冷设备等领域。

2022年6月向证监会提交上市申请，后于2023年2月底平移到上交所审核，童年 11月27日突然撤回IPO申请。此次IPO南高峰原计划募资14.17亿元，其中，2.5亿元用于新增年产5,000吨六氟磷酸锂项目，7.88亿元用于新增年产54,000吨电子级氢氟酸、12,000吨氟化氢铵及配套40,000吨无水氟化氢项目，7875万元用于研发与检测中心项目，3亿元用于补充流动资金项目。

【兵败IPO10】昱章电气：涉储能系统企业

昱章电气成立于2008年，主营清洁能源等领域电气控制设备的设计、研发、生产与销售，产品及服务涵盖核能发电、风力发电、光伏发电、水力发电、洋流发电、潮汐发电、燃气发电、抽水蓄能、储能等电站设备及综合智慧能源领域，直接客户主要为核电工程项目公司、发电机主机厂、国家电网等行业龙头企业。

2022年6月29日上市申请获上交所受理，2023年2月，昱章电气及其保荐人撤回上市申请。昱章电气原计划拟募资4.25亿元，其中，1.09亿元用于核设施用关键控制系统扩能项目，8277.9万元用于核电站数字化就地控制及智慧能源产品产业化项目，1.53亿元用于研发中心升级建设项目，8000万元用于补充流动资金。

【兵败IPO11】惠强新材：四年内三换券商

惠强新材成立于2011年，主营锂电池隔膜研发、生产和销售，是国内重要的锂电池隔膜制造商。目前主要产品包括三层共挤隔膜、单层隔膜和涂覆隔膜等多品种多规格的产品体系，广泛应用于新能源汽车、消费电子和储能领域。目前核心客户包括比亚迪、鹏辉能源、海四达、星恒电源等国内头部企业。2023年1-9月，国内干法隔膜销量为29.5亿平方米，其中惠强新材销量占据17.5%市场份额，排名前三。

早在2019年，惠强新材就开始进入上市辅导，辅导机构为安信证券，2020年9月，惠强新材终止上市辅导备案，更换为海通证券对其进行辅导，2022年9月完成辅导验收后上市申请获科创板受理，但是半年后的2023年4月，惠强新材撤回了上市申请。此次IPO原计划拟融资5.03亿元，4.12亿元将投入驻马店高性能锂电池隔膜生产项目、4052.64万元将投入研发中心建设项目、5000万元将补充运营资金。今年11月30日，惠强新材再次更换券商，与民生证券签署辅导协议，再次冲击IPO。

【兵败IPO12】赛芯电子：锂电池保护、管理企业

赛芯电子成立于2009年，是集成电路设计企业，主营业务为锂电池保护芯片、电源管理芯片等模拟芯片的研发、设计及销售。公开数据显示，2021年其锂电池保护芯片出货量已突破11亿颗。

2022年6月，赛芯电子上市申请获科创板受理，2023年4月，赛芯电子及其保荐人撤回发行上市申请。此次IPO原计划募资6.23亿元，其中，1.55亿元用于锂电保护芯片产品研发及产业化项目，1.16亿元用于电源管理芯片研发及产业化项目，1.72亿元用于锂电池计量芯片研发及产业化项目，1.8亿元用于补充流动资金。

【兵败IPO13】兰宝传感：三闯IPO失利的涉锂电池检测企业

兰宝传感成立于1998年，国内工业离散传感器龙头企业之一，主营工业离散传感器的研发、生产和销售，拥有智能传感、智能测控、环保工艺技术，可为客户提供“传感器+监测终端+网络通讯+智慧应用”的物联网应用方案，在电池检测拥有较强优势。

早在2012年和2014年，兰宝传感曾两度冲刺创业板IPO并最终撤回，2022年6月，兰宝传感的上市申请获科创板受理，开启其第三次IPO冲刺，然而10个月后的2023年4月，兰宝传感及其保荐人再次申请撤回上市申请。本次IPO兰宝传感原计划募资3亿元，主要投向智能传感器项目、智能环保项目 、研销中心升级扩建项目等。

【兵败IPO14】福华化学：涉磷磷酸铁锂、隔膜企业

福华化学成立于2007年，是一家是集矿产资源开发、基础化学品与精细化学品应用研究开发的全球综合性化学品企业。2022年，公司的草甘膦产能位居全球第三，国内第二，仅次于德国拜耳集团和兴发集团。其生产的十二水磷酸氢二钠产品主要用作三聚磷酸钠和六偏磷酸钠的生产原料,在未来计划中,还将主要用于新能源电池正极材料磷酸铁锂的生产。其未来发展中也将聚焦于电池正极材料、隔膜材料、电解液材料和电子级湿化学品等产品工艺技术的开发及改良。

福华化学的上市申请于2023年6月获深交所受理，上市前也因突击分红26亿引起舆论哗然，而在此次IPO原计划募资的60亿中，一半资金计划主要用于磷酸铁及配套装置项目、甲基亚膦酸二乙酯项目、福华研究院等项目；但有27.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，占比接近一半。同年11月初，福华化学主动撤回上市申请。

【兵败IPO15】富士智能：结构件企业

富士智能成立于2004年，主营铝制外观精密结构组件研发、生产和销售，以材料成型、模具制造、CNC加工、表面处理等生产技术为核心竞争力，以材料应用、模具开发、加工工艺、智能制造为研发核心及方向，为客户提供各类外观精密结构组件及精密模具。应用于消费类电子、新能源汽车领域，产品已成功应用于新能源汽车动力电池托盘、水/液冷板等结构件。

富士智能上市申请2022年6月受深交所创业板受理，原计划募资4.93亿元，其中，1.55亿元用于3C产品精密结构件智能化产线项目，1.83亿元用于显示终端精密结构件扩产项目，6512万元用于研发中心建设项目，9000万元用于补充流动资金。2023年1月12日被终止IPO。

【兵败IPO16】华慧能源：锂离子电池企业

华慧能源成立于2010年，主营电容式锂离子电池研发、生产和销售，电池品种覆盖HTC钛酸锂、HFC磷酸铁锂、HMC锰酸锂、HCC钴酸锂、NSC三元锂五大材料体系。

华慧能源上市申请在2021年12月获深交所创业板受理，此后多次更新招股书，但依然以失败告终，2023年2月申请撤回上市申请。华慧能源原计划募资3.67亿元，其中，2.38亿元用于电容式锂离子电池扩产项目，4964万元用于研发中心建设项目，8000万用于补充流动资金项目。

【兵败IPO17】长晶科技：小米和OPPO投资的涉锂电保护企业

长晶科技成立于2018年，主营半导体产品研发、生产和销售的企业。公司主营产品按照是否封装可以分为成品（分立器件、电源管理IC）和晶圆两大类。2021年度公司的分立器件产品营收规模在行业中国内排名第7位。小米和OPPO都是公司股东。

2022年9月，长晶科技上市申请获深交所创业受理，今年先后回复两轮问询后，9月撤回上市申请。长晶科技本次IPO原计划募资16.26亿元，分别用于年产80亿颗新型元器件项目，年产60万片6英寸功率半导体芯片扩产项目，高可靠性功率器件及电源管理IC项目，第三代半导体及IGBT技术研发项目，以及补充流动资金。

【兵败IPO18】九岭锂业：碳酸锂企业

九岭锂业成立于2011年，主营锂盐产品的研发、生产和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选综合利用、锂盐提取及加工的垂直一体化产业链。公司核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。

九岭锂业于2022年7月递交上市申请，今年2月更新招股书并获上交所受理，3月因财务资料失效，IPO被中止。九岭锂业原计划募资34.29亿元，用于年产5000吨氢氧化锂及10000吨高纯碳酸锂改建项目、研发中心综合大楼建设项目、丰城九岭锂业有限公司新能源材料生产项目及补充流动资金。

【兵败IPO19】益大新材：电池负极材料企业

益大新材成立于2012年，主营针状焦的研发、生产、销售。公司针状焦产品为油系针状焦，包括负极焦、电极焦两种产品，总产能达19.50万吨/年。公司负极焦产品主要用于新能源电池负极材料的生产。

益大新材的上市申请于2022年12月获深交所创业板受理，在2023年回复两轮问询，随后在8月收到第三轮问询未再回复，12月益大新材撤回上市申请。本轮IPO原计划募资15.47亿元，用于15万吨/年高端电极前驱体智能一体化项目、年产1万吨特种碳石墨新材料制造与加工项目、研发中心升级项目和补充流动资金。

【兵败IPO20】力高新能：电池管理与储能企业

力高新能成立于2010年，专注于新能源汽车电子和储能两大业务板块，集产品自主研发、生产和销售为一体，力高新能2022年BMS装机量47.30万套，市场份额6.70%，国内排名第四，是国内最大的第三方BMS提供商。

2023年6月，力高新能上市申请获深交所创业板受理，9月，深交所官网披露，因力高新能及保荐人更新财务资料，主动申请中止发行上市审核程序。本轮IPO力高新能原计划募资7.35亿元。其中，2.58亿元用于新能源汽车电池控制系统研发及智能制造中心项目，2.77亿元用于技术研发中心升级项目 ，2亿元用于补充流动资金项目。

协鑫科技2023年预盈23至26亿元

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

在2023年官宣彻底停产棒状硅、全面押注颗粒硅的重磅消息后，协鑫科技（03800.HK）3月6日晚间发布业绩预报及业务更新公告，预计2023年实现归母净利润23亿元（人民币，下同）至26亿元。若扣除资产减值和出售联营公司的影响，实际公司2023年度归母净利润为73至76亿元。

同日，协鑫科技旗下协鑫光电也发布消息，宣布其生产的1米×2米全尺寸钙钛矿单结组件再次刷新世界纪录，由中国计量院认证稳态效率达到19.04%。

利好消息叠加，让协鑫科技也受到了广泛关注。

与整个光伏行业一样，协鑫科技2023年度业绩亦同比下滑。公司表示，尽管过去的一年通过颗粒硅技术大幅降低了多晶硅的平均生产成本，但2023年度多晶硅与硅片的市场平均售价同比断崖式跌落，导致公司光伏材料业务的毛利率大幅下降。

此外，出售新疆联营公司股权以及资产减值，也分别造成了39亿元和11亿元的亏损。

“2023年，多晶硅价格由年初的约24万元/吨下降至年末的6万元/吨，降幅近70%，客观上对公司业绩造成了主要影响。”协鑫科技相关负责人表示：“但得益于技术进步、品质提升和成本控制，四季度颗粒硅单吨净利润仍超过1万元/吨。”

该负责人进一步表示，若扣除资产减值和出售联营公司的影响，实际公司2023年度归母净利润为73至76亿元，对比同业，展现了更有核心竞争力的盈利优势和发展韧性。

笔者梳理发现，除了协鑫科技，同在硅料行业的大全能源上月末也发布了2023年业绩下滑的公告，而通威股份和新特能源还暂未公告业绩情况。

有业内人士评价，考虑到此轮多晶硅市场周期变化，几家硅料企业上年的业绩可能均不容乐观。品质、成本及技术路线已经成为硅料企业未来能否“红海突围”的关键，2024年可以说是一个“分水岭”，到时各家公司的年度业绩表现，才是更能体现自身盈利能力的“晴雨表”。

值得注意的是，协鑫科技在公告中更新了关于颗粒硅品质的重大进展。公司表示，不仅颗粒硅金属杂质控制一路攀升，2023年中报提及的浊度问题也得到全面改善和强力优化，目前已全面控制在120 NTU以内，100NTU以下的颗粒硅产品比例高达70%。随着浊度的持续改善和不断优化，下游客户的单产能力也同步水涨船高。同时，公司通过更先进的工艺技术已实现颗粒硅浊度低于30NTU的小批量产出，未来将推动下游客户单产水平进一步提升。

上述负责人告诉笔者：“持续科技创新是协鑫科技打造核心竞争力的第一性原理，尽管2023年公司营收因市场变动有所下滑，但公司对于研发的投入不吝重金、持续加码。颗粒硅品质在报告期内实现大幅跃升，为了给客户提供稳定的产品品质和更好的产品体验，公司主动抬高产品标准。目前根据客户的生产需求以及产品战略定位，粗略统计，公司60%至80%的颗粒硅产出用于N型硅片市场，颗粒硅市占率突破20%，已实现头部企业全覆盖。”