复苏的腾讯，多点开花

如果找一个词来形容刚刚发布的腾讯第四季度的财报的话，「多点开花」，无疑是再合适不过了。

无论是腾讯第四季度的营收同比增长11%，达到1724.5亿元，还是腾讯第四季度的净利润同比增长30%，达到553亿元，乃至是腾讯全年营收同比增长8%，达到6603亿元，我们都可以看出，腾讯这棵「老树」开始萌发出越来越多的「新芽」。

这其实是一场腾讯的复苏，在经历了过去几年的摸索和实践之后，腾讯逐渐找到了一条适合自身，并且可以与当下市场发展同频共振的发展新模式。

如果对这样一种新模式进行总结和定义的话，坚持传统优势现金牛业务不动摇，并持续地推动新业务的拓新，无疑是一个真实写照。

对于腾讯来讲，这份财报既是对过往几年的总结，同样是对未来发力AI新战场的蓄势。

透视腾讯这份财报背后的意义，并由此来找到腾讯穿越周期的深层次逻辑，或许远比仅仅只是将目光聚焦在浅层的数字上，更加富有意义。

特别是在马化腾与梁文锋坐在了一起，特别是在腾讯元宝开始在三线城市刷墙传播的大背景下，更是如此。

不出意外的话，复苏的腾讯将萌发出越来越多的枝芽，并最终营造出一个百花烂漫的春天。

一

如同所有的互联网玩家们一样，当互联网的脚步渐行渐远，特别是当传统意义上的发展模式开始逐渐失灵，腾讯同样经历了一段时间的沉沦期。

同其他的互联网玩家们四处出击，盲目开战不同，腾讯更多地将关注的目光聚焦未来。

无论是在研发上的持续投入，还是在既有业务上寻找新的增长极，无一不是腾讯立足自身，寻找新方向的具体体现。

在这样一个过程当中，我们看到了视频号的逐步发力，我们看到了以腾讯元宝为代表的AI应用的逐渐成熟，我们看到了传统业务在AI的助力下开始焕发新的生机。

对于腾讯来讲，这是一次承前启后的全新变革。

如果将腾讯的这样一种变革放置于更大的市场范围内，它其实是在寻找从互联网时代过渡到AI时代的方式和方法。

事实证明，腾讯的这样一种策略，其实是正确的。

传统的现金牛业务稳住了腾讯的基本盘，对于研发的持续投入和对于新业务的落地，则是打开了腾讯的新想象。

当这样一种策略开始发挥出越来越多的作用，腾讯的这样一种新想象，开始从理想照进现实，我们现在所看到的腾讯第四季度财报的亮眼，正是这样一种现象的直接体现。

站在这样一个时间点上，我们或许才能真正了解马化腾以往对于腾讯的「老树发新芽」的阐述的内在含义。

所谓的「老树发新芽」，其实就是在维持腾讯原有大的「枝干」的前提上，通过给腾讯这个大树不断地提供新的营养，以达到腾讯再度生长的结果，最终实现的是腾讯的基业长青。

因此，如果我们来寻找腾讯这样一份财报背后的内在逻辑的话，立足自身，寻找从互联网时代向AI时代迈进的正确通路，并且以此来保证腾讯这棵「老树」重新焕发生机，无疑是再合适不过的了。

二

同腾讯在大的策略上的坚定与稳健不同，腾讯在新方向上的激进与开放，则是它可以率先突破原有的牵绊，而真正进入到一个全新发展周期的关键。

毫不夸张地说，腾讯在一个方向确定之后，便开始快速且全面地投身其中，以此来抢占发展先机，则是它可以获得新发展的关键所在。

这一点，我们可以从视频号的崛起和腾讯元宝的发力上，看出一丝端倪。

我们都知道，当以抖音为代表的短视频平台开始崛起，特别是由此多带来的流量市场发生着的根本性变化，拥抱短视频，以此来抵御流量的流失，无疑是几乎每一个互联网流量巨头们必然需要思考的重要方面。

对于腾讯来讲，拥抱短视频，而非一味地缴枪投降，才是保证它可以掌握竞争主动权的关键。

正是在这样一个大背景下，我们看到了腾讯开始在视频号上的持续发力。

无论是腾讯在流量上对于视频号的扶持，还是腾讯在视频号的商业化路径上的探索，我们都可以看出，腾讯用短短几年的时间内，走过了其他的短视频平台用更长时间走过的道路。

值得一提的是，腾讯的这一转身，是在自身庞大的流量基数业已确定的大背景下完成的。如果用一个词来形容腾讯转身的难度的话，用「大象转身」，无疑是再合适不过的了。

如果说，腾讯在视频号上的激进，仅仅只是在既定业务的模式之下进行的探索和实践的话，那么，腾讯在AI上的持续发力，特别是它在对待deepseek上所表现出来的开放上，则是它表现出来的对于新生的确定性方向的开放。

今年以来，腾讯在AI上，可谓是动作频频。

无论是腾讯在组织架构上的变阵，将腾讯元宝从TEG调整至CSIG，并且将浏览器、搜狗输入法、ima等产品所在的团队和组织从PCG调整至CSIG，还是腾讯将腾讯云、元宝、腾讯文档、腾讯地图等产品全面地接入到deepseek，乃至是腾讯在AI研发和推广上的持续扩大投入支出，我们都可以看出，腾讯在AI这个新方向上较为激进的一面。

财报显示，2024年，腾讯的资本支出突破767亿元，同比增长221%，第四季度达到365.87亿元，同比增长386%。

正是得益于腾讯在AI投入上的激进策略，腾讯总裁刘炽平透露，从2月到3月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了20倍，成为了全国DAU排名第三的AI原生移动应用。

然而，仅仅只是这些还不够，腾讯还计划将更多有关AI的动作深入到AI Agent与机器人相关的更多领域里。

正如马化腾所讲的那样，腾讯拥有做AI Agent的大量场景，相信未来Agent应用会百花齐放。

可见，腾讯在大的战略稳定的同时，在战术上保持着激进与开放，特别是敢于对于业已确定的业务进行大手笔的投入，或许才是保持它可以率先穿越黑暗，真正实现复苏的另外一个主要原因。

三

复苏的腾讯，之所以能够呈现多点开花的状态，另外一个很重要的原因在于，腾讯并不仅仅拘泥于传统业务的稳定，更重要的一点还在于它对于新现金流业务的开拓。

毫不夸张地说，对于新的业务模块的锻造，并持续不断地提供现金流，才是腾讯保证可以快速复苏的关键所在。

这一点，我们可以从腾讯to B业务的持续增长以及微信生态所迸发出来的更多的新活力上，看出一丝端倪。

可以说，腾讯不再拘泥于传统互联网的以C端为主要驱动力的发展模式，而是将目光转移到了广阔的B端市场，无疑是一个重要方面。

财报显示，腾讯以金融科技、企业服务为代表的TO B业务，实现收入2120亿元，占总营收的32%。

不难发现，腾讯的TO B业务，在腾讯整个业务当中所占的比例越来越重，腾讯开始摆脱以往的以C端为主导的现金流业务模式，开始找到以B端为主导的新现金流业务模式。

无论是腾讯提供全链路支持，用「好用的AI」驱动行业的新增长，还是腾讯专注于自研，持续不断地推出冠军产品，我们都可以看出，腾讯在C端之外，找到了B端市场的新蓝海，并且开始寻找新的现金流业务。

除了腾讯在B端市场所表现出来的越来越多强大的现金流能力，腾讯在微信生态上所激活的新增长潜能，同样让它开始不断地锻造出新的业务模块。

财报显示，2024年，腾讯营销服务收入同比增长20%，达到1214亿元。

这一数据的增长，主要得益于广告技术平台的全面升级，以及视频号广告增长、短剧和小游戏驱动的小程序增长、搜一搜广告收入翻倍等因素的影响。

腾讯微信生态下的现金流业务之所以会获得如此大的增长，其中一个很重要的原因在于，腾讯在2024年打通了小程序、、视频号、搜一搜，小节目等多个入口，并形成了统一的微信生态。

可以说，腾讯对于微信生态下的新现金流业务的开拓，同样让它找到了新的增长点。

值得一提的是，微信在年初推出的「小蓝包」送礼功能。

虽然腾讯并未公布送礼功能的交易规模，但是，从腾讯总裁刘炽平的表态中，我们可以窥探出一丝端倪。

他表示，微信送礼功能正在为微信电商带来增益效果，「一个新用户通过送礼功能填写了地址，未来在参与微信电商时，交易成功率也会高很多，因此送礼将会是腾讯未来新基建的一部分。

不难看出，腾讯对于传统业务模块的新现金流模块的锻造，同样让它有了新的增长后劲。

结语

多点开花的腾讯，正在复苏。

对于腾讯来讲，我们完全可以用业已度过了至暗时刻来形容。

当腾讯开始复苏，我们并不能够仅仅只是将关注的焦点聚焦在表层的，冷冰冰的数字上，而是应当看到这样一组数字背后的，更深层次的内在逻辑。

腾讯在大战略上所体现出来的克制，腾讯在战术打法上所表现出来的机动灵活，腾讯在新现金流探索上所展现出来的稳健，几乎都在为此做结。

理解了腾讯复苏的内在逻辑，我们才能更好地了解腾讯，我们才能更为透彻地知道腾讯缘何会成为腾讯。

当腾讯这样一个老树开始萌发出越来越多的枝芽，并且开始营造出新的基业长青的态势，我们或许才能更好地明白马化腾过去所提出的「老树发新芽」的内在涵义。

腾讯开始长（zhǎng）青，但这何尝不是腾讯长（cháng）青的开始呢？

阿里归来，以AI为名

曾经沉寂多时的阿里巴巴终于迎来了回归时刻，而如果对这样一个回归时刻进行剖析的话，全面拥抱AI，无疑是它的内在源动力。

这一点，我们可以从阿里市值的回归，我们可以阿里巴巴在开源模型上的领先上，看出一丝端倪。

不可否认的是，在国内的一众互联网大厂当中，阿里业已成为了一个在AI的新赛道上，始终都无法绕过的存在。

当蔡崇信、吴泳铭回归，并且在拥抱AI上有了一定的积累之后，阿里再度扔下「王炸」。

据有关报道显示，阿里巴巴CEO吴泳铭主张在阿里现有业务中全面实现「AI化」。

阿里所有部门已被告知，他们2025年的绩效将通过如何将AI促进增长来评估。

淘宝和天猫在内的核心电子商务部门被鼓励采用更多的AI技术。各个团队正在与通义千问的工程师密切合作，共同开发能够提高效率和用户体验的功能。

据有关人士透露，阿里巴巴还在开发一系列AI原生应用，其中一些可能会在今年推出。「在公司内部，我们相信，基于成熟AI技术的下一个杀手级应用，一个甚至比抖音更受欢迎的应用，可能很快就会出现。」

事实上，这已经不是阿里巴巴第一次以如此激进的方式全面拥抱AI了。

早在前些时候，阿里巴巴就宣布计划在未来三年的十年内将投入至少3800亿元，用于建设云计算和AI基础设施。

值得注意的是，这个投资数额，不仅超过了过去十年的阿里巴巴的投资总额，也创下中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资记录。

如果我们将现在的阿里巴巴的相关动作看成是一次回归的话，那么，这场回归的注脚，一定是以AI为名的。

不出意外的话，随着阿里巴巴的逐步回归，特别是它拥抱AI开始发挥出越来越多的魔力，曾经那个光芒万丈的阿里巴巴，或许将会真正度过至暗时刻，迎来真正意义上的黎明。

一

众所周知的是，在马云离开阿里巴巴之后那段时间里，阿里巴巴度过了一段真正意义上的至暗时刻。

在那段时间内，阿里巴巴的传统核心业务不仅节节败退，就连在布局以AI为代表的新技术的问题上，同样变得亦步亦趋。

这一点，我们可以从阿里巴巴市值的不断下跌上，看出一丝端倪；

这一点，我们可以从阿里巴巴的核心腹地不断地被外来的竞争对手所抢占上，看出一丝端倪。

可以说，那个时候的阿里巴巴，真正被逼到了悬崖边上。

毫无夸张地说，那个时候的阿里巴巴如果再不进行变革的话，势必会被后来者所超越，它在移动互联网时代所建立起来的巨大的优势，同样变得荡然无存。

正是在这样一个大背景下，我们看到了以蔡崇信、吴泳铭为代表的阿里元老们的回归，并且开始了对于阿里巴巴的大刀阔斧的改革。

如果我们对于蔡崇信、吴泳铭所主导的这样一场深度变革进行总结和定义的话，聚焦核心业务，拥抱新生业务，无疑是一个重要方面。

在聚焦核心业务方面，我们看到了阿里巴巴开始将以往的非核心资产打包出售。

无论是银泰百货的出售，还是大润发的出售，我们都可以看到这一点。

说到底，阿里巴巴其实就是想要通过进一步聚焦自身的核心业务，应对过去盲目扩张带来的问题，从而可以让自身度过业已到来的资本寒冬。

除了聚焦核心业务之外，阿里巴巴还开始在AI为代表的新技术上发力。

无论是阿里巴巴的业务线开始全面拥抱AI，还是阿里巴巴通过通义千问在大模型上的逐步探索和布局，我们都可以看出，阿里巴巴开始越来越多地将AI看成是一个全新的方向，并且开始全面加注。

正是经历了蔡崇信、吴泳铭所主导的这样一场新变革，阿里巴巴才真正彻底止住了步步下跌的步伐，而真正开始止跌回升。

毫不夸张地说，蔡崇信、吴泳铭真正将阿里巴巴从崩溃的边缘拉了回来。

二

仅仅只是让阿里巴巴止住颓废的步伐很显然是不够的，在AI时代，一天不进步，便开始倒退。

特别是当deepseek开始出现之后，一场以AI为主导的行业革命，正在拉开序幕。

如果我们将deepseek出现之前的AI的发展，看成是摸索和试验的话，那么，当deepseek开始出现，AI的发展真正开始了大规模落地和应用的阶段。

这一点，我们可以从各大AI玩家们的不断开源上，看出一丝端倪；

这一点，我们可以从越来越多的行业和场景开始接入AI上，看出一丝端倪。

对于阿里巴巴来讲，如果想要不再像以往那样错过一次绝佳的契机，想要再度像以往一样引领行业的发展，必然需要全面、深度而又彻底地拥抱AI，如同以往它在移动互联网时代毅然决然地拥抱移动互联网一样。

正是在这样一个大背景下，我们看到了阿里巴巴开始将全部的业务线，全面接入到AI，并且用AI来寻找提升效率，优化体验的方式和方法。

在这样一个以AI的应用和落地为主导的年代，在这样一个考验AI的应用场景的丰富性和多样性的年代，阿里巴巴的全面接入AI，可以说正是切中了行业发展的脉搏。

仅仅只是看准了行业发展的大方向并不是关键，真正关键的一点在于，如何通过不断地落地AI，打造一个大型的生态系统，并以此来达成1+1＞2的效果。

对于阿里巴巴来讲，自然是具备这样的潜能和实力的，无论是阿里巴巴的全面而多样的生态系统，还是阿里巴巴以通义千问为代表的大模型底层基座，我们都可以看出，阿里巴巴业已具备了将AI大规模落地和商用的先决条件。

试想一下，当阿里巴巴将如此多的业务线全面接入AI，当阿里巴巴将如此多的场景全面接入AI，势必会产生强大的效用。这样一种天然的生态优势，可以说现在那些AI玩家并不具备的。

在这样一个考验AI的落地和应用为主导的年代，在这样一个考验AI的规模效应的年代里，阿里巴巴以AI之名的归来，将彻底实现它的绝地重生。

三

当AI的发展开始逐渐成熟，特别是当以deepseek为代表的应用开始出现，AI的竞争，业已从抢占发展先机的先发优势的时代，进入到了比拼落地和硬实力的阶段。

在这样一个阶段，真正考验玩家们的，不再是讲给资本市场听的美好的故事，而是找到AI应用与商业完美结合的现实范本。

毫不夸张地说，这是AI发展的全新阶段。

看看AI所带来的行业的嬗变，看看AI所带来的效率提升，看看AI所带来的用户体验的优化，我们就可以非常直观的感受到这一点。

如果我们将以往的AI看成是一个抢占理论和模型制高点的时代的话，那么，现在的AI，则是一个抢占应用和商业化制高点的时代。

在这样一个时代，真正决定玩家们话语权的是，如何将AI落地到尽可能多的场景和行业当中，让AI变成一个可以真正提升效率的存在，真正可以变现的存在。

对于阿里巴巴来讲，自然是有这样的条件和基础的。

阿里巴巴本身的通义千问的模型的优势，自然是不必说的。

除了阿里巴巴在AI大模型上的前瞻性布局之外，阿里巴巴在云计算上的优势，特别是阿里巴巴在业务上的巨大优势，同样为AI落地和应用提供了广阔的试验场。

正是因为如此，我们才看到了阿里巴巴以如此激进的方式投身到AI的怀抱，我们才看到了阿里巴巴在拥抱AI的问题所表现出来的以往所没有过的积极。

说到底，阿里巴巴还是比希望失去这样一次绝佳的重回巅峰的机会。

正如阿里巴巴董事长蔡崇信所说的那样，人工智能的潜在市场规模至少有10万亿美元，甚至可能更大，这一规模超过了交通运输和医疗保险等行业，这就是为什么每个人都应该对人工智能感到兴奋。

如果将此番言论，同阿里巴巴传出的全面接入AI结合在一起的话，我们便会看出，阿里巴巴在全面拥抱AI的问题上的坚定。

以此为原点，在附之以阿里巴巴丰富且全面的业务线，阿里巴巴很难不会衍生出类似抖音的杀手级应用。

到那个时候，曾经诞生于移动互联网时代的抖音，或许将会遭遇到以AI之名全面归来的阿里巴巴的挑战，一场大战由此开始拉开了序幕。

结语

阿里巴巴，正在开启一场全面归来。

这样一场全面归来，是以AI为主打的。

如果我们将蔡崇信、吴泳铭回归之后对于阿里巴巴的改造，看成是阿里巴巴开始止跌企稳的起始之地的话，那么，现在阿里巴巴正在开启的这样一场全面拥抱的AI新战役，则是阿里巴巴开始绝地反击的新开始。

之所以会有这样的判断，原因在于，AI的发展业已进入到全面落地和商用的全新阶段，同时，阿里巴巴本身庞大的、多元的生态系统可以为其提供广阔的试验场。

当阿里巴巴开始和AI产生化学反应，我们完全有理由相信，一个甚至比抖音更受欢迎的应用，可能很快会出现。

阿里正在归来，阿里已经归来，它踩着AI的云彩。

董，不再神奇

事实上，从董与东方甄选分开的第一天开始，曾经笼罩在董身上的光环，便开始慢慢地褪去。

这，便是个人与平台互相成就的重要性，更是每一个带货主播必然需要思考的地方。

毫不夸张地说，董之所以会成为董，很大程度上源于东方甄选的爆火，而非董个人使然。

于是，当今年315被点名的生产企业之一——湛江良基冷冻食品有限公司被曝光是与辉同行卖过的「大岸浪花大号虾仁」的供应商，董便再度被推到了风口浪尖的位置上。

不过，好在与辉同行反应迅速，第一时间下架了全部虾仁相关的商品，并展开了对此类商品的再次审核。

同时，与辉同行表示，无论后期调查的结果如何，都将会对购买过「大岸浪花品牌」冷冻虾仁的消费者先行按照「退一赔三」的金额进行赔偿。

虽然董的「丈母娘们」依然对董保持着较高的包容度，但是，与辉同行应对此次危机付出的代价，同样是巨大的。

据有关统计数据显示，与辉同行共销售相关虾仁产品约500万元，按照退一赔三计算的话，此次赔付金额或许高达2000万元。

从表面上来看，董和与辉同行在应对此次危机的问题上，反应迅速，并且用极其完美的方式对于这样一次问题时间进行了处理。

然而，透过这样一次危机事件，我们看到的并不仅仅只是董与与辉同行的迅速，而是应当更多地看到的是，董在于东方甄选分道扬镳之后开始暴露出来的越来越多的问题。

如果我们将东方甄选时期的董看成是一个穿戴着东方甄选铠甲的六边形战士的话，那么，与辉同行时期的董，则是一个开始慢慢地褪去光环的存在。

当董开始越来越多地与这些负面消息联系在一起的时候，当与辉同行缺少了东方甄选的供应链作为支撑的时候，曾经笼罩在董头顶上的光环，或许一点点开始褪去。

董，同样变得不再神奇，而是开始沦落成为普通的网红带货主播。

一

董的遭遇，几乎是所有的直播带货玩家们的宿命。

这样一种现象，并不仅仅只是在董的身上发生过，同样在小杨哥、辛巴等诸多网红带货主播的身上上演过。

站在这样一个角度，如果我们对于董的遭遇进行总结和定义的话，这几乎是所有的网红带货主播的宿命。

反过来看，我们同样也可以看到另外一个侧面的信息。

即，所谓的网红带货主播，他们所具备的仅仅只是海量的流量，但是，这些海量的流量，如果缺少了供应链的支撑，如果缺少了合理且合法的变现渠道，那么，所谓的网红带货主播，或许仅仅只是一个主播而已。

因此，对于任何一个网红带货主播来讲，真正重要的并不是如何获得尽可能多的粉丝和流量的问题，还应当将更多关注的焦点聚焦在供应链的打造上。

这其实是董的老东家——东方甄选一直在做的。

我们都知道，东方甄选杀入到直播带货的赛道上，并不是最早的。

可以说，当东方甄选杀入到直播带货赛道上的时候，直播带货正在经历一场全面的洗牌。

然而，正是在这样一个时刻，东方甄选依然还是杀入到了直播带货的赛道上。

对于东方甄选选择在这样一个时期杀入到直播带货的赛道上，很多人并不是太看好。

那个时候，笔者就曾经做出过预判。

俞敏洪之所以会选择在直播带货洗牌的时候杀入到直播带货的赛道上，并不是简单的拍脑袋的行为，而是更多地看到了直播带货正在面临着的改变，正是看准了直播带货本身存在着的问题。

因此，当东方甄选开始杀入到直播带货的赛道上，它开始重构直播带货的供应链系统。

无论是通过投资的方式自建供应链体系，还是通过溯源的方式对供应链进行把关，其实都是东方甄选开始对直播带货进行改造的表现。

从某种意义上来讲，东方甄选，并不是一家简单意义上的直播带货公司，而更像是一家供应链公司。

正是因为如此，我们才看到了东方甄选开始在不同的平台上开设，我们才看到了东方甄选开始自建APP，甚至后来的自建配送系统。

当我们从这样一个角度来看待东方甄选的时候，或许才能正确理解东方甄选的商业价值和模式。

二

对于董的问题的处理上，我们同样看到了这一点。

事实上，东方甄选并不仅仅只有董这样一个主播，除了他之外，还有很多其他的主播。

深入观察东方甄选的模式，我们同样看出，东方甄选并不仅仅只是想要把主播看出是自身的核心，而是更多地将主播看出是一个标配。

于是，当董开始迅速蹿红的时候，他与东方甄选本身的商业模式之间的摩擦便开始增多，直到最后，矛盾开始爆发。

说到底，东方甄选在并不想要打造类似董这样的网红主播的背景下，成功孵化出来了董，并且受制于了董。

这样一种矛盾，最终导致了董与东方甄选之间矛盾的爆发，并且最终导致了两者的分道扬镳。

虽然董与东方甄选的问题在俞敏洪的出面调停下，得到了较为妥善的解决，但是，东方甄选还是在后来表明，以后东方甄选不会再出现第二个董。

说到底，东方甄选是提前预判了董的发展轨迹。

当董的与辉同行爆出与315点名的企业存在联系，东方甄选同样第一时间发布了声明。

声明表示，东方甄选自营虾仁产品在2023年6月20日上线，目前全网销售334.5万单，位列抖音虾仁各相关榜单第一名。

东方甄选自营虾仁代加工厂由东方甄选严格筛选，生产过程严格执行国家各项规定，符合行业领先生产标准。

同时，东方甄选联合权威检测机构组建专业团队，对产品生产全过程进行高频盯产，严格质检。

不难看出，东方甄选之所以会在第一时间对自家的虾仁产品进行声明，除了以此进一步撇清外界对于自身与董之间的关联之外，更多地向外界展示的是，东方甄选并不是外界所认为的直播带货机构，而是一家有着过硬的供应链支撑的新电商品牌。

可以说，经过这样一次事件之后，董与东方甄选之间的联系将会进一步被斩断，以往人们对于董与东方甄选的模糊认识将进一步厘清。

由此，笼罩在董身上的东方甄选的光环，将会进一步褪去，变得不再神奇。

三

事实上，一场有关直播带货的祛魅运动，早已开始。

在经历了早期的野蛮生长之后，直播带货的发展开始进入到洗牌时刻。

此次董被爆出与问题虾仁有关，更像是直播带货的发展开始进入到客观、理性发展阶段的具体体现。

从某种意义上来讲，董开始褪去光环，更多地是直播带货开始褪去光环的表现。

对于董来讲，他仅仅只是直播带货行业的一份子，但是，他身上更多地投射出来的是，直播带货行业的大问题。

说到底，透过它，我们需要更多地看到的是，所谓的直播带货，并不仅仅只是一个唯流量至上的存在，而是一个需要回归到产品，回归到产业链、供应链的存在。

对于董背后的直播带货平台来讲，它们所扮演的，同样并不仅仅只是一个流量聚集平台的角色，而是应当扮演好平台的监管和治理方面的角色和功能。

说到底，直播带货平台们还是需要像东方甄选一样对于自身平台上的玩家们进行供应链上的把关，而不能任由平台上的带货主播对流量进行肆无忌惮地收割。

从董的角度来看，他其实就是万千网红带货主播当中的一个。

虽然董并不愿意外界称之为「网红」，但是，至少从现在的情况来看，董还并没有像他口中所说的那样，彻底撇清与「网红」的联系。

说到底，董还是一个依靠网红自我人设的打造而发展起来的存在，而不是一个像东方甄选一样依靠自身的产品链、供应链来反向改造直播带货的存在。

当东方甄选开始进一步地与董撇清关系，特别是当董开始因带货产品本身所暴露出来的越来越多的问题，所谓的董，并不仅仅只是一般意义上的直播带货主播的看法，正在一点一点地被证明是错的。

从这样一个角度来看，董，不再是董，而是万千网红主播的一个，或许是再合适不过的了。

结语

当董和与辉同行因问题虾仁的事件被推到了风口浪尖，我们看到的是，一场有关此次危机事件的完美应对的上演。

不得不说，董和与辉同行的处理是完美的，但是，在这样一场完美处理的背后，同样付出了高昂的代价。

除了巨额的赔偿之外，董失去的，或许是以往所积累起来的光环。

事实上，笼罩在董身上的光环，从他与东方甄选决裂的第一天开始，便开始褪去，只不过是这次更加明显而已。

当董开始褪去光环，他变得不再神奇，而是成为了他并不愿意成为的「网红主播」。

从某种意义上来讲，董的祛魅，更多地是直播带货开始祛魅的体现，更多地是直播带货必然会发生洗牌的体现。

对于董而言，不再仅仅只是盲目地唯流量至上，不再仅仅只是把自身定义为一个收割流量的存在，不再充当平台的马前卒，真正像东方甄选那样认识到直播带货的问题，并且去解决这些问题，而不是随波逐流，或许才是保证董依然还是那个董的关键所在。

董的光环开始褪去了，但，又何止仅仅只是董呢？

董明珠吃了雷军的「醋」？

董明珠真正和雷军扯上关系，还要追溯到他们之间的「10亿赌约」。

然而，或许从那次「10亿赌约」之后，董明珠与雷军之间便再也没有新梗。

如果有的话，还是从「10亿赌约」上面延伸而来的。

当雷军在造车的赛道上一路狂飙，特别是当他作为新制造的代表被推到了一个更高的位置，曾经和他并肩站在一起的董明珠，似乎有了一丝丝醋意。

在新近的一次直播当中，董明珠就表示，有人成了首富，但你看看股民分了多少钱，只是靠炒高股价，偷人家的技术打扮自己，好像一下子变成了科技领导者。

如果我们将董明珠的这样一段言语，同早前雷军短暂性地登上中国首富的宝座以及小米近期在港股市场上的表现联系在一起的话，不难看出，董明珠其实就是在揶揄雷军。

虽然我们还不知道董明珠的这一番说辞究竟是出于何种目的，但是，至少从现在的情况来看，她是很明显吃了雷军的「醋」的。

以往，董明珠之所以可以和雷军同场打赌，很大的原因在于，那个时候的格力和小米之间隔了好几座山，只不过排在前头的是格力，现在，格力和小米之间依然隔了好几座山，只不过排在前头的早已不再是格力，而是小米了。

正是因为如此，董明珠或许很难再有这样的机会和雷军同场飙戏了。

一

如果我们将董明珠的这一次揶揄雷军，同早前爆出的她质疑小米空调抄袭格力空调联系在一起的话，便会发现，这一次董明珠揶揄雷军，并不是空穴来风，而是有着深层次的原因的。

或许，随着小米生态边界的不断延展，早前那个和格力并无瓜葛的小米，已经开始触及到了格力的核心地带。

因此，当董明珠在直播当中对于雷军的揶揄被爆出，很多人会想当然地认为，董明珠是吃了雷军的「醋」。

然而，事情的真相，或许并不仅仅只是那么简单。

近段时间以来，格力方面一直都在强推「董明珠健康家」的落地，说到底，格力想要通过这样一种方式来强化自身的品象，以此来为自身的渠道注入更多新的概念。

这其实是与时下正在火爆的企业家的个人IP与公司联系在一起的大趋势，是一脉相承的。

如果我们将董明珠健康家看成是格力打造企业家IP的一个尝试的话，那么，雷军之于小米的意义，或许和此有着相似的脉络。

虽然小米之家并未改名，但是，雷军自身对于小米的产品进行的深度绑定，对于小米来讲，其实是有着功不可没的作用的。

认识到这一点，我们或许可以非常明显地看出，其实董明珠试图通过同样的操作为格力产品助力，以达到提升格力品牌知名度以及强化自身产品渠道的目的。

对于董明珠在直播当中的不点名的批评，我们同样可以看出，她是意有所指的。

不可避免的是，随着董明珠健康家的遍地开花，早前董明珠和雷军在线上的「10亿赌约」有望演变成为一场线下的贴身肉搏战。

二

如果抛开董明珠与雷军在商业上的竞争，仅仅只是从董明珠在直播当中揶揄雷军来看，很多人会简单地认为，董明珠有「碰瓷」雷军之嫌。

原因在于，现在的小米，完全可以用如日中天来形容。无论是小米在原有手机业务上的地位的日渐稳固，还是小米通过短短三年的时间内便挤上了造车的牌桌，无一不是这样一种现象的直接体现。

反观格力，虽然它同样以空调为中心，不断地延展自身的业务触角，不断地丰富自身的产品形态，但是，同小米相比，格力的声量很明显少了很多。

事实上，正如小米的起始之地与优势项目是手机一样，格力的起始之地与优势项目则是空调。

如果单独地以它们各自的优势项目来进行比拼的话，格力未必落小米下风。

因此，如果仅仅只是将董明珠在直播当中揶揄雷军看成是一种「碰瓷」的话，同样是不正确的。

相对于「碰瓷」，笔者更加愿意将此次董明珠揶揄雷军看成是格力与小米之间产品的竞争的具体体现。

事实上，并不仅仅只是董明珠，早前同样有小米的友商对于小米手机有所同样的揶揄。

一方面，这显示出小米的产品的确业已对竞争对手造成了不少的压力，另外一个方面，则显示出来的是小米的业务边界的确抵达了一个全新的高度。

虽然我们尚未确定小米方面是否真的存在这样那样的问题，但是，如果无法解决外界对于自家产品的质疑，如果无法解决产品营销与产品力之间的缺失，那么，小米本身的发展，同样将会面临相应的质疑的。

从这个角度来看，董明珠对于雷军的质疑，其实是给小米提了一个醒，她告诉小米，在不断地丰富自身的产品，不断地丰富自身的生态的同时，同样需要注重自身的创新力和研发力，只有这样，才能真正做到营销与产品的完美结合，而不再受到外部竞争对手的质疑。

三

作为打造个人IP相对较为成功的企业家，我们近段时间以来越来越多地感受到雷军本身强大的粉丝影响力所造成的影响。

无论是一周之内喜提三次热搜，还是海尔周云杰因为和雷军同框便有了海量的流量，都是这样一种现象的直接体现。

深入分析其中的原因，不难看出，雷军打造个人IP之所以会如此成功，其中一个很重要的原因在于，他找到了自我IP与自家产品的结合点，并且真正取得了切实的效果。

拿董明珠为例，虽然她同样一直在打造个人IP，一直在通过直播等方式将格力的品牌与个人的IP结合在一起，但是，不可否认的是，在这一点上，她做的并不如雷军成功。

除了董明珠之外，同样下场打造个人IP的企业家们，同样也并未达到和雷军一样的高度。

说到底，还是没有像雷军一样将个人IP与自家的产品实现了完美的链接，并且真正取得失效。

不过，我们在看到企业家的个人IP之于一家企业的重要之处之外，还需要看到的是，现在企业的竞争力，早已不再仅仅只是局限在营销端，早已不再仅仅只是局限在粉丝端，只有真正将提升自身产品的创新力和科技附加值，才能真正自家企业的发展带入到一个全新的阶段。

这一点，我们可以从deepseek的风靡上，看出一丝端倪。

虽然梁文锋并未露面，甚至并没有像雷军一样打造个人IP，但是，这并不妨碍deepseek业已成为领先的AI应用。

缘何如此？

说到底，其中一个很重要的原因在于，对于一家科技企业来讲，真正关键的是，还是创新力，而非营销力。

更为简单地说，好的产品会说话，或许再合适不过了。

正如梁文锋在采访当中所提到的那样，「现在最重要的是参与到全球创新的浪潮里去。过去很多年，中国公司习惯了别人做技术创新，我们拿过来做应用变现，但这并非是一种理所当然。这一波浪潮里，我们的出发点，就不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。」

「随着经济发展，中国也要逐步成为贡献者，而不是一直搭便车。过去三十多年 IT 浪潮里，我们基本没有参与到真正的技术创新里。我们已经习惯摩尔定律从天而降，躺在家里 18 个月就会出来更好的硬件和软件。Scaling Law 也在被如此对待。但其实，这是西方主导的技术社区一代代孜孜不倦创造出来的，只因为之前我们没有参与这个过程，以至于忽视了它的存在。」

透过梁文锋的采访，我们不难看出，无论是董明珠还是雷军，还是要把科技的创新力摆在首位，只有真正以科技创新驱动企业发展，再附之以企业家的个人IP，才能达到真正的效果。

结语

当董明珠在直播当中揶揄雷军，很多人开始想当然地认为，董明珠吃了雷军的「醋」，抑或是在「碰瓷」雷军。

事实上，如果我们了解小米的产品边界业已延伸到的水平，如果我们到小米之家里去感受小米的产品生态，便会对董明珠揶揄雷军有一个完全不同的看法。

不得不说，董明珠揶揄雷军，显示出来的是，格力和小米的竞争业已从早些年的「10亿赌约」，发展到了贴身肉搏战的发展状态。

然而，我们同样要看到的是，现在科技公司们之间的竞争，早已不再局限在传统意义上的竞争模式之下，而是开始上升到了一个全新的阶段。

如果对于这个阶段进行总结和定义的话，以创新为主导的竞争新模式，或许是再合适不过的了。

董明珠早已不再是那个董明珠，雷军也早已不再是那个雷军，市场同样早已不再是那个市场。

无论对于董明珠来讲，还是对于雷军而言，只有以科技创新为主导，适应新的竞争模式的需要，或许才是真正可以继续留在牌桌上的关键所在。

周云杰，想做第二个雷军

雷军的成功，特别是其与小米产品的深度绑定，让越来越多的人看到了打造企业家个人IP的重要性。

流量红利的结束，以及短视频时代的兴起，更是加剧了这样一种现象的发生和出现。

可以说，但凡是有一个打造个人IP的机会，对于一家公司的掌舵人来讲，都是绝对不可错过的。

于是，当周云杰和雷军因机缘巧合站在了一起，做一个像雷军一样的人，似乎成为了一件顺理成章的事情。

不得不说，和雷军站在一起，并且想要成为雷军，这样的思路，并没有错。

但是，如果仅仅只是看到了雷军之于小米的重要影响，并且试图将雷军的那一套复制到自家的企业上，或许仅仅只是看到了结果，而并未真正观察到过程。

事实上，在周云杰想要成为第二个雷军之前，早已不知道有多少个人想要成为雷军了。

事实证明，想要成为雷军并没有错，而能否成为雷军则需要市场和实践的检验。

不过，周云杰想要成为第二个雷军，并且以此来带动海尔的知名度，甚至销量，的确是无可厚非的。

然而，周云杰能否成功成为第二个雷军，或许并不是他一厢情愿便可以决定的。

真正像雷军一样与自家的产品深度融合，并以此来赢得用户的信任，或许是他在成为雷军的道路上必然是需要思考的课题。

一

众所周知的是，现在的雷军，可谓是如日中天，众星捧月。

无论是雷军带领小米成功挤上造车赛道的牌桌，还是雷军作为新制造业的代表参加那场瞩目的会议并发言，我们都可以看出，现在的雷军，早已不再是以往那个被定义为「屌丝」的存在。

如果深度剖析雷军的成功，不难看出，他通过打造自身的IP，并且将之与小米本身的战略、产品结合在一起，无疑是一个重要方面。

可以说，雷军的崛起之路，正是小米崛起之路的真实写照。

当流量越来越贵，特别是当企业家与消费者之间的隔阂开始被打破，通过雷军式的操作，进而带动公司的发展，正在成为越来越多企业家的新选择。

无论是张朝阳的物理课，还是俞敏洪的灼见，乃至是周鸿祎的公开课，我们都可以看出这样一种发展方向。

对于海尔的周云杰来讲，自然是不会错过这样一个机会的。

当他与雷军绑定在了一起，更为深层次的意义在于，他能否接住这泼天的流量。

于是，我们看到了周云杰对于打造雷军式的IP所表现出来的兴趣，以及他通过这种方式来带动海尔品牌提升的愿望。

同其他企业家的从零开始不同，周云杰本身其实是有着雷军所带来的种子用户和流量的，如果能够把握得当，我们完全可以对周云杰打造个人IP有充足的想象。

当然，我们同样还需要看到的是，打造个人IP，并不是想要做就可以做的。

它除了和企业家本身的特质、兴趣爱好有关之外，更为关键的一点在于，能否持续不断地投入，并以此来做好打一场持久战的准备。

因为我们现在所看到的雷军，并不是一蹴而就的，更不是一夜之间爆红的。

如何借助一波又一波的流量，并且将其与自身，乃至自身背后的企业结合，才是保证能否成功的关键。

二

对于打造雷军式的个人IP，无论是周云杰本身有意，还是外界鼓噪所致，其实，周云杰背后的海尔，与雷军背后的小米，有着很大的相似之处。

以往，我们所认为的海尔，仅仅只是以家电为主导的企业，其实，现在的海尔，早已不再是一家以家电产品为主的企业，而是成为了一家涵盖诸多业务门类和产品线的存在。

对于海尔来讲，如何在如此多的产品当中找到一个集中的爆发点，并且建立与用户、消费者之间的联系，无疑是一个较为重要的课题。

从这样一个角度来看，周云杰背后的海尔，与雷军背后的小米，其实在产品上，是有着很多的相似之处的。

如果能够将雷军的成功经验嫁接到周云杰的身上，并以此来带动海尔品牌的提升，进而带动海尔产品销量的提升，其实是有着很多的可能性的。

仅仅只是看到了海尔产品与小米产品的相似性，只不过是看到了周云杰想要成为第二个雷军的表层。

其实，周云杰想要成为第二个雷军的更为深层次的原因在于，海尔和小米其实都是属于制造业的代表。

如果我们将海尔看成是传统制造企业的代表的话，那么，小米则是新型制造企业的代表。

对于身处制造业的海尔和小米来讲，它们打造企业家个人IP的优势在于，它们可以直接将流量导入到具体的产品上，从而实现产品销量的提升。

同时，我们还需要看到的是，雷军之所以会成为雷军，其中一个很重要的原因在于，小米成长于互联网，并且真正将互联网看成是公司战略的铁三角之一。

可以说，小米与互联网之间的天然联系，才让雷军对于互联网，对于流量有着一种天然的亲和力。

对于周云杰来讲，如何补上这一课，或许才是决定他能否顺利成功雷军的另外一个最为关键的原因。

说到底，周云杰想要成为第二个雷军，还是需要将自身的产品与自身的IP，以及他所面对的用户建立联系。

这其实也就是我们经常所提到的「网感」。

对于周云杰来讲，如何提升自身的「网感」，并且真正将这样一种「网感」附着在自己身上，才是决定他能否真正成为雷军的另外一个关键原因。

三

当「成为雷军」的大势渐成，特别是当海尔与小米本身有着如此多的深层次的联系，我们还需要看到的是，周云杰想要成为第二个雷军，还有一个重要的内核。

即，纵然是打造企业家的个人IP非常重要，但是，依然不能忘记自身的主业，依然不能忘记自身的核心。

雷军之所以成为雷军，最为核心的一点还是在于小米本身有强大的产品力作为支撑。

试想一下，如果雷军仅仅只是打造了一个拥有了海量粉丝群体的个人IP，但是，小米却无法及时地用拳头产品作为支撑，那么，雷军这样的个人IP，或许仅仅只是一个数字而已。

看看雷军每一年的年度演讲，看看雷军在产品发布会上的演讲，我们都可以看出，雷军之所以会成为雷军，其实更为核心的一点在于，小米本身的产品作为内在的支撑的结果，小米本身的产品与雷军的个人IP彼此相得益彰的结果。

对于周云杰来讲，想要成为第二个雷军，还是需要海尔本身的产品力作为支撑，特别是找到自身IP、流量与海尔本身的产品之间的结合点。

当周云杰的IP、流量与海尔本身的产品之间形成了一种相互支撑，相得益彰的关系之后，他才能真正成为第二个雷军。

如果仅仅只是看到了成为雷军所带来的流量，却并未真正实现流量与产品之间的相互支撑，那么，所谓的个人IP，或许仅仅只是空中楼阁，海市蜃楼。

其实，早在周云杰之前，我们业已看到过很多想要成为雷军的案例。

然而，那些想要成为雷军的人，之所以并未真正成为雷军，其中一个很重要的原因在于，他们本身所携带的产品，无法给他们的IP提供能量，抑或是他们的IP，无法给产品持续不断地输血。

说到底，当产品与个人IP开始断裂，而仅仅只是各说各话的时候，那么，所谓的个人IP，依然仅仅只是一个漂浮在空中的不接地气的存在，依然仅仅只是一个数字而已，最终个人IP与公司之间不再是相互促进的关系，而是演变成为了一种互相戕害。

结语

当周云杰和雷军站在了一起，成为第二个雷军，成为了外界热议的话题。

当打造企业家的个人IP渐成主流和趋势的今天，周云杰，想要成为第二个雷军，成为了一种顺理成章。

然而，仅仅只是趋势和方向，并不能够真正让周云杰成为雷军，真正学习雷军的网感，真正把握雷军成为雷军的内核，真正让个人IP与公司产品相得益彰，或许才是真正让周云杰成为雷军的内核与关键。

周云杰，想要成为第二个雷军，但是，周云杰，真正要成为的，或许是他自己。

只有这样，周云杰才能像张瑞敏一样，成为海尔的标签式人物，如同雷军正是小米的标签式人物一样。

或许，这才是周云杰的必答题。

特斯拉股价腰斩背后：一场颠覆者的自我反噬

当特斯拉股价从414美元的巅峰坠入243.6美元的深谷，这不仅是资本市场的残酷计量，更是智能电动时代最具标志性企业的价值重估。

马斯克在X上依然保持着科技狂人的张扬，但投资者已不再为那些描绘在PPT上的未来蓝图轻易买单。

这个曾经颠覆汽车产业规则的颠覆者，正在经历着比Cybertruck生产地狱更严峻的考验——当颠覆者的光环褪去，当追赶者的脚步迫近，特斯拉必须直面自己亲手创造的产业新秩序带来的反噬。

产业格局剧变下的先发优势消解

在特斯拉的柏林超级工厂里，机械臂依然在不知疲倦地挥舞，但这座曾被寄予厚望的欧洲桥头堡，此刻更像是一座困住创新巨兽的钢铁牢笼。

当大众ID系列在欧洲市场持续登顶，当比亚迪海豹车型横扫东南亚，特斯拉引以为傲的产能优势正在转化为沉重的成本包袱。

2023年Q2财报显示，特斯拉单车利润率已从巅峰时期的32.9%降至18.2%，这个数字背后是传统车企电动化转型形成的合围之势。

中国新势力军团展现出的迭代速度令人震惊。

蔚来ET5从概念到量产仅用18个月，小鹏G9的800V高压平台提前实现规模化应用，这些后发者用更灵活的组织架构和更贴近市场的产品策略，在特斯拉曾经的主场展开贴身肉搏。

当智能电动汽车的竞争进入2.0时代，先发优势不再是护城河，反而可能成为束缚创新的枷锁。

技术民主化浪潮正在瓦解特斯拉的技术垄断。

宁德时代的麒麟电池、Mobileye的SuperVision系统、华为ADS2.0自动驾驶方案，这些模块化解决方案让后来者得以快速构建竞争力。

特斯拉苦心经营的垂直整合模式，在开放生态的冲击下显露出效率劣势。

就像智能手机时代安卓阵营对苹果的围剿，电动汽车产业正在上演相似的剧本。

技术创新瓶颈与产品力衰退

FSD（完全自动驾驶）的承诺已逾期五年，这个曾经让特斯拉估值突破万亿美元的"皇帝新衣"，如今成为悬在头顶的达摩克利斯之剑。

最新版本FSD Beta V11在复杂城市场景中的接管率仍高达每百公里1.3次，这个数据距离真正的自动驾驶还有数个量级的差距。

当资本市场逐渐认清自动驾驶商业化的现实难度，特斯拉的故事逻辑正在发生根本性动摇。

产品矩阵的单一化危机，在Model 3/Y占据90%销量的现实中暴露无遗。

Cybertruck的持续跳票不仅消耗着市场耐心，更暴露出特斯拉在复杂车型制造能力的短板。

反观竞争对手，从五菱宏光MINI EV到奔驰EQS，各价位段产品布局已成体系。

特斯拉引以为傲的极简主义设计，在差异化需求面前逐渐显露疲态。

三电系统的领先优势正在被快速追平。

比亚迪刀片电池的能量密度达到180Wh/kg，宁德时代麒麟电池实现255Wh/kg的突破，而特斯拉4680电池量产进度严重滞后。

在电驱系统效率、热管理技术等核心领域，中国供应商的技术储备已不遑多让。

当技术代差被抹平，特斯拉需要寻找新的价值支点。

组织熵增与领导力危机

马斯克的"暴君式"管理在创业期是破局利器，在守成期却成为组织毒药。

2023年特斯拉高管流失率高达23%，超过行业平均水平两倍，自动驾驶团队核心成员Andrej Karpathy的离职更是重创技术路线。

当企业规模突破十万员工，个人英雄主义的管理模式必然遭遇组织效率的边际递减。

多线作战带来的资源稀释效应日益明显。

从SpaceX到Neuralink，从Twitter收购到人形机器人，马斯克的精力分散正在透支特斯拉的战略定力。

当主要竞争对手聚焦电动化转型时，特斯拉却在多个前沿领域疲于奔命。这种看似大胆的多元化布局，实则是核心业务护城河松动时的危险。

企业文化的异化危机在加州工厂的劳资纠纷中集中爆发。

全美汽车工人联合会（UAW）的渗透压力、种族歧视诉讼的持续发酵，这些都在动摇特斯拉"改变世界"的使命叙事。

当理想主义的光环褪去，制造业的劳资矛盾依然遵循着百年来的基本规律。

资本游戏终局与产业启示

估值泡沫的出清过程远比想象中惨烈。

特斯拉市盈率从最高时的1200倍回落至60倍，这个数字依然包含着对未来的过度乐观。

当传统车企电动化转型初见成效，当资本市场重新审视硬件公司的估值逻辑，特斯拉需要证明自己不是另一个"汽车界的苹果"，而是真正具备持续创新能力的科技公司。

智能电动汽车产业正在经历价值重构。

上游锂矿企业的暴利时代终结、中游电池企业的技术路线分化、下游充电网络的生态竞争，整个产业链的利润分配格局面临洗牌。

在这个背景下，特斯拉的超级工厂模式、直销体系、软件服务收入都需要接受新的价值评估。

这场危机给予行业最深刻的启示是：没有永恒的颠覆者，只有持续的进化者。

当产业变革进入深水区，真正的竞争力来自体系化的创新能力，而非某个天才的灵光一现。

特斯拉需要从颠覆者的角色转换为建设者，在智能电动时代构建可持续的产业生态。

结语

在奥斯汀超级工厂的穹顶之下，特斯拉正站在命运的十字路口。

股价腰斩或许只是开始，真正的考验在于如何重构商业逻辑，在产业变革的下半场找到新的生存法则。

这场关于创新神话的祛魅仪式，终将揭示智能电动时代最残酷的真理：颠覆者的最大敌人，永远是他们自己创造的新时代。

当产业革命的红利期结束，唯有持续进化才能避免成为自己辉煌过去的祭品。

特斯拉的故事仍在继续，但剧本的走向，已不再由某个天才独自书写。

阿里归来，腾讯狂飙

曾经迷茫了很长一阵子的阿里和腾讯似乎在一夜之间找到了新方向，这个新方向，便是AI。

无论是阿里巴巴最新开源的QwQ-32B模型，还是腾讯元宝超越deepseek成为下载榜的第一，无一不是这样一种现象的直接体现。

不难预料，随着AI开始与阿里、腾讯的业务产生化学反应，或许将会释放出更大的能量，碰撞出更大的火花。

如果我们将时间的指针拨回到一年前，甚至更远的年代里，无论是阿里，还是腾讯，无一不是在经历着摸索期。

虽然它们业已意识到以互联网为主导的发展模式开始走下坡路，但是，大象毕竟难以快速转身，战略的调整，同样需要一个相对较长的周期。

于是，我们看到了阿里股价的大幅度缩水，我们看到了腾讯股价的艰难支撑与维持。

尽管如此，阿里、腾讯一直都在寻找着突破原有互联网发展模式的方式和方法，无论是阿里的去资产化，还是腾讯的老树发新芽，无疑不是在情势尚未明朗的情况下，寻找新的破局之道。

当AI开始逐渐成熟，特别是当以deepseek为代表的开源模型开始以势如破竹之势迅速地铺展开来，我们看到了阿里、腾讯在AI上的逐渐发力。

至于文章开头，我们所提到的那些现象，仅仅只是阿里归来，腾讯狂飙的一个表现而已。

一

不得不说，现在的AI，正在以迅雷不及掩耳之势深入改变人们的生产和生活。

如果我们对deepseek出现之前的AI发展看成是一个仅仅只是停留在AI玩家们身上的存在的话，那么，在deepseek出现之后，AI的发展则是开始飞入到寻常百姓家。

可以说，现在的AI，业已成为了全新的流量争夺主战场。如何尽可能多地将自身的业务与AI结合，并产生化学反应，已经成为了几乎所有玩家们的共识。

对于阿里、腾讯这样的玩家们来讲，在经历了移动互联网时代的发展之后，它们的业务早已足够丰富和完备，可以说，它们如果将自身的业务与AI结合，必然可以产生巨大的能量。

这并不是最为关键的，最为关键的一点在于，阿里、腾讯本身就拥有着庞大的流量基础，一旦它们可以借助AI将这些流量留存，并激活，无疑可以释放出最强大的能量。

这一点，我们业已从阿里、腾讯的股价上涨上，看出了一丝端倪。

对此，笔者有一个判断，即，AI时代的市场地位是建立在移动互联网时代的流量基础之上的。

换句话说，如果一个玩家们在移动互联网时代没有海量的流量基础，纵然是在具有颠覆性的AI应用，同样无法在新的牌桌上取胜。

当然，类似deepseek的应用，并不包含在内。

正是因为如此，我们才看到了当阿里、腾讯一旦开始与AI发生化学反应，特别是一旦将自身的业务接入到deepseek这样的应用之中，我们便开始看到了它们开始王者归来，一扫以往的沉闷与死寂。

无论是阿里股价因自身的开源大模型的飙涨，还是腾讯的元宝大模型因与deepseek的结合而释放出来了巨大的能量，无一不是这样一种现象的直接体现。

可以预见的是，随着未来阿里、腾讯与AI结合的深入和全面，我们还将看到更多积极想象的发生。

二

回顾以往阿里、腾讯的发展，其实并未释放出来如同现在这样的能量，深入分析其中的原因，不难看出，在很多时候，虽然阿里、腾讯对于AI进行过布局，但是，它们的这些布局仅仅只是局限在各自平台和生态之下的布局，它们对于AI的布局，更多地是为了维持自身平台和生态的地位。

虽然阿里、腾讯的这些布局，可以让自身的业务有一定的起色，特别是能够让资本市场看到它们对于AI的布局，但是，这些布局依然还是延续互联网的打法，并未真正找到适合AI的发展模式。

因此，虽然阿里、腾讯有相关的布局，但是，这些布局并不能够发挥出最大的功能和作用。

说到底，AI，还是不能是互联网玩家们划分势力范围的手段，还是不能是互联网玩家们维持自身市场地位的工具，还是不能是互联网玩家们的护城河。

打破在移动互联网时代的壁垒，弥合移动互联网时代的鸿沟，真正让市场重新站在一个共同的起跑线上，或许才是正确看待AI的正确的方式和方法。

正是因为如此，我们看到当阿里、腾讯不再拘泥于自家的大模型，而是开始将自家的大模型、业务全部都接入到deepseek的体系之内的时候，便开始爆发出来了巨大的能量。

如果我们将以往阿里、腾讯在互联网的机制之下所取得的创新和突破，看成是它们在互联网技术之下的存在的话，那么，现在我们所看到的阿里、腾讯在deepseek的机制之下所取得的创新和突破，则是在AI技术之下的存在。

在「互联网+」时代，阿里、腾讯通过将互联网技术与业务场景、行业的深度融合，成就了自身体量的庞大，那么，当deepseek开始出现，阿里、腾讯开始通过「AI+」的模式，通过将业务场景、行业的深度融合，实现一场全新的革命。

对于互联网红利的把握，真正成就了阿里、腾讯在移动互联网时代的优势地位，那么，当deepseek开始出现，阿里、腾讯对于AI红利的把控，正在确立它们在AI时代的优势地位。

说到底，AI的布局，还是不能成为每一个企业，每一个平台划分自身势力范围，巩固自身市场地位的手段，而是应当成为新商业、新机会的源头。

只有真正以奇点时刻和源头思维来看待AI，才能在AI时代有所作为。

对于阿里、腾讯来讲，正是因为它们看到了deepseek出现之后，AI所展现出来的这样一种全新的发展趋势，所以，它们才会全面拥抱deepseek，它们才会全面接入deepseek。

从某种意义上来讲，现在的阿里、腾讯全面接入deepseek，正如以往的阿里、腾讯全面接入互联网一样。

三

如果说，海量的流量基础，以及丰富的业务场景，真正让阿里归来，腾讯狂飙的话，那么，阿里、腾讯关联的行业与AI产生越来越多的联系，则为它们提供了新的蓝海。

这一点，我们同样可以从阿里、腾讯的崛起上，看出一丝端倪。

我们都知道，阿里、腾讯之所以会成为互联网行业的头部巨头，其中一个很重要的原因在于，在互联网时代，有如此多的行业，有如此多的场景，有如此多的领域并未与互联网相连，并未经历过互联网的改造。

这些并未被改造的行业和场景，对于阿里、腾讯来讲，恰恰是一个巨大的蓝海。

当AI时代来临，其实，同样的场景，开始出现。

不可否认，阿里、腾讯的确有丰富的流量，丰富的应用场景，并且这些流量和场景，都是没有经过AI改造过的。

试想一下，如果阿里、腾讯能够像它们在互联网时代改造这些流量和场景的习惯、消费方式和生产方式的话，那么，它们将会释放出多大的能量。

因此，如同以往互联网蓝海一样的AI蓝海，才是阿里归来、腾讯狂飙的更为深层次的原因所在。

对于阿里、腾讯来讲，如何用电商、社交为代表的衍生而来的AI应用来激活流量，重塑行业，才是它们可以释放出更大的发展能量的关键所在，才是它们之所以会在如此短的时间内便获得如此巨大的发展的关键所在。

对于阿里、腾讯来讲，如何将尽可能多的场景、行业用AI来改造，并以此获得获得更大的发展，才是关键所在。

这，其实是摆在几乎所有的玩家们面前的共同的课题。

对于任何一个想要在AI时代有所作为的玩家们来讲，只有不断地将AI落地和应用到更多的场景、行业之中，才能释放出更大的能量，才能为自身的发展找到新的动力源泉。

结语

曾经在黑暗中摸索了许久的阿里、腾讯，开始找到了一个逐渐明晰且确定的发展新方向。

这个新方向，便是AI。

于是，我们看到了阿里开始归来，腾讯开始狂飙。透过阿里归来，腾讯狂飙，我们看到的是，AI时代的话语权依然还是建立在流量和场景的基础之上的，依然还是建立在开源和应用的基础之上的。

当AI的新画卷开始慢慢地铺展开来，阿里、腾讯们开始站在了全新的起跑线上。

如果我们将互联网看成是阿里、腾讯崛起的起始之地的话，那么，AI将成为阿里、腾讯的重生之地。

这个时候，互联网，成就了以往的阿里、腾讯，AI，则成就了新的阿里、腾讯。

Manus，更像是一场闹剧

DeepSeek的一夜爆火让更多的人看到了人们对于AI的渴求，于是，他们开始通过饥饿营销的方式从中获利。

Manus出现，正是这样一种现象的直接体现。

无论是从铺天盖地的宣传来看，还是从花费上万才能买到的来看，Manus并不像是一个想要给广大的用户去使用的存在，而是一个想要依靠售卖而大赚一笔的存在。

很显然，Manus的这种做法，是背离了AI的主流发展方向的。

众所周知的是，当DeepSeek开始出现，彻底拉开了大模型从收费向免费的序幕。

几乎可以肯定的是，仅仅只是按照以往的收费套路，纵然是再厉害的大模型都无法在这样一个以开源为主导的大模型时代存活。

于是，广大的AI从业者开始寻找新的盈利模式，并打造他们认为正确的商业模式闭环。

不再单纯地依靠AI大模型进行收费，而是对AI大模型更进一步，推出AI Agent，或许是再合适不过了。

正是在这样一个「iPhone时刻」，Manus顺理成章地出现了。

因为早在两年前，不少人就表示，所谓的AI大模型，并非AI的终点，而已AI Agent为代表的智能体，或许才是AI的终极发展方向。

或许正是在这样一种论调的影响之下，当AI大模型的收费模式难以为继的时候，Manus便担当起来了继续为AI充当「收费员」的角色。

于是，在各路媒体的助推之下，在资本的鼓吹之下，Manus便开始了其一夜爆火的复刻之路。

一

之所以将Manus的一夜爆火定义为「复刻」，其中一个很重要的原因在于，它的爆火，如同以往的ChatGPT的爆火一样，其打法、模式和套路非常的相像，有着较为清晰的资本驱动的操作。

其实，这样的场景，我们在移动互联网时代经常看到的。

事实证明，无论是在移动互联网时代，还是在AI时代，纵然是再厉害的技术创新和应用，只有真正让人用起来，才能发挥出更大的价值。

如果仅仅只是靠饥饿营销，如果仅仅只是看成收割流量的工具，纵然是再厉害的技术创新，最终都将落得个一地鸡毛。

观察Manus的爆火，我们可以看出一条相对较为清晰的路线图，即，它是在AI大模型的发展业已达到了嬗变的时刻出现的。

所谓的AI大模型的嬗变时刻，即，大模型不能再依靠以往的收费模式继续下去了。

欲要获得新的发展，必然需要从大模型时代向AI Agent时代迈进，只有这样，才能延续收费的模式。

很显然，这样一种模式其实是背离了AI发展的主流和方向的。

原因在于，按照人们对于AI Agent的理解来看，更多的是将它看成是未来的流量入口。换句话说，AI Agent还是要面向C端用户的。

既然如此，那么，我们可以从互联网时代的产品以及AI时代的产品上看出，它的唯一的终点必然是走向免费的。

Manus对于AI大模型的简单复刻以及它对于AI时代的入口级的定义，直接决定了它必然会遭遇到以往的AI大模型玩家们必然会遭遇到的困局和死胡同。

如果我们将Manus看成是AI Agent时代的iPhone的话，那么，等到更多的低价，甚至免费的玩家投身其中，它的发展，必然会遭遇到类似ChatGPT在DeepSeek出现之后所面临的尴尬，最终失去了它作为AI时代的流量入口的最基本的价值和意义。

二

Manus对于AI大模型收费模式的简单复刻，注定了它是一场闹剧的同时，AI的发展业已进入到分水岭时刻，且并未真正进入到嬗变时刻，则是注定了它必然无法走远的另外一个关键原因。

人所共知的是，当DeepSeek开始出现，AI时代的发展来到了真正意义上的分水岭时刻，所谓的分水岭时刻，更深层次的意义在于，DeepSeek真正让AI开始从互联网玩家们的手里抢夺流量，并且开始有了起色。

这一点，我们可以从DeepSeek的下载量上看出一丝端倪，我们可以从不同类型的各色行业和场景接入到DeepSeek上看出一丝端倪，我们可以从阿里、腾讯等诸多的互联网玩家们纷纷接入DeepSeek，并且获得流量上看出一丝端倪。

可以说，基于DeepSeek，一场全新的流量争夺战，业已开始。

在我看来，所谓的流量争夺战，其实就是在为AI大模型持续不断地喂料，持续不断地提供数据的支持，以促使AI大模型可以向着AI Agent的方向迈进。

对于现在的AI行业来讲，玩家们欲要在这样一个时刻有所作为，流量的多寡，算法创新与否将会直接成为决定性的因素。

然而，正是在这样一个争夺用户，争夺数据，争夺算法的时代，我们却看到了Manus的出现。

毫不夸张地说，Manus其实是在用明天的思想来面对当下的时刻，Manus是在用一个缺少数据积淀和基础的存在去搭建明天的AI Agent。

试想一下，纵然是Manus的确如同外界所宣传的那样神奇，但是，如果缺少了流量、算法等诸多基础性的优势，那么，它的这样一种神奇究竟可以走多远呢？

这一点，我们同样可以从DeepSeek的身上看出一丝端倪。

其实，越来越多的证据开始表明，DeepSeek的终极目的地，并不仅仅只是在于大模型，而是在于建立在大模型之上的AI Agent。

既然如此，那么，DeepSeek现在所做的是什么呢？如果对于DeepSeek的做法进行总结和定义的话，持续不断地获取流量，持续不断地丰富行业应用场景，无疑是再合适不过的了。

从某种意义上来讲，这才是AI Agent应该有的发展方向，而非迈过了流量、应用场景的积累，一步迈入到AI Agent时代。

三

从现在有关Manus的一系列的宣传来看，Manus更多地将自己定义为AI Agent的DeepSeek时刻，但是，深入分析其中的原因，不难看出，Manus其实更多地是看准了DeepSeek目前所拥有的庞大的流量。

说到底，Manus还是对流量有着较为饥渴的追求，如同外界对于Manus本身有着饥渴的追求一样。

说白了，Manus其实就是在收割AI Agent第一波的流量。

这种现象，我们早已不是第一次看到。我们都知道，在AI大模型风靡的时刻，玩家们同样是通过内测、种子用户的方式来吊足了外界的胃口，并且以此来收割第一波的流量的。

从本质上来看，它还是在利用信息差赚钱，而非真正想要为用户提供一个真正可以用的AI Agent。

这种实例，我们早已在以往的区块链概念、元宇宙概念、AI概念风靡的时刻，遇到过很多次。

说到底，Manus还是在套用AI Agent的概念，去做收割流量的生意。

无论是铺天盖地的宣传，还是被炒到数万的，我们都可以看出，Manus早已背离了一款真正想要成为未来流量入口的AI Agent的初心。

不过，我们同样要看到的是，当DeepSeek的出现，彻底撕下了AI大模型脸上的神秘面纱。

AI大模型的发展，的确已经抵达了一个全新的时刻，如果对于这样一个时刻进行总结和定义的话，从稚嫩到成熟，无疑是再合适不过的了。

不出意外的话，未来的AI大模型，将不再是主流，Agent才是主流和方向。

无论是对于Manus来讲，还是对于Manus背后的投资机构而言，如何在这样一种方向逐渐明晰的时刻，通过将Manus定义为DeepSeek时刻，无疑可以像以往区块链概念、元宇宙概念一样收割一波流量。

因此，几乎可以确定的是，Manus就是一个资本市场炒作出来的概念，就是一场闹剧。

等到这样一场闹剧落幕之后，AI Agent才能真正被人们熟知，才能真正有「奇点时刻」的产品的出现。

结语

当Manus爆火，我们从中嗅到了一股熟悉的味道。

这股味道，在区块链风靡的时刻出现过；这股味道，在元宇宙风靡的时刻出现过；这股味道，同样在AI大模型风靡的时刻出现过。

不过，透过Manus爆火，我们需要看到的是，当DeepSeek出现，AI大模型行业的发展，的确已经抵达了一个全新的周期。

在这个周期里，流量的划分与格局的重塑已经开始。

同时，AI的未来，同样有了新方向——AI Agent。

然而，正如AI大模型的发展经历了长期的摸索才抵达了DeepSeek时刻一样，AI Agent的发展，同样需要经历长期的摸索才能抵达DeepSeek时刻。

至于真正谁是第一个抵达AI Agent的DeepSeek的玩家，或许，几乎可以肯定的是，并不是Manus。

此刻，闹剧还在持续。

Manus，依然还在收割着流量。

雷军，让小米转身

如果我们将时间的指针拨回到那个互联网热度暴涨的年代里，用「一家互联网」公司来形容小米，或许是再恰当不过了。

无论是「互联网」作为小米战略「铁人三项」的一项，还是雷军带领着小米所开创出来的「手机+互联网」的模式，无一不是这一现象的直接证明。

时至今日，当雷军再度站在聚光灯下侃侃而谈，并且以自身的体会诠释科技创新之于制造业的启示，这个时候的小米，或许早已不再是我们以往所认为的互联网公司，而是成为了一家制造型企业。

小米，实现了一次华丽转身。

如果一定要为小米实现这样一个华丽转身找到一个转折点的话，小米造车，无疑是再合适不过的了。

时至今日，小米不仅挤上了造车的牌桌，而且还顺利地实现了从互联网时代向物联网时代的过渡。

如果我们将小米手机看成是小米打开互联网时代大门的钥匙的话，那么，小米汽车，则是打开物联网时代大门的钥匙。

当互联网玩家们依然还在经历转型的阵痛，并且还在为如何找到互联网的接棒者而不断实验的时候，小米似乎已经找到了新的发展方向。

可以想象的是，随着以小米造车为代表的新方向的不断落地与完善，特别是它与小米手机建立起足够多的连接，我们完全有理由相信，小米依然是未来科技互联网领域不可被忽视的一股力量。

一

纵然是在造手机的时代，人们对于小米的印象，更多地是一家互联网公司。

外界之所以会对小米有这样一种成见，其中一个很重要的原因在于，小米更多地是用互联网的思维做手机，卖手机，用手机。

正是因为小米与互联网之间这样一种深度而多元的联系，因此，人们才会想当然地认为小米就是一家互联网企业。

事实上，小米对于外界所展示出来的互联网企业的「刻板印象」，并不是没有好处。

原因在于，当外界认为小米是一家互联网企业的时候，互联网的发展正一日千里，互联网正在释放着巨大的发展红利。

无论是米粉的形成规模，还是互联网营销的横空出世，几乎都与小米的成长壮大有着莫大的联系。

可以说，互联网成就了小米。

正是因为互联网，小米才得以在诸多的手机制造厂商们之中杀出重围，正是因为互联网，小米才得以登陆港股，并且真正在资本市稳了脚跟。

反观那些小米曾经的竞争者们，要么是没有实现与互联网的深度融合，要么是没有借助互联网的东风实现自身的嬗变。

因此，在那个互联网风靡的时代里，小米以互联网立身，并且被看成是一家互联网企业，对于自身的发展，其实是相当有益的。

它，可以让小米可以畅享互联网时代的红利，并且可以让小米真正实现手机制造与手机应用的完美桥接。

无论是小米的生态，还是小米的产品，我们都可以感受到互联网之于这家公司的独特意义。

可以说，正是因为小米与互联网之间的千丝万缕的联系，才让小米真正做到规模化，真正在手机市场当中占据一席之地。

毫不夸张地说，小米是手机制造厂商当中真正将互联网思维发挥到极致的一个玩家。

二

同几乎所有的互联网模式都会面临流量的困境，都会遭遇规模增长的尴尬一样，小米同样遭遇到了流量增长的尴尬，同样遭遇到了规模增长的瓶颈。

为了应对手机出货量下降的尴尬，为了打通小米生态的最后一环，我们看到了小米开始探索新的发展突破口。

当外界疯传了小米将会造车之后，雷军宣布小米终于下场开始造车。

虽然小米造车并不让人意外，但是小米在那样一个造车赛道的洗牌业已深入的大背景下开始造车，着实让人捏了一把汗。

说实在的，当小米开始宣布造车的时候，造车赛道的资本红利期早已过去，资本市场对于造车赛道的投资兴趣早已不再，不断地有造车玩家们退出造车赛道。

小米在这个时候投身到造车赛道，不亚于在走一段未知的路。

然而，正是在这样一个时刻，小米毅然决然地投身到了造车的行列里。

事实上，小米之所以会投身到造车的赛道里，纵然是在并不太合适的时刻，依然会如此坚决，其中一个很重要的原因在于，小米感受到了手机制造的压力以及互联网的红利出清的尴尬。

对于小米来讲，如果无法通过造车实现小米从互联网时代向物联网时代的转身的话，小米或许始终都会停留在互联网时代。

然而，这个时候，互联网，早已不再是一个被推崇的存在。

无论是头部的互联网玩家们开始遭遇到这样那样的发展问题，还是以AI、云计算为代表的新技术的兴起，无一不再向我们说明，曾经那个轰轰烈烈的互联网时代正在逐渐远去。

对于任何一家互联网企业来讲，只有找到互联网的转型之路，才能继续留在牌桌上。

对于小米来讲，同样如此。

正是在这样一个大背景下，我们才看到了小米纵然是在并不是最佳的时机，依然还是投身到了造车的赛道上。

之所以会在这个时候投身到造车的赛道上，并不是为了获得资本的青睐，而是更多地想要通过投身到造车的赛道上，小米让自己继续可以留在行业的牌桌上，让自己可以实现从互联网时代向物联网时代的转身。

我们看到小米投身到造车的赛道上，更多地是自有资金来运作的，它不是以资本为主要导向的。

造车，是为了小米，而不是为了资本。

正是因为小米的这样一种导向，因此，小米才可以站在一个全新的视角来理解造车，并且来寻找符合小米的正确的发展道路。

实践证明，小米SU7的爆火，让小米彻底在造车的牌桌上站稳了脚跟，并且真正实现了自身从互联网时代向物联网时代的转身。

毫不夸张地说，苹果不敢做的事，小米敢做了，并且小米做到了。

三

如果我们将互联网玩家们借助AI实现的完美转身，看成是一次重生的话，那么，小米借助小造车实现的完美转身，同样是一次重生。

当小米实现了这一点，它已经不再是一个我们所认为的互联网企业，而是成为了一家制造型企业。

需要明确的是，手机和汽车，正在成为小米打开新想象的全新引擎。

从手机方面来看，小米依然可以借助AI，不断地为手机进行赋能，以此来满足AI时代的用户的新需求，让小米和其他的手机制造商一样继续在AI时代找到新的发展机会，从而实现小米从互联网时代向AI时代转身的愿望。

从汽车方面来看，小米可以挖掘造车赛道上细分市场的新潜能，以此来填补小米手机出货量开始下降的尴尬，让小米可以补齐自身生态的最后一块短板，从而打造一个完整的闭环。

当手机和汽车都实现了完美的链接之后，小米将真正打造一个从互联网时代过渡到物联网时代的全新生态。

对于小米来讲，这才是真正它可以让外界真正持续发挥现象力的地方。

正是因为如此，我们才会看到小米会如此坚决地走向制造业，我们才看到了小米才会花费如此大的金钱和精力，挤上造车的牌桌。

造车是生死战，同样是一次蜕变和新生。

不过，当小米在造车赛道上开始站稳脚跟的时候，我们同样看到的是，造车赛道上同样正在开始一场全新的竞赛。

无论是以L3为代表的自动驾驶的不断落地，还是以规模化为代表的新竞争拉力赛的开启，对于小米来讲，其实都是一场硬仗。

只有像互联网时代借助手机建立起来自身的规模化优势一样，借助汽车建立在物联网时代的规模化优势，小米才算是真正实现了华丽转身。

结语

当越来越多的玩家们开始投身到AI的怀抱里的时候，我们看到的是，小米开始转身开始造车，开始走向制造业。

如果我们将手机看成是小米立足互联网时代的杀手锏的话，那么，造车则是小米立足物联网时代的杀手锏。

当小米转身走向制造业，其实更为深层次的表现是小米在从互联网时代走向物联网时代。

对于小米来讲，这是一场蜕变和新生。

然而，摆在小米和雷军面前的考卷，或许刚刚铺展开来。对于小米和雷军来讲，如何答好这样一份新答卷，不仅直接关系到小米能否顺利转型，而且还关系到小米的未来究竟还能走多远。

腾讯元宝，后来居上

腾讯旗下AI助手「腾讯元宝」在中国区苹果应用商店免费APP下载排行榜上排名超越DeepSeek，升至第一。

这一则消息，见诸报端。

不得不说，腾讯元宝用如此短暂的时间内便超越DeepSeek，的确是一件值得大书特书的事情。

它，不仅代表着腾讯元宝在一众互联网玩家们当中的领先地位，同样让我们看到了腾讯作为一家互联网巨头所表现出来在AI赛道上的后发优势。

无论是第一时间全面接入DeepSeek，还是将腾讯元宝与DeepSeek深度融合，我们都可以看出，腾讯在AI上的勃勃雄心。

事实证明，借助DeepSeek，腾讯打了一个翻身仗，彻底确立了自己在一众互联网玩家当中的领先地位。

对于腾讯来讲，持续地建立与DeepSeek的良性互动，或许将会直接关系到下一步它在AI赛道上的地位。

对于腾讯元宝借助DeepSeek超越DeepSeek的事例，我们完全可以用「抄了后路」来形容。

从某种意义上来讲，腾讯元宝不仅是抄了DeepSeek的后路，同样还抄了其他的布局AI赛道的玩家们的后路。

可以说，腾讯正在用以往自己熟识的方式，在AI的新时代里，书写着全新的故事。

一

对于AI，腾讯一直都保持着相当的克制，正如苹果的每一个创新都保持着相当的克制一样。

从某种层面上来讲，腾讯的这样一种克制，并不仅仅只是裹足不前，而是在于它如何通过最低成本的创新来达成最大的效果。

这一点，我们可以从腾讯在布局AI的问题上，获得一个相对较为满意的答案。

我们都知道，当AI的浪潮开始在互联网行业上演，几乎所有的互联网玩家都在将布局AI，看成是一个必然需要去做的事。

无论是做大模型的底层基座，还是做大模型的表层落地和应用，几乎都是每一个玩家们必然去思考的课题。

相对于其他玩家们对于AI的全面拥抱，腾讯在看待AI的问题上，更多地是保持了相当克制，它更多地思考的是，借助AI实现腾讯原有传统业务的「焕新」。

无论是腾讯将AI应用到广告业务里，还是腾讯将AI应用到TO B业务里，无一不是这样一种现象的直接体现。

事实证明，腾讯的选择，是正确的。

通过这样一种方式，腾讯实现了自身的老树发新芽，并且让游戏、广告、金融科技、教育等相关的业务，实现了由内而外的改变。

此次腾讯元宝通过全面接入DeepSeek，并且实现了超越DeepSeek的目标，更是为我们较为生动地展示了这一点。

如果对于这一现象进行总结和定义的话，腾讯其实在用DeepSeek实现腾讯元宝的焕新，并且真正让腾讯元宝确立了它在一种大模型当中的优势地位。

因此，对于AI，腾讯更多地思考的是如何用AI更多地为自身的业务和应用赋能，而非仅仅只是将AI看成是一个全新的领域，甚至将其与自身原有的业务和应用场景割裂开来。

这或许正是腾讯真正区别于其他的互联网玩家们的地方，这或许是腾讯之所以能够在一次又一次的竞争当中可以持续不断地保持领先的关键。

二

不得不说，腾讯的这样一种「小步快跑」的操作的确是正确的。

原因在于，虽然以往AI的确定性变得越来越明确，但是，对于AI究竟要如何打造完整的商业闭环，特别是如何实现一场全新的商业底层范式的变革，依然是一个未知数。

纵然是以OpenAI、谷歌、百度为代表的AI先发者们依然没有找到一个相对较为合适的商业范例来延续AI的发展，以致于以付费为主导的模式依然是以往的主流。

当DeepSeek开始出现，特别是它以开源的模式彻底将原有的商业模式打破，越来越多的证据开始表明，AI的商业闭环，并不在于AI本身，而是在于将AI应用到具体的场景和行业当中，以此来形成商业上的闭环。

这才是当DeepSeek开始出现之后，以OpenAI、百度为代表的AI先行者开始宣布开源，并且开始宣布全面免费的一个最为重要的原因。

对于腾讯来讲，其实正是看到了AI的商业模式并未成熟的现实，正是看到了AI的商业范式尚未完备的趋势。

因此，它才会一直都保持着足够多的克制。当越来越多的玩家们开始全面拥抱AI的时候，当越来越多的玩家们宣称开始找到了AI的商业模式的时候，腾讯依然在静静地等待着至暗时刻的黎明曙光。

当DeepSeek开始出现，特别是当越来越多的应用和场景接入到DeepSeek的时候，腾讯似乎已经更加笃定了自身对于AI的判断。

即，所谓的AI ，并不能够仅仅只是借助大模型本身来应用，并不能够仅仅只是凭借大模型本身来盈利，而是需要将AI大模型应用到足够多，足够丰富的场景之中，以此来打开AI的新想象，以此来找到AI的新商业闭环。

我们可以说，腾讯不是第一个将AI看成是确定性的方向来布局的玩家，但是，腾讯绝对是第一个看到了完整的AI商业化模式的玩家。

正是因为如此，它才会能够在DeepSeek出现之后的如此短暂的时间内，彻底确立自身在AI新方向下的领先地位。

如果对于腾讯的这样一种操作进行总结和定义的话，腾讯在AI的方向上，实现了彻底意义上的弯道超车，或许是再合适不过的了。

当腾讯意识到了这样一种方向，并且开始将自身生态下的丰富且完整的业务场景接入到DeepSeek之中，它势必会建立起来与DeepSeek之间的良性互动。

这个时候，我们看到的，或许并不仅仅只是腾讯元宝这样的APP的崛起，而是看到更多的业务和应用因DeepSeek而有了彻底而全面的改观。

或许，这才是正确看待腾讯元宝的下载量超越DeepSeek的正确方式和方法。

三

我们都知道，当DeepSeek开始出现，基于AI的以往的思考范式正是被打破。

无论是以往的以算力为主导的思考模式，还是以往的以C端为主导的商业模式，几乎都在面临着越来越多的挑战。

越来越多的证据开始表明，所谓的AI，并不是依靠收割C端流量来获得发展的，而是依靠赋能B端，助力B端的变革，以此来达成对于C端的收割的。

如果我们将腾讯元宝看成是一个孪生于腾讯生态之下的B端的话，那么，通过接入DeepSeek，它实现了自身的改造和升级，最终实现了对于C端流量的获取。

透过腾讯元宝的下载量在如此短暂的时间内，或许如此大的增长，我们就完全可以看到这一点。

从这样一个角度来看，腾讯元宝可以说是通过做那些以往的AI玩家们并不愿意去做的事，从而找到了一个真正适合AI的商业闭环。

从这样一个角度来看，腾讯元宝，同样是抄了其他大模型玩家们的后路。

如果我们将DeepSeek看成是分水岭的话，分水岭的一边是玩家们以C端为最终追求的发展模式，分水岭的另一边则是以B端为最终追求的发展模式。

同以C端为代表的商业模式的缺少想象，难以推进不同，以B端为终极追求的发展模式，更加富有想象力，更加易于推进。这一点，我们可以从腾讯元宝在如此短的时间内，便获得如此巨大快速的增长，看出一丝端倪。

从这样一个视角来看，腾讯元宝之所以会抄了后路，其中一个很重要的原因在于，它找到了与时下AI发展相互匹配的商业模式，并且依靠着沉淀已久的能量实现了一次大的爆发。

当腾讯实现了这样一种爆发，它在AI布局上落后的空白开始被填补，并且真正借助DeepSeek实现了一次绝地反击，真正站到了AI赛道的头部位置。

深入分析其中的原因，不难看出，腾讯看到了DeepSeek的分水岭的意义，并且用自身对于AI的理解将自身的业务场景「喂料」给DeepSeek，以达成促进自身生态和业务的再度繁荣，或许才是它可以实现反超的关键因素。

结语

当腾讯元宝的下载量超越DeepSeek，其实，这一事件的意义，并不在于超越DeepSeek本身，而是在于腾讯元宝以此确立了自身在一众AI玩家们当中的地位。

从某种意义上来讲，腾讯元宝，后来居上。

对于腾讯元宝来讲，它的出现，并不是最早的。然而，它在借助DeepSeek的问题上，打一个翻身仗的表现上，却是最成功的。

这是腾讯在AI上保持克制的回报。

作为一款以C端流量为主导的应用，作为一款「喂料」给DeepSeek的应用，腾讯元宝在量级上的领先，有着相当重要的标志性意义。

它，昭示着腾讯元宝与DeepSeek同频共振的渐入佳境，同样代表着腾讯AI的布局正在进入到一个全新的周期。

蜜雪冰城，大梦难成

不出意外，当蜜雪冰城登陆港股的首日，便迎来了高开高走的市场行情，涨幅超29%，报262港元/股，总市值达980亿港元，距离登陆1000亿港元，仅一步之遥。

对于蜜雪冰城的这一波上涨，其实丝毫没有意外。纵然是在新茶饮品牌接连登陆港股的大背景下，蜜雪冰城依然还是有着自身强大的吸引力。

庞大是市场规模自然是不必说的，更为重要的一点在于，即使是在当下业已进入到红海的新茶饮赛道，蜜雪冰城依然还是有着相当的竞争力。

之所以会具有如此的竞争力，其中一个很重要的原因在于，蜜雪冰城的低价策略，以及它遍布在街头巷尾的门店，得以让它可以以极低的价格，触及到尽可能多的人群。

正是因为如此，蜜雪冰城才会在登陆港股的首日，便具有着如此强大的吸引力。

不出意外的话，蜜雪冰城有望成为登陆港股的新茶饮品牌的「一枝独秀」，继续延续它在尚未上市之时的辉煌与荣耀。

然而，纵然是蜜雪冰城依然还有着如此强大的吸引力，纵然是蜜雪冰城依然在新茶饮赛道上有着强大的竞争力，纵然是登陆千亿港元的市值对于蜜雪冰城来讲，并没有任何的压力。

如果仅仅只是以低价、规模为主打，那么，蜜雪冰城的美好故事或许并不能长久延续。

当市场的新奇情绪开始被释放完毕，蜜雪冰城或许终将迎来隐忧暴露的时刻。

那个时候，蜜雪冰城，终将大梦难成。

一

提及蜜雪冰城，我们通常耳熟能详的便是那首「你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜」，可以说，这首歌的爆红的背后，更多地让我们看到的是，蜜雪冰城的市场触角所触及到范围之广，蜜雪冰城的用户受众之庞大。

如果一定要找到蜜雪冰城的对标的话，同样因一首「拼多多，拼多多，拼的多，省的多」而走红的拼多多，或许是最相似的那一个。

是的，蜜雪冰城和拼多多都以低价走红，都因下沉市场的布局而获得了巨大的成功，并且顺利走完了融资之路，一个登陆了港股，一个登陆了美股。

因此，当我们站在拼多多的视角来看待蜜雪冰城的时候，总是可以获得一定的启示。

我们都知道，纵然是业已登陆了美股这么多年，但是，拼多多在美股市场依然还有着非常强大的吸引力。

如果一定要寻找这样一种吸引力的内在原因的话，以低价、规模和下沉市场为主导的发展模式，无疑是支撑拼多多的股价得以一路飘红的原因所在。

然而，纵然是拼多多的股价一路飘红，但是，它本身依然还有着很多的问题。无论是外界对于假货的质疑，还是对于拼多多的大数据杀熟的诟病，几乎都在困扰着当下拼多多的发展。

对于蜜雪冰城来讲，同样如此。

不得不说，蜜雪冰城在低价策略、规模策略上是成功的。

但是，蜜雪冰城本身同样存在着问题。

比如，消费升级带来的隐忧；比如，加盟商管理带来的隐忧；比如，规模增长带来的隐忧；比如，盈利模式的单一带来的隐忧……

如果这些问题无法得到解决的话，蜜雪冰城的增长后劲或许无法得到满足，甚至还将难以支撑其现在的发展。

二

我们都知道，蜜雪冰城因规模而发展壮大，但是，当规模增长达到一定的量级之后，这样一种规模主导的发展模式必然会面临困难。

然而，至少从现在的情况来看，蜜雪冰城的门店数量依然还处于一种上涨的态势。

根据蜜雪冰城公布的数据，截至2022年底、2023年底以及2024年底，蜜雪冰城的门店数量分别为2.9万家、3.76万家和4.6万家，每年都在以9000家左右的幅度增长。

或许正是因为看到了蜜雪冰城的这一数据，因此，在蜜雪冰城登陆港股的首日，便出现了高开高走的情况。

然而，市场就是这么大的市场，规模就是这么大的规模。

蜜雪冰城今天因规模的持续扩张而登陆港股，并且获得了如此大的增长，明天是否能够借助规模的扩张继续延续今天的辉煌，或许依然还是一个未知数。

当蜜雪冰城的门店规模达到一定的量级之后，蜜雪冰城的门店或许不仅要面临来自古茗、茶百道为代表的同赛道竞争对手的挑战，或许还将面临蜜雪冰城同一品牌门店的竞争。

如果在内外竞争日渐白热化的时候，蜜雪冰城无法延续自身的规模增长，特别是难以保证现有加盟商的持续赚钱，蜜雪冰城是否还能够延续今天的增长势头，或许还是要打上一个大大的问号。

有媒体报道，证明了这一点。

有加盟商表示，现在蜜雪的情况是周围一家新蜜雪开业，半径3KM内的蜜雪其他门店利润直线下滑，甚至有的门店生意极其惨淡。毕竟区域市场上消费人群有限，对蜜雪需求有限。且蜜雪加密真正分流的是，利润较高、加盟商极其看重的堂食生意。

这种现象，并不是个例。

同样的遭遇，还在持续上演着。有老的加盟商表示，自己算是陪蜜雪一路走过来的老加盟商，巅峰时期手中有8家蜜雪门店。但蜜雪仍在自己某家门店半径2KM内放新加盟商进来，这让自己的这家门店营业额严重暴跌。蜜雪最大的敌人从来不是甜啦啦、古茗等其他品牌，永远是开在你对面或你旁边的蜜雪。

公开数据显示，2024年行业整体闭店数超20000家，单店日均订单量下滑18%，闭店率连续三年超过25%。

可以说，如果蜜雪冰城难以通过规模的增长来讲述一个全新的故事，那么，等到市场彻底饱和，特别是当蜜雪冰城的竞争对手，不再是外部的古茗、茶百道、沪上阿姨，而是同为蜜雪冰城的自己的时候，那么，蜜雪冰城或许将会面临更大的困难和挑战。

这个时候，蜜雪冰城能否延续现在的神奇，依然还是一个未知数。

三

除了规模之外，蜜雪冰城的另外一个竞争力在于它本身的低价策略。

很多的消费者之所以会选择蜜雪冰城，其中一个很重要的原因就在于，它可以花最少的钱买到同样价位的商品。

对于蜜雪冰城来讲，这可以说是它在新茶饮赛道之所以会站稳脚跟的根本原因。

蜜雪冰城之所以能够在价格上具有如此大的优势，其中一个很重要的原因在于，它的强大的供应链体系。

可以说，它可以让制作新茶饮的原料从产地直接供应到海量的门店之中。

根据蜜雪冰城的宣传，不难看出，蜜雪冰城主打的柠檬水，其实就是通过将柠檬这种原材料直供到各个门店，才最终让4元一杯的柠檬水能够卖给消费者。

蜜雪冰城招股书信息显示，在采购端，蜜雪冰城已建成覆盖六大洲38个国家地区的庞大采购网络。

在国内，蜜雪与种植基地合作，以确保对生产所需核心农产品的优质稳定供给。蜜雪冰城在中国已经建立柠檬、茶叶、咖啡豆、蜜桃、草莓、芋头等农产品的合作种植基地，按2023年的采购量计，蜜雪冰城是中国最大的柠檬采购商，2023年蜜雪冰城柠檬采购量约11.5万吨。

蜜雪冰城是业内最早设立工厂的企业，2012年建立第一家生产工厂，目前在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，通过自研自产的体系，覆盖七大类用于制作现制饮品的食材，包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案，年综合产能达到约165万吨。

蜜雪冰城提供给加盟商的饮品食材超过60%为自产，是中国现制饮品行业中最高，其中核心饮品食材为100%自产。

透过这样一个案例，我们可以看出，蜜雪冰城之所以会低价，正是因为它实现了上游原材料与下游海量门店的直接供应，并由此压缩的成本，实现了薄利多销。

然而，这样一种低价策略同样存在着一定的问题。

问题在于，如果仅仅只是简单意义上的原材料直供所带来的成本压缩，必然依然还仅仅只是一个局限在规模上的买卖，蜜雪冰城如何跳出规模增长的魔咒，在数量之外，找到更多新的发展的可能性，或许才是保证它可以继续得以延续以往辉煌的根本原因所在。

如何突破现在仅仅只是以量级为主导的低价策略，真正通过上游供应链的升级来实现新的低价策略才是保证蜜雪冰城可以继续延续当下辉煌的关键所在。

如果蜜雪冰城的低价策略无法得到延续和拓展，并且仅仅只是局限在几个为数不多的产品上，那么，蜜雪冰城一味地以低价来实现消费规模的增长，势必会摊薄加盟商的利益，而当蜜雪冰城的加盟商数量下降，难以消化上游原材料的供应时，蜜雪冰城势必会面临滞胀的发展状态。

四

蜜雪冰城的招股书显示，蜜雪冰城绝大部分收入来自商品和设备销售，主要包括向加盟商提供门店物料（包括产品及包材）和设备所得的收入。

同时，还通过向加盟商提供加盟和相关服务获得收入。2021年、2022年、2023年以及2024年前三季度，来自加盟门店的商品销售与设备销售收入分别为101.55亿元、132.99亿元、198.97亿元和182.16亿元。

透过这样一组数据，我们看出，蜜雪冰城真正赚钱的地方，并不是我们消费者所看到的低价的饮品，而是包装这些饮品的耗材以及生产这些饮品的设备。

那么，究竟是谁会向蜜雪冰城购买这些东西呢？很显然，正是蜜雪冰城所引以为傲的遍布街头巷尾的加盟商。

说到底，蜜雪冰城其实是在赚加盟商的钱，而加盟商再去依靠走量赚消费者的钱。

试想一下，如果加盟商无法再通过走量来赚取消费者的钱，那么，加盟商如何才能花费重金去购买蜜雪冰城的耗材和设备的呢？

因此，说到底，蜜雪冰城依然还是一个以规模和效率为主导的发展模式。

虽然这样一种发展模式在现在这样一种市场背景之下，依然还能够获得一定的增长，但是，如果仅仅只是依靠这样一种模式，却没有其他的替代方案，那么，蜜雪冰城未来的增长，依然是充满着不确定性的。

正是因为如此，我们才看到了蜜雪冰城开始打造自身的IP，开始做延伸性的产品。

比如，我们现在所看到的「雪王」形象；比如，我们现在在蜜雪冰城的门店里看到的蜜雪冰城的瓜子等衍生品，无一不是这样一种现象的直接体现。

虽然蜜雪冰城这样一种做法让外界看到了它除了卖饮品之外，还有泛娱乐、小食等赛道的可能性，但是，这些东西是否能够带领蜜雪冰城书写新的辉煌，依然还是一个未知数。

当蜜雪冰城无法打开新的想象空间，而仅仅只是将自身的发展局限在原有的产品的时候，蜜雪冰城的增长，或许依然是无法持续的。

结语

蜜雪冰城上市首日的高开高走，为外界演绎了一个更为美妙的故事。

然而，在这样一个美妙的故事之下，蜜雪冰城的发展依然还面临着诸多的隐忧。

规模增长的疲软，低价策略的难以持续，盈利模式的单一，其实都在让蜜雪冰城陷入到更大的困境之中。

当这样一种现象持续，蜜雪冰城，终将大梦难成。

上市，或许仅仅只是蜜雪冰城的起点。

未来的故事，能否持续，或许是留给它的新课题。

如果蜜雪冰城的隐忧难以得到解决，蜜雪冰城的大梦，或许终将会变成噩梦。

人民大学劳动人事学院课题组：建议京东披露外卖全职骑手数量及构成

2月27日，中国人民大学劳动人事学院新就业研究课题组发布《以骑手为代表的新就业群体研究报告》（以下简称“报告”），建议京东尽快对外公布为“全职骑手缴纳‘五险一金’且个人缴纳部分由京东承担”的详细方案，明确披露拟招聘“外卖全职骑手的总数量及构成”，认为这有助于具体评估该方案对数字经济中灵活就业群体和劳动用工行业的真实影响。

▲中国人民大学劳动人事学院《以骑手为代表的新就业群体研究报告》观点摘要。（来源：学院官网）

京东 “劳动二分法”版与行业“劳动三分法”版

   2月28日，是京东承诺与“全职骑手”签订固定劳动合同关系的时间点。此前，京东于2月24日宣布了上述政策，覆盖现有骑手和新加入的骑手。翌日，京东又宣布将京东外卖和京东物流打通，快递员和全职外卖骑手可以自愿换岗。

 ▲京东宣布五险一金个人缴纳部分也由公司承担（来源：京东官微） 

中国人民大学劳动人事学院发布的报告指出，京东的“五险一金”且叠加个人部分由企业缴纳的方案沿用过往传统“劳动二分法”，但相对更为激进而复杂。截至目前，京东尚未公布全职外卖骑手、新加入骑手、换岗骑手等具体人数规模以及“五险一金”预算。

▲人社部2021年56号文创造性提出了“劳动三分法”概念，是灵活就业领域重大的制度创新（图片来源：DeepSeek）

     2月22日，人社部副部长李忠表示，目前一部分农民工、灵活就业人员、新业态从业人员，由于劳动关系不明确、工作方式灵活、收入不稳定等原因，难以直接参加传统的以单位为依托的社会保险制度，“漏网”“脱网”“断网”问题比较突出，参不起、不愿参、不便捷并存，成为权益保障的重点，需要积极研究完善降低门槛，给予参保补贴等相关政策措施，尽可能地把他们纳入社会保险覆盖范围。

在“完善降低门槛、给予参保补贴” 的政策信号上，多家用工平台也进行积极探索。2月19日开始，美团、饿了么等企业均公布了基于“劳动三分法”的社保方案，美团将逐步为全国范围内全职及稳定兼职骑手缴纳，预估覆盖超过80万骑手；饿了么在部分城市展开试点为骑手缴纳社保。从美团、饿了么两家的公告来看，其均表示在“人社部等相关部门指导下开展”，而京东的公告并未提及。

长期研究美团、饿了么用工模式的学者表示，平台如果按照“劳动二分法”与灵活就业者确定劳动关系，在实践操作中很难实现。按照“劳动二分法”框架下的相关测算，若为灵活就业群体按传统社保体系的低限缴纳“五险一金”，每人的月均成本约为2000元。此外，任何平台都没有实力长期支撑每日几十万人同时离职又换平台入职，一旦出现劳动仲裁，也无法面对这样的数量和频次。 

学者建议京东尽快披露全职骑手数量和构成

京东外卖到底现有多少全职骑手？打算未来招聘多少全职骑手？打算从快递员打通多少人至外卖员岗位？截至目前京东尚未披露具体信息。不过，根据此前行业猜测，其预计全职骑手数量在数万人左右。

 “（京东）方案并不是现行的政策方向，行业内也并未有过大规模实践，我们也期待京东明确披露外卖全职骑手的总量及构成，包括计划招募全职骑手数量、达达外包骑手转化全职骑手数量、快递员转化骑手数量等。”中国人民大学劳动人事学院新就业研究课题组建议，京东尽快对外公布详细方案，也有助于具体评估对行业的真实影响。

针对京东宣布的为外卖骑手承担个人部分“五险一金”成本，课题组认为，按照现行《社会保险法》《住房公积金管理条例》等规定，员工社保由企业代扣而非代缴，京东这一方案并非现行政策方向，行业内也未有过大规模实践，具体的执行细节尚需京东与人社部门共同商议解决。

另根据DeepSeek等权威大模型推理分析，“企业包揽本应由个人承担的社保费用”，还可能存在税务风险、劳动合同与薪酬争议、财务与审计风险，以及员工权益保障问题，包括企业全额缴纳社保可能导致税务处理不当等。 

▲国产大模型DeepSeek对于“企业承担员工部分社保”的分析

据中国经营报报道，京东承担外卖骑手五险一金所有成本（包括个人缴纳部分）的决策出自创始人刘强东。京东对第一财经等媒体表示，不排除全职骑手从130万达达秒送兼职骑手中招募。但具体招募多少全职骑手、现有日均外卖单量可以支撑多少全职骑手就业，这些问题均未有明确答案。

当前，京东外卖旗下总共有超过130万骑手。京东的“五险一金”方案可以解决一小部分全职骑手的保障问题，但对剩下的众包兼职人员，未来是否会按照人社部及行业通行的“劳动三分法”方式，以补贴或其他方式帮助缴纳社保？京东从未对外明确表态，这也将是一笔潜在的庞大开支。课题组也在报告中给予了相应建议，“尚需与人社部门沟通解决”。

留给雷军的时间不多了

小米新品发布会尚未开始，有关雷军登顶「中国首富」的消息，便开始不胫而走。

根据一则并未被证实的消息显示，雷军总财富估值已近4400亿元人民币，超过了农夫山泉钟睒睒和字节跳动张一鸣，成为中国新首富。

尽管这一则消息后来被证实为假消息，但是，在小米新品发布会即将召开的档口，出现这样一则消息，对于雷军来讲，不得不说是一次绝佳的「助攻」。

可以说，正是这样一则消息，最终将人们关注的焦点吸引到了雷军以及小米的身上。

一切的一切还要从小米的新品发布会讲起。对于今年的小米新品发布会，人们最为期待的，或许正是雷军口中的「最速四门量产车」——小米SU7 Ultra。

虽然新车最后公布的售价为52.99万元，较预售价大幅度降低，但是，这样一个售价依然可以将小米汽车拉进了中高端汽车的行列。

对于小米SU7 Ultra的降价，雷军的解释是「要让喜欢这辆车的人真正买得起」。

虽然我们尚未知道小米SU7 Ultra最终的销量如何，但是，雷军带领着小米杀入到造车的赛道里，并且将自身定位于中高端市场，其实是有着一定的眼光和远见的。

一

雷军带领小米杀入到造车赛道的时候，这个赛道的最佳红利期早已过去。

更为确切地说，那个时候的造车赛道，更多地开始的是一次全新的洗牌。不断地有玩家们被荡涤出局，不断地有新技术落地到造车的身上。

正如比亚迪王传福所说的那样，当雷军杀入到造车赛道的时候，他们着实为他捏了一把汗。

事实证明，雷军杀入到造车赛道，取得了巨大的成功。

2024年，小米汽车全年交付量超过13.5万辆，和最初定下的10万辆销量目标相比已经超额完成。

2025年1月，小米SU7交付量超过2万辆，已连续4个月交付量超2万辆。这样一组数据，正是小米汽车业已在造车赛道上站稳脚跟的最为直接的体现。

可以确定的是，小米汽车欲要在造车赛道上走得更为长远，仅仅只是以小米SU7这样一款车必然是无法形成规模效应的，必然是无法形成生态的。

于是，为了让小米汽车的产品呈现系列化，规模化，我们才看到了今年的小米新品发布会上小米SU7 Ultra的问世。

不得不说，小米SU7 Ultra的问世，的确是让小米汽车的产品线得到了进一步的扩充的。

更为确切地说，小米SU7 Ultra的出现，让小米汽车在中高端汽车市场上的地位进一步稳固。

按照雷军的说法，「小米SU7 Ultra量产车是小米SU7系列里面定位最高端、性能最强的一款车型。」

无论是从性能方面的百公里加速仅需1.98秒，还是电池方面的搭载了宁德时代麒麟Ⅱ高功率电池包，乃至是智能化方面的搭载1颗激光雷达、11个高清摄像头、3颗毫米波雷达和12颗超声波雷达，配备两颗英伟达Orin-X芯片，搭配骁龙8295车机芯片与Xiaomi HyperOS车机，我们都可以看出，小米SU7 Ultra满满的「最强感」。

根据天风证券研报显示，2024年在中国乘用车市场，20万以上中高端车型市场超800万辆，其中自主品牌市占率约31%，同比增加7个百分点。

从整体市占率来看，2024年中高端市场自主品牌市占率远低于整体汽车市场的表现，存在较大的国产替代空间。

有了小米SU7 Ultra，小米汽车无疑可以进一步确立自身在中高端市场上的地位。

二

当雷军试图凭借着小米SU7 Ultra来确立小米汽车在造车赛道上的地位的时候，造车赛道的发展，已经进入到了一个全新的阶段。

正如前些天小鹏汽车创始人何小鹏接受采访时所说的那样，2025年，造车赛道的两个赛点，一个是L3，一个是规模化卖车。

可以说，对于几乎所有的造车玩家们来讲，如何在2025年无法抓住这样两个赛点，同样将会面临着被淘汰出局的危险。

当雷军在小米新品发布会上畅谈小米SU7 Ultra在国内多条赛道上的成绩的时候，更多的造车玩家们已经将关注的焦点聚焦在了以L3为代表的智驾以及规模化卖车上。

对于雷军来讲，如果仅仅只是将目光聚焦在性能上，仅仅只是将目光聚焦在保时捷上，却并未真正找到在智能驾驶和规模化上的突破，那么，纵然是业已坐上了造车的牌桌上的小米，依然会面临着新的风险和挑战。

从这样一个角度来看，当小米新品发布会召开的档口，我们所看到的雷军登顶「中国首富」的假消息，更像是对于雷军的一场「助攻」，它成功地将人们的目光聚焦在了雷军上的身上，进而让人们开始关注即将召开的新品发布会。

这样的事件，并不是第一次在小米身上出现。

早在小米SU7尚未发布之前，小米方面其实就已经结合小米SU7的售价经历过一次成功的营销。

那个时候，雷军成功地借助外界对于小米SU7售价的好奇，牢牢地将人们关注的焦点吸引到了小米SU7的身上，并且真正用这样一种方式让小米SU7一炮而红。

在营销方面，雷军和小米的确是非常成功的。

这一现象，并不仅仅只是在造车上得到了证实，纵然是在小米造手机的时候，早已得到了证实。

对于业已进入到深水区的造车赛道来讲，仅仅只是有营销上的「助攻」，且并未有真正可以保证小米汽车可以在造车上确立自身地位的「硬实力」的加持，纵然是有一定的效果，但这样一种效果，依然不会长久。

三

早在雷军开始带领小米杀入到造车赛道之前，其实早就有造车的玩家们看到了中高端乘用车市场上的巨大的市场潜能以及国产乘用车所存在着的替代机会。

无论是业已停摆的高合汽车，还是远走美国的贾跃亭的法拉第未来，几乎都是这一细分赛道上的玩家。

事实证明，仅仅只是进行赛道的细分，却并未真正实现规模化，纵然是再细分的赛道，依然会面临被淘汰的风险。

不过，和高合汽车、法拉第未来不一样的是，雷军带领小米业已通过小米SU7收获了第一批种子用户，并且在小米生态上积累了一大批的用户、资金。

借助它们，雷军可以为小米汽车输血，以确保小米汽车可以挤上造车的牌桌。

然而，现在造车赛道的竞争，并不仅仅只是体现在用户、资金方面，还更多地体现在能够给造车更多的科技附加值，能够给造车更多的生态延伸上。

更为重要的一点，还体现在可以在2025年可以在智驾和规模化上取得一定的成效。

不可否认，雷军带领小米的确可以在规模化上有所作为，小米SU7亮眼的销量，业已给我们证明了这一点。

然而，如果仅仅只是以小米SU7这样一款车来实现规模化，多少是有些单薄的。

不断地丰富小米汽车的产品系列，改变小米SU7独木支撑的发展状态，才是真正保证小米汽车可以实现规模化的关键所在。

另外，小米新品发布会上，雷军对于保时捷的对标，对于BBA的对标，对于特斯拉的对标，其实的确是可以起到一定的效果的。

但是，如何实现「性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA」，或许小米汽车还需要更多的路要走，而并不仅仅只是体现在营销上。

当造车赛道的竞争进入到深水区，特别是当用户的心智开始变得成熟，仅仅只是依靠营销开始受到越来越多的挑战。

虽然小米在造手机上积累了丰富的经验，但是，如何让小米在造手机上的经验完美复刻到小米汽车的身上，或许并不是这么简单的事情。

对于雷军的挑战，或许才刚刚开始。

结语

登顶「中国首富」，更像是雷军的一次「助攻」，它顺利地将人们关注的焦点聚焦在了雷军和小米的身上。

无论是小米SU7 Ultra的性能上，还是小米SU7 Ultra的售价上，我们都可以感受到雷军和小米的诚意满满。

当造车赛道的竞争开始日趋白热化，特别是玩家们之间的竞争开始变得立体和复合，雷军和小米依然在用造手机之时的方法论来套用造车，究竟是否有效，还有待进一步观察。

不过，有一点可以确认的是，造车赛道的竞争开始进入到自动驾驶和规模化为主导的发展阶段。

对于雷军和小米汽车来讲，能否抓住这样一个赛点，并且真正在造车赛道的新一轮洗牌里继续留在牌桌上，或许才是关键所在。

总而言之，留给雷军的时间不多了。

留给小鹏汽车的时间不多了

造车行业的洗牌开始变得深入而全面，正在成为一个不争的事实。

不断地有玩家被荡涤出局，造车玩家们之间不断地出现的欲盖弥彰的阳谋，无一不再向我们证明着这一点。

既然造车行业正在发生着深度洗牌，那么，造车行业的发展方向究竟在哪？依然还在牌桌上的玩家们又将通过怎样的一种方式继续留在牌桌上呢？

对于这个问题的答案，或许只有那些真正还在牌桌上的人，才能看得清楚。

近日，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在接受晚点采访时表示，2025年，汽车行业的一个赛点将会是L3，还有一个被低估的赛点——规模地卖车。部分传统车企可以规模卖车，但是，AI、软件能力不强。他们要补我们的能力，我们要补他们的能力。从道到术、从战略到执行，看谁能更快。

不得不说，何小鹏对于汽车行业发展方向的把握还是比较准确的。

然而，虽然何小鹏对于汽车行业的发展方向的把握较为精准，依然无法抵挡小鹏汽车依然游走在行业发展边缘的现实。

如果小鹏汽车无法把握住何小鹏口中的这两个赛点，它不仅将会把自身业已确立的先发优势消耗殆尽，甚至还将会在汽车行业新一轮的洗牌里败下阵来。总之，留给小鹏汽车的时间不多了。

一

当下汽车赛道的竞争正在进入到白热化的发展阶段，玩家们之间的排名，同样是一天一个样。

然而，综合多家数据来看，小鹏汽车依然处于头部的第一梯队。

从近期公布的2025年1月20日-2月2日，也就是最新一周中国市场新势力品牌销量周榜来看，洗牌的速度或许超乎了我们的想象。

但是，小鹏汽车依然凭借着1.11万的销量，拿下来第一名的位置。紧随其后的是，理想、零跑和小米。

对于小鹏汽车来讲，能够在造车赛道的竞争进入到白热化的发展阶段，拿下这样一个排名，的确是不容易的。

或许，这正是何小鹏对于造车行业的判断所致，正是因为他认为造车赛道的洗牌业已进入到规模化洗牌的阶段，因此，才会如此大气力地推行规模化卖车，以建立起小鹏汽车的规模优势。

尽管如此，我们依然无法低估小鹏汽车面临着的竞争压力。同为「造车三剑客」的理想的全力追击，自然是不必说的。

更为重要的一点在于，以零跑、小米和问界为代表的玩家们，对于小鹏汽车的规模化发展形成了夹击之势。

对于小鹏汽车来讲，如何在这些后来的追赶者们之间杀出一条血路，并且保持自身在市场当中的领先地位，或许才是真正确保它可以在2025年这样一个造车赛道的洗牌业已深入的时刻，继续保持领先的关键所在。

拿小米汽车为例，虽然雷军带领小米杀入到造车赛道的时间没有小鹏汽车早，但是，凭借着小米业已形成的生态，特别是小米业已形成的品牌心智，小米可以说已经在造车赛道上站稳了脚跟。

对于小鹏汽车来讲，如何从造车赛道业已从蓝海进入到红海的时候，保持自身的增长态势，特别是保持自己数量上、规模上的优势，或许才是保证自身可以继续留在牌桌上的关键。

同小米汽车一样，问界的势头，同样不容小觑。

可以说，如果小鹏汽车无法在2025年对于小米、问界形成规模化的优势，拉开它与两家玩家们的距离，那么，等到造车行业的发展真正进入到更加惨烈的阶段之后，小鹏汽车的发展，依然还是会面临更多的挑战。

到那个时候，曾经的「造车三剑客」，究竟谁还会继续留在造车的牌桌上，或许依然还是一个未知数。

无论如何，对于小鹏汽车来讲，留给它的时间，或许真的不多了。

二

如果说，规模化优势建立的难度越来越大给小鹏汽车的发展带来了不小的压力的话，那么，造车赛道的竞争开始进入到复合化的竞争阶段，同样让小鹏汽车感受到了以往从未感受到的时不我待。

正如何小鹏所讲的那样，2025年造车赛道的一个赛点，便是L3。

事实上，造车赛道的竞争业已从以往的能源驱动方式的竞争阶段，进入到以驾驶方式的竞争为主导的全新阶段。

对于造车赛道上的玩家们来讲，如果能够把握住汽车驾驶方式的竞争的优势，特别是能够在L3上建立起足够多的优势，那么，它们势必会在造车赛道上的新一轮的竞争当中占得先机。

对于小鹏汽车来讲，它把握住了造车赛道的第一波红利，并且顺利实现了上市，成功从造车赛道上脱颖而出。

然而，这并不代表着小鹏汽车可以稳坐钓鱼台，更加无法保证小鹏汽车可以继续延续这样一种发展态势。

这一点，我们可以从特斯拉开始推广自身的FSD系统，看出一丝端倪。

如果我们将能源驱动方式的竞争，看出是造车的起始之地的话，那么，以L3为代表的自动驾驶技术，则是可以将造车赛道的发展带入到新阶段的新动能。

对于小鹏汽车来讲，它的确是建立了规模化的优势，但是，如果在造车赛道的竞争进入到比拼综合实力的时刻，无法建立新的竞争壁垒和优势，那么，小鹏汽车的发展还是会面临更多新的挑战和问题。

然而，自从在2020年推出自动泊车功能的自动驾驶功能之外，虽然小鹏汽车不断地推动自动驾驶的创新，但是，它的自动驾驶的技术水平，依然停留在L2级的发展阶段。

近日，小鹏汽车董事长何小鹏在社交媒体上宣布，公司将在2025年年中推出V6全新大版，即准L3级别的高阶自动驾驶技术；年底推出L3级别自动驾驶软件，这将要求车辆硬件在芯片算力和存储方面实现数倍提升。

可见，虽然小鹏汽车开始布局L3，但是，相对于头部玩家们对于自动驾驶的布局，小鹏汽车的优势并不太明显。

如果小鹏汽车无法像以往它在能源驱动方式上所建立的优势那样发展的话，那么，它无疑将会在造车赛道新一轮的竞争当中败下阵来。

从这样一个角度来看，真正留给小鹏汽车的时间，同样已经不多了。

三

尽管小鹏汽车的掌舵人何小鹏业已率先预判到了造车赛道在2025年竞争的赛点，但是，通过分析，我们可以非常明显地看出，无论是从规模化卖车上，还是从以L3为代表的自动驾驶上，小鹏汽车都很难保证自己业已到了一个相对较为安全的位置。

对于小鹏汽车来讲，或许，2025年，才是决定自身能否继续留在造车的牌桌上的关键之年。

面对着造车赛道的洗牌开始深入，造车玩家们之间的竞争业已从早期的以资本、规模为主导的竞争，进入到了以技术、生态为主导的发展阶段。

对于小鹏汽车来讲，虽然它业已通过上市站稳了脚跟，并且可以维持外界对于它的投资信心，但是，如果无法在技术、生态上取得突破，外界对于小鹏汽车的投资信心势必受到影响。

根据中银国际发表研究报告显示，预计小鹏汽车第四季收入将按季增长约60%至162亿元，低于销量接近翻倍的按季增长，主要是由于低价的MONA销售占比提升削弱产品结构。

该行指，由于高毛利的技术服务收入占比下降，预期集团第四季汽车利润率将持续按季改善至约9%，但整体毛利率或按季下滑超过1个百分点。

考虑到规模经济带来营运费用率下降，该行预料第四季经调整净亏损将由第三季的15亿元收窄，达12亿至13亿元。

中银国际表示，考虑到小鹏首季农历新年淡季需求疲软和新车型发布节奏，预计集团第一季交付8万至8.5万辆，尽管按季有所回落，但仍显著优于行业。

对此，该行维持该股“买入”评级，H股目标价70港元。

除此之外，1月14日，摩根士丹利发布研报，维持小鹏汽车“增持”评级，目标价为17.00美元。

同时，在乐观、基本和悲观情景下分别赋予25%、50%和25%的权重。

研报指出，随着新车型的陆续推出，Mona系列的毛利率将达到10%以上。

虽然国际投资机构依然维持对于小鹏汽车的「买入」评级，但是，如果仅仅只是继续以往的成绩，小鹏汽车无法延续其在规模化和L3上的优势，那么，势必会给投资者们的投资信心带来影响。

面对规模化的压力，以及以L3为代表的自动驾驶带来的冲击，小鹏汽车欲要走到安全地带，或许留给它的时间已经不多了。

结语

当时间的指针来到了2025年，造车赛道的洗牌，同样进入到了一个全新的时刻。

正如小鹏汽车的掌舵人何小鹏所说的那样，2025年造车赛道的两个赛点将会是「规模化」和「L3」。

何小鹏的判断是正确的。然而，我们同样要看到的是，留给小鹏汽车的时间真的不多了。

对于小鹏汽车来讲，如果无法建立足够大的规模化优势，它势必会被后来的小米、问界所超越；如果无法跟随头部的造车玩家在自动驾驶上进行有效的布局，它势必会与特斯拉的差距被拉大。

小鹏能否蜕变成为大鹏，或许，在2025年便会有分晓。