指数震荡，AI产业大会临近：聚焦前沿技术，加速算力一体化构建

【盘面分析】

市场进入到真正的群雄逐鹿阶段，会议之后的“鹿”将会在3月中下旬显现，这也将会是上半年的主要投资方向。目前的A股市场已经是鹤立鸡群，在海外市场集体下跌的行情下，A股算是稳住了，只不过欧美股市跌得快，涨得也快，这就要看之后A股能否创出阶段新高了，上方的套牢盘不解放就难有新的上升空间。考虑到这轮行情是典型的估值提升行情，由情绪端主导，投资者现阶段应该是以跟随为主，调整后买入，追高则需谨慎。

骑牛看熊发现近期“全球首款通用型 AI 智能体Manus”推出，Manus 具备独立思考、任务规划和跨工具协作能力， 可直接交付完整成果，发布后内测炒至高价。Manus 爆火，能感受到AI 应用正处在快速发展的起点。英伟达在业绩交流会中指出，长时推理AI 每任务所需的算力可能比单次推理高出100倍。从DeepSeek 到Manus，AI+工具在不断进化，AI+应用也会随之呈现增长态势，对于算力的需求有望持续增加，国内AI 领域资本开支有望保持较快增长。伴随全球AI 算力旺盛需求持续释放，行业景气边际回暖，卡位算力及汽车电子核心客户高端需求，产能释放望获业绩弹性。

三大指数集体高开，两市个股开盘却只有千股翻红，题材板块方面广播电视、国资云、Sora等板块表现较强，林业、工程机械、电信服务等板块表现较差。国资云、算力概念股开盘继续活跃，湖北广电5连板，铜牛信息、贵广网络等涨超5%，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来--人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。

激光雷达概念开盘大涨，神通科技、永新光学竞价涨停，长光华芯、万集科技等大幅高开，在美股上市的禾赛科技隔夜涨超50%，该公司在2024年第四季度实现营收7.2亿元，同、环比均有提升；净利润为1.47亿元，同比扭亏为盈。军工板块延续强势，内蒙一机2连板，火炬电子、抚顺特钢触及涨停，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。

数据中心电源概念反复活跃，潍柴重机5天3板，续创历史新高，泰豪科技、动力新科等多股涨停，全球AI资本开支快速上行，AI基建潮加速推进，高等级IDC需要进行设置容错或冗余，通常采用双路市电+UPS+柴油发电机，柴发有望优先受益。AI智能体概念股震荡反弹 ，云鼎科技8天6板，立方控股涨超20%，天源迪科、新开普等多股涨超10%，《武汉市2025年人工智能产业发展行动方案》近日发布，将推动人工智能企业联合行业开发工业、医疗、教育、法律、文创等垂直行业的智能体，打造一批轻量化的智能化的产品。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三主要还是震荡为主，会议结束后，资金开始出现分歧，好的一面是成交量小幅度增大，只要维持在1.5万亿元之上“就没问题”！A股资金面自去年9 月之后在政策预期影响下快速转变，决策层和监管层对于资本市场的积极呵护，提振了广大投资者的信心并改善了风险偏好。经济活动呈现边际改善迹象，未来重点关注国内通胀的改善，以及微观企业现金流和盈利变化。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周三水下震荡为主，多空在2200点这个位置已经争夺了1个多月，这成为了多空分水岭，想要突破还需要AI给力了。DeepSeek的突破改变了我国科技创新的叙事，投资者风险偏好在上升，产业结构景气度和估值对比来看，本轮反弹修复后，港股仍相比A股有一定优势。AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间重点关注外部不确定性对AH价差影响。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

2025 年中国股市主观投资开始回归，预计科技指数调整不出新低，全年看新高。第一，经过三年的下跌和调整，部分中国资产（恒生科技、创业板等）已实现悲观预期和交易结构双出清，过去三年调整幅度与日本89-03 年最大跌幅相当。

第二，DeepSeek 推理与机器人的快速降本，标志着商业机会和产业趋势得以出现、社会资本也将开始活跃，以及人心冒险精神得以涌现，这三者的耦合标志着2025 年投资主战场明确，科技主线确立。

第三，企业资本开支加速，产业预期得以建立，投资者内心的预期能够开始拉长，而不是像过去三年投资者预期偏短只盯眼下EPS，因此产业链分析的思路开始回归，主观投资基于价值发现的投资方法将重新奏效。

题材板块中的广播电视、算力租赁、国资云等概念是资金净流入的主要参与板块，林业、工程机械、医疗美容等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现Manus可对文本、图像、音频等多模态数据进行综合分析。处理多模态数据需要不同类型的算力资源协同工作，例如处理图像和音频需要专门的图形处理单元（GPU）或数字信号处理器（DSP），文本处理也需要CPU 和GPU 的配合，以实现高效的特征提取、模型推理等操作。

Manus 对算力需求呈两个数量级提升，Manus 每次回答在 5 分钟左右，会产生巨量的Token。据测算，Manus 单个任务需要的流量是100k Tokens，而传统的GPT 模式下单次对话仅需 1k Tokens。

随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。2025年有望成为全球AIDC建设元年，国内外主要云厂资本开支有望迎来放量，美国启动星际之门计划，四大云商未来四年年度投资有望增长超50%。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节龙头有望受益。

Manus 等多模态模型Tokens 调用量高增，系语言问答大模型后新的AI 大模型模式，后续伴随更多多模态产品出现，有望直接拉动底层算力基础设施需求；同时，互联网及大模型厂商对于“大卡”以租代采，关注算力基础设施供应商及配套算力租赁厂商。

此外AI智能体应用的普及还可能催生基于算力租赁的订阅式服务模式，为电力设备供应商提供稳定的长期需求。而高性能AI 模型对电力系统稳定性和效率的要求提升，可能推动SVG、电能质量设备等高端产品的研发和应用。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

AI医疗狂飙突进，大盘难道要被“医疗神药”猛灌？“救救我吧”

【盘面分析】

美股进入到连续大跌的下行趋势中，这一态势导致外盘金融市场集体下跌，亚太地区股市也未能幸免。经过前期市场的连续大涨阶段，市场再度进入到回调后的“估值”论断，成交量的下降是目前最大的问题，等于说离场的已经走了，套住的走不动了，场外的不想进了，浅套的在等着拉升出逃，这种现象会导致赚钱效应下降。从驱动上看，港股代表的价值重估，以及A股科技股驱动较为明显，等待调整之后的机会，市场往往是在绝望中诞生新的趋势。

骑牛看熊发现近期近期美股AI医疗板块全线暴涨，对情绪起到带动作用，Ai医疗板块走强。随着DeepSeek r1使高性价比的开源模型惠及下游市场，医疗行业垂类模型的发展有望加速，掌握海量医疗数据的公司有望实现“数据+算法”双驱动的增长引擎，构筑技术壁垒。在药物研发方面，AI技术能缩短药物发现研究时间以及提高研发成功率，为全球节约化合物筛选和临床试验费用。“自动化、标准化、数字化、智能化”已成为病理科发展的必然趋势，Ai诊疗推动医学诊疗从传统经验医学向数据驱动的精准医学跨越，关注Ai医疗板块和创新药板块投资机会。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足200只，题材板块方面医疗美容、林业、产业互联网等板块表现较强，培育钻石、光伏设备、BC电池等板块表现较差。AI医疗概念局部回暖，塞力医疗2连板，东软集团4天2板，思创医惠涨超10%，润达医疗、贝瑞基因等冲高，华为正式组建医疗卫生军团，将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。

机器人概念股快速反弹，方正电机5天4板，联诚精密、岩山科技等多股涨停，广东印发推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施，提出建立包容审慎监管机制，加快推动人工智能与机器人领域立法工作；支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源。PCB概念股震荡拉升，逸豪新材涨超16%，则成电子、胜宏科技等多股涨超5%，胜宏科技昨晚公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利7.8亿元–9.8亿元，比上年同期增长272.12%-367.54%。

半导体设备股震荡回升 ，早盘芯源微涨超15%，华兴源创、汇成真空等冲高，芯源微公告称，北方华创拟以现金为对价，协议受让沈阳先进制造技术产业有限公司持有的公司9.49%股份，合计1906.49万股，受让价格为88.48元/股，交易金额为16.87亿元。军工板块震荡走强，电子、信息化方向领涨，火炬电子涨停，星图测控涨超10%，鸿远电子、宏达电子等多股涨超5%，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二走出A字型反弹态势，这个走势让早盘抄底的资金再度“服气”，最近试错资金亏损幅度加大，这也与指数震荡走弱有关。牛哥之前反复提到过：“成交量在1.5万亿元之上可以玩，在该成交量之下只能等，因为行情可能要开始下跌了。”现在的成交量就看会议后能否有资金主打新题材，否则先看下跌后的新支撑位置。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周二反弹到5日线，出现了明显的回落阶段，本周仍然还是关注60日线的支撑。随着AI概念的轮动下落，DeepSeek的光芒已经不在，机器人也在一片人声鼎沸中渐渐落幕，随着行情的进一步下行，注意市场能否出现新的拉升机会。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为96.0%，降息25个基点的概率为4.0%。到5月维持当前利率不变的概率为50.9%，累计降息25个基点的概率为47.2%，累计降息50个基点的概率为1.9%。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场一批上市公司3月10日发布有关回购股份的公告。上市公司在同一天密集发布回购进展并非偶然，而是今年A股市场回购潮涌的一个缩影。数据显示，截至3月10日，2025年以来，A股共有614家上市公司实施股份回购，总金额达265.78亿元。其中，回购金额超过1亿元的公司有54家，有1家公司回购金额超过10亿元。值得注意的是，回购增持贷也在密集落地。截至目前，已有388家A股上市公司发布了获得回购增持贷的相关公告，贷款金额上限合计为784.57亿元。今年以来，有152家公司取得专项贷款，合计金额上限为285.43亿元。

题材板块中的医疗美容、产业互联网、地面兵装等概念是资金净流入的主要参与板块，培育钻石、家电零部件、工业金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现国内外医疗公司持续布局AI产品与服务，涵盖健康管理、AI精准医疗、AI数字化临床实验、AI制药、AI测序、AI医疗影响等多个产业链环节。整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化。

国内医药行业处于供给侧改革的深水区，创新升级、渠道结构变化，成为主要方向，这个过程中，医院院外产品更受益于老龄化加速趋势、创新药械鼓励性政策影响下进入兑现期，更重要的是，随着医疗环节改革的深入，医药价值链也将发生比较大的重构，这个过程中，处方外流、医药CSO、各环节集中度提升或成为必然趋势，也将呈现更多的投资机会。

　2024年在医药综合政策影响下，医药行业持续经历集采出清、创新拉动的新旧动能切换过程，同时叠加宏观因素影响，营运效率普遍下降，医药板块经历3 年多的调整，2025 年创新驱动更加乐观，复盘2024年度策略《蓄力，破局》，大部分细分领域仅存在阶段性行情，特别是中药、创新药、生命科研服务等，主线性机会并不明显。2025年医改持续深化，特别是医疗环节成为重点，医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势，医药行业进入供给侧改革新阶段。

　药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点。一款新药成功上市销售大约需要花费十年以上的时间，药物发现阶段从靶点到苗头化合物再到先导化合物优化过程，整体成功率为51%，临床研究阶段的整体成功率仅为12.9%。资金花费上，一款药物从研发到上市销售，平均需要投入8-23亿美元，上市后还要投入超过3亿美元。与传统药物研发对比，AI制药更具有优势：AI制药方法可以对数十亿个分子进行筛选，缩小实际需要合成和筛选的分子数量范围，在2-3年内仅需合成及测试数百个分子；可以定制生成数百个苗头分子，探索未知分子，提高药物研发的创新性；能够通过计算机模拟的方式减少需要实验室验证的分子数量，节约验证和测试时间。

    以“AI+CRO”、“AI+Biotech”为典型的商业模式，AI制药涌现出了一批优秀的上市/非上市公司。除此之外，以赛诺菲、GSK、强生为代表的大药企亦在积极布局AI制药领域，一方面运用AI技术加强数据管理决策并深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专业的技术平台，赋能药物发现和临床试验。医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。

AI医疗器械行业基于医疗器械数据，采用人工智能技术实现医疗用途。国家药监局颁布相关指导原则，规范行业生存周期过程。行业应用领域广泛，入局企业多证获批数量稳定增加。市场规模逐年扩大，得益于人工智能技术商业化落地、政策导向驱动及AI医疗器械逐步渗透至医疗机构及第三方影像中心。未来，随着更的获批上市及企业研发技术的深入，市场竞争将加剧，AI医疗器械行业市场前景广阔。

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指数高开低走，机器人板块竟逆势一路高歌猛进！后市怎么看？

【盘面分析】

本周初进入到会议结束阶段，主力资金的护盘力度也将会逐步减弱，市场将会重回本该有的姿态，本周A股市场也将会出现新的方向选择。当前的A股并不具备“戴维斯双击”的基础，只具备估值扩张的基础，市场处在预期回升，估值上行的阶段。本周要开始注意2个方向：一个方向是两会落地后的政策导向，势必会有部分板块“走在前面”，以目前的成交量来看只能支撑不超过2个题材的冲击。另一个方向是2025年一季报的上市公司预期情况，这也将会是一些个股“乌鸡变凤凰”的机会！

骑牛看熊发现科技公司纷纷入局人形，初创公司密集发布产品更新，2025 年国内外量产元年共振，近期催化剂众多，包括3月英伟达GTC 大会、各大厂商新品发布会，深圳发布具身智能机器人“18 条”。大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，展现出官方对智能机器人产业的高度重视。行情从T 链放大至1+N，当前位置核心公司仅为100万台机器人销量情况下机器人业务15-20x 的估值。全面看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杠、减速器、传感器、运控等环节，也全面看好国内人形配套企业。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面焦炭、电池、培育钻石等板块表现较强，云服务、电信服务、通信工程等板块表现较差。机器人概念股再度走强，襄阳轴承、沈阳机床等超10股涨停，恒工精密、步科股份等多股涨超10%，华为沈阳总经理朱新志一行近日到访国家机器人创新中心，国家机器人创新中心总经理孙海涛介绍了中心在机器人产业大脑方向的布局以及基于产业大脑开展的工业、服务机器人研制的工作进展。

AI医疗概念股开盘大涨，润达医疗、塞力医疗等多股涨停，卫宁健康、新赣江等纷纷涨超10%，《科创板日报》获悉，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。小金属概念反复活跃，高能环境涨停，罗平锌电2连板，中钨高新、株冶集团等跟涨，近期钴、锶等小金属频频传来涨价消息，根据稀散金属分会和中联金数据，国内近月铋价格已涨近15万元/吨，远月价格涨近16万元/吨；99.65%纯度锑锭平均报价突破至17万元/吨，较上一个报价日上涨5000元/吨。

固态电池概念再度活跃，华丰股份走出12天9板，英联股份涨停，东威科技涨超10%，在不久前举办的“2025中国全固态电池产学研协同创新平台年会暨第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛”上，各企业家和专家学者将全固态电池量产时间节点锁定在2027年。光伏概念股震荡走高，海优新材涨超10%，中科云网涨停，近日多家光伏行业龙头企业披露了调研纪要，其中通威股份称，从目前行业情况看，随着3月旺季来临，叠加新能源电价入市政策落地后市场对二季度的抢装预期，预计组件环节3月排产将环比显著提升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开低走，出现明显颓势，这里要注意两会结束后市场的变化，本周市场必然会出现巨震行情。需要注意的是，目前即使AI和机器人等新兴产业，业绩落地的难度也很大，目前位置理性的做法是跟随盘面，但是追涨并不适宜。重点关注：家用电器、汽车等。二是地产链。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周一出现明显向下的弱势行情，DeepSeek板块继续调整，机器人板块还是“领军人”态势，反复出现补涨龙头以及阶段新高标的。3月注意行业及主题配置：一是内需方向，政策强调“使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚”，“两会”后将是政策发力的重点。二是地产端数据有所改善，行业基本面处于修复中，2 月单月百强销售额同比增长17.3%。三是自主科技创新和先进制造。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场活跃度提升，ETF市场规模逐步壮大，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。Manus在股票分析、智能投顾领域的积极进展，有望推动互联网金融科技企业加大AI战略布局，重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系，加速AI赋能证券行业降本增效，打开业务新增长空间。互联网金融科技企业核心受益市场活跃度提升以及AI在金融行业取得积极进展，迎来新一轮发展机遇，关注互利网金融科技板块标的。

题材板块中的焦炭加工、培育钻石、机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，云服务、通信工程、智谱AI等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现短期市场经历调整，仍然相信智能化/Ai/机器人是今年汽车板块的重要主线，而需求复苏将成为一条重要的支撑岸线贯穿全年行情。上周小米机器人产业链情绪充分发酵，周末小鹏机器人也开始引起关注。华为系机器人后续也将再次发酵，川渝产业链将再次成为关注点。

近日深圳市科技发布了《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》，旨在通过三年行动，提升深圳具身智能机器人产业综合实力至国际领先水平。《行动计划》围绕引领核心技术攻坚突破、打造公共服务平台矩阵、营造最优科技创新生态三个方面，细化了18 条重点任务，包括开展核心零部件攻关、加大机器人AI芯片攻关、研制高性能仿生多指灵巧手、构建具身智能基座及垂直领域大模型、高标准推进重点实验室建设、高能级打造创新服务平台、提升规模化制造能力等。

　智元机器人将于3 月10 日正式发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型（Genie Operator-1）。该模型框架由VLM(多模态大模型) + MoE(混合专家)组成，将集合采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力。2 月25 日，智元发布大型仿真框架AgiBot Digital World 提供了灵活的仿真数据生成方案，并开源了预训练的大规模仿真数据。智元机器人在数据生成以及模型方面的技术积累将进一步推进机器人应用落地。

AI 的发展从根本上推进了人形机器人和自动驾驶等端侧的发展，目前基础模型进展迅速，Grok3/o3-mini 等模型展示了对物理定律逐步深刻的理解，而Deepseek 相关模型则反映了推理成本的迅速降低。受此激励，端侧较高级别的智能落地可期，人形机器人或迎来迅速产业化，持续关注相关个股。多家科技公司加注人形机器人行业，人形机器人行业不断发展，新技术不断迭代，人形机器人落地量产进程加快。

Manus 横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会，政策支持机器人发展+Q1 板块催化密集看好2025 年机器人全年行情。中长期维度，AI 进化映射，叠加全球科技巨头持续共振、量产验证在即，看好2025 年机器人全年行情。

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指数上攻压力大！产业互联网爆发式增长，行情演绎愈演愈烈

【盘面分析】

A股两市成交量重回1.5万亿元之上，这就是比较好的情绪修复，只要主力资金愿意护盘，市场成交量就不会明显滑落，真正的“决战”在于两会之后。昨日人大三次会议记者会上，证监会表示将持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，政策端加强了做大做强资本市场的预期。现阶段A股受到欧美股市调整影响，再加上两会期间热点消息较多，这就导致了市场整体进攻方向杂乱无章，但是主要题材还是会被反复提及。目前指数拔估值的行情继续，继续关注调整后的买入机会。

骑牛看熊发现DeepSeek 带来大模型的训练/推理成本整体降低，吸引开发者快速涌入，覆盖内容生成、智能营销、影视剧本创作等传媒场景，生态扩张进一步反哺模型迭代效率，形成“技术-应用-数据”正循环，AI 应用/AI agent 有望进入快速发展期，且当下互联网巨头业绩均率先实现预期兑现，A 股相关上市公司业绩有望提振。港股互联网方面交易活跃，且在一定程度上，AI 业务、云业务在估值框架中纳入更深的思考。把握AI+应用逐步落地，以及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展，继续沿新渠道+新内容方向布局。

三大指数集体低开，两市个股开盘红盘不足千只，题材板块方面产业互联网、教育培训、AI智能体等板块表现较强，房地产、BC电池、光伏设备等板块表现较差。AI智能体概念延续强势，AI智能体概念延续强势，酷特智能、南兴股份等多股竞价涨停，新开普、致远互联、汉得信息等大幅高开，Monica.im发布全球首个通用AI Agent产品Manus AI，效果超越OpenAI DeepResearch。

有色金属概念股开盘活跃，株冶集团涨停，华钰矿业、罗平锌电等多股涨超5%，近期有色金属价格多数上涨，其中受美国潜在关税政策及中国经济增长目标影响，国际铜价年内累计涨幅逾16%，市场预计未来仍有上行空间。低空经济概念震荡走强，四川九洲2连板，川大智胜、神剑股份等多股涨停，今年政府工作报告提出，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。

军工股震荡拉升，华泰科技、北方长龙等纷纷涨超5%，人工智能为作战理论变革、武器装备智能化发展带来重大机遇。随着信息技术的发展，人工智能技术大量运用于军事领域已成现实，并逐渐向情报分析、指挥决策等领域渗透。机器人概念反复活跃，威孚高科、方正电机等多股涨停，震裕科技、美力科技等纷纷涨超10%，在世界移动通信大会(MWC2025)上，中国移动、华为、乐聚联合发布了全球首款搭载5G-A技术的人形机器人。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五仍然低开后有资金护盘，出现明显的反弹走势，不过下走会议结束，指数将会选择新方向而不是震荡了。支撑市场的积极因素仍存，如成交量仍维持高位、外部机构总体仍看好A 股市场机会、基本面出现预期改善，尤其是2 月的制造业PMI 重返扩张区间，短期避险情绪释放后，风险偏好或重拾，叠加“两会”后政策进一步落地，对经济的支持力度增强，上市公司基本面有望持续好转。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周五下跌后出现一定的反弹，但是DeepSeek、机器人等等热门板块在冲高后皆有回落，说明会议期间的“利好”不及预期，资金仍然有离场迹象。“顺周期”板块有所表现，整体将支撑市场稳健运行，市场调整有限，可积极关注逢低机会。“两会”后相关政策可能进一步落地。重点关注：电子、数字经济(传媒)、电力设备、机械设备等。主题关注：新质生产力、低空经济、并购重组、两新两重、市值管理、化债等。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

两会召开，政府工作报告整体符合预期。其中，经济增长目标稳健务实，政策基调强调突破突围，宏观政策延续更加积极有为导向。重点任务聚焦新质生产力与内需提振，深化人工智能+行动，推动低空经济、量子信息等未来产业；扩内需政策加码。对资本市场，深化资本市场投融资综合改革，推动资本市场从“融资市”向“投资市”转型。在外部扰动稳定后，春季行情有望继续，科技成长板块仍为主线，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。

题材板块中的产业互联网、航空装备、军工电子等概念是资金净流入的主要参与板块，房地产、影视院线、电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及持续提高股东回报的积极行为，同时关注AI 对业务模式的重构带来的估值弹性。

海内外模型持续迭代，在大语言模型方面，训练模型GPT-4.5 的发布表明提升计算量及数据量仍可提升模型性能，但预训练大规模投入的性价比降低，目前推理模型的性能提升表现更优。此外，腾讯Turbo S 通过提升模型的回答速度优化用户体验，元宝App 通过集成混元及DeepSeek 模型满足用户不同的使用需求，ios 应用下载数据快速上升至免费榜第二。

结合GPT-5 计划结合GPT 和o 系列模型来看，更先进的大模型将是训练和推理模型的集合体，AI 应用或正逐步朝着集成多样模型工具的超级应用发展。在多模态模型方面，国内多模态模型性能持续提升、开源生态持续发展，有望为拥有应用场景优势的公司提供底层技术支持，推动各垂直领域实现模型本地化部署及应用落地。

2025中国游戏市场迎来开门红，这一增长主要得益于春节假期用户活跃度提升、新品表现强劲以及经典游戏的持续运营优化，特别值得注意的是，通过持续内容更新和活动策划，经典IP 仍能焕发活力，为厂商贡献稳定收入，可重点关注具备强大经典IP 运营能力的厂商。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

大盘跳空高开高走！产业互联网引领涨幅，AI题材市场情绪高涨

【盘面分析】

政府会议对资本市场有新的提法，在924政策“稳住股市楼市”的基础上升级为“更大力度促进楼市股市健康发展”，这对资本市场的提振明显。两会期间仍然是会议不断，目前主要还是以农业、消费、楼市等民生问题为主，之后势必会提到“重头戏”AI科技。随着中国科技企业的快速进步，以科技股估值回升为主要驱动的因素逐渐扩散开来，目前市场仍处在拔估值的阶段。A股已经出现明显的独立行情，外围市场参照性不明显，注意主流题材的参与机会。

骑牛看熊发现“人工智能+”已经替代“互联网+”，成为新时期产业赋能的重点引领性政策，并率先在供应链场景落地。根据长三角产业互联网促进中心发布的《中国产业互联网白皮书》，2030年产业互联网渗透率将提升至38%，较2023年增长十倍。其中，采购、物流、管理、客服等场景的大模型应用已取得显著进展。以采购场景为例，以智能寻源、商品标准化管理、智能评标等为代表的AI技术应用改变了人工处理复杂信息的局面，提升了采购的效率，同时实现了合规性治理。尽管AI大模型与产业结合的巨大潜力价值让人期待，但在变革初期，以数据安全、业务融合、成本效益等为代表的现实挑战仍待逐一突破。

三大指数集体高开，两市开盘涨多跌少，题材板块方面产业互联网、云服务、AI智能体等板块表现较强，种业、工程机械、特钢等板块表现较差。AI智能体概念盘初活跃，酷特智能、南兴股份、泛微网络竞价涨停，立方控股、汉得信息等多股涨超10%，Monica.im发布全球首个通用AI Agent产品Manus AI，效果超越OpenAI DeepResearch。半导体设备股持续拉升，福光股份20CM涨停，北方华创拉升触及涨停，拓荆科技、京仪装备等多股涨超10%，ASML预计2025年-2027年，全球300mm晶圆厂设备支出预计分别1232亿美元/1362亿美元/1408亿美元，同比分别增长24%/11%/3%。

数据中心电源概念震荡拉升泰豪科技2连板，奥海科技涨停，新柴股份等多股涨超10%，美股玉柴国际继续大涨近13%，连续两日大涨近27%。据招商证券研报，年初以来，数据中心用大缸径发动机开始新一轮涨价（涨幅5-10%），预计涨势会继续甚至加速。算力概念股反复活跃，海南华铁、湖北广电等超10股涨停，近三个月高端显卡算力租赁搜索量飙升300%，RTX3090、4090等型号显卡成了“电子硬通货”。一支来自中国的团队正式对外发布通用型AI Agent产品Manus。据团队介绍，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成绩，显示其性能超越OpenAI的同层次大模型。

机器人概念股持续活跃，捷昌驱动3连板，瑞凌股份涨超10%，云内动力、云鼎科技等多股涨超5%，近日世界移动通信大会(MWC2025)上，中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G-A技术的人形机器人。基于5G-A技术，人形机器人可实现大场景下高精度定位，且无需额外设备，可增强多机协作可靠性，拓展工业场景适用范围。5G-A网络的高带宽能力支持大规模数据采集，为人形机器人的深度学习模型提供丰富的训练数据，可缩短开发周期，适配多行业多样需求。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现了3连涨的态势，随着两会的主力资金护盘加持，如果能把3400点突破，这为之后的行情延续有一定优势，但是周五要是向下会补缺口，那么3400点仍然将是一个“大门槛”。Sunil Koul等策略师预计中国股市将进一步上涨，因刺激措施有望稳定经济增长。从节奏上看，当前市场普遍预期美联储降息的时点在6月，届时汇率掣肘减轻，下半年市场表现有望好于上半年。接下来注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周四出现较为强势的拉升，资金进入大盘类蓝筹股收益甚微，甚至出现一日游行情后的被套，资金重新选择题材上车，而AI板块是近2周调整力度最大的。高盛把MSCI新兴市场指数的12个月目标点位从1,190上调至1,220，以反应人工智能采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明该指数较周二收盘价还有12%的上涨空间。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

富时罗素3月5日宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年3月21日星期五收盘后生效。具体来看，市场关注度最高的富时中国A50指数本次将纳入寒武纪-U、中国联通以及国泰君安；中国广核、伊利股份、泸州老窖将被剔除。百济神州-U、上汽集团、赛力斯、汇川技术、中兴通讯进入富时中国A50指数备选股名单。备选名单即刻生效，直到下季度成份股审核前，如果有一个或多个成份股被删除即选用备选股。

题材板块中的产业互联网、云服务、AI智能体等概念是资金净流入的主要参与板块，工程机械、种业、普钢等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现伴随着Deepseek 开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型。模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI 应用研发与落地的成本，加速AI 应用发展。同时将显著缩小了云厂AI 前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本，有望进一步提升国产云厂商盈利能力。

中国互联网龙头们提升AI 战略地位，加大AI 资本支出，有望大幅提升AI 大模型能力： 中国互联网龙头加强AI 的战略地位，提升AI 的资本开支并有望较此前翻倍。中国科技龙头在AI 的投入，有望跟随美国头部科技企业在ChatGPT 爆发之后的模式，进入投资上行期。这将开启中国AI 基建超级周期，从而打开中国云计算长期增长空间，并带动软件服务行业的业务需求。数据服务商、云计算与软件服务商、网络安全服务商、数据库服务商、AI 大数据服务商等将充分受益。

    　　中国新基建启动新一轮上扬，AI 数据中心或将受益，AI 算力芯片国产化再次加速： DeepSeek 的创新有望缓解美对中在半导体，尤其是AI算力的限制所带来的压力。中国头部互联网企业加大AI 投入则可以更好地推动中国国产化AI 数据中心的发展，包括AI 算力芯片的本土化。作为数据中心IT 侧占比约70%的服务器产业链将获得显著成长。

    　　未来技术突破、数据共享、法规框架等不同层面的不断突破或完善，将使得AI大模型的产业场景落地价值充分释放。中国的服务器品牌和制造、AI 算力芯片、存储芯片、散热部件、电源设备、电源管理芯片和功率器件、网络设备、光模块等环节受益明显。

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指数连续反攻！工程机械板块拉升，挖机内销淡季不淡藏着什么秘密

【盘面分析】

A股市场出现大幅度震荡的走势，尾盘总是可以拉升回去，这也说明主力资金的良苦用心，凸显A股的独立性进一步增强。然而市场成交量萎缩至1.5万亿之下，不得不说流动性资金已经出现套牢和离场的态势，这就导致了没有资金在盘中搅动，这一态势将会导致赚钱越来越难，强势股的延续性越来越差，这也是投资者要注意的一个问题。继续关注成交量的变化，两会期间指数维稳是常态，如果短期内跌幅较大，可关注消息面和政策面利好所带来的新机会。

骑牛看熊发现复盘2021-2025年工程机械板块走势，板块一般在3-4 月会出现为期两周左右的超额涨幅。2021-2022 年春季躁动的超额涨幅是年内最高；2023 年受到国二切国三需求提前释放影响，板块春季躁动不明显；2024 年受益于行业触底反弹，板块春季躁动时间较长。随着3月开工旺季的到来，看好工程机械内销迎来一季度“开门红”。工程机械板块2025 年国内外基本面均好于2024年，国内外迎来共振，周期较快复苏背景下看好规模效应带来的利润端改善。挖机整体销量延续回暖趋势，1 月挖机内销因春节假期扰动微幅下滑，考虑到2024 年春节始于2 月，低基数效应下，看好3月挖机内销数据表现。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面工程机械、通信工程、芯片等板块表现较强，光伏、电池、能源金属等板块表现较差。工程机械板块开盘拉升，柳工快速涨停，山推股份、恒立液压、建设机械、徐工机械、三一重工涨超5%，中联重科、山河智能等跟涨，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%。

RISC芯片概念延续强势，好上好2连板，亿通科技、东软载波等多股涨超10%，近日，中国工程院院士倪光南在2025玄铁RISC-V生态大会上表示，RISC-V作为开源、开放的硬件架构，正成为全球芯片产业变革的新引擎。通信板块震荡走强，东方通信、武汉凡谷等多股涨停，政府工作报告指出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。

华为手机概念震荡拉升，宜安科技20CM涨停，天音控股涨停，大富科技、福日电子等涨幅靠前，华为常务董事余承东宣布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机将于3月份发布，据《科创板日报》，该款手机将在折叠形态上有所变化。机器人概念股盘中持续走强，祥明智能、本川智能等超20股涨停，北京经济技术开发区发布消息称，将于4月13日举行北京亦庄半程马拉松赛，全球首个人形机器人半程马拉松赛将同期举行。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三表现仍然是“护指数”的戏码，同样的故事本周将会持续，但是牛哥自选股里到处飘绿，说明资金都去大盘类个股了，题材股参与度越来越低了！双创指数交易拥挤度也处于高位，当前双创拥挤度合计37%，接近41% 的历史最高值。纳斯达克指数交易拥挤度当前54%，曾达63% 峰值；恒生科技指数当前37%，历史极值为51%。A 股双创指数纵向活跃度逼近历史高位。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周三在5日线与30日线之间震荡，这里大概率先走震荡，之后再看新的方向选择，A给最近“杀得太狠”，该修复了！A 股TMT 板块估值整体偏高，指数层面是科创50高位，创业板指低位。A 股计算机行业PE（TTM）83 倍，处于过去十年90%分位，电子行业估值58 倍，处于近十年78%分位，通信是44 倍和68%分位，上述行业估值整体偏高；传媒行业是30 倍和32%分位。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股3139家公司“透底”2024年业绩相关情况：其中，2817家披露业绩预告，480家披露业绩快报，12家披露年报（含重合）。一幅稳增长、优结构、重回报的上市公司全年发展图景徐徐展开。从已披露数据来看，约六成A股公司预计实现盈利。从细分行业和属性来看，半导体、新能源汽车、人工智能等新兴产业业绩亮眼，以技术创新加快产业转型升级步伐，推动经济新旧动能加速转换。业绩向好夯实回报根基，包括同花顺、聚灿光电等一批A股公司推出2024年年报分红计划（含股东提议），以真金白银回馈投资者，传递发展信心。

题材板块中的工程机械、通信工程、航天装备等概念是资金净流入的主要参与板块，光伏设备、房地产、电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年1 月销售各类挖掘机1.25 万台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405台，同比下降0.3%；出口销量7107 台，同比增长2.19%。在春节假期影响下，国内挖机销量基本实现持平，表现超出预期，展望2 月在低基数效应下有望迎来较大幅度增长，25Q1 内销整体表现较好。

2025年在国内挖机销量复苏背景下，有望迎来明显的春季躁动行情。春季躁动的来源主要系政策导向下，工程机械迎来开工+销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响，Q1 一般为工程机械开工+销售旺季。

开工层面来看，从小松挖机中国区开工小时数可以看出一般3-4 月为全年开工高点。销售层面来看，2021-2024 年国内挖机Q1 销量全年占比分别为41%/34%/32%/26%，Q1 的销量基本为全年销量定下基调，因此股价也会跟随Q1 挖机销量反映。工程机械内需筑底回暖，关注板块投资机会。

　根据中国工程机械工业协会的数据，2024 年挖掘机销量为20.11 万台，同比增长3.13%，其中，国内销售数据增速明显，出口出现小幅下降。我们认为，此前全国住房城乡建设工作会议明确2025 年持续推动房地产市场止跌回稳、大力实施城市更新等多项工作目标，在房地产市场严控增量、优化存量、提高质量发展路线下，城市更新步伐的加快有望带动相关设备需求。

    　　轨交方面，近日中蒙双方签署了“蒙古国政府和中国政府间关于嘎顺苏海图-甘其毛都口岸跨境连接铁路建设协定”，该项目自2004 年开始构想，共经历60 多轮谈判，预计建设将于2025 年4 月开始，并在两年半内完成。此次项目的签署将进一步丰富中国跨境铁路通道，随着未来中蒙、中越铁路相继开工，跨境铁路建设有望带动轨交设备需求向好。

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3300点保卫战来啦！机器人涨停潮卷土重来，第二波行情蓄势待发

【盘面分析】

A股市场出现了明显的回调走势，成交量明显下滑，如果两市成交量跌至1.5万亿以下，按照之前牛哥反复强调的那么行情就会告一段落，之后的修复行情可能将会以周线来进行分析。外围市场的大跌，再加上贸易问题的“升温”，现阶段市场利空多于利好，而两会的召开对指数会有一定的企稳，关注热门板块的动向，如果资金都在“等待”，等着等着也就3千点了。现阶段重点关注会议期间的利好消息，以及机构资金的新动向，提前埋伏小心“被埋”！

骑牛看熊发现电动化与智能化浪潮下，全球人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0 至1”的重要投资机遇。本周国内外本体厂商继续开展产品迭代、以视频形式展现阶段性成果；同时政策端，北京加快具身智能领域科技创新和产业创新，制定《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027 年）》。人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻”，人形机器人作为数字新质生产力的标杆赛道，已被中国提升至国家战略高度。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足700只，题材板块方面次新股、电机制造、人形机器人等板块表现较强，电池、能源金属、休闲食品等板块表现较差。机器人概念盘中持续扩大涨幅，天正电气走出4连板，兆威机电、万马股份等超10股涨停，3月3日，深圳市科技印发《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》。其中提到，重点支持具身智能机器人核心零部件、AI芯片、仿生灵巧手、基座及垂直领域大模型、本体控制等关键核心技术攻关。

AI应用端异动拉升，早盘AI应用端异动拉升，ERP方向领涨，云鼎科技2连板，久其软件直线拉升涨停，赛意信息、博思软件等跟涨，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放。AI医疗概念反复活跃，贝瑞基因2连板，创业慧康涨近20%，卫宁健康、思创医惠等纷纷涨超5%，中国医科大学附属盛京医院率先引入DeepSeek大模型，并基于昇腾AI成功实现本地化部署与全面应用，聚焦医疗服务、办公协同等领域，为医疗行业的智能化转型树立了标杆。

RISC-V概念股持续走高，紫光国微触及涨停，芯原股份此前封板，安路科技、国芯科技、全志科技、灿芯股份等多股涨超10%。基因测序概念午后异动，华大智造涨超15%，贝瑞基因此前涨停，华大基因、达安基因、迪安诊断等涨幅靠前。芯片股午后拉升，芯原股份20cm涨停，中科蓝讯涨超10%，翱捷科技、微导纳米、圣邦股份、北京君正、思瑞浦、国芯科技等涨超5%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二的K线图形犹如“下楼梯”一样，弱势反弹没有任何看点，调整阶段降低投资预期，这个位置“要小心”！A股TMT 板块和双创指数的交易拥挤度偏高，目前A 股TMT 板块交易拥挤度为43%，突破此前40%的历史最高值；美股目前为38%，历史最高为47%；港股是39%，历史最高是48%。横纵向对比来看，A 股TMT 板块交易拥挤度偏高。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周二出现缩量调整的走势，看似有板块拉升，实际上“一日游”行情明显，前一日的电池板块领跌，机器人板块反而是总有资金反复参与的迹象。短期（1—3个月）AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间重点关注外部不确定性对AH价差影响。中期（3个月到1年）维度需观察A股港股在估值、优势产业上的景气度变化，若我国稳增长政策加码带来投资者信心进一步回升，偏影响A股盈利的地产链、新能源链压力释缓，A股有望相对港股重新占优。接下来注意创业板指数能否在2150点之上稳住。

【淘金计划】    

短期市场迎来震荡整固，但整体来说，外部扰动稳定之后，春季行情依然有望继续，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理，机器人，AI+等。

题材板块中的电机制造、减速器、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，电池、油气开采、能源金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现不论人形机器人将来面向何种领域，在起步阶段，工业领域都能够提供最佳的训练场景，而工业正是汇川的底色，也是汇川最熟悉的领域。特斯拉Q4 业绩说明会，马斯克再度说明2025 年Optimus将有几千台到10000 台规划产能，并主要在特斯拉内部使用。Figure AI 协同Open AI 亦在汽车等行业推进人形机器人搬运场景应用。

根据《人形机器人创新发展指导意见》，其被定位为“颠覆性平台产品”，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的第四大通用技术载体。伴随人形机器人具备跨场景（工业、医疗、家庭服务）的通用性，可无缝适配人类现有基础设施，重塑服务业智能化格局。

目前，国外以特斯拉、Figure、1x，国内以宇树科技、智元、星动纪元为代表的厂商纷纷展示自身进度，具身智能正在加速孕育，对应百万台人形机器人市场可达千亿市场。我们认为人形机器人相关产业链将蓬勃发展，看好卡位各核心零部件赛道核心企业。

灵巧手是人形机器人重要部件之一，主要传动方式包括腱绳传动、连杆传动、齿轮蜗杆传动等。其中腱绳传动是机器人灵巧手主流传动方式，UHMWPE纤维是机器人灵巧手主要腱绳材料。UHMWPE粉料过去几年需求复合增速约10%，未来受益于人形机器人发展，需求有望加速增长。UHMWPE纤维以UHMWPE粉料为原料生产，加工难度较大，供需格局偏紧，利润较高，随着未来需求增长，相关企业有望受益。

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指数“多空对决”！固态电池将迎爆发浪潮，A股寻金之路在何方？

【盘面分析】

本周大事件比较多，最为引人注目的要数两会和贸易问题了，可想而知主力资金会护盘，但是盘面必然大幅度震荡，最为明显的多空博弈会出现在之前涨幅最大的板块中，比如机器人、DeepSeek，以及近期走势较强的消费、农业等板块中。随着两会的召开，市场投资方向也会发生改变，要密切注意市场情绪对本周行情的影响，应多注意政策端变化。从投资策略上来看，本周要等待“靴子落地”为主，少动多看是关键，新的机会已经在孕育中了。

骑牛看熊发现近期多家企业的（半）固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。预计到2027 年全固态电池开始装车，到2030 年可实现量产化应用，固态电池未来前景广阔。除汽车领域外，储能、3C、无人机等领域也都有巨大应用前景，设备方面电解质及电极制备等核心设备环节，固态电池具有高性能优势，下游需求持续催化。

三大指数均高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面固态电池、能源金属、锂矿等板块表现较强，元器件、电机制造、通信设备等板块表现较差。DeepSeek概念股开盘活跃，赛意信息涨停，旋极信息、鼎捷数智等多股涨超10%，国脉文化、汉得信息等跟涨，DeepSeek3月1日发表题为《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》的文章，据介绍，假定GPU租赁成本为2美元/小时，总成本为87072美元/天；如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定价计算，理论上一天的总收入为562027美元/天，成本利润率为545%。

固态电池概念反复活跃，华丰股份7连板，晶华新材2连板，三祥新材、东方锆业等超20股涨超5%，2024年以来，头部电池厂、整车厂以及专家学者对全固态电池的装车节奏预期逐步收敛，即2027年小批量/示范性上车，2030年大规模量产，装车节点明确，中信证券认为市场也将逐步凝聚共识，技术路线明晰、锂电设备先行、锂资源需求打开新增量。民爆板块震荡拉升，早盘保利联合、金奥博等多股涨停，高争民爆、雪峰科技等涨幅靠前，工信部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，推动企业重组整合。鼓励民爆企业跨地区跨所有制重组整合、开展产业链整合，打造自主可控的产业链和供应链。

AI医疗概念再度活跃，贝瑞基因、塞力医疗等多股涨停，润达医疗、安必平等跟涨，广东省第二人民医院联合华为技术有限公司发布两个自主研发的健康AI大模型——叮呗健康大模型与数智超声大模型。光伏概念股震荡反弹，沐邦高科涨停，上能电气、大全能源等纷纷涨超5%，国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长邢翼腾近日在研讨会上指出，光伏内卷式竞争仍未根本解决，正在配合有关部门研究完善政策措施。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一始终没有大幅度拉升，上周五的中阴线就是“断头铡刀”，没有明显大阳线突破，3300点本周可能“保不住”！近期AI板块有明显调整，在逼近一季报的情况下，科技股过快的估值很难经受住业绩端的考验，估值扩张能否将科技股推向全面的估值溢价，以及市场的接受程度。市场的情绪端回落之后，仍需要时间消化，因此短期内可适当降低预期，耐心等待指数调整结束之后再行参与。接下来注意上证指数能否在3330点之上稳住。

创业板指数周一试图出现阳包阴的走势，但是力度较差，也没有明显放量，始终受到5日线压制没有突破，这说明反包是失败的，要看周二能否继续阳线上攻了。A股和港股主要指数波动较大，原本走势强劲的人工智能（AI）等热门科技板块调整明显。多家公募机构认为，市场波动的主要原因是外围扰动因素再度发酵以及市场前期涨幅较大，部分资金逢高出局。展望后市，行情可能切换到低估值品种，此前相对冷门的顺周期板块或受到资金青睐。科技板块短期有可能持续调整，但仍然是今年市场投资主线。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

A股、港股市场同步呈现震荡回调走势，尤其是周五跌幅较显著。从板块来看，市场回调主要由科技板块获利资金撤出导致，计算机、电子、通信等AI产业链调整较显著。对此，机构普遍认为，DeepSeek突破引领的产业趋势变化是本轮市场反弹的主导因素，当前这一基本面逻辑并未发生改变。因此，虽然短期内或有震荡，但AI作为市场中长期主线的地位并未改变。在科技主线调整过程中，估值较低的价值风格或迎来补涨。

题材板块中的固态电池、能源金属、超导等概念是资金净流入的主要参与板块，白色家电、萧县食品、零售等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近日中国电动汽车百人会相关负责人表示：全固态电池预计2027 年开始装车，预计到2030 年可以实现量产化应用。2024 年是中国全固态电池的里程碑年份，2024 年下半年以来，中国申请的全固态电池专利快速增长，是日本的三倍。国内主要汽车电池企业都开始聚焦以硫化物为主体电解质的全固态电池技术路线，目标是实现车用电池比能量每公斤400 瓦时。预计全固态电池的产业化开始时间是2027 年—2028 年，2030 年完全可以实现量产。

固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。设备方面，干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。

近期众多车企持续推进固态电池产业化，比如特斯拉宣布将在2025 年柏林工厂试点固态电池生产线，宁德时代半固态电池已实现装车测试，比亚迪与巴斯夫达成固态电解质研发合作，岚图启动第三代固态电池技术并计划通过AI 加速产业化，长安金钟罩全固态电池预计在今年底前实现功能样车首发等。

固态电池凭借高能量密度和高安全性两大显著优势，成为下一代高性能锂电池。新能源汽车和低空经济等下游需求持续催化。近期比亚迪、广汽、长安等车企公布全固态电池装车时间表，国内外主流车企的固态电池装车时间集中在2026-2030年，2027年成为全固态电池量产的关键时间节点。低空经济作为新兴产业和未来产业，2024年上升至国家战略，景气度不断提升。

随着电动垂直起降飞行器（eVTOL）、城市空中交通（UAM）的发展，市场对高性能固态电池的需求日益增加。固态电池有望成为低空飞行载具的一项主流电池技术，为固态电池的下游应用打开更大的市场空间。随着头部电池厂商的全固态电池量产时间表相继明朗，全固态电池启动量产时间提前至2027年，固态电池的产业化进程呈加速的势头。

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指数风雨飘摇，大消费板块撑起“避风港湾”！A股何去何从？

【盘面分析】

2月份的A股市场整体震荡上行，成交量继续维持高位，表现仍较为强劲。隔夜美股大跌，以及贸易问题的发酵，预计对市场情绪仍有一定的影响。目前市场的驱动仍集中在科技股价值重估带来的预期之中，这是一种典型的拔估值行情，密切关注情绪类指标如成交量、市场活跃度、资金流等变化。简言之AI科技的涨跌，在很大程度上决定着A股的后市走向。3月份投资者可以布局风控策略以应对指数波动的风险，回调的参与机会慢慢显现。

骑牛看熊发现两会将确认促消费政策力度下，消费板块的政策博弈性机会，积极迎合消费方向为2025年蓄势。在国内经济内循环的体系中，消费作为起点和终点，发挥着至关重要的作用。它不仅直接驱动生产供给，推动产业链升级，还能增强内循环的韧性，促进经济的稳定增长。预计今年两会将继续在提振消费方面发力，例如继续实施并扩容“两新”政策、对居民部门减税降费、扶持新消费场景等举措。

 三大指数集体低开，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面林业、酿酒、休闲食品等板块表现较强，电机制造、人形机器人、CPO等板块表现较差。大消费板块逆势活跃，大消费板块逆势活跃，食品饮料方向领涨，佳禾食品、好想你、海南椰岛2连板，岩石股份涨停，31省（自治区、直辖市）2025年政府工作报告显示，多数省份将今年的社会消费品零售额增长目标设定在5%-6%之间，虽比上年目标有所下调，但较2024年实际增速大幅提高。

CPO、铜缆概念股开盘大跌 ，天孚通信、太辰光等超10股跌超5%，英伟达昨晚跌超8%，总市值跌破3万亿美元。油气股逆势拉升，准油股份直线拉升触及涨停，潜能恒信涨超10%，华锦股份、贝肯能源等跟涨，隔夜欧洲洲际交易所4月交割的布伦特原油期货上涨1.51美元，涨幅为2.08%，收于每桶74.04美元。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.73美元，涨幅为2.52%，收于每桶70.35美元。

固态电池概念探底回升，上海洗霸2连板，三祥新材3天2板，灵鸽科技、万润新能等多股涨超10%，近期中国电动汽车百人大会在北京召开，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。小米汽车概念开盘走强 ，津荣天宇、凯众股份竞价涨停，宁波华翔、沃特股份等大幅高开2月27日晚，小米CEO雷军在小米发布会上宣布小米SU7Ultra定价52.99万元，较小米去年透露的81.49万元预售价大幅降低。雷军表示，小米SU7 Ultra今年的销量目标是1万台，并表示已有9成把握完成目标。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开低走，始终没有在2月收官之日出现“奇迹”，这也与外围亚太地区市场集体下跌有一定影响。行业比较：科技投资紧盯AI 相关，并逐步回补低位红利。科技行情向产业逻辑优先落地验证方向聚焦，大模型开源平权后，下阶段本地部署将成为企业应用的主要方式，看好本地垂直应用/国产推理算力/端侧设备更新的投资机会。AI 智能化终端落地加速，赋予制造业第二增长曲线，关注智能终端/智能汽车/机器人。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周五盘中跌逾3%，出现破位下行的走势，这样的盘面周初牛哥反复提到过赚钱效应在下降，资金赚不到钱就会选择离场，卖出的成交量增大就会改变上涨趋势。稳定类资产目前成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱修复的背景下，总量预期整体仍偏弱，预计部分稳定类周期资产在两会后将出现修复性机会，关注银行/煤炭/铁路公路等。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

以调研日期截止日统计，2月以来，海外机构对117家A股公司进行调研。分行业来看，海外机构调研主要集中在电子、计算机、医药生物、机械设备四大行业，获调研的公司数量均超10家，其中电子行业的公司数量最多，达22家。从海外机构调研家数来看，汇川技术海外机构调研家数最多，高达105家。其次是联影医疗，参与调研的海外机构共有44家。澜起科技的海外机构调研家数达41家。

题材板块中的近端次新、可燃冰、酿酒等概念是资金净流入的主要参与板块，自动化设备、人形机器人、Sora等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现一二线城市零售物业供应放量带来的影响或将持续至2025年，但需求或在消费政策刺激下得以继续修复，因此市场租金同比跌幅有望收窄。对于零售物业运营商而言，招商和运营的能动性是获得超额收益的核心。2024 年消费缓慢复苏，同时消费理念和品类偏好也有所转变，情绪价值和品质消费是需求导向的焦点。2024 年各消费REITs 为顺应市场变化都作出了积极调改，有望为2025 年蓄势。

政策有望拉动2025 年消费1-2 个点，消费股投资机会仍需重视>各类促消费政策对比：基于效果时间长短、效果强弱两大维度，以旧换新的短期效果好，提高最低工资标准、负所得税制度、提升社会保障水平的长期效果好。预计促消费政策有望推动居民消费在GDP 中占比提升。

2025 年将大力提振消费，持续推动房地产市场止跌回稳，今年经济增长目标可能继续维持5%左右。2024 年全国GDP 增长5%，实现当年5%左右的经济增长目标。2025 年，根据各省区发布的地方政府工作报告，有10 个省区将地方经济增长目标定在5%左右，20 个省区将经济增长目标定在5%以上。

大力提振消费，消费增速有望加快。去年底经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在今年经济工作重点任务首位。今年将增发超长期特别国债，加力扩围支持消费品“以旧换新”，将更多家电产品和手机等数码产品等纳入补贴范围。财政政策将“加大对提振消费的支持，推动增加居民收入、健全社保体系、改善消费条件”。随着财政政策力度加大，2025 年名义GDP 增速可能回升，消费增速有望加快。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

指数调整之际，大消费板块“兴风作浪”，后续走向几何？

【盘面分析】

美国经济弱势、消费需求减弱迹象，随着增长预期消退和通胀担忧仍然很高，美国滞胀说法进一步加剧，一系列疲软经济数据令美债市场押注美联储将很快从担忧通胀转向担忧经济增长放缓，美联储降息预期再次升温。两市在外围市场下行的背景下大幅上扬，成交量维持高位，市场走势较为健康。港股出现的新高的走势，无疑让A股“亚历山大”，上方还有3大压力套牢盘没有突破，近期AH股的涨幅更是出现了较大的“差距”。目前适当注意外围市场走弱对盘面的影响，继续关注调整之后的机会。

骑牛看熊发现“AI+消费”渗透率提升带来投资机会，AI 赋能消费领域有望迎来新的增长动力，如智能零售、智能电商、智能会展和人力资源服务等。会议提出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。当前我国国货崛起，新兴市场拓展以及“一带一路”政策推动下，为零售公司布局海外市场，提升全球市场份额奠定了良好基础，关注到主打东方美的品牌也在快速崛起，验证了国潮化趋势。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面休闲食品、海南自贸、白色家电等板块表现较强，铜缆高速连接、航天装备、光伏设备等板块表现较差。食品板块震荡拉升，好想你涨停，惠发食品涨超5%，近日五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展。

算力一体机概念延续强势，恒为科技2连板，苏州科达涨停，天玑科技、云从科技等跟涨，预期DeepSeek快速部署需求有望带动一体机需求增长，2025年到2027年一体机需求量将分别达到15万台、39万台、72万台，对应市场空间分别为1236亿元、2937亿元、5208亿元。券商股再度拉升，中国银河冲击涨停，中金公司涨超5%，西南证券、中原证券等跟涨，有媒体报道称中国银河将与中金公司进行合并，中国银河、中金公司昨日晚间公告称，公司未得到任何有关合并的书面或口头信息。

固态电池概念持续活跃，圣阳股份5连板，华丰股份、孚能科技等跟涨，中国电动汽车百人会表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。稀土永磁概念震荡拉升，磁材方向领涨，天和磁材涨停，大地熊涨超14%，西磁科技、正海磁材等跟涨，大地熊2月26日在互动平台表示，公司高性能烧结钕铁硼稀土永磁产品可应用于人形机器人的关节电机和空心杯电机部件。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现调整行情，主要还是“成也券商，败也券商”，中国银河和中金公司的“消息”搅动全局，之后市场还是会按照本来的走势运行，这点不用担心。展望2025年全年消费电子投资方向，聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，我们认为需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，我们认为需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，我们传音控股的成长机遇。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四盘中跌逾1%，再度回到10日线附近寻求支撑，热门板块全线静默，大消费板块的拉升，也说明资金开始寻求避险机会。随着人工智能的发展和软硬件的持续优化，人形机器人的商业化加速落地，头部厂商特斯拉的Optimus计划在2025年步入量产，2026年大规模生产，国内多家人形机器人厂商计划开启外售，人形机器人迎来量产元年，产业链值得期待。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】    

未来恒生科技可能还有一定的重估空间，更为重要的特征是恒生科技的重估其实也带来了港股其他行业的扩散行情，然而A 股内部却出现了明显的分化行情，TMT 板块一枝独秀。未来对于A 股而言，与AI 直接相关的以外的行业能否出现修复更值得关注，而从科技资产的重估扩散到其他资产的重估可能才是未来A 股跑赢的关键。股市快速反弹后，正在加速计入投资者对经济政策和产业趋势的乐观表达，市场情绪的局部高点预计将较快形成。下一阶段，股指总体进入到横盘震荡。科技题材延续，周期性资产有望出现修复性机会。

题材板块中的固态电池、休闲食品、酒店餐饮等概念是资金净流入的主要参与板块，云服务、通信设备、铜缆高速连接等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现商务部会同相关部门制定了《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。目前我国老年人口数量已达3亿，增开银发旅游列车对优化“一老一小”服务供给，扩大服务消费具有积极意义。面临线上消费和新零售渠道的冲击，传统商超开启了一系列变革，加快创新转型，更加注重消费者实际需求，满足消费者情绪价值的追求，线下销售有望迎来改善。

消费+AI端侧应重视。从周期需求供给来看，24H2市场期待的AI拉动PC和智能手机低于预期，但全球泛IOT需求超出市场预期，在当前消费电子供应链库存水平健康的假设下，受益于2025年国内汽车、家电等更多的消费政策刺激，以及果链诸多创新点的释放，我们认为内需消费将是2025年电子最重要的主线，AI对PC、手机以及IOT换机需求的提升尚有待观察，但勿轻视其估值弹性。

此外，全球工业、汽车的补库需求从24Q3已经开始体现但弹性较小，随着更多库存的有效去化，我们认为全球通信、汽车等工业的新增订单周期越来越临近，当前的左侧布局可能将收获颇丰。整体来看，我们建议多关注中游当前产能利用率已经饱满的领域，2025年可能迎来显著的价格弹性。

纺织服装、黄金珠宝、化妆品，享国潮崛起之风。行动方案提到，要提升“中国制造”整体形象，支持老字号创新发展，加快推进服装服饰、珠宝首饰、皮革制品、化妆品等精品化国潮化时尚化。其指出了我国时尚消费品未来发展的大方向为推动国货崛起，而产品质量的提升和国潮文化融合是国货崛起的重要实现方式。目前美护行业和黄金珠宝行业正在朝着该方向发展。近年来国内美护公司研发实力持续提升，产品力和品牌力不断增强，叠加其在兴趣电商等新渠道更具竞争优势，龙头国货美妆品牌已经在一定程度上实现了对国际大牌的市占率抢占。

    　　AI+消费方向有望创造更多消费场景，两大消费方向会因此受益：一个是线下零售渠道，目前调改是传统线下零售行业的主旋律，随着调改完成其有望成为满足消费者需求的品质消费集聚区，同时线下零售渠道也是首发经济的重要场所，占据优势地理资源且调改力度较大线下零售商有望获益；另一个是AI+消费方向，目前AI 技术已经应用到部分消费场景中，后续随着AI 技术的持续迭代，新的消费场景和应用将会持续涌现，如AI 旅游体验、智慧零售、智慧教育、智能穿戴等。

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DeepSeek概念大涨大跌，背后逻辑是什么？A股何时反弹？

【盘面分析】

市场进入到一个新的震荡周期中，两市成交量有所增加，但是上涨个股与赚钱效应并未发生本质改变，反而出现了AI板块分化后的调整，这对于市场人气效应有所影响。从本周来看，只有机器人板块出现连续上涨阶段，其它热门板块调整明显，冷门板块轮番拉升“一日游”行情，这里要注意新的投资方向。下周进入到两会时间，这周势必会震荡加剧，同时随着政策面和消息面的逐步刺激，3月份注定是“不平凡”的一个月。对于当前行情，追高存在风险，等待热门板块调整结束后的参与机会。

骑牛看熊发现人形机器人市场前景广阔，2025 年或为量产元年，新材料需求如日方升。2025 年全球人形机器人陆续开启量产，展望远期随着老龄化加剧、人力成本上升，人形机器人在多场景的应用需求将持续增长。人形机器人作为一种具身智能，可以更好地与人类互动，或者在人类生活的环境中为人类服务。随着智能化程度提升，未来可能每个家庭甚至每个人平均拥有一台人形机器人，预计市场空间将超过汽车、智能手机，至少是数万亿市场规模。人形机器人材料的应用种类繁多，包括金属、塑料、稀土材料等，未来随人形机器人市场快速增长，材料市场有望受益蓬勃发展。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面减速器、厨卫电器、人形机器人等板块表现较强，通信工程、种业、AI医疗等板块表现较差。机器人概念持续拉升，中大力德、兆威机电等多股涨停并续创历史新高，力星股份、万马股份等十余股涨停，标题为“功夫BOT：宇树G1”，并表示“算法继续升级，任意动作任意学”。视频中，G1机器人完成了连续武打动作并保持平衡。

文生视频概念股开盘走强，当虹科技涨超17%，万兴科技、开普云等跟涨，阿里巴巴于昨日晚间全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，视频生成、图像生成两大能力均获得提升。华为手机概念强势延续，福日电子3连板，科森科技2连板，华映科技触及涨停，华为常务董事余承东宣布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机将于3月份发布，该款手机将在折叠形态上有所变化。这次的新形态手机将出厂即搭载纯血鸿蒙系统，并全面适配鸿蒙原生应用。

光伏概念股快速拉升，通灵股份涨超12%，福斯特、晶科能源等多股涨超5%，近日光伏组件主要品牌单瓦价格上涨了2至5分钱。有头部组件厂人士对财联社记者表示，公司近期确有调价；在新政抢装机因素影响下，公司近期组件排产有提高。固态电池概念震荡走强，领湃科技涨超15%，力王股份、科恒股份等纷纷跟涨，近日固态电池相关消息不断，梅赛德斯-奔驰开启全固态电池路测，能量密度450瓦时/千克。2月11日消息，现代汽车下月发布“梦想”全固态电池试点生产线。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三继续冲高拉升，这样的盘面有一种继续上攻的态势，港股的本轮行情新高，再看看A股还在3400点以下，你汗颜了吗？基于对近期政策的乐观预期，从过往市场表现来看，资本市场在两会前后往往有相对积极的表现。当前A股市场环境较为有利，投资者情绪也偏向积极，在此背景下，两会前后A股市场有望维持平稳态势。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周三并未继续大幅度上攻，盘中涨逾1%后出现回落，2300点就像一座大山一样，反观沪指走势明显较强，这里要小心走弱后的变盘效应。券商分析师普遍预期，今年经济增长目标或定在5%左右，财政政策方面会更加积极有为，其中新质生产力与消费相关支持措施备受关注。近期召开的民营企业座谈会结束之后，后续有望推出更多的相关支持政策。接下来注意创业板指数能否在2260点之上稳住。

【淘金计划】    

公募机构调研热度持续攀升，合计调研超1000次。分行业来看，计算机、机械设备、医药生物等高成长性行业受到重点关注。目前公募机构的密集调研显示出明显的战略前瞻性：在政策扶持、技术进步和市场需求的三重推动下，科技创新和高端制造业领域正呈现出旺盛的发展势头和巨大的增长潜力。因此，公募机构通过深入的调研工作，目的是精确把握这些领域的投资机遇，为投资者带来长期而稳健的收益。

题材板块中的减速器、电机制造、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，种业、航空机场、油气开采等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现深圳近期将发布人形机器人专项政策。深圳市政府新闻办召开“打造最好科技创新生态和人才发展环境”主题新闻发布会。深圳市人工智能产业办主任林毅在会上表示，深圳在人工智能和机器人领域基础雄厚、未来可期。下一步，将在政策、场景、创新、机器人四个方面持续发力。

   此外，近期还将发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”等方式，对开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力等予以精准支持。同时，还将在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项，鼓励产、学、研、用组成创新联合体进行协同攻关。

人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，受益的国内零部件厂商，后续人形机器人产业链相关事件催化：3 月英伟达GTC 大会，国内外人形机器人本体厂商的成果发布等。

Grok 3 的发布为人形机器人产业带来了重大技术突破，其“思维链”推理机制和多模态功能显著提升了人形机器人的逻辑响应能力和应用场景的多样性，加速了人形机器人从概念走向现实应用的进程。随着人形机器人产业的发展，国产替代进程将加速，相关企业有望在核心零部件和系统集成领域获得更多市场份额，同时也给投资者提供了新的投资机会，特别是在高壁垒、高确定性和高弹性价值的细分赛道，如高精度传感器、传动部件等领域。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

三大指数继续震荡！一号文件助力，农业股迎来“狂飙”时刻

【盘面分析】

美股出现2连中阴的下跌走势，导致外围市场出现明显的联动性回调，而A股市场依然是在走自己的路，在震荡上行的通道中“慢慢爬”！A股市场两市连续4周上涨，以IC和IM为代表的指数逼近新高，但是蓝筹类偏弱，科技股拔估值的驱动明显。考虑到两会即将召开，行情将进入政策驱动的环节，指数的参考性不大了，要关注题材板块的赚钱效应。周末监管对于“编故事”的炒作打击再度重提，也提到了游资和机构的炒作行为，高位股明显受到波及，场内投资者会发现近期成交量增加了，指数也涨了，但是赚钱难度越来越大了。

骑牛看熊发现乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望迈上新台阶。近日，、国务院印发了《乡村全面振兴规划（2024—2027 年）》。首提“农业新质生产力”，持续发展智慧农业。文件提出要推进农业科技力量协同攻关；以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力。文件从多个方面全方位锚定推进乡村全面振兴、建设农业强国目标，提出以科技引领，发展农业新质生产力，政策举措有了新的突破。文件持续强调粮食安全底线，保障重要农产品稳定供给能力。当前农业板块整体估值处于历史低位，在政策的推动下，有望迎来超跌反弹。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，涨跌比为1：4，题材板块方面农业、玻璃纤维、房地产等板块表现较强，互联网、元器件、智谱AI等板块表现较差。农业板块集体高开，智慧农业、星光农机竞价涨停，浙江大农、花溪科技等多股高开超10%，神农种业、康农种业、托普云农、登海种业、隆平高科等涨幅靠前，2025年一号文件2月23日发布，本次一号文件首提“农业新质生产力”。

阶跃星辰概念股开盘大涨，新华传媒、云赛智联、欢瑞世纪等多股涨停，同方股份、中广天择等纷纷跟涨，2月22日，阶跃星辰创始人、CEO姜大昕在2025全球开发者先锋大会开幕式上透露，阶跃星辰决定继续开源，公司将在三月份开源图生视频模型。大基建概念异动拉升，北方国际走出5天3板，成都路桥、棕榈股份等多股大涨，1月我国社融同比多增5866亿元至7.06万亿，企事业中长期贷款指标与基建投资关联性较高，中长期贷款多增则预示2025年全年基建投资力度有望改善。

数据中心概念反复活跃，电源、液冷服务器方向领涨，潍柴重机2连板，续创历史新高，科华数据、银轮股份涨停，科泰电源、朗威股份等多股涨幅靠前，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2月24日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。低空经济概念股异动拉升，万丰奥威、中设股份等多股涨停，上工申贝、金盾股份等多股涨超5%，成都市低空经济和商业航天产业重大项目集中签约暨现场推进活动2月21日在新都区举行，集中签约国家高端航空装备技术创新中心等47个重大项目，协议总投资额超500亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一并未出现继续上攻的走势，出现了明显的震荡盘面，成交量有所放大，但是最近1个月每次放量指数反而并未大涨，大涨的时候量能也只是比平均位高那么一点。短期内，一方面，恒生科技指数涨至2022年1月21日以来高点，未来或面临调整以及部分投资者获利了结，从而带动港股市场高位震荡。另一方面，近期港股业绩陆续披露，业绩超预期个股或迎来交易性行情。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周一出现明显的回调走势，这与周末的“发言利空”有关，这也导致了热门题材板块的回调，一些冷门板块有所拉升。配置方面，第一，科技板块依然具备较高投资机会。政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

随着重大会议临近国内政策利好预期持续发酵，比较容易受预期的影响回升。两市小幅震荡，成交量仍在1.5万亿之上，凸显情绪端较为火热。从近期部分互联网巨头公布的季报情况看，以云计算相关的业绩出现两位数回升，且巨头对于资本开支的计划大幅增加，一定程度上出现了去年美股四大互联网的资本开支大增的类似场景。以科技进步和资本开支周期上行的态势较为确定，策略上重点关注IC和IM调整之后的机会，追高则不适宜。

题材板块中的农业、渔业、种业等概念是资金净流入的主要参与板块，产业互联、元器件、医疗服务等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现这是一号文件首次提出“农业新质生产力”。文件把“粮食安全和重要农产品的安全稳定供给”摆在了国家安全的首位，并从九个方面作出了系统部署和安排，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。

《规划》明确了以下重点目标：到2027 年乡村全面振兴取得实质性进展、农业农村现代化迈上新合阶，到2035 年乡村全面振兴取得决定性进展、农业现代化基本实现、农村基本具备现代生活条件。规划部署了“优化城乡发展格局，分类有序推进乡村全面振兴”、“加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基”等10 项重点任务。

其中具体提出“组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程”、“加快种业振兴，加快核心种源技术攻关，强化企业科技创新主体地位，培育大型种业企业”等措施。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。

年末年初，农业板块，特别是种业板块进入政策密集期，农村工作会议24 年12 月17 日至18 日召开，会议强调“推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”，12 月19 日，农业农村部召开全国种业企业座谈会，会议强调“把种业振兴摆上农业强国建设的突出位置”，“多措并举培强育优一批高水平种业企业，打造以企业为主体、产学研深度融合的商业化育种体系”。

转基因政策或将持续推进，转基因种子的销售和种植有望在去年试点的基础上进一步扩大和深化，行业迎来新机遇，龙头公司得益于技术和资金实力将最为受益。文件要求瞄准加快突破关键核心技术，强化农业科研资源力量统筹，培育农业科技领军企业，深入实施种业振兴行动，推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备等研发应用，推进老旧农机报废更新。支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。

    　文件提出要发挥“南繁硅谷”等重大农业科研平台作用，加快攻克一批突破性品种。继续推进生物育种产业化。今年是我国种业振兴行动正式开展的第五年。未来将持续加大种源关键核心技术攻关和生物育种产业化的落地。深入实施种业振兴，一方面可以使我国的粮食安全得到有效保障，另一方面可以有效地提高我国粮食研发的综合竞争力。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

三大运营商股价集体上涨：DeepSeek效应持续发酵！

【盘面分析】

2月以来，高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等外资机构纷纷开始重新审视中国企业，尤其是拥有核心技术的科技企业的估值。近期的科技股热潮，逐渐向着一轮中国资产重估的浪潮演变，市场乐观情绪已逐步从AI板块扩大至其他板块。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场投资题材可能会因为利好而有所变动，但是主流题材方向还是要跟紧政策面和消息面，这也是能让投资者在震荡行情中赚钱的良机。

骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek，运营商板块有望受益。工业和信息化部消息显示，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek 开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面电信服务、液冷服务器、通信工程等板块表现较强，商用车、林业、电子商务等板块表现较差。三大通信运营商再度走强，中国联通、中国电信双双涨停，中国移动跟涨。阿里云概念股开盘大涨，中恒电气、浙大网新等多股涨停，阿里巴巴2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%。季度资本开支达318亿，环比大增80%。阿里巴巴美股收涨超8%，阿里IDC合作商万国数据、世纪互联涨超12%。

数据中心电源反复活跃，科泰电源20%涨停，潍柴重机涨停，双双创阶段新高，泰豪科技走出8天5板，伊戈尔、欧陆通等跟涨，当前AI发展对于基础设施有明确而巨大的需求，国内外AI军备竞赛开启，有望拉动AIDC建设加速，供配电环节有望充分受益于下游资本开支持续上调。AI眼镜概念延续强势，卓翼科技3连板，慈文传媒2连板，深康佳A涨停，纬达光电、星星科技等多股涨超10%，中国信息通信研究院泰尔终端实验室在官方微博发布消息，其联合S-Dream Lab，针对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜开展专项测试，覆盖七大模块超60项指标，旨在为AI眼镜行业提供评价参考。

液冷服务器概念股震荡拉升，朗威股份、依米康等超10股涨停，据IDC预测，2022年到2027年，我国液冷服务器市场规模大约能达到682亿元。2022年到2027年，年复合增长率为56%。市场调研公司Global Market Insights预测，全球数据中心液体冷却市场规模将从2022年的超20亿美元增长到2032年的超120亿美元。神经网络概念异动拉升，深水海纳、固高科技等多股涨停，机器人创企Figure AI创始人Brett Adcock宣布，2月21日，Figure将揭晓“公司历史上最重要的AI更新”。据Adcock介绍，在不到30天之内，Figure机器人就实现了完全依赖单个神经网络来完成端到端工作。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现震荡走高的盘面，真的是“涨跌涨跌涨”，周五来到了上涨的阶段，至于说下周一是不是“跌”暂时不去考虑，但是可以看到有“无形的手”在稳住指数。以人工智能（AI）产业链为代表的科技股大幅波动，有观点担忧眼下科技赛道交易拥挤度逐渐上升，市场短期博弈和震荡加剧。Wind数据显示，当前A股TMT板块成交占比已升至46%，接近2023年4月的50%历史峰值水平。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周五出现大幅度上涨的走势，不仅有明显的反包拉升，而且出现了稳稳地反弹行情，最关键的是闯出了阶段新高，近期回调的热门板块开始显现出新的上车机会。科技股在近些年的春季行情中逐渐占优，近期震荡更多是交易拥挤所致，这种市场情绪退潮引发的阶段性调整并非长期趋势终结，但仍需警惕高估值品种的风险，建议投资者聚焦有业绩支撑的细分领域。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

资本市场对科技的青睐，根植于中国科技创新能力的系统性提升。产业发展有其客观规律，投资科技股绝非“击鼓传花”的游戏。唯有立足产业逻辑、深耕公司基本面，引导资金流向真正具备核心竞争力的硬科技企业，让资本市场与科技创新实现更加良性的互动，才能实现科技创新与资本回报的双向奔赴。实现资本市场与科技创新良性互动，投资者还要扎根基本面，厚植长期价值。科技投资需“用实业眼光做研判”，关注企业是否具备技术迭代、成本控制和市场拓展的可持续能力。

题材板块中的电信服务、液冷服务器、通信工程等概念是资金净流入的主要参与板块，商用车、林业、纺织制造等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek 开源大模型，大数据业务收入持续高速增长。2024 年1-12 月，电信业务收入累计完成1.74 万亿元，同比增长3.2%；新兴业务收入4348 亿元，同比增长10.6%，占电信业务收入的25.0%，促进电信业务收入增长2.5pct，其中，大数据业务收入同比增长69.2%。

截至2024 年12 月，三大运营商及中国广电的5G 移动电话用户占移动电话用户的56.7%；2024 年12月当月DOU 达到19.7GB/户·月，同比增长3.7%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的30.9%。2025 年春节期间，三大运营商接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1 模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。

    　　2024 年国内智能手机出货量同比增长6.5%。2024 年1-12 月，国内市场手机出货量为3.14 亿部，同比增长8.7%；5G 手机2.72 亿部，同比增长13.4%，占同期手机出货量的86.4%；国产品牌手机出货量为2.69 亿部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的85.6%；国内智能手机出货量2.94 亿部，同比增长6.5%，占同期手机出货量的93.7%。随着行业头部厂商相继入局，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI 应用与服务，进一步完善目前初具雏形的手机AI Agent 应用场景，2025 年AI 手机的渗透率将逐步提升。

      　　在2025 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业均已全面接入DeepSeek 开源大模型，并在多场景、多产品中实现应用。近两年，三家运营商都在人工智能领域投入了大量资金，中国移动在算力建设和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重构建完整的人工智能生态体系；中国电信则在算力提升和星辰大模型系列的研发上持续发力，同时打造多个算力平台实现算网融合；中国联通重点布局算网数智，通过元景大模型和算力智联网的建设，推动智能化转型。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

科技巨头扎堆AI眼镜，千亿产业链曝光！A股又将何去何从？

【盘面分析】

从美国总统特朗普以来，应该来的利空一个没有少，美股继续新高的走势，带动了外围市场的牛市共振。值得注意的是A股市场并未受到利空影响有太大变数，虽然本周赚钱效应变差，赚钱难度加大，但是指数并未下行，这种走势可以看成是一种震荡上行中的洗盘技术走势。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场情绪的提升仍集中在科技突破，以及会带来的预期变化，还是那句话：“两市1.5万亿元成交量之上，坚决不离场！”

骑牛看熊发现2024 年全年AI 智能眼镜销量152 万台，销量占比主要来自于RayBanMeta 智能眼镜。2024 年AI 智能眼镜新品品牌多，但是量产发售时间基本落在2025年，主要销量贡献来自于Ray Ban Meta 智能眼镜。预计2025 年全球AI 智能眼镜销量350 万台，较2024 年增长230%。增长主要来自于Ray Ban Meta 的持续增长，多款AI 眼镜新品上市兑现，以及2025 年小米、三星等大厂AI 智能眼镜产品落地。AI 端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益，预计未来AI 运动眼镜产品价格在千元量级，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面AI眼镜、AI医疗、人脑工程等板块表现较强，电信服务、商用车、影视院线等板块表现较差。AI眼镜概念大涨，卓翼科技、慈文传媒、浙版传媒等多股竞价涨停，纬达光电、紫建电子等多股高开超10%。消息面上，近日，中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab，从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项，对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。

机器人板块开盘维持强势，杭齿前进7连板，新时达、盛通股份等超10股涨停，上海AI实验室、上海交通大学、浙江大学、香港大学、香港中文大学联合发布了一项新成果——BeamDojo强化学习框架，能使人形机器人在稀疏立足点地形上实现敏捷且稳健的移动，在这个框架下，宇树旗下人形机器人G1可以克服更多危险地形。零售板块逆势拉升，杭州解百、友阿股份等多股涨停，五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展。

金融科技早盘活跃，京北方涨停，信雅达冲击涨停，天阳科技、高伟达等涨幅靠前，多家消费金融公司正在推进接入DeepSeek大模型的工作，将大模型应用于产品营销、风险控制、客户服务、贷后管理等多个场景，进一步为消费金融领域的智能化建设探索创新解决方案。AI医疗概念股走强，创新医疗、国际医学等多股涨停，仟源医药涨超10%，上海交大医学院附属瑞金医院18日与华为发布病理大模型，能够为医生提供更精准、更高效的辅助诊断支持。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四水下震荡为主，始终未能向上，这也导致了热点全线静默，DeepSeek、机器人等板块悉数调整，市场赚钱效应有所回落。从估值的角度看，目前海外资金认为国内以互联网为代表的巨头估值应向海外看齐，因此更具互联网基因的港股表现极为强势，映射到A股也是科技类指数表现更强，现阶段内IC和IM偏强的格局不会发生显著变化。接下来注意上证指数能否在3340点之上稳住。

创业板指数周四在5日线附近寻求支撑，始终未能有效突破，出现了明显的回落行情，本周市场涨跌涨跌的走势，确实让很多投资者有点“丈二和尚摸不着头脑”！央行连续两日开展大额逆回购操作，向市场注入流动性，缓解了资金利率持续偏高的压力。当前资金面紧张主要受阶段性因素影响，随着央行加强价格调控，以及未来财政政策、货币政策的配合，市场利率中枢有望逐步回归至政策利率水平，但税期及政府债缴款等因素仍可能使资金面短期维持“紧平衡”状态。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

外资加码布局中国资本市场，我国股票、债券市场迎来资金共振流入。国际金融协会（IIF）2月18日发布的全球资金流向报告显示，2025年1月，中国股市和债市自上年8月以来首次同时实现外资净流入，当月吸引外资流入逾百亿美元。在政策预期积极、科技创新行业快速发展、资产稳定性凸显等因素综合作用下，国际投资者对于中国资产的热情持续升温。德意志银行表示，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。

题材板块中的AI眼镜、医疗服务、有机硅等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、电信服务、光伏设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2025 年全球 AI 智能眼镜出货量或将增至 400 万副，相关产业链有望持续受益。大量厂商涌入市场，Meta、百度、华为等巨头及新秀纷纷入局。据 Wellsenn 预测，2025 年全球 AI 智能眼镜出货量将增至 400 万副。

Meta 计划在2025 年推出Oakley 品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜；据ARinChina，Meta 在4Q24 业绩会中表示，2025 年将会是AI 眼镜的关键一年，许多突破性产品，往往在第三代产品时能销售到500 万至1000 万台，今年将决定眼镜是否能向数亿甚至数十亿出货量的方向发展，使眼镜成为下一代计算平台。

    　　国产大模型Deepseek-R1 发布以来，市场反馈积极，强能力兼具低成本的特点，让国产AI 应用有望加速普及，AI 眼镜依托其1）语音和图像交互的AI 助手，和2）第一视角拍照功能，出货量有望在25 年迎来高增长。考虑到体育市场具有1）用户具有佩戴防护眼镜的习惯（骑行防风镜/雪镜/泳镜等）；2）用户在健身/骑行/滑雪/游泳等运动中双手被占用不便使用手机；3）用户在运动中有运动追踪需求和使用AI 助手的需求，等特点，我们预计其将是AI 眼镜落地的重要场景之一。

    　　AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。目前市场已推出的运动眼镜，如李未可Meta Lens S1 Pro 专业运动版，在具备视觉/听觉交互的AI 助手的基础上增加了心率血氧检测功能，可以实现运动追踪，我们预计未来AI 运动眼镜功能上和目前运动手表/手环有较多重合，AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场。

DeepSeek 加速AI 眼镜应用落地。近期DeepSeek 连续发布多款开源大模型，通过技术降本，以极低成本实现推理能力正式比肩海外领先模型水平；“开源+低价+蒸馏”模式，有望推动AI 生态完善和应用落地。根据维深信息，2024 年全球AI 眼镜销量达152 万台，其中主要为Meta Ray-Ban，2025 年国内外多款新品发布或发售，头部3C 玩家逐渐入局，行业快速扩容；DeepSeek 低成本、高性能优势进一步带动AI 眼镜放量，2025 年AI 眼镜有望进入蓬勃发展期。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

宇树、特斯拉大举进军机器人！指数低开高走，哪些机会要注意？

【盘面分析】

 外围金融市场走出牛市共振的上涨行情，A股市场也有明显上扬的走势，再加上临近，市场整体走势相对问题。本周行情出现明显的巨震走势，高位股的闪崩，龙头题材股的调整，这也导致了市场从一致性再度进入分化时段，资金开始四处乱窜寻找新的投资方向，时不时会发现一些板块突然异动拉升，但是持续性又较差，这也说明资金开始有点“急”了。从目前的A股整体趋势来看，方向依然向上，赚钱难度开始变大，新的机会也将会逐渐显现！

骑牛看熊发现当前应用落地相对远期，国内主要整机集成商（宇树、智元等）尚未上市，产业链的机会更多从上游挖掘。随着特斯拉Optimus 的推出，国内外厂商布局人形机器人领域势头加剧，丝杠需求快速膨胀。预计未来人形机器人销量可达100 万台，将迎来百亿级增量空间。量产新纪元+DeepSeek 成功，人形机器人从理想走进现实在科技浪潮的推动下，人形机器人成为未来最为确定的方向之一，获得了国内外顶级政策、政企资金以及科技龙头的全方位加持，产业进入快速发展期。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面人形机器人、电机制造、PEEK材料等板块表现较强，煤炭、钢铁、家电等板块表现较差。机器人概念股再度拉升杭齿前进6连板，四川金顶、新时达涨停，汉威科技、金发科技等纷纷涨超5%，研发机器人企业负责人王兴兴17日参加了民营经济座谈会。会议结束后的第一时间，王兴兴表示，在今年年底之前，整个AI的人形机器人会达到一个新的量级。

超导概念盘初活跃，永鼎股份涨停，国缆检测、辰光医疗等多股涨超10%，南方科技大学、粤港澳大湾区量子科学中心与清华大学联合组成的研究团队近日在高温超导领域取得了一项重大突破，这一发现使镍基材料成为第三类在常压下实现超导的材料体系，为解决高温超导机理的世纪科学难题提供了全新突破口。该成果北京时间18日发表于国际顶级学术期刊《自然》上。算力概念股表现活跃，平治信息20CM涨停，福鞍股份涨停，平治信息投资者关系活动记录表表示，公司客户逐步往金山云、阿里云等云服务商方向拓展，累计算力业务相关订单金额已超过10亿元。

芯片股震荡拉升，华虹公司、路维光电等多股纷纷大涨，华虹半导体预计2025年第一季度销售收入约在5.3亿美元至5.5亿美元之间，2024年第一季度销售收入为销售收入4.6亿美元，增幅在15%-19.5%。预计毛利率约在9%至11%之间，2024年第一季度毛利率为6.4%。DeepSeek概念再度走强，航锦科技12天9板，润建股份8天5板，四川金顶3连板，禾盛新材2连板，协创数据、赢时胜等多股涨超5%，DeepSeek团队发布了一篇新论文,介绍了一种改进的稀疏注意力机制NSA，适用于超快速的长上下文训练与推理。通过针对现代硬件的优化设计，NSA加快了推理速度，同时降低了预训练成本，而不会影响性能。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三出现了反弹走势，只不过这个反弹给人的感觉是想反包但是力度不够，想反弹但是资金不足，不过资金量还是在1.5万亿以上，这里就没必要考虑离场而是应该专注寻找机会标的。从驱动看，相较于美股科技行情的估值+盈利双轮驱动，A股主要由估值驱动，短期需要关注赔率。目前A股TMT板块交易拥挤度为43%，突破此前40%的历史最高值；美股目前为38%，历史最高为47%；港股是39%，历史最高是48%。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周三出现强势反弹，重新回到5日线和10日线之上，2200点一线有明显的护盘迹象，这个位置已经横盘2周时间，近期要做出新趋势方向选择了，60日线是大资金的最后支撑线。两市震荡调整，但是成交依然维持高位，指数走势依然较为健康。横纵向对比来看，A股TMT板块交易拥挤度偏高，一旦指数出现调整，可耐心等待调整结束，追涨需谨慎。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

自1月中旬低点以来，恒生科技指数上涨超33%。从“短期博弈”转向“长期配置”、从谨慎乐观到投出“信任票”、从按兵不动到悄然抄底，外资对港股的投资逻辑从交易性机会向战略性布局转变。一方面，政策红利与技术突破驱动全球资本重估，高盛、贝莱德、瑞银等均认为中国科技资产有望从“价值洼地”迈向“创新高地”。

另一方面，港股市场交易过热、指数阶段高点也在无形中加大了市场压力。AI应用有助于扩大中国科技股的盈利空间，港股互联网公司可能迎来结构性机会。科技股急涨后存在短期回调的风险，后续重点观察的因素有国际地缘局势演变、互联网公司盈利情况、美联储利率走势等。

题材板块中的人形机器人、PEEK材料、自动化设备等概念是资金净流入的主要参与板块，白色家电、煤炭、石油化工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现宇树人形机器人产品上架京东，主要面向企业用户开发需求。宇树科技旗下Unitree H1 与G1 两款人形机器人上架京东平台，其中G1 在较短时间内全部预定完毕，当前两款产品主要面向企业用户的开发、研究等需求。下游应用场景相对较远、国内主要整机厂商未上市、软件突破性进展相对滞后等因素，人形机器人产业链的交易机会更集中出现在上游零部件及相关设备，尤其以价值链占比高的执行机构相关产业链为主。

典型人形机器人上游应包括三大系统：思维系统、感知系统及执行系统。其中思维系统也即具身智能等软件相关突破性进展稍晚于硬件。感知系统（视觉、力矩、触觉）及执行系统（旋转、线性、末端）中的丝杠、减速器等在近期市场中关注度更高，原因包括：①国内在汽车零部件及机械设备领域长期的技术及量产能力的积累，②三大执行器占人形机器人主要零部件价值量的73%，市场想象力大。

Meta将开发AI 驱动的人形机器人。根据彭博社消息，Meta 计划在Reality Labs 内部成立一个新部门。该部门聚焦研发AI 驱动人形机器人，辅助物理任务。首席技术官Andrew Bosworth 备忘录中透露，机器人产品组专注研发“消费者人形机器人”，目标是最大化Llama平台能力。Llama 是Meta 主要AI 基础模型系列，支撑社交媒体生成 AI 产品。特别的，ARK 在报告提及，家用机器人的市场潜力将在13 万亿美金，这可能是Meta 要做消费人形机器人原因之一。

预计2025 年人形机器人产业可总结为2 大关键词：（1）量产。过去2 年，国内外众多科技及初创企业如璀璨星辰，纷纷切入人形机器人新赛道，2024 年是国内外人形机器人的原型机发布大年，如1XTech 的NEO、开普勒的先行者K2、小鹏的Iron，经过半年到一年的技术优化与调试，2025 年有望成为真正的量产元年。国际巨头特斯拉一马当先，预计25 年生产1 万台Optimus，26 年年中开始量产1 万台/月，27 年达50 万台。

人形机器人硬件不再是本质约束条件，难点主要体现在规模制造及降本能力上。其中，丝杠制造难度相对最高、产能也最为紧缺，属于重资产、劳动密集型环节，短期快速扩产难度大。国内目前已建成的丝杠产能不足以满足人形机器人的量产需求。而恒立液压线性驱动器项目在产能建设上处于全球领先水平，项目总投资15.27 亿元，设计产能20 亿元，目前公司线性驱动器项目已投产、滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货。

国际巨头人形机器人的量产是产业从概念到应用现实的重大跨越，对发掘人形机器人通用应用场景具备战略指导意义，产业进入“chatGPT”时刻前夕。DeepSeekAI成功突破AI 发展的高昂成本问题，凭借降本、开源的优势，在人形机器人领域展现出强大的赋能能力，有望助力机器人在环境感知、任务规划与决策、持续进化等大模型方面实现质的飞跃。此外，DeepSeek 也让国产厂商在AI 领域看到希望，强化国产机器人在软件端持续深耕和突破的信心。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

电池行业“井喷式”发展！四大行情新高，三大指数还能涨吗？

【盘面分析】

蛇年后会议不断，这也与2025年的经济振兴以及“外患”有着至关重要的关系。从昨日会议可以看到发展民营经济一方面有助于激励创新，尤其是AI领域的技术突破将使得我国在本轮科技革命浪潮中建立优势，有利于中美博弈。随着政策面和消息面的“倾向性偏移”，市场投机资金仍然会在AI方面抱团取暖，同时注意港美股的新高后，是否会带动外围市场再度走出牛市共振的行情，这对于A股无疑也是一种提振。整体看市场的风险偏好依然处在较强的阶段，这里比起看空市场，更多的应该是选择下一个“起爆点”！

骑牛看熊发现2015年之后，固态电池研发领域出现井喷式发展，行业专利布局持续推进。国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益，优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。国内固态电池技术路线多元，全固态电池大势所趋，重视程度提升。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面电池、元器件、环保设备等板块表现较强，AI医疗、影视院线、Sora等板块表现较差。固态电池概念股再度拉升，传艺科技涨停，派能科技涨超10%，利元亨、杉杉股份、力王股份、贝特瑞涨超5%，鹏辉能源、南都电源、福能东方、华盛锂电等跟涨。消息面上，比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军近日表示，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。

游戏股走强，大晟文化涨停，盛络、电魂网络涨超5%，掌趣科技、恺英网络、富春股份、冰川网络、巨人网络、中青宝等跟涨。消息面上，马斯克昨日发文确认旗下xAI将成立一家AI游戏工作室。储能概念早盘活跃，科陆电子涨停，中能电气涨超10%，传艺科技、蜀道装备、盛弘股份、鹏辉能源、钒钛股份涨幅靠前。消息面上，八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新。

四大行创出新高，银行股逆势走强 工商银行、中国银行、建设银行再创历史新高，齐鲁银行涨超2%，重庆银行、苏农银行、中信银行、成都银行等跟涨。芯片股午后震荡走强，芯源微午后涨超10%，晶丰明源、华海清科等多股均涨超5%，市场研究公司国际数据公司（IDC）最新发布的《全球半导体技术供应链情报报告》显示，全球对AI和高性能计算（HPC）的需求将继续上升，全球半导体市场预计2025年将增长超过15%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现四大行新高的走势，但是两市个股仍然是跌多涨少，出现了明显的分化行情，值得注意的是大盘蓝筹股受到资金关注，这更有点像避险情绪升温的感觉。多家大型海外投资机构近期频频与国内头部私募管理人沟通交流，部分外资机构早在去年年底就积极申购国内主观多头策略私募基金，知名外资机构也频频现身中国优质企业的调研现场。到中国市场寻找好的投资机会，已成为全球资本的共识。接下来注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周二并未继续大幅度拉升上攻，反而是回到了5日线附近修正，现在最大的问题在于DeepSeek、机器人还在调整，始终没有明显的领军人。今年全球资本流动的天平将向东方倾斜，在外资机构看来，DeepSeek的一鸣惊人、机器人行业的蓬勃发展、稳增长增量政策的逐步推出和显效，快速提升了中国资产的吸引力。中国资产正在吸引全球资金的关注，高盛在最新发布的一份研报中称，今年以来全球对冲基金一直在大幅买入中国股票，多只中国股票ETF规模较去年年底显著增长。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，截至2月17日收盘，A股共有2817家上市公司对外披露2024年全年业绩预告。其中，949家上市公司业绩预喜。从行业角度看，生物医药、半导体、化工、通用设备制造业、汽车制造业、交通运输业所属上市公司业绩总体表现亮眼。净利润数值方面，已披露业绩预告的上市公司中，预计2024年全年归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元的有665家，超过5亿元的有229家，超过10亿元的有125家，超过50亿元的有23家。贵州茅台、中国神华、中远海控、宁德时代、紫金矿业、牧原股份等公司预计2024年全年归属于上市公司股东的净利润居前。

题材板块中的电池、银行、元器件等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、AI医疗、教育培训等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期多家企业的（半）固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。

固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。设备方面，干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。

新能源车：比亚迪将在2027 年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030 年后实现大规模上车。长安汽车宣布2027 年推进全固态电池逐步量产，能量密度可达400Wh/kg，满电状态下续航里程将超过1500 公里。

比亚迪高阶智驾系统天神之眼正式发布，全系共21款车型将搭载天神之眼高阶智驾，20 万级、15 万级、10 万级车型全系标配，10 万以下车型将多数搭载。SNE Research：2024 年全年，全球动力电池装车总量约894.4GWh，同比增长27.2%；宁德时代市场份额37.9%，同比增长1.3 个百分点。

其中，宁德时代在近两年的专利授权量和申请量保持领先，专利布局呈现从材料特性、工艺设计和结构优化等方面多维创新的局面。行业内生性上看，产业链上下游协同技术攻关。头部电池厂商均在全固态电池方面进行布局，关注电池单元、固体电解质和电极材料，聚焦卤化物&硫化物复合电解质路线，探究全固态电池技术可行的迭代路径。

    　　应用场景不断延拓，规模化实现固液平价终端市场来看，固态电池场景应用边界逐步拓宽，有望拓展至新能源汽车、无人机、人形机器人、低空飞行器、消费电子、电动工具等领域，其中全固态电芯规模化量产的必要性和产业趋势在加强。首先，半固态电池率先量产装车；其次，考虑到全固态电池正处于核心技术的突破与验证关键期，低空飞行器有望在2027 年左右实现在乘用车领域的小批量应用；另外，终端规划的全固态电池有望在年内实现功能样车首发，明年实现装车验证，后年推进逐步量产。

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AI赋能医疗再掀涨停潮！指数创出阶段新高，还能涨吗？

【盘面分析】

周末消息面再度在科技概念进行发酵，提到最多的是DeepSeek接入，以及AI医疗的未来发展，这也带动了周一盘面再度回到科技行业的赚钱效应。在科技突破的情况下，A股以TMT板块估值提升为基础的行情仍在继续，考虑到目前指数估值回升的基础依然存在，且A股估值中枢相对于主要经济体仍有7%以上的折价，这轮估值修复行情仍在继续。本周A股仍然会是以震荡走势为主基调，关注调整之后买入机会，本周将会是分歧再度一致的行情。

骑牛看熊发现医药主要是映射AI 应用，尤其是基因数据价值逻辑分支更强一些，一个是tempus 映射，一个就是AI 应用逻辑推演需要。近期AI医药多催化，海外国内均聚焦AI 医疗，海外Cathie Wood 强调医疗保健是最被低估的AI 应用，TempusAI 和Domity 等AI 医疗公司股价均有不错表现。国内华为将在2 月18日发布基于华为DCS AI 解决方案打造的瑞金病理大模型。AI能力提升可以处理和解释大量非结构化数据，赋能药物发现、疾病诊断、疾病预测与预防、临床治疗、远程医疗和管理等领域，有望在医疗信息化、互联网医疗、AI 制药、医疗机器人、康养机器人、脑机等领域持续创新和提效。

AI医疗概念强势延续，美年健康走出7天5板，安必平20CM2连板，塞力医疗10天5板，嘉和美康、新赣江等多股涨超10%，近日京东健康旗下AI医生智能体产品完成内测，国内首批医生专家的AI数字分身在京东互联网医院正式上线。此前华为数据储存近日也发布信息称，将发布基于华为DCS AI解决方案打造的瑞金病理模型。AMC概念股活跃，信达地产、银宝山新、东兴证券等多股涨超5%，中国信达、东方资产、长城资产、中国农业再保险、中证金融公司均发布公告称，部分股权将划转至汇金投资有限责任公司。此外，银宝山新、东兴证券、信达证券、统一股份的实际控制人也都将变更为汇金。

机器人概念股拉升，杭齿前进快速涨停，超研股份涨超10%，新时达、泰豪科技等多股涨停，Meta据悉计划大举投资AI驱动的人形机器人，已经与宇树科技、Figure AI等机器人公司进行讨论。AI教育概念震荡走强，国新文化涨停，豆神教育涨超13%，昂立教育触及涨停，1月以来多家教育公司接入DeepSeek大模型，根据艾瑞咨询和腾讯研究院数据，国内AI+教育B端与C端市场预计到2027年分别将达477亿元与282亿元，而AI+陪伴市场在3-5年内有望达千亿级别。

CPO概念股震荡反弹，锐捷网络、飞利信等多股涨超10%，近日英伟达重要的合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货。液冷服务器概念震荡拉升，申菱环境20CM涨停，英维克、浪潮信息等多股冲击涨停， 高澜股份、曙光数创、朗威股份等涨幅靠前，据IDC预测，2022年到2027年，我国液冷服务器市场规模大约能达到682亿元。2022年到2027年，年复合增长率为56%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开后红盘震荡为主，目前是依靠着5日线走高，两市成交量在近2周保持在1.5万亿元到1.8万亿元之间，只要不破1.5万亿元就没必要离场。A股市场情绪继续回暖，主要指数悉数上行。DeepSeek引发的中国科技资产重估持续演绎，不少科技龙头公司股价表现亮眼。展望后市，鉴于近期外部因素扰动可控，国内经济和政策预期改善，机构一致看好本轮春季躁动行情的持续性。但在风格判断上，卖方研究观点出现分歧。接下来注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周一跳空高开，题材板块轮动到了AI医疗，AI板块的发酵依然明显，值得注意的是周末DeepSeek介入概念反而参与资金不多，说明DeepSeek热度开始下降了。对于科技行情：一方面，中信证券等机构认为科技板块当前交易拥挤度过高，短线情绪过热，核心资产补涨有望成为后续看点；另一方面，广发证券等机构提出，DeepSeek打破了传统叙事逻辑，交易拥挤度等情绪指标或阶段性失效，因此看好AI主线继续演绎。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，截至2月16日，A股共有58家机器人产业链上市公司披露2024年度业绩预告。其中，10家预增，8家扭亏，2家略增，预喜率达34.5%。多家业绩预喜公司表示，受益于AI技术发展，消费电子终端市场复苏态势明显。同时，新能源市场向好也对公司业绩有所助力。得益于中国制造业的成本控制优势，以及国内多元化应用场景下商业化闭环的实现，2025年我国人形机器人产业链有望从主题投资进入盈利兑现阶段。2025年有望成为人形机器人商业化量产元年，随着多家机器人厂商加快推进量产，电子板块公司拓展机器人业务前景可期。

题材板块中的AI医疗、教育培训、医疗服务等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、黄金、工业金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现中国资产重估逻辑映射，医药这边选择了港股创新药，前期跌的也多，另外从产业逻辑角度，中国创新药确实到了奇点，国际竞争力到了一定阶段，三个方向值得重视：全球性大药、早期新技术新靶点、国内爆发性商业化。

未来展望中短期维度看，医药近期的思路围绕2个方面：第一方面，市场映射角度，找找AI 应用医疗映射，找找政策预期，例如生育等。第二个方面，产业逻辑角度，围绕创新持续演绎，包括出海、商业化和早期创新品种价值演绎。

AI+医疗的投资机会，战略看好其在医药领域的应用，随着AI 医疗的火热，医药相关创新主线亦有望显著受益。当前环境下，医药板块关注：

1）AI+医疗：优选海外映射、壁垒高且国内商业化能快速落地的标的；

2）创新药：仍为医药最明确长期主线，国务院政策重点支持，后续商业健康险相关政策持续催化；

3）25Q1 业绩预期：进入25 年后，市场有望开启估值切换，24 年大环境影响下医药板块较多公司业绩承压，25Q1 有望迎来业绩拐点，可重点关注业绩强势或困境反转的标的。

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《哪吒2》再创奇迹，票房神话来啦！指数低开高走，机会在哪里？

【盘面分析】

本周A股出现了先扬后抑的走势，主要是因为一些政策面和消息面的影响，不过市场还是向着相对积极的一面发展，外资开始喊口号：“要参与中国资产价值重估为逻辑的市场！”虽然大热点有所回调，但是两市成交量并未减少，还是按照牛哥之前提到的：“1.5万亿元之上只管做多！”目前就是等待大分歧后的新机会，只要方向是对的，短期的震荡改变不了未来的盈利。策略上还是以“AI+消费”为主线进行参与，这个位置“可低不可高”！

骑牛看熊发现《哪吒2》电影爆火，不断刷新国产电影票房纪录，票房（含预售）突破百亿，创中国影史春节档最高票房及最高人次。《哪吒2》内核丰富、制作优良的优质IP 内容产品仍具备高稀缺性，取得巨大成功的根本原因在于其优质的内容力。作为动画类产品，其具备较高的兼容性，既能够让未成年人从“我命由我不由天”的哪吒的上天入地、反叛权威、斩妖除魔中看到爽感，亦具备成年世界的阶层固化、个人奋斗等的情感投射，在充满“大环境下的家国情怀”的春节档以差异化的流畅叙事杀出重围。

三大指数开盘涨跌不一，两市红盘个股涨跌互半，题材板块方面AI医疗、影视院线、CXO等板块表现较强，短剧游戏、广告营销、云游戏等板块表现较差。光线传媒盘中再度涨停，走出8天6板，8日累计上涨超260%，成交超68亿元。据网络平台数据，截至北京时间2月13日19点09分，电影《哪吒之魔童闹海》总票房（含预售）已突破100亿元，成为中国影史上首部票房达到100亿元的电影。暂列全球电影票房榜第17名，全球动画电影票房榜第3名。猫眼专业版票房预测数据显示，《哪吒2》预测总票房超160亿元。

AI医疗概念集体走强，塞力医疗走出9天4板，嘉和美康、迪安诊断等多股涨超10%，将发布基于华为DCS AI解决方案打造的瑞金病理模型，该模型将于2月18日举办的“2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛”上发布。固态电池概念股开盘拉升，领湃科技2连板，瑞泰新材、科恒股份邓超10股涨超5%，现代汽车将于2025年3月正式向公众展示其全固态电动汽车电池试点生产线，并计划在未来十年内投入超过90亿美元用于电动汽车电池技术的研发。长安汽车近日也宣布2027年推进全固态电池逐步量产，预计在2025年年内可实现固态电池的功能样车首发。

华为云概念反复活跃，神州数码走出6天3板，续创历史新高，开普云、烽火通信、拓息、恒为科技等快速冲高。消息面上，2月13日，华为计算官微给出了DeepSeek V3/R1及蒸馏模型昇腾一体机配置，其中昇腾DS一体机Atlas 800I A2，全面适配DS V3/R1 满血版 / 蒸馏版本全系列模型。比亚迪智驾概念震荡走强，比亚迪创历史新高，今年累计涨幅超25%。豪恩汽电、联创电子等相关概念股涨幅靠前，比亚迪汽车工业有限公司日前宣布，海鸥智驾版车型正式上市，宣称“7万级高阶智驾主流代步车”，定价6.98万元起。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五并未能大幅度上攻，仍然还是出现了预期之内的调整，上方缺口补掉后出现的回调，并不让人意外，这也是市场预期一致所导致的。纵观海内外的市场走势，A股整体表现已经很不错了，这也说明A股走势相对较稳。A 股指数在春节后出现大幅震荡上行，主要原因在于春节前市场观望气氛浓烈，导致长期资金入市等利好消息对市场的影响被推迟至节后。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周五盘中一度涨超2%，出现了明显的反弹迹象，也创出了近期的新高，但是热门板块仍然是在大分歧中求生存。今年2-3 月仍然是经典的做多A 股的时间窗口。股票类型选择方向，偏主题类方向尤其是AI 应用将会成为下一个阶段市场重点进攻的方向，消费电子、传媒互联网、软件等领域与大模型应用相关、人形机器人落地相关的领域值得重点关注。接下来注意创业板指数能否在2210点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，2025开年以来，已有14只A股实现翻倍。这些翻倍股多集中在DeepSeek概念、机器人、影视等近期热门赛道。记者梳理发现，多只翻倍股背后已有公募基金提前布局。Wind数据统计，光线传媒、美格智能、长盛轴承、并行科技4只个股曾出现在部分公募基金2024年四季度末前十大重仓股中。其中，获得最多基金重仓的翻倍牛股为光线传媒，超30只基金在2024年四季度末将该股纳入前十大重仓股。截至2024年四季度末，工银文体产业、华夏中证动漫游戏ETF、中欧互联网先锋持有光线传媒均超1000万股，若持有至今，上述基金单只个股收益均超过1亿元。

题材板块中的影视院线、养殖业、黑色家电等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、元器件、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024 年的国产3A 单机买断制游戏《黑神话：悟空》以及2025 年动画电影《哪吒之魔童闹海》作为国产优质文化内容的标杆性产品在海外传播方面实现突破，增强中华传统文化海外影响力，彰显中国文化软实力。优秀的特效更加促进了叙事表达，更易以视觉冲击力引起观众的进一步共鸣。

除了优秀的故事之外，《哪吒2》还具备能够代表中国电影工业最高水平的制作水准：成千上万的海底群妖挣脱锁链，每根绳索都能做到不穿模；哪吒在最终爆发形态突破穿心阵，遗留下的肉体就像是一幅人体毛细血管解剖图；怪兽甩出的锁链，展开之后变成了螃蟹等等。

    　当前《哪吒2》已推出潮玩、手办、雕像、卡牌、文具、食玩、徽章、立牌、出版物、毛绒产品等多类玩具周边产品，相关公司包括泡泡玛特、名创优品、万代南梦宫、卡游等。以泡泡玛特为例，上线8 天销售额破千万，盲盒售罄，预售发货排至6 月15 日，代表产品包括“天生羁绊”系列盲盒（藕粉哪吒、战斗敖丙等8 款）等，售价69 元/个。

《哪吒之魔童闹海》不止于票房成绩，IP 衍生品亦具爆发势能。名创优品、灵动创想、桑尼森迪等同样推出了盲盒玩具产品，卡游、集卡社、杰森娱乐等推出了相关收藏卡产品，中信出版推出相关绘本产品。国际潮玩龙头万代南梦宫同样联名推出了哪吒、敖丙手办，售价329 元/个，相对高端。

现象级作品的出现意味着国内游戏、影视产业在人才培养、技术研发、内容创作理念等方面已取得长足进步，未来有望继续产出更多优质文化内容产品并实现海外输出，也符合国家建设文化强国的政策导向。除此之外，《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等产品在IP 联名、衍生品方面也实现了较大的突破，手办模型、品牌联动、盲盒玩偶、官方设定集等衍生产品热销，显示了消费者对于优质IP 的认同以及为IP 衍生品付费的意愿，IP 衍生市场存在巨大的潜力。另一方面，通过IP 授权、联动等方式不仅为版权方带来了内容消费之外的收入来源，也有利于巩固内容IP 的长期影响力，强化内容IP 形象。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

《哪吒2》带动影视股“突击”！指数继续震荡，该怎么玩？

【盘面分析】

外围市场受到经济数据以及降息与否的影响，出现了明显的大幅度波动，已经没有明显的参照物，反而是香港恒生指数在周四创出2014年10月8日以来的新高，并且创出3年来新高，说明外资在从另一个角度来参与中国市场。A股市场在补掉上方缺口后出现调整，这与盘面走势有一定的关系，特别是在热门板块从周初的分歧，到周后的调整阶段，资金也开始选择新的方向，明牌上涨的标的要么是一字板“买不到”，要么是涨幅太高“小手直抖”，所以现阶段最好的操作是持股待抛，或者大分歧后的低吸介入。

骑牛看熊发现《哪吒2》引领2025 年最强春节档，IP 衍生品亦有望出圈。根据猫眼专业版的统计及预测数据，2025 年春节档总票房预计为92 亿元，同比增长约14%，将刷新历史春节档纪录，其中观影人次亦创历史新高，平均票价低于2022、2023 年同期，高于2024 年同期。《哪吒之魔童闹海》与泡泡玛特、卡游、万代等头部厂商合作衍生品，销售成绩较好，有望打破电影行业仅依赖内容变现的单一盈利模式和短久期问题。目前虽然长片市场受短视频冲击较大，但是在重点影片档期、院线整合和AI 影片制作方面仍有较大投资机会。

三大指数集体低开，两市开盘涨跌比例为1：3，题材板块方面影视院线、养殖业、医疗美容等板块表现较强，产业互联网、AI眼镜、星闪概念等板块表现较差。影视股反复活跃，光线传媒涨近20%，节后7个交易日涨超190%，总市值突破800亿，续创历史新高，博纳影业涨等多股涨超5%，截至目前，《哪吒之魔童闹海》总票房(含预售及海外票房)超越《死侍与金刚狼》，进入全球影史票房榜前20名，成为首部进入全球票房榜前20的亚洲电影。

AI营销概念走强，福石控股拉升触及20CM涨停，华扬联众一字涨停，易点天下、蜂助手等涨幅靠前，去年美股最火科技股、移动应用广告平台AppLovin周三盘后公布财报显示，第四季度业绩以及下一季度业绩指引均超出华尔街营收预期，刺激该公司股价大涨30%。固态电池概念逆势拉升，瑞泰新材20CM涨停，领湃科技涨超10%，现代汽车将于2025年3月正式向公众展示其全固态电动汽车电池试点生产线，并计划在未来十年内投入超过90亿美元用于电动汽车电池技术的研发。

白酒股持续反弹，岩石股份涨停，山西汾酒、金种子酒等多股涨超5%，春节高动销基数下、品牌酒企经受住考验、平稳度过，动销整体看略好于节前预期。房地产板块震荡拉升，卧龙地产、电子城双双涨停，华夏幸福涨超5%，深圳市场传出“住房公积金新政”即将落地的消息。对此，深圳公积金中心回应称，目前正在按规范性文件程序报审。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，出现了明显反弹走势，本周行情震荡明显，但是这种低开高走的行情较为突出，这也说明了行情开始转暖，牛哥认为会延续到期间。从中美关系来看，消费与科技是逃不过的2个话题，所以资金在这方面投机比较明显，只不过消费发动3次拉升，都没有明显的大涨，冬奥会的报道还没有哪吒多，你说资金是什么态度？所以科技还是一个方向，哪怕影视传媒也是离不开AI的！接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四重新回到2200点，DS继续分化，影视院线连续2日独占鳌头，AI应用开始分化，值得注意的是酿酒、猪肉、家电、影视这4个方向有资金在参与。影视院线已经不是一个光线传媒表演了，周四的影视院线板块已经出现了一半以上个股涨停，这说明市场的认可，以及DS与机器人的资金开始重新选择方向，一旦板块大爆，可以关注消费主线的延续。这里要注意AI+消费的表现，大热点往往是市场共识形成的。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

光线传媒的大涨是影视传媒的标杆，它已经不仅仅是一只个股了，它已经是A股的灵魂了。一方面哪吒在给国人长脸，迪士尼的“神话故事”要被改写，当年功夫熊猫出来的时候牛哥看完就说了句：“为什么我们的国宝成为了别人的赚钱机器？”这次牛哥身边二刷、三刷、包场看的人不在少数，这也是好看+情怀，要是真的冲到前三，谁还敢说国人的电影不好？谁还敢说电影行业已经没落了？

另一方面光线传媒的上涨有市场情绪影响，更多的是基本面的改变，这类股票一季度乃至全年增长都是非常不错的。这种有基本面增长、寒冬企业的爆发、IP经济延续、AI+消费政策利好，凭什么不涨。

说到这里不如说一个数学题，DeepSeek在蛇年开始是市场的绝对龙头，一梯队基本保持在2.3倍到3倍的涨幅，而光线传媒在该范围之内，而从当年的发行价来看，这价格“不贵”！一旦继续向上，将会打开牛股的新高度。其实光线传媒吧里的一些人喊出：“助力、情怀、国人骄傲！”要真是这样，有些钱不正是因为你的“好心”才获得的吗？

题材板块中的影视院线、养殖业、黑色家电等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、元器件、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现蛇年开年《哪吒2》验证公司系列动画电影制作能力，以及IP 打造能力。围绕IP，今年潮玩、卡牌等衍生业务有望贡献业绩增量。随着《哪吒》系列的成功，以及《哪吒2》与泡泡玛特等多家公司在更大范围、更有计划的IP 衍生授权，公司有望逐步走出项目制公司的估值体系。与当前市场主流的IP 公司获得相对应的估值。

《哪吒》的主投方为光线传媒，一般主投方投资占比约40%以上，根据猫眼专业版数据，《哪吒》出品方有5 家，其中四家为公司本身或参投公司，因此按70%估算，扣除院线票房分成等，若最终票房为70 亿元，则公司有望获得19.3 亿元营收，考虑部分制作成本前期已摊销，25Q1 的利润水平有望大幅提升，但又考虑到宣发费用等在当季产生，结合前作《哪吒魔童降临》的情况，预计25Q1 公司利润水平有望超12 亿元。

相关IP 周边爆火，国产优质IP 衍生品能力被证明。我们统计到，《哪吒2》IP 已经授权给泡泡玛特两个系列产品，分别为天生牵绊系列手办及宝宝系列搪胶脸毛绒，上线即售罄；其他授权包括集卡社卡牌周边，推出《哪吒2》的AR 卡；当贝投影；蒙牛几款乳制品联名；万代南宫梦手办；荣耀手机；兔头妈妈儿童洗护；与中信出版推出官方番外绘本等。

票房新高展现市场活力，内容质量至关重要2025 年春节档票房新高展现市场活力，但也要看到内容质量至关重要。《哪吒2》票房一骑绝尘，主要得益于其较高的口碑。25 年春节档演绎过程中，其他电影或多或少都受到《哪吒2》的强势影响，票房占比持续下滑。本次春节档除《哪吒2》和《唐探1900》之外，其他电影成绩均不及市场预期。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

《哪吒2》引爆影视院线IP！指数继续震荡，赚钱机会在哪里？

【盘面分析】

外围金融市场2月份开启震荡行情，美联储也再度重申降息太快和太慢的两方面风险，鲍威尔的表态较为中性，这也导致了市场没有明显方向，对于2025年的降息议程也是颇有悬念。纵观A股市场，2月份以来权重股和科技股轮流表现，指数继续表现出较强的态势，牛哥反复强调只要成交量保持在1.5万亿元以上继续看多的观念，毕竟该赚钱的时候绝对不能浪费时间。随着DeepSeek、机器人等主流板块的调整，市场也会逐渐出现新的投资机会，比起潜伏冷门板块，更重要的还是跟随热门机会。

骑牛看熊发现2025年春节档电影市场总票房创下新高，全年电影市场迎来开门红。票房的显著回暖为整体电影市场的发展注入强大动力；此外也带动了影院周边消费的复苏。整体来看，春节档为2025 年全年电影产业的发展奠定了坚实基础。《哪吒2》创造票房历史，相关衍生品销售火爆，目前万代、泡泡玛特、名创优品均上线《哪吒2》相关衍生品。从游戏《黑神话悟空》到电影《哪吒2》，充分体现出优质文化内容高成熟度制作水平，展现出民族文化自信，叠加AI，有望加快优质内容推出，并积极探索衍生等谷子经济发展，带动IP、影视、游戏优质内容价值重估。

三大指数集体低开，两市开盘个股千余只，题材板块方面影视院线、云服务、液冷服务器等板块表现较强，黄金、家电、休闲食品等板块表现较差。影视股震荡拉升，光线传媒涨近20%续创历史新高，华谊兄弟、幸福蓝海等多股涨超5%，据网络平台数据，《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已突破90亿元。据灯塔专业版全球票房榜显示，截至2月12日，影片《哪吒之魔童闹海》总票房（含预售）突破12.66亿美元， 超过《钢铁侠3》《美女与野兽》，进入全球影史票房榜前24名。即将超越《冰雪奇缘》。

阿里概念开盘大涨，早盘阿里概念大幅高开，创业黑马、杭钢股份等超10股竞价涨停，据科技媒体The Information援引消息人士报道，苹果公司正与阿里巴巴公司合作，开发和推出面向中国iPhone用户的人工智能。数据中心电源概念走强，中恒电气、泰豪科技等多股涨停，AI浪潮扩大电力缺口，IDC电力系统迎来变革。输配电UPS向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，看好IDC快速扩容下HVDC渗透率提升。

华为昇腾概念股再度走强，拓息6连板，常山北明涨停，华为中国官方微博近日发文称，华为DCS AI全栈解决方案中的重要产品—ModelEngine AI平台，全面支持DeepSeek大模型R1&V3和蒸馏系列模型的本地部署与优化，加速客户AI应用快速落地。DeepSeek概念反复活跃，美格智能走出8连板，拓息、梦网科技走出6连板，安博通20CM涨停，2月11日晚间，国家超算互联网平台宣布推出“AI生态伙伴加速计划”，提供3个月DeepSeek API接口免费使用、千万卡时算力资源池等激励。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，市场出现分化后，题材板块反而是百花齐放，新能源、半导体、家电、汽车等板块反弹，这些昔日的龙头板块拉升，确实让人多了一些回忆。在DeepSeek连续2日分化后，场内资金并未选择休息，而是围绕近期消息利好板块反复操作，不难看出资金活跃度较高，这里反而要注意分歧后的新机会。接下来注意上证指数能否在3330点之上稳住。

创业板指数周三低开后早盘调整，午后出现明显的反弹走势，一度涨逾1%，这与资金介入到蓝筹板块有关。配置方面，基于“惯性上冲-回踩‘黄金右脚’整固-继续上攻”的判断，投资者仍可以持有当前中线仓位，并在市场出现回踩时择机增配。风格方面，紧盯小市值成长风格，但切勿追高，力求寻找该风格中涨幅相对落后的标的。接下来注意创业板指数能否在2180点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场迎来节后“开门红”行情，主要指数震荡上行，尤其是周五沪深两市成交额放量至近2万亿元。行业上，AI、人形机器人、智能驾驶等科技主题均有不错表现。展望后市，机构观点认为，当前A股市场风险偏好已经抬升，春季躁动行情正逐渐进入加速阶段。行情主线方面，以AI产业链为核心的科技板块还有演绎空间，但科技股内部的结构性分化或不可避免。这里要密切注意会议提到的“AI+消费”的方向指导，这势必会在期间发酵。

题材板块中的影视院线、云服务、DeepSeek等概念是资金净流入的主要参与板块，黄金、工业金属、渔业等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据猫眼专业版数据显示，2025 年春节档期间电影总票房达95.13 亿，观影总人次1.87 亿，总场次数346.8 万场，平均票价50.8 元，刷新中国影史春节档票房和人次纪录。《哪吒之魔童闹海》登顶中国影史票房榜，优质内容有望持续拉动线上线下消费。其中《哪吒之魔童闹海》凭借优质的剧情、画面特效等火爆出圈，票房稳居第一。

《哪吒之魔童闹海》的联名盲盒、手办、官方设定集、徽章、卡牌等产品热销，部分产品严重脱销断货。通过IP授权、联动等方式一方面为版权方带来了影视制作发行之外的收入来源，另一方面也有利于巩固内容IP 的长期影响力，强化内容IP形象。《哪吒2》天生羁绊系列手办逐渐在泡泡玛特的各个渠道售罄，泡泡玛特紧急调整了生产计划，积极补货。

　2019 年《哪吒之魔童降世》50 亿到2025 年《哪吒2》约百亿预期实现票房翻倍，这背后不是单片爆款的偶然性，而是公司十年动画IP 运营经验沉淀+动画电影和IP 衍生品产业配套成熟的产物。2015 年就公司成立彩条屋前瞻布局动画电影（工业化、IP 长期运营可能性高），通过《哪吒》《姜子牙》《深海》等作品完善动画电影制作宣发体系。

随着《哪吒之魔童闹海》社会影响力提升，将极大提升公司在观众和电影及IP 衍生品产业合作伙伴中品牌价值，提升项目成功率。此外，“AI 期权”加成，借助GenAI 提升动画电影制作效率将加速IP 开发运营。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。