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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【久赌出仇人】
#股市捡漏# 不论是出于虚伪还是自欺，证券经纪公司的顾客通常都拒绝承认他们只是在与股市行情进行，并且声称他们的购买是具有“理由”的。 ————格雷厄姆昨天看到一句老话：久舞出情人，久赌出仇人。想想确实有些道理，联想到股市，也是若有所思。股市是吗，反正格雷厄姆也认为“股市... 展开全文

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久赌出仇人

#股市捡漏# 不论是出于虚伪还是自欺，证券经纪公司的顾客通常都拒绝承认他们只是在与股市行情进行，并且声称他们的购买是具有“理由”的。

————格雷厄姆

昨天看到一句老话：久舞出情人，久赌出仇人。
想想确实有些道理，联想到股市，也是若有所思。

股市是吗，反正格雷厄姆也认为“股市中人通常都拒绝承认自己是在，认为其购买是有理由的”。不管是不是，股市中人不愿承认却是普遍的。
人的股市认知是会变化的，以我二十多年的股市见识看，股市未必真就全是，但至少绝大部人是在，这个“”在股市里实际是分为狭义和广义，狭义的，就是预测押注股市股票涨跌，广义的，还包括预测押注公司未来好坏。预测押注不确定有变数的东西，本质上都是属于，这也符合人性，人性里面普遍是有赌性存在的，所谓“赌”，就是“预测押注”。
当然，法不责众，当世界上绝大多数人都有在赌市场或赌未来的情况下，“赌”是越来越接近中性的，“我拿青春赌明天”这歌词也没有几个人反感吧。

可以承认广义的“赌”趋向中性，人类社会中普遍存在，但应该承认“预测押注实际就是一种”，赢面、胜率、水平、标的是另一回事。

承认这个倒也没啥，只是再看那句老话“久赌出仇人”，就有些耐人寻味了，职业股市生涯，若是一直实际有在赌，那不是容易出仇人嘛。

仔细想想确实是有这种隐形逻辑存在的，股市中人长期交往，确实很容易出现关系亲近疏远颂扬意见甚至不和，其深层本质原因又在哪里呢，也许就在这句话上吧。股市中99%的人都是有在赌，或是赌市场，或是赌公司未来，胜则高兴亲密，败则生气嫌隙，金钱是可以解决90%的事情，反过来失去金钱也可以生出90%的事情。“预测押注”本质就是在，久赌必有输，久赌必生嫌隙，根源就在这里，只要在预测押注，早晚会是这种交往结果。所以，当明白了这些，就必须提醒自己两点。

一，自己不要赌，股市中唯有格雷厄姆的“买价按资产折扣+”模式不属于预测押注，它本质上属于一种“买进就值”，股市中要少预测少押注，即使预测，也是要在“买价按资产折扣+”之上，而且同时要保持至少三种可能选项的预测。股市只有“买价按资产负折扣+”，其他的说得再好听，实际都是有在赌，赌属于人性也趋向中性，但不赌也能稳赚，不赌才有复利奇迹；
二，劝与自己接近者戒赌，不要让其根据预测股价涨跌或预测公司未来好坏押注买卖，不去解答其股票涨跌和公司未来好坏的相关问题。但人性中的赌性实在是很难去除的，预测押注是很可能发财成名的，不让赌就是让人甘于日常平淡，是反人性的，而且“”这东西往往也会以各种高大上的名义让人觉得名正言顺，比如“洞见”、“看懂公司未来十年的高人”，所以，劝说多半是无效的，说多了反而惹人厌。但是，“久赌出仇人”这老话有深层道理，真若是改不了依靠预测涨跌和预测公司未来好坏做股票的，必须少交往少互动，赌输了时不相干的盆碗尚且可能被殃及，何况常交往互动的人，只能早早隔离，这是没有办法的事，这是早作打算的事。当局者迷，进股市这个幻境环境者更迷，金钱遍地的诱惑、未来美好生活的向往，都会让人内心赌性很难压制，不预测押注就会觉得不自在，戒烟难吧，戒赌也一样。

久赌出仇人，不要赌，要戒赌，不与赌性主导者同行，因为长期终究没有好结果，赌性与人品无关，这些说的是股市，也不单是股市。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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【功夫在耐心之外】
#股市捡漏# 只要你能够理性思考，耐心自然就有了，或者说，没耐心是理性不够的表现。如果你是从5年10年的角度看，你就不会每天跟股市着急。————段永平股市中人很多是不够耐心，他们自己也知道，但就是改不掉。段永平说“没耐心是理性不够的表现”、“只要能够理性思考，耐心自然就有... 展开全文

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功夫在耐心之外

#股市捡漏# 只要你能够理性思考，耐心自然就有了，或者说，没耐心是理性不够的表现。如果你是从5年10年的角度看，你就不会每天跟股市着急。

————段永平

股市中人很多是不够耐心，他们自己也知道，但就是改不掉。段永平说“没耐心是理性不够的表现”、“只要能够理性思考，耐心自然就有了”。

确实，耐心与不耐心，看似是一种性格特征，本质上是“理性”的深度问题，“理性”就是真实反应世界（股市）原貌，世界原貌一定是分为表面和深层本质的，比如一个热狗，小孩子看到了美味，老戴维斯看到了复利相当于上千美元，单利是世界原貌的表面，复利是世界原貌的深层，不同的人，所拥有的理性一定是不一样的，老戴维斯看到了一个热狗值一千美元，所以即使觉得美味也可以耐下心来忍住不买，小孩看不到一个热狗值一千美元，所以对他爷爷的不给买忿忿不平，看似是二人忍耐心不同，实际是二人看清世界原貌（理性）的程度不同。

还比如，大众看到了每天众多的涨停板和每月的明星翻番股，自己的股却一直很平淡，那自然就很难耐心持股，“没耐心实际是理性不够的表现”，那肯定是没有深层认知股市的原貌，股市的原貌就是：71个净20%就是四十万倍，19个净翻番就是四十万倍。所以，股市的大问题一定不是日常赚得快慢问题，一定是事前正确确定性的问题。股市市场先生诡诈未来先生多变，只有那类事前能确定正确的股票机会，才是我们唯一要聚焦盯住的机会，其他乱花纷纷都是浮云不动心。只要每次都赚或都翻倍的话，那几年下来或者十几年下来，就是稳稳当当的几十万倍财富，你还会不耐心甘于日常平淡吗。没耐心，只是你经常忘掉这个股市深层原貌而已，不用去刻意练习自己的耐心，而是应该每天多去看复利表，这个行为才能让你真正变得耐心，这才是增加耐心的正解。耐心与不耐心，不只是一种性格特征，本质就是对世界原貌的认知层次深度问题，也就是属于理性问题，功夫在耐心之外，在理性深度上，在复利表上。

顺其自然地能熬，这是平常心的第四个支点，为什么把它排在第四个支点，因为前面是有“理性、案头复利表每天看”这两个支点，这两个实际都是要追求理性和每日增加深度理性思维的意思，当深度理性了，当“复利思维”这个世界原貌的深层认知在你的脑子里扎根日渐增长时，你才会在乱糟糟的日常股市里定下心耐下心，甘守持股地平淡和跌宕，比别人更能熬，比别人更能熬过程中心态顺其自然平和。理性，就是要“明”和“平”，“明”能促进“平”，明白了复利奇迹的威力，就会自然更平和。股市职业一生要想创造财富奇迹，一定要在思维行为上，和复利奇迹绑定在一起牢牢牢不松手，否则大概率蹉跎跌宕焦虑一生。

更深刻理解理性，更绑定日进复利思维行为，更耐心顺其自然能熬，为了我们拥有日常更好和结果更好的职业股市人生。

九面鼎

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赞(31) | 评论 (1) 2022-03-24 06:36 来自网站举报

【打磨“平常心”情绪控制系统】
#股市捡漏# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息（消息）。我们只需要一个合理的思考框架（思维框架）来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架（发挥作用）。我们必须提供情感训练，我们需要更多的理性。———巴菲特投资职业生... 展开全文

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打磨“平常心”情绪控制系统

#股市捡漏# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息（消息）。我们只需要一个合理的思考框架（思维框架）来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架（发挥作用）。我们必须提供情感训练，我们需要更多的理性。

———巴菲特

投资职业生涯，除了打造“买价按资产折扣+”企业资产底限思维基础进阶系统外，“同时需要一个控制情绪的体系”、“情感训练”，也就是要有意识打磨打造一套金钱意识情绪控制系统。

这个反而是更难的，更基于人本身的內求，所以，巴菲特和芒格找接班人，不是找有第一套投资系统的人，然后培养训练他的金钱意识情绪控制系统，因为这个除非自己真心愿意去打磨情绪控制，否则外力作用微乎其微。

当然，也不是不能训练情绪，也不是不能改变和修正，否则巴菲特也不会说“情感训练”了，否则芒格也不会一辈子“追求理性”了，否则曾国藩也不会一辈子“记日记”内省了。这个只是很难很慢而已，只是需要人内心无外力监督情况下真心内省持久推动。

首先是要打造这个金钱意识情绪控制系统框架，也就是要知道有意识地训练哪些方面地情绪控制，这个基本框架我已经算是大概摸索清楚了，就是“理性、“买”系列系统原则执行、复利思维印在脑子里、顺其自然地能熬、平常心、本分”这套情绪控制系统，以“平常心”为核心中枢的情绪行为因果控制，当然不排除未来还会有修正。
这套情绪控制系统基本框架“打造”后，剩下的主要就是细细“打磨”了，只要日常感觉没有平常心了，就要检视原因，四个支点必有隐藏问题存在，然后找出原因想办法修正，重在因上努力，果上随缘，而每次股市出现大，反而正是检视自己情绪控制系统的好时候，是平常心经受大考验的好时候，这时候最容易出现心理波动，这时候才更容易检视出四个支点的隐藏问题所在，平常可能是看不出的，所以，不要漏掉每次时检视“平常心”情绪控制系统隐藏漏洞的好机会。

这两套系统实际是关联在一起的，一个没进入股市的日常有平常心的高人，当进入股市之后，很可能心就不静了，平常心被搅乱了，这就是没有建立正确稳赚基础进阶投资思维行为系统的缘故，当自己的股市账户长期大亏时，是不可能有平常心的，长期股市稳赚系统，是职业投资者平常心情绪控制系统的一个支点。但是，有了这个职业股市稳赚系统，并不一定就会有平常心，人类有二十多种心理误判比如攀比嫉妒等等心理，这都是不理性，不理性是不可能有平常心的，复利表不印在脑子里，是抵挡不住日常热点翻番股诱惑必然心理失衡的，各种环境市况下底限思维后，坚持熬到底是一切成功的必须，对股市的涨跌牛熊褒贬捧踩，抱有顺其自然地态度也才符合天道自然。这套情绪控制系统即使用在其他职业里也大体同样适用，这里面有“道”的存在，进入股市后需要正确的股市思维行为系统加持，两套系统互相扶持，长期良性循环，金钱情绪双增进，不失衡。

目前，这两套系统已经基本打造了框架，剩下的就是长期反复打磨了，在每一块细微的地方精良，芒格可是一辈子都在“理性”这一处地方反复打磨没尽头的。这也好比“经书有了，咒语有了，还是需要每天念经、念咒的”，没有哪个和尚说自己知道了看过了经书就行了，每日“念经”就是“打磨”，成为思维行为习惯，这是一个更长期更枯燥也是更增进的过程，准备忍受必然的枯燥吧，好的消息是：股市金钱会缓慢持续复利奇迹般增长，伴随在这个长期枯燥地打磨过程中。

金钱可以解决这世上90%的事情，剩下10%事情，可以靠长期打磨平常心情绪控制系统解决。

九面鼎

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赞(21) | 评论 (5) 2022-03-23 06:44 来自网站举报

【职业一生就是要打造两套系统】
#股市捡漏# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息（消息）。我们只需要一个合理的思考框架（思维框架）来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架（发挥作用）。我们必须提供情感训练，我们需要更多的理性。———巴菲特我们日复一... 展开全文

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职业一生就是要打造两套系统

#股市捡漏# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息（消息）。我们只需要一个合理的思考框架（思维框架）来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架（发挥作用）。我们必须提供情感训练，我们需要更多的理性。

———巴菲特

我们日复一日学习目标是什么呢，必须清晰明确地知道，最终就是要打造自己的两套系统，一套股市思维行为系统，一套金钱意识情绪控制系统。巴菲特也是这么认为的，投资者需要两套系统。

我的股市思维行为系统，是“买价按资产折扣+”企业资产底限思维基础进阶系统。有人说买股票就是买公司，我们买股票不但是买公司，而且是买公司遇到坏情况时的资产底限折扣，公司也是经常遇到各种意外坏情况的，有多少开公司破产了的，我们要的是公司在坏情况下经受考验后的资产底限折扣，所以是“企业资产底限思维”，而绝不是什么单纯的公司思维，这是基础所在。“进阶”也是分两种，一种方向是“好公司”方向，所谓好公司，必然是“好商业模式”和“好企业文化”公司，这必须成为商业模式和企业文化识别大师，笼统的看好人云亦云是会打眼的，我这个是短板，但不宜急，需要慢慢从基础一点一点地积累。“进阶”的另一个方向，是“好时机”，抓拐点，抓公司的生意拐点和市场的股价拐点，这两个拐点往往是大同步或者先后紧跟的，比如腾讯的使用人数开始大幅领先表明移动互联地位清晰时，那时和腾讯股价大拐点也只是差几个月而已，生意拐点和市场拐点是有紧随的。我们二十多年市场经验在这种进阶中也是可以起到大作用的。

我们这套股市思维行为系统，最重要是基础，巴菲特用了十几年时间专门实践夯实这个“买价按资产折扣+”基础，我们知道自己打基础的时间年限长度是比不上巴菲特的，所以不能觉得枯燥够用了，另外这个打基础的难点实际是在日常，必须把“折扣买东西”作为思维模式放在日常生活中，巴菲特就是这么干的，他的两个日常重要渗透思维行为就是：一是把“节俭”（英文）两个字当做车牌挂在车上多年，这个实际是很疯狂的，你可以试想一下自己日常能开着这个车牌四处游走吗；二是买东西习惯用打折券，这个习惯竟然可以用在世界第二富豪请第一富豪吃饭时，这个思维行为需要训练多少年才能做到呢。巴菲特那十几年“买价按资产折扣+”打基础的年份，实在是没白混的，看似简单，但要根植于思维行为深入骨髓，这个就是我们与巴菲特在基础上的差距所在，明白了差距，才能不轻视枯燥的打基础阶段，才能知道打基础的日常努力方向。

这套系统的另一个重点，就是戒杠杆，这套系统是很好，但有个缺点，就是很怕杠杆，杠杆分为股票资金杠杆和公司标的杠杆，股票资金杠杆就是融资了，公司标的杠杆就是公司资产负债率太高了，只有戒住这两个杠杆，系统才可以真正起作用。

这个系统的一个容易被忽视点，就是“+”号，单纯的“买价按资产折扣”是不能成型的，成熟的必须有“+”东西，最首选是“+分散投资”，其次是“+顶级生意”，这个必须有“+”号，否则有缺陷。

经常对照一下自己的实践，向标准的深厚的“买价按资产折扣+”股市思维行为系统靠拢，这个基础是很不容易夯实的，进阶方面更是目前有短板的和学习创新无止境的。

慢慢夯实基础，慢慢学习积累进阶，职业生涯就是要打磨这套系统，把这套股市思维行为系统打磨地越来越标准精良，是一大工作目标方向。

这个实际上是向内求和向再求相结合，在长期打基础上，并不需要多少外力，只有自己有意识地要强化，才能做得好，比如日常渗透思维行为。至于进阶，这个需要外求，这个只有打好基础时，才谈得上，急于进阶对职业生涯有害无益，外求的结果，实际往往是忽视了内醒和基础的牢靠。

当然，另一套金钱意识情绪控制系统，也是需要建立和打磨的。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (3) 2022-03-22 06:54 来自网站举报

【摩天大楼在于地基】
#股市捡漏# 选择押宝于自己对未来预测正确，或者选择保护自己免于因预测错误受损。建议你选后者。———格雷厄姆格雷厄姆一直警惕的就是“预测”，因为“预测”总是基于“市场”或“未来”，而市场和未来终究都是多变的，那么多的变量，投资怎么可以以市场和未来为基础，这是常识。当然，市场... 展开全文

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摩天大楼在于地基

#股市捡漏# 选择押宝于自己对未来预测正确，或者选择保护自己免于因预测错误受损。建议你选后者。

———格雷厄姆

格雷厄姆一直警惕的就是“预测”，因为“预测”总是基于“市场”或“未来”，而市场和未来终究都是多变的，那么多的变量，投资怎么可以以市场和未来为基础，这是常识。

当然，市场高手和未来洞见者是有的，人与人的能力和努力也是不相同的，而且市场和未来里确实都有许多人们总结的神奇规律，所以，有些人经常看对做对，把握住“机”会者当然是能快赚大赚的，但他们的这些规律总是有缺陷的，不是放之四海过去未来而皆准的，否则百年来简单的净71个20%怎么都难以做到呢，运去英雄不自由，市场高手和未来洞见者都是有时运因素的。

所以，这是两条根本的股市基础道路不同，一个依靠预测，一个依靠“看错了也不受损”；一个依靠“未来”预测生存盈利，一个依靠“现实”存在留足保护生存盈利。所以，二者的未来职业生涯命运肯定是不同的。我们选择后者为基础道路。

但是，巴菲特、段永平这些人确实是预测洞见未来的高人，虽然他们能看懂“未来十年”的东西很少，但他们确实都是有靠这个预测去持有几年或几十年。这里实际是有两类的，一类是兼具基础道路的，一类是完全依靠未来洞见的，看对时两类高手是一样英雄的，看错做错时一类大赔，一类不赔小赚，因为他们买时就是基于现实留有足够安全边际的。比如同样的持有盖可保险，格雷厄姆在买进之初就做好了防护“如果未来不如预期，那就清算它要回本钱”，后来公司发展不如意，格雷厄姆虽然账面赚到的又大把失去，但总是赚了的。而另一位股市大师保险专家戴维斯，至少在这只股上可是十年白瞎亏了钱的。高手也有不同的，如意的时候都差不多，不如意的时候能不赔或小赚才是榜样真高手。

基础是基础，越扎实越好，进阶是个人努力，并不是越无知就一定越好，施洛斯是正道，巴菲特的努力也是让人钦佩。进阶是摩天大楼的高度，只要不大过基础的承受力就行，同样的摩天大楼，其隐藏的基础是不同的，也是不为人注意的。

这也是我们“买价按资产折扣+”企业资产底线思维基础进阶系统的必胜原理和无限创新活力所在，稳赚基础上不放弃大赚快赚，深厚地基上要盖摩天大楼。

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赞(17) | 评论 (4) 2022-03-21 06:43 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛320周参赛股】我的关注股：$京山轻机(sz000821)$ 低位； $恒华科技(sz300365)$ 低位。展开收起

赞(1) | 评论 2022-03-20 15:03 来自网站举报

【“平常心”在“金钱意识”里的地位】
#股市捡漏# 如果你不是一个天才，但只要有金钱意识作为诀窍，就可以在投资上比其他人做得更好，你就可以变得非常强大。————芒格芒格和巴菲特推崇“金钱意识”（也或者叫“金钱头脑”），寻找接班人也要找有“金钱意识”的人，而不是特指“优秀公司”或者“买价按资产折扣”，可见这个金钱意... 展开全文

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“平常心”在“金钱意识”里的地位

#股市捡漏# 如果你不是一个天才，但只要有金钱意识作为诀窍，就可以在投资上比其他人做得更好，你就可以变得非常强大。

————芒格

芒格和巴菲特推崇“金钱意识”（也或者叫“金钱头脑”），寻找接班人也要找有“金钱意识”的人，而不是特指“优秀公司”或者“买价按资产折扣”，可见这个金钱意识是另外的东西。

所以，我们还是要摸索和有意识训练我们的“金钱意识”，我觉得这个“金钱意识”可能是包含了“理性、买价按资产折扣系统思维、复利思维、顺其自然地能熬、平常心、本分”这些东西，这个不是知道了就行了，是要把它们变成投资者的习惯意识，这个就需要常提常想常为。

这每一项都不容易习惯做到，甚至需要一辈子去努力，芒格一辈子都在追求“理性”。

世上90%的事情本质上都是在于“金钱”（金钱的本质就是劳动，所以这个很正常），金钱都可以解决这些事情，所以，有许多问题想不通时、心不平静时，就想想“金钱”，这也许就是根源所在。

在股市，我们寻找金钱的路子是对的，养成正确的“金钱意识”也是对的，只是要和“复利奇迹”绑定在一起，要养成那一套正确的金钱意识。除了巴菲特和马云这些人，我们都是需要金钱的，但复利奇迹需要稳赚和时间，这种情况下，活在当下和承认目标和现实基本上永远有差距，这种差距实际是世界的常态，完美理想的东西反而常常会面临不测，那么平常心才会有，真能面对缺憾和没有实现能够顺其自然，这个实际上比赚到足够的金钱，更实际，更需要做到。

这个需要反复训练，特别是市场干扰下，更是需要经常提醒自己。平常心，本身就是正确“金钱意识”的一部分，不管你是你是喜欢钱的，还是不喜欢钱的，有平常心，就是持续得到金钱的一个基础。

类似于“格物致知诚意正心修身齐家治国平天下”这个思维逻辑，修身是启到承上启下的作用。平常心也是这种位置和作用，在这套“理性、买价按资产折扣加、复利思维、顺其自然地能熬、平常心、正确、本分、投资持续成功赚大钱”金钱意识里。

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赞(39) | 评论 (13) 2022-03-20 07:08 来自网站举报

【造就“不情绪化”的人际环境】
#股市捡漏# 成功的价值投资者必不可少的三个性格特征是：沉着冷静，做事不能太情绪化，要理性。————施洛斯这是施洛斯回答记者提问时说的，随后他又具体解释了一大通，期间也多次提到了情绪的重要性，“要控制情绪”。很多人知道施洛斯不愿见公司管理层，他的解释就是为了控制自己的情绪，他觉... 展开全文

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造就“不情绪化”的人际环境

#股市捡漏# 成功的价值投资者必不可少的三个性格特征是：沉着冷静，做事不能太情绪化，要理性。

————施洛斯

这是施洛斯回答记者提问时说的，随后他又具体解释了一大通，期间也多次提到了情绪的重要性，“要控制情绪”。

很多人知道施洛斯不愿见公司管理层，他的解释就是为了控制自己的情绪，他觉得“你要是觉得对管理层有好感，情绪就会受到影响，觉得可以买入股票”，这样就可能忘了他的根本铁律：便宜。理由比较奇葩吧，但仔细想想，实际上也是，成功投资的最本质是“贱入如珠玉，贵出如粪土”，其他因素是会影响人的情绪的，情绪波动后就往往忘掉了根本所在。施洛斯还和他的客户也一直不愿交流，其中有一条原因也是怕影响情绪，还有两条原因。总之，这家伙就是老僧枯坐抱元守一的一辈子典型。

情绪，许多常常也是在与人交流、各种比较、或者看股价变动中被影响波动的。

当然，施洛斯也说过，巴菲特比他强，巴菲特可以在与人交流中更好地控制情绪。实际上，巴菲特一天天基本上也是一个人静静地呆在办公室读这个读那个，他只是比施洛斯与人交流上强一些罢了，本质上也是不喜欢因各种事情引发情绪波动的。巴菲特找个助手，也是条件极苛刻（比他聪明、低调忍让、让他日常情绪放松），这几个条件的背后，实际就是让其助手不要影响自己的情绪，二人还相隔2500公里远也不怎么见面，这也是有助于双方保持长期情绪稳定的。

有情绪了，就会失去平常心了，而注意保持平常心了，情绪就会少了。股市平常心和情绪的根子，当然在于你买股票的模式（模式不对，终究会出大事，终究会有情绪大波动），另外显然还有自我创造的各种人际环境，施洛斯和巴菲特的人际环境是有不同的，施洛斯是基本谁都不见如当和尚闭关，巴菲特是有所见有所不见，如儒家入世。

投资这一行环境是比较残酷，残酷到偶然的情绪就可能影响金钱结果，职业生涯几十年，什么意外都可能遇到，什么风险都要考虑应对，控制情绪是要从造就环境做起的，这个就像施洛斯和巴菲特那样因人而异没有定格，只是总要以“平常心”、“情绪不受大影响”为各自基本准则。

股市里，每个人各有行事方式，能让自己心理平静就是不错的方式。

九面鼎

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赞(33) | 评论 (22) 2022-03-19 06:39 来自网站举报

【时间是我们的朋友】
#股市捡漏# 成功的投资需要时间、纪律和耐心。不管你的天赋和努力有多大，有些事情都需要时间。———巴菲特我们能把握的只是现在，而不是未来。能把握的只是公司的资产，而不是未来盈利和股价变动。虽然你是公司研究高手或股票价格高手，但那些终究是不容易把控和依靠的，总会有各种公司基本... 展开全文

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时间是我们的朋友

#股市捡漏# 成功的投资需要时间、纪律和耐心。
不管你的天赋和努力有多大，有些事情都需要时间。

———巴菲特

我们能把握的只是现在，而不是未来。能把握的只是公司的资产，而不是未来盈利和股价变动。
虽然你是公司研究高手或股票价格高手，但那些终究是不容易把控和依靠的，总会有各种公司基本面或市场环境面的各色意外出现，“意外”永远是市场和未来的一部分。想要好的公司盈利或股价表现，就要准备长期作战，就要坚守“买价按资产折扣+”纪律原则，就要耐心信心平常心，股市一生都要熬，顺其自然地慢慢熬吧。

“不管你的天赋和努力有多大，有些事情都需要时间”，幸好，我们与“复利”奇迹相伴，时间可以赢回一切，比巴菲特快就行。

商业模式这东西深奥广博，自己的平常心道行还不深，还并不适宜每天集中在商业模式上，还是需要把一部分精力用在巴菲特式平常心的日常修炼上，商业模式这东西一周只谈一两次比较适宜，不是急的事，放松一些更好。

保持平常心，与复利奇迹相伴，时间终究是我们“买价按资产折扣+”投资者的朋友。

九面鼎

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【金钱斗的11生肖】
#股市捡漏# 你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。————芒格 “商业模式”不是股市稳赚投资必须要学的东西，却是进阶的一条道路。“商业模式”方面的东西太多了，要在商业模式认知领域，试图成为芒格那种... 展开全文

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金钱斗的11生肖

#股市捡漏# 你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。

————芒格

“商业模式”不是股市稳赚投资必须要学的东西，却是进阶的一条道路。
“商业模式”方面的东西太多了，要在商业模式认知领域，试图成为芒格那种级别的“商业模式识别大师”，是需要多年学习实践的，需要熟练掌握商业模式领域方方面面的东西，就是芒格说的“不喜欢也没办法”，一点一点积累吧，从简单的商业模式基础课程学起，高明的要学，基础的也要学，扎实些多知道一些，总不是坏事。

商业模式是一个企业的“金钱斗”，每个企业都有个隐蔽其中的“金钱斗”，虽然这个斗都是五块板组成的形状，但又各有特色五花八门。

世界上有几十亿人，却可以分为十二生肖人或者十二星座人，从而按其生肖或星座来简单测评一个人，虽未必准确，但贵在快速简结分类大致把握。那么，世界上也是有无数企业，它的“金钱斗”能不能也可以按属性来先简单划分一下呢，快速大致把握一个企业金钱斗的基本特征，这种方式虽然粗浅，但也是有其用处的。

有的，按交易权利类型（所有权、使用权、中介）和资产类型（金融资产、实物资产、无形资产、人际资产），组合而成的11种“商业模式”简单类别划分，这11种“金钱斗”公司模式分别是：
1，创投模式；
2，制造模式；
3，发明设计模式；
4，证券基金经营模式；
5，商品批零模式；
6，知识产权代理模式；
7，货币借贷模式；
8，许可—租赁模式；
9，内容经营模式；
10，（生产/消费）服务（费）模式；
11，平台经纪模式。

记牢这11种模式，可以把任意一个单项（主营）业务企业套进去试试，似乎每个企业商业模式都在其中吧，我也没试几个，以后可以多试试。这种简单划分，可以迅速知道该企业商业模式的基本特征和内在原理要点，当然缺点是不够细。看属相算命和看生辰八字算命，肯定是有粗细不同的，各有其优点，研究商业模式，搞清楚这些粗浅的划分也是基础工作之一。

研究商业模式这些东西，还是要规矩些一点一点慢慢来，宁肯笨一点，不宜急于求成，不宜急于给企业下定语，慢慢来学习有关商业模式的所有东西，日拱一卒这词很贴切。

至于股市，巴菲特整天不看股市，长期看也没见他比谁赚得慢赚得少，“正确”才是股市最大最快的捷径，只要不出错不出大错，长期速度一定会超过所有人，而股市变动和各种每天信息，反而可能扰乱人出错，判断越多出错越多是常识，必须养成少做判断的思维行为习惯，凡是让你日常发生股市判断的东西，都要警惕和保持距离，宁静才能致远，十九个净翻番正确道路上必须少做日常判断。当然，没有平常心也难有正确，至于平常心，若能每天学进去一点儿“商业模式”，就应该是有平常心了，闹市中读进去书的心肯定要能静，啥时候心不静了，再去检视平常心、平常心四支点。

商业模式方面的东西是有些枯燥，但它是企业的“金钱斗”，对金钱有关的东西应该保持兴趣。我这也是自说自话，向行业专家学习，写下来整理下来，记得更清楚一点，加些自己的学习领悟，比如“金钱斗”，比如与十二生肖对比。巴菲特说每天读几百页，知识就会复利般积累下来，他老人家尚且每天阅读学习，牢记“买价按资产折扣+”后，也是要学习新东西的。至于想集中一段时间每天写一点儿商业模式方面的东西，也是逼迫自己每天要学一点儿研究一点儿“金钱斗”，这种年龄再学这些领域的基础东西，是有些费劲的，是需要强迫一下的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
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【金钱斗】
#股市捡漏# 我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不再往下看了。————段永平商业模式很重要，但股市参与者不太喜欢研究，因为似乎不好搞懂。大家喜欢什么呢，最喜欢钱呗，喜欢發财，喜欢日进斗金的东西。商业模式的本质是“利润支撑系... 展开全文

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金钱斗

#股市捡漏# 我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不再往下看了。

————段永平

商业模式很重要，但股市参与者不太喜欢研究，因为似乎不好搞懂。大家喜欢什么呢，最喜欢钱呗，喜欢發财，喜欢日进斗金的东西。
商业模式的本质是“利润支撑系统”，“利润”就是钱嘛，“利润支撑系统”说白了，就算是盛钱的斗（容器），公司就靠这个“斗”来装钱，“斗”越大，进的钱就越多。若喜欢“日进斗金”，就该喜欢研究这个斗。

既然“商业模式”是个公司的金钱“斗”，那就要知道这个“斗”的样子形状，“斗”一般就是五块板组成的容器，四面板加一个底板，就是“斗”的样子。商业模式既然是盛钱的“斗”，那也是该有五个构件吧。

商业模式的五个构件（板），大致应该是：
1，“客户锁定和需求锁定”，目标顾客群体，顾客需求和痛点；
2，“完整的客户需求满足方案系统（产品、服务）”；
3, “产品销售系统”，要的是收入；
4, “内部运营系统”，工艺技术、生产控制，要地是控制成本；
5，“外部资源协作成本系统”，要的是促进增加收入、降低成本，比如销售渠道，比如上游原料关系。

公司商业模式“金钱斗”，大致就是这五块板，简略说就是“顾客、产品、收入、成本、外协”，做好了这五块板，日进斗金，哪块板出了问题，钱就流走了。

商业模式不好记，那就记住这个五块板组成的“金钱斗”，企业就靠这个“金钱斗”盛钱，斗越大越好，越结实越好。

我们投资者要做的工作，就是测评这各个公司“金钱斗”的特征、构件、强度，从而测算这个公司的金钱潜力，即把握公司未来价值。

九面鼎

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赞(16) | 评论 (5) 2022-03-16 06:48 来自网站举报

【商业模式识别大师】
#股市捡漏# 查理具有敏锐独到的眼光和洞察力，既使对于完全陌生的领域，他也能一眼看到事物的本质。巴菲特就把查理的这个特点称作“两分钟效应”———他说查理比世界上任何人更能在最短时间之内，把一个复杂商业的本质说清楚。————李录李录是查理芒格的学生，是查理芒格家族资金的管理人。... 展开全文

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商业模式识别大师

#股市捡漏# 查理具有敏锐独到的眼光和洞察力，既使对于完全陌生的领域，他也能一眼看到事物的本质。巴菲特就把查理的这个特点称作“两分钟效应”———他说查理比世界上任何人更能在最短时间之内，把一个复杂商业的本质说清楚。

————李录

李录是查理芒格的学生，是查理芒格家族资金的管理人。

芒格有个巴菲特很佩服的本事：两分钟内就能用简练的话，把一个企业商业模式的本质说清楚。在巴菲特眼里，芒格是个“商业模式识别大师”。

段永平花了几百万请巴菲特吃饭，学到了一个重点：要研究商业模式。

所以，你想得到巴芒那样的投资成就，没有芒格这种“商业模式识别大师”的本事，就是没真学没真本事，也是很有可能基本面投资失败的。

商业模式方面的深入研究，绕不过去，必须用一段时间再集中研究一下。

那商业模式是什么呢？比较公认的说法：商业模式，就是企业持续赚钱的方式。

商业模式本质上又是什么呢？我比较认同的说法是：商业模式的本质，就是一个企业的利润支撑系统。

我们研究一个企业的商业模式，本质上就是在研究这个企业的那套“利润支撑系统”，搞明白了这套利润支撑系统的特征、结构要素、规则强度，那么对这个企业未来的命运就会有了预见性和前瞻性，从而更好地判断这个企业的未来价值。这个基于公司商业模式的多角度测评，得来的公司未来预见和判断也许未必正确，但这已经是人们能够把握的预判公司未来方面的重要工具。

在商业模式方面多下些精力，向芒格那种“商业模式识别大师”方向上学习，是公司派应该的和会有用的。要形成和熟练运用一套各类公司商业模式的测评方法，是我们的一个目标，能一句话快速看透一个公司商业模式的本质，是另一个目标，达不到也没关系，这个方向上持续下劲，总会有益的。
先谈一个月有关商业模式方面的东西吧。

九面鼎

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【阅读商业书籍杂志】
#股市捡漏# 我相信沃伦和我从优秀的商业杂志中，学到的比其他任何地方学到的都要多。————芒格我们投资者是从巴菲特股东信里学习投资，巴菲特和芒格又从哪里学习到那些公司投资方面的知识呢。阅读，巴菲的日常工作就是阅读，阅读占了他80%的工作时间，阅读报表、书籍、杂志。巴菲特股东... 展开全文

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阅读商业书籍杂志

#股市捡漏# 我相信沃伦和我从优秀的商业杂志中，学到的比其他任何地方学到的都要多。

————芒格

我们投资者是从巴菲特股东信里学习投资，巴菲特和芒格又从哪里学习到那些公司投资方面的知识呢。

阅读，巴菲的日常工作就是阅读，阅读占了他80%的工作时间，阅读报表、书籍、杂志。

巴菲特股东大会上，一位年轻人问，成为优秀投资者最好的方法是什么? 巴菲特回答:阅读。

芒格说：“在这投资领域中，若没做过扎实的阅读工夫，我不认为你可以成为真正优秀的投资人，而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些”。《聪明的投资者》和《巴菲特致股东信》这些书肯定不够，巴菲特也是推荐过几十本书的，而芒格一周就可以读一二十本书，常自称书呆子。

股票市场和公司经营是两个不相干的浩瀚领域，市场派人士较少看公司商业类书籍，至少我是这样吧，即使看这类书籍，也是消遣性的，常常不是带着投资思维框架去看的。我目前的经验是，当有了平常心时，同时带着自己的公司投资思维基本框架及重要关注点，才是投资者的眼光去看公司类书籍学习投资。心静时，才能深入看得进去，你想着股票走势想着账户盈亏，怎么看得进去，怎么思考品评公司商业模式和企业文化等，也只有重点关注公司的“商业模式”、“企业文化”、“摸索创新”这几方面的行为和结果，才能去伪存真、瑕不掩瑜地知道该公司的优劣之处，和其成功的必然偶然。自己的思维评价框架不一定是一成不变的，可以是粗略的和大概的，但要有这个框架存在，要在每个公司中检验和完善修正。不必急于评价和结论，一是要多见识各个优秀公司的发展史，二是我们“买价按资产折扣+”模式者，其实关于“商业模式、企业文化”方面的研究，都并不是投资必须和依仗，这个只是进阶，那么公司的其他次要东西就更并不重要了，次要东西不必深究。这个商业公司领域要慢慢来，盯住那三项应该就行了，多看，可以评，也可以不评。

段永平目前和未来既然准备开搞腾讯股票，那就从了解腾讯这个公司开始，这个周末听了《腾讯传》，大致全面了解了腾讯发展史，腾讯的发展史实际也是我们每个人作为客户亲身参与其中的，这确实是从一棵种子涨到参天大树的全过程，从矛型公司到盾型公司（或者是左矛右盾公司）全经历，应该很值得研究商业模式的产生和演变，很值得研究企业文化的形成变化和作用，很值得研究“摸索创新”在一个新经济公司中的过程与波折。有腾讯公司高层的全力配合支持，这书里的真实还原性还是很高的。腾讯创立之初前两三年有商业模式吗，应该没有吧，商业模式就是赚钱模式，腾讯创立之初一直在为怎么赚钱发愁。后面的商业模式呢，也是不断变化甚至超级大变样的。腾讯一直在摸索，自己摸着走，向业界同行学习索要着走，创新是贯穿始终的，一个目的就是为了找到更适合自己更牛的商业模式。企业文化方面，腾讯确实有自己的一直坚持，比如始终如一的强用户导向，这属于企业文化里的价值观方面，也有经历挫折后的反思转变，比如腾讯稳固平台正统地位后，各领域模块从消灭思维到开放参股合作的大转变，就在3Q大战后。使命感这东西，腾讯起初并不明显，但一直在没钱的时候去持续花那么多钱，养活一个不会下蛋的贪吃鸡，应该是有些利益之上的追求的。即使随着后来羽翼丰满，企业文化里的这很多东西，也是多次让腾讯逢凶化吉。研究腾讯的有许多投资专家，他们发文也有很多，慢慢在他们各自的评价中学习“商业模式”、“企业文化”、“摸索创新”，这是增进之路。

巴菲特和芒格是从商业领域的书籍和杂志中，学到了很多“商业模式”和“企业文化”方面的东西，我们学习巴菲特，当然要学习这种方式，不能局限于巴菲特致股东信，要按巴菲特的学习方式去做：带着可塑思维框架和侧重点，去大量阅读商业领域的书籍杂志。优秀公司里面孕育很多十倍股机会，捡大漏的总要先有历代真品知识才行，脑子里起码必须有几十个优秀公司的成长例子才行。
腾讯靠“（）+”模式稳健发展壮大，我们靠“买价按资产折扣+”可投资全部类型公司模式，走十九个净翻番复利之路。

九面鼎

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赞(31) | 评论 (2) 2022-03-14 06:50 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛319周参赛股】我的关注股：$龙蟠科技(sh603906)$ 绩优； $润达医疗(sh603108)$ 绩优。展开收起

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【巴菲特理念的局限性】
#股市捡漏# 马斯克说最好的护城河是创新竞争力，这一点K当然没有错，但另一方面又非常荒谬。有时护城河非常强大，马斯克可能在某些行业里带来颠覆，但在做糖果方面他不是我们的对手，还有其它一些地方技术不能解决一切问题，可能只是一些年轻小孩的梦想。————巴菲特股市里经常有许多互相... 展开全文

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巴菲特理念的局限性

#股市捡漏# 马斯克说最好的护城河是创新竞争力，这一点K当然没有错，但另一方面又非常荒谬。有时护城河非常强大，马斯克可能在某些行业里带来颠覆，但在做糖果方面他不是我们的对手，还有其它一些地方技术不能解决一切问题，可能只是一些年轻小孩的梦想。

————巴菲特

股市里经常有许多互相对立的看法，比如巴菲特说必须要有护城河，马斯克说要不断创新。护城河应该是商业模式的一部分，那么是商业模式重要，还是创新重要，商业模式和创新又是什么关系呢。

首先要认清一点，巴菲特只是在传统行业优秀公司里比较成功，而微软、亚马逊、谷歌、特斯拉等等这些新经济公司，巴菲特一辈子也没敢沾。买苹果公司股票，也是在苹果公司股票上涨百倍成熟稳定时才买入，是把手机当做消费品看待，而且买了之后也明确说了这个和过去的有所不同，但没办法，资金太多了，实在找不到大市值标的，只能退而求其次，也有些惴惴不安，所幸大赚了。这说明巴菲特虽是职业股市赚钱第一人，但是对新经济股票他是认为不懂（不懂的意思就是看不透未来十年的样子）的，可见，他的那一套股市操作系统并不支持新经济股票投资类型。在这种情况下，你让巴菲特或巴菲特派投资去评价新经济成长期公司，他是不可能有好言语的，他的看法也很可能是有偏颇的，领域不同，系统不适用，一辈子练习盾牌的高手，评价不了练习长矛的。

拿巴菲特那一套思维系统去评价那些要改变世界的新经济矛型公司，是不妥当的。就比如中国是一定要发展芯片这些高科技东西的，这类公司刚开始就是长投入不赚钱，没有现金流入，反而要多年现金流出，你若拿巴菲特那一套去评价科技芯片行业，国家难道就不发展了吗，常识就知道那是错的，必须要搞，不搞的话那国家就永远受制于人了。邓小平说过：科技是第一生产力，那用现金流去研发科技呢，用巴菲特那套思维理念是解释不通的。

所以，不管是否做科技垒公司，都要建立一套正确的股市思维评价大框架，知道巴菲特那一套优秀公司理论是楷书正统也很管用，但只适用于小部分公司，我们可以一辈子固守巴菲特，但不必对新经济公司口出恶言。

当然，就比如巴菲特（芒格）和马斯克，二者多年来都互相看不惯，比如说马斯克张扬、高估自己这些性格问题。实际上，盾派投资者和矛派投资者，二者不但理念不同，理念也是会影响各自性格的，甚至性格也常常（不是必然）会是互逆的，常常属于天然的互相反感，互相反感了。

在这一点上，“买价按资产折扣+”坚实基础思维者，则应该没有这种偏见，管你传统行业还是新经济，只要是跌下来的破烂股，都可以去按标准捡漏，甚至可能捡大漏。
顺便提一下，研究段永平就会发现，他虽然捡过网易的大漏，但后来紧跟巴菲特后，虽然越来越稳，但按他常说的那一套（商业模式和企业文化），2000年的网易有什么好商业模式呢，明显是没有找到可靠的商业模式才跌到一美元以下的，没有好商业模式的公司应该买吗。按他现在那一套理念套上去，说不通自己的，也是不会再去买当年的网易的。是他当年错了还是现在的理念有适用问题呢，这个想清楚的话，许多东西就清楚了。

结论是，股市太大了，你可以百战百胜，但并不代表你的那一套适用于评价所有类型公司，用盾牌的可以永远不用矛，但不应该嘲笑用矛的。巴菲特商业模式现金流那一套有局限性，盾派更重视商业模式，矛派更重视创新。

股市最正确公正的是“买价按资产折扣+”派，可以适用于所有公司，包括传统公司和新经济公司。这个也可能（不一定）是会影响性格的，比如格雷厄姆说过“我可以和所有人成为朋友，但不可能和人成为密友”，深层的潜意识思维是，“买价按资产折扣+”可以和所有股票互补，但不代替认为矛或盾就谁是最正确。

“买价按资产折扣+”者，应该是最有平常心的，最不愿去争辩的，最提倡顺其自然的。

这些看法未必对，但有些这种思考。

九面鼎

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“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
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赞(22) | 评论 (3) 2022-03-13 06:45 来自网站举报

【研两点，投两点】
#股市捡漏# 若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有。————巴菲特这句话的意思也可以是：你如果觉得看不懂一个公司未来十年的样子，那就不要买入。段永平理解的意思就是这样，他也一直是这么做的。段永平为什么中国独买了茅台、美国重仓了苹果，这两个公司股票都算是过去几年里... 展开全文

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研两点，投两点

#股市捡漏# 若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有。

————巴菲特

这句话的意思也可以是：你如果觉得看不懂一个公司未来十年的样子，那就不要买入。段永平理解的意思就是这样，他也一直是这么做的。

段永平为什么中国独买了茅台、美国重仓了苹果，这两个公司股票都算是过去几年里超级赚钱的公司，同时也是这几年的大牛股。这投资正确率、重仓成功率、抓伟大公司成功率，很值得称道。
优秀公司很多，能从中看出细微差别的才是公司派高手，巴菲特也说过“当选出一个优秀公司标的股票时，总是有十几个类似的好公司需要剔除”，谁能在十几个好公司里选出那个最好的，并且正确知道其他那些好公司的缺陷，那才是巴菲特、段永平级别吧，才算是练成了。当然，知道自己水平不够的话，还是要多选几个分散风险，若单买个俞敏洪的新东方股票那就惨了，一年时间股价能从20美元跌到1美元，谁受得了。

高手们经常揣摩品评推敲鉴赏各个好公司的细微优劣，我赞同段永平的紧抓“商业模式”和“企业文化”这两方面，这需要行业公司见识底蕴，需要了解历史上众多世界优秀公司的兴衰史，所以巴菲特说他的日常工作就是阅读，因为没有大量优秀公司的见识是不行的，而巴菲特也正好不需要看市场股价变动，也有时间，也能心静。这其实就好比市场派高手，若没有大量历史经典走势案例的经历或记忆是不行的，二者实际都一样。所以，要领悟商业模式和企业文化的鉴别，大量阅读优秀公司的历史也是必不可少的基础工作，从中把握公司的商业模式和企业文化演化过程，那就去读呗。

至于选择投资标的公司，这个我觉得还是用巴菲特和段永平的那个基本方法，当觉得自己确实能看懂看透看好这个公司未来十年时，即使出现类似教培行业政策性毁灭这类黑天鹅也考虑周全没事时，再按“买价按资产折扣+”原则买入。这个不需要多，几年抓一个就行。优秀公司的优点是稳定性强、资金容量大、常出十倍甚至百倍股，分为传统优秀公司和新经济优秀公司。

盯住“商业模式”和“企业文化”这两个核心点去研究，卡住“看懂未来十年再买”和“买价按资产折扣+”这两个原则再买。研投优秀公司的两个坚持原则：研两点，投两点。

当然，只求翻倍的周期类型股，与巴菲特这个理念互不干扰，一个是种树，一个是种麦，各做各的，教条般持有周期股十年的，那是迂腐，因为不看好周期股未来十年的，就拒绝种麦子，那是道路不同。

还是那句话，只有先有股市平常心，才能真正深入进另外一个领域，日拱一卒。

九面鼎

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赞(41) | 评论 (20) 2022-03-12 06:38 来自网站举报

【平常心之后才是商业模式】
#股市捡漏# 在芒格的指导下，我由猿进化到人了。————巴菲特直立行走是从猿到人转变过程中“具有决定意义的一步”。巴菲特说他从猿到人，那应该是说过去他一直都是在爬着走，后来是立着走。大家心目中“爬着走”似乎很不体面，但实际上巴菲特爬着走的那十几年里，年均复利29%，却是他职业... 展开全文

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平常心之后才是商业模式

#股市捡漏# 在芒格的指导下，我由猿进化到人了。

————巴菲特

直立行走是从猿到人转变过程中“具有决定意义的一步”。

巴菲特说他从猿到人，那应该是说过去他一直都是在爬着走，后来是立着走。大家心目中“爬着走”似乎很不体面，但实际上巴菲特爬着走的那十几年里，年均复利29%，却是他职业生涯中成绩最好的一段区间。“爬着走”和盈利无关，只是买的股票不那么体面，想要股市稳定盈利，不要怕爬着走，巴菲特爬着走的十几年里实际过的很不错的，而芒格反倒是直立行走摔了两大跤（连续两年亏损两个30%），苦不堪言，反弹后果断终止了自己的资产管理职业，跑去给巴菲特做了助手。

在股市这种风险最大的职业里，只要能带来安全盈利和平常心，那还是爬着走好，总比摔跤受伤要好，身子骨结实了再说。林利军近一年基金大亏，巴菲特请过吃饭的张磊近一年亏损50%多（张磊在大赚特赚满堂喝彩出书《价值》时，我当时说他是在投机，大家还不信），这些可都是“直立行走”的体面高人，他们都能被股市摔爬下来，说明股市“直立行走”并不安全并不容易，不想爬着走，就很有可能被摔爬下来，更丢脸更受伤。

当然，无论怎么说，大家还是都想“从猿到人”，巴菲特从猿到人后的一生确实也很少摔跤。“买价按资产折扣+”系统是可以“进阶”的，这个“进阶”就是“从猿到人”，就是“直立行走”，我们有考虑的。

如何能像巴菲特那样“进阶”顺利不摔跤？除了坚持“买价按资产折扣+”基础系统不动摇，就是要学习新东西了，学习什么呢，巴菲特告诉段永平了：学习商业模式。

所以，要进阶顺利，就要集中精力研究透彻各种商业模式，另外还有企业文化（这个放到下一步）。

前几年我也曾经研究过各种商业模式，却总是没有一直弄透和坚持研究，现在想来，应该是顺序不对。我是市场派出身，要研究商业模式这种基本面的东西，实际是进入另一个领域，市场派若被视作武将，那基本面派就像文官，二者完全不是一个领域，每个领域都是博大精深没有尽头，都需要长期跟踪日常用大精力，你关心美股关心国外国内形势关心主力资金关心走势地图，那关心企业深层东西的时间和精力就没有了，即使勉强都兼顾，也不可能长久，你不可能让林彪指挥着战役想要胜利，还去操心着经济建设，心不静的。

我觉得在股市，要想长期学习研究商业模式、企业文化这些东西，先需要“平常心”，心先静下来时才适合研究这些文的，而市场派是不可能长期心静的，即使高手，静也是一时，看不起市场先生常常会吃大亏的。我看市场，只是把市场同时看作首选次选三选可能，不追求市场看法的确定性，不肯定市场那就不会错了。

没有平常心，在股市就一切无从谈起。市场派必须先有平常心，才适合进入研究商业模式和企业文化领域，否则长不了，深入不了，钻不进去。商业模式和企业文化里面的东西太博大精深了，前两天段永平还在推敲阿里和腾讯的商业模式哪种更好，拿不定主意，高人也无止境的。没有平常心，人们根本深入不进去的。当你持有的股票大跌赔着时，你能心静看进去书深入思考推敲商业模式？

可以把股市的几个概念做个分类，能够价值投资长期稳赚的只有“买价按资产折扣+”，爬着走却摔不倒不会受伤。“商业模式、企业文化”这两个属于文派的东西，“趋势、顶底转折拐点”这两个属于武派的东西，这四个都是属于投机，文派的对手是未来先生，武派的对手是市场先生。正确的进阶顺序是，先有“买价按资产折扣+”这个股市稳赚，从而带来股市日常平常心，然后才可以学文或者学武，甚至可以文武兼修，因为只有心静，才可以深入学东西，学什么学得好不好，都不用怕弄错摔倒受伤。

我目前在练习平常心，可当人心真能平静时，是可以把部分精力用在研究“商业模式”和“企业文化”的时候了，这个符合正确进阶顺序。

未来，一方面检视平常心，一方面是要再学习研究一下“商业模式”帝国了。

谁不想进阶呢，谁不想从猿到人呢，谁不想成巴菲特呢，不精通各类商业模式，最多才算学了一小半巴菲特。学习研究商业模式是长期慢工夫，这属于研究投机方面的事情（理解不到商业模式的本质是投机，对手是未来先生，那还是别研究商业模式），慢慢来，一旦感觉没有了平常心，可以先停下来，检视平常心四支点更要紧。

九面鼎

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“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
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赞(22) | 评论 (4) 2022-03-11 07:04 来自网站举报

【检验平常心】
#股市捡漏# 俗话说:“风险越低，睡得越香”。我们追求轻松自由，不想患上压力性溃疡，要知道自己喜欢什么、擅长什么，不必在意别人比自己做得更好。如果你诚实、勤奋、智商没问题、有足够的判断力，只要不太贪婪，在逆境时不太受情绪影响，就能在投资领域干得很好。————施洛斯风险越低，睡得... 展开全文

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检验平常心

#股市捡漏# 俗话说:“风险越低，睡得越香”。我们追求轻松自由，不想患上压力性溃疡，要知道自己喜欢什么、擅长什么，不必在意别人比自己做得更好。如果你诚实、勤奋、智商没问题、有足够的判断力，只要不太贪婪，在逆境时不太受情绪影响，就能在投资领域干得很好。

————施洛斯

风险越低，睡得越香，控制好情绪，投资就会很好。在股市中，想要保持平常心，想要在本周这种连日大跌中保持平常心，却没有养成一套低风险抗意外的股市投资系统习惯，那是很不可能的，账户出现大亏损时或很在意账户金额的，是很难有平常心的。

每次大小，实际都是检验职业投资者平常心的好时候，如果没有保持住平常心，那就是某一支点出问题了，需要检视自己，自己哪里不理性了？执行的系统有那些问题了？复利表日常忘了看了？坐功从容自然耐心修炼不够了？发现问题所在，然后对症修正。

而且，即使自己在大跌中确实很自然地保持了平常心，也未必就说明自己执行的系统很标准很正确，也可能只是这次运气好，要警惕自己还是要更严格执行正确的系统标准，早日养成严格标准的好习惯。

和施洛斯、巴菲特的系统习惯及日常平常心相比，还是很有差距的。施洛斯和巴菲特，在中也都不关注股市，巴菲特在87年股市黑色星期一指数一天跌22%的环境里，还能一天呆在他那个没有电脑报价器的小办公室里，美国911恐怖袭击突发当日依然去打高尔夫，中的平常心才是真平常心。施洛斯觉得股市很高可能要大跌时依然持有九成仓，一生满仓却没有电脑报价器，举重若轻，这是平常心的实践高境界。他们的平常心都不是整天挂在嘴上的，是各方面基础扎实实在的，是已经自然养成为习惯了的。我在这常提平常心，实际还是缺乏平常心的表现，当然还是要常提，提提总有进步的好处，芒格也认为什么说得多了自然就有了，当平常心的四个支点都反复检视夯实扎实后，平常心成为日常自然习惯时，那时自然就会少提平常心了。

平常心四支点：
理性；
“买价按资产折扣+”企业资产底限思维基础进阶系统；
案头复利表每天看；
顺其自然的能熬。

没有把握住股市“底限”者，很难会真正做到对未来对市场的“顺其自然”，没有底限的顺其自然是不可行的，其“平常心”也是根基不扎实的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(26) | 评论 (7) 2022-03-10 06:32 来自网站举报

【企业资产底限思维】
#股市捡漏# 雅虎财经：3月10日，股市跌2000点，布油跌破30美元，10年期美债收益率跌破0.5%，市场疯了啊？巴菲特：哈哈哈，我老早就说过了，只要你一直在这个市场玩，什么都会遇见的，但是这次这个场面我也是“活久见”。但是市场呢，每时每刻都有人在交易，新闻会对价格产生... 展开全文

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企业资产底限思维

#股市捡漏# 雅虎财经：3月10日，股市跌2000点，布油跌破30美元，10年期美债收益率跌破0.5%，市场疯了啊？

巴菲特：哈哈哈，我老早就说过了，只要你一直在这个市场玩，什么都会遇见的，但是这次这个场面我也是“活久见”。但是市场呢，每时每刻都有人在交易，新闻会对价格产生影响这是很正常的。这次和1987年10月的“黑色星期一”同样吓人，新冠和石油战也够市场喝一壶的。

———巴菲特

2020年年初，美股一个半月下跌了38%，真是暴风骤雨，巴菲特在下跌最惨的那一天（跌了9.9%）接受采访，他还是习惯性笑得出来，那波中新冠疫情突发和出现石油价格跌为负数这些“活久见”的事情，股市那波下跌幅度和速率，基本与1987年的美国著名相当，都是一两个月跌了38%，确实连巴菲特也称很少见到这场面了。
当然，我们中国股民虽然比巴菲特股龄短，但经历的这种暴风骤雨场面，实际是比巴菲特还要多的，中国股市更多灾多难嘛。

巴菲特在2020年那次中，实际也有睡不着觉的时候，也就是在这次采访后，股市继续下跌了百分之十几，然后反弹震荡，应该就是在这二十多天里，随着新冠疫情的蔓延不可控，巴菲特持有的航空公司生意一落千丈，本就是高负债行业再加上疫情亏损和看不到尽头，巴菲特开始睡不着觉了，于是在4月初卖掉了持有的航空公司股票，当然，之后美股却立刻大涨，20个月时间指数竟然翻番，卖掉的航空公司股票也随之上涨，巴菲特倒是一直没怎么后悔，因为他还持有别的股票，航空股生意本身一直确实不好一直亏损，看不到复苏势头，不确定性太强，这是与股市不好完全不同的影响，“赔钱的公司+看不到尽头”，这个犯了巴菲特大忌，巴菲特确实是睡不好觉的。其他股票该持有还持有，比如苹果、可口可乐。

可见，在巴菲特思维里，股市下跌并不很可怕，可怕的是公司基本面转坏，而且看不到转机。巴菲特本就买进股票的成本很低，持股公司生意也很好，他知道长期一定会涨回去的，几十年来都是这么走过来的，也确实，2020年后，巴菲特的持股大都创了新高价。

前提是买的股票价格低，其次是公司生意没有转坏，两个条件缺一不可，那么可以不惧市场，可以不预测市场。

巴菲特从来不预测股市怎么走，这个有弊有利，弊端是可能会承受这种暴雨，有利是常年不受市场左右情绪，他锚定的是公司资产和利润，锚定的是一块“恒产”，而不是变动的股价，有恒产者才能在变幻莫测的环境里有恒心，在中也能保持平常心，市场长期确实是称重器，这是理论基石，“低+好”股票终究抗跌能涨，长期思维看总会赚钱。

学习巴菲特，实际就是学习他的淡化市场思维，不能淡化市场思维的，无论看对看错，在平常心上，终归属于易受外界影响的类型，市场先生是无常和不知疲倦的，我们的身心却终究是大趋向转弱的，增强在少受市场环境要求下平稳赚钱的习惯，是我们未来的出路方向，要学到巴菲特这种在股市狂风暴雨中微笑面对的底牌和底气，及其真正忌讳。

更标准化、原则化、进阶化“买价按资产折扣+”系统，是职业股市生涯的真正底气所在，如果自己的系统老是亏损的话，也是不可能像巴菲特那样，在股市狂跌中保持心态真正平和的。

看不懂股市并不要紧，巴菲特也一生都不懂股市的，坚持“买价按资产折扣+”系统就行，这是一种“企业资产底限”思维，这种思维与好公司思维有联系，但终究不同，这个属于考虑好公司出现坏情况时的资产底限思维，所以叫“企业资产底限思维”，所以可以抗更大级别的，巴菲特就是这种思维，所以可以笑对当日9.9%的股市爆跌。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
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“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(22) | 评论 (5) 2022-03-09 06:33 来自网站举报

【功夫在股外】
#股市捡漏# 做金融的人如果能读哲学、读文学，肯定比纯粹学金融的更有出息。我的投资和创造财富的理论，基本上来源于学生时代创造和形成的哲学思想。————索罗斯索罗斯也是金融大鳄，他讲他的金融股市系统方法源于年轻时学习的“哲学思想”。哲学，都是比较抽象的东西，但也常常是融汇于... 展开全文

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功夫在股外

#股市捡漏# 做金融的人如果能读哲学、读文学，肯定比纯粹学金融的更有出息。
我的投资和创造财富的理论，基本上来源于学生时代创造和形成的哲学思想。

————索罗斯

索罗斯也是金融大鳄，他讲他的金融股市系统方法源于年轻时学习的“哲学思想”。
哲学，都是比较抽象的东西，但也常常是融汇于日常生活的方方面面中，哲学近乎“道”，各行业比如金融股市中的“术”都是依附于“道”的，无道之术是有局限的，索罗斯写的金融专著书名就叫《金融炼金术》，他说他的金融股市理论（术）来源于哲学思想（道），这才有了些生命力，代给了他财富。但外人即使看了学了《金融炼金术》，也很难学像样，应该是没有索罗斯那种相应的哲学基础，要以道统术，无道则统不了术，道是要悟的，哲学是要悟的。

索罗斯让人读哲学，应该是让人多去悟“道”，不能悟“道”，单纯去学他的《金融炼金术》很难真正搞懂和运用。至于读文学，大部分文学作品都是来源于生活，而各种生活中总是蕴含有哲理，领悟的哲理多了，道行就深了，股市功夫也自然加深了。当然，读文学也可以让人精神放松，金融行业太残酷太紧绷了，张驰结合更有利于投资者的身心，谁能更放松谁能长存。

芒格可是比索罗斯说要读更广泛的书，读各学科书，了解各学科核心思维逻辑规律，然后汇合凝练出“普世智慧”（道），再运用于股市。

总之，索罗斯和芒格说的都是一个意思————“上人用道”，要用“道”在金融股市行业赚钱，而这个“道”是存在于许多看似不相干学科里的，跳出金融，才能更好地做好金融，因为那样才更能领悟普适性的“道”。索罗斯是用前人已经抽离总结出来的“哲学”（道），更高效，芒格是自己总结“普世智慧”（道），更扎实。

这两天看到有写陆游84岁时教导儿子做诗，“汝果欲学诗，功夫在诗外”，后面讲陆游初做诗时，只知道在辞藻、技巧、形式上下功夫，到中年才领悟到这种做法不对，诗应该注重内容、意境，应该反映人们的要求和喜怒哀乐，而这些都是要在生活阅历中体会的，光整日苦思佳句难有大长进。这个和在股市中学股“功夫在股外”道理一样，“汝果欲学股，功夫在股外”，必须先领悟“道”，比如“静坐、坚持、理性、复利、安全边际、耐心、顺其自然、平常心、本分”等等这些，都是股票以外的东西，都是看似抽象但日常生活中的东西，都是要作为基础去矫正学习的。谁靠股市之“术”长期成功了？除非“以术悟道”，但那常常都是经过很多挫折走许多弯路才偶然悟到的。

还比如巴菲特，他把棒球运动员泰德威廉斯的击球照片挂在办公室走廊上，把签名棒球放在办公室里，写个标语牌“今天像冠军一样去投资”每天摸一下，这都是股市之外体育领域的东西，但巴菲特宁肯在办公场所挂这些，也没挂其他任何一位股市名人的言语画像，因为泰德威廉斯让巴菲特悟出了“耐心等待甜蜜区击球，是提高股市胜率之道”，可见股市高人们最重视的都是“道”，而非各种术，而“道”却存在于各行各业中，高人们可以从其他行业学科中，更深刻地领悟“道”，用“道”指导自己在股市赚钱。

用“道”在股市赚钱，可以跳出股市的嘈杂纷扰，更清静更正确更捷径，那才是股市高人正确路径，只看各自的领悟了。

我觉得，在股市成功就要培养平常心系列之道，而平常心之道，又很可以从中国千年传承的儒释道文化高人那里去学习领悟深化，这也是一种功夫在股外，要上台阶在股市用道赚钱，就多领悟体会古人的平常心系列之道（静坐、理性、安全边际、复利、顺其自然、坚持、平常心、本分），学会用平常心在股市赚钱，这是一个跳出股市之外求道的学习提高路径，段永平也说过“我所有的成功，都来源于平常心和本分”，这也是他对“上人用道”的领悟体会实践，平常心这东西，可以用跳出股市外的多种方法去增加，不拘于在股市内求，可以从中国历史传承积淀和高人经验中求，比如曾国藩，比如静坐，平常心能增加一点儿是一点儿。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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