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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【降低预期才可做好分散投资】
#拾麦种田# 防守型投资人应分散投资，但不要过度分散。 ———格雷厄姆分散投资的倡导者：格雷厄姆、施洛斯、彼得林奇；集中投资的倡导者：芒格、费雪、巴菲特、段永平。分散投资和集中投资各有其优缺点，比如适当分散投资确实... 展开全文

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降低预期才可做好分散投资

#拾麦种田# 防守型投资人应分散投资，但不要过度分散。

———格雷厄姆

分散投资的倡导者：格雷厄姆、施洛斯、彼得林奇；集中投资的倡导者：芒格、费雪、巴菲特、段永平。

分散投资和集中投资各有其优缺点，比如适当分散投资确实可以降低股市风险，这两种模式投资也各自匹配适合不同的投资系统框架，比如分散投资适合单维股市系统，集中投资适合更多维度股市系统。

另外还有一个应该比较明确的认知是：“买价按资产折扣+”基础系统道路上，唯有在股市降低年利预期，才更可能做到分散投资。
因为，“买价按资产折扣+”属于防御型结硬寨股市系统，为了守正正确天然降低了股市赚钱速度，这种情况下若还想有较快速度赚钱，实际是想“又要稳+又要快”，这个当然也是有可以的，但这类股市机会一定是会减少了的，分散投资上就会相对较难做好。

所以，我的一个基本观点是：“我们这种买价按资产折扣基础系统道路者，若要真正做好适当分散投资以降低风险，那么必须降低年复利预期”。也就是说，适当分散投资、买价按资产折扣硬寨稳赚系统、职业高年复利预期，这三项是长期难共存三角。

职业股市中，适当分散投资一定是对的，但要真正长期做到做好，我们这种稳赚系统道路者，必须要降低年复利预期，虽然降低年复利预期并不意味降低收益。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(21) | 评论 (2) 2022-08-23 06:27 来自网站举报

【道利不同不主动谋】
#拾麦种田# 问：和身处华尔街相比，住在偏远的小城市有什么好处？巴菲特：我在华尔街工作过一两年，我在东西海岸都有朋友，我喜欢拜访他们。每次和他们见面，都能得到一些灵感。思考投资的最佳方法还是独自一人待在房间里，静静地想。要是这样不行，别的办法也都没用。在任何类似市场的环境中，你... 展开全文

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道利不同不主动谋

#拾麦种田# 问：和身处华尔街相比，住在偏远的小城市有什么好处？

巴菲特：我在华尔街工作过一两年，我在东西海岸都有朋友，我喜欢拜访他们。每次和他们见面，都能得到一些灵感。思考投资的最佳方法还是独自一人待在房间里，静静地想。要是这样不行，别的办法也都没用。在任何类似市场的环境中，你都很容易受到影响，做出过激的反应，华尔街是个典型的市场环境。在华尔街，你觉得每天不做点什么都不行。

钱德勒家族花了 2000 美元买下了可口可乐公司，选中了可口可乐这样的公司，别的什么都不用做了，该做的事就是不做别的。1919 年都不应该卖，但是钱德勒家族后来把他们的股票卖了。你该怎么做呢？一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。华尔街靠折腾赚钱。你靠不折腾赚钱。

要是在座的各位每天都相互交易自己的投资组合，所有人最后都会破产，所有的钱最后都会进到中间商的口袋里。换个做法，你们都持有一般公司组成的投资组合，50 年里你们都一动不动，最后你们都会很有钱，你们的券商会破产。券商像这样一个医生，他让你换药的次数越多，他赚的越多。

他要是给你一种药，把你的病根治了，他只能做成一笔买卖，一笔交易，然后就没了。如果他能让你相信每天换各种药吃对健康有益，这对他有好处，对卖药的有好处，你会亏很多钱。你的身体好不了，还会破财。任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。华尔街无疑就是这样的环境。

我回到奥马哈之后，每半年都去大城市一次。我每次都列一个清单，把自己要做的事写下来，比如要调研的公司等等。这些路费都没白花，该做完的事，做完了，我就回到奥马哈思考。

————巴菲特

巴菲特说了这么长，就是在讲他很重视营造自己的周围环境，人是能改变环境，但长期环境也终究会很影响人。
巴菲特在股市想“靠不折腾赚钱”，就让自己离开嘈杂的股市环境，远离纽约华尔街，几十年不用电脑不用智能手机，没有分析师，没有研究员，助手长期远在2500公里之外，一生都是习惯了一个人每天呆在小办公室里看报表读书思考。

“任何刺激你折腾的环境，都要远离”，巴菲特的观点就是这样，并为此甘愿付出了这各种代价，我们可以见识，可以有所借鉴。

我们呢，或者应该说“我们是十九番硬寨复利平常心部队，任何影响这个路径的周围环境，都要远离”，若只想巴菲特的十九个资金翻番，却不去付出巴菲特为营造环境所做的努力，是不懂得大舍才能大得，什么都想要最终是什么都得不到。

这些是站在巴菲特的角度来看，当然，若是站在股市大众的角度来说呢，股市大众也很可能不愿意与巴菲特为伍呢，大家都未必能适应巴菲特这种股市系统节奏和年利15%预期，让你几年不买不卖试试，让你年利预期15%就满足试试，没在股市中的人可能会满足，身在股市中的人大都不会满意了。我们呢，“买价按资产折扣+”系统本就是小众，20%年利预期也一样，听着似乎不错，实际90%以上身处股市中人是不满足的。所以，站在股市中众人的角度看，巴菲特也是不能让大众日常满意的，我也是不能让众人日常满意的，这是个互相的事情，不是巴菲特和大众单方面受不了的事情。所以，既然终究不能让众人满意，那么就是不宜主动让人做股票的，因为过程太难熬，除非其坚定认同“十九番硬寨复利平常心”道路和“年均业绩20%复利预期”利润。

就是这样，巴菲特致力于营造独特的股市周围环境，实际原因也有是周围环境很难认同巴菲特的日常道利习惯，这种情况下有距离实际是对双方都好，即使是巴菲特，也是不能随便给人说股票的，巴菲特能守，大众可能却看不上和守不了，巴菲特很可能耽误了大众的快赚，大众也会影响到巴菲特的平常心，互相均有所忌惮，这就是“道利不认同确实不宜主动谋”吧。

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赞(19) | 评论 (3) 2022-08-22 06:42 来自网站举报

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【股市八字真言咒语】
#拾麦种田# 实质上，安全边际的功能，使得准确预估未来成为多余。————格雷厄姆这句话看似简单，实际可是石破天惊，莫测的未来先生谁能抗衡？黑天鹅、灰犀牛都是投资者的大敌，基本面派投资者可以不惧市场先生，但谁不想谁又能准确预估公司未来呢，你不怕打仗吗，不怕突然有911恐怖袭击... 展开全文

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股市八字真言咒语

#拾麦种田# 实质上，安全边际的功能，使得准确预估未来成为多余。

————格雷厄姆

这句话看似简单，实际可是石破天惊，莫测的未来先生谁能抗衡？黑天鹅、灰犀牛都是投资者的大敌，基本面派投资者可以不惧市场先生，但谁不想谁又能准确预估公司未来呢，你不怕打仗吗，不怕突然有911恐怖袭击吗，不怕国运变数经济萧条吗，你几年前看到新冠病毒肆虐全球了吗。

格雷厄姆确实是要顶礼膜拜的股市宗师，朴朴实实简简单单的一招，就化解了未来先生的无穷变幻，格雷厄姆所说的“安全边际”就是“买价按资产折扣+”，完全不是所谓的“公司未来现金流贴现折扣”，想想若格雷厄姆式安全边际还需要估算公司未来，那又怎么能把“准确预估未来看作多余”？！相反，格雷厄姆一直是嘲笑这种“公司未来现金流贴现”的公司价值计算方法的，是建立在多项预估基础上的，怎么可能会可靠。能真正战胜未来先生的，绝不是“公司未来现金流贴现折扣”这种依靠未来者，只能是“买价按资产折扣+”这种现实主义长期主义本质主义者。

谁能宁肯把自己的二百倍牛股成就当做是一次意外，不去吹嘘总结发扬，确还要去坚守“买价按资产折扣+”笨拙原则铁律，世间只有格雷厄姆能这样做了，格雷厄姆不是傻，而是太精明了，其原因就是“买价按资产折扣+”太有用了，不但可以抵御市场先生，而且可以让人不惧未来先生，一招破二强敌，一招走遍股市天下，一招护佑风险职业稳赚善终，这是股市第一生存稳赚善终法宝，这是能与复利奇迹在一起的，72个20%就是50万倍，200倍牛股虽强也不足千分之一而已，格雷厄姆算账算得很清楚，他太知道“买价按资产折扣+”的份量，知道股市中孰轻孰重，哪个是铁律原则哪个是意外伶得清。

日常股市中，太多人整天担心市场走势变化了，太多人操心未来各种变数了，买个股票就整日处于惶惶不安之中，那是路径错了，世界上越是超复杂的事情越是会有简单正确的应对：股市是“买价按资产折扣+”，战场是“结硬寨打呆仗”。职业股市一辈子里把“买价按资产折扣+”成为信仰夯实为思维行为习惯，就可以让准确预估市场和准确预估未来的能力成为多余。

大道至简，重点在于把“买价按资产折扣+”变成为信仰变成为思维行为习惯，巴菲特可是就此是专门下了十几年地基功夫的。这每天念一遍真言咒语“买价按资产折扣+”，就增进一点点股市根本功力，这简单咒语的魔力，是可抵挡股市市场诡诈变数和未来无穷变数的，这股市八字真言我是每天都要念多遍的。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(2) | 评论 2022-08-21 06:48 来自网站举报

【虔诚的信仰】
#拾麦种田# 通过思考解决困惑，形成自己的信仰，而这些信仰最终形成的行为养成了习惯，因此任何追求信仰的真实定义的人，不仅要看到信仰，还要看到信仰带来的行动结果。思想的最终功能是形成行为习惯。————《查理芒格的智慧》投资工作，不同于其他，基本不须动嘴甚至不须动手，主要就是思... 展开全文

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虔诚的信仰

#拾麦种田# 通过思考解决困惑，形成自己的信仰，而这些信仰最终形成的行为养成了习惯，因此任何追求信仰的真实定义的人，不仅要看到信仰，还要看到信仰带来的行动结果。思想的最终功能是形成行为习惯。

————《查理芒格的智慧》

投资工作，不同于其他，基本不须动嘴甚至不须动手，主要就是思维思考，俗称动脑子。
但是大投机者李佛摩尔也说过“我的想法从来没让我赚大钱，总是持仓不动让我赚到大钱”，可见，固化自己的想法，使之变成自己的“信仰”，这个“信仰”形成为“行为”（持仓不动），并且长期成为“习惯”（总是），这才是股市里的一整套动脑子程序（思考，想法，信仰，行为,习惯）。李佛摩尔也说过“坐着不动是最难学的”，金钱遍地的股市中形成“信仰”是很难的，这里也说到需要“看到信仰，还要看到信仰带来的行动结果”，信仰是需要个人特质和反复见识实践构建的。但是李佛摩尔为什么还是最终败了，因为他的“想法”基础环节就有错了，再有信仰也白搭，思考就错了，信仰也就错了，行为习惯也就带来不好的结局。

而相对李佛摩尔显得有些资质愚笨的施洛斯，为什么一辈子股市基本稳赚善么，是的，他比较笨，连他老师格雷厄姆也是对他和巴菲特有区别对待，所以施洛斯感觉不好就自己出来单干了（从这件事可以看出施洛斯的资质，在格雷厄姆眼中远不如巴菲特），但是施洛斯走得是萧规曹随的路子，他自己虽然没什么好想法好思考，但是格雷厄姆那一套简单制胜的模式他学到手了，格雷厄姆想出的方法被施洛斯变成了一生坚守的“信仰”，施洛斯“看到了信仰，还看到信仰能带来的行动结果”，这种信仰能带来股市年均复利20%，施洛斯对这个信仰逻辑和信仰结果很满意，最后坚持形成为了自己一生的股市“行为习惯”，他做得很好，比格雷厄姆本人都更踏实，格雷厄姆本人是更有能力，在系统基础上做了个二百倍能力股，当然最终没做好股价又跌剩三十分之一，其晚年我猜想肯定是受影响了，因为去世时正是这个牛股大跌剩十几分之一时，股市里的“盈亏同源”在格雷厄姆身上也是深切体现，施洛斯没赚好这只大牛股，但确也躲过了其大跌，施洛斯的股市信仰实际更简单更坚实更纯粹。

股市里太多牛股太多金钱财富横飞陷阱遍地，没有形成“信仰”的投资者在里面是呆不住的，呆着那就是让自己受各种心理煎熬跌宕，有股市“信仰”才可能有股市平常心。但这个“信仰”还必须是真正对的，否则就如李佛摩尔、江恩、费雪那样虽然能叱咤股市风云很多年，最终基点思考的路子有问题，也还是难逃跌宕亏损终局。

那么，股市的一套动脑子程序结论就出来了：
一，思考出百年来最正确的股市系统道路；
二，遵守执行使之上升为信仰，明确知道和接受这种信仰必然会带来的职业行动结果；
三，思考路子正确和信仰正确这两步还不够，只有这种思考和信仰成为日常不加思索没有原因的“行为习惯”时，才算股市“尽人力”完成。

再简单点，就是：思考，信仰，习惯。这三步每一步都不容易，不能急，但又必须早日走完三步，形成正确基础上的习惯才行。

我是思考几年了，认定“买价按资产折扣+”基础进阶系统，就是百年来最正确的路子，“十九番硬寨复利平常心部队”就是股市纪律就是信仰，这个已经很坚定了，目前就是在第三步了，形成为行为习惯，这个可能会比较漫长，何时不需理论不用辩解，只说一句“我习惯了”时，才算基本成功吧。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(23) | 评论 (4) 2022-08-20 06:48 来自网站举报

【股市也有扫地僧】
#拾麦种田# 有人问我：“你觉得市场接下来会怎么走？”，我总是说：“不清楚，我也不知道”。 ————沃尔特.施洛斯近些年我是越来越喜欢施洛斯（巴菲特的师兄）了，因为在股票市场呆得久了，就会越来越犹疑，各种经济、政治、军事国内国外因素都持续影响着股市，而且这些方面的新因素意... 展开全文

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股市也有扫地僧

#拾麦种田# 有人问我：“你觉得市场接下来会怎么走？”，我总是说：“不清楚，我也不知道”。

————沃尔特.施洛斯

近些年我是越来越喜欢施洛斯（巴菲特的师兄）了，因为在股票市场呆得久了，就会越来越犹疑，各种经济、政治、军事国内国外因素都持续影响着股市，而且这些方面的新因素意外新区层出不穷不断涌现，常常让人想得脑袋蒙也很难能肯定一些东西。事实上，不止是市场预测，公司未来预测也是同样的，你若觉得能确定某个公司的未来，往往只是因为你经历少所知少而已，段永平说研究看懂一个优秀公司（未来十年）的难度不次于读个本科，芒格是多角度研究各种公司失败例子的，他知道的公司失败例子失败因素应该比任何人都多，越是研究越是渊博越犹疑不敢买公司，50年里才敢确定屈指可数的几个公司而已，还常年失眠。必须知道，市场走势预测派和公司生意预测派，本质上没什么两样，预测押注都是赌，学习研究的极致必然是犹疑，必然是越来越少有能肯定的东西。

这时，沃尔特.施洛斯出现了，就像黑暗中出现灯火，污泥中绽放莲花，施洛斯是个日常毫不费心机、不看市场行情、不调研公司生意、几十年长期基本满仓、高中毕业低学历、却还不爱看书学习、也不勤奋常迟到早退，主要优点就是老实本分，就这么个人，却能职业生涯视股市和未来如平地，吃得下睡得香，47年年均复利20%，没有任何一年亏损达到20%。每每想起施洛斯，这想起天龙八部里的扫地僧，几十年默默无闻，功夫却能让两派顶尖高手慕容博和萧远山汗颜，有几个公司派高手或市场派高手股市生涯业绩超过施洛斯了呢，巴菲特是可以，但施洛斯的资质和职业付出成本相比巴芒低太多了。

施洛斯职业股市制胜的法宝，就是“买价按资产折扣+”守正系统和20%年复利预期。

每每倦了累了看不清了时，就会想想施洛斯，就会想想自己是在按施洛斯的基础模式和盈利预期在做股票，心就平静了，管它股市公司天翻地覆黑天鹅灰犀牛，终究都是可以长期如履平地。

股市中，绝大部分人做不好做不成巴菲特，每个人都可以成为稳赚善终的施洛斯，施洛斯是我的心理依靠、根据地，进可攻退可守，最终都是在施洛斯这里汲取到力量。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(23) | 评论 (4) 2022-08-19 06:39 来自网站举报

【仰望星空，脚踏实地】
#拾麦种田# 降低预期并不会降低收益，但会提升幸福感。————巴菲特思来想去，感觉股市中最难的可能就是让人降低股市预期，没有人愿意慢慢变富嘛。但是，不降低每年预期的话，在股市中就很难做到守正，守正的系统道路和守正年复利预期20%，是硬币的两面，缺一不可。不降低股市年利预期，... 展开全文

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仰望星空，脚踏实地

#拾麦种田# 降低预期并不会降低收益，但会提升幸福感。

————巴菲特

思来想去，感觉股市中最难的可能就是让人降低股市预期，没有人愿意慢慢变富嘛。

但是，不降低每年预期的话，在股市中就很难做到守正，守正的系统道路和守正年复利预期20%，是硬币的两面，缺一不可。不降低股市年利预期，在日常一定是很难熬，20%年利预期者，与50%100%年利预期者，对待所持股票长时间不涨是有根本上心境不同的，20%年利预期者心里会说，不涨就不涨呗，未来总会涨的，股市中不上涨的时间占80%，不涨的时间越多，未来反而越可能有涨，一个涨板出现后两三天可能就涨20%了，大不了熬一年，还能不动一动吗，就算一年不涨，未来四年里还能没一波行情吗，四年翻一番那就完成四个20%了，急啥。而年复利目标翻番者，必然会在想若这个股票四年才翻一番，那这四年可就是少赚了15倍呀，这怎么行，股市那么多翻番股，再找找别的呗，这怎么安心持有呢，怎么熬得过别人呢。

“股市年利预期高者=熬不住”，这应该是个股市等号结论，应该被明确认知牢记。

所以，人如果想在股市持股中比别人更能熬，必须必须降低年利预期，这个不容忽视不容含糊不容回避，必须当断则断，否则终究还是熬不住，常常熬不住的一个原因就在这里，不根除不行，必须在心底里去降低股市年利预期。

系统还是那个系统，股票该是那些股票，降低的只是自己的股市年利预期，只是为了持股更能熬得住，只是为了保持日常平常心，但正如巴菲特所言“降低预期并不会降低收益”，心态更好了，实际收益最终反而可能更高，股市实际就是个心态嘛，平常心有益于股市结果，有这个逻辑在。

这里应该还有个问题，越是觉得自己有能力的人越是难以降低股市预期，因为他觉得自己有能力嘛，明明自己可以做到多次快速翻番，为何要定20%年利目标呢。有些话不是要翻来覆去去说，实在是人常常不能以永恒的眼光、不能以全局的眼光、不能以守正出奇的思维来看待股市，股市九级里你能确定翻番嘛，未来永远何时永远不可尽知，日常大众的思维总是如盲人摸象，以目前或短期的所知来看待未来，99%的股市中人不知道股市守正道路上职业生涯年复利就是20%，太多人没想到30个20%就能是惊人的238倍，更没想到怎么70个20%咋就变成50万倍了，这差距也太大了吧。所以，你能力再高，也不要小看任何一个确定型的20%和翻番吧，要把能力永在做确定型的20%和翻番上，一个一个确定做下去的才是真有能力，不能这样做下去的都是股市假能力，经不起股市意外一击。

降低股市每年年利预期至20%，在总目标上（十九个净翻番、72个20%）提高总预期，一低一高，这是一种折衷吧，既目标远大又能每天平心静气脚踏实地，所以可以做到一低一高，因为我们和股市守正在一起，因为我们和复利奇迹在一起。

有些事，也许只能自己想透，即使说出来很多人也只是一时觉得对，股市幻境一迷惑就忘光了，这就是人错误思维习惯的强大力量，决不是外力能打破的，所以我说投资者觉得股龄越大水平越高是错觉，实际往往是股龄越大错误思维行为习惯越难改正。降低股市每年预期，自己心底里牢记就行了，对于营造周围小环境，只能是抱自我强化的目的长期说说，只能是自动匹配。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(22) | 评论 (4) 2022-08-18 06:54 来自网站举报

【善终】
#拾麦种田# 记者问施洛斯的投资回报是多少？施洛斯：我估计差不多20％一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。 ————施洛斯... 展开全文

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善终

#拾麦种田# 记者问施洛斯的投资回报是多少？
施洛斯：我估计差不多20％一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。

————施洛斯

施洛斯职业股市生涯47年业绩是年均复利20%（结算前），按复利表看，4个20%就是107%翻番，这是47年的实践数据，很珍贵。施洛斯是最纯正的“买价按资产折扣+”系统道路一生实践者，他基本不理会股市牛熊永远满仓持股，基本不预测所持公司未来生意好坏利润多少，坚持纯正的“买进就值”式价值投资，没有参杂股价时机选择和公司生意预测这两类投机，这是股市最标准纯粹的“守正”之路，施洛斯从没想过要在股市搞什么出奇制胜，结硬寨老实本分。施洛斯这个长期年化20%年复利业绩，代表了股市守正道路者的长期必然业绩命运，20%年复利也代表了股市守正者的界限。

当然，这是年均复利，47年里每一年业绩都是不同的，按我说的公式“13%+当年指数涨跌幅”来算每年更准确，当然长期看，这个公式结果和是围绕20%上下波动的。

股市中，一定要明确什么是股市“守正”的系统道路，一定要明确长期股市守正的结果是20%，一定要知道30个20%就是238倍、72个20%就是50万倍，这才可能甘愿在股市守正，坚持职业守正本身也就必然会有出奇。

当真正明白和做好股市守正了，有些人比如施洛斯就不想日常努力去出奇了，因为长期结果就必然会出奇，人与人不同，有些人是能人也很勤奋，守正的基础打好了。自然也是可以在守正基础上有出奇的，出奇一定要放在守正之后，守正者也可以出奇，这就是进阶开放的股市百花齐放。

所以，关于守正和出奇，这个实际是个顺序问题，先守正再出奇，这个实际是个主次问题，守正为主出奇为辅。

坚定认识明确股市守正的系统和年复利结果，才可能日常心态平稳熬得住，才可能保持日常平常心，才可能坚守股市本分，才可能早日在纷乱诱惑狡诈的股市里养成职业好思维行为习惯。年轻人爱股市出奇能经得起股市弯路跌宕，中老年人唯有股市守正才可稳健善终，太多各派高手能人名人中晚年还不能走上守正道路，早年股市出奇叱咤风云，最终落得身心俱损，华尔街之王蔡志勇的一生，股市房市完美切换的戴志康，风投教父汪潮涌，等等等等，都不是股市能力的问题，都是不能股市守正的坏思维行为习惯越来越难改，规模越大年龄越大，越必然会走麦城。若求股市中晚年善终，必须把“股市守正”有意识成为主体思维行为习惯。

股市守正的正确系统道路、守正的年复利预期，二者缺一都不能称为股市守正，不能守正者必然会在纷乱的股市中杂念从生，不能守正的投资者是不适宜纳入周围小环境的，他们会影响自身的股市守正思维行为习惯，成年人的思维除了他有意识去改，别人是实际影响不了的，自己能做的也只能是把其中的道路和后果说出来而已，也只能做到这样了，每个人都有其命运。这算是残酷股市的残酷洞见吧，每个股市中人早思考早明白早好。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(20) | 评论 (3) 2022-08-17 06:40 来自网站举报

【守正出奇的业绩界限】
#拾麦种田# 不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇反而成为可能了。我说的不出奇并不是说结果不出奇，而是说心里不要老想着出奇。你如果老想着本质的东西，总有机会出奇。会打高尔夫的人大概都知道，凡是想打远点儿的时候，都是最容易犯错的时候。————段永平守正与出奇，是股市里需要... 展开全文

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守正出奇的业绩界限

#拾麦种田# 不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇反而成为可能了。我说的不出奇并不是说结果不出奇，而是说心里不要老想着出奇。你如果老想着本质的东西，总有机会出奇。
会打高尔夫的人大概都知道，凡是想打远点儿的时候，都是最容易犯错的时候。

————段永平

守正与出奇，是股市里需要弄透彻的问题。

“十九番硬寨复利平常心”部队，这个是追求稳赚属于股市守正，而想找五倍十倍百倍股票大赚属于出奇，想找一两周或一两月翻番股票快赚属于出奇。

股市里还有一种必须明确认定的出奇要知道，简单说，那就是职业年均复利20%以上预期，这个属于出奇。当然，因为股市每年市道好坏不同，更严谨地说法就是，按这个公式20%-7%=13%（20%是职业股市赚钱第一人的年均复利水平，7%就是美国一百多年来的股市指数年均复利涨幅，13%就是刨除股市自然上涨后的巴菲特股市功力涨幅，所以，对应不同涨跌市道的每年，守正的高水平界限就是“13%+当年股市实际涨跌幅”，超过这个公式相加结果数字的实际业绩涨幅，就属于“出奇”了。比如去年股市指数涨幅5%，5%+13%=18%，超过18%的投资者业绩，就是一种业绩结果上的出奇了。这公式是每一年的具体算法，长期看的话，就是简单按20%就行了。

所以，你只要是追求这个职业年复利20%以上或者追求每一年的公式结果数字以上目标，那实际就是在追求股市出奇了。

守正和出奇，虽然主要看得是系统道路和股票选择，但投资者不免常会想股市投资涨幅结果，只要是考虑这个业绩结果了，那就一定要弄清楚自身追求业绩上的“守正”和“出奇”界限，别把“出奇”的业绩当成股市的“守正”常态，那么错误的根基下，长期下去一定是会出问题的。

自己首先要想清楚和说清楚这个界限，这样才可能长期保持股市平常心，不会因为看好持有的股票长期不涨而失去耐心，也会在营造周围环境过程中，明确知道哪些人你能满足其要求，哪些人你终究是满足不了其要求的，周围环境如果营造不好，结果就常常是出力不讨好，终究让自己的平常心受影响。当然，太多人是没想清楚股市，心底里总觉得年均20%太少，可你要让他回看自己的股市经历，十年是否赚够了6倍，二十年是否赚够了38倍，二十五年是否赚够了95倍，三十年是否赚够了230倍，他就无语了，这些倍数都是按年均复利20%的结果而已。当然，也有人会说自己比十年前二十年前三十年前股市水平强多了，这也是误区，股市绝不是年龄越大经验越多赚钱越快的，否则水平越来越高的投机大师李佛摩尔怎么可能50岁自杀，否则经验水平越来越高的优秀公司大师费雪怎么可能晚年连亏，股市中长期赚钱的依仗决不是能力，而是“正确习惯”，投资者的错误习惯常常是年龄越大越难改，你觉得你比十年二十年前股市水平高了，这只是错觉而已，很可能反而是自己的错误股市习惯随年龄增加，越来越难以摆脱了。

守正、出奇，一是在表现在系统道路方面，二是表现在在年利预期方面，都要自己去考虑明确，也要让自己的周围小环境考虑清楚，这也是一种理性吧，反应股市的真实原貌才算理性。格雷厄姆本人是没有股市行业和市场“能力圈”的，他尚且有过一个二百倍涨幅股票的股市出奇嘛，何况我们是有能力圈的，只要股市守正做到了做好了，总会有出奇机会的，那些只想出奇而不知守正最重要的，只能任其去股市闯荡寻奇吧。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(24) | 评论 (1) 2022-08-16 06:45 来自网站举报

【平常心是股市最重要的本事】
#拾麦种田# 投资中最重要的本事就是：每天你走进办公室的时候，用一颗平常心来看待数字和图表。————巴菲特股市中的平常心，是一种本事，是一种“最重要的本事”（巴菲特语）。这种本事的基点，一定是股市职业稳赚常赚，还需要本人的各方面思维在内相配合，还需要自己营造的周围小环境在... 展开全文

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平常心是股市最重要的本事

#拾麦种田# 投资中最重要的本事就是：每天你走进办公室的时候，用一颗平常心来看待数字和图表。

————巴菲特

股市中的平常心，是一种本事，是一种“最重要的本事”（巴菲特语）。

这种本事的基点，一定是股市职业稳赚常赚，还需要本人的各方面思维在内相配合，还需要自己营造的周围小环境在外相配合。也就是说，需要真正长期正确的股市系统道路，需要自身的思维见识修养具足，需要日常周围环境的营造协调，三方面缺一不可。

目前来看，自认为的股市正确系统道路已经很明确了———“十九番硬寨复利平常心部队”，这就是“我的道路，我要的东西”，成败毁誉快慢都并不重要，这重要的是自己认定的职业稳赚常赚善终道路，在这条路上感觉可以越来越增加平常心，这是过去研究股市涨跌或研究公司未来时所没有的东西；至于自身有没有这种平常心的内在具足，大框架方面是基本有了，平常心的四支点（理性、买价按资产折扣加系统、复利表越来越熟悉、八种状态的能熬），平常心的三衍生（智慧、本分、习惯），算是知道了要向哪方面用力，平常心应该会越来越有增加的；至于营造周围环境，这个比较复杂，我感觉最重点还在自己，攘外必先安内，只有自己的系统道路和内在用力点越明确越深厚，才越可以营造出更协调周围环境，若自己是干什么的自己想要什么都不能明确和正确，周围环境也终究是难协调满意的，记得段永平说过，只要自己这套东西一直说，那么不一路的自然就走了远了，一路的自然就来了近了，关键还在于自己的明确度和功力深厚度。

所以，想要股市平常心这个本事，不完全同步于股票账户涨跌，而在于这三方面，这三方面（系统道路、自身修炼、环境营造）也是又主有次有易有难，123顺序坚持注意去做了做好了，“股市平常心”的本事和功力，自然就会逐渐提高。

慢慢来，不急，股市“平常心”本事的自身得到，也是需要以平常心去职业长期对待。

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投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(24) | 评论 (5) 2022-08-15 06:38 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛341周参赛股】我的关注股：$益生股份(sz002458)$ 低位； $广立微(sz301095)$ 科技。展开收起

赞(1) | 评论 2022-08-14 11:11 来自网站举报

【巴菲特的独立思考投资系统】
#拾麦种田# 马利·蕾莎：我是会计系学生马利·蕾莎，大家都视你们为财经商务专家，以你们为榜样。当你们就一个想法或决定需要听取别人的意见时，你们会找谁？巴菲特：老实说，我通常会去照镜子（众人大笑，掌声），我工作的性质使我得进行独立思考。如果我要征求其他人的意见，做大多数人正... 展开全文

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巴菲特的独立思考投资系统

#拾麦种田# 马利·蕾莎：我是会计系学生马利·蕾莎，大家都视你们为财经商务专家，以你们为榜样。当你们就一个想法或决定需要听取别人的意见时，你们会找谁？

巴菲特：老实说，我通常会去照镜子（众人大笑，掌声），我工作的性质使我得进行独立思考。如果我要征求其他人的意见，做大多数人正在做的，这样投资肯定不行，所以必须要有能让我独立思考的环境和爱独立思考的性格。

我有很好的伙伴——查理·芒格，没有人比他更聪明和更有素质，他教我懂得了许多。我们的想法很相似，有时我们会一起讨论，但这不常发生，因为我知道他会怎样想，他也知道我会怎样想，既然我知道他会怎样说，何必花钱打电话找他？

如果我作决定时需要顾问团，我便不该管理公司。我不介意担负责任，只是不要由投票作决定。我在投资界见过太多的投票决定，公司越扩展，作决定者便越均匀化，但我不认为大规模委员会能作出出色的投资决定。

————巴菲特

关于股市投资，我们需要征求别人的意见吗？这是个普遍存在的问题。

巴菲特这里讲得比较明确：NO，投资工作的性质决定了必须独立思考，必须要有独立思考的环境，必须要有喜欢独立思考的性格。

当然，独立思考独立投资的另一个大众性评价说法，就是“独断专行，固执己见”，所以，“独立思考”还想长期正确的前提是，自己必须拥有正确的投资系统，巴菲特从20岁开始就学到了股市最正确的投资系统，这个系统就是“买价按资产折扣+”（买进就值），后来发展为“买进就值，越来越值”。所以，他几十年里就一个人呆在奥马哈，没有研究员，不找分析师，也敢放言投资决策不需要任何人（自己回去照镜子）。所以，只有当你的投资系统是“买进就值+”时，才可以去独立思考独立决策，否则，路子就错了，长期下去必然显现为独断专行固执己见。

巴菲特是在格雷厄姆那里学到的正确股市系统，而这种系统的正确买进时刻，又常常是在大众恐惧之时，所以，他去征询谁呢，还不如按正确系统独立思考决策。

不只是巴菲特，格雷厄姆的其他弟子，也大都是这样习惯于独立思考独自投资决策不听他人意见的，施洛斯几十年呆在壁橱大小的空间里默默做股，邓普顿长期呆在小岛独坐在沙滩上，看着过期期刊投资业绩才明显增进的，格雷厄姆的“买价按资产折扣+”基础系统，决定了其弟子们可以独立思考投资决策，也必须独立思考投资决策。而且，这种投资系统使用者，还必须努力培养一个独立思考的日常环境，巴菲特离开纽约一生呆在奥马哈小镇，找个助手也是隔了2500公里日常办公，也并不经常讨论股票，事实上芒格的多维格栅思维系统，也造成了芒格实际很少会对巴菲特所提股票有好评价，巴菲特知道从芒格那里很难得到爽快的好评，所以久之也就不一定每次重大决策就问芒格，他们实际就是如此。巴菲特为营造独立思考的环境，花费代价巨大，他从不让市场分析师进入其办公大楼，也不看电脑股票报价变动，长期不看不用智能手机，这一系列主动闭塞的举动，实际都是在为自己创造一个独立思考不被干扰的日常环境。施洛斯也很奇葩，甚至不去上市公司调研，不愿见公司管理层，不告诉和不谈论客户所投资的股票，更别说看市场分析和找研究员了，这也是一种有意识为自己创造独立思考的环境。邓普顿这个二十世纪最优秀的基金经理，最喜欢旅游，最终却让自己呆在闭塞的孤岛上远离市场远离人群，这也是一种有意识为自己创造独立思考投资的日常环境。

格雷厄姆一脉门人，就是必须习惯于独立思考投资，就是要有意识营造自己独立思考环境，免受干扰，这是其理念系统的“反常合道”决定的。往往是当投资人的股市投资系统，建立在不确定的市场分析和未来预测时，才更喜欢讨论和才需要去讨论。

我们是股市十九番硬寨复利平常心部队，部队是要有严格纪律，我们是格雷厄姆一脉“买价按资产折扣+”基础理念投资系统，必须习惯独立思考和有意识营造独立思考的日常环境。与正确投资系统有碍和与独立思考决策有负面影响抵触者，必须像巴菲特施洛斯邓普顿那样，坚决予以隔离坚决去除，这不是个体好坏对错问题，是自身投资系统规模气象必须配有的断舍离。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(24) | 评论 (5) 2022-08-14 06:32 来自网站举报

【股市规模气象】
#拾麦种田# 我辈办事，成败听之于天，毁誉听之于人。惟在己之规模气象，则我有可以自主者，亦曰不随众人之喜惧为喜惧耳。————曾国藩巴菲特日常不看电脑股价，而是把股票看作一个企业看作一堆资产，基本避开了股票市场的喧嚣，但我不行，我的能力圈。主要是有关市场方面，那么就不能不关注多... 展开全文

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股市规模气象

#拾麦种田# 我辈办事，成败听之于天，毁誉听之于人。惟在己之规模气象，则我有可以自主者，亦曰不随众人之喜惧为喜惧耳。

————曾国藩

巴菲特日常不看电脑股价，而是把股票看作一个企业看作一堆资产，基本避开了股票市场的喧嚣，但我不行，我的能力圈。主要是有关市场方面，那么就不能不关注多变的股票市场，当然有了“买价按资产折扣+”这个企业资产基础系统在，已经不担忧看错市场了。股票市场最像战场，不得不长期在诡诈战场上混的还有曾国藩，有“结硬寨打呆仗”保命系统在，曾公也不怕看错多变的战局。股票市场里的我们，和战场上的曾国藩是一样的处境，所以，市场派能力圈者，更应该学习曾国藩，曾属于是有战场派能力圈。

我们的部队番号也是“十九番硬寨复利平常心部队”，是有追求股市中日常平常心的，平常心的四支点之一就是“理性”，理性就是“致知格物诚意正心”（意思就是，真实反应情况，找到解决办法，端正态度，诚恳心性），这个是儒家的基础本事，曾国藩是近代大儒，家书日记大半讲得就是各方面“致知格物诚意正心”的心得，所以，要想让自己变得更“理性”，学曾就好了，理性功夫够了，才可以保持住平常心。曾公在长期战争中的静心也是很有名的，每日静坐，能从不同部队里看出其有没有静气，这与他长期穷究理性和追求静坐静心功夫分不开的。

曾公既然可以在战争环境下穷究理性、修炼静心（平常心），那么，我们在类似的股票市场环境下，也是可以学习增加理性做到修炼平常心的。

曾公用了十三年平定太平天国，我们是追求职业生涯完成十九个翻番，他谈到“成败听之于天、毁誉听之于人”，这也是理性，成败、毁誉都不是自己能左右的，只有“自己的规模气象”是可以自己做主的。我们的规模气象呢，十九个翻番属于一种规划“（规）、结硬寨打呆仗“买价按资产折扣”是一种模式（模）、日常保持平常心是一种心气（气）、复利思维下，一个翻番可以举轻若重被视作千倍万倍，这是一种具象（象），“十九番硬寨复利平常心”部队，就是我们股市中的“规模气象”，完全应该由我做主，这个对不起，不容讨论他定，。“不随众人之喜惧为喜惧”，他人可以不认同我们的规模气象，可以不喜欢我们的十九番硬寨复利平常心，那是他人的事，他们避开做自己的就行了，我的地盘我做主，“十九番硬寨复利平常心”规模气象是自己做主的事情，不必随他人喜惧为喜惧。这样解释“规模气象”，虽有牵强，也算妙合。

总而言之，我这种市场派能力圈者，多学些战争派曾国藩的东西就对了。
总而言之，“十九番硬寨复利平常心部队”的规模气象，是自己深思熟虑坚定奉行不容动摇的，至于其成败毁誉，就属于不能把握的事了，顺其自然果上随缘。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(38) | 评论 (15) 2022-08-13 06:34 来自网站举报

【十九番硬寨复利平常心部队】
#拾麦种田# 买股票只需要坚持一个简单的理念，在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个宗旨，就是长期的坚持，你知道你做的是什么。————巴菲特加上巴菲特的另一句话“找到自己独特的步伐”，巴菲特在股市长期执行的就是一个理念、一个宗旨、一套步伐。在这个最终只有十分之一赚到钱的市场里，... 展开全文

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十九番硬寨复利平常心部队

#拾麦种田# 买股票只需要坚持一个简单的理念，在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个宗旨，就是长期的坚持，你知道你做的是什么。

————巴菲特

加上巴菲特的另一句话“找到自己独特的步伐”，巴菲特在股市长期执行的就是一个理念、一个宗旨、一套步伐。
在这个最终只有十分之一赚到钱的市场里，在这个职业完成72年年均复利20%者凤毛麟角的市场里，像巴菲特那样，我们最终都要都会形成属于自己的“宗旨、理念、步伐”。

股市如战场，每个参与者实际就是率领自己范围内的资金部队，打出各自独特的风格，湘军风格就是“结硬寨打呆仗”，格雷厄姆风格就是“买价按资产折扣+”，我们的资金部队属于什么独特风格呢，我觉得应该叫“十九番硬寨复利平常心部队”，什么意思么，“十九番”就是十九个翻番目标道路，具体能达到多少番，必定是一半人谋一半天意，“硬寨”就是“结硬寨打呆仗”，就是“买价按资产折扣+”这个股市中的结硬寨打呆仗，这是我们的基础投资风格，“复利”就是追求稳赚常赚复利大赚，想要高复利反而要降低日常速度预期，复利思维是把一个确定型翻番视作千倍万倍般举轻若重，“平常心”就是日常注重修炼一套情绪控制系统。这个“十九番硬寨复利平常心部队”，基本代表我们的特征标志，基本表明了我们的风格理念，未来就是不断去更纯粹，不断去大浪淘沙，不断去坚守精进。

巴菲特创立的伯克希尔投资部队，也是一直都有自己的独特坚持，长期不用电脑不用智能手机就是不想看股市日常变动报价，不让市场分析师进入办公大楼，别人给他电话推荐股票听半句就能确定要挂断电话，这些也都类似部队的纪律性。股市中部队与部队的风格都是不同的，李佛摩尔和巴菲特所属完全是两种不同风格，把自己的风格明确标示出来，也是为了不让人进错队伍，感到别扭不适反而不美，比如有人想找诸葛亮的奇谋妙计部队，实际进到了曾国藩的挖沟垒墙部队，那就是走错了。我们就是这种风格理念宗旨，部队番号那就要明确标示出来，十九番硬寨复利平常心部队。格雷厄姆和曾公湘军虽然已逝，其精神我们要在股市战场上继承下来。

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投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉，十九番硬寨复利平常心部队。

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赞(15) | 评论 (2) 2022-08-12 06:30 来自网站举报

【继续每日念经】
#拾麦种田# 投机者虽然无知但似乎常常获利丰厚，有一种陈词滥调认为在旺盛的牛市中，知识是肤浅的，而经验则成为一种障碍。但投机者的典型经历是，在短期中能获得暂时的利润，最后则以亏损告终。我们必须合乎逻辑地给出这样的结论：其实并没有股票投资这回事，每个对其感兴趣的人都应该承认自己是... 展开全文

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继续每日念经

#拾麦种田# 投机者虽然无知但似乎常常获利丰厚，有一种陈词滥调认为在旺盛的牛市中，知识是肤浅的，而经验则成为一种障碍。但投机者的典型经历是，在短期中能获得暂时的利润，最后则以亏损告终。

我们必须合乎逻辑地给出这样的结论：其实并没有股票投资这回事，每个对其感兴趣的人都应该承认自己是个投机者。

————格雷厄姆

格雷厄姆教会了巴菲特、施洛斯、欧文卡恩等等这些弟子们在股市“不亏钱”的本事，也教会了他们抵御股市赚快钱诱惑的能力（这个能力太难得到了）。

这些本事和能力，是基于格雷厄姆一生严苛穷究投资和投机区别之上的。什么是投资、什么是投机、投机者的经常性赚钱赔钱过程、投机者的经常自我心态，有关投资和投机的一切方面，格雷厄姆一生都在思考研究这个，不管变幻多少面目，他都能一眼看出指出。格雷厄姆一辈子都在写书，光《聪明的投资者》就写过四个不同版本，格雷厄姆在这些书里从来没去研究什么“商业模式”、“企业文化”、“垄断护城河”、“涨价”、“毛利率净利率资产收益率”等等这些企业方面的重要东西，主要就是反复谈论夯实“投资与投机”、“安全边际”等等这些投资态度投资原则投资思维方面的基本东西。

这些有必要说一辈子吗？我觉得，如果有这种疑问，那么可以再问一下“和尚有必要一辈子念经吗”？经典的东西、大是大非的东西，是需要一生中每一天去深厚扎实的，念经没有达到一定数量是印不到脑子里的。投机和投资的随时分清是必须毫不迟疑毫不动摇的，特别是在各种金钱诱惑下若想把持得住，没有根深蒂固的原则固执是必然出问题的。

格雷厄姆讲得都是“道”方面的东西，大道至简，所以也都是看似简单的东西。道心惟微，人心惟危，道心只有普及到各种细微的日常才算得道，人心变幻莫测随时处在各种欲望诱惑恐惧影响下。这种情况下，怎么办，只有做好“惟精惟一”，才可以不偏不倚不出偏差走正确道路，这个“精”就是精纯自己的大道原则思维，这个“一”就是必须保持一条主线根本思维，格雷厄姆一辈子搞的就是这个“惟精惟一”，看似啰嗦一辈子，实际是教自己和教弟子们在股市幻境中不受诱惑的走了一条稳赚常赚善终之道。

一生二，二生三，三生万物，格雷厄姆一生在守“一”，他的弟子巴菲特则是守了十几年“一”后开拓出了了“二”（二维思维体系融合），我们则是试图“二生三”（加个好时机三维思维体系融合），我们不做也一定会有别人做的，这是必然趋势，但是要明白，最根本的是“一”，一辈子守“一”足以稳赚善终，“一”的根基功力不深厚，一定是会出偏差的。

总之，每日念经、每日深厚格雷厄姆基本道理，都是“惟精惟一”必须的事情，不在于知道，而在于深化夯实。精一者就是日常常态，求二求三者反而更应日常精一。

我是在格雷厄姆这里半路出家，比不得巴菲特那样二十岁就精一思想根红苗正，所以，反而更需要每日去念格雷厄姆简单真经，才可能不被股市中贪婪恐惧所干扰。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉。

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赞(32) | 评论 (2) 2022-08-11 06:44 来自网站举报

【长寿發达的欧文卡恩】
#拾麦种田# 我认识的所有格雷厄姆的学生，都有一个共同点，投资几乎从不亏钱，因为格雷厄姆这样教会了我们。上世纪 30 年代，格雷厄姆等人研究出安全边际和价值投资概念，这随即成为我人生的重心。————欧文.卡恩欧文卡恩，做了二十多年格雷厄姆的大学助教，比施洛斯和巴菲特在格雷... 展开全文

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长寿發达的欧文卡恩

#拾麦种田# 我认识的所有格雷厄姆的学生，都有一个共同点，投资几乎从不亏钱，因为格雷厄姆这样教会了我们。上世纪 30 年代，格雷厄姆等人研究出安全边际和价值投资概念，这随即成为我人生的重心。

————欧文.卡恩

欧文卡恩，做了二十多年格雷厄姆的大学助教，比施洛斯和巴菲特在格雷厄姆身边的时间都长，深受格雷厄姆理念熏陶，他儿子说“我父亲常常和格雷厄姆一块坐地铁去学校”。

欧文.卡恩，也是个很值得宣扬的股市人物。2021年美国股市资管规模第二大公司是巴菲特的伯克希尔，规模三千多亿美元（这个数字应该是指二级市场股票规模），那么第一大的资管公司是谁呢，就是卡恩兄弟基金管理公司，资管规模七千亿美元（折合四万亿人民币）。卡恩兄弟公司的创始人就是这个欧文卡恩，其在自己73岁时和两个儿子一块创立了卡恩兄弟公司，厉害吧，姜子牙72岁出山，卡恩创业比他还晚一岁，四十年过去了，公司竟然也做到了行业规模第一。而且欧文卡恩本人，在2015年才去世，享年109岁，在去世的前一年，他还每周坚持去办公室上班做股票投资，应该是最长寿的职业股市投资人。

欧文卡恩说“我认识的所有格雷厄姆学生，有一个共同点，投资几乎从不亏钱”，这虽然可能稍许有夸，但确实也基本反映了格雷厄姆一脉弟子们的投资特点：不亏钱。欧文卡恩是最了解格雷厄姆的人之一，他甚至比巴菲特和施洛斯更有资格评价格雷厄姆，学习格雷厄姆，也可以从欧文卡恩这里得到些东西。

欧文卡恩从格雷厄姆身上学到最重要的东西，是抵御股市赚取快钱诱惑的能力，“在多数时候，格雷厄姆对这种快进快出的赚钱方式都不为所动。除非他认为这笔投资的赚钱几率要大大高于亏损几率，否则他不会下手"。做股票。必须坚持先有安全边际，必须坚持结硬寨，这是格雷厄姆一脉的风格步调。

欧文卡恩，也是远离杠杆:“我保守投资，力图避免杠杆，朴素的生活方式也没有什么坏处”，格雷厄姆理念系统必须远离两类杠杆。

卡恩家族做股票投资也是极具耐心，持股很多是20年以上。

那么，看看欧文卡恩先生的股市长寿，看看卡恩兄弟公司规模万亿能做到行业第一，看看欧文卡恩对格雷厄姆弟子们“不亏钱”的投资标签评价，我们股市投资者不羡慕不想也如此吗？！又能股市稳赚常赚，又日常安详促进长寿，又能规模做大，谁还能说格雷厄姆理念落伍了速度慢了发不大了呢。

永远坚定格雷厄姆理念基础系统，作为股市人生的“重心”，向十九个翻番目标前进，坚持股市结硬寨打呆仗，降低每年盈利预期，反而可能提高实际年复利。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉。

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赞(3) | 评论 2022-08-10 06:38 来自网站举报

【半部论语治天下】
#拾麦种田# 我的投资策略有85%来自格雷厄姆，15%来自费雪。————巴菲特巴菲特的股市投资系统属于融合型，这个都知道，这个话是以前说的，后来这个融合比例应该是有些变化，至于其中的费雪理念比例增高到了多少，各有看法。我们的股市系统也是属于融合型系统，“买价按资产折扣+... 展开全文

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半部论语治天下

#拾麦种田# 我的投资策略有85%来自格雷厄姆，15%来自费雪。

————巴菲特

巴菲特的股市投资系统属于融合型，这个都知道，这个话是以前说的，后来这个融合比例应该是有些变化，至于其中的费雪理念比例增高到了多少，各有看法。

我们的股市系统也是属于融合型系统，“买价按资产折扣+好生意+好时机”，这个“好生意、好时机”又可以统称为“能力圈”，自己在理念思维和情绪控制方面谈得多，在能力圈方面谈得较少。关于“能力圈”，在我的系统里也是用用两个字“进阶”来代替，两个字虽然少，但实际上代表无止境深不见底的广博领域，各种能力在股市百花齐放，每个人一生最多也只能兼具几个而已，越是庞大深奥，越是最好以简单的词语来表达。

两套系统里的其他诸要素，比如“理性”、“买价按资产折扣+”企业资产底限思维、复利表印在脑子里、（自得其乐、呆若木鸡、守缺有憾、敢后信先、现本长逆、种麦种树、降低预期、顺其自然的）能熬、平常心、智慧、本分、习惯，也都是需要长期下大功夫才可能有所进步的，这诸多要素的作用绝对不比“进阶能力圈”差，也不比“进阶能力圈”更容易去做好，这些实际应该是刚进入股市就该先开始学习训练多年的东西，属于基本功，属于普世智慧，练好后再考虑“进阶能力圈”，“进阶能力圈”是需要几十年甚至一辈子专注在某一行业领域的。这就好比学生学习，12年小学初中高中各学科教育都是普适性的，上大学才是分专业的时候，然后到社会上在某一领域某一专业研究实践几十年甚至一辈子，有人制药、有人做推销、有人当官等等，各有各的专注领域能力圈，而前十二年的普适教育，就类似股市里那两套系统诸要素的普适学习训练，看似到社会上无用，实际是必须的基础根基，否则何必大家都上这12年基础课，直接早早研究专业呗。

巴菲特其人就像一本经典书籍让人去学习阅读，有句话叫“半部论语治天下，半部论语平天下”，巴菲特这本经典书籍也有类似，一半是格雷厄姆理念，施洛斯凭借这一半理念在股市稳赚善终一生，一半是费雪优秀公司理念，中国众多的巴菲特学生最注重的就是这个。可见，有些经典书籍或人物，并不需要完全弄懂弄通，只要用心研读学以致用，学会一半就足以够用一生了。

我的经历是先学习市场这个专业领域的“能力圈”，近些年才补习两套系统诸要素，和巴菲特学习经历有相反，所以，目前更多的精力用在这些基础要素提高上，也是不得不做的事，职业股市可以没有“能力圈”也能过得好，但不可以没有系统基础要素，否则基础不稳善终很难。

比如，近期才发觉要想做到“我最能熬”，必须先做到“降低预期”，年复利预期若超过20%，是一定会反作用影响日常股市“熬”的，这个逻辑不思索透彻，未来还会走弯路的，这个事情与能力无关，但肯对会影响投资过程和结果。

不能小看这两套基础系统框架诸要素，很多是需要一辈子坚持和训练的。这两套系统诸要素和“进阶能力圈”，在股市里的重要性，应该是各有千秋吧，基础扎实大于能力圈，更为合适。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉。

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赞(25) | 评论 (3) 2022-08-09 06:31 来自网站举报

【段永平买腾迅】
#拾麦种田# 腾讯对我来说确定性确实比苹果小不少，这也是现阶段一直下不了大决心多买的原因。苹果下来的时候我完全不用下决心就能下买单哈。不过，腾讯对我而言依然是非卖品，找到一个商业模式好的公司不容易。我猜未来几年内我还会有机会进一一步加仓腾讯的，目前确实还是有些事情没想清楚... 展开全文

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段永平买腾迅

#拾麦种田# 腾讯对我来说确定性确实比苹果小不少，这也是现阶段一直下不了大决心多买的原因。苹果下来的时候我完全不用下决心就能下买单哈。不过，腾讯对我而言依然是非卖品，找到一个商业模式好的公司不容易。我猜未来几年内我还会有机会进一一步加仓腾讯的，目前确实还是有些事情没想清楚。

———段永平

段永平近一年间公开买入腾讯股票8次，买入价格从450元到260元区间，每次买入了多少我没细看，只知道最近一次是买了两千多万元。

这两天爆出来段永平说目前只买了自己股市总资金1%的腾讯仓位，这下大众炸锅了，高调买了一年买了八次，才只买了这么一点仓位，跟风买入的散户应该可不是这么点儿持股仓位吧，这么点儿股票被套段永平肯定不痛不痒，跟风买者不少人可能已经买成了重仓，自然不免会埋怨起段永平了。

说起来，段永平也没有骗任何人，每次买入多少都基本是公开的，只是大家误以为段永平买这么多次应该仓位不少了而已，这是个股市中的误会。股市里坑多，各种误会也多，不留意细节者和跟风抄作业者，在股市只能是自己对自己的投资行为负责，不能怨段永平。

看段永平这句“目前确实还是有些（关于腾讯的）事情没想清楚”，腾讯的什么没想清楚呢，段永平带股票主要是看“商业模式和企业文化”，这段话里段永平明显说了“腾讯是非卖品，找到一个商业模式好的企业不容易”，说明他是认准和推崇腾讯的商业模式，那么没想清楚的大概率是“企业文化”方面了，也或者是别的吧，总之，段永平一年买了8次后，还是承认自己没有完全看懂腾讯。是呀，段永平模式是要看懂看清公司未来十年好状况才买的，能被确定看到十年后很好的公司极少，即使是段永平这种公司派老手高手，也不敢说自己看透了腾讯未来十年，何况其他人。那么，你觉得这种优秀公司派系统模式容易吗？！太不容易了，几十年专注高人也未必能做好，哪里是普通投资者能确定做得好的，优秀公司模式创始大师费雪为什么晚年接连亏损，就是这样的，看透优秀公司未来十年超级难，费雪也不行，越是经验丰富者越是能看到的不确定性会越多，芒格研究一辈子好公司，研究到极致的结果，是敢投资的公司几十年里屈指可数。

谁还说用优秀公司模式投资很容易，看看段永平投资腾讯的谨慎和承认看不透彻，就知道这种不确定，比投机的不确定性也差不多哪去，格雷厄姆几十年前早有定论：基本面优秀公司模式，就是一种理性投机。投机就是投机，理性投机、投未来之机也都是投机，可以出来很多投机高人大师，但在未来的无穷变化面前，普通投机者和投机大师都统称弱者。

很多基本面公司派认不清自己实际是在投机（若研究基本面就是价值投资，那所有做生意的创业者就都是价值投资了，这是明显的谬误呀），投机还不谨慎那就是大麻烦所在，对于各种投机，格雷厄姆早有名言：“切记不可以只看表面和眼前现象，这些都是金融世界的梦幻泡影与无底深渊”，这话指出了各类投机者的必然职业宿命，不可不警，不可不戒，还是要回到稳赚常胜善终的道路上来。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉。

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赞(24) | 评论 (3) 2022-08-08 06:34 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛340周参赛股】我的关注股：$先锋新材(sz300163)$ 低位； $昇辉科技(sz300423)$ 低价。展开收起

赞(3) | 评论 2022-08-07 18:26 来自网站举报

【股市年利正确目标】
#拾麦种田# 提问：您幸福人生的秘诀是什么？查理·芒格：把预期降低。如果你对于人生有一些不合理的需求，你就会像在笼子边缘处展翅欲飞的鸟，所以，你需要对预期值进行调整。人生有好有坏，从来不缺乏美好的事情（人），你只需要把更多的美好的事情（人）带入到你的人生中，让其他不好的事情... 展开全文

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股市年利正确目标

#拾麦种田# 提问：您幸福人生的秘诀是什么？

查理·芒格：把预期降低。如果你对于人生有一些不合理的需求，你就会像在笼子边缘处展翅欲飞的鸟，所以，你需要对预期值进行调整。人生有好有坏，从来不缺乏美好的事情（人），你只需要把更多的美好的事情（人）带入到你的人生中，让其他不好的事情（人）离开你的人生。

————芒格2022年

幸福人生的秘诀是降低预期，这个结论芒格和巴菲特是有共识的。
关于“降低预期”，巴菲特这样说过“幸福的秘诀是降低预期。在投资上，一定要牢记安全第一，而不是赚钱第一，要降低你的预期，做最坏的准备，只做安全有把握的投资，决不盲目冒险投资”。

关于“降低预期”，芒格还说过“你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，应该出现困难时刻，让预期符合实际，对你有好处，你不至于抓狂”。芒格的意思就是要实现高复利，反而是要“降低预期”，因为预期太高而股市不如意时，人反而容易熬不住甚至“抓狂”。

我觉得芒格说得很有道理很深刻很实在。试想，当一个投资者的年利目标是翻番以上，另一个投资者的年利目标是20%，那么这两人的日常心态肯定是不同的，股票过程是多诡的，80%的时间里都是不起眼的，真正拉升往往只在少数20%时间里，那么即使最终股票翻番，两种盈利目标者的日常心态和压力是大大不同，年利目标20%者更坦然更能熬，年利翻番以上者，常常会经常怀疑，持股杂念更多很难熬，很容易因股市盈利目标而影响正常股票过程，若再有些颠簸失误那就更容易心理上出现波动了，很难保持股市平常心。

所以，要想保持平常心，要想日常更能熬得住，必须在股市“降低预期”，把年利基本目标控制在20%以下，这样才更可能日常保持理性，心态更平和，更能熬得住。为什么年盈利预期目标不能超过20%，这个已经说过了，20%是职业股市人生年利天花板，72年20%是世界职业股市赚钱第一人的水平，是50万倍财富的年利水平，超过职业年复利20%都将是最终会遇阻的，而我们一直在培养思维行为习惯，长期不正确的思维若形成习惯，最终想改是极麻烦的，必须及早养成正确的年利预期，不然年龄大时就可能因此废了，股市最终是靠习惯致富，包括心理习惯。

巴菲特一生都极注意这个不引人注意的问题，他一生做成的几十倍牛股有很多支，但是巴菲特每年定的盈利目标一生都毫不改变，一生都是追求年利15%，不管这一年股市有多好，要是换成别人，早就吹自己赚的几十倍股了，早就看不上年利15%了，几十倍股和15%似乎就是天地之别，但是巴菲特就是清醒坚守15%的年利目标，因为他很清楚，即使烟草公司、名酒企业这些世界上最长期稳赚的企业，七十年时间看，年均赢利结果也超不过15%，职业稳赚投资的最后，一定是从个人变为一个企业规模，职业生涯15%年利目标绝对不算低，当然巴菲特最终实际达到年复利20%，超过目标的事总是能令人日常愉悦。

试想，巴菲特持有华盛顿邮报的前三年里，一直重仓被套，如果他是15%的年盈利目标，那么日常虽然难熬，但还是能熬得住的，毕竟只要股市形势转好，股价涨50%翻番很容易的，而如果他的年盈利目标是翻番以上，他一定会越来越难熬，一年少赚一个翻番，三年少赚8倍，沮丧、失望、懊恼情绪必定越来越加重下，有谁能熬得住呢，谁不另想有好迹象其他好股呢，三年里任何心理波动影响下的熬不住，都是可能最终失去一只一百倍经典牛股。这就是年盈利目标不同而造就的股市想法做法不同，不正确的职业年盈利目标，危害比我们想得要大很多，可以大赚翻番或找十倍百倍股，但年盈利目标决不能超过20%，这是职业赚钱第一人巴菲特的实际年化成绩，这是五十万倍财富高楼的每层楼高度，谁订的年利目标超过20%，谁最终会出一系列问题，思维习惯是很难改的，建立在错误年盈利目标基础上产生的一系列其他思维行为问题会层出不穷，并在很多时刻影响正确选择判断行动，目标根子本就是不理性的，由此衍生的想法做法选择怎么可能理性。

所以，必须高度重视这个年盈利目标问题，即使你专注百倍股（大赚），即使你专注一两月就翻番股（快赚），年心理盈利目标也要坚定永远不能超过20%，否则必将反作用坏作用影响你的股市实践过程，股市本无事，不理性目标扰乱之。

坚决打掉自己内心年盈利20%以上的股市目标，好市道当然可以年翻倍翻几倍，但成绩越高过年化20%，越要明白风险临近越要自我警醒，年复利20%注定是我们每个人职业股市人生梦想和天花板，这是股市真理。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，睡好觉。

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