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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【极端风险的两个判别方法】
#拾麦种田# 投资者对极端风险的考虑，要习惯按照多米诺骨牌效应预见连锁反应，要像拼图一样把所有环节串联起来。———塞思.卡拉曼印象中，霍华德马克斯对股市风险的理论剖析最多，塞思.卡拉曼对股市风险的防备最好。卡拉曼几十年常态化半仓打天下，这比其他安全边际投资者要做得好。安全边... 展开全文

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极端风险的两个判别方法

#拾麦种田# 投资者对极端风险的考虑，要习惯按照多米诺骨牌效应预见连锁反应，要像拼图一样把所有环节串联起来。

———塞思.卡拉曼

印象中，霍华德马克斯对股市风险的理论剖析最多，塞思.卡拉曼对股市风险的防备最好。

卡拉曼几十年常态化半仓打天下，这比其他安全边际投资者要做得好。

安全边际价值投资者，常常会出现两种思维连接，一种是尽可能更标准深厚，目标是也能做到塞思卡拉曼那样长期动态半仓持股，一种是我能常年稳赚，那何不加部分杠杆呢，那种思维连接是对的呢，金融市场不同于别的，不管你安全边际思维多深厚，杠杆思维是要不得的。格雷厄姆的安全边际思维被大家理解拜服，他的股债平衡策略却很少人提起，股债平衡原则，实际是一种股市资金的降杠杆，有人说债券风险有时也很大，这个要两方面看，一是债券总体风险还是低于股票，二是格雷厄姆本身就是做债券起家，债券是他的能力圈，格雷厄姆提出股债平衡很适合他自己，塞思卡拉曼用得是股现平衡，持有部分现金更让卡拉曼安心。我觉得还是以卡拉曼的股现平衡为理想目标最合适。

至少要明白一点，资金加杠杆是与格雷厄姆思维原则相抵触，是守正道路上的一条错误连接思维，我们要向动态半仓持股系统目标前进，什么是“动态半仓持股”，就是常态化半仓买股，股价下跌很惨时加仓，不超75%仓位，股价上涨很高时减仓，不低于25%仓位。能做到“动态半仓”的五守正投资者，才算是基本功真扎实，这个习惯是很难养成的，领域能力越高，越难长期做到这一点，最好从刚开始做股票时就开始养成习惯。

塞思.卡拉曼的安全边际思维行为不输于任何人，却还能做到几十年动态半仓持股，你可以说他过于小心了，但他确实称得上长期防备风险实践最好的投资者。卡拉曼为什么能长期防备风险做得很好，一定是脑子中有防备“极端风险”这根弦的。

什么是极端风险，卡拉曼说过：“河水漫过堤岸的情况一个世纪内可能只出现一两次，但居民们依然每年会为自己的房屋购买防洪险。
同样，大萧条或者金融恐慌一个世纪内可能只出现一两次，且恶性通胀可能永远也不会破坏美国经济，但确实可能会发生金融灾难”。可见，最极端风险就是百年一两遇的超级风险，极小概率发生，但职业投资者却需要为此养成预防的习惯。

股市中人与人交流的一大难点是：“我在为防备几十年一遇的养成思维行为习惯，别人却评价说不会有大事的甚至心中嘲笑”。股市操作，不有所隔离是不行的。

当然，百年一遇是大极端风险，每年里都有些小级别极端风险。学习塞思卡拉曼对于“极端风险”地预判，也就是要知道事物最坏会发展到什么样子，一是按“多米诺骨牌效应”去预见，二是按“拼图模块串联”。多米诺骨牌效应就是连锁性反映，就是蝴蝶效应，就是城门失火殃及池鱼。拼图串联，就是综合分析，一个因素看是看不清，多个因素放在一块分析，极端风险全貌可能就被看出来了。

不知道股市极端风险的大周期性，不知道极端风险的分析预判方法，是很难坚持塞思卡拉曼那样最高级五守正的，也是不很适宜一辈子去做职业投资。

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赞(36) | 评论 (24) 2023-11-01 06:48 来自网站举报

【股市求道】
#拾麦种田# 1978年，我被要求调到这家银行的债券部门，开启基金投资于可转换债券以及--其后不久--高收益债券。现在，我投资的是大多数受托人认为“不可投资”的证券，实际上没有人知道、关心或认为值得投资的证券..…而我稳定而安全地赚着钱。我很快意识到，我的强劲表现很大程度... 展开全文

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股市求道

#拾麦种田# 1978年，我被要求调到这家银行的债券部门，开启基金投资于可转换债券以及--其后不久--高收益债券。现在，我投资的是大多数受托人认为“不可投资”的证券，实际上没有人知道、关心或认为值得投资的证券..…而我稳定而安全地赚着钱。
我很快意识到，我的强劲表现很大程度上正是源于这样一个事实:我投资的是实际上没有人知道、关心或认为是值得投资的证券。这清楚说明了有效市场假说——— 我是在芝加哥大学商学院所初次了解到的关键赚钱经验:如果你寻求卓越的投资成绩，你就必须投资于其他人尚未蜂拥而入并引起充分估值的东西。
换句话说，你必须做一些与众不同的事情。

———霍华德.马克斯

霍大师刚从业就“安全稳定地赚着钱”。
他认识到：“这种好表现，源于他投资的是没有人知道、关心或认为值得投资的证券”。
这也印证了他听到的关键赚钱经验：“寻求卓越的投资成绩，就必须投资于其他人尚未蜂拥而入并引起充分估值的东西”。
以上认知地精炼总结：“投资必须做一些与众不同的事情”。

这就是霍大师的基本思维过程：实践表现→原因分析→符合所学理论→精炼内化总结。

最终结论：股市中，你必须做一些与众不同的事情。

这符合我们朴素和坚定的认识，因为股市中最终长期是一赚二平七赔好听，所以股市中的与众不同未必意味着赚钱，但赚钱者特别是赚大钱者必将是与众不同。

什么是“与众不同”，好听的说法，印象中谁说过好像是丘吉尔说过：与众不同就是特色。有特色就是与众不同，不好听或者中性的说法，威廉格林遍访投资界天下几十位顶尖高手后，总结出来一句话：“股市，是一个对聪明的怪人有利的游戏”。啥意思呢，成为一个聪明的怪人，有利于投资，啥叫怪人，这是不好听或中性的说法，“怪人”好听的说法就是“与众不同”，“怪人”是旁观者威廉格林说的，“与众不同”是霍大师自己说的，怪人也好，与众不同也好，都是股市赚钱者必须心理承受的外界看法。

一定要记住，职业股市长期赚钱必须“与众不同”或“怪人”，却不能反过来说“与众不同”和“怪人”就能在股市长期赚钱。

真正正确的说法应该是：股市长期赚钱的人，应该是“反常合道”者。

反常，就代表了“与众不同”，就代表“怪人”。合道，就代表了合乎道理、合乎大规则。只有二者对立统一在一起时，才是反常合道，才是可以长期在股市赚钱。霍大师为什么能在股市稳赚，大家都在买漂亮50优秀公司他却买垃圾债券，反常、与众不同、怪人，但这合乎“便宜”之道，威廉格林认为的几十位聪明古怪顶尖投资高人中，第一聪明古怪的是呆在岛上几十年的邓普顿爵士，却是大宗师格雷厄姆的弟子，便宜股猎手理念合乎百年来投资正道。

可见，股市中长期赚钱，必须向两个方向发展，外表看必须有所反常（与众不同，怪人），内心看必须追求合道（百年来唯一不赌的是格雷厄姆五守正之道，以及在此基础上衍生的各类守正出奇），外在看法是我们必须承受的，没钱就是怪人，有钱就是与众不同，这个不用多在意，好坏说法只与财富增长相关。内在求道是我们必须追求坚守的，道基越深厚，越能股市长期稳赚，越能承载出奇能力，这个丝毫做不得假，是需要一天天念经积累的。

好听与难听不重要，都是外在表象，外在与内在，内在五守正道基深厚才是对我们最重要的，因为99%的股市中人都在赌（出奇），环境里，道心惟微是必然的，必须自我有意识地去念经深厚习惯才行。

职业股市中人，本就不受社会待见，却又要独立于99%的股市中人，这种思维方向也许本身才是最难的吧。

有人能自己抗，邓普顿、施洛斯离群索居，有人中庸，巴菲特守正基础上承载优秀公司出奇能力、霍华德马克斯守正基础上承载周期择时能力，反而又与大众有隔离情况下打成一片有共鸣了。

五守正之道是基础之道，中庸之道是高级终极，却不能省略过程。

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赞(36) | 评论 (22) 2023-10-31 06:40 来自网站举报

【世人都知稳赚好，唯有大牛股忘不了】
#拾麦种田# 错过亚马逊很遗憾，但我们以后还会继续错过的！你负责创奇迹，我负责活得长活得好。———芒格亚马逊这二十年涨幅超过500倍吧，错过了怎么办，遗憾，芒格说那就继续错过下一个500倍牛股呗。500倍奇迹牛股，都不能让芒格感到兴奋，他说是只想要“活得长活得好”，似乎... 展开全文

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世人都知稳赚好，唯有大牛股忘不了

#拾麦种田# 错过亚马逊很遗憾，但我们以后还会继续错过的！你负责创奇迹，我负责活得长活得好。

———芒格

亚马逊这二十年涨幅超过500倍吧，错过了怎么办，遗憾，芒格说那就继续错过下一个500倍牛股呗。500倍奇迹牛股，都不能让芒格感到兴奋，他说是只想要“活得长活得好”，似乎500倍牛股让人活得不好活得不久似的。

我个人感觉，股市中除了亏钱，错过大牛股也是大众常常心里过不去的那道坎，曾经有一只牛股放在我们面前，我们没有珍惜抓住，或者买过却早卖出或只买了很少一部分，大牛股大涨了后悔莫及，套用一句经典的话就是“股市中最痛苦的事莫过于此”，如果股市可以给我们再来一次的机会，大部分人会说“我要抓住大牛股”。

芒格能拒绝亚马逊和下一个亚马逊，这种拒绝大牛股的诱惑，应该是股市中最难的事情之一。按我的理解，实际是要过三个思维认知关的，必须自己心理上能过得去，否则若说服不了自己，当然会长时间甚至一辈子搁心里了。

第一，赌与不赌、不赌与赌术高人，是有本质区别的。我觉得在股市中，五守正基础系统第一，其他各类出奇都是次要的，关于十倍百倍千倍大牛股，都不是在股价低位在股价低点时就标注好了的，都是事后才走出来的，事前很难有绝对把握的，有定数也有变数，过程中都有赌的成份，有可能成功，有可能失败。即使是茅台，袁仁国不比其他人更懂吗，贪污受贿还不如把自己的工资投入茅台股票里，这属于是事后思维，茅台并不是永远标注第一的，即使以后真还是百年第一，那也是变数中的一个。即使是腾讯，马化腾不比其他人更懂吗，自己的持股在低位卖出很多了。大牛股，都有赌未来的成份，没有必然性，想做大牛股，就要知道自己在赌了，把握大不大是另外一回事，赌的本质已经放在那里了，就要按赌路数对待；

二，大牛股属于各自能力圈的事情，你具有什么样的能力圈，才可能匹配得到什么样的大牛股，不是你的就不是你的菜，巴菲特芒格必然会错过亚马逊和下一个亚马逊，因为这不断开拓的亚马逊与巴菲特的现金流思维格格不入，巴菲特不具备太多新经济行业能力圈，不认同开拓型公司的现金流换市场，巴菲特持有这种花钱公司晚上就睡不着觉。施洛斯，没有任何能力圈，所以一辈子就做不成大牛股，股价涨高就睡不着觉了，卖了换成低位股他才能睡安稳。

芒格为什么说还准备错过下一个亚马逊，主要就是这两个原因，一个是因为大牛股是赌未来的产物，二是大牛股是自己能力圈的匹配产物。赌（预测押注），就需要具备能力圈，能力圈是需要用一辈子去选择训练坚守的，即使是能力高人，也是只能赚自己能力领域中的牛股钱。强行去求取，或者不用心去取，会反受其害，比如，保险并不算是格雷厄姆的能力圈，保险虽然是老戴维斯的能力圈，他却不那么用心，跑去外国当大使，二人都在大牛股盖可保险上载了大跟头，经历了股价跌剩几十分之一，就是赌大牛股先胜利后失败的惨痛经历，盈亏同源，大牛股就如爬高山，凌绝顶风光无限，低下头反过来看也是面临万丈深渊。

对投资大众而言，实际还有第三关，五守正虽然不是能力圈，只是精神态度，做不了大牛股，但是却是可以做到职业年复利20%的，这个相比十倍百倍千倍大牛股看似寒酸，实际长期职业看并不少，72个20%就是五十万倍，简单除一下，每个普通稳定的20%就是7000倍，相比十倍百倍千倍大牛股并不差的。很明显的例子，我参加水晶球名人赛，这俩月成绩不到20%，似乎比前几名低不少，但是过去的资金基数高所以实际总增长高，这个只有复利积累到一定阶段者才能体会到的。复利思维者眼中，每个确定性的20%，都是应该高过十倍百倍千倍大牛股的，觉得没高过，就是复利思维还不够深厚。

也由此可见，股市中能抵挡大牛股诱惑的人极少，因为这三大思维认知关是太难想到想通的，赌未来、能力圈、20%的复利威力，哪一个都是有个反复思考经历沉淀深厚的系列思维过程，哪一个认知不到或认知不深，都是会想不通感觉心理不平衡的。股市能想通的又有几人呢，所以说久赌出仇人，有一点原因也在于大众对大牛股的认知很难正确，会产生许多无妄之灾，环境有所隔离是必要的。

股市都知72个20%五十万倍好，唯有超级大牛股忘不了。

理解股市中的“赌”（预测押注）系列思维，理解股市中能力圈系列思维，理解守正20%的复利威力系列思维。过此三关者，才可能看开股市大牛股，知足者常乐并不容易在遇到这种事时去做到，是需要有这三种基础思维的。

股市中，失大牛股本就容易，做大牛股本就很难，我们不能让人觉得其错过大牛股，是因为我们的某些不经意参谋话，这常常是股市交流的一大隐患，太多人看不开大牛股是股市现实嘛，对方长期看不开，情绪很自然会移到周围人身上。

久赌出仇人，根子在赌（预测押注）上，预测押注赌，会产生许多我们事前没想到的东西。

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赞(29) | 评论 (14) 2023-10-30 06:46 来自网站举报

【以人为本】
#拾麦种田# 我们中医营养学是以人为本，这个“人”甚至可以具体到不同时刻、不同心态、不同情绪下的人。也就是说，同样是你，但你在不同时间、不同心情下，用不同方法吃进去的食物，最后所产生的影响都是不一样的。我们吃的、喝的这些食物要讲究出产的时间、食用的时间和食用的量，这叫食饮有节... 展开全文

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以人为本

#拾麦种田# 我们中医营养学是以人为本，这个“人”甚至可以具体到不同时刻、不同心态、不同情绪下的人。也就是说，同样是你，但你在不同时间、不同心情下，用不同方法吃进去的食物，最后所产生的影响都是不一样的。

我们吃的、喝的这些食物要讲究出产的时间、食用的时间和食用的量，这叫食饮有节。

吃什么不重要，什么时候饥了、饿了、馋了很重要。这些都是中医营养学以人为本的具体体现。

———徐文兵《饮食滋味》

不讨论，只记笔记。

“冬笋和春笋，虽然是同一种食物，但因为出产季节不一样，对人的作用也不同”；

“奶制品是寒的，做成酸奶、奶酪，偏温了，这是发酵”；

“经过加酒曲发酵，把粮食变成了酒，变成了醪糟，这是把粮食的能量提纯了，所以酒是有一种彪悍之气的”；

“许多患者特别喜欢吃水果，但是由于病情的原因，我建议他们不要吃，水果里面含有的维生素C对肠黏膜、胃黏膜有刺激作用，而维生素C最怕高温，故而可以把水果用微波炉热一热才可以吃”；

“心是火，脾是土，火生土，没有心气哪有食欲？厌食症的根源在于心气内洞，或者叫心气虚极了”；

“贪食症患者，是因为他心里的火气太盛，需要靠食物去压制”；

“毒和药是不一样的，凡是把自己原本的性质加强、浓缩之后都会变成毒。水很普通，可是大量喝冰水就相当于喝毒，因为它把自身的寒性加强了。喝水也没有问题，但是大量喝水也会“中毒”。同理，你偏爱某种东西，总吃某种东西，吃的太多最后也可能会“中毒””；

“唾液是肾精所化，心主舌，一个鲜红的舌头有唾液滋润，表明水（肾水）火（心火）相济，这就是饮食滋味的“滋””。

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赞(50) | 评论 (24) 2023-10-29 06:43 来自网站举报

【“我不知道派”的周末很放松】
#拾麦种田# 对“我不知道”学派来说，关键词是谨慎。这一学派的信徒普遍相信，未来是不可知，也是不需要知道的，正确目标是抛开对未来的预测，尽最大努力作好投资。作为“我知道”学派的一员，你对未来侃侃而谈(说不定还会让人做笔记)。你可能会因为自己的观点而受到追捧，被人们奉为座上宾.…特... 展开全文

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“我不知道派”的周末很放松

#拾麦种田# 对“我不知道”学派来说，关键词是谨慎。这一学派的信徒普遍相信，未来是不可知，也是不需要知道的，正确目标是抛开对未来的预测，尽最大努力作好投资。
作为“我知道”学派的一员，你对未来侃侃而谈(说不定还会让人做笔记)。你可能会因为自己的观点而受到追捧，被人们奉为座上宾.…特别是在股市上涨的时候。
加入“我不知道”学派的结果更加复杂，很快你就会厌倦对朋友或者陌生人说“我不知道”，不久后，亲戚们也不再追问你对于市场趋势的看法，你将永远体会不到千分之一预测成真以及被《华尔街日报》刊登照片的乐趣。另一方面，你也能避免所有的预测失误以及对未来估计过高所带来的损失。

———霍华德.马克斯

对“我不知道”学派来说，关键词是谨慎，股市中真正系统化最谨慎的是“五守正”。

对于五守正深厚化标准化习惯化生活化的投资者而言，“未来是不需要知道的”。

股市中能让人放松的是：我不知道，但也可以做好投资。

每次看到霍华德马克斯的这段话，我就为自己是“我不知道派”的一员而感到高兴，在股市时间长了，才会发觉“不知道还能在股市长期稳赚”是多么幸福的事。

谁不想在股市多知道些东西呢，当明白这两句话“知识的敌人不是无知，而是认知的错觉”；“让你陷入困境的不是你不知道的事情，而是你确信自己知道的事情并不真实”，就会知道若是知道的东西不对，那还不如无知，知道自己无知才可能谨慎，觉得自己知道了反而可能有大损失。

股市中，唯有“我不知道还能长期稳赚”，才能让人真正得到放松。

在周末，会想起自己和霍大师同属于股市“我不知道派”，会放松下来，不用去想太多股市的事了。

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赞(57) | 评论 (15) 2023-10-28 06:45 来自网站举报

【股票的本源与正确投资股票的本源】
#拾麦种田# 股票不仅仅是电脑屏幕上的几张纸或电子报价，它代表的是公司资产和业务的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。———格雷厄姆我们市场派人士常常有个天然缺陷，就是因为每天都在看股票价格变动，所以对自己持有的股票本源有一种疏离感，很多人没有去过持股公司，不知道公司... 展开全文

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股票的本源与正确投资股票的本源

#拾麦种田# 股票不仅仅是电脑屏幕上的几张纸或电子报价，它代表的是公司资产和业务的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。

———格雷厄姆

我们市场派人士常常有个天然缺陷，就是因为每天都在看股票价格变动，所以对自己持有的股票本源有一种疏离感，很多人没有去过持股公司，不知道公司具体地址，股票常常就是一个名称，就是一个代码，就是不断变动的股价。你可以说这是股票市场发展的高级形态，但这绝不是本源形态。股票的本源，就是格雷厄姆说的：股票是公司资产和业务的部分所有权。

我记得段永平说过：“平常心，就是回到事物本源的心态”。

我们提倡和追求在股市里日常保持平常心，但是若日常经常忽略股票的本源“公司资产和业务的部分所有权”，怎么可能保持有平常心呢，股票涨了当天就高兴、股票跌了当天就沮丧的涨跌思维左右下，必然会忽略了股票的本源，很自然难有平常心，平常心一定是和事物本源在一起的，当我们迷失在跳动的股价里时，根本不可能保持平常心。当然，似乎也有平静的时候，往往是卖掉股票后持有现金的时候，但持有现金时去看股票跳动大涨时，平常心就又没了，归根结底，整天看股价跳动者，很难有平常心。

施洛斯也基本不去持股公司考察调研，只是从手册上简单看一下公司基本状况，他和我们市场派人士对持股公司的理解程度差不多，只是施洛斯不看电脑上股价变动，虽然他研究公司并不深入，但很少受股价涨跌跳动地影响。这个例子需要好好思考一下，坚持了股票的资产本源，远离了业务本源，远离了股价跳动，也可以有日常平常心。

看日常股价变动的副作用，就是离股票的本源越来越远，这是市场派人士看似总是叱咤风云，却大部分高手终究结局不那么好的内在根源吗，市场派人士日常更远离股票本源是基本事实，这不是挑毛病，知道自身缺陷总比不知道要好。

怎么办，唯有每天有意识提醒自己股票本源吗：股票是公司资产和业务的部分所有权。

基本面投资者需不需要这种提醒呢，似乎人家每天研究的就是公司基本面业务，但他们也常常陷入公司生意业务未来的不确定中的。公司资产与业务二者比较而言，资产应该是最真本源，业务只是资产地功能性副产品，股票价格变动是资产的衍生品。这个业务副产品可以提升资产价值（当然也可能减少资产值），衍生品既不能提高资产价值，也不会减少资产价值。

施洛斯有平常心的原因，就是既不很关心资产价值的增减，也不太关心对应的价格涨跌，因为他是四毛价格买一元资产，买进本身就很值，公司业务不挣钱他也不须在意。

对股票价格变动，或是对公司生意未来，只有确实不是很在意时，人才可能保有平常心，在意了就很难有平常心。当四毛买住一元资产时，对于持股公司生意业务的增减，对于股价的涨跌得失，很自然都不会很在意了。

从这个意义上讲，股票的最本源是一堆资产，而自身正确必胜投资股票的本源，则是四毛买住一元的资产。也就是说有两个本源，第一是股票的最本源（一堆资产），第二是投资股票的最正确本源（四毛买到一元资产），一个是资产，一个是买资产的正确方法，股票的本源和投资股票的本源，二者有密切联系但又不一样。

这也许是施洛斯不去调研公司，也能得股票本源、得投资股票本源的原因吧，施洛斯守住了四毛买一元资产这个投资股票本源，实际也就同时守住了股票是资产的本源，得本源者得平常心。

五守正的核心就是“道路守正”，道路守正的核心就是四毛买一元资产，所以，市场派人士沉浸在股价跳动这个资产的衍生品中时，唯有每日提醒自己五守正、提醒自己四毛买一元资产、提醒自己股票是一堆资产，才可不脱离本源，才可不在幻境迷失，才可真正保持平常心。

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【管理自身的赌性】
#拾麦种田# 尽管商业环境可能会改变，公司和证券可能会改变，金融机构和规章可能会改变，但人性不变。因此，稳健投资的重点和难点，取决于投资者自身的气质和态度，受岁月的影响不大。———格雷厄姆同一句话，过一年再看，可能会有些新的感悟。“人性不变”，现在的理解更倾向于看人性中的“... 展开全文

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管理自身的赌性

#拾麦种田# 尽管商业环境可能会改变，公司和证券可能会改变，金融机构和规章可能会改变，但人性不变。因此，稳健投资的重点和难点，取决于投资者自身的气质和态度，受岁月的影响不大。

———格雷厄姆

同一句话，过一年再看，可能会有些新的感悟。
“人性不变”，现在的理解更倾向于看人性中的“赌性”与“非赌性”，人性不变，可以说是人性中的赌性很难消除，赌性似乎难听了些，关于“赌”，光明字眼是关于对洞见、远见、慧眼、预见的押注，失败者为赌徒，胜利者为智者高人。

“稳健投资”，关于这个词，不管格雷厄姆的本意是啥，我的理解实际是分为三种类型的稳健投资：一种非赌性投资，代表人物是格雷厄姆、施洛斯，一种是赌术高人投资，代表人物是芒格，李佛摩尔、费雪、孙正义、索罗斯这些人次之，一种“非赌性+赌术高人”融合共存型投资，代表人物是巴菲特、霍华德马克斯。
这三种人物在职业生涯中，都表现出相当长时间的业绩稳健向上，实际上却是有内在不同。若用我们的火眼金睛去分辨，他们的“赌性”是否显现、作用大小就是判别的标尺。施洛斯基本就没有赌性，不爱预测押注；芒格有较强的赌性，一生都在寻找标错赔率的赌注，他用格栅思维去增强胜率，用非对称思维去增强胜率，用多年才会赌一次的谨慎去增强胜率，能力匹配赌性，是赌术高人；巴菲特，就是那个把“非赌性基础+赌术高人能力运用”融合在一起的顶尖人物，他明明是在赌未来，却让人不觉得他是赌徒，让人没有反感，反而学习膜拜。

“气质”，施洛斯、芒格和巴菲特三人的气质很有不同，施洛斯老实，芒格智慧，巴菲特有二者兼具的精明。

“态度”，施洛斯是五守正榜样，不爱预测不爱出奇，芒格是出奇者榜样，几十种方式手段聚焦于一处，能迅速洞见事物的本质和洞见未来，巴菲特却是这完全不同两人的一生朋友，因为他本身就是二人的融合体，买入优秀公司，却又生活中爱买二手货便宜货。

这种“赌性”与“非赌性”，三种外表稳健投资，各人不同的气质和态度，内在存在关联。这些东西受岁月地影响大吗，我觉得，施洛斯和芒格这种相对单纯守正或单纯出奇者，其气质和态度是受岁月影响不太大的，而巴菲特这种“赌性与非赌性”融合者，却是需要日常去注意调和自己关于“赌与非赌”的对立统一思维，这是融合型思维者的优势所在，也是其必须日常多有付出的缺点所在，受岁月影响中自我修养会比较大一些。

融合型投资思维体系者，一方面要坚持深化自身的非赌性，一方面要成为某领域的谨慎型赌术能力高人，一方面要调和好这种非赌性和赌性融合聚焦共处各显其长，巴菲特容易吗，脑子里日常是需要考虑这三方面事情的。

管理自身的赌性，是股市中人一生的内在重要核心，要管理好自身人性中的赌性，至少要做好两个匹配：非赌性与赌性匹配，能力及其谨慎运用与赌性匹配。

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赞(50) | 评论 (11) 2023-10-26 06:43 来自网站举报

【股市入门训练】
#拾麦种田# 有可能的话，我觉得一只股票最好能赚50%的利润，问题是一只股票30买入的，涨到了50，如果是长期收益，我可能会卖出。这只股票可能会涨到200，我遇到过这种情况，对这种错误不要太在乎。———施洛斯股市中经常出现分歧的是卖价。格雷厄姆和施洛斯这些守正榜样，一直都是在... 展开全文

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股市入门训练

#拾麦种田# 有可能的话，我觉得一只股票最好能赚50%的利润，问题是一只股票30买入的，涨到了50，如果是长期收益，我可能会卖出。这只股票可能会涨到200，我遇到过这种情况，对这种错误不要太在乎。

———施洛斯

股市中经常出现分歧的是卖价。
格雷厄姆和施洛斯这些守正榜样，一直都是在股票买价上明确坚守原则，比如四毛买一元，比如买价按资产折扣，却不明确说应该何价卖出，因为卖价太复杂难定了。

买价就比如是地，虽有坑坑洼洼但实实在在，卖价就是天，天的高度谁能测量准呢。
格雷厄姆主要就是管住买价。

股市中，股票卖价最不宜谈论争论，谈必有错，各自按各自的体系卖出就好。巴菲特常常是准备持有十年的，那翻倍卖出他就觉得太少了，施洛斯是准备持有三四年的，50%到翻番他就卖出就满足了。这还分市场好坏，好市道卖出目标高一些，坏市道卖出目标自然低一些。

但无论怎么说，当一只股票30元买入，50元卖出了，之后涨到了200元，人总会感觉不舒服的。若股价涨到3000元呢，人是不是会一辈子耿耿于怀呢，还真有可能。股市有这种事，施洛斯给格雷厄姆推荐一只股票，当时股价21元，格雷厄姆没让买，最后涨到2000元，施洛斯认为即使格雷厄姆买了，也会在四五十元卖掉，因为那是他的习惯。

所以，为什么说“久赌出仇人”，因为不只是买入股票赔了，才会心生怨气，即使赚了50%卖出了，若卖后股票继续大涨，也是会心中怨气长期无处发泄的。

太多人不知道股市这里面潜藏的怨气坑，股市也绝不是赚了就可以皆大欢喜的，那只是人以为的。只要是在“预测押注（赌）”，长久做下去必然会出各种心理问题。

没有“五守正”思想基础者和预测押注（赌）思维重者，并不适合谈股票，谈终究会有互害。

五守正系统里面有个“步调守正”，这个是太重要了，动态年复利20%必须印在脑子里，超过这个目标的人就是雄心太大了，不能与之谈股票，谈必终究生怨。因为这已经是世界股市赚钱第一人的赚钱步调了，这都满足不了，那就必然长久不了。

股市真是个迷幻幻境，太多聪明人高人进入就迷，是呀，30元买入后，明明是涨到了200元3000元，为什么要50元卖出呢，谁听着都会怀疑指责50元卖出者，唯有满足于保本者、满足于动态年复利20%者，才可以正确想明白，30元买入50元卖出，已经跟得上职业股市赚钱第一人的步调了，保本第一，满足守正步调就是高级目标了，其他一切都只是事后诸葛亮式的股市幻象而已。

所以呢，谁跟我做股票，我是首先看他是否满足于动态年复利20%，如果是冲着股市大赚来的，或者想要巴菲特式十倍股的，我是不敢多谈，终究满足不了，越是说了好股票，后续若卖低了反而越会生怨。

是我无能还不让说吗，那是真不知道股市中的72个20%赚着有多难，那可是雄伟的50万倍，每个确定的20%都注定是很难的，事后看翻番股十倍股无数，其实陷阱股也是无数的，保本都是不容易的，巴菲特不过是赚了七十多个20%就是股市第一了。

当然，也是有能理解的，但他们遇到机会也想帮别人，被传的第三人若没有“守正步调”思维，也久必生怨，而怨气会传染人的。

守正步调应该分为两个，第一是保本第一，这是基本目标，保本就是可以接受的，第二是动态年复利20%，这是股市高级目标。

股市难吗，稳赚虽难实际也是有法可以做到，守正步调想压制住人性的大赚快赚欲望，也许是最难的，没有一定的股市经历或长期有意识训练，是压不住心中的不甘与怨愤的。

这里实际也是一个要“看开”的问题，“看开”的方法还有个“知足常乐”，满足于守正步调者才能长乐，这和“精神内守、难得糊涂、塞翁失马、顺命自然”并称为看开五法。股市中的知足常乐，一定是有把“步调守正”（保本第一，动态年复利20%）当做盈利目标的，高于这个目标者，就涉嫌不知足了，赔也难乐，赚也难乐，那注定会是来股市受苦的，我是帮不了的，即使巴菲特来，也难以让其心理上看开的。

股市，一定是要重视坚持择人谈股，不懂不遵守步调守正者必难知足，不懂步调守正者必难以让其长乐，须尽早远离，对人对己都是好事。

话说回来，大家来股市常常就是想要一只股票买入赚钱的，或是想来做一波行情或牛市的，谁注意这些弯弯绕呢，谁会有意识认真训练自己的守正步调呢，这就是认识上的差距所在，也是与人股票交流的难点所在。

没办法，在这个99%的人都在赌的市场里，我们必须保证周围环境中，都是明白和遵守守正步调的，若不是主动隔离，早晚会心生怨气的被动隔离，反而更不美。

股市是个有钱就可进的地方，都想学各种赚钱方法与能力，实际最先要训练的是五守正精神态度，这个不能训练有素，不说不适宜进股市，至少是不适宜与之谈股。

每个人都要训练自己的步调守正吧，包括我自己，训练方法之一，就是列算够36次“1到72个20%复利结果列表”，做到这样才可以谈股，然后定期再算一次温习，列算够72遍时估计守正步调就根深蒂固了。列算36次这种复利表后，才可以谈股，麻烦吗，不这么麻烦以后必有麻烦，这同时也是一种诚心的历练，心不诚不宜谈股，否则即使赚也久必生怨。

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赞(37) | 评论 (16) 2023-10-25 06:29 来自网站举报

【中不溜的表现】
#拾麦种田# 我自1990年10月开始撰写备忘录，当时是受到两件机缘巧合的事情启发。一件是在明尼阿波利斯与大卫·范本斯霍滕共进晚餐，他那时是通用磨坊养老金的负责人。大卫告诉我，在他的14年里，该基金的权益回报率在养老金领域从未高于27百分位，也从未低于47百分位。那么这支年化回... 展开全文

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中不溜的表现

#拾麦种田# 我自1990年10月开始撰写备忘录，当时是受到两件机缘巧合的事情启发。

一件是在明尼阿波利斯与大卫·范本斯霍滕共进晚餐，他那时是通用磨坊养老金的负责人。
大卫告诉我，在他的14年里，该基金的权益回报率在养老金领域从未高于27百分位，也从未低于47百分位。那么这支年化回报率稳居第二个四分位的基金，其14年来的整体表现如何呢?前百分之四!这令我惊叹不已。

事实证明，大多数追求前百分之十业绩的投资者最终会搬起石头砸自己的脚，但大卫却没有。

大约在同一时间，某知名价值投资公司报告了糟糕的业绩，以至其总裁不得不发表简短解释以作回应:"如果你想跻身业绩前5%的基金管理人之列，就必须愿意承受身处后5%的风险。"我的反应很直接:"我的客户并不在乎我是否在任何单一年份排在前5%，他们(和我)也绝不希望排到后5%。"

这两件事对我影响很大，帮助我建立了自己的投资理念--五年后这也成为了橡树资本的投资理念，即强调风险控制以及业绩的一贯性是重中之重。33年前，我在名为《走向卓越》的第一篇备忘录中这样写道: 我深以为然，试图通过连续多年均获得前百分之十的表现来实现优异的长期业绩，成功的机会渺茫。相反，努力做到每一年都小幅跑赢平均水平--并秉持严谨的投资方式，在市场低迷时期也能取得相对优异的回报--才是致胜之道:
业绩不太可能大起大落；
不太可能造成无法弥补的巨大损失；
而且最重要的是，成功的几率更高(毕竟人非圣贤，孰能无过)。

简而言之，

的业绩记录表明，在股票投资方面，如果你能避免损失(以及避开亏损的年份)，获利就会不请自来。我坚信，这一点也同样适用于我所在公司的机会型投资这一细分领域，即长期业绩高于平均水平的基石在于避开灾难。

———霍华德马克斯2023年备忘录

这大段话语是霍大师今年最新备忘录的开头。

这段话通过两个例子，来说明：“大多数追求前百分之十业绩的投资者，最终会搬起石头砸自己的脚”，想每年都成绩出众，结果常常会大起大落。

正确的方式，是可以每年和平均水平比，“努力做到每一年都跑赢平均水平，并秉承严谨的投资方式，在市场低迷时期也能取得相对优异的回报”。五守正投资系统就是这样的，动态年复利20%每年都不算出众，但比市场平均水平略好，没有比五守正更严谨的投资方式了吧，市场低迷业绩也常常会相对不错。

这段话里还有霍大师的两句名言：
1，如果您能避免损失（以及避开亏损的年份），获利就会不请自来；
2，长期业绩高于平均水平的基石，在于避开灾难。

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赞(44) | 评论 (24) 2023-10-24 06:46 来自网站举报

【赌与不赌的阴阳融合】
#股市捡漏# 不论是出于虚伪还是自欺，证券经纪公司的顾客通常都拒绝承认他们只是在与股市行情进行，并且声称他们的购买是具有“理由”的。———格雷厄姆守正出奇融合型投资者，应该经常念念格雷厄姆的经。格雷厄姆很多话似乎不好听，因为是直击人心中的赌性。所谓守正出奇，不过是在不赌（买... 展开全文

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赌与不赌的阴阳融合

#股市捡漏# 不论是出于虚伪还是自欺，证券经纪公司的顾客通常都拒绝承认他们只是在与股市行情进行，并且声称他们的购买是具有“理由”的。

———格雷厄姆

守正出奇融合型投资者，应该经常念念格雷厄姆的经。格雷厄姆很多话似乎不好听，因为是直击人心中的赌性。

所谓守正出奇，不过是在不赌（买价按资产折扣，买进就值）基础上，顺带去预测押注赌一些东西（股价未来、公司未来），这里面终究还是有赌性存在作用的，虽然因为买价按资产折扣买进很值，其基础是不赌。在这种赌与不赌对立统一过程中，就要经常不断检视压制自己的赌性，让其不能超过五守正承载基础，毕竟我们处在股市这个99%都有在赌的环境中，赌性常常不自觉会加重，而格雷厄姆的话语就是很好的扶正抑赌剂。

那些纯正格雷厄姆五守正者，人家很自然会经常念格雷厄姆的经。我们守正出奇融合系统者，就需要经常有意识去念格雷厄姆经，以打击压制自己心中的赌性，这是自身投资系统模式决定的。

格雷厄姆一辈子把主要注意力就放在辨别“赌”与“不赌”上了，练成了火眼金睛，各种预测押注赌在他这里都无所遁形，其话语也毫不留情，把各种赌者的面具毫不留情的扯掉。所以，当觉得自己心中赌性大了时，就来找格雷厄姆，他的一盆冷水泼下来，我们的脑子就会清醒冷静下来了，自己是有赌成份的，久赌必有输，久赌出仇人，减少自己的赌性是长期任务。

巴菲特为什么长期稳居世界职业股市赚钱第一人，不因为他不赌，也不因为他赌，而是因为巴菲特不赌与赌的微妙融合中庸，都知道巴菲特是格雷厄姆与费雪的融合体，实际这就是一种不赌基础上的预测押注赌融合，费雪晚年赌公司赌败了，巴菲特为什么不败，就是巴菲特几十年基本遵守格雷厄姆的不赌基础，其守正基础太深厚了。

所以，我的看法是不要轻看巴菲特，因为巴菲特是少有的长期把“不赌”与“赌”能完美融合的人，股市单纯不赌并不难，股市单纯赌也不难，能把不赌与赌融合好是股市最难的，取赌与不赌各自的精华长处融为一体，太多人连巴菲特这个融合本质都没看明白，还想去成巴菲特可能吗。

五守正是不赌，扎实再扎实，深厚再深厚；
预测押注股市走势或公司生意是赌，专注再专注，能力再能力；
五守正基础上去预测押注股市走势或公司生意，守正要大于出奇，坚持甜蜜区击球和非对称性。

经常性检视自己的守正出奇（不赌与赌）思维主次顺序，是比较麻烦，但却是融合系统者必要的，这比股市单纯守正或单纯出奇者，多了两道关口的，巴菲特是比别人默默多付出很多的，只有过了这三道关口者，才有可能成巴菲特：
一，五守正深厚化标准化习惯化生活化，不赌思维基础扎实；
二，长期专注股市四大领域之一（文领域最好）,形成能力圈，日常花费精力维护巩固，成为某领域预测押注赌术洞见高人；
三，长期坚持五守正，拜服于格雷厄姆，坚持甜蜜区击球，寻找等待保持不对称性机会，实现不赌基础上预测押注某些未来的正确融合，实现不赌与赌的对立统一一体化。

绝大多数人是比巴菲特少了两步的，能把不赌与赌长期正确完美融合者，注定是精妙的稀少的，巴菲特配得上顶级财富。不赌为阳，赌为阴，阴阳正确融合，为太极。

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赞(39) | 评论 (22) 2023-10-23 06:47 来自网站举报

【饮食与投资】
#拾麦种田# 五谷为养，五果为助，五畜为益，五菜为充，气味合而服之，以补益精气。———《黄帝内经》健康长寿的方式方法很多，当要作为一个投资外延系统来学习时，就要先搞点儿实用的，特别是日常生活中每天能用到，比如“饮食”，每天都要吃饭的，能学会更好地“吃”，就既能有利于健康长寿，... 展开全文

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饮食与投资

#拾麦种田# 五谷为养，五果为助，五畜为益，五菜为充，气味合而服之，以补益精气。

———《黄帝内经》

健康长寿的方式方法很多，当要作为一个投资外延系统来学习时，就要先搞点儿实用的，特别是日常生活中每天能用到，比如“饮食”，每天都要吃饭的，能学会更好地“吃”，就既能有利于健康长寿，又不用另外浪费日常精力。

《黄帝内经》讲“食饮有节”，加上其他方式，可以“尽终其天年，度百岁乃去”，日常饮食是健康长寿的重要一环，不会“吃”是不行的。《黄帝内经》还讲了“五谷”、“五果”、“五畜”、“五菜”的作用，气味相合吃下去，才可补益精气。“会吃”，就是要懂食物的气味合。

懂吃讲吃的领域专家也有很多，大家讲得各有异同，学谁听谁的呢，每个人都有自己的喜好和看法，我是觉得：一，做好要理论根基纯正深厚，比如对《黄帝内经》这种千年经验积累地研究很深；二，要在饮食研究有一套细分具体实用见解，并能说出其内在原因；三，自己要有所了解的。我觉得徐文兵老师比较符合这三条标准，他和梁冬的《黄帝内经》我是听了多遍的，他的《饮食滋味》是一套基于《黄帝内经》、《伊尹汤液经》、《药饵疗法》基础上的全套饮食食物具体讲解，并有解释。

那就决定系统学一下《饮食滋味》中的饮食方法，虽然未必全部认同，作为饮食知识骨架应该还是比较合适的，通盘接受也是利远大于弊。至于怎么学，基本通盘接受，那就记笔记呗，能记住就行了。
以后就每周记一次对《饮食滋味》的具体饮食食物笔记，尽量具体实用，少搞虚的，“业余学，身家用”是基本原则。

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赞(46) | 评论 (9) 2023-10-22 06:34 来自网站举报

【真价值投资无国界】
#拾麦种田# 股东问：价值投资是否适用中国市场？巴菲特：价值投资不分国界，如果我在其他国家投资，将继续使用《聪明投资者》的原则，如将股票视为拥有企业的一小部分所有权。芒格：中国更应使用价值投资而不是投机，中国应更少卷入投机潮，奇怪的是没人做价值投资。巴菲特：在股票便宜时候投资，这... 展开全文

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真价值投资无国界

#拾麦种田#
股东问：价值投资是否适用中国市场？

巴菲特：价值投资不分国界，如果我在其他国家投资，将继续使用《聪明投资者》的原则，如将股票视为拥有企业的一小部分所有权。

芒格：中国更应使用价值投资而不是投机，中国应更少卷入投机潮，奇怪的是没人做价值投资。

巴菲特：在股票便宜时候投资，这并不是一场高智商的艰难游戏。你需要控制好情绪。与美国比，中国市场更年轻，导致更多受投机影响，但这反而也是价值投资者的机会。

巴菲特：市场上价格和价值将继续存在巨大差异，那些恪守价值投资的人将继续发财。

芒格：难道还有其他比价值投资更明智的赚钱方式？

———巴菲特.芒格2015年股东大会

价值投资不分国界，行之四海而皆准。巴菲特买中石油赚了8倍，邓普顿几十年都在全球各国进行价值投资获得成功。

并且在这段话里，巴菲特讲了价值投资的3点：

1,（价值投资）就是《聪明的投资者》中的原则。
五守正，就是我在《聪明的投资者》书中的领悟总结；
2，在股票便宜时投资（这就是价值投资），并不难。
注意：是“便宜”，整段回答“价值投资”的话语里，没有一句“优秀公司”；
3，“恪守价值投资”的人，靠赚取“价格与价值的巨大差异”而發财。
价值投资，就是买入价格低于价值的股票或资产，包括日常生活中的买东西。

价值投资，就是四毛买一元，就是格雷厄姆安全边际为核心的五守正。

为什么格雷厄姆也从不不提优秀公司，因为他知道在经济萧条、战争、九级中，优秀公司也可能经营下降甚至亏钱，优秀公司可以不再优秀，但“价格低于价值”的资产永远存在，价值投资的存在不分国界，不分时间，不分形势，五守正标准化后长期稳赚。

但是，也绝不神化价值投资，价值投资只是投资的标配，只是投资的起点，只是守正，它是一种“等油漆干了”的缓慢节奏感觉，若融合好四大领域的各人出奇赌能力，可以更快更大更稳，若融合不好也有麻烦。

当我们领略五守正这种投资思维系统方式的魅力后，就是继续不断深厚、标准、习惯，具备出奇能力者有意愿时，也可以与五守正价值投资进行融合，巴菲特一生，就是格雷厄姆五守正与费雪鉴别优秀公司赌能力的成功融合榜样，说巴菲特是价值投资的榜样是错的，说巴菲特是优秀公司者的榜样也是错的，那都是低估了巴菲特这个人物和他的巨大付出，低估了守正融合出奇的难度。

五守正价值投资，可以让每个人在股市简单付出就能生存稳赚善终，但在此基础上，若想成为巴菲特那样的大富豪，却很可能需要十倍努力的复杂出奇能力训练和赌能力控制融合，也未必能成功达到。

五守正价值投资，我们每个人都可以做到做好的，可以大众化白菜化，守正出奇融合的巴菲特富豪，却终将只是凤毛麟角，这是内在规律，也是常识。

五守正，是我们能说的能教的，这个可以大力宣扬稳赚善终人畜无害，是妥妥的正能量。出奇就是预测押注赌，牵涉每个人的命运变数，太复杂多变且涉及到赌，久赌必有输久赌出仇人，就要高度谨慎警惕，不宜轻易介入别人命运中的变数部分，因为涉及到预测押注赌，就是谁也控制不了其最终走向结果的。

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赞(47) | 评论 (23) 2023-10-21 06:30 来自网站举报

【股市攘外必先安内】
#拾麦种田# 真正的投资者欢迎波动，一个剧烈波动的市场意味着：不合理的低价格将周期性地依附于稳固的业务。———巴菲特真正的价值投资者，理论上是不惧怕股市波动的，因为这是这个群体在股市长期赚钱的基础所在，没有剧烈波动，哪有四毛买到一元价值的机会呢，没有剧烈波动，哪有一元以上甚至二元... 展开全文

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股市攘外必先安内

#拾麦种田# 真正的投资者欢迎波动，一个剧烈波动的市场意味着：不合理的低价格将周期性地依附于稳固的业务。

———巴菲特

真正的价值投资者，理论上是不惧怕股市波动的，因为这是这个群体在股市长期赚钱的基础所在，没有剧烈波动，哪有四毛买到一元价值的机会呢，没有剧烈波动，哪有一元以上甚至二元三元的卖出机会呢。

巴菲特把股市剧烈波动带给价值投资者的好处，总结凝练为这句话：“不合理的（低）价格讲周期性地依附于稳固的业务”。这样，我们四毛买一元的价值投资者，才可能在股市几十年生存赚钱嘛，“周期性”就是过一段就出现的意思。

股市剧烈波动，是真正价值投资者赖以生存的环境基础，大众害怕波动，真正价值投资者理论上是不应该害怕波动的，有“一元”的锚在，持股者心应该是定的，持币者应该是高兴的。

但实际中，为什么很多自称价值投资者也害怕股市下跌呢，因为那只是理论基石，实际中也是牵涉因素很多，需要自我进行修炼。

一，最根本的一条，就是五守正的标准化没有做好。按我的研究理解，格雷厄姆的五守正虽然简单，任何人都可以做，但却是极难有人能习惯性做到标准，比如“道路守正”主要是安全边际，即使是做得最标准的施洛斯，宁肯坚持低价格而放弃几乎全部优秀公司，实际在长期职业生涯中也不得不变通妥协，毕竟他是处在美国几十年大牛市中，太严苛的安全边际可能是买不到股票的，但这就产生了问题，安全边际的环境伸缩性，“标准化”与“伸缩性”本身就是有所对立的，这要看个体的尺度把握了。比如，施洛斯已经是五守正榜样，但是相比塞思卡拉曼，是缺少一个“股现平衡”或“股债平衡”的，长期半仓持股者，和长期满仓持股者，对股市剧烈波动的心理感觉一定是不一样的，“股债平衡”（股现平衡）是格雷厄姆提出来的，我感觉可以弥补“安全边际标准化与伸缩性对立矛盾”留下的漏洞，即使安全边际做得不那么标准，我最低常态留有四分之一现金或半仓现金那就不怕了。但是呢，股市中几人能做到几十年常态动态半仓持股（下跌末端中可以加到四分之三持股，上涨高位可以减到四分之一持股）呢，我只看到塞思卡拉曼做到了，其他大师都没做到。
五守正的标准化只要做好了，是可以抵抗九级下跌的，关键是五守正的正确标准化，太多人（包括我自己）没做太标准，这个实际是怨不得别人的，只能是在一次次股市下跌中让时间矫正我们的五守正标准化。
攘外必先安内，股市波动下跌也正是检验矫正我们五守正标准化的良机，如果看不到这一点，那也是浪费每一次下跌了。下跌，感觉难受，反思自己的五守正标准化哪里没做好，矫正，下次会更好一些，五守正标准化就进步了。

二，人性。即使五守正的几个标准化做到最好了，也四毛买到一元股票了，但是买到后，人是希望股价早日回归价值的，是其他因素耽误着股价价值回归，这时心理上是不愿意股价再跌的，或者不愿承受股价电梯震荡的，比如四毛买住后，回归一元价值的过程是千奇百怪极其复杂多变的，涨到六毛再跌回四毛就是坐电梯了，白希望白高兴了，人心中肯定感觉不爽，再跌到三毛的可能也有，震荡磨人三年的情况，巴菲特都遇到承受过。
这个实际需要两方面修炼，一方面还是五守正基础存在问题，五守正里有个“步调守正”，当人把年复利动态15%到20%作为股市正步时，才可能从根本上解决四毛买到一元后的持股问题，因为，四毛买一元后回归一元价值，正常就是需要四五年的，这是现实，也是常态必然路径，是我们应该熬的，不认为应该熬，那就会受不了波动折磨感觉难受。另一方面，知道应该熬，和自己能熬得住，又是两个问题，想心态平静的去熬得住，就得加强平常心情绪控制调节辅助系统修炼了，情绪系统调节好了，才能把“应该熬”变成“真熬得住”，这实际是人性修炼。

所以，决不可小看五守正在职业股市的巨大潜藏威力，深厚化标准化习惯化做好了，职业股市中60%问题都不是事，余下10%归出奇，10%归心态系统，10%归身体系统，10%归时运系统。

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赞(40) | 评论 (22) 2023-10-20 06:56 来自网站举报

【保持一定的股市困惑度】
#拾麦种田# 股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化。———格雷厄姆“股市行为必然是一个令人困惑的行为”，这话有意思。好多人说看不懂市场，看不懂是很正常的，... 展开全文

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保持一定的股市困惑度

#拾麦种田# 股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。
投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化。

———格雷厄姆

“股市行为必然是一个令人困惑的行为”，这话有意思。
好多人说看不懂市场，看不懂是很正常的，感到困惑是正常的，否则就不是股市了。即使是多年经验的市场派老手，也应该是“某些定数+随机变数”的思维视角，应该具有“市场走势有三种可能（首选次选三选）”的常态判断。太多股市中人想要确定的答案，这种思维视角本身就是不适当的，长期下去必有事。
也就是说，即使是老手高手，也不应该清晰判断后市走势，否则其思维习惯本身就是有错的，久必受其害。
不管老手新手，都应该养成不清晰判断市场走势的思维习惯，保持有所困惑反而是正确态度。霍华德马克斯说自己是“不知道派”人士，就是在保持自己的不清晰判断和保持困惑。

这与大家的理解有误差，大家都是想在股市判断越清晰肯定越好，都想越不困惑越好，实际在判断市场方面（判断公司未来方面也是），反而是保持不清晰的概率思维为佳。

所以，若有人问股市走势，正确不留后患的答案必然是：有三种可能，首选次选三选，根据未来情况变化而调整次序。谁若是肯定回答，可能神准，但长期看必然有导致别人亏钱而遭埋怨的时候。

也只有对市场感觉困惑，才可能更关注谨守股票的安全边际，执行更标准的五守正。

不肯定市场方向反而好，对市场行为感到困惑反而好，容忍自己不知道，容忍对股市行为困惑，把精力用在五守正的深厚化标准化习惯化上。

当然，股市行为困惑，也反映在守正系统者与出奇系统者之间，本就对立必然产生对对方行为的困惑。也反映在四大领域出奇系统者之间，他们各自研究领域不同，操作行为也常常不同，对彼此行为的困惑也是必然存在的。

保持对股市方向、公司未来的一定困惑是适当的，对其他股市系统者的股市行为困惑是正常的，困惑，在股市这个混沌世界里是常态是应该的，我们应该保持一定的股市困惑度，它能促使我们去执行好格雷厄姆五守正。

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赞(32) | 评论 (23) 2023-10-19 06:33 来自网站举报

【邓普顿的灵性世界】
#拾麦种田# 意识到进入你头脑的话语，无论是有意识的还是无意识的，因为话语和思想可以成为你头脑在做出适当决定时使用的伟大工具。记住，在灵性意识中所说的一句话可以包含巨大的灵性力量。说出爱的有力话语会改变事物、外部环境以及意识本身。———邓普顿爵士这是投资名言吗，似乎不是，似乎... 展开全文

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邓普顿的灵性世界

#拾麦种田# 意识到进入你头脑的话语，无论是有意识的还是无意识的，因为话语和思想可以成为你头脑在做出适当决定时使用的伟大工具。记住，在灵性意识中所说的一句话可以包含巨大的灵性力量。说出爱的有力话语会改变事物、外部环境以及意识本身。

———邓普顿爵士

这是投资名言吗，似乎不是，似乎是有关人与环境世界相互影响的观点。注意他这段话里的“灵性”，出现了两次，灵性意识、灵性力量。
为什么谈这段话呢，三方面原因吧。

一，首先这段话本身确实有道理，类似的名言有：“注意你的观听，因为它将变成念头;注意你的念头，因为它将变成思想;注意你的思想，因为它将变成言辞;注意你的言辞，因为它将变成行动;注意你的行动，因为它将变成习惯;注意你的习惯，因为它将变成性格;注意你的性格，因为它将决定你的命运”。佛家重心念、道家通玄、儒家正心诚意心学唯心，讲得其实都是类似的人与世界内在玄妙链接。

二，既然把邓普顿作为五守正榜样之一，那要认识邓普顿这个人，就要知道“灵性”在他心目中人生中的极其重要地位。
可能是股市五守正者可以四大能力皆空比较闲吧，邓普顿终身沉醉于研究科学、灵性、生命之间的联系，他撰写编辑了十几本关于灵性领域的书籍，于1972年创立了“邓普顿奖”，奖励为灵性发展做出贡献的人，奖金金额比肩诺贝尔奖。
1987年，他又建立了约翰邓普顿基金会，希望用科学领域的手段应用于灵性领域地研究，比如理论物理、宇宙理论、进化论、认知科学，每年发放的研究资助达7000万美元。这条路也许是对的，科学中的量子纠缠，实际就是一种人与世界的灵性联系吧。持续几十年花大钱、花大时间、花大精力用在有关灵性地研究上，灵性在他心目中的地位就可想而知了。邓普顿一生职业做股票很成功，却又同时几十年去研究灵性，你能说“灵性”与他做股票没关联吗，不理解灵性，就不懂邓普顿。

我怎么感觉这个“灵性”，属于投资外延系统“时运吉凶趋避系统”范畴里的东西呢，也和心态情绪调节系统有关联，也和身体生命系统有关联，灵性与三大投资外延系统皆有关联。

三，邓普顿长期异于常人的生活工作方式，需要一种强大的内在心灵支撑，应该是他日常活在人与世界的灵性联系中。
一生做全球化投资股票，却呆在巴哈马群岛的莱福德岛上四十年，直到去世，一幢别墅建在山头上，俯视山野和大海，支在海滩上的太阳伞和椅子，世界上教堂密度最大的地方，偏英国式基调的莱福德岛富人俱乐部，每天在水中行走一小时的锻炼，股票经纪人把有用的信息整理后邮寄过来基本从不打电话，过期的报纸杂志，邓普顿很有隐士风范，四十年如此不孤单不寂寞不无聊吗。若知道邓普顿这么在意世界与人之间的灵性联系，那么我们就理解了邓普顿的清静活法，他觉得自己与世界的沟通方式，可以是无声的通灵的，沉醉这种境界的人可能就不觉得孤独吧，和尚道士也大都是沉浸在某种灵性的世界里，所以能空而不寂寞。邓普顿比股市99%的人耐得住煎熬寂寞，这是五守正股票系统者必备的，原因可能就是邓普顿日常确实活在一种自己与环境灵性感知的世界里。
邓普顿的超人耐心和能熬，来自于自身的生活方式和生活环境，更来自于心与世界之间灵性沟通的自我内在满足。
我们常对自己说做股票要忍受孤独要有耐心，邓普顿的这种生活环境和内心通灵满足，也许是一种比较高级的“环境守正”和“平常心情绪控制调节系统”方式吧。

理解人与世界的灵性联系，就理解了邓普顿爵士，就理解了投资三大外延系统的必要性。

投资四系统:
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赞(28) | 评论 (24) 2023-10-18 06:44 来自网站举报

【能力来自日积月累】
#拾麦种田# 股东：我只是想知道，对于我们这些坐在桌子另一边的人来说，我们得到了铺天盖地的信息。我想知道你们两个是怎么做到的——你们只是读年报、读10-K、和别人聊天，然后忽略了其他一切事情?你是怎样理智地跟踪每一件事的呢?巴菲特：嗯，我们不需要记录所有的事情。但在某种程度上，评... 展开全文

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能力来自日积月累

#拾麦种田# 股东：我只是想知道，对于我们这些坐在桌子另一边的人来说，我们得到了铺天盖地的信息。我想知道你们两个是怎么做到的——你们只是读年报、读10-K、和别人聊天，然后忽略了其他一切事情?你是怎样理智地跟踪每一件事的呢?

巴菲特：嗯，我们不需要记录所有的事情。但在某种程度上，评估企业——大型企业——的美妙之处在于，这些都是累积的。我的意思是，如果你在40多年前开始做这件事，你就已经对很多行业有了一定的了解。
开始的时候你不需要掌握很多行业的估值知识。你可以从了解一些重要的行业开始入手。总共大概也就只有75个重要行业。你可以逐步了解这些行业是如何运作的。你不必每天都重新开始，不用咨询电脑，你什么都不用咨询。所以，评估企业价值可以享受知识日积月累的优势。你掌握的企业估值知识会随着时间的进展而点一点地增加。
为什么我们决定在1988年购买可口可乐的股票?这可能是知识一点点积累的结果。经过几十年的积累，这些点滴的知识汇成了大河，让我们能看到可口可乐的价值。可口可乐是一家伟大的企业。这也是我们为什么喜欢不会发生太大变化的企业的原因之一，因为对这些企业而言，过去的历史是有用的。

———巴菲特

巴菲特几十年专注于（传统）企业基本面领域。
评估（传统）企业价值可以享受知识日积月累的优势。

经过几十年的积累，这些点滴的知识汇成了大河，让巴菲特看到了伟大企业（比如可口可乐）的（未来）价值。

巴菲特为什么喜欢传统企业，因为传统企业不会发生太大变化，只有企业生意模式长期不发生大的变化，它过去的历史才是有用的，而巴菲特日积月累的企业研究优势也才是有用的。

巴菲特揭示了传统行业领域能力累积的过程，这实际是一种出奇能力，格雷厄姆、施洛斯、邓普顿等人没有这种能力，也能在股市凭五守正过得很好。
出奇能力的取得，就是专注一领域，几十年日积月累久久为功，量变到质变，聚精会神。绝不是五守正那样一学就会的，也不是经常说经常喊“价值投资”口号就能提高领域能力的。

五守正需要每天念经喊口号，领域能力则需要长期深入学习思辨实践。

企业领域是文领域，分为传统行业领域、新经济行业领域，新经济行业领域变化快，日积月累几十年的知识，可能说没用就没用了。

市场领域是武领域，分为市场牛熊拐点领域、热点牛股领域。

五守正基本功深厚化标准化习惯化后，再选择专注自己的出奇领域，开始去长期积累成神，这样即使一不留神，也能保持长期不败。慎选择领域，专注再专注。

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赞(45) | 评论 (15) 2023-10-17 06:36 来自网站举报

【投资如来神掌】
#拾麦种田# 对于投资者来说，真正重要或理应重要的究竟为何。我将从探讨什么是不重要的事开始。什么不重要:短期事件。什么不重要:\"交易\"思维什么不重要:短期表现。什么不重要:波动性。什么不重要:过度交易。最后，何事最重要?不对称性。特别的结语:不对称性。\"不对称性\"是我... 展开全文

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投资如来神掌

#拾麦种田# 对于投资者来说，真正重要或理应重要的究竟为何。我将从探讨什么是不重要的事开始。
什么不重要:短期事件。
什么不重要:"交易"思维
什么不重要:短期表现。
什么不重要:波动性。
什么不重要:过度交易。
最后，何事最重要?不对称性。

特别的结语:不对称性。
"不对称性"是我几十年来一直留意思考的一个概念，而且随着时间的推移，我认为其愈发重要。它也是我用来形容卓越投资的本质的词汇，也是衡量投资者表现的标准。

———霍华德.马克斯2022年

霍大师这段话长吗，NO, 这只是重点节选。比如五个“什么不重要”这里都只是一句话，实际上霍大师都是紧跟有长篇大论的，我给他省略了。我有时候就很啰嗦，霍大师更啰嗦，当然人家的长篇大论更缜密更开阔更严谨。

五个不重要，衬托出一个“何事最重要”。

霍大师认为最重要的为什么是“不对称性”，而不是“价值投资”，不是“四毛买一元”，不是“安全边际”，不是“五守正”，不是“优秀公司”，不是“垄断护城河”，不是“商业模式、企业文化”，不是“未来现金流折现”，不是这些我们耳熟能详的重要术语呢，“不对称性”是嘛玩意。

记得霍大师十几年前的经典著作《投资最重要的事》吧，里面讲了十八件最重要的事，人称“降龙十八掌”，十几年后怎么就浓缩成一招“如来神掌”了呢，“不对称性”是怎么冒出来的，有这么厉害吗，一掌竟能浓缩超越十八掌。

霍氏如来神掌———“不对称性”？！

这只是提醒一下“不对称性”在霍大师人生中和心目中的地位，对于几十年痴迷投资、长期思考总结不辍、站在投资界顶端的霍大师，为什么目前把毕生功力凝聚在“不对称性”这一无名一招呢，必须想清楚这一点。

其实，无独有偶，巴菲特也是有过这种类似惊天一变的，巴菲特最早是学用格雷厄姆安全边际五守正纵横股市，后靠“五守正+传统行业优秀公司”成名，但是巴菲特后来日常最重视的却是：三位一体的甜蜜区击球！

什么是“三位一体的甜蜜区击球”，三位一体就是：标语牌“今天像冠军一样去投资”、棒球冠军的击球照片、泰德威廉斯的签名棒球，这个三位一体是巴菲特每天甚至每时提醒自己的道具，都是为了让自己随时牢记得“甜蜜区击球”。巴菲特说过“投资这事的秘诀，就是甜密区击球”。

可见，“甜蜜区击球”法则在巴菲特中后期的位置有多重要，这种每天每时都在提醒自己牢记的东西，当然是最重要。

在巴菲特之前，哪位大师把“甜蜜区击球”这么看重地放在投资中，在霍大师之前，哪位大师把“不对称性”放在投资中并这么重视，没有的。可见，“甜蜜区击球”和“不对称性”，就是巴菲特和霍华德马克斯二人用毕生功力各自最终凝结出的“如来神掌”。

甜蜜区击球和不对称性，我以前谈过，二者本质内核是一样的，甜蜜区击球就是在追求不对称性，二者只是名称不同而已。这不是霍大师抄袭巴菲特，霍大师独立思辨几十年股市，应该是投资经验功力到一定地步时，必然理解“甜蜜区击球”、“不对称性”超越其他重要的重要性。

五守正不重要了吗，优秀公司不重要了吗，周期不重要了吗，在“甜蜜区击球”、“不对称性”面前，在巴菲特和霍华德马克斯这两人而言，确实退居其次。

原因何在，因为巴菲特、霍华德马克斯二人都是守正出奇融合型人物，二人守正和出奇的功力都已经是顶尖，但因为守正和出奇本来就是对立的，二者融合却是要精妙统一起来，这个过程其实非常难，搞不好就反而“1+1<1”，怎么融合好是融合派人物的大难题，这时守正并不最重要了，出奇也并不最重要了，怎么融合好的法则才是最重要的，这是以往投资书籍中找不到的，他二人只能是去悟，去普世智慧中寻找，“甜蜜区击球”、“不对称性”的名词就这样被二人找出来用于融合了，这就是二人把守正出奇投资秘诀浓缩成一招“如来神掌”的内在必然原因。我们大部分人为什么感受不到这个东西最重要，因为我们可能不是融合型投资系统，可能因为我们的守正或出奇功力还不够，还处在做好守正或练好出奇能力的阶段，还没处在二者该融合的阶段。

守正出奇投资系统者的第三阶段，最重要的事，就是每天每时重点聚焦牢记领悟“甜蜜区击球”、“不对称性”。

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赞(34) | 评论 (9) 2023-10-16 06:45 来自网站举报

【投资与《黄帝内经》】
#拾麦种田# 智者养生，必顺四时而适寒暑，和喜怒而安居处，节阴阳而调刚柔，如是则避邪不致，长生久视。———《黄帝内经》职业股市投资者，是否应该长期系统学习一些养生知识，这是个应该思考的问题。也许，这本该不是问题，是人就应该学习养生知识，人的躯体要用几十上百年，不学会保养是不... 展开全文

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投资与《黄帝内经》

#拾麦种田# 智者养生，必顺四时而适寒暑，和喜怒而安居处，节阴阳而调刚柔，如是则避邪不致，长生久视。

———《黄帝内经》

职业股市投资者，是否应该长期系统学习一些养生知识，这是个应该思考的问题。
也许，这本该不是问题，是人就应该学习养生知识，人的躯体要用几十上百年，不学会保养是不合适的。
作为职业股市投资者，如果具备复利思维，那么就一定知道：寿命越长，财富更可能越多。即使是市场派人士，也会知道：每日精神状态越好，越可能操作得当赚钱。基本上少有股市投资者会否认养生有益作用的。
那为什么大部分股市投资者往往对养生总会有所忽视呢，不愿专业系统学习呢。
两个原因，一是日常需要关注的股市事情太多了，顾不上或者经常忘记养生。这个对于格雷厄姆五守正理念门人而言，应该不成问题，因为五守正就是一种精神态度，自身很简单，并不占用我们很长时间，只要做到五守正深厚化标准化习惯化，即使四大股市领域能力皆空或者皆不去理会，也不碍事，也能长期稳赚。所以，格雷厄姆一生把大量精力用在股市之外，写了不少戏剧剧本，出诗集，邓普顿每天只研究关注一个小时股市，施洛斯常常晚来早走，五守正理念者常常会有大把的业余时间，当然五守正出奇融合理念者会忙一些，每天都要关注自身领域能力圈里的事情，但也常常是能收能放能控制节奏的，不至于陷入出不来，巴菲特每天要有桥牌的时间。所以，五守正门人距离市场和商海相对更远一些，更容易有时间去关注养生。而且，当我们明白“身体健康长寿生命系统”本身就是投资三大外延系统之一时，就更应该把部分空余时间用在学习养生上，学习养生就是增益投资。

第二个原因，养生理论门派高人大师学问典籍众多，常常不知从何学起，学不对反而不好，犹豫间就容易放在一边了。是的，就如股市中门派众多，养生门派系统也是众多，这个也是不好定论正统正道，但以我多年地理解，《黄帝内经》是中国上千年传下来的古人养生经典典籍，只要论述五脏六腑与五行的内在关系，里面的养生知识是经过上千年思辨实践，后人研究者众多，其中的精华糟粕大多已经足够清晰，学习继承是比较合适的，当然有人说古人寿命短的问题，古人有空调吗，古人有电吗，环境条件不一样嘛，这个不需多争辩，信则学用，不因噎废食。早些年听过几遍徐文兵梁冬两人讲的《黄帝内经》基础篇，已经忘记不少了，还是要再学习一下。

一是需要督促自己，现在应经到了不写就不想学的年龄，每周写一次实际就是每周学一次，二是自己虽然这么多年有关注学习了解养生，但都没有站在投资外延系统的高度上去重视，并不系统，脑子里散乱的知识也需要整理一下，写一下也是整理的过程。所以，一是站在投资的角度学习养生，二是整理自身思维，每周还是周末学写一下《黄帝内经》中养生方面的东西。

身体健康长寿养生知识，不属于投资专业内涵，但属于投资外延范畴，要有所学习，但要注意有度，只宜学习养生常识，不宜过于深入，就好像在投资上宜谈大守正不宜深入谈出奇的道理类似，深入似海深的领域就易错，常识既管用又不易错。

《黄帝内经》前四篇大都是讲养生基本常识，学前四篇里的东西就行，应该终将对自身有益，对投资职业有益。

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【股市天堂地狱的分别】
#拾麦种田# 投资的世界，看似充满了无限的选择，举足轻重的机遇，以及诱人的巨额回报，但它同时也布满了变幻莫测的场景，无法被语言描述的微妙差异，以及令人万劫不复的巨大风险。———塞思.卡拉曼这是卡拉曼心目中对股市投资世界的描述，是他主编辑《证券分析》第七版里自己写的序言中开篇第... 展开全文

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股市天堂地狱的分别

#拾麦种田# 投资的世界，看似充满了无限的选择，举足轻重的机遇，以及诱人的巨额回报，但它同时也布满了变幻莫测的场景，无法被语言描述的微妙差异，以及令人万劫不复的巨大风险。

———塞思.卡拉曼

这是卡拉曼心目中对股市投资世界的描述，是他主编辑《证券分析》第七版里自己写的序言中开篇第一段话。
关于格雷厄姆经典著作《证券分析》的第七版，是由塞思.卡拉曼牵头任总编辑，巴菲特、霍华德马克斯等大师来协助编辑，塞思卡拉曼贡献巨大。

读到这段话，感觉写得很好，有共鸣，在大师眼里，股票投资世界里都有些什么呢。
好的：
充满无限的选择；
举足轻重的机遇；
诱人的巨额回报；
坏的：
布满变幻莫测的场景；
无法被语言描述的微妙差异；
令人万劫不复的巨大风险。

仔细琢磨了一下，自己似乎想不出比这六句话更精炼全面的文字来描述股市。

无限的选择。股市真是太自由了，模式自由，时间自由，天高任鸟飞，海阔凭鱼跃，喜欢股市者，内心估计都有一种对自由无拘束地向往。
举足轻重的机遇。每次股市行情股市牛市，都是给人一次改变命运的机会，牛市让多少人魂牵梦绕。
诱人的巨额回报。每日几十上百个涨停板，每月多个翻番股，每年必有的十倍明星股，更别提那72个20%就是50万倍的复利奇迹似乎一直在不远处向人招手，没有人在股市没做过富豪梦的。

变幻莫测的场景。股市如战场，多空变幻，牛熊无常，黑天鹅、灰犀牛层出不穷，股市唯一没有意外的就是必然出现意外。股市与这个世界随时发生的大大小小事情都有联系，市场先生和未来先生双重作用下，不得不说一句：未来永远有三种以上可能。这种变，永无休止，看对一时看对几次，谁又能职业型把握这种变幻呢。

无法被语言描述的微妙差异。巴菲特说，每次选择优秀公司，都有十几个类似的标的公司需要被剔除，高人就是能看出那种微妙差别。太阳下没新鲜事，人不能踏入同一条河流，这两句相反名言的内在微妙差异，只能自己对比体会。

万劫不复的巨大风险。股市最终是只有一两成人赚钱的地方，看成名无数，还有那逃命无数，武将难免阵前亡，文派大师费雪也是老年亏困，大宗师格雷厄姆晚年承受重仓股跌剩几十分之一地打击，起高楼楼塌者多如过江之鲫，老私募一哥徐翔刚放出来，老公募一哥又传被拘，股市生门何在，怎么确保稳赚善终，也许根本在于人心中的赌性，赌性不减不制，风险永随。

想起那句话：爱一个人，就让他去股市；恨一个人，也让他去股市。股市，就是天堂和地狱变幻一体的所在。

股市天堂与地狱的本质区别，在于我们自己是否可以职业型控制住自己心中的赌性。

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赞(38) | 评论 (16) 2023-10-14 06:55 来自网站举报

【精神内守】
#拾麦种田# 比我聪明的人越来越多，比我能干的年轻人越来越多。那么我该如何在这场激烈的竞争中胜出?我认为需要关注更长期的东西并且让自己有一定优势!———巴菲特重温巴菲特的这句话。股市有四大领域（传统行业，新兴经济，市场涨跌拐点，市场热点强股），每个人终其一生也大概是在一个领域... 展开全文

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精神内守

#拾麦种田# 比我聪明的人越来越多，比我能干的年轻人越来越多。那么我该如何在这场激烈的竞争中胜出?
我认为需要关注更长期的东西并且让自己有一定优势!

———巴菲特

重温巴菲特的这句话。
股市有四大领域（传统行业，新兴经济，市场涨跌拐点，市场热点强股），每个人终其一生也大概是在一个领域很强，因为每个领域日常关注的东西并不一样，一个领域的认知有些甚至会负面影响另一领域的操作（文武领域内部也有相关性），巴菲特一生基本就只专注传统行业领域。由此可见股市中能人之多，因为是四大领域的，即使是某领域的顶尖高人，在另一领域可能就是普通人水平。所以，除了自身领域里比自己强的高人，在股市其他三大领域里还有太多高人比自己强，这是股市静态横向现实。
巴菲特在这里说的是股市中人群的动态发展，更多的“聪明人”、智者、高人在股市中涌现成就，年轻人也是前赴后继地进入股市，股市后浪推前浪，各有成名数十年，这就是股市动态纵向未来。

静态横向的众多四大领域高人，动态纵向的新生代年轻高手辈出，作为职业投资者，肯定有想过如何在“激烈地竞争中胜出”？
当然，这也可能是个伪命题，做好自己的事，能做到十几个翻番，何必与人比较竞争。
但这实际已是在“关注更长期的东西、让自己有一定优势”了，“十几个翻番”就是长期惊人复利，“做好自己的事”实际就是股市优势。

一个目标：十几个资金翻番或者几十个20%；
两个基本点：坚持五守正（出奇）投资思维行为系统；坚持三大外延投资系统（平常心情绪控制，身体健康长寿生命、时运吉凶趋避）。

“一个目标，两个基本点”，或者叫“一个目标，四大系统”。在这个指导原则下，确实是会有优势的，确实是不需要也不用和任何人比的。
真要比，也是和榜样比，守正榜样：格雷厄姆，施洛斯，塞思卡拉曼，邓普顿；守正出奇榜样：巴菲特，霍华德马克斯。这些守正榜样基本上是四大领域能力方面皆无或很普通的，这些守正出奇榜样，基本都是守正基础深厚和只在某一领域专注成能人的。

至于其他三大外延系统，由近到远看可能都是别人吃饭的职业，我们连股市四大领域都最终只能专注其一，何况这三大外延系统是更不可能日常专注的，也必然只能是“了解、实用”就够了，这三大外延更广阔领域中的高人就更多太多了，比不了没法比。

我们的重心，就在这“一个目标，两个基本点（四大系统）”上，精神内守在这里，明白这些专注做下去，就是我们的优势所在。

而且，因为我们有平常心情绪控制调节系统，这个是忌讳攀比的，特别是不正确攀比的，不正确攀比者很难有平常心，重视内在精神内守者更可能有平常心，对各领域高人、各领域未来涌现的高人，更可能平静，不比就没有输的感觉，人为什么要胜出，常常是人不想有输的感觉而已，不比就可以做到。精神内守在“一个重心，两个基本点（四大系统）”上，就不想和人比了，“精神内守”也是一种“看开”的方法，和“难得糊涂、塞翁失马、顺命自然”并列为为“看开四法”。

有人说，除了身体的痛苦，其他痛苦都是价值观（思维认知）带来的，修改纠正自己的思维认知即可。
平常心情绪控制调节系统诸要素，似乎可以改为：理性+守正出奇投资系统+复利表印在脑子里+心脉疏通操+看开四法+各种境界地能熬。

投资四系统:
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