走钢丝 一个重大利空开始隐现 A股巨震中危机四伏

    对于中美两个全球性大国的博弈，龙轩在内容中不下十次的分析过。而这样博弈状态龙轩认为将会是未来十年的主旋律，因此市场对其敏感度也是呈现渐进式下降。A股今日早盘低开意思下后就震荡走高。不过随后却出现了大幅跳水，让早盘追涨的人容颜失色；正当空头得意的时候，多方站稳脚逐步反击，随之指数便大幅收复失地，创指强势翻红，全天又是过山车走势。

    从盘面来看，在指数惊魂巨震中，资金无疑也被震晕，众多个股杀跌后回升的力度也很小。其中有利空缠绕的个股杀跌居前，共达电声重组失败，股价突然来三个跌停板，四日跌31%；明天系的西水股份同样如此，四日近三个跌停、市值蒸发34%，板块个股在行情暗流涌动非常明显；此外，近期涨幅巨大的个股同样也是高位滑铁卢，如古鳌科技一波30%大涨后，今日立即快速跌停，荣华股份、埃斯顿等也是高位重挫。而涨幅榜中，近期强且有持续性的，仅有受益于新冠育苗类个股在猛涨，如智飞生物前期暴涨后，近期又是三根大阳线拉起、今年最牛新股康华生物也是再次涨停创新高等。可见，当前行情分化非常严重，我们必须控制好仓位、谨慎为主，别一看到红盘就头脑发热的冲进去。

    指数巨震、个股分化加剧，这样的行情还频频短线出击操作的话，就犹如悬崖边缘走钢丝、摔下来是必然的，我们确实应该严格控制仓位为宜。特别是二季度末股票型基金仓位已达88.14%，这意味着多方重要主力的弹药打的差不多了，这一隐性的重大利空开始显现，后市指数上行动力会减弱很多，龙轩认为从上周四大阴线来看，指数开始频频巨震已是危机四伏的信号了

    本轮从3月开始的反弹，特别是创指的暴走，推动走势最大的主力就是基金，这从公募仅上半年就募集到万亿，超过2015年大牛市时可看出。不过随着行情的水涨船高，股票型基金仓位已达88.14%，基本是满仓状态了；而绩优的基金还被不少基民赎回落袋为安。因此，后市的行情要想继续前行，推动的资金只有是新募集的基金、险资与外资了，但当前很多股票又已高高在上，这些机构资金不会傻傻的进行高位接盘。由此来看，最好的方式恐是先进行杀跌整理，然后再慢慢反弹上去了。而就技术来看，尽管周四跳水后强势拉回，但各指数只要没有效突破上周高点，都还是一个中枢震荡中，都还不能认为调整结束。

    一波强势大涨后的中枢震荡，且此方式是多空通杀，这是市场筹码松动的迹象，此种极端的过山车行情我们尽量多看少动，毕竟不是谁都可以走钢丝的。凡是大涨的个股，无论故事有多好听、业绩有多劲爆，越涨越卖直至清仓都是正确的；同时对于被套的，若调整够充分、业绩上没问题的，那被套仅是时间的问题，可硬扛下去、但行情不稳补仓就先免了。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

利空加码 美国又一次下黑手打压 市场已进入反弹高危区

    美国称霸于全球的核心是科技与美元，军事仅是其中的辅助作用。因此任何一个国家若是动了美元与高科技的根基，都会被美国无情的打压，无论是日本之前的半导体挑战到其高科技领域、还是欧盟联合起来欲突破美元霸权，最终都遭到了美国残酷的打击。近年来，随着中国经济的快速壮大与发展，同样也受到美国各方面的打压，其无端下黑手更是频繁。

    自18年中兴被老美巨额罚款来，美对中科技企业便是歇尽全力的打击，其中华为是最典型的代表，几乎到了整个国家层次去打压一家公司的地步。随后中国企业便频频被列入被制裁实体清单，昨日又有11家中企被列入，如华大基因、欧菲光、碳元科技等。不过幸好当前各指数是反弹走势，这些被美国制裁的公司不仅没有大跌，部分还出现大涨，如碳元科技涨停、今创集团还一度创新高。见利空不跌反而出现大涨，一方面说明投资者对中美博弈已不再那么敏感，毕竟狼来了的故事最多也就两次，另一方面也说明市场情绪趋向稳定，这也从今日杀跌5%的个股都极少可看出。

    美对中全方位打压，甚至中美还有脱钩的风险，我国发展高科技刻不容缓，因此龙轩认为科技股这一主线长期逻辑在线，当前众多科技股回调，是为下一波储势。而就指数来看，虽然今日市场情绪趋向稳定，但两市反弹也明显出现疲态，这具体表现在没有明显的领涨主线出来。像石化双熊一度出现大涨，本身也说明反弹是外强中干。龙轩认为近期指数反弹已进入高危险区域，随时可能出现向下杀跌的，此阶段稍有不慎便会吃大面。

    从技术来看，指数近期持续反弹下，成交量却没有跟上，这意味着反弹势能在降低，因此今日各指数一度大涨反吃了上周四大阴线后开始大幅回落，标准着主力资金自救的完成，后市向下的压力会加大。此外，在量能跟不上下，IPO发行却在提速、同时大量的产业资本减持虎视眈眈。如今日是科创板诞生一周年，初始的25家科创公司大小非可以说是赚的盆满钵满，解禁后减持压力是非常大的。再加上市场最大主力的基金，很多仓位已经十分高了，如部分4月成立的基金股票仓位已超88%；更有4只发行份额在百亿级的爆款基金均为高仓位，平均仓位达88%.由此来看，指数反弹吃了上周四大阴线后，是该收缩战线了。

    很多投资者做盘容易被套，在于要非常精确的操作，如卖出后就想盼着指数立即大跌，没有跌的话又忍不住杀入，最终被套。其实指数无论是阶段性还是历史性的顶与底，都是一个区间、很难做到精准的。因此，到了一定阶段后降低仓位、做好防御就是正确的，尽管我们对后市仍然坚定看好，但短期剧烈的波动能避免的还是要尽量避免，毕竟当前好股票估值不便宜，而垃圾股又不能再去碰了。

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彻底炸裂！两大超千亿级抽血机袭来 A股将有新狂风大浪

    A股诞生30年期间，每一轮市场走弱管理层都会暂停IPO来让市场休养生息。不过近几年来却是个例外，就算是18年整个市场系统性杀跌连创新低，也没改变IPO发行的脚步。而到了去年与今年行情转好的时候，那IPO发行更是彻底炸裂，其中超级大盘与独角兽纷纷粉墨登场、造就了一大批新亿万富翁的同时，也让万千股民都为A股都捏了一把汗。

    近期中芯国际创历史最快记录的回归A股，募集资金达500亿创了市场十年来最大的IPO，而其一登陆市场便成为A股中市值TOP30的股票。本以为中芯会是今年来最大的IPO ，但昨日蚂蚁集团突然宣布回归A股科创板与港股，且询价是2千亿美元！这意味着市值将达到1.4万亿，若加上刚上市时的炒作，那蚂蚁集团有望一上市便成为A股市值一哥，其必然会远远把茅台市值甩下。须注意的是，马云持有8.8%的蚂蚁集团的股份，这意味着若按2000亿美元估值的话，马云身价将飙涨近200亿、财富达600亿美元。远远把老对手马化腾的财富比下去，在世界上也是仅次于老美那几个财富巨头。看来马老师又可以多开几场演唱会、拍几部一人打吊打全部武打明星的短剧了。

    中芯国际刚登陆市场不久，蚂蚁集团也开始正式官宣要上市。就这两者募集的资金将会达到千亿之巨，叠加7月是科创板上市一周年，将面值着千亿的解禁减持的压力，这两大抽血机的来袭，龙轩认为会对市场产生一定的虹吸。就如中芯国际第一日上市时，成交额近500亿，直接把科技股资金全部抽出来，从而造成上周四的百点杀跌。因此若超级独角兽蚂蚁集团近期上市的话，极可能成为中芯之二，届时A股又会有新的狂风大浪。

    其实，自去年科创板登陆市场来，市场IPO发行速度是非常快的，而当前创业板实行注册制的话，IPO会进一步放量。在市场高达4千只个股下，龙轩认为A股将不会再像之前那样齐涨共跌了，那些绩差股与垃圾股将会在市场浪潮中逐渐边缘化甚至淘汰，而绩优股、核心资产类品种，则会成为机构持续抱团的对象，从而估值溢价也会大幅飙升。这从茅台股价能突破1700元，市值成A股之巅可看出。造成这样的现象，本质上是市场去散户化，机构资金（今年公募基金募资超过15年疯牛市，达万亿之巨）壮大的同时、外资大量资金积极入场所致的。这也是龙轩内容中一直建议众战友拥抱核心资产，拒绝玩垃圾股的原因。

    由于公募、险资、社保与养老金等长线资金大举入市，叠加A股十来年还在3000点附近，那中长期肯定是非常可期的。而短期方面，在周一大盘百点反弹后，今日不能继续上攻，且量能也难于放大，那我们还应该以中枢震荡来看待，且后面回杀概率依然是很大的。因此操作上，若你手中个股质优价格合适，完全可以扛过这样的中枢震荡调整；而业绩一般的则只能当作投机品种。

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充满迷惑性 又有雷霆新动作 超万亿级利好再掀大波澜

    上周指数连续杀跌后，让牛市之声逐渐沉没，情绪也逐渐陷入谨慎之中。而就在此时，银保监会在周末又现雷霆新动作，保险企业投资股票上限再次被提升至45%，有统计显示这意味着A股将有万亿新增资金入场。受此影响下，周一A股明显高开，然后逐渐拉升高达百点并重回3300点，大有老乡别走之意，但龙轩认为这样的走势更具有迷惑性。

    从盘面来看，在A股有望迎来万亿新活水下，市场再次掀起大波澜，其中保险股成为当之无愧的领头羊，中国人寿牢牢封死涨停，中国平安、中国人保纷纷大涨6%以上，重新带领了银行与券商板块走强。而这些大块头的崛起，也让一线蓝筹纷纷异动。如海螺水泥涨停，带领水泥股纷纷创新高，中国建筑、中国神华亦久旱逢甘霖式上涨。不过这些大块头大涨的同时，创业板指却是高开后一波急速跳水，然后虽然出现反抽但力度很弱，全天被沪指压制着。这说明今日是权重股领涨的行情，跑输指数的话是很正常的，但千万不要有踏空的焦虑心态，毕竟这样的反弹大涨充满迷惑性，龙轩认为仍须控制好仓位多看少动。

    其实险资投资股票比例上升，实质上的作用并不大。因为现有的额度都没用完，连一半都还没用到，因此不要有这些资金进来为广大股民抬桥、解套的想法，今日两市指数的大涨，更像是前期暴涨时杀入资金的一次自救式反抗。毕竟两市成交量不能像之前那样火爆了，尽管还有万亿的水平，但与前期火爆时1.5-1.17万亿水平，相差甚远。当前大金融暴涨、医药等防御性则逆势杀跌，大有在缩减估值剪刀之意。

    之前龙轩的内容就时常强调，银行与大基建类个股严重破净，叠加中国经济这所航母稳步前行，就像有疫情这样的巨浪也能稳住，这是A股估值洼地最重要的逻辑。而上半年医药、白酒与科技类个股大幅上涨，估值得到了极大的回升，与大金融类个股形成极端的剪刀差，这也一定程度上促使了近期金融的回升，而医药等品种高位回调，看上去是在缩小估值剪刀差，实则是大类资产配置的一种蔓延。这是A股未来能持续走牛、重心逐渐抬高最有力的保证。但就短线来看，大盘百点大阳量能跟不上、且个股跌停也没有消灭，龙轩认为并不能认为调整结束，指数仍然处于一个中枢震荡与调整中，就像3月初那一波一样。

    因此实盘方面，若仓位重的可逢反弹顺势减点仓，特别是追涨本轮涨幅大的券商类个股的投资者，更应该如此操作，别一涨就觉得牛市又来了。而若仓位较轻，且持有的个股经历过一波调整、中报业绩增速也还可以的，则没必要去割肉；在大盘本身还处于低位阶段，后市能率先起来领涨的，依然会是这些绩优股。此外，无论市场是反弹还是调整，对于垃圾股都应该远离，在注册制推行下，此类股被退市可能性极大。

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牛市旗手暴跌 历史走势惊人的相似 下周还有新一轮杀跌

    资本市场运行的节奏往往是这样：在悲观中筑底、在犹豫中上涨，在疯狂中见顶。A股春节后，由于疫情突然袭击、庚子年首日偏是指数近跌停；然后在众人悲观绝望中立即见底反弹；接着在犹豫中逐渐演变为一轮长几个月的反弹行情；最后放出巨量让众人觉得牛市到来时，又是轰然坍塌杀跌，套住了一批疯狂时进入追高的投资者。

    而随着周四各大指数的百点坍塌式跳水，作为本轮牛市旗手的券商板块今日也是全线暴跌，总龙头光大证券跌停、太平洋亦是昨日还一度涨停今日便大单封跌停。券商板块全线杀跌破位，正式意味着本轮行情所谓的快牛结束，这也从今日两市成交量大幅萎缩可看出。潮水在退去，当前裸泳者我们也更能看清楚，其中近期涨幅巨大的个股纷纷出现杀跌，特别是昨日表现抗跌的均出现了大幅补跌，如汇金科技、西水股份、海汽集团等个股，昨日还强势涨停风光无限，今日便被主力直接核按钮；像大唐电信、海南海药等业绩暗淡的，更是两个跌停板杀下来。可见在一轮大涨后的杀跌中，凡是涨幅过大的个股我们都应该回避，无论其是否抗跌，就算抗跌补跌起来更为凶猛。

    每一轮强势行情过后的杀跌，都会是一地鸡毛，投资者也是一片哀嚎，这根本原因在于众多股民入市都想乘机捞一把走人，而没有持之以恒耐心持有绩优股之心。更须警惕的是，随着周四巨阴的放量杀跌，周五两市反击力度又很弱，龙轩认为下周各大指数还有新一轮杀跌，大盘至少要把7月6日的缺口补掉、然后则是7月3日的缺口，因此当前应从快牛的发财梦中醒过来。

    其实本轮行情走势与去年2月末那一波极为相似，同样是突然爆量大涨、同样是券商股引领的行情，同样大家都认为牛市来了。去年那一波大涨后，很快就出现了5月6日千股跌停的股灾，这与周四市场相类似，随后指数仍是惯性下行。当前各指数放量巨阴后，惯性的力量同样是巨大的，下周继续杀跌下行去补缺的概率极大。不过就从长远角度来看，大盘3000点出头，并没有什么好担心的，长期走牛是必然的。这其中最大逻辑在于A股12年了仍在3000点一带徘徊，所有的估值泡沫已消耗殆尽；同时就算今年疫情冲击实体经济异常困难，二季度GDP一样能实现正增长，加上大类资产配置的改变与管理层对市场的改革，我们对A股应有十足的信心。

    不过虽然市场长期向好不变，但当前A股也是严重超生，已有4千来之股票了，且经济从之前的高增长转为高质量，这意味着行业间是此消彼长关系。因此板块个股表现也会呈现千差万别，龙轩认为市场稀缺、产品定价权强、业绩能稳定持续释放类个股，未来将会持续抛压市场，当前杀下来是重点布局的机会；而那些夕阳行业、大股东不务正业的，只能顺势玩玩短线。

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500亿大虹吸 A股再现踩踏式一幕 百点断崖式跳水暴露本质

    今日万众瞩目的中芯国际终于回归登陆A股市场，首日以209%的涨幅、市值近六千亿的成绩，站上科技股与科创板市值之巅，可见资金对其追捧。不过在中芯国际火爆的同时，港股市场今日却暴跌22%，叠加今日该股成交量近500亿，直接虹吸了A股其他板块个股类资金，从而造成市场失血大幅跳水，创指一度170多点、幅度超6%，跌停个股也进一步增加至200多只。

    从盘面来看，我们更可看到板块个股。本轮科技股的起风，正是源于港股市场中芯国际近一月市值的翻倍。而近两日该股是从高位连续跳水杀跌，周四更是一度暴跌近30%，让A股市场的科技股这几日风雨血腥。无论是芯片、消费电子、还是5G等科技品种，这两日都大幅杀跌，若没有及时出来的，账户损失15%以上是难于避免的。而更让人意外的是，随着科技股的杀跌，茅台今日也在高位崩了，一度跌近9%的同时，也把防御性品种纷纷拖入水，如生物疫苗、基因概念、抗癌药等均是暴跌4.5%以上，相关个股跌停的也不少。龙轩认为这些前期领涨股近期的大幅跳水，本质上还是涨幅太大，获利盘蜂拥出逃所导致的。这反过来也说明市场非传统意义上的牛市，否则第一波调整不会那么弱的。

    前两周突然放量拉升，正当大家认为要走出全面牛市的时候，这几日市场却突然熄火连续的跌停潮出现，更有甚至认为中芯国际会是之前的中国石油与中国中车，而这两只个股分别是06-07、14-15年牛市的终结者。不过龙轩并不同意这样的观点，龙轩之前就一直强调像前两次那样普涨的牛市将很难再出现。经过这两日的百股跌停暴跌后，更体现了全新牛市已不复存在，大盘后市仍会是大波浪重心上移式的反弹。

    在中美博弈加剧、美对中高科技全线围堵下，中国发展自身的高科技是国家战略层面的，特别是芯片可谓是最为迫切，这也是为什么中芯国际创多项记录火速回归A股的原因。因此，尽管当前中芯国际估值过高，但与07年中石油刚上市一万亿美元的市值不能相提本轮，中国每年进口芯片金额巨大、远超原油的进口。因此中芯国际未来规模是能提上来的、利润增长也可期，当前估值对标的是3年后的。此外，本轮强势行情核心逻辑在于全球流动性充裕、叠加中国资产荒，还有就是管理层对股市战略地位的提升。因此，大盘可以没有前期那样快速的牛市，但中长期向好是无疑的，只不过短线这样连续百股跌停的重挫，很多人有点难于接受而已。

    A股的尿性其实就是暴涨后都会暴跌，快牛与疯牛过后则是快熊。本轮市场涨了第一波后就被这样绞杀下来，其实也是好事，这防止了管理层对市场快牛的担忧。龙轩认为，在大类资产崛起下，只要业绩能连续释放、估值合理的，那被套并不用过多担心，若明日再来次急跌反而可加仓；而若业绩透支厉害、或仅是蹭热点炒作的，那一旦失势就应该及时出来，毕竟这是投机行为。

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过山车 美国突然加码祭出大动作 A股牛市根基地动山摇

    尽管美国新冠人数占全球四分之一，且国内黑人事件余波未平，但其对中国的打压却一直没停过，特别是对华为打压上，美国更可谓是候频频祭出大动作。在美国本土严禁使用华为设备后，又开始游说盟友来共同遏制，而英国也不愧是其亲儿子，今日宣布停止在5G建设中使用华为设备；此外，英国5G网络中目前所使用的华为设备须在2027年前拆除，真可谓是不计成本在打压。

    受此影响下，A股中今日科技股全线跳水杀跌，其中5G、芯片板块跌幅居前，新易盛、云南锗业跌停板，从而也导致消费电子、OLED、氮化镓等相关品种大幅跳水，多股出现跌停板。此外，在科技股一波跳水下，也让近期飙涨类个股全线跳水，华宝股份、华钰矿业、鼎捷软件都奔向跌停，可见短期涨幅过大的品种，主力资金砸盘起来也是非常凶悍的。而科技股的全线暴跌，也引发了创业板指再度大幅跳水，一度杀跌近2.5%，尽管一度因医药股走强而回升，无奈尾盘又跳水走过山车行情。龙轩认为今年2月那一波大涨的行情，就是科技股汹涌所引发的，而3月的暴跌也是科技股主跌。本轮行情科技股也是一大动力，当前全线被绞杀跳水，我们也应该防其像2月份那样的走势，毕竟都已有过一波大的涨幅。

    美没中高科技的全线围堵，那我们只有发展自身的高科技，才能成功突围。因此中国科技类公司未来发展潜力是巨大的，科技股在未来一直都会是主线。不过上涨不会是一涨不回头的，而会是重心上移大波浪式上行，因此千万要注意别买在波峰。而随着科技股的全线杀跌，叠加近期创指的频频惊魂跳，A股牛市根基也地动山摇，龙轩认为该防回调的还得控制好仓位防。

    就大盘指数的话，龙轩认为长期走牛是毋庸置疑的，这是大类资产重新配置下的股权崛起。但中短期的话，不确定性因素却很多，特别是管理层方面并不愿意看到快牛，毕竟2015年疯牛后的走势都还历历在目。因此近期抑制指数的措施很多，如加大IPO发行、国家大基金频频减持科技股、银保监会加大对场外配资的查处等。这些组合拳的出台，无疑会逐渐形成打压的合力，从而让多方难于持续亢奋向上冲。而作为最聪明与敏感的资金，港资在昨日已创历史记录的单日净流出172亿，今日也仍在卖出。因此，尽管创指仍能稳在5日线上，但像14-15年那样短期暴涨的牛市，似乎并不现实，大波浪式逐渐走高概率更大。

    牛市是那个牛市，但个股却不在是之前那样齐涨共跌，特别是在当前4千家公司下，板块个股不会再像过去那样吃大锅饭了。因此我们更应该注意个股基本面与行业赛道，只有赛道好、业绩能持续释放类公司，就算被套我们也不慌、可坚定持股信心，当然这是针对短期没暴涨类公司说的。而对纯题材炒作、没有过硬业绩的个股，则投机失败就要出来了，千万不要去硬扛。

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放量跳水 862亿巨资高位凶猛出逃 空头大反扑是一日游

    上周五沪指跳水《下周更剧烈式跳水将上演》收评中，龙轩就指出本周将有更猛烈的跳水，这是源于创业板指涨幅巨大获利盘涌现所致的。而周一创指疯狂百点拉升后，周二便立即熄火，一度出现百点大阴线反包式杀跌，深成指不仅成交量放出天量，两市资金流出也是创了近期的新高，可见获利盘流出异常的汹涌，让昨日追高的投资者吃了一记闷棍。

    统计显示，今日两市成交额达1.7万亿、其中深成指更是时隔5年重返万亿量能的水平，而资金流出则达862亿之巨，直接让板块个股跌停潮再现。其中本轮涨幅巨大类个股首当其冲，如华大基因、延江股份、振德医疗等疫情受益股，在中报业绩纷纷大幅预增下，反被主力砸盘跌停，像银座股份、唐德影视等无业绩支撑的，更是在早盘勃了一下就奔向跌停板。此外，科技股在国家队连续减持轰炸下，终于也扛不住成了今日杀跌主力军，如国家大基金减持的北方华创、三安光电一度跳水达7%，中新赛克、飞荣达等科技股则奔向跌停。由此可见，在一波猛拉暴涨后，没有业绩支撑、涨幅过大业绩严重透支类个股，率先被主力绞杀，这在前两日大涨我们就应有所警惕了。

    股市新手与老手最大的区别在于控制回撤，在行情好的时候，新手初生牛犊不怕虎往往收益会比老手高很多，但一调整则会全线回吐，收益率曲线远没有老手好。这就如妖股与绩优股的股价走势那样。而周二各大指数一波猛拉放量跳水，又吓坏了不少新进入的投资者，对牛市又有所动摇，龙轩认为当前过于乐观与谨慎、频繁追涨杀跌都是要不得的，而周二空头的反扑也仅是一日游。

    前期龙轩就强调，强势行情的走势就犹如夏天的天气，往往是突然倾盆大雨、过后便又是艳阳高照。而衡量市场强弱的并不是有多少条反弹阳线，而是成交量，只有成交量连续放大的反弹才算强势。当前市场量能每日维持在1.5万亿之间，说明交投十分活跃、增量资金也是源源不断的在流入，这也是龙轩自上周一从对行情谨慎转向牛市的重要原因。而支撑市场走牛最重要的逻辑在于：全球流动性异常宽裕、中国疫情控制最好，在主要经济体中最先复工复产、A股底层制度性建设逐渐完善叠加注册制的改革等。只不过涨幅太快会大大消耗掉时间，从而不利于长远的走势，这也是管理层近期频频出手打压的原因。

    但当前牛市情绪已调动，不会一下子就会浇灭，一日杀跌与跳水是非常正常的，何况尾盘还出现强势拉回。所谓千金难买牛回头，对于本轮股价滞涨、业绩积极向好的品种，跟着回调跳水的话，那是我们逢低布局的好机会。而不是去追短期涨幅太大的个股，毕竟此类股一旦分化与补跌，杀跌往往也是最为凶悍与凌厉的，这样节奏把握好则能在充分利好用本轮牛市了。

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打爆空头 A股又是百点大阳狂拉 巨震跳水将再次到来

    在上周各大指数彻底引爆后，周三开始管理层便陆续出台相关政策降温了，如证监会对场外配资严厉打击、周四国家队百亿级减持、而周末银保监会更是做出重要表态，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。对于这些政策上的利空组合拳、叠加某些空头大V的恐吓，很多股民周末是慌的一批，在后台向龙轩咨询的不少。

    龙轩自上周一认为是牛市后，便一再强调趋势一旦形成，不会因一两个利空而随便改变，当前若按牛市节奏来的话，第一波都还没有走完，有什么好怕的？那些整天唱空的，不过是踏空的投资者而已，我们可以为政策保持警惕，但没必要犹如惊弓之鸟，整天自己吓自己。而今日A股走势也是狠狠的打脸那些空头，创指再次百点大阳拉升，而沪指则一举吞没了周五的中阴线。其中水利建设类个股，在近期南方汛情严重下全线爆发，青龙管业、钱江水利短线暴涨50%；此外，中报业绩浪打响，医药股中报业绩普遍靓丽，今日再次全线爆发，叠加美股特斯拉暴涨，宁德时代也迅速跟进，创指很快就要到3000点了。因此，对于当前行情，我们不是猜顶，而是对业绩向好、国家战略级题材的坚定捂住。

    创指权重中，都是医药、新能源类品种，在疫情冲击与国家战略重心转移下，自然会走的更牛。这就如美股纳斯达克指数在四大科技巨头带动，V型反转创历史新高后，仍能持续向上喷发。不过让龙轩感到惊奇的是，创指7连阳暴涨后，还能跟进一步出现8连阳，且还是百点飙升，如此强势的走势，我们确实不能按技术与常理来判断，顺势而为即可。

    从流动性角度来看，尽管中国央行没有跟随其他国家降息大放水，但发行特别国债、积极的财政政策与定向降准降息等，都意味着市场流动性非常宽裕。美股能实现V型，也是美联储超额的放水所促使的，跟经济基本面关联性较弱。而从大类资产来看，在上半年实体经济如此困难下，仍然是房住不炒；P2P已全军覆没、理财产品收益率持续下降等，中小散都通过基金在变向进入股市，股市成了资金的新储水池。龙轩认为虽然上周管理层开始打压市场，但只是不想A股涨的太快，而是让其走慢牛从而更好的为实体经济服务、与更好的让万亿家庭资产保值增值，一下子暴涨往往会把时间给消耗掉。

    虽然指数走牛是大概率的，但创指这样连续井喷，肯定也是不太健康的，短期面临调整与跳水压力必然越来越大。因此若你在意短期的波动，那逢高就可逐渐减仓，特别是那些短期已暴涨过一波的；而若你的眼光放长远的话，那只要业绩能跟上股价涨幅的、那就可继续大胆持有。技术上一个顶分型都还没构成，没必要去猜顶，去猜指数的又有哪个不被打脸的？

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利空加码 国家队百亿级强势打压 下周更剧烈式跳水将上演

    A股市场诞生30年，之所以出现牛短熊长的局面，很大部分原因在于牛市的时候全民参与，短时间几倍的涨幅把泡沫高高撑起，然后就是漫长的估值回归之路。而美股牛市则是长时间的缓涨，节奏非常的好，充分发挥金融与实体中枢的作用。经历过15年疯牛、然后三波股灾式杀跌后，管理层是非常希望中国股市走慢牛的，无奈高层有意、股民无情，A股本轮走的仍然是快涨式牛市。

    从创业板上来，我们更可看出投资者的热情，创指日线收出7连阳走势，周线同样也是凶悍的7连阳喷发，而且阳线实体还非常巨大。如此剧烈式快速上涨的牛市，无疑让监管层坐立不安，近期便有意让指数降温，周三证监会对场外配资严厉打击后，周四创业板指百点大阳飙升，然后便是国家队的社保、大基金开始减持市值百亿级的股票，虽然周五创指能顺势继续攀升触摸2800点，但沪指跳水十分明显，其中本轮领涨的保险与券商大幅杀跌，稍微缓冲了下近期过猛的指数上涨。不过在万亿级量能下，沪指调整不改其他板块的活跃，如新零售、海南自贸与生物疫苗继续活跃，个股也仍是百股凶悍的涨停。由此来看，对于本轮涨幅并不大、且中报业绩有改善类品种，我们完全没必要担心指数的跳水。

    监管层持续出手打压，大盘终于也扛不住今日大幅跳水下行。不过龙轩认为这更多是保险与券商权重股大跌所拖累，中小创题材走势还是比较稳健的，如今日跌停的个股也仅有一只，说明市场并无恐慌情绪。但龙轩认为当前要注意的是创指，其无论是日线还是周线都处于严重超买状态，尽管周五还能强势反弹，但下周出现剧烈跳水同样不可避免，届时跌停个股必然会大幅增多。

    按之前的节奏来看，牛市是快跌慢涨。因此周五大盘这样急速杀跌是很正常的，我们没必要过分恐慌，龙轩觉得这恰恰符合牛市的节奏，而指数能承受管理层方面的打压走强，这才是真正的牛市试金石。不过就算是牛市也有回调的时候，且回杀力度一样是十分猛烈的，这就如夏天的天气一样。当前创指日线与周线都7连阳井喷下，下周必然会有剧烈的震荡，龙轩预计至少来一次剧烈的大跳水、伴随的是跌停潮。这也好让那些踏空的资金有入场的机会，不过这跳水也仅是清洗近期巨大的获利盘而已。虽然基金募集传出限制在300亿内、让监管层打压利空加码，但牛市的行情不会结束，这是由全球流动性过剩、资产荒与人们风险偏好所决定的。只不过涨的太快确实不太好，毕竟短期暴涨过后就又是一地鸡毛。

    无论是下周来个急跌还是继续攀升，我们都应该顺势而为。牛市不常有，既然来了我们就要好好把握与珍惜，这是国人财富的重新分配。但我们也应牢记一点是，千万不要借钱去炒股、那些高杠杆的配资更应该远离，否则一定是爆仓而告终的。具体操作上，当前对于短线涨幅巨大的品种我们都应该远离，然后坐等创指下周的剧烈跳水再找机会；当然若你持有的是绩优、并未大涨的票那也可完全扛过去。

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试金石！证监会大动作释重要信号 A股经受住第一波考验

    庚子年一到，各种灾祸似乎都不断出现、特别是新冠疫情的全球肆孽，更让世界经济陷入低迷与衰退之中，如此巨大的影响让我们顿感今年行情肯定不妙。然而股市再次体现出反向性，今年A股表现不仅不差，更是在上半年蹒跚上升后迎来了久违的牛市行情。这几日指数在券商股爆炸性上涨下放量大涨，让牛市氛围大幅扩散，不过随之而来的便又是证监会的打压。

    昨晚，证监会集中曝光258家非法场外配资平台名单，其中不乏"大智慧""同花顺"等仿上市公司山寨平台。在指数进入疯狂阶段，证监会快速出手整治场外配置，龙轩认为释放出抑制指数过快上涨，引导股市转向慢牛的重要信号。不过尽管管理层有意降温，但市场人气彻底点燃，根本没有理会此条利空，周四创业板指继续狂飙拉升超过一百点。个股也再现强势涨停潮，热点板块出现牛市那样时的全线开花，其中，券商龙头光大证券继续涨停，几乎是11个涨停板，极大的刺激了市场人气，这也让创投与互联网金融持续亢奋；此外，在全球流动性泛滥下，黄金保值作用再现，今日黄金股也现涨停；还有科技、光刻机等品种。充分阐释了牛市行情盘面的热闹非凡，我们对未大涨过的，应大胆买入并持有。

    证监会出手整治配资，各大指数连调整都不调整直接就上去了。如此凶悍的走势反而是A股的牛市试金石，而经此测试也说明了本轮牛市不像14年那样的场外配资主导的大水牛，龙轩认为此轮牛市由基金所主导、外资与险资为辅助，这也是周三收评《本轮牛市与14年有三大不同》时强调过的最大不同之处。因此尽管当前指数看似高高在上，但真按牛市走势来的话这还是第一波，牛市主升浪行情都还没到来。

    上半年，公募基金募集金额就达到万亿水平，而近期随着行情的火爆，更是出现全天募集超1300亿的奇观，这将为A股提供源源不断的活水。而这背后的本质龙轩认为是资产荒下，投资者保值增值风险偏好大幅提升所致。如今年上半年实体经济这么困难，但管理层依然定调房地产只住不炒，加上余额宝年化利率还不及银行一年定期存款利率，大量的钱必然会涌入股市。这一观点龙轩去年就提出，最为典型的是A股核心资产与稀缺类品种的估值爆炸性回升，如贵州茅台要奔向2000元去的。正是贵州茅台、医药股等在当前牛市时还能大涨，才验证了本轮推动的是公募机构等。而资产荒+全球流动性充沛，同样也是美股这几个月涨疯、大型科技龙头估值大幅溢价的原因。

    牛市氛围已点燃，那没有大级别实质性利空，也不会一下子就结束。我们可以保持谨慎、但没必要如惊弓之鸟，管理层抑制指数并不是想股市熄火，而是想让其走慢牛，尽管A股从来就没有过慢牛。由于当前创指五根大阳爆发，明日高位巨震是不可避免的，对于短期涨幅大的我们可逢高就卖出；然后可调仓到近期相对滞涨、中报业绩良好的品种上来，而不是一味的追高暴涨股。

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空中加油 人气龙头爆破式逼空 本轮牛市与14年有三大不同

    周二各大指数尾盘跳水，与港股中芯国际从10%涨幅、到大跌超10%有密切关系，另一方面则与本轮领涨龙头券商全线高位跳水有关。而仅一日跳水，有些人就按捺不住了，有部分嘴硬的空头则又是活跃起来。龙轩周一就提到，指数强势的行情，波动也会很激烈，这就犹如夏天天气一样，一阵暴雨后又是艳阳高照，因此要坦然面对指数的巨震。

    早盘各指数冲高后又是一波明显跳水，但随后券商在昨日完成空中加油后，今日又是猛飚纷纷冲击涨停，大盘也是持续逼空重回3400点创了新高；在人气龙头券商的回归下，保险也成功逆袭，中国人寿强势封板、西水股份向四板进军。让人欣喜的是，在券商保险等大市值品种狂飙下，小市值票并没有大幅失血，像创业板指同样出现大幅拉升，其中稀土永磁、数字货币概念涨幅居前，更有星徽精密9板新龙。可见市场增量资金涌入非常明显，也正由于沪指与创指能共振式上、且量能可以持续放大，龙轩才一改上周初便谨慎的观点，认同当前是牛市行情，其级别至少比去年2月份那一波的大。因此，当前我们可以谨慎、但没必要患得患失，对于业绩硬朗、处于升势中的个股就可耐心持有。

    成交量能持续放大、周二甚至创出15年牛市以来的新高，本轮大盘牛市确实会比去年那一波强。当前不少人把本轮行情与14年那一波相比了，毕竟都是券商股突然暴涨、让万亿中小散幡然醒悟的。不过龙轩认为大本轮牛市与14年那时有三大不同，这意味着结局肯定也不会，至少龙轩觉得不会再出现像15年那样，暴涨后出现断崖式股灾的现象。

    其一，宏观层次上与14年不同。14年那时的牛市基础是改革牛，领涨的是一带一路、国企改革为主的大蓝筹。而当前在疫情严重冲击经济下，走的是复苏牛，逻辑在于中国是第一个也是最快的一个战胜疫情的国家。在一季度经济大跌6.8%下，新基建全线开启，二季度经济就有望修正，且全年还能实现正增长。叠加本来A股处于估值洼地，这更增加了外资涌入的决心。

    其二，增量资金构成不同。14年蜂拥进场的资金，都是杠杆性质的，特别是场外配资异常的疯狂，1：10的到处都是，且级别至少是几万亿的。这些高风险资金进入，必然是引发疯牛走势，最后杀跌也造成严重的踩踏。而当前杠杆资金都是可监测的券商两融资金，场外配资盘并不多，且港资等外资机构入驻异常凶悍，投资者结构的大变，引发的牛市自然也会大变，到时杀跌肯定也不一样。

    其三，领涨龙头会有极大不同。14-15年的牛市，券商率先爆发打出空间后，基本就是中小市值在狂欢了，其中并购重组类个股最为疯狂。而当前由于机构投资者话事权大幅提高，且注册制推进预期加强，领涨的基本都是绩优、大市值类个股为主的品种。这也是本轮市场走牛下，作为弱势抱团的龙头茅台还能继续疯狂的原因，而后市热点就算轮换，龙轩觉得也仍会是绩优大市值品种为主，小盘股也会走弱的。

    有人觉得经济这么差不支持牛市，那我们去看下美股，人家这十来年经济涨幅远没有我们好，但就是走牛了十几年，这就是国家意志的体现。前村长肖同志昨日说，对资本市场前所未有的重视，这就是A股走牛最重要的基石。因此，指数短期大涨后，短线上虽有修复、甚至有跳水需要，但没必要过分恐慌，这是牛市特有的走势，做好高抛同时调仓换股即可。

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波涛汹涌 五年前劲爆一幕惊人再现 跳水急跌将很快到来

    这两日龙轩与电话都被打爆，很多没炒股的朋友、或一年都没联系过一次的朋友都开始向龙轩问股票了，看来市场牛市成立的根基是有的。更应注意的是，周一A股收出惊天大阳，新闻联播也用宝贵的一分多钟进行了重点播报，这犹如火上浇油，周二各大指数顺着昨日暴涨之势，又是大幅度高开，量能也是进一步放大，走的与5年前一幕惊人相似。

    从盘面来看，银行与券商前几日发疯后，早盘大幅高开出现一波急速跳水，风格盘中就进行了切换，这几日落后于沪指的创业板指出现大幅拉升，还一度出现百点大阳的暴涨，资金活跃程度让人惊叹，如此强势走势也只有牛市的时候会出现。其中科技股在中芯国际回归申购、创十年IPO募集记录下，再次强势爆发，龙头紫光国微5个涨停凶悍拉升、模拟芯片龙头圣邦股份又是冲击涨停创新高、封装龙头长电科技也一度出现两连板等。这直接引爆了消费电子类个股的大涨，无线耳机、只能穿戴等涨幅居前，歌尔股份、中科创达均是大阳创新高。而有业绩支撑的科技股类个股，一直是龙轩建议大家调仓换股的对象，相信时常关注龙轩内容的战友该吃的肉都能吃到。

    不过让我们感到非常困惑的是，在科技股走强的同时，作为防御性的品种茅台同样非常凶猛，今日还一度冲击涨停股价站上1700元大关。受此刺激下，前期回调明显的医药股也再次崛起，像长春高新还出现涨停板。若按以往牛市来看的话，防御性品种在如此强烈走势下一般都很弱的，然而此次反而走的很牛。龙轩认为这与全球央行大放水、外资疯狂涌入A股市场有关，毕竟能1600多元买茅台的，一般都不会是散户。而正因为茅台等防御品种还能发疯，龙轩认为本轮牛市与过去的都不一样，且连续暴涨后急跌跳水也很快到来。

    本轮牛市的基础并不在于基本面，而在于全球流动性大放水，如上半年全球各家央行总共降息超过200次，超2019年全年的降息次数；全球财政刺激创纪录，总财政刺激超过2008年金融危机水平。美股3月股灾式暴跌后，能够出现疯狂的V型、纳斯达克指数还频频创历史新高，也是美联储大放水触发的。因此本轮暴涨过后，面临暴跌也是不可避免的，只是时间点上大家也难于准确把握。此外，在全球疫情还在加速蔓延下，其他国家基本处于失控状态，唯独我国隔离的最彻底、最先恢复各行各业的复工复产；且中国央行也没有像其他国家那样频频印钞放水与大幅降息，只是定向降准与降息，这加剧了外资的大举流入，从而也让茅台等核心资产得到了非常猛烈的估值溢价。

    由此来看，当前的爆量走牛是国内万亿中小散、与国外避险外资共同推动触发的，叠加管理层注册制的推动，大盘本次走牛将会与以往不一样。像那种垃圾小盘股作为主力的现象可能不再，取而代之的将会是核心资产为主的机会。而随着近期指数持续高位猛拉，牛市特有的跳水急跌也会很快出现，今日尾盘已出现端倪，不过跳水回杀洗牌下后会更精彩，我们只要精选个股、把握好节奏就行了。

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人气爆棚！多方史上少见的大动作 1071亿巨资怒掀惊天大阳

    资本市场最大的魅力就是不确定性。上周三创业板指一波放量跳水之时，龙轩认为个蓝筹白马都轮动了一遍，在无明显增量资金入场下，指数反弹差不多了、热点切换方式至少先调整杀跌后再出现。然而预测总会被打脸，大盘并不没有按之前那样杀跌来完成热点切换，而是以最暴力的方式来完成，在"金三胖"的连续发力飙升下，这几日多方人气彻底爆棚，在周五中大阳拉升后，今日更进一步拉出惊天大阳。

    从资金流上看，两市今日流入金额达到1071亿之巨，一日高达千亿无疑是多方史上少见大动作，大盘亦一瞬间就创出去年的3288点，看来周末各类媒体对牛市的煽风点火很成功。盘面上，多方四处出击热闹非凡，其中既有游资持续怼免税品种，王府井第三浪还出现5个涨停，直接带动了旅游板块的全线崛起；此外，金三胖今日的继续井喷，可谓是把大盘带入高潮，一举突破新高的同时，也让牛市预期更加强烈；而部分踏空的资金则选择了硬核科技类个股，毕竟中芯国际本周就要上会了，其在港股的飙涨对内地科技股有非常大的刺激作用。龙轩认为，近期若没有持有金三胖类品种的，基本都是跑输指数的；而持有的则是前期被套与长期能忍受弱震的，因此没跑赢指数太正常了，但我们千万不要急躁。

    须注意的是，相对于金融股的全线走强，医药股今日进一步走低，这几日都是逆指数而大跌。作为最强的防御性品种走低，最大原因在于上半年涨幅最大，基金中报考核完后开始大规模调仓了，而在前一周龙轩早已强调众战友对此类品种要调仓了。不过让龙轩感到惊讶的是，作为防御龙头贵州茅台，在金三胖等进攻型品种强势拉升下，近期还能持续飙升，今日甚至站上1600元，市值达到2万亿之巅。可见本轮增量资金大幅入场，不仅仅是广大中小散，还有国际大资本的涌入，而这一变量也是龙轩最始料不及的。

    金融股连续飙升，周一市场成交量更是近1.6万亿之巨，增量资金确实汹涌异常。虽然技术上已留下三个缺口，且这两日都有较大的缺口，但如此大的量能支撑着，短期是难于回补了。龙轩认为在增量强势入场、指数一举突破去年3288高点下，大盘中短期有望去挑战18年初的3587点，而是否走真正牛市则还要看金三胖暴涨过后，资金是否去搞其他板块，只有这样市场人气才能不断的夯实。

    从全球资本市场角度来看，龙轩之前就强调A股一直是低估的，主要体现在银行、大基建等品种的严重破发。特别是当前疫情全球蔓延下，只有中国最为迅速与有效的控制住，在世界主要经济体中，今年中国有望是唯一实现GDP正增长的国家。其他国家当前疫情人数还处于失控快速蔓延中，但中国早已全线复工复产，如此鲜明的对比会让国际资本大幅流入中国来避险，这也是外资对A股持续买买买的原因。而对于核心资产，其实早在18年底就开始了估值的大幅回顾，暗中迎来了缓慢的牛市。当前指数暴涨打出牛市气氛，能否更进一步关键要看管理层态度，没有出现打压性政策，那即是好事，指数有望继续勇创高峰。

    回顾14年下半年的牛市，正是由券商突然暴涨拉升，打出一倍的涨幅空间后，中小创其他题材崛起，才迎来了真正的牛市。当前券商股再次打出空间，同样也需要其他板块来接力才能让人气充分活跃，从局部牛市转变为全线牛市。当前，首先要做的就是别急躁、随便去追涨杀跌，这样往往两头不讨好，当板块轮动的时候很快就到自己持有的了；更别以为牛市到来就去放大杠杆，这样去做的最终结局都悲惨。

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疯狂加码 A股惊现第三次暴走模式 下周将有第一波巨震

    大盘今年在疫情强势冲击下，不仅没有出现大幅下挫，而且五不穷、六不绝，还迎来了7疯狂走势。周五在券商继续活跃的情况下，周期股也开始躁动出现补涨，煤炭板块一马当先率先疯狂，市场权重接力赛没想到的是这么简单粗暴与疯狂：先是券商疯完银行疯，银行完保险疯，保险疯完地产疯，地产疯完周期疯，周期股疯完散户疯，散户套在最高峰！

    而在金三胖与这些周期类个股疯狂背后，前期涨幅过大的品种开始高位歇息了，其中酒类个股杀跌最为凶猛，酒鬼酒、舍得酒业纷纷高位放量杀跌，从而带领了食品饮料这些防御性品种高位重挫，双塔食品、克明面业也是高位大阴线。龙轩认为这些品种与前期的医药股是一样的，同样是防御性品种、同样受益与疫情、同样都出现大涨，同样出现高位放量大阴的话，中期调整概率极大。也幸好这些品种调整，那些传统行业个股才能崛起有喘息机会，大盘才能一口气站上3000点后直接飙到3100点。而这些大市值蓝筹的起来，龙轩认为并不是其基本面改变，而是市场在缩小估值的剪刀差，是大白马轮动了几遍后新的热点切换。因此若我们跑输指数，那是很正常的，但当前千万别急躁、然后盲目去追那些大蓝筹。

    须注意的是，在这两日大蓝筹强攻下，创业板指周五也是震荡了一下再次强势拉升，与沪指共振式大涨创出新高。说明增量资金在积极入场，今日两市量能进一步放大达1.17亿之巨，量价齐升式大涨后让市场高喊牛市之声多了起来，不过龙轩观点依然不认为有牛市，而且越是这样的超万亿的爆量，反而越让龙轩感到担忧，毕竟前两次这样暴走后最终迎来的都是大跌。

    大盘自19年开始，出现了三波明显的暴量式的反弹，一次是去年2月末的那一波，第二次是今年2月份时的行情，而当前是第三次。其中券商股表现都非常亮眼，让人联想到的是14年下半年时券商爆发后带来的牛市。不过前两次放量暴涨后，并没有迎来预期的牛市，而是脉冲式缓冲下就迎来大跌。虽然第一次与美MYZ加码有关、第二次则是全球疫情蔓延外围股市的暴跌，但主因本身还是自己不具备牛市基础。当前指数迎来新一轮巨量暴涨，最大因素在于全球流动性充裕下，资金到处狙击核心资产，美股与港股走势也是一样疯狂的，因此当前也不具备全面走牛市的基因，而更多是局部性的强势，疯狂过后必然会是衰败。

    更应注意的是，今日指数留下了一个跳空缺口，尽管量能巨大还能脉冲式上涨一下，但出现本轮第二个缺口，回补概率将加大，下周市场便有第一波巨震。若在巨震中小盘类个股能很好的接力而起，而市场走势会健康很多，若小盘股跟着杀跌，那调整的力度就大了。总之，当前不少人开始急了，但越是这样大量暴涨、龙轩觉得越应该保持一份冷静与理性。

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大变脸 482亿轰出惊人新变局 巨无霸回归成行情杀手

    医药股上半年成为最牛的板块后，龙轩在上周三《要崩了！明星股高位集体滑铁卢》中就重点强调，该板块中期调整概率极大，而这几日医药股也如预期出现了高位放量大跌。基金机构可谓是十分险恶，上半年把业绩做好让基民看后，一进入下半年就是全线大幅减仓出局，而创指前十大权重中有5只是医药生物个股，故创指近期也反被沪指吊打。

    引领上涨指数逆袭的还是传统的"金三胖"，其中四大行明显放量走强，带动了一批低估值的大国企旱地拔起，如地产中的万科A、保利地产等；此外，保险与券商的放量拉升，则彻底带动了人气，让今日两市成交金额再次突破万亿之巨，其中净流入达482亿。不仅成功站稳3000点整数关口，更是带领沪指创出今年2月份时的反弹高点，真可谓是在央行大放水下困龙得水一飞冲天。不过这些大金融类个股的崛起，注定是让大部分板块个股跑输大盘的，这是典型的二八涨指数的行情。在一轮大涨后，切换到大金融来继续拉升，看上去走的很猛，但过度消耗了市场多方的力量，而龙轩不认为有全局性的牛市，因此当前大象起舞下，我们应有足够的风险警惕，而不是觉得牛市来了去梭哈一把。

    大蓝筹开始狂飙，以医药股为首的前期大涨后的票则全线杀跌，像大博医疗还一度跌停板等。这样背离的现象，一方面是医药股中的基金机构进行大的调仓换股，另一方面则是大金融类个股的补涨。而每一次反弹一段时间后，大金融这些巨无霸的回归都会成为行情的杀手，龙轩认为本次也不例外，在沪指这两日跟上反弹后，各指数至少会有一个中期的调整。

    在3月份指数杀的最凶破2700点的时候，龙轩当时判断差不多了，这是由A股流动性宽裕与管理层战略上重视股市决定的。但管理层对股市的态度是慢牛而不是疯牛，因为再出现快速上涨的疯牛话，那意味这短期很快就走完，这不仅不利于股市的深化改革，也不利于为实体经济输血融资。因此若涨太快的话，首先就要防政策方面的利空。此外，大牛市的基础是储蓄的大搬家，但在疫情冲击经济下，大家并没有过多的存款，且众多中小散垃圾股坑了一大批散户，这也是龙轩不认为有全局性牛市的原因。金融股近期的大涨，更多白马与二线白马轮动完后的补涨，也就是说现在是阶段性反弹的尾声，指数短期调整是不可避免的。

    不过对于A股长期的走势，龙轩依然坚定看好，只不过短期走势太快，回调整固下然后进行新的热点切换，这样走势更加健康，而不是像之前那样的暴涨暴跌。因此，若你手中的个股本轮并未有明显大涨、且业绩能连续释放，完全可以扛过去；而若你手中个股像医药股那样上半年涨过一大波、甚至还翻倍，那当前应该是大涨大卖，中小散户别怕踏空，等行情稳定了再搞不迟。

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狼快来了 三大不详信号预示跳水危机 新风暴已酝酿来袭

    创指近期持续飙涨、上半年更是以35%之多的涨幅雄踞全球，让牛市之声再起。更有不少大V宣称创业板指要涨到3000点，不过龙轩认为越是这样一致性的看涨声音，创业板指后市走势越是危险。在进入下半年的第一个交易日，创指便在震荡后出现了非常剧烈的跳水走势，尽管尾盘能震荡回收失地，但其中酝酿的新风暴将很快来袭。

    从盘面上我们更可清楚的感受到，尽管大盘中阳继续，但创业板指开始掉头向下了。其中，上半年涨幅第一的医药股纷纷开始高位水泻，药房类品种跌幅居前，大参林、益丰药房均大跌6%以上，卫宁健康、山东药玻等本轮涨幅巨大的品种也出现高位大阴。龙轩认为上半年医药股牛市，让很多基金赚的盆满钵满，但医药股的估值已达到10年历史峰值、当前已经与15年大水牛时候相似了；此外，基金在二季度业绩考核完毕后，都有很强的兑现欲望。因此，上半年风光完后，下半年高位震荡调整概率极大，对此龙轩在上周初就建议调仓出局了，同时也强调对于涨幅巨大的品种是越涨越卖。只不过很多人都想吃尽最后一段，而最后一段也是鱼尾，有很多细骨容易伤到人的。

    医药股普遍市盈率在百倍，就算牛市也是要歇息了，我们确实不应该在留恋。而更应警惕的是，大盘强势冲破3000点，但创业板指却开始掉头跳水，盘中个股跌势也加剧，说明资金开始变得的浮躁。再叠加当前盘面浮现出的三大不详信号，龙轩认为今日跳水只是杀跌的前的预演，后市至少会出现一笔较像样的杀跌调整，当前狼快来了。

    首先，从技术来看，创业板指一轮大涨后，大盘今日大涨也基本补了3月9日时的跳空缺口3029点，多方中期反弹的目标到位。在没有明显的增量资金入场下，大盘很难持续向上延伸，权重上涨要消耗中小创的资金，那最终会被反噬；其次，本轮领涨龙头医药股极可能迎来中期调整，这也是今日创指跳水走弱的原因，而医药杀跌其他板块不能很好的持续接力，那指数基本也会跟随着医药下行，就如3月份指数大幅杀跌，是由科技股暴涨后杀跌带动一样。最后，当前优质类行业个股基本得到爆炒，像白酒双雄、免税龙头等都飞到天上去了，而这些抱团资金不能扩散，如此巨大涨幅后迎来的也会是激烈调整。

    没有只涨不跌的个股，当前所有优质品种都轮炒了一遍，龙轩是更倾向与先向下杀跌，来完成新的热点轮换，而不会是空中加油式的热点切换。当然创指近几日可能还能顺着当前的强趋势脉冲式上涨一下，但龙轩觉得那已是强弩之末，若真如此正好是我们逢高出局的机会。当前敏感时空点位，我们一定要控制好仓位，甚至把仓位降到最低，等的热点主线出来再说。

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涨疯了！与三年前极端一幕完全相反 这次巨变将很不一样

    今日是六月最后一个交易日，A股各大指数以中阳完美收官。回顾上半年全球资本市场走势，可谓是风雨血腥、残酷异常！美股出现史无前例的连续熔断暴跌，A股春节后第一个交易日也近乎是跌停开盘。然而面对庚子年种种邪乎事情，A股中的创业板指却交出了一份靓丽的成绩单，以半年35%的涨幅雄踞全球，终于让我们的股市扬眉吐气了一番。

    然而在创业板指大涨的同时，沪指却完全没有跟上脚步，半年来仍是小跌2.15%的。创指远强于沪指，这极端一幕龙轩认为是与三年前完全相反的。17年的时候，在供给侧改革初见成效下，上证50类个股出现了非常强劲的大涨，其龙头是中国平安与茅台，当年上证50被李大霄称为漂亮50一股劲的在吹，但创业板当时走势却是很悲催的，很多个股都出现了闪崩式杀跌。让广大习惯炒小、炒新的投资者非常不适应，纷纷大幅跑输大盘。而创指经过16-18三年大跌后，终于开始重新走强，从19年最低点到现在已翻了一倍多。

    但创指今年上半年的涨势，也与17年沪指时极为相似。基本都是创50类大市值品种一味的大涨，众多小盘股仍然是大幅杀跌的。龙轩统计出，上半年A股中位数还是负的，更有像*ST博信、神雾环保这样暴跌80%的个股。不要说跑不赢创业板指、没选对股的投资者就是盈利也非常困难。可见，当前市场确实已出现巨变，确实从之前那种炒小、炒新、炒差中转变过来了。而这其中的逻辑，龙轩认为一方面在于管理层对股市的深入改革，比如推行注册制、加大退市力度等，另一方面则是机构、外资、国家队等资金大幅壮大。

    须注意的是，17年上证50一轮拉升后，在18年1月疯狂加速一个月拉了300点见顶到3587点，然后就迎来了大级别的千点杀跌，一度让股权质押危机四起。当前创指50指数也如此强势拉升创业板指数，也让人觉得风险骤起，近期更有不少大V说A股要大跌了。龙轩认为当前创指走强与17年时的沪指漂亮50有本质的区别，且这次巨变很不一样，指数就算调整也是健康的，不会像当年那样大级别持续杀跌。

    18年一整年的暴跌，是管理层宏观层面为了防止灰犀牛主动去杠杆、叠加美国突然发起MYZ所致。那一年，众多PSP出现倒闭潮、信托产品也全线处于清盘状态，整个市场都非常缺钱，那A股自然也就是一跌到底。不过幸好有18年的降杠杆与A股的杀跌，当前中国经济质量更佳，A股在3月份全球股灾时表现更是淡定很多。此外，宏观层面在全球疫情冲击下，我们是扩大内需转出口变为内需，且银行等国企主动让利于民企，这对于中小创企业是大利好；而股市则是注册制推进，机构力量不断壮大，这意味着市场很难再出现18年上证50指数一波拉升后就持续杀跌的困局，对于后市龙轩依然是坚定看好的。

    不过，在IPO进一步放量下，后市指数走好并不意味着个股能全部走强，极端分化依然会是主旋律，这就如港美股一样，具有核心技术、产品护城河深厚类个股，会得到资金的持续青睐而大幅溢价，当前众多医药股就是如此；而中小创业绩差的，会逐渐被边缘化，特别是创指注册制开始下，这一趋势会更加明显，此类股龙轩是一直建议回避的。未来选对股则是美好的、而选错则是残酷的。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

利空来袭 证监会又祭出新大动作 主力上演新一轮洗牌

    对于端午期间美股出现4%以上大跌，A股表现非常淡定，开盘仅是微幅杀跌，比龙轩预期0.5%的跌幅还低。尽管随后便在券商板块带动下逐渐走低，但整体回撤非常有序，龙轩认为是非常健康的调整，指数在度过所谓的"六绝"行情中，在接下来的7月表现应该不会太差。不过当前个股与指数严重脱离，接下来的7月份个股走势仍会十分凶险，这从今日盘面可先看出端倪。

    其中具有消息利空类个股，基本都会被资金重锤。如证监会拟向银行发放券商牌照，本来当前证券行业就如红海竞争异常剧烈，若再向巨无霸的银行发放牌照，无疑会对证券股构成实质性的利空，今日券商股跌幅居前，严重拖累指数下行，其中次新股中泰证券触及跌停板。此外，美国保健品巨头破产，也导致A股中的保健品龙头汤臣倍健跳水跌停，可见存量资金博弈下，市场对利空消息反应都非常敏感。而正因如此，题材性炒作涨幅大的今日资金杀下来也毫不留情，如四连板的新力金融高开挣扎下就奔向跌停、国药股份更是开盘就直接跌停板、合力科技也迎来两个跌停等。可见，当前板块个股分化巨大，且还面临中报业绩的考验，因此对于业绩差、阶段性涨幅大、有利空类品种，就不要去碰了。

    在放开外资证券牌照后，证监会又对银行试点，祭出的这一新动作龙轩认为更多在于做大国内的证券市场，防止"韭菜"都给老外割了，那证券业将来有望向头部靠拢，小券商将会逐渐被淘汰与兼并。须注意的是，证监会除了对券商牌照开放下，对IPO审批则进一步加速，本周将有8只新股上市，这意味着A股注册制已悄无声息的展开了，那板块个股极端分化将更剧烈。

    在疫情冲击下，实体经济当前是举步维艰，银行让利也已达万亿，股市成了企业输血最为重要的渠道，这在今年上半年沪深交易所融资额全球资本市场最高可看出。另一方面，管理层也在加大引导资金入市，其中让A股对外开放力度扩大，极大的吸引了外资入场，如港资这两年来净流入是达万亿的。此外最为重要的一点是，龙轩认为高层有意让股市成为新的资金储水池，这表现在在疫情严重冲击经济下，对房地产调控依然不放松，而对股市却是自上而下的改革，在核心资产崛起下，公募上半年吸收的资金也高达万亿之巨。在机构力量大幅壮大、外资占比大幅提高与险资也放宽入市下，大大对冲了巨量IPO上市的利空。从而让指数在外围大跌下，依然坚挺的运行。

    只不过当前壮大的都是机构资金，而这些机构都是价值投资为主的。因此，核心技术类绩优股上半年来得到了汹涌的估值溢价，龙轩认为当前追高买入已不划算了，而主力近期也在高位进行调仓大洗牌了，此类股只有等回调下来再搞，如医药、部分消费类个股。而中小创题材，则会在IPO进一步大扩容下，被严重冲击，对于产品竞争力不足、公司不务正业只蹭热点、与业绩波动大的公司，我们都应该避而远之。

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要崩了！明星股高位集体滑铁卢 四类股节后杀跌风险极大

    本周由于端午节关系，只有三个交易日，在这里龙轩先祝众战友端午节安康。假期中有重要资讯龙轩会及时上来更新，没有的话就休息远离一下资本市场。其实，对于A股市场来说，本周已提前进入了端午休假状态，尽管创指频频新高看起来火热，但都是创蓝筹在自娱自乐，游资基本都是全线停工的状态，这也从涨停个股大幅减少可看出。

    须注意的是，随着医药股前两日全线进入高潮，今日普遍开始高位滑铁卢了。如爱尔眼科、天宇股份高位放量重挫，康泰生物、智飞生物等均出现明显杀跌，整个板块调整迹象已非常明显。对于医药股，龙轩在上周五就强调当前估值已创历史最高、且基金机构持股占比也创了新高，应注意物极必反了，建议众战友是越涨越卖。龙轩认为上半年医药股走的最为强势，已大幅透支了下半年甚至未来两年的业绩，因此整个板块中期调整概率极大。在下周中报业绩打响之际，医药消费等明星类个股，必然会有更大的分化杀跌，这就如3月初科技股暴涨后出现一波系统性杀跌一样。因此对于上半年已涨幅巨大的医药品种，我们先不要留恋了，不要妄想吃尽每一分钱，差不多就好了。

    没有只涨不跌的股票，医药股短期加速大涨后，各路资金都有快速兑现的欲望，我们确实应该回避了。而医药过后，龙轩认为科技股能接力其上涨的新旗手，毕竟科技股中要业绩有业绩、要国家战略有国家战略，只不过很多科技股涨幅也很大，估值纯碎靠想象在支撑着。因此，龙轩觉得应重点挑选真正有核心技术、且有一定业绩作为支撑的科技股较好。

    对于指数的话，当前走的很健康，创业板指涨幅过大，若出现回调最多也是修下短线乖离率，节后指数仍有望延续近月来缓慢爬波走势。龙轩认为在全球央行都暴力释放流动性下，资产为了保值都会疯狂的搞各行业的核心龙头，这从美股三大科技巨头迅速走出谷底创历史新高；港股的腾讯近期开始飙涨、美团点评更是走出一波翻倍走势可看出。而A股核心资产也早已经异动，且有过之而无不及，如茅台快飙到1500元了、射频龙头卓胜微重回700元、手游新贵吉比特也到500元了，近期医药股也是如此走法。可见在全球流动性泛滥、叠加资产荒下，投资者对股市的风险偏好将提升，而核心资产必然是重点关注对象。

    不过在整个A股大变局下，除了核心类资产其他品种都不保险，特别是以下四类股在指数一波涨幅后，节后杀跌风险将极大。其一，7月将迎来5000亿解禁洪峰，近期涨幅大的次新类品种首当其冲；其二，创业板注册制超预期，中小创垃圾股将会彻底完蛋；其三，短期涨幅巨大的，无论有无业绩支撑都可先出来；其四，中报临近，一季度业绩已大幅下跌的，须注意再次踩雷。

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