血腥爆仓！恐怖的十个跌停崩盘 还有180万手36亿封单

A股市场由于散户占比较多，这让不少公司大股东整天不务正业，老想着二级市场的"韭菜"，趁机收割一把后上岸。如沃森生物掌门人私卖核心资产，股价昨日在暴跌55%的基础上再次20CM跌停、一日市值蒸发150亿，让那些大小非们看下二级市场的愤怒。不过相比于沃森生物这样慢慢跌下来走势，另一大三百亿市值的仁东控股，跌的可就面目全非了。

   从11月25日开始，仁东控股便是连续跌停走势，截止今日已收出10个跌停板；市值从最高峰时的300多亿跌至131亿，10日跌幅高达65%之巨。更让人揪心的是今日跌停封单中，仍高达180万手36亿的封单、且根本没有成交量，这意味着该股都不知道会跌到哪里去了。在10个跌停后，还有如此巨大的封单，龙轩认为与其中的巨额的两融杠杆资金有关。统计显示，截止12月7日仁东控股两融余额均高达30亿之巨。这是典型的踩踏式杀跌了，若上市公司当前不给予足够利好支撑的话，那再来5个跌停也不是没可能的，直到里面两融资金全部给剿灭。

   出现如此血腥杀跌，市场媒体报道的原因是卷入了一起担保金额达15亿元的担保诉讼纠纷；还有就是两大股东大比例股权质押等。不过龙轩认为这些都是表象，最根本的原因是仁东控股是独庄股，今年来涨幅已高达3倍之巨，没业绩支撑又是这样的涨幅庄家杀跌起来肯定也是凶猛的。不过像仁东控股出现这样的雪崩，也极有可能是庄家资金链断裂所致，毕竟当前A股中"韭菜"减少的同时，也都学聪明了。因此以后对于独庄性质的个股，我们是有多远躲多远，千万不要去玩火。

   庄股的特性就是这样，杀起来根本就不会让你有出逃的机会，若有杠杆的话那基本就是爆仓了。而随着仁东控股的十个跌停，近期的题材品种也可谓是风雨血腥，很多个股涨停后都被直接跌停打压下来的，如扬子新材、丹化科技、华英农业等都是如此。正是由于短线环境恶劣，防御性的白酒今日又蹭蹭上去了，茅台续创新高其余的二三线则纷纷涨停。

   其实，当前的市场若只专注与指数的话，龙轩认为意义并不大，毕竟在没有系统性大风险下，结构性将会中长期的主基调。近期的市场呈现出典型的强者恒强、弱者恒弱的走势，由于年底的关系，各路资金都面临年终审核更偏向于防御性的主线为主，这也是茅台等白酒股能再次活跃的原因。不过从中长期来看，龙轩坚定看好的新能源汽车上下游有核心技术类个股。隔夜美股特斯拉再次大涨市值已达6千亿美金、PE1000多倍，这就是市场对该产业链的高度看好，在各国都加码新能源汽车下，此类品种后续想象空间最大，将是明年最确定性主线。

   前期大盘上涨是金融三剑客带动拉升，让不少投资者跑输指数，而当前指数调整跌停个股近期更是持续增加，可见市场操作难道非常大，稍有不慎就是大面。因此实盘方面，我们应该大方向持有行业景气度好的龙头与细分行业龙头为主，尽量少去碰那些游资在倒腾的短线热点题材，这样的收益虽然会慢了点、但不是特别强势的行情中慢往往就是快。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

股民怒了！百亿巨资砸盘20%跌停 又一白马股出大事

成熟的资本市场应该是重监管、对二级市场交易轻干预，对上市公司大股东行为监管与法制严厉的。正因如此，美股才能走出百年来的牛市、且一直是牛多熊少。但A股似乎有点相反了，对二级市市场真金白银买卖的游资打击很严厉、动不动就是几个亿的处罚，而对上市公司种种吃相难看式的行为却容忍度很大，往往是蜻蜓点水式的自罚三杯。

   正是由于违法违规行为处罚成本低，A股很多公司大股东都不务正业，经常坑二级市场的投资者，前有康美药业与康得新罕见百亿财务作假，今又有大白马沃森生物爆出大雷。据报道，沃森生物大股东把核心资产60%的控股子公司泽润生物，以11亿元的价格贱卖了一半股权。而上海泽润研发研发的二价HPV疫苗、九价HPV疫苗处于临床一期试验阶段，其产品与万泰生物相类似，万泰市场是给予了极高的估值，这也是中小股东怒怼大股东的原因之一。对于大股东偷偷廉价贱卖核心资产，其涉及利润输送的可能性极大。

   由于上了热搜、且交易所也发来询问函，沃森生物最终也顶不住压力，最终是取消了贱卖上海泽润的决定。不过大股东私下这样搞，本身说明没把二级市场的投资者利益放在眼中，最终投资者也是用教投票。沃森生物今日放量暴跌一度是20%的跌停板，成交额更是达到惊人的百亿，其股价也从高位暴跌62%了。前期卓胜微考核很低的股权激励，市场也是一顿猛烈的砸盘，龙轩认为对于不把二级市场投资者利润放在眼中的公司，就应该要脚去投票，且以后尽量不去碰。

   连800亿市值的大白马也不保险，看来是要千亿与万亿的才不会出幺蛾子了，由此来看又是利好茅台，今日茅台成功创出新高。虽然茅台股价高处不胜寒、且PE也达到历史新高的50倍，但从来都没有坑过二级市场股民，每年都会出现大比例的分红。不过茅台为首的防御性白马近期走强，也意味着市场并不强势，短期内大盘仍以进二退一、热点轮动节奏加快的走势。

   其实临近年底，各路资金都要收尾搞排名了，市场的主要推动力肯定不足，这也是大盘上周突破3458点后难于一鼓作气上冲、茅台等防御性品种能在创新高的原因。龙轩上周五内容就提过，在A股全面注册制大背景下，市场将难于走出劲爆的主升浪行情，毕竟大量新股上市的同时、还伴随着巨额的解禁潮压力，这将大大压制了指数反弹。同时市场也难于大跌下去，毕竟银行股当前还大幅破净中，而中国明年经济有不少机构预测是大增8%的，人民币兑美元的汇率今年来也是大幅上涨，这会推高人民币资产，在高层频频定调房住不炒下，大盘中长期向好之势是不变的。

   不过当前市场个股数量太多，良莠不齐与鱼龙混杂，连沃森生物这样大白马也都暴雷跌停，因此选股上我们必须慎之又慎。龙轩认为只有行业景气度高、业绩能持续释放、且每年分红比列不小的中高市值类公司，才是穿越牛熊的最佳标的，值得我们长期坚守。那些喜欢搞小动作、核心竞争力不足与业绩差的品种，就让游资那些尽情去折腾吧，这不是一般投资者可搞的。

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下降至32%！A股现30年来最大变异 市场主力军华丽转身

在几经波折后，本周大盘如期创了年内新高。不过也正如龙轩前期预期那样，创新高后并未出现劲爆的新行情，仍然是延续着前期弱震分化走势，让不少老股民不禁感叹到A股确实变了。龙轩认为市场最大的变化是来自投资者结构的改变，之前由游资主导、散户蜂拥跟进的急涨急跌方式已改变，取而代之的是机构为主导的稳步推升慢牛行情，尽管很多人到现在还不信有慢牛。

   中国结算数据显示，截至今年9月底个人投资者持股比例，占整个A股32%左右。反过来则是机构持股比例达68%之多，机构持股比例大幅超过散户，这是A股诞生30年来最大的变异，这意味着之前那种暴涨暴跌的走势将很难出现，毕竟散户的行为都以追涨杀跌赚快钱为主，而当前散户比例大幅降低，必然也是大幅减少市场波动率。其实这从近两年的市场我们也可看到，大盘走的明显平稳很多，不再像那样急躁。而其中的核心资产更是持续走牛，如茅台为首的几只白酒类个股、美的集团为首的家电、比亚迪为首的新能源汽车产业链等，都能在风雨飘渺中持续创出新高，这就是机构主导的上升行情。

   游资主导的行情则是典型的暴涨暴跌，犹如一夜情、激情过后就是冰冷的长夜，如彩虹股份7板后被两大股东减持的消息今日直接被打跌停，直接带领近期暴涨的题材全线跌停，如亚星客车、蓝黛科技跌停板，前妖股小康股份则是两个跌停。不过现在敢玩这些题材的投资者，一般都是市场的老油条，很少有新的"韭菜"去搞这些品种了，毕竟这就如压太小的游戏，一般的投资者最好就不要去碰此类股。安心持有业绩能持续增长，机构抱团的品种就行了，交易往往慢就是快。

   市场主力军华丽大转身，机构话事权大幅提高，确实更利于大盘长期稳定的发展，美股十几年牛市就是在全世界机构合力推升下完成的。而当前我们对外开放力度不断加大、养老金社保与职业年金则相继入市、再叠加基金机构的强势壮大，龙轩认为未来3-5年慢牛创新高也是大概率的。虽然部分老股民不相信A股能持续走强并新高，但龙轩话就放在这里，当前市场已完全具备持续走牛的核心驱动力。

   而立之年后，A股改革的步伐更加迅速了。如全面推行注册制的同时，也将会大力提高上市公司的质量，同时对垃圾股退市力度更加猛。这必然会让更多资金流入到更确定性的行业龙头品种上，而龙头股估值的溢价反过来又推升了指数的上行，这里最明显的就是茅台了，PE就是达历史高度50倍也杀不下来。此外，今年疫情全球肆孽下，中国经济还能出现正增长，充分体现了我国经济的韧性，这必然有力的提振了中国资产的上升，外资这两年来已买入万亿，用真金白银在支持。叠加对房地产频频定调房住不炒，国人资产配置方式必然也将更变，我们没理由对A股悲观。

   当然，注册制下将有大量的IPO上市，像今年新股募资就创记录的达4238亿，增发募资额达7275.55亿元，而大小非减持金额也近7千亿。这些也构成市场实质性的压力，因此未来指数上市但板块个股极端分化是不可避免的，之前那种大锅饭行情就不要去想了。对于一般的投资者，坚持捂住行业景气度好的核心资产即可；至于热点题材，手痒小仓位玩下即可。

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动真格！证监会祭出大杀器 明年市场最危险个股曝光

7月份大盘创出3458高点，短期内出现了两根巨阴杀跌，当时不少空头就认为指数又要走熊了，还有不少看到2800点下方的。经常留意龙轩内容的战友应十分清楚，龙轩是长期坚定看好市场的，更强调3458点不是年内高点。而经过多方几日的努力后，周三沪指终于再次创年内新高，只不过创出新高后并没有迎来强劲的主升浪行情，个股也是个大分化格局。

  从盘面来看，近期领涨的金融三剑客纷纷歇息、汽车类个股则是集体跳水，不过科技与家电则很好的卡位补上，让大盘仍稳稳的在3450点处。其中面板价格近期大涨，TCL巨单封死涨停板，散户最多、盘子太大的龙头京东方A反而只涨了3%之多，可见挑选个股散户多与盘子大的要放在次之。此外，家电板块在大盘上攻时回落，现在也有补位之势，如次龙格力电器创出新高。对于科技股近期的走强，不少战友问龙轩会否迎来新的行情，龙轩觉得科技股要走出像2月份那样劲爆走势可能性小，局部有利好的板块可能会蹦跶下，如封测、汽车半导体等品种，因此精选个股还是主方向。

  各大板块你方唱罢我登场，这样的盘面其实是挺好的，有利于大盘稳步向上推进。不过按传统的理论来看，大盘经过长达5个月的横盘突破，理应会来一波强劲的主升浪行情，但今日市场突破后却并没有如此，还是像前期那样大涨后就是弱盘整分化的结构性行情。龙轩认为这与管理层的制度性改革、与市场投资主体出现大变局有密切联系。

  统计显示，前11月A股IPO募资额达4200亿元、再融资更是比IPO多一倍，而减持金额惊人的达7千亿，仅这两项就从市场抽血万亿之巨。很多空头之所以看空市场，就是基于这两大因素，认为市场承接力不够。但我们也要看到，各路长线机构资金的大举入市。单港股通这两年来流入A股就高达万亿、还有今年基金募集规模达2.8万亿、养老金与社保入市也是长期的趋势、叠加国际三大指数纳入A股等，市场机构资金提高，自然让指数波动不再像从前，杀跌空间也会被封杀。

  此外，更重要的一点是退市制度的全面铺开，证监会副阎庆民表示提高我国退市机制的适应性，也要通过重组一批、重整一批、退市一批，拓宽多元化退出渠道。证监会动真格祭出退市大杀器，意味着大量的垃圾股将清理出场，过去只进不出、只吃不拉的结构要打破，这些个股中流出的资金，必然也会重新流入到核心资产的价值股中，从而进一步夯实了大盘反弹的根基，这也是龙轩长期看好大盘的一大因素。

  从中我们也可看出，未来A股不会再现06-07、14-15那样全局性吃大锅饭行情了，风格偏向港美股是必然。能够持续走出来的个股只有是业绩能持续释放、产业护城河深厚的行业龙头、或者细分行业龙头。而那些垃圾股、大股东不务正业整天蹭热点坑散户、吃相难看套现的个股则最为危险，这类股是我们战略性回避的，没必要在垃圾堆里找吃。

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核级地震！终于下定决心 A股迎来史诗级利好

今年在全球疫情肆孽下，各地方房地产市场基本也是一个低迷的格局。唯独特区深圳，仍是频频传出疯狂抢购房产的消息，且都是千万级的豪宅往往瞬间秒杀，可见深圳有钱人真多。而对于深圳房市的畸形，管理层也看不下去了，终于下定决心明年初将在深圳试点房地产税。龙轩认为深圳率先推出房产税，会对全国的炒房客都会有警示，这意味着之前买房躺赚的年代已不复存在了。

  而之前龙轩看好A股一大逻辑就是大类资产的重新配置，能够承接炒房资金的市场只有是股市，其他市场的盘子都太小了。或许正因深圳房产税这一消息的出台，周二的市场并没有延续周一冲高跳水之势，反而是强势向上继续反弹，前期一直弱势的创业板也中阳崛起送上助攻。其中银行、保险昨日收出长上影线中阴后，今日纷纷能大涨反包回去，像是搞题材股那样，龙轩也是感叹主力机构的操盘艺术；而另一大现象则是前期超跌的二线蓝筹与白马股，开始强势反击大涨，如近月来一直被压制的医药股再次爆发、游戏类个股纷纷被腰斩后也强势反弹，三七互娱一度涨停等。周期股轮动完后又切换到超跌二线蓝筹白马上，可见当前市场并甘不寂寞，局部行情还是挺精彩的。

  沪指与创指均出现大涨，将大大有利于市场情绪的修复，如此的话7月3458点的高点将很快突破。龙轩认为大盘短期创不创新高意义都不大，这都不过是长期向好趋势不起眼的浪花，龙轩从去年开始对指数就是长期看好。核心逻辑就是注册制与大类资产的重新配置，而当前国家终于对深圳下手试点房产税，这更利于加快资金向股市的流入，对A股来说是史诗级利好。

  深圳突然试行房产税，这消息对房地产市场来说犹如核级地震，要知道中国很多富豪的资产形式有一大部分都是房地产，若房产税推出的话必然会让这些富豪抛售房产，在深圳房地产供不应求下，能起到平稳价格的作用。不过龙轩认为这也仅限于几个一线城市，如全国试行的话，必然会引起极大的震荡的。但深圳房产税推出，能对其他城市起到很好的抑制作用，将来炒房客会大幅减少。而这些投机性资金的去处，除了股市有这么大容量外，其他市场很难承接如此大的资金量了，这将为A股提供长期的上涨动力。

  其实，房地产经过黄金发展十几年，最好的时候已过去了。银保监会郭树清近日就指出，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的"灰犀牛"，从中可看到高层对压制房地产的决心。龙轩认为自18年川普为首的政府突然对我国发起贸易战来，我们能更清楚的看到自身哪里的不足，房地产支撑起的GDP太过虚胖，必须要把其金融属性回归到居住属性，从而大力发展掐脖子的核心科技，才是国富民强之路。

  未来的市场是美好的，龙轩认为5年内沪指创个新高也不是奇怪的事，同时未来的市场也是残酷的，因为注册制下大量的IPO上市同时、必然也会伴随大量的退市。这意味着未来的板块个股极端分裂是常态，在经济层面没有大问题下，不会出现像18年那样的系统性杀跌，那些一味看空的死空头只有频频被打脸的份。而选股方面，我们选择行业景气度好的龙头与细分龙头即可，特别是股价已大幅调整过一波的。

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第三次冲关失败 A股又将面临中阴杀跌？特朗普送出助攻

上周五四大行为首的金融股异动，带领沪指重回3400点，在周末各大券商鼓吹银行、地产等品种后，周一沪指一度延续周五风格走势，在金融三巨头、与有色煤炭的带领下，沪指再次挑战7月时的3458高点。不过又是差了口气，在中枢顶攻击了下后就震荡回落、到午后开盘则演绎为逐波杀跌跳水走势。从技术来看，这是多方第三次冲关失败了。

   从盘面来看，这两日银行与保险的异动拉升，让不少大块头股价都创了历史新高，如中国平安、招商银行，建设银行股价则创了年内高点，可见资金都在往滞涨类大蓝筹。不过这些个股带领沪指强势上涨的同时，众多中小创个股不仅没跟涨，反而出现资金被虹吸的现象，这反过来也会拖累沪指。此外，即将下台的特朗普也给空头送"助攻"，对华企业频频施压，近期计划将中芯国际、中国海油列入所谓的与中国军方有联系的企业名单，限制他们与美国投资者的联系。受此影响下，港股三大石油公司大幅杀跌，中海油一度跌超6%，传递到A股也让大市值品种纷纷冲高回落。若早盘有追高的，又是一个吃面的格局。

   自去年到现在，每次一线传统大蓝筹的异动放量拉升，都会引起市场的极度不适。然后这些大蓝筹回调时，则会让热点主线与题材树倒猢狲散，如7月初那一波急速拉升暴涨后，指数便陷入了长达4个多月的大中枢调整。而当前一线传统大蓝筹又开始蹦跶、且在前中枢顶第三次冲关失败，这是否意味着A股短期再次面临中阴杀跌回调呢？

  从反弹时间窗口来看，大盘在11月2日探底后反弹已有21日，一个神奇数字，且空间上也来到了重要的3458点位置，这必然会引起一定的骚动。而今日冲关失败后，短期确实面临着中阴回杀的压力，这是由于传统周期股热点基本已轮动完毕所决定的。另外，市场马上进入12月份了，各路资金都面临着年终结算压力，短期内市场流动性比较紧缺，向上成交量难持续放大，也促使估值冲高回落。而既然打不上去，那则要防向下的回杀，毕竟蓝筹撬起来的行情，回调也会是很快的。

   不过这种调整更多是短期的，并不妨碍指数中长期向好的走势。毕竟当前机构投资者大幅壮大，这会促使市场波动率的降低。叠加中国经济今年将成全球唯一正增长的主要经济体，与明年GDP增长可能达到8%，A股众多蓝筹估值还很低，这将决定大盘重心的持续上演。只不过方式是从之前的快涨快跌、过渡到缓慢推升。这背后的根基则是注册制的全面推进，周末证监会副再次强调了退市，且还语词严厉的批评部分垃圾股为害群之马、空壳僵尸等，只要退市的持续推进，那资金涌入大蓝筹白马则趋势，从而推动指数上涨。

   而若短期大盘来跟中阴的话，龙轩认为风格又可能重新进行切换，传统的行业已轮动一波后，也是时候休息了。若按传统的模式炒作的话，每年12月到1月，都会是高送转炒作的黄金期，虽然这几年该题材被刘村长点名后、已很难大规模出现，但局部的炒作还是会有的。因此对于三高一低、本轮没怎么调整的次新股可进行适当的关注。

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尾盘拉升 央行重磅报告释放关键信号 明年新一轮牛市稳了?

今年虽然遇到百年难遇的新冠疫情，但在全球央行均大幅放水下，资本市场受此冲击仅在3月份，然后便迎来了V型反弹，且纷纷创出历史新高，只有A股还在历史顶峰时的半山腰，真可谓是十几年如一日。而随着新冠疫苗的问世，各国复工复产预期明显，市场对流动性宽松的预期便开始担忧起来，毕竟此轮经济受重创下的强势反弹，是典型的资金推动。

  其实在前两周龙轩《高层发话 一则隐性重磅利空发酵》收评内容就提到过，前财政部部长楼继伟就表示，一旦经济复苏，过多的流动性需要收回时，存在可能刺破债务泡沫的风险，因此现在要坚决降杠杆。正是对于市场流动性从宽松变为收紧的担忧，A股近几个月来上涨动力突然是戛然而止，而且上半年涨幅不错的蓝筹白马均出现了一波暴跌。最明显的就是科技、医药、还有消费类品种，这几个月被腰斩的不在少数，如兴齐眼药、家家悦、大博医疗等均是被5日线压制杀跌，比熊市还熊；游戏类个股更是全线腰斩，一个都不剩。要知道这些个股三季报业绩都还是杠杠的，如此杀跌就是对流动性收紧的预期。

  而随着一大批蓝筹白马的高位坍塌，信用债近期也是一个个暴雷，从而波及到实体高杠杆的行业，如各类长租公寓的暴雷，其中蛋壳已宣布破产，坑了一批刚毕业的大学生。或许正是由于各种杠杆债务的暴雷，央行在三季度数据报道中，才重点强调："保持流动性合理充裕、不让市场缺钱，又坚决不搞大水漫灌，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段".央行这样的货币定调，龙轩认为释放出流动性不会一下子收紧的关键信号，不少人认为货币政策的充裕，将促使A股明年迎新一轮牛市。

  对于明年的行情，各大券商在年度策略中均是普遍看好的。不过这往往是屁股决定脑袋，券商没有哪一年不看好来年行情，就是07年股市站上6000点的时候，对08年也是看好到一万点，因此其参考意义并不大。但当前国际投行也是纷纷看好明年A股行情的，如高盛认为，随着明年全球经济将有显著反弹，明年应该是自2017年以来股票绝对回报最高的一年，其中最为重要一点是中美利率差距大，明年美元指数会走弱、人民币会进一步升值到6.3，热钱的流入将推高人民币资产，股市自然水涨船高。

  这样的逻辑龙轩还是比较认同的，毕竟中美国债十年期国债利率差距太大了。不过龙轩认为支撑明年A股走强的内在动力并不是热钱的流入，而是A股自身制度的改革、与管理层引导国人大类资产的重新配置。如明年A股全面推行注册制是大概率的，而监管层已频频强调个股退市了，且不一定是连续亏损的个股要退市，未来大量个股退市出局，必然会让资金更加坚定的流入到大市值的蓝筹白马上，这些大块头的崛起自然会带领指数走强。此外，央行再次强调了房住不炒，这是今年来第N次强调了，央行当前对货币的话术是：既…又…还…等，其实就是怕货币再次流入到房地产市场，引导炒房资金入股市是大势所趋。

  其实就当前的市场，只要银行股稍微抬下头就新高了，而周五便是这样，四大行开始微笑绽放，大盘便又蹭蹭蹭回到3400点了。因此，无论明年A股是否有新一轮牛市，龙轩认为精选板块个股才是重点。由于注册制是一条大主线，龙轩觉得明年的领涨主线仍会是行业景气度极好、业绩能持续释放的龙头与细分龙头，特别是本轮暴跌下来、把今年涨幅全部吃掉的优质品种。

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世界第二！仅一年时间狂飙千亿美金 又一行业将被颠覆？

今年虽然新冠疫情全球肆孽，但资本市场亮点却颇多，其中史诗级走势更是频频出现。如美股纳指经过四次史无前例熔断后，既然能V型反转快速创出新高，其中苹果公司成史上第一个突破2万亿美元市值的个股。不过尽管其市值已是庞然大物，但要论相对涨幅其实并不大，比新能源汽车那几只股的涨幅差远了，今年资本市场可谓是新能源汽车的爆发元年。

  去年还有破产绯闻的特斯拉，今年来股价暴涨达10倍之巨，彻底把那些做空的投资者打残。而特斯拉的市值也罕见的达到5千亿美元之巨，不仅成功挤入全球市值TOP10行列，更是让马斯克身价一年不到狂飙千亿美金，超过比尔盖茨成为世界第二富豪。此外，比特斯拉涨幅更为凶残的是蔚来，该股在美股那边半年多的时间暴涨快20倍了，市值也与A股汽车一哥比亚迪的相当。可见，美股比A股疯狂很多，若是A股这样飙涨的话，估计又是各种的监管加码打压了。而对于汽车板块如此疯狂的飙涨，龙轩在上周四《未来五年10倍牛股大曝光》内容中说明了逻辑，这是软件定义汽车的开始，所以市场才给予了极高的估值。

  须注意的是，成为世界第二富豪的马斯克在火星计划还未实现，又扬言要说进军空调行业，这也让A股家电三巨头纷纷杀跌，如美的集团一度跌近5%、海尔智家则是6%之多等。不过龙轩认为空调行业国内几大家电公司已形成了强大的壁垒，不会轻易就给一个外行的给攻陷的，今日的回调更多是近期涨幅较大、回调属于一种强势股补跌，这就如绝味食品、芒果超媒这样的白马股也大幅下挫一样。当前的蓝筹白马也就仅有白酒股在那一览众山小了，龙轩觉得其出现杀跌概率也是很大的。

  白马股蓝筹高位的继续补跌，而低位的又无资金问津，新能源汽车板块早盘一度强势，但一致性预期太强，纷纷出现冲高回落，而流出来的资金似乎也不急于入场，今日盘面是清淡如水，指数走的也是波澜不惊。其实当前议论大盘能否上攻创新高意义并不大，因为板块个股并不同步，很可能出现大盘突破新高而个股却是杀跌的情况，这就是典型的权重行情，毕竟银行、大基建等蓝筹已熊了大半年了。这里龙轩给出的建议就是，最好先是大蓝筹带领沪指创新高，然后风格转换到中等市场板块个股上来，这样的突破才算是有效的，否则只拉几个权重、那反而会造成其他板块个股失血，最终突破也会成为假突破。

  当前海内外市场其实都陷入一个迷茫期，像美股几大科技巨头近期也是一个回调走弱之势，而新能源汽车几只个股则属于过热，随时也可能崩下来。因此，对于新能源汽车类个股，短期的话我们是要注意回避风险的，而不是头脑一发热又去追高；此外，今日白酒二三线类品种也是高位杀跌，当轮到一线的时候，其他超跌的白马品种预计会表现一下；最后，大盘要创新高，传统行业类个股机会依然比较大。

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百亿巨资集结 市场风向标突然异动狂飙 A股迎来新一轮变盘

大盘自7月初出现一轮强势飙升，创出3458点这两年来的新高后，就进行了长达4个月的大级别震荡。期间出现了几次大阴暴跌，眼看要破位的时候又会被市场无形之手拉起来，不禁让我们感叹某队的掌控能力，这也验证了龙轩对指数中长期看好的观点。而随着指数三番两次杀不下去，周一便有像向上变盘突破的迹象，大盘悄然间已站上3400点并向上攻了。

   从盘面来看，资源股全线异动成为拉动大盘的首要功臣，其中煤炭、有色等品种纷纷强势上涨，带动了传统的基建板块的崛起，如水泥、建筑等板块也纷纷跟进，就是熊了几年的石化双雄也从底部慢慢的走出来了。此外，新能源汽车板块继续是强者恒强，比亚迪成交量继续突破百亿，相关产业链个股也是此起彼伏，小康股份成功实现空中加油两板拉升。可见，市场资金要么在传统滞涨板块倒腾，要么就在战略新兴产业击鼓传花，仅北向的港资今日就在这两大方向上集结流入百亿巨资。而上半年表现亮眼的消费、医药等品种却再次被打入冷宫，如华熙生物、贝达药业等逆势大幅杀跌，其余的则暴跌后低位无人问津。这样的盘面也刚好与上半年行情相反，让我们一时难于适应。

   传统板块的眉飞色舞，有利于带动大盘中枢突破，特别是作为市场风向标的券商板块今日也出现异动飙升，国联证券涨停板等，更增加了突破的概率。龙轩认为大盘向上突破创新高已毋庸置疑，毕竟今日成交量也已大幅放出，当前我们考虑的是突破方式与突破后如何走势更为重要。毕竟市场个股数量众多，就算是突破板块个股也不会同步向上。

   若按传统的波浪理论来看，当前突破向上反弹的话会是第三浪的主升浪，这会是强劲的行情。但这样大涨上去会大幅消耗掉时间，不符合管理层细水长流慢牛的思路，更不利于明年注册制的全面铺开，因此龙轩认为就算是创新高也不会是强劲的主升浪行情，而会是进二退一的走势。其中最好的剧本是：传统基建、金融等大蓝筹带领沪指强势突破新高，然后其他板块再跟上，这样赚钱效应出来了，也有利于充分调动场内外的资金；而最坏的剧本则是仅是权重股在拉指数，这样是典型的二八行情，真出现这样的行情市场最终还会是一地鸡毛的，这在历史中有多次的验证。

   板块个股分化越来越大，将会是未来行情的主基调，这也会大大增们的选股与操作难度。对于传统周期股的崛起，龙轩认为能顺势跟上就可跟着做下，但势头过后要立即出来，此类股往往是老年人的激情，一炮过后要等很久；而对于很多大跌过一波的蓝筹白马，虽然当前仍无资金问津，但若只要经验良好、业绩上没有大的问题，这又何尝不是逢低布局的机会？

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利好加码 未来五年10倍牛股大曝光 海内外巨资已达成共识

又是一天无聊的走势，虽然创业板指有所止跌反弹，但反攻力度弱、成交量在缩减看的龙轩也是昏头昏脑。而这样大中枢打盹的行情，也没有实质性分析的意义，不适合短线去折腾，龙轩今日就不聊大盘，聊未来机会好了。龙轩认为未来5年时间里，最具有潜力与确定性品种不是5G与芯片，而是在新能源汽车整条产业链中的个股，其蕴含着5年10倍的牛股。

   近一年来美股几大科技巨头虽然涨势喜人，苹果还破天荒的达到2万亿美金的市值，让巴菲特挽回住股神之名。不过要论绝对涨幅，苹果、微软这几大巨头一年来的涨幅远远不及另一大巨头——特斯拉。该股自去年10月份开始，到现在股价暴涨近10倍，不仅成为全球市值最高的车企业、把丰田1800亿美元的市值踩在脚下，更是带动了一批新能源汽车股的飙涨。如国产的蔚来在美股半年多时间暴涨18倍、小鹏汽车刚上市不久也迎来翻倍行情等。而A股中的比亚迪、长城汽车也迎来了一波暴涨行情，可见新能源汽车已成为海内外巨资的主攻的共识。虽然当前几大龙头从高位回撤，但龙轩认为未来非常可期。

   须注意的是，在隔夜特斯拉再次暴涨10%之多后，摩根士丹利在最新报告中给予其增持评级，这是三年多来首次，并把目标价上调至540美元，意味着其市值将达到6千亿美元之巨。看来国内外机构都是一样的，出现非常大的涨幅、与暴涨的时候才会去推荐，之前没涨的时候却不见有什么动作。龙轩觉得特斯拉就算当前4500亿美元的市值，也已不是传统意义上的车企了、毕竟丰田销量如此牛逼市值也不到2000亿美元，龙轩认为特斯拉的巨大市值是建立在"软件定义汽车"的商业模式上。

   特斯拉通过软件解锁出售的性能或服务升级，在不增加成本的前提下可以获得数倍于汽车本体销售的利润，这就是市场给予特斯拉如此高估值的原因。这就如苹果4出现的时候，重新定义了手机行业，从而构建出了苹果强大的生态圈，进而持续贡献超额的利润。而当前国产汽车中的蔚来，也是有像特斯拉这样"软件定义汽车"的模式，因此其市值也与比亚迪相当，成为国内第一阶梯的汽车股。

   其实，"软件定义汽车"只是新能源汽车普及后的新模式，未来5年新能源汽车都将会迎来销售爆发。如国内的目标是到2025年新能源汽车销售占比要达到20%，这意味着未来5年要有30%的复合增长；此外英国首相鲍里斯。约翰逊表示，将在2030年停止新的汽油、柴油轿车和货车的销售，这比之前提早5年，可见大力发展新能源汽车是各国的共识。尤其是我国，发展新能源汽车具有更大的战略意义：这样可以大幅缩减每年几千亿美元的原油进口，而中国的电力系统又是全球最发达的，同时传统的国产燃油车跟外国的比完全落下风，这些都促使了我国对新能源汽车的强力推进。

   新能源汽车当前逐渐普及，就如当年的苹果手机问世一样，必然会巅峰整个行业，当时手机巨头诺基亚没做错什么却轰然倒塌，未来必然也会有2-3个世界级车企重走诺基亚的老路，从而会捧出新能源汽车的王者。而A股中未来5年十倍的牛股，必然也会在新能源汽车这一产业链中诞生，这是整个政策扶持与产业趋势所决定的，具体的个股可参考苹果手机问世时A股公司当时的情况。

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砸盘元凶？特殊主力5800亿蜂拥出逃 昔日龙头断崖式暴跌

周一个大盘中阳、各指数上涨的时候，龙轩在收评《极端割裂式行情将上演》时就强调，高层强调降杠杆这短期隐性利空下，市场流动性会出现紧平衡，那板块个股极端割裂行情将上演。而周二的盘面，正如龙轩预期那样割裂，创业板指出现了大幅杀跌、一度跌近3%，而沪指却稳健很多，基本是十来个点的震荡。如此权重护盘，中小创杀跌的走势是最为坑人。

   从盘面来看，国外又一款新冠疫苗问世，且有效性比辉瑞的疫苗更高，达到94.5%，这直接让昔日龙头疫苗板块断崖式暴跌，智飞生物一度暴跌近13%、西藏药业、复星医药也均出现大幅跳水。此外，妖王智慧农业昨日涨停后，今日没能延续强势反而出现跌停板，也引发了短期涨幅巨大题材个股的杀跌，凌霄泵业、天音控股等均是高位跌停。就算是近期较热的顺周期类个股，今日表现也一般，很多个股也是一个冲高回落之势，整个盘面自然涨停个股仅十来只。龙轩认为创指近期的持续杀跌，在于医药、科技与新能源汽车产业链的大退潮，这最大的因素在于今年来涨幅巨大，基金等机构都落袋为安，而周期股则得益于新冠疫苗的问世、资金对经济进一步复苏的预期。

   其实，近期美股也是这样，疫情期间一直强势的网络科技股近期明显走弱甚至杀跌，而传统行业为首的道指性压抑已久后反而开始走强，今晚估计要正式突破30000点了。不过与之不同的是，沪指是十几年如一日的稳定，一直在3000点上下徘徊，而美股道指已是十几年牛市了。A股出现这一现象的最重要元凶，龙轩认为是IPO的巨量发行，随之迎来的则是巨额的限售股解禁。

   A股诞生到现在整30年，个股数量已达到4000多家，而每增加一千家数量的时间却是大大的缩短。由于上市后普遍存在爆炒、或本来就是高溢价发行，那一到解禁后就是大小非吃相难看式的减持。统计显示，截至目前A股已有超过1800家公司披露了减持计划，接近总数的一半了，减持金额达到5800亿元，较去年同期增长约75%.也即是说，这两年大小非减持的金额已达到万亿之巨，如此多的廉价筹码上市流通冲击，那各大指数自然是长期低迷一蹶不振。更让人担忧的是，随着注册制的实施，未来将有更多的公司上市，那减持金额会持续的大幅增加，板块个股铁定也是极端分化的。

   在增量资金不可能再像过去那样储蓄大搬家下，个股大锅饭的行情自然也不会出现，龙轩认为那些只顾着割二级市场"韭菜"、不务正业与弄虚作假类的公司，终究会被市场淘汰，从而持续杀跌到退市。而那些有远大目标，真正借助二级市场来做大做强的公司，则会受到市场的持续追捧，我们选择个股方面，可往这类公司的行业龙头、或细分行业龙头中去筛选。

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四个跌停！又一只庄股高位雪崩式杀跌 股民最担心一幕在上演

A股各大指数自7月初急速暴涨过一波后，近4月都一直在高位横住，虽然指数看起来是人畜无害，但板块个股却是咬人不断。先有前期蓝筹白马的纷纷高位滑铁卢、不少个股甚至把今年的涨幅都抹去了，今又有庄股的轮番轰炸，今年来暴涨4倍之多的名臣健康高位突然雪崩式杀跌，已四个跌停板了，且还是一字跌停蹦下来的，根本没有散户出逃的机会。

从技术走势来看，名臣健康里的庄家可谓极具耐心。在19年初A股见底出现暴涨到今年7月份，不少个股都是翻几倍、甚至是十几倍了，而该股却一直在13-18元之间来回震荡，把散户都震晕出局、且在指数7月初的暴涨完后才开始逐渐拉升，然后一口气拉出三倍之多的涨幅。但从8-10月主升浪的走势来看，走的更像是独庄类个股，其特性相信时常关注龙轩内容的投资者应该也非常清楚。而独庄股强势拉升后，唯一的走势就是持续性暴跌，而且第一波出货都不会给散户机会，基本都是连续一字跌停下来的，如之前的中股份强势拉升后也是连续一字板暴跌，且撬开跌停后仍然是一直阴跌没反弹的，因此对于庄股的暴跌我们连去做超跌反弹都没必要。

   个股最大的利空就是涨幅太大，无论是庄股还是白马股，都避免不了一顿暴跌的。由此也可推断，不要看近期白酒闹的欢、已出现鸡犬升天的现象，明日可能会被反压暴跌了，当前手中没有白酒的投资者千万不要再去追了。白酒股弱势中独欢、而其他板块是一蹶不振，特别是很多超跌的优质股，暴跌一大波了也无资金问津，这无疑是股民最担心的一幕。

   本轮众多蓝筹白马股高位暴跌后一蹶不振，重要的原因之一就是增量资金不能持续。如成交量周一放大到万亿后，又是持续的萎缩，这还是这几周IPO急刹车下的情况。若未来几周IPO再次加速，那市场存量消耗就更严重了，届时恐会更多个股无人问津，而顶在高位的稍微有一两个利空也会被打下来，这就是存量资金博弈下的必然现象。此外临近年底，基金那些该收场的都收场、去搞排名战了，都会出工不出力，市场也缺少了一大主心骨。

   而对于白酒的独自强势，与其说是参与其中的投资者独醉，还不如说是资金非常厌恶不确定性，而A股众多板块中白酒龙头的确定性几乎是最高的。不过龙轩认为，花无百日红、股无日日牛，当前白酒类个股其实就像前期的海天味业一样，所有板块个股基本都杀跌，就只有海天在涨，从而引起了市场的"公愤"，最终加速上涨后也是崩溃式下跌。白酒类个股也已有这样的趋势，连续大涨后，蹦下来是不可能避免的。

   若防御性最好的白酒板块高位出现大跌，龙轩觉得是好事，其他板块反而会有好的喘息机会，这在之前也屡试不爽。但在市场没有一条新的明确主线下，我们就仍须严格做好风控，把短线操作的频率降低一点、把仓位放大自己舒服的位置，然后对看好的个股设立好止盈止损点，就可大胆干了，毕竟指数没有大的风险，盘面的区分在于强结构性与弱结构性。

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什么情况?全球股市暴涨唯独A股杀跌 明日将有更大风浪

所谓无巧不成书！美媒刚宣布拜登当选后，辉瑞就公布新冠疫苗研发成功，时间节点如此精确让人浮想联翩。不过资本市场却给予了最为积极的反应，周一欧美股市可谓是全线疯涨，其中法国股市更是暴涨7.57%；美股道琼斯指数则开盘暴涨5%、达到3万点创出历史性新高。如此的话，美股各大指数已全创历史新高，尽管新冠疫情严重、且种族冲突事件突出等，看来其制度性建设确实有利于上涨。

   在全球股市隔夜疯涨下，不少投资者脑海中对自己手中股已是一个意念涨停。然而想法是美好的，现实总是残酷的。早盘仅沪指高开表示了一下，然后创业板指是较大幅度跳水杀跌。而隔夜道指暴涨下、纳斯达克指数也是大跌1.5%之多，这根本原因是新冠冲击传统产业后，当前面临着重新修复，而线上受益的科技互联网巨头等品种，则明显受影响。这反映到A股自身也是如此，之前被新冠冲击的能源、交通与旅游板块全线崛起，如西域旅游大涨13%，万达电影、白云机场、中国国航大幅飙升等，而受益于新冠疫情的品种则全线杀跌，如黄金板块的重挫、医疗防护等品种大幅跳水，英科医疗一定暴跌15%等，可以预计疫情受益类个股明日还有更大的风浪考验。

  全球股市一片暴涨，而A股成了扶不起的阿斗，这样的走势也无疑让众投资者沮丧。龙轩认为这两年来，A股其实有自身的运行规律，不跟着欧美股市走也正常。毕竟中国是率先控制住新冠疫情的国家，各行各业早就复工复产。因此新冠疫苗的研发成功，对A股来说没那么亢奋，反而那些受益于新冠疫情的个股，由于今年来已爆发过一波行情，当前应警惕拐点的出现，至于A股短期不跟涨并不改变中长期向好之势。

   对于当前的A股，龙轩认为我们的眼光不要放在短期，而应从长远角度来看待，而长期市场走势龙轩的定调就是进二退一、或进三退二的大螺旋的走势，其中板块个股仍然会遵循着结构性大分化的格局。引导股市上涨的并不是外部的因素，像美股当前再创历史新高，若哪一天美联储流动性收紧的话，那又会是倾巢杀跌下来的，而A股虽然走的缓慢一点，但外部暴跌时也会从容很多。指数能长期走牛的核心推动因素在于：市场注册制的改革、叠加中国经济强大的韧性，外资的大幅流入与基金规模的罕见壮大。

   其实就短线来看的话，若跟着外围暴涨，那技术上会是一个强的中枢突破，短期连续暴涨的话，也会大幅透支未来上涨的时间，然后造成的又是前期那样的暴涨暴跌的过山车走势，这样反而不利于A股的改革与推进。龙轩认为虽然拜登当选美总统，短期内中美关系将趋向缓和，但中长期老美对中国的压制不变。我们必须在尽量短的时间内补短板、在关键技术上不被人掐脖子，因此把资金从房地产中挤出来，流向实体、流向关键科技领域是重中之重，而这其中股市则会是重要的桥梁，

   总的来看，大盘在3000点一带盘踞了十几年，期间中国经济翻一倍之多、成为世界第二大经济体，在一系列改革与行为主体大变迁下，市场未来向好是无疑的。但由于个股发行数量巨大、且退市个股将会大幅增多，那板块个股必然也是呈现大分化的走势。那些产品无核心竞争力、大股东不务正业与业绩惨淡的公司，将会无人问津；而产品护城河深厚、行业景气度良好的龙头公司，则有望走出强者恒强走势。

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王者回归！美国传来重大利好消息 A股悄然间创5年新纪录

本次美国总统大选，不仅中国广大吃瓜群众关注创纪录，就是美国参与选票的人也是创历史纪录。川普上周还信誓旦旦的说赢了竞选，结果拜登奇迹大翻盘，基本已锁定了下一届美总统的宝座，川普就算要折腾估计胜算也不大。由于川普任期四年中，经常不安常理出牌、把各盟友与世界性组织搅的天翻地覆，拜登上台称要修复川普执政时的偏差，这也让全球投资者认为是一个重大利好。

   纳指上周暴涨9%之多，全球股市也嗨了起来。A股近期虽然看起来仍比较弱势，但深成指在悄然间创了5年的新高记录，彻底打脸那些前两个月就看空、扬言要暴跌的死空头。其中新能源汽车产业链、家电与医药股这三大龙头是拉动深成指主力，受此影响下创指也一改周五跳水之势，今日高开高走强势反包中阴线，两市量能再次放大到万亿，可见多方人气在重新恢复。而前王者科技股的全线归来，是市场人气大增主因，龙头卓胜微还一度20CM打板，彻底引爆了科技股的强势，捷捷微电涨停新高、同益股份两板强势拉升等。龙轩认为市场对科技股的炒作是对拜登当选下，中美贸易关系缓和的预期，另一方面则是科技股近几个月来跌幅已够深了。

   相对于指数的大涨与个股的普涨，掌门人被立案调查的二线蓝筹晶澳科技却一字跌停封的很死，且已是两个跌停板了。可见市场地雷无处不在，我们除了对个股基本面有一定了解外，还必须严格控制好仓位。而随着今日深成指中枢突破后创新高，不少战友在问龙轩是否将迎来新一轮大涨行情？龙轩觉得连续大涨不实际，继续是进二退一的反弹走势概率更大。

   美国拜登当选，市场普遍认为是大利好，这也是全球股市近期出现一轮大涨的原因。从短的角度来看，拜登当选会缓和近年来激烈的中美关系、且川普时代各种退出国际性组织也有望被修复，这确实是利好。但龙轩认为长期来看，美对中国的压制不会减弱，这是其惯用打压其他国家崛起的伎俩。因此我们不要看到中美关系短期缓和了，就能高枕无忧而缺少了居安思危的意识。我们发展壮大不应该寄望与外部，而应该努力发展自身，只有我们真正强大了才能抵御外部一切不确定性的风险。

   由此来看，A股能反弹走强若觉得是老美换个总统的功劳，那是非常贻笑大方的。其实，在A股还未起来、最低迷的时候。龙轩就一直坚定的看多A股，而核心逻辑相信众战友也知道，这是由股市制度性改革下的走势，叠加的是A股整体估值的绝对低企！当前深成指已悄然创出新高了，接下来沪指也会跟上。龙轩的观点不认为会有持续性的大涨行情，这样很快就会透支时间，不利于后面的走势与管理层的整体布局。

   不过还是那句话，尽管A股长期向好、短期沪指也有望去创新高，但结构性分化仍然不可避免。就如美股十几年牛市，其实80%的个股也是跑输指数的，因此精选个股仍是我们的重中之重。龙轩认为行业景气度良好，业绩能持续高增长的龙头是我们重点布局的对象，只要在趋势之中未破位的我们就可拿稳，而若是本轮阴差阳错暴跌下来的，则更是机会。

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又是跳水 378亿巨资借利好出货 基金砸盘蔓延胜利大逃亡

    今年来的A股是独特的，这一方面在于市场风格的大变迁，另一方面则是跟美股有些反着来。如3月份全球性股灾的时候硬朗，然后美股V型反转的时候却走的一般；近期美股大跌的时候，创业板指一度逆势上涨、而这几日美股开始发威频频暴涨，但A股却有些力不从心，在周四象征性反弹下，周五便又是跳水杀跌，创指更是一度跳水近3%.

    从资金流来，周五两市资金流出达378亿，仅创业板就流出182亿之巨。其中医药股重挫，是创业板指大跳水的主因，特别是这两日高耗值器械带量采购的出台，直接把一批个股打趴下。如凯利泰、健帆生物、大博医疗等大幅杀跌，龙头迈瑞医疗也是高位两连阴重挫，这引起了整个医药板块的回调，连医美龙头华熙生物也被重挫。而随着防御性医药股的持续杀跌，另一防御性品种食品饮料也开始崩溃，速冻龙头安井食品暴跌9%、安琪酵母亦放量暴跌等。龙轩认为无论是医药与还是食品等消费类个股，三季报业绩都不错、且都是基金把守的，但近月来依然出现持续杀跌，基本可确定是基金砸盘开始蔓延了。

    由于每年年底基金都会为排名挣的头破血流，且不少个股估值确实也透支了未来几年的空间，这才引起了基金的胜利大逃亡。从中我们也可看到大部分基金的思路，即价值投资其实是幌子，更多是趋势性投资。当处于风口、趋势向好时，往往就是一窝蜂的去做，迅速把股价与估值搞高，然后就像散户一样一窝蜂出逃。这也可见，国内基金的操盘水平与QFII等差太远，像QFII持有美的集团等个股，就是几年来很稳定的一直持有；巴菲特持有比亚迪更是达12年之久，而其最终涨幅也非常丰厚达22倍之多。

    不过虽然基金对众多蓝筹白马一顿暴搓，一大批白马也从高位杀跌40%左右，把今年来的涨幅都吃掉了，但反过来想这也是风险的集中释放，不少个股主营业务并没有改变，暴跌过一波的我们确实不应再恐慌。此外，各指数自7月初暴力拉升来，已在高位盘整多达3个来月，已充分消化了获利盘，这将为明年的行情打基础，我们对指数后期不必过于悲观。

    短期来看，美国大选持续没有一个结果，周二的时候特朗普还鼓吹已赢得大选，但拜登却戏剧性的翻盘，预计近期特朗普和拜登的博弈会持续，这对于美股以及全球股指带来动荡和不确定性风险。不过龙轩认为无论谁当选，他们对股市都会采取积极态度的，特别是任期的第一年更会如此。而A股本身积极因素也在不断积累，离岸人民币兑美元昨日一度升破6.60，续刷2018年7月以来新高，说明中国疫情有效控制下，热钱开始加速流入国内，这会对股市产生积极的影响；叠加A股注册制的持续推进，退市个股开始增多，资金会持续流入业绩确定的各行业龙头上，那指数长期向好是大概率的。

    从美股与港股历史来看，能数年都走强的品种一定都是业绩能持续释放的行业龙头，美股典型的是几大科技巨头，而港股则是腾讯、这两年来则有美团点评，A股中缺少这样的科技与物联网巨头，因此在白酒股中体现，当前沪深两市市值一哥都是白酒。当前众多白马蓝筹高位大暴跌其实是好事，那些细分行业龙头、景气度好与业绩持续释放的，这给予了我们逢低进场的新机会。

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2.5万亿！A股惊现20年来最大新变局 寡头型蓝筹弱势大爆发

新世纪后的20年里，A股运行的模式基本是暴涨后暴跌、熊多牛少的局面，龙轩认为这里既有壳资源价值高企的因素，更有机构实力不强大、话事权给游资占据有关，但无论怎么样这都不是因为散户过多。须注意的是，随着对市场注册制改革的推进，龙轩认为A股将惊现这20年来最大的新变局，这其中机构也已完成历史性转变、实力已大幅飙升。

   统计显示，截至10月31日，今年来已成立1181只新基金，合计募集规模达25355亿元，历史上首次突破2.5万亿元；且按当前的形式来看，今年公募募资有望突破3万亿。叠加养老金、社保与外资的入市，市场机构投资者可以说话事权已大幅提高、可顶半边天了。不过自去年开始，众多蓝筹白马估值回升后，近期不少已出现了明显的杀估值，新募集的资金都在怼寡头型大蓝筹去了。如战略新兴产业的新能源汽车，龙头比亚迪近一个多月来已暴涨达一倍，股神巴菲特持股12年收益超20倍；宁德时代也是新高不断，今日带领创指强势反弹。此外，家电板块近期也是弱势爆发，龙头美的集团大阳再创新高，细分行业龙头扫地机器人公司势头科技也是持续走强。

   在蓝筹股全线估值回升、IPO又不断加强下，有限的资金都流到行业龙头与细分龙头中去了，而这一趋势也如港美股一样。我们不要看到美股十来年能持续走牛，但真正跑赢指数的其实很少，这是由于头部那几只科技科技巨头的持续强势。龙轩认为未来A股全线注册制是大的趋势，市场行为主体必然也是大变迁的，那盘面个股极端分化也会是常态，战友们一定要有这样的心理准备。

   市场的走势其实是资金对未来的预期，虽然A股全面注册制还未开始，但板块个股早就是注册制的行情了。最典型的就是茅台能一直在1500元上方稳住，接下来肯定还有个股涨到千元、科创板中的石头科技就有此迹象；但另一方呢，当前仍有众多个股是一元出头的，且很多个股跌下去根本没资金去抄底，强者恒强的走势很明显。这其实是大量新股上市同时、未来将有大批个股退市造成的，而这一特征就是注册制，未来真正全面实行注册的话，退市个股会是现在的十倍。

   这也必然促使市场资金流向确定性最强的龙头品种中，从而让龙头估值持续出现溢价，一般的投资者越不敢买它就越要涨。由于大盘在十几年还是3000点一带运行，且中国经济这十几年仍是高速发展的，特别是今年新冠疫情冲击下，中国经济还能实现正增长，这更体现出我国经济的强大韧性。当前虽然IPO与再融资非常多，但基金募集规模也庞大，且外资对A股也是持续青睐的。因此龙轩认为，未来指数持续向好是无疑的，创07年历史新高也不是梦话。

   对于未来的走势，行业龙头与细分龙头，只要业绩能持续有效增长，股价走势稳健的我们就可多点耐心持有。一般性品种与题材股，则可根据市场热度来适当短线参与下，但失败的话一定要及时出来。另外，很多个股技术上是严重超卖、确实是明显超跌，但若业绩不明朗的，我们也不要随便去抄底了，只有业绩向好跌下来才可叫错杀。

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地雷集中引爆 千亿级龙头接连闪崩 午后跳水预示周末大利空

    A股果然很有自己的脾性，周三全球股市暴跌的时候，周四硬扛外围暴跌利空逆势走强；而当隔夜美股反弹的时候，今日却迎来了一波跳水杀跌。不少投资者昨日早盘止损后、午后看到红盘杀入，今日又是吃了一顿大面。毕竟今日两市杀跌的个股比前几日凌厉很多，且众多肥壮的白马股也加入到了闪崩跌停的行列，真可谓是躲得过初一、躲不过十五。

    从盘面来看，今日市场人气可谓进入到了冰点。仅有十来只涨幅在10%以上的个股、且涨停股是罕见的个位数；而跌幅榜就惨烈多了，第一版基本都是暴跌10%以上的，其中千亿级大白马暴跌的也不在少数。如伊利股份三季报业绩中规中矩，今日大幅低开后就被机构按在跌停板下；啤酒龙头青岛啤酒也一样，盘中股价一度被打到跌停板；还有顺鑫农业、古井贡酒等的跳水重挫等。龙轩认为，今日将是三季报披露最后一个交易日，地雷股必然也是集中引爆的，毕竟今年来蓝筹白马都大涨过一波、涨幅已透支了未来两年的业绩。因此，三季报无疑是这些个股的试金石，稍微出现不及预判便会被机构砸盘。

    须注意的是，自茅台股价成功站上1000元大关、并持续创新高市值站上A股之巅后，便有大咖把各行业优质的公司都按上一个"茅"字去，如什么药茅、纸茅、酱茅、泥茅之类的。这就如之前李大霄18年时对A股说儿童底、婴儿底、尿布底的造词一样。龙轩觉得茅台产品的独特性是A股中极为罕见的，其他行业的龙头与细分龙头根本没有可比性。因此茅台股价可在A股20年的波段中持续穿越牛熊、暴涨几百倍，其他行业的龙头不确定性太大了，我们绝对不能头脑一发热就去买入、风险还是要注意的。

    十月份首日A股各指数以大涨开盘、最后一日则以跳水大跌收官，虽然月线上还是微幅上涨的，但其中的板块个股杀跌幅度却很大，这只有参与到其中的投资者才能体会，龙轩认为这是流动性被过渡抽走失血的现象。而各指数在昨日还抗跌，今日午后却大幅跳水下挫，这或许预示着周末有大的不确定性利空，毕竟美总统竞选已到了最后的白热化阶段。

    11月初美国总统选举将会结束，当前数据显示特朗普落选的概率很大，但16年那时候也这样，希拉里各数据都优于特朗普，结果还是败选。而无论谁当选，美国对华的态度与战略都不会改变，但所谓新官上任三把火，下周美总统选举完后，对华一系列新措施便会出，脆弱的资本市场一般都会提前反应。此外，欧美疫情二次爆发远比第一波严重，德、法两国开始采取封城的策略，但像美国与印度这两个最为严重的国家，对疫情似乎仍是放任不理。如此的话，接下来全球感染人数恐会单日继续高涨；加上美对台军售，这些不确定性的利空，都挑动着A股的神经。

    不过虽然大盘与这些利空有密切联系，但归根结底还是市场存量资金的捉襟见附，这从千亿级白马蓝筹接连闪崩可看出。对于后市，虽然龙轩不认为有深跌空间，然而个股表现必然会是极端分化与千差万别的。对于近月来经过一大波调整、而三季报业绩披露后能持续向好的我们可拿稳；而未有明显调整、或短期暴涨过一波的，我们则要注意被主力砸盘而大幅回撤。

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利好？证监会传递重量级信号 主力领会意图另掀大风浪

    在全球进入秋冬季节之际，欧美新冠疫情单日新增人数屡创新高。川普也被拜登团队怂的有些招架不住了，美股近期是出现了连续杀跌回调。不过在外围连续杀跌走弱之际，A股表现反而让人有惊喜，不仅没跟着美股下行、而且能顽强的反弹收高。龙轩认为这既与A股先与外围市场调整有关，更与市场传言监管部门要求放缓创业板IPO报批速度密切联系。

    而在指数重新陷入低迷破位岌岌可危、且超级巨无霸蚂蚁集团即将登场下，管理层主动放缓IPO报批速度，叠加对深交所主板与中小板合并的消息，传递出证监会呵护市场、全面注册制进一步加速的重量级信号。龙轩认为未来的情况是沪市主板+科创板，深市是主板+创业板，也即是说创业板注册制后，两个交易所的注册制会同步到位。而主力机构正是领会了高层意图，近月来的盘面可谓是极端分化走势。其中代表最硬核资产类公司，在指数频频跳水滑落之际新高不断，如新能源汽车类的比亚迪、长城汽车屡创新高；食品龙头伊利股份也创出新高；白酒股周一因茅台大跌意思下后，今日又是大涨了回去。

    但另一方面，闪崩与跌停的白马股股同样不少。如九阳股份三季报不如预期后，昨日跌停今日继续大跌；PCB三巨头之一的深南电路因业绩重锤股价已从高位接近腰斩；还有前期的涪陵榨菜、吉比特等的闪崩跌停等。可见在蓝筹白马经过一年多来的上涨，已真正形成用业绩来说话的局势。我们可发现，近期凡是股价硬抗的，未来业绩都是可期的甚至超预期的，而股价走低的则无一不是业绩达不到预期的。因此在未来三天内，三季报业绩将全部披露，我们仍须重点回避业绩不达标的个股。

    蚂蚁集团千亿级融资上市，必然会极大的分流市场资金，资金率先出逃的也必然是业绩不硬的板块个股，毕竟9月新增的"韭菜"也就154万，环比下降14.14%，这意味着大量的个股缺少资金供给会持续走弱。龙轩认为A股全面注册制实施的时间大概率会超预期，比如明年就会实施，这意味着新股高速发行仍将持续、退市个股也会加快，那未来70-80%的个股恐都会被边缘化。

    其实从这两年市场的走势来看，我们可以明显感受到与之前大不一样。其中最大的特点就是有实质性业绩支撑类个股，股价开始很难跌下来，而不像之前那样一波上涨后就是快速下跌。龙轩认为这虽然与A股对外开放力度大，外资涌入有关，但根本的原因还是各路资金对市场注册制预期的升温。参考港美股的走势，只有核心类十来几十只个股会吸引眼球，沦为仙股的将不少，当前的A股市场也有向此方面转变。若公募基金还想着之前那样波段来回操作割"韭菜"，那最终反而被外资所收割，这从茅台等类核心资产非常硬抗可看出，作为机构的战略眼观必然要更加的长远。

    未来的市场是美好的、也是最坏的。大量的新股上市将会挤压众多个股的生存空间。因此龙轩觉得，持有硬核资产类的公司是长期的大方向，近月来此类公司不少在高位暴跌35%以上，这是给予投资者新的入场机会；而对于大量中小市值类个股，若业绩表现不够稳定的，我们只有乘热点的时候短线搞一把，退潮后就要及时出来，这其中包括大量的科技类品种

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扛不住了！创纪录的6660亿利空袭击 最强龙头高位跳水杀跌

    上周四《国家队持仓动作释关键信号》内容中，龙轩就认为白酒股也会崩溃杀跌，建议众战友回避的同时，也不要去碰那些本轮抗跌的品种。而周一在茅台三季报业绩增速11%一般情况下，白酒股果然来了一波杀跌，从而带领了一批食品股的跳水重挫。龙轩认为本周将是三季报披露最后时间窗口，我们要防业绩地雷股出现、特别是股价近期还没怎么调整的。

    连最强抗跌龙头白酒股都纷纷高位跳水杀跌，说明市场情绪的薄弱与机构抱团的全线大松动。龙轩觉得这一方面是由大盘IPO不断上市抽血有关，另一方面则与大小非疯狂减持套现有密切联系。统计显示，截至10月24日，今年A股重要股东拟减持市值便合计约6660.55亿元，比去年全年的6233.18亿还多出不少，再创减持历史记录。虽然科创板上市公司限售股解禁数量井喷，是今年来减持金额继续大增的主要原因。但龙轩觉得本质上还是众多蓝筹白马今年来涨幅巨大的诱惑，比如减持金额前三的是医药制造、软件和信息技术服务业，而这三大行业又恰好是今年来暴涨最为凶悍的板块之一。

    大量的原始股东廉价筹码砸向市场，必然会大幅消耗掉增量资金，指数自7月一波强劲拉升后，很难再出现持续性、近期白马蓝筹更是频频炸雷也就不难理解了。龙轩认为对于创投那些PE机构，在公司处于高风险期参股进去、待公司上市步入正规后，从二级市场套现是合情合理的，这些公司公布减持对自身股价冲击不会很大。我们要防的是，那些公司高管清仓式减持、或股权质押快爆仓与偿还质押债务的公司，特别是业绩又连年不稳定的，此类股最有可能沦为垃圾股的可能。

    减持金额连续破纪录，而今年来上市公司的数量又是持续增加的，这也意味着往后两年重要股东减持套现会继续有增无减，到明年减持金额可能就要破万亿了。这也让不少投资者度对未来行情并不乐观，周一各指数开盘就是应声跳水杀跌，除了股王茅台引发白酒大跌外，作为市场风向标的证券股也是大幅跳水破位杀跌，前领头羊光大证券还一度跌停板等。

    大量的公司上市、过后就是大量的廉价筹码减持冲击市场，确实让我们开心不起来。但只要我们制度设计上不让那些投机取巧的企业钻空子，那市场未来向好的概率还是很大，其中最核心因素是大类资产配置方面的变化、与管理层对股市的异常重视。此外短期方面，虽然早盘各指数一波急速跳水让人心惊胆战，但龙轩认为这是好事。其一，沪指急速跳水补了节后第一个交易日的缺口，这与创业板同步了；其二，龙头贵州茅台高位重挫，带领白酒等一批抗跌品种杀跌，这是强势股补跌的信号，非常有利于其他板块的回血；其三，上周护盘的银行、保险开始回调，而创指急跌后能急速翻红回血，这样的风格切换有利于指数短期止跌回稳。

    不过虽然指数呈现出积极信号，但由于成交量在持续萎缩，说明在可转债里倒腾的资金还未回归，这意味着板块个股反弹脚步也不会同步。龙轩认为本轮股价从高位杀跌超过35%、而三季报业绩并没有出现异常的蓝筹白马，是我们抄底做超跌反弹的方向，当然被套较多的也没必要去止损了。而那些调整不充分的，则最好不要去碰，此类股补跌起来也是很快的。

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避风港？国家队持仓动作释关键信号 跳水回升难掩新的”灾难”

    近段时间，虽然各指数走势还算稳定，未出现有明显的大跌。但盘中个股却是一个一个空中跳伞，相继出现吉比特、天赐材料、三七互娱这样的肥壮白马高台跳水。对于这些优质二线蓝筹的杀跌，龙轩认为一方面由于近一年多的时间里涨幅巨大，另一方面的原因则是机构抱团的不坚决，为年底排名先砸为上，这一点在茅台身上似乎就没出现过。正因如此，茅台才有了王者的气质。

    不过虽然众多蓝筹白马高位跳水，但在注册制改革的大背景下，未来领涨指数的依然会是这些蓝筹白马，因此当前优质的蓝筹白马从高位跳水暴跌的话，正是我们逢低布局的好机会。而方向与个股选择上，龙轩觉得国家队社保持仓动作可作为参考。截止10月22日，在部分先披露三季报业绩的个股中，社保基金三季度末共现身49只股，其中三季度末社保基金持股量环比增持的有8只，幅度较大的有思源电气、新洋丰、华海药业等；而行业方面，则医药生物、电子与化工等行业比较集中。从中也可看出，社保都偏好细分行业内的龙头、且业绩都能保护持续稳定增长的，只不过社保持股时间都比较长，不会像散户买入一两日没涨或跌几个点就急躁、拿不住。

    由此可见，尽管近期很多白马股高位杀跌，特别是医药生物类个股，9月来更是出现批量下挫，但只要业绩增长上没问题，对于后市我们就没必要恐慌，仓位轻的在当前反而可越跌越买。不过相对于其他业绩不稳定、与题材品种，我们则要高度警惕，毕竟当前市场还是很缺钱的。如周三的正川股份、未名医药上午还涨的好好的，下午就急速跳水，今日直接跌停，把短线资金全部活埋。

    在中金公司本周超百亿募资后，蚂蚁集团也正式登场，申购时间为下周四，虽然传闻说的千亿抽血已缩水一半，但就是4-5百亿的募资，也会把当前已晕厥的A股再趴一层皮。特别是上市首日恐会成为题材股的灾难，这就如中芯国际登场时近500亿的成交量，直接把中小创题材资金虹吸出现跌停潮，也把大盘拖下水。因此，虽然周四指数能跳水回升，但却难掩中小创题材新"灾难"的到来。毕竟下周也将会是三季报的密集披露期，而证监会继续强调全面推行注册制、同时新股发行常态化也是频繁提及，在存量资金不断被消耗、连优质的白马股每日都要崩几个下，中小创蹦跶的题材自然也难逃一劫。

    不过让龙轩感到意外的是，在各行业的蓝筹白马纷纷加入跳水行列之际，白酒头部那几只个股走的却非常稳，像泸州老窖、洋河股份近期还是频频新高。龙轩觉得，当这些个股高位大跌的时候，市场与其他板块个股才能真正重新走强。但对于这些涨幅巨大，还未有明显调整的，我们最好还是别碰；更不应去割肉那些已暴跌一波的优质股、转而调仓搞这些所谓的强势股，以免两边打脸大幅亏损。

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