创新低！又一万亿级别黑天鹅飞来 暴跌就是最佳抄底时机

上周五大盘创年内最大单日跌幅后，周末不仅没有迎来相关利好政策安抚，反而出现万亿中植系暴雷黑天鹅的传闻，这对于A股来说无异议雪上加霜。周一开盘各大指数就是明显低开跳水，然后一直走低创了半年来的新低，杀跌起来可谓很迅速。虽然午后在央企蓝筹与证券板块重新活跃下有所回升，但整个技术走势破位明显，修复起来又要好一段时间了。

之前恒大2万亿负债暴雷的时候，很多银行都出来澄清说参与的金额不大，这让我们很好奇，恒大是坑了哪些资金？而从中植系中融信托逾期兑付来看，是买了不少地产类信托产品，在这两年地产大的下行周期中，恒大融创等头部出现暴雷，自然会波及相关信托资金。据说，这涉及15万富人与中产、其中一人高达50亿踩雷了。由此可见，那些所谓的高收益的理财产品，很多也是非常不靠谱的，你看中人家的高利率、人家随时可能要了你的本金。相较于A股来说，优质资产杀跌只是让你套一段时间，已经温和很多了。

中植系暴雷其实是地产链的一环，叠加碧桂园也出现巨额亏损，充分说明了当前地产行业的严峻。受此影响下，今日地产股全线杀跌，荣盛发展、天房发展这些本轮涨势好的被杀至跌停；与地下紧密相关的保险、银行今日也是跌幅居前，是拖累指数创新低的幕后黑手。而地产不能平稳着陆，那自然也让消费等板块提振不起来，白酒、汽车等板块明显杀跌，比亚迪放量大阴杀跌、业绩不如预期的金龙鱼更是低位还暴跌10%.

前有恒大2万亿负债暴雷，今又有万亿中植系黑天鹤，还有融创与碧桂园等，这么多的雷引爆也难怪A股走不好了。这里好就好在当前A股估值与点位都处于历史低位，向下砸的空间并不大。龙轩认为今日指数顺势跳水创新低、若短期还有暴跌就是最佳的抄底机会；而当前点位都还在害怕、还觉得要跌到2800甚至更低，那还不如去买极低波动的国债好了。

中国经济今年来表现不如预期，一方面在于美国联合盟友对中国进行全方位围堵，导致外贸下滑拖累经济；另一方面更是我们主动寻求经济转型与升级，其中土地财政转型下必有阵痛。只要房地产能平稳过度、挤出里面的不良资产，那接下来中国经济会轻松很多。

此外，当前医院进行强有力的反腐，这将会大幅减轻人民的医疗支出，多出来的钱则有利于其他消费。叠加全国统一大市场的构建，中国经济大的内循环正式成立的话，那美国所谓的贸易战、与围堵都会不攻自破。因此，对于当前转型的阵痛，我们都需要相当的定力。

而我们股民更应清楚的是，在出口、投资下滑，又要促进内循环下，股市将会成为重要的一环。因为只要股市走好，超7亿的参与者钱包就能鼓起来，大家有钱了才更敢消费，反过来促进内循环。这也是龙轩认为当前点位就是底部的原因，对于估值处于历史低位、股价高位大幅腰斩、行业基本面向好的，我们扛住就是；仓位轻的战友可大跌大买，小跌小买。

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不惧暴跌 A股正处于五个历史底！

任何事物的发展，都会经历成住坏空！且往往都是否极泰来、物极必反的，在见到晨光的那一刻往往都是最黑暗的。

周五大盘暴跌，单日跌幅创年内之最，让很多投资者再次破防了，说好的活跃市场呢？说好的牛市呢？龙轩在自己与各大媒体上看留言，基本是铺天盖地的骂声，看来A股确实是扶不起的阿斗。

不过骂归骂，但大家不要对股市失去希望，龙轩认为当前A股正处于五个历史性底部，中长期走好是极大概率的。

第一政策底。7月24会议强调活跃资本市场后，近期证监会与交易所等都有动作，虽然实际效用不够，但不要低估了政策的力量，周五这样的杀跌极可能很快倒逼出更大的招数。

其实每一轮大行情与历史底部的起来，都伴随着重要的政策底，如2018年底的时候，政策上的利好就在持续加码，然后迎来了一轮大反转行情。当前定调要活跃资本市场，那后面的政策是值得期待的。

第二估值底。若仅有政策、而估值虚高，那也是刺激不起来的。而当前无论是央企大蓝筹，还是茅台为首的白马股，抑或是新能源产业链，在暴跌过一波后，估值都处于历史的底部。

第三情绪底。这里的情绪底又可以分为交易量与投资者的情绪。交易量我们近期可以看到，两市持续在缩量，本周基本是在7千亿出头。已经是一个相对的地量，说明市场已陷入了冰点。

另外的情绪则是投资者方面，龙轩留言基本都是骂声的，网上其他平台看同样谩骂一片，这是一个失望极致的情绪，与牛市亢奋、个个是股神截然相反，而这往往就是市场的一个底部。

第四资金底。这也可分为两方面，一个是全球流动性。即美联储加息了11次，虽然不少机构认为9月份还有次加息，这意味着美国利率已经飙升到5.5-5.75%.

但很多中小银行顶不住的同时，美国国债利息也会是个大问题，这也是穆迪把美国信用评级调低的原因。因此美联储流动性拐点其实已经出现，这将有利于大幅缓解资金的流出压力。

还有一个资金底就是公募基金，今年来募集到了冰点，说明市场赚钱效应极差，但越是无人问津的时候，往往越意味着大底的到来。

第五市场底。一般政策底出现后，市场底往往也就不远了，就算会大盘还会杀跌，点位低于政策底但也低不到哪里去，最后都会走出一轮可观的行情。

若政策方面配合IPO缓慢、限制再融资与大小非减持的话，那市场反弹会更加立竿见影。当前若想市场走好活跃，就不应该挤牙膏式利好，而应该来点实质性的大招。而无论如何，当前我们都应该坚定信心、坚持到底。

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跳水重挫！交易所祭出大招股民不买账 市场要杀手级利好

在A股连续缩量震荡向下后，今日突然来了根大阴线跳水，技术上也跌破了所有均线，7月25日的跳空缺口下周就会补上，看来A股逢缺必补诚我不欺！更须注意的是，今日各大指数跳水成交量却没有放出，仍是7千多亿的量能，这样的杀跌龙轩认为比放量暴跌更为糟糕，这是缩量阴跌的节奏、说明多空双方都失望，从而会让更多个股陷入流动性断层走势。

这一周多的市场，最大的特性就是涨停个股大幅减少，如本周每天不足40只个股涨停、自然涨停的就更少了，说明大部分游资、主力机构等都休息了。龙轩认为这一方面与AI产业链全线退潮杀跌有关，另一方面则是没有好的接力上涨的主线。而这样缩量弱震、大部队休息的行情中，小盘次新股自然能得到追捧。如周三爆发的盟固利、威力传动，昨日大跌调整后今日再次大涨，新股N科净源今日登场同样迎来一波急涨爆炒等。不过，也仅是这极小一撮个股在上涨，其他板块个股是系数杀跌。

须注意的是，今日A股各大指数重挫，还是在沪深交易所祭出大招下走出的。为呼应活跃市场的需求，两大交易所研究将证券的申报数量100+1，即你有了一手的股票，就可以买1-99股了；就如你买烟，钱不够买一包、然后可以买一根。然而就是这样的措施，龙轩早晨看市场上很多大V都在说重磅利好，结果各大指数开盘就是低开，然后震荡下行演绎为跳水暴跌、两市高达4500只个股下跌，说明股民对交易所的大招并不买账。

经常阅读龙轩内容的战友们应该十分清楚，龙轩近期的内容一直在强调，要真想活跃市场，让A股走出长期慢牛走势，必须要从融资端下手，这才是市场要的杀手级利好，因为这是真正从供需端方面下手的。像什么T+0、100+1+N这样的交易制度的修改，只不过是增加了交易频次、与利用一些零钱提高效率，并不能改变根本问题，这也是今日A股大跌原因。

统计显示，A股这5年来，每年IPO+大小非减仓+再融资，所消耗的资金就高达3万多亿，这还不包括印花税与券商佣金。而其实印花税每年是2千亿左右，这部分不征收，虽然能很好的提振市场、也是实质性重磅利好，但仍改变不了A股长期走熊的基因。

一个国家的股市，融资是基本功能，新股上市很正常。但A股是一下子上市太多，此外很多公司一上市，业绩就大变脸，在本身就高价发行下，业绩还出现变脸那肯定跌的面目全非。但就算其股价大跌，上市公司高管们也赚的盆满钵满，减持也是毫不手软。

资本市场是靠真金白银在博弈的，不是一两个糊弄的利好就能活跃市场的，没有深刻的融资端改革，股市长期难走好。在中国经济如此大体量下，当前市场可谓自身地位严重不匹配。且中国当前房地产处于大的下行周期、7月的CPI出现负值，这些都可以用一个牛市来解决的。因此，若真想让市场走好，必须下定决心进行改革，而不是在一些皮毛上下功夫。

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畸形暴涨！这不是要的活跃 若T+0则会是场屠杀

在持续提到活跃资本市场下，券商就爆发带领指数走出一波明显反弹，成交量重新放大到万亿。就当大家都以为大盘反弹稳了的时候，近期的市场却再现无量、无热点与无持续性的三无行情，可谓与活跃市场背道而驰。可见，人工智能产业链上半年那一波暴涨，又套牢了不少资金。而在无明显的产业趋势主线领涨下，这两日盘面却呈现出畸形暴涨。

昨日盟固利尾盘创纪录的暴涨37倍，让早盘买入的勇者一日赚10倍；尽管尾盘大幅回落，且今日还大跌45%，但收益也有一倍，这也让今日N蓝箭也一度大涨300%.刚上市的次新股异常的活跃，背后其实是存量资金博弈的每日减少，如今日两市成交量再次跌破7千亿，是一个非常低迷的量能。这样无量弱震、只有次新股异常暴涨暴跌的行情，并不是想要的活跃市场。龙轩认为7月CPI降为负数，经济有通缩的现象，让大部分股民都赚到钱、反过来刺激消费与经济，这才是真正的活跃市场。

从次新股这两日如此极端走势下，我们可以延伸开来想一下，若市场实现T+0的话，那会是一个怎么样的场景？对新股来说，极有可能是一下子暴涨好几倍、然后又快速暴跌下来，这样来回几次，就把散户屠杀了。这也是龙轩认为要想活跃市场，先从融资端改革入手的原因，只要股票供应减少了，那市场自然就能上涨，T+0这样改变交易制度，只能起到辅助的作用。当然，对于龙轩这样有充分看盘时间的人来说，T+0也是不错的。

其实若想活跃资本市场，只需要2-3个持续走强主线即可，如2019-2020年茅台为首的白马股行情、2021年新能源产业链的爆发。当前这些个股经过1-2年多的深度调整，估值已处于低位，若能走出一波行情，将会解套一大批基金与股民，那市场自然就活跃起来了。这就如美股的几大科技巨头，去年大幅杀跌后，今年全线收复让大家都觉得美国经济又行了。

资本市场从来都是用钱来说话的，想要市场起来没有实质性干货出来，是难于持续走强的。因此我们可以认为当前点位是政策底，就算杀跌也是补7月25日3178点的缺口，继续深跌的空间也不大。不过板块个股当前走的肯定也是磨磨唧唧的，对此我们一定要有耐心。

题材方面也一样，虽然今日部分小票活跃、且太平洋为首的券商再次强势，但两市涨停个股才30出头，量能继续在萎缩，这与之前人工智能爆发完全不能比。说明当前还是一个很弱的市况，这意味着个股反弹持续性会差很多，我们要多看少动、特别是早盘不去追高。

大盘在3200点继续磨蹭，很多投资者开始没耐心了，龙轩看到很多留言都在谩骂，这反而是一个重要的情绪底。若大家都亢奋、都认为还要大涨的时候，那才是危险。因此对于当前持有个股被套的，只要质地优良、估值还处于历史低位的，我们就要坚定持股信心，这其中白马与新能源上的比较多；而若炒作小盘次新的话，则最好暴跌中去搞，且要有止损点位。

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防报！三大重要利空突袭A股 弱势中却有37倍疯狂爆炒

自7月24日会议提出活跃资本市场后，证券板块就出现了一波明显拉升，成交量也一度回到万亿水平。但具体活跃市场的政策利好却迟迟没有出来，大盘近期是又萎靡了下去，成交量是肉眼可见的减少，如上周五还有超万亿的水平，昨日不到8千亿、今日更是只有7300亿。可见，场外资金并没有因一两句话就入市，还是继续观望等实质性的利好。

而在近期活跃市场的方案中，提到最多的就是实行T+0.龙轩认为这短时间内肯定能很好活跃股市，但内在的供需关系并没改变，市场依然难于长期走好，这只会短期大幅增加券商的利润，对整个市场并没有实质性改变。这就像港股把交易时间延长一小时一样，但恒生指数这几年来的走势，依然是全球垫底。因此，要想真正活跃市场、让大部分投资者都赚到钱，首先还是要从根本上把市场融资的定位改掉，然后再去改变其他，否则都是治标不治本，最终还会是一潭死水、长期在3000点一带徘徊。

而在指数陷入缩量调整低迷下，往往小盘次新股会得到疯狂的爆炒。如今日上市的N盟固利，发行价是5.32元，但尾盘却出现了疯狂的爆炒，一度拉升至202.15元，涨幅高达37倍；N威力也大涨219%等。一日暴涨最高37被，这下够活跃了吧？龙轩认为这其实是无量、无主线行情下，资金对小盘股的无奈选择。毕竟几十万规模的公募基金，并没有充分发挥好自身价值投资的定价权，那市场必然就会变为游资主导的行情。

小盘次新股疯狂、大盘蓝筹等一蹶不振，这背后就是存量资金消耗过大所致，大盘今日继续是向下杀跌小幅跳水。更应注意的是，随着7月经济数据的公布，龙轩认为当前有三大重要利空突袭A股，若政策上没有实质性利好刺激市场的话，那我们要防地量变盘向下杀跌，即去补7月25日跳空大涨、在3178点留下的缺口，毕竟A股本身也有逢缺必补的陋习。

第一大利空是人民币汇率近期再次大跌。昨日离岸人民币兑美元单日大跌500点到7.25，又快到7.32重要关口了，这必然影响到外资流入、进而让白马蓝筹难于走好、压制指数。

其次，7月CPI为负0.3%.今年的CPI可谓是在连续走低，7月更是为负数，说明中国经济有通缩现象，那意味着消费不如预期，对整个市场影响也会是系统性的。

最后，市场没有持续性领涨主线。而前期领涨龙头近期也全线吃瘪，如人工智能板块涨两日后，这两日又是大幅重挫，严重影响了多方人气，进而导致市场量能继续萎缩。

其实对于这三大利空，要解决的方法也很简单，就是说的活跃资本市场、把市场彻底搞起来，让7亿以上的股民+基民真正赚到钱。大家钱包都鼓起来了，那消费自然就能上去；且市场持续走强也有利于增强大家对经济良好预期，会更敢于花钱。届时CPI会重新回升，同时中国经济内循环也更加顺畅，人民币自然也会升值，对资本市场形成良性的循环。

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反腐大风暴！历史机遇却惊人的相似 当前是黎明前的黑夜

近期大盘的节奏虽然是震荡上行为主，但盘中个股分化却是非常的大，其中医药股在近段时间更是出现逆势持续大跌。如医疗器械类龙头迈瑞医疗这几日明显放量杀跌，跌破300元区间的平台；还有创新药龙头恒瑞医药，7月31日来暴跌达20%等。须注意的是，众多医药股经历集采后，已经暴跌过了一波，当前还再次暴跌，我们反而应在危中看到机。

对于医药股的逆势重挫，与医疗反腐密切关系，据报道云南一医院，3520万元购入一台仪器，院长却惊人的吃掉1600万元的回扣。这也难怪我们去医院看病，什么都还没看，医生就要求先照这个、照那个片了，这无形中大幅增加了我国的医疗费用的支出。在人口老龄化下，医保的压力将会越来越大，集采过后再对医院进行大力反腐，是必须要做的。而截止7月27日，全国已有150多位院长或书记落马了，可谓已形成了一轮反腐大风暴。对于受此影响而暴跌的医药、医疗器械公司，龙轩认为中长线未尝不是次大机会。

众所周知，2012年白酒迎来了塑化剂巨大的黑天鹅事件、牛奶行业在08年更是迎来三聚氰胺重大危机，当时相关个股股价均迎来一轮暴跌行情。这些可还是产品质量方面的问题，而不是医疗反腐下的商业模式上的问题，因此对于近期持续杀跌的医药股，龙轩认为当前没必要过度悲观，近期的暴跌就是黎明前的黑暗。医院反腐过后，那些具有真正创新精神、注重研发与靠产品说话的公司，将迎来新的春天，持有的不要在低位出了带血筹码了。

历史虽然不会简单重复，但总是惊人的相似，医药行业经过此次反腐后，未来将会迎来更加健康的发展生态。而医药股在大盘震荡上行中，还出现这样逆势杀跌，侧面也说明当前行情结构性牛熊的特性。这虽然是增量资金不足所导致，但更多是当前市场数量已非常庞大、且宏观经济高速增长经过去，各行业间也不尽相同，市场就算活跃也不会是全局牛市了。

近期虽然在频频强调活跃市场，这时有不少券商、或媒体就在呼吁牛市将到来，如果单从指数上涨20%就算牛市的话，那这也是对的。因为当前大盘涨20%那也才3800点，比2021年高一点而已，只要拉动传统大蓝筹就能做到，但这必然会导致二八分化的行情。

而要让大部分投资者都能赚到钱，那必须是要有80%的个股上涨，这也意味着要有全局性行情，不过就当前的体量来看，要实现概率不大。因此，对于未来的展望，龙轩是更倾向于2-3个主线走强，带领指数上行的强结构性行情，这样则选对方向就能吃上肉。

当前的市场，正是缺乏这样持续上涨的主线，反弹走的才很憋屈，成交量也是再次萎缩、今日不到8千亿。短线热点同样不强，券商股今日全线暴跌后，接力的品种并没有，反而把近期涨幅巨大的超导板块拉下水。这样缩量、有陷入僵局的盘面，我们看盘也会是昏昏欲睡，龙轩建议大家早盘最好不要冲动追高买入，当前好多个股早盘冲了下就是逐渐回落跳水的。

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极为惨烈！26个跌停断崖式暴跌 此类风险散户要注意了

所谓的长线价值投资，其实就是投产业周期，若一个大的产业处于下行周期的话，那必然是血雨风腥式洗牌的，短期任何反弹其实都是一个逃离的机会。当前中国的房地产行业就是如此，A股中相关公司虽然短期有所反弹，但众多地产类个股仍是一个断崖式暴跌走势，如ST阳光城连续26个一字跌停、停牌两个月后近期复牌，但却面临的是退市摘牌的惨状。

ST阳光城在5-6月连续20个交易日股价低于面值1元，触及了交易类强制退市情形，这也是继蓝光发展、泰禾之后，又一千亿俱乐部的地产股迎来末日。而阳光城的暴雷，根本原因还是在地产大的下行周期中，动用了自己难于承受的杠杆，这一点与恒大、融创等是一样的。而ST阳光城就是从去年4月最高点的4.42元算起，到当前股价也暴跌了91%，真是苦了里面十几万的散户。龙轩认为，注册制全面铺开下，以后退市个股会大幅增多，对于非行业龙头、夕阳产业的品种，散户都要注意其中的风险。

在当前市场个股数量巨大、增量资金不足下，首先被边缘化的就是下行周期的行业，散户参与短线个股的炒作，必须要有相应的出局点，否则就不要去碰即时热点与垃圾股。而今日的热点，在券商股周五高位回落后，重新陷入了低迷，早盘人工智能的活跃，却又是个典型的骗炮走势，这就是存量资金博弈下的互相伤害。侧面也说明，政策上的利好还不够给力，还要继续出台更多的利好，毕竟今日华虹半导体上市后，接下来还有先正达这样的巨无霸。

从周末消息来看，在提振市场方面，虽然有T+0交易制度上的消息，但龙轩认为这仅是从交易层面去提振的，并没有改变市场资金与股票之间的供需关系，这只能一时让市场活跃，不能让A股走出长期慢牛。真正要想市场走出慢牛、让大部分投资者都赚到钱，必须要减少股票供给，这其中定增与大小非减持，是要必须要重点改革的，IPO则要让利于二级市场。

其实若市场真T+0，龙轩认为散户会消灭的更快，毕竟交易次数频繁了会做多错多，这点可从期货那些可看出。从供需上下手才是根本，之前龙轩内容给出过数据，这五年来再融资与大小非减持金额，都远大于IPO金额，特别是再融资甚至是IPO两倍还多。

很多公司上市不到一年，就又要从市场定增圈钱；大小非减持更是无度，清仓、离婚花式减持的不在少数；还有就是IPO定价过高，比如今日的华虹股份，港股那才20多元、A股一登场就要就要52元。只有把这些问题彻底解决了，再着手改变交易制度效果才会更好。

总的来看，当前是希望股市走好的，且中国经济也需要来一波行情，龙轩对后市是坚定看好。方向选择上，上面提到的地产下行周期，那与地产强相关品种也会受波及，这类个股我们是要回避的；而低估值央企蓝筹，具有高分红、少圈钱、业绩增长稳定的仍可重点去关注。短线方面，券商股周五回落后，这两日能企稳，则还有冲一冲机会，可重点关注龙头。

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高调看空 外资不和谐声音用心险恶 9年前火爆一幕已再现？

人在一种环境久了，都会有惯性思维，这其实也是人类适应环境下所需要的。A股市场从2021年机构抱团白马股坍塌下来后，已经走出了近两年的熊市，众多投资者都是亏损连连。对此大家对A股弱势、勃不起来就有了惯性思维，这思维甚至包括机构。作为外资机构的摩根士丹利，在昨日的一份报告中称，“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”。

这一看空的声音，与近期频频强调活跃资本市场、提振投资者信心可谓是格格不入。虽然外资对市场看法有跌、有涨很正常，且比内资什么时候都看多要好，但当前这个点位还在看空A股，龙轩认为是用心险恶。当前大盘在3300点附近，无论是估值、还是点位，都可以说是绝对的低位。外资看空A股的理由，无非就是城投债、房地产大的下行周期等，但龙轩认为这些是灰犀牛，对此早有防范，就算部分地方债违约，也是顺应市场、不会是全局性的，因此龙轩认为外资当前还看空，是想得到更多的带血筹码。

我们作为全球第二大市场、市值达到80万亿多，且经济与军事实力日益增长，完全不用去看外资的脸色，国内的公私募机构、国家队等资金，应该要有自己的估值体系与信心，不要给外资牵着鼻子走。值得欣慰的是，在市场弱了一年多的时间后，近期开始频频强调活跃市场，三大官媒给出降印花税、T+0等制度后，中国结算更是先行一步：降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，可以预计后市将有更多提振市场的利好出台。

而市场后市能否走强，最直接的体现就是在券商板块，这两周券商个股可谓一改渣男形象、变成了男神。如太平洋走出9日80%的爆发走势，中信证券、东方财富等也是百亿级的巨量上冲，这火爆一幕与2014年底的时候相类似，当时券商先来一波爆发后，彻底拉开了牛市的序幕。因此当前，券商板块率先连续大涨，也让不少人憧憬新一轮牛市的到来。

作为2014-2015年大牛市时的参与者，龙轩可以很负责任的跟大家说，当前的行情不具备9年前那样炸裂式的爆发。因为当时的牛市完全是杠杆牛，快速涨完后就出现了两波，直接倒逼证金砸3万亿入场救市，因此当前不可能再动用高杠杆来撬动行情走势。

对于当前提到的活跃市场，龙轩的理解是要让市场走慢牛，能来一波2019-2020年那样的结构牛市就很不错了。而要真正实现慢牛，单靠降印花税、改为T+0交易制度是远远不够的，这是治标不治本，真正要做的是重视投资、适当减轻融资等。

无论如何来看，摩根当前唱空市场都是不合理的，龙轩对中长期走好都坚定信心，只不过方向选择上比较麻烦。2014-2015年券商爆发后，一带一路的大基建走的也是很牛，而今年是一带一路十周年，且中国在大国外交成就非凡，叠加一带一路相关品种估值非常低，龙轩觉得是个布局的大方向；此外，新能源与部分白马股，也随时会来波估值修复的行情。

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该重视起来了！官媒罕见重要表态 呼出万亿股民的心声

资本市场就是金钱的游戏，任何走势都是由钱堆出来的。当前A股明显是钱远远不够，不要看每日还有8千亿左右量能，比以往任何熊市时量能都大，但当前市场个股家数达到5300只，是以往的2倍。同时量化盘蛮横、大概占了当前市场的三分之一；叠加头部活跃股的虹吸，这必然导致80%个股失去流动性，因此要想活跃市场还应从股票与资金供给下手。

从盘面来看，我们更可明显感受市场的孱弱，两市有1000只个股成交量不足2000万、那些北交所的股票，就更不用说了，有几百万就可以说是成交活跃；此外，超过70%的个股成交不足1亿。这说明，我们的市场将越来越像港股，特别是全面注册制推行后，龙轩认为仙股会更多，当前不要看低价垃圾出现了一波行情，但这样的走势肯定是不长久的，一阵风过后会再次无人问津。因此对于这样的环境，龙轩认为无论是中长线、还是短线都要寻找流动性好的品种，那些无成交量、无业绩支撑的小盘股必须远离。

往后的行情，必然是活跃板块占市场量能的一半以上、其中龙头的量能更是可抵消几百只低流动性个股的金额了。如今日两市成交量第一的东方财富，113亿的量能就能超过后面500只个股的成交金额了。更须注意的是，券商在昨日调整后，今日再次重新站了起来，短期已经连续走强，这是之前行情没出现过的，龙轩认为这是市场对未来行情看好的信号，因此投资者对当前A股应该重视起来了，若此点位都还敢逢低布局，那就不要在市场上玩了。

其实在一周三次强调活跃资本市场后，作为官媒的经济日报今日再次出来发声称：有钱才能消费、才敢消费，是颠扑不破的道理；让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。龙轩认为这句话呼出了万亿股民的心声，促消费的前提首先要有钱，而当前资本市场有3亿股民、7亿基民，这些庞大的人群能赚钱，那消费自然就会起来。

经常留意龙轩内容的战友应该都十分清楚，龙轩前两年就提过，在人口老龄化、城镇化率差不多下，房地产作为货币储水池已经不行了，能承接如此庞大的货币，也只有资本市场。且资本市场走好，比房地产上涨好百倍，这不仅能让大家钱包鼓起来，更能让大家有获得感。

此外对于提振资本市场，经济日报还提到不断放宽中长期资金入市比例和范围，。龙轩认为这是一方面，更重要的是要减少股票供给，特别是再融资与大小非减持，这两点必须要有新的严格规定，只有从源头上去遏制这些，才能让市场更有活跃资金、不断推动指数走强。

在大盘处于估值绝对低位、公募等机构也哀鸿遍野一片，同时美联储加息拐点已经到来，叠加对市场重视程度日益重视，我们确实不应再悲观。当然方向选择上我们还是要重视起来，如对于这两年来股价大幅暴跌过、而基本面开始修正、或公司本身质地优良的，我们可大胆逢低布局，被套的则耐心持有；此外，央企低估值类蓝筹，也仍是重点关注的方向。

声明：战友们看过后麻烦点个赞与在看，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

黑天鹅突袭！全球股市应声跳水重挫 A股脊椎被”打断”

所谓的一鼓作气、再而衰、三而竭！大盘上周五爆发后，周一急冲后回落、周二盘整一下后，周三又是大幅跳水杀跌。这就像龙轩在前两日内容跟大家说的，别信那些媒体大V吹所谓的牛市，把心态放平和一点做好结构性即可。而周三大盘的跳水，与惠誉突然下调美国信用评级这一“黑天鹅”有关，这直接导致美股股指期货大跌、然后全球市场应声重挫。

如日本股市今日大跌超2.3%、香港恒生指数一度跳水2.6%，一向跟跌不跟涨的A股自然延续着这样的优良传统，今日在传统大蓝筹杀跌下大幅下挫。其中作为A股脊椎的央企大蓝筹似乎被“打断”，中石油盘中一度大跌超6%、中石化也是明显跳水破位跌近4%，工行、建行与招行杀跌也很明显。这些大块头的跳水下行，也完全对冲了券商板块的上涨。从中我们也可看到，当前市场还是存量资金在博弈，这必然会让大蓝筹资金也内卷、出现此消彼长的关系，因此从这点来看，近期大幅上涨的证券板块，短期我们要注意风险了。

由于是石油、银行这样的大权重在杀跌，因此今日跌幅榜还算好、跌停的可以说没有，不过涨停个股也不多，昨日还有40只出头、今日却仅有31只。说明当前市场又是个弱平衡之势，前几日的大涨，更多也是市场对会议后，出台政策利好的情绪修复。龙轩前两日的内容就提到过，市场是靠钱干出来、不是几句口水利好就能拉上去的，因此要想股市行稳致远的反弹走好，必须要有真正的实质性来共振推动，否则还会回到前期那样的三无行情。

从这方面来看，美国信用评级下调这样的黑天鹅，并不是今日市场大跌的主因，毕竟人家大涨的时候，A股还趴在地下打呼噜。不过若从博弈层面来看，会议既然一周内三次提到要活跃资本市场、提振投资者信心，那市场政策底是可以确定的，这意味着市场下行空间有限，今日大盘的跳水杀跌更多也是短期涨幅过大的一次修正，我们没必要过多担心。

当前市场反弹总是缺少一口仙气的根本原因，在于没有持续进入的增量资金，这背后的真相并不是说市场没钱，而是大家信心的不足。因此若想提振股市，那就必须先提振信心，出台相应的利好措施，比如IPO减少一些、再融资要严格控制、与大小非减持要有度等。

此外，市场也缺乏一条持续性上涨推升的主线，龙轩之前提到央企改革这主线，走的也是晃晃悠悠，不能持续性上涨，若连这条主线也不能走出，其他就更难了。在没有明确领涨主线下，对场外资金吸引力就不强，大盘成交量今日非常明显下降、仅有8300亿。

量能不能持续的行情，反弹持续性定然也很差，当前盘面热点也是日内的电风扇。这样的行情，考验着我们的操作策略，龙轩的观点在午盘已强调过：对于个股不去追高、特别是短期大涨过的；有急冲是卖出，降低收益率，踏不准市场节奏就空仓观望。同时对于低估值央企大蓝筹、已从高位暴跌过后的白马与新能源类个股，在当前点位下可多一些耐心。

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罕见！一周内三次表态力挺 官媒却出来泼冷水了

周一A股各大指数跳空高开后，就立即放量急冲，从而在日线上留下了明显的缺口，这也是短线第二个缺口。龙轩在昨日午评里就明确指出，此缺口回补也就是一两日的事。不要相信那些媒体宣称说牛市到来，在如此多个股数量下，当前能出现结构性强主线就已很不错了，像过去那样全局性的牛市不会再出现，这同时也是增量资金有限下的必然结果。

正是由于增量资金入场有限，今日的盘面在活跃两日后跌停个股再次大幅增多，达到14只。其中近期涨幅巨大、中报业绩不如预期的跌幅居前。如锦和商管、山水德比出现10%以上跌幅，霍普股份、慈星股份从哪里涨起跌倒哪里起。而在跌停个股增加的同时，低价股的强势也已经明显出现了分化，龙头金科股份、商场高位纷纷跳水，本轮领涨的券商板块也开始力不从心向下回杀。这也让今日涨停的家数仅有40只出头，还是一个不活跃的市场。由此来看，我们对短期涨幅或阶段性涨幅巨大、中报业绩一般的个股，都需要远离。

须注意的是，继上周二会议提出活跃市场来，昨日国常会李总理也强调要活跃资本市场，提振投资者信心；叠加证监会周末的表态，可谓是罕见的一周三次力挺。但大盘上涨两日后，今日开始出现了颓势，还真是扶不起的阿斗。龙轩认为资本市场是靠钱干出来的，要想活跃市场，必须要有实质性利好的出台，而不是口号式的；且要想市场能长期走牛，必须从根本性的融资端、大小非减持方面着手，靠T+0、降印花税是难于真正起到作用的。

另外，对于活跃资本市场，作为官媒的经济日报发文称：活跃资本市场不是放任投机、鼓励炒作；一个活跃的资本市场应该是活而不乱、活而有序的市场。从这句话我们也可以看到，若游资肆无忌惮的炒作妖股、或爆炒当前低价的垃圾股，必然还会受到监管打压。因此龙轩认为当前想要的是长期的慢牛走势，而不是2014-2015那样炸裂式的井喷牛市。

从这一逻辑出发的话，要实现慢牛那必然是大权重主导的缓慢推升，就像2019-2020年的行情，是茅台为首的白马股主导。不过历史不会简单重演，当下龙轩认为更多将会是低估值央企蓝筹主导推升的行情，这其中既有国企改革因素、更有核心资产廉价要重估的需求。

对于白马股，龙轩认为仅有很少部分的能重新走出来，大部分走的仅是超跌反弹而已。这其中最主要因素还是调整时间不够、毕竟茅类股上方也套牢了众多公募基金，当前的市场不具备对上方大规模套牢盘解放的实力，来一波30-50%的反弹已经很不错了。

不过白马股没有大行情的话，低价的垃圾股更是没有，近期低股价的爆炒仅是昙花一现而已。龙轩认为这是由A股全面注册制决定的，在IPO继续常态化发行下，业绩连年亏损、处于夕阳行业的小票低价格，退市的将会一批接一批。因此对于我们实盘操作的话，追求稳健的就可持有低估值央企蓝筹；而追求弹性的，可潜伏近期暴跌、中报不差的AI产业链。

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逆势暴跌 中纪委亮出达摩利斯剑！预示A反弹凶险一幕

上周破天荒式提出活跃市场，周末证监会便召集头部券商商讨对此，对此不少媒体大咖又在喊牛市要来了。龙轩认为当前市场个股数量5300多只，就算两市成交量达到2万亿的水平，也难于让所有个股上涨。因此若按之前90%个股都上涨算牛市的话，那当前是走不出来的，也即是说不会有全局性牛市，更多是一种结构性牛市，这样便不会误导人。

就如今日的医药股，在大盘放量大涨新高下，今日全线逆势暴跌，如赛轮生物、百邦科技、九典制药均大跌超10%，就连千亿龙头的恒瑞医药也是一度放量跌停板，这并不是牛市应有的现象。对于医药股的暴跌，与中纪委在医疗领域亮出反腐的“达摩利斯剑”有关，北京近期召开的会议就指出：集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。龙轩认为医院作为极为重要的民生领域，在人口老龄化与出生率下降下，对里面各种潜规则的问题，必然要大力整除、这样才有利于以后的改革，以适应人们美好生活的需要。

而在医药股的全线暴跌下，上半年来涨势强劲的人工智能产业链，近期也是在指数连续大涨下逆势下行，无论是CPO、还是服务器等，都还是一个明显跌势。盘中涨幅不错的除了券商类个股外，就是低价股。其中房地产板块继续发酵，金科股份7日近6板拉升，从之前0.77元、快退市的边缘中成功逆袭，彻底带动了二三线地产股，然后带动了低价股的崛起。如中南建设、华联股份、华远地产等个股连续大涨，商场更是来了一个U型反转之势。

上半年最靓仔的人工智能产业链、快速切换到基本面糜烂的地产等低价股；仿制药类医药股，则更是像前期集采那样蹦下来，A股就是这样的魔幻难琢磨。这也直接反映出市场中期反弹虽已经确立，但本轮反弹必将充满棘刺，若不能很好的抓对方向，就是大盘暴涨也赚不到钱、甚至还亏钱。龙轩觉得本轮带领指数上涨主线仍会是核心白马、与低估值类央企。

近期房地产虽然出现了大松绑，但不可能再回到过去那样辉煌的时候，能稳住当前的价格已经很不错了。这意味着土地财政已玩不下，之前央国企则会少了一部分收入，因此提高自身竞争力与利润率则会成为国企改革的一项重要指标，低估值央企有望迎来价值重股。

另外，券商板块近期放量持续大涨，但总是拉券商肯定是不行的，后面必然会有所轮动。能承接大资金与推动指数的，也只有白马与央企等蓝筹，这也符合证监会去年提出中特估的倡议。只不过不少白马股2019-2020年暴涨过一波，很多公募被埋，这类股推动上去有阻力。

总的来看，大盘中长期反弹已经确立，但板块个股肯定不会是系统性上涨，更多是从前期的弱结构性转变强结构性。我们可重点关注央企蓝筹与部分白马，特别是近期滞涨、估值还很低的，更是我们逢低布局的方向；而题材股当前还在地产为首的低价股上，这部分是游资狙击的领域，我们根据自身的情况，符合条件就可适当狙击、不符合的不动也不是踏空。

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太难了 华北第一操盘手也惊现巨亏！这是典型的渣男行情

美联储隔夜加息25个基点，市场对其接下来预期已很充分，道指实现了平记录的13连涨。受此影响，早盘A股在国企蓝筹带领下似乎还很精神，但一波冲高后就震荡杀跌，很多个股也是早盘冲下就萎靡，让追涨的投资者彻底没脾气，这种行情龙轩认为是典型的渣男骗炮行情。要想赚钱太难了，就连号称华北第一操盘手的李卫卫，在这样行情坐庄也惊现巨亏。

近期监会官网更新一份行政处罚书，包括李卫卫、朱一栋在内的5名“80后”，都受到了处罚。值得注意的是，李卫卫早年在期货公司工作，对外号称“华北第一操盘手”；其与大连电瓷董事长朱一栋，共同操纵“大连电瓷”股票却巨亏5.51亿元。由于是巨亏的，因此监管层对李卫卫的处罚也仅是200万元。一个经验老道的操盘手，联合上市公司董事长操纵自家股票，还出现了巨亏，充分说明了A股行情的险恶。不是你有钱、多几个账户就可以随便操纵股价的，还必须结合大势、与行业基本面来，成功的概率才大。

在大数据监控面前，之前那种利用几百个账户来坐庄的模式早已经过时，这种方法极容易被监管发现。昨日古鳌科技尾盘出现20%的闪崩跌停，今日大涨近13%回击，龙轩认为也属于庄股的性质，对于一般的投资者都要远离。而市场在周二蹦跶一下后，今日又回到了前期那种三无行情，涨停个股仅30出头，而跌停个股大幅增多到13只，充分说明地产股引起的新热点，本质还是资金无好题材炒作下，选择的垃圾股炒作，顺便也灭一下嚣张的量化盘。

没有增量资金入场，场内资金都是老油条，基本就是一拉升就出，这就造成了指数早盘反弹一下就水泄下来的特点。对于这样的行情，我们一定要忍住手，不要去追高，才能避免被骗炮。龙轩认为监管层对股票操纵的庄家严惩的同时，对那些大小非、对那些欺诈上市的公司，更应该严厉去处罚，且把投资者损失补上，而不是只对二级市场的大鳄下手狠。

对于指数，当前弱波动分析的意义不大，大盘就算要下跌，最多也是补周二跳空缺口，深跌空间不大。美联储加息拐点已是大概率的，美元指数近期已在持续下跌，这有利于外资回流A股。只不过龙轩觉得，我们公募机构都27万亿的规模，不要老想着外资来当救世主。

此外，会议明确强调要活跃资本市场、提振投资者的信心，因此我们可把3151点一带当作是政策底。虽然市场底有时候可能比政策底低，但相差不了太远，对于当前孱弱的指数走势，我们是不用悲观的，关键在于短线赚钱效应太差、个股走势太坑人了。

近月来板块个股走的是电风扇式的轮动，龙轩的建议是尽量少去追热点，特别是像近期这样垃圾股的炒作，本质上是粪坑里在吃的，就算找到也是恶心的。当前的点位，龙轩认为很适合逢低去布局这两年来暴跌过、但行业基本面并没有改变、质地优良的白马股，只不过持有要有耐心；逆周期的话，则依然是有改革预期的央企蓝筹，其中一带一路方向是首选。

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高度关注 今夜一件全球瞩目的大事 机构们该出来干活了

资本市场就是金钱的游戏，推动指数上涨的就是钱。而影响资金的流入与流出的因素，除估值方面外，最重要的就是相关的政策，龙轩认为只有实质性利好政策出来，才能彻底扭转当前A股低迷的情绪、走出持续性行情。因此，昨日指数受会议影响大涨后，要看具体政策的落实，没有相关利好出来，那大盘就依然会是弱震分化、走出来的时间就漫长。

从这两日的走势来看，当前市场反弹明显缺乏持续性，昨日放量后今日是明显的缩量，说明大涨仅是一次情绪上的修复，要想全面修复只有口号是不行的。而在盘面弱势下，板块个股也是全线大分化，走的最强的是小盘地产股，如前期跌破面值的金科股份，走出困境反转之势，近期是4板飙升、东方园林也是空中加油成功，早盘就被放量大单封住涨停、还有荣盛发展与天房股份的飙升等。龙轩认为这些地产股股价这几年都遭遇过毒打，在近期地产政策松绑下，既有博困境反转的资金、更有游资的借势打力。

不过房地产大势已去，对于当前的炒作，更多也是题材属性的，基本面能困境反转的没有几家，因此对于短期暴涨的要警惕了。而地产为首的低价股暴涨，也分流了人工智能板块的资金，今日AI相关类个股再次杀跌，被股东减持的拓息大跌8%；像游戏类的世纪华通、巨人网络，应用类的蓝色光标等个股，股价更是从哪里涨起，跌回到哪里去。这血淋淋走势，也告诉了我们题材类个股炒作的特性，一旦破位不能回拉我们就坚决卖出。

缺少机构参与的行情，仅靠游资对即是热点的煽风点火，大盘反弹确实没有持续性，追涨的话吃大面很容易。不过龙轩认为当前A股公募机构规模达到27万亿，毫无疑问是市场第一大主力，在当前估值历史低位与政策底下，应该出来干活了。毕竟，影响各国资本市场、全球瞩目的美联储议息这件大事今晚就尘埃落定，机构们不能把廉价筹码拱手给了外资。

从美联储点阵图来看，7月加息25个基点后，还有一次加息25个基点概率是50%，但无论是否还继续加息，我们都可以确定今晚美联储议息就是拐点。尽管今年不能立即降息，但明年初都会进行降息，而市场一般都会提前半年反应的，美股早已经完全反应了。

在全球市场都出现上涨下，A股这样弱势是很不正常的，其中作为市场脊椎的公募机构要担起的一定的责任。龙轩觉得机构主力之所以还没动作，大概率是不少公私募已“埋在”白马股与新能源类品种上，手中有仓位也不敢进行自救，早已动弹不得了。

当美联储停止加息，大量美元将从美国流出在全球寻找优质资产，而A股当前这样的估值，必然会成为资金的首选，当前的历史低估值最终又便宜了外资。对于我们这样的中小散来说，改变不了什么，只有根据市场的走势来定策略，基于中长线的话，可对这两年多来暴跌过后的白马股逢低大举布局；短线方面，可参考龙轩的午盘，继续是防守反击轻仓策略。

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历史罕见！会议传递重磅信号 牛市旗手率先爆发

可谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村！大盘自前两周开始成交量就持续萎缩，昨日更是不到6600亿的成交量，可谓是让人绝望的量能了。不过昨日会议却传递出了重磅利好信号，其中房住不炒没有提出，这是18年会议来的首次；此外，更是提到了要活跃资本市场，这在历史上都是罕见的，2018年10月、与2020年4月，也仅是金融委提及而已。

受此影响下，今日市场是绝境逢生，两市成交量比昨日放大近3千亿，超过了9400亿。其中房地产相关类个股全线爆发，如家居、家电都出现了明显暴涨，好太太、金牌橱柜、老板电器等强势涨停，美的格力也是放量中大阳拉起。而地产链的崛起，也带动了保险个股的爆发，毕竟保险投资到地产的钱也不少，中国太保强势涨停、中国平安也是放量大阳。此外，会议还强调了扩大内需、促进消费，今日白酒为首的消费板块同样也是风声生气，山西汾酒、泸州老窖等都是大阳拉升，从而带领了白马股的全线反弹。

然后，作为牛市旗手的券商板块，同样是大井喷式拉升，上一次强势拉升的中国银河一度冲击涨停，东方财富更是超120亿巨资拉升。在这些白马与大蓝筹的带动下，指数可谓是报复性反弹。不过由于今日都是传统大蓝筹在涨，特别是被大家嘲讽为渣男板块的券商还强势起来了，而像AI、新能源等品种，又是走出电风扇行情，这意味着今日虽然指数大涨，但跑输指数与不赚钱的也会不少人，对此我们也不用急，真有行情的话会出现轮动的。

大盘量能突然放大，个股虽然出现普涨，但分化也仍然明显，再次说明了当前个股数量太多，一点点增量资金是不能引起系统性大涨的。此外，今日各大指数大阳拉升下，留下了一个跳空缺口，而A股向来都有逢缺必补的习惯。龙轩认为大盘在表态力挺市场下，出现跳空大涨是一次情绪修复，要想此缺口成为进攻性质的，则要有政策上的真正利好。

市场近期持续缩量，情绪是出于很悲观的状态，而会议罕见提到活跃资本市场，必然会让过多低迷的市场出现情绪修复。但要想指数走出一波持续反弹的行情，那必须要有对股市实质性的利好来刺激，比如IPO发行慢一点、对再融资、大小非减持等进行改革。

那些强调T+0来刺激的，根本就不懂市场，若真那样的话，量化基金收割会更加快速。而若没有实质性利好政策出台，那龙轩认为大盘今日的缺口短期就会回补，就如7月17日向下跳空缺口那样被今日大阳补掉一样，因此后市我们关键看有无实质性政策利好。

其实，会议中重点提到了扩内需、促消费，这说明在中美博弈剧烈，外贸形式严峻下，将会进一步扩大内循环。而内需靠的是什么？靠的是大家有钱，没钱哪来消费？因此把股市搞活、让大部分股民都赚钱，那消费自然就会上去，从而能极大的缓冲地产带来的压力、与严峻的外贸形势。因此，在当前点位我们是可重点关注暴跌调整充分的消费类白马股。

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第四支利箭 亮出新救市大招？这行业的天完全变了

任何一个国家的强大，都是科技带动生产力飙升起来的强大，房地产上涨本质还是生产力飙升的附属品。我国过去十几年的快速发展，带来了房价的暴涨，已严重影响到了制造业的发展，但房地产由于对经济体量占比巨大，在大的下行周期中，要想其平稳着落也不是一件容易的事。对此，在前期放出三支利箭后，在周末又亮出了第四支救市的新利箭。

周末常务，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。对于文件中提到的城中村改造，有很多人拿之前棚户改造来对比，认为地产会有一波牛市。龙轩认为之前棚户改造是全国性的，且由央行出资来建设；而这次城中村改造仅在超大与特大城市，且是以地方国资为主，因此无论是力度与级别都不及之前的棚改，房价还想像16-18年那样，来一波爆炸性的上涨是不可能的。这也意味着，以刺激房地产来提振经济的时代已经一去不复返，最多做的就是托而不举、以时间来换空间。

对于周末的重磅文件，今日A股市场表现最真实，开盘两市地产股反而是跌幅居前的，上周走势较强的小票地产股，均出现了一波高开低走的跳水。可见，市场也认为房地产行业的天真的变了，以后将正式回归到居住属性上。龙轩认为中国当前城镇化已达到65.2%，能到70%基本就是顶了；叠加当前人口出生率每年的下降，房地产无论是近期、还是远期来看，都不可能再有牛市，这也是我国在艰苦的三年疫情中，还在牢牢压房价的原因。

不过城中村改造，虽然不能刺激地产再走牛市，但对于稳经济还是有一定成效的。而只要房地产能平稳过度，那中国经济转型与升级则会成功，从而让经济从粗矿型正式转变为高质量型，届时每年庞大的大学生毕业群体就业也就更有着落了。而在地产救市不如预期，华虹半导体要募集200多亿下，今日各大指数继续下沉、成交量更是萎缩到6600亿的水平。

量能这两周肉眼可见的在持续萎缩，就是上周五跌停个股高达33只，成交量也没有放出。说明没有恐慌盘的出现，这比放量暴跌的跌停潮更加恐怖，市场信心在严重的缺失，资金都离场不玩了。龙轩之前还期盼，AI暴跌后期流出来的资金会搞其他品种，当前看是错误的。

若此时华虹半导体申购过后，先正达与华电新能这两者合计募资1000亿的，也急着上市圈钱的话，龙轩认为当前的地量对标的就是新地价，这意味着指数还将来一次跳水大跌，直至恐慌盘出现的跌停潮。要想排除这可能，短期市场只有先来根放量中大阳线。

而在没有放量中大阳线出来前，我们就不用先于市场去所谓的抄底了，管好自己的手，看A片都比看a股强。毕竟，这是无量、无热点、无持续性的三无行情，若贸然出击只会做多错多，特别是早盘追涨的更是如此。对于短线被套较多的，则要看是什么品种，若是人工智能类的，今年阶段性涨幅巨大，仓位的重可趁反弹减点仓位；白马与新能源则可继续扛。

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巨大的黑洞！三年却还出现倒退现象 股民直呼要躺平了

周一A股跳空杀跌后，缺口成了杀跌性质的，本周迎来持续杀跌下行的走势，真可谓是黑周鸭！盘中跌停个股不断的同时，成交量却没有放出来，说明恐慌盘还没出现，那要迎来反弹就还要时间。而市场走的如此差的情况下，一组数据却异常扎眼。7.22日是科创板开市四周年的日子，在这四年里，科创板上市公司已突破500家，IPO募集资金逾8000亿元。

虽然科创板最近3年营业收入、净利润符合增长分别达到30%、59%，且研发费用也高达千亿，但科创板指数却在三年时间里还出现倒退现象。科创50指数在2020年初登场是1000点，现在的点位却仅有955点，三年时间跌了5%左右。在官媒的报道里，基本都是只报融资了多少、上市的公司数量有多少，从来也没说指数涨了多少、用真金白银投资的股民赚了多少。而在营业额与净利润都高增下，还出现倒退说明其发行价格严重虚高了，这里面券商机构定价机制是有一定问题的，且很多公司一上市业绩就变脸。

仅科创板四年的时间就募集超过8千亿，再叠加主板与创业板的话，那这一数字就还要剩于3了。若再叠加大小非减仓与再融资，那还要再乘于4，从这些数据我们可以看出为什么A股难于起来了吧？今日市场跌停也是再次加速，只要是近期暴涨过的品种，杀空间起来是毫不犹豫的，如中马传动昨日涨停今日跌停，浙江世宝、星源卓镁、昊志机电等，都出现了10%以上的杀跌，这是最恶劣的短线环境，龙轩认为只有休息才是最正确的。

过分重视融资、忽视投资，且很多大小非把上市作为最终目的，套现后就走人，是A股长期徘徊在3000点最根本的原因。无论是前两年的白马股、还是这一年来的新能源，抑或是人工智能，大涨后都出现大幅暴跌，从而套牢大批的股民与基民，不少股民当前已直呼躺平了。龙轩对今年来的行情也是很失望与无奈，毕竟去年已熊了一年，今年还是这样。

不过从另一角度来看，任何历史大跌或大级别行情的前兆，都是市场悲观情绪达到最大、忽视所有的利好等。当前的市场就有这样的现象了，无论是货币政策的宽松、还是美联储加息拐点将到来，抑或是市场估值低企，都不能刺激市场，已说明情绪上处于极度悲观。

如2018年底的时候，就是这样悲观气氛浓厚，但随之而来就是拨开乌云见明月的大涨。当然我们并不奢望有系统性牛市的行情，但只要有局部持续性的牛市就足够了。今年上半年AI那样的行情，本质上还是资金利用大的产业题材进行的博弈，是暴涨暴跌的走势。

当前，很多白马股从高位暴跌70%了，如CXO、新能源等众多个股，而其公司并没有质的改变，这样高位大坍塌后的个股，长远来看肯定是个机会，持有此类股的战友们理应更有耐心。但做短线的，当前的环境太恶劣了，很多个股早盘冲下，然后就震荡回落，次日在来个股低开跳水，短线10%很快就没了。说明当前是个无效的市场，做什么都亏那就不如不做！

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撑不住了！明星级龙头全线跳水 更大幅度杀跌还在后头

A股市场从来都有久盘必跌的陋习，近期大盘在年线处缩量弱震一段时间后，今日果然选择变盘向下，且是最恶劣的早盘高开冲下、尾盘大幅跳水的杀跌形式。龙轩在周二午盘内容中就提到，这样无量的行情，要防先向下砸盘式放血，把血放出才有新反弹，当前看市场就是按这样的剧本来演绎。而放血的板块无疑就是今年来的明星级龙头——CPO板块。

其中今年来暴涨超5倍的中际旭创高位直接暴跌12.7%，把相关个股都拖下了水，如天孚通信、华工科技、新易盛等都是纷纷暴跌10%以上。对于CPO板块，龙轩认为人工智能对其业绩提振是最显著的，如中际旭创中报预告就是超预期，天孚通信也是如此。不过再好的业绩，也支撑不住股价已暴涨好几倍，风过后一样会暴跌下来。这也是A股与美股最大的不同，美股基本上是估值推动，因此涨势会比较缓，但时间久；而A股一遇到产业趋势，基本就是疯狂炒作，然后一地鸡毛，这同样体现在新能源板块上。

对于CPO高位杀跌，龙轩认为才刚开始，更大幅度的杀跌、甚至是腰斩还在后头。这其实已在其他AI板块中体现出来，如大模型龙头之一的三六零、昆仑万维股价已从高位近腰斩；游戏、传媒、广告等前期暴涨过的，基本也是被打回原形，如完美世界、汤姆猫等。由此可见，A股市场基本就是资金在疯狂博弈，任何暴涨过的个股，90%都会出现暴跌，这也是龙轩一直对大家强调的，暴涨过的人工智能产业链类个股，破位的就立即出来的原因。

任何产业趋势的出现，最后的赢家也就那几家，其他大部分是陪跑的，股价借机暴涨上去后，必然会大幅杀下来。之前移动互联网爆发的时候，走出来的也仅有东方财富那几家，也正是由此，那些券商猛吹的算力、数据、大模型等个股，我们都只能是短线炒作一下，风过了就要及时出来。而大盘在明星股全线杀跌下，今日一样是跳水大跌，龙轩认为是好事。

大盘近期持续缩量，本来就有变盘选择方向的需要，只不过今日杀跌成交量还未放出，恐慌盘只是AI上游算力方面的，若市场能放量到9千亿的杀跌，那血才放的更充分。因此对于今日杀跌，我们也不用急于入场，毕竟当前各指数才破位，要防进一步的惯性向下。

当然，对于大盘来说，龙轩不认为没有持续性深跌的空间，最多破下前期的低点就差不多了。毕竟经济基本面等利空已充分反映，外围美联储加息拐点也已出现，A股不可能永远落后于外围市场的，我们可以短期沮丧、但中长期还是要保持乐观一些。

所谓的一鲸落万物生，人工智能板块过去大幅虹吸了其他板块的资金，当前该类股高位全线破位杀跌，那必然也会滋润万物，之前被虹吸的板块是很有希望回血的。因此当前阶段，若你手中股非AI类个股、但被套较多，估值已到历史底部，那就不用交出带血筹码了，这其中白马与新能源类个股是典型，当然补仓也应谨慎，最好等行情走出来的时候再加仓。

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寒气逼人！最大主力惊现断崖式下跌 这些股已陷入死循环

在全球股市都反弹下，A股再次验证了自己是扶不起的阿斗。本周来成交量在持续萎缩，今日两市量能更是仅有7千亿出头，涨停个股也陷入冰点，自然涨停的仅30只。由此可见，人工智能走弱后市场也就沉寂了，那些之前一涨就出来压制股价的，现在这样弱势阴跌满意了吧！而在市场弱不禁风下，作为最大主力的公募基金，募集规模也惊现断崖式下跌。

统计显示，上半年新成立的公募有513只，募集的规模仅4662亿份；6月份更是掉入到冰点，募集份额只有可怜的307亿元，相比于过去三年可以说是断崖式下跌。如2020年6月的公募募集的规模是1975亿元、2021年是2431亿、2022年是1872亿，今年却直接打了1.5折。而就是公募这样萎缩下，IPO发行一直都降不下来，叠加大小非的疯狂的减持，那市场的承接力肯定是不够的，这必然导致外围大涨下A股一直走不出来。那些媒体老是在鼓吹外资，想把A股走好寄托于外资，是完全不切实际的。

前几年公募每年募集有2-3万亿，今年来一万亿恐怕都到不了，这背后其实是广大基民的血亏。2020年由于白马股的持续走强吸引了一大批公募进场、2021年新能源走强同样是吸引了大批公募，而风过后就是一地鸡毛。众多白马股与新能源从高位出现了非常巨大的暴跌，如CXO板块个股普遍跌幅是60-75%，这可是千亿公募管理人葛兰重仓的品种；还有锂电四大材料、光伏一体化等个股，也是出现60-70%的杀跌，套牢了众多公募基金。

正是由于众多公募套死在白马与新能源上，才导致了此类股陷入了死循环中，股价基本就是趴在地下动弹不得。龙轩认为这里没有行业基本面的重大转向，没有大的增量资金进来的话，短期是难于解套的。而公募出现集体暴亏的现象，也正说明了A股机构投资者的不成熟，其并不是真正的价值投资者，顶多算个趋势投机者，不能把市场的定价交给他们。

资本市场就是金钱的游戏，没有钱是转不动的，公募基金在全线亏损下，募集金额肯定会大幅打折扣。而正是过去几年公募基金大幅消耗了基民的钱，才导致大家期盼的8-10年一次的牛市难于出现，毕竟今年离2014年有9年了，大家依然闻不到牛市的气氛。

其实，在前几年的内容中，龙轩就已强调，在A股数量大4-5千家下，06-07、14-15年那样全局性的牛市不会再有了，顶多就是结构性牛市。这一方面是中国经济高速发展后，步入高质量，还有就是没有如此大的资金来推动，因此只有产业趋势下的局部结构性机会。

这局部性行情中，今年来走的也极不稳定，这从我们去做人工智能板块就可体会到。这就是游资、散户与量化资金共同主导行情，缺少公募等机构参与的结果。对比白马与新能源过去暴涨后的暴跌，人工智能今年暴涨过的，未来一定也会大幅杀跌下来，仅有少数几只能持续走强。因此，对于没过硬核心技术、股价又暴涨过的AI产业链，破位我们就要及时出来。

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惊到了！4760亿元史诗级巨亏 这是今年市场最大的利空

随着中报业绩预告的逐渐披露，各大亏损个股也是粉墨登场，其中养猪企业与航空公司亏损幅度最大。如牧原股份、新希望、温氏股份等亏损金额就近百亿；航空股更是不逞多让，单中国东航就亏损55-69亿，加上中航与南航，三大航空公司亏损幅度高达130亿之巨。不过对于中国恒大来说，这点亏损可以说不够塞牙缝，人家的亏损才是让广大股民开了眼界。

今日中国恒大公告称，2021年公司股东应占亏损4760亿元，集团负债总额2.58万亿元；2022年亏损1051亿元，集团负债总额2.44万亿元。也即是说两年亏损了近5800亿，这是什么概念？把A股上半年所有亏损的公司加起来，可能才有这个数。这就是房地产大的下行周期下，超高杠杆所带来的毁灭性打击，同样还有融创、阳光城、泰禾股份等也是这样巨亏的。如此巨额亏损，股价就更不用说了，港股的恒大系基本都从高位暴跌了95%以上，而A股上半年退市的个股中，房地产类公司也是占据了多数。

正是由于房地产的拖累，昨日公布的GDP增长5.5%，看似不错但其实是不如预期的，因为去年二季度由于疫情的爆发，增长率是很低的。而经济复苏不如预期，也是A股今年来最大的利空，当然内部过分重视融资，是大盘长期在3千点徘徊的主因。龙轩认为在经济弱复苏阶段，市场走势也必然是弱震为主的，今日两市的量能就再次萎缩、仅7700亿出头，涨幅榜更是陷入了冰点，不足30只个股涨停，看来多方都看A片不看A股了。

对于这样的弱势行情，龙轩在午评中就提到休息为主，市场不是什么情况下都要出击的，懂的休息才能走的更远。不过短期A股虽走的弱不禁风，但若我们拉长时间来看，龙轩对于未来的走势是坚定的看好。这其中既有A股本身处于历史低估值的因素，更有房地产作为财富配置转变的原因，叠加中国一些列改革与产业升级，我们是没必要悲观与沮丧的。

在疫情冲击经济的三年，尽管很艰难，但我们始终没有再把房地产作为刺激经济的手段，这坚定了我国产业转型与升级的决心。而只要选择各产业向上突破，必然打破欧美的利益，因此中美博弈、甚至冲突将会长期不确定性因素，对于短期阵痛我们一定要扛得住。

而过去房地产是货币的蓄水池，居民的财富也是与房产高度绑定；但在人口结构改变地产大的下行周期下，货币蓄水池与居民财富形式必然也会改变，能承接如此大资金的只有是股市。且股市走好了，无论对居民的消费、还是对实体的支撑，都远胜于地产。

虽然现在市场弱势，上面的逻辑很多人不相信，但等股市暴涨起来、很多板块牛起来再说，龙轩觉得是更不负责任的，这只有券商才能做的。因此在指数绝对低位阶段，龙轩认为对估值历史低位、股价大幅暴跌过一波、或过去几年根本就没涨的优质蓝筹，我们可坚定持股信心，中长线甚至可越跌越买。而短线的话，则要等重新放量到9千亿、与有新主线再说了。

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