利好！四年来的首次

随着英国政府宣告破产，英国央行昨日不装了，宣布降息25个基点至5.00%，这是四年来的首次，这意味着欧美货币紧缩正式告一段落。

英国作为美国的亲儿子率先降息，意味着美国也即将降息，现在市场预期美联储，9月份降息概率25个基点概率9.3成。

现在美国虽然是衰落了，但美元霸主地位仍不可动摇，因此美联储降息的话，意味着全球流动性拐点的到来。

中国经济过去几年压力其实是很大的，早就应该降息了。估计美联储降息的话，我们会跟着降，那这对A股来说是系统性利好。

因此，尽管周三各大指数放量大阳后，这两日又陷入前期弱势调整的怪圈，但现在就是黎明前的黑暗，市场已处于筑底的右侧阶段。

在全球流动性拐点下，A股当前绝对的低估值，能很好的吸引外资进来。龙轩认为优质白马、与核心技术的新能源，仍会是其主选。

而这2-3年内强势的红利资产大概率要陷入调整，现在石油、煤炭为首的资源股，已从高位调整了20%；四大行、移动与长江电力大概率也会被拉下。

虽然红利资产长线没问题，毕竟股息率都还有4-5%，但风格切换的话，不是真正长线的投资者都受不了，所以龙轩更倾向于低位暴跌股优质白马与新能源。

此外，红利大蓝筹走弱、叠加量化与转融通停止，游资对题材炒作热钱也会重新燃气，这样会刺激到短线人气，我们可重点搞好主线题材。

当然盘感不好、节奏把控不好的，还是少玩题材，关注这两年来大幅暴跌的优质股即可。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

点燃！火药桶要炸了

这个世界一直都没有岁月安好，而是有群人在赴汤蹈火，让国人觉得岁月安好。就在美国大选无暇东顾的时候，中东小霸王以色列再现匪夷所思操作。既然在伊朗本土，直接炸死出访的哈马斯，这等同于是向伊朗宣战，中东火药桶无疑再次点燃要炸了！

看来以色列不把美国拉下水，是不会善罢甘休的，否则伊朗下场参战，小小的以色列是绝对打不赢的，这意味着中东战争会再次扩大化！而地缘局势仍然紧张下，这两日国际现货金价格再创历史新高、原油期货价格昨日也是暴涨4%。

不过今日A股黄金与石油板块，只是高开冲了一下，然后回落调整为主，如紫金矿业、中国石油等。这就是红利资产分化下，资金出现了大的分歧。虽然今日四大行与长江电力等，还能红盘反弹一下，但重心是在下移的，对于红利资产龙轩依然认为要中期调整。

但这两日盘面来看，虽然相对高位的红利资产在杀跌，但严重暴跌低位的白马与新能源，接力也不顺畅。如贵州茅台昨日中阳反弹后，今日立马被中阴反压，还处于一个明显的跌势之中，这大大压制了其他白马持续反弹走强的底气。

另一方面，宁德时代今日也同样拉胯，竟然出现中阴破位的走势，不仅把创业板指拖下水，也让新能源类个股反弹一日游。而无论是新能源与白马，没有一个明确的领涨龙头出来，是构不成这两类个股爬出粪坑、从而走出一波情绪修复的。

也正是这两类个股反弹无持续性，两市成交量昨日暴涨后、今日快速收缩，仅有7800亿的水平，比昨日足足少了1200亿。如此来看，昨日的放量大阳线，仅是一个超跌反弹，市场信心的恢复还需要时间、即以时间来换空间。

这里积极的因素是，美联储9月份降息的概率再次增大。隔夜美联储主席受此表示，九月份降息“可能在考虑之中”。这意味着外资流出幅度将会放缓、甚至回流，那白马与新能源上的资金就会回流，从而迎来一波情绪上的修复。

其实从时间与空间上来，当前白马与新能源调整都近极限了。如时间上普遍已调整了3年左右；空间上则众多个股从高位暴跌80%以上、部分达到90%，退市个股的杀跌也不过如此。在会议强调防内卷式恶性竞争下，新能源基本面上利空可以说已见底。

因此，虽然现在看市场高低切换还处于朦胧期，但暴跌后的优质股性价比无疑已经显现。当然没有此类股，那可完全等新趋势走出来再入、这样性价比最高，即遵守右侧交易。另外，无人驾驶昨日高位坍塌后，今日有所回暖、龙头大众交通还能稳住。

这里大众交通若能演绎2022年中通客车的走势就精彩了，但走不出来那相关个股中期调整避免不了，对于短期暴涨的我们就要注意回避。这里面接力的，最有希望的是商业航天概念，但龙头现在还看不清，我们看懂的则可去做、看不懂就不做，做好防守。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

凶猛！创历史记录大爆发

昨日全球股市都出现了大涨，A股的大涨在于重要会议释放超预期利好、同时换了新；而美股则是隔夜美联储表示，最早9月会议首次降息。

受此影响下纳斯达克指数暴涨2.67%，近期持续大跌的英伟达更是凶猛报复性反弹，一日暴涨12.81%，市值猛增超2万亿人民币，创了股市最大单日市值增长的记录。

尽管现在中美博弈剧烈，漂亮国各种遮羞布被撕下，但不得不承认美股是真的强，头部的个股就算出现较大调整，也会快速的反弹修复。

A股则完全不一样，遇到风口往往会出现远超过beta的暴涨收益，但过后则是大幅深度杀跌，然后长时间难于翻身。

如3年前最为强势的新能源，出现了群体性爆发后，进入了3年漫长的杀估值，股价普遍从高位暴跌80%以上，机构与散户集体深套其中。

正是这样强的杀跌趋势，才导致昨日放量暴涨作用不大，今日创指就是震荡下行杀跌，宁德时代对其拖累作用非常明显。

茅台反弹也是一日游，这也让白马股反弹持续性不佳。然后资金继续在红利资产、无人驾驶上怼，四大行、一带一路等权重有所反弹。

由此可见，市场高低切换风格不顺畅，不过龙轩认为一种趋势形成与转变，肯定都是艰辛的。在美联储9月降息概率很大下，市场红利资产进行高低切换概率非常大。

而无人驾驶这一概念，由于资金涌入很多，昨日高位杀空间后，龙头与次龙短期还会脉冲下，这里盘感不强的就不要去追了，耐心等新的热点主线。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

大爆发！高级别会议传递重磅利好

一支穿云箭，千军万马来相见！昨日会议中传递了一系列重磅利好，特别强调了提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。更重要的是，在位十年之久的副主席方星海也免去了职务，换上了李明，这名字一听就有人觉得黎明将至了！

受此影响下，7月最后一个交易日，A股全线大爆发。沪指大涨2.06%，深成指与创指大涨超3%，科创板指更是暴涨4.7%；两市超过9.5成个股上涨，我们期待的成交量更是急剧放大到9千亿的水平，足足比前几个交易日多了50%的量能。

盘面上，板块个股今日如我们预期一样，出现了明显的高低切换。其中前期持续强势的四大行、运营商，今日逆势中阴杀跌，而顶替其上涨的是牛市骑手券商板块，今日暴涨超5%位列第一，太平洋、天风证券等盘子较小的券商股，早早就封死涨停。

而券商板块的暴涨，也带动了粪坑中的沪深300白马与新能源拉升。茅台7连阴新低后，今日以近3%的中阳反弹；中国中免、爱尔眼科、通策医疗等也是中大阳强势拉升，还有CXO、地产、家电板块的强势逆袭等，让大家很好的回血了一把。

不过低位股全线爆发下，近期最风光的无人驾驶板块，今日出现高位大跳水。龙头大众交通早盘冲板失败后，放量大跳水；锦江在线、大众公用与金龙汽车等则近天地板走势，从而让国中水务这样短期暴涨的近跌停板。

无人驾驶这一板块涌入资金多，不过今日高位大跳水后，短期人气已散，后市大概率只能龙头还能反复一下。而这板块前两日龙轩就提示了风险，相信今天的跳水，战友们能躲过。尽管无人驾驶概念熄火，但游资的热情无疑已点燃，后市我们可更乐观一些。

众所周知，方副主席在位十年，所搞的金融创新，对中小散与游资可谓都很不友好。如转融通、量化机构、还有券商雪球产品，基本都让散户亏损连连，然后市场十年如一日在3000点下方，这种让指数涨不上去、大家都亏损的创新，那就不算是好的创新了。

现在转融通停了、量化大幅提高费率后也基本停止、雪球产品经过年初的大幅对敲后，也宣告停止。这让游资有了新的动力，大众交通已经点燃了第一把火。同时若市场能保持几日的9千亿成交量水平，那迎来一波行情是很大概率的。

另外值得我们高度重视的是，高级别会议中罕见提到防止“内卷式”恶性竞争，这除了点名新能源外，也是在提醒新质生产力方面，不要一拥而上。对此，接下来新能源方面，大概率会有供给侧改革，产能的出清将有利于细分行业龙头利润的触底。

之前我们提到过：只有新能源起来，创业板指才能起来；而创指起来，深成指就会起来、然后也能带动沪指。现在新能源基本面基本已经触底，而其股价在这两年来跌幅非常深，中期有望来一波情绪上的修复。

而近期的内容，龙轩一直在强调红利资产要调整、市场要进行高低切换，今天的剧本完全这样演绎，中期这一风格有望强化，我们当前可挑选这两年杀跌最为深的白马与新能源，其前提是行业基本面利空已出清的。

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大跳水！逆势全线溃败

从这几年的行情来看，妖股的暴涨基本是停留在13个涨停，过后基本就是大幅跳水下挫了。

如前年的中通客车、去年的圣龙股份，今年的艾艾精工与克来机电，都是13个涨停后高位跳水杀跌。

本轮的大众交通，虽然连板不顺畅，但换算一下的话也是近13个涨停，今日股价果然高位大跳水了，从早盘冲涨停到午盘跌4%。

受此影响下，今日无人驾驶概念逆势全线溃败，金龙汽车、锦江在线近天地板砸下来，交运股份、申通地铁等纷纷大幅跳水。

这样暴涨后的放量暴跌，可以预计该概念个股短期见顶了，就算后面还能活跃，也仅是个别龙头的晚宴。

而随着高位股题材的全线跳水，近期我们一直强调的四大行与电信，今日也是逆势杀跌，红利资产抱团瓦解已是事实。

早盘接力的是白马与新能源，其中茅台7连阴后，今日中阳反弹、爱尔眼科近8%大阳拉升、通策医疗则强势涨停板。

此外，券商板块涨幅居前，仅早上就大涨超5.3%，很好的顶住了银行股杀跌带来的拖累，从而让各大指数纷纷大涨。

市场如我们预期一样高低切换、且今日成交量明显放出，按早盘的量能来算，今日大概率有8800亿的量能，若后市还能保持，则说明有增量入场。

但要注意的是，现在的方向是高低切换，因此我们选股上一定不要去搞什么抗跌股、且凡是短期大涨与阶段性暴涨过的，都不要去碰。

短期可搞那些深度暴跌，但行业基本面快出清、利空已充分反映的品种；而题材方面，则须等无人驾驶暴跌洗牌后谁能接力。

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砸盘！突发性看空

A股真是个股犟脾气，凡是村里面出来喊话时，都会反着来搞、向下砸盘！如昨日证监会部署下半年市场深化改革，且重点强调了六大要点，本来也算是一个利好，但今日两市指数继续下挫创新低，其中红利资产与白马股等均是杀跌为主。

资源类红利资产近期跌幅最大，中石油与中海油从前高位调整了18%左右；煤炭板块更是集体持续重挫，兖矿能源跌破年线，都有走熊的迹象了；移动等运营商破位后走的也比较悬。现在就还剩四大行与长江电力，在资源股持续大跌下，这类股估计也撑不了多久。

不过红利大蓝筹分化走弱，并没有让超跌的沪深300白马、与新能源走出来。白马股依然是一个熊样，特别是最强信仰的白酒，被外资机构瑞银看空，评级由买入变为中性，理由是2023-2025年酒企美股收益符合增长，由之前的19%放缓至8%，

受此影响下，今日白酒股继续被砸盘，茅台7连阴再创两年新低，泸州老窖、山西汾酒等同样也是持续杀跌创新低。其中外资是这里的主力空头，统计显示，仅上周茅台就被北向资金净卖出20.8亿，前三个月更是被百亿砸盘。

众所周知，2019-2020年白马股走出大牛市，领涨龙头就是贵州茅台为首的白酒。而现在茅台等白酒股持续走低，对于地板价下的白马股，自然是雪上加霜，股价就算在红利大蓝筹走弱下，也走不出来。其中迈瑞医疗、顺丰控股仍在加速大跌创新低。

对于白马股与新能源，由于跌势十分巨大，里面套牢了巨量的公募与散户，龙轩还是之前的观点，若公司自身不大力进行回购，那靠市场自身力量很难走出阴霾。毕竟，外资手里还握有大量的筹码，中美博弈竞争激励下，不排除外资在地板价下继续砸盘。

比较欣慰的是，尽管茅台被砸盘拖累到白马，但题材股近期很好的接过了红利资产领涨大旗。特别是大众交通昨日强势封板后，并没有交易所的点名，说明上面也想激活市场人气，这让该股今日继续涨停，无人驾驶可谓是全线狂欢。

如金龙汽车空中加油后，近期也是133%的涨幅；锦江在线高位巨震后4天3板创新高；启明信息6天5板、盘子小的腾达科技则是7个板拉升，大有成为新龙的趋势。充分说明游资开始逐渐回来干活了，这也是大幅限制量化后的结果。

成交量放不大下，石油为首的资源红利资产全线走弱下，市场突破点切入到了题材性炒作，这本质上还是无增量资金，存量资金无奈的选择。不过这样的行情，虽然指数下跌新低了，但个股中位数是上涨的，且涨停也不少，比之前红利资产上涨的一九行情强多了。

因此，现在的实盘策略也很简单。对于红利资产，之前龙轩就建议破位必须出，像石油、煤炭类的调整相信战友们都能躲过大的回撤；而低位的白马与新能源，虽然切换不成功，但持有的继续躺平，这类股低位割肉无意义。

此外，题材股方面，大众交通现在上涨幅度，超过了今年的克来机电、艾艾精工了，且属于缩量加速，明日高位巨震、甚至大跳水杀跌概率非常大，对于短期飙涨的我们都要逢高出，然后耐心等新的热点主线出来即可。

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两股做空力量偷袭

  7月的行情就快结束了，尽管股票型ETF整个7月净流入高达1500亿，创出3个多月来新高，但市场却没有迎来7翻身的行情。

  到今日午盘为止，各大指数本月依然收阴，且沪深两大指数继续创新低，国家队千亿入市的资金可谓是吃力不讨好。

  四大沪深300ETF资金净流入超1500亿，各大指数还是继续下行新低，这让不少投资者都懵逼了，不禁问到底谁在砸盘？

  从最新数据来看，龙轩认为外资、国内公募是两股主要的做空力量。

  外资方面，中美博弈白热化，甚至有脱钩的风险，这让此类资金持续在出逃。不过根本原因还是A股亏钱效应大，导致外资信心缺失，这并不是经济方面的问题。

  公募方面，有券商统计上半年，净赎回合计高达5千亿，虽然这有净值缩水的因素，但整体上还是大差不差的。这样的流出幅度，基本把国家队净流入的资金都抵消了。

  而这两股资金的流出，基本都集中在沪深白马与新能源上，这也是此两类股股价进入18层地狱后，还在下坠的原因。

  国家队的资金之前是大部分买红利央企大蓝筹，但现在国家队不再买入，这类股也跌的稀里哗啦，两大指数随后就是跳水新低。

  由此可见，当前没有增量资金、存量资金又在不断消耗，这也是大盘无量还能持续下行新低的内因。

  这里唯一有点安慰的就是红利大蓝筹全线杀跌，对中小创虹吸消失，让小盘股来一波火爆的结构性行情，大众交通已率先表现。

  因此，接下来我们可重点关注题材的结构性机会，其中新质生产力是大的方向，逻辑是量化被束缚后、游资大概率会活跃。

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更大的利好 A股的天真的变了！

之前A股万亿成交量也打不上去，其中重要的原因就是量化资金占了2-3成，这些资金基本都是高频性质的来回短差，并不属于有效的增量资金。因此现在把量化交易费率大幅提升，必然会导致市场成交量大幅下降，但量能无疑更加真实。

今日两市量能为5800多亿、国家队今日基本是没动，看上去是半死不活的地量，但没有量化的过多参与，盘面活跃度却精彩不减。如两市有80多只个股涨停，涨20%的都高达16只，这远比之前有量无热点的行情强很多。

其中大众交通上周五涨停封不住，遇到大分歧后，今日仍能高开快速冲板，说明量化收紧后，游资重新出来干活了。这极大刺激了市场人气，让无人驾驶概念集体飙涨，华铭智能20%涨停、锦江在线也强势涨停、启明信息则5天4板，有接力成新龙的迹象。

此外，红利资产在周五大幅调整后，今日能全线回升，四大行、运营商纷纷反弹，中国建筑与中石化也快阶段反弹新高了。红利资产短期还在反复，不过在绝对收益可观下，有不少机构开始暗中卖出了，对此类股若不是单想吃高股息的，就要注意风险了。

而红利大蓝筹的反弹，让上两日低位的新能源出现调整。沪深300白马与锂电调整都很明显，宁王早盘出现近5%的水泄，这在于中报业绩披露营业额下降，尽管其净利润还能强势增长超10%.而作为最大权重的宁王杀跌，那创业板指自然被拖累，今日杀跌1.44%.

由此可见，现在市场进行高低切换并不顺畅，这其实也是趋势的力量。新能源与白马股套牢了太多的机构与散户，这种强的杀跌趋势不会一下子能起来的，而红利资产这一年来也不断的强化吸引资金进入，就算是中期筑顶，也会挣扎一下的。

不过无论是红利资产、还是新能源白马股领涨，A股中长期走好都是大概率的。龙轩认为A股三年来的调整、众多个股从高位暴跌80%，最大的功劳就是倒逼市场改革，把之前定位为融资的市场、扭转为投资为主，这意味着A股的天真变了！

统计显示，截止7月28日晚，在1704家已披露半年报业绩的公司中，有149家宣告了中期分红计划，创了历史新高。这里值得表扬的是行动教育，公司市值虽小，去年10送10后，今年中期再推出10送10且成为榜首，这就是小盘股学习的榜样。

当然现在这样低迷、又缺量的行情，龙轩认为这些上市公司，把中期分红的钱全部用来回购、并注销股份，这才是更加大的利好。这直接促使A股多了一份巨大的做多力量，而不是仅剩国家队在苦苦支撑，那大盘短期走出来就非常可期。

不过就是这样加大分红，对市场来说也是实质性利好，这样也更能让我们挑选出好的公司。那些每年分红力度都不错的公司，说明现金流很充裕、基本不可能做假账，从而会获得更多资金青睐让估值回升。

而那些铁公鸡、或频频从市场要钱定增的公司，必然会让大家用脚投票，从而让股价估值不断下坠，也让这些蛀虫不敢随意在市场圈钱，最终整个市场得到良性的循环发展。

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炸裂 ！王者强势回归了

如果说游资是用杆在钓鱼，那公募机构基本就是用网在扑鱼，而量化则是直接用电，这样必然是快速竭泽而渔，同时也会让游资与自己也成为鱼。

这样形象的比喻，可以看到哪种危害大。对此周末监管层对量化真正下重手，把高频交易的费率大幅提升10倍，这样短线高频交易基本就废了。

把量化关起来，虽然短期会影响到市场成交量，如今日两市量能恐再次不到6千亿，但这里的都是真实的交易量，且这有利于市场之前生态的恢复。

本轮最强龙头大众交通，早盘继续强势高开稳稳的封板，再次引爆了无人驾驶的走强，锦江在线也再次封板、华铭智能则是20CM爆发。

从大众交通走势来看，明显是之前游资的套路，纷纷接力出来的结果，是市场熟悉的龙头战法。这意味着昔日王者的强势回归，非常有利于短线人气的回升。

另一方面，红利资产早盘仍有所挣扎，四大行有所反弹，但运营商、资源与长江电力在调整，此类股抱团松动已经成为现实。

若红利资产再来一根放量中大阴线，则可进一步确定风格的转移了。这一方面有利于低位暴跌股的回升，另一方面则有利于题材股的炒作活跃。

对此当下最优的策略就是，回避阶段性涨幅较大的红利蓝筹、与部分科技股，可逢低关注新能源于白马。

当然若盘感不错的，那随着大众交通激发的人气，可乘机搞下即是热点题材，盘感不佳就不要去做短线了，现在还是一个弱势阶段。

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重磅！万亿股民要的利好来了

随着大A股熊了三年，众多之前的明星股从高位暴跌8成以上，万亿股民亏损的同时、7亿多的基民亏的也是哀鸿遍野，因为公募基金净值都普遍出现了腰斩式下跌。这样集体亏损的大环境中，基金经理人高额年薪、券商员工严重溢价的薪酬，便会让市场无限放大。

如去年一个中金员工，年线百万被其女友在小红书上晒，引起了金融圈轩然大波；还有前段时间中金美女销售员跳楼事件，也是由年薪百万突然大幅下降引起的；现又有中信建投体育实习生，在投行部开豪车上班、然后早早下班打高尔夫，主打一个高端生活小红书视频。

这其中还涉及到了2-3个要保密的IPO项目，同时其体育生进入券商投行的身份格外让人刺眼。结合当下众多上市新股业绩就大变脸来看，券商投行无疑会被股民唾骂，让人觉得就是草台班子，最终券商、工作人员、上市公司都富了，留下一地鸡毛给股民。

其实中国证券公司，本质上现在还是吃牌照的红利，真正有水平的并不多。龙轩每日看十几份、甚至是几十份券商研究报告。对于个股，他们无论什么位置都是评级为“买入”的，且对大盘、行业风向的预判，比散户的成功率还低。

靠牌照的红利支撑起来的，必然会滋生出各种奇葩、甚至的东西。比如金融圈里时常爆出的桃色大瓜，还有上面那个体育生进入券商最重要的投行部，说不是靠父母的关系，谁都不信。这曝出来了，正好说明券商核心岗位的资历不高，关系到位就行！

而要靠自身实力发展起来的，这条路就是红海，公司也会有明显的个人烙印！但若个人IP过重的话也不是好事，如这两年来很火的董，上周五终于与俞敏洪分道扬镳，尽管算是好聚好散。

但资本市场可不吃这一套，东方甄选股价在从去年最高的75.5元，暴跌到上周四的12.4元后，周五再次暴跌23.4%.股价可谓是经历了过山车走势，对于没该公司股票的投资者还好，有的话一定也是骂骂咧咧的。

由此可见，公司必须去中心化才能够走的更远。前些年影视类公司，那些明星利用个人的光环，一个空壳公司卖几十个亿给上市公司，然后签对赌协议的，本质上就是来A股市场圈钱割韭菜的。

不过现在监管已全面升级，之前那种牛鬼蛇神也想上市圈钱一波，已经完全不行了。尽管金融还是定位为服务实体，但现在是把更多资源投放到科技、新质生产力上。同时在A股本周跌破2900点下，证监会周末再次对量化下重手。

高频交易费率大幅暴涨10倍，每笔委托0.1元，大幅上升到1元。不要小看1元，放在高频交易里，这影响可太大了，这必然会影响到基本量化因子，进而改变高频交易策略。最终让量化成为耐心资本，而不是以市场提供流动性为借口，进行反复割韭菜。

再次大幅限制量化，则完全有利于游资、大户们活跃，这两周大众交通股价走出强龙走势，就是提前在庆祝了。更须注意的是，该股没有收到监管的点名，说明也希望一个冲锋陷阵的个股，以激发市场做多人气，就如2019年初时，东方通信的十倍暴涨一样。

转融通停止、量化交易费率大幅提高，基本也可宣告停止，IPO也早已经大幅收紧，可以说万亿股民要的利好都来了。这些都是实质性利好，但A股这几个月来还是震荡下跌新低，本质是基民失望至极下，低位纷纷割肉提前去还房贷了。

因此，现在市场最缺的就是赚钱效应，只要赚钱效应出来，那公募赎回就会减缓，从而吸引场外资金入场，最后实现真正意义上的反转。而本周红利资产的逐一瓦解，就是其中一个重磅的信号，新一轮中期反弹行情已经临近！

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全线跳水！更大的风暴还在后头

周四收评《中美股市迎来大变天》中，龙轩的预判是美股科技巨头要迎来中期调整了，对应A股高股息红利资产，也要迎来一波调整，还有就是这两年来涨幅巨大的人工智能板块。而今日市场的表现基本符合剧本，红利资产板块进一步全线跳水！

如运营的中国移动与电信，一度大跌超过5%，一根大阴线就抵挡十来日的涨幅了，这就是A股的尿性。此外，四大行也终于绷不住了，同样也是收出中阴线，短期有进一步破位的风险。现在就等龙头长江电力，来一根5%左右的放量大阴线了。

现在红利资产板块已经全线瓦解，先是煤炭、石油，后是运营商与四大行，长江电力就算没出现5%的放量大跌，中期调整也是少不了的，毕竟独木难支。而在红利资产全线跳水下，代表8类股的中小创则全线回暖，在大盘下跌下，今日上涨个股超过8.5成。

其中汽车无人驾驶龙头大众交通，尾盘再次冲板，让大家重新有了龙头信仰，导致锦江在线在跌停板位置大幅拉升。不过当前大众交通完全是靠趋势在支撑，这个位置就不要头脑发热再冲进去了，而是要防高位大跳水杀跌，然后带来短期暴涨股的杀空间。

今日两市领涨行业是家电，在新一轮家电以旧换新开始的刺激下，美的、格力、海尔纷纷大涨超5%，火星人、宏昌科技等多股20%涨停。此外，这两年来暴跌严重的新能源，近期也有所回暖，短期若红利资产走弱的话，大概率会是一个高低切换。

众所周知，2021年初茅台为首的白马股抱团溃败后，出现了非常惨烈的杀跌，像CXO、医疗服务、食品甚至是白酒，从高位暴跌60-80%的个股遍地都是。如金龙鱼股价暴跌超80%、药明康德跌75%以上、通策医疗更是86%，可以说是“尸横遍野”。

这不禁让人想到，本次红利资产风格转向后，会否也会如此暴跌？对此，龙轩认为除非中国经济出大问题，否则红利大蓝筹不会像之前白马那样惨跌，最多也就20-30%的跌幅。因为其估值还是很低廉，且股息率普遍还有4-5%，远高于银行一年定期存款。

另外，本轮红利资产的涨幅，远没有2019-2020年白马股的涨幅大，当时不少个股涨幅在5-10倍之间。而现在红利资产龙头长江电力，就算从2022年低点算起，涨幅也还不到一倍。也即是说，工行为首的四大行、运营商等，本轮更多还是估值修复式上涨，远没有泡沫。

不过需注意的是，尽管稳健的红利资产股价难现前期白马那样的深跌，但若风格真完全切换，那更大的风暴则还在后头，即先来3-4根中大阴放量K线再说。届时，调整时间会变的漫长，这里非耐心资本都受不了，一般投资者破位还是可先调仓出局。

在美联储降息继续升温，昨日人民币汇率大涨下，这半年来持续流出的外资有望大幅回流，市场风格确实应该改变一下了。但这里市场风格切换后，要看成交量能否放大，龙轩觉得最好要到9千亿左右的水平，若没有的话，则是一个弱结构性。

即没有明显的增量资金入场，那市场风格会多变，劲爆的主线出现概率不会大，更多是局部炒作的主线。且像白马与新能源等暴跌股来一波的话，也仅会是情绪上的修复，要反转还要时间。因此，我们依然把谨慎放在第一位。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

三年前一幕恐再现

近期我们一直在强调市场风格将切换，毕竟涨了4年多的煤炭股已经率先下跌调整、两桶油近期也是加速杀跌。

而今日则轮到近月来最为强势的电信、四大行与长江电力的跳水杀跌。如中国移动一度大跌5.4%、四大行跌幅都在2%以上、还有长江电力高位杀跌超3%.

对于今日核心红利大蓝筹的杀跌，龙轩认为与三年前茅台为首的白马股，抱团瓦解类似，股价至少要进入一轮中期调整。

由于现在市场利率在调低，叠加A股加大分红、与退市力度加大，这意味着稳健的红利资产大蓝筹跌幅，股价不会像之前沪深300白马股那样深。

因此，真正的长线投资者，只要股息率还能保持在5%以上的，其实仍可继续大胆持有核心红利资产，完全可忽视中期性调整，这才是真正的耐心资本。

但经历过沪深300白马股的深度杀跌，已经很少有人去做这样的耐心资本了，大家还是会跟着是，选择风格切换后的新主线。

早盘来看，这两年来股价从高位暴跌超80%的新能源再次反弹，风格有向这里移动的迹象，能来一波估值与情绪修复概率8成。

而茅台则继续杀跌，这意味着白马股还是不行。不过若红利大蓝筹切换彻底的话，超跌的白马与新能源都有机会，这才能对冲掉大蓝筹下跌对指数的拖累。

由此来看，在市场风格巨变下，暴跌后的优质股是我们的首选，这里一定选择业绩有困境反转预期的，这样的弹性则更大，回避今年来抗跌与涨幅好的品种。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

狂风暴雨！中美股市迎来大变天

风险总是在众人乐观、甚至疯狂中到来。这两年来美国股市无视经济法则，在美联储暴力加息、大幅收紧流动性下，还迎来了一波牛市，英伟达更是一年暴涨10倍多，而苹果、微软等公司股价，近期股价也还是在加速上涨，这三家公司市值总和就大于A股了。

不过在大家一片看好下，隔夜美股出现了全线大跌，涨幅巨大的科技股跌幅明显。中报业绩不如预期的特斯拉直接重仓12.33%，英伟达大跌6.8%，谷歌业绩差强人意也大跌超5%.还有阿斯麦、高通AMD等半导体公司股价大跌6%.

受此影响下，A股今日CPO为首的科技股大幅领跌，中际旭创、新易盛大跌超6%，工业富联、沪电股份等超4%，还有存储芯、半导体板块的全线下挫。对于这类涨幅巨大的个股，相信时常关注龙轩内容的战友应十分清楚，之前破位龙轩就建议务必先出。

虽然美股的神奇之处在于，暴跌过后总能较快的修复，然后创出新高。但龙轩认为树不能涨到天上去，再牛的股市也会有尽头，而美股当前就处于变天的危险阶段，届时必将迎来更大的狂风暴雨。

首先，现在美股总市值超过美国GDP的250%.按巴菲特的指标来算，早就已经是泡沫期了，这或许也是老巴在美股频频历史新高下，其现金还创记录的超过1600亿美元的原因吧，这种耐心就值得我们认真学习。

其次，本次美股能在美联储加息周期下，走出牛市。很大一部分原因是战争爆发，吸引了巨量欧洲资金流入美股，为其提供了流动性。但现在川普，战争将会进入和谈期，叠加美联储降息，那资金重新从美国流出是大概率的，这对美股来说是系统性利空。

最后，人工智能虽然想象力巨大，但应用层面的商业模式还未完全展开。涨的仅是上游的英伟达等芯片股，而这些个股上涨已是史无前例了，一旦接下来中报业绩增速放缓，也会迎来一轮大跌，就像特斯拉一样。

相对于美股的科技巨头，A股中的红利资产大蓝筹，则与之类似。自去年年初来也上涨了不少，尽管股息率还是明显高于银行定期存款的，但增长率明显不行。如四大行还是负增长、煤炭板块这两年业绩也全线下降，今年石油股业绩也会受冲击。

因此，红利资产大涨一波后，虽然估值还是较低，但要想有估值上的溢价，则业绩上要有较好的增长。否则在存量资金博弈下，板块个股必然会进行高低切换，今日早盘大幅暴跌后的新能源就有所动作了。

接下来美联储降息的话，全球资金将迎来充裕的局面，外资重新大幅回流A股也可期待。这些资金的流入，肯定不会去搞国企大蓝筹，否则他们去买港股得了，暴跌后的白马、优质新能源还会是他们的首选，这将促使市场风格的切换。

其实，A股中一种风格的演绎，时间上基本就是2年多点，如2019-2020年的白马蓝筹、2014-2015年的一带一路等。现在煤炭板块风格已超过4年、而其他红利资产也接近两年，时间上来看是差不多了，龙轩认为接下来市场风格高低切换的概率达到8成。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

警惕！这类股或腰斩式杀跌

隔夜美科技巨头纷纷重挫，其中特斯拉中报业绩不如预期，大跌超过12%，明星股英伟达也大跌近7%，还有谷歌与台积电跌幅超过5%等。

这也导致纳指昨日暴跌3.64%，创了两年来最高记录。美股近几个月来在加速上行，现在出现暴跌已是警示信号了，龙轩觉得就算回调个20%概率也不小。

A股这两年来本来就一直逆美股杀跌走低，美股暴跌的话对自身影响也会是边际减弱的，但龙轩认为AI产业链务必要警惕。

典型的代表就是CPO的中际旭创、新易盛；PCB的沪电股份、还有服务器代工的工业富联等一批个股。

这些个股一年多的时间，上涨幅度是3-8倍之间，而且现在公募基金抱团很严重，就像之前的新能源一样。

对于这些暴涨股，龙轩在之前内容已一直强调，破位了就要及时出，不能听券商吹人工智能产业链想象空间有多巨大。

另一值得警惕的是，今日红利资产板块全线调整，尽管长江电力、工行等还能新高，且调整幅度也不大。

但中石油与海油继续大跌，且其他电力股跌势也不小，红利资产板块现在瓦解在进一步，龙轩还是前观点，破位了就要出来。

早盘新能源有所反弹，市场开始高低切换，在美联储降息是大概率的情况下，本轮高低切换应该能成功。

即沪深300白马与新能源，这些两年来严重暴跌的品种，有望迎来一轮情绪修复，当然要反转的话，还要基本面的共振。

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无底洞！最大砸盘空头浮现

近期的内容，龙轩频频提到了国家队资金，让人有点审美疲劳了。但没办法，现在如此孱弱的市场，只有国家队是最大的增量资金，其一举一动对市场有重要影响。毕竟一月份股灾后，出现V型反转就是国家大资金托起来的。

不过现在让人懵逼的是，整个7月份国家队仍在大力买入，但市场却反而持续杀跌，今日还一度跌破2900点，沪深指数都创了半年来新低、市场再次迎来跌停潮走势。大家都不禁问道：究竟谁在砸盘？谁在低位了还不计成本出逃？

这在长江证券一份研报中可找到答案：今年二季度，公募一共发行了232亿主动权益基金，但同期赎回则高达2634亿。也即是说公募二季度赎回高达2401亿，平均每个月800亿，若叠加外资的流出，那流出幅度则上千亿，这就是市场最大的砸盘空头！

这种金额的流出幅度，自然能大幅对冲国家队救市资金。这也很好解析了，为什么茅台为首的白马股、锂电与光伏产业链的新能源产业链个股，股价已经在18层地狱了，还在持续坠落杀跌就像个无底洞，只因为这些都是前几年公募重仓的品种。

如正极材料的当升科技、负极龙头璞泰来、电解液龙头天赐材料、隔膜龙头恩捷股份，锂资源的天齐锂业与赣锋锂业等，都是一波80%以上暴跌后，还在创新低。还有金龙鱼、爱尔眼科、爱美客等一大批白马股，仍在低位随时可能再次跳水走势。

高位暴跌超过80%了，公募等机构还要大幅赎回，可见基民对A股行情的失望与悲观。同时美股表现炸裂，龙轩觉得也有相当一部分投资者可能是低卖A股、追高美股了。这没什么对错之分，谁叫A股十几年来都如此拉胯、只让大小非实现了暴富呢？

之前龙轩强调过，白马与新能源类个股，现在要想走出来，靠市场自身力量是很难的。而且公募基金这样不计成本净卖出，会让市场陷入不断杀跌的负循环中。龙轩认为现在除了国家队加大剂量买入外，作为市场主体的上市公司也必须大量回购股份。

如现在的新能源与白马，去年与今年、甚至明年用来分红的钱，都应该拿来回购，这样远比提高分红对股价的刺激作用正面。像宁德时代去年分红200亿、恩捷股份40亿、天齐锂业20亿等等，加起来也有大几百亿、甚至上千亿的资金。

这些资金用来回购股份并注销，则能大幅对冲公募净赎回的问题。同时在行业层面，进行供给侧改革，不要一窝蜂的去搞、然后就是产能过剩的价格战，这样把利润率提上来，那新能源则会迎来估值与情绪的回升，进而助力创业板指走出困境，A股自然也能走出来。

现在只靠长江电力、四大行等大蓝筹是稳不住指数的，不过这些个股能走强，也与其本身没有多少公募基金在里面有关，同时也是宏观经济弱的表现。对于我们来说，只能去顺势，不逆势去抄底、题材股也要少玩，红利资产没破位的继续拿着，破位则先出来即可。

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顶不住了 国家队再次入场！

上周持续放量的四大ETF，昨日突然断崖式缩量，说明国家队没有再买入，而市场就立即跌给你看，各大指数都是中阴下挫。

今日早盘依然延续着这样的趋势，顺势跌破了2900点，沪深两大指数都创了调整的新低，然后国家队无奈再次入场。

在10：54分的时候，沪深300ETF易方达等ETF明显放巨量反击，而各大指数在此刻也是明显拉升，沪指午间成功翻红，看来市场还没戒奶。

不过护盘的依然是大蓝筹为主，早盘依然有近7成个股杀跌，前期强势的无人驾驶、芯片等个股纷纷杀跌。

如天迈科技跌超10%、英可瑞大跌11%，仅剩下龙头大众交通在那顶着，不过今日股价分歧依然巨大，随时可能会崩杀下来。

现在的盘面，除了部分红利大蓝筹比较稳定，其他的都不行，包括前期强势的石油、煤炭这样的资源股。

此外，像基金重仓的白马与新能源，继续是一个持续杀跌新低的走势，根本就是一个无底洞，完全超出我们预期了。

因此当前的行情，不能随便去抄底暴跌股，无论其估值有多底，都要等走出来再说，也即是说奉行右侧交易。

且对强势的红利资产也应该步步为营，若出现走弱破位就要先出来，这样便能避免像之前茅类股全线暴跌带来的影响。

至于题材类个股，现在整体都还是太弱，不能随便去倒腾，继续减少操作频率，做好防守反击的策略即可。

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全线重挫 国家队也被砸懵了！

周一收盘《断奶！突发全线大跳水》中，龙轩就指出国家队一没有买入，大盘就立即跳水杀跌，市场太过依赖国家队资金来托市了。这样的走势，就算能持续反弹上去也是失真的，必然会导致国家队停止买入后，砸盘则随之而来。

今日A股就是这样，四大沪深300ETF成交量严重萎缩，说明国家队没有再买入。然后各大指数全线重挫，科创板暴跌4.11%、创业板指大跌超3%，深成指跌近3%、沪指大跌1.65%，两市再次超过9成个股杀跌，真可谓是跌无止境。

盘面上，科技股今日跌幅居前，隔夜英伟达大涨不能再刺激A股中相关个股了。像CPO龙头中际旭创、新易盛都出现了破位，服务器代工的工业富联、PCB的沪电股份也还是杀跌。这类股这一年来都涨幅巨大，之前龙轩一直强调破位后就要先出来。

此外，白马股在暴跌一波后今日还是继续大跌，如最强信仰的白酒板块跌幅居前，山西汾酒跌幅近6%、泸州老窖跌4.8%，连茅台也重新下坠。新能源板块中的锂电、光伏产业链也继续杀跌，像璞泰来、天赐材料等部分个股再创新低。

而新能源与白马基本就是外资持有的，今日这样杀跌可以断定外资又流出了不少。看来懂王特朗普上任，大家认为中美对坑可能更加剧烈、且其抛弃新能源概率会很大，因此外资选择在低位继续大幅卖出。不过持有这类股的，估计早已躺平，眼不见心不烦。

唯一还有点光亮的是大众交通，今日再次强势涨停。这一波涨了120%，且没有被监管点名，让游资点起了星星之火。另外，工行为首的四大行，今日仍然能中阳反弹，其中除了建行外，都创了新高，长江电力也依然是新高，这样的强势还是超出了预期。

不过石油、煤炭、黄金等全线杀跌，都出现了破位，现在红利资产也处于一个关键变盘时间点，龙轩认为性价比已经不高。当前只有市场风格从红利资产切换，才能让大盘与各指数真正走出来，否则国家队持续在ETF护盘，也会被外资巨大的筹码砸懵！

美国现在全线围堵打压中国已经有多年，现在美联储利率仍然十分高，且到了降息的临界点，其对中国资产打压可能会更加严厉。这从沪深300白马股低位还持续杀跌可看出，毕竟现在做空力量，只有外资的动能最大，量化与国内机构已被大幅限制。

这也很好解析了，国家队在沪深300ETF买入大几千亿，仍难于打上去，且一不买就给砸盘下来。不过说到底，还是我们股市自身有问题，过去太重视融资，上市了太多乱七八糟的公司、同时又让大小非巨额减持套现了。

若我们的股市能持续向上，让大部分人都赚到钱，就算你不让外资入，人家也会想方设法的进来的。因此，希望这次漫长的杀跌，让我们对股市根本性问题进行刮骨疗伤，让大部分投资者都能赚到钱，真正实现财富增值、从而必可促进消费，更好实现内循环，让中美博弈中处于不败之地。

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又是跳水！A股进入流动性陷阱

隔夜美股纷纷上涨，英伟达、特斯拉等科技股再次一马当先大涨，还真是不死鸟！而A股果然又是以我为主，一副熊样早盘各大指数震荡下行。

不过工行大涨3.4%创新高，又带领四大行走强。央行昨日小幅降息银行的利息是减少的，但同样说明存款利率在减少，两相对冲下对国有大行还是利好，这也说明资金对稳定利率的看好。

但在四大行继续走强下，红利资产内部却已经大分化，石油、煤炭等资源继续杀跌。这样内部持续分化的话，那红利资产很快也会全线下去的，这就是资金的内卷！

现在的行情主要的矛盾在于缺乏增量资金，特别是国家队大举进入四大沪深300ETF，反而让A股进入到流动性陷阱。

即国家队持续买入，还能稳住向上红盘，一停止买入就是稀里哗啦，昨日早盘是这样，今日早盘国家队没买入，同样又是跳水杀跌。

按理来说，国家队半年时间买入大几千亿，不至于连3000点都上不去，但现在市场就是这么魔幻，连2900点都还要去力保。

这里估计是有资金专门与国家队作对手盘的，同时市场过去两年多积累的巨大亏钱效应，也是让行情一蹶不振难走出的主因。

对此，我们也只能熬到美联储真正降息了，且特朗普大概率会让美元走弱，这有利于环境A股外部的流动性。

当前的行情虽然还很煎熬，但最艰难的时刻我们都熬过来了，再耐心熬一段时间也无妨，当前市场已具备多重底、随时会爆发。

当然方向上，龙轩建议还是进行高低切换，红利股搞可以、但一定要有出局点，而不是走坏了还在硬顶。

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断奶！突发全线大跳水

上周华夏、易方达等四大沪深300ETF，成交量明显放大连续走强，净流入额高达754亿元，而前一周仅为92亿，增幅超过7倍，国家队可谓是秀了一把肌肉。但今日却突然大幅缩量，若不是尾盘出现放量，那全天的成交量会比上周五少80%以上。

但就是尾盘放量了，四大ETF成交也明显萎缩，看来上周官军大举买入，是为了护航重要会议的召开。而官军突然拧紧水龙头，就如同孩子断奶一样，今日大盘是明显跳水杀跌。眼看午后要加速跳水的时候，估计官军看不下去了，又入场把指数托起来。

从盘面来看，今日红利大蓝筹出现全线大跳水，中国石油、中国海油一度大跌5%，股价已经从高位连连杀跌了，这也导致资源类板块杀跌，煤炭股早盘也是急跌，陕西煤业一度跌近7%；黄金与有色近期同样是持续下行，洛阳钼业、紫金矿业等龙头也是明显一波跳水。

对于石油、煤炭的杀跌，龙轩认为与川普即将王者归来有关。拜登今日宣布正式退选，民主党新候选人根本不是特朗普的对手。而特朗普还没，就开始说要停止战争，这会让因战争而大涨油价、煤炭等出现一定的杀跌。

不过随着石油为首的能源巨头杀跌，今日中国移动、四大行等红利蓝筹也是明显中阴下杀，说明高股息板块筹码进一步松动。尽管长江电力调整后还能回升，但若其他板块已经跟不上的话，也会是独木难支，最终则是风格彻底转向。

让我们意外的是，红利大蓝筹集体回调下，这两年来高位暴跌、里面资金被持续虹吸的新能源、白马等品种，并没有明显走出来，茅台今日还是跟着指数中阴杀跌，锂电四大材料仍有可能创新低等。可见当前市场就算风格切换，也不一定能轮到白马、与新能源。

这里的关键因素还是缺少增量资金，现在除了国家队还在买买买外，根本吸引不到场外其他资金入场。很多资金宁愿去搞国债也不搞股票，如前两周30年国债被爆炒，搞的央妈要借入债券来抑制过热；上周首发的沙特ETF基金，也同样当做题材股一样爆炒。

这些现象都说明，市场并不缺钱，现在A股成交量大幅减少，缺少的是信心、缺少的是赚钱效应。而好的赚钱效应，并不是由少数几只中字头大蓝筹上涨就能刺激的，尽管龙轩认为高股息率大蓝筹上涨不应该被指责，但若是持续虹吸所有板块个股，那肯定会是反效果。

历史上来看，任何一轮强势行情，都是由中小创来引领的，这样的走势赚钱效应才足，场外资金入场才坚决，然后也能带动红利大蓝筹一起走强，最终实现突破。反过来，大蓝筹走强则只会虹吸中小创资金，最终是共同下跌。

现在石油等红利大蓝筹开始持续杀跌，若国家队停止买入ETF，估计这样的跌势会加速，那大盘指数会下行，但中小盘个股可能反而会好些。对于有过一波明显涨幅，而近期股价开始破位，不能修复的，我们持有的都可先出来了，这其中包括AI核心类龙头。

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风云涌动 A股要有变盘！

A股市场的难点就是风格漂浮不定，主线板块往往运行1-2年就改变，等大家发现的时候，往往都涨的差不多了。

美股则不一样，几大科技巨头可以十几年如一日的上涨，不断新高吸引资金入场，让傻瓜也能赚钱，这就是优秀的市场。

像2019-2020年茅类白马迎来牛市，然后在2021年初抱团瓦解、迎来了深度调整，长线价值投资的不少都栽进去了。

而去年到现在，红利资产板块也是冉冉升起，但在上两周分化后，今日早盘又是大幅跳水，这意味着A股风格要有新的变盘。

对于红利资产，走强的核心逻辑在于弱经济下、利率下行，资金寻找股息率高、且稳定的品种；叠加退市制度的严厉执行，让其迎来了一波估值上涨。

但从业绩上来看，很多板块个股其实并没有增长的，如四大行业绩这几年基本是稳中下降，今年的上涨纯粹是估值低廉+高股息率，并不会有戴维斯双击。

中国移动为首的运营商，估值来到20倍了，也已经不便宜；还有龙头长江电力，尽管今年水电发力，但动态PE今年也近30倍。

另一方面，茅台为首的白马、隆基为首的新能源、科创为首的科技股，在这几年都陷入了深度的调整，高位暴跌80%的比比皆是。

这样极端的反差是不健康的，随时迎来高低切换将会随时发生。虽然龙轩认为所有板块共振上涨才是最好的，但没有大的增量资金，板块个股必然是此消彼长的关系。

这无疑增大了我们的操作难度，对此龙轩认为，若持有红利资产的，近期破位过两日不能修复，就应该先出来，以防风格切换后长时间调整。

而白马、新能源等的，持有的估计本来就深套，那继续拿着躺平，高低切换的那一天已经不远了，同时题材不去追高。

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