A股惊现三大异象！

果然又是月经涨，周五A股各大指数放量中大阳后，今日脉冲上涨也没有，各指数又是震荡下行，科创与创指杀跌在2%左右。

这就是趋势的力量，一旦杀跌的弱势形成，就算一系列利好出来也难于立即扭转，必须要更多的时间来磨底。

而在指数一日游反弹下，今日的盘面也惊现出三大异象，这预示着当前行情仍危险重重，我们不能掉以轻心。

首先，今日农行虽率先起来反弹，但其他银行股难于反弹，同时像中国船舶、中国中车这样的中字头跌势加剧，中期顶部形成。

这意味着红利资产大蓝筹内部的分化，这类股不能形成共振，已经高位大分化，意味着红利大蓝筹抱团在松动，中期则有利于其他板块的回血。

其次，大基建今日全线重挫，中国交建大跌超7%，中铁、铁建等都是破位连续大跌下行。这源于中报业绩较大幅度的下降，侧面也说明支撑经济增长的基建已显颓势。

对此，下半年要保持5%的经济增长目标，那大力刺激消费可能是唯一选择了。这也与周末传出降低存量房利率相吻合，这方面来看对消费类白马是利好。

最后，今日茅台为首的酿酒、新能源等明显下挫，这里面北上资金流出概率大，正是这些个股反弹持续性不足，才导致指数是一个月经涨的尴尬局面。

上面三大异象说明，市场风格高低切换不顺利，龙轩认为这里缺少一个像红利资产那样持续向上的大主线，从而造成资金合力不够。

因此操作上，我们仍是前期谨慎的策略即可，不去追高与早盘慎入，同时对被套较深、但已严重暴跌的躺平；另外，下午要注意人气龙头深圳华强的炸板跳水，对短期大涨过的小盘股要回避了。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

突发！最强巨头惨遭利空

A股真是“流氓”，就在大家都要躺平、并强调摆好姿势的时候，月末最后一日又是放量大涨。而7月31日的走势也是如此的，那时候大家都觉得行情差不多了，但随后的8月却快速沉沦下去，也即是说你不能忍受20%的亏损，就不能享受2%的上涨。

不过周五《万亿美元级利好》中，龙轩也强调这次的上涨与7月末时不一样，其根本原因在于六大国有行高位连续放量大跌，这将进一步加剧行情的变局。而周末外媒就传出：中国正在考虑调降存量房贷利率，允许转按揭。

直白的意思就是，随着银行存款利率的持续走低，过去的房贷利率都太高了，且房价也涨不起来，那高利率的贷款都要下降。据统计，中国存量房贷总额38万亿，若下调0.5%，就能减少近2千亿，对于消费端有很明显刺激作用，龙轩这一年来房贷还的也是精疲力尽。

明眼人都可看出，这对于银行股来说是个较大的利空，银行那种躺着赚钱的机会将会大打折扣。这也是周五地产股出现暴涨，而银行股进一步重挫的原因。而除了降存量房贷利率这一突发利空外，周末国常会“敲打”险资，则是银行等红利资产巨头的又一利空。

对于银行股这一年来的上涨，龙轩认为除了官军护盘外，还与手握巨资的险资持续买入有关。但周末国常会再次强调：要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。

这其中释放了，引导险资向新质生产力方向的信号，对此龙轩认为会进一步瓦解银行等红利资产抱团资金。此外，就是中报业绩上，银行与各大红利资产，表现其实也很一般。

截止昨日，A股所有巨头中报业绩已披露：六大国有行的只有农行是小幅增长1.99%的，其他都是不到2%的下降；此外，长江电力虽超预期增长27.9%，但中期不红分、且PE并不低；中国神华业绩继续下降。也即是说，这些巨头的上涨，更多就是股息率的高企。

然而没有好的成长，那随着股价的上涨股息率会快速被磨平。现在六大国有行尽管估值不算贵，但若房贷利率进一步下降，那后几年利润会进一步压缩，那股息率自然也会下降。技术上，这两日股价的高位大跌，进入中长期调整的味道很浓了。

当然就沪深300白马与新能源本身来说，中报业绩差的比比皆是。如锂电四大材料与锂矿，业绩进一步全线暴跌；光伏一体化的隆基与硅料巨头通威，业绩进一步大亏等。伊利股份股份二季度业绩却出现近40%的暴跌、也算是一个不小的雷。

不过当前白马与新能源的优势在于，股价这3年来跌幅够深，且供给侧改革正在开始，行业有望出现困境反转，届时股价就会反转，迎来大级别的反弹。毕竟新能源与白马，不会像地产那样，陷入长期的泥沼中。

虽然龙轩觉得，A股真正要走强，红利资产作为基本盘、然后新兴产业等作为进攻力量，实现共振上涨是最佳的。但这要太多的钱了，因此先牺牲银行等大蓝筹，来缓解市场的虹吸与流动性也是可以的，现在正是高低切换进行时。

只要下周成交量能持续，维持在7千亿的水平，那市场结构性就会好很多，短线题材也会更加活跃，我们可操作性则会大幅提升，躺平的也可以逐渐起来干活了，让我们一起先来迎接金九银十的行情吧。

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大逆袭！万亿美元级重磅利好

所谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村！时常关注龙轩内容的战友应十分清楚，近期龙轩对行情预判是黎明前的黑暗，建议对被套较深的直接躺平，不要低位割肉去追高红利大蓝筹。而这两日的走势，无疑也给了选择躺平坚守的战友一点安慰。

今日各大指数纷纷大涨，其中压抑已久的深成指、与创指一度大涨超过3%，沪指是被四大行等权重拖累，涨幅相对没那么大。不过这样的盘面才是正常的，两市也超过9成的个股上涨，这才是我们广大投资者喜欢的行情。

从盘面来看，今日两市个股走的也极为精彩。其中既有新龙头深圳华强突围，12天收出11个板，从而让华为概念扩散，软通动力、润达医疗等纷纷大涨，又有老龙头大众交通老骥伏枥，仍跃跃欲试尝试大涨；还有苹果概念的锦上添花，领益智造两个涨停等。

此外，深跌的沪深300白马股也是全面回血。如中报业绩回暖的海天味业冲涨停、医疗器械龙头迈瑞医疗一度大涨超11.7%，还有深坑中的万科A也是强势冲板等。白马与题材共振式的走势，这是很好的走势，市场成交量今日也明显放大到8700亿，比之前多3000多亿。

这样突然暴增的量能，无疑是有抄底盘进入的。但细心的战友也发现，7月31日的时候，A股也是出现9千亿量能的大涨，不少人认为底部也将到来。但随后又是一轮阴跌，各大指数继续不断创出新低，这也让部分人认为今日放量反弹也是熊市下的挣扎。

对此龙轩认为，今日的中大阳与7月31日的完全不同，这将是市场高低切换、风格转向的信号。这其中的核心逻辑在于白马与新能源跌幅够深、时间够长，还有就是美联储降息周期将到，外媒传言将有万亿美元流出，助推人民币升值10%.

先从板块轮动角度看，这两日四大行为首的核心资产，出现了连续大跌，今日建行还重挫近5%.若四大行仅是昨日一根放量大跌，那还不能说明什么，但今日再次放量下挫，那市场风格转换的味道就很浓了，这就如2021年初，茅台为首白马高位连续重挫一样。

再从国际宏观层面看，美联储9月降息已成定局，意味着高利率时代告一段路，这也从近期人民币汇率持续升值可看出。而这又会反过来刺激海外资金的回流，外媒统计将会有一万亿美元的资金从美国流出，然后进一步助推人民币升值10%.

这些资金回流中国、叠加外资也还会回流，若进入资本市场的话，那大概率也会去搞严重超跌的白马与新能源，而不会高位接盘四大行等个股。虽然六大国有行的PE还是不高，但业绩增长是乏力的，基本上是一种对经济看空的防守策略，这也难怪被某些媒体指责！

技术上，当地各大指数都还是空头排列，市场肯定不会就此一蹴而就反弹上去，这也从尾盘的回落可看出。但任何底部走出来，都需要一个带量反复的过程，龙轩认为只要风格高低切换成功，那指数最终就会走出来。

因此当前阶段，看好指数从底部走出来，那选择的超跌的白马与新能源大概率不会错，这其中基本面出现拐点的是我们的首选；至于题材，则要把握好节奏，不要一看到指数涨了，就头脑发热盲目追高。

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井喷！A股的天真的变了

没有只涨不跌的市场，更没有只跌不涨的股市。

A股自2021年见顶来，已经调整了3年多的时间，尽管指数点位上只是跌了1000点左右，但只有实盘的投资者才知道如何惨！

据统计，六大国行+三桶油+两电信+煤炭与电力股，这些巨头这一年来贡献的点数500点左右，也即是说没有这些品种，那大盘现在大概率是2400点左右。

众多个股从2021年高点暴跌超过80%，之前所谓YYDS的白酒、宁组合更是惨跌，而这背后则是四大行、电力股在虹吸资金。

不过在美联储降息拐点出现下，龙轩认为这一年多来红利资产走强的风格将逐步扭转，这意味着市场的天真要变了。

首先，四大行股价昨日中大阴杀跌后，今日继续放量杀跌，很像白马股在2021年2月18日后的走势，这类个股持续杀跌，则进一步有利于超跌优质股的回血。

其次，有媒体指出，当前机构投资者在四大行、中石化等大盘绩优股上抱团，这种行为不仅是战略方面的问题，而且是以抱团为名行投机之实。

虽然龙轩并不认可这种指责，但2020年末茅台为首的白马股疯狂时，也是有媒体在指责，这一定程度上可能代表了官方态度，然后白马股抱团瓦解，现在的红利资产也有这迹象。

最后，前期会议就已强调防止内卷式恶性竞争，新能源供给侧改革进行时，叠加股价普遍暴跌80-90%，市场有望迎来估值与情绪修复。

而在市场大变天下，龙轩认为不要去搞前期所谓的抗跌股，而应选择跌幅非常深，基本面出现拐点的优质白马、与新能源；然后再搭配市场热点题材来做。

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利好！突发抓人了

    过去十年是A股IPO的十年，数量上增加超过3000只、仅2019-2023这5年，上市数量就近2000家。这直接导致的就是，很多公司徇私舞弊，最终让二级市场投资者买单。而这其中，运作IPO登陆A股的券商投行，又是极为重要的一环。

    如昨日市场传出，海通证券副总经理姜诚君逃到老挝被遣返落网，而其被抓的主要原因就是，在位期间运作上市的IPO不行。姜诚君在海通保荐了8个IPO项目，其中易事特财务严重造假，现在有面临退市的风险，其余的几只质量也是严重不行。

    就是这样差劲的IPO项目，海通证券的保荐费用收入高达6.09亿。真可谓风险是二级市市场股民的，收益是自己的，这比公募基金的旱涝保收性价比更高。但恢恢疏而不漏，这次姜诚君逃到国外也给抓了回来，此外市场还传言海通投行部几个高管也进去了。

    从海通证券投行部的IPO，我们可以看见过去五年发行近2000只个股，存在的问题是颇多的。这是A股近三年来指数持续低迷、今年国家队近万亿入场救市，还在不断创新低的原因。希望这次对证券市场的蛀虫进行彻底清理，还万亿股民一方净土。

    前有嘉实基金董事长赵学军被抓调查、现又有券商投行大佬被转、还有正副村长都已换人，可见对资本市场重视程度。而这些毒瘤、蛀虫被消灭后，龙轩认为A股是有望迎来否极泰来大级别行情的，今日的市场就有所变异了。

    从技术来看，尽管今日各大指数继续创新低，但两市却超过8成的个股上涨。其中近期一直虹吸中小创的四大行高位大幅跳水4%，从而也让三桶油、电力、大基建这些超级蓝筹明显中阴杀跌；另一方面，则是沪深300白马与新能源的崛起。

    如光伏、锂电产业链纷纷低位反弹，鹏辉能源再次20CM拉升、钧达股份也强势封板；白酒、医药等白马股也在地狱中抬起了一下投，五粮液、古井贡酒大涨超4%.而题材方面，深圳华强11板封不住，但还能稳住，然后折叠屏、AI手机等概念接力而上。

    市场风格开始初步的高低切换，虽然还不能确定就此彻底转变，但龙轩认为高低切换的概率已有9成。其实红利资产在7月初的时候就已出现大分化了，近期走强完全在于四大行，其他的石油、电力跟涨的不多，现在四大行一跌，人气则更进一步的松动。

    此外，还有一个关键因素是美联储降息，传闻中企大约有一万亿美元会从美国银行流出，然后助推人民币升值10%.这意味着，A股中暴跌后的沪深300白马股、和跌的面目全非的新能源，有望重新受到资金青睐，走出情绪修复行情。

    而只要白马与新能源重新走强，那各大指数就能够探底回升，这也是龙轩之前的观点，如今日成交量就明显比前几日的大。因此对于深套躺平的，继续摆好躺平姿势；而有搞红利资产的，若股价出现破位就应先出来，资金小的没必要硬扛！

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真壕！3500亿史诗级大回购

2007年的时候，沪指与道指的点位基本是一样的。但十几年过去了，沪指现在点位还不到07年高点的一半，道指则超过了4万点，是当时的近7倍。

经济方面，中国07年到现在的GDP是翻了3倍左右，美国经济虽有增长，但远没有股市表现那样的夸张。

出现如此巨大背离走势，龙轩觉得最为重要的原因就是美股各行业巨头，都是真金白银巨额回购，而A股则是不断的融资圈钱。

如这一年来市场最闪耀的明星英伟达，昨日第二财季公布，净利润高达166亿美元，然后公司又批准额外500亿美元股票回购，这等于把今年的净利润都拿来回购了。

要知道，英伟达现在的市值超过3万亿，属于历史级别的高位，但其公司却仍能很壕的大回购，说明其对自身公司价值的认可，也是对股东的回报。

所谓没有对比就没有伤害，A股这两年表现如此差，众多个股股价出现大幅杀跌，但两年回购的金额也就2000亿人民币左右，比英伟达3500亿差太多了。

且除英伟达外，像苹果、谷歌、微软等巨头，回购的金额更大。这也难怪美股能十几年持续上涨了，因为其不断有巨额资金进入的。

当然，这些巨额回购，是建立在美行业巨头高利润基础上的，若我们科技突破重围，让其高利润消失的话，那美股也会与中国房地产一样。

A股中最优质的国企巨头，往往是大额的分红派现，这意外着只有一部分资金留在股市，大部分人分到钱后，估计会转出去。

因此，现在A股要快速走出来，龙轩认为各大企业分红的钱，拿一半出来回购，即能让A股快速探底回升；同时要想长远的走好，那必须把融资市扭转过来。

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救市后 A股却是惨烈一年！

时光荏苒！去年8月28日恍如隔夜，今日就是一周年纪念日了。之所以大家对8月28日有所感慨，在于去年8月27日是实实在在放出大招，降印花税+大幅缩减IPO与再融资、同时配合了减持新规，这种级别的利好是历史性的。

但就是这样的大利好，A股走的却让人大跌眼镜，高开5%后、就出现了百点跳水下跌，然后全天收出巨阴型“墓碑线”，而当日的最高点，也是这一年来的最高点了。要知道2008年大熊市的时候，两次降印花税，指数次日都是涨停板的，然后反弹了20%.

这次走出大幅高开巨阴，然后就一直向下，龙轩认为根本原因是A股数量太大了。08年的时候，个股数量就千来只，而去年8月超过5000只；同时量化资金规模很大，一看到高开程序都集中卖出砸盘了，然后直接消耗掉市场的精气神。

尽管08年第二次降印花税后，大盘也还持续杀跌、很快就创出新低，但过了几个月后，大盘就从坑中爬了出来，然后迎来了2009年一波小牛市的行情。但这次却完全不一样，已经一年了各大指数还是不断的创出新低，众多个股这一年来更是出现惨烈一幕。

龙轩统计了一下，去年8月28日到现在，两市有504只个股跌幅超过50%、2154只个股跌幅超过30%、3231只跌幅超过20%.这还仅是一年来的跌幅，很多个股本来就已经出现暴跌过的，然后救市政策出现后，反而加深了跌势。

仅404只个股在这一年来上涨20%，这其中高股息率巨头又占了多数。如四大行这一年来股价上涨超过40%、农行是超50%；中国神华为首的煤炭、长江电力为首的电力股、中国海油为首的油气，都实现了25-67%的涨幅。

去年这个时候，对于外资质疑与看空A股，官媒还发文反击称：外资今天对A股爱理不理，明天就让他们高攀不起。这些体制内的编辑们，估计也没炒过股，一副高高在上的姿态。不过若是针对四大行、煤炭等高股息巨头来说的话，此话也说的没毛病。

须注意的是，去年8月28日救市后，A股持续下跌、今年1月还出现惨烈的股灾走势，然后国家队大几千亿也入场了；最近这3个月，国家队是再次持续入场。但今日各大指数都还创出新低，这种在众多利好下去还一年来持续新低的行情，在历史上都还未出现过。

对此，国家队这两日虽然改变打法，去买了四大中证1000ETF，但就是这样小盘股走的也是弱不禁风，国家队一停止买入也还是出现杀跌。说明市场已到了极为悲观的境地，市场已经不相信什么利好、更不相信国家队资金入市能扭转趋势了。

每一轮熊市末期市场表现都如此！现在美联储降息也是板上钉钉的事，而中国房地产下行趋势的影响也逐渐在消退，龙轩认为市场已经悲观过度，这源于过去5年式的发新股、及吃相难看式的再融资，破坏了整个市场生态。

不过现在已拨乱反正，且融资端、投资端与交易端都进行一系列的改革，市场调整的时间已经够长，龙轩认为现在已处于底部期间，就等标志性放量长阳的出现了，我们熬过了这黑暗的一年，新的曙光必将会再次到来，战友们都应该坚持住！！

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意外！国家队突然调转方向

近两个月来的行情，尽管市场在不断的走低、且超过90%的个股在持续杀跌，但四大行股价却是不断创出新高，中煤能源、与中石化也是新高不断。

这里的核心因素龙轩认为主要有：业绩稳定、股息率高企且能持续；宏观经济弱复苏、叠加利率持续下降，让资金风险偏好大降；国家队持续买入护盘。

现在市场唯一的增量资金就是国家队，外资在持续流出、公募要应对净赎回也在持续卖。因此国家队持续买入沪深300ETF，强化了四大这样的大蓝筹风格，导致小盘股失血严重。

让人意外的是，国家队持续买入沪深300ETF下，昨日开始买入中证1000ETF，大家可以看下159845、512100、560010、159629这四大ETF.

而昨日放量后，这四大小票股ETF今日早盘再次放量，说明国家队持续在买入。然后我们可以明显看到，早盘代表小盘股的黄线出现大幅拉升，两市上涨个股也近8成。

国家队突然调转方向，开始持续买入中证1000ETF，是否意味着风格将转向呢？毕竟今日四大行开始高位回跌了。

从中报业绩来看，中小创地雷还是不断的，就是大白马也还在不断在炸鱼，如今日山西汾酒近跌停板，众多新能源票起不来。

此外，像石油、煤炭、电力这些前强势股调整一波后，近期有重新走出来的迹象，若这类股能在四大行调整下借力起来，那市场风格就还不能切换。

只有所有红利资产都出现明确的标志性大跌，那才能正式确立风格转变，就如白马股在2021年2月18日那样的杀跌。

因此，现在的策略我们还是要保守，等底部走出来再抄底，而红利资产有的则明显破位可先出来。

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史诗级！万亿巨头也血崩

自2022年美联储加息以来，中国各类资产就出现了鸡飞狗跳的走势。房地产市场出现大拐点的同时，资本市场更是如此，曾经辉煌的白马蓝筹普遍从高位暴跌了70-80%，而国外上市的公司，更是时不时来个大暴跌！

如在美股上市最大市值的中概股拼多多，昨日公布中报业绩，营业收入970亿，稍微低于预期的999亿，不过净利润却高达349.9亿，同比暴增139%，可见降本增效显著。但就是这样的利润，隔夜拼多多股价却单日暴跌28.51%，市值蒸发超过4千亿。

如此史诗级的血崩杀跌，大概率与拼多多CEO陈磊表态有关，其称公司利润将逐步进入下降趋势，看来陈首富是不想做中国首富。龙轩认为这一方面是宏观经济复苏的不如预期，另一方面则是明确敲打“内卷式恶性竞争”，而拼多多的仅退款就是一个内卷式的恶性竞争！

拼多多能在京东与淘宝两大巨头夹击下，能快速成长起来，并成为电商一哥，根本原因还是抓住了中低端的用户。但现在也表示，往后利润将逐步下降，说明电商行业空间饱和的同时，更说明了全球宏观经济低迷的状况。

正是因为经济复苏缓慢，加上美国的围堵打压、促使外资不断套利，这才让业绩异常稳定的央企巨头再说受到资金青睐。如今日四大行继续反弹创新高，中石化、中煤能源股价也是创新高，从而刺激了石油、煤炭这些红利资产再次走强。

而中报显示，中国石化业绩虽仅增长1.69%，但股息率却超过2%，且承诺未来利润分红比例达65%；中国石油今日业绩公布，股息率也超过2%；中煤能源则还有中期特别分红。在银行存款利率持续下行之际，股息率每年稳定超过4%的都会受到资金青睐。

但在存量资金都不断流失的行情中，四大行、石油与煤炭等红利大资产的走强，必然会再次虹吸。如今日两市又超过8成个股杀跌，而跌停（即跌10%以上）家数高达29只，涨停的仅是零星的热点龙头，现在连3板的个股都很少了，只有深圳华强9板还高处不胜寒！

此外，众多白马与新能源票，近期仍然在杀跌创新低，如爱尔眼科、五粮液、中国中免等，真是一个无底洞的走势。因此，近期头部央企巨头的重新走强、甚至不断创历史新高，意味着短期高低切换的失败，看来市场还要进一步向极端方向延伸了。

现在公私募深度套牢的也十分多，其基金管理人都已经躺平了。龙轩认为对于被套较深的票，也可选择躺平；而有仓位的，则不要贪功冒进，不要去抄底暴跌股、等底部走出来再说。顺势的话可重新搞调整充分、股价再次走强的高股息央企巨头，同时做好一定的止损即可干。

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太惨了 血淋淋的一幕！

美联储周末释放出最明确的降息信号，美元指数近期都在下跌，已到100附近了，人民币汇率是显著上升。但就是这样系统性的大利好刺激，对A股也是无效，今日各大指数仍延续了前期的阴霾，创指又是早盘冲下后震荡回落、典型的渣男骗炮走势。

这其中半年报业绩地雷，成为了今日压制指数的重要利空。如海信视像中报业绩大降近20%，股价放量闪崩跌停；现金流与股息率稳定的深高速，中报大降16.7%，股价也是高位放量跌停，还有爱尔眼科、乐普医疗、养元饮品等业绩下降后的大跌等。

此外，周末《突然暴出大雷》中，龙轩重点提到的国中水务，今日如预期一样被巨单一字跌停封死，收盘还有197万手，看来连续跌停甚至是腰斩都少不了了，就如之前的中润资源一样，真可谓是血淋淋的一幕！

这种放量大涨后，直接出现断崖式一字跌停的走势，是最为惨烈的，对短线人气打击也是最大的！从而也导致香雪制药、力源信息、锦江在线这些大涨过的也是纷纷暴跌，今日两市跌停个股依然不少。

由此可见，对于现在中报还未披露的非头部大蓝筹，我们都要先回避，特别是股价已经涨过一大波的，这类股暗藏地雷的风险最大；中小创题材也是一样，短期暴涨的都不要去碰，这种行情就不要老想着短线赚快钱了，先做好防守再讲究盈利。

中报业绩地雷+小盘题材突发性大利空不断，这让午后资金又有重回红利大蓝筹的迹象，如三桶油、电信等纷纷反弹，中煤能源则是股价再次创新高，市场风格仍难于切换。不过龙轩认为中期红利资产也基本快到头了，最迟不超过三季度。

九月份美联储降息25个基点概率是100%，全年降息75个基点概率也很高。这意味着美元拐点将出现，全球非美元货币流动性将会得到缓解，这是系统性的。尽管A股当前反映还不明显，但这需要一个逐步走出来的过程，当前市场就是在构建底部中枢。

而美元持续贬值的话，那外资会重新回流A股，其肯定不会去高位接盘这两年来已经涨幅较高的红利资产，而会选择深度回调的沪深300白马、与部分核心新能源赛道股。毕竟这类股经过3年的调整，泡沫已经严重挤出、现在还创新低的属于情绪上的过度恐慌。

只要沪深300白马、或新能源能止跌，走出一波可观的情绪与估值修复的行情，那大盘就能够脱困，重回3000点则是小菜一碟。因为这代表着成长性资产的崛起、代表着经济从弱复苏中走向正常，那大央企保守性投资风格则会改变。

因此，本周业绩地雷会密集出现，可以说是至暗时刻。但过后，龙轩认为市场风格将会逐渐转变，毕竟现在很多红利资产出现明显的调整了；而当高低切换彻底时，则正是大盘重新走出来底部、迎接新行情之时，我们对暴跌后优质股多一点耐心即可。

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空袭警报 滚滚天雷密集下砸！

本周将是中报披露最后一周，一般来说除了头部大蓝筹，越到最后披露业绩的公司，往往业绩都不会太好，这意味着本周市场必然是滚滚天雷。

而从早盘来看，业绩地雷如期而至的下砸，不少公司股价早已经暴跌一大波，但今日仍是大跌创出新低。

如过去几年一直增长强劲的爱尔眼科，中报扣非净利润仅1.48%，股价早盘再次放量杀跌创新低；乐普医疗业绩中报业绩-27%，早盘大跌超过12%。

还有海信视像、深高速、济川药业这样100-500亿市值的白马股，业绩也是纷纷暴雷，股价全线闪崩跌停；上市来就高股息的养元饮品，同样也避免不了业绩下降后的大跌。

在股价从高位暴跌70%左右，还能继续杀跌新低，这种无底洞的走势，对市场情绪影响是非常大的，这除了让人不敢抄底外，就是里面的耐心资本也急躁不安，会持续出逃。

资金反过来则会去搞稳健的高股息率蓝筹，如四大行之所以今年能走出一波可观的行情，正是因为其业绩与股息率每年都很稳定。

当然，现在阶段高股息率大蓝筹龙轩认为也到了阶段性尾声，而沪深300白马、与新能源杀跌幅度也够深、时间够久，也已充分反映了各种利空。

因此，中短期市场龙轩仍认为要高低切换，毕竟现在高股息率的仅剩四大行了，而中报业绩地雷过后，市场风格切换概率就将会大幅增加。

对于被套较深的，现在只有躺平是最好办法；而持有高股息大蓝筹的，则破位了就要先出，以免坐过山车。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

活埋！突然暴出大雷

周五美联储主席重磅讲话，称政策调整的时机已经到来。这意味着9月美联储降息25个基点概率近100%了，而降50个基点的概率也升到32%.受此影响下，美股三大指数纷纷大涨超1%，周线已经实现三连阳逆袭。

不过这都是邻家漂亮的媳妇，自家的媳妇一看还是丑态百出。本周A股各指数都创了调整新低，深成指与创指周线更是收出5连阴的走势，沪指就算有某队在护盘，这3个月也是沿着5周线在下行。

须注意的是，这还是A股在人民币汇率从之前的7.31、回到7.11的走势。从而可见，汇率持续的上升，仍挡不住外资低位的持续流出。本周开始就算收盘后没有沪深港通的数据，我们大概也能知道其流入与流出情况，这从白马、新能源等股价走势就可看出。

因此，现在市场已经充分反映了9月美联储降息的预期，大盘在积弱已久下，不可能因此就快速走强的。这里起码还要国内宏观经济回暖，特别是房地产这个大的不利因素，影响出现边际减弱下才能形成A股的历史大底。

而正是宏观经济的弱复苏，才导致市场资金进一步在追求稳定高股息个股上，如四大行上这两周股价都是持续创新高。但超过9成的个股却出现持续杀跌，甚至溃败式杀跌的也不少，如本周的爱美客、中微公司、康弘药业等个股。

另外，导致四大行为首的稳定高股息率股上涨的因素，还有中小盘题材暴雷的不断。如这两个月股价暴涨200%的国中水务，因传言要收购汇源果汁，股价近期再次走强，本周各指数不断创新低下，还收出3个涨停。

如此强势下，让人意想不到的雷却惊现了：周五公司及控股股东鹏欣集团，因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。若涉及到终止收购汇源果汁的话，那国中水务的股价连续跌停，打回原形概率也是很大的，这意味着周五13亿成交的资金将被活埋。

一个强势拉升的大牛股，突然就能暴出大雷，这对短线多方打击是非常巨大的。就如*ST中润4月中旬暴涨过一波后，突然暴出三年利润为负、要被*ST的大雷，然后收出30个一字跌停，导致了一批被带帽的个股连续跌停大暴跌，市场人气随后就是直降。

对于有问题的公司，龙轩认为加强监管是没问题的。但若不是经营方面的问题，是公司造假等的问题，出现暴雷后连续跌停的话，必须要赔偿给里面损失的股民。只有这样才能挽回市场信心，然后才能让市值真正实现良性循环。

而不是什么情况的雷，都由二级市场的股民承担，然后就是大家都失望离场，造成现在行情一潭死水。国家队就算大几亿、甚至接近万亿下去了，也还是在持续下跌，这就是人心散了大家悲观离场所致。

良好的制度建设，是资本市场长期走好的基石，这其中美股就是典范。而A股经过这三年的深度调整后，各种问题浮现也已在逐步解决。现在美联储降息已到来，A股各种毒瘤逐渐挤出后，新一轮的上涨行情的曙光龙轩也认为越来越近了。

现在还留在市场的战友，相信未来市场也会给予足够的回报，毕竟别人恐惧我贪婪。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

亏麻了 比股灾更危险！

本周A股又是震荡下行全线新低的走势，今日沪指也创了调整来的新低，真是一个极烂的行情。龙轩这两周看盘，有点入刑场的感觉，盘面毫无生气、且一控制不住手入场了，基本就得吃面、稍不留意就是大面。

据龙轩统计，本周五交易日都有超过10只以上个股跌停，众多短期暴涨的是直接被核按钮跌停的。如浙版传媒两个涨停上去，直接近两个跌停下来；华塑控股、勘设股份、冠龙节能等个股，怎么上去就是怎么快速跌下来。

这种没有脉冲上涨，直接断崖式拐头的走势，对短线人气影响会非常大，这必然促使多方人气受挫，然后反过来拖指数下水。从而也让中报业绩增长不如预期的个股，纷纷水泄式杀跌，如大连热电、迪瑞医疗、新风光等纷纷跳水大跌。

另一方面，四大行继续高位延伸，今日中国平安公布中报业绩，净利润高达746亿，也是一根中阳拉升。市场继续在高股息率大蓝筹中强化，而众多新能源、中小盘个股是坠入深渊，股价还是不断的创出新低，让持有的人早已经亏麻了！

更让人担忧的是，随着市场亏钱效应的扩大，这两周市场量能都仅有5千亿的水平，且还有进一步降低之势头。这意味着大量的个股失去流动性，现在的成交量平均下来也就一只个股一亿量能的水平，靠前的50只个股一除的话，则大量的个股无成交量。

如上图，有超过200只个股成交量不足500万；近600只个股成交不足1000只；成交不足3000万的高达2277只，接近一半了。这种流动性断层的走势，龙轩认为本身比股灾更为危险，因为这代表了广大投资者的离场，那要想金融服务实体经济就只有是空谈。

股灾代表着空头的极致释放，代表着推倒重来，如1月份出现的股灾，马上就来了一波大的V型反攻。而现在的走势则是温水煮青蛙，是钝刀子割肉极为难受，这种走势就如春雨绵绵，都不知道要下到什么时候。

2021年初的时候，茅台一举站上2000元，然后也是持续向上拉升，让各大白马股加速，当时像石油等传统大蓝筹也是被虹吸的不行的。现在是四大行加速上涨，把广大中小创类个股虹吸的不行。龙轩觉得这种虹吸、也基本快到极致了，市场随时也会来个风格切换。

而美联储9月降息，将会是一个比较明确的助攻。龙轩认为只有新能源、白马股等走出来，才能够真正刺激到市场，然后量能才会回升、市场流动性危机才会解除，最后才能带领各指数走出困境，否则只靠四大行等几只大权重，只能会让市场流动性更加缺失。

对于我们广大中小散来说，现在也不用去追高股息蓝筹了，龙轩也在上个月后也没再强调中特估，因为龙轩觉得市场高低切换是迟早的事，暴跌后的优质白马与部分新能源，性价比更高，现在已是黎明前的黑暗。

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闪崩！两类股风险极大

早盘市场延续着近期的弱势，其企大蓝筹依然能高位稳住、并能延伸，而中小创类个股继续低迷，其中闪崩的个股突然多了起来。

昨日爱美客、塞力斯等个股出现闪崩后，今日轮到了康弘药业与中微公司等个股。

如果说中微公司股价大幅下跌，是由于中报业绩大幅下降的话，那康弘药业中报业绩还不错，大涨了31.7%，而出现闪崩跌停，就真有点看不懂了。

这就是失去流动性的行情，业绩好坏都要砸下来，这种走势哪里能让人耐心持有？谈何成为耐心资本。

而除了中报业绩地雷外，前龙头大众交通早盘也出现了一个闪崩走势，股价直接从上涨跳水至跌停，从而也让高位题材菊花一紧。

其实，这也是近几个月来行情的真实写照。现有的存量资金，不断被四大行为首的大蓝筹虹吸，其他个股走势必然是失血的。

因此，对于中报业绩不如预期、股价短期大涨过的，这两类股闪崩的风险都极大，我们都要高度警惕。

早盘来看，虽然各指数探底后，午间出现了小幅拉升反弹，但成交量上今日仍是5500亿水平，说明并没有抄底盘进入。

而只要不是成交量连续放大的行情，龙轩认为都不要掉以轻心，继续做好防守的策略就，宁可错过不可做错，耐心等待市场高低切换与成交量的放大。

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危险！大批基金面临清盘

A股市场的特性就是，什么风格出现后都会往死里干，不管是涨还是跌都如此。如2014-2015年的大牛市，把杠杆发挥到了极致，随后就是去杠杆时的惨烈股灾；又如本次白马、新能源类个股的轮回，也是出现这样极致的走势。

2019-2021年，茅台为首的白马与宁王为首的新能源的大牛市，不断吸引了外资全线进入，也让散户与公募基金迎来大牛市，然后也是不断加仓推升走高。当时什么YYDS、宁组合之类的，现在回过头来看，都是血与类的一幕。

新能源与白马股近段时间，股价是在地狱中还在下坠，像爱美客都高位暴跌70%了，今日中报显示业绩增长放缓，都能暴跌12%；还有锂电四大材料、光伏产业链，甚至锂矿资源类个股，股价都从之前的高位暴跌达80-90%，也一样继续新低，就是退市个股也不过如此。

取而代之是高股息大蓝筹，但现在只集中在六大银行股中。仅这六大行的市值，现在就超过创业板指一千多只股票的总市值了。更让人悲观的是，现在市场风格还见不到扭转的迹象，且国家队越是在沪深300ETF里买入，中小创跌的是越惨。

如今日两市又超8成个股杀跌，跌停个股再次增加到20只。众多短期暴涨的，都是断崖式杀跌的走势。如瑞丰光电、长盛轴承两日大涨后，今日直接超15%的跌停，腾达科技两个涨停后直接两个跌停回杀、还有浙版传媒昨日一字放量涨停，今日直接跌停下来。

短线题材过山车走势、而赛道股等则是无底洞的行情，这样的行情让我们备受煎熬。当然公募机构也好不到哪里去，大批基金现在面临着清盘的困境。统计显示，当前成立满三年的基金共有942只，规模不足两亿的219只。

须注意的是，很多小基金成立之初，若三年后基金净值低于2亿元的，基金合同则自动终止。而这几年的行情，不少公募净值是非常大回撤的，这意味着清盘数大幅飙升！

如华安中证光伏产业交易型开放式基金，亏损竟然达61.19%；华安国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金亏损达60.87%；恒越品质生活发起式基金，跌幅更是高达72.29%.就是百亿级的公募，这几年也是净值大回撤，如葛兰、张坤旗下的基金都如此。

因此，若新能源与白马股不能有效的止跌，走出一波大的行情来，那大小公公募都还要面临着清盘。甚至是外资也会一股劲的出逃，最终会形成系统性金融风险。当前已是很危险的时刻，希望官军不要老在央企大蓝筹上倒腾了，这样刺激不了人气。

当然从大的角度来看，每次公募大规模清盘，往往也是行情见历史大底的一大标志。龙轩仍坚信认为，现在就是黎明前的黑暗，我们坚守就是胜利，都熬过了三年、再等三个月又何妨呢？

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重挫！又一白马暴雷了

随着8月行情进入尾声，各公司中报披露也开始密集起来。

而在弱势中，业绩将会是一个重要的因素，中报业绩大增的股价不一定涨，但不如预期与大跌的，杀跌概率则是超过9成。

如昔日千亿市值的医美龙头爱美客，中报业绩增长16.35%，看上去差强人意，但二季度增长却是个位数，与前两年增速明显放缓。

这直接导致该股今日重挫超12%，而爱美客股价本来在这三年多的时间里，就暴跌近70%了，今日还继续放量大跌新低，说明机构还在进一步出逃。

相同的还有日化龙头上海家化，二季度既然出现亏损，今日股价也是触及跌停，而且同样是大幅杀跌后再创新低。

爱美客与上海家化这样的走势，其实也是众多新能源与沪深300白马股的缩影，业绩不稳定、或增速放缓，导致了股价戴维斯双杀。

地板价下还有地下室，地下室中有地窖、地窖下还有地狱，地狱则有18层！这让的无底洞杀跌，让资金不敢去抄底，侧面巩固了四大行等业绩稳定高股息大蓝筹。

如今日四大行又是创新高，长江电力也有重新走强的迹象。这种背离的走势，也让沪指技术上相对稳定，但创指与深成指不断的新低。

不过在市场跌了3年多，众多个股已从高位暴跌80%，龙轩认为基本面与行业上的利空都已经充分反映了，因此被套较深的不要低位割肉去追红利大蓝筹。

当然没有的，则也不用去抄底，等市场出现高低切换后再说，现在明显还未切换成功，但四大行加速上涨，已不是好的现象了。

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残酷！让人破防的真相

A股市场有一个很奇怪的现象，就是中小创甚至白马股，与中字头大蓝筹之间不能实现共振式上涨，基本是呈现出非常明显的跷跷板效应，就算是2014-2015年的大牛市，也基本是这样。而近一年来的行情，这种背离走势演绎的更为彻底、与残酷！

有人统计，这一年来若扣除四大行+三桶油+长江电力+中国移动，那大盘实际的点数是2400点，也即是说与2018年时的底部一样。这背后残酷的真相就是，超过8成的个股跌跌不休，今年来A股涨幅中位数是-27%！

这还没有算过去两年已出现暴跌的走势，典型的就是新能源产业链个股。这种暴跌后再次大跌的走势，无疑让万亿股民破防！从而也促使不少投资者，低位割肉A股，去追高美股与日股。但不管如何，龙轩是坚定的站在A股这边，即使已经伤痕累累。

对于央企大蓝筹的走强，龙轩认为主要有四大方面：一是估值本来就很低，本身有估值修复的需要；二是资产荒下，利率走低让资金对高股息率股的拥抱；三是新一轮国企改革进行；四是国家队救市，选择的就是这些稳健大蓝筹。

而像中小创与白马、抑或新能源，之所以在大央企走强下被持续抽血走弱，根本原因其实还是自身的问题。如小微盘股指数，过去几年在量化资金抱团下，走出了很强牛市，但业绩却是很拉胯，最终崩溃式暴跌难于避免。

又如新能源与白马股，这两大类型的个股是龙轩经常提到的。2019-2021年结构性大牛市，这两类股可谓是风格无限，吸引了巨量的外资与公募基金入场，当时这些个股是明显虹吸像石油这样的央企巨头资金的。

但风过后，这两类个股抱团大溃败，随之而来的就是新能源产业链盲目大扩张，带来的价格内卷，让股价在地狱中还持续下坠。反过来又让公私募不断的赎回，叠加外资亏损后的流出，让新能源与白马类个股普遍暴跌80%，但还止不住跌势。

之前龙轩提到过，这两类个股要想扭转跌势、快速走出来，除了供给端进行改革外，还要叠加公司自身大力回购，这两年可先不进行分红。这样便会形成新的一股做多力量，而不是只靠国家队的资金在里面苦苦支撑。

从历史来看，任何大级别的行情，都是产业趋势所带动引发的，央国企的走牛是带不来全线牛市的，这侧面也反映出自身流动性不足的问题。因此龙轩觉得现在国家队要救市，不妨可在暴跌后的白马与新能源上下手，这样更能激发出全面做多热情。

今日两市成交量再次又回到5千亿左右的水平，市场不能进行风格转换的话，那量能还会新低，且不排除要来个急跌。因此，现在还留在市场玩的，对A股绝对是真爱。不过，当前的短线属地狱级的，我们还是要保护好本金，不乱操作等待新的曙光。

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极寒 突发新利空！

真是悲催的行情，A股果然帅不过三天，今日又是系统性全线杀跌。现在是不管什么方式买入，亏损的概率都大到80-90%，龙轩近段时间操作8次，竟然有5次亏损，这还算是在防守式买入情况下出现的。在试过水温后，才让敢死队实战中变得更保守。

从今日盘面来看，我们可以明显感到寒冬般的走势。两市超过9成个股下跌，涨停个股仅30只出头，而跌停依然不少近20只。凡是短期暴涨的，这两日跌下来都是蹦极式的，如清研环境昨日20%跌停后、今日继续大跌13%，亚世光电直接两个一字跌停等。

此外，AI眼镜龙头博士眼镜、铜缆高速的凯旺科技、抗癌药的香雪制药等，这几日也是重挫下来，还有前期无人驾驶、商业航天等个股风过后的持续大跌等。说明市场情绪非常的极端，一转向就是万丈深渊，对此我们还是不要随便去碰这些题材。

须注意的是，在中小创题材全线杀跌、高位股纷纷被核按钮下，四大行是继续新高，让人真正看到了价值投资是什么样的。对于这些核心银行的持续新高，龙轩觉得也不用去漫骂，其估值本来就很低，只不过现在流动性缺失下，她们走强虹吸了小盘股上的资金。

另外，中小创题材全线杀空间，龙轩认为也与上周末突发的新利空有关。证监会通报，上半年查办证券期货违法案件489件，合计罚没85亿，已超过去年全年总和。其中大牛散章建平因借用家人的账户，都被罚了50万元。

这几日有部分战友问龙轩，其也在用家人的账户在炒股，会不会也给处罚。龙轩觉得，只要你不是上亿的超级大户、没有章盟主那样的影响力，就不用过多担心。龙轩身边不少炒股的都用家人账户在打新，真要追究起来全国可能都有近一百万这样的股民了。

正是对好几路游资进行重罚，才让近期小盘股风声鹤唳，这两日持续大跌的一片。对此龙轩认为若有操纵股价的行为，处罚也是对的；而另一方面，只要是市场自发的把股价打上去的就不用去干预了。前期大众交通暴涨没受到监管打压，就是一大进步了。

从新村长对资本市场半年多的态度来看，其严监管与加强退市是一大特色，如今年来上市公司被立案调查的比之前多很多、市值退市与财务造假强制退市的也很多。可以说是在挤出过去5年巨量IPO留下来的毒瘤，因此短期对市场不明显，但中长期则无疑是利好。

现在的A股犹如2011-2014年那一段的熊市、且众多个股跌幅更甚于那一段。而政策面上，对资本市场的利好，是远远超过那一段的，因此龙轩认为现在的市场是悲观过度了，这与美股的乐观过度形成了鲜明的对比。

所谓否极泰来，纺织机走势的银行股，都能在今年迎来美好的春天，对于众多从高位暴跌超80%的个股，只要行业基本面没有毁坏、只是产能方面问题的话，龙轩觉得也快到极致了，持有深套的继续坚守住、躺平的姿势摆好就行了，短线则继续是防守保本为主。

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致命性虹吸！

近期市场流传，6000点套牢的工商银行，在3000点下方解套了。这就是今年银行股持续上行，中小创题材却被致命虹吸的写照。

其实对于工行为首的四大行，今年来股价频频创出新高，龙轩认为并没有奇怪的，因为其估值一直都是历史洼地，现在出现估值修复合情合理。

而促使四大行今年来估值强势修复、并新高不断的原因，龙轩认为主要以下几大因素。

1，经济是弱复苏，资产荒严重下，市场偏好业绩很稳定的品种；

2，房地产大的拐点出现后，银行与保险理财产品利率大幅下降。如今日国金局就通知，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，而四大行的股息率一直高达5-6%；

3，现在增量资金就是险资与国家队，或者还有社保基金等，这些资金都是风险偏好都很低，进入A股看中的自然是长期稳定的股息率，而四大行是当之无愧首选。

只不过近一年来的行情，增量资金没有、而存量资金又在不断出逃，四大行出现估值修复对小票题材产生极大虹吸，这才让大家冷嘲热讽。

须注意的是，从技术来看四大行为首的银行股，短期有加速上行之势，这意味着中短线至少来个中枢震荡。因此题材股这几日被致命虹吸后，有望孕育出新的主线。

当然，现在市场最关键的还是高低切换，龙轩认为银行等红利资产不出现中长期调整，低位的白马与新能源就走不出来，那指数也难于走出来。

因此短线我们依然是防守为主，不要随便去抄底、更不要去追高题材，实在无聊可以玩一下今日最新上限，非常火爆的游戏《黑神话：悟空》。

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关键时刻 证监会释放重要利好！

去年8月27降印花税恍如昨日，而8月28日却让人大跌眼镜，高开5%后就是急速跳水，当天的高点也成为了这一年来的高点。大盘在这一年来反而是持续下挫新低的，板块个股更是在暴跌后一波后，腰斩的还不少。

之前大家都会说IPO泛滥、大小非减持、巨额再融资、转融通与量化等，而这些提到的利空，基本也一一解决了。但是，现在的市场还是如此的弱，在2900点都跌破后，成交量连重新回到6000亿都难，不少人都心灰意冷，网上留言的都是丧气话！

在此关键时刻，证监会在周末再次释放重要利好来助力。

周日财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》。大体上的意思就是以后券商保荐机构，对想上市的公司审计，不管成功上市与否都要收费，且地方政府不得为本地公司上市进行奖励。

这一方面切断了券商与上市公司的利益关系，更斩断了地方政府与本地企业的不当纠结，从而减少财务作假、带病上市等众多问题。这从大的方面来说，有利于全国一盘棋的战略，小的方面来说则对IPO堰塞湖彻底进行疏通。

老股民都知道，A股中一直有个奇葩的现象。即2016年后，IPO堰塞湖8年都疏通不了，这还是在2019-2023年，五年时间近2000只个股上市的情况。都想进入A股来割韭菜，这本事就说明里面具有巨大的利益可循，结果就是只有二级市场的投资者是输家！

因此现象从源头上进行改革，也是在对之前新股超发的一种拨乱反正。虽然这不能短期刺激A股向上，但中长期无疑是大的利好，大盘筑底的根基也将更加夯实，现在就是艰难的磨底阶段。

盘面上，近期四大行开始不断的新高，中国中车也大涨创阶段性新高了，而国家队今日却没看见买入，说明资金还是偏向防守性品种。在存量资金博弈下，这些防御性大蓝筹上涨，对新能源、白马这些超跌股继续是虹吸，今日这两类股创新低的仍不少。

此外，上周飙涨的3开头小盘股，今日也是全线跳水重挫。折叠屏龙头星星科技20%跌停、铜缆高速新贵凯旺科技同样是20CM跌停、AI眼镜龙头博士眼镜重挫超10%等。可见现在行情，短期暴涨的都避免不了快速暴跌，踏不准节奏的战友，一定不要去搞这类股。

而无人驾驶龙头大众交通，在前期在金龙汽车新高下没跟上，今日反而能大涨一度冲涨停，但还是缺少封板的一口气最终回落，侧面也说明当前市场跟风力度差。反弹持续性不佳、动不动就被核按钮，这也是做短线题材的难处。

在市场高低切换不成功，小盘股热点难把握、跌起来又凶猛下，龙轩的建议还是以稳为主。可做技术重新修复的高股息蓝筹，以防万一则仓位控制好、与破位了要先出来。不去抄底处在地狱十八层的白马与新能源，等其完全走出来的时候再去做不迟。

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