重磅！央妈再次出手

    随着房地产黄金十几年的落幕，与之相关的大量理财产品将会消失，这意味着资产荒更进一步。

也正因如此，中国长期国债被抢疯了，大量的资金涌入、然后使其价格不断的上涨。但这背后却传递出来的是：1，对中国消费与经济的不看好；2，对资本市场会有虹吸。

典型的就是，与国债同步的高股息率个股，近期再次迎来涨势，四大行续创历史新高，电信、石油等中字头也有重新发力的迹象，从而也让近期题材股被杀的鸡飞狗跳。

对此，央妈在前期警告无效下，终于再次出手，针对债券市场违法违规行为重拳出击，目前第一批处罚名单已经基本确定。

可以推断，若后市国债走势继续非理性上涨，那央行肯定还会有大的打压动作。这样做对于资本市场是有好处的，当然短期国债被压制，那股市稳定高股息的票会起来。

但任何大的行情，都是大蓝筹先起来、把指数撑起来的，然后才会逐渐扩散。龙轩并不认为市场还会像9.24前那样，出现一九大分化的走势。

若真出现，那行情会持续走熊，这与定调的活跃、稳定资本市场不符合。因此，龙轩偏向于大蓝筹稳指数、与冲关重要点位，然后其他品种出来活跃市场。

不过现在有量化的大量参与，小票题材走的也是很极端，动不动就是闷杀的走势，如粤传媒又是3个跌停坍塌下来，让不少游资也大幅亏损。

所以即使行情活跃 ，短线也必然充满棘刺，我们节奏把握不到就不要参与，老老实实持有高股息蓝筹白马，能做短差做下，不能就可耐心持有。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

猛烈！密集炸雷了

    A股的不成熟性，往往体现在会被市场消息、甚至小作文牵着走，从加剧了波动。如上周末，市场并没有大的利好消息，然后是证监会密集出手，多家公司被立案调查，今日的市场便立即全线溃败、迎来密集炸雷，让持有小票题材的投资者损失惨重。

周末，证监会对金通灵、豆神教育、天顺股份、新迅达、莫高股份等一系列个股进行了立案调查。而这些个股也无一例外的出现了暴跌，如豆神教育今日20%的跌停，新迅达、金通灵等都暴跌超过13%，莫高股份、天顺股份同样是应声跌停。

新易盛由于只是大股东股票转让违反规定，且业绩也是很硬，立案调查后今日股价算逃过一劫。在这些被立案调查的公司密集炸雷下，垃圾小票题材必然是人人自危，那资金自然先砸盘为上，今日出现了比上周二还惨烈的杀跌走势。

从盘面来看，今日两市达250只个股跌停，跌7%的也近1000家、跌5%的高达2100多只，超过了上周二的跌停潮。其中，益民集团、日丰股份、天娱数科等短期暴涨的，直接是三个跌停蹦下来了，延续了前期高位股闷杀的走势。

不过中小题材全线暴跌的同时，中特估是再次走强，四大行股价又创出了历史新高，三桶油、电信、长江电力等稳定高股息的，都出现了异动上涨。若没有这些个股护盘，估计今日大盘跌幅不会小，不过反过来也是由于这些个股走强虹吸了题材。

稳定高股息大蓝筹王者归来，中小创题材在监管趋严下则再次水泄，盘面再次二八、甚至一九的跷跷板背离。对此，战友们最关心的就是风格是否转换，要不要调仓到高股息大蓝筹上。毕竟9.24前，中特估走强下、基本所有个股都持续下行的。

在上周三，《突发！A股大变天》内容中，龙轩对此就有所分析提及：现在国债利率一降再降，而房地产大的下行周期未止住，资产荒严重下，稳定高股息率的央企大蓝筹会让险资、养老金等这些大资金持续关注买入，四大行就是典型的代表。

但，市场风格不会完全倒向中特估，后市中小创题材依然是最活跃的，这关键因素是并购重组的放开、同时对游资的炒作限制也在放宽。现在大规模退市是行不通的，否则会引发年初那样的股灾，而且股民的赔偿机制都还不健全，那肯定不能让垃圾股一退了之。

这里的唯一的方法就是缩减IPO，如今年IPO数量与募资多比去年暴降70%以上；而急着上市的，可借壳中小创公司，这既解决了垃圾股退出的问题、又缓解了IPO堰塞湖，同时也让市场情绪有所恢复。避免1月那样股灾式的硬着陆，可谓是一举多得。

当然，并不是所有垃圾股都能被借壳的，今年个股退市超过50家，是在逐年增多的，明年可能就超过60、甚至达到70家。因此，对垃圾股我们一定要有所防范，参与短线投机的，失败就要及时先出来，否则就不要去碰；稳健的则继续在稳定高股息白马蓝筹上淘金即可。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

异动！A股风向大转变

    资本市场就是金钱的游戏，哪类型的资金多、那市场风格就会偏向谁。

2019-2020年公募迎来大牛市，白马蓝筹当时迎来了飞跃，风格明显就是公募的偏好；而本轮9.24日的行情，游资凤舞九天，那小盘题材自然能实现鸡犬升天。

不过这里有一条暗线，就是国债走势再持续上涨，说明有众多资金在追逐稳定而低息的产品。现在央行对国债持续的下手，压制其涨势。

那资金自然就会涌入到A股每年稳定的高股息大蓝筹上来，而作为稳定高股息率的代表——四大行，今日的股价再次异动，全线中阳创历史新高。

从而也带动了煤炭、石油与电信板块的上涨，中国海油大涨近4%.在这些大块头带动下，沪指早盘顽强反弹，不过之前龙轩就强调过，这些大块头异动必然会虹吸小盘股的资金。

早盘中小题材类个股再次迎来跌停潮，两市超过70只个股跌停，且在大盘上涨下还超过了8成个股杀跌，可见二八现象非常明显。

A股风格在突然大转变，一方面说明游资最疯狂与活跃的时候已过去，这对于高位股会非常不友好；另一方面则说明则说明资金趋向谨慎，特别是新入的资金。

而四大行等中特估王者归来，有部分投资者担心9.24号前那样的行情又要到来，对此龙轩认为概率很小，后面权重搭台题材唱戏还是主基调。

前期的策略龙轩也强调过，稳健的投资者可搞股息率每年稳定4%的大蓝筹，这虽慢但安全；而激进点的，仍可搞热点题材，当然这里要跟上市场节奏，同时回避高位股。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

利好 下重手了！

自10月8日，A股调整后，尽管市场成交量可以频创记录，如单日成交量最高可大3万多亿，且连续上万亿的成交额度也创了记录。但各大指数就是打不上去，本周还一度考验20日线的支撑，创指则退回到60日均线上了，离10月高点还相差甚远。

成交量如此巨大下，仍推动不了指数，不禁让大家都困惑。龙轩认为这里一方面是内资不断出逃、这两个多月来净流出近2万亿左右，这极大的对冲千万新股民入市资金；另一方面，则众多大资金在做短差，这虚增了不少成交量。

需注意的是，这些大资金做短差与我们中小散户不一样的。我们做短差，往往就是固有的底仓来做；但大资金由于是券商重要维护的对象，往往有特殊渠道搞到融券，那他们做短差就是可先融资买入、然后再融券卖出，等于是变相T+0了。

虽然当前融券余额不多，但这其实是交易上的最大不公平。像股指期货做空类的，散户也触摸不到，也是很不公平的。若真要保护中小散户，龙轩认为应该是机构大资金都不可以进去做空，而散户可以，这样大资金要收购散户，只能做多、那大盘自然也上去了。

对于这种变相T+0的现象，近期各大券商终于下重手了。目前包括中信证券、中信建投、广发证券等10来家券商明确规定，禁止利用融券实施日内回转交易。即当日融券卖出的话，是不可以再买入该标的的；同理，当日买入该标的，也不能再融券卖出。

这对于中小散与A股来说，都可以说是不错的利好，以后可减少一部分虚增的量能，指数运行也会更平稳一些，而不是上蹿下跳。从这里也可见，对市场呵护还是积极与明显的。如周末证监会强调，支持投资者拿起法律武器，追究弄虚作假公司的责任与赔偿。

而本轮的大牛股之一豆神交易，与新迅达周末又暴雷，被立案调查了，这里股价若出现暴跌，那里面亏损的股民，就应该拿起法律的武器了。不过对于之前就有过风险警示的公司，龙轩认为都不应立于危墙之下，否则一旦踩雷、就算有赔偿也耗费了时间。

在A股各种制度完善、真正落实保护中小投资者下，A股何愁涨不起来？今年各大指数收中阳已成定局，后3年的市场龙轩依然非常看好，且最好是这样缓慢推升上去的。不过板块个股走势却不尽相同，这从近月来的行情可以看出来。

其中机构代表的白马与新能源，10月8号高点过后是持续回调的，而作为新质生产力代表的芯片则是持续走强，如寒武纪频频创新高，市值快来到3千亿，真是龙轩越看不懂、就越能涨，这里的资金就是在赌中国核心技术的突破。

因此，无论未来行情如何，选择方向是第一位的，然后再注重市场的节奏。而当下的行情，科技为首的新质生产力无疑还是最具想象空间的，特别是国产替代潜力大、美国打压严重的，爆发力更强，我们可逢低潜伏为主。

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A股历史性大转变

本周A股各大指数震荡下行为主，虽然相对跌幅并不大，但盘面个股走的却是风雨血腥，特别是短期暴涨的高位股，跌起来是触目惊心的。龙轩觉得这里有资金在专门针对市场的打板族，因为相关龙头杀跌起来是断崖式的。

如前几日我们提到的日上集团，12天11板的龙头，在12月13日尾盘出现天地板杀跌后，直接连续两个跌停蹦下来；山东玻纤则是早盘冲下涨停后快速跳水，天地板后同样两个一字跌停；还有广博股份、惠发食品等，都是这样把资金闷杀的。

可能有战友会问，短期如此暴涨被闷杀的，提前一个两个板出来不就好了？有这样理解的，肯定就不是打板的、可能连追高都不算。过去短线暴涨龙头、或跟风的个股，股价暴涨后也是快速暴跌，但并不会像现在这样一字跌停，而是有时间让资金出来。

也就是说，过去追高或打板的，一天最多损失也就是10-15%之间，不会像现在可能达到30%以上。而性价比的降低，必然会让后面打板资金减少，同时也让会追涨的资金谨慎，最后让个股反弹高度逐级下降。

这里不知道是否有融券盘参与其中，具体内容龙轩会在周末在详解。总之，现在追高风险非常大，一般的投资者就不要趟这浑水了。其实相较于短线暴涨股的高风险性，当前高股息白马蓝筹则稳健很多，这也是今年沪指表现能超过美股道指的重要因素。

在我们的印象中，美股一直都是远强于A股的，而且强的还不是一星半点。但随着美股道指近期十连跌，而A股9.24来出现一波史诗级的暴涨。今年沪指涨幅为13.2%；而道琼斯指数近年涨幅12.34%，已经被沪指超过。

当然人家的股市涨了十几年，且基本每年都是新高的，A股十几年来还在3000点一带徘徊，根本就没可比性。从过去17年来看，这一观点确实也没错，A股确实是非常拉胯。但任何事物都是会变的，现在的A股就存在历史性大转变的许多条件！

这一年来，A股中各种实质性利好可谓是层出不穷的，如交易端有降印花税、分红手续费减少、基金管理费也在减；投资端则是分红与回购都是创历史记录，明年估计更高；融资端则是IPO与再融资大幅度减少，今年比去年分别大降80%左右。

另外，中国经济三驾马车中，只有消费最具潜力，且也是拉动CPI最重要的途径；叠加房地产蓄水池功能的丧失，股市必然会成为新的蓄水池。因此，龙轩认为未来5-10年沪指跑赢道指概率都不小，这期间创6124历史高点龙轩深信不疑。

不过指数长期走好，并不意味着所有个股都如此，结构性大分化还是主基调，这里考验着我们的选股能力。近期寒武纪、中芯国际等半导体概念再爆发，这是新质生产力的一部分，对追求弹性的，可积极参与；稳健的战友，则继续搞每年稳定高股息的大蓝筹即可。

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意外！创40年杀跌记录

    过去十几年，美股给我们的印象就是一直很强，不断的创历史新高、似乎天空也不是尽头。从08年金融危机的6440点，涨到今年最高的45000点，整整涨了7倍；而A股则仅从08年的1664点，涨到现在的3370点，只有一倍多，与经济增长可谓完全不匹配。

不过就是这样牛逼轰轰的美股，近期却出现了一个意外。道指已经连续10日杀跌了，隔夜还崩了个大的，这也创了40年的杀跌记录，为1974年10月以来最长连跌。其中的杀跌缘由是，美联储隔夜降息25个基点后，表示将放缓节奏。

对于美股创纪录的杀跌，大家也不用幸灾乐祸，尽管美股现在估值是历史最高、且巴菲特在不断的大减仓，但不要认为美股就此陨落。龙轩认为只要美元霸权还在，美股就还能继续玩，这十连跌也不过是人家连创历史新高后的正常回调。

因为，现在全球资金仍然往美股大幅流入。统计显示，上周流入美股资金高达350亿美元，今年来流入总金额高达1.05万亿，远超过2021年创下的9000亿美元记录。这再次验证了，市场越涨越能吸引资金进入，美股还难言见历史大顶！

冲突不断、中东战火扩散，这是老美引导全球资金流向自己的利器。我国虽然也很稳定，但股市表现太过拉胯，国际资金吃过几次亏、也不敢贸然进入到我们的股市，如大名鼎鼎的贝莱德之前就是亏损狼狈出局的，那其他的资金必然更加忌惮了。

这几年来中美各方面博弈中，我国可以说各方面都不落下风，甚至某些方面还能反制美国，唯独金融方面，在老美面前弟弟都还不算，这从股市对比可看出。因此，我们股市的底层制度建设还任重道远，这需要各方主体的配合，而不是几个重要利好就能推动起来的。

当然，这一年多的时间，我国的股市深化改革不断，在地产大的下行周期之际，股市战略性作用已越来越大，龙轩相信未来几年中国股市也会走出大行情，超过之前6124点是最保守估计。而像今日的行情，在隔夜美股大跌下，能顽强抵抗反弹，就是一个很好的缩影。

盘面上，云服务、通信、消费电子明显领涨，个股也从早盘超过8.5成杀跌、转变为收盘的不到6成杀跌。其中寒武纪再大涨创新高，这股之前龙轩说过，根本看不懂，因为其前三季度营业额只有1.85亿，现在却有2500多亿市值，资金在疯狂的赌其未来。

而不管该股是不是市梦率，只要涨起来新高了，就能带动一批个股的大涨，如兆易创新这5日大涨32%，之前龙轩分享中提到过，相信提前布局的已经获取一定利润；还有海光信息、中兴通讯、浪潮信息等的大涨，这充分活跃了市场的人气。

不过跌停个股今日依然多达30只，众多高位股依然是凶悍的杀空间，如前龙头日上集团5天四个跌停、亚振家居连续3个跌停、友好集团莱茵体育等连续跌停重挫。短线依然还是冰火两重天，这里跟不上节奏与热点的，千万不要去追高，否则必成炮灰。

游资、量化、散户三方混战引发的上涨，杀跌自然也凌厉，我们确实要少去碰。就算是风险偏好高的，也应该潜伏为主、同时跟上市场的节奏，而不去盲目追高；而稳健一点的，则大胆买指数ETF，这虽然慢了点，但收益肯定比银行定存大很多。

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全线暴跌 狼已经来了？

    在全球贸易浪潮下，美元成为了世界性货币，作为美元发行方的美联储一举一动，无疑就会成为全球的焦点。如果说美联储是一座神庙，那美联储主席就是大祭司。

隔夜这座神庙如市场预期降息25个基点，美联储主席又像巫师一样，称正处于或接近放缓降息的时刻。这是其惯用的伎俩，即美股好他就会引向鹰、美股杀跌就引向鸽。

受此影响下，美股隔夜全线暴跌，三大指数跌超2.5%，大型科技股也全线大跌，特拉斯暴跌8.28%.今日A股再次跟跌不跟涨，全线低开后在低位弱势震荡。

须注意的是，当前美股估值已经处于历史最高位，而其经济并没有像股市那样的出色，因此对其持续历史新高的行为，该警惕的还是要警惕。

不过龙轩认为只要美元霸权还在，美股就还能玩下去，一日的杀跌并不能代表什么，而且人家还是创历史新高回调的，适当回吐下更佳。

相比于美股，A股中的暴涨股，才更需要注意狼来了。毕竟现在市场成交量有萎缩的迹象，说明游资也开始变谨慎，那被爆炒后的品种，举的越高摔的越重。

如日上集团12天11板后，天地板蹦下来是直接连续跌停的，一鸣食品、山东玻纤也是如此，这种直接把追高资金闷杀的走势，才是真正的狼，是我们重点要防范的。

此外，大盘今日随着美股的调整，中短期均线也全线失守，估计要到60日线寻支撑了。对于这样的回调偏弱的市场，我们做好防守即可，不要勉强去操作、特别是回避高位股，保住胜利果实，等待新一笔反弹。

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突发！A股大变天

任何一轮好的行情，中字头大蓝筹基本都是半死不活的，如2019-2020年茅台引领的白马行情，2021年新能源的行情，中字头蓝筹基本是市场的输血包。但本轮的行情却完全不一样，在小盘股爆炒一波后，现在中特估又有重新起来的迹象。

从盘面来看，四大行、三桶油、运营商，煤炭与电力的核心股，股价开始重拾升势，农行创了历史新高。这些大块头的走强有力的支持了大盘，今日沪指是中阳反弹。而现在比上半年好的就是，中小创题材没有被明显虹吸，今日板块个股还是很活跃的。

其中，人脑工程、AI眼镜与汽车芯片成为市场洗牌后的新主线。诚益通、爱朋医疗20CM拉升；博士眼镜、明月镜片，昨日大阴暴跌后今日是巨阳反击，还有兆易创新强势涨停，创本轮反弹新高等。美国博通、特拉斯股价近期涨幅了，A股相关沾边概念都会表现。

而像前期爆炒的食品、零售概念依然是暴跌，龙头一鸣食品4日3个跌停，11板后这样蹦下来也是少见，不得不说市场生态在改变！此外，海欣食品、大连友谊等都是两个跌停。这也把冰雪概念带崩了，大连圣亚、长白山等涨幅较好的品种，也是两个跌停下来。

题材股冰火两重天，里面游资、量化、散户在混战，那走的必然是极端的过山车，这里面非高手就少参与其中了。而中特估现在重新走强，是否意味着A股的天要变了，又要像9.24日前那样了？对此，龙轩认为大蓝筹可以有行情，但不可能会延续9.24前那样的走势。

估值来看，现在央企大蓝筹还是绝对低估的。且一系列大动作，都是非常有利于央企大蓝筹的。如国资委昨日强调，企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为；监管层引导企业加大分化，央企是A股现金流最充裕的一类。

另外，现在国债收益率在下降、银行定期存款也是持续下行，叠加房地产大的下行趋势，之前与其绑定的理财产品收益率必然大降。而A股中，央企大蓝筹股息率都非常稳定，常年有4%、甚至以上的分红，这必然让险资、养老金等风险偏好低的资金买入。

由此来看，大蓝筹有多重利好继续推动其上涨，这消耗的是白马与新能源上的资金，中小创题材影响反而不大。值得注意的是，无论是中特估、还是中小创题材，都不是公募机构重仓的品种，这侧面反映出，各路资金对公募机构的不信任。

因此，就算大蓝筹起来市场要变天，也是茅类白马、与新能源不能很快走出一波行情，中小创题材会继续活跃，因为游资炒作的各种险资已解除，叠加IPO大减下、并购重组的重新火爆，都对小票题材有积极的作用，后市权重搭台题材唱戏继续。

而大蓝筹与题材都能上涨，那夹在中间的茅类白马、与新能源最终也会起来。当然，这里机构首先自己要有格局，别一拉升自己先砸盘。对于我们来说，盘感好的继续折腾题材就行，当前美股科技巨头都迎新一轮涨势，与之相关的概念可重点去挖掘、并逢低布局。

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大跌后 火速祭出利好

随着近期股市持续下行、昨日更是超百股涨停下杀，又火速祭出了利好。呵护股市，让市场稳健前行的意图可谓明显。

昨日国资委印花了《关于改进和加强企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，推动央企高度重视市场价值表现；大幅破净的央企或将被动市值管理。

此外，两大交易所对上市公司分红派息手续费也降低0.5‰。尽管千分之0.5微乎其微，但蚊子肉也是肉，侧面也反映出重视股市的信号。

在上面两方面作用，今日大盘也算给力，早盘就来了一波快速拉升。中特估带领指数上涨明显，四大行情、三桶油、电信等核心大央企，股价有重新走出来迹象。

只要这些个股能缓慢推升，那大盘就能稳住，题材炒作也会更有成色。如早盘小盘股沿着昨日的跌停潮，继续来了一波水泄后，就快速的拉升。

虽然成交量上看，两市今日继续缩量，量能大概率在1.3万亿左右，但龙轩认为一轮跌停潮洗牌后，缩量是正常的，这并不妨碍新热点题材炒作。

如早盘人脑工程、血氧仪、MCU与量子科技概念走强，两市涨停个股也近百家。可见，昨日的系统性杀跌、跌停潮汹涌，是游资的一次集中洗牌。

现在的行情操作上也很简单，在政策持续加持下，A股持续大跌概率小，稳健的搞高股息率蓝筹白马即可，这样买最大的优势是省事，不担心量化的收割。

而风险偏好强、想刺激点的，则继续倒腾小票题材，这里关键是要把握好风向、同时市场节奏必须清晰，否则就还是少碰，毕竟现在高位股核按钮是直接闷杀的。

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大溃败 恐慌性跌停潮！

周一中特估大权重起来护盘，而中小创题材全线杀跌、跌停个股大幅增加到31家，龙轩就觉得不太妙了。而今日的市场，更是昨日的加强版，沪指、创业板指权重在上涨，然后小票题材全线大溃败，出现了恐慌性跌停潮。

从盘面来看，今日有近200家个股跌停（指跌10%以上的），跌5%的更是超过1600只，股民的疼痛感可谓十足。众多高位股跌起来是稀里哗啦的，如日上集团周五尾盘天地板核按钮后，这两日都是一字跌停，高位打板的三日就大亏超过33%.

这种把资金直接闷杀的，龙轩总觉得不是游资行为，这其中量化的概率大，毕竟这是12天11板的强龙头，游资很少这样去绞杀的。这种杀跌必然会让追高资金忌惮，然后反过来会加速个股杀空间。如帅丰电器、建设工业都是天地板后，直接一字跌停。

然后就是消费、Sora、首发经济概念的全线暴跌，利亚德、GQY视讯、幸福蓝海等纷纷重挫10%以上。而另一方面，则是农业银行股价再创历史新高，其它三大行也跃跃欲试，同时运营商近期股价也在明显走强，说明稳定高股息率品种，还是有机构在暗中吸筹的。

游资倒腾的题材出现恐慌性跌停潮，而高股息大蓝筹则重新走强，这是否意味着风格再次切换，像上半年那样呢？龙轩认为当前十年期国债利率持续下行，房地产还未止跌，作为稳定高股息的品种，必然会成为险资、养老金等的首要目标。

然而现在的情况与过去一年不同，中特估可以有行情，但龙轩认为不会对中小创持续虹吸，然后造成二八、甚至一九的现象。这里有三个核心原因，其一是监管层放开并购重组，这意味着大量垃圾小票有可能被借壳，从而让其估值得到一定的回升。

其二，明年重点提振消费，让消费来带动GDP增速5%的意图明显，这是近期频频强调的。而只要消费能起来，那CPI也会回升，经济重回扩张期下，白马、新能源等会有新的机会，毕竟这些个股也深跌了2-3年，估值已经是历史底部。

其三，任何一轮好的行情，都不会是中字头带领的，这样的行情都走不远。现在明确提出稳住股市楼市，那后市要A股稳健前行，必然是中字头大蓝筹作为基本盘，题材小票等活跃气氛，这种走势才是健康的、才能更行稳致远。

因此，对于今日的跌停潮，我们可当做是游资的一次集体洗牌，过后会有新的热点主线出来，我们不用太担心市场风格完全切换到大蓝筹上。不过相较于风格是否变换，龙轩觉得更重要的是，我们的节奏是否与市场同步。

如今日若吃到跌停的，那基本就是去追高题材股的了，而之前龙轩对大家的第一建议，就是不去追高、回避高位股。此外，做短线的破位了就要先出来，若今日亏损了不要急于去扳回来，等跌停潮过后，新的主线出来再倒腾不迟。

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不惧跳水！证监会传递重要信号

随着房地产市场的持续低迷，今年的社会融资规模如预期一样大降。前11个月的社融规模累计29.4万亿元，同比大幅减少4.24万亿，说明大家继续在收杠杆。反映到股市，则机构不相信有大行情，市场走的摇摇晃晃，周五跳水大跌后，今日继续回撤。

从盘面来看，今日中字头大权重在明显力挺大盘。三桶油、四大行、电信等巨头都是中阳反弹，这也让沪指今日几乎是没跌。不过老股民都知道，这些大块头崛起，往往都会虹吸中小创资金，从而造成二八现象，今日深成指、创业板指则是明显大跌1.5%左右。

其中短期暴涨的高位股退潮杀空间，今日两市跌停个股高达30多只，比周五指数深跌时还多，日上集团周五天地板被核后，今日直接一字跌停开盘，带崩了题材股。今日建设工业也是天地板杀跌、天域生物周五从涨停崩跌后，今日也一字跌停。

信息发展则是上周小阴破位后，今日直接来个20%跌停、来了个大的；此外，还有山东玻钎、巨轮智能2个跌停，奋达科技则更是近3个跌停大溃败。可见，题材股暴涨后基本就是立马崩跌下来，这对于打板与追高的会非常不友好，一般投资者都不要去碰为妙。

题材股高位纷纷坍塌，说明游资集体砸盘；机构重仓的白马与新能源也在下跌，则是其对后市行情的不够自信；或许只有国家队还在力挺大盘，否则今日中字头不会集体异动了。而只要国家大资金还在，叠加证监会继续力挺，我们则不惧，深成指、创指等连续跳水。

周末，证监会强调坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，切实维护资本市场稳定，直接释放出A股杀跌空间有限的信号。不过现在指数下行，只用中字头来护大盘的话，小盘股失血会加速，然后反过来会拖累指数，这在过去一年的行情中已经反复上演。

因此，龙轩认为现在最重要的还是中小创走出来，这样才能充分调动人气，让各指数共振式上涨，而这背后的关键则要中国消费起来。周末国家金融监督管理总局会议上，再次提到助力提振消费；商务部也重点强调，要大力提振消费。

叠加财政部提高财政赤字率、与央行货币政策的适当宽松，明年消费逐渐复苏的概率是很大的。龙轩认为今年消费不如预期，一大原因是居民提前还房贷了，这大大压制了消费。而现在房贷利率下降、且已有不少人提前还贷，明年这方面压力自然减少。

此外，今年IPO与再融资暴跌，并购重组也开启，对股市一系列重磅利好也在出台，市场长期走好毋庸置疑。短期肯定会有所反复，这其实也是正常的，且龙轩觉得这种慢慢推上去的行情才是最棒的，这意味着反弹时间更长。

当然指数不深跌、甚至长期走好，并不意味着所有个股都会上涨。毕竟现在经济也是结构性大调整，那板块个股必然也是大分化的，龙轩认为中长期低估值、稳定高股息的白马问题不大；而短期则继续在新质生产力上倒腾，但这一定要回避短线暴涨过的。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

杀猪盘！A股暗藏一大隐患

资本市场最大的确定性就是风险是绝对的，收益是相对的。任何一种炒作方法，在市场中都会面临着亏损、甚至大亏。

自9.24来，市场行情就火热了起来，连板个股不少同时、妖股也是层出不穷。对此，不少人都认为打板族会赚的盆满钵满，但这其中只有参与的投资者，才知道打板的凶险。

如近期的行情，部分个股走势就是把打板族的杀猪盘。周五12天11板的日上集团，尾盘出现天地板式炸板，今日直接一字跌停，若周五追高与打板的，那两日就大亏20%以上。

还有之前的广博股份也一样，9板以后也是尾盘天地板跌停，次日也是一字跌停板。不要看这两日该股能涨停反击，但前期那些追高的短线资金，基本已割肉出逃了，否则就不是短线。

可见，游资间之间相互伤害起来，是极为惨烈的。而高位股如此闷杀资金的杀跌，对市场人气影响会比较大，从而会让个股反弹空间受阻，进而影响人气，这可以说是A股中的一大隐患了。

因此，对于一般的投资者来说，就不要有过多幻想去追涨了，老老实实的做好滞涨类潜力股即可。只要能稳定持续盈利，收益肯定远比半吊子打板的高。

此外，市场方面也存在另一大隐患，即创业板指落后于沪指，今日再次跳水下行，跌破了短期所有均线。龙轩认为只有创指领涨的行情，市场的赚钱效应才更足。

这里还值得欣慰的就是成交量依然较好，今日仍有1.7万亿左右，说明市场结构性还是主基调，我们跟上市场节奏、选择好方向与个股，继续大胆干即可。

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大跌后 重磅利好来了！

这两周来，大盘总体上还是稳中有升的，就算是周二大幅高开回落，后两日也是震荡上行的。但就在大家以为会继续推升的时候，周五却突然来个大的，各大指数都中大阴重挫，而且成交量放大到2万亿，让亿万股民一脸暮逼。

对于周五这样的大跌，消息面上是找不到什么大利空的，有大V牵强附会的说是重要会议不及预期。但龙轩认为无论是财政、货币政策都是超预期的，周五大跌是茅类白马与蓝筹带动所致，可以说是机构与外资在砸盘，这些资金在本轮行情参与度本来就很低。

对于机构与外资持续卖出、大盘又是大跌跳水，不少投资者都担心指数又要沉沦下去。对此，龙轩认为依然是这两个月的观点，大盘中期走势会有反复，长期涨势是非常确立的。这其中最大的内因是，就是投融资功能的大逆转，这是A股真正的重磅利好！

现在12月已过半，我们可以惊喜的发现今年IPO与再融资金额出现暴跌。统计显示，到目前两市IPO上市企业才95家，融资额度620亿左右，同比暴降82%；再融资规模为1396亿，同样是大跌73%，IPO与再融资合计只有2千亿左右。

要知道，去年行情走的如此差，IPO数量却高达313只，融资额为3523亿、再融资更是高达5619亿，合计高达10700亿；美股去年总融资额度也仅1196亿美元。而今年IPO与再融资大幅减少下，A股融资也终于从连年全球首位，快速下落到第五位了。

之前龙轩说过，资本市场是个大水池的话，那IPO就是吸水的、回购与增持则是放水的，现在IPO大幅减少，今年回购与增持额度也创记录，那市场自然会水涨船高。这就是龙轩看好未来股市内在逻辑之一。

当然，现在还是有5300只个股，就算是有1.5万亿的量能也是捉襟见肘的，何况公募等机构、与外资还卖出为主。那市场系统性行情不会有，结构性大分化会是未来的主基调，任何踏不准市场节奏，认不清方向的，不仅可能赚不到钱、反而可能会亏大钱的。

若方向上把握不到，那尽量就不要去追高，可以适当定投点指数；节奏较好的，仍然可以在新质生产力上淘金，若再叠加年报业绩大增与高送转的，则更佳！

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有阴谋 突然跳水大跌！

本周市场走的跌宕起伏，能把股民搞的晕头转向。如周一收盘后会议传来核弹级利好，周五各大指数大幅高开后，是震荡持续下跌的；然后周三、四反击向上，但周五在没什么大利空影响下，突然出现跳水大跌，盘中个股也超过8.5成下跌，量能超过2万亿！

从盘面来看，机构重仓的品种再次成为拖油瓶。如茅类股全线中阴杀跌，在消费板块大涨下没跟着涨，跌起来却是最快的；此外，保险、地产板块也杀跌明显，直接导致沪指趴在地下难于拉起；而新能源板块的下行，则把创指也拖下水了。

唯一还让人欣慰的是，今日游资还在卖力的工作，中小创题材跌的并不太凶悍，今日两市跌停个股不算多，因此没有恐慌盘。但现在没有，不代表下周也没有，龙轩认为高位股随时可能会来个大幅回撤的，毕竟指数不稳、题材也不可能持续独善其身的。

其实，近期高位股仍是持续被核的，如本轮黑马一鸣食品12个板后，昨日高位放量巨震，今日直接一字跌停闷杀、山东玻纤今日天地板杀跌、宁波精达、泰尔股份都是两个跌停下来。而像日上集团、建设工业等当前连板走的不错，下周被核概率也是很大的。

热点方面，今日又有个新名词叫“首发经济”，即首次发布的产品，首次推出的新业态、新模式、新服务、新技术等。今日该概念成为大跌中一道风景，集中在IP经济、知识产权领域，不过这也是概念性炒作，想要去追的先掂量下自己的实力。

白马蓝筹权重下跌，中小创题材终是小马拉不动大车，最终反而被一起拖到泥潭里了。从消息面来看，也并没有明显的利空，但却突然出现这样的大跌，让不少投资者都一脸懵逼，对此龙轩认为这样突然跳水大跌，里面有一定的“阴谋”。

随着个人养老金的完善，首批85只权益类指数基金，可以投沪深 300指数、中证500指数、中证800指数、中证A50指数、中证A100指数了。而个人养老金的钱，可以说是资本市场最不能亏的钱，因为这是中国人的保命钱。

因此其要进入股市，相应的把指数砸下来，让其有个好的买入价位，过去的社保基金也是这么玩的。其实，就当前的市场来看，无论是宏观、还是资本市场的政策，都是非常利多股市的，如明年货币政策定调适度宽松、财政赤字也会大幅提高，可能赤字率到4%.

还有就是股市方面的，如央行互换便利还有大额的钱还没用完，且也强调稳股市，若指数真出现不如预期走势，那平准型基金会出来的。由此可见，对于市场一日的深跌，不用害怕，这不过是长期涨势不起眼的浪花，对于后市我们信心应树立起来。

当然，大家也会认为指数能走强，但板块个股的差异却非常大，毕竟5000多只个股，不可能都像9.24那样集体飙涨的。因此，精选板块个股是我们的重点，从中长期角度看，暴跌的优质消费股是一个方向；硬核科技股则是另一个方向。

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重挫！又下黑手了

美国霸权主义的思维就是，不允许任何国家能超过它，快要追赶上的时候，就会各种打压的方法，苏联与日本就是如此相继被搞垮。

现在对中国也是各种极限式制裁，拜登在金融、科技全线围堵下，川普则再次用上了关税大棒，近日又对中国的光伏产业链下黑手了。

据悉，美国将从明年年初开始提高对自中国进口的太阳能硅片、多晶硅和部分钨产品的进口关税。硅片和多晶硅的关税税率将提高到50%.

受此影响下，今日光伏与新能源产业链出现明显下跌，从而也拖累了创业板指的杀跌，然后今日各大指数都是中阴下挫，让人猝不及防。

盘面上，两市超过8成的个股杀跌，其中地产、保险等权重跌幅居前；像茅台、中免这些白头，在消费股大涨下没跟涨，跌起来则是挺快的。

这说明机构票，游资在刻意回避。不过中小盘个股表现还是比较稳的，今日跌停的反而不多、跌5%的也没之前凶悍，仅是权重带领指数回调，估计砸盘主力又会是公募与外资。

对于这样的急速杀跌，龙轩认为是好事，我们不用因一日的调整就垂头丧气，快跌慢涨的节奏才是最好的，一股脑的大涨上去，时间不会持久的。

其实，现在无论是宏观经济上的政策，还是货币与财政政策、抑或是提振股市的政策，都是非常积极与大级别的。

只要我们内需雄起，那外围关税等各种利空，都会不攻自破，市场最终也会从底部彻底走出来，我们对行情要多点信心，操作上则注意自己的节奏即可。

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重视起来 A股十年来最好时机！

依稀记得国庆牛市的火爆场景，转眼已经过了两个多月，此前那些高位受到追捧接棒的垃圾股题材。几乎都已经掉入泥潭，又有多少新股民们全身而退呢？龙轩身边好几个朋友，已经在高位站岗了！

A股11月中旬这波大幅调整，归根结底是两个原因。

第一，新一届美国总统川普引领的强美元周期崭露锋芒，各国货币纷纷贬值，人民币一度贬值至1美元兑7.2996元，创出自2023年11月3日以来的最低水平。

全球逐利资金基本都回流美国避险，光是11月7日～13日，新兴市场国家的股票基金流出约74亿美元，创出自2015年8月以来的新高。

第二，11月8日闭幕的重要大会没有出台进一步的财政刺激，市场普遍认为低于预期。

毫无疑问，大A的疯牛已过去、那种躺着捡钱的行情已不再，但龙轩认为慢牛才刚开始，且这将是市场十年来最好的投资时机。

12月9日召开的会议首次提出“超常规逆周期调节”，财政政策立场变为“更加积极”，货币政策则自2010年以来首次再转向“适度宽松”。这几个要点需要认真琢磨。

1、“适度宽松”是金融危机期间的货币政策基调，这其实是货币政策中最宽松的表述，龙轩预计明年将采取更大力度的降息降准。

2、扩大消费被放在明年九大重点工作的首位，可以期待明年全国范围内的以旧换新、消费券方面的更大力度。

3、这次会议“稳住楼市股市”的表述，延续了9月底会议的支持基调，当时会议强调“要促进房地产市场止跌回稳”及“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”。

提醒一下，这是最高级别决策层的政策定调，未来的政策实施会在明年落实执行，这些就是未来慢牛的基础。

其实龙轩一直认为疯牛不可取，回归慢牛才是成熟市场的常态，不信你可以看看昨天刚突破两万点的纳斯达克指数，这几年碎步慢跑，中间也会偶有休息，但从来不会停止脚步。龙轩认为，股市从来不反映经济基本面，它代表着人心，代表着预期。

搞好中国股市就能改变人心、改变预期。这也是老牌金融帝国美国过去这么多年一直这么做的。因此对于接下来的行情，我们要积极起来，没有方向的可搞指数型ETF，盘感好的就大胆搞中小盘题材股。

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三大利好力挺跨年行情

近期的市场，尽管大盘整体式向上的，但要想持续赚钱，大家还是感觉到有些力不从心，毕竟盘面上不少个股动不动就被核。

对于这样的行情，不少投资者都担心指数再次跌下去，甚至有悲观者认为A股不具备走牛的基因，觉得川普大加关税，中国经济好不了、就不行。

而龙轩的观点恰好相反，认为大盘2-3年大级别反弹无疑，且在三大利好力挺下，中期也将迎来跨年的行情。

首先，自然是宽松的货币与财政政策，这在2009年首次出现。宽松的货币与积极的财政，叠加对内需的提振，将很好对冲美国加关税的冲击。

其次，本周将公布个人养老金扩容政策，一些成熟宽基的ETF会迎来布局机会。这将继续为股市迎来增量资金，叠加A500ETF的持续扩容，A股后续弹药充足。

最后，美股持续创新高，纳指首次突破2万点，7大科技巨头股价持续飙升。 外围市场的走好也会相应刺激A股，美国若持续走弱A股也难有行情的。

在上面三大利好下，跨年行情是大概率的，这其实也从成交量上课看出，两市成交金额持续多日破万亿，已创记录了。今日各指数继续会有1.7万亿的量能反弹，且创业板指也在重新走强。

当然，对于各方主体来说，缓慢上涨是最好的，这样市场走的才更稳、更长久，这也意味着就算是跨年行情，那也是结构性的，那精选个股是最主要的。

而中短期方向上，龙轩认为临近年底，年报业绩大增、叠加有高送转预期的中小盘股，可以重点去关注，继续回避短期暴涨过的票。

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密集 空头大动作！

自9月24日暴涨以来，市场每日的成交量就都在万亿以上了，前段时间还连续多日在2.5万亿以上。不过就是这样的量能，现在要推动指数似乎也不容易，近期的行情走的是跌跌撞撞、持续性并不太好。对此不少股民都好奇的问，到底是谁在砸盘压指数。

这两个月来据龙轩统计，内资大幅流出超过1.5万亿，公私募肯定都有流出，这也是前段时间，有券商指出机构不相信有牛市的原因。不过相对于这些资金，作为产业资本的上市公司，吃相则更难看，很多公司是一看到大涨了，就迫不及待的大幅减持。

如仅今日就又有13家公司密集减持，其中这两个月来上涨2倍的易点天下，大股东减持3%；大涨1倍的之多的国芯科技，也被国家大基金减持3%；还有近期的黑马一鸣食品，同样遭到股东减持；真视通则股价本来就没涨，同样遭到实控人4%的大减持。

之前龙轩不止一次的强调，上市公司等大小非，由于手握巨大的廉价筹码，很多都是不务正业，只想着从二级市场割一波韭菜走人的。因为这样获得利润，远比做实业来的快、而且多的多，这也是市场最大的空头，必须用相关的法规制度来规范才行。

而在产业资本密集减持等大动作下，相关个股都出现了不小的杀跌。如易点天下大跌11.9%、国芯科技破位大跌超7%、闻泰科技已从高位大跌30%等。可见，很多时候游资暴力拉升垃圾股，往往会成为大小非减持的嫁妆，对此我们一定要警惕。

不过，虽然今日跌停的个股不少，但基本是高位股的回撤，如汉王科技、如意集团、山东矿机等。这并不妨碍两市继续超百股涨停的火爆，如Sora与机器人概念火爆后，AI眼镜接力而起，天健股份、中科蓝讯都是20CM创新高等。

此外，作为消费主线的免税概念也是异军突起，如中百集团空中加油成功，3个涨停拉升，东百集团、友好集团等都是两个涨停。不过龙头中国中免却是弱不禁风，这就是机构的票，半死不活是常态，这也难怪散户已不再相信机构，称其为傻大个。

大盘窄幅震荡，个股则是两极分化，成交量能维持在1.5万亿以上，且大盘还是缓步向上推升的，这样的行情估计也是各方都非常愿意看到的。龙轩认为这一年多来，对资本市场的重视是前所未有的，且实质性大利好也不断，这将是A股长牛最大的依靠。

尽管有部分大小非这些蛀虫吃相难看的减持，但今年来的回购与增持份额也是创历史的，这两者基本可抵消。因此大盘中短期方面，继续向上推升、迎来跨年的行情概率大，除非当前点位突然加速上升，突破10月8日的高点，那反弹时间则会被消耗。

当然，尽管长期与中短期指数都是向上，但没有跟对方向、掌握不了市场节奏，那这样的行情亏钱反而也是很快的。对于盘感不佳的就不要盲目去追高了，可选择指数或新质生产力个股进行潜伏，或加入到龙轩敢死队中来；而盘感好的，则在当下就可大胆的干，这是十年来最好的行情，我们应争朝夕！

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首次！万亿突然放大招

这五年来，新能源与AI无疑是世界上两个最大的风口，分别被中国与美国完全占领。

不过相对于人工智能产业链的全线大赚，新能源产业链却出现了产能过剩的局面，相关公司内卷严重全线亏损，情况可谓是冰火两重天。

对于这一现象，龙轩认为核心原因还是新能源缺少技术壁垒，AI的壁垒更高，特别是其芯片，更是被英伟达一家垄断，从而让其利润这两年惊人大爆发。

也正是由于这份底气，英伟达近日面对中国反垄断调查的时候，态度非常傲慢，说其完全是因过硬的技术占领市场的，侧面的意思就是中国爱买不买。

相对于英伟达这样的硬气回复，中国企业在面对美国关税大棒的似乎，明显就是低三下气；只有中国大疆对美国的制裁，也像英伟达一样霸气。

由此可见，我国务必要多发展核心科技，这才是真正大国、强国的特征。当然，新能源中我国也有万亿龙头——宁德时代，其赚钱能力也是杠杠的。

今日宁王也突然放大招，首次向全体股东特别分红，每10股派发现金分红12.3元，合计派现60多亿。虽然相比于万亿市值来说不多，但龙轩认为这侧面释放了新能源产能供给侧改革的信号。

即宁王等行业巨头，在新能源上资金开支将会逐渐减少，因为产能基本已足够了，那每年所赚的利润，必然会在减少资本开支下派发给股民。

不过龙轩认为若特别分红，改为全线回购注销对股价影响更大。而在新能源产能出清下，相关个股从底部逐渐走出也会带动创指走强，进而推动沪指等走强。

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不买账？核弹级大利好

昨日A股收盘后，会议中传递了一系列大利好，而恒生指数由于是4点收盘的，受此影响下，临近尾盘直接暴涨近3%、富时中国A50指数则暴涨5%.于是大家都对今日行情充满期待，有几个朋友，早上还跟龙轩说今日会是千股涨停。

而龙轩的观点，在昨晚敢死队中就提及，高开低走的概率很大，这就如去年8.28于今年10.8时那样。今日各大指数走势，果然如我们预判那样，大幅高开后就是一笔快速向下，然后全天震荡回落走弱，彼时富时中国A50指数是出现大幅跳水3.5%的。

对于A股每次大幅高开、就出现回落的现象，龙轩在午评中有所解析，大家若还不清楚，可以移步到午盘中去看下。对于指数的明显高开下坠，今日盘面个股也从早盘超过9成上涨，变为只有6成上涨，值得欣慰的是个股杀跌幅度并不犀利，说明获利盘不算汹涌。

盘面上热点依然在Sora、人形机器人概念上，如天娱数科、华扬联众都是4个涨停飙升，柯力传感、埃夫特等，这一波拉升也很可观。还有一鸣食品这样连续11个涨停上去的新龙头，市场结构性机会还是不错的，我们大可重热点主线与个股，轻指数。

当然，这些牛股的上涨，都不如前几日有外资上亿美元、用3倍的杠杆，做多A股境外期权来的凶猛。这意味着其短短一日就可以翻倍、且赚的都是美元，不用受国内村里面的监管，看来中国也有佩洛西之流的“股神”啊！

各大指数高开又是大幅回落、富时A50指数大幅跳水，看来市场对核弹级别的利好，并不买账啊，这里面机构依然是个问题。然而，单日的高开回落，龙轩认为并不代表什么，中国股市长期走好的基石将更加稳定，毕竟此次会议带来了四个超预期。

首先，提到了稳住楼市股市，历史上仅有 2018 年谈及推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展。龙轩认为资本市场作为预期中的“预期”，定价最为领先和灵活，股市稳住是所有预期稳住了；而房市稳住了，则居民存量资产负债表可稳定。

第二，适度宽松的货币政策。这只有在09与10年提到过的，就算是2020年疫情来时都没提到。这意味着明年的货币宽松会进一步，毕竟现在CPI这么低，叠加美联储是降息周期，明年央妈降息降准皆可期待，这对A股是系统性大利好。

第三，扩大国内需求，大力提振消费。11月8日的会议，市场对没有刺激消费感到失望，龙轩当时就提出，好牌要一张张打出来效果更好。现在就明确提出，这一定程度上是为明年特朗普加关税所准备的。

第四，加强超常规逆周期调节。超常规这样的突破性词汇，会议中很少出现。可以看出对稳增长的决心，明年财政赤字率可能是4%了，这也是从被动改变为主动。

2009年时，适当宽松的货币政策下迎来了一波小牛市，而当前政策利好更是核弹级别的，且还有年初时的一系列大改革。因此大家对股市一定要有信心，龙轩也早在9月底那一波飙涨就明确预判，大盘将迎来2-3年大行情，创历史新高是大概率的。

不过指数向上下，板块个股表现必然差别巨大，能跟对主线方向、踏上节奏的，才能真正吃到大肉，否则就算这样的行情，亏钱起来也是很快的。因此，若跟不上就去买指数ETF好了。

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