（报告出品方：西南证券）

口腔种植需求持续扩大，服务价格调整政策较为缓和

正畸、种植和修复是市场规模前三的口腔细分领域

我国民众的口腔健康意识不足，口腔常见病呈现患病率较高而治疗率较低的特点。正畸、种植和修复是市场规模最大的口腔细分领域，是口腔科的利润中心。根据医趋势、Med+研究院和美团医疗的报告，2020年我国正畸、种植牙和修复的市场规模分别为276亿元、240亿元和234亿元，是市场规模最大、增长最快的三个口腔细分领域。根据智研咨询数据，2011年至2020年，我国年种植牙数量从13万颗增加至362万颗，2011年至2018年的年均复合增长率超过50%，种植牙行业处于快速发展阶段。

种植牙市场快速增长，渗透率仍有提升空间

我国种植牙渗透率29颗/万人，远低于发达国家。根据士卓曼披露数据，2020年，韩国种植牙渗透率最高，达600颗 /万人，西班牙、意大利、德国等发达国家也均超过100颗/万人。随着种植牙不断推广、纳入医保目录和居民消费水平提高，中国种植牙渗透率有较大的提升空间。种植体是种植牙的第一大耗材。2020年，从我国种植牙市场规模结构看，医院服务费用占比76%，种植体占比 10.4%，修复材料占比9.6%，牙冠占比3.5%。

口腔种植需求与日俱增，规范行业政策收紧

口腔种植需求持续扩大，为规范行业发展政策逐步收紧。口腔种植需求旺盛，但是收费高和收费不规范的问题影响了口腔种植领域的健康有序发展，民众对于整顿行业秩序、降低收费价格的呼声由来已久。随着人民对口腔种植需求不断扩大，2019年11月浙江省提出对种植牙等项目服务价格管理，而后江苏、四川、安徽等省份陆续对种植项目价格给予关注。

2022年1月，国务院常务会议提出对种植牙等高值耗材分别在国家和省级层面开展集采；同年8月，发布开展口腔种植医疗服务价格治理的征求意见稿；9月，发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》及其政策解读，确立了“技耗分离”的计价方式，推进牙冠价格透明化以及种植体集中采购，调整公立机构种植服务价格，引导民营机构种植项目价格符合竞争规律和群众预期的水平。

国家医保局服务价格调整政策理性，政策边际缓和

服务价格调整灵活且理性，高质量口腔种植服务价格可上浮至6300元/颗。最新政策对“技耗分离”明确规定的同时，细化对服务价格的调控。口腔种植服务价格包括诊查检查、种植体植入、牙冠置入三部分，三级公立医疗机构种植服务费用不高于4500元/颗，三级以下级别公立医疗机构参照各地医疗服务定价政策递减，在经济发达地区调控目标可至多放宽20%的调控目标（经测算为5400元/颗）；允许口腔种植专业列入国家临床重点专科和国家口腔医学中心，或种植成功率更高的医疗机构按10%的比例放宽调控目标（经测算可至4950元/颗），同时符合放宽目标情形的机构，放宽额度可至1800元，服务费用可上浮至6300元/颗，服务费用调整较之前部分区域模式更为理性。

种植价格仍存在不确定性，静待政策逐步落地

不确定性：牙冠阳光挂网价格、种植体集采价格。

确定性：公立医院口腔种植服务价格不高于4500元/颗，根据经济水平、种植质量等不同而有幅度的上浮；三级以下公立医院依当地要求价格递减。

可能性：

1）中低端种植体参与集采，耗材成本降低；高端种植体部分中端产品参与集采，高端线不参与集采，不能在公立医院进行种植。

2）牙、牙周洁治、补牙等以技术劳务为主的项目，历史价格偏低的可适当提高价格。

未来趋势预测：

1）不参与集采的高端植体不可在公立医院种植而可在民营机构种植，具备经济水平的、选择高端植体的患者集中流向自主定价的民营机构，头部民营机构预计在高端口腔治疗领域布局；

2）口腔种植服务限价的情况下，劳动技术占比大的口腔基础综合类业务服务价格有提高可能，综合类项目毛利率提高，利好综合类项目收入占比高的民营机构；

3）口腔种植民营市场中，中低端种植体占比高的企业将面临更为激烈的市场竞争环境，中低价位种植项目毛利率下降，预计部分企业将以价格战获得客源，行业将出清部分主营中低端种植体的企业，行业集中度有望提升；

4）种植体集采或为种植牙纳入医保支付信号，部分中低端植体将纳入医保支付，口腔种植项目进一步放量。

种植牙冠定制化程度高，种植体及修复材料或将加速国产替代

修复与种植是治疗牙列缺损/缺失的两大方法

牙列缺损/缺失的修复方法主要有活动义齿、固定义齿和种植义齿三种。

固定义齿修复是口腔临床应用最多的义齿修复方式。根据《第四次全国口腔健康流行病学调查》相关统计，我国55- 64岁年龄段义齿修复类型中固定义齿占24.6%，其次为可摘局部义齿13.6%，种植义齿方式渗透率低。随着口腔种植项目价格的调整，预计种植项目渗透率将逐步提升。

种植是口腔外科医生与修复科医生的合作，对医生要求高。口腔种植治疗主要分为将种植体植入上下颌骨的种植手术部分和种植体上部结构修复两部分，种植手术部分由外科医生完成，种植义齿部分由修复科医生完成。种植义齿是当前牙列缺损与缺失的最佳修复方式。

全瓷牙为种植/修复用牙冠主流，有氧化锆牙与玻璃陶瓷牙两种类型

固定修复、种植牙冠中，目前最主要的牙冠材料为金属全冠、烤瓷熔附金属冠和全瓷冠三种。全瓷牙在美观、安全性、可数字化切削等方面具有明显优势，是口腔固定修复义齿的重要趋势之一。全瓷牙冠制作材料分为氧化锆陶瓷与玻璃陶瓷，后者价格高于前者，具备颜色更接近与真牙，对其他牙齿磨损更小的优点。

进口植体占主要市场份额，国产植体处于发展初期

瑞士的士卓曼是全球第一大种植牙耗材供应商，2018年市占率约为25%。

根据士卓曼数据，2018年全球种植牙领域上游市场规模约45亿美元，同比增长 21.6%，士卓曼是种植牙上游第一大供应商，市占率为25%。韩国品牌在全球市场中也占据约20%市场份额，其在中低端产品市场具有优势。

进口品牌占据我国绝大部分市场份额，韩国的Osstem是我国第一大种植体供应商，2019年市占率约为33%。日韩品牌性价比较高，主要市场为民营医院和口腔诊所等，士卓曼、丹纳赫等欧美品牌在我国大型公立医院、高端民营诊所等市场仍是主导地位。

国内种植体已有数十家，但仍处于发展初期。目前北京莱顿 BLB、百康特 BKT、江苏创英、威高 WEGO 等国产种植体品牌在材料和表面处理等方面技术日趋完善，但仍需品牌积累和渠道建设。

口腔修复领域进口品牌市占率高，内资龙头有望推动行业国产替代

种植牙需要有足够的骨量，植入人工骨修复材料来补足种植牙植入条件的一种常用方法。自体骨的骨量有限，难以满足大规模临床应用，且会造成额外失血与创伤，增加手术难度与时间成本，取骨部分存在潜在并发症风险。同种异体骨也面临来源有限的问题，亦具有引起免疫排斥反应、传播疾病、产生延迟愈合和感染等并发症的风险。

口腔修复膜主要用于口腔内软组织浅层缺损的修复，在口腔种植手术中应用最多。种植手术会进行组织切开和翻瓣，口腔修复膜可以为宿主细胞生长和快速血管化提供良好的环境，具有调节、引导细胞长入、促进血管化和上皮形成的功能，从而更快地完成组织缺损的修复和重建。

口腔修复领域市场规模快速增长，有望进一步扩大。

1）骨修复材料：据南方所统计数据，2018年我国口腔骨植入材料行业的市场规模为10.5亿元，同比增长16.7%，预计2023年将达到26亿元。

2）口腔修复膜：根据中华口腔医学会披露的数据，我国口腔修复膜市场规模从2016年的4.9亿元增长至2020年的13.5亿元，CAGR为28.84%。随着种植渗透率的提高，骨植入材料、口腔修复膜市场规模有望继续高速增长。

数字化种植为医疗服务升级版，可单独计算服务费用

种植数字化技术降低了种植手术质量对医生水平和经验的依赖，提高手术稳定性。种植是口腔外科医生与修复科医生的合作，对医生要求高，常规种植手术的种植体植入质量等很大程度依赖于医生的手术水平和经验。最新政策规定，该服务可另外收费。

集采落地普通种植费用预计在万元内，高端需求患者流入民营推动高端市场发展

牙冠为以竞价阳光挂网形式销售，预计可降至307元/颗

不同材料牙冠存在价格差异。牙冠分为烤瓷冠与全瓷冠，目前市场上主流使用为全瓷冠，全瓷冠制作材料有氧化锆 （氧化锆陶瓷）以及玻璃陶瓷。根据药智网可查到烤瓷冠价格约为150元/颗，全瓷冠（氧化锆材料）约为450元/颗，全瓷冠（玻璃陶瓷材料）约为850-900元/颗。而部分口腔专业强势的公立医院拥有自己的技工所，根据牙冠材料、制作难度的不同，价格较难估算，医保局要求以物料成本、加工服务等为基础，按照适当的成本回收率自主确定价格并挂网，与竞价挂网牙冠的比价关系保持在合理区间。

据估算牙冠毛利率约45%-55%。牙冠方面，《通知》要求四川省医疗保障局在省内对临床主流的全瓷牙冠组织竞价，按照竞争形成的阳光透明价格挂网，国家医疗保障局指导其他省份实施价格联动，公立医疗机构根据临床需求自主选择。通过分析部分义齿生产公司公开数据，固定义齿毛利率约在45%-55%区间，固定义齿制作方式与牙冠相似，可推测牙冠毛利率约在45%-55% 区间，其中全瓷类毛利率高于金属类固定义齿，现代牙科财务数据显示全瓷类毛利率约59%-64%，而金属类毛利率约28%-32%。

集采后植体价格预计大幅下降，中低端种植牙有望万元内种植

国产植体与进口植体间价格存在价格差异。目前口腔种植体市场中以进口植体为主，韩国、以色列等国进口植体挂网价在2500-3000元/颗，占据种植体中低端市场；瑞士、德国等国进口植体产品条线丰富，各条线间价格梯度大，其高端产品线占领我国高端种植体市场，种植体价格约在3500-14000元/颗；国产种植体处于起步阶段，占据普通种植体市场，价格约在1600-2600元/颗。

安徽种植体集采价格远低于挂网价。我们查找了蚌埠种植牙集采范围产品挂网价，江苏创英、北京大清西格、山东恒泰三家公司种植体系统挂网价分别在2960-3900元/套、2752-3064元/套、3800-5920元/套。而安徽蚌埠市种植牙集采后，预计三家厂商种植体系统价格分别为830元/套、800元/套、860-930元/套（假设烤瓷牙冠160元/颗、全瓷牙冠310元/颗），降价幅度远低于挂网价。

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