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【A股进入中长线布局的时机了吗？】
最近一段时间，A股市场的政策消息密集了不少。其中包括中金所系列新规的颁布、熔断机制的引入以及红利税的调整等。与此同时，在各方管理层力挺A股的大背景下，实则也进一步巩固了当前A股市场的“政策底”支撑。纵观诸多的政策性消息，其中，备受市场关注的，莫过于红利税政策的再度调整。... 展开全文

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A股进入中长线布局的时机了吗？

最近一段时间，A股市场的政策消息密集了不少。其中包括中金所系列新规的颁布、熔断机制的引入以及红利税的调整等。与此同时，在各方管理层力挺A股的大背景下，实则也进一步巩固了当前A股市场的“政策底”支撑。

纵观诸多的政策性消息，其中，备受市场关注的，莫过于红利税政策的再度调整。对此，亦有数据与之前两次的政策调整作出了对比。

事实上，纵观最近十年，我国已进行了多次的红利税调整。

其中，第一次是在2005年6月13日。鉴于当时市场环境的持续疲软，管理层决定将投资者从上市公司分红所得应缴红利税进行减半征收，实际征收税率为10%。

回顾当时的市场走势，在政策颁布前后，市场一直处于低位震荡的格局。但是，当时市场所处的位置却基本处于当时严重低估的区域。然而，经过了数月的低位震荡行情，中国股市也正式拉开了大牛市的序幕，一轮轰轰烈烈的大牛市行情也随之产生。

第二次是在2012年11月16日。针对此次红利税政策的颁布，实则是为了提振市场投资信心，以及鼓励市场长期价值投资理念的深入。但是，在当时政策颁布的前后，市场并未立即走出上涨的行情，而是延续之前低位震荡的格局。但是，从整体上分析，当时的市场基本处于低估的状态。而在短暂的调整之后，市场同样走出了一波不错的上涨行情，阶段性涨幅高达25%。

2015年9月7日晚间，是最近十年红利税的第三次调整。实际上，鉴于此次红利税调整的时点，同样属于市场低估的状态之下。究其原因，主要体现在以下几大方面。

首先，经历前期轰轰烈烈的“去杠杆化”进程之后，目前A股的“去杠杆化”进程已进入尾声。

其中，以场内融资规模为例，在今年6月中旬，A股两融余额规模高达2.27万亿，而经历了此次加速“去杠杆化”过程之后，A股两融余额规模已大幅降低至去年12月中下旬的水平。与此同时，对于前期野蛮生长的场外配资，也已得到大幅清理。整体上分析，目前A股市场的杠杆率已经降低了不少。

再者，目前A股的整体估值已经大幅回落。

经历最近三个月的大幅下跌行情之后，不少股票的价格水平已经出现“腰斩”的局面，而部分股票的价格，基本创出近年来的新低水平。与今年6月中旬的数据相比，目前A股的整体估值水平已经骤然下降，并基本回归至合理价值投资区间之内。

此外，“破净股”数量剧增，动态市盈率低于10倍的股票数量明显增加。

截至9月11日收盘，A股合计有23家跌破每股净资产的股票。与此同时，两市动态市盈率低于10倍的股票数量，也多达63家。

纵观历史数据，当市场“破净股”数量明显增加以及动态市盈率低于10倍的股票数量大幅增加时，亦表示市场基本处于相对低估的状态，此时也基本符合中长线资金的布局需求了。

通过这几次数据的对比，红利税政策的调整，确实也在某种程度上释放出一种信号，而这种信号也似乎在预示着中长线资金已经到了该布局的时候了。

笔者认为，随着红利税的再度调整，以及在未来A股市场机构投资者占比逐步提升的大预期下，对于市场中部分具有价值投资优势的标的而言，确实值得部分中长线资金去逢低布局，以满足他们在投资上保值增值的需求。

但是，纵观A股市场中的多数股票，虽然目前价格已经出现了“腰斩”的局面，但在这些股票之中，仍有不少股票处于“严重高估”的状态。显然，在前期股价遭遇爆炒而严重透支未来公司盈利预期的状态之下，这类曾经辉煌的股票，却逐渐步入了漫漫熊途之中。

整体上分析，对于不太注重中短期市场波动风险的资金而言，2800点至3000点一带区域基本属于合理的价值投资区域，而部分颇具价值投资优势的标的亦可满足这类资金的投资需求。不过，作为以资金推动为主导的A股市场而言，在几轮“去杠杆化”过程之后，未来市场的新增流动性涌入预期仍然堪忧，即使市场确立了政策性的底部，但也并不意味着市场在中短期内还会上演前期单边上涨的强势行情。

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赞 | 评论 2015-09-14 13:54 来自网站举报

星河慢谈

【紧紧抠住行情的牛鼻子】
周五依然没有产生向上的变盘，这是2850点反弹以来的第11天，在时间点上似乎尚差两日，但是，这一天没有长阳胜似长阳。盘中在三次上攻未果的情况下，午后产生跳水。本周笔者多次撰文坚定地认为，反弹没有结束，任何的下跌都是低吸的机会。果然，伴随着跳水，我们会发现，无数个股突然逆市发力，最... 展开全文

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紧紧抠住行情的牛鼻子

周五依然没有产生向上的变盘，这是2850点反弹以来的第11天，在时间点上似乎尚差两日，但是，这一天没有长阳胜似长阳。盘中在三次上攻未果的情况下，午后产生跳水。本周笔者多次撰文坚定地认为，反弹没有结束，任何的下跌都是低吸的机会。果然，伴随着跳水，我们会发现，无数个股突然逆市发力，最突出的是上海板块与次新板块，这正是大盘强势调整的象征。这里的盘整，意味着市场在寻求突破口，以图一举站上3235点，完成旗形整理末端的突破上行。

　　毫无疑问，本周是压住指数弹个股的牛时期，涌现出了众多的牛板块与牛个股。为什么会有这样的结果呢？我们知道，牛诞生的前提，必须要有良好的环境和格局。我们在一轮又一轮的行情中，正是要善于找出牛鼻子在哪里，紧紧抠住，那么，牛才会乖乖地跟着你走。

　　第一是牛底气。在美股正进入调整期，人民币汇率近期摇摆不定，PPI数据低迷之时，股市稳定的最重要力量，当然与经济状况有密切联系，经济的趋稳让股市有了偏积极的心理预期，封住了下跌的空间。

　　第二是牛方向。本周的盘面，出现了非常积极的变化，即各路资金，“国家队”、“沪港通”、公私募、产业资本等等，屡屡在关键时候出手，这是在期指限空新政出台后的新变化。

　　盘面的两大最主要方向，无疑当属上海板块与创业板块。央企混改概念，因为市场担心改革的力度，对其一直持有模糊的态度，所涉及的个股在被第一波炒作后，本周二次启动力度明显不足。此时，市场发现了一个地方国企改革的好处所，这正是上海板块。

　　牛方向少不了牛股，如果没有做强的底气，没有足够良好的大势，牛股即使有也不会持续。但是，本周一些牛股得到了体现，出现以四连板以上的个股，二连板或三连板的有很多。这里面，有几只个股给股市注入了牛气，如七喜控股复牌六连一字板，市北高新四连一字板，绿景控股拒绝调整新高一字板，锦江投资十天七板创新高，创业板次新股光力科技五连板。

　　第三是牛思想。一轮又一轮的行情中，最令人难受的，可能有这么三种，一是本来得到了但坐了一轮电梯后又失去了，二是错过了第一轮热点又没赶上第二轮热点，三是第二轮热点很明显地在眼前时却发觉自己的旧股被锁定而无法去接纳新欢。这时，我们要明确这两点，即：一是要明确自己的操作手法是什么？二是要明确不管是哪一轮热点，只要是有持续性，都将会建立在大势或大盘是强势区域的基础上。

　　因而，在前面持股的，笔者近日反复指出的是要逢低吸，并坚定持股以走完一轮反弹的思路。但是，若是对另一种追逐热点的操作，那么肯定需要在每一轮符合市场追逐方向的热点上去寻找和介入。现在的行情是牛的，至少有无数的牛股；下周，将是更多牛股暴发的时候，我们进入了一个非常有激情的操作期。这个激情，正是要求我们去抠牛鼻子，即牛行情的关键点。

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赞 | 评论 2015-09-12 14:35 来自网站举报

星河慢谈

【9.8 午评：风格转化信心恢复后市趋于明朗】
由于受到周一大金融板块的杀跌影响，今日沪深两市早盘继续低开。开盘后保险逆势上行，带动指数快速上攻，并顺利翻红，随后虽有所下探，但基本走势较为平稳。10:30之后，核电核能、环保等板块活跃，带动指数二次翻红，在冲击3100点未果的前提下，维持3100点下方窄幅震荡走势。整体... 展开全文

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9.8 午评：风格转化信心恢复后市趋于明朗

由于受到周一大金融板块的杀跌影响，今日沪深两市早盘继续低开。开盘后保险逆势上行，带动指数快速上攻，并顺利翻红，随后虽有所下探，但基本走势较为平稳。10:30之后，核电核能、环保等板块活跃，带动指数二次翻红，在冲击3100点未果的前提下，维持3100点下方窄幅震荡走势。整体上早盘市场低开高走，随后遇阻维持震荡整理走势，而题材板块继续活跃，市场分化格局走势延续；成交量继续表现出萎缩，且极度萎缩，交投惨谈，市场明显的热点不多。送转潜力、保险、次新股、旅游、锂电池等板块涨幅居前；西藏、航天军工、水域改革、央企改革等前期受到利好政策的板块集体领跌。

　　今日继续呈现弱势格局走势，且短期内判断市场并无太多明显的利好预期，所以暗示短期内市场大涨的可能性非常小。

　　从技术面来看，市场成交量继续萎缩，显示市场人气丧失，投资者信心严重不足；昨日沪指尾盘大跳水，更是彰显目前市场的极度弱势；而MACD指标又再次向下迹象，本周或将继续弱势震荡整理走势。

　　市场的涨跌，是个综合因素共同的结果，可以说天时、地利、人和等三种因素缺一不可，到那时在市场上最直接的因素莫过于资金面是否宽裕。表现在两个方面：一是场内存量资金是否在一定的范围内；二是场外的资金渠道是否足够多。从这两点来看，目前都已经大不如前，首先最近市场连续缩量下跌，场内资金趁机在反弹位置大量流出，场内资金做多的意愿不强；而且两融余额连续多期呈下降趋势，目前已经跌至万亿关口下方，表现的是场内资金萎缩的情况。其次，场外资金渠道虽然比较丰富，但是进场的通道关闭的关闭等影响，进场意愿强，却苦于没有通道。所以目前的情况是市场就像围城，场内的资金想出去，而场外的资金想进来却进不来。

　　综合以上的因素来看，本周市场维持震荡格局走势的概率是非常大的。不过市场从二八分化到八二现象的转换，有利于信心以及热情的逐步恢复，我们对于本周的判断是不悲观，保持中性。建议投资者选择优质个股低点逐步分批埋伏，特别是以题材板块的炒作短期有望进入视野。

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赞 | 评论 2015-09-08 13:26 来自网站举报

星河慢谈

【超跌反弹 A股再现V形反转】
周三A股市场的走势可谓跌宕起伏，振幅较前日进一步扩大。沪指重新企稳回升至3800点附近。早盘，最低触及3558.38点，随后逐步收复失地，午后最高上摸3811.43点，行情与开盘时的颓势形成了鲜明的对比。　　至收盘，上证综指上涨45.95点收于37... 展开全文

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超跌反弹 A股再现V形反转

周三A股市场的走势可谓跌宕起伏，振幅较前日进一步扩大。沪指重新企稳回升至3800点附近。早盘，最低触及3558.38点，随后逐步收复失地，午后最高上摸3811.43点，行情与开盘时的颓势形成了鲜明的对比。

　　至收盘，上证综指上涨45.95点收于3794.11点，涨幅为1.23%；深证成指上涨2.18%收于12960.66点；中小板指上涨2%收于8684.99点，创业板指上涨2.66%收于2570.69点。沪深两市成交额为5995.13亿元和5471.12亿元。

　　趋势：指数仍在箱体震荡
　　昨日沪指跌破了3600点之后快速回升，日内上下波动接近260点，可见市场整体依旧处于3600至4000点的箱体内震荡。这体现出在量能未能有效放大的格局下，多空双方力量均较为有限，无法突破箱体上轨，但也难以一味做空突破下轨；同时，前期涨幅较大的热点获利回吐压力较大，短期内市场正在寻找新的替代品。

　　同时从期指的表现来看，期指方面虽然昨日午后有所反弹，但机构避险情绪依旧处于高位，因为做空机制的不健全，短期内空头悲观情绪恐较难完全宣泄，期指将在后市较长一段时间内延续偏弱走势，反过来期指的偏弱走势后市或将影响股指反弹。

　　操作：关注滞涨题材股
　　从技术面来看，之前认为指数将围绕3600-4000点一线的箱体震荡，周三沪指最低跌至3558点一线企稳，3600点一线的箱体底部基本确认，同时3600点作为之前汇金救市的底线，对于投资者的信心还是有很强的支撑作用。另外，沪指4000点一线的阻力短期难以突破。培育新的热点、吸引场外资金都需要一段时间。

　　前期涨幅较大的热点获利回吐压力较大，短期内市场正在寻找新的替代品，投资者可以沿着前期滞涨、兼具题材的板块布局。

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赞 | 评论 2015-08-20 08:43 来自网站举报

星河慢谈

【下周继续保持进攻节奏】
两市强势整理　做多力量暗潮汹涌昨日沪深两市持续一天时间，都在上一交易日股指之上进行强势整理，虽然波澜不惊，但盘中却有上百只股票涨停，显示做多力量暗潮涌动，至收盘沪市上涨10点，4000点得而复失；创业板下跌10点，险守20日线，两市成交量略有放大，合计成交超过... 展开全文

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下周继续保持进攻节奏

两市强势整理　做多力量暗潮汹涌

昨日沪深两市持续一天时间，都在上一交易日股指之上进行强势整理，虽然波澜不惊，但盘中却有上百只股票涨停，显示做多力量暗潮涌动，至收盘沪市上涨10点，4000点得而复失；创业板下跌10点，险守20日线，两市成交量略有放大，合计成交超过1.2万亿元。

　　地方国改股强势出击
　　昨日华远地产发布公告称，根据中国证券登记结算有限公司上海分公司提供的截至2015年7月31日的股东名册，证金公司直接持有公司57858862股股票，占公司总股本的3.18%，为公司第五大股东。此消息不但直接催生华远地产涨停，浦东金桥、香江控股、城投控股等10几只地产股也纷纷冲上涨停板；同时，地方国企改革概念股开始接班央企改革概念股继续疯狂。昨日福建板块大涨，对于已经公开披露信息的福建17家集团公司中，有15家的证券化率低于50%，结合政策表述，上市公司注入优质资本，实现集团整体上市的空间巨大，将成为国企改革的重要方向。

　　对于集团上市受益标的的筛选逻辑，主要把握以下几条脉络进行推演：一是对于集团或地区内唯一上市公司，关注集团内与其主业关联度高的兄弟公司资产注入的可能性；　二是对于业绩较差，市值较小的上市公司，可能成为资本运作的重点标的；　三是对于集团内拥有优质资产的未上市子(孙)公司，给予重点关注；四是对于经营状况良好的优质企业，重点实施股权激励和员工持股计划，及引进民资进行混改。

　　另外昨天上海、深圳的地方国资改革品种也相继有所表现。其中外高桥更改公司名称、收购集团资产、拉开了外高桥集团整体上市的大幕。具体来看，外高桥将筹划收购控股股东持有的上海外高桥汽车交易市场有限公司70%股权、上海自贸区国际文化投资发展有限公司100%股权和上海外高桥物流中心有限公司0.25%股权。如果外高桥此次整合能顺利进行，该股后市空间巨大，昨日一字涨停，显示潜力无限。

　　证金概念股备受关注
　　在证金概念股梅雁吉祥9天翻倍的情况下，那些股东榜中出现证金公司身影的上市公司越来越为市场所青睐。截至8月13日，至少已有29家公司通过各种公告形式透露了证金公司“光顾”的踪迹。

　　纵观证金公司的选股逻辑，救市第一阶段，他主要是拉权重，树立救市信心，而现在转战二线蓝筹，密集出击传统行业以激活人气。这些公司大多身处传统行业，尤以大消费为甚，且具有业绩靓丽、社保和公募基金等众多机构扎堆等多个显著的特点。从市场效果看，这样一种激活人气的目的基本达到了。随着中报的持续披露，估计后市会有更多“证金概念股”被挖掘。由于证金公司出手频率不仅在加大，而且已经多元，后面不排除会有更多中小创个股被其猎中。最终被证金公司“临幸”的上市公司有望超过100家，投资者可以在下周继续关注证金公司的动向。

　　下周冲击4100点
　　昨日期指高开高走，盘中震荡上扬。午后期指震荡回落，回吐部分涨幅。截至收盘，IF1508涨0.2%，报4008.6点；IH1508涨0.28%，报2549.3点　；IC1508涨0.88%，报8397点。近日中证500表现较强势，这可能与国企改革概念股频繁受到市场追捧有关，估计下周此热点还会继续。

　　从技术上看，盘中自周四出现V 型反转后，市场已经出现明显的转强迹象，在金融权重股下跌空间有限的情况下，短期内指数将摆脱整理格局，有望进一步上行，上证综指有望在下周冲击4000点至4100点。

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赞 | 评论 2015-08-15 14:17 来自网站举报

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