强！强！强！

官方PMI数据出来了，我不方便点评。

市场反馈了……

今日两市继续下挫，大盘（上证指数）跌破2800点大关，科创板、创业板继续新低。创业板好些，还一度翻红，因为宁王业绩大增大涨。

北向资金逆势净流入，尾盘加速净流入，全天净买入额为37.01亿元。

行业表现看，煤炭、保险、化工、电力、银行逆势翻红，旅游、酒店餐饮大跌，软件、互联网跌幅居前。

哎……1月份就这么过去了，上证指数下跌6.27%，个股跌得面目全非。

各位看官注意，我们一起在见证历史，这是A股历史上，上证指数首次月线六连阴！！！

真是强啊，强强强。

这些天，我管的账户天天在亏钱，说实话，有子弹也不敢瞎动……

去年没给客户亏钱，还微微赚，前年也没给大家亏钱，还让大家赚钱出来。

但，今年开年才一个月，净值已经跌到0.94了……

很多公司确实已经被杀得估值很有吸引力了，但也抵不住流动性危机的冲击（主要是小票），

关键是，不知道冲击何时结束，难道要等产品全部敲入，全部消灭光才能结束吗？

我也不知道……

有人说产品影响不大，是的，规模是很小，但连锁反应很大呀。

当然，也有少部分公司逆流而上，都是大部分人没有的品种在那涨，比如某煤炭公司业绩预降，也照涨不误，今天又打出近期新高了……

盘面语言就是：打不过，就加入！

但你敢ALLIN加入吗？反正胖纸我怂，我不敢……我是不想做赌狗的……（但尽管我可能就是一条二级赌狗……）

大家还记得去年上半年砍了新能源，AllinAI的那批基金经理吗，他们敢都切换过去吗？我觉得，大概率，他们中的大部分人，也不敢…

最近有卖方在强调，

高股息率资产要强配！

一开始，胖纸我以为忽悠，但细看了下理由，也确实有几份道理，卖方认为：

本质原因是，是国家经济体量巨大规模下，增速逐渐放缓带动整体社会实际资产收益率逐渐下降。高股息率下面对应的是高资产收益率，尤其是要关注稳定竞争格局下的高股息率。

前天的文章讲过，高股息策略=红利策略，今年以来成长风格被重锤（是的，锤的就是我，但你们放心，我不会风格漂移），唯有红利指数目前还强势翻红着。

诸多红利主题产品表现也很优异，特别是央企红利主题，比如作去年市场发行的首只央企主题ETF，央企红利ETF(场内：561580 场外：A类020466/C类020467)上市以来跑赢沪深300近17%，今年以来涨幅为4.86%！

央企红利ETF（561580）以中证央企红利指数为跟踪标的，在沪深市场的企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，反映企业中高股息率证券的整体表现。

各位看官注意，央企近期有重要事件驱动：

国资委首次明确将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，市场普遍认为，该政策或将成为新一轮国企价值重估的关键催化，上市央国企可投资性有望得到进一步提升。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续看绿图吧：

绿！绿！绿！

兄弟姐妹们，今天市场绿得够可以啊！很环保……

我很少在文章里放图，大家看看：

早上我在微博转了一个段子：

兄弟们，借点钱，我想抄底，用我自己的，我自己有点害怕！

然后，市场更绿了……

今天两市下挫，大盘重回2800点大关，科创板领跌，创新低，大跌3.79%，创业板也继续大跌2.47%，近期新低。

北证50早盘还想逆势拉一把，但看到其他宽指都绿了，北证50说：

几位大哥哥，所幸，那我也绿了吧。

但注意，今日杀跌，是缩量的，一方面和过春节有关系，很多人提前回家了，另外一方面，套着的都套着，该杀的都杀了，还有子弹的，这里也不敢大举介入。

北向资金有点意思，前大半段时间净卖出，尾盘转为净买入，全天净流入为17.42亿元。

行业表现看，仅船舶板块翻红（也就是靠中字头的），其余皆绿。石油、煤炭、银行抗跌，酒店餐饮、文教休闲、仓储物流、半导体、日用化工、房地产跌幅居前。

刚看到一则信息，某外资大行刚出的策略，比内资更客观些吧，仅供参考吧：

大A何时不跌:

1.住房销售和库存水平出现稳定迹象；

2.通胀证实**压力正在减弱；

3.宣布推出增量财政刺激措施的及时性，包括社会住房建设和城中村改造、绿色基础设施和或地方政府专项债券扩容。

选什么板块和标的？

1.企业收益具有可见性和确定性

2.向海外扩张的企业

3.有最佳商业模式。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天没观点，我请大家鉴赏艺术品!

投资，可是一门艺术啊……

猛！猛！猛！

今天市场表现够猛呐，

嗯，向下的猛……

周末出了个利好：

证监会：全面暂停限售股出借，同时，对融券效率进行限制，从T+0变T+1

有卖方认为，总体影响不大。

1）交易机制上，很难做空。国内采用限制报价作为融券报价机制。比如当前股价10元，融券卖出的报价必须高于10元。这导致融券只能跟随市场报价，最多压制股价，不能主动拉低股价。 

2）规模占比不高。目前融券余额705亿元，占自由流通市值比重为0.2%。个股上，仅有33只个股融券余额占自由流通市值比重超2%。

3）融券的闭环是卖出之后要买入还券，理论上更多的是平抑股价波动，而非加剧波动。

4）市场有说法是这次限售股不准融券，会因为短期合约结束导致短期大幅买入。理论上影响有限。

5）10月融券新规以来，融券余额由832亿元降至705亿元，一是因为市场下行导致融券积极性减弱；二是因为融券新规的作用。

但今天怎么走的，你们也看到了，万万没想到，影响会这么大！

从交易行为看，市场把周末这个利好，当成了利空，表面看似砸盘动因被限制了，但实际上呢，出货变难，产业资本不肯投入了，未来也不需要那么多高估值的小票了……

所以，吧唧，小票今日全面重挫，万得微盘股指数大跌近5%！

今日两市下挫，大盘还好，在2900点附近震荡，还一度翻红。

创业板就惨了，大跌3.49%，再次创出近期新低，科创板也重挫2.79，也创新低了………北交所更惨，北证50直接暴跌6%以上。

北向资金净卖出5.92亿元，沪股通呈现净买入。

行业表现看，中字头的央企最牛，中特估的电信、银行、建筑涨幅居前，家电、白酒也逆势翻红，其余皆绿。

AI主题重挫，通信设备，互联网跌幅居前，带崩了整个TMT，主要是市场担心海外对AI的限制……还有老川连赢两局初选，市场都怕……

新能源（电气设备）也是重挫，尤其光伏暴跌，也和老川有关。

周末随手翻查净值，发现一个震惊的事实，

这波从2700点到2900点的反弹，不少基金经理的净值，竟然创新低了……

真是，救市主力真是一点都不给这些基金经理喘口气的机会啊。

指数回到了2900点 ，但是很多股票留在了2700点，甚至创新低去了。

网上有一个段子是这么讲的：

转

这波反弹

买了中石油的，指数2900，钱回3500点，人在ktv。

买了中字头的，指数2900，钱回2900点，人在。

买了科技股的，指数2900，钱在2800点，人在门诊。

买了新能源的，指数2900，钱在2700点，人在急诊。

买了医药的，指数2900，钱在2500点，人在icu。

反观一些红利主题的产品，今年以来表现凶猛，最近胖纸和和一些投资经理交流，发现以高股息红利策略为主的基金经理，最近心态都很不错。

我早上翻了下WIND行业今年以来涨幅榜，唯一翻红的就是红利。

实际上，自去年以来，高股息策略（红利策略）因其较强的防御性属性得到了投资者青睐，成为很多人的“避风港”。

所谓高股息策略就是用诸如高股息率，高股息增长率或预期高股息增长率等作为选股标准，得出一篮子股票。因为这种高股息率是建立在公司稳定高分红的基础之上，所以也叫红利策略。

说大白话：高股息策略=红利策略。

以三个月持有期为例，自中证红利全收益指数有数据以来，市场大涨、小涨、小跌、大跌时，其获得正超额收益的概率逐步上升，分别为 28%、42%、64%、69%。

也就是说，行情越弱，红利策略就越有超额收益。

当然，当行情由弱转强，红利策略也不会太弱，而是处于跟随态势。

所以你们看这两年，市场大部分时间比较弱，少部分时间强，但红利主题产品比较收到追捧。

而且你们注意，比起国内的股息率，港股的股息率更高，更具性价比！

尤其是近期被追捧的央企（上周讲过，央企市值考核有望落地，资金涌入），港股还打折！

所以，如果你要找合适的红利策略，港股央企红利是最具性价比之选。

碰巧，国内首只港股央企红利ETF产品，港股央企红利ETF（513913）正在募集中，该ETF跟踪的是中证港股通央企红利指数。

中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。

股息收益是红利策略较为稳定的重要收益来源。回溯过去10年，无论市场涨跌，中证港股通央企红利指数股息率始终保持在7%左右，且近年还呈现上升的趋势。截至2023年12月31日，该指数股息率为8.04%。

港股央企红利ETF（513913）在一定程度上也是填补了市场指数投资工具型产品的空缺，是投资者一键布局“港股+央企+红利”的好工具。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天冰火两重天，我有点懵逼了。

实际上，我手里还有子弹，但我现在完全不敢动弹了……

这TMD什么鬼行情……你们来说说？

崩！崩！崩！

刚刚过去的一个小时，惊心动魄！！！

下午2点开始，药明某德突然放量跳水，闪崩跌停！卖一压了7.6亿封单。也带崩了整个生物医药板块。

某医药基金经理是不是又要上热搜了？？……

紧接着，港股的四家药明系公司也突发大跳水，药明某德跌幅一度超过30%，生物和合联跌幅超过20%，巨诺跌幅超10%

药明系股价全面崩溃，这种跌法，多半市场有利空传闻，有看官提醒我，是老美在那边搞事。

今日两市分化严重，大盘稳如泰山，还翻红，站稳2900点上方，全靠指标股撑着。

科创板和创业板有点惨，跌幅均在2%以上，我受伤了……

北向资金净买入15.10亿元，主要集中在沪股通，深股通是净卖出的。

对于北向资金，胖纸我再多说几句。早上看到方正证券的统计，他们根据托管机构类型，将北上资金分为“真外资”和“假外资”。

境外投资者需要通过资金托管机构在交易所开通的交易席位买卖A股股票，这些托管机构分为三类：外资银行、外资券商、中资机构。

前两者是“真外资”，后一者是“假外资”

根据方正的统计，“假外资”和“真外资”托管机构数量约为3:7。

从持股市值占比来看，“真外资”持股占流通市值比重达到2.83%，“假外资”仅为0.11%，规模远低于“真外资”。

从交易行为看，方正证券认为，核心资产仍有“真外资”卖出压力，“假外资”或将继续加仓权重股。

行业表现看，石油（中石油又大涨6%以上）、房地产（某知名私募在地产最低止损）、商贸代理、交通、银行、煤炭涨幅居前，基本以高股息低估值票为主。

成长风格受重挫（嗯，没错，就是我这样的风格，惨），半导体、通信设备、元器件、医药（CXO今日跳水闪崩）。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘确实稳，上证指数已经四连阳，离春节还有9个交易日，指标股如果能一直稳住，甚至是有买盘推升，3000点的收复，指日可待。

至于其他宽基指数，就不好说了，不算少都超跌了，但还是没起来的样子，继续震荡吧。

疯！疯！疯！

最近在北京调研路演，见了不少机构的朋友，收获蛮多，也很有启发。

人和人之间，还是要多走动，要多当面交流。

有机构的朋友跟我说，某队天天在买他们的宽基ETF，公司规模蹭蹭蹭往上涨，躺赢！ 

昨天的超预期利好，市场继续给出正反馈，没有按“高开低走”的剧本走。

今日两市高开高走，高股息大盘价值股成为领涨先锋，甚至有点疯狂，中石油都放量打板！

中字头集体一飞冲天，疯狂凶猛。

央企市值考核有望落地，资金开始涌入央企（有一个说法：以前炒中特估，拉高了股东就减持，现在不敢，股价砸下去了意味着市值也就下去了，考核升迁也就无望了。）

央企共赢ETF（517090）也大涨6%以上，放量上涨，总规模已经逼近5亿大关。

央企共赢ETF（517090）紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，前十大成分股累计权重较高，聚焦央企龙头公司，这些公司代表了央企改革发展的核心趋势，通过配置富时中国国企开放共赢指数可以较好地享受到央企改革发展带来的红利。

大票拉台指数效应很明显，上证指数终于等来2CM的阳线，大涨3%，一举突破2900点大关！

其他宽基指数也有不同程度上涨，科创板也小涨2%，但都跑不过大盘，胖纸我也没能跑赢。

今日成交额终于放大，逼近万亿大关！量能起来是好事，意味着大家都可以挪动挪动，借势调调仓。

目前除了已公开的利好，还有未证实的两个利好，

一是限制股指期货做空传言，二是PZ基金或将设立。

北向资金今日净买入62.94亿元。

行业表现看，所有版块都翻红，石油、电信、船舶、建筑（均中字头集中的板块）领涨，房地产、运输、传媒、保险、酒店餐营也涨幅居前。

注意，今天微盘股指数也是大涨的，大涨5%以上，说明市场情绪彻底修复，对于小票的流动性危机，暂时解除了。

港股今日也修复性上涨。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

终于等到大盘2CM的阳线了，还算幸运，在春节前，总算是等到了。

2900点已经收复，收复3000点还会远吗？

好！好！好！

今天三个好:

一好，降准了！2月5日开始降0.5%。

二好，明天结构性降息0.25%。

以上两个好，远超预期，货币发力，流动性释放，利好市场！

难怪呢，午后1点半后券商崛起，多半是有人提前获悉消息了。

三好，那就是今日两市V型反转，大盘重回2800点大关，创业板、科创板再创新低后午后也被拉起翻红！

港股今天也全面反弹，恒生指数大涨3.56%,恒生科技大涨超4%。

北向资金净卖出5.39亿元。

行业表现看，多元金融，建筑，券商，房地产，贸易涨幅居前。

昨天大家对“回头看历史上每一次下车都是错的~”这句话很有共鸣，这两天市场讨论最多也是美股创历史新高。

但实际上我知道的，大部分投资者对美股产品是下不去手的，

没有只涨不跌的市场，对不对？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

2800点已重新收复，3000点还会远吗？

烦！烦！烦！

今日有三烦：

一烦，两市早盘惯性下挫，一度打响2700点保卫战，10点后反弹，但反弹力度并不大，上证50还翻绿。

万得微盘指数继续惯性下挫近2%。买入

北向资金净买入37.9亿元，盘中有小作文传出有巨资，可能通过北向进来，但也就瞎传传而已。

二烦，市场流动性依然有些问题，大家都在担心产品的敲入，已经正在发生，昨天有卖方统计：

此轮跌幅造成约70亿的中证500和50亿的中证1000发生敲入

还有观点提示，如果中证1000击穿4600点（今天收盘在5079点），那80%的持仓就没有了，宣告这个产品集体下线。

也就意味着，产品一旦出清（等鱼咽气），那么大盘就会见底，而且大概率是V字底。

那么问题来了，什么时候鱼咽气呢？

胖纸我也不知道…………因为现在大家都在等鱼死，这就是目前麻烦所在……（也有卖方首席认为风险昨日已出清大半）

三烦，隔夜美股道指再创历史新高，突破38000点大关，纳斯达克离历史新高仅一步之遥。

值得注意的是，标普500也再创历史新高。

国内跟踪标普500指数的标普500ETF（513500），也再创出上市以来新高，总规模已经突破100亿元大关！

数据显示，标普500ETF（513500）近期持续获资金关注，近10日资金净买入额达12.90亿元。

胖纸我还查了下业绩走势，相比沪深300，大家自己看看吧，我不多解释了。看着就心烦，美股什么时候暴跌啊……

有看官会问，QDII是有额度的，标普500ETF（513500）还有额度吗？

胖纸我又查了下，目前标普500ETF（513500）的额度还很充足，包括同公司旗下的纳指100ETF（513390），额度也较为充足。

而其他同类的标普500或纳指100相关品种，尤其是其他五家头部公司，全部限额，因为他们已经没有额度了。

新浪基金查询得知，目前共有46只QDII基金完全不能购买。根据国家外汇局最新的QDII额度，QDII总投资额度为1655.19亿美元，约11911.9亿元人民币。其中，证券基金行业905亿美元，约合6516亿元人民币。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

对待A股：躺平，耐心等待！

对待美股：耐心持有，不轻易下车，

毕竟回头看历史上每一次下车都是错的~

苦！苦！苦！

在外调研，中午和北京的两位机构大佬约饭，学到很多，长了很多见识，当然是那些不能对外说的见识……

还收到几位基金经理的猛料，我也是蛮震惊的！！！

今天三个苦！

一苦，今日两市重挫，大盘跌破2800点大关，再砸出近期新低！

各大宽基指数全面下挫，北证50也重挫！

北向资金倒是净买入10.47亿元！！！

二苦，小盘股暴跌！万得微盘股指数重挫6.87%！

中证500和中证1000也大跌，

下午有传闻某女明星买的结构产品爆仓了，也不知道真的假的！

三苦，周五美股AI龙头英伟达继续创历史新高，AMD也不甘落后，市值已经逼近3000亿美元，微软也继续创历史新高。

美股AI主题如火如荼，但国内AI品种不涨反跌，相关的传媒大跌6.42%跌幅第一，计算机，电子也纷纷重挫！

哎……心情很差，我也不知道发生了什么，今天没有观点！

现在还能拿出真金白银的，只有险资和理财子了

昨晚，我跟一位基金公司渠道总聊天，他说，现在还能拿出真金白银的，只有险资和理财子了。

理财子均以固收为主，所以真正还有钱的主力，还能投权益资产的，只剩保险资金了……

突然，胖纸我在想，昨天A股大奇迹日，下午2点后的出手，是……？？？

实际上，A股历来春节前，大概率都有一波吃饭行情

虽然是基于过往历史数据做概率统计，但值得注意的是，春节前收跌的年份，节后一般都有不错的反弹行情。

怎么样？胖纸我容易嘛，天天给大家打气，有些不能说得，变着法子说，希望让大家能明白我的苦衷。

今日两市震荡整理，并没有延续昨日的强势之风（只有北证50延续了），有点遗憾。

注意，两市成交额再次猥琐，现在成交额非常重要，意味着市场的流动性够不够，会挤压一些结构性产品。

北向资金净卖出52.09亿元。

行业表现看，旅游、酒店餐饮、传媒娱乐（AI主题，昨晚英伟达和AMD同时创历史新高）、互联网、酿酒、纺织服装涨幅居前，煤炭、软件、通用机械跌幅居前。

半导体今天有点该强不强，走得很弱。

因为昨晚美股半导体表现不错，TSM大涨9.81%，有卖方认为算力将是主要贡献来源。

TSM还说会重点看好AI长期发展，英伟达和AMD均创出历史新高。

但看看国内AI主题，昨天CPO火了一把，今天就歇菜了，走强得都是AI应用，比如游戏、短剧。

也就是说，市场选择了我们在AI时代，主打应用？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

上文斌哥的文章里统计过，近十年，春节前市场上涨概率为60%！

我也无法判断，但总希望市场能好，就算市场不好，我也希望揭粉们都好。

不过，大家要注意业绩地理，一些不及预期的公司，股价是笔直跳水。

昨天收盘后还有件搞笑的事，说某上市公司业绩不错，但是董秘很生气，因为当天收到50多个电话，没有一个是祝福的，都是来质问营收和净利润的（可能是低于机构预期了）

然后董秘在电话会议上就开怼了，说我去年买你们这些机构的产品，都亏了20%以上，现在就因为营收业绩上下1、2个点，你们就来质问我。

全场机构投资者，不敢发声。

哈哈哈哈，这位董秘兄弟，我敬你是条汉子！

有些投资者啊，嘴上一套价值投资，实际上呢，还是玩着预期的预期。

不像胖纸我，你们看，我就大大方方承认，我水平有限，还达不到价值投资的境界，就只能搞预期的预期了……

痛！痛！痛！

前天的三惊，昨天的三惨，今天是三痛！

一痛：大盘一度跌破2800点大关，A股上了热搜。

好在护盘主力在下午2点出手，狂买宽基ETF，把市场拉红，各大宽基均翻红！！！

北向资金净卖出11.1亿元。

行业表现看，AI主题的通信设备（CPO龙头，国外龙头英伟达创历史新高了）、白酒、电气设备、半导体领衔反弹，交通、旅游、商贸跌幅居前。

值得注意的是，上证综指ETF（510760），昨天净流入超过7400万，近三日都是持续净流入，近60日的净流率已经接近60%！

对了，上证综指ETF还有场外联接（A类: 011319  C类: 011320），也可以观察。

我猜测，今天护盘迹象明显，可能又是净流入的状态。

二痛：中证500和中证1000代表的小盘股近日补跌，早盘加速跳水，还好午后给拉回来了，否则，又不知道多少结构化产品要爆仓。

三痛：痛我自己……胖纸我刚看了眼私募账户，NND，今年已经亏了4个点了。

持有人都知道，去年那么困难，我们都没给大家亏钱……

今年开年才三个星期，浮亏4个点了已经……

专业投资难不难，难！

 有很多看官集中在问一个问题：

老揭，以前市场有这么绝望的时刻嘛？

我回答：当然有！

比如我经历过的，最艰难最绝望的时刻，就是2004-2005年这段日子，

那是真的惨，2008年也很惨，但实际上前面有0607年大牛市，而且我那一年，因为重仓某农业股，竟然是赚钱的。

当然，2012年-2014年也有点惨，但最艰难的，依然是2004-2005年。

所以，我个人认为，现在这些风雨，算什么？

昨天产品爆仓被讨论很多，我也看了些卖方研究

信达金工团队的假设和测算，此轮跌幅造成约70亿的中证500和50亿的中证1000发生敲入，敲入带来的风险得到了一定程度的释放。

根据信达金工团队的测算，

目前挂钩中证500与中证1000的产品集中敲入区间在4800和5200以下，在该区间内，平均每100点跌幅导致100亿左右的中证500和130亿的中证1000产品敲入。

信达金工团队认为，

昨天中证500已经跌破5100了，意味着有一批敲入，从概率的角度来说到下周后敲入有可能大幅减少。对于中证500，周线来看7000点的最后一天是22年1月21日，24日有一根大阴线，大幅降低了24号以后买入的被敲入的可能。

再往后看一个月的话，则中证500的重心就在6300一线了，想要敲入得去4725，不是没有可能，但概率较小，这个难度太大了。

根据信达的观点，那么1月22日（周一，1月21日是周日），最大的危险期就结束了，那些用期指空单对冲的也基本会撤退了

也意味是A股正在加速探底！！！

现在要做得，就是，活着！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

活着！

不要被市场击倒！！！

今天中午看到十年成长优选发车了，雪

惨！惨！惨！

昨天是《三惊》，今天是《三惨》！

一惨：大盘在横盘四连阳后，选择向下突破，不仅仅跌破了去年10月和去年4月的低点，也回补了2020年6月1日的缺口2855，并有效跌破。

尾盘杀跌特别凶，有恐慌盘、止损盘溢出，科创板、创业板领跌，北证50也被拖累。

同时，北向资金净卖出超百亿，全天净流出金额为130.57亿元。

2800点保卫战，即将打响！

二惨：港股今日重挫，截至15:00，恒生指数下跌4.21%，恒生科技下跌5.87%……

谁能告诉我，怎么会这么，究竟发生了什么？

三惨：今天传的比较多的一张截图，关于产品的。

看到一句话: 本金和票息皆无！

泪崩！

中证500和中证1000(产品大多挂钩这两个品种），这里一定要顶住啊！！！

行业表现看，皆绿！纺织服饰，多元金融，银行抗跌。酒店餐饮、白酒、机械、元器件、有色重挫。

刚看到有媒体统计，截至1月15日，今年以来，仅有4家IPO企业过会，撤否项目多达16家。

今年新股发行确实在趋紧。

不过，还有个残酷的事实的，目前A股IPO排队企业仍然高达500多家……

我刚看到个自媒体文章说，有公司已经排队快三年了，还没上，都快发不出工资了……要倒闭了……

昨晚美股AI主题大涨，龙头英伟达创历史新高，微软也创历史新高，AMD更是彪升，离历史新高仅一步之遥。海外又开始炒AI……

国内AI已经跟不动了………

前期市场对于苹果新品Vision Pro很期待，也有相关主题品种移动。

但综合国外科技媒体报道，评测体验汇总如下，大家可以看看，我觉得是低于市场预期的：

1. 标准绑带佩戴 20 分钟“感到疼痛”。Engadget 的 Cherlynn Low 使用标准绑带佩戴头显仅 20 分钟，就因设备重量而“感到疼痛”。苹果随后为其更换了 Dual Loop Band，感觉重量分布有所改善。The Verge 的 Victoria Song 没有详细评论重量问题，但她说，你可以感觉到它戴在头上后“破坏了你的发型”，长发的人可以感觉到它在后面束起来。

2. 双根绑带比标准绑带更舒适。包括 Engadget 的 Dana Wollman、华尔街日报的 Joanna Stern 在内的诸多媒体体验后，均表示喜欢 Dual Loop 头带效果，比单根带子更舒服。

3. 沉浸式体验优秀。Cherlynn Low 表示 Vision Pro 的沉浸式体验非常优秀，为其留下了深刻的印象。Dana Wollman 表示感觉自己就沉浸在场景中，虚拟场景栩栩如生，但沉浸式视频中没有人“看到你或与你互动”，因此稍微有点疏离感。Disney+ for Vision Pro 被形容为“像在玩视频游戏”，因为你可以选择迪斯尼风格的背景来观看内容。Wollman 将其形容为“迪士尼主题的汽车影院”。

4. 虚拟键盘。记者古尔曼曾表示虚拟键盘体验糟糕，认为是演示中“最令人沮丧的一环”。不过Low 表示想键盘体验“还OK”，称虽然能用，但很笨拙。

5. 空间视频。Song 描述了观看 iPhone 拍摄的空间视频的体验，她从相机抖动中感受到了“熟悉的 VR 运动不适”。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天很无语，没有观点

惊！惊！惊！

今天的市场，有三惊！！！

一惊：日经ETF（跟踪日经225指数）的溢价率早盘一度打到近24%！！！（日本股市突破36000点大关，离历史新高近在咫尺）

不得不说，A股的投资者赌性是全球最强的！叹为观止。

截至收盘，日经ETF开始跳水，溢价率收窄，但依然还有9.46%！

QDII产品，因为有额度限制，场内溢价是正常的，比如纳指，溢价0.0几%，是可以接受的。但是类似日经ETF这样一度高达20多点的溢价，确实有点不正常。

二惊：北交所今日大落大起，V型反转！

北证50早盘重挫下跌超2%，午后突然被拉起大涨5.3%，

单单指数，单天震幅就要8个点了，更不要说北交所的个股了。

这有点《繁花》里90年代股市上蹿下跳的场景啊。

三惊：今日炒股软件龙头放量重挫，一度跌幅第一。

主要受到wind降价的传闻。（增加软件赠送力度，变相降价）

本来wind价格高高在上，这家龙头讲的是平价替代逻辑，现在好了，wind主动降价要稳住市占率。

——

今日两市震荡收红，北向资金净卖出41.33亿元。

行业表现看，酒店餐饮、旅游、电气设备涨幅居前，金融股护盘迹象民新概念，保险、银行、证券逆势拉升。广告、地产、文教休闲跌幅居前。

昨晚深夜，一位老铁跟我讲：

我看到这句留言，突然有点愕然……

是啊，咋们好端端地“看多中国，做多中国！”，怎么搞着搞着，就成现在这样了呢？

要不聊聊八卦？前两天还有朋友给我发了个关于“奶子和智慧”的投资聊天记录，太俗了，我觉得没啥意思。

前两天跟一位好友聊到2009年，因为那一年我踏入基金圈，至今已经整整十五年了。

2009年上证指数高点3478点还历历在目，目前上证指数还在3000点下方呢，这究竟是怎么回事呢？

有张图很火，不知道大家看到了没：

如果按此图做一个线性外推，

时间上，还有不到200天。

空间上，还有差不多4个点。

哎……再坚持坚持吧！

熬住！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今日是很明显的护盘动作！

大盘创出近期新低，逼近前期缺口2855。

2点后明显有护盘动作，将大盘拉起，形成十字星，但护盘主力不甘心，尾盘再拉市场，把大盘拉红，形成带下引线的小小光头阳。

我知道他们要干什么，他们也知道要发生什么。

我们知道他们知道要发生什么。 

震惊！诈骗！

震惊！

昨晚深夜，全球最大的肝素纳原料药公司（从猪小肠提取），发布公告称，

在意大利的子全资公司，Techdow Pharma Italy S.R.L.（以下简称“天道意大利”）近期遭遇犯罪团伙电信诈骗，涉案金额约1170余万欧元。

乖乖，1170万欧，按现在1:7.85的汇率算，要9000多万人民币啊。

以前看到被诈骗的消息，都是个人，周末我还看到个消息说北京有个哥们被诈骗几百万的，没想到上市公司也碰到这种事，

真是匪夷所思啊……莫非难道还有什么蹊跷？今日该公司股价重挫5%以上，创近10年新低。

马上就要过年了，大家要千万小心啊，千万别上当受骗，任何和钱相关的事，一定要谨慎再谨慎，我们小区物业最近天天发防诈短信，特别是FaceTime，提醒大家不用的话就关掉。

周末大事挺多的额，主要一红一绿。

一红指的是红海局势，陡然升级！

卖方根据冲突烈度，将红海冲突划分为两个阶段。第一阶段是2023年11月14日至2024年1月12日。2024年1月12日凌晨，“红海冲突”升级，进入第二阶段。

有卖方认为，

红海冲突第一阶影响主要体现为箱船大范围绕行，导致集装箱运价大幅上涨。

红海冲突第二阶段或将出现油运大范围绕行，推升油运运价。2024年1月12日，先是INTERTANKO（国际独立油轮船东协会）建议船东停止通过红海72小时。而后TORM、Hafnia也宣布暂停通过红海的运输。剧情和12月15日马士基宣布停航红海后，数家集运巨头纷纷跟进一样，后续两周或能看到油运船东的陆续绕行，也标志着油运运价存在进一步上行风险。

之前提示过的油运三剑客，今日均有不同程度上涨。

一绿，我不敢指了，懂的朋友都懂。我只能说，世界局势错综复杂！

今日两市继续震荡，上证指数微幅翻红。

北向资金净卖出3.55亿元，不过值得注意的是，今日沪股通是净买入的17.5亿元。

行业表现看，旅游（哈尔滨冰雪游继续带火东北旅游）、酒店餐饮、运输、商业连锁涨幅居前，航空、环保、农林牧渔跌幅居前。

半导体早盘拉过一波，主要是分立器件mos管涨价的消息刺激。

最近有卖方密集调研出口链公司（ 跨境电商），我看有些公司挺抗跌，甚至逆势上攻的。

核电主题近期也走得较强。

至于高股息，周末看卖方各大行业小组都在梳理各自的高股息品种，

我怎么感觉，高股息逐渐呈现拥挤的状态……或者说，如果把高股息当成一个赛道，一个主题？

现在是不是进入了Excel表格选股法的时代？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

MLF利率未调降，中信证券首席经济学家明明指出，

本月MLF利率不变同时加量投放，一方面春节前资金供给增加，保持资金面平稳。另一方面，年初不降息主要还是想呵护银行净息差，以及汇率的稳定。

IPO也没收紧，说明对市场当前点位，依然有很强的容忍度。

想想也是，投资是门艺术，也是虚拟经济，又不是实体经济。

难怪大家都去旅游了，支持实体经济。

离婚真相曝光！！！

昨晚生长激素龙头出了个利空，公司二股东，突然离婚了，而且是把价值40亿元左右的7.42%的股份，直接转让给前妻，

离婚后，自己只剩下1.14%，差不多值6亿多。这哥们真男人啊，财产大头给前妻。

胖纸我发现一个有意思的事，在看信息披露义务人基本情况，你们会发现，这对夫妻的身份证前8位都一样的，但住所和通信地址地址不一样，这是意味着之前一直是分居状态？

不过，假离婚也不一定，资本市场，任何事都可能是为了减持…………

中午的电话会议上，有卖方指出离婚真相：

金磊博士离婚是因为过去这些年一直投入工作，忽略了家庭导致，并且没有减持计划，如果想减持有很多种方法，不会用这样的方式来做……

昨天这家公司就盘中重挫过，今日再次下挫6%，险守500亿大关。

今日两市重回震荡格局，科创板领跌，北交所重挫，北证50大跌超6%，洗洗更健康，给上车的机会，下周我准备跟车跟上。

北向资金今日净卖出30.32亿元。

行业表现看，电力、水务、运输、环保、农林牧渔、煤炭、银行涨幅居前，都是些高股息品种受追捧。成长股重挫，互联网、旅游、软件、半导体跌幅居前。

尽管市场依然较弱，信心不足，有一定程度上的悲观预期。

但是，请大家注意有一个新的信号:

来自海外交易网站Ma­r­k­e­t­C­h­a­m­e­l­e­on的信息显示，挂钩海外上市的中国股票ETF—F期权近期出现新信号，看跌期权未平仓合约数量降至1年内低位。

这意味着一些空头逐步平仓离场。

此外，F看跌和看涨期权比率(Put/Ca­l­l­R­a­t­io)下降至0.4，表明情绪逐渐转暖，多头的力量开始增强。

国联策略包老师也做了一张图，大家可以看看，仅供参考。

近期，柏基(Ba­i­l­l­ie Gi­f­f­o­rd)也发表长文表达“中国市场不容忽视”的观点：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

周末有一个担忧因素，但比较敏感，这里就不点评了。

至于大盘，你们都知道该怎么点评啦。

注意：点击下方揭幕者头像，按关注，再设为星标，

一句经典台词！

你们发现没，繁花的台词，对当下的A股，处处很应景，比如这一句经典台词：

只是不知道，这个鸡血怎么打嘞？繁花中，是炒新股服饰公司，吸引人气。

现实中呢？你们觉得呢？该怎么打鸡血？

今日两市低开后震荡，再探近期新低，10点左右有一股力量拉升，一度把大盘拉红，但跟风盘不足，午后走弱。

唯有北交所逆势翻红，主要前几天跌太多。

北向资金有意思，又抄底了，当天净买入6.9亿元。

行业表现看，商贸零售、食品饮料、电力设备及新能源涨幅居前，传媒、计算机、通信、电子大跌。

据说有去年追逐AI的基金经理，现在都在找高股息标的了，卖方研究员也在拼命吹红利策略。

旅游板块继续火爆，酒店餐饮主题涨幅第一，有卖方认为：

近期旅游板块表现优异，主要受东北游热度催化，我们认为不仅仅是主题炒作，旅游板块无论从基本面还是估值角度，都具备一定投资价值，未来估值体系有望重塑，以下选股逻辑：

顶流景区表现会强于二线和三线景区，主要在于顶流景区具有稀缺性，且以一次消费为主（门票+索道），收入和业绩可以直接和人流量挂钩，而二线和三线景区收入和业绩大多靠二次消费支撑，在当下环境下吸引力弱于顶流景区。

从时间节奏上看，今年春节为2月10日，相对往年晚，学生基本于1月10日后陆续放假，一季度旅游旺季时间较往年偏长约两周，因此我们认为24年有望迎来一波过年旅游潮，叠加冰雪、避寒等主题游热度高涨，旅游板块整体热度较高。

美妆今日也大涨，主要可能机构持仓在相对低位，超跌反弹。

今天在外忙，就说这些，没有观点。 

雪上加霜！

今天的行情，哎……

早上一位好友帮我想了今天的标题：

雪上加霜！

为什么这么讲呢？

行情已经很差了，但万万没想到，一大早，机构专用软件WIND崩溃了，

胖纸我打开软件开了一小时，还在那转圈圈，登录不进去，后来才知道，是WIND公司的主干网络线路故障。

哎……刚刚才恢复，能登陆，但速度很慢。

今日两市调整，空头的炮火太猛了，科创板领跌，北交所也不再跷跷板了，北证50大跌。

北向资金净卖出43.47亿元。

行业表现看，只有旅游独红，高息股诸如煤炭、银行、石油还算抗跌，周末到处都是吹红利的。

财通策略李老师提醒大家注意，现在高息股板块的交易拥挤度：

这种行情，上市公司也开始摆烂了，比如周末有家公司无耻增持，计划增持金额1亿～2亿，实际大力增持了1100股，耗巨资2889元………

周末看到一个按摩贴，来吧，今天，一起来按摩：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

有揭粉跟我讲，老揭，你也别写收评了，这大盘有啥好刚，改写影评吧……

“资金只有在涨势中，才能撤出来！”

“卖出要坚决，买入要在关键点！”

擦！下午跳水原因是什么？

兄弟们啊，今天两市继续震荡……调整……

下午一波跳水，不知道是什么原因，

有网友告诉我，是因为一条热搜，太敏感了，我怂，不敢发上来，

大家自己看图：（PS：A股今天都上热搜了）

昨晚阅读卖方信息，满屏都是高息股，各个行业小组把行业中的高息股做成表格，供基金经理参考。

某卖方首席甚至还喊出，2024年至剩高股息……

怎么？从一个抱团，到另一个抱团？

又要玩交易拥挤那套是哇？

现在就怕是骗线！你们回想下，2018年年初的银行7连阳，把多少机构坑了？

胖纸我依然坚守成长风格为主，我不会去漂移，最多就是昨天跟你们说得油运，短期因为红海事件，我还在观察。

今日两市继续震荡调整，科创50创上市以来新低，创业板创去年以来新低，北证50重挫。

北向资金有点意思，之前还净卖出，尾盘开始抄底，全天净买入19.92亿元。

上证指数一度跌破20年年线，这根20年年线又被市场称之为：国运线！（目前点位在2921）

行业表现看，低估值票霸榜，仅家电、银行（目前市场有增量资金的机构主要是保险，银行股对他们来说，是高股息防御）、保险翻红，航空、互联网、通信设备跌幅居前。

关于银行还有一个卖方消息，仅供参考，听听就行了，别太当真：

哎……今天哭了，创新药龙头herry放量下挫，把整个医药板块拖累，我重仓的医药也重挫……

很多基金经理在问herry怎么了，有卖方解释：

今天有传闻下调业绩指引的，是有点空穴来风。这几天整体医药板块相对弱一点，大票股价都是承压的状态。

业绩预测不变，收入端Q4跟Q3环比差不多，全年230亿多收入，创新药完成股权激励指标（在反腐背景之下，收入端在Q4没有太大的增量也正常）。利润端Q4应该是有里程碑的收益，叠加2022年Q4业绩基数不高，也不太用担心。不考虑里程碑首付款收益，预计利润在45亿，15%+增长。

机构重仓股新年伊始，一个个接着跳水，哎……真没想到。

看来，今年依然是规避机构重仓品种的一年。

难怪资金继续往红利品种涌入，你们看煤炭，开门大红！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

胖纸我也在继续追《繁花》

好来，宝总把玲子、汪小姐，一道得罪来。老钓着人家，玩暧昧，确实瓦大好。

女人对感情狠起来，是头也不回的，断舍离！

现在只剩李李了…… 

《繁花》第20集，回到股市主线，

王家卫开始还原A股历史上著名的“宝延大战”！！！

是601，还是603？？？

宝总选603

李李Allin 601

今晚更新的两集，要重演历史了，期待！

X流成河！

今日给我的感觉是：X流成河！！！

两市继续震荡调整，科创板、创业板继续领跌，创业板逼近12月21日的低点，但创了12月21日的收盘新低。

昨天白马办公龙头重挫，今天又是锂电龙头集体重挫，宁王下跌是放量的。

据传因为是不同机构轮流放开净卖出限制，导致重仓股轮流大跌。

同时，场内机构也在做切换，从科创、创业流出，流入诸如煤炭、水电这些高息股上面。

这是典型的防守思维……新年开盘才三个交易日，从机构行为看，竟然是防守思维，说明啥？大家可以细想下。

从行业表现看，也似乎印证了这点，煤炭、旅游、石油、银行涨幅居前，上文已讲过，防守思维。保险、白酒、新能源、半导体、房地产跌幅居前。

北向资金净卖出39.36亿元。

这两天煤炭表现猛，市场开始吹：时间的煤贵!

主要还是红利策略去年强势的延续，很多卖方也在吹高息股。

因为去年微盘策略和红利策略是大赢家，投资者布局这两块，基本都逆势赚钱的。

打不赢，就加入，今年开年才三天，有资金切换加入，可以理解。

有看官提醒我，市场上除了卖方，很多大V都在吹煤炭了……

不过，我昨天跟你们说得《一个机会！》可不是煤炭，而是因为红海事件的油运标的，一共就三个品种，三剑客。

个股名字不能公开讲，今天表现不错，逆势翻红。

刚一位老铁跟我讲，胡歌电视剧霸榜的年份都是大牛市……

比如2005年的《仙剑奇侠传》，2009年的《仙剑奇侠传3》， 2015年的《伪装者》和《琅琊榜》。

今年，2024年，胡歌的《繁花》霸榜。（而且有和股市相关的题材）

真的是这样吗？非也，非也！

胖纸我去特意查了下，《仙剑奇侠传》于2005-01-24开播，当时上证指数在1255.78，随后一路探低，在当年6月创出998新低，年底收盘点位在1161，全年下跌8.33%。

2009年《仙剑3》于2009-06-28开播，当时市场正处于4万亿领衔下的反弹行情，一个多月后，大盘见顶3478。

今天是2024年1月4日，整整十五年过去了，上证指数还在3000点下方……

2015年的《伪装者》开播时间为2015-08-31，《琅琊榜》开播时间为2015-09-19。那都是在大牛市之后了。

PS：宝总这个人物，剧中爷叔已经总结得很到位了，八个字：

拖泥带水，感情用事。

炒股票最怕这种性格了……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场永远是对的，错的是自己！

继续震荡！

一个机会！

昨晚一位好友发给我一张图：

虽然有点生搬硬套，历史也不会简单重演。

但，阿Q精神看，按上图中的说法，我们A股确实离大牛市，不远了。

乐观点看，开门绿，也是为了让A股的估值吸引力提升嘛。

不过，胖纸我细看，再细看，看到“触底”两个字，我整个人又都不好了……

隔夜美股有点意思，分化了，纳指大跌，道指翻红，马上国内也好有道指的产品上市了，又多了个工具选择。

今日两市继续震荡调整，创业板、科创板双双领跌，北证50也调整。

北向资金倒是净买入的，全天净流入16.89亿元，今天的下跌，怪不得外资了吧。

行业表现看，旅游、煤炭、石油、电力、传媒娱乐涨幅居前，银行股稳住指数，元器件、半导体、软件、IT设备下挫。

不少成长股崩溃，比如大白马某办公龙头，放量重挫。再比如前期火热的MR、PEEK主题大跌。

基本面没有任何变化，很可能就是资金面的影响，有资金在做切换。

切换到哪呢？大概率往顺周期去切了。

新年伊始，顺周期表现突出，尤其是煤炭行业，连续两日强势，资金流入明显，有机构扫货迹象。

有卖方认为今年可能迎来新一轮顺周期行情，煤炭行业是先锋，（包括我上次跟你们说的创历史新高的水电也很猛）

当然也要注意，从基本面看，如果哪天煤炭行业的股息率降到5%以下了，那就要小心了。

从PE估值来看，某煤炭龙头神某的估值天花板大约在15倍，目前在10倍左右，还有一定的上升空间。

还有卖方提示一个机会，也和顺周期有关，

红海是催化，行业大周期逻辑是基石，持续看好航运市场在红海持续影响的前提下或迎全面投资机会，提出油运周期大周期重估机遇，强调对【油运标的】的配置机遇。

包括你们看，今天磷化工主题也涨得不错，主要也是红海事件或对、摩洛哥出口磷化工产品至印度等国家航线运费产生一定影响。

如果后期运价继续上涨，利好国内出口价格上升。

半导体设备今日大跌，主要两个消息消息影响：

1、据消息，ASML应要求，在高端光刻机禁令生效前几周取消了部分设备的发货。

2、ASML官网发布声明，荷兰撤销了2023年授予的部分2050i/2100i型号光刻机的出口许可证，将影响中国大陆的部分客户。

对了，昨晚中国基金报报道，去年倒数第一的基金经理（2023年亏了近50%），第一个交易日就被下岗了，引发热议。

哎……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

2024年的大基调，我的观点，依然是两个字：震荡！

但是结构性机会，还是会层出不穷。

来，吃龙虾吧。

一只龙虾，代表着一个机会！！！

震动消息！罕见一幕！

早上看到一条震动金融圈的消息，根据中国基金报报道，

景林股权投资原董事长被逮捕

这可是大名鼎鼎的景林啊，胖纸我不方便评论，我只能说：

一级市场，水很深呐！

2023年最后一个交易日，今日两市继续反弹。虽然3000点未能站上，但不遗憾，2900点还是稳住了。

有媒体报道A股罕见一幕！今天两市近4400只个股上涨，昨天逾4400只个股上涨，前天逾3700只个股上涨。

据通达信数据显示，这种连续的普涨行情在今年还是头一次。

北向资金鬼得狠，昨天净买入，今日早盘也继续净买入，但是尾盘竟然净卖出，全天北向资金净流出5.66亿元。

老外绝对是追涨杀跌的高手，当内资天天口中喊着“价值投资，长期持有”，外资圣诞假归来，先抄底一把A股，等哪天他们要撤退了，接盘的又是后知后觉追高的资金。

从金融行为的角度看，现在国内机构的定价权丧失，因为都仓位都挺高的，后续子弹有限，反而外资随着海外流动性转向宽松，更灵活一些。

所以北向资金的动向（重仓股变化）我基本每个月都有跟踪。

行业表现看，元器件（消费电子大涨，需求回升，苹果MR蓄势待发）、传媒娱乐、船舶、互联网、文教休闲涨幅居前，均超2%，低估值的房地产、保险、交通运输逆势下跌。

酿酒昨天冲了一把，但没想到今天逆势收跌。

尾盘银行股有点意思，兴业银行最后一笔拉板，一看就是有资金为了做市值管理的。

纵观2023年全年，截至刚刚收盘的数据，

1、沪深300历史首次年线三连阴，今年全年下跌11.38%

2、偏股混合型基金指数历史首次年线两连阴，今年全年下跌14.48%

3、恒生指数自上世纪90年代以来，首次年线四连阴，截止下午3点，今年以来下跌14.01%

4、基金重仓股首次年线两连阴，今年全年下跌15.67%

至于胖纸我呢，先来个简单的2023年总结吧（截至昨晚净值）：

2023年继续亏着，比去年也没好多少，连续两年亏肿了。

1、老揭主动权益今年以来下跌13.2%，目前年化在+10.53%（去年亏12.73%）

2、十年成长优选今年以来下跌5.41%，目前年化在+2.15%（去年升级后涨幅2%）

3、蚂蚁实盘老揭主动权益蚂蚁今年以来亏了3%（去年没盘点，今年我偷偷塞了点钱进去，嘘……）

4、老揭私募今年以来微赚（揭嫂的钱在里面），我刚看了眼账户，净值仍在1以上。（前一只产品去年跌10%）

PS：胖纸我前两年还偷偷买了个专户产品，今年最惨，亏了25%……（去年小赚1%），嘘……别让揭嫂知道……

哎……你们看，今年只有揭嫂的钱没亏，其他我的账户都亏得不要不要的。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

提前祝大家元旦快乐！

2024年力争回本，希望大家都能赚点钱！