怕什么？

妈妈还是爱我们的！

周末，还是有利好的，比如央妈的表态：

那么问题也来了：

究竟什么时候呢？明天？后天？还是这周末？下周末？下下周末？……

我们无法预测，只能耐心等待！

2025年开门表现如此，也是有资金对开年立即降准降息预期落空的反应。

周末看到一个帖子，说某卖方策略组测算，9月末追进来的两融资金有5077亿元，平仓线在3150-3200……后澄清是第一个区间，还被人添油加醋。

市场现在怕什么？怕强行平仓潮。（大家还记得我们的那位满仓融资哥嘛，希望他这波能挺住）

我去查了下，去年9月24日融资余额为13627亿，9月25日余额增加并不大，加仓开始是9月26日， 当天融资余额13662亿（926收盘点位多少点？正好3000点），9月30日那根大阳线（3153-3336，近200点的空间），融资余额增加了近500亿，10月8日当天增加了近1000亿。

此后增量资金一路加码，截止去年12月31日融资余额为18541亿。

说了这么多数字想说什么呢？

这意味着，930以来的增量资金已经大部分被套了……

很多基金经理也在关心两融情况，国君策略认为这次更可控，

一个是当前还并未接近风险位置，其次随着在去年年初波动以后也更有经验，券商目前普遍采取“柔性安排”，即不会马上执行强平，大部分客户会选择补仓，因此强平风险会变得更可控。

今日两市继续震荡，大盘勉强守住3200点大关，刚看图，这里有一根重要支撑线，但我竟然忘记什么时候画的了……

两市成交额较上周五缩量2110亿，达1.07万亿元。

成交额的再度萎缩，又令人有一丝不安，这逼近1万亿左右了，如果哪天跌破1万亿，人气就彻底散了……哎……

领先指标沪深300和A500今日震荡回路，某队没出手迹象。

科创板、创业板跟随调整，

微盘股指数探底回升，拉出很长下引线，这里是否企稳至关重要。

北证50六连阴，已打到百日线，这里纯看图，会有一个技术反弹。

上周五提醒大家关心下B股指数，今日早盘B股指数有一波脉冲，但午后又歇菜了，尾盘还是努力了一把，B股指数逆势翻红，目前刚好在百日线。

明天B股指数的表现，很关键呀。

港股今日小幅调整，恒生指数目前震荡小跌0.34%。

行业表现看，医药（连跌四年的品种，今年能翻身吗？我还耐心持有，套着……）、钢铁、银行、有色涨幅居前，商贸零售、食品饮料跌幅居前。

主题表现看，

1、制冷剂主题今日大涨，来自某卖方速评：1Q25长协落地，小品种制冷剂酝酿涨价。

根据百川盈孚消息，2025年第一季度主流空调厂长协订单现金含税出厂：R32价格39800元/吨，环比增长6.13%；R410a价格40800元/吨，环比增长11.78%。1Q25长协价落地助推市场情绪，同时R152a等小品种制冷剂上行预期明确，滞涨品种有望跟随主流大品种制冷剂报价。制冷剂价格的平稳上涨和成交中枢的逐步抬升有助于估值水平的维持，2025年1月进入业绩预告集中发布期，春节前渠道备货情绪浓，或仍有催化。

2、今天宠物食品板块整体出现了较大幅度的回调，

有卖方认为，主要是市场风格和风险偏好短期变化导致，行业及个股基本面均无利空，在行业及个股短中长期都有较大成长空间的背景下，珍惜长牛中的短期错杀。

3、白酒大跌，主要是受到某事件影响。

近日，美卫生局局长维韦克·穆尔蒂在发布的报告中表示，美国酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症的风险；此外，考虑到癌症风险，建议的饮酒量也应该重新评估。受此影响，美股酒板块跌幅明显，或对A股白酒板块市场情绪造成一定影响。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期要反抽一把了，可能就在明天！ 

紧急发声！

昨晚深夜，网上到处传的小作文被澄清：

今天文章怎么写呢？给我整得有些不会了……

感觉2025年伊始，就挺敏感的，也许我的号真是很多业内人士在看，或者是JG人士在看，有些信息别人发了没事，我发就不太行，请各位看官见谅！也请审核多多手下留情。

昨天开门震荡，今天两市继续下探（震荡），大盘正在向百日线靠近，百日线会有强支撑。

多只强势股紧急发声，提示炒作风险。

开年第一个交易日，就这样提示风险了，信号比较明确了。

你们看，微盘股指数昨日还很强，今日重挫，大跌4.86%

哪天微盘股有企稳迹象，调整或许就接近尾声了……^

两市成交额较昨日缩减1273亿元，达1.28万亿元。

领先指标沪深300和A500今日缩量，昨天某队积极护盘导致相关ETF溢价，今天溢价消失。

科创板、创业板同步下挫，

北证50一度逆势收红，但收盘翻绿，这里不仅是守住千点大关，也是恰好在百日线附近。

实际上比起微盘股指数，北证50，还有一个指数被大家忽略，

那就是B股指数！

大家再注意下B股指数，已经三连阴，刚好打在百日线，尾盘有反抽，B股指数相对于A股指数有领先作用，这里需要观察下明天百日线是否企稳。

港股表现积极反弹，恒生指数目前涨幅0.42%。

行业表现看，有色金属、石油石化逆势翻红，其余皆绿，商贸零售、计算机、消费者服务跌幅居前。

主题表现看，

1、金属行情再起，有卖方认为强美元压制即将结束：

首选贵金属。前期大选结果刺激美元走强，压制金属价格。但我们认为，乐观预期已经充分反应，基于美国经济现状，弱美元趋势没变，短期拐点即将出现。贵金属价有望走向长牛。

2、今天A股和债市依旧是冰火两重天。一方面，上证指数下行直奔3200点，另一方面，30年期国债利率下行直奔1.8%，10年期国债利率已破1.6%。

有业内人士提醒，

债市现在这个点位，已经颇有当年6000点的A股的意味了。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

兄弟们，3200勉强守住，大家放心，3100会有更强支撑的！

为什么开门黑！

各位看官新年好，今天有事，来晚了！

2025年首个交易日，开门黑！整个一天，都是懵懵的。

中午的时候我还在说也不算全部开门黑，至少中证2000、微盘股指数是逆势翻红的。

收盘一看，好嘛，一片绿油油，真环保啊……

为什么开门黑？

找理由肯定是能找一大推，也有很多小作文，比如今天广泛流传的上市公司被要求在1月15日（或者1月18日）之前释放全部利空。

为什么要先释放全部利空呢？因为1月20日懂王要了。

当然，事后找理由总是能找到。

如果非要说马前炮，那我在去年的倒数第二篇文章《一丝担忧！》中就已经讲过，主要两点：

1、市场持续缩量，2、在缩量状态下的持续横盘，很容易久盘必跌。

只不过，今日两市如此开门黑，有点太黑了……大盘一根长阴跌破3300点大关，并留下新年首个向下跳空缺口。

两市成交额较前天增加509亿，达1.4万亿元，和节前最后一天类似，又是下跌放量。

领先指标沪深300和A500尽管也下挫，但护盘动作还是有的，今日某队出手（今日两个主要相关ETF处于溢价状态）。

WIND数据显示，中证A500ETF（159338）今日净申购18亿份，成交额达50.6亿元，成交额再创上市以来新高，城内规模、成交额同类第一！

科创板、创业板均重挫超3%，北证50一度抗跌，但也受拖累，微盘股指数早盘还收红，午后遭遇抛盘收绿。

港股也同样开门黑，恒生指数和恒生科技跌幅均超2%。

行业表现看，仅商贸零售翻红，非银、军工、计算机跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

之前有两次反弹缩量，我就说过，多头底气不足，短期看3300强支撑。

当时我也提前给大家打过预防针，如果跌破3300呢？当时我观点也很鲜明，那么就看3100强支撑。（那一天好多人对我宣泄了情绪，我可以理解）

今天，大盘击穿3300，丝毫没有抵抗力，3200短期估计也难保，我还是之前的那个观点，3100有强支撑！

如果再精细一点，那就是看百日线，目前在3152左右。

那么肯定有看官还会问，3100会跌破吗？我个人认为3100不会跌破，差不多就行了，到3100就该酝酿新一轮反弹了。

当然，我话不说满，就算跌破，也没关系，因为大盘20年年线既国运线已经上移到3047。

大不了，再打响一次3000点保卫战！一定能再次成功！

一丝担忧！

上周五很多看官留言说自己持有的医药品种亏多少多少，我也很坦诚回应，我十年成长优选里的第一大持仓生物医药相关品种还亏21%，而且已经拿了好些年，最高收益率一度有90%多……

这把过山车，坐得我真是“头晕目眩”！

在A股，要做耐心资本，颇不容易呐！

面对医药行业连续四年下跌，大部分投资者已经失去耐心，甚至对医药行业唾弃，胖纸我选择继续坚守！

第五年，也即2025年，我期待医药行业（大消费）会否极泰来！

兄弟们，再爱我一次，如果第五年医药行业仍然下跌，那我无话可说，挥刀（）（）。

今日两市窄幅波动，大盘继续守住20日线，也继续守住3400点大关。

盘面看似波澜不惊，继续横盘稳住，但成交额继续萎缩，今日两市成交额较上周五缩减1590亿元，达1.28万亿元。

近一周，成交额持续跌破1.5万亿元，现在又跌破1.3万亿元，量能持续萎缩，又是持续横盘，让我有一丝担忧：久盘必（）！

领先指标沪深300和A500继续暖慢稳步爬升，某队未出手。

科创板、创业板跟随小幅反弹，

微盘股指数下挫1.89%，北证50暴跌4.39%！

小票全面崩溃，对于小票，广发策略有一个讨论，大家可以看看仅供参考：

12月小盘股上涨概率一贯很低，但跨年后【春节至】的上涨概率是100%

2010年至2024年共计十五年间的宽基/风格指数显示：

规律①：12月市场表现一般，小盘风格有较大下跌风险；

规律②：跨年是分水岭，之后市场胜率提升，春节至市场风格倒向小盘，申万小盘指数的上涨概率是100%；

规律③：是第二个分水岭，市场胜率下降，J会至4月下旬市场上涨概率不足25%，小盘风险更大。

按上述讨论，小票要明年春节后才能起来。

港股今日也窄幅波动，恒生指数继续稳在2万点大关，元旦过后，度假的老外会陆陆续续归来。

行业表现看，红利品种一枝独秀，银行、煤炭、非银涨幅居前，综合、消费者服务、房地产跌幅居前。

主题表现看，银行今日再次强势表现第一，而且又是今年年度涨幅第一，包括险资还在配置银行股。

有卖方更新银行板块核心观点（请大家务必重视风险提示，明年1月银行是否还能继续保持强势，要打个问号）

继续看好国债收益率快速下行背景下的红利方向，同时叠加A股历史上首次1月中期分红，以及保险开门红后在后续国债收益率下行过程中增加红利资产配置，银行股红利方向走出超额行情。

风险提示：关注1月2日港股除净日以及1月6日A股股权登记日，需留意中期分红抢权行情结束是否会影响整体红利表现。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

明天2024年最后一个交易日，继续横盘，稳住3400收官，年线收阳！

今年大盘的20年年线（国运线）点位上升至2945附近，以每年50-100点的上升幅度计算，明年国运线预计上升至3000点附近！

后天进入2025年，1月，大家注意上市公司开始披露业绩预告，届时市场将再次开始围绕超预期进行炒作，时间表，大家再首次记录下：

大事件！到底有没有？

乖乖！今天大事件，全网都是六代机的照片和试飞视频。（照片请大家自己搜索，昨天有些图还被404来着，今天全面放开了）

年底亮相，意义非凡！漂亮G的有些人一看视频，估计肝都颤了……

当然，到底有没有这个事，官方回答事不知道，请大家自己理解。

军工板块沸腾了，十年成长优选之前在10月新调入的军工品种，截至昨晚净值还赚6个点，今天小冲近2个点，这把对于军工的配置，我还是相当满意的。

上次胖纸我就给大家转过来自卖方的观点，大约12月初，大家再复习下

装备工作会议确认明年采购计划，未来订单将明晰，增量方向主要在：精确制导装备（导弹+远火）、信息化、无人机。释放行业贝塔边际向上信号。

个股就不公开点评了，合规原因。

实际上，最近大家发现没，前几年的四大热门赛道“新半军医”，（既：新能源、半导体、军工、医药），除了医药今年表现最差垫底（医药也已连续四年下跌，被集采搞残了……），新半军今年都有复苏表现。

有卖方认为，市场对于“新半军”明年有望迎来出清、实现困境反转的预期在强化。

“新半军”关注度提升的背后，一方面是作为成长板块受益于近期流动性改善和赔率交易；而更重要的是，反映出市场对明年“新半军”迎来供给出清，实现困境反转的预期在不断强化。

十年成长优选之前新半军医都配置过，“新”是获利了结出局的，“半”已经拿了好几年，目前浮盈近25%，“军”是今年新配置的，“医”拿了最久，但却还亏的，明年医药会结束年线四连阴吗？

今日两市窄幅震荡，大盘站稳20日线后，成功站在3400点大关！

两市成交额较昨日放大1611亿元，达1.44万亿元，离1.5万亿元还是有点距离，大家注意，这是自924行情以来，首次连续四个交易日成交额跌破1.5万亿……

领先指标沪深300和A500早盘11点有某队出手迹象，缓步爬升的意图比较明显。

科创板、创业板震荡收跌，微盘股指数连续第二日反弹，北证50逆势下跌1.22%。

港股今日复盘，也是窄幅震荡，恒生指数继续站稳2万点大关，已经连续四连阳。老外目前还在度假，等他们回来看看他们有什么新的动向。

昨天提醒过大家不要去参与溢价率过高的港股相关产品，今天跌停了。

大家记住，港股休市，国内相关的ETF品种被瞎炒，大家如果参与了，一定要警惕在港股开盘前最后一天撤出来呀。

行业表现看，农林牧渔（鸭疫传播扩大）、军工、综合、综合金融涨幅居前。通信、电子、家电跌幅居前。

刚我盘了下，今年行业表现，涨幅超过20%的有七个行业，分别是银行、非银（券商）、通信、家电、综合金融、电子、汽车。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

真没想到吧，金融股今年会这么猛，不起眼的银行股竟然是年度涨幅第一！渣男证券排名第二！

网上流传一份今年行业表现整理，各个行业的表现特征，仅供参考：

饱受争议！

昨天参观中国证券博物馆，在二楼欣赏全球各大交易所送给上交所的礼物，讲解员告诉我们，说成熟市场交易所送的礼物都有牛和熊，而新兴市场交易所送的礼物只有牛，没有熊。

其中有一件，据同行人说，在股民之间，饱受争议！

对咯，就是下面这件：

如图所示：熊咬住了牛脖子……

再看看是哪个交易所送的？

有人说，这很不吉利，难怪A股十几年来一直3000点上下……，原来牛被咬住了……

这又让我想起了，卡脖子……

当然，也有人说，牛市总伴随着熊市，被熊咬一口也正常，毕竟牛还在。

每个人都是一个独立的个体，自有各自的理解吧，但一件工艺品，能引起这么大的争议，我也没想到。

今日两市窄幅震荡翻红，大盘继续守住20日均线，离3400仅一步之遥，短期看3300的强支撑还是蛮牢靠的。今日黄线走在白线上方，说明小票活跃。

两市成交额继续缩量，较昨日减少83亿元，达1.28万亿元，

领先指标沪深300和A500窄幅震荡，某队未出手。

科创板、创业板反弹幅度居前，微盘股指数和北证50均现反弹，不过相应的成交额萎缩。

港股休市，明天周五复盘，注意，有些溢价率很高的港股主题ETF别再追了，明天大概率会杀跌。

行业表现看，AI产业链的通信、电子、计算机涨幅居前，煤炭、电力、公用事业跌幅居前。成长和价值跷跷板。

主题表现看，

1、国产算力表现全面大涨，有卖方提示，国产算力军备竞赛已开启

12月26日，界面新闻独家获悉，小米正在着手搭建自己的GPU万卡，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。国产算力军备竞赛已开启：自字节跳动后，国产互联网大厂多家已经入局，新一轮军备竞赛成立，相关生态产业链有望受益。投资方向：AI上游数据中心产业链最有确定性（芯片、IDC、交换机、服务器、光模块、液冷、铜连接等）。

2、今日充电桩板块盘中大涨，有卖方认为或受益于近期供给侧监管趋于加强。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

离2024年结束还有三个交易日，稳住20日线，就是胜利。

924之前，大家还担心大盘年线首次三连阴，924之后，大盘年线翻红。并且守住了20年国运线。

冥冥之中，皆有定数！

额……又崩了​！

今日在外开会，有点忙，简单说几句，

昨天收评已鲜明讲过，和12月18日的观点一模一样，反弹干缩量，说明多头底气不足，缩量本身就是不好的信号。

今日两市调整，又是4000多只个股下跌……

微盘股指数，又崩了，重挫超3%！小票全面下挫，北证50都报跌近4%！

大盘表面上微跌，离3400仅一步之遥，但黄线和白线分化很大。

盘面冰火两重天，四大行再创历史新高！银行带领金融股这么强，类似2012年12月，2014年12月，2018年1月那三次。

两市成交额较昨日缩小，达1.29万亿元，市场情绪回落，量能萎缩。

领先指标沪深300和A500继续积极护盘，沪深300逆势翻红。

科创板、创业板表现分化。

港股圣诞假休市。

行业表现看，红利品种受到防守资金流入，煤炭，银行，石油石化涨幅居前，综合金融，纺织服装，传媒跌幅居前。

紧急澄清！

昨晚深夜，针对小票报爹，村里紧急回应：

这算是对媒体流传的那份退市名单的一种澄清，

凌晨还在加班加点工作，辛苦了！

临近年底，呵护稳住市场的意图还是很明显的。

有看官问我怎么昨天视频号里显示的表格文字这么小，抱歉抱歉，我也没想到这一茬，我刚帮大家查了下，来自通达信的数据，一共有124家公司可能有风险，当然，这仅仅是从财务指标上来解释的。

当然，由于并购重组是这波924行情至今的一个大主题，明年ST股也可能会有不少并购重组的机会，只不过需要非常精细地翻石头。

今日两市强势反弹阳包阴，大盘重回20日线再次逼近3400点大关，3300关口短期还是很稳的。

权重股四大行继续创出历史新高！

两市成交额较昨日缩量2244亿，达1.32万亿元。

额……又是一次缩量的反弹，和12月18日那天《口气很严厉！》类似啊，不是很好的信号。

领先指标沪深300和A500今日强势反攻，某队出手，起到带头作用。

科创板、创业板、北证50也跟着顺势反弹。

微盘股指数在昨晚回应后，今日早盘一度又跳水，随后企稳走强，尾盘跌幅收窄。

港股表现继续积极，今日上涨，恒生指数涨幅超1%重回2万点大关，港股近两天明显强于A股，外资都去过圣诞假了，这是要等他们过完节后来逼空一把？

行业表现看，全部行业翻红，家电、新能源、非银、汽车涨幅居前。

主题表现看，

1、有卖方上两周就在call出口产业链公司，逻辑很简单：

短期业绩兑现度高，中期部分公司加速全球供应链构建，估值切换下大部分公司25年估值重回10X+。关税落地概率较大，可能也会造成部分公司业绩波动，但从上一轮周期来看，只要美欧贸易逆差趋势不变（制造回流难度大），那全球化布局的公司反而是受益的。

2、关于铜连接的分析：

铜连接现在由3个因数驱动：1.豆包带动的国产算力需求；2.端口速率从单通道56G向112G/224G演进，铜缆传输速率也将朝224G发展；3.电缆连接分为DAC、ACC、AEC，而近期AEC比较火；

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天没有观点，因为观点和12月18日那天一模一样：

反弹缩量，说明多头底气不足！短期继续看3300强支撑。

抱爹！一半是海水，一半是火焰！

运气也是好，上周五我刚提到了高息策略指数，今日逆势表现了一番。

不过我宁愿不要这种表现。

今日市场一半是海水，一半是火焰！冰火两重天，看似指数没怎么跌，但个股跌得稀里哗啦的。（5002只个股下跌……）

单看上证指数的黄线（小票）和白线（大票）这分化程度，一声叹息，

微盘股今日暴跌7%！

小票崩了，可能和史上最严退市新规全面实施有关，上市公司2024年业绩预报即将拉开大幕，有公司存在强制退市的风险 

今日两市分化严重，大盘早盘一度翻红，午后走低，跌破20日均线，但依然稳住3300大关。

两市成交额较上周五增129亿元，达1.54万亿元。

领先指标沪深300和A500逆势走强，尤其沪深300独自翻红，相关的权重股诸如银行股的四大行积极表现，其中工行和建行再创历史新高，农行和中行也打出了收盘价新高。

中字头也表现积极，三桶油、三大运营商均逆势走强，这是一种很明显的资金高切低行为，临近年底，资金做这样的切换可能是为了保住胜利果实做净值。

有一位研究总监跟我讲，今年满仓拿着工行，就能跑赢99%的基金经理等专业选手了，我听了，确实如此，十分汗颜。

科创板、创业板下跌，科创板短期还未破位，守住20日均线，但创业板短期已现破位。

微盘股指数暴跌上文讲过。

北证50早盘还一度强撑，午后也躲不过跳水，大跌2.64%。

港股表现积极，恒生指数目前上涨0.7%，说明外资今日以做多为主，而且今日人民币再次异动，港股却顶住了冲击，港股相关的红利资产表现较强。

行业表现看，仅银行、石油石化、家电逆势翻红，传媒、综合、消费者服务大跌。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

年底资金切换有点令人不适应，当游资都开始流入红利资产避险，说明短期市场情绪蛮差了。

我继续维持稳住3300点为的观点吧。

半导体狂飙原因

今日两市分化，大盘窄幅震荡，继续稳住3300大关。

两市成交额重新回到1.5万亿以上。

领先指标沪深300和A500今日某队未出手。

科创板逆势独涨，主要权重芯片表现积极，创业板微跌。

微盘股指数反弹近2%重回20日线。北证50微涨。

港股目前也窄幅震荡，微红！

行业表现看，电子，军工，纺织服装，计算机涨幅居前，煤炭，钢铁跌幅居前。

主题表现看，半导体大涨，相关原因有卖方总结：

前天提到有卖方认为货币宽松和无风险利率下行，10年国债收益率跌破2%，更是加剧了”资产荒“格局，市场或将逐渐向权益资产尤其红利资产传导。

提起红利，目前市场上有多只红利类指数，比如普通的红利指数和红利低波指数，还有高息策略指数。

值得一提的是，从Wind数据来看，高息策略指数是主要红利类指数中少有的将股息支付率纳入成份股筛选指标的，或能较好规避“股息率陷阱”问题，其成份股兼具分红稳定性、分红性价比、分红意愿和能力；权重行业包括能源、交通运输等经济“压舱石”板块，国央企占比高，通过市值管理估值重塑空间大。

目前跟踪高息策略指数的高股息ETF（563180）近期也获得资金持续净流入，最新规模突破2亿元大关，过去10个交易日获得2.02亿元资金净流入，成交明显放量。（数据来源：Wind，截至2024.12.18）

高股息策略ETF发起式联接基金(A类：022144 C类：022145）也在场外市场备受关注。

从过往表现看，2024年年初至12月13日指数首次调样日，高息策略指数全收益为29.71%，同期中证红利全收益17.88%，红利指数全收益19.09%，红利低波全收益22.73%。（数据来源：Wind）

出手！护盘！

昨晚老美降息25个基点，符合预期。

但是，老鲍暗示将放缓降息步伐，市场预计2025年只有两次降息（甚至可能只有一次），低于预期，昨晚美股暴跌，2年期美债拉升……

不仅仅美股暴跌，全球资产都受到冲击，昨晚COMEX黄金大跌2.4%，比特币大跌5%，亚太股市今早受影响低开。

你们懂得，跟跌不跟涨是老毛病了，今日两市也低开，大盘早盘一度跌破20日均线，午后某队出手护盘，大盘逐步回暖走高，重新站稳20日均线，但仍收跌。

两市成交额较昨日增加894亿元，达1.46万亿元，成交额未能回到1.5万亿，有点遗憾。

领先指标沪深300和A500今日某队有护盘动作，尤其是午后，先看沪深300分时图：

再看A500分时图:

科创板、创业板低开高走紧跟反弹，在权重芯片领涨下，科创板表现更积极些。

微盘股指数跌破20日均线，继续小幅调整。

北证50结束9连阳，强势反攻，大涨3.28%.

港股表现也低开高走，恒生指数目前跌幅收窄至0.22%，还有一个小时港股收盘看看能不能翻红。

今天，我也出手了！十年成长优选周四发车，

今日胖纸我继续闲钱5000元跟车，这是我2024年最后一个月最后一笔闲钱跟车了，也是总第66次跟车！（总计划跟车100车，还剩34车）

快三年了，目前十年成长优选年化收益还是正的（我刚查了下，近三年，偏股型基金中位数是负28.6%，近三年亏损最多的单一基金亏了62%），

当然今年还亏着1%，总持仓我还亏4个点，到年末翻正说不定还有希望，自己抄底自己一把，加油吧！

我不知道有多少看官这一路跟着我坚持跟车跟下来了，坚持住的朋友，举个手。

没上车又感兴趣的看官，可以在雪球基金、天天基金、京东金融搜索”十年成长优选“点击进去后既可跟投。

行业表现看，AI产业链相关的通信、计算机、电子涨幅居前，前期抗跌的红利品种调整，煤炭、食品饮料、银行跌幅居前。还是资金跷跷板效应。

主题表现看：字节跳动的豆包大模型主题带动整个AI产业链活跃，有卖方认为：

字节引领国产互联网Capex崛起：核心是C端流量的日活大放量，因此国内互联网公司有望进入推理大时代，在乐观的Capex预期下，国产芯片及有望给予乐观指引，相关供应链有望快速发展，例如光模快、铜互连、液冷、电源、PCB。

同时，来自新浪的消息：

苹果正在与腾讯、字节跳动谈判，以将其人工智能功能整合到在中国销售的iPhone中。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今日大A抗跌，再次稳住了20日均线，难得潇洒一回！

口气很严厉！

上周参加一个活动，某主动权益基金经理跟我开玩笑说，现在债市太猛，离债券牛市结束还有200个BP。（注：1个BP=0.01%，以后出去你们就把0.01%说成1个BP，人家会觉得你好懂哟……哈哈哈）

没想到，最近债券更猛了，国债期货屡创新高，我刚查了下，现在离债券牛市结束还有173个BP……（离债券从业人员大批下岗也还有173个BP）

中午朋友跟我说，说今日上午，妈妈集中约谈了部分机构（这些机构在12月以来的债券大牛市中狂买，仓位也很激进）据说口气很严厉，大致意思是，你们这帮人不要无脑往死里买债券了。

媒体也做了相关报道：

下午一开盘，国债期货瞬间跳水，至收盘跌幅收窄：

有卖方认为：

从2年期国债利率水平来看(1.78% VS 1年期 MLF 2%)，市场预期短期可能降息 20-25Bp，契合央行近期表态(适时降准降息、降准空间大、央行展开二级市场国债买卖等)，整体债牛趋势暂无逆转迹象。

货币宽松和无风险利率下行，将逐渐向权益资产尤其红利传导。

今日两市反弹，大盘在20日线处获得支撑，多头反击，但遗憾大盘依然未能站上3400点大关，

成交额较昨日萎缩1499亿，全天达1.37万亿，跌破1.5万亿成交额，反弹竟然缩量，这不是很好的信号。

领衔指标沪深300和中证A500昨日有某队出手迹象，但今日未出手。

科创板、创业板也跟着反弹，科创板因为权重芯片表现上涨近1.5%，

微盘股指数低开高走，但收盘微跌，北证50冲高回落，继续收跌，已经9联阴乐。

行业表现看，电子、计算机、综合金融、通信涨幅居前，农林牧渔、纺织服装、有色金属跌幅居前。

主题表现看，

1、中字头票（央国企）早盘表现，午后回落，主要是：

这里大家可以关注下大央企重组指数：

再来看下央国企的基本面：

2、豆包正式发布视觉理解模型，今日芯片票、眼镜票涨幅居前。有卖方认为：

将赋能AI眼镜AI手机，实现智能理解拓展场景边界。从电子狗角度解读，前期最为热销的AI眼镜是雷朋+Meta，主要得益于其3A的独到之处，即自动曝光、自动对焦、自动白平衡。在此过程当中，ISP芯片的视觉处理能力发挥了至关重要的作用。由于AI眼镜无法像手机一样通过人手实时操控调整对焦，所以对其智能化的物体识别等效果会更为重要。这也是多模态的基础。在早期耳机时代，连接和音频处理是重中之重，但伴随着耳机向眼镜过度，视觉处理则更为关键。建议重点关注拥有isp的能力及布局isp的数字公司

3、有卖方提示，

根据历史时间线推演，2024年农村工作会议或于近日召开。今年以来，我国农业产业在应对气候变化、资源约束、需求升级等多重挑战中稳步前行。农业生产在科技创新、绿色可持续等方面取得了显著进展。智能农业、精准农业成为行业发展的重要趋势。农业新质生产力的发展，正引领农业生产模式的深刻变革。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

反弹缩量，说明多头底气不足！短期继续看3300有强支撑。

实际上在11月底的文章我就预判过，12月份不以涨喜不以跌悲，能上3300，能稳住20日均线，就满意了。

现在都符合预期，挺好！

小票闪崩！

今天先来看四张走势图：

1、微盘股指数大跌5.82%

2、小市值指数大跌4.4%

3、社保重仓指数仅跌0.12%

4、基金重仓指数仅跌0.15%

四张图一看，盘面就很清晰，冰火两重天，以妖股、强势股的小票闪崩，机构重仓股成为抗跌品种，跷跷板效应十分明显。

小票闪崩一是年底结账惯例，二是小票股价大涨后引来股东减持，三是多只强势股集体提示风险。

我记得之前也跟大家提示过，炒作风向转变的问题。

今日两市继续下探，大盘来到了20日均线附近，短期3300有强支撑。

两市成交额继续缩减1917亿元，成交额为1.52万亿元，又回到了1.5万亿左右，上一次回到1.5万附近，没几天就来一波反弹，这次呢？

科创板、创业板也同步调整，创业板稍强，指标股宁王表现支撑了指数。

北证50继续大跌3.22%，已经连续8连阴，上周四的文章提醒过，北证50当天逆势下跌，近两周以来尽露疲态。

行业表现看，仅机构重仓的食品饮料逆势翻红（今日又有刺激小作文传出，不过市场反应很平），银行、非银、汽车较为抗跌，商贸零售、服装纺织、综合跌幅居前。

主题表现看，船舶行业盘中大涨，有卖方认为：周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

又在传刺激小作文，午后港股恒生指标还突然彪了一下，然后又回去了，看看市场的反应，好像大家都不信了……

信，就是高开低走墓碑线，

不信，至少是熟悉的A股味道吧……

怎么又跌了？

周四收评《重磅大招！》中咱们说因为当天量能不够，周五可能冲3500，但是，有一定压力。

而且之前也反复提示过，大盘走势和20日均线背离，背离意味着走势不会很顺畅。

周五3500压力都懒得冲，市场选择直接低开低走，3400也未能守住。

有一个因素我忽略了，那就是上周五那天，宽基指数调仓，带来一定卖压。

包括今天午后跳水也是，很多看官会奇怪怎么又跌了，也是因为今天深证成指、创业板指、深证100指数等深市核心指数样本股今日调整带来的卖压。

因为现在宽基规模越来越大，样本股的调入调出，会对市场又一定影响。

看来周五叫大家通过货币+短债的形式来《守住自己的钱袋子》，在A股如此虐心下，还能寻求一丝安慰。

我还是那句话，对绝大部分普通投资者来讲，固收类的组合，天天数蛋是比较适合的。当然，非要在权益产品上布局，那就考虑宽基，再加一点全球、黄金等另类资产。

当然也有看官会说，老揭少废话，我们就是要来干票的，就是要来一年五倍的，就是要来学打板战法的，额……好吧，你开心就好。

每个人都需要找到适合自己的投资方式。

今日两市下挫，成交额较上周五萎缩3730亿元，达1.71万亿元。

下跌原因我前文已经说了，一是本身走势和均线系统背离了，二是核心指数样本股调整。

所以你们会看到，今天大盘还好（上周五大盘跌2%……惨），微跌0.16%，但是深指跌了1.3%，科创板和创业板跌幅超1.5%，北证50跌3.44%，微盘股指数逆势翻红。

今日红利品种也很强，逆势翻红！

行业表现看，商贸零售、消费者服务、电力、煤炭、银行涨幅居前，综合金融、建材、电子跌幅居前。

上周聊到首批有85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，有看官就说了，老揭啊，这个就是鸡肋啊，没啥用。

额……确实，我无法反驳，从我目前投的主动养老FOF看，整体确实是亏钱的。

但是凡事都不能一棍子打死，世界上没有100%的事，你们看，这85只产品中，实际上是有7只跟踪红利指数的产品的。

红利产品近年来走得有多强，受资金青睐，你们可以看看目前规模最大的红利ETF（510880），12月6日规模首次突破200亿元，年线已经四连阳。

更强的是这次被纳入个人养老金投资产品目录的华泰柏瑞红利低波ETF联接基金（Y类：022951）。（PS：A类：007466  C类：007467  ）

场内的华泰柏瑞红利低波ETF（512890）更是市场上规模居首的红利低波主题ETF，最新规模超过100亿元。

关键是，该ETF自2019年上市以来，连续六年，年线收红，也既年年正收益，至少截至2024年底。

根据2024年基金中报，其联接基金的持有人户数超60万户，截至最新，已经实现连续15个月每月分红。

上周10年国债收益率跌破2%，加剧”资产荒“格局，在此背景下，股息收入和红利资产成为配置需求的重要考虑因素之一。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

3400收不回来，先看3300强支撑，3300破了后，那强支撑在3100左右。

重磅大招！

昨晚就有媒体透露个人养老金账户要纳入权益类指数基金，今天，重磅大招公布：

对于个人养老金制度，我是最早一批吃螃蟹的，每年12000元，自动存进去。（非强制存，退休后取出来要收3%的个人所得税，完全是自愿，有人别抬杠啊，这个不是强制性的，完全是自愿性原则）

只不过，我刚查了下，我持有的6只主动管理的养老基金，三赚三亏，总账竟然还是亏的……

今年的12000元养老金存进去了，有3000元是投给保险了，年化3%，也是帮我的保险经纪完成指标任务，还有9000元余额可使用，但是还没想好投什么。

现在这个重磅大招出来，太好了，咱个人养老金账户就直接买指数基金就行了！我准备下周就买9000元。

首批有85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。

比如我刚看到一份公告，是华夏基金关于旗下部分指数基金新增Y基金份额并修订基金合同的公告。

"Y"就是养老拼音的第一个字母，看表格目前华夏基金旗下新增了9个指数基金。

其中就包括了之前给大家介绍过的，场外的华夏中证A500指数证券投资基金（A类：022430/C类：022431），现在新增了Y类份额，华夏中证A500ETF联接Y（022979）。

A500ETF基金（512050）就不多讲了吧，之前已经普及过很多次了。自上市以来，其规模份额已经突破了150亿份，规模也逼近150亿元大关，日均换手也非常积极，有大资金布局迹象。

在重磅大招下，今日两市震荡上行，大盘早上还被砸了一波，10:55分后多头开始发力，午后继续走强，我对大盘要求不高，先不奢望3500，能稳住3400就行了。

两市成交额较昨日增长890亿，全天达1.88万亿。量能低于预期，这种气氛，至少应该2万亿以上打底。

领衔指标沪深300和A500今日某队出手，同样也是11点左右发力。

科创板、创业板、微盘股指数均跟着上涨，微盘股指数再创历史新高，北证50逆势下跌1.3%。

注意，北交所近两周以来尽露疲态，目前刚好在50日线处获得支撑，后续需要观察反弹力度和主流指数的背离程度如何。

目前十年成长优选还持有北证50相关指数基金，大约浮盈30%+，看看下次调仓会不会落袋为安。

行业表现看，商贸零售、消费者服务、食品饮料、综合涨幅居前，钢铁、煤炭等红利品种逆势下跌。

主题表现看，

1、有研究员回答基金经理问题：为什么看好黄金不买金矿和期货，市场上从没有的解释：

一、以旧换新，规模要给足，范围要更广。以旧换新大概率在明年两H前后续作，家具、餐饮、通讯器材可能是扩容的“首选”。若规模与今年相同，或可拉动4000亿元的潜在销售空间（≈2023年社零的0.9%）。

二、化债可改善企业的应收账款。每年化债资源中的一部分可能用于支持企业应收账款，缓解企业现金流，投向商品消费。

三、对民生保障精准施策，如生育养老补贴。预计未来“育儿养老”两项补贴的规模≈城镇中等收入家庭户年收入的10%≈三、四线城市低收入家庭户年收入的27%。

四、推动一些标志性的改革落地，如社保优化。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

重磅大招好是好，未来能吸引长线资金（退休前取不出来）入市。

但今日市场反应并不热烈，成交额增加未过千亿，明天可能会冲3500，但有一定压力，加油吧，A股！

破了！荒了！

今日两市震荡整理，大盘继续稳住3400点大关，但20日线依然未能同步拐头向上，两者的背离，让多头犹豫。

所以你们看今日两市成交额较昨日大幅萎缩4295亿元，重回2万亿以下，达1.79万亿元。

注意，目前A股成交额已经连续50个交易日超过1万亿元，创下历史最长纪录。

目前3500点压力犹在，要突破需要天时地利人和，昨天有卖方策略提醒A股突破需要等待美元指数由强转弱的契机。

好巧不巧，美股指数这波走强正是从10月初开始的，（这从港股表现也可以看出，在924进场的外资交易资金基本都撤得差不多了……港股昨日也高开低走，今日又高开低走）

科创板、创业板、北证50均小幅调整，微盘股指数再度走强，几乎阳包阴，这波小票真是很猛，非常活跃。

行业表现看，商贸零售、纺织服装、综合、轻工制造、房地产涨幅居前，已经连拉数阳的银行今日跌幅第一，非银也紧跟调整。

主题表现看，

1、谷歌量子芯片横空出世！有卖方提示：

量子芯片按照技术路线，主要分为超导量子芯片、光量子芯片、离子阱量子芯片。谷歌的willow芯片为超导量子芯片，需要用到超导材料，同时三种芯片的制造均需要用到光刻机。除此之外，金刚石NV色心路线在单/双量子比特逻辑门保真度、量子比特测控系统等方面取得进展，发展前景值得期待。谷歌量子芯片有望带来主题性交易机会，材料端超导材料、人造金刚石、光刻胶及光刻机零部件。

2、景X智能涨停原因：

公司董事长来建良与杭州云深处董事长朱秋国在公司签订战略合作协议，同为浙大系的两个高科技公司将强强联合，携手研发面向核工业与军工行业新一代特种机器人。

3、本周10年期国债收益率跌破2%，创下2002年4月以来新低。

目前10年期国债活跃收益率在1.836%，“资产荒”格局加剧！有卖方提示，从自上而下资产配置角度而言，年底高股息板块易受青睐，有回补需求。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，震荡到12月底！

这六个字，太猛！

昨天收盘后，我刚发完收评，就有揭粉提醒我，老揭，富时A50爆拉了，然后港股也尾盘突然拉升，恒生指数狂飙近3%。

接着就是超级重磅消息（大家注意，结合另外一条消息看：前天12月8日晚间，马云罕见现身）：

根据各大卖方第一时间解读，这是时隔整整十四年，首次再提“适度宽松”！

有卖方直接点评：

会议通稿字少信息量巨大，可谓是近十年最积极的一次表态

在胖纸我印象中，“稳住楼市股市”这六个字的提法也是第一次！！！太猛！稳住这两个字很关键啊。

不过很遗憾，既然是稳住，那就真的是稳住，不是拉升，大盘今日两市高开低走，大盘早上高开2%离3500仅一步之遥，随后便遭遇卖单抛压，收盘涨幅收窄至0.59%

转一个统计吧，来源不明：

这些年重大利好时基本都是：指数高开-机构量化砸盘-指数低走。历史数据显示，自2010年起，上证指数高开1%的时候一共有62次，高开低走34次，高开高走28次，基本上算是打平；

而上证指数高开2%的时候一共有13次，其中高开低走11次，高开高走2次，基本上跑了的都赢麻了。

哎……高开2%，13次中11次高开低走……

成交额较昨日增长5667亿，总成交额为2.22万亿。

科创板、创业板，微盘股指数，北证50均有不同程度的涨幅，也都是高开低走。

短期高开低走，中期大家也别灰心。

复盘2009年提出“适度宽松”后，2009年大盘全年涨幅为79.78%，2010年调整14.3%，连续两年的适度宽松”，大盘累积涨幅为54.22%。

如果纯线性外推下，2025年行情是否会复刻2009年的行情呢？

对于普通投资者来说，该如何抓住机会呢？别再埋怨赚了指数不赚钱了，较为适合的就是通过指数基金，既ETF入场，特别是不会选股的非专业选手，我之前就讲过，你直接就参与领先指标沪深300和A500就行。

昨天我也跟你们强调过，A500较为抗跌，不排除有资金把300换成A500，目前场内规模最大的A500ETF是中证A500ETF（159338），目前在所有相关产品中，规模接近300亿元，流动性也是第一，可以持续关注其投资机会。

中证A500指数的成份股聚焦A股各行业500只成份股，相较部分主流宽基指数市场表征能力更强，或是A股市场的新“晴雨表”。由于对A股市场覆盖度较广，中证A500也有望成为A股的国际代表指数。

行业表现看，商贸零售、食品饮料、军工、计算机涨幅居前，红利品种逆势杀跌，电力、石油石化、煤炭跌幅居前。

主题表现看，

1、赛某斯今天股价大跌，主要是周度数据，上周周度数据6k有些下降，主要是M7 12月初没有跟折扣，有些影响，目前政策已经跟上。

2、卫星互联网板块多家公司大涨：有卖方此前预告年中长五B卫星互联网发射活动，国家重大航天任务低轨01组卫星发射在即。

3、12月10日，OpenAI发布视频生成大模型 Sora 正式版。有卖方认为伴随AI内容输出、推理能力及安全性持续提高，有望为应用端开发提供更强技术底座，加速多行业赛道中AI应用的推出及提高实用性。伴随国内外AI领域技术迭代加速，我们持续看好AI在影视、教育、游戏、营销、陪伴、工具等领域的应用落地。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天我鲜明指出，大盘走势和20日均线走势出现了背离，短期上攻有点难度！

虽然昨晚有史诗级利好，很多揭粉也很HIGH，但这一次，技术面主导因素更大，今天的走势，大盘依然和20日均线走势背离，而且短期3500压力很大。

继续维持震荡的判断，一直到今年年底前，就这样了，别有太大期待。

好好做做功课选选股，或者是布局宽基指数，等待2025年春季躁动，能否重现2009年那种小牛，拭目以待！

盘中跳水！谁砸的？为什么？

上周五靠小作文大盘突破3400点之后，今日两市震荡，大盘守住3400大关。

临近午间收盘，突然一波跳水，显然有资金砸盘，谁砸的？我去查了下重仓指数，发现基金重仓指数（WIND8841141）率先跳水，大家可以看分时图吧，一切不在言中

两市成交额较上周五缩小1564亿元，达1.66万亿。

领衔指标沪深300和A500也有一波跳水，不过A500更抗跌一些，沪深300很明显中午及午后开盘有人密集砸了一波，也看分时图吧，我不多讲了。

为什么有资金会砸？

因为今天有重要数据出炉，可能低于他们的预期了：

创业板、科创板、北证50也跟着调整，微盘股指数继续翻红，再创历史新高。

注意，港股也已连续两周企稳。有卖方认为近期修复并非单纯由于重要会议前的日历效应，更多是在交易政策改善预期。

行业表现看，汽车、石油石化、交通运输涨幅居前，房地产重挫，综合金融、商贸零售、综合跌幅居前。

主题表现看，近期强势妖股大跌，注意近期风向有变，周末会里公布了两起前几年的操纵股票处罚案例，一位操纵者不仅亏了2个亿，还要罚200万，还有一位福建牛散操纵23只股票，尽管赚了819万，但最终被罚没3500万。

这是要打击瞎炒之风。

哎……还是四大行稳健啊，近期走出了五连阳。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘走势和20日均线走势出现了背离，短期上攻有点难度了，继续看震荡吧！

突然拉升！啥情况？

今日早盘两市开盘窄幅震荡，波澜不惊，

10点半后，大盘突然拉升，一举突破3400点大关，我当时刚刚过安检，只听旁边一位美女大呼一声：什么，a50涨啦？啊哟，都3400啦……

我偷偷瞄了一眼，还是位挺漂亮的小姐姐。

啥情况突然拉升？从已知的信息判断，可能和某降息小作文有关。货币宽松加大的预期再次提升了，再加上预期中的财政刺激，多头发力！

半天成交额为1.16万亿，较昨日半天成交额多了2196亿，我预估今日成交额为1.8万亿左右。

你们看，有意思吧，每次量能逼近1.5万亿或者跌破，后面都会拉抬下。

领衔指标沪深300和A500在10点半后有很明显的拉升动作，某队出手发力！

科创板、创业板，微盘股指数，北证50紧跟反弹，创业板指数大涨近2.5%！

行业表现看，早盘所有行业上涨，传媒，非银，消费者服务，计算机涨幅居前。ai产业链活跃。

对了，今晚雪球之夜之后，明天雪球嘉年华，下午1点半，我将担任先进制造专场论坛主持人，对话两位科技投资大拿，一起聊聊先进制造的成长机会。

比如我想问一些关于半导体的问题，国内半导体行业的春天，来了吗？供需拐点是否来临？

再诸如半导体产业链中，上游的半导体设备、材料、中游的芯片设计（EDA）、制造、封测，最后到下游的产品终端应用，最有机会的是哪个环节？

包括他们当前的持仓配置和想法，还有关于人工智能（AI）的投资机会，等等……

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘稳住20日线数日后，今日早盘多头发动突袭，目前发动意图不明，难道周末有利好？还是对下周的重要大会（12月11日至12月12日）有乐观预期？

下午有两点注意，一是要稳住3400，别又下去了，二是要放量，把场外已经吸进来些。

同时，继续观察领衔指标的走势和溢价率情况。

就先说这么多，登机了！

帅不帅

今日在外连开两个策略会，简单给各位看官码几句：

今日两市继续震荡，大盘也继续守住3300大关，也继续稳住20日线上方，继续符合预期。

两市成交额较昨日减少1708亿元，达1.52万亿。

又开始有缩量趋势……

领衔指标沪深300和 a500也继续震荡，某队没有出手。

科创板，创业板，微盘股指数（阳包阴），北证50小幅反弹。

行业表现看，ai产业链的传媒、计算机涨幅居前，昨天还逆势表现的红利品种今日跌幅居前。

跷跷板效应依然明显，也表明现在场内派系已经分化很严重，各玩各的，玩大票的不会参与小票，玩小票的坚决不碰大票。

人和人之间的信任，已经很淡薄了……

很好，你玩你的，我玩我的，大家都有美好的未来。

主题表现看，卖方讨论机器人非常多，主要是事件驱动，英伟达持续发力人形机器人赛道，建议重视产业趋势。

有卖方认为，机器人板块大行情开启。机器人板块经过2024年大半年的消寂，产业端量产节奏开始逐步兑现，叠加t明年量产计划，板块进入类似2022年底的状态，后续进入产业逐步验证和市场逐步攀升的阶段，看好此后长期机会。

也是巧了，我今天下午参加的年度策略会，会场签到时就有人形机器人，我还合了影，大家看看机器人帅不帅，别看我，我很丑，但是我很温柔……