午评：为什么市场高开低走？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

国庆长假后的第一个交易日，股指跳空高开震荡，高开得益于昨天中国香港恒生指数大涨3%，海外市场表现基本稳定。高开后回落，则主要是因为市场还存在犹豫情绪，显得有些举棋不定。

国庆期间，外盘能源股大涨，包括天燃气等资源，能源WJ成为媒体讨论的热点词汇。为什么市场举棋不定呢？

春哥从逻辑上帮各位简单梳理一下。能源压力下，导致电力供应紧张，进一步导致企业开工率不足，有些企业开一关三甚至更高，开工率不足导致企业盈利水平下降，市场自然会降低四季度的整体盈利增长，从而传导到了市场层面。

在海外市场方面，美国大幅度印纱，发放各种补贴，而全球开工不足，必然导致商品供不应求，通胀压力加大。

所以，我们看到最近美股持续高位震荡，围绕年线和半年线反复震荡整理，没有以往的锐气。

A股市场整体经济面稳定，但是在全球通胀预期下，也会面临一些压力。所以四季度市场整体很可能维持平衡状态，结构性分化依旧。

在通胀压力下，什么行业能成功转嫁压力，什么行业就能最终胜出，成为资金的香饽饽。从今天早盘上观察，保险、农业、住宿餐饮、服装、酒及饮料和农副食品、零售业、券商和银行板块涨幅居前，化工化纤、钢铁、有色板块跌幅居前，大消费板块整体表现较强，消费股走强的基本逻辑，就在于其能较好地转嫁压力。

金融三驾马车里银行保险和券商走强，主要基于滞涨和低估值提供的动，具有一定的防御属性，消费里白酒和日用消费品走强，也符合我们的预期。

震荡当中，我们建议继续关注大金融和大消费板块。早盘上证50指数走势较强，提前构筑底部，A股市场的核心产资产不少也完成了底部构筑，翠花概念股经过半年的沉寂之后，有望恢复升机。

好了，今天就这样。

【风险提示：本文观点部分引自中泰证券等券商研报以及WIND资讯，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合国信证券、国元证券等券商研报及网络公开资讯分析总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

这是股票投资的最高境界

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

昨天缩量反弹后，今天阴线反包，再度大跌。昨天收评里提示，因为量能萎缩，表明反弹共识度较低，冲高之后必然还会有所震荡。

技术面上观察，今天上证指数收盘险守60天均线3500点关口，但后面可能还会考验平台低点3446.56点，这个点位一旦失守，可能会在120天均线3408点附近展开企稳反弹，这里是前期密集平台，支撑强度较高。

创业板指数今天反而走势强于沪指，因为前两天已经下打至120天均线，2840点附近已经获得技术支撑，KDJ指标也提前触底，短线如果市场反弹，预计还是超跌更严重的创业板指数一马当先。

牛年开始，股市连续下跌，让人感觉一夜回到了熊市，建仓早的利润丰厚的还好，无非就是亏一些利润，最悲催的是节前追高买入一些高位品种的投资者，压力山大，即便是一些明星基金，最近这两周回吐幅度也超过了10%。

一些投资者年前还信心百倍，想今年赚一辆宝马，但仅仅两周过去了，他们心里想的是，能回本就谢天谢地了，还要什么自行车啊。

市场下跌后，很多人想从春哥这里得到心理按摩。春哥经历过2001年、2008年和2015年下半年后三轮大熊市，类似今天这样的调整，不说经历过一百次，至少也经历过50次，如果每一次这样下跌，都心理失常，那早就抑郁了。

普通人都无法克制和战胜人性中的贪婪和恐惧，而恐惧的原因，是距离市场太近，放大了恐慌，从而失去信心。如果是这样，那下面我给各位历史上比较有代表性的行业龙头股。

茅台2015年5178点对应的高点是200元附近，最后穿越了震荡周期，本轮最高点上涨到2627元，五年多上涨了13倍左右。

爱尔眼科对应2015年5178点高点时的价格是10元出头，随后震荡形成穿越，2018一度下跌超过30%，但最后形成穿越，本轮行情最高上涨到92.69元，五年上涨了9倍左右。

家电龙头美的集团5178点对应价格是21元附近，2018年下跌接近50%，股价腰斩，但最后震荡向上，爬出了深坑，本轮行情最高上涨至108元，上涨了5倍左右。

各位，面对优质股的阶段性震荡，身临其境时感觉恐慌，但如果把时间拉长，我们最后发现，优质的股票普遍具备穿越的能力。

对于价值投资者而言，寻找的其实就是这种核心竞争力，寻找这种能用时间穿越的能力，哪怕中间会出现类似美的这样50%的回撤。

当然，前提条件是我们寻找到的股票能够穿越，而不是类似像2007年300元的中国船舶一样，买入就是历史最高点，或者曾经风光无限的乐视网。

以春哥的经验来看，长期穿越能力最强的内需消费和泛医药医疗板块，而周期股、科技股以及题材股，往往受风口的影响较大，很难形成长期穿越。

前几天有个粉丝问我，某军工股可以长期持有吗？我的回答是，可以长期持有的品种，一定是那种受外围因素干扰很小，内生性增长很稳定的公司，即便天塌下来也不会有太大变化，而军工显然不具备这样的特征，受地缘政治各方面因素影响很大，类似的还包括科技股，技术迭代更新速度很快，比如新能源汽车对燃油车的代替，就很容易出现新秀的弯道超车，把旧时代的王者抛在历史高位。

为什么消费类和医药股在我看来是最好的赛道呢？首先消费尤其是吃吃喝喝的行业，口味具有很强的依赖性，四川人吃麻辣，武汉人吃热干面，广东人吃粤菜，江浙人喝黄酒，河南人吃胡辣汤，一旦形成很难改变，这是为什么饮食行业更容易出现百年老店的原因。

医药和医疗行业因为和我们的健康息息相关，长期来看稳定性非常好，像生物医药这类虽然也有很强的科技属性，但是毕竟这行业进入门槛比较高，要想实现弯道超车的难度，大于芯片等尖端科技领域。

太阳底下没有新鲜事。每一次大行情起来，总是有一堆人在高喊：

“这次不一样。”

其实，哪一次大行情不是伴随着人声鼎沸车水马龙？

哪一次回调不是伴随着牛市结束、墙倒众人推悲情弥漫？

一切历史都是未来史。所有曾经发生过的事情，在未来基本都会重复一遍。

人性的贪婪造就了大牛市，人性的恐惧形成了大熊市，

我们就是在这个周期当中，周而复始，循环往复。

世界每天都在变，唯周期和人性，永恒！

投资的最高境界，其实是战胜人性的弱点。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

更多分析请关注张春林每天的解盘分析。

风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合东方财富、国信证券、国元证券等券商研报及资讯分析总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

他们说，这次下跌不一样

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天大盘高开低走，上证指数重新进入盘整期。春哥最近的观点非常明确，就是三四月份市场大概率以震荡为主基调，重大会议召开在即，利好即将兑现，同时上市公司即将迎来年报和季报披露，市场比较容易在这个时间段出现阶段性的震荡整理。

在震荡期最好的应对方式，就是在控制好节奏和风险的同时，前瞻性地捕捉市场潜在的机会，为洗牌结束后的行情，做一些铺垫。

目前防御端资产主要是金融地产和基建等低位滞涨蓝筹股，走势比较慢，但由于估值低获利盘小，所以回吐压力轻，适合作为压仓石。进攻端资产主要是一些中盘二线蓝筹股，比如工程机械、特高压和部分低位滞涨科技股。

投资者可以结合自己的投资风格，进入均衡配置，组合配置，科学投资。

太阳底下没有新鲜事。每一次大行情起来，总是有一堆牛市吹鼓手在高喊：

“这次不一样。”

其实，哪一次大行情不是伴随着人声鼎沸车水马龙？

哪一次回调不是伴随着牛市结束、墙倒众人推悲情弥漫？

一切历史都是未来史。所有曾经发生过的事情，在未来基本都会重复一遍。

人性的贪婪造就了大牛市，人性的恐惧形成了大熊市，

我们就是在这个周期当中，周而复始，循环往复。

世界每天都在变，唯周期和人性，永恒！

牛年伊始，股指骤然降温，年前倍受宠爱的核心资产们普遍回落，年前不受待见的低位滞涨冷门蓝筹股普遍回升，轮动态势明显。

我在去年行情最火爆的时候，就提示各位，狂热中需要保持一点冷静，要做再平衡处理，适当配置一些低位蓝筹股，来对冲高位股回调的潜在风险，可惜在当时人人都是股神的时期，没有人愿意配置这些低位滞涨的蓝筹股，因为他们赚钱不够快。

现在，很多人才意识到，这个市场不仅仅是要赚钱，有时还要做到尽量少亏钱，而这比赚快钱更难实现。

因为这个市场，赚钱很容易，亏钱更容易，很多人一个月积累的利润，成功回吐只需要一两天。这有点像要通关游戏，前面噗嗤了老半天，最后一关不慎，掉下来，重新来过。

如果我们把投资当成一场通关游戏，如何才能更好地打完这场游戏呢？春哥的看法，就是一步一个脚印，不图快，不冒进，步步为赢，稳打稳扎。有时候我们为了追求速度，而失去了平衡，最后的结果，肯定是遇到障碍掉下来，重新来过，这意味着前面所有的工作和努力，都白白浪费了。

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为什么坚持长期投资这么难？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

牛年开始的这几天，对股民来说，比较难熬。创业板指数自3476点下跌到今天低点2887点，7个交易日跌去了16.9%，白酒板块指数下跌22.8%，山西汾酒这类股票10天内下跌了34%，比亚迪下跌28%，宁德时代下跌24.88%，年前热门股年后普遍遭遇寒流。

每逢市场下跌，段子手就横行江湖，代替了各路股神。因为市场下跌，大家需要释放压力，寻找心理抚慰。

对大多数股民而言，其实最难面对的不是股票下跌亏钱，而是下跌带来的心理崩溃，心理问题往往是最大的问题，这不可以用金钱来衡量和解决的。

昨天我收评里提到兴全董老师的一篇内部会议纪要，其实发生的时间 是1月25日，但为什么到一个月后才在网上全面发酵呢？1月25日后，白酒指数又上涨了16%，那是因为市场大涨的时候，这些警示根本就不会有人理会，只有市场下跌之后，这种声音才会被广泛传播。

我在年前市场最火爆的时候，就提出今年行情可能是震荡市，上有天花板，下有支撑，最主要的逻辑就是全球疫情出现拐点，极度宽松的货币政策可能逐步退出，这将使得全球股市出现震荡，尤其是受流动性驱动最明显的美股。

中国在全球主要经济体当中，经济韧性最强，货币发行最为克制，预计也会有影响，但相对而言会小一些。

从长期来看，我们国运蒸蒸日上，经济走上复苏轨道，没有必要悲观。事实证明，即使你在前两次牛市的高点6124点和5178点买入优质的股票，现在不仅解套还能赚钱。优质的股票往往能够穿越震荡，形成一条向上的通道。

坚持长期主义，听上去很容易，就是买入并持有，做时间的朋友，但实际上，绝大多数做不到，因为他们会受市场短期波动的影响，上涨三天就信心满满，下跌三天就忘了初心，时而自信，时而自卑，时而亢奋，时而低沉，炒股炒得抑郁了。

在很多人的心中，长期投资是下面这张图：

现实中却是这样的：

大部分人在碰到前面的坑，会动摇会彷徨会犹豫，中间有很多风雨很多困难，但能否不忘初心，这是对人性最大的考验。

股票市场上，真正的高手往往能做到泰山崩于前而色不变，麋鹿兴于左而目不瞬。但真正能做到临危不惧，非常不容易，所以最终的结果，是多数人最后在重复一件事，上涨解套了，下跌又亏回去了，然后上涨又解套了，下跌了又亏了…

长线而言，春哥继续看好一些确定性较高的优质赛道，比如内需消费，涉及到老百姓日常生活当中的必需品以及生物医药、医疗等方向，这些优质赛道上的优质股票，战略上看下跌其实是机会。

中短线而言，低估值蓝筹股更具性价比，这类股票的优势在年后已经体现出来了，年前大家都看不起地产、银行、保险、土木工程、中字头、水泥等板块，认为它们是昨日黄花，夕阳产业，但事实证明：昨天你对我爱搭不理，明天我让你高攀不起。

投资不是匀速运动，有时要求快，有时要求慢，更多的时候，快就是慢，慢就是快。

上面这句话，有些人，炒一辈子股票，都理解不了其中的真意。

正准备发这篇文章的时候，里弹出一条消息：
春哥，你好，我是第一次买基金，不太懂，想请问一下，基金查询是需要手续费吗？最近因为比较闲，连续一周打开查询基金，每天打开都少了几千块。请问，是基金查询需要手续费吗？

你们说说，我应该怎么回复他？

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市场大概率进入震荡周期

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天网上广泛传播一份某基金大佬的一份内部交流观点，其对今年市场持谨慎态度，看好房地产龙头，不看炙手可热的白酒太阳能新能源车等行业。

这是市场上为数不多的极致谨慎派，绝大多数基金经理还是继续看好后市，比如中信证券认为，节后机构投资者和散户的集中调仓导致了前期机构重仓股大幅调整，个股快速的下跌导致产品赎回压力加大，资金正反馈效应逆转，加大了短期调整幅度，一旦顺周期板块出现调整，预计市场会重回轮动慢涨的均衡状态。

我个人的观点和态度，在上述二者之间，对于近期行情既不过度乐观，也不会像董老师那样悲观，总体看法中性。

今年行情继续大涨的压力，来自于疫情缓解后，全球货币政策有可能发生变化，国内经济数据快速回升，流动性拐点什么时候出现备受关注，这是影响今年全球股市的重要因素。目前市场普遍认为，慢转弯的可能性较大，如果果真如此，全年上涨上有天花板。

下档支撑相对来说也有很强的逻辑，主要就是新基金发行仍很火爆，居民储蓄资金进入股票市场已成趋势，全民持股持基已成潮流，这将为市场提供充足的流动性支撑。

就短期而言，上证指数今天高开后冲高回落，领跌的创业板指数再创新低，个股跌多涨少，整体处于相对弱势状态。

预计上证指数短期将在3500-3700点之间构筑箱体整理，创业板指数仍存在回落惯性，技术支撑位在2900-2880点之间，压力位在3120-3200点区域。

今天上证指数强于创业板指数，主要是因为保险地产基建等老蓝筹复活，沪指贡献度排名靠前的个股是中国平安，建设银行，工商银行，中国太保等金融资产，深证指数贡献度排名靠前的个股是万科A、格力电器、智飞生物等，全天房地产、保险、土木工程、建筑装饰、煤炭石油、银行板块涨幅居前，能源加工、酒、软件等板块跌幅居前，基本是冷热异位。

年前春哥提示需要策略再平衡，适当增加冷门蓝筹股，来对冲市场可能出现的震荡，包括银行保险地产和土木工程等，年后这些板块由冷变热，预计这种风格的切换，还将延续下去。

建议投资者近期继续关注上述低估值高股息率的滞涨蓝筹股，野百合也会有春天，尤其是房地产板块今天集体涨停，为滞涨老蓝筹注入了一股补涨的动力，值得稳健型投资者跟踪关注。

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“野百合”也有春天

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今天股指高开后震荡回升，上海指数贡献度居前的个股是中国平安，招商银行，建设银行和中国石油，深圳指数贡献排名靠前个股分别是万科，智飞生物、海康威视和格力电器等。

年后市场画风突变，抱团股纷纷回落，与此同时，一些低位的蓝筹板块，比如保险银行地产和土木工程等板块，纷纷回升，市场风格切换的迹象明显。

春哥我对今年全年的看法是震荡走平，市场出现第三年大涨的概率不大，震荡就意味着市场进入存量博弈阶段，拆东墙补西墙，资金在各板块之间轮动。

在这种预期下，全年我个人相对看好低估值蓝筹股，也称为冷门蓝筹股，热门股过去几年吃了大肉，今年也该轮到冷门股喝喝汤了。

有些说，这些冷门板块全是过气黄花，比如基建、地产等类型，其实我上周就提示了房地产板块，建议大家多关注一下地产龙头。本轮行情的基础逻辑是流动性推动，机构壮大，地产首先是个流动性较好的板块，其次地产股普遍估值比较低，再次地产股已经很多年都没上涨过，具备轮动的基本条件，刚好今天地产股也迎来了强势上涨，一些龙头股封住涨停板。

与此类似的板块，还包括金融三驾马车、土木工程、水泥、工程机械等，这些板块当中的龙头股，虽然看上去弹性并不大，但相对高位股具备更好的安全边际和稳定性，存在轮动可能性，适合有耐心的投资者潜伏，守“猪”待“兔”，它们也有可能成为机构新的抱团方向。

从业绩驱动来看，业绩反转型行业，在今年一季报当中会有所体现，主要包括旅游酒店、餐饮、电影、交通运输和航空等强周期板块，适合投资者阶段关注。

指数方面，短线进入盘整期，暴涨暴跌的可能性都不太大，上证指数压力位在3650-3700点之间，技术支撑位在3500-3530点间，预计反弹之后，还会有所震荡。创业板指数同样进入了震荡周期，压力位在3100-3120点区域，技术支撑位在2850-2900点区域，整体走势弱于沪指，区别在于上海市场有一堆银行保险、地产、土木工程等老蓝筹护盘。

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急跌过后，市场也该反弹了

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天市场大幅回落，创业板指数下跌3.37%，上证指数下跌1.99%，最多时下跌百点以上，面对这种市场波动，有人心慌失措，心里嘀咕着熊市又要回来了，有的人则云淡风轻。

经历过2015年下半年的非理性下跌行情，对今天的这种级别的调整，应该倍感“亲切”，与当时千股跌停相比，今天这种调整就是天上突然响了一声雷，毛毛雨都算不上。

今天的这种调整，到底该不该担心和害怕呢？我的看法是，该来的总该会来，该去的也会去，不要把短期的波动，太当回事。过去两年股指大涨，很多人还是没赚到钱，那你凭什么认为，如果未来市场上涨你就一定能赚到钱？

前天碰到一个读者说，前两年股市上涨，不适合我的方法和风格，现在市场下跌，终于轮到我大显身手的时候了。话还没说完，今天就吃了两个跌停板…

节前春哥提示再平衡策略，适当增加低位低估值冷门板块的配置比例，来对冲一下抱团股可能回落的压力和风险，当时只是做一下前瞻性的提示，但牛年一开始，市场就来了一个下马威，来势汹汹，比我想像的要猛烈一些，但基本也在预期范围之内。

市场上涨的有多猛，下跌自然就有多猛，这是应有之义。很多散户老是有不切实际的幻想，上涨的时候是股票，下跌的时候是银行定期存款，你只能说明你还太年青，不成熟。

今天虽然市场大跌，但跌停的个股数量其实并不多，主要是以普跌为主，这说明空头力量的宣泄，可能在短期内就能完成，今天午后回升留下的下影线，表明多头已经开始具备了反击的能力。

面对市场的调整，我们要心如止水，这对普遍人而言有难度，但对春哥而言，已能做到举重若轻，因为心中有信仰，我知道一些优质的股票，即便指数真的跌到3000点，在未来的某一个时间，它也会穿越前期高点，形成一条平缓的上升通道，短期的这种调整和震荡，只当是在登峰途中的小憩。

所以，问题的关键，在于投资者手里的持仓，是否合理，是否符合未来的趋势，赛道是不是足够优秀，如果是则完全没有必要患得患失。

短线来看，春哥认为，沪指在60天均线3500点附近大概率要产生反弹，压力位在3650点附近区域，近期大概率在3500-3700点之间构筑箱体。

创业板指数目前已到达60天均线位置，且自高点3476点以来，短短五个交易日，已经跌去了14.4%，部分品种跌幅达到了20%以上，短线也具备了企稳反弹的动力。

但市场反弹并不代表指数马上恢复生机，更大的可能性是震荡的延续。各位还记得我此前的分析，今年全年市场大概率是震荡走势。自1994年以来，市场还没有出现连续大涨三年的走势，过去两年指数已大幅上涨，今年市场缓一缓，非常正常。

上涨的时候，我们追求高弹性和进攻性，下跌的时候，我们追求稳定性和安全性。正是因为年前对类似今天的这种下跌，心存敬畏，所以建议稳健型投资者多多关注安全边际更高的银行保险地产和土木工程等低估值低涨幅的龙头个股，来增强股票组合抵御风险的能力。

有人说，银行保险地产和土木工程里一些股票也在下跌。没错，别的股票下跌8%，你的股票下跌2%，你就比别人领先了6%，在一轮洗牌结束，新一轮比赛来临的时候，你拥有比别人更好的领先优势。

一只股票下跌50%，涨到回本，需要上涨100%。投资是一场竞赛，有时比的是谁跑得更快，有时比的是谁不摔跤。

要想跑得更快，你需要关注在今天市场大跌过程当中，该跌不跌逆市走强的板块，比如超跌的芯片、互联网、水泥、轨道交通、地产等题材，同时最近下跌比较多的白酒板块可能也会有反弹，但我个人不建议再中线参与。

要想跑得更稳，你需要继续关注低位低估的蓝筹股，因为没涨所以获利盘少，卖压较轻，经过等待，说不定还有机构资金来抬轿子，比如金融三驾马车银行保险券商以及地产、土木工程和水泥建材等板块，无论是什么板块，拥有一定的市值规模兼具流动性的品种，将更受机构资金的青睐。

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急跌56.41点，热点高低切换

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天股指继续下跌，有些投资者开始有些受不了了，与股友交流，我发现主要有两个问题：

一、前期积累的利润回吐了，现在赚少了，卖出不甘心，不卖又担心由盈转亏，坐过山车。

投资最高级的武功，其实是心态管理及投资认知。上面这位朋友患得患失，买卖两难，主要问题，还是成本的锚定心理在作怪。股民会默认，市场的最高价是你应该赚到的钱，回落之后，感觉赚少了，应该要回到当初那个最高价附近，这才符合心意，所以赚钱赚的不是最大数，所以不想卖。如果本来是赚钱，现在亏了，更不想卖，感觉中间付出的努力和时间，都白费劲了，心有不甘。

其实，我想告诉各位，你们的持仓成本一点儿都不重要，主力都不认识你是谁，别把自己太当根葱，你可能就是一个小韭菜，你的持仓成本只会影响你的操作，你的买卖对市场不会产生一分钱的波动，不管你是被套还是赚钱，它该跌还是会跌，该涨还是会涨，所以忘记你的成本，以独立的第三方来看市场，你会得出更加客观的结论。

否则，你看股票，有时候就像看一个不争气的“儿子”，虽然游手好闲不务正业，但是毕竟是亲生的，你会在一堆毛病当中，找到一两个优点，然后和别人说，虽然我这儿子缺点很多，但也说明进步空间很大呀…

二、去年感觉是牛市才刚刚开始，过了一个年，突然感觉牛市已经结束了,到底是我太善变，还是市场太随性？

不是市场太随性，而你太没定性，没有信仰，涨三天就是大牛市，跌三天就是大熊市，你这态度也太玩世不恭了，你就不能认真一点严肃一点？投资是多么庄重的事情，有人居然把它当成过家家，上午一出，下午一出，晚上一出，早上睡醒了又一出，张三说一句你感觉有道理，李四说一句你觉得也很对，王五说张三李四全错了，你感觉王五真性情。在信息泛滥的时代，我们接触到的信息越多，越不利于决策。所以，我建议你多看春哥评论，耳根清净，修身养性。

说回市场，昨天美国大幅震荡，今天A股急挫，深圳市场上涨的个股数量超过下跌个股，白酒、有色、钢铁、化工、煤炭石油等前期表现较好的板块，今天跌幅居前，住宿餐饮、地产、券商涨幅居前，低位滞涨股表现较好。

市场震荡时，各位才能明白春节前我们提示的策略再平衡的真正意义，涨的时候你感觉不到，跌的时候你才知道春哥的良苦用心，再平衡，配置一些低位滞涨的保险银行土木工程等龙头股，可能不会让你赚更多，但可以让你守住前期利润，损失更小，然后在下一轮行情来临的时候，你可以拥有更高的起点。

一只股票下跌50%，你回本需要再涨100%，适当的组合投资，可以尽可能地让我们的资产更稳定，增强抵御风险的能力。

近期继续关注安全边际更高的金融三驾马车、地产、土木工程、资源等滞涨蓝筹股。

【风险提示：本文观点，仅供参考，所列个股来自国信证券等券商研报，不作为具体推荐，据此买卖，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。】

更多分析请关注“张春林”每天的分析提示。

风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合东方财富、国信证券、国元证券等券商研报及公开资讯总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

涨涨涨，普通如何抵御通货膨胀？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天股指低开后震荡，沪指强于创业板指数，主要是招商银行、平安、人寿和太保等金融权重股力挺护盘，个股跌多涨少，短线市场进入震荡周期的迹象明显。

技术面上，上证指数大概率在3500-3700点之间构筑宽幅箱体，短线关键支撑位是30天均线3570点附近。创业板指数近期下破30天均线，考验1月29日低点3070点，震荡趋势基本形成。

震荡周期当中，我们的应对策略就是减速缓行，力求平衡，既不能急刹车也不能踩油门，保持均衡配置很重要。正如今天早间春哥接受电视节目采访所说，需要在持仓组合当中，配置一些安全边际更高的慢股，来对冲热门股震荡的压力。

也就是我们上周五收评里提到的村姑，包括金融三驾马车、土木工程、中字头、水泥建材、资源和房地产龙头品种，它们虽然表现并非最强，但当前具备一定的性价比，值得稳健型投资者跟踪关注。

这个世界，越来越让人看不懂了。

在南海之滨的深圳，他们把2000万一套的房子称为“刚需”；有的城市房价飞涨像坐了火箭，有的城市一夜跌回三年前；

同样呈现“冰火两重天”的，还有股市。漂亮50与要命3500。

无论是楼市还是股市，都出现了结构性通胀。

什么是通胀？当市场上货币发行量超过流通中所需要的货币量，就会出现纸币贬值，物价上涨，导致购买力下降，这就是通货膨胀。它的实质是社会总需求大于社会总供给。

影响通胀的一个重要因素，就是货币发行量。

疫情以来，以美联储为首的央行，已经开启了一轮又一轮的印钞行动，全球大放水不可阻挡。

这样的大放水，随之而来的就是一个万物齐涨的时代——大宗商品、股市、楼市、比特币……

都在涨。

春哥一个朋友说，年前去花鸟市场买水仙花，以前五块八块现在涨到了二三十，还有说玉米从八毛一根涨到了两块……

此时普通人到底怎么才能抵御通胀呢？房子？黄金？股票？债券？

房子到底能不能抵御通胀，这得看是哪里的房子，陆家嘴的房子比较坚挺，但如果你买了黑龙江鹤岗的房子，很可能还得亏。黄金从长期来看，投资价值也不太大，全球货币超发，美元也在持续下跌，债券虽然相对稳健，但长期收益仍不如优质股票。

回顾1900年到2000年这一百年部分发达国家的投资历史，其中股票年化收益最高，其次是债券，持有现金基本就是亏损。

所以，各位，你现在知道怎么做了吧？站在下一个100年的周期当中，你是否还因为节后的震荡，而焦虑不安？

（风险提示：本文观点，仅供参考，所列个股来自国信证券等券商研报，不作为具体推荐，据此买卖，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎）

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市场分化，滞涨蓝筹也有春天

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天早盘沪指低开后震荡反弹，创业板指数冲高回落，下跌接近1%，二者之间的差距在于，银行和保险板块走强。

从沪指贡献度来看，招商银行贡献了3.77点，茅台贡献了3.55点，建行贡献了2.35点，人寿贡献了1.6点，这四只股票的贡献度基本就是早盘沪指的涨幅。

牛年开始，市场画风突变，以白酒和新能源汽车为代表的抱团股纷纷回落，而低位滞涨蓝筹股取而代之，出现补涨。

考虑到重大会议即将开幕，同时新基发行速度仍然比较快，所以二月份指数方面不会有大的波动，但市场内部的分化态势会延续，简单地说，就是过去涨幅过大的品种，会面临震荡压力，过去涨幅较小的绩优股蓝筹股，会有所反弹，二者之间形成跷跷板，此消彼长。

春节之前，春哥提示策略再平衡，很多人不理解，为什么要配置一些银行保险这样的冷门股？继续酒后驾车不香吗？现在回过头来看，组合的再平衡，有利于我们前瞻性地分散市场风险，领先一步，步步领先。

从价值投资的角度来看，只要逻辑没变，好股票终究是好股票，尤其是那种赛道很稳定，不容易出现迭代的领域，比如内需型大消费和医药医疗等领域，最典型的是吃喝行业，百年来人们的口味都没有变化，重庆人还是喜欢吃麻辣，广东人还是喜欢清淡，武汉人还是喜欢吃热干面，大多数中国早餐还是吃不习惯面包，还是要吃油条豆浆，哪怕你身家百亿，还是吃这些，这就是内需消费的硬逻辑。

医药和医疗行业类似，有些慢性疾病，长期需要用药，形成非常强的刚性需求，这是我长期看好上述两个行业的重要内在逻辑。

相比而言，科技股和各种题材股的赛道就没那么稳定，一个固态电池，就让一些个股吓到跌停，它们的机会很大，获得超额收益的机会也很大，但稳定性相对较低。

短期而言，我们继续坚持再平衡策略，在持仓组合当中，需要配置一部分低位滞涨蓝筹股，比如金融三驾马车、土木工程、资源和房地产等行业龙头。或许有人说，这些股很慢很墨迹。说的没错，投资不是单纯的进攻或者防守，而是需要在不同的时期做切换，该快的时候要快，该慢的时候，绝对不能快，这些慢股在当前可能更具有操作的性价比。

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茅台大跌，风格彻底变了吗？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

新年伊始，万象更新。股票市场迎来冷热交替，今天股指冲高回落，上证指数下破五天线，吞没昨天阳线实体，日线上形成两阴夹一阳的组合，创业板指数连收三阴，下破30天均线，出现短线趋势走弱迹象。

核心资产的头号旗手贵州茅台，今天大跌6%以上，引领白酒股集体下挫，山西汾酒跌停，在沪深300成份股当中，通策医疗跌停，华夏幸福、恒立液压、万泰生物、海尔智家下跌超过9%。与此同时，低位滞涨的有色金属、煤炭和土木工程板块大幅回升，八类超跌小票，在年后也迎来了久违的回升。

春哥我对全年的整体看法是中性，毕竟过去两年A股已连续大涨了两年，今年全球疫情可能出现拐点，极度宽松的货币政策和流动性释放，也可能出现变化，这是全球股票市场在今年下半年可能会出现分化的重要逻辑。

当然，从长期来看，我们又用不着悲观，因为储蓄资金流向股票市场，经过去年的培育之后，已成趋势。春哥是坚定的长期乐观主义者，看好祖国国运蒸蒸日上，所以战略上看好中国资产和中国股市。

市场上涨的时候，很多人容易出现乐观情绪，感觉万事皆顺，市场下跌一天，尤其是今天这种情况，你们看到的财经新闻，都是一些不好的消息，这让我们对信仰产生了怀疑，曾经看好的股票，是不是不行了？

春哥以前以为，在股票市场上，最厉害的武功，是天天捕捉涨停板，百步穿扬弹无虚发，但后来发现这个世界上根本就没有这样的人，因为如果有，无论投入本金是多少，按复利计算，它在有生之年，一定会成为宇宙首富。

后来，我发现，股票市场最厉害的武功，其实是能否驾驭人性当中的恐惧和贪婪，如果你能驾驭，你将无往而不胜。

周末我和某知名的私募界大伽交流，我说你们的持仓信息网上公开了，你不怕散户来抄作业？他笑了笑说：他们可以抄我们的作业，但他们战胜不了人性。

这个回答太经典了。也就是说，即使散户明明白白地看到某些机构买了什么股，但最后的结果，仍是多数人赚不了钱，因为他们无法战胜人性：下跌三天，就怀疑当初的判断，上涨两天，就想割机构的韭菜，然后等下来让机构抬轿子，战胜机构碾压机构，以此来证明老子其实并不差。

多数人会陷入这样的怪圈，所以多数散户最后的投资结果并不太好。

很多人天天来看春哥的文章，其实我每天的分析当中，其实也未必能给你们很多的干货或者具体的投资机会，但是我能让你们面对市场大跌的时候，不致于惊慌失措，在市场大涨的时候，保持一分冷静，因为市场总是充满迷惑，上涨的时候，其实并没有媒体报道或者你想像的那么强，市场下跌的时候，也没有新闻或者你想像的那么弱，它的真实情况很可能就处于极度乐观和极度悲观的平均值。

前期市场上涨的时候，没人问我股票，因为大家都是股神附体，没有跑赢基金经理感觉才能被埋没了，年后股票连续调整，问的人开始多了，他们开始怀疑自己的能力和判断，纷纷问是不是牛市结束了？

为什么过了一个春节，他们会有这么大的变化？因为他们都无法驾驭人性的弱点。

有人问春哥，你可以吗？我诚实地告诉你，我也不能。

但相对而言，我们接触的信息可能更充分一些，经验可能会更丰富一点，这使得我们面对市场的剧烈波动，会更加从容和淡定一点，我们会坚持逻辑分析和理性判断，尽量不让情绪来左右甚至决定我们的判断，这也是我始终反对任何人，在任何情况任何条件下，使用杠杆投资的原因，因为你一旦用了杠杆，你就容易放大欲望而不能自拔，并且变得患得患失，但几乎很少有人能够对欲望进行自我管控，最后的结果往往会导致亏损。

面对市场剧烈调整的时候，我们应该怎么办？首先我认为，你需要了解手上持仓的标的，到底是20岁的“小伙子”，还是80岁的“老太太”，这二者之间有本质上的差别，前者朝气蓬勃，后者垂垂老矣，时间并不能让后者返老还童，但却可以让前者摔一跤后尽快恢复生气。

所以我们经说，时间是优质企业最好的朋友。这句话是真理，不是冠冕堂皇的官话。

最确定的安全边际，就是更长的时间。时间是风险的倒数，短期看是惊涛骇浪，长期看只是浪花一朵。投资领域所有的恐惧，都是因为你带着“近视镜”，而没有带“望远镜”。

优秀的股票，其实它拥有穿越的能力，它在不断地穿越6124点、5178点这些历史上的高点，形成一条平缓的长期上升通道。

关键的问题是，在这条不断穿越的路上，在优质股出现波动的时候，你能否依然不忘初心，清除情绪里的尘埃，还内心的一片宁静？

心理按摩完毕，我们最简短的文字复盘。今天市场放量下挫，年前热门股普遍下跌，冷门股普遍反弹，冷热异位迹象明显。春哥春节前提示的再平衡策略，其实就是为今天而生，就是手上需要配置一些当时看上去不起眼，但严重滞涨的蓝筹股，做好市场轮动的两手准备，这个轮动的时间点，比我想像的还要早一些。

这就是著名的“守猪待兔”理论。多数聪明人喜欢撵着兔子跑，但愚笨如春哥者，则考虑提前潜伏在兔子必经之路上，等兔子一头撞在在你大腿上撞晕过去，兵不血刃收获满满，看上去有点胜之不武甚至无能，但笨人只能用笨办法。

选择兔子容易出没地点的标准很简单：一、股价低位滞涨。二、底盘大，吨位重。三、估值低高股息。

按照上述标准，主要是滞涨一二线蓝筹股包括金融三驾马车银行保险券商、地产、煤炭、有色、土木工程、电力、水泥等行业龙头股。

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白酒指数大跌5.8%，低估蓝筹轮动

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！今天股指波动不大，市场冲高震荡，但个股仍然是涨多跌少，分化明显。

单纯从指数上看，春哥仍然认为，二月份市场将维持平稳，窗口期在三月下旬到四月上旬之间，届时市场面临着年报和季报的业绩检验，市场的分化可能更加明显。

最近市场热点明显在进行高低切换，年前赚大钱的板块，近期普遍回落，去年表现不佳的板块，年后普遍反弹，最典型的是有色金属、钢铁、煤炭石油、土木工程和地产银行等前期冷门板块，近期纷纷展开了补涨行情。

前期表现最强的白酒板块今天大幅下跌5.8%，其中山西汾酒接近跌停，五粮液、泸州老窖和酒鬼酒下跌接近7%，市场冷热切换态势明显。

最近春哥看了很多券商和基金访谈资料，部分机构认为，牛市行情低估值滞涨股面临的机会可能更大，有一些已经提前着手调仓，卖出了一些大热门的品种，调入了一些低估低位的蓝筹冷门股。事实证明，年后表现最好的也是这一批超跌的一二线蓝筹板块。

这与春节前春哥提示的组合再平衡策略高度吻合，只不过我提示的时间更早一点，更具前瞻性一点。

本轮行情大背景，其实与基本面和经济面的驱动关系不大，甚至是负相关，疫情之下，全球经济衰退，按道理股市会受影响，但因为全球大放水，导致流动性充裕，推动了包括股市、大宗商品和比特币等资产的普遍上涨。所以流动性才是本轮全球牛市的最大推手。

很多人喜欢猜测行情什么时候见顶，其实这是对趋势的误解，顶部和底部从来都不是预测出来，春哥我个人的经验，在熊市当中，尽量做左侧交易，在牛市当中，尽量做右侧交易。判断本轮行情的重要标准，其实是看全球疫情什么时候出现拐点，一旦出现明确的拐点，流动性肯定会有所收紧，届时全球股市可能会出现一定的震荡。

从国内来看，全年流动性大概率是缓慢转弯，在这种大背景下，股指全年走单边行情的可能性并不大，更大的可能性是箱体震荡，市场或将展开存量博弈。

在这种情况下，低位低估值的蓝筹股，可能会迎来一些补涨机会，而高位的热门股可能进入休整期。

当然，无论是高位股还是低位股，一个基本的审美原则还是需要有足够的底盘和流动性，因为在机构主导的行情下，流动性仍是首要考量，也就是说即使轮动也是大中盘股之间的流动，小市值股目前仍是看技术反弹。

操作上，近期宜多关注低估值高股息品种，包括银行、保险、券商、土木工程、地产等板块，同时受益于涨价题材的有色金属、煤炭和造纸，也会有较好的表现，值得投资者适当留意。

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下周，滞涨蓝筹强势回归

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

节后只有两个交易日，但市场走势却如翻江倒海，让有些散户悲喜交加。

昨天“翠花”股集体下挫，今天早盘延续了这一趋势，但午后开始企稳，有点像打不死的“小强”，显得辣么地倔强。

对市场的基本判断没有变化，二月份行情整体会保持基本稳定，不会出现大的波动，上半年的时间窗口在三月下旬到四月上旬，届时市场进入政策真空期，同时叠加了年报和季报披露，一些股价和估值虚高的公司，将面临着业绩“卸妆”的考验。

节后市场最大的变化，是热点扩散。如果说年前是市场死怼高高在上的翠花股的话，那么节后部分资金开始青睐一些“村姑”股，这类股其实就是翠花的前身，现在很多“万人迷”，其实就是从当初的“村姑”演变而来的。

这让我想起一句话：曾经你对我爱搭不理，今天我让你高攀不起。

翠花还是那个翠花，还是那句话：好股票就是20岁的小姑娘，怎么摔倒怎么爬起来，差股票摔一跤，可能就再也起不来了。

所以，从长期来看，优质的好股票纵输时间难输钱。

自2017年以来，春哥持续给各位灌输正确的投资价值观，建议各位坚持价值投资，挖地三尺，死磕翠花股，尤其是大消费和生物医药医疗器械等领域的龙头股，现在回头来看，也正是这些股票，奏响了最近四年A股市场的最强音。

长期来看，春哥继续看好内需型大消费以及生物医药医疗器械板块，虽然本周医药股普遍下跌，但这只不过是万里长征路上翻起的一朵小浪花，微不足道。

本周另一个特点是滞涨股有了起色，比如昨天的银行股，今天的保险、土木工程、水泥、券商及房地产，这些都是年前被虐成狗的板块，年后咸鱼翻身，春哥掐指一算，低位滞涨蓝筹股，今年上半年存在轮动的机会，这是我们年前提出再平衡策略的重要原因。

年前我们提出再平衡策略时，很多人理解不了，为什么不喝最烈的酒，买最热的股，骑最快的马？节后两天，最热的股普遍下跌，冷门咸鱼翻身。

下周，继续再平衡策略，进攻端是新能源汽车、低位滞涨科技股和生物医疗板块，平衡端是金融三驾马车、土木工程、水泥建材、高铁等板块，A股市场的“村姑”，大概率来自于平衡端组合当中，就看你能否成功驾驭她。

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“咸鱼”也有翻身日

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天早盘股指低开后震荡，创业板指数继续领跌，最低下探至3195点，到达关键的技术支撑位30天均线附近企稳回升。

牛年伊始，市场给我们来了一个下马威，抱团股纷纷回落，在沪深300成份股当中，今天华夏幸福、宝丰能源、恩捷股份、汇川技术和山西汾酒跌幅居前，君正集团、宇通客车、新希望涨停，陕西煤业、中国中冶、温氏股份和中国太保涨幅居前，一些前期冷门的股票今天继续表现居前。

从指数上看，创业板指数连跌两天之后，短线存在反弹要求，但预计难以快速恢复节前的逼空态势，短线技术阻力区在3320-3350点之间，技术支撑区在30天均线3190点附近区域。

年后市场最大的变化，就是板块间的冷热切换，今天水泥、土木工程、保险、地产、高铁等滞涨蓝筹涨幅居前，节前走强的化工化纤、建材家具、医疗卫生跌幅居前，资金流向低位滞涨蓝筹股的迹象明显。

节前春哥就重点提示再平衡策略，适当配置一些银行保险这类安全边际更高的滞涨股，目的就是为了应对今天的冷热变化。

最近这两天亏钱的，都是年前赚大钱的，年后赚钱的，都是年前亏成狗的，投资组合的目的，不是让我们跑得更快，而是让我们跑得更远更持久，再平衡策略实质上，就是在不同类型的标的当中，进行均衡，这样不管是年前还是年后，持仓组合当中，都会有些股表现良好，比如昨天的银行股，今天的土木工程和水泥股。

整体上来看，二月份我不认为指数会有很大的震荡，但分化已十分明显，而低位滞涨的蓝筹股，已开始由冷趋热，这个现象值得密切关注，投资者可以继续关注金融中的三驾马车银行保险券商，以及二线滞涨蓝筹当中的水泥、土木工程、高铁等板块。

与此同时，业绩反转型的旅游酒店、餐饮、影视、航空等板块，亦可适当跟踪关注。

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创指下跌93.67点，市场要变了吗？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

节后第一天，股指走势让很多人大跌眼镜，大盘高开低走。领跌的创业板指数收中阴线，与节前的中阳线形成穿头破脚组合，上证指数回落后，今天留下一个点的向上跳空缺口。

技术面上看，指数短线仍有震荡要求，除了今天的缺口之外，节前2月10日留下的跳空缺口3604-3612点，仍对股指形成短期吸引力，存在被回补的要求。

节前外盘普遍大涨，国内消息面也整体偏暖，今天市场高开低走，着实超出了很多人的预期，虽然指数跌幅不算太大，但节前抱团股普遍大跌，比如康泰生物下跌13.76%，智飞生物下跌10.6%，顺鑫农业下跌9.4%，芒果超媒下跌9.33%， 美的集团下跌8.23%，亿纬锂能下跌6.67%，海天味业下跌8.4%，药明康德下跌7.08%，贵州茅台下跌5%，其中医药和新能源普遍下跌，这两大板块也是创业板市场权重最大的板块，导致创业板指数今天跌幅明显。

与此同时，一些前期滞涨的冷门股，今天咸鱼翻身，迎来上涨，比如中国石化上涨7.43%，中国太保上涨5.06%，中国石油上涨4.29%，新华保险上涨4.16%，华侨城、宇通客车、中国铝业、紫金矿业、华东医药和江西铜业等沪深300成份股放量涨停，市场初步出现冷热切换的初步迹象，但能否形成趋势，还需要再观察两到三个交易日。

整体上看，春哥认为二月份行情整体将维持稳定，主要原因是三月份大会召开，市场流动性目前仍然充沛，新基发行仍然火爆，但进入三月份两会结束后，尤其是四月份，市场的阶段压力会慢慢显现出来，届时很多公司将面临着年报和季报业绩兑现的考验，也就是说，部分公司面临着“卸妆”的压力。

节前春哥提示“再平衡策略”，当时很多人理解不了，为什么要在组合当中配置一些冷门股？跑得也不够快，涨得也不够猛，但经过今天的震荡之后，很多人开始理解了春哥的良苦用心，比如今天银行和保险股，普遍就有很强的抗跌性和稳定性。

题材方面，今天有色金属、煤炭石油、钢铁和数字货币概念股走强，其中资源股走强的背后，是市场对于疫情缓解后全球经济复苏的强烈预期。

今年春节期间，电影票房大涨，《哪吒》、《你好，李焕英》、《唐探3》等热映，说明人气快速回升，在此背景下，春哥建议各位关注业绩反转的投资主题，它们去年受疫情影响，业绩滑落到低谷，算是利空出尽，今年预计业绩迅速回升，出现大幅增长，这些将在季报当中得到体现，主要涵盖人口密集的领域，主要包括交通运输、航空、餐饮、旅游、酒店和电影等行业，目前部分品种已经领先走出低谷，值得投资者适当留意。

各位有没有感觉到，现在时间过得飞快，转眼之眼，一年的光景就在指间悄然滑过。小时候盼过年，盼星星盼月亮，感觉时间过得很慢，当时的幸福很简单，就是过年能穿上新衣服，能吃很多平时不能轻易吃的糖果零食，能放鞭炮。

现在的这些，对于我们来说，已唾手可及，也就没有了以往那种热切期待和延时满足带来的幸福感。

社会发展越来越快，让我们感觉坐上了时光列车，稍微打个盹，可能就已物是人非，这些变化在股票市场表现尤为明显。

10年前，没有人会想到东方财富网，会逼近券商老大中信证券的市值。

10年前，没有人会想到腾讯，会超越中国移动。

10年前，没有人会想到，茅台会超越帝亚吉欧和可口可乐市值之和。今天，五粮液也突破万亿，泸州老窖未来也有可能复制这段传奇。

10年前，顺丰快递，还是一个小弟弟，今天，中国邮政已经被远远甩在身后。未来十年，会超越美国的联邦快递吗？

10年前，中国邮储银行、农业银行的网点遍布大江南北，包括农村。招商银行在县市很少见到。今天招商银行悄悄超越他们，未来十年，可能会超越宇宙银行吗？

10年前，没有人想到，中国石油、中国石化，两大央企巨无霸，今天，被宁德时代轻松超越。

10年前，没有人想到，美的集团和格力电器，都成为了世界上最大的两家家电制造企业。

10年前，比特币还不为大众所知。今天，已经上涨几十万倍。多年前，有人用几十个比特币买了一个披萨，今天一枚比特币，可以买一台特斯拉汽车。

5年前，没有人想到特斯拉会超越老大丰田、奔驰、宝马、奥迪等汽车公司市值之和。

5年前，今日头条还在和百度干仗，BAT还如日中天，今天，百度市值已经被字节跳动甩出了十八条大街。

5年前，京东商城还在和苏宁PK，后面苏宁被远远甩开。3年前，没有人会想到志得意满的京东，会被后起之秀拼多多大幅度超越。

5年前，B站还战战兢兢如履薄冰，爱奇艺、腾讯视频、优酷、乐视等巨头相互厮杀，小弟弟B站另辟蹊径，终于在今天迎来了逆袭。

5年前，中国烟草还是最大的纳税大户，思摩尔还在痛苦中转型升级。今天，思摩尔已经成为全世界第一，悦刻等众多电子烟品牌已经开始逐步渗透。

这是一个日新月异的时代，这是一个稍不留意就会被彻底颠覆的时代，这是一个你以为的，其实并不是你以为的时代，这是一个新思维替代旧思维的时代，这是一个打破旧格局奠定新格局的时代。

这是一个最坏的时代，这也是一个最好的时代。

【风险提示：本文观点，仅供参考，所列个股来自国信证券等券商研报，不作为具体推荐，据此买卖，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。】

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风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合东方财富、国信证券、国元证券等券商研报及公开资讯总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

冲高回落，热点冷热切换

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天大年初七，也是牛年的第一个交易日，如果所有人都祝你新年快乐，那春哥祝你遍历山河仍觉人间值得，愿你岁岁常欢愉，年年皆胜利，所求皆如愿，所行化坦途。

大多数人春节过完都一脸沮丧，不想上班，只有咱们股民一个个摩拳擦掌，翘首期盼A股市场重新开市。什么情人节谈恋爱，什么唐探李焕英，那都是表层娱乐。成年人的世界，搞钱才是永恒的…

但今天开盘后的表现，却让很多人始料未及，股指高开低走，上证指数虽然是红盘，个股也是涨多跌少，但是节前“万人迷”等核心资产却跌声一片，取而代之的冷门股的尽情表演。

正由于核心资产的大跌，早盘创业板指数下跌3.23%，有人说涨出了股Z的感觉。八类股却表现不错，最典型的是前期冷门的板块，比如煤炭石油、有色金属、保险和地产等板块，电器机械、白酒、技术服务和农业跌幅居前。

很多人不理解，为什么今天市场会这样走？我的理解，主要是市场一致预期太严重，节前大涨，节前外盘大涨，今天市场普遍预期很强烈，就有人反其道而行之，进行高位派发。

市场有没有什么大问题呢？春哥认为，二月份应该是相对安全的月份，一是流动性仍然有支撑，另一个是三月份大会开幕，三是外盘也很稳定。所以综合来看，二月份市场只是分化，不太可能出现大问题。

不过，热点方面有些变化，一些业绩反转型板块开始走强，比如旅游酒店、影视传媒、餐饮酒店和航空等行业，这些行业在疫情当中受伤最严重，一些公司出现大幅度亏损，但随着疫情的缓解和拐点来临，行业即将迎来复苏拐点，形成业绩反转，预计这种业绩上的变化，在上市公司一季报当中，就会得到明显的反映。

最直接的表现，就是今年春节期间电影票房十分火爆。春哥在春节期间看了《哪吒》，上座率很高，另一部黑马《李焕英》口碑很好，但还没时间去看。今天盘面上受益的北京文化直接一字板涨停。还别说，这家公司业绩虽然很垃圾，股价也很垃圾，但是押爆款这件事上，真的很准，前面好几部热门电影都被它押中。

最近盘面上，旅游、酒店、影视传媒等板块，已开始提前表现。春哥的预感是，热门股虽然不会一下子退潮，但是一些业绩反转型的冷门板块，近期开始有起色，值得投资者提前留意。

节前我们提示再平衡策略，就是要做一些组合上的对冲，适合配置一些进攻性不是那么强的品种，避免市场风格切换时，被打得措手不及。节前提示银行股的布局，其实也是这种平衡思维的延续。

平衡思维并不能让我们最大限度地赚取利润，但是却可以让我们尽可能地对冲风险，把握机会，它不是一种极致思维，它是左右互博的中庸之道。

预计节后市场进入分化期，建议在关注核心资产的同时，适当留意银行、保险、旅游、酒店、影视传媒和航空等相对滞涨的板块的投资机会。

（风险提示：本文观点，仅供参考，所列个股来自国信证券等券商研报，不作为具体推荐，据此买卖，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎）

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节后迎来市场安全期

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天是春节前的最后一个交易日，沪深两市大盘继续上涨，创业板指数创出新高到3637点，创出了本轮上涨行情的新高，可谓气势如虹。

市场未受春节长假干扰，走出大涨行情，本身就是对节后行情的一种强烈预期。

春哥认为，今年的第一个关键节点是是三月底到四月初，这是年报业绩兑现的窗口期，在此前市场整体将维持稳定，尤其是二月份，市场是相对安全期，因为有两会等重大会议助推，市场不太可能出现大的回落和震荡。

操作上，我们继续精选个股操作，优质品种继续持股即可。

市场下跌时，很多人感到麻木，市场上涨的时候，很多人感觉到焦虑，赚钱的担心突然来一根大阴线，一夜回到解放前。赚钱的股票对人性的考验，其实远大于亏钱的股票，所以很多人亏钱能心安理得，赚钱反而寝食难安，人性当中的弱点，在市场剧烈波动时，表现得淋漓尽致。

在一波行情当中，我们应该怎么做？我认为，你应该有大局观和战略眼光，不要太在意市场短期的波动，过度在意短线的波动，你会患得患失，失去赚大钱的机会，捡了芝麻丢了西瓜。在我们的炒股生涯当中，是不是经常卖丢大牛股？是不是一只翻了十倍的大牛股，你是在启动初期就卖掉了？然后买入了一只跌跌不休的股票，一直被套拿到现在？

很多人是不是面对市场大涨的时候，如果手上有钱没用完，内心备受煎熬，这个年都感觉过不好了，必须今天下午买满，才能舒舒服服心满意足地过大年？

普通人什么时候能克服人性的弱点，才能最终走向成熟。

目前大盘整体仍很强劲，二月份行情也值得期待。早盘酒、农业、软件、有色金属和保险板块涨幅居前，题材方面快递、物流、眼科和医美题材表现较好。

我们建议节后重点关注疫情缓解后的复苏题材，最近住宿餐饮旅游酒店等走强，就是这种预期在发生作用，建议继续关注旅游酒店、餐饮、影视等受伤较严重的领域，同时二线蓝筹当中的化工化纤、工程机械等滞涨蓝筹，洼地正在被填平，值得留意。

如果你担心节后行情有变数，你也可以选择银行股来进行对冲平衡，这个板块遇强震荡，遇弱走强，是组合当中较好的平衡性工具。

新的一年即将结束了，感谢各位对春哥午间道一年来的陪伴和支持，有你们在，我倍感温暖和温馨。

岁月真的会改变很多的东西，会带走我们最爱的人和事，会磨平我们的锋芒，会让我们丧失理想，最后不得不向现实低头和妥协。

岁月又是一条长长的河，你我都是其中的一颗顽石，水流日复一日的冲刷，磨平了我们的棱角，洗去了浮华，终得圆满…

春哥祝各位最终收获圆满，牛年骑牛股，股票资产节节高升，牛气冲天，收出放量光头大阳线。

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抱团行情会不会突然瓦解？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

春节前的倒数第二个交易日，两市大盘放量上涨，上证指数上涨2.01%，创业板指数大涨1.71%，完全没有受到春节长假效应的影响，一反常态的背后，凸显出资金对节后开门红行情的强烈预期。

今天，我接受约稿，其中有一个部分问到，抱团行情会不会瓦解？

针对这个问题，我后来仔细思考了一下。各位还记得上次我给大家说过，任何净值曲线的背后，折射出来的都是价值观和世界观。

这个世界上，能凝聚起人心的是价值观和世界观。

今年最能引发市场形成共识的是价值投资，投资风格是龙头效应，强者恒强，其实这是全球成熟市场的共同特征，并非A股独有，这种趋势在2017年就已经出现，只是不是去年表现更加明显。资金抱团股的出现，背后的核心逻辑是，好东西被具有同样投资价值观的投资者看中，物以类聚，人以群分，优质资产吸引资金投资，劣质资产被资金抛弃，这是市场发挥资源配置作用的直接体现。所以，只要优质的品种，且具备较好的成长预期，即便现在抱团，也值得继续抱下去。

这里打个最简单的比方，你们在上初中、高中或者大学的时候，有班花或者校花，很多男生会心生爱慕，只是过有的人自卑，不敢表露，有的人自信，敢于追求，能吸引大多数男生的好感或者爱慕，这表现出来的就是一种趋同性审美。

放到A股市场当中，翠花们为什么涨不停，不停涨，受到机构的热烈追捧？因为她们就是你们初中时学校里的校花，受人追捧也是很正常的现象。不同的是，上面这个比方，很多人看到的是外在美，而A股市场当中，机构看得更多的是内在美，有业绩，有成长。

很多手上没有茅台的，心里在诅咒茅台，恨得牙痒痒，但这并不妨碍茅台继续上涨。

各位要记住，我们来到这个市场，目的很单纯，是来赚钱的，不是来寻找心理平衡的，也不是来证明自己英明神武的，一切以结果说话，这就是市场导向，简单粗暴，实践是检验真理的唯一标准，情绪宣泄在市场上最廉价，不值一提。

茅台涨了，说明市场认同，你看不懂，那不是市场错了，那是你的问题。市场永远都是对的，只是很多时候，我们未必能看懂，仅此而已。

春哥这里传播的是一种投资取向和审美。在游戏规则相对公平公正的大原则下，用高大上的话说就是，市场在资源配置当中，起决定性作用。

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影响节后行情的两大因素

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今天股指小幅高开后冲高盘整，临近春节长假，午后市场观望气氛加浓，这是正常现象。

余下明后两个交易日，明天如果市场能顶住节前卖压，后天市场压力就会大大减小，收阳的可能性更大，因为节前最后一天买入的投资者，付出的都是真爱。

节前市场整体上波动不大，上证指数预计围绕五天和十天均线3520-3500点之间拉锯，操作上我们可立足节后行情，来进行调仓布局。

影响节后行情的因素主要两个：一个是美欧股市的表现，最近道指连收五阳，再一次逼近了历史高点31272点，纳指再度创出新高至13878点，海外仍然受大放水影响大涨。

另一个是春节期间消息面的变化。根据以往经验，春节期间消息面整体上应该维持稳定。

所以节后行情预期不会太差。

对于市场而言，年后的第一个关键窗口期是3月底到4月初，届时上市公司年报和季报披露，部分公司的业绩将进入兑现期，是骡子是马，得牵出来遛一遛，这将对市场形成考验。

年后第一件大事是一年一度的两会，预计会为市场提供一些催化剂，根据以往的经验，受益的板块主要是农业、军工以及自主可控的科技、新能源车等新经济方向，同时关系到人民身体健康的和扩大内需领域，也会受到刺激，亦可适当关注。

当然，上述部分板块偏事件推动和题材，持续性不一定很强，比如农业和军工板块，医疗器械和生物医药以及内需驱动下的食品饮料、国产乳业、家用电器等板块，更值得投资者中长线关注。

长期来看，相对确定性较好三个领域，分别是偏成长的新能源和太阳能产业，内需大消费和医药医疗板块，这些板块的稳定性更好，相对于芯片和半导体等高波动板块而言，更具吸引力。

从平衡的角度来看，最近银行股表现不错，在金融板块当中一枝独秀，部分品种还创出了历史新高，同样值得稳健型投资者适当跟踪观察。

今天事情比较多，我就不进一步展开了，就酱。

最近睡眠不太好，你们有什么好办法吗？祝各位身体安康。

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小盘股会有掀起补涨行情吗？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

又到周末了，忙忙碌碌了一周，大盘今天冲高回落，抱团依旧，春哥的最爱生物医药今天表现强势，近期重点提示的防守类银行股涨幅达到2.55%，位居前列。

年前市场就是震荡为主，涨不高也跌不深。但有一点这里需要提醒各位的是，上证指数和深证指数重心在下移，均线系统由此前的纯多头排列，转向了粘合且有向短空转变的迹象，短线上证指数关键支撑位是60天均线3450点，这个点位比较关键。

今年第一个时间窗口是在三月底四月初，上市公司年报和季报披露，业绩见光，一些强势股到底能不能匹配较高的估值和股价，到时候无论美丑，媳妇终究都要见公婆，接受市场的检验。

到那个时候，市场很可能会出现一些类似上海机场这样的白马黑天鹅，这里提前一个多月提个醒。到时候如果被市场印证了，我会把这篇文章翻出来，说你看，你春哥一个月之前，就精准地预测到了会有今天…

空口无凭，立贴为证。

一周前春哥提出策略转向再平衡，就是增加安全性更高的银行保险等资产，适当降低攻击性更强的成长类股，以银行为代表的低位滞涨蓝筹股，本周也迎来了回升机会。

一“酱”功成万股哭，西出阳关无故人。用这句诗足以形容近年A股市场的生态变化，这种一九分化态势，其实自2017年就开始发生了，当时是权重白马股大涨，小盘股回落，只是去年以来，这种趋势演变加速，一发不可收拾，这让一些炒小炒新炒垃圾的股民，如万箭穿心，十分难受。

即便你对着电脑的屏幕发功，也没办法，小盘垃圾股就是一幅烂泥扶不上墙的样子。

有人问我，未来小盘股题材股会掀起一波补涨行情吗？

记得去年7月份，创业板的小盘股低价股，曾经掀起过一波脉冲行情，轰轰烈烈，让很多人以为低价股的春天来了，我曾经也上过当，但事后回头看，不过是垃圾类低价股的回光返照而已。

所以，你问我会不会来一波补涨行情？我认为这种扑通行情，随时可能会有，毕竟游资都变节做价值投资了，现在还在扛着的，已经饿得眼睛都绿了，总得找机会垫吧垫吧，但是这类机会还真不是普通散户的菜，游资割韭菜，远比机构更冷酷无情。

答案就是，应该会，但是你往里冲的时候，可能就直接散场买单。

机构重仓的翠花股有什么好处呢？这些核心资产头部公司，未来肯定也会被瓦解，历史上已抱了四次了，最后都会有分化，头部公司也出现了大的调整，但是如果把时间轴拉长，你会发现只要是核心资产，最后都会爬起来，你只是输了时间。

你们可以看看，景气度向上的行业头部公司，比如银行、保险、白酒、医药、乳业、调味品、医疗等行业龙头，中间也会有较长时间的调整，但人家凭借着自身的“免疫力”，最后都爬出了坑。

但是如果是垃圾股，你不仅要输时间，还要输钱，也要输感情，碰到这类股，你就好象在感情路上遇人不淑，财色尽失，最后有可能两手空空…

证券投资大师林奇之箴言：投资既是科学又是艺术，林奇13年的年化收益率为29%。

巴菲特50年的年化收益率为22%，世界唯一公认的股神。

财务、会计、经济、科技、宇宙是科学，政治、军事、社会、历史、舞蹈、音乐、哲学、人性、个性是艺术。

投资是科技与艺术的结合。

《道德经》曰，自知者明，自胜者强，知不知，尚矣；不知知，病矣。

自我约束，节制妄想妄为，不要超出能力圈，不要做赔本生意，不要逞强好胜，不要胆怯懦弱，不要盲目麻木、心存侥幸，不要投机取巧，贪小便宜吃大亏。

这些都是老祖宗留下的投资智慧。

3年以内，年化30%以上的人很多，
5年以上10年以内，年化20%的人还是不少，
到了10年以上，年化20%的人已凤毛麟角。
所以，时间才是检验终级投资能力的唯一标准。

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