灾难救援，民族企业除了捐款还能做些什么?

2021年的暑期注定将会是不平凡的暑期，河南突降暴雨引发内涝水灾揪起所有人的心，在经历了短时间的混乱之后，社会各界都快速行动起来，一方有难八方支援，除了政府第一时间所调动的救援力量之外，大量企业也冲在了抗洪抢险第一线，有钱出钱有力出力。相信在社会各界的齐心协力帮助下，河南灾区会很快恢复正常的生产、生活秩序。与此同时，对于灾难救援也有一个问题值得我们思考——企业除了捐款之外，还能做些什么？

一、康师傅到华为，企业冲在第一线

2021年7月19日，河南省发布暴雨红色预警，随后在24小时内最大降雨量达到了400.8毫米，32座大中水库超汛限水位，一场大的灾难突然降临。据前瞻不完全统计，截至2021年7月26日，企业及其他机构捐往河南慈善会、河南红十字会、郑州慈善会、郑州红十字会的捐款，以及个别企业自行披露的捐款信息，捐款100万以上的共有532笔，共计金额约为51.55亿元。

其中，企业捐款数量及金额均是最多的，合计共有89家企业捐款100万以上，捐款总额达到10.39亿元；其次是互联网、科技行业，捐款超过100万的企业数量达到了68家，捐款总额最高，共计14.84亿元。

多家企业慷慨解囊伸出援手之外，也有不少企业以实际行动支援灾区：

1.康师傅送去几十万桶方便面：民族品牌康师傅积极履行企业社会责任，第一时间启动“风雨同舟，平安是福”抗洪支援行动，集团员工千方百计将抗洪物资送到一线将士和受灾群众手中。康师傅协同当地经销商、物流伙伴一起努力，将307680桶康师傅方便面，429970瓶康师傅喝开水、百事纯水乐饮用水等爱心物资陆续送至66个受灾单位，覆盖河南省13市14县；

2.华为千名工程师星夜驰援：华为公司紧急启动应急保障预案，第一时间派出大量人员奔赴一线，进行通信故障恢复、业务迁移、应急方案筹备等工作，截止目前，已经出动1200+ 人次，来自全国各地的华为工程师共同驰援河南；

3.京东大量物资连夜发货：京东派出20余辆满载物资的救援车，包括铁锹、救生衣、雨衣等防汛装备以及矿泉水、方便面、火腿肠等生活物资。

……

除了直接的资金帮助之外，大量的人力和物力的直接帮助让人看到了在大灾大难面前中国企业的行动力，以及各个民族品牌在关键时刻下到底是多么给力，可以说这些年中国的各大企业们除了在自身业绩增长之上取得了不错的成绩，也在社会责任领域有了前所未有的提升，这种暖心的社会责任感让人感动。

二、灾难面前企业能做的有何不同？

作为一个地大物博的国家，广袤的国土面积让我们有了不同的风俗文化，同样也带来了水灾、山洪、地震、雪爆以及泥石流等多种形态的自然灾害。《左传》有云“多难兴邦”，随着时代和大众生活方式的变化，多种自然灾害的发生也不断催生救援力量和救援方式的更新与进步。比如，二十年前，灾难救援第一时间绝不会想到要抢修互联网、移动互联网等通讯网络。时至今日，我们不禁想问，面对突如其来的灾害，企业除了捐款之外，还可以做些什么。以食品饮料领头企业康师傅在本次河南水灾中的救援为例，我们看看企业除了捐款之外，还能做些什么。

一是弄清楚灾区的情况，不给灾区添乱。

灾难的突发性往往会导致灾区日常生活秩序的混乱，这样的情况下，如果贸然前去救灾一线很可能会好心办坏事，不仅无法提供真正的支持和帮助，甚至有可能出现给灾区添乱的情况，所以对于大多数企业来说第一个原则应该是不给灾区添乱，不在情况还没弄明白的时候贸然前往灾区救灾。

二是从自身的优势出发，给出灾区最需要的帮助。

面对灾情, 很多企业的出发点是第一时间为灾区救援贡献自己的力量，捐款是其中最为迅速的一种，诚然捐款可以直接给予灾区帮助，但是很多时候大家都会看到灾区会有这样的反馈：这里暂时不需要捐款，我们缺的是物资。所以，在有的最关键的物资的支持往往比直接给钱更加有效，比如说就以衣食住行最重要的吃为例，河南灾区缺水缺电，直接给钱都没地方可以买到食物，在这样的情况下，康师傅这些年总结了1998年抗洪、2008年冰雪等灾害救援的经验，灾区人民最需要的是“干净的食物与饮用水”，更缺少的是一碗热气腾腾的食物，这个时候将方便面和瓶装水以最大的力量送过去可能才是灾区最需要的帮助。

三是不断升级自身的服务能力，与时俱进提供更好的服务。

虽然每次灾害发生的情况都不太一样，但是企业能否从自己熟悉和擅长的领域出发，发展出一套完备的救援体系？其实，也是可以的，比如说为了应对救灾需求，康师傅自行研发改装出“急难救助车”。该车采用“水电气”全自备的设计，能克服环境的限制供应热开水，或用发电机自主发电，或用气罐烹煮方便面。康师傅“急难救助车”曾多次在救灾任务中“大显身手”，包括2013年四川雅安4.2级地震，2017年四川省阿坝州九寨沟7.0级地震等。这些与时俱进的改进措施能够更好地给需要帮助的人提供救助。在洪灾中，救援人员和受灾群众浸泡在洪水中，容易失温，干净卫生的水和热腾腾的面食，正是他们最需要的援助。

总结一句话：在不给灾区添乱的情况下，用更好的方式最直接的给予灾区援助，并且不断提升自己的救援服务能力，这无疑是企业能做的最有效的事情。

三、企业社会责任还能做什么？

其实，灾难救援仅仅是企业社会责任中一小部分，对于大多数企业来说，经过了企业业务的高速发展之后，企业逐渐进入了发展的成熟阶段，企业们都已经不再将追逐利润作为自己的唯一目标，社会责任的目标越来越被企业所重视，而企业在践行社会责任中可以做的东西其实远不止灾难救援这一点，比如说共同推动国家的科普事业，捐资助学推动教育的发展，通过制定标准、提升技术水平来推动产业的升级，都是企业所能做的事情。

因热心社会公益，积极参与食品安全科普、航天教育、数字化转型,并致力于传播中国优秀传统文化，2018年,康师傅入选新华社民族品牌工程。

作为新华社民族品牌的康师傅，在践行企业社会责任方面做了相当多的尝试。对内，不断加强食品安全标准建设，创建了产品追溯系统，严控生产的每一个环节，先后投资达5亿元建立了国际领先水平的食品安全检测中心，助力产业食品安全标准的提升。自始至终积极响应「从农田到餐桌」全程质量控制理念的倡导，投入巨资严控源头安全，牢牢掌握上游供应链，严苛管理原料和供货商。康师傅不断构建和完善ISO220000管理体系，建立风险预防管理机制，实施食品安全的全方位控制，确保产品质量与安全。

对外加强科普教育，除了食品安全的科普之外，持续对标航天品质，传承航天精神，进行航天科普，自2018年8月起，康师傅与中国航天合作，启动“航天精神中华行暨食品安全科普展”公益项目，活动先后走过了西安、榆林、大同、安康、太原、成都六座城市来进行科普教育。

作为长期支持中国体育事业的民族企业，康师傅一直全心全力用地道中国味儿为中国奥运参与者保驾护航。从2016年的里约到2018年的平昌，再到今年的东京,康师傅的移动面馆车陪着奥运健儿,送上最熟悉的家乡味。

其实，企业社会责任是一个相对广泛的概念，它不仅仅指的是灾难突发时的紧急救援，更应该“功在平时”，比如积极参与教育、科普、NGO等社会公益事业。

对于个人,社会公德心是立世之本，对企业而言，想要长久发展必须承担应有的社会责任。入选新华社民族品牌工程的康师傅,不仅向消费者提供有品质的安全美味，更着力于社会公益，承担企业社会责任。未来,康师傅会继续秉承“回馈社会，永续经营”的理念，继续在体育、基础教育、医疗、助残、赈灾、扶贫等公益事业的各个方面贡献自己的力量。

山西因便利店被送上热搜，线下零售凭啥能在山西逆袭成功？

这些年，伴随着互联网数字经济的高速发展，越来越多的线下企业感受到了不小的发展压力，有人说是电商在侵蚀线下零售的市场，甚至有人发出了线下零售要被互联网消灭的感叹！但是线下零售到底能够如何改变自己呢？却始终没有一个有效的答案，直到最近一个传统资源大省却因为便利店被送上了热搜，山西到底做了什么？线下零售为啥能在山西逆袭成功？

一、山西因便利店被送上热搜？

近日，“山西便利店有多牛”登上了微博热搜，引发了超2亿网民的关注讨论。新华社还刊文点赞山西便利店为太原人民创造的便利生活。在山西众多产业中，尤以便利店突出。太原更是连续3年荣膺中国便利店城市发展三甲，成为唯一一个进入Top5的北方城市。而山西便利店能获得如此亮眼的成绩，除了政策和资本的加持之外，还要依靠于其秉承“开店密度大、服务多样、数字化”的发展决策。其中，数字化已成为晋商的“新西口”。

根据中国连锁经营协会此前的报告，太原便利店门店总体数量和覆盖度、营商环境均走在全国前列，2019年山西便利店综合发展排名还拿下全国第一。公开数据显示，太原5家重点连锁便利店品牌唐久、金虎等门店数量共计超过2200余家，若以人口折算，相当于每1586个太原人就拥有一间便利店，走在路上，平均每500米就会有一家便利店。开店密度不仅超过了国内一线城市，更比肩便利店行业鼻祖日本。

想当年山西一直都是因为资源特别是煤炭上热搜，没想到这次却因为便利店了，这其中的逻辑到底是什么？线下零售为什么能在山西逆袭成功？

二、线下零售为啥能在山西逆袭成功？

之前我们其实就专门讨论过，便利店为什么是互联网时代最有价值的线下零售业态？这是因为便利店能够有效补足传统电商配送最后一公里的短板，是传统电商的有益补充，便利店业态是最有希望在互联网时代生存下来的业态，只是与我们之前预计的不同，便利店没有在北京这样的一线城市实现率先突破，反而在山西这个能源大省成为了样板，这其中的逻辑到底在哪里呢？纵观所有媒体的报道，一个词出现在我们的眼前：数字化，不妨让我们好好分析分析：

首先，政策的支持是便利店高速发展的基础条件。根据政府经济学的理论，一个地方的商业业态之所以能够成功，通常情况下是政府在制定政策的时候响应一些经济发展趋势，从而让经济上出现了政策洼地从而给各种资源涌入当地提供可能，而山西在这方面的确做的很不错。根据媒体报道，为了推动山西便利店品牌化、连锁化、智能化发展，2020年，山西省商务厅牵头发布了促进山西连锁便利店的发展政策。太原商务局还表态称，将鼓励电商平台与线下便利店融合创新，植入移动支付、IoT支付等新技术提升便利店的智能化程度和便捷服务能力。这种政策的支持为山西的便利店产业接受数字化、支持数字化，愿意从自身转型数字化提供了政策基础。

其次，真正用好互联网而不是排斥互联网。说完政策我们再来说企业，在山西的便利店市场上我们始终无法绕开两个名字“唐久”和“金虎”，不同于大多数城市的全家、711、罗森这些国际连锁便利店品牌，太原的便利店主要是本土品牌构成，本土便利店可能不如国际连锁高端大气上档次，但是胜在实事求是，往往更加接地气，所以我们看到这些山西的本土便利店品牌在拓展上相当给力，根据互联网的传说，唐久和金虎这两大便利店品牌构建起来的便利店网络仿佛在太原上空勾画出一个结界。走在太原街头三步一唐久、五步一金虎，便利店比城市里公交站还多。

在太原街头往往会有一种困扰，这就是打车到底该怎么定位，感觉走两步就是一家唐久，隔壁就是金虎，天真的以为这样就可以定位了，结果再走几步又来两家，这样的感觉让人不得不感叹太原便利店覆盖率之高。那么，如此多的便利店到底该如何发展呢？总不能只靠营销去砸钱吧？营销有的时候自然是销量很好，一旦没了会不会断崖式下跌，有没有其他更好的办法呢？山西便利店给出的答案是数字化，与大多数传统商超被迫接受互联网不同，山西的这几大便利店企业早早地认识到了移动支付时代所带来的变化，与其被迫改变，不如主动拥抱，所以这些便利店企业主动接受了以支付宝为代表的互联网机构的合作，利用支付宝等企业带来的互联网服务全面提升自身的业务数字化水平从而进一步用好互联网平台，真正推动自身的发展：

一是把生意做到线上。主动利用支付宝等互联网平台构建线上业务体系，在消费者已经把注意力全部集中到互联网的时候，利用互联网的流量优势实现互联网的引流，并且以高频的支付交易为入口构建互联网会员体系，借助会员体系的优势不断实现自身业务的突围。让消费者不仅在进店消费的时候和便利店产生了联系，更在日常生活中通过小程序始终和便利店连接在一起，让便利店拥有了可以和消费者直接沟通的桥梁，真正把线下的生意做到了线上，甚至实现了O2O的一体化。

二是用数字化的营销实现不断破圈。通过开通支付宝小程序，配合优惠券功能，把营销活动做到了线上，从之前不知道消费者想要什么靠经验更靠猜，到现在利用数据了解消费者对每件商品的喜好，调整商品的SKU实现最优进货的组合。与此同时，借助小程序发放优惠券，利用优惠券不断破圈拉新，就以唐久为例，2021年3月支付宝平台的活动中，唐久一天发券超30万张，小程序访问量暴涨近12倍。截至目前，唐久支付宝小程序会员突破100万。甚至于当前在太原用户中养成了一个习惯，买东西之前先去查查有没有优惠券，手机领券成为了消费的必须动作。

三是用数字化实现业务的扩张，甚至走到省外。之前国内的便利店企业在面对国际便利店巨头的时候往往是一触即溃，不仅从服务还是从格调都难以和国际巨头匹敌，但是如今接入互联网平台的本土企业反而拥有了敢和国际巨头叫板的资本，一方面，利用互联网优势可以实现对于用户的有效管理，另一方面，借助互联网的营销工具优势，不仅让用户愿意参与，更让企业降低了人工成本，节省了效率，从而让原先需要高人力投入的便利店扩张变成了几个人就可以的简单工作，这无疑让便利店在应对国际巨头的竞争中有了更多的底气。

其实，之前我们说便利店往往都会说全家怎么做，罗森怎么做，似乎他们的做法就是不可更改的圭臬。

然而，当前的山西便利店却给了我们另外一种启示，也许中国的便利店需要有中国的样子，我们有海量的下沉市场，有大量还未发掘的市场空间，大量的三四线城市以及更加下沉的县域乃至于农村市场都有大量的消费需求嗷嗷待哺，之前中国的本土便利店企业既没有资本也没有能力快速扩张。

如今有了互联网加持之下，便利店+互联网的组合已经成为了弯道超车的一种全新模式，如果这样的模式可以更好地普及的话，如果更多的便利店企业和互联网企业能够加入其中的话，中国的线下零售实现自身的变革似乎并没有那么困难，山西便利店模式给了我们足够的想象，便利店原来还可以这样玩！

互联网大厂抢人大战再起，谁能实现突围？

又到了一年一度的校园招聘季，每到招聘时节都是各大企业八仙过海各显神通的时候，特别是2021年几乎所有互联网大厂都宣布要启动“史上最大的招聘计划”，为啥互联网大厂们都陷入了人才焦虑，谁的人才招聘计划最值得我们关注呢？这场人才大战我们又该怎么看？

一、陷入集体焦虑的互联网大厂？

根据36氪的报道，前不久，字节跳动开启了提前批校招。自此后，几乎所有大厂都开始了2022届应届生校园招聘。阿里巴巴此次校招针对应届高校毕业生开放113种岗位，其中45种岗位首次招聘应届生，这被认为是阿里史上最大规模的校招。美团也将校招作为今年的重点。京东则表示，2022年岗位需求较去年需求增加30%。

公开数据显示，2022年将有1000万应届毕业生进入就业市场。不久前，华为百万年薪校招“天才少年”的消息，再一次登顶热搜榜。 几乎所有的大厂都打出了“今年是史上最大校招”的口号，这是大厂对人才吸引力的一次全方位体检，也是毕业生们参加的第一次职场大考。

在这场大规模招聘大战的背后则是各大互联网巨头的人才焦虑，这些年伴随着互联网大厂的人数扩张，不少互联网巨头的人数都超过了10万人，互联网员工人数急剧膨胀的另一面是，年轻人急剧下降。统计数据显示，90后的总人口比80后减少了 44.2%，00后的总人口又比90后减少了33.7% 。这意味着倘若80后的人口总数是 100人，则90后是56人，00后是37人。

在这个人才即是未来的时代，互联网巨头面对着当前的困局，抢人大战也就显得顺理成章了。

在一众互联网大厂的招聘中，很多人都发现美团似乎是那个比较与众不同的存在，8月2日，美团宣布启动“美团2022届秋季校园招聘”，引人注意的是美团这次的招聘可谓是诚意十足：

一是招聘规模大，美团业务范围广，公司还有巨大的市场发展空间，在这个前提下美团的招聘规模不可谓之不大。

二是分布地域广泛，与大部分大厂都只是以线上业务为主、在少数几地招聘不同，美团作为覆盖地域广泛的公司，这次的招聘地域包括北京、上海、成都、深圳、厦门、广州、武汉、扬州、石家庄等数十个城市。

三是职位众多，增加了更多非技术类职位，共包含了64种职位类型，包括开发、算法、测试、运维、安全、产品、产品运营、设计、商业分析、人力资源、零售等。

可以说，这次校园招聘大战美团可谓是诚意满满，给不同层次的人才多元化的选择。

而面对着众多的互联网大厂的招聘，年轻人到底该怎么选？而大厂们又该怎么化解内卷解决焦虑？这两个问题成为了两个需要解决的终极问题，我们不妨仔细分析分析。

二、应届生应聘的关键到底是什么？

当我们站在广大应届生的角度来说，到底该怎么选择互联网大厂呢？中国古人有云“男怕入错行，女怕嫁错郎”，面对着乱花渐欲迷人眼的互联网大厂，很多人其实都会陷入迷茫，除了一些硬性工资的指标之外，是不是还有其他可以考量的因素呢？其实，真正应该考虑的并不止是工资的多少，而更应该从企业对于人才的发展的制度安排甚至企业人才观的角度来看待问题。

其实，根据马斯洛的需求层级理论，一个的需求从层次结构的底部向上，需求分别为：生理（食物和衣服），安全（工作保障），社交需要（友谊），尊重和自我实现。如果我们仅仅考虑工资的话，那么还在停留在马斯洛的生理与安全需求的角度，但是实际上对于大多数年轻人，特别是应届毕业生来说自我实现的需求才是长期且最关键的，所以对于应届毕业生而言，寻找到适合自己人才观和发展阶梯的企业才是最重要的事情。

那么，什么样的一个企业才是应届生最应该考虑的呢？我们根据马斯洛的理论来看，从马斯洛需求的级的角度出发，能够实现自我尊重，自我成长乃至于自我实现的企业才是最值得年轻人选择的，那么，这些互联网大厂们到底做的怎么样呢？

正如我们前面说到了美团，而正好去年有一篇名为《王兴的“TOP”人才观》的文章详细论述过美团的一些对于人才观的认知，我们不妨拿来印证一下：

一是用扁平化的组织与制度实现每个人的尊重。在不少官僚化的企业中，员工们往往以职务尊称同事，不是这个总那个总，就是这个科长那个处长，似乎企业内部等级森严，但是实际上却缺乏对于每个人的尊重。而美团采用的则是平等的氛围，在内部不仅组织扁平化没有那么多的科层，更在称呼上很少采用官僚化的称谓，不准叫这个总那个总，如果姓名两个字，则直呼其名，比如王兴；如果姓名三个字，则取后面两个字；甚至于一些约定俗成的外号都可以用，比如说对美团联合创始人王慧文，就可以直接喊老王。通过这些安排直接从制度上形成了对于每个人的平等与尊重。

二是用学习型组织让年轻人在干中学、事中练实现成长。其实对于任何一个年轻人来说，最害怕的其实就是在企业中虚度青春，做了很多没有意义的东西，几年下来不仅没有成长还把自己的专业荒废掉了。而美团强调的是“和高人聊，从书上学，在事上练”，美团可以说是一个非常明显的学习型组织，极其强调读书学习，学到了知识之后更强调在“事上练”，作为全国最大的互联网平台之一，美团的业务范围非常广泛，从外卖到打车，从点评到快驴、优选等多元的业务，给年轻人提供了多元化的锻炼机会，从而实现自我的成长。

三是用不设限的成长空间给年轻人看到希望。之前我们讨论过很多家族式的企业，年轻人进入公司之后会有一眼望得到头的天花板，成长空间有限成为了最大的问题，而像美团这样的公司，给了年轻人足够的成长空间，让人不仅限于做基础工作的螺丝钉，更可以通过自身能力的成长不断上升到属于自己的阶梯，甚至于成为公司的高层，这种不设限的空间给了年轻人高速成长的可能。

其实，拥有真正做到自我实现的人才观的企业才是年轻人寻找工作岗位最需要看重的东西，我们在工作中得到的不仅仅是工资，还应该是自身的成长与实现。

三、究竟该用什么办法解决人才焦虑？

在整个互联网产业中有两个概念始终困扰着很多人和很多企业，一个是“35岁效应”，另一个是“内卷化”。说起“35岁效应”，几乎所有的互联网大厂都在讨论“35岁效应”，如果一个技术人员到了35岁还没有干到领导职务的话，往往就会失去市场竞争力，甚至会被企业所淘汰。再说“内卷化”，不少企业都出现员工之间的竞争不再是良性竞争，而是几乎零和博弈的内卷竞争，大家都在做无用功，相互内卷。如果把这两个问题放到一起，其实就是不少企业之所以有人才焦虑的根源。

那么，上述的问题到底该怎么解决呢？之前一位接近美团的内部人士观点其实很有参考价值：之所以企业会出现人才焦虑，这是因为之前的大多数互联网企业都是红利驱动型的企业，当时整个市场都是一个风口，所以当时的公司只要做的没那么差，基本上就可以做到一定的规模，取得一个像模像样的成果。然而，伴随着市场的发展，之前的红利正在不断消退，今天市场已经不再是红利驱动的阶段，现在已经到了创新驱动和领导力驱动的阶段，这个阶段对企业的要求大幅上升，对员工的要求同样大幅上升，最终的结果就是不少能力不足的人就会感觉整个环境都不再舒适甚至非常内卷。

所以在这样的情况下，美团几个关键词中有一个叫苦练基本功，之前由于市场在红利驱动的模式之下运行，因为市场的大多数企业的商业周期很短，所以根本不太需要太好的基本功，但是现在市场发展全面进入了深水区，这就需要员工能够有足够扎实的基本功，有着足够支撑长期发展的板凳深度，不少互联网公司之前喜欢搞社招，觉得一招进来就能用，但是到了现在这个阶段，因为过去大部分企业都没有进入领导力驱动和创新驱动阶段，所以社招的人基本功并不好，招进来之后却无法真正适应环境，甚至相当长时间都无法胜任工作。

所以，当前美团开始把目光从社招转移到校招，通过有耐心的培养真正把员工的根基打扎实，比如说美团今年开启了“Better U”校招生三年成长计划。该计划通过入职集训融入，基本功练习，导师辅导，学习平台的应用等，帮助校招生逐步成长为自学能力强、基本功扎实、具有较大发展潜力的专业骨干人才，真正为企业培养出具有长期发展潜能的人才。

其实，人才焦虑的核心还是没有足够扎实基础的人，用人才观来吸引年轻人，用培养模式来塑造扎实的基本功，这样的做法是不是才是破局人才焦虑的关键所在呢？

“医美茅台”爱美客赴港上市，千亿市值巨头能靠玻尿酸吃遍天吗？

最近几年，伴随着医美市场的高速发展，很多人都开始动了整形的心思，只要做过整形的人对于医美巨头爱美客一定都不会陌生，这家以玻尿酸起家的上市公司最近却开始冲刺第二次上市了，在A股拿下千亿市值如今却赴港上市，爱美客究竟想要干什么？

一、爱美客赴港上市？

近日，爱美客技术发展股份有限公司发布公告称，其近日向中国证监会递交了关于公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市的申请材料，并获得受理。

招股书显示，中金公司、摩根大通为其联席保荐人。据外媒消息，爱美客在港拟募资约20亿至30亿美元（约155.5至233.2亿港元）。不过，爱美客在今年2月披露了大手笔分红方案，并引发深交所关注。对此，由投资者质疑，为何缺钱发展还大手笔分红？

截至7月30日收盘，爱美客市值达1404亿元，动态市盈率达205倍，远高于行业水平。被给予如此高估值的爱美客，并非毫无隐忧。目前，爱美客产品结构单一，收入的99%来自玻尿酸产品，且营收增速有逐年放缓的趋势。

相关资料显示，成立于2004年的爱美客，主要从事玻尿酸的生产、研发和销售，其医美玻尿酸市占率曾排本土品牌第一。

在创办爱美客之前，创始人简军曾从事国际贸易工作，并有13年的海外工作经历。正是在国外亲眼目睹了玻尿酸这种产品的神奇功效，简军决定回国创业，开始了自己研发玻尿酸的道路。

2009年，爱美客自主研发的首款产品“逸美”取得医疗器械注册证并上市；2012年，爱美客推出了长效玻尿酸注射产品“宝尼达”；2015年，爱美客又推出了无痛玻尿酸注射产品“爱芙莱”；2016年，爱美客成功研发出国内唯一针对女性颈纹“嗨体”。

2020年9月，爱美客以每股118.27元在深交所上市，仅用了4个半月的时间，股价便到了最高点1331.02元，并与昊海生科、华熙生物被称为A股市场的“医美三剑客”。

招股书显示，2018年-2020年，爱美客实现营业收入3.21亿元、5.58亿元、7.09亿元，同比增速为44.28%、73.74%、27.18%；对应净利润1.16亿元、2.98亿元、4.33亿元，较此前同期增长51.34%、156.59%、45.45%。

二、千亿爱美客能靠玻尿酸吃遍天吗？

爱美客在中国市场上被称为“医美茅台”，曾经引发了资本市场的广泛关注，如今冲击港股上市，让人不禁想问爱美客两轮上市想干啥？千亿市值的巨头还能靠玻尿酸实现一招鲜吃遍天吗？

首先，爱美客所在的赛道的确是个超级风口。根据弗若斯特沙利文报告，按服务收入计，2020年中国医疗美容市场规模为1549亿元，预计到2025年将达到3519亿元，2020年至2025年的年复合增长率为17.8%。如此强势的市场增长水平，让在其中具有一定市场份额的爱美客的确成为了市场的焦点，根据公开市场数据按销量计，为中国最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供货商，市场份额为27.2%，在这样的情况下，我们也不得不说爱美客还是有一定的市场影响力的，在一个风口赛道又在这个赛道的垂直领域具有较大的市场份额，这个估计也是为什么国内市场能够给爱美客千亿市值的最核心原因所在，这估计也是为什么市场会送给爱美客“医美茅台”称号的原因。在这样的情况下，爱美客选择港股二次上市无疑是在给自己所在的产业风口进一步加码，希望通过二次上市实现对于自身业务发展的进一步加速，这的确是爱美客当前二次上市的阳谋。

其次，爱美客上市的目的其实是为了维护自己女人茅台的形象。其实，为什么资本市场会给爱美客一个“医美茅台”的称谓，除了爱美客也是类似于茅台的蓝筹股之外，还有一个非常重要的原因，这就是爱美客切中了一个核心关键点：女性市场。茅台是具有极强男性市场特点的产物，我们虽然不说没有女生喝茅台，但是茅台的饮用用户大部分是男性是一个基本的事实，在这样的情况下，作为消费能力最强的女性消费者其实往往需要有类似于茅台的商品，而爱美客其实就是很好地抓住了这个核心需求，从而给自己形成了优势。不过正如我们前面所说，爱美客的医美玻尿酸市场占有率曾经排在本土品牌第一，关键词是“曾经”，也就是说为了进一步维系自己“女性茅台”的形象，爱美客香港上市也就显得是迫在眉睫。

第三，爱美客的风险到底在什么地方？其实，在前文我们已经或多或少提到了爱美客潜在的风险或者有所涉及，就像大多数靠一个产品取得快速市场份额的企业一样，作为“医美茅台”的爱美客其实风险也同样不容小觑，我们不妨仔细分析一下：

一是爱美客当前已经不是当年的优势，已经不是第一好多年了。爱美客的成功是因为玻尿酸，但是问题是玻尿酸是一种较低门槛的医美产品，你爱美客可以生产玻尿酸，其他企业也同样能够生产，这就导致整个玻尿酸赛道显得日益拥挤，华熙生物、昊海生科两个玻尿酸巨头也占据了较大的市场份额，特别是华熙生物，在全球市场中，有36%的玻尿酸原料来自于华熙生物，这就导致之前的玻尿酸霸主爱美客显得相当尴尬，失去了第一的宝座，又面临激烈的市场竞争，爱美客的市场风险其实正在不断上升。

二是爱美客本身缺乏足够的新业务增长点，对于爱美客来说其玻尿酸业务已经占据了主要业务的主要部分，在这样的情况下，整个爱美客的收入来源基本上都是来自于玻尿酸业务，如果玻尿酸业务是一个高门槛的业务或者爱美客手中握有关键专利的话，那么爱美客还有一战之力，但是问题是爱美客在这方面真的没有什么优势，我们前面就说了玻尿酸几乎没有什么门槛，而爱美客也没有在自己具有优势的这段时间研发出其他的叫好叫座的产品，在这样的情况下，爱美客的一招鲜大地能吃多久的确存在较大的问题。

三是过于重视B端业务同样有较大风险。我们再看爱美客的商业模式，爱美客的商业模式基本上都是集中于B端市场也就是产品直供美容院，从市场拓展的角度来说，拿下B端比拿C端市场的难度小很多，但是过于重视B端也让爱美客失去了较多市场的空间，很容易被人从下游需求供应链上被整个取代，这也是当前爱美客最大的供应链风险所在。

所以，在这样的情况下，爱美客的上市就成为了一个为了取得资本而不得不做的选择，短时间内二次上市为的是更多的资金支持，来给公司补齐短板，只是这些短板有没有那么容易补，这就需要爱美客给出答案了，所以从上市的角度来说，爱美客值得关注，但是怎么投资需要详细观察才是。

网易云音乐通过上市聆讯？没了版权制约的网易云音乐未来该咋看？

最近一段时间，音乐产业的发展引发了市场的广泛关注，特别是音乐版权的独家垄断逐渐被打破，一个全新的音乐市场将要到来，就在这个时候网易云音乐通过了港交所的上市聆讯，大家不禁都想问没有了版权制约的网易云音乐到底能够走多远？

一、网易云音乐通过上市聆讯？

根据中新经纬8月2日的消息，据港交所网站消息，1日晚间，网易云音乐已通过上市聆讯并发布聆讯后资料集。网易云音乐表示，以用户规模及参与度计，公司是领先的在线音乐平台之一，为音乐爱好者提供互动的内容社区。

网易云音乐主要通过销售在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品来变现，为使收入来源多样化，网易云一直积极开发其他变现渠道，如提供广告服务、销售数字专辑和音乐衍生服务。招股书显示，2018年网易云音乐在线音乐服务收入占总收入比例近九成，截至2021年3月31日，在线音乐服务与社交娱乐服务及其他收入占比基本持平。

在线音乐服务月付费用户数由2018年的420万人增加至2019年的860万人，并于2020年进一步增加至1600万人，2021年一季度为2430万人，去年同期为1270万人。社交娱乐服务及其他方面，社交娱乐服务月付费用户数由2018年的5800人增至2019年的9.17万人，并进一步增至2020年的32.71万人，且从截至2020年3月31日止三个月的25.84万人增加至截至2021年3月31日止三个月的43.81万人。

二、没有版权制约的网易云音乐未来该咋看？

看到网易云音乐通过上市聆讯，不少用户还都是比较开心的，我们如何看待网易云音乐未来的发展呢？

首先，从宏观的角度来说，当前整个互联网音乐平台市场开始进入了一个全面自由竞争的阶段，在国家一系列的动作之后，之前关于版权的独家垄断已经逐渐成为历史未来，整个市场的版权将会越来越开放，在这样的情况之下，对于整个市场的参与方来说都会是非常重要的一个变革，而对于网易云音乐来说，其之前在业务发展的过程中关于音乐版权的独家垄断，一直也都是制约网易云音乐发展的一个重要因素。如今这个垄断被打破之后，拥有了更多音乐版权的网易云音乐，无疑将会比之前具有更强的市场影响力和号召力，所以从版权市场的角度来说，网易云音乐的市场发展值得我们进一步看好。

其次，我们从整个用户粘性的角度来说，网易云音乐的用户粘性无疑是各大音乐平台中最高的，这是因为通过这些年的发展，网易云音乐逐渐形成了一整套用户参与度极高的社区体系，可以说在社群传播的过程之中，网易云音乐逐渐形成了属于自己的社群优势，特别是网易云音乐的社区，被网友昵称为云村，评论区是网易云音乐用户生成内容的来源，并成为云村社区的象征，根据公开市场数据超过48%的听歌用户会浏览评论区，主动进行UGC创作的月活用户占比达26%。在这样的情况之下，我们看到基本上对于大部分的普通用户来说，去网易云音乐听音乐看评论，几乎已经成为了一种用户习惯，而自己创建自己喜欢的歌单也成为了一种趋势，云村的情感连接纽带作用将会进一步增强，所以在这样的情况之下，网易云音乐凭借这种强连性的用户体系，无疑将会在市场上更具市场竞争力。

第三，从整体的技术优势的角度来看，网易云音乐的技术优势也的确是其竞争的重要核心竞争点，基本上我们看到传统的听歌时候采用的都是搜索模式，但是网易云音乐通过强大的算法推荐能力，实际上已经将原先的搜索模式改变为推荐模式，在日常使用过程中，在这种算法推荐的助力之下，实际上用户可以找到更多自己更喜欢的歌曲，这无疑进一步增强了用户粘性，根据灼识咨询用户调查显示，88.2%的用户相信歌单及个性化推荐能有效帮助他们发掘新的音乐，提高音乐发行的效率。

所以，我们从上述的角度来说，当前网易云音乐无疑将会进入一个发展的快车道，在摆脱了独家版权制约之后的网易云音乐，无疑比之前更加值得我们看好。

理想汽车通过港股聆讯？连亏三年又上市是真缺钱还是为了理想？

最近一段时间，中国的造车新势力们可以说是动作不断，遥想去年各大造车新势力美股上市，如今又轮到了港股，特别是最近理想汽车通过了港交所聆讯，但是面对着亏损以及各种负面新闻，理想的二次上市到底该怎么看？理想再上市是真缺钱还是为了理想？

一、理想汽车通过港交所聆讯？

根据财经网的报道，近日，港交所文件显示，理想汽车通过港交所上市聆讯。招股书可见理想汽车当前的持股结构情况。其中理想汽车董事长兼CEO李想持股23.79%，投票权达75.74%；美团持股13.23%，投票权为4.21%；王兴个人持股6.76%，投票权2.15%；樊铮持股4.46%，投票权1.42%。

早在7月16日，有消息指出，理想汽车于5月底向港交所提交上市申请，以双重上市方式，高盛、中金为联席保荐人。如若一切顺利，理想汽车或将在8月底于香港挂牌。为证实此事，财经网汽车联系到理想方面，对方未予置评。

所谓双重上市方式，是指理想汽车除在美以第一上市地挂牌外，香港也或将成为其第一上市地。已在美上市的理想汽车，在港申请上市时仍需遵照香港市场规则发行上市。

根据中新经纬，相较于其它两家造车新势力，理想汽车只有理想ONE一款车型，采用的是自研的增程式技术。从理想汽车6月成绩单来看，其在6月交付7713辆理想ONE，同比去年6月增长320.6%，第二季度理想汽车交付量也达到17575辆，均创下纪录。

理想汽车在招股书中披露了对未来产品的规划。其中，理想汽车正在开发X平台，它继承了理想ONE现有的增程式电动汽车平台，并配备了下一代增程电动动力系统。理想汽车计划于2022年推出X平台上的首款产品――全尺寸豪华增程式电动SUV，并于2023年在X平台上推出另外两款SUV。

同时，理想汽车表示正在大力投资高压纯电动汽车技术，专注于开发拥有超快充电能力的纯电动汽车，或高压纯电动汽车。“我们正为未来的高压纯电动车型开发两个平台―Whale及Shark。自2023年起，我们计划每年至少推出两款高压纯电动车型。”

在新车未产出前，大量的研发投入成了压在理想汽车上的一座“大山”。据理想汽车披露，其业绩记录持续处于亏损状态，于2018年、2019年及2020年以及2021年第一季度，分别净亏损人民币15亿元、24亿元、1.5亿元及3.6亿元。

二、理想连亏三年再上市目的何在？

看到理想汽车通过港股聆讯，不得不让人感叹这些造车新势力在资本市场操作上的能力强大，不过当前理想汽车不仅连续三年亏损，而且的各种负面新闻不断，让人不禁想问这样的理想汽车真的值得我们看好吗？

首先，理想汽车上市的确是真的缺钱。7月7日，小鹏汽车实现了港股上市成为了港股智能汽车概念第一股，之后理想就紧随其后，媒体还不断曝出蔚来汽车谋求赴港上市的消息，可见去年纷纷去美股上市的造车新势力们一如既往也开始全面谋求港股上市了，之所以这么短时间就想办法二次上市，除了一些客观的环境因素之外，缺钱可能真是是各大造车新势力们最有共性的问题，即使是新能源汽车产业中最有名的特斯拉都经历过多年的亏损历程。如今的中国各大造车新势力企业的确处于亏损烧钱的关键阶段，一方面，企业造车的确非常需要钱，由于新能源汽车不仅要承担新能源技术探索的成本，还要承担与传统燃油有汽车竞争的压力，另一方面，面对着激烈的市场竞争，新能源汽车企业还要不断竞争卡位，这同样需要海量的资金投入，在这样的情况下想方设法融资就成为了最关键的事情，所以在美股上市之后，理想选择港股上市也的确是为了赚钱的考量。

其次，理想汽车也有属于自己的优势。据中汽新近数据显示，今年6月理想汽车终端销量7827辆，蔚来汽车与小鹏汽车分别以7777辆、6639辆的成绩紧随其后。至此，新势力座次被重新排位，理想汽车首次居首位。需指出的是，理想ONE 6月份的市场表现，在新能源SUV市场，排在特斯拉Model Y身后，居第二名；在中大型SUV市场，居榜首。作为定位于中高端车型的理想汽车来说，其本身的确也已经在SUV市场上占据了属于自己的一席之地，可以说也拿到了自己垂类市场难得的优势地位，这估计也是理想汽车敢于有勇气选择港股二次上市的重要原因所在。所以，我们可以说理想汽车当前的二次上市，既是因为真缺钱，也是因为想在自己的赛道上更进一步所双重原因所致。

第三，理想汽车的理想到底有多大的风险？除了我们看到的理想汽车的现状和优势，但是也不能忽略理想汽车当前存在的风险：

一是款式单一极度需要新款汽车给自己提振销量。对于理想汽车来说，大多数人能说出口的只有理想ONE这一款车型，虽然在招股书中理想汽车披露了属于自己的造车新品计划，但是对于市场来说，该类新品在上市之前仅仅属于PPT阶段，除非理想汽车可以在短时间内推动新品上市，否则单一款式产品形象老化的问题将会是理想汽车面临的最大的问题，之前多家车企单一款式老化都导致了企业的败局，从这个角度来说，留给理想的时间已经不多了。

二是激烈的市场竞争让理想压力不断增大。对于当前的新能源汽车市场来说，市场竞争可谓是超级激烈，市场上大量的企业此起彼伏，还有各大互联网巨头不断跨界赋能，在这样的情况下，各家企业都咬的非常紧，在这样的情况下，好不容易取得了一定优势的理想无疑将会面对更大的压力。

三是负面消息始终没有停歇，最近一段时间各种围绕着理想汽车产品安全问题的负面新闻还是不断出现，虽然说这些消息是公说公有理婆说婆有理，但是如果这些负面消息不断发酵的话，很有可能会影响消费者对于理想汽车的信心，从而让理想汽车面临巨大的问题。

所以，理想汽车当前缺钱的问题不小，各种风险也难以回避，赴港上市虽然没啥难度，只是这些钱能够用吗？理想的未来还能理想吗？

见知教育第五次冲刺上市，教育股如此行情下赴美真是好主意吗？

最近一段时间，对于中国各大教育产业中概股来说可谓是一片愁云惨淡，在教育产业变革与新政的影响下，各大教育产业股都将面临市场商业模式重构的变局，在这样的情况下有一家教育产业公司却选择逆市冲刺上市，而且是第五次冲刺上市，这就是见知教育，很多人都在问在教育股一片惨淡之下赴美真是一个好主意吗？

一、见知教育第五次冲刺上市？

近日，见知教育正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，计划在纽交所或纳斯达克上市。其股票代码、拟发行ADS数量及预计发行价格区间都暂未披露。募资方面，见知教育拟筹集至多5000万美元。尚乘国际、路通资本为此次IPO联合承销商。

这是见知教育第五次递交招股书。此前，其先后于2018年10月3日、2019年4月30日、2020年2月28日，2020年9月18日，四次向港交所递交招股书失败。

招股书显示2019年见知教育的营收为3.59亿元，2020年的营收为4.05亿元，2021年第一季度，见知教育的营收为9837.4万元，同比增长80%。2021年第一季度毛利为2563.8万元，毛利率为26.06%，同比增长3.97%。2020年为1.29亿元，毛利率为31.85%，2019年毛利为1.31亿元，毛利率为36.49%。2020年净利润为8691万元，同比增长约4%，2021年第一季度净利润为1231万元。

目前，见知教育的三个主要业务为IT相关解决方案服务，为机构客户提供自主开发的软件或切合客户需要的定制智能解决方案;教育内容服务，主要涵盖专业教育，包括面向大学生的就业指导、职业规划、创新及创业教育及IT互动学习;移动媒体服务。

据公开资料显示，见知教育成立于2011年，前身为北京森途教育科技股份有限公司，曾于2016年5月在新三板挂牌交易，后于2017年11月从新三板摘牌，依托云计算、大数据、人工智能等技术，为国内高等院校及其他机构客户，提供数字教育内容和智能教育解决方案。

据招股说明书显示，截至2021年3月末，见知教育的教育内容库包含超过2.5万个在线视频课程，总计时长约4500小时，其中70%以上为自主开发，覆盖创业指导课程、专业技能培训课程、技能提升课程和专业认证测评。

虽然感觉见知教育发展的非常不容易，但是面对着当前教育产业股的大变局这个时候上市的见知教育能被看好吗？

二、教育股惨淡下赴美上市真是好主意吗？

说实在，当前对于教育产业股来说可能真不是一个好的时机，在教育新政的影响下，各大教育产业股都面临着较大的市场变革，这个时候却选择冲击美股，见知教育真能被看好吗？

首先，教育产业新政对于见知教育的影响有限。从整个市场的角度来说，当前国家的教育产业新政基本上都是集中于学前教育、义务教育等领域，在这样的情况下，见知教育所主要布局的高等教育其实并没有受到太大影响，毕竟高等教育受到的教育监管还是相对较为宽松的，见知教育在这样的情况下上市似乎也不是太大的问题，毕竟其受到的影响是相对较小的，这估计也是见知教育敢于在这个时候选择赴美上市的底气所在。

其次，高等教育的数字化产业的确有较大的市场空间。据弗若斯特沙利文数据显示，2020年我国高等教育数字图书馆市场总规模达到28亿元，2016~2020年我国高等教育数字图书馆市场规模年均复合增长率为21.1%，预计2020~2025年该增速下滑5.4个百分点至15.7%。虽然增速在下降，但是疫情之后对于整个高等教育的改变可能远远不是多了线上上课这些教学方式那么简单，经过一段时间的市场验证，高等教育市场其实正在产生一个特殊的趋势，这就是数字化教育对于高等教育的变革其实正在加速，原先只是慕课等公开课的形式开始探索。但是，随着在线教育的普及和不断的试验，越来越多的知名高校开始认同在线教育对于学生教育的作用，高等教育的数字化转型开始进入了全面加速的快车道，这无疑对于见知教育有着更好的发展前景。

第三，见知教育本身的模式也有更适合市场的空间。我们仔细分析见知教育的市场发展逻辑就会发现，相比于其他直接2C的教育产业参与方来说，见知教育的模式无疑有其特殊性，见知教育向客户提供内容教育主要有两种模式，分别是B2C业务模式和B2B2C业务模式。B2C模式主要透过天翼视讯平台、电信供应商及订阅账号向个人终端客户提供教育内容以及增值移动媒体服务。但是B2B2C模式往往更加特殊，主要是为国内高校提供在线学习教育的订阅服务，然后以服务费的方式来获得收益。对于当前的市场来说，见知教育的B2B2C的模式无疑更有市场的影响力和市场空间。

第四，见知教育的风险同样无法忽视。在我们说完了市场宏观环境、在线教育风口、见知教育商业模式的优势之后，见知教育的风险其实也同样没办法忽视：

一是见知教育的市场话语权其实并不大。虽然见知教育是高等教育市场上重要的服务提供方，拥有着较大的市场份额，但是有个问题却显得非常明显，这就是市场定价权的问题，截至2021年第一季度，见知教育来自前三大客户的收入分别占总收入的33%、16%、15%。前三大用户占比过大，这就直接导致了见知教育的市场话语权并不高，由于内容业务上市场竞争者较多，较高的用户集中度，让见知教育很难把定价权抓在自己的手上。

二是内容研发的压力始终存在。之所以见知教育能够有不错的市场影响力，最核心的优势依然是其内容的质量较高，但是同样由于高等教育其实内容学科极其分散，这就直接导致了在内容研发层面，在线教育企业需要投入大量的资金进行市场研发，更何况高等教育的专业性让专业研发的难度不断上升，最终的结果就是内容研发的压力不仅不会因为规模增大而减小，反而会进一步增加。

三是市场的竞争还在不断加剧。招股书显示，见知教育在2020年以3100万元的营收规模排名中国高等教育第七大内容服务供应商，市场占有率为1.1%，而第一名和第二名内容服务供应商的市场占有率分别为28.6%和25%。从整个市场的角度来说，市场占有率不高往往意味着见知教育的市场竞争比较激烈，再加上当前整个市场参与方逐渐加码，见知教育能否在竞争对手的围追堵截中站稳脚跟依然存在较大的未知数。

第五次冲刺上市的见知教育实在是不容易的一家公司，但是在资本市场普遍不看好中国教育概念股的大背景下，见知教育的上市之路能否畅通依然是一个未知数，我们不妨骑驴看唱本——走着瞧吧。

一次性手套巨头冲刺港股上市，后疫情时代华源医疗还能火下去吗？

在去年疫情最紧张的时候，从口罩到防护服各类防疫物资都是最紧俏的商品，一次性手套也成为了当红炸子鸡，不少人都囤积了不少，最近一家一次性手套巨头要冲刺港股上市了，后疫情时代一次性手套巨头华源医疗能够凭借一招鲜吃遍天吗？

一、一次性手套巨头华源医疗冲刺港股上市？

根据信息时报的报道，曾在新三板挂牌又摘牌的华源医疗，现在要冲刺港交所了。日前，华源医疗向港交所主板提交上市申请，华泰国际及中银国际为联席保荐人。据招股书显示，华源医疗系立足于中国的一次性非乳胶手套制造商及供应商，销售网络遍布全球50余个国家及地区，主要产品包括聚氯乙烯手套及丁腈手套。

从2018年至2020年，华源医疗的收入分别为4.68亿元、3.52亿元和10.66亿元人民币，而上述期间的年内利润分别为4385万元、668万元及4.66亿元人民币。可以看到，在2020年无论收入还是利润增长都十分迅猛，利润同比增幅更是接近70倍。

根据弗若斯特沙利文的数据，2020年，华源医疗全球聚氯乙烯手套行业的销售收入计排名第8，市场份额约为1.9%；在中国丁腈手套行业中排名第7，市场份额约为1.7%；在中国一次性手套制造商中按销售收入计排名第9，市场份额约为2.3%。

根据每日经济新闻的数据，2005年华源医疗及其前身成立，并开始生产一次性聚氯乙烯手套，该公司生产的一次性非乳胶手套应用于医学检查、工业用途、食品处理、化工处理及家居护理等方面。

根据上市文件的内容，华源医疗在江苏省、云南省、江西省营运三个生产基地，包括54条单模聚氯乙烯手套生产线及五条单模丁腈手套生产线，估计总年产能分别为87亿只聚氯乙烯手套及约6.06亿只丁腈手套。此外，该公司在多地建设有多条生产线。华源医疗指出，此轮疫情发生后，全球一次性手套行业急剧增长，且由于公众的个人卫生及健康消费意识提升，国内外对一次性手套的需求预计将继续加速增长。

江苏华源曾于2016年在新三板挂牌，不过又在2019年从新三板摘牌。公司表示，鉴于新三板仅对合格投资者开放，且成交量较港交所低，所以江苏华源当时的股东于2019年6月决定从新三板摘牌。而从新三板摘牌去港交所上市，可以有利于公司的业务发展。

如今要冲刺港股上市的华源医疗到底该怎么看？后疫情时代，华源医疗还能火下去吗？

二、后疫情时代的华源医疗还能火下去吗？

看到华源医疗的上市，相信很多人都会想起另外一家手套上市公司英科医疗，同样在疫情的加持之下，可谓是一片大火，被资本市场冠以了“手套茅”的称谓，如今华源医疗也上市了，其能否创造类似英科医疗神话呢？

首先，在当前疫情风口依然对手套存在。如今，疫情依然在世界各地蔓延，除了中国有了比较好的防控之外，其他各国其实都不容乐观，在这样的情况下，一次性手套的发展前景其实依然非常广阔，根据弗若斯特沙利文的资料，全球手套的销量预计将由2020年的6,527亿只增至2025年的12,103亿只，年复合增长率为13.1%，按销售收入计，全球一次性手套的市场规模预期将由2020年的19,238.6百万美元增至2025年的22,358.6百万美元，年复合增长率为3.1%。在这样的大背景下，类似于华源医疗这样的公司的确有乘风而起的优势，毕竟中国作为世界工厂有着较为强势的市场制造能力和成本价格优势，只要中国企业能把这个优势发挥好，借助国际市场的风口实现顺风起飞其实并不困难，这也是为什么华源医疗能够在一年之内实现利润翻了70倍神话的关键因素所在。

其次，华源医疗的市场想象空间也并不小。我们之前提到了手套业的巨头英科医疗，这家被称为手套中茅台的公司被资本市场可谓是热捧，2020年，英科医疗的营业收入为138.37亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润也达到了70.07亿元人民币。相比于英科医疗这样的巨头来说，华源医疗的规模无疑小得多，但是正是这种较小的规模反而给了华源医疗说故事的空间，一方面是广袤的市场发展前景，另一方面则是可以对标的市场巨头，华源医疗其实完全可以说自己拥有成为港股英科医疗的可能性，在这样的情况下，华源医疗的故事完全可以说下去，甚至给市场不小的想象空间。

第三，华源医疗的风险同样也非常大。我们仔细观察华源医疗的业务逻辑发现有几个风险不容小觑：

一是产能过度扩张带来的潜在市场压力。几乎所有的手套市场参与方最近都在疯狂扩张产能，华源医疗也是大规模地扩建生产线，我们承认在疫情之下手套有着海量的需求，但是一旦疫苗的普及能够真正发挥作用的话，手套的需求量很有可能会出现断崖式下跌，在这样的情况下，华源医疗这样的大规模手套生产企业就随时有可能面对产能过剩的重压，这个压力就像之前在国内，大家疫情期间疯狂抢购手套，但是等防控取得成效之后，多少人的手套就成为了压箱底的东西。

二是激烈市场竞争所带来的红海风险。根据弗若斯特沙利文的资料，到2020年底，全球约有200至250家大型手套制造商，市场主要集中在全球十大公司，约占全球聚氯乙烯手套公司总销售收入的43.8%，由于手套生产的门槛很低，基本上只要有些资本的企业都有生产手套的能力，如今需求井喷已经开始引发了资本的进入，一旦这种低门槛的市场被资本所占据的话，华源医疗这样的公司无疑将会失去自己的市场优势。

三是单一优势产品所带来的持续性风险。对于港股的上市公司来说，我们始终在强调一个逻辑这就是没有人能够一招鲜吃遍天，一个优势产品的确能够帮助一家公司上市，但是对于任何一家上市公司来说，如果没有足够的板凳深度，上市之后如何能让资本市场持续认可你将会成为一个大问题，而当前华源医疗无疑也面对这个难题，如果手套不好了，你还有什么足够给资本市场去说的故事呢？

如今，华源医疗上市应该问题不大，不过后疫情时代华源医疗到底能火多久的确是个不容忽视的大问题。

云从科技成功过会，亏损上市的科创板AI第一股云从到底该咋看？

在当今这个互联网时代，说起人工智能相信每个人都不陌生，相比于历史上各个人工智能的发展时期，如今的AI似乎显得更有前景。最近，中国第一家科创板人工智能企业即将出现，云从科技成功过会，不少人都在问头顶科创板AI第一股光环的云从到底该怎么看？在竞争日益白热化的人工智能赛道云从能像其在科创板过会的时候那样值得看好吗？

一、云从科技成功过会？

根据钛媒体的报道，7月20日，云从科技集团股份有限公司（以下简称“云从科技”）顺利通过科创板上市委审议。这对目前焦急等待上市的AI企业来说，无疑是冲击上市曲折道路上的一道曙光。

云从科技自去年8月在广东证监局办理了辅导备案登记后，同年12月获科创板受理。经历两轮问询，期间一度中止上市，历时7个多月终于柳暗花明。7月20日，上交所发布科创板上市委2021年第48次审议会议结果公告，云从科技获通过。

自2012年深度学习概念开始被频繁提及，这一轮引爆于2016年AlphaGo击败围棋世界冠军李世乭的AI热潮，正越过昔日荣光的顶点，进入发展的新阶段。作为计算机视觉“AI四小龙”的云从科技、旷视科技等企业开始上市赛跑，纷纷于2020年11月后提交上市招股书。在科创板审核大排长龙的背景下，谁能成为科创AI第一股，颇受市场关注。

云从科技创始人周曦毕业于中科大，获学士、硕士学位，于2015年正式创立云从科技，据公开报道，云从科技累计融资规模已超过53亿元，估值超250亿元，其投资人包括中国国新、广州产业投资基金、渤海产业投资基金、佳都科技等，这也为其带来了浓厚的国资色彩。根据其官方表述，云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。

从具体业务来看，云从科技人工智能解决方案面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四个领域提供综合解决方。此次科创板IPO拟募资约37.5亿元，将全部用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务，以及补充流动资金。

经营层面，2018年至2020年，云从科技营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元，归母净利润分别为-1.81亿元、-17.08亿元、-6.90亿元，即三年亏损约25.79亿元。云从科技称，公司亏损主要是因为研发投入巨大。2018年-2020年，云从科技研发费用分别是1.5亿元、4.5亿元、5.8亿元，占各期营收的比例分别是30.61%、56.25%和76.59%。

二、亏损上市的科创板AI第一股到底该咋看？

说起人工智能，对于大多数人来说虽然不熟悉但也绝对不陌生，不仅是各种经典影视作品之中的机器人形象，还是大家当前非常熟悉的智能语音助手、智能音箱等等都是人工智能的产物，在这样的大背景下，马上即将上市的科创板AI第一股云从科技就显得非常值得关注，我们到底该怎么看云从科技呢？

首先，云从科技能够在群雄逐鹿的人工智能上市大潮中占得先机的确有他的过人之处。我们仔细研究云从科技的发展逻辑就会发现，云从科技在整个人工智能四小龙其实并不算大，基本上处于第三或者第四的位置，2020年胡润研究院对商汤、旷视、云从、依图的估值分别为500亿元、300亿元、200亿元和140亿元，我们从这里就能够看到云从科技的估值并不算最高。但是，为什么云从能够在各大企业之中脱颖而出呢？我们可以总结为几个特殊的优势：

一是国家队的背景。相比于其他人工智能企业大部分的投资人都是民营资本不同，云从科技可以说一上来就有着浓郁的国家队背景，无论是其创始人团队基本上都是来自于中科院重庆研究所，还是其投资方有大量的国资背景，包括南沙金控、国新资本、广东创投等，这些国资背景的资本参与方都让云从科技相比于其他的竞争者来说显得更有国资的支撑，这个特殊背景帮助云从科技在一开始就拿到了上市的优先位置。

二是非常明确而且讨巧的商业模式。由于人工智能具有极强的未来科技特征，这也让人工智能的各个赛道显得非常与众不同，可以说千差万别是大多数人工智能企业的普遍特征，这也就导致很多资本市场的监管者和参与方都难以看懂人工智能各家公司的商业逻辑，而在这方面云从科技无疑是采用了一个非常讨巧的商业盈利模式，这就是人工智能在安防、金融等视觉领域的应用，无论是城市的人脸识别的治理，还是金融机构在用户身份识别和安全认证方面的人脸识别，这些都是人工智能看上去最容易利用的领域。而云从科技就是用这种商业模式发力人工智能，这让云从科技拿下了农、中、建、交等国有大型商业银行，东方航空、白云机场等重要机场，以及全国多地的公安订单，这让云从科技的商业模式显得更加让人容易理解。

上述两个原因让云从科技拥有了在资本市场的先发优势，这大概率也是云从科技能够在科创板的上市长跑中后发先至的关键原因。

其次，我们说完了云从科技的优势但也不得不说云从科技的问题，最明面上的无疑是云从科技的亏损问题，其实我们之前一直都反复在强调一个理念，这就是对于互联网科技企业，特别是类似于人工智能这样的硬科技企业，人工智能产业创新联盟秘书长安晖发表的报告显示，全球近90%的人工智能公司仍处于亏损状态，中国AI产业链中90%以上的企业也处在亏损阶段。所以说亏损虽然是问题却不是大问题，只要企业能够确保资金链的稳定就可以，所以光说亏损对于云从科技这样的人工智能公司来说不是大问题。那么，云从科技的潜在风险到底在什么地方呢？

一是群雄环伺的市场环境让这个赛道早就不是蓝海。如果说2012年的人工智能赛道还是一个少有对手的蓝海赛道的话，如今的人工智能赛道不仅是选手众多，甚至让人感觉相当拥挤，正如云从科技自己在招股书中说的那样，“公司面临着商汤科技、旷视科技、依图科技等人工智能企业的竞争，也面临着海康威视等视觉设备厂商推进对产品进行人工智能赋能转型的挑战，整体市场竞争较为激烈“。这句话其实写的非常实诚，当前的人工智能赛道早已是群雄并起，云从上市的进程虽然快，但是比起这些知名对手来说，云从科技的业务壁垒却不明显，如此血海的竞争云从能否杀出一条血路也是未知数。

二是人工智能的降维打击有可能比其他产业更明显。对于人工智能产业来说，有可能对手真不一定是商汤、旷视、依图这些看得见的对手，当我们深入研究这些产业参与方的时候就会发现，成立更早的旷视、商汤、依图在融资过程中多得到了阿里、IDG、红杉、高瓴等明星资本的的支持，而这些明星资本其实背后就是各大互联网巨头，我们在各大互联网巨头企业的财报中几乎全部都能看到关于人工智能方向的论述，一旦这些互联网巨头不再借助代理人而是自己直接下场的话，云从科技这样的公司无论是资本力量还是技术力量可能都没有那么大的优势。

三是取巧的商业模式能抢得一时先机却难以持久。我们前面说了云从科技选择的赛道安防、金融的AI视觉识别是一个最容易解释商业模式的赛道，无疑是最取巧的商业模式，但是这种模式往往也是进入壁垒最小的模式，类似海康威视这样的企业都开始纷纷涉足此类赛道，而其他竞争对手比如依图向AI医疗方向开始探索，旷视在物流领域寻求突破，商汤则在自动驾驶领域有所发力，虽然这些赛道远比云从的落地艰难，但是无疑市场的空间更大，云从如何能走出自己的舒适圈开拓自己的第二曲线无疑也是个巨大的风险。

因此，对于云从来说，率先上市的确是取得了先机，但是这个先机仅仅是成功了一半，能否在后续的长跑中继续领先，可能真的还是问题。

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一生一枚的DR钻戒冲刺创业板，网红钻戒巨头上市能被看好吗？

如果问所有恋爱中的人，给女朋友送什么礼物最能表达爱意，无论愿不愿意钻戒都会是选择率最高的答案，“钻石恒久远，一颗永流传”的广告甚至被称为是史上最成功的骗局。然而，就在最近一家主打网红钻戒的公司开启了自己创业板的冲刺之旅，这就是大名鼎鼎的一生只能买一枚的DR钻戒的母公司迪阿股份，那么我们该怎么看DR钻戒冲刺上市？网红钻戒公司能被看好吗？

一、DR钻戒冲刺创业板上市？

日前，DR钻戒母公司迪阿股份有限公司公开递交IPO招股书，拟登陆深交所创业板。凭借着“一生只送一人”的营销概念，成立不到十年时间，DR钻戒的母公司迪阿股份有限公司（简称“迪阿股份”）即将登陆创业板。

迪阿股份成立于2010年，属于珠宝首饰零售业。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。公司DR品牌创立之初即坚持“男士一生仅能定制一枚”DR求婚钻戒，对DR品牌采取全自营的销售模式，线上和线下商品统一定价。

在购买DR定制钻戒时，男士需要签署真爱协议，协议上载明承诺人和受诺人、真爱编码和签署日期，以此为证承诺此生真爱不变。

根据，迪阿股份成立于2010年4月，主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。根据最新招股书，迪阿股份由张国涛、卢依雯夫妇合计持有98.075%股份，是公司的实际控制人。

DR定制钻戒赋予旗下求婚钻戒“男士凭身份证,一生仅能定制一枚”的浪漫规定,寓意“一生唯一真爱”。通过这种营销手段，迪阿股份实现了亮眼的业绩表现。2018-2020年实现营收15.00亿、16.65亿、24.64亿，同比增长34.27%、10.96%、48.06%，净利润分别为2.73亿、2.64亿、5.63亿。

收入结构上，迪阿股份的主营业务分为求婚钻戒、结婚对戒和其他饰品三类。其中，求婚钻戒占比在80%以上。2019年，求婚钻戒实现收入13.69亿元，同期结婚对戒实现收入2.54亿元。2020年，求婚钻戒实现收入18.68亿元，结婚对戒实现收入5.55亿元。

而在DR钻戒的业务中，最受关注的无疑还是那个一生只能买一枚的求婚钻戒，求婚钻戒自然是贡献营收的主力。报告期内，分别占总营收比重为85.41%、83.00%和76.31%，远远高于结婚对戒和其他饰品。

二、网红钻戒DR上市能被看好吗？

说起DR钻戒相信所有人脱口而出的一定是“一生只能送一人”的营销理念，这套营销逻辑不仅把“钻石恒久远”这个经典广告中，钻石对爱情的象征意义不断发扬光大，而且更有甚者用承诺书的形式把爱情和钻戒进行了强绑定，彻底锁死了钻戒的购买和二次出售，这其实才是DR这些年最核心的优势所在。不过，面对着DR的上市我们到底该怎么看呢？网红钻戒公司上市能被看好吗？

首先，中国钻戒需求量的不断攀升给DR们带来了机会。这些年伴随着中国经济的发展，中国钻戒的需求量呈几何级数上升的趋势，钱包逐渐鼓起来的中国人在钻戒这种象征爱情商品上花费财力的意愿其实是超乎想象的。公开市场资料数据显示随着我国居民人均可支配收入水平上升拉动了奢侈品消费，2006年以来钻戒在我国市场的销量迅速攀升，且平均交易金额也逐步提升。从钻交所历年交易数据来看，中国钻石市场始终保持着稳定增长的长期向上态势。 2019 年我国钻石首饰需求量约人民币 687 亿元。在这样的情况下，DR们无疑遇到了一个前所未有的钻石消费的大风口，在这样的情况下，DR更是率先打出了“一生只能送一人”这个营销逻辑，彻底让自己在一众国产钻石生产企业中出圈了，成为了中国钻石企业中妥妥的网红，这是其能够实现业绩高增长的最核心关键所在。

其次，强势的营销所带来的强大市场号召力。其实，仔细研究DR的业务逻辑，说实在从珠宝首饰产业的角度来说，DR钻戒的优势和一般的珠宝首饰企业并没有什么太大的不同，如果说一定有不同的话，就是其通过强势营销构建起了一个想象的共同体，通过一系列类似宗教仪轨的流程让购买DR钻戒的人不断相信自己的逻辑，这套逻辑我们可以分成几个部分来分解：一是通过强势外部宣传，塑造“一生只能买一枚”这样的理念，让这个理念深入人心。二是通过所谓的深度定制，强调用定制的方式来突出每一枚钻戒所独特的情感含义，将爱情的故事这一要素注入产品，从而更加附加了钻戒的珍贵性和唯一性，让钻戒只属于一个人的定情信物。三是在店铺设计上强势加强场景的宗教仪轨的感觉，从店铺布局规划、真爱墙、求婚区、乃至无处不在的“一生只爱一个人”的slogen不断让消费者陷入被强化的理念之中。所以，如果说DR有什么是最成功的话，营销无疑是其出圈的最核心动力所在。

第三，DR上市的风险到底在哪呢？说完了DR的优势我们也必须要说DR的风险，作为一个重营销起家的珠宝公司，迪阿股份其实风险也是相对比较大的：

一是重营销而轻研发所带来的困局。在DR的业务逻辑中，营销无疑是其最成功的地方，但是和大多数重营销的公司一样，如果一家公司在营销领域取得了前所未有的成功，那么也肯定非常容易陷入对于营销的路径依赖，这也是为什么国内的很多奢侈品公司都没能最终形成对国际巨头竞争力的原因所在，所以DR上市也面临类似的难题。

二是营销理念和社会现实存在矛盾。从营销的角度来说，一辈子只爱一个人无疑是非常成功的营销手段，但是有一个社会现实却是往往无法忽视的，这就是我国结婚率愈来愈低，离婚率愈来愈高，DR的业务逻辑却往往意味着很难再有回头客，相比于卡地亚、宝格丽那些不断复购的公司来说，DR的业务逻辑其实存在天然的弊端。

三是代工问题可能潜在的品质困境。据招股书，迪阿股份自身不从事生产加工环节，主要根据消费者的实际需求进行采购并委外加工生产，而根据潇湘晨报的报道，迪阿股份在3年的报告期中委外加工不达标的批次有4批，有8批存在镶嵌物料并非天然钻石而是合成石的情况，虽然这些情况并不多，但是品质问题也是一个没办法回避的问题。

因此，DR冲刺上市应该不会是大问题，只是上市之后的DR如何给市场一个长期可持续增长的故事，才是最大的问题，毕竟一个好的营销可以用于一时真的能一招鲜吃遍天永远用下去吗？

心玮医疗上市在即，低估值神经介入头部公司，值得看好吗？

读客文化上市首日暴涨1800%，股价猛涨卖书又成了好生意了？

最近一段时间，一家1元新股公司的上市引发了市场的广泛关注，由于其发行价1.55元，中一签仅需要775元的超低价被市场冠以了“蚊子腿”上市公司的名号，然而上市第一天暴涨1800%创造了新股大涨的奇迹，我们不禁想问，在这个互联网时代靠卖书起家的读客文化真的有戏吗？

一、1元新股读客文化上市暴涨18倍？

最近，蜜雪冰城的一曲洗脑主题曲红遍整个互联网，而这首超级主题曲的操刀者就是大名鼎鼎的华与华公司，正是因为如此，最近华与华旗下的另一家公司读客文化的上市则显得更加引人注目，据其披露的招股书显示，读客文化主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务，图书策划品种主要集中于文艺、社科、少儿等领域。

7月19日是新股读客文化的上市首日。行情数据显示，上午盘中读客文化股价一度冲高达到29元，较发行价涨幅达到1770.97%，接近18倍！首日盘中最高暴涨近18倍！再次刷新年内新股上市首日盘中涨幅纪录。

根据财经网的报道，目前读客文化已形成了以纸质书业务为核心，包括数字内容业务、版权运营业务和新媒体业务的四大业务板块。在数字内容业务上，读客文化主要分为电子书业务和有声书业务。读客文化属于国内较早开展数字内容业务的图书公司，截至2020年末策划的在售电子书有1,366种，与纸质书同步发行的电子书比例超过80%，已成为国内各大数字阅读平台的战略合作伙伴和重要内容供应商。在有声书方面，读客文化畅销书“教父”系列、“武则天：从三岁到八十二岁”系列等在喜马拉雅、懒人听书、蜻蜓 FM 和读书等平台收获了大量听众，《武则天大全集》、《大唐兴亡三百年》及《大江大河》等有声书多次位列喜马拉雅 FM 畅销书排行榜前十。

读客文化的版权运营板块业务增长也十分迅速，公司累计已向海外输出版权70余个项目，打造的“清明上河图密码”系列、“大谋小计五十年：诸葛亮传”系列等畅销书，已经或正在被翻拍成影视作品。

新媒体方面，读客文化经营“书单来了”(截至 2020 年末，504.96 万粉丝)、“影单来了”(截至 2020 年末，179.02 万粉丝)等以及“读客熊猫君”抖音号等新媒体账号，吸引了大量粉丝，为公司业务推广、品牌建设发挥了巨大的作用，并未其开展文化增值服务提供了基础。

二、互联网时代靠买书起家的读客真能有戏吗？

说实在，看到读客文化的上市让人有一种感叹，作为在互联网自媒体圈混迹多年的人，读客文化一定是一个绕不过去的名字，无论是在各大机场书店一定能看到的读客文化的系列丛书，还是读客文化从喜马拉雅到懒人听书等等各种平台的数字化内容，再到其新媒体的几个大号，对于读客文化来说，大家可以说是非常熟悉，如此一家让人熟悉的公司上市又是如此的超低价股票，真心让人想问这样的公司真的能有戏吗？

首先，擅长做营销的确是读客文化最强的优势所在。受益于读客文化的重要相关公司华与华，这家在营销界堪称鬼才的公司操刀了多个营销界的超级案例，所以在读客文化的发展之中，几乎每一次布局都有华与华的影子，虽然我们经常调侃读客文化是和华与华一脉相承的“机场文学"的代表，但是无法否认的是读客文化创造了一系列经典爆款图书，无论是《流血的仕途》还是《藏地密码》都是无可争议的爆款，特别是《藏地密码》让人有一种拿了就完全停不下来的感觉，也正是如此，读客文化在中国大众图书公司中排行第六，2020年码洋占有率为0.83%。虽然这个成绩比不上一些老牌的民营图书巨头，但是读客文化强大的营销策动力量是大多数图书出版公司所不具备的，这也让读客文化能够成为图书企业当中独树一帜的一家公司。

其次，大力做数字化和新媒体的确有想象空间。面对着图书市场的相对饱和，读客文化是进军全产业链的少数文化出版公司之一，在形式上电子书、有声书无疑成为了传统图书更多的扩展，对于当前的大多数用户来说，阅读传统纸质书不仅成本较高，而且相对难度较大，对于大多数人只能有碎片时间这个全新的情况，读客文化的确做出了不错的创新。截至2020年末，读客文化在售电子书有1366种，与纸质书同步发行的电子书比例超过80%，并在喜马拉雅、懒人听书、蜻蜓FM和读书等平台收获了大量听众。与此同时，读客文化也是大V的创新者，比其书更有影响力的是其自媒体，由于在新媒体方面做得不错，“熊猫君”、“书单狗”和“影单猫”都有大量的粉丝，自然也能够带动其业务的高速增长。可以说，图书和创新业务构成了驱动读客文化发展的双轮。

第三，读客文化的风险在哪里？说实在作为超低价股票，读客文化刚上市的时候的确风险不大，毕竟低价股本身就把自己放在了一个相对低风险的区间之中，不过我们也不能忽视从读客文化业务模式中出现的风险：

一是利润过度依赖于传统图书的风险。从读客文化的招股书来看，2020年纸质图书实现营收3.32亿元，占比81.29%，从这个数据也就能够明显的看出问题，这就是读客文化其实虽然做了很多的业务创新，但是新兴的数字化模式无疑在盈利上给公司的贡献是相对较小的，这实际上也是大多数出版公司的共同问题。

二是毛利润水平的持续下滑的风险。从毛利状况上看，读客文化着实让人大跌眼镜，从2016年的51%逐年下降到2020年的37%，对于同行业的其他公司来说，读客文化的这种下滑让人有些感觉压力巨大，毕竟其他公司基本保持了持平或者上涨，毛利润水平的下滑放在任何一家公司都是难题，更何况读客文化这样的传统图书出版公司。

三是市场竞争压力的不断增加。如果放在前些年，读客文化在数字化电子书和有声书上的发展无疑是先进的，但是这些年无论是中信还是华章，无论是磨铁还是荣信，都在这方面频繁发力，这种发力让即使拥有新媒体大V加持的读客文化也会面临巨大的市场竞争，所以读客文化到底能领先多久将会是不小的问题。

其实，读客文化上市并不让人意外，只是这样的读客文化到底能给市场多少长期可持续增长的故事这才是最大的难题了，毕竟全版权说的很好，怎么做才是最难的事情。

首家安徽房企赴港上市，四次招股才上市的三巽集团能被看好吗？

最近几年对于房地产企业来说可谓是相当不易，在万科高喊活下去之后，各大房地产企业都不得不面对一个现实，这就是房地产市场已经不是当年日进斗金的市场，任何一家房地产企业都需要学会如何在一个慢速市场上生存下。在这样的情况下，一家安徽房企经过四次努力好不容易实现了上市，这就是三巽（读音：xun）集团四次提交招股书才上市的三巽集团真的能被看好吗？

一、首家安徽房企赴港上市？

7月16日，据港交所披露，三巽集团发布发售价及配发结果公告称，预期股份将于7月19日上午9时正以每手1000股股份于港交所买卖，股份代号为6611。

公告显示，三巽集团最终发售价已定为每股发售股份4.75港元，按此发售价格计算，估计将收取的全球发售所得款项净额约为7.003亿港元。如果超额配股权获行使，则三巽集团将予发行的2475万股股份收取额外所得款项净额约1.13亿港元。所筹集的额外资金将按招股章程所载比例应用于所得款项用途目的。截至公告日期，超额配股权尚未获行使。

另据公告，所得净额约60%或4.2亿港元将用作开发现有物业项目（即利辛铂悦府、宿州灵璧清枫及宁阳铂悦府）的建筑成本；约30%或2.1亿港元将用于土地收购，通过于安徽省及安徽省外公司计划进军的其他城市，寻求及收购符合公司有关方面内部标准的地块或合适的并购机会，增加土地储备；约10%或7000万港元，将用作一般营运资金用途。

资料显示，三巽集团成立于2010年，起家于安徽，在2019年，三巽即已发展成为安徽省内排名前3的房地产企业。目前，三巽集团已覆盖安徽合肥、亳州、滁州，江苏南京、无锡，山东泰安等省份的多座城市，并连续2年跻身中国房地产综合实力百强，目前位居中国房地产综合实力百强第85位、中国房地产品牌价值5强。

相信熟悉房地产的朋友肯定知道，安徽作为中部省份之一，起家于安徽的房地产公司虽然不少，但是大多数都是在安徽本地经营的公司，能够实现上市的则更少，三巽集团作为一家安徽房企能够实现上市已经是殊为不易，而更不容易的是这家公司整整争取了四次，该公司曾于2019年10月17日、2020年4月27日、2020年10月27日先后3次向港交所递交招股书，但皆以失效告终，如今到了2021年终于峰回路转实现了上市，这让人不禁想问，四次提交招股书好不容易才上市的三巽集团真的能被看好吗？我们该怎么看？

二、四次提招股书的三巽能被看好吗？

说起三巽集团，相信大多数非安徽的朋友一定非常陌生，即使是三巽集团所在的安徽省真正知道这家公司的人也不太多，可以说这是一家比较低调的房地产公司。的确，2014年之前三巽集团基本上就是做做棚改，直到2014年才开始全面涉足房地产，而也就六七年的时间做到上市已经是殊为不易。那么，这样的三巽集团能被看好吗？

首先，我们先说说三巽集团的优势和特点。

一是小而美的确是三巽集团的特色。作为一家中小型房地产公司不显山不露水可以说是其最大的特点，就像其名字一样：巽，《易经》第五十七卦，意为“稍见亨通”。说实在，大多数人看到这家公司的第一感觉就是我还是去百度一下巽字到底怎么读吧。不过，这种低调的特性也可谓贯彻三巽集团始终，从其财报来看，三巽集团的营收从2018年的7.24亿元人民币增加至31.09亿元，并于2020年进一步提升至39.46亿元，虽然增长的不错，不过对于动辄千亿的房地产市场来说，三十几亿的营收的确是堪称一个小字了。当然，这个小也有小的好处，这就是三道红线也压力不大，相比于那些负债压力巨大的房地产公司来说，三巽集团在这方面的确占尽了小的好处，如按照“三道红线”标准来计算的话，2020年末公司资产负债率为79.4%，略高于红线标准，但较上年同期下降了5.7个百分点，下降趋势明显。三巽的净资产负债率近三年也均达到“三道红线”政策标准。所以，我们从营收到负债整体来看，三巽集团就是一个规模不大，但是风险也不大的中小型房地产企业。

二是布局虽不多但也算稳扎稳打。说完了三巽集团的小，我们再说其布局，虽然是一家安徽房地产企业其起家的地方甚至都不是安徽的省会合肥，而是滁州。但三巽集团的发展也还算不止于安徽，2018年的时候三巽集团就已经走出了安徽，将总部迁到了长三角的核心城市上海，然后这些年在安徽、江苏、山东各地布局，虽然不多但也算稳扎稳打，在江苏南京、无锡，山东泰安等地也站稳了脚跟。在业务布局上，三巽集团连续多年在安徽市场销售排名位居前列，而近年也加大了在江苏市场的布局，短短2年，在江苏市场布局近10个项目，江苏区域的土储占比不断攀升。多城市的布局，也算是三巽集团一个还算显著的特点。

其次，三巽的风险到底在哪里呢？说完了三巽集团的优势，我们再来说说三巽集团的风险，作为一家中小型房地产公司，其面临的压力和风险也并不小：

一是家族式管理能否支撑其规模的扩大？我们之前说三巽的小其中有一个非常重要的原因，这就是其家族制的管理模式，三巽最早可以说是一家夫妻老婆店，创始人钱堃和安娟是两口子，一个搞建设一个管财务，就是这样白手起家实现了从一千万不到的一家小公司做成了目前三十多亿营收的大集团，但是到了上市之后，其传统的家族模式能否能够支撑企业更长期的发展，这正在成为三巽上市之后面临的第一个问题。

二是上市房企如何能给资本市场更多的想象空间？对于三巽来说，其选择港股上市可谓是一种迫得不已的选择，但是我们纵观这些年香港上市的中小型房地产公司，破发几乎已经成为了常态，毕竟对于房地产企业来说，房地产业的黄金年代已经过去了，在这样的情况下，资本市场对房地产的预期是不高的，这一点从三巽的认购倍数上能看的比较明显，所以上市之后能否给资本市场更多的想象空间成了三巽第二个难题。

三是在房地产激烈的大浪淘沙之中如何生存下去？这些年伴随着中国房地产业的发展降速，房地产企业的二八分化正在进一步加强，中小型房企也在加速向资本市场冲刺以图“鲤鱼跳龙门”，三巽可以说是其中运气不错的一家，只是上市之后面对着激烈的市场竞争，如何能够生存下去成为了摆在三巽面前的第三个难题。

如今，三巽集团已经实现了上市，只是上市是个起点，未来的三巽能否给资本市场更多的故事，这才是其能否被看好的关键所在。

上市首日暴涨575%？按摩仪倍轻松的资本市场之路能轻松吗？

租客难找房，房东不愿租，旺季下的租房市场问题出在哪儿？

毕业季忙坏了房屋租赁，但今年的租房市场却出现了一个难题。一方面年轻人辗转各大中介平台却难租到符合心意的房子；另一方面，不少房东有房却不太愿意出租，租房市场的矛盾到底出在哪了？

 一、火热租房季，房东与租客需求难两全

租客高喊“租房难”，对立面上，房东也在急呼“出租难”。

中国产经新闻记者对租房市场进行调查，房产中介李佳告诉记者，年轻人的租房观念正在发生改变，更青睐品质的精装房。租客更加挑剔，着急好价格租不着好房子。

尽管租房市场火爆，但老旧小区、装修差的房源较为受冷，有的甚至上架60余天看房者寥寥无几。这类除非降低租金，否则难以出租，房东着急房子租不上好价格。

此外，还有更多业主被出租过程中产生的问题吓退，宁愿空置也不出租。租房市场缘何出现这种状况？这其中的原因到底出在哪呢？

归根结底，是C2C交易的模式存在很多问题。

一是供需价格不匹配。房东的诉求永远是希望租金价格更高，租客的诉求则是租金价格更低。二是房东出租时间成本高。不管是业主直租还是挂上中介平台，出租房子都费时费力，沟通成本高。三是出租的后续管理成本大。如租客不经同意养宠物、不爱惜家具、私自改造、不按时交租金甚至拖欠等。四是出租的房屋面临贬值问题。大多数房东认为租客入住后即是在损耗房屋，经长期使用会出现房屋贬值问题，因此产生顾虑。

因此，当前的租房市场实际上是看上去火爆，但实际上房东和租客被困困局。 

二、除了市场大幅波动影响，甩手长租机构不仅有用，还符合真香定律

 面对着上述租房困局，其实租房市场也曾经给过一个解决方案，这就是大家熟悉的长租机构的全托管模式。

对于房东来说，长租全托管模式将市场上参差不齐的房源集中起来，用统一的装修风格进行装修，配置家具，对外租赁，再统一负责后期维修、保障。 

在“全托管”模式下，第一批的长租机构业主充分体会到了“省心出租”的含义，从房屋升级到租客招租，再到租金收取、水电维修，全部由长租机构代劳。这种省心的模式的加持下，形成了一大批的长租企业，比如说行业龙头自如就已经成为了管理房源超百万间、规模进入世界级序列的长租品牌。 

但是，全托管模式也有着自身的局限性，并且在去年长租公寓的大洗牌阶段显得非常明显：即难以抗衡房租市场的波动。

很多人在了解长租全托管模式时都内设了一个条件：房租永远是上涨的。但是实际上经过去年疫情大家就会发现，租房市场不仅会有房租的波动，甚至还有较大规模的波动，在这样的情况下，全托管模式的单边上涨逻辑就会出现一系列问题，难以符合市场的需要。

因此，伴随着去年的长租公寓市场的波动与洗牌，市场需要一个更加完善的托管方案。 

三、当长租委托模式再升级，房东会获得主导权和安全感吗？

面对着租房市场当前的困局和全托管模式的难题，有没有更好的解决方案呢？其实是有的，大家不妨类比于欧美共同基金市场的模式，我们真正构建一个基于“收益共享、风险共担”的商业模式，从而真正让市场可以得到良性可持续的运营。当我们用这个思路观察整个市场的时候，发现其实已经有长租公寓企业开始试行类似的模式了，这就是自如的“增益租”模式。

今年年初的时候，自如就已经提出了增益租的理念，所谓增益租，主打的是业主“收益高、出租快、装修好、很省心”四个点。在自如APP中了解到，高为收益高；快是装修快、出租快；好指品质好、服务好；省则是省心、省时间。

仔细研究“增益租”的模式就能发现，自如将装修了100万间房子的能力赋能到新模式中，可以以极高性价比进行房屋装修，并借助自如平台，完成房子的快速出租。

除此之外，增益租还将更多主动权交到房东自己的手中，无论是装修方案的选择，装修过程的跟进，还是日后的租房管理等，房东都有更高的参与度，对于自己房子的管理也更加明确。

与此同时，长租机构平台也设置了专门的即便遇到疫情等因素影响，房子没有出租，平台也会根据双方商议的估值，每月给房东8成左右的保底收益。

对于长租机构平台来说，则降低了长租机构平台的原先重资产模式的高风险，从重资产变成了轻资产，让长租机构平台由原先的重运营者变成了提供服务的轻运营者。

这样的新模式是否有效可行，从媒体报道显示，今年上半年自如“增益租”模式在全国的房源持有量达16216间。其中，业主从了解到签约“增益租”的平均周期为9.5天；租客端平均出租周期仅4.8天。

那些着急房子租不上好价格的房东们，也需要试一试新的方法了。

所有人都在唱衰天鹅到家，连年亏损的家庭服务第一股能有戏吗？

最近一段时间，家庭服务市场有一家公司吸引了所有人的目光，这就是天鹅到家（前58到家），作为中国家庭服务的第一股，天鹅到家可以说被整个中国互联网圈所关注，不过几乎所有人都在唱衰天鹅到家，似乎这个脱胎于58同城的上市新贵似乎真的一无是处了，那么，我们不妨好好讨论一下，连年亏损的家庭服务第一股天鹅到家还能有戏吗？

一、上市却被一致唱衰的天鹅到家

最近一段时间，随着一家神奇的网站58同城私有化退市，很多人都觉得58似乎要退出资本市场的目光了，然而姚劲波却选择用两家上市公司来回应属于自己的58退市，一家是上半年上市的房地产交易中介平台安居客，另一个则是这次我们讨论的主要对象天鹅到家（即58到家）。

根据财通社的报道，日前，58旗下的家庭服务平台天鹅到家向美国证券交易委员会递交招股书，寻求在纽交所上市，冲刺中国互联网家政第一股。

根据界面，天鹅到家和58到家有着颇为紧密关系，由后者在2020年更名而来。业务模式上，天鹅到家在家庭服务这个垂直领域，建立起一个连接消费者和家政工作者的平台，作为中介解决双方之间信息不透明的问题，并且从中抽取佣金。根据招股书，2020年至2021年，平台上月嫂平均每次服务收入分别为1.25万元和1.35万元，平台抽佣约31%。此外，其他家政服务也抽取不低的佣金。然而，由于营销费用高企，在过去39个月里，天鹅到家已经累计亏损近20亿元人民币。

此外，公司未按中国法律要求足额缴纳员工的社会保险和住房公积金。未来如果按劳动法执行，则公司面临员工成本增加的风险。

招股书显示，成立于2014年的天鹅到家隶属于到家集团。2016年，天鹅到家在保洁业务的基础上，拓展了保姆和月嫂等全品类家政服务，逐步打造成为劳动者招募、培训和供需匹配全链条闭环的互联网家庭服务平台。2020年9月7日，天鹅到家正式由“58到家”改名为“天鹅到家”，将自身定位为“全国领先的家庭服务平台”。天鹅到家目前的主营业务主要包含三大业务体系：通过平台劳动者提供的保姆、保洁、月嫂等在内的家庭服务；以技能升级培训为主的劳动者赋能；以及为行业参与者赋能的天鹅交易协作网络，通过双向服务用户及劳动者，同时赋能其他行业参与者，与全行业共谋发展。

然而，就在天鹅到家冲刺上市这段时间，整个互联网市场可谓掀起了一轮口诛笔伐，似乎所有人都在说天鹅到家问题巨大，营销费用高企、抽佣严重，而且还不给保姆、月嫂们缴纳五险一金，面对着这些问题，让人不禁想问这天鹅到家还有戏吗？

二、连年亏损的天鹅到家还有戏吗？

面对着天鹅到家冲刺上市就被普遍唱衰，让人不禁疑惑这样的公司还能上市吗？我们到底该怎么看天鹅到家的市场发展呢？

首先，家庭服务需求正在逐渐成为市场刚需。近年来，伴随着中国经济的高速增长，以及社会化分工的日益精细化，在这样的情况下，家庭服务逐渐成为了一种非常特殊的刚性需求。原先，大多数人家务事都是自己来做，毕竟在之前相对比较轻松的工作环境之中，大多数的家庭实际上都有着足够的时间做家务，但是当前随着整个市场的发展，其实大多数都市白领在日益繁杂的工作之外做家务无疑成为了一种巨大的负担。从经济学的角度来说，很多家务活如果全部让都市白领来做的话，无疑会挤占大量的时间，与此同时，从专业性的角度来说，很多事情可能普通人来做并不专业。所以，越来越多的人对于家庭服务提出了更高的要求，据艾瑞咨询数据，中国家庭服务领域的市场规模非常庞大，2020年市场规模约9090亿元，预计到2025年增加到约2.12万亿元，年复合增长18.5％。市场份额方面，截至2020年，天鹅到家在全国目标市场渗透率为8％，在自营29个城市目标市场渗透率为22.3％。其实，天鹅到家的出现就比较好地解决了这个问题，利用互联网的方式，消除了用户需求和服务提供之间的信息不对称，从而让需求可以更好地得到满足。

其次，天鹅到家被唱衰到底有没有道理？客观地说，当前天鹅到家被不少媒体唱衰的确有道理，这是因为当前天鹅到家作为一种较新的市场组织方式，作为其发展初期来看，问题的确不少，我们梳理了当前市场上主要讨论的问题：

一是天鹅到家依然连年亏损，不过这个问题我们之前就反复说过了，亏损问题对于互联网公司来说是仁者见仁智者见智，这是因为对于大多数互联网企业而言，业务发展到一定阶段上市的时候都会有亏损的现象，特别是不少互联网的巨头比如说亚马逊都有类似的情况，所以我们一直在说亏损不是问题，问题是企业的现金流情况能否真正保持业务的长期可持续发展，只要能做到，亏损是问题但是也不是大问题。

二是天鹅到家的高佣金问题，其实高佣金问题在不少平台类企业中或多或少都存在，这个问题是相对比较麻烦的问题，这其实在另一个层面代表的是平台的撮合成本依然较高，从而导致平台必须要提高佣金来支撑自己业务的发展，所以天鹅到家的高佣金问题的确不容忽视，是一个需要考虑的问题。

三是天鹅到家的五险一金的问题，当前对于互联网机构特别是共享经济企业的灵活用工到底是不是企业的雇员这个问题无论是国际还是国内都有着较大的争论，一方面，这些服务的提供者的确是给平台创造了巨大的价值，另一方面，他们到底是不是平台的员工也成为了一个问题，在这样的情况下，平台企业面对着这个问题该怎么处理可以说是一个法律的灰色地带，无论是中国的天鹅到家，还是美国的Uber、Lyft其实也同样存在。

第三，天鹅到家的未来能有戏吗？从目前的角度来说，天鹅到家的问题其实的确没办法忽视，但是我们如果用更加宽容的角度看待问题的话，天鹅到家其实还是值得期待的，这是因为从目前的角度来说，家庭服务市场的确是需要一家企业来提供服务，那么天鹅到家虽然有很多的问题，但的确是这个市场上寻求资本市场上市的第一股，所以从长期市场发展的角度来说，市场对于天鹅到家此类公司的需求量是非常巨大的，再加上借助58同城的背景支撑，天鹅到家至少在市场先发领域还是有其优势的，如果天鹅到家能够通过不断进行市场产品迭代，提升自身的撮合效率，降低撮合的成本，从而进一步缩小抽佣的比例的话，那么天鹅到家的未来还是能够给资本市场更多的想象空间的。正因为如此，我们看到天鹅到家在很多人都唱衰的时候，我们更应该更加理智地看待，想明白天鹅到家的逻辑。

所以，天鹅到家的上市我们不妨再观察观察，资本市场是否看好应该会用股价给出一个明确的答案。

美妆代运营悠可集团赴港上市，靠服务大牌维生的悠可能被看好吗？

最近一段时间，整个互联网江湖可以说是风起云涌，各种变化都在不经意间产生，而越来越多的互联网垂直赛道企业开始崭露头角，比如说健身、听书这样的小众需求，再比如说电商的美妆代运营，自若羽臣上市之后，号称中国最大美妆品牌电商服务商的悠可集团也终于走到了自己上市的十字路口，就差临门一脚，在这样的情况下，靠着美妆代运营的悠可真的值得我们看好吗？

一、美妆代运营悠可赴港上市？

日前，根据各大媒体的报道，港交所官网显示，美妆品牌电商服务商「悠可集团」已通过聆讯并递交通过聆讯后的招股说明书，择日将正式主板挂牌上市，中信证券和瑞信担任联席保荐人。

悠可集团成立于2010年，是中国美妆品牌的服务提供商，并通过整合在美妆行业的广泛社交营销、全渠道网络、技术平台、网络及资源，建立一个品牌孵化平台，2019年展开新兴品牌孵化业务。

根据格隆汇的报道，艾瑞咨询报告显示，按2020年促成或产生的成交总额(GMV)163亿元计算，悠可集团取得了13.3%的市场份额，是国内最大的美妆品牌电商服务商；另外，公司也是中国领先的第三方美妆品牌孵化平台。 截至2020年12月31日，集团共服务于44个品牌合作伙伴，包括33个美妆品牌赋能合作伙伴及11个美妆孵化品牌合作伙伴，当中有多个高端及奢侈美妆品牌。集团的合作伙伴包括了全球最大的六家美妆品牌集团，以及众多国际一线美妆品牌，例如Clarins、Clé de Peau Beauté、L’OCCITANE、Perfume GIVENCHY、Sisley及Valmont。

悠可集团的收入来源于两方面：服务模式(基于GMV获取服务费)产生的服务收入和经销模式(直接销售品牌合作伙伴的美妆产品)产生的收入。其中，悠可集团2020年来自服务模式的收入为10.44亿元，服务模式收益占公司总收益的62.9%；来自经销模式的收入为6.15亿元。

招股书显示，悠可集团（包含杭州悠可前身）促成或产生的GMV，从2018年的46亿元，大幅增加255.5％至2020年的163亿元，2018-2020年的年均复合增长率为88.5％。悠可集团（包含杭州悠可前身）合并收入从2018年的11.645亿元，增加至2020年的16.595亿元；经调整利润从2018年的2.071亿元、增长至2020年的4.242亿元，两年复合年均增长率为43.1%。

二、看脸时代就靠代运营的悠可值得被看好吗？

其实，说到悠可集团的上市，相信很多同学都会是一头雾水，因为这家公司似乎是有些太小众了，因为悠可集团主要的服务对象都是大的美妆品牌，所以在这样的情况下，大多数人可能都不会太熟悉，这就像大多数人都认识耐克、阿迪达斯、彪马这些国际知名运动巨头，但是谁都不知道在中国运营这些品牌的运营商叫滔搏，同样的逻辑，大家都认识欧莱雅、联合利华、宝洁、资生堂、雅诗兰黛，但是却不知道他们的运营商就是悠可，那么这个就靠大牌维生的代运营巨头我们到底该怎么看呢？

首先，看脸时代美妆市场的确值得长期看好。根据艾瑞咨询报告，2020年中国已成为全球第二大美妆市场，总零售额为人民币8,616亿元，2020年至2025年的5年复合年均增长率为13.4%，预计2021年市场规模将突破万亿元。2020年中国美妆线上渗透率为45.5%。我们在疫情期间其实就已经反复跟踪讨论过，原先我们以为疫情让很多人宅在家大家可能都不怎么在乎化妆了，然而正所谓女为悦己者容，2020年的美妆市场发展发展的并不差，甚至由于疫情的影响，互联网美妆市场可谓是长足发展，美妆行业的消费能力在2020年第二、第三和第四季度分别增长15.6％、17.7％和32.3％，超过同期中国其他消费品种类，如食品和饮料、3C及电器用品（电脑，通信，电子消费产品及电器用品）以及家具。但是，由于国人出国难以实现，越来越多的人把购物的需求诉诸于免税店和互联网，而就在互联网市场上，各地化妆品巨头突然发现中国电商却不是一个简单的市场，长期高速发展的中国电商市场其实有着远超传统欧美市场的要求。这就导致如果化妆品巨头要靠自己去打造属于自己的电商平台的话，不仅成本过高，而且本身也难以赶上市场的需要，在这样的情况下，以悠可为代表的一众运营企业就应运而生，其实依靠的就是自己更加熟悉电商市场的玩法，从而帮助美妆巨头实现快速电商化。

其次，悠可的业务优势就在于企业服务。悠可从2010年成立至今其实一直在美妆市场深耕，相比于其他的代运营企业，悠可的优势特别是在美妆市场的优势还是较为显著的，因为美妆主打的是用户对于美的追求，这就要求企业要深刻洞察用户自身的需要，从而能够从设计到运营中都能直击用户的痛点，这一点其实无论是老牌的巨头还是新兴的美妆企业都可谓是难点中的难点，所以悠可在这方面的专业化优势也成为了其可以长期发展的基础。2018年至2020年期间，悠可集团品牌合作伙伴的数量，从25个增加到44个。与此同时，二十大品牌赋能合作伙伴（按GMV计）与悠可集团的平均合作时期长达4年。从这些数据也可以直接看出悠可业务的优势。

第三，悠可的风险当前其实也非常巨大，主要集中在以下几个方面：

一是靠服务起家，能否让大品牌就长期持续用你的服务。根据北京商报的报道，对大客户依赖度较高成为其面临的风险之一。数据显示，2018-2020年，悠可集团的前五大客户收益约占总收益的60.6%、66.9%及47.5%。其中单个最大客户收益占比一度高达31.7%。而根据北京商报的统计，悠可在2019-2020年这段时间中先后失去了雅诗兰黛、高丝、欧莱雅、LG集团等一线品牌的电商代运营权限。在这样的情况下，悠可如果没办法形成属于自己的优势壁垒的话，的确很有可能在业务发展的过程中存在较大的不确定性。

二是集中于天猫，能否有多元化的优势所在？我们看到悠可的优势在于天猫，悠可集团经营2020年在天猫前5名美妆品牌商店中的2家店铺，年GMV超过20亿元。但是却不要忘了，天猫平台是有名的喜新厌旧的平台，悠可如果不能有多元化的优势的话，集中于天猫也就有可能随时面对被天猫抛弃的风险。

三是激烈的市场竞争，让悠可进入了全面的红海之中，当前整个市场上可谓是对手众多，若羽臣、丽人丽妆都是其中的佼佼者，数据显示，2020年宝尊电商的营收为88.52亿元，丽人丽妆的营收为46亿元，而悠可集团的营收仅为16.6亿元。在这样的情况下，悠可能否在其中杀出一条血路依然是一个未知数。

因此，悠可上市在即问题不大，但风险因素依然不少，能否在上市之后真正给市场带来持续的良好预期，这可能才是最大的问题。

英科再生明日上市，循环经济概念股又多一军，英科再生该咋看？

一、乘风上市的英科再生

根据媒体报道，英科再生发布公告，公司股票将于2021年7月9日在上海证券交易所科创板上市。英科再生的上市引发了市场的广泛关注，中国循环经济概念股又将多一只有力的新军，我们到底该怎么看英科再生？循环经济概念股的未来到底又该如何判断？

根据之前中国信息报道的数据，公开资料显示，英科再生成立于2005年，总部位于山东省淄博市，业务领域涵盖塑料循环再利用的全产业链，包括回收、再生与深加工利用，产品包括塑料回收设备、再生材料、再生制品，服务包括面向上游可再生塑料产生地的塑料减容与处置方案，面向下游塑料制品采购者的再生制品定制化生产方案。

据了解，英科再生是国内领先的PS塑料再生循环利用企业，多年坚持自主研发的技术理念。英科再生具备较强的塑料回收、再生和利用技术研发能力，经过多年的积累，已经在可再生塑料回收设备、再生材料、装饰及框类线条、成品框应用等方面掌握了诸多先进技术，保障了公司在行业内的技术领先优势。

二、英科再生的未来到底该咋看？

面对着英科再生的上市，我们到底该如何看待这只股票的未来呢？

首先，循环经济大背景下再生环保企业具有较强的市场想象空间。“双碳行动”是应对气候变暖的国际行动的一部分。欧盟国家是“碳中和”的首倡者，他们提出要在2050年达到碳中和。我国去年9月承诺，2030年碳达峰，2060年达到碳中和。在这样的大背景下，想要实现这个目标，对于各个产业都提出了较高的要求，就在英科再生要上市的前一天，根据新华网的报道，国家发改委近日印发的《“十四五”循环经济发展规划》部署了五大重点工程和六大重点行动，明确提出，到2025年资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成。可以说同时借助“双碳经济”和循环经济的东风，这个时候上市的英科再生可谓是生逢其时，作为一家致力于可再生塑料的回收、再生、利用的高科技制造和循环经济企业。英科再生无疑碰到了一个巨大的风口，在这样的情况下，英科再生的上市无疑给市场带来了一个巨大的想象空间，在一个国内国际政策双重支持下的循环经济企业，其到底能给市场带来什么？其实这个想象的空间远超一般的同类公司。

其次，我们再来看英科再生自身的业务，英科再生聚焦全球PS、PET 等塑料回收、再生及利用全产业链服务，现已拥有马来西亚9.72 万吨/年PS 在运产能及5 万吨/年PET 在建产能，并计划运用募集资金在安徽六安建设10万吨/年PET 塑料瓶再生项目。可以说这是一家在海内外都有相当影响能力的循环经济企业，最近5年其保持了年均26.82%的连续增长，在这样的情况下作为一家其本身业务产品能力可以和世界发达国家对标，并且具有较强号召力的公司，英科再生的本身业务逻辑是值得我们重点关注的。

第三，从长期发展的角度来看，中国是全世界最大的塑料生产国之一，中国占据了全球产能的31%，在这样的情况下，英科再生无疑拥有了非常广阔的市场空间，其增长速度配合巨大的市场潜在空间将会给市场带来足够发展潜能，在循环经济的大背景下，中国需要更多英科再生这样的公司出现，从而真正为达到“碳达峰、碳中和”的目标奋进。