县城品牌走红一二线，为啥县城品牌反向火遍全国？

在中国消费市场上，县城市场无疑是非常特殊的一个市场，长期以来市场方向都是大城市品牌逐渐向县城蔓延，这几乎已经成为常态，但是最近县城品牌走红一二线成为新潮流，为啥县城品牌能反向火遍全国？

一、县城品牌走红一二线？

据人民网的报道，经常在外就餐的市民们在最近常常注意到一个现象：打开不同的手机外卖平台时，以蜜雪冰城、塔斯汀、米村拌饭等为代表的县城品牌往往在一线城市美食热销榜中“崭露头角”，排名靠前。国内消费观念不断转变的过程中，各大县城品牌正以前所未有的速度进军一线城市市场，成为大家餐桌上的“新宠”。

近年来，在当前中国经济快速复苏的背景下，餐饮行业的增长取得了令人瞩目的优秀成绩。国家统计局数据显示，今年上半年，全国餐饮收入26243亿元，增长7.9%。

餐饮消费市场在攀升的同时也经历着深刻的变革。美团数据显示，2023年，主要县城餐饮品牌在北京、上海的平均门店增速分别达到148%和225%；门店数量处于全国中等水平（1000家左右)的中等规模县城餐饮品牌在一、二线城市的平均订单增速高达94.3%，平均用户增速为84.5%。

其实这个现象已经不是现在刚刚出现的了，早在上半年人民日报海外版就曾经报道过，不少年轻人发现，老家的连锁餐饮品牌悄然出现在了北上广深等大城市里。从4元/杯的柠檬水到29.9元的午餐三件套，蜜雪冰城、米村拌饭、塔斯汀等县城餐饮品牌已成为大城市消费者的“新宠”。

根据美团新餐饮研究院的定义，创业初期门店主要分布于县城的连锁品牌被称为县城餐饮品牌。美团数据显示，2023年，主要县城餐饮品牌在北京、上海的平均门店增速分别达到148%和225%；门店数量处于全国中等水平（1000家左右）的中等规模县城餐饮品牌在一、二线城市的平均订单增速高达94.3%，平均用户增速为84.5%。

据红餐网的报道，红餐网观察发现，近年来，越来越多县城出身的连锁餐饮，正在用“农村包围城市”的策略，在北上广深反向圈地。

其中，快餐小吃品类的这一趋势更为明显。比如米村拌饭，刚过去的8月，就官宣全国门店突破1400家。红餐大数据显示，截至8月，米村拌饭全国门店数在一线城市和新一线城市占比分别为12.75%和28.24%。

“中式汉堡”代表品牌塔斯汀，近年来也在加快对一线城市的布局。红餐大数据显示，截至目前，塔斯汀在全国有超7500家门店，其中，近五成位于三线及以下城市。去年8月，塔斯汀“进京”开出首店，引发了排队潮。

二、为啥县城品牌反向火遍全国？

近年来，一个引人注目的现象悄然兴起——县城品牌不仅在本土市稳脚跟，还逆向进军一二线城市，甚至在全国范围内走红，这到底是怎么回事？我们又该如何分析看待这件事？

首先，县城品牌崛起是对传统品牌发展路径的颠覆。在商业的历史长河中，长期以来形成了一种看似固定的品牌发展规律。品牌们通常在一二线城市开始崭露头角、走红并形成趋势。这些一二线城市凭借其经济发达、人口密集、消费观念先进等优势，成为了品牌的孵化地。品牌们在一二线城市积累了足够的势能后，便会通过品牌势能转化为品牌动能，如同水往低处流一般，不断向三四线城市蔓延。或者，为了拓展市场，品牌会推出更有价格优势的子品牌，从而抢占县城等低端市场。然而，如今这一传统规律正在被打破，县城品牌开始反向走红，火遍全国。

其次，为什么县城品牌有了机会？如今县城品牌的走红并非偶然，而是在时代发展的大背景下的一种必然趋势，从多个方面来看都是意料之中的事情。

一方面，随着中国经济的持续发展，各线城市之间的差距正在逐步缩小。过去，一二三四线城市之间存在着明显的品牌门槛，一二线城市似乎是高端品牌的专属领地，而三四线城市以及县城则只能承接那些已经在大城市发展成熟或者相对低端的品牌。但现在，这种门槛不再那么牢固，各线城市的差异性开始降低。大城市虽然依然经济发达，但人们面临着高房价、高生活成本等压力，也并非像过去那样 “有钱任性”。而小城市的居民随着收入水平的提高和生活质量的改善，也逐渐具备了较强的购买力。经济发展的均衡化使得县城品牌有了走向更广阔市场的经济基础。

另一方面，互联网的普及在这一过程中起到了极为关键的作用。互联网就像一把神奇的钥匙，它打破了空间的限制，让大城市与小城市的边界逐渐弱化。在互联网的世界里，信息的传播速度飞快，几乎可以瞬间抵达每一个角落。这使得小城市的品牌也很容易凭借互联网实现全国范围内的传播。一个县城的特色品牌，只要在产品或者服务上有亮点，就可以通过社交媒体、电商平台等渠道迅速被全国的消费者所知晓。消费者不再仅仅关注那些来自大城市的品牌，而是愿意尝试来自不同地域的新鲜事物，这为县城品牌的崛起提供了前所未有的机遇。

第三，县城品牌的优势在什么地方？与大城市的品牌相比，小县城的品牌具有多方面的优势，这些优势在市场竞争中逐渐凸显：

一是极具性价比。小县城消费者通常对价格更为敏感，这是由他们的收入水平、生活成本以及消费观念等多种因素决定的。因此，小县城品牌往往更注重成本控制。在产品策略上，它们更追求性价比，力求在保证产品质量的前提下，尽可能降低成本，从而为消费者提供价格更为亲民的产品。这种性价比优势无疑更加符合当前年轻人追求反向消费的消费趋势。例如，蜜雪冰城以其低价策略在全国范围内迅速扩张。其大部分饮品价格不超过 10 元，让消费者在享受美味饮品的同时，不会感受到太大的经济压力。塔斯汀同样凭借价格优势在快餐市场中脱颖而出，其人均客单价 18.97 元，比肯德基和麦当劳的人均客单价低 40% 左右。这种高性价比使得这些县城品牌在竞争激烈的市场中赢得了大量消费者的青睐。

二是独具特色的产品力。在大城市，市场竞争激烈，品牌众多，新品牌想要脱颖而出并非易事。而在小县城，产品无疑更有市场试错空间。中国拥有广阔的下沉市场，大量的县域市场就像是一片广阔的试验田。企业可以在这些县域市场中进行各种尝试，不断探索消费者的需求，锤炼出更好的产品。因为县域市场的消费者需求相对较为多样化，不像大城市消费者可能更倾向于主流和时尚的产品。在县域市场中，企业可以挖掘出那些被大城市品牌忽视的细分市场，开发出更具特色的产品。这些产品因为更能适应消费者的需求，所以在推向更广阔的市场时，也更容易获得成功。

三是随处可见的网点优势。县城品牌在选址上讲究不拘一格，具有广泛性。它们不会像高端品牌那样只定位于 CBD 和大型商场这些高租金、高流量但竞争也极为激烈的区域。县城品牌可以在大街小巷、社区周边、学校附近等各种地方开设店铺，真正做到了遍地开花。这种广泛的网点布局使得消费者购买更加容易。无论是在上班途中、放学路上还是在小区散步时，消费者都可以轻松地找到这些县城品牌的店铺，随时随地满足自己的消费需求。而高端品牌往往因为其高昂的租金成本和定位限制，店铺数量相对较少，消费者购买的便利性相对较低。

从长期来看，伴随着互联网的普及和应用，县城品牌反向进入一二线无疑将成为一种常态。这一趋势其实在其他国家也有先例，就像当年无印良品和优衣库在日本走红一样。这些品牌最初也是从相对较低端的市场起步，凭借其更具价格优势、产品优势和网点优势，逐渐在日本乃至全球市场上占据了一席之地。在中国，更具价格优势、产品优势和网点优势的县城品牌无疑更能符合中国消费市场的发展趋势。在当今的消费市场中，消费者越来越理性，他们不再盲目追求品牌的知名度和高端形象，而是更加注重产品的性价比、实用性和个性化。

因此，得民心者得市场，县城品牌以贴近消费者需求的产品和服务，赢得了市场和消费者的双重认可。这种趋势预示着县城品牌反向走红一二线城市将成为长期常态，这无疑才是我们值得关注的新风向。

特斯拉放弃东南亚建厂？特斯拉这么做目的何在？

最近几年，伴随着世界产业发展与转移的步伐，不少知名企业都开始向劳动力成本更便宜的地方转移，东南亚一时间成为了市场的香饽饽，然而就在最近世界知名汽车巨头特斯拉却被传出放弃东南亚建厂，特斯拉这么做究竟目的何在？我们该怎么分析？

一、特斯拉放弃东南亚建厂？

据21世纪经济报道的消息，在一场争夺新兴市场的竞赛里，特斯拉选择了知难而退。

据泰国方面的消息，特斯拉已经取消在东南亚建设电动车工厂的计划，原先派往泰国的设厂执行团队已经撤离，目前只考虑在当地建设充电桩等基础设施。除了中国、美国和德国以外，特斯拉不会在泰国、马来西亚、印尼或其他任何地方新建超级工厂。

很快，这一信息便得到马来西亚的确认。马来西亚总理安瓦尔回应称，特斯拉决定推迟在马来西亚扩张计划，不是因为马来西亚表现不好，而是因为特斯拉和中国车企的激烈竞争。马来西亚投资、贸易和工业部部长扎夫尔也表示，特斯拉叫停设厂计划是因为他们丢失市场订单，难以和中国车企竞争，但特斯拉撤出不会对马来西亚带来实质影响。

据市场研究机构Counterpoint Research，2023年第二季度，东南亚市场电动车的总销量同比暴增894%，为全球最高。今年一季度，东南亚燃油车销量下滑7%，但电动车的销量对比去年同期翻了一番。耀眼增速下，特斯拉自然眼馋东南亚新兴市场这块蛋糕。

据环球时报的报道，目前，特斯拉在全球共有4家整车工厂，分别位于中国上海、德国柏林、美国得州奥斯汀和加州弗里蒙特。2022年8月，马斯克宣布，希望在全球设立10至12座“超级工厂”。马来西亚、泰国和印度尼西亚都积极争取特斯拉前去落户。

“东南亚曾对特斯拉在当地建立‘超级工厂’抱有很大希望，因为数十亿美元投资将极大拉动当地制造业和电动汽车的发展。”《南华早报》报道称，在特斯拉这一战略转变之前，泰国总理赛塔和马来西亚总理安瓦尔都曾与马斯克进行过会谈。马斯克去年表示对马来西亚市场感兴趣，并有意将特斯拉及其他企业带到该国。为了吸引特斯拉，马来西亚放弃了长期实行的合资政策，允许特斯拉独立进入市场。

另一边，泰国也在过去一段时间里设法争取特斯拉。去年12月，泰国总理赛塔亲自带特斯拉高管参观泰国3个工业区，并表示相信特斯拉会投资泰国的整个电动汽车供应链，从而创造大量就业机会。

二、特斯拉这么做的目的到底是什么？

这些年，各家知名制造业企业转战东南亚建厂去寻求更低的成本更高的利润，这几乎已经成为了市场的一种常态，但是特斯拉却在反其道而行之，这到底是怎么回事呢？

首先，经济全球化下的产业转移是当前市场的常态。在经济全球化的浪潮中，跨国企业将生产线布局到新兴市场已成为一种常见的操作策略。随着企业的不断发展壮大，原生产地的劳动力成本、生产要素价格逐渐攀升，这使得企业的利润空间受到挤压。为了降低生产成本，提高企业的竞争力，产业转移成为了众多企业的必然选择。而东南亚地区，凭借其低廉的劳动力成本和丰富的自然资源，成为了许多企业产业转移的热门目的地。

从经济发展的角度来看，产业转移是一种必然的趋势。随着一个国家或地区经济的发展，劳动力成本、土地价格等生产要素价格必然会上升。对于企业来说，为了保持竞争力，就需要寻找成本更低的生产地。东南亚地区的劳动力成本相对较低，这对于劳动密集型产业来说具有很大的吸引力。此外，东南亚地区还拥有丰富的自然资源，如石油、天然气、橡胶等，这也为企业的生产提供了便利。随着中国等地区劳动力成本的上升，向东南亚等地区转移似乎成为降低成本的自然选择。

其次，东南亚市场的特殊情况其实才是特斯拉放弃的原因。当我们仔细研究这些年关于东南亚制造业的各种资料的时候就会发现，东南亚并不是大家想象中的那个风水宝地，我们把东南亚的情况放到特斯拉身上就会发现，特斯拉对于东南亚似乎没那么合适：

一是东南亚的购买力不足，但竞争已经白热化。当前的东南亚市场虽然机会很多，但是当地的购买力水平尚未起来。东南亚地区的经济发展水平相对较低，大部分国家的人均收入不高，这使得当地消费者对高端电动汽车的购买力有限。特斯拉作为一家高端电动汽车制造商，其产品价格相对较高，在东南亚市场的销售可能会受到一定的限制。

此外，东南亚市场已经日渐白热化。在新能源的换道赛跑里，中国车企已在东南亚锁定领先身位。Counterpoint Research 一份报告显示，今年一季度，以比亚迪为代表的中国品牌占东南亚电动汽车销量的 70% 以上。中国车企在东南亚市场的强势表现，使得特斯拉在该地区面临着激烈的竞争。在这种情况下，特斯拉选择更加谨慎地布局东南亚市场，也是可以理解的。

二是东南亚的工业基础与制造能力也没那么好。东南亚地区虽然劳动力价格低廉，但是当地劳动力的受教育水平尚不均衡，这可能会影响企业的生产效率和产品质量。特斯拉作为一家高科技企业，对劳动力的素质和技术水平要求较高。在东南亚地区，并不一定能找到足够数量的高素质劳动力来满足其生产需求。

此外，东南亚地区的工业基础也存在一定的短板。虽然东南亚地区在一些传统制造业领域有一定的基础，但是在新能源汽车等高科技领域的工业基础相对薄弱。特斯拉在东南亚建厂，可能需要投入大量的资金和资源来建设和完善当地的工业基础，这对于企业来说是一个巨大的挑战。

三是东南亚的营商环境也没有那么稳定。营商环境的不确定性也是特斯拉放弃东南亚建厂的一个重要原因。东南亚地区的政治、经济和社会环境相对不稳定，政策的变化和不确定性较大。这可能会给企业的投资和生产带来很大的风险。例如，一些东南亚国家的政府在税收、土地政策等方面的政策变化频繁，这就非常容易影响企业的成本和利润。此外，一些东南亚国家的基础设施建设相对滞后，交通、能源等方面的问题都直接影响企业的经营。由于政策环境的不确定性，对于希望长期稳定发展的制造业企业来说，东南亚市场的吸引力有所减弱。

第三，特斯拉放弃东南亚建厂却不是放弃市场。对于当前的特斯拉而言，其战略调整中选择暂时放弃东南亚的布局，并非意味着对东南亚市场的全面退缩或放弃，而是一个深思熟虑后的决策过程。一方面，这一决定体现了特斯拉在生产制造层面的高度谨慎性。在全球电动汽车市场竞争日益激烈的背景下，特斯拉需要确保每一笔投资都能带来最大的效益与回报。因此，暂时搁置东南亚的直接布局，是出于对成本控制、供应链稳定性及生产效率等多方面因素的综合考量。

另一方面，特斯拉在中国上海拥有的巨大制造业基地为其提供了强大的后盾与灵活性。这个基地不仅产能充足，而且依托中国完善的工业体系和供应链网络，能够迅速响应市场需求变化，实现高效生产。更重要的是，随着市场需求的增长，特斯拉可以轻松地扩大上海工厂的产能规模，以满足包括东南亚在内的更广泛地区的市场需求。这种灵活性和可扩展性，使得特斯拉在保持对东南亚市场关注的同时，不必急于在该地区进行大规模的直接投资。

可以说，特斯拉的全球化战略是全面而长远的，它不仅仅局限于某一个或几个市场的短期得失。通过在中国等关键地区的深耕细作，特斯拉不仅巩固了自身的市场地位，还积累了丰富的国际化运营经验。这种经验对于未来可能进入的东南亚市场同样具有宝贵的参考价值。因此，即便暂时未能在东南亚市场直接布局，特斯拉也完全有能力在未来以更加成熟和稳健的姿态进军该地区。

因此，我们可以认为特斯拉选择暂时放弃东南亚的直接布局，是基于对全球电动汽车市场发展趋势的深刻洞察和对自身资源优化配置的精准把控，选择自己更有控制力的市场进行生产无疑是马斯克真正的抉择。

出行平台次新股成绩单集体公布，移动出行赛道竞速赛如何看？

资本市场上，出行赛道始终备受关注。最近中报季，两大出行平台次新股，嘀嗒和如祺都公布了上市后首份财报，这两家平台所处出行赛道不同，前者专注顺风车和出租车数字化，后者出行服务中主要是网约车。面对两份成绩单我们该怎么看？移动出行行业的竞速赛又该如何判断？

首先，看盈利能力背后的模式对比。

事实上，看财报不仅仅是看半年报，也需要参照过去12月整体来看最近一年的情况。

比如说，过去12个月（2023年下半年+2024年上半年），嘀嗒出行经调整净利润约269.58百万,约2.7亿元，相比2023年全年净利润2.256亿元，增长近两成。

而从2024年上半年业绩看，嘀嗒出行经调整净利润达1.297亿元，同比增长达51.3%。

上图：源自嘀嗒出行2024年中期业绩报告

过去12个月（2023年下半年+2024年上半年），如祺出行经调整净亏损约为502.116百万元，约5.02亿元，2023年全年净亏损为541.216百万元，约5.41亿，亏损小幅收窄，持续向好。

同时，2024年上半年，如祺经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）为2.42亿，比2023年同期的281.3百万元减少14.0%。

注：上图来自如祺出行2024年中期业绩报告

可以看出，嘀嗒出行的轻资产模式有助于取得更高收益比，抗风险能力和发展韧性，以及更稳定的投资回报，这在经济下行阶段尤为难得。

其次，看现金流情况。

2024年截至6月30日止的六个月，嘀嗒出行的现金及等价物（银行现金）从截至2023年12月31日的685.5百万元，增加到1,036.8百万元。

注：上图来自嘀嗒出行2024年中期业绩报告

截至2024年6月30日，如祺出行擁有現金及現金等價物幣373.0百萬元，而截至2023年12月31日則為人民幣612.9百萬元，出行降幅较大。

众所周知，现金流表现是企业长期稳定发展的关键，更是企业真正的经营的“血液健康指数”，经营性现金流的增减变化，从一定程度上可以看出上市公司是否有“钱”景。

第三，看顺风车和网约车的平均客单价。

如果说财务数据彰显当下，那么业务数据核则预示未来，其中客单价无疑是一个关键业务指标，

具体来看，2024上半年，嘀嗒顺风车的整体交易额达4.01亿元，整体搭乘次数6170万单，这样算下来，每笔顺风车平均交易额约为64.9元。

注：上图来自嘀嗒出行2024年中期业绩报告

如祺出行上半年出行服务订单量为4850万单， 每笔订单的平均交易额为26.7元，同比小幅下降9%左右

注：上图来自如祺出行2024年中期业绩报告

可以看出顺风车和网约车两种模式的区别，顺风车主要以市内中长距离和城际中短途为主，而网约车主要以市内中短途为主，因此顺风车的客单价会天然高于网约车，实际上是满足了用户的不同出行需求。

第四，如何看待当前两家市值？

截至2024年9月5日收盘，嘀嗒出行市值24.15亿，如祺为 44.8亿。

如果再看两家公司过去12月的盈利/亏损情况，嘀嗒出行过去12月经调整经利润为2.7亿，如果按照最保守的合理市盈率水平，即10倍PE计算，再加上嘀嗒10亿多的净现金，嘀嗒出行市值应该接近40亿。

如祺目前仍处净亏损阶段，估值方法相复杂一些，可能需要采取绝对估值法的股利折现模型或权益资本自由模型来进行估值，这个方法虽然复杂，但能更准确反映公司价值，尤其是在考虑公司未来增长潜力和现金流情况下。

第五，如何看待两家各自未来增长潜力？

从过去几年行业发展看，无人驾驶和ta无疑是当前出行平台最大的新机会。一般来说，出行平台作为自动驾驶运营平台，是推动自动驾驶商业化最佳载体之一，其能利用庞大用户基础、丰富运营经验和数据资产，高效收集并反馈长尾和边缘场景的数据，推动自动驾驶技术成熟。

这方面，如祺出行作为较早布局Robota服务商业化运营的平台，同时其还打造了一个开放型Robota运营科技平台。不过，从财报来看，如祺的Robota业务还处起步阶段，2024年上半年，其他（即Robota、顺风车、营销推广服务）的这三项加起来只占其总收入的0.1%。且绝对值从2023年上半年的106.2万元降至2024年上半年的54.9万元。

注：上图来自如祺出行2024年中期业绩报告

可以看出，出行平台作为无人驾驶商业化运营的载体，还处于起步阶段，各家平台差不多都是站在同一起跑线上。

嘀嗒出行近日也透露其正在探索Robota 如何在出租车新出行业务中应用，并在探索相关合作。据悉，嘀嗒出行的方向将是让Robota既可以路边扬招，也可以线上网约，这有望给Robota商业化带来差异化的运营新思路。

此外，基于3.68亿的庞大用户基础，和近1800万的认证私家车主，嘀嗒出行还有更大机会，去探索无人驾驶面向私家车车主的更多新的商业模式。

因此，虽然移动出行市场看似一个高度规模效应的市场，但通过如祺和嘀嗒作为不同细分赛道的出行平台纷纷率先上市，我们可以看出，资本市场欢迎的，是企业业务合规、有独特的战略路径、长期专注深耕，商业模式可持续，路径独特且差异化，盈利能力强或预期清晰，以及未来增长潜力。在这些在移动出行的这场竞速赛中，嘀嗒和如祺也将在某种程度上实现引领。尤其是嘀嗒当前估值较低，后续将有更大增长空间。

共享充电宝问题不断，充电宝为啥突然不香了？

这些年伴随着移动互联网的普及，手机已经成为了大多数人的数字器官，而对于手机来说最让人苦恼的无疑就是续航焦虑，出门在外手机没电无疑更加让人焦虑，这个时候共享充电宝就成为了大多数人的首选，然而就在最近共享充电宝却成为了被吐槽的焦点，共享充电宝为啥突然不香了？

一、问题不断的共享充电宝

据时代周报的报道，有报道称，共享充电宝行业“一哥”——深圳来电科技有限公司（下称“来电科技”）创始人袁冰松于近日失联，与其同时失联的还有来电科技第一手接盘人韩冰。此二人曾因涉及国有资产流失而被地方国资聘请的法律团队追责。

针对失联传闻，“来电哥”袁冰松在被传失联后首次通过网络平台直播回应称，曾因对赌输掉了股份，早已于2021年离开来电科技，现已离开整整3年了。“共享充电宝这个行业是我创造的，经历了这个行业的、个人的起起落落，对这个行业有了使命，也有了更多情怀，（我）现已是一名自媒体人。”

时代周报记者注意到，去年下半年以来，市场上关于来电科技已倒闭或即将倒闭的传闻不绝于耳。

不仅是来电科技，其他共享充电宝的问题也不小，据21世纪经济报道的消息，行业唯一的上市公司——怪兽充电，也被曝出遭多地代理商联合起诉，多位代理商买入怪兽充电设备及售后铺设等服务后，却出现铺设烂尾、设备大面积掉线的情况。

21世纪经济报道记者独家获悉，怪兽充电所面临的问题，与其人事动荡脱不开关系。近年来，怪兽充电的高管团队经历了更迭，联合创始人兼CTO李晓炜于去年离职，而硬件团队的负责人在更早之前就已经离职。

另外，怪兽充电最新发布的财报显示，其2024年上半年收入为8.6亿元，同比大幅下滑53.72%；净利润为882.9万元，同比降低75.01%。

而据界面新闻的报道，渴望以小博大、靠共享充电宝“躺着赚钱”的代理商们，正在集体陷入亏损困境。

近日，有多位街电代理商向界面新闻表示，加盟之前，平台宣称可拿到高额分成，半年即回本，但半年过去，这些代理商不仅没有盈利，反而大幅亏本。在他们看来，街电属虚假宣传，且存在数据作假的行为。

据代理商李娜透露，不少人意识到亏本后，开始“断供”尾款，却反被街电起诉。为了尽可能降低损失，维护自身利益，他们也在尝试使用法律武器回击，但这条路并不好走。

二、充电宝为啥突然不香了？

面对着共享充电宝当前的问题，这些问题到底是怎么产生的，共享充电宝到底问题出在哪了呢？

首先，共享充电宝可谓是开局即巅峰。回顾共享充电宝的发展历史我们就会看到，共享充电宝在发展早期呈现出一片蓝海景象，其利用冗余电芯，硬件主要来源于电子设备厂家、汽车厂家等厂家多余的电池，这一策略使得早期成本极低。冗余电芯的获取不仅降低了生产成本，还为共享充电宝的快速扩张提供了可能。在这个阶段，由于成本低廉，收回成本的难度也就相应降低。

同时，资本的大力支持也是共享充电宝早期得以迅速发展的重要因素。资本的涌入为共享充电宝企业带来了充足的资金，用于市场拓展、技术研发和设备投放。在资本的推动下，共享充电宝企业迅速布局各大城市的商场、餐厅、酒店等场所，抢占市场份额。

早期的共享充电宝市场竞争相对较小，企业能够轻松地获取用户。消费者对于共享充电宝的需求也在逐渐增加，尤其是在外出时手机电量不足的情况下，共享充电宝成为了一种便捷的解决方案。此时，共享充电宝企业的盈利模式主要是根据消费者支付的使用费用进行分成，分成方包括共享充电宝公司、拓展渠道的代理商以及放置充电宝柜机的商家。由于早期商家对充电宝的成本认识不足，很多时候都是近乎免费地提供点位，这进一步降低了共享充电宝企业的运营成本，提高了盈利空间。

其次，重资本生意的三重困境开始袭扰产业参与者。然而，共享充电宝本质上是一种重资本生意，具有 “重资产、重现金流、低壁垒” 三大特点。

一是重资产是共享充电宝行业的显著特征。企业需要大量投入资金用于购买充电宝设备、柜机以及进行市场推广。这些设备和柜机的成本较高，而且随着市场的扩张，设备的更新和维护也需要持续投入资金。此外，为了提高市场占有率，企业还需要不断地投放新的设备，这进一步增加了资产负担。

二是重现金流也是共享充电宝企业面临的挑战。由于设备的购买和投放需要大量资金，企业的现金流压力较大。同时，消费者支付的使用费用需要经过一定的时间才能到账，而企业需要不断地支付设备维护、场地租金等费用，这就要求企业必须有充足的现金流来维持运营。

三是低壁垒使得共享充电宝市场竞争激烈。共享充电宝的技术门槛相对较低，容易被复制和模仿。新的企业可以迅速进入市场，与现有企业展开竞争。此外，由于市场上的充电宝品牌众多，消费者的选择也更加多样化，这使得企业难以形成品牌忠诚度，进一步加剧了市场竞争。

盈利模式方面，主要依靠消费者支付的使用费用进行分成。然而，随着市场的发展，分成方之间的利益分配问题也逐渐凸显。早期商家近乎免费提供点位的情况已经一去不复返，现在充电宝的点位成本不断提高。商家开始意识到充电宝带来的收益，纷纷提高点位租金。这使得共享充电宝企业的成本增加，盈利空间受到挤压。同时，代理商也面临着竞争压力和成本上升的问题。为了获取更多的市场份额，代理商需要投入更多的资金进行市场推广和设备投放，而这也增加了他们的运营成本。因此，几重问题的叠加态导致了共享充电宝的问题不断涌现。

第三，共享充电宝已经陷入了红海的恶性循环。如今的共享充电宝市场已经成为了一个纯粹的红海。一方面，平台和代理商纷纷吐槽不赚钱。随着成本的上升和竞争的加剧，共享充电宝企业的盈利能力不断下降。平台需要不断投入资金进行设备更新和维护，同时还要支付给代理商和商家一定的分成。代理商则面临着市场份额被挤压、成本上升等问题，盈利难度加大。

另一方面，消费者也因为价格高、充电慢、还机麻烦等问题不断吐槽。共享充电宝的价格在近年来不断上涨，这让消费者感到不满。尤其是在一些高消费场所，共享充电宝的价格甚至高达每小时数元甚至十元以上。此外，充电慢也是消费者诟病的问题之一。一些共享充电宝的输出功率较低，导致充电速度缓慢，无法满足消费者快速充电的需求。当然，还机麻烦也是消费者面临的一个问题。有时候消费者在归还充电宝时，会遇到柜机满仓、位置难找等情况，而这个时候共享充电宝却还在计费，让消费者更加郁闷。

这种恶性循环使得共享充电宝市场的发展陷入困境。企业为了提高盈利，不得不提高价格，但这又会导致消费者的不满，进而影响市场需求。同时，消费者的吐槽也会影响企业的品象和市场竞争力，进一步加剧企业的经营困难。

第四，技术进步下的挑战却日益明显。从市场的底层逻辑来说，只要手机电池没有发生本质的改变，共享充电宝的市场需求还是客观存在的。然而，目前手机厂商普遍的做法是砸快充，几分钟甚至十几分钟就能充到 80% 成为了不少手机的主攻方向。在这样的情况下，共享充电宝的相对速度缓慢就更被市场吐槽。

可以说，手机快充技术的发展给共享充电宝带来了巨大的冲击。随着手机快充技术的不断进步，消费者可以在较短的时间内为手机充电，这在一定程度上降低了对共享充电宝的依赖。尤其是在一些紧急情况下，消费者更倾向于使用自己的快充充电器或者寻找有充电设施的场所进行充电。

从长期来看，共享充电宝行业必然会经历一轮大洗牌。那些无法形成有效商业模式、无法适应市场变化的企业将会被淘汰出局；而那些能够不断创新、优化服务、提升用户体验的企业则有望脱颖而出成为行业的者，市场的马太效应将会进一步加强。

通过共享充电宝的案例我们可以看到，共享充电宝行业的兴衰起伏是市场规律作用的必然结果。在经历了初期的辉煌和当前的困境后，共享充电宝企业需要深刻反思自身存在的问题和不足，并积极寻求解决之道，只有这样才能在激烈的市场竞争中真正生存下来。

提质增效！泸州老窖2024中报值得一场价值重估

今年的财报季，各家上市公司的表现备受市场关注，白酒行业的几大龙头更是被关注的焦点，周四、周五白酒板块开盘反弹，迎来久违的普涨行情。

说起白酒企业，泸州老窖是一家绕不开的公司，仔细分析泸州老窖的2024上半年业绩，净利润突破80亿的泸州老窖为我们提供了一个最新的解读样本。

一、业绩双位数增长的泸州老窖

8月30日晚，泸州老窖发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润为80.28亿元，同比增长13.22%。以上两个数据都保持了双位数增长。

泸州老窖表示，十四五以来，公司归母净利润复合增长率高达30.17%。泸州老窖的高复合增长率，说明其在近年来业绩增长速度快，盈利能力和市场竞争力强。分价格看，中高端酒类营收约152亿，占比89.99%，增长17.12%。分市场看，泸州老窖境内外市场增长显著，分别为15.81%和21.80%。

报告期内，泸州老窖经营性活动产生的现金流量净额增长45.63%达到82.25亿元，现金管理能力较好。上半年境内经销商净增59家。

仔细分析当前泸州老窖的2024中报，有不少亮点值得关注：

一是双位数持续增长与高复合增长率。无论营收净利这两个关键财务指标的双位数增长，还是归母净利润远高行业同水平的高复合增长率都代表着泸州老窖强劲的增长动能和持续的盈利能力。而高复合增长率则更代表着一个企业长期稳定的增长趋势和持续的盈利能力，这对于一家上市公司来说至关重要。

二是中高端白酒品类的突出表现。在产品结构上，152亿的中高端酒类营收占总营收的89.99%，且同比增长17.12%这个数据体现了中高端基本盘的稳定。这表明泸州老窖在中高端市场的布局和品牌影响力显著，是该部分业绩增长的主要驱动力。

三是海内外营收稳步增长。从市场分布数据能够看到，泸州老窖海内外市场均实现显著增长，其中国内市场增长15.81%，海外市场更是达到了21.80%的增速。这显示了公司全球化战略的成功实施及国际市场的不断拓展，这对于一家白酒企业更是殊为不易。

四是经营活动产生的现金流依然稳固。

2024年1-6月，公司经营活动产生的现金流为82.25亿元，去年同期56.48亿，增加25.77亿，仅次于茅台、五粮液，同比去年大幅增长+45.63%。

销售毛利率来看，泸州老窖上半年销售毛利率为88.57，仅低于茅台的91.76，位居第二，高于水井坊的80.96。

对于白酒股的投资者来说，很少有人提及一个概念——成长陷阱。简单来说，就是指投资者仅关注营收的增长，却忽视了销售毛利率或现金流的重要性，最终可能只是一场空欢喜。而泸州老窖的增长模式则成功地避免了成长陷阱和价值陷阱，实现了真正的高质量增长。

 二、净利润超80亿的泸州老窖基本面

透过泸州老窖的成绩单，我们到底该如何看待这一系列数据背后的基本逻辑？

作为深交所第一家上市的白酒企业，泸州老窖不仅在今年迎来始创中国浓香型白酒酿制技艺的第700年、1573国宝窖池群持续酿造451周年，今年也是泸州老窖上市的30周年。

首先，坚持长期主义的稳健策略给泸州老窖夯实了基础。2023年以来，白酒行业承压明显，下行周期显著。在这样的大环境下，众多白酒企业面临着巨大的挑战。然而，泸州老窖却能逆势而上，实现业绩双位数增长，2024上半年净利润破 80 亿，着实令人瞩目。

在行业整体困境中，泸州老窖始终坚持自己的渠道发展道路，不刻意追求高增长。这种稳健的策略确保了终端和消费终端的良性发展，维护了自身的市场发展秩序。在其他企业可能为了短期利益而盲目扩张时，泸州老窖的这份定力显得尤为珍贵。可以说，只有建立在稳定基础上的增长才是可持续的。通过精心耕耘渠道，泸州老窖与经销商建立了良好的合作关系，共同应对市场的波动。

其次，泸州老窖的长期韧性正在形成差异化竞争力。此次泸州老窖的财报表现充分体现了其自身的长期韧性。在市场行业集中度进一步提升的背景下，以泸州老窖为代表的头部酒企凭借其长期发展的韧性，为自身提供了较好的基础。

一方面，从品牌梯队价值的构建来看，泸州老窖旗下产品包括“国窖1573”、“泸州老窖”等系列白酒，泸州老窖已成功构建了清晰聚焦的“双品牌、三品系、大单品”品牌体系。

这里就不得不提国窖1573，锚定中国高端白酒前三强的位置，并且成为继飞天茅台、普五之后第3个百亿大单品，时至今日，国窖1573已成为突破两百亿的大单品。

具体到销售数据上看，2024年上半年，泸州老窖中高档酒类产品（含税销售价格≥150元/瓶）销量2.13万吨，同比增长25.71%，，中高档酒收入152亿，增长17.12%,毛利率92.26%。

中高端销量增速17%，高于五粮液，老窖的中高端已经站稳脚跟，稳中有升，估值会进一步修复，老窖以价换量的策略，在经济景气行业修复之时利润会迅猛增长。

另一方面，产品力与用户驱动仍是长期驱动力。泸州老窖一直以来都非常注重产品品质的提升，坚持传统酿造工艺的同时，不断引入先进的技术和设备，确保产品的质量稳定。以产品力为依托，泸州老窖的用户吸引力还在不断提升，泸州老窖通过搭建消费者全生命周期运营管理模型和泸州老窖会员运营体系，沉淀有效会员超2000万人。以产品吸引用户，以会员支撑发展，在消费者对品质要求越来越高的今天，泸州老窖的高品质产品无疑具有更强的竞争力。

第三，营销创新与数字化转型的双轮驱动效果不断凸显。目前，营销策略的创新与数字化转型，是泸州老窖业绩增长的双驱动。在营销侧，泸州老窖持续完善市场布局，营销模式再度升级。通过深化“厂商一体化”和“客户即团队”的理念，泸州老窖与经销商建立了更加紧密的合作关系，共同推进市场开发和品牌建设。同时，泸州老窖还通过举办经销商大会、实施“灯塔计划”、“春雷行动”等举措，不断提升市场覆盖率和品牌影响力。这些营销策略的完善与升级，为泸州老窖的业绩增长提供了坚实的市场基础。

在创新侧，泸州老窖全面围绕酿酒生产体系、供应链包装、储存运输、营销体系等端口实现数字化改革和转型。通过引入大数据、人工智能、物联网等新技术，泸州老窖实现了生产流程的智能化、管理流程的数字化和营销流程的精准化。借助灯塔工厂，泸州老窖建起了达18.13万平方米的智能包装中心，通过智慧包材中心、智能包装中心、智慧物流中心和供应链调度中心等多个板块，让传统的白酒制造实现了全方位的智能化。仅以包装为例，全新的自动化包装生产线1小时可完成15000瓶的包装，相当于每秒完成4瓶泸州老窖酒的包装，使得生产效率提高2倍以上。再比如，泸州老窖的智能酿造技术研发及应用，成功攻克了酒醅定向代谢调控技术和全流程精准酿造技术，为产品品质的稳定性和一致性提供了有力保障。在科技创新力的驱动下，泸州老窖正在不断焕发全新的生机，以自身构建白酒产业的新质生产力。

第四，迎接新生代的泸州老窖将有更多的可能性。白酒行业的快速演变和新兴消费群体的崛起，为泸州老窖等头部酒企带来了新的发展机遇。随着“00后”等新一代消费者的崛起，他们的消费水平较高，悦己消费驱动力显著。这些新消费群体更加注重产品的品质、口感和品象，对高端白酒的需求不断增加。泸州老窖凭借其丰富的产品矩阵和强大的品牌影响力，能够有效满足这些新消费群体的需求，进一步拓展市场份额。

三、泸州老窖值得一场价值重估

30年时间里，泸州老窖业绩长虹，为投资者带来了大超预期的回报。梳理发现，泸州老窖采取积极的利润分配政策，确保了股东的持续利益。数据显示，泸州老窖自1994年上市以来，累计分红金额为 433.01亿元，分红率高达60%以上，排名所有沪深上市公司第三的位置。

作为把分红写进《章程》的老窖，明确规定，每年分红比例不低于当年实现可供分配利润的50%，大手笔分红诚意满满，于泸州老窖而言，难能可贵的不仅仅是保证利益、对股东负责，更是通过深化改革推动业绩增长，提高公司治理水平，让投资者保持较高信心。

股价短期看是投票机，长期看是称重器。在行业挤压式发展周期下，泸州老窖大概率能平稳着陆，而不是大起大落，这点要有认识。企业大概率能平稳着陆，而不是大起大落，这点要有认识。

展望未来，泸州老窖凭借其稳健的战略布局，已经在年轻消费者心中占据了一席之地。随着品牌年轻化战略的深入推进，相信泸州老窖将更好地把握住新一代消费者的需求，稳健穿越经济周期，实现价值兑现。

营收大涨28.8%，BOSS直聘的成绩单如何解读？

首先，从营收层面来看，BOSS直聘在2024年第二季度实现了显著的业绩增长，营收达到19.17亿元，同比上涨28.8%，这表明公司在当前市场环境下依然保持了强劲的增长动力，其业务模式和服务质量得到了市场的广泛认可。

其次，在盈利能力上，BOSS直聘也表现出色，非通用会计准则下的净利润达到4.17亿元，同比上涨34.8%，高于营收的增长率，显示出公司良好的成本控制能力和盈利能力提升。

再者，从用户和企业客户数来看，BOSS直聘的付费企业客户数达到历史峰值，同比上涨31.1%，同时平均月活跃用户数也实现了25.2%的同比增长，达到5460万。这表明公司在扩大用户基础和企业客户群方面取得了显著成效，进一步巩固了其在招聘市场的领先地位。

此外，BOSS直聘在二线及以下城市和蓝领等场景的渗透率稳步提升，这显示了公司市场覆盖面的不断扩大和服务的多元化发展。同时，公司通过持续的用户服务投入，帮助求职者与企业形成高效链接，提升了招聘和求职的效率。

可以说，BOSS直聘在2024年第二季度的成绩单亮点纷呈，不仅实现了营收和净利润的快速增长，还在扩大用户基础、提升服务质量和深化市场渗透等方面取得了显著成效，这份表现值得更加关注。

美团收入稳健增长，二季度的美团该咋看？

近日，美团发布2024年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，美团实现营收823亿元人民币，保持稳健增长。美团的成绩单我们该怎么分析呢？

首先，从营收增长的角度来看，美团在2024年第二季度实现了823亿元的营收，这一数字不仅保持了稳定增长，还显示出美团在复杂市场环境下的强劲竞争力。这一成绩的取得，主要得益于美团在本地商业市场的深入布局和多元化发展策略。美团通过不断优化平台供给，提升用户体验，成功吸引了更多用户和商家的加入，从而推动了营收的持续增长。

其次，美团在助力本地零售实体数字化方面取得了重大进展。随着消费形态向多、快、好、省并重的转型，美团积极与各地社区、本地商家、物企等合作，共同探索便捷的通行解决方案和设立休息站，进一步优化了骑手配送环境，丰富了骑手关怀。这些举措不仅提升了骑手的工作体验，也增强了美团在即时零售领域的竞争力。同时，美团还通过“骑手友好社区”和“骑手友好商家”等项目的推进，进一步巩固了其在即时零售市场的领先地位。

再者，美团在核心本地商业领域实现了稳步增长。通过持续优化平台供给和创新产品模式，美团更好地满足了不同价格带用户的质价比需求。特别是“神会员”项目的试点和成功推广，进一步增强了用户粘性和活跃度。此外，美团团购和美团闪购等业务的拓展也取得了显著成效，不仅丰富了商品和服务品类，还提升了用户体验和满意度。

最后，美团在深入供给侧、助力商家效率提升方面也做出了积极贡献。通过完善商家侧产品和服务、提供佣金返还、流量扶持、运营指导等多项服务，美团帮助商家实现了经营效率和规模效益的双重提升。同时，美团还通过闪电仓、医药数字化解决方案等项目的推进，进一步推动了零售行业的数字化升级和转型升级。

未来，随着“零售+科技”战略的持续推进和数字化升级的深入发展，美团有望继续保持稳健增长态势并为产业上下游创造更多价值。

业绩透视，康师傅方便面如何做到稳中有质

今年财报季，各家消费品的业绩表现无疑引发市场关注，最近康师傅成绩单公布了，聚焦方便面的表现我们如何分析？方便面的大市场未来何在呢？

 业绩仍以稳健、健康增长为核心

26日，康师傅公布中期业绩报告，聚焦康师傅方便面事业，公司期内收益为138.14亿，占集团总收益33.5%。因原材料及产品组合优化有利，毛利率同比提高1.3个百分点至27.1%。

康师傅控股2024年半年业绩公告（分部业绩）

 通过仔细研读我们发现，康师傅方便面的整体业务表现比较稳建，凸显出稳中有进的发展趋势。值得注意的是，当下，场景化优势日益显著，家外场景、出行场景持续突出，在旅游出行市场全面向好的大背景下，为企业长期的增长奠定了较为坚实的基础。

想要稳健向好，不是件容易事

今年上半年，整体经济环境承压，各行各业也面临不少挑战，如国内市场需求不足、企业经营压力大等问题，叠加外部环境的不稳定性、不确定性上升，极为考验企业的应对及变化能力。

所以，我们更关注其业绩数字背后透漏的信息，在深入分析年报内容后，我们不难发现，这一系列的表现并非偶然，而是其业务能力的集中体现：

首先，多年来帮助康师傅方便面建立起庞大基础盘的“产品力”，上半年迎来了一波升级。

公开信息显示，面对日益挑剔的消费者，公司聚焦核心产品力，对旗下经典桶袋产品进行了全面的品质升级。这一举措不仅提升了产品的口感和健康价值，还通过差异化竞争策略，有效覆盖了高中低各个消费区间。具体而言，对面饼和蔬菜进行了技术革新，使得产品更加符合现代人的健康需求；同时，通过推出不同价格带的产品，如劲爽、真味道等，满足了不同消费层次的需求，这种以消费者为中心的产品策略，为企业赢得了广泛的市场认可。

其次，企业始终持之以恒投入的领域，康师傅对于食安的建设，让产品力更好地传达给消费者，建立对品质的信任。

康师傅深知食品安全是食品企业的生命线，甚至不惜重金投入食安建设，先后投资达5亿元建立了国际水平的食安研究中心，并配备了专业的食品安全与品质管控团队。公司不仅提升了自身食安管理水平，更加强了消费者对产品的信任度。通过严格的原材料采购、生产过程监控、成品质量检测等环节，确保了产品的安全性和稳定性。此外，公司还建立了“从农田到餐桌”的全程可追溯食安体系，让消费者可以清晰地了解产品的来源和生产过程，进一步提升了品象和消费者忠诚度。

第三，稳中有变积极响应国家号召，坚持产业升级带动行业走高质量发展道路，尝试运用科创与数字化发展，赋能产业升级。

在数字化转型的浪潮中，公司紧跟时代步伐，持续强化科技创新与数字化发展能力。其在杭州打造的数智化未来工厂项目，通过引入先进的智能制造技术和大数据分析手段，实现了全厂设备状态的实时监控，有效提高了生产效率和品质保障能力。同时，数智化未来工厂还通过节能降耗等措施，降低了企业的运营成本，提升了整体盈利能力。此外，在刚刚开业的杭州味来馆中，自动泡面机器人更是吸引了众多的目光。

味来馆开业，消费者驻足观看自动泡面机器人

通过一系列的业务组合拳，目前康师傅方便面已经形成了较为稳固的市场差异化竞争优势，产品力、食安影响力、科技创新力的相辅相成，让企业在快速变化的消费市场中，有了更多的定力，相比于单纯的财务增长，业务上的健康增长无疑更加彰显竞争力。

大企业的新方向，藏有玄机

俗话说“春江水暖鸭先知”，在整个线下线上布局广泛，且市占超40%以上的康师傅方便面，他的一举一动，也往往预示着行业的发展趋势。透过其财报表现，其实更值得关注的是其所代表的方便面产业的发展趋势：

 目前，市场已经进入成熟期，但潜力依然广阔。从产业生命周期的角度来看，方便面市场已经进入成熟期，但稳定向好的态势并未改变。据恒州博智的报告，全球方便面市场销售额在未来几年内将持续增长，为相关企业提供了广阔的发展空间。这一趋势得益于多方面因素的共同作用：一方面，随着城市化进程的加快和生活节奏的加快，越来越多的消费者倾向于选择方便快捷的食品来满足日常需求；另一方面，随着科技的进步和工艺的创新，方便面产品在口感、营养、健康等方面不断得到提升和优化。因此，在未来一段时间内，方便面市场将继续保持稳定增长的趋势。

康师傅方便面干面荟

未来，一超多强市场竞争格局日渐成型。横向比对各家方便面企业的成绩表现，可以发现康师傅在市场中依然牢牢占据头部，市场一超多强的格局已经成型。其行业地位相当稳固，销量与市占率已经将第二名远远甩开。此外，公司一方面加大研发投入，推出新产品，满足消费者多样化的需求，进一步巩固了其市场地位；另一方面积极拓展仓储会员店、兴趣电商等渠道，拓宽渠道建设拥抱年轻群体。

在线上兴趣电商，尤其注重场景化运营，以多样的美味产品与年轻人建立连接，旗下干面荟系列受到消费者广泛青睐、御品盛宴新品一经上市更被抢空。通过不断尝试，公司摸索出一套在线上的营销打法，赋能企业。

基于此，我们有理由推断在未来，康师傅有望继续保持领先优势，引领方便面市场的发展。

康师傅方便面御品盛宴荣获2024年度ITI国际美味大奖 

尤为重要的是企业长期向好的根基稳定有力。从长期发展的角度来说，康师傅方便面通过产品力升级、技术力创新、食品安全力筑基，形成了一整套的竞争组合拳，对长期的增长带来了持续的市场信心。这三大支柱相互支撑，形成了企业的核心竞争力，为其长期发展奠定了坚实的基础。

可以说，在健康增长的大趋势下，康师傅已经占据了足够优势的先发生态位，其求稳的健康发展理念正在给市场带来更加持续向好的成绩单，这样的策略虽不惊艳，但却能行稳致远带来更多的长期价值，反而更会被资本市场看好。

国家开会稳定奶牛生产，乳业市场的未来何在？

今年以来，中国乳业出现了较大的上游难题，受到消费趋势的变化影响，市场上出现了不小的风波，不过就在最近国家开会重点稳定奶牛生产，乳业市场的未来又会有何影响？

一、国家开会稳定奶牛生产

据界面新闻的报道，农业农村部召开稳定奶牛、肉牛生产视频调度会，会议强调，针对当前肉牛和奶牛养殖业面临的突出困难问题，抓紧抓实助农、助企纾困各项工作，帮助行业尽快渡过难关，促进肉牛奶牛产业稳定发展。

会议指出，去年以来国内牛肉、牛奶市场价格持续走低，肉牛奶牛养殖较大范围亏损。各级农业农村部门要切实提高政治站位，深刻认识当前肉牛和奶牛养殖业发展面临的严峻形势，坚决履行好调控职责，上下联动、协同行动，采取务实有效的政策措施，千方百计稳定信心、稳定预期，防止养殖业周期性波动。

无独有偶，前不久，2024年6月，国家发改委等多部门发布《关于打造消费新场景培育新增长点的措施》，提出加快制定完善乳制品产业相关标准，规范复原乳标识，鼓励用生鲜乳生产液态奶，将推动乳制品产业转型升级与高质量发展。

二、乳业市场的未来该咋看？

国家开会稳定奶牛生产，这一举措不仅体现了政府对乳业的高度重视，也预示着乳业市场未来的发展方向和潜力，无疑正在给乳制品的生产带来更多的机会。

首先，当前政策面全面向好，乳业市场基础稳固。近来，国家层面对于稳定奶牛生产、促进乳业发展的政策支持力度不断加大，为乳业市场的长远发展奠定了坚实基础。从稳定奶牛、肉牛生产视频调度会到各类奶业大会，政府及行业协会纷纷出台了一系列旨在提升奶业质量效益和综合竞争力的政策措施。这些政策不仅关注奶牛养殖的规模化、标准化，还强调乳品加工企业的技术创新和产业升级，力求通过全产业链的协同发展，破解当前奶业面临的困境。这无疑为乳制品行业注入了一剂强心针，政策的稳定性和连续性为乳业提供了良好的上层基础，为行业发展创造了有利环境。

其次，乳制品市场向好的态势并未改变。我国乳业市场依然是一片巨大的蓝海，具有广阔的发展空间。虽然我国居民人均奶类消费量从1980年的1.2公斤增至2023年的42.5公斤，但与国外相比仍有较大差距，仅达到全球平均水平的37%。这一数据充分表明，我国乳业市场的增长空间显著。

从国内消费需求来看，随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对乳制品的需求将持续增长。乳制品富含蛋白质、钙等营养成分，对于儿童的生长发育、成年人的身体健康和老年人的骨骼健康都具有重要意义。在消费升级的趋势下，消费者对高品质、多样化的乳制品需求不断增加。例如，高端液态奶、酸奶、奶酪等产品的市场需求日益旺盛。

同时，我国人口众多，庞大的人口基数为乳业市场提供了巨大的消费潜力。尤其是在二三线城市和农村地区，乳制品的消费市场还有很大的拓展空间。随着城镇化进程的加快和农村居民收入水平的提高，这些地区的乳制品消费有望迎来快速增长。

第三，乳制品市场逐渐筑底，复苏提速迹象明显。当前，乳制品市场已经逐渐筑底，众多投资银行的研报都证实了当前市场的发展机遇。以联储证券、德邦证券等为代表的投资银行，通过深入的市场调研和分析，认为乳业消费市场日渐出现复苏提速迹象。

从市场供需关系来看，随着国家稳定奶牛生产政策的实施，牛奶的供应量有望保持稳定。同时，消费市场的需求也在逐步恢复。在疫情过后，消费者对健康食品的需求更加迫切，乳制品作为营养丰富的食品，受到了越来越多消费者的青睐。此外，随着经济的逐步复苏，居民收入水平的提高，也将为乳制品消费市场的增长提供有力支撑。

市场的筑底复苏为投资者提供了良好的进入机会，尤其是对于那些有长期投资计划的投资者而言，当前市场正处于价值洼地，是布局乳业的好时机。

第四，市场投资价值日渐稳固，伊利等龙头企业引领作用显著。在伊利为代表的一众乳制品企业的带领下，市场的投资价值日渐稳固。这些企业在品牌、资金、渠道等方面拥有显著优势，通过不断扩展产品线、提升产品品质及加强营销力度，持续巩固市场地位。

伊利这家龙头企业的引领作用不仅体现在市场份额的扩大上，更体现在对整个行业的推动和引领上。其通过技术创新和产业升级，不断提升乳品加工企业的整体竞争力；通过完善利益联结机制，确保产业链上下游的协调发展；通过出台消费支持政策，提振乳品消费市场。这些举措不仅促进了企业自身的发展壮大，也为整个乳业市场的稳定发展提供了有力支撑。

在当前乳业市场“一超”的格局下，市场整体向好已经成为定局。随着乳业市场的不断发展和成熟，未来将有更多企业加入到这一行列中来，共同推动乳业市场的繁荣和发展。

因此，随着政策支持的不断加码、市场需求的持续扩大以及行业内企业竞争力的提升，中国乳业市场正迎来新的发展机遇，市场的发展前景正在更加明朗。

多家房企宣布营收利润双降，后房地产时代如何求生？

最近几年，如果要问有哪些企业日子过的相对艰难，房地产企业无疑是其中最典型的代表之一，伴随着房地产市场的发展进入转型深水区，房地产企业的日子也较为艰难，后房地产时代房地产企业到底该如何求生？我们又该怎么看这件事呢？

一、多家房企宣布营收净利双降

据21世纪报道的消息，上市房企陆续发布半年业绩简报。在楼市下行、行业调整的大背景下，一些影响正体现在房企业绩的各个层面。从已经发布业绩简报的房企来看，今年上半年，营收、利润双双下降成为主流，有不少房企继续出现亏损。但也有少数企业的业绩出现增长。

近日，融创中国发布公告称，预期今年上半年本公司拥有人应占亏损约为人民币150亿元，上年同期亏损约为人民币153.7亿元。融创表示，亏损主要由于受市场下行的影响，公司结转收入大幅减少。同时也有计提或负债拨备等因素所致。

同日，弘阳、雅居乐均发布公告表示，上半年出现业绩亏损。其中，弘阳的亏损额约在人民币15亿元至20亿元之间，比上年同期有所减少；雅居乐亏损额在人民币85亿元至90亿元间，同比有所扩大。

雅居乐给出的亏损原因，与大部分房企类似，包括售价下降导致的毛利率下跌，以及资产计提减值。相反，弘阳则表示，计提减值损失减少，令毛利及毛利率比去年同期上升，从而使得亏损减少。

在近期发布上半年业绩简报的房企中，亏损的情况颇为常见，正荣、中梁、禹州、仁恒、建业等房企均出现亏损。央国企中，五矿、远洋也出现亏损。在对亏损的解释中，这些公司均提到房地产市场环境不佳的影响。

据每日经济新闻的报道，7月31日晚间，中指研究院、克而瑞、亿翰智库等机构分别公布了2024年前7个月百强房企销售榜单。据中指研究院数据，2024年前7个月，百强房企销售总额为23909.4亿元，同比下降40.1%，降幅较上月继续收窄1.5个百分点。另据克而瑞数据，7月份，百强房企实现销售操盘金额2790.7亿元，环比降低36.4%，同比降低19.7%，单月业绩规模继续处在历史较低水平。

从各销售阵营房企的表现来看，据中指研究院数据，2024年前7个月，销售额超过1000亿元的第一阵营房企共有6家，较2023年同期减少4家，销售额均值为1518.8亿元；第二阵营（500亿-1000亿元）房企共有6家，较2023年同期减少1家，销售额均值为602.0亿元；第三阵营（300亿-500亿元）房企共有5家，较2023年同期减少15家，销售额均值为399.0亿元；第四阵营（100亿-300亿元）房企共有34家，较2023年同期减少14家，销售额均值为171.3亿元。

二、后房地产时代房企该如何求生？

面对着今年中报季各家房地产企业相对不景气的成绩单，我们到底该如何分析和看待这件事？后房地产时代各家房企又该如何求生呢？

首先，房地产市场已经进入深度调整状态。近年来，房地产市场步入深度调整期。曾经的房地产市场在经历了一段疯狂扩张之后，如今已日渐冷静。这一转变有着多方面的原因。一方面，从宏观经济环境来看，经济增长速度放缓，人们对未来收入的预期变得更加谨慎。在这种情况下，对于房地产这种大宗消费，消费者往往会更加审慎地做出决策。同时，随着国家对房地产市场的宏观调控政策不断加强，炒房行为得到有效遏制，房地产市场的投资属性逐渐减弱，居住属性更加凸显。这使得市场需求更加理性，不再像过去那样盲目跟风购房。

另一方面，经济压力增大是导致消费者观望情绪浓厚的重要原因之一。在当前经济形势下，许多行业面临着挑战，企业经营压力增大，就业不稳定因素增加，人们的收入增长受到一定影响。面对不确定的经济前景，消费者在购房时更加谨慎，担心购房后可能面临的经济风险，如失业、收入下降等，从而导致需求不足。另外，房地产市场的价格波动也加剧了消费者的观望情绪。在市场调整期，房价走势不明朗，消费者往往会选择等待，希望在房价下降到心理价位时再出手购房。而且，房地产市场的信息不对称也使得消费者难以准确判断市场走势，进一步加重了观望情绪。

其次，房地产企业也在进入转型的关键时期。在过去的房地产市场繁荣时期，许多房企采用快进快出的发展模式，即快速拿地、快速开发、快速销售，以追求高周转和高利润。这种模式在市场需求旺盛、资金充裕的情况下能够取得较好的效果。然而，随着市场环境的变化，这种模式已经日渐难以满足市场需要。

一方面，快进快出模式往往注重速度而忽视质量。在快速开发过程中，可能会出现建筑质量问题、配套设施不完善等情况，影响消费者的购房体验和满意度。随着消费者对住房品质的要求越来越高，这种低质量的开发模式已经难以获得市场认可。另一方面，快进快出模式对资金的依赖度较高。在快速拿地和开发过程中，房企需要大量的资金投入。而在市场调整期，融资渠道收紧，资金成本上升，房企的资金压力增大。同时，快速销售也变得更加困难，库存积压风险增加，进一步加剧了房企的资金困境。

与此同时，前期积累的债务是房企当前面临的重大问题。在房地产市场繁荣时期，房企为了扩大规模，大量举债进行土地储备和项目开发。然而，随着市场调整，销售回款变慢，资金链紧张，债务问题逐渐凸显。高额的债务不仅给房企带来了沉重的财务负担，还增加了企业的经营风险。为了偿还债务，房企不得不采取降价促销、出售资产等方式筹集资金，这进一步压缩了企业的利润空间。同时，债务违约风险也时刻威胁着房企的生存，一旦出现债务违约，将引发连锁反应，对企业的信誉和融资能力造成严重打击。

第三，慢速发展已成为房企的新常态。对于房企的发展而言，其当前所处的阶段首先是一个显著的转折点，即已迈入了慢发展的中低速发展阶段。在这一阶段，市场的全面转变使得房企必须摒弃过去依赖高杠杆、快周转的粗放型发展模式。面对这样的新形势，房企需要深刻认识到，唯有通过更多的深入经营，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。这要求房企不仅要调整战略方向，更要转变经营思维，从追求短期高利润转向注重长期稳健发展。

因此，学会赚慢钱成为了房企在这一阶段的核心能力之一。这意味着房企需要摒弃急功近利的心态，转而注重项目品质、服务质量和客户满意度的提升。通过精细化管理和高效运营，房企可以在保证项目质量的同时，实现更加稳健的财务回报。

同时，房企还需在综合服务与深度能力上下功夫。综合服务涵盖了从规划设计、施工建设到物业管理、社区运营等各个环节的全方位服务，要求房企具备强大的资源整合能力和跨界合作能力。而深度能力则是指房企在某一领域或某一环节上的专业化和精细化程度，如绿色建筑技术、智能家居应用等。可以说，在综合服务与深度能力上挖掘利润空间，成为房企生存与发展的关键。

第四，房企的未来到底该咋看？从长期来看，房地产市场还要经历一段时间的阵痛期。在这个阶段，市场需求将继续保持低位，房企的经营压力依然较大。然而，市场筑底信号也算明确。一方面，国家对房地产市场的调控政策将保持稳定，不会出现大幅放松或收紧的情况。这将有助于稳定市场预期，防止市场出现大起大落。另一方面，随着城市化进程的继续推进和居民收入水平的提高，房地产市场的潜在需求依然存在。特别是在一些人口流入量大、经济发展潜力大的城市，房地产市场仍有一定的发展空间。

因此，面对房地产市场的阵痛期，房企需要保持清醒的头脑和坚定的信心，既要看到市场的挑战和困难，也要看到市场筑底的积极信号和未来发展的机遇。通过积极应对、主动调整和创新发展，房企完全有可能在逆境中求得生存并实现新的发展，但是如何度过当前的苦日子还是在考验着每个房企的管理者。

遥遥领先终于降价了？华为好不容易降价了该咋看？

去年，华为凭借着mate 60 Pro实现了王者归来，仅仅凭借一套机型就实现了快速的逆袭，在沉寂了几年之后迅速拿回了自己国产手机高端王者的宝座，市场重新回到了之前的状态，时隔快1年华为终于降价了，好不容易的降价到底该如何分析？

一、遥遥领先终于降价了

据21世纪经济报道的消息，华为Mate 60系列突然开启官方降价。值得注意的是，这是该系列手机发布后的首次官方降价。

南财快讯记者致电华为官网客服热线，相关工作人员表示，目前Mate60系列确实有这个降价活动，若在降价活动前已购买了相关产品，客户可在时效期内申请“价保”，进行差价返还。上市仅一年就宣布降价，消费者热议：“终于降价了”“昨天才买今天降价”“Mate70 要来了？”“清库存，为Mate70 做准备”。

官方消息显示，华为Mate60标准版直降500元，现起售价为4999元；而Mate60Pro系列的降价幅度更是达到800元，新的起售价为5699元。此次降价无疑是对市场需求的积极响应。随着消费者对于高端智能手机性能、拍照及创新功能的期望不断提高，价格敏感度也在逐步增强。华为Mate 60系列以其强大的影像系统、创新的鸿蒙操作系统以及卓越的硬件配置，一直以来都是市场上备受瞩目的产品。降价后，其竞争力无疑得到了进一步加强，有望吸引更多潜在用户的关注和购买。

上个月，华为也针对Pura 70全系列推出了限时优惠，Pura 70 Ultra优惠1000元，售价8999元起；Pura 70降价500元，现售价4999元起。此外，Pura 70 Pro与Pura 70 Pro+降价800元。

值得注意的是，华为Mate60系列产品刚推出时，在市场上持续热销，甚至出现“一机难求”现象，“遥遥领先”成为网络热词。Mate60系列持续热销带动华为终端业务快速增长。2023年报显示，华为全球销售收入重回7000亿元大关，净利润870亿元，同比提升144.5%。其中，终端业务实现销售收入2515亿元人民币，同比增长17.3%。

今年以来，华为旗下智能手机销量持续增长。根据市场研究机构TechInsights日前发布的报告，今年第二季度，华为全球智能手机出货量为1160万台，同比增长49%。由于高端机型（Mate和Pura系列组合）占比较大，其批发平均售价（ASP）和批发收入均创历史新高。TechInsights称，华为全球出货量的增长主要来自亚太地区，中国在其中扮演了关键角色。二季度，华为在中国智能手机市场排名第三。

二、好不容易降价的华为该咋看？

华为的这次降价举措，无疑在手机市场掀起了不小的波澜，引发了行业内外的广泛讨论，这是华为重新回归高端手机市场之后的第一次降价，我们到底该如何看华为这次的举动？华为降价背后还有哪些更值得关注的东西呢？

首先，降价是手机市场的常态。我们需要明确的是，手机产品在上市一段时间后降价，是智能手机行业的普遍现象，无论是苹果这样的国际巨头，还是众多国产手机品牌，都遵循着这一市场规律。这背后，既有技术进步带来的成本下降，也有市场竞争激烈迫使企业采取灵活的价格策略以吸引消费者。对于华为而言，其旗舰机型在上市十个多月后才进行降价，相较于部分国产手机品牌新品上市三四个月即降价的做法，确实显得更为谨慎和持久。但这种“延迟降价”策略，实则也是华为品牌力与市场定位的一种体现，旨在维护产品的高端形象和价格稳定性。

其次，当前华为的降价也是符合摩尔定律的。电子产品遵循着摩尔定律的发展趋势，即每18至24个月，集成电路上可容纳的晶体管数目将增加一倍，性能也将随之提升而成本则相应下降。这一规律使得电子产品在上市后不久便会面临价值下降的压力。

摩尔定律在电子产品领域发挥着重要作用。随着时间的推移，电子产品的性能不断提升，成本不断降低，上市之后选择降价符合客观规律。在手机行业，技术的更新换代速度极快，新的芯片、摄像头技术、屏幕技术等不断涌现。这就使得旧款手机的硬件配置在一段时间后相对落后，为了保持竞争力，降价是必然的选择。比如，一款搭载上一代处理器的手机，在新一代处理器发布后，其性能优势不再明显，价格自然会有所下调。不少国产手机厂商正是因为深刻理解这一规律，所以会在新品上市后的较短时间内就进行降价，以尽快清理库存，回笼资金，为下一代产品的研发和生产做准备。

对于华为而言，尽管其在技术研发和供应链整合上拥有强大实力，但也难以完全摆脱这一客观规律的影响。因此，在确保产品利润率的同时，适时调整价格策略，以更亲民的价格吸引更多消费者，成为华为在当前市场环境下的一种必然选择。

第三，华为降价的战略考量无疑更加重要。华为在这个时候选择降价，虽然看似只是终端策略的一种平常选择，但实际上具有更深层次的意义。这表明华为在高端市场已经具备了持续造血的能力。华为一直致力于打造高端品象，通过技术创新和品牌营销，成功在高端市稳脚跟。此次降价，一方面说明华为对于自身产品的成本控制和利润空间有了更精准的把握，能够在保证利润的前提下进行价格调整。另一方面也显示出华为对于市场需求的敏锐洞察力，能够根据市场变化及时调整策略。

华为此次降价，并非因销量不佳而被迫为之，而是基于对市场趋势的精准把握和对自身实力的充分自信。它表明，华为在高端市场已经建立了稳固的地位，即便降价也能保持较高的利润水平，这是其持续造血能力的体现。同时，降价也能进一步巩固华为在高端市场的份额，抵御来自其他品牌的竞争压力。

这也预示着新一代机型华为 Mate70 系列很可能已经在路上。在手机行业，新品的研发和推出是一个持续的过程。当一款产品进入生命周期的中后期，企业通常会通过降价来为新品的上市做好铺垫。华为此次降价，或许就是在为即将到来的 Mate70 系列营造市场空间，吸引更多消费者的关注。

第四，降价无疑会给消费者带来更积极的影响。对于当前的市场而言，华为的产品虽然品质卓越，但价格相对较高，这对于大部分消费者来说，购买华为手机存在一定的经济压力。此次降价对于不少消费者来说无疑更具吸引力，有助于华为销量的进一步提升。在消费者的购买决策中，价格始终是一个重要的因素。尽管华为手机拥有出色的性能、优秀的拍照功能和良好的用户体验，但较高的价格门槛使得一部分潜在消费者望而却步。

此次降价，能够让更多消费者有机会体验到华为的高端产品，从而扩大华为的用户群体。比如，原本预算有限，只能选择其他品牌中低端产品的消费者，可能会因为华为的降价而选择购买华为手机。这不仅能够提升华为的市场份额，还能够增强品牌的影响力和用户忠诚度。

从市场层面来看，华为的降价行为将加剧智能手机行业的竞争态势。一方面，其他品牌为了保持市场地位，可能会被迫跟随降价或加大研发投入以提升产品竞争力；另一方面，这种竞争也将推动整个行业的技术进步和产品创新，为消费者带来更多更好的选择。

第五，华为终端产品梯队化建设无疑更值得关注。目前华为已经逐渐实现了在终端产品上 “量产一代、研发一代、规划一代” 的节奏。这种产品梯队的策略使得华为能够在不同的时间段推出具有竞争力的产品，满足不同消费者的需求。

华为当前的玩法就是当一款产品处于量产阶段时，华为已经在研发下一代产品，同时对更长远的产品进行规划。这种有序的产品推出节奏，能够让华为始终保持在市场中的活跃度，不断给消费者带来新鲜感。而且，强大的产品梯队能够使华为更好地应对市场竞争。当竞争对手推出新品时，华为可以通过调整现有产品的价格或者推出新的产品来应对挑战。同时，不同代际的产品之间可以形成互补，覆盖更广泛的价格区间和用户群体，从而提升整体的市场竞争力。

因此，华为此次降价不仅是顺应市场规律的表现，也是其高端市场战略的重要组成部分。通过这一策略调整，华为不仅能够巩固其在高端市场的地位，还能够吸引更多消费者的目光，为即将到来的新品铺路。随着技术的进步和市场竞争的加剧，华为未来的发展前景依然值得期待。

知乎Q2实现最大幅度减亏，AI驱动的知乎未来怎么看？

据界面新闻的报道，知乎发布最新财报，上半年总收入18.94亿元，同比下降7.1%；净亏损2.46亿元，上年同期净亏损4.58亿元。截至2024年6月30日，平台累计内容达8.309亿条，同比增长16.8%。知乎的成绩单我们该如何分析呢？

首先，从财务层面来看，知乎在2024年第二季度实现了显著的减亏成效，经调整净亏损同比大幅降低79.9%，创造了上市以来最大的净亏损降幅，显示出知乎在获得盈利性增长方面的巨大潜力，正加速向单季度盈利目标迈进。其多引擎收入模式稳步推进，付费阅读、营销服务、职业教育等业务均有所贡献，同时经营效率进一步提升，毛利率也有显著增长。

其次，从运营层面来看，知乎继续巩固其作为可信赖社区的核心价值和优势，推动高价值内容池的扩充，创作者持续活跃，用户健康度、活跃率和核心用户留存等指标均实现稳步提升。付费阅读业务也持续为用户提供优质内容和体验，月均订阅会员数达到1470万。

再者，知乎在AI搜索领域取得了重要进展，推出了全新的AI搜索产品“知乎直答”。这一产品一经推出就获得了用户的一致好评，访问量增长迅速，在国内所有AI产品中领跑，并位列全球AI产品增长榜第五位。知乎直答不仅提升了社区内容搜索和分发的效率，还强化了用户和创作者的互动连接，助力社区的高质量增长。

最后，展望未来，知乎将继续强化战略执行，追求长期可持续的盈利，并计划在知乎直答的产品功能、算法及性能上进行持续的升级迭代，以优化产品功能和用户体验，进一步探索AI搜索领域的更多可能性。整体来看，知乎在财务、运营以及AI创新方面均表现出色，未来发展前景值得期待。

滴滴Q2国内国际业务单量持续创新高该咋看？

首先，从滴滴Q2的业绩表现来看，其国内和国际业务的单量均持续创新高，显示出滴滴在全球出行市场的强劲增长势头。中国出行总单量达到30.04亿单，同比增长12.3%，而国际业务更是迅猛增长，总单量达到8.71亿单，同比增速高达39.1%。这一数据表明，滴滴不仅在国内市场稳扎稳打，持续扩大市场份额，同时在国际市场也取得了显著突破，业务扩展能力令人瞩目。

其次，单量的提升直接带动了滴滴核心平台总交易额（GTV）的持续增长。二季度总交易额达到963亿元，同比增长14.7%，其中中国出行和国际业务的GTV也分别实现了增长，进一步验证了滴滴业务发展的稳健性和增长潜力。特别是国际业务GTV的快速增长，反映出滴滴在全球化战略上的成功布局和执行。

再者，滴滴在盈利能力上也表现出色。二季度实现净利润17亿元，归属于滴滴普通股股东的净利润为14亿元，经调整EBITA盈利13亿元。这一成绩不仅表明滴滴在业务规模扩大的同时，也注重提升运营效率和盈利能力，实现了规模和效益的双增长。

科大讯飞营收与毛利均增19%，科大讯飞的成绩单该咋看？

首先，从科大讯飞发布的半年报来看，公司在营收和毛利方面均实现了显著增长，分别达到18.91%和19.08%的增幅，这表明科大讯飞在业务拓展和市场占有率上取得了积极的进展，整体经营状况稳健向好。这种增长态势体现了公司技术实力、市场竞争力以及品牌影响力的不断提升。

其次，尽管归母净利润同比由盈转亏，但这一亏损主要是由于公司在大模型研发、核心技术自主可控和产业链可控，以及产业落地拓展等方面的重大战略投入所致。这种战略性亏损是公司为了长远发展而进行的必要投资，旨在提升技术壁垒、增强市场竞争力，并为未来的盈利增长奠定基础。因此，投资者在评估科大讯飞的业绩时，应考虑到这些长期投资的正面影响。

再者，科大讯飞在营收结构上的主动调整也值得关注。教育、开放平台、智能硬件、汽车和医疗等业务板块均实现了不同程度的增长，特别是开放平台、智能硬件和汽车业务增速尤为显著。这表明科大讯飞在多元化业务布局上取得了成效，不同领域的业务增长为公司整体营收贡献了重要力量，也进一步验证了公司市场战略的有效性和执行力。

大砍苹果一刀，巴菲特突然大撤退到底发生了什么？

在世界市场上，“摸着巴菲特过河”已经成为了不少投资者投资的一条铁律，虽然完全模仿巴菲特并不靠谱，但是研究巴菲特的持仓变化逻辑依然是值得关注的事情，就在最近巴菲特大规模减持苹果，甚至出现了投资大撤退的现象，这到底是怎么回事？巴菲特这么做的逻辑又是什么？

一、大规模减持苹果的巴菲特大撤退

据每日经济新闻的报道，围绕着“巴菲特减持美股”的谜团终于被解开——伯克希尔公司按照惯例拖到法定报告期的最后一天盘后，发布截至2季度的美股持仓报告（13F表）。

在之前的财报中，伯克希尔披露“腰斩苹果持仓”引发全球市场关注。在那份财报中，伯克希尔披露公司大约减持750多亿美元的股票，同时现金水平提升至惊人的2769亿美元。其中年化收益率大概

在5%左右的短期美债持仓升至2346亿美元，比美联储还要多。

自那以后，市场一直在等待这份13F表，看看巴菲特到底做出了哪些操作。公布的文件显示，截至二季度末，伯克希尔的美股持仓价值为2799.69亿美元，较一季度末（3320亿美元）下降521亿美元。

作为市场最关注的焦点，今年二季度伯克希尔总共减持10只证券，其中砍仓最狠的自然是苹果公司，直接从7.89亿股直接降至4亿股。另外，美国云计算公司Snowflake，以及媒体集团派拉蒙环球也是报告期内唯二遭到伯克希尔清仓的股票。

和巴菲特的操作类似，桥水基金二季度减持英伟达48.9万股、谷歌82.8万股，还卖出近75%的苹果持仓至46.9万股。

据21世纪经济报道的消息，2016年，巴菲特首次建仓苹果的头寸，当时苹果每股股价在26美元左右，而如今苹果股价已经飙升至约221美元，股价涨幅逾800%。高位抛售苹果正为伯克希尔带来天量收入，财报显示，伯克希尔现金已从第一季度末的1890亿美元增加至二季度的2780亿美元，当中绝大部份收益来自于卖出苹果股票。

可以看到伯克希尔现金储备持续膨胀。运营产生的正现金流，加上近几个月抛售苹果、美国银行产生的收益，让伯克希尔账上的现金资产创下2770亿美元的历史新高。

根据伯克希尔的最新财报，截至第二季度末，其持有2346亿美元的短期美债，同时拥有超过420亿美元的现金和现金等价物，其中包括期限为三个月或更短的美债。

二、巴菲特大撤退的逻辑到底是什么？

巴菲特这位被誉为股神的投资大师，其每一次投资决策都备受关注，尤其是在他大规模抛售苹果股票的背景下，这一举动引发了市场的热议，而在一系列的操作背后，巴菲特的逻辑到底是什么？这才是最值得我们关注的事情。

首先，巴菲特大规模抛售苹果的深意值得关注。巴菲特之前大规模抛售苹果股票，单独来看，似乎是一个再正常不过的决策。毕竟，他在苹果的投资上已经获得了巨额的利润，选择落袋为安，避免被征收过高的资本利得税，这完全符合传统的投资逻辑。然而，当我们将视角拓展到更宏观的层面时，就会发现巴菲特此举蕴含着更为深远的考量。

一方面，巴菲特一直以来都以价值投资著称，他注重的是企业的内在价值和长期发展潜力。在苹果的投资上，虽然其在过去为巴菲特带来了丰厚的回报，但随着市场环境的变化和苹果自身发展的阶段转变，可能使得巴菲特认为其未来的增长空间和潜在价值已经达到了一个相对的峰值。

例如，苹果在智能手机市场的份额增长可能逐渐面临瓶颈，竞争对手的不断崛起和技术创新的快速迭代，都可能对苹果的长期竞争力构成挑战。尽管苹果拥有强大的品牌忠诚度和生态系统，但市场的不确定性始终存在。

另一方面，从宏观经济环境来看，全球经济形势的复杂性和不确定性增加。贸易摩擦、地缘政治紧张局势等因素，都给全球经济增长带来了压力。在这样的背景下，即使是像苹果这样的优质企业，也难以完全摆脱宏观经济波动的影响。

其次，现金为王与投资策略调整才是核心。如果跳出投资哪只股票的具体视角，来审视巴菲特的策略，会发现他正在降低自身的持仓，留出更多的现金和弹药。这种做法无疑具有重要的意义：

一方面，在当前全球经济下行压力加大的情况下，储备更多的现金是一种必然选择。经济下行往往伴随着企业盈利能力下降、市场需求萎缩、失业率上升等问题。在这样的艰难时期，现金的重要性愈发凸显。

现金就像是企业和投资者在寒冬中的棉衣，能够提供足够的流动性和灵活性，帮助应对可能出现的各种危机和挑战。对于投资者而言，现金可以让他们在市场出现极端波动时，有能力在低位买入心仪的资产，而不会因为资金紧张而错失良机。就像在 2008 年金融危机期间，那些手中握有大量现金的投资者能够在市场底部买入被低估的优质股票，从而在随后的市场复苏中获得巨大的收益。

另一方面，当前很多知名的股票都已经进入了高位震荡的阶段，股票的投资价值在降低，这与巴菲特的价值投资理念存在一定的冲突。价值投资强调的是以低于企业内在价值的价格买入股票，并长期持有。然而，当股票价格已经远远超过其内在价值时，继续持有就不再符合价值投资的原则。

以一些热门的科技股为例，它们在过去一段时间中经历了大幅的上涨，估值已经处于历史高位。虽然这些公司可能拥有创新的技术和广阔的市场前景，但过高的股价已经在一定程度上透支了未来的增长预期。在这种情况下，选择持有更多的现金，等待市场回调，寻找更具投资价值的标的，是一种更为明智的策略。

第三，科技股的全球不确定性在持续增加。对于当前的市场来说，科技股无疑是最具吸引力和话题性的板块之一。科技的快速发展为科技企业带来了巨大的增长机遇，也吸引了大量投资者的资金涌入。然而，科技股的风险也在不断增大，全球股票的不确定性也在持续增加。

科技行业的竞争异常激烈，技术创新的速度极快。一家公司可能因为一项关键技术的突破而迅速崛起，但也可能因为技术落后或竞争对手的超越而迅速衰落。例如，曾经在智能手机领域占据领先地位的诺基亚，由于未能跟上触摸屏技术的发展潮流，短短几年内就失去了大部分市场份额。

此外，全球股市的非理性状态也开始蔓延。前段时间的全球性股市大跌就是一个明显的例子。市场情绪的波动、宏观经济数据的意外变化、政策的不确定性等因素，都可能导致股市出现大幅波动。在这种情况下，投资者很难准确预测市场的走势，风险控制变得尤为重要。

第四，作为一个普通投资者到底该如何学习巴菲特的逻辑呢？对于大部分普通投资者来说，巴菲特的策略具有很高的借鉴价值。在当前经济压力增大的情况下，保持冷静，降低持仓，以现金为王来抵御不确定性风险，是一种比较合适的选择。

一方面，对于我们大部分普通人来说，往往缺乏专业的投资知识和信息渠道，难以准确把握市场的走势和个股的投资价值。在这种情况下，盲目跟风或过度投资很容易导致损失。另一方面，大部分投资者的资金量相对有限，抗风险能力较弱。一旦市场出现大幅波动，可能会对个人的财务状况造成严重影响。因此，保持一定比例的现金储备，可以在市场下跌时提供一定的缓冲，避免被迫割肉离场。在全球经济压力不断加大的今天，保持冷静、适度减少持仓，并将现金作为抵御不确定性的最佳武器，是较为明智的选择。

巴菲特的投资哲学强调“在别人贪婪时我谨慎，在别人谨慎时我贪婪”，这在当前市场环境中尤为重要。随着市场波动加剧，灵活调整投资组合，寻找新的投资机会，是投资者应当采取的策略。

因此，巴菲特大砍苹果并保持大现金空仓的行为，反映了他对当前市场环境的深刻洞察和谨慎态度。对于我们每个人来说，我们应该从他的策略中汲取经验，在追求投资回报的同时，时刻保持警惕，做好风险控制，以应对市场的不确定性。

快手营收净利皆超预期，快手的发展前景怎么看？

首先，从财务数据来看，快手在2024年第二季度的表现相当强劲。公司收入达到309.75亿元，同比增长11.6%，经调整后的净利更是大幅增长73.7%至46.79亿元。这一系列的增长数据不仅表明快手在当前的市场环境下仍然保持着稳健的增长态势，也反映出公司盈利能力的显著提升。同时，毛利率的增加也显示了公司在成本控制和运营效率方面的优化。

其次，用户规模的持续增长是快手未来发展的坚实基础。快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到3.95亿和6.92亿，分别同比增长5.1%和2.7%。这表明快手在吸引和留住用户方面取得了显著成效，用户粘性和活跃度均有所提升。用户日均使用时长达122分钟，用户总使用时长同比增长9.5%，进一步证明了快手内容生态的吸引力和用户粘性。

再者，线上营销服务收入的快速增长是快手营收增长的重要驱动力。该业务收入同比增长22.1%至人民币175亿元，显示出广告主对快手平台的认可度和投放意愿的提升。这不仅有利于快手进一步扩大市场份额，也为公司未来的盈利增长提供了有力保障。

此外，电商业务的强劲表现也是快手的一大亮点。2024年第二季度，快手电商业务GMV同比增长15%至人民币3053亿元，电商月活跃买家数同比增长14.1%至1.31亿，月活跃用户渗透率创新高至18.9%。这些数据表明快手在电商领域的布局和运营取得了显著成效，为公司开辟了新的增长点。

未来，我们相信随着快手持续优化产品体验、拓展市场份额、深化电商布局等举措的实施，快手有望实现更加稳健和可持续的增长。

上半年净利润同比增长两成，金山办公的未来该咋看？

首先，从金山办公公布的2024半年报数据来看，其上半年净利润同比增长两成，显示出公司盈利能力的显著增强和稳健的运营态势。这主要得益于订阅业务的稳健增长，尤其是国内个人订阅业务的快速增长，以及机构订阅及服务业务的稳定提升，共同推动了公司整体营收和净利润的攀升。

其次，金山办公在订阅业务上的持续深耕，特别是WPS 365服务头部政企客户数量的增加，进一步巩固了其在企业级市场的领先地位。这不仅体现了公司产品的市场竞争力和客户认可度，也为公司未来的持续增长奠定了坚实基础。

再者，金山办公在研发投入上的高度重视，使得公司能够紧跟AI产业趋势，不断迭代升级AI及协作产品。WPS AI 2.0的发布，标志着公司在AI赋能办公领域迈出了重要一步，有望进一步提升用户体验，增强用户粘性，并为公司带来新的增长点。

可以说，金山办公的期中考成绩单向好，未来的金山办公无疑会更加稳健。

又有连锁健身房多店关门？为啥出事的总是健身房？

这些年，伴随着健康生活观念的全国兴起，健身已经成为了都市中产们最流行的生活方式，与之相适应的则是健身房的全面开花，但是就在最近不少知名连锁健身房品牌却接连倒闭，让人不禁想问为啥出事的总是健身房？

一、又有连锁健身房多店关门？

据每日经济新闻的报道，上海知名团课健身房Justin&Julie Fitness（JJFitness捷捷健身）爆雷。捷捷健身发布闭店通知。通知表示，上海凯卡博健康管理有限公司（Justin&Julie Fitness运营主体）实际控制人涉嫌刑事犯罪，现被公安机关羁押，受其影响，公司的银行账户也被冻结，导致员工欠薪、门店欠租，经营难以为继，下属的三家直营店（新梅店、仙乐斯人广店、新天地SOHO店）将于近期陆续闭店。该通知署名为“暂时留守员工”。

今年3月份据媒体报道，从去年开始，成都、广州、上海等地都出现了舒适堡健身连锁店陆续关店的消息。舒适堡官方号近期的公告称，因经营困难，大部分门店已经被迫关闭，又因办公场地到期等受限原因，针对会员诉求安排线上登记和电话登记，以处理后续事宜。

据第一财经报道，消费者张伟告诉记者，“我是在2018年12月办理的舒适堡健身卡，原本到期时间是2022年12月，经过业务员推销，在健身卡未到期的情况下，再一次在2019年4月延续了健身卡，当时我办理的是11888元的舒适堡健身环球卡，合约期10年，到期时间是2029年10月，延至2030年3月到期。而且我在舒适堡门店里的租赁柜子还存有私人物品，如今门店已关闭，我的私人物品也还在店里，根本拿不出来。”

消费者何新平涉及的费用更高。“我在舒适堡买卡是几年前的事情了，中间还续过一次卡，有效期是到2033年，卡费加上另外买教练课程的费用一共有4万多元还没有使用。现在门店关了，我要求退款，我已经去舒适堡公司进行了登记，当时说是3月会给答复，但是目前依然没有任何回音。”何新平对记者诉苦道。

无独有偶，最近几年出现问题的健身房并不少，据去年成都商报的报道，作为曾经国内市场最大连锁健身机构之一的一兆韦德，也出现了关店危机。2023年5月起，一兆韦德在上海、北京和广州的多家门店停业、更名的消息一度登上微博热搜，引发会员集体维权。媒体报道称，曾是一兆韦德望京华彩店会员的张先生，组织了一个超300人的维权群，群中会员充值未用的总金额达到数百万元。“多的有十几万，最少的也有8000元。”消费者在这场风波中受损严重。

《2022年中国健身行业数据报告》中，据调研数据统计，截至2022年12月，全国体育休闲服务与运动健身类场馆总数约17.6万家，其中与健身相关度较高的广义健身类场馆数约13.1万家，相比2021年的14.9万家下降了12.08%。报告显示，2022年全年全国商业健身房倒闭总数约为9751家，倒闭率10.39%。

二、为啥出事的总是健身房？

近年来，随着健康意识的提升，健身行业迎来了爆发式的增长。然而，在这股热潮中，我们不难发现一个现象：许多连锁健身房纷纷关门大吉，让人不禁思考：为什么出事的总是健身房？

首先，健身房所面临的客观压力。在过去几年间，随着线上健身平台的兴起和家庭健身设备的普及，传统线下健身房面临着巨大的挑战。特别是在公共卫生事件期间，人们被迫宅在家中，线上健身课程和服务应运而生，并迅速获得了市场份额。这一转变对于依赖实体经营的健身房来说无疑是一次巨大的冲击。

前几年的市场不景气加速了这一趋势。由于防控需要，很多健身房不得不暂时关闭，即便在缓解后，人们对群聚性场所的警惕性增强，也使得客流量难以恢复到之前的水平。

同时，市场上的竞争愈发激烈。不仅是传统的健身房之间的竞争，更有诸如线上健身平台、家用健身设备等新兴模式的冲击。这些新兴模式以其便捷性和灵活性赢得了不少消费者的青睐。

其次，健身房当前商业模式存在天生弊病。健身房商业模式存在天然的风险，预付费模式是其中的一个关键因素。在国内，商业健身房广泛采用预付费会员制，即预先收取会员一定期限内的费用，通常以年卡或多年卡的形式销售，这样一来，健身房可以在短时间内聚集大量现金流入，快速回收初始的硬件投资如场地租赁、装修、器械购置等固定成本，并有可能实现短期盈利。

然而，这种商业模式的短板在于其长期的持续性经营压力。预付费模式意味着健身房需要在未来数月乃至数年内持续提供高质量的服务，以保持会员的满意度和续费率。每月的运营成本包括但不限于员工薪酬、水电费、维护维修、市场营销、课程开发等，这些都是持续不断的开支项。一旦健身房的新会员招募速度放缓，或老会员流失率增加，现金流就可能出现问题，特别是当健身房过度依赖预付费收入而未能建立稳定的日常营业收入流时，更是脆弱不堪。

此外，部分健身房为了追求快速扩张，可能会选择用预付费收入去开设更多新店，而非专注于优化现有店面的运营效率和服务质量，这样会导致整体运营成本激增，如果新店不能如期带来足够的新会员，那么整个企业的资金链就会面临巨大风险。

健身房一旦遇到突发事件，如经济周期波动、消费者偏好变化、竞争加剧、公共卫生事件等影响，其预付费模式下的资金链条就极其容易断裂，最终导致健身房快速陷入财务困境，不得不选择闭店甚至破产。这也是为什么在过去的几年里，国内健身房行业频繁出现连锁品牌大规模闭店现象的主要原因之一。

第三，健身本身就存在较大的问题。健身模式的天然挑战在于，它要求个体克服惰性并保持持久的运动习惯，这对大多数人群来说都是一个重大的心理和生理挑战。健身房作为一种实体服务机构，其核心盈利模式确实依赖于会员的持续参与和复购行为，尤其是促使会员不仅完成基本的会员卡续费，还要进一步购买更高价值的私教课程或其他增值服务。

一方面，尽管人们普遍认识到健身的重要性，但在付诸实践时往往会遇到很大的阻力，如工作生活节奏快、疲劳、时间安排不当等，这些都可能导致办卡后的利用率低下，也就是所谓的“办卡即巅峰”，购买后使用频率骤降，直接降低了健身房的收益预期。

另一方面，健身市场的复购率相对较低，是因为会员往往在初次尝试一段时间后，如果没有看到明显的效果或没有形成稳定的健身习惯，就可能选择放弃续费。即使部分会员对健身有较高的热情，也可能因为其他新兴健身方式的兴起、价格敏感、服务质量等因素转移注意力，转向其他更具吸引力的健身场所或线上平台。

第四，健身房的地域局限性也显得格外明显。线下健身房在开业初期通过各种优惠活动和大促销吸引大量新会员加入后，后续的拉新工作则变得愈发艰难。这是因为健身房服务具有明显的地理限制性，消费者通常倾向于选择离家或单位较近的健身房进行锻炼，考虑到交通便利性和时间成本，很少有人愿意长途跋涉数公里前往健身。这就意味着，每一家线下健身房所能触及的有效潜在客户群体是有限的，一旦这个潜在客户池被开发殆尽，健身房的增长空间就被封顶，而高昂的运营成本依然存在，如果不找到新的增长点，健身房就会面临严重的经营危机。

因此，健身房行业频现闭店潮的现象，实质上是对健身房商业模式的一种深度反思。面对市场需求的变迁和服务模式的挑战，健身房经营者必须转变思路，寻求创新，只有打破天生的矛盾才有可能真正在这个产业上长久下去。

荣耀终于要IPO了？荣耀能借上市超越华为吗？

说起荣耀手机，几乎所有人都会知道这是曾经华为的亲儿子，当年荣耀脱离华为独立，任正非的一封信写的感人至深，不过已经分家单干多年，荣耀的成绩已经相当不错，中国手机销量榜前几始终有着荣耀的身影，就在最近荣耀终于要IPO的消息传来，也得到了荣耀的回应，这让人不禁想问荣耀能借上市超越华为吗？荣耀的未来又该向何处去？

一、荣耀终于要IPO了？

据中国经营网的报道，路透社相关报道称，荣耀准备在今年或明年年初上市，且或将获得来自深圳市政府超常的大力支持。两位知情人士表示，该公司正寻求在中国A股市场上市，预计估值会更高，该公司可能在今年或明年年初上市。一份政策文件显示，这家中国制造商的目标是到2026年每年出货1亿台手机，比2023年增长75%，到2028年成为全球三大手机供应商之一。

据证券时报、财联社等，针对上市相关传闻，荣耀方面回应称，荣耀始终坚持公开透明的发展原则，也会持续多元化股权结构，荣耀计划在今年四季度启动相应的股份制改革，并在之后适时启动IPO流程，荣耀在相应的过程中会批露相关财务数据。荣耀称，从2021年1月1日至今，荣耀没有获得过深圳市政府超出对通常企业的支持。

据澎湃新闻此前报道，去年11月23日，荣耀CEO赵明在采访时表示，“借壳”从来不是荣耀的选择，荣耀无论品牌、研发和财务都是以最严格的标准去要求的，首发上市需要对更多消费者、公众更加透明的呈现，荣耀有这个自信，可以给大家带来与众不同的价值呈现。赵明还表示，荣耀IPO没有可对标的对象，但肯定会选择在中国上市。

据证券时报，荣耀彼时还迎来了同步“换帅”。有着较强的融资运作经验以及深圳国资委背景的吴晖担任公司董事、董事长。此举亦被业内解读为“将加速荣耀上市进程”。从吴晖及荣耀方面最新表态来看，其上市正在正常推进，且上市路径及登陆地点并未发生改变，体现了荣耀IPO的决心。

据市场分析机构TechInsights消息，2024年第二季度全球智能手机出货量同比反弹7.6%，达到约2.9亿部。三星以近19%的市场份额位居全球智能手机市场榜首。苹果以15%的市场份额排名第二。小米、vivo和传音位列前五，随后是OPPO（一加）、荣耀、联想—摩托罗拉、realme和华为。

二、荣耀能借上市超越华为吗？

看到荣耀的IPO计划其实一点也不让人意外，荣耀的IPO计划不仅标志着其作为独立实体的成熟，也反映了中国智能手机市场日益激烈的竞争态势，我们到底该怎么分析看待荣耀的IPO之路呢？

首先，荣耀IPO只是时机问题。荣耀与华为分家后，关于其上市的传闻就未曾停歇。作为在手机市场崭露头角的头部企业，荣耀的上市其实有着清晰的必然性。

荣耀在独立后的几年间，不断拓展市场份额，提升品牌影响力。其在技术研发、产品线布局、市场推广等方面都投入了大量资源，取得了显著的成绩。此时选择股改上市，时机恰到好处。这不仅能够为荣耀提供更充足的资金支持，进一步推动企业的发展，还能提升品牌的知名度和市场影响力。

以小米为例，其早期上市为企业的快速扩张和技术创新提供了强大的资金保障。荣耀在经历了独立后的成长和积累后，具备了上市的基础条件。而且，随着市场竞争的加剧，企业需要更多的资源来应对挑战，上市无疑是一种有效的途径。

其次，荣耀选择上市更是市场白刃战下的必然选择。当前，中国手机市场已进入红海竞争的白热化阶段。各家企业为了争夺市场份额和用户资源，纷纷加大投入和研发力度，推出更具竞争力的产品和服务，各家企业都在比拼资本底蕴和综合实力。华为、vivo、OPPO等老牌厂商底蕴雄厚，而小米早已通过上市获得了资本市场的支持。相比之下，荣耀虽然发展迅速，但在资金和资源方面仍面临一定压力。因此，上市成为荣耀实现长期可持续发展的必然选择。通过上市，荣耀不仅可以获得更多资金支持，还能提升品牌影响力和市场竞争力，为未来的技术创新和市场拓展提供有力保障。

上市能够为荣耀带来多方面的好处。一方面，上市可以拓宽融资渠道，为企业的研发、生产、营销等环节提供充足的资金。例如，用于投入新一代芯片的研发，提升手机的性能和竞争力；或者用于加强营销推广，提高品牌知名度。另一方面，上市有助于提升企业的治理水平和透明度，吸引更多优秀的人才和合作伙伴。当然，上市更是一次非常不错的品牌宣传机会，凭借荣耀当前的网红属性与市场热度，一旦其全面推动上市的话，必然会不断抢占头条热搜，对于其企业的品牌宣传无疑是一次不错的机会。

可以说，荣耀上市是当前市场白热化竞争状态下的必然选择，对于一个底蕴和根基远不如其他竞争对手雄厚的新兴企业来说，这个时候荣耀选择上市也是为了抢占时机，进一步巩固自己的市场生态位，为自己未来的竞争储备弹药。

第三，荣耀当前上市的疑问点在于在哪上？从目前的情况来看，荣耀上市的难度并不大。在当前激烈竞争且可能潜在亏损的背景下，荣耀选择港股或者 A 股科创板、创业板等对亏损容忍度更高的市场或板块上市的概率更高。

港股市场具有国际化的特点，对新兴企业和科技企业较为友好，融资环境相对宽松。许多内地的科技企业都选择在港股上市，取得了不错的成绩。例如，腾讯、阿里巴巴等互联网巨头在港股的表现备受关注。A 股的科创板和创业板则侧重于支持科技创新型企业。荣耀作为一家在手机技术领域不断创新的企业，符合这些板块的定位。而且，国内资本市场对本土企业的了解更为深入，投资者的热情也相对较高。

这些板块不仅具有较高的市场活跃度和流动性，还能为荣耀提供更为宽松的监管环境和更广泛的投资者基础，当然荣耀自己已经排除了借壳上市的可能性，所以目前对于亏损容忍度更高的市场或板块无疑才是荣耀的首选，再结合荣耀掌门人之前明确在中国上市的表态，这些猜测无疑更具合理性。

第四，荣耀真正的难点到底在哪里？如果说上市并不存在明显的瓶颈和障碍的话，那么荣耀真正的难点到底是什么呢？我们认为对于荣耀而言，上市并非终点，而是新的起点。其最大的难点在于如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，与众多竞争对手，包括老东家华为展开竞争。

当前的资本市场更加注重企业的实际业绩和盈利能力，不再仅仅被华丽的故事所吸引。荣耀需要用真金白银的利润和营收来证明自己的价值。然而，这对于荣耀来说并非易事。华为作为行业的领军企业，在技术研发、品牌影响力、市场份额等方面都具有显著优势。尤其是华为 Mate 60 Pro 的发布，进一步巩固了其在国产高端手机市场的龙头地位。荣耀要想在高端市场与华为竞争，需要在技术创新、产品品质、品象等方面下更大的功夫。

此外，其他竞争对手如苹果、三星等国际品牌也在不断发力，对荣耀构成了巨大的压力，当前的市场可以说是群雄环伺，苹果、三星作为两大国际巨头在全球市场虎视眈眈，华为牢牢占据国产手机头部生态位，对于其他手机企业可谓是降维打击，与荣耀同台竞技的还有vivo、OPPO、小米等一众巨头，这让荣耀在市场上的故事并不容易讲。

第五，荣耀的长期追赶之路在何方？从长期来看，荣耀虽然有着良好的基础，堪称含着金汤匙出生，但要实现超越华为等竞争对手，还有很长的路要走。

在技术研发方面，荣耀需要加大投入，不断推出具有创新性的技术和产品。例如，在芯片研发、摄像头技术、快充技术等领域取得突破，提升产品的竞争力。在品牌建设方面，荣耀需要进一步明确品牌定位，提升品象和价值。可以通过赞助体育赛事、文化活动等方式，提高品牌的知名度和美誉度。在市场拓展方面，荣耀不仅要巩固国内市场的份额，还需要积极拓展国际市场。了解不同国家和地区的市场需求和消费者喜好，制定针对性的营销策略。

总之，荣耀推动IPO是其发展历程中的一个重要里程碑，但未来的道路依然充满挑战。只有不断创新、提升自身实力，才能在激烈的市场竞争中实现长期稳定的发展，市场永远是一场马拉松，谁都不能松懈分毫，荣耀亦然。

净利润达32.1亿元，京东物流大好的成绩单背后趋势怎么看？

每年中报季，各家上市公司的期中考成绩都备受市场关注，就在最近京东物流的成绩单也新鲜出炉，面对着京东物流的成绩单，我们到底该怎么分析？成绩单背后的发展趋势又该怎么看？

一、京东物流Q2持续稳健增长

据每日经济新闻的报道，京东物流发布2024年中期业绩报告。上半年，京东物流总收入达863亿元，同比增长11%，其中来自外部客户的收入为599亿元，同比增长11.2%，占总收入比例约七成。净利润方面，上半年，京东物流经调整后净利润为31.2亿元，同比增长2631.2%。

截至今年6月，京东物流已连续五个季度盈利。截至今年6月底，京东物流已拥有一线运营人员超43万人，同比增长4.6%；一线员工薪酬福利支出299亿元，同比增长14.9%。

京东物流表示，在仓储环节，公司持续优化网络布局，提升自动化应用水平，有效提升资源使用效率；在运输环节，通过提升基于算法的车辆调度能力，实现运输需求同运力资源的最佳匹配和运输线路的优化；在产品结构方面，通过持续调整优化，带来降本增效和盈利水平大幅改善。

这份亮眼的业绩报告带来的效果也非常直接，截至8月16日收盘，京东物流涨超21%，创单日最大涨幅。

二、成绩单背后的趋势如何分析？

京东物流连续五个季度盈利，净利大幅增长，这不仅仅体现在数字的提升，更在于其构建的全方位增长体系，这才是在一组组数字背后最值得我们关注的点。

首先，财报亮点突出，展现长期业务发展动能。京东物流整份财报可圈可点，两位数的营收增幅，四位数的净利增幅，这样的成绩可谓是亮点突出，更展现出京东物流的长期业务发展动能。业绩的增长并非偶然，而是源于其长期以来对基础设施建设、技术创新和服务质量的持续投入。此外，这一成绩单还源于整个对于务实精神的高度重视，他们将企业的发展聚焦在成本、效率、体验三大核心标准上，这种简化的标准使目标更加精准，实现目标的路径也更加直接、高效。

可以说，这种稳健增长的态势不仅为投资者带来了信心，也为其在未来市场竞争中占据更有利的地位奠定了坚实基础。

从财务数据来看，京东物流的营收增长、利润提升以及成本控制等方面均取得了显著成果。这表明京东物流在运营管理上的不断优化和效率提升，同时也反映出其在市场拓展和客户服务方面的成功策略。

其次，全方位增长体系日渐成型。透过财报可以发现，京东物流已经构建起了一个以持续增长的快递快运为基础，以一体化供应链为增长点，以海外业务为创新动能的全方位增长体系。

一是持续做强基础服务网络。

在快递快运业务方面，京东物流持续提升服务品质，在稳居行业头部服务能力的基础上，持续扩大 10 点次晨达、夜间揽收等服务覆盖范围。例如，在这次的春茶季，京东快递通过优化运输路线，从茶产地到消费市场及交易市场间进行干线拉直，做到点地直达，缩短运输时间，再次提升配送时效，最快可实现次晨达，这种高效的服务极大地提高了用户的购物体验。

此外，依托产地产业带服务的布局，京东物流与各地的特色产业深度合作。比如，与水果产地合作，确保新鲜水果能够快速、完好地送达消费者手中；再叠加与直播电商的合作，实现了快递快运业务的持续增长。直播电商的兴起带来了大量的即时物流需求，京东物流凭借其高效的配送能力，能够满足直播带货中快速发货和及时送达的要求。

二是用一体化供应链深化产业纵深价值。

京东物流针对家电、服饰、酒水等头部客户，结合行业的运营特点开发了一系列数字化、智能化的技术产品，京东物流一体化供应链客户的收入达到418亿元，来自外部一体化供应链客户的收入达到154亿元，可见一体化供应链已经成为京东物流的重要深度价值提供者。通过智能仓储管理系统，能够准确预测市场需求，优化存货布局，避免库存积压或缺货现象的发生。同时，提升存货周转速度，降低运营成本，实现高效履约，显著提升仓储管理效率。

例如，在京东物流与报喜鸟的合作中，京东物流为报喜鸟量身定制一体化供应链解决方案，通过合理的规划布局和作业动线设计，实现了高效的出入库管理。更针对服饰商品退货率高、线上线下渠道一盘货整合趋势的特点，推出了服饰行业的解决方案和服务产品，打造了更加柔性、敏捷的供应链体系。

不仅是头部客户，对于中腰部客户，京东物流通过强化标准化产品体系建设，充分利用数智化供应链物流服务优势，持续帮助企业降本增效。通过优化物流路径和仓储布局，降低了物流成本，提高了配送速度，帮助企业在激烈的市场竞争中提升了竞争力。

三是技术驱动大力拓展海外业务市场。

在横向纵向有机发展的同时，京东还持续扩大自身市场的广度，不断加大海外业务扩张，加速构建全球供应链。京东物流技术驱动的产品和解决方案涵盖了包括园区、仓储、分拣、运输和配送等供应链的主要流程和关键环节，通过数字孪生、人工智能、大模型等关键技术，形成了覆盖供应链全场景技术服务能力，更成为了京东物流快速全球化扩张的有力抓手。今年6月，京东物流与沙特电力公司达成战略合作，将为沙特电力公司数十个仓库进行自动化升级改造，助力其实现在中东、北非等地区物流供应链全环节降本增效。

数据显示，京东物流已在全球范围内建立了近100个海外仓、保税仓和直邮仓，形成了强大的海外仓储网络。通过进一步拓展其全球供应链物流网络，京东物流将覆盖更多主要国家，构建一个集海外仓网、国际转运枢纽、海外国家本土的运配网络及跨国干线运输网络于一体的全球供应链体系。这一战略不仅有助于京东物流更好地服务全球客户，更为其带来了全新的增长极。

第三，承担社会责任，以务实精神切实投入薪酬福利保障。在业务持续发展的同时，京东物流更不断提升就业保障能力，充分展现企业社会责任。京东物流始终坚持“先人后企”，为员工提供全面的社会福利、多元化的工作环境及广泛的职业发展机会，一线员工薪酬福利支出299亿元，同比增长14.9%，这样的数字让多少打工人羡慕不已，京东物流更成为了“别人家的公司”。

例如，为一线员工提供完善的医疗保险、住房补贴等福利，让员工能够安心工作。同时，打造多元化的工作环境，尊重和包容不同背景的员工，促进团队的和谐发展。

持续增加一线员工数量，并让薪酬福利支出增速始终高于员工人数增长。这不仅体现了对员工的关怀和重视，也激发了员工的工作积极性和创造力，为企业的持续发展提供了有力的人力支持。

可以说，京东物流已经形成了一个一体化的业务增长体系，从财务到业务再到员工体系全面良性循环，为长期健康发展奠定了坚实基础。在财务方面，稳定的增长和良好的盈利能力为业务拓展提供了资金支持；在业务上，快递快运、一体化供应链和海外业务的协同发展，不断开拓新的市场空间；在员工体系方面，良好的福利待遇和职业发展机会吸引和留住了优秀人才，为业务的持续发展提供了人力保障。

正是这个全面的良性循环态势，为京东物流的长期健康发展奠定了坚实基础。未来，随着技术创新的不断推进和市场布局的持续优化，京东物流有望在全球供应链领域实现更快更好的发展，这样的京东物流才会更具市场竞争力。