山的那一边：抱团股的本质是“资金深度介入”

山的那一边：抱团股的本质是“资金深度介入”

原创 彭道富 笔名 拈花成佛

作为个人，重点买哪个股票不重要。但作为市场整体，重点买哪个股票就很非常重要。

 

我把市场群体资金重点围攻的行为称为资金深度介入，具体到赛道和个股，称为资金深度介入的赛道和股票

 

有人可能会说，这与放量有什么不一样？

 

当然不一样。放量行为一般是量柱或者量比的增大，但资金深度介入不仅仅指这个，它至少还包括以下特征：

 

 资金持续介入

资金反复介入

资金深度介入

资金大量介入

 

注意了没有，我把资金大量介入放在最后一项，而把持续、反复、深入的资金眷顾放在前面。

 

资金深度介入和放量的区别还是非常大的。放量仅仅是孤立的行为，或者单次的偶尔几次的行为，而资金深度介入是持续不断的行为。

 

就像打仗，资金深度介入是指多次冲锋，反复争夺，重兵把守，屯兵百万。

 

回到股市，资金深度介入的股票，就是市场最在乎的地方。这个地方一般是最容易产生大牛股的地方。

 

 需要说明的是，这里是“资金”是指主导资金。所谓主导资金就是一段时间内最活跃的资金。

 

这个最活跃的资金在不同的时候是不同的。

 

有时候公募最活跃，那么它们的风格就是市场的风格；

有时候产业资金最活跃，产业思维的股票就成了市场的风口；

还有一些时候，为了引导资金行为，国家队最活跃；

还有另一些时候，山中无老虎猴子称大王，大资金平稳，游资揭竿而起。

 

但无论什么时候，都要用心感受市场上最兴风作浪的资金，然后重点知道它们深入介入的股票。

 

其实这类的股票不需多，只要发现，反复在上面操作就可以了。

 

辗转腾挪

波段操作

反复介入

补射围攻

 

也许这样说不够具体，那我就用具体的例子来说诠释下我认为资金最深度介入的股票。

 

它们分别是：

 

省广集团、

诚迈科技、

盛和资源、

晶方科技、

方大炭素

 

 

 这类股票一个重要特点就是反复、多次，而且代表当时最主流的赛道。

 

这类股票其实也是一种抱团，是大资金的抱团核心股，而不是各自为战。大家思考股市不要机械，不要一提起抱团就觉得必须是茅台，难道抱团其他股票不是抱团？

 

其实抱团的本质是资金在某个赛道某个股票深度介入，力出一孔，利出一孔。

 

 其实，任何时候，各自为战都难产生超额收益，必须大家枪口往一处打，力量往一个地方使。才能产生所谓的龙头股，核心股。

 

总之，永远不要做乌合之众。

 

其实很早前我就写过：

 

如果抱团结束了，下一步市场的机会在哪里？

答：换一个地方，换一个故事，休整一段时间，继续抱。

山的那一边，其实还是山。

现在，山换了一边，但抱团还是那个抱团！

   

  以前的山，是疫情受益股；

 

  现在的山，是经济复苏受益股！

  

 

 

周期最大的价值在哪里？

周期最大的价值在哪里？

（2020.12.17）

周期最大的价值在哪里？

 

很多人在这个问题上存在误区，或者说很多人把周期最大的价值用错了。

 

比如，目前大众最在乎的是周期转折点，即否极泰来，简言之：

 

追求最佳的某个点、某个瞬间、某个交易日。

 

事后看，确实存在某一日，某个瞬间，那一瞬间是周期的转折点，是否极泰来点，是转折日。

 

理论上，如果在那一瞬间、那一日买上龙头，就是神之一手，就是至高境界。

 

很多人也认为，判断出这个转折点，拥有这个神之一手的能力，是最重要的。

 

所以，很多人天然以为，周期最大的价值就是对转折点的识别，在于在转折点上占有先手。

但，我以为这不是周期的最大价值，甚至是周期的误用。

 

为什么？

 

其一，追求周期转折点，转折瞬间，和转折日，追求这种先手，必然会反复试错。如果周期下降期很长，那么试错的代价会很大，会反复多次试错。

 

其二，即使试错对了，请问：试错期的仓位你敢放多大？

 

其三，追求转折点的思想，是一种完美主义、理想主义的思想，这种思想用久了，会变成精致的战术，而不会衍生出浑厚的战略。凡是用这种思想久了的人，一定会在操作上斤斤计较、精打细算，得于短必然失于长，得于精微必然始于磅礴。

 

那么，什么是周期的最大价值呢？

 

我以为，周期最大的价值在于对周期级别和性质的判断，以及对上升周期确定之后，股票之间套利关系的把握。

 

也就是说，周期最大的价值在于对周期级别、性质、周期成色和质量的分析，简言之：

 

周期有多大

周期能持续多长

周期如果确定来了，如何选择里面的股票

 

这才是周期最有价值的地方。

 

而很多人对这个地方下的功夫不够，或者重视度不够，却在怎么识别周期转折点上下的皓首穷经。

 

当然，我并非否认转折点的价值，但我更在乎转折力度和级别。

 

高瓴资本的张磊说：流水不争先，争的是滔滔不绝。

周期在某种程度也是，其最大价值不在争先，而在争其滔滔不绝久远之势。

 

这是一种哲学思想，这种思想与目前流行的情绪周期可能不一样。

 

如果按照这种思想来，我们就不必挖空心思去寻找转折点，而是把大量的精力和时间放在分析周期级别以及级别确定之后，如何套利上。

 

这其实是和自己和解，不去追求最佳点，不去做神之一手的事，而是去做趋势和周期的延续点。

 

不在“点”上努力，而在“线”上发力。

 

 

（全文终。）

 

龙头走过的路：从伯利恒钢铁到腾讯、抖音、贵州茅台

龙头走过的路：从伯利恒钢铁到腾讯、抖音、贵州茅台

明天A股将迎来节后首个交易日，先在此祝大家：

 

新年快乐，身体健康，账户长红，牛气冲天！

 

趁着清晨的闲暇时光，写下新年第一天我心中瞬间的感想。

 

在中文词汇中，如果说哪些词高贵得让我发自内心地向往，那一定有这个词：

 

人中龙凤！

 

做人中龙凤，成就高品质自我-----一定是很多人的追求。

 

所以，龙头一词，天然就是中文词汇中金光闪闪的的字眼。不知道什么时候开始，投资领域开始出现“龙头”二字。

 

一开始，大家把某种股票叫龙头，后来叫龙头股，再后来大家也把某种做法叫龙头战法。流传到今天，龙头或者龙头战法一词，已经被说俗了，俗得几乎成了贬义词。

 

岂不知，它是最高贵的词汇。

 

2020年终--2021年伊始，投资圈见面，因为龙头一词，出现完全相反的两种画风：

 

第一种：龙头失效了，龙头战法不管用了；

第二种：还是龙头好，做股还得做龙头。

 

为什么？

 

核心原因在于对龙头的认知和定义不一样。

 

第一种是从外形上定义龙头，把龙头与打板和追求连续涨停板绑架起来；第二种是追求龙头的精神实质，追求主要矛盾和优势产业下的龙头公司。

 

其实，龙头一词刚进入股市，最初是从精神实质上去定义的。当然，我们今天也不知道谁是第一个把龙头一词用在股市上的，通常意义上，大家把美国的一个叫利佛摩尔的人当成第一个用这种方法的，因为他是有文字记载比较早在股市和期货领域发现龙头现象并利用这种现象的人。

 

虽然这个人至今争议不断，但他曾经用龙头规律做的一个投资案例，却没有任何争议。这个案例就是：投资伯利恒钢铁。

 

我发现很多人对利佛摩尔的“名人名言”倒背如流，但对他最精彩的投资案例却缺乏深挖掘。

 

在我眼里，伯利恒钢铁投资案例中闪烁的智慧超过他所有的“名人名言”。利佛摩尔有的名人名言，有的以讹传讹，有的断章取义，有的各取所需随意裁剪，但伯利恒钢铁的案例却永恒地立在那里，只要我们去挖掘，总能看到金闪闪的光芒。

 

钢铁，在今天看来早已不新鲜，甚至是落后产能的代表，钢铁股也早已经淹没在尘旧的记忆里。可能在1915年，那个时候的钢铁可不是这样，彼时的钢铁类似于今天的：

 

5G

新能源

人工智能

互联网

黑科技

 

甚至还超过！

 

因为那个时候处于第一世界大战期间，因为那个股票处于美国----一个发战争财的国家里。

 

战争期间，

发战争财的国家，

战争类公司，

 

当这些词汇汇集在一起，诸位可以想象伯利恒钢铁是一个什么股票？

 

我给的答案是：

 

主要矛盾中的主要股票！

 

该股没有涨停

板，没有卡位晋级，没有身段比较，利佛莫尔眼里也不在乎这个，他在乎的只有：

 

强势！强势！强势！

 

基本面的强势，技术走势的强势，国际格局（一战）中受益最强；社会产业变迁（钢铁产业）中受益最强！

 

这些才是一个龙头的命根子。于是我们看到他的出击。

 

 

伯利恒这一案例，无论从价值投资的角度去解读，还是从博弈投资的角度去解读，还是从技术面的角度去解读，还是事件驱动、产业投资、戴维斯双击等等角度去解读，都堪称经典。

 

这才是正宗的龙头战法！

 

一诞生就泰山北斗！

 

每次想到这次投资案例，我眼前就浮现这个钢铁公司的一些镜头，真巧，我在网上找到了一些这个公司今天的照片，现在好像是一个景点什么来的，分享几张给大家看看：

 

 

 

每当我想到这个公司，我也会反复追问龙头的根本是什么？

 

我的内心不止一次地告诉我：

 

是主要矛盾

是社会变迁中优势产业的头部公司

是戴维斯双击

是自上而下的鸟瞰

 

如果从这个角度去思考龙头

 

口罩在2020年初是主要矛盾，可以称为龙头。

新能源是今天社会变迁中的优势产业，其头部的公司可以称龙头。

中国中车在2014年开始的一带一路中的国际格局下最耀眼公司，可以称龙头。

万科在城市化过程中是最大受益者，可以称龙头。

深发展在香港回归前那个背景下，也可以称为龙头。

四川长虹在家电进万家的背景下，亦可以称为龙头。

 

社会在变迁，龙头也在变迁。但无论怎么变：

龙头都应当是当时背景下社会主要矛盾的产物；

龙头都应当是鸟瞰国内乃至鸟瞰国际形势下的产物；

龙头都应当是反映某时某刻的优势产业优势公司的产物。

 

 

过去十年，互联网红利方兴未艾，人类正在从方方面面搬家到互联网上，所以腾讯、抖音、美团是当之无愧的龙头。

 

过去十年，消费升级，货币泛滥，能够抵御通货且成为最强需求的东西，诸如贵州茅台、片仔癀，是当之无愧的龙头。

 

而国际格局下，中国是发展势头最猛最容易出奇迹的国家，这些公司生在中国，就是龙头中的龙头！

 

你我也生在中国，能亲眼目睹这些变化和奇迹的发生，非常有幸。

 

今天你我所见到的这些公司，其实跟100多年前伯利恒钢铁这样的公司，本质是一样的：

 

诞生在最有势头的产业！

诞生在最有势头的国家！

 

投资龙头这个赛道，投资中国这个赛道，就是最好的龙头战法。

 

最后，祝福中国！

 

祝福天佑中华！

祝福天佑龙的传人！

 

把短线变长，把长线变短

把短线变长，把长线变短

A股正在变化，其参与者很多也都在应变，或者说：

 

转型。

 

怎么转？最核心的就是告别过去的自己，升级自我，迭代自我：

 

把短线变长，

把长线变短。

 

大多数游资，或多或少都有参与打板，有的甚至以打板起家。对于打板起家的人来说，最大的特点不是打板，而是超短思维。就是其交割周期通常就是一天，即今天买明天卖。即使遇到连板会多拿几天，但只要风吹草动马上扔掉。也就是说，打板思维的起心动念就是明天的溢价，其原始动机就是隔日收割，交割周期超短。

 

那么，这种情况在今天的价值股或者趋势股中，就得转变。怎么转？

 

答：把短线做长。

 

什么叫把短线做长？就是买入后，无论是打板买入还是其他方式买入，尽量多拿几天，拿一个波段，拿一个赛道周期。主动遏制隔日交割的欲望。

 

这要求买入的刹那，起心动念不再是明天，而是很多天；不再是追求隔日溢价，而是追求纵深千里。

 

这就是把短线变长。

 

这种变长表面上看是交割周期延长，但其背后是思维的转变。

 

追求隔日的超短，其思维就是短期爆发力，考虑更多是盘口，封板强度，分时图，K线结构，形态，热点，等等。

 

追求波段的纵深千里，则必须植入主线思维，植入赛道和逻辑思维，加大对基本面的重视，加大宏观视野的东西。

 

其对股价强度的要求不再是某一日的惊艳四方，而是若干日的浩浩荡荡。

 

由短到长的转变，变的其实是心，是性。

 

如果要做价值趋势股，必须完成这种转变。否则，还是在重复自己的过去。

 

这种转变在今天意义非常大，因为随着注册制的来临，A股可能越来越在乎行业龙头，越来越与美国股市、香港股市接轨。越来越在乎的是赛道的周期和主升浪的高度，而不是短线的一个涨停板能获得几个溢价。

 

看看今天的金龙鱼、宁德时代、中金公司、隆基股份这种超级龙头，来回在这里折腾的人，往往不如从一而终、躺在波段里不动的人。

 

其实，海外早就是这样了，

 

看看特斯拉、

看看美团、

看看拼多多、

看看哔哩哔哩、

看看农夫山泉、

看看保利协鑫能源

 

这些股就是典型的这种思路的产物。A股的未来，更多的是复制这种玩法，而不是关起门来自娱自乐。

 

那，把短线变长变为多长呢？是永远持股吗？

 

这不是另外一个极端，我们还做不到巴菲特那样。我这里倡导的把短线变长还不是无限长，而是一个主升周期、一个赛道周期。

 

为什么？

 

因为短线者在把短线变长的同时，遇到了另外一批把长线变短的力量，那就是：机构。

 

对，你没有看看错，很多机构开始把长线变短。

按理说，机构是价值投资，应该持股周期很长，但今天遇到两个问题：

 

1、新生代的很多基金经理年龄越来越小，这些小基金经理风格更为激进，他们并非我们想象的长期持股，而是来回换。我就遇到很多公募，刚刚买了没有多少天，就卖了。机构也喜欢波段操作。

 

2、股价波动加快。由于一批短线资金转为波段，再加上资金多，好股少，一旦发现好的股票，本来计划半年一年涨到目标，现在突然二个月，甚至三个星期就涨到目标了，这个时候机构也不是傻瓜，再涨高了，估值就没有优势了，于是很多机构就兑现了。也就是说，本来计划长线，结果短线就完成任务了。

 

这就是“把长线变短”。

 

当把短线变长的力量遇到把长线变短的冲动同时存在时，A股就出现了新的玩法：转型。

 

只不过各自转型。

 

超短的往长的地方转，机械长期的呢，往短的地方收割。

 

于是，大家共同的目标就聚集到一个地方：

 

价值龙头，

赛道思维，

周期持有，

波段玩法。

 

基本面与情绪面：谁才星辰大海

基本面与情绪面：谁才星辰大海

不否认A股还有很多情绪面的东西，但去年特别是最近一段时间以来，我们可以明显地看到，情绪面的影响在下降，基本面的影响在上升。

 

具体表现为

 

1、头部垄断

 

每当一个赛道发力的市场，市场都选择基本面最好的股票，也就是龙头企业垄断市场行情，而不是情绪股最好的充当旗手。

 

当然，这是一个过程，情绪面和基本面的博弈有所反复，有时候市场也会去寻找一些情绪面的股票。但，整体来看，只要赛道发力，该赛道内总是选择基本面最好的东西。

 

比如，

 

金融板块发力的时候，市场去拥抱东方财富，而不是某个小的证券股份。

光伏太阳能赛道发力的市场，市场去选择隆基股份和通威股份，而不是去选福斯特、京运通。

锂电池发力的时候，市场去寻找赣锋锂业、盛新锂能，而不是去碰瓷一个概念股。

疫情来的时候，市场最先去选择英科医疗和华大基因，然后才是其他。

汽车股崛起的时候，市场首先想到的是比亚迪，然后才是搞其他汽车股。

 

3、碰瓷力量减弱

 

当然，情绪和基本面的转化不能一日完成，赛道发力的时候，市场也会寻找情绪高标去做，碰瓷一个热点和概念股，但这种碰瓷的比例在下降、难度在增加，成功概率在下降。

 

相反，赛道内基本面最好的股票，其比例在增加，难度在下降，成功概率在提高。

 

正反一比较，很明显：基本面的话语权在加大，情绪面的话语权在降低。

 

3、性价比：独乐乐不如人乐乐

 

情绪股一旦错了，回撤直接是核按钮，甚至是几个核按钮，比如中原证券、大东南、宁波海运、澳洋健康、豫能控股（二波）。

 

基本面的股票呢，一旦错了，就错了，大不了回撤三五个，基本可控。只要你不是最高点最后一天去买。一旦对了，可以跟随趋势，享受浩浩荡荡的星辰大海。

 

 

当然，情绪类股票对了可以享受冲天炮，可以享受快意恩仇。但，那是建立是试错的基础上，而情绪个股的试错无论概率还是幅度，都是很大的。可以是说一将功成万骨枯。

 

我经常统计一些情绪股，发现很多情绪股即使今天涨停了，你也不能保证第二天不被莫名其妙地搞到一字跌停板。或者开盘秒砸跌停。

 

而基本面类的股票呢？则很少出现这种情况。

 

情绪类股票做得好的，往往都是一些骨灰级的老手，同时配合资金优势维护盘面。

 

一个是独乐乐，一个是与人乐乐，你说哪一种好呢？

 

一个吃相文雅，相对讲武德，一个吃相难看，不讲武德。你喜欢谁呢？

 

 

当然，我并不是说情绪化的方法就此退出历史舞台，这种玩法一定还会存在很长一段时间。就像香港的仙股和涡轮，也有很多人玩。

 

但，我发现一个现象，很多游资长大后，逐渐就加入基本面队伍，慢慢退出情绪化队伍。或者说，布局在基本面上的资金在增加，参与情绪股的资金在减少。

 

难道仅仅是因为资金体量的变化吗？

难道就没有市场风格转变，他们被逼转变的成分吗？

 

那些靠情绪起家的，当然知道情绪怎么玩，但是为什么他们都在转型呢？

 

还不是A股的风格在变化。

 

我是交易搞龙头的，我密切注意市场的一举一动。对这种现象我很早就注意了。

 

很多人分分不清龙头的本质，总是用情绪定义龙头，用身位、高度和连板来定义龙头，虽然这种定法暂时还有一定的市场，但从现在开始必须思考未来。

 

我早就从情绪面转变为从基本面的角度去看龙头。

 

比如，年初的口罩股，我不认为是情绪面推动了口罩股，而是认为是强大的基本面，特别是需求面的巨大革命，刺激了口罩股。

 

同样是口罩股，为什么市场选择泰达股份、道恩股份、振德医疗，而不是其他？

 

这是因为基本面和受益程度在发力。

 

再比如，这次疫情又起，很多概念股想去碰瓷，为什么市场选择英科医疗？那还不是因为业绩贡献因素作为定海神针？

 

当然，其中也有情绪的成分，但主要矛盾逐步转为基本面。所以，我在《龙头信仰》一书中提出重新定义龙头，提出龙头四维，其中第一个维度就是：

 

价值性！

 

今年本栏目也加大对基本面、产业面和头部企业的关注和分析，比如大家看我的口罩文章、疫苗文章、特高压、中金公司、九号公司、金龙鱼等等文章，是不是立极点都在基本面的逻辑上？

 

当然，重视基本面，并不等于完全依赖基本面炒股，同时也要考虑市场选择和周期，但这里的周期是不是应该加大对机构周期的分析，而不仅仅是分析情绪周期呢？

 

经常有不同的朋友跟我讨论龙头，我发现虽然都用“龙头”一词，但对其理解千差万别。

 

其中，很多人把高标股晋级做法叫龙头战法，也有人把打板叫龙头战法，等等等等。

 

别人怎么叫，我们不好评论。但我以为，既然叫“龙头”一词，是不是就应该拥抱最强大的力量、跟随最强大的是未来呢？

 

谁的未来是星辰大海，

谁的力量能够调动千军，

谁的话语能主宰市场，

 

 

谁才应该是龙头。

 

你说对吗？

 

 

 注：本文系个人思考，不代表观点正确，更不代表真理。每个人都有一双眼睛来看星辰大海，看到的景象都不一样。本文是我最近一年来观察到的股市画风。希望我的的思考和观察，能够给你带来启迪。

 

谢谢！

 

 

美股化 港股化 龙头化

美股化 港股化 龙头化

原创 彭道富 笔名 拈花成佛

市场走到今天，再后知后觉的人都明白：A股变了。

以游资和情绪为主导玩法，越来越没有以“头部企业+机构主导+性感赛道”的玩法吸引人。越来越多的群众因为玩不转情绪互砍，投入到机构的怀抱。

其实，美股和港股早就这样了。但我们A股一直有两种力量角逐：

机构玩法

情绪玩法

这两种玩法可谓二元格局，以前，情绪玩法比重大，但情绪的小游资们，由于过于超短和过于存量互砍，导致参与情绪晋级的玩法出现巨大变化，这个变化并不是说情绪晋级玩法失效，而是说：

1、情绪玩法的手法透明化，同质化
2、情绪玩法的人数和资金没有增加，存量化

3、情绪玩法难度提高，需要千锤百炼、骨灰级的高手才能玩转，普通的参与者越来越玩法不过金字塔顶级的几个骨灰级的老师。

于是就出现了一个问题：

你是去参与一个难度极高需要水平极高才能玩转的游戏，还是参与一个普通水平都能玩得起的游戏？

有人会说，我想参与难度极高的游戏。听起来很高大上，但你知道巴菲特的回答吗？

巴菲特说：我并不是试图去跨越七英尺的栏杆，而是去寻找一英尺的栏杆。

 

什么意思？

 

巴菲特是选择并不需要极高智商和难度就能玩得转的游戏。

因为投资是为了赚钱，而不是为了炫酷。

 

情绪流的玩法就类似于七英尺的栏杆，价值龙头的玩法就类似于一英尺的玩法。

 

并不是说价值龙头玩法简单，而是说价值龙头玩法

 

相对讲武德

相对长期主义

相对稳定

相对变化没有那么快

 

我们看看美股，看看港股，价值类龙头的玩法几乎几十年没有大的变化，主要思路就是：

 

主流赛道

机构认可

业绩持续贡献

头部公司

 

大家可以回看美股和港股，是不是这样。只不过，以前的铁路和家电，变成了今天的互联网、芯片和软件，以前的旧能源换成今天的新能源，以前的

 

福特、

通用电器、

埃克森石油

 

变成了今天的

 

特斯拉

亚马逊

谷歌

 

赛道貌似变为最性感的赛道，但回到当时，福特和GE，也是那个时代最性感的东西。也就是说，价值龙头的玩法，几乎没有太大的思维变化，有利于知识的积累和沉淀。

 

而情绪的玩法就没有那么幸运，老游资和新游资对情绪的理解和玩法，差距就很大，二三年一个迭代。举个例子吧，方xx和赵xx虽然很年轻，但跟90后纯情绪流比较起来，恍若旧人。情绪玩法真是一代人有一代人的玩法，它类似一个无底洞，一定把你逼到：

 

顶尖的顶尖，极致的极致。

 

我本人既做情绪龙头也做价值龙头，我感觉是，当我做情绪龙头的时候，对我智商的要求几乎是120，而当我最价值龙头的时候，对我智商的要求80就够了。

 

做价值龙头，我可以买点差一点，卖点差一点，可以模糊和粗犷一点，但做情绪龙头的时候，我必须像拿到手术刀，心细如发，妙到毫巅，一点都不敢懈怠。

 

更可怕的是，情绪玩法对新入场资金和群众的吸引力越来越下降。所以，我认为如果不是老手，不是骨灰级的人物，应该多做价值龙头，少去博弈情绪龙头。

 

我并不否认情绪龙头存在的价值，但，我明白那对临盘能力要求有多高。

 

为什么我很少去写情绪龙头，很多去讲三进四，四进五？就是因为情绪龙头对个人能力要求太高，并且面临着只有临盘才能决策买卖的尴尬。

 

其实，去做头部企业，也是一种龙头战法，我甚至认为它才是未来的龙头战法。

 

今天一些自媒体上普及的龙头战法，更多是高标股战法，或者说情绪晋级战法。这与选择头部企业、选择黄金赛道、选择主动领涨的思路比起来，显得不如后者更对得起“龙头”二字。

 

你说呢？

 

 

注：本文系原创，文中只代表我的思考和观点，并不代表对错。文无第一，武无第二，条条大路通罗马，希望大家选择最宽的那条路。

 

谢谢！

 

 

 

拥抱头部：勿作叶想，勿作花想

拥抱头部：勿作叶想，勿作花想

 

每当一轮巨大的变革来临，都有一批股受益。

 

但很多朋友会担心，因为哪怕是核心股，也是一会阴线一会阳线。

 

进去吧，怕见顶。不进去吧，怕错失机会。

 

如何是好？

 

我们从历史中找一些规律和教训吧。

 

2019年，最大的产业变化之一就是猪，当年伊始，猪肉股集体暴涨，沾上猪的股票都龙飞凤舞。我们今天的这些新能源股，很像当时的猪肉股：

 

板块运动，个股前赴后继

趋势走法

机构参与

研究员鼓吹

但猪肉股的炒作，很多人不是过早下车，就是过晚下车。这里面好像是择时和买卖点的问题。所以，很多人也来回在买卖点上求，

 

一会反包，

一会低吸，

一会打板，

一会追高，

一会10日线，

一会过新高，

 

不一而足。结果忙得不亦乐乎。

但，转念一想，通过买卖点来解决这个问题，似乎不够究竟和本质。就拿猪肉那轮行情，最赚钱的做法并非是在一堆猪肉股中上下车穿梭，而是选择一个头部的企业一直持有。

 

猪肉的头部是牧原股份。从事后看，牧原股份不但亘穿整个猪肉上涨周期，而且猪肉周期结束后，它还享受溢价。正邦，天邦，唐人神，这些玩意不涨之后，牧原股份还在坚挺攀升。其上涨一直持续到2020年的夏天。见下图。

 

当然，这是事后看。能不能事前看？

 

很多人一提到“事前”，就想“预测”。其实我觉得，事前本领在于事后总结得够不够通透彻底。事前谁也无法预测一个赛道一个股票能涨多少，关于一个股票事前所有的预测，都是我们根据曾经有过的事后现象而总结出来的规律。

 

OK，牧原股份事后之所以比其他猪肉股涨幅时间更长，一个重要的原因是它是头部企业。

 

那么，我们能不能由此设想：所有的头部企业，都会享受那个赛道其他股享受不到的优势？

 

为了这个设想，我回顾了很多股票，结果发现大部分情况下是这个设想成立。我把这个叫头部规律：

 

一个黄金赛道，头部企业会最后见顶，涨幅往往也是最大。

比如：

 

房地产赛道头部企业是万科，其上涨的周期和高度，是其他房地产难以项背。

铜行业的头部企业是江西铜业，在2006年牛市中，它的周期和幅度也是最佳。

白酒头部是贵州茅台，其他白酒歇火后，它完全不歇火，继续前进。

互联网头部企业是腾讯，至今依然领涨互联网。

基础建设头部是三一重工，当柳工，中联重科不行了，它依然前进。

......

 

推而广之，招商银行、伊利股份、片仔癀、恒瑞医药、海康威视,、美的集团，莫不如是。

当然，你也可以在赛道里找出其他股票比这些头部企业涨幅大，但从确定性上，头部是最确定的，最不容易跑偏的，也最不用担心买卖点的。

 

有没有失效的呢?

 

当然也有，比如钢铁，煤炭，石油。失效的原因并非头部规律失效，而是赛道失效，是这些头部企业所属的行业处于夕阳产业，产业没有魅力了。

 

于是乎，我们可以得出一个结论：

 

如果产业方向和赛道没有问题，拥抱头部企业是最佳的策略。如果坚持这一次策略，可以忽略或者忘记买卖技巧。

 

因为头部企业是一个产业的根，是一个赛道的最大受益者。

 

如果真能坚持这个“根”，那么一根根K线，一天天的盘中分时图，就如同枝叶和花朵。而头部哲学恰恰是要求忘记这些枝叶和花朵：

 

勿作叶想，勿作花想。

把最大的时间放在“只做根想”上。

 

这个“根”就是选出谁是最有前景的赛道，谁是头部企业。

 

比如：

 

如果你还看好智能手机，就拥抱苹果

如果你还看好芯片，就拥抱台积电

如果你还看好白酒，就拥抱茅台

如果你还看好互联网，就拥抱腾讯

如果你还看好新能源汽车，就拥抱特斯拉+比亚迪

如果你还看好新能源电池，就拥抱特斯拉+赣锋锂业

如果你还看好医药，就拥抱恒瑞医药和片仔癀

如果你还看好白电，就拥抱美的和格力

如果你还看好太阳能，就拥抱通威股份+隆基股份

 

这个方法最能享受一个赛道的成果，同时也能最大程度上的回避折腾。

 

特别是在流动性泛滥的背景下，兴许是最佳选择。

 

 

我的“正法”模型

我的“正法”模型

今天就跟大家分享一个猛的：我的模型。

这个模型不是以技术为中心，而是以逻辑为中心。

如上图，该模型只有两象限，分别是：逻辑性和信号性。

所谓逻辑性是指两种：

一客观上：就是该股符不符合逻辑，上涨有没有扎实的动力体系

二主观上：自己懂不懂，是不是在自己的理解力范围内。

所谓信号性，只要是指股价本身，是否已经真实的在涨，在进攻。请注意，这里说的是“已经”，而不是“意淫”。必须看到股价本身真实的动。

该模型最容易理解的是第三象限：风平浪静。没有逻辑，也没有信号。此时此刻，大多数人都能控制住，不会乱买。不会赚钱，也不会亏钱。该象限其实是理想中的。因为股价永远有乱动的冲动，哪怕没有任何逻辑也会乱动，而很多人连乱动也不想错过。这就让市场不会风平浪静，从而产生第四象限：妄动。

第四象限：妄动。该象限是绝大多数人亏钱的主要原因，也就是说，很多人根本忍受不了信号乱动，忍受不了分时图和股价的波动。如果，股价异动是有逻辑的，那么这种异动就价值千金。但，很多时候，根本没有逻辑，或者说也理解不了，但是眼红，管不住手，就想动一动。这个象限就成了绝大多数人的灾难。

理论上，最好的是有逻辑有信号，也就是第一象限。该象限我称之为“正法”，就是正道的意思。正法要求我们，只买有逻辑的上涨，放弃一切没有逻辑或者没有信号的操作。我们所有的努力和奋斗，都应该在第一象限活动，打有章法的仗。以该象限来约束自己，成就自己。

最后轮到第二象限：我执。该象限是有逻辑，但是信号不够。这个时候，很多人往往会押宝，会抢跑，或者潜伏，或者死扛，或者杠上了。怎么看这种情况？

如果是超级大佬，能够左右市场，或者自身功底极其深厚，可以在这象限动手。为什么？因为大佬的逻辑和理解力，往往就是市场的方向。或者说，大佬不用等到信号很“白”的时候才出手。

但，对于其他绝大多数人，99.99%的人，不可臆想自己是大佬，不可以在此象限轻举妄动。为什么？因为该象限最容易产生意淫的情况。我见过很多人，自以为自己的逻辑牛，结果被套在一个股票上，一套就是几年。这些人包括：

那些买四川长虹的

那些买海虹控股的

那些买乐视网的

以及前段时间上市就买中芯国际和康希诺维的

我之所以把这一象限称为“我执”，就是强调：逻辑虽然重要，但是这个逻辑是市场的逻辑才好。如果是自己的逻辑，而自己的功力又不到，很容易出大问题。

这个象限比第一象限缺少了信号性。所谓正法就是用信号来弥补逻辑的孤独，或者用信号来验证逻辑。如果信号没有验证逻辑，或者说没有信号仅仅依靠逻辑，就是我执；如果逻辑得到信号的呼应，就是正法。

以上，就是我对这个模型的分享，它其实是一个思维模型。

该文，懂的人可能价值连城，它梳理了交易者大脑里的一些大是大非问题。希望大家重视。

本文作者拈花成佛，欢迎大家关注我。

《价值-张磊》：从 驻马店 到 Hillhouse

在飞机上看张磊的《价值》一书，更容易让自己的思考有“高度”。

张磊创立的公司名为“高瓴”，本身就有高屋建瓴之意，真乃巧也。

在俗务缠身的今天，能够静静的找到一大片时间，什么事情都不干，心无旁骛的看一本书，实属难得。所以，我把每次坐飞机的时间都当成看书的黄金时间。因为只有在飞机上，才能关闭所有的互联网和电子产品，享受难得的阅读时光。

几次航行，算是把张磊的《价值》一书彻底看完，看了之后，有很多感触。我就细细的跟大家交流下我的感受吧。

1、关于书魂

张磊的这本书洋洋洒洒，内容很丰富。不过，核心就是几句话。

第一句：这个世界只有一条护城河,那就是企业家们不断创新,不断疯狂的创造长期价值。

第二句：我们是创业者，恰巧是投资人。

第三句：坚持投资的三个哲学：守正用奇；弱水三千，取一瓢饮；桃李不言，下自成蹊

第四句：在长期主义之路上，与伟大格局者同行，做时间的朋友

第五句：真正的投资，有且只有一条标准，那就是能否在创造真正的价值，找个价值是有益于社会的整体繁荣。坚持了找个标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续的、巨大的奖励。

虽然书中也有其他观点，比如第一性原理呀，与市场和解与自己和解呀，知识能力价值观呀，内在价值呀，创造价值呀等等，但给我感受比较深刻的，就是上述的五句话。

2、关于价值

既然书名叫《价值》，本书的最大命题就应该是论述价值。或者提出一种独特的价值主张。

张磊对价值没有采取学院式的论述风格，也没有直面价值去谈自己对价值的定义与传统价值理论有何不同之处。不过，张磊对价值的认知散落在书上不同章节之中，有的散落在案例里，有的散落在书后半部分的演讲稿里。

总体上，张磊的价值观点与传统价值投资的价值观点，比如与巴菲特、彼得林奇对价值的认识没有质的区别。不过，张磊强调了自己的的价值主张：

（1）社会价值。张磊强调只有创造了社会价值，这个价值才持久，才有厚实。

（2）长期价值。张磊更在乎长期价值，这也是他长期主义哲学的贯穿。

（3）变化。如果说上述两条，张磊对价值的认知还跟传统的价值投资派一样，比如巴菲特也认可上述定义。但，张磊更看重在新的科技迭代环境下，在变化中寻找更符合未来趋势的价值。所以，张磊投资了很多科技类公司，投资了很多初创期的公司，这一点张磊确确实实实现了对巴菲特的突破，甚至是超越。巴菲特则对科技股有点排斥，对最新科技现象和最新商业模式有点力不从心。

巴菲特讨厌变化，喜欢抱着垄断长眠，而张磊则积极拥抱变化。

（4）创造价值。张磊参与了大量一级市场，参与企业的成长。与创投的投资者或者”炒股“者不同的是，前者仅仅分享企业成长的收益或者享受股价波动的价差，那么张磊则帮助所投资的企业，甚至参与其价值创造，比如撮合腾讯和京东的电商整合，帮助蓝月亮、公牛等企业搞战略规划，等等。这一点正符合张磊那句话：我们是创业者，恰巧是投资人。

3、张磊与高瓴

张磊无疑是成功的，是打通一级市场和二级市场的大佬。

书上，张磊在很多地方散落他的价值观，其中有的地方让我很认可，

比如：一个人的职业生涯很长，不能做任何对帮助过你的人有损害的事情，否则那可能会困扰你的一生。

比如，张磊也认可：我宁愿失去客户，也不愿丢掉客户的钱。

比如：桃李不言，下自成蹊。

等等。

这些东西与其说是投资的格言，倒不如是人生的格言。投资水平有高下，投资业绩有起伏，但投资的初心一定不能坏了。现在国内有些操盘手经常拿客户的账户去赌，成了则功成名就，败了则归罪于市场风险。这些人都应该读读张磊。

张磊的高瓴，取义为高屋建瓴，就是取法其上。左宗棠有句名言：

发上等愿，结中等缘，享下等福;择高处立，寻平处住，向宽处行。

高屋建瓴，高瓴，应该有这层含义。

一般而言，公司起名字，都蕴含着创始人的价值观和初衷，无形中透露着心念。张磊给公司起名高瓴，确实不一般。

也许大家不觉得特别，但没有比较就没有伤害，我们看看国内的那些投资公司一般都叫什么？如果你查下那些基金公司或者投资公司，其名字大多数都有钱、财富有关，什么泰、安、鼎，等等等等。一比较就知道高瓴具有一种清流之感。

所以，我看到了张磊很多慈善事业，一点也不觉得奇怪。张磊给母校中国人大捐钱，给施一公的西湖大学捐钱，这些都很感人。国内的顶级投资大佬很多，像张磊这样热衷于慈善的，很少。

4、关于案例

我比较钦佩张磊其人，对他书中的很多地方也很欣赏。但有一点我不是很满意，就是张磊这本书上的投资案例。

按说，张磊投资腾讯，京东，蓝月亮，以及投资美的，有很多细腻的惊心动魄的内心决策，特别是当股价波动或者经济差的时候，投资者内心一定是微妙而复杂的。

而《价值》这本书上关于案例的分析，几乎没有涉猎到内心世界。这种案例分析，什么都有，就是少了点温度。

5、关于写书

张磊受到西方文化影响，因为它毕竟在耶鲁读过。他选择了著书立说。其实国内很多做投资做的很好的一些大佬，除了但斌、林园有著书之外，其他比较少。

究其原因，很复杂。

其实这是背离中国文化传统的。以前，中国人喜欢立德、立功、立言。但投资圈就不一样，因为很多投资者一些东西”不能为外人道也“。

反观国外，除了巴菲特不写书，其他人都写。而巴菲特本人通过致股东的信来传达自己的投资思想。

张磊受到这种影响，写出大块头的书，非常正常。

也希望更多的人把自己的投资思考写下来。

随便说一下，投资没有绝招，只有功夫深浅。写出来，别人下不了功夫，你的秘密不会丢。

我记得张磊接受采访的时候说到，这么多年的投资，仿佛都是为了为这本书做积累。

张磊是驻马店人，从小受到独特的中原文化的熏陶，他说出这句话我很理解。

作为驻马店附近的人，我翻读张磊的书不到二页，就能感觉到张磊肯定读过路遥的《平凡的世界》。那种只有读书人和写书人有的气质。

路遥的精神和气质，当初在河南影响很大。

不过可惜，《价值》这本书前半部分有这种韵味，后半部分则突然多了一种公文的风格。不知道是不是助理或者编辑”帮忙“所致。读这本书的时候，前半部分我几乎一个字一个字的读，后半部分则跳着读。原因估计就在这里。

6、关于书名

这本书名字叫《价值》，很多人以为书会仅仅扣着“价值”二字展开。特别是张磊科班出身，在人民大学和耶鲁都读过书，应该是用专业训练的那种写书的方式去写书。

但，读完该书我却发现，真正追根溯源、八荒六极的去论述”价值“的不多，特别书的后半部分。如果追求名字简洁，书名可以叫《投资》，事实上，该书实际上大部分讲的是投资的认知和实践，讲投资的案例和高瓴走过的路，而价值只是投资这个汪洋大海的一部分。

严谨意义上讲，该书写的是张磊和高瓴，而张磊出生在河南驻马店，另一个大人物施一公也是驻马店的。后来张磊靠着自己的努力，一路考上中国人民大学，后来更是读到耶鲁大学，再后来成立高瓴，在投资领域呼风唤雨。（说来惭愧，同为河南老乡，我对张磊只能仰望）

读该书期间，我觉得书中弥漫的励志和奋斗意义，比书中对”价值“这个词汇的冲击更强烈。所以，我觉得该书更应该叫另外一个名字：《张磊：从驻马店到Hillhouse（高瓴）》

注：读了张磊的《价值》，我觉得该书与其说在讲价值，不如说在讲张磊与高瓴的投资史和价值观，所以本文标题用”从 驻马店 到 Hillhouse“，这里并无不敬的意思。即使在张磊本人面前，我也这样认为。现在互联网流传很快，也许本文会被张磊本人辗转读到。

如果真是这样，我最希望张磊能够看到我对他案例分析部分的意见。那就是，希望他多写写投资中内心世界的波澜，特别是遇到股灾和暴跌时候，他是怎么坚持的。

本文作者拈花成佛，喜欢我请关注我。

拳打两不知

今天聊一个敏感的短线心法。

这个心法其实源于武术。

我喜欢武术。特别是清末和民国那个武林世界，最让我痴迷。诸多武术和功夫中，我最喜欢形意拳和八卦掌。

几年前，我跟一个老拳师练过形意拳。间隙，喜欢听师父谈拳理，其中有一句话让我觉得非常值得玩味。这句话是：

拳打两不知。

什么是拳打两不知？通俗的讲，就是一拳打过去，对手没有见过，不知怎么应对。或者说，一拳过去，对手根本就不知道从哪个角度出去的，当然无法防。

这是“一不知”，就是对手不知。

那还有一不知呢？不是说两不知吗？我问师父。

没等师父没开口，大师兄抢答了：自己不知。

我惊住了！

自己不知？自己不知怎么打人？

师兄不紧不慢的解释到：自己不知就是出拳的时候，靠的是本能，而不是想好了要出哪一招哪一式。自己怎么打，有时候自己都不知道。

这个解释够禅意。

其实，拳打两不知在江湖上有不同的解释。

比如，王芗斋的解释是：

比如双方决斗，利害当前，间不容发，已接未触之时，尚不知应用者如何；解决之后，复不知适间所用者为何！此乃‘拳打两不知’的精义！

还有很多很多其他种说法，比如拳打两个不知道: 一是不知道怎么防守，二是不知道怎么反击。

诸种解释中，我还是比较认可大师兄的解释，拳打两不知就是别人不知、自己不知。

后来，我经常品这句话，除了在武术上理解之外，我还把它融入其他上面，当然还有股市。

拳打两不知其实是在说瞬息万变和电光火石的博弈之中，本能、速度以及变化极其重要。很多拳法，并不像我们在电影里看到的那样，你出什么拳，我如何应对。而是生死之间，靠本能。

当然这种本能不是空中楼阁，而是日积月累的刻意练习，而是厚积薄发的无意识动作。

其实，股市跟武术有点类似，特别是短线。都是强度极大的博弈，盘面刹那之间，经常也是“拳打两不知”。

对于长线和价值投资，肯定是极尽调研之能事，占有所有的信息和资讯，甚至有人还去搞内幕，不是“两不知”，而是“两全知”。

但是对于短线，往往是另外一个套路，那就是不能全知，甚至连多知都做不到就出招了。

这样说可能有点反智，怎么号召“不知”了呢？

我不是那个意思。这篇文章我其实一直不敢写，害怕引起误会。所以文章开头我就说，这篇文章是心法。

我的意思是什么意思呢？

就是说短线的核心在于先手和预判，不能等到消息明朗后再出击，更不能等到都在讨论某某某股票是龙头的时候，再去买，而是在大多数人知道之前把问题解决了。

当天晚上大家街谈巷议的股票，应该是我们盘中已经买到的，而不是明天再去买。

此为一不知。就是群众不知。

还有一不知就是有时候盘口来的时候，自己也不完全知道是干嘛，就是根据本能和直觉，感觉

-----对劲，

------就是那个味，

-----确认过眼神。

就要出手。而不能把所有的信息都看个遍，再去买入。

此为二不知，自己不知。

当然，自己不知并不是说号召瞎买，而是说功夫在诗后。平时有大量复盘和研究，对个股和板块都很熟悉，对目前的赛道和风口了如指掌，对未来重大事件和题材演变有个基本的了解，如此才能在盘中“不知”的情况敢于出手。

强调自己不知的本质不是说不去知道，而是说速度和先手在短线中，往往比知道更重要。我们不拒绝知道，但电光火石之中，知道可以后推，行动必须先完成。

比如，天山生物作为第一个20厘米率先涨停的股票，它在第一个冲击20厘米涨停的时候，你管它有多少头牛。那个味道对就够了。

再比如，卡倍亿2进3成功，彼时，创业板新股又有几个助攻在即，此时此刻，你的剑应该先于你的知道到达敌人的咽喉。

当晚上所有自媒体、所有都讨论它的时候，应该都是来给你抬轿的，而不是你根据舆论第二天再来买入。

此即是拳打两不知。

有一次我去拜访一个大成拳高人，我问他内功重要还是速度重要，只见他两眼放光，说到：

没有速度就没有一切。

你内功再好，敌人的手指瞬间到了你的眼睛和咽喉，你怎么办？

速度在龙头战法这里，就是先手。我以前在《香象渡河》里也写过先手，但是没有讲这么“入骨”，其实要真的做到先手，往往就是要做到两不知。

或者说，必须牺牲部分的知。

这么说，并不是我们反“知”，而是我们知道，真正的先手往往不在“知”的后面，而在“知”的前面。

退步一讲，是不是在自己“知”的前面我不敢说，但一定在群众、在你所在的一些的“知”的前面。

武术是拳打两不知，股票至少要拳打一不知。

那就是散户不知，群众不知，各大还不知。

这就是我要跟大家聊的短线心法。这个心法如果你能品明白，我相信会让你的短线水平提高一大截，甚至能跃过某些心坎。

当然，我希望这种心法只有：

你知

我知

（全文终）

9月10日教师节，A股给我上了最深刻的一课

9月10日教师节，A股给我上了最深刻的一课

今天（9月10日）是教师节，首先祝福天下所有的教师:

节日快乐！

在我的心中，老师是广义的。不仅仅教过我的是我的老师，比如

小学老师、

中学老师、

大学老师，

那些没有亲自教过我，但是曾经

启蒙过我

启发过我

指点过我

曾经给我赋能过、加持过

曾经给过我能量与光芒

的所有大佬、师长、同仁与朋友，都是我的师。

事实上，人的成长是离不开老师的，这种老师有的不是以“老师”的身份和面貌出现。比如：

春节期间，我看了陈丹青解读美术的纪录片《局部》，里面介绍了很多美术大师和美术作品，陈丹青对美术精髓和美术大师的讲解，让我悟道很多“手艺”绝活，也让我触类旁通，顿悟了很多股市的“手艺”，这些大师连同陈丹青，我觉得就是我的师。

其中有一段话，陈丹青是说绘画的，但我总是觉得在说股市，特别是在说龙头战法，不信，我一字不拉把它分享给大家：

北魏人你去看他的画，一条腿一条胳膊都画不准，啊，远远不及唐宋人，他们还不太懂画，甚至他们还不知道自己在干什么，可是艺术顶顶要紧的，不是知识，不是熟练，不是咱们现在说的所谓文化教养，而是直觉，而是本能，而是那种最最新鲜的感受力，我甚至觉得就是一种可贵的无知。

这段话讲的是我们中国北魏人的作品，讲顶顶的艺术大师，文中讲到“手艺活”的最高境界是新鲜的感受力，是本能和直觉。这个与我提倡的香象渡河是相通的。但是通过画画领域来呈现，我还是受到很大的震撼。

我提倡龙头战法要破执，要一眼花开，特别是不要局限在形态、分时图和作茧自缚的指标里，其用意也就是如此。如果你是个普通的龙头战法选手，当然需要一定的技术和形态的知识，但是到最后，这些东西都得扔掉。如果你不扔掉，你就做不好大龙头。

有时候龙头来的时候，就是一种最新鲜的感受力，就是它，一眼花开了。如果此时此刻你还去通过技术和指标来判断它是不是龙头，就已经落入二流。

有时候懂得太多，还真的不如懂得少。

股票也是“手艺活”，这种活儿需要突破的时候，恰遇一些作品、一些人

或者是书

或者是电影（特别是纪录片）

或者是与某个高人痛彻心扉的一场交流

或者是听了某君的一场涤荡心灵的报告

或者，甚至是一次当头棒喝

也许就过了某个坎，上了某个台阶,或者开启了顿悟之路

那么这种机缘，以及这种机缘里的人和作品，都可以说是师父。

比如，我读《三国演义》，读到贾诩的故事，深受到启发。我觉得罗贯中对我有师之恩。

我看电影《百鸟朝凤》《狙击手》，同样深受震撼，我觉得导演也对我也有师恩。

正如曹雪芹所言：世事洞明皆学问，人情练达即文章。

比如今天的A股，我也学到了一些东西，因为它同样给我上了一课。

1、永远把风控放在第一位

前几天跟朋友聊天，聊到几种情况，没想到大家都有同感。

第一种情况是，连续几天赚钱，感觉自己很得意很嘚瑟，觉得可以蔑视一切的时候，马上就开始出问题。

还有一种情况是，眼里看到都是好股，感觉好多个都是龙头，马上也会出问题。

跟我交流的都是水平相对很高的人，他们认可这种感受，说明大家对风险的感知是一样的。

史玉柱说，成功的时候总结的经验都是扭曲的，只有失败的时候，总结的经验才是有用的。这句话放在股市里，最适用。

行情暴涨，鸡犬升天的时候，总结的炒股经验通常是扭曲的。比如前阵子，创业板20厘米，不管你怎么买，只要别太笨，几乎都是赚钱的。这就给很多人一些误导，比如：

胆大就可以了。

消灭低价，见到低价的就买

肆意打首板

龙头无缝切换

等等

可事实上，普涨的情绪掩盖了很多股市本质。不能在普涨的情绪下总结个股规律。这次暴跌，再次警示了我们所有的人。

风险永远在高潮的时候，在最容易赚钱的时候来临。

所以，睡觉的时候，也永远要睁着一只眼睛。

2、永远坚持总龙头

无论市场怎么涨跌，一些基本的规律是永恒不变的。在这些规律中，龙头规律最当之无愧：

在一波行情中，牢牢的拥抱总龙头，是最好的选择。

每一轮行情结束，我都会进行复盘。每次复盘结束，我都感慨上帝赐给我们一个最强大的规律：总龙头总是坚守到最后。

也就是说，在总龙头上，本身既是进攻，又是防守。总龙头本身就是风控！

比如，我们倒推一下，往上的几轮行情的总龙头：

君正集团、光大证券、王府井、省广集团、金健米业、通光线缆、保变电气、道恩股份、秀强股份、模塑科技。无不如此！

既然如此，那我们就应该把所有的精力放在识别总龙头上，放弃一切杂毛的技巧，同时放弃太多的买卖技巧，主动废除一些不必要的“技能”，集中精力主攻“战略领域”，就像华为的任正非，集中别人N 倍的资源，以压倒性优势，冲锋主要山头。

为了坚持龙头洁癖，必须放弃所有的套利，把所有的跟风定义为“风险”。

有人说，这有点狠，但必须狠。

只有对自己狠，才能应对股市的狠。

（本文终）

注：今天的教师节，我跟大家聊的是我对老师的理解，以及我从今天股市中学到的东西。

天地君亲师，古人把师放在很高的位置。我也经常走访民间其他领域的老艺人，比如唢呐、武术、中医以及周易风水，经常看到一句话：执师礼。

所谓执师礼，也就是以最大的敬意去感恩师父。这是吾邦的优良传统。

本文作者拈花成佛，同名可以关注。

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创业板 20cm 系统思考与展望

创业板 20cm 系统思考与展望

创业板自从开通注册制，按照20厘米高度运行以来，可谓如火如荼、翻江倒海，其人气光芒万丈、无与伦比。

精英人士担心的利空以及遏制投机不但没有出现，反而更加助涨了投机。

为什么？未来又将如何？创业板会出现主板的某些现象吗？创业板未来会有什么新情况产生？

我尝试着把自己的理解分享给大家。

一、从现实出发还是从“想象”出发？

什么是实事求是？就是搞清楚现实是什么，从现实出发，而不是从想象出发，从美好的理想出发。现实才是根本。

注册制和A股的制度改革也是一样。

这些年，叫嚣最厉害的就是消灭散户，可A股的现实是什么呢？

现实是99%的账户都是个人，这其中绝大部分是散户。在整个现实下，如果消灭散户，就是消灭人民群众参与A股的权利，就是消灭人民群众享有通过投资来改善物质财富的权利。

A股散户多，其根本原因不是什么制度缺陷或者A股投机，而是：

1、中国人人储蓄，家家储蓄，每个人都有一定的存款，这与西方信贷消费和透支消费有根本的不同。正是因为每个老百姓都有余钱，才有了投资股市的物质基础。这一点是西方无数国家根本不具有的优势。

2、中国投资渠道少。房地产和股市，是中国老百姓投资的两个核心领域，随着房价滞涨，投资股市自然成为主力。特别是其他投资领域充满P2P,纸黄金、纸白银，石油宝，等等伤害之后，投资股市更是一个主要领域。

上述两点是A股散户多的根本原因。

这种情况不但不是A股的缺陷，反而应该成为A股的极大优点。正是因为A股的群众参与，才让A股有了很高的流动性和很大的溢价，新股IPO天量融资得以成行的根本原因就是A股的全民皆股现象，因为人多，资金多，流动性多，溢价就多。

A股的散户和流动性，是很多海外市场艳羡不己、可望而不可求的宝贵资源，而我们的某些人居然要消灭这种现象，岂不怪哉？

这种情况既是A股的优势，也是A股的现实。创业板注册制的实行，天山生物，康泰医学等，众多20厘米股票的暴涨，创业板把主板资金吸纳过来的现实，以其颠簸不破逻辑和无不辩驳的事实证明：A股的现实是散户占主。任何制度创新和利益设置，都要照顾这个现实，而不是无视、否认和消灭这个现实。

二、创业板的龙头股为什么没有出现暴跌？

主板10%的强势股，经常出现核按钮和暴跌，但是创业板20%的股票，除了刚上市价格高的新股外，其他低价、低市值的股票，还没有出现过恐慌性的下跌，核按钮也没有怎么出现。这是为什么？难道核按钮在创业板消失了？

答：非也。

目前创业板这些低价、低市值的股票之所以没有出现核按钮和大面积暴跌，主要原因是在卖盘上。

我们可以想象一下，10%的强势股为什么经常出现核按钮？其中的一个主要原因就是大资金集中砸盘。

哪里来的大资金？就是潜伏的、前一天打板进去的，那些动辄几个亿，少则八九千万的大游资，比如某某路、某某龙虎榜。因为他们资金庞大，一旦进入一个股票，如果第二天情绪走弱，就会集中抛售，引起散户的恐慌，产生踩踏，就形成了核按钮。

但目前炒作的这批创业板没有这种现象。就是超级大游资，买入创业板的股票也很少，大家可以通过龙虎榜看看，他们也就是买入二三千万，甚至一千多万。

也就是说，创业板20厘米是新生事物，大游资也是在观望和试探性买入为主，他们也在探索模式。

没有大规模买入，就没有伤害。没有集中大额抛售。至于小额抛售，散户和人民群众完全可以接得住。这就是创业板目前核按钮少的主要原因。

那么，未来是不是这样呢？

不是。

未来，随着创业板20厘米打板战法的成熟，超级大游资几个亿的资金会出现在创业板上，一旦他们大额买入，就一定会有大额集中卖出，那个时候，散户就接不住了，核按钮就一定会层出不穷。

所以，各位注意了，创业板的不是没有核按钮，而是还没有到时候。创业板那种40个点的核按钮一定会出现。等着瞧。

什么时候出现?

大游资几个亿几个亿地进入创业板的时候，创业板的核按钮就会跟主板一样多了。

所以，不能掉以轻心，更不能侥幸。

三、创业板20厘米情况下，龙头战法还有效吗？

不但有效，而且更加有效？

天山生物就是物证，至于逻辑和理由：

1、龙头战法的根本逻辑在于强者恒强和头部效应，在于资源集中在第一性的物种上，这个哲学在任何领域几乎都是正确的，不因注册制而改变。港股和美国都是注册制了，那里的腾讯，特斯拉，不都是龙头哲学的产物吗？

2、越是20厘米，头部的股票越容易凸显，因为10厘米还容易鱼龙混杂，而20厘米就必须是力量和意志的产物。核心股票在20厘米的制度下，更容易选出。以前10厘米的情况下，每天涨停板就五六十个，龙头更难选。现在20厘米，龙头就集中在那几个股票上，龙头战法其实更明显了。

3、20厘米和10厘米会产生争执，其争执就是抢夺市场地位和高度，这一点怎么解决？定龙的时候谁优先考虑？目前市场也在探索，但是可以肯定，未来一定走出一种特色的20厘米定龙的制度。

其实，创业板注册制下，还有很多思维和细节，本栏目接下来会陆续分享，敬请期待。

反忽悠、反能力

反忽悠、反侦察能力

之前我有一篇文章写到撕标签，其本质就是反忽悠，但是总觉得没有挠到狠处，所以本文再补一刀。

为了警示，本文特别强调反忽悠，反洗脑。

每当一个股票需要吹的时候，总有无数个研究员、无数个媒体、无数篇研究报告连篇累牍地告诉你某个股票有多好，值多少钱。

为了让你相信，他们会给这个股票贴上无数个标签：

高科技

成长性

未来

政府支持

大基金投资

稀缺性筹码

战略筹码

外资抢筹

社保配置

......

等等等等

而事实上，A股值得长期持有的价值股，不超过5%，大多数股票都是炒作的工具，爆炒过后，都是一地鸡毛。

君不见，一个月前，甚至两周前还被研究员爆吹的某些科技股和科创板，今天有很多都腰斩了。

就这么十多天，价值都去哪了？

吹这些股票的还不仅仅是研究员，还有很多媒体，还有很多超级大V，我不相信他们都是“水平”不够，我更相信他们中的很大一部分就是忽悠，其原因：

手里有筹码，需要接盘

为了背后的利益集团，需要吹

配合股价和市值管理、

思维惯性，用名气代替研究

也就是说：

我们看到的很多所谓的“研究成果”和“专家观点”，是刻意带着某种忽悠成分。

我们看到很多所谓的“权威”和“独立”的报道，也是带着忽悠的任务。

故此，为了还原事物的本来面目，我们必须反着理解一些事情。也就是说，我们必须练就一种反忽悠、反侦察的能力。

很多年前，我的一个朋友，看了一篇VR的报道，曾经冲动地想卖房去买VR类的股票。其实，他不知道，那个时候VR只是一个概念，VR类型的股票只是蹭个概念，没有什么真正的VR。

同样，很多年后，还是这个朋友，在高点重仓疫苗股，问其原因，只说一句话：基本面超级硬核。

我不知道他是从哪里知道基本面超级硬核的。

当然，某些疫苗股基本面确实超级硬核，但是任何股票总有一个估值，当它估值到了的时候，超级硬核就不构成其买入的理由。

所有的故事，都是早信的人赚钱，晚信的人买单。

超级硬核的基本面同样也是只属于那种出手早、处于上升通道的投资者，而不是所有的投资者都能享受。

并不是说基本面、研究成果、甚至标签本身是错，而是说我们要看在什么阶段、什么趋势、什么周期状态下。

记得我在之前的文章《撕标签》里曾经写过：如果没有撕标签的能力，就不要轻易给一个股票贴上标签。

同样，今天我提醒大家：如果没有反忽悠能力、反侦察能力，就不要去读那些鼓吹基本面硬核的研究文章。我见过所有的“研究成果”，-----你没有看错，是“所有”------，都裹挟私货。

如果你不能剔除其私货部分，“研究成果”对你是害大于利。

那么，怎么做到反忽悠呢？

1、一切以市场为准绳，市场最终的选择高于一切。给自己一个标准，给自己一个底线，给自己一个止损和认错的位置，一旦股价坏到某个程度，无论谁来吹，都不要听。

2、所有的戏，都有曲终人散的时候。当戏没有散场之前，所有的研究成果，所有基本面，所有的标签，都是正向的，它会增加你持股的信心。但，当戏散场的时候，如果你再相信这些东西，越信得深，伤害得越深。不信，大家去看看2015年4月份的研究报告，多少看好互联网+的研究报告，多少看好一带一路的权威研究成果，到今天，近乎股价跌成渣，有的已经退市，比如乐视网。

时时刻刻提醒自己，我们当下看到的一些所谓的基本面好股，难道跟那个时候“基本面”好的股有区别？

3、必须记住，基本面和研究成果也是“势利”的，它们只帮助趋势向上的股票，只在上升周期管用，一旦周期逆转，一旦故事讲完，它们路归路，桥归桥。

4、反忽悠的本质，是独立思考，是回归常识，是破除权威崇拜，是增加自己的定力。

最后，送一句《倚天屠龙记》里张无忌所练的九阳真经的口诀给大家：

它强由它强，清风拂山岗；

它横由它横，明月照大江；

它自狠来它自恶，我自一口真气足！

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》

撕标签

撕标签

每当一个股刚冒出来，稍微拉几个板，就会有无数人给它贴标签。

比如：

第二个XXX

某某题材里的XXX

甚至还有无数个会在当天晚上帮着你解读它为什么涨停，它的基本面好在哪里。其实，这也是给它贴标签，----贴上基本面过硬的标签。

总之，就是往一个股票身上贴一个符号：

老乡，这个股很好！

老乡，这个股是龙头！

这样好不好？

分怎么论。

如果是基于深厚的逻辑分析和大量的细节求证，来提醒别人或者帮着别人去看清楚某个股，这当然好。

如果是基于口号，特别是基于自己已经买了某股，急于让别人来接盘，然后把某个股票活生生地贴上某某标签，这当然不好。

事实上，这二者有时候很难区分，以至于大家喜欢根据结果来论。比如某某股最后成为龙头了，涨幅巨大，就是前者，否则都是后者。

不过，我更喜欢以“心”而论。如果是基于发现好东西分享给别人，我认为就是好的；或者，虽然持有某股，但起心动念依然是继续看好该股，并计划持续加仓，这也是好的。

但，如果是为了让别人接盘，故意地找来一堆“基本面”和“信息面”的理由，故意给某股贴上XXX的标签，并随时准备砸盘出货，这就是不好的。

但问题是，知人知面不知心呀！

所以，我们在很多时候对贴标签根本没有办法。

事实上，还有很多标签是被乌合之众和无知的群众贴上去的。他们贴标签的时候，自己手里根本没有筹码，他们甚至没有任何目的，他们这样做的唯一解释就是从众------大家都说好，我也跟着叫好。如果别人叫好，我不跟着叫，说明我水平低。

但这样有一个可怕的影响，叫：一犬吠形，百犬吠声。

可能某个人是出于某个目的给股票贴标签，但是某些群众接受后，会把这个标签用扩音器的形式散播，形成群体性标签。

一旦标签贴完，股票就会在无数股民心中站队：

这个是这个龙一

那个是那个板块龙一

这个是当下人气龙

那个还是身段龙

等等，云云

这样其实是很可怕的，为什么？

1、股票本来应该是千人千面，但标签却让股票迅速在股民中千篇一律。

2、很多普通的股民的独立思考能力迅速被一些大V和超级财经媒体绑架。

3、锚定效应。如果不是水平很高，独立思考能力很好的人，只要他看十几篇复盘文章，在几个群“交流”过，他的思想会迅速被当天的“主流”贴上标签，第二天很容易被标签绑架，对盘口的新变化进行选择性忽视。

我们常说思维定式，其实更可怕的是标签定式。明明某个股被游资砸成核按钮，为什么还有那么多股民去接飞刀？就是因为他们的脑袋昨天晚上刚刚被贴上标签。

这就是贴标签最坏的地方。

贴标签其实就是带节奏，就是让那些还没有那样想的人都往那个地方去想。

所以，我比较倡导多看新闻类的媒体和，最好是裸观点，尽量只呈现公告和事实的。

即使如此，我们也不能保证自己看到的是没有被贴标签的观点。

那怎么办?

撕标签！

要具备撕标签的能力。

什么是撕标签？就是用自己的批判能力、分析能力，去撕掉别人带节奏的部分，只看其原生态的部分。

更重要的是，树立一种至高无上的思想：只有市场可以给股票贴标签，其他任何人贴的标签都要服从市场的标签。

我见过很多人，前一天晚上听几个大V一吹票，一看一堆豪华龙虎榜一上榜，第二天不管市场如何，开盘就往里面冲。他也不看看市场是否承认这些标签，就是往里冲。这是典型的没有撕标签能力。

撕标签并不是说不能给某些股票贴上龙一龙二，而是说第二天一开盘，各路明星股一亮相，迅速根据市场的表现，重新看待股票。

千万不要把昨天晚上的标签当成第二天的累赘。

当然，这种思维主要是短线，长线不能这样。长线靠守，短线靠走。

如果要做短线的明星股，必须时时刻刻随机应变，必要时甚至反戈一击，买变成卖。不信大家看看豪华龙虎榜，经常上午还在买，下午就砸。不是他想变，而是市场在变，他必须立刻改变。

也就是说，我们有时候连自己贴的标签都撕，何况是别人贴的呢。

而那些靠看别人的，别人的贴的标签来做盘者，怎能不让人为他捏一把汗？

我相信，很多人经过努力的学习，都具有复盘能力、给股票归类的能力、筛选出龙一龙二的能力，也就是贴标签的能力，但要达到，还必须具有随时撕毁标签的能力。

也就是随时背叛自己的能力，随时背叛“共识”的能力。

这其实是反人性，而股市天生就是反人性的。

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》

股市的究竟（三）：大概率与小概率的大讨论

股市的究竟（三）：大概率与小概率的大讨论

前几天我开启了龙头从小概率走向大概率的讨论之后，也就是启发关于龙头唯一性的讨论之后，收到很多人的留言和私信，大家讨论的角度非常多也很广，个别留言还非常深刻。

在此我也分享下我的思考与总结。

我的思考与总结：

参与讨论的人数很多，讨论内容也几乎涵盖方方面面。

其实，我觉得思考本身，有时候比思考结果更重要。很多问题也许永远没有终极答案，但是对真理的追求过程却是最珍贵的。

我本人对这个问题的思考，很多也大家的留言所包括。

不过，我提别强调一下我的龙头思想，我心中的龙头是必然性和偶然性的统一。

所谓必然性，就是宿命性，是一个股身上必然的基因必然让它成为那个板块的龙头。比如，贵州茅台、沪硅产业、中国中免一定是那个行业的白马龙头。只要炒那个赛道，它们必然是龙头，不存在运气成分，不存在偶然性。

但，龙头有时候又具有偶然性，特别是黑马龙头，处于三进四、四进五的时候，如果有周期支持、情绪加持，很容易成为龙头，但是如果处于周期杀，很可能功亏一篑。

虽然龙头是偶然性和必然性的统一，但，必然性多一些。就拿君正集团来说，我认为历次炒作蚂蚁金服它都是一马当先，这次炒它也不例外。至于君正集团炒几个板、炒多高，确实又具有偶然性。这就是偶然性和必然性的统一。

还有，超级大龙，一般都是具有必然性的，或者说，我喜欢从必然性的角度去看超级大龙头，比如东方通信、贵州燃气、振德医疗、英科医疗、王府井、省广集团，它们在我心中是必然性的产物。它们身上具有明显的一些唯一性，或者说是无与伦比的优越性。

龙头偶然性最偶然的地方就是突然事件，比如联环药业和道恩股份，就和疫情具有十分巨大的关系，疫情的级别和持续报道的新闻，是其偶然性的根源。如果没有疫情以及海外疫情的扩散，我不认为会有这两个龙头，这就是偶然性因素。

龙头偶然性还有一个地方就是情绪周期，特别是当一个股票进入50%高度左右的时候，情绪加持对其影响非常大。而情绪本身也会受到政策和国家队的引导。

但，即使如此，我依然认为，某件事件一旦发生，龙头就具有很大的必然性，或者说龙头在某个股身上附体就具有很大的必然性。

比如，韩国和伊朗的疫情爆发，那么道恩股份成为龙头几乎就是必然。美国和欧洲缺乏呼吸机，航天长峰成为龙头就是必然，钟南山院士的论文发表，以岭药业成为龙头就是必然，抖音海外版下载量第一的消息传来，省广集团走出龙头二波和三波就是必然。

这里面还有很多逻辑需要展开，其实我在这里最想要表达的不是还有哪些逻辑，而是想表达一种思维：我们要从“都一样”的模样里，寻找不一样的差异点。如果仅仅看到了都是某某题材，都是第几板，都是什么形态，而不去看里面细致入微的差异点，不去深究那同性中的个性，可能你眼里的龙头都是偶然的，都是运气形成的，都是巧合或者概率，而不是必然性，规律性的。

从人人都看到的东西中，看到人人都看不到的东西，这才是功夫！

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲。《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》。

股市的究竟（二）：大概率与小概率

股市的究竟（二）：大概率与小概率

（写作时间：2020.08.16）

任何一个股，一旦成为龙头了，其K线走势大抵差不多：无非是连板，顶多中间加个断板或者阴线。

这是大概率。

而当初很多长得很像龙头的股票，特别是那些三连板、四连板的股票，多如牛毛，而最终能够成为龙头的，却很少很少。100个龙头的苗子里，最终能成为君正集团、王府井、省广集团那样的龙头，也就是五六个，甚至一二个。

也就是说，最终能成为龙头的，其实是小概率。

事后看，每个龙头都那样，这是大概率。

事前看，都那样的龙头苗子，能成为龙头者注定是小概率。

这是不容置疑的事实。但，在事实面前，每个人心中关于龙头的认知和念想却不一样。有人看到了大概率，有人看到了小概率。

我常听人这样说龙头：

龙头就是有三必有五，有五必有七；

龙头就是人气最旺的股票；

龙头就是连板；

龙头就是两市的王者；

龙头就是冲天炮；

龙头就是涨幅最高的股票；

龙头就是最能涨的股票；

龙头就是身段最高股

其实，如果对龙头的认知只是这些，那只能说他只了解一些大概率的东西，或者说只了解龙头成为龙头之后，一些共性的东西。

他的认识和对龙头的念想，只是一些概念和共性的集合。

可问题是，为什么当初同样都是长得差不多的股票，偏偏某个股票成了龙头？也就是说，为什么成为龙头这个小概率的东西落在某个特定的股票身上？它具有什么与众不同的独特性？

小概率的东西，凭什么走成了大概率的样子？偶然性的东西，为什么变成了必然性的东西？

这才是要命的东西。

每天我们把一板、二板、三板、四板、五板的股票排列出来，每天我们把有可能成为龙头的股票放在自选股里，每天我们都准备着下一个龙头，可是，在这无数个备胎里，最终成为龙头者，凤毛麟角。那些淘汰者，那些半途而废者，并非不具备龙头的“模样”，而是它们没有成为那个独特的小概率的王者。

为什么？

而一旦某个股票成为那个王者，成为众人眼中的龙头的时候，大家又给它贴上便签，什么：

人气最旺的股票；

最能涨的股票；

涨幅最高的股票；

......

其实，这是又重新回到了大概率的共性集合，而没有去深刻思考某个股作为小概率是怎么走出来的。或者，小概率落在它头上，它有什么与别人与众不同的地方。

这，才是龙头的究竟！

我想启发大家把对龙头的思考从大概率的标签转移到小概率的个性上来。或者说，把思考的重心从龙头的大概率特征转移到小概率的细节上。

这话有点烧脑。

我要表达的意思是，如果从大概率上去看龙头作为龙头的结果和模样，也许你根本看不到龙头的本质。

是的，所有的龙头确实都是人气王，都是涨幅最高，也都很简单、很干净，但，这不是龙头的究竟法门，而是什么原因让某个股票从诸多备胎中脱颖而出成为那唯一的一个龙头股，才是龙头的究竟法门。

这种思考问题的方式，这种看待龙头的心念，才应该是龙头的正法。

我现在思考龙头，不是看已经成为龙头有哪些大家给其贴上共性标签的东西，而是看龙头还没有成为龙头--即将成为龙头---羽化登仙的一刹那，发生了什么。

是什么唯一性的东西，让某个股从诸多备胎中一跃而起。深入分析每个龙头背后的唯一性，成了我最重要的工作。

既然是唯一性，一定不是以下的东西：

1、板数量。很多人喜欢看三板，四板，五板，从晋级和博弈的角度去看龙性，我觉得这个角度不具备唯一，有一定的偶然性和运气性，没有抓住唯一性。

2、形态。很多人喜欢从形态上看龙头，比如创新高，比如W，比如N形，这个也没有把握住唯一，为什么那么多创新高，W形的股票没有成为龙头呢？

3、指标。也有一些人喜欢从技术指标，比如量，比如MACD，比如KDJ，比如布林线，等等来看龙头，这些更不唯一。

4、题材。题材也不够究竟，同样具有某个题材的股票也很多，为什么它成了，其他却没有成？

所谓唯一性，就是我有，你没有的东西。

那么这个东西有哪些呢？下次再跟大家交流，剩下的内容，请听下回分解。

另外，跟大家说下：提出问题，有时候比回答问题更重要。我今天提出的这个大概率和小概率的问题，提出的唯一性的角度，大家可以先思考，也许你们思考的过程，比我要分享给你们的内容，更有价值。

大家可以把你们思考的东西在后台留言，希望我们能进行高水平的碰撞和交流。

本文作者拈花成佛，深耕龙头战法十余年，国内龙头战法的重要代表人物。他在股市投资中推崇龙头思想和香象渡河式龙头战法，追求大开大合、势大力沉、杀伐果断、行云流水式的操盘风格。另著有《股市极客思考录——十年磨一剑之龙头股战法揭秘》《香象渡河——龙头战法逻辑探究与案例分析》。

股市的究竟（一）：“交易惯性”与“惯性交易”

股市的究竟（一）：“交易惯性”与“惯性交易”

（写作时间：2020.08.11）

交易惯性，是买卖成瘾，一天不买卖股票就难受，把交易当成一种惯性。

惯性交易，就是按照一个套路打下来，保持一个习惯去买卖，比如追高，就一直追高，低吸就一直低吸。

这两种是短线最常见的毛病，其本质都是对交易认识的不够究竟。

1、交易惯性

把“交易”变成一种惯性，本身就是一种错。

短线并非高频，更非要时时刻刻交易。交易惯性最大的问题在于认识不到资本市场的周期性和波动性，特别是A股。

对于周期下降，就应该不去交易，这是短线的基本素质。

记得我看过一个顶级基金经理的文章，他介绍过自己的一个理念，我可以分享给大家，大意是：

我所有的研究，都是在努力降低自己的交易的频次。更多的研究，只为更少的频次。

这句话太经典了。经典到我几乎每次开盘前都默念。

股市其实是反人性的，现实社会的逻辑是多劳多得，勤劳致富，而股市往往是低频和不要太勤劳才能致富。

越在股市高频的（除了计算机量化），往往越事与愿违。

就拿顶级游资来说，最近有一个上海溧阳路的席位，根据席位我们可以感觉到他有30-50亿的资金，但他除了最近有点高频外，其他时间一直很低频，估计是最近符合他的模式，他才高频的。而其他很多时间，他却耐得住寂寞，只有很少的钱在开娱乐仓位。

再比如金田路，也是顶级高手，其出手的股票数量和频次，也不是特别高。

反观一些散户，几乎每天都搞很多个股票。还好钱不多，如果给他几十个亿，那不把A股买个遍才怪呢。

当然，我在这里并不是说越低频越好，而是看周期。特别是短线，本身就比中长线高频，如果去跟长线比低频，肯定比错了地方。

短线的频率关键在周期，如果周期很火，肯定要高频，来回在核心龙头上切换。但是如果周期晚点，应该立即停手。

频次，应该由周期和超级龙头股的出没决定，而不是由习惯决定。

2、惯性交易

惯性交易就是按照一个套路，特别是按照表面的套路去做。

比如，我认识一个仁君，他在王府井上大赚，然后突然觉得“悟道”，然后再看股票，好像任何一个股都是王府井，于是他就按照王府井的套路去做下一个股票，结果......

他以为其他股票也会按照王府井的惯性来，结果其他股票不学习王府井的惯性。

很典型，这是没有理解到龙头的究竟，喜欢按照某种模型或者套路来。殊不知，模型和套路只能在特定的周期、特定的环境下是对的，换个背景，模型就是害人的东西。

一个人有固有的习惯，你按照他的习惯来，也就是说，你顺着他的“惯性”，能够很好地跟他相处。但是股票不一样，股票善变，昨天和今天可能是完全两个人，更遑论一个月？

我在《香象渡河》里写过一个成语，叫“见路不走”，最初出在《天幕红尘》。我是想用这个成语表达一个观点：没有任何两个龙头股是按照同一个套路来的。比如，王府井是那个走法，光大证券又是这个走法，换成君正集团却有成了这个套路。

你不能把王府井的走势给模式化，去套下一个龙头。也就是说你不能按照上一个龙头的惯性去交易下一个龙头。

事实上，这一点很有难度，一个人刚刚在上一个龙头上赚过钱，上一个龙头的模样会对他造成巨大的心理刺激，让他产生无限的信任和心理安全感，然后再看任何一个龙头，都会联想其上一个龙头的模型。

这就是人性。

而交易恰恰就是要反这个人性。

交易之难，就是主动解构这种惯性，思考其本质而不是表象，按照本质出发，而不是按照外表和模型去“惯性”交易下一个龙头。

这，其实很难！

为什么很多去年的私募冠军第二年反而收益不高？因为交易的是惯性，而市场不再惯性。

当然，人若没有惯性，人就会发疯，一个人无论再伟大，就会沿着一定的惯性交易。

但，“惯性”有深浅，有表里。

仅仅按照分时图、盘口和模型的惯性来交易，是浅层的、表面的惯性，这个层面其实是最害人的，因为股市变化最大的就是这个层面的东西。每天的盘口都不一样，每个牛股的分时图也不一样，每个龙头的模型也不一样。如果对股市的理解，坚守的“惯性”仅仅是这个层面，那么这种惯性是最害人的。

如果深入到逻辑、周期和基本面，按照更大一层的惯性来交易，虽然也会受到伤害，但好很多。因为底层框架和底层逻辑的变，没有那么反复无常。

虽然龙头战法偏于短线，但是它的逻辑一定要往深处沉淀，沉淀到变化因子不大的层面，如此，才能克服每天盘面眼花缭乱的变化。

每个人都要躬身自问：我的“惯性”是建立在易变层面还是建立在不易变层面，如果是前者，那你的投资会非常痛苦。

如果是后者，你迟早会大成！

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》

破执：你怕盘子大吗？

破执：你怕盘子大吗？

写作时间：2020.08.05

昨天晚上，跟一个朋友聊天，问道：

如果明天要做反包，或者低吸核按钮，你会做哪一个？

对方说了好几个股票，唯独没有说君正集团。于是我追问道：

为什么不低吸君正集团？

对方说：

我低吸个鬼，那么大的盘子，我才不去低吸它，把它拉起来得多少钱？

原来，是怕盘子大。

很多朋友都有这个看法：盘子大的股票，不好做。或者说，盘子大的，拉不动。

曾经有一个顶级的大V，5月14号对省广集团也发表过相同的看法，大致意思是：明天谁都可能反包，就是省广集团反包不了。因为盘子太大，反包需要很多钱。

其实，这种观点是一个误区，具体说来如下：

1、无论反包还是主升浪，核心都在于逻辑，而不在于盘子大小。用盘子大小来约束自己的逻辑，说明其对股市的认知不够究竟，偏于相。

2、可以反过来想，也许盘子大是优点，因为现在游资体量很大，均不见溧阳路动辄十几个亿出现在龙虎榜，赵XX也是动辄很多个亿，这些资金就喜欢盘子大，如果盘子小，反而不适合。像君正集团这样的，本来就是孙、赵喜欢的品种。

3、从现实来看，大盘股疯起来，更可怕，比如中国中免，紫光国微，光大证券，沪硅产业，等等。只要人气到，大小都不是问题。

有人可能会说：那你是喜欢大盘股不喜欢小盘的了？

非也。

我的喜欢与大盘小盘无关，谁的逻辑硬，谁的人气足，我喜欢谁。

一句话：对股票的认知达到究竟之后，应该不执着于表象。

这就是破执。

另，本文增加一点对股票新的感悟：

其实，我们看股票，有两个角度：

1、自己给出答案，就是自己按照自己的标准，价值观，信息研究，选出股票。

2、市场给出答案。就是市场按照它的喜好和价值观，给出答案。不同投资风格，在二者之间盘旋和妥协的度不一样。

我本人更认可市场的选择，就是市场给的答案。按照市场给的答案做有几个好处：

1、没有意淫，一切以客观为标准。

2、不需勾兑和内幕消息，不需要四处打探信息，只要解读市场信息。

3、盈亏的最终结果，市场是最终裁判。

市场给的答案也有缺点：

1、略微的滞后性，市场告诉你的时候，往往股价已经有点高，此时此刻就需要你判断市场的级别和性质。

2、杀伐果断，对人性要求高，不要对股票有感情，对错市场说了算，市场给出答案后，必须立即无条件执行市场的选择。

从龙头战法的角度，股权龙头往往更在乎自己给的答案，需要守候。黑马龙头更在乎市场给的答案，市场选择谁是龙头，就跟随谁。

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思录》《龙头信仰》《香象渡河》，期待与您擦出思想的火花！

龙头什么时候见顶？

龙头什么时候见顶？

（写作时间：2020.08.04）

树是涨不到天上去的。

股票也是如此。

但总有人觉得，龙头信仰就是无脑怼龙头。这种想法是很害人的，它会把龙头战法带到沟里去。

非龙头正法。

龙头接近顶部的时候，无论如何是不能去买的。因为此时此刻，资金想到的是兑现。

那么，什么时候是龙头的顶部呢？或者说，龙头什么时间见顶呢？

通常，我用以下方法来判定：

1、高位巨阴

高位就是相对比较高，俗称高标，如果日K线出现巨大阴线且放出巨大阴量，我就认为开始铸顶了，就小心它了。

当然，这一条也不绝对，可能还有反包的可能。但，我认为一个股票进入高位反包阶段，本来就说明它弱了。如果它强，应该打明牌，而不是打反包牌。龙头应该在低位反包，不应该在高位反包。

2、高位跟风阵亡

龙头走到高位，发现跟风小弟没有了，就是孤零零的一个光杆司令，这种情况我也会小心，这说明板块效应全无，或者说领涨性没有了。如果有，小弟怎么不跟着你涨呢？

3、高位周期退潮

也许龙头不想出货，也许龙头没有见顶的迹象，但是当它进入高位的时候，市场周期出现急剧退潮，只要表现为核按钮增多，跌停板增多，明星股纷纷跳水。

如果出现这些情况，我认为龙头也会见顶。所谓独木难支是也！

4、管理层密集监管

管理层经常会对高位股进行监管和调控，一开始大家可能当成耳旁风，甚至出现越调控越涨的怪现象。

但，如果管理层一而再、再而三的调控，就要小心了。

没有一个牛股是管理层调控不住的，关键是看管理层有没有动真格的。

管理层的调控方法很多，主要有：

重点监管

问询函

窗口指导

异常监控

查配资

点名批评

媒体喊话

等等。

管理层偶尔，或者第一次调控也许没有问题，但是如果证监会密集调控，反复调控，就要小心了。

比如，昨天管理层对妖股进行监控，好像没有问题。今天早上，管理层对西藏药业定点打击，西藏药业今天就乖了，刚才我瞅一眼，这厮好像已经躺在跌停板上了。

当然，判断顶部的方法还很多，但是上述四个，是我最在乎的。这都是血淋淋的教训和经验。

希望我分享的这些内容，能给你带领警惕和智慧。

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思录》《龙头信仰》《香象渡河》，期待与您擦出思想的火花！

好公司不等于好股票

好公司不等于好股票

随着圈子的扩大，接触的公募和民间大佬越来越多，接触的企业家也越来越多，大家谈起股票来，大多有一个逻辑：

这个公司很好，放心买吧。

其实，我觉得这是也是一个很大的误区。

其原因有如下：

1、好公司，其实是从实业角度来定义的，通常是说这个公司在产业中的地位以及竞争力。但好的股票要从资本市场来定义，那就是投资回报比以及弹性。

如果一个公司很好，但是它的弹性没有了，比如太大，或者发展空间到极点了，那么它就不是一个好的股票。

2、投资的本质一定要看安全边际，即市场价格和估值价格之间的差距，有的公司是很好，但是估值很高，泡沫很严重，那么它就不是一个好的股票。这种情况在今天的科创板非常常见。

3、市场有周期，大盘有牛熊。投资最害怕的是在市场顶端，牛市末期迷念价值，不讲周期轮回。君不见，茅台曾经高位套人很多年，何况普通的股票？

今天为什么讲这么一段话，是因为最近发生很多事情，让我不得不说。

比如，有一次，在杭州的一场局上，有个朋友说：

中芯国际只要上市，无论什么价格，我一定会在开盘的集合竞价买入。

我问对方理由，对方说：这是一个伟大的公司，云云。

我一听，只能笑而不答。

无独有偶，有次在上海，有个仁兄也说，寒武纪在我的定义里，只有买入没有卖出，无论什么价格。

我问为什么，答案依然是这个公司很性感，很伟大。

还有很多类似的情景。说者不乏是资深投资人，业内高手。

我就很纳闷，投资本来是一看标的，二看价格，为什么很多人只看标的，不看价格呢？

公司再好，我们也要看看怎么个估值吧？

即：好公司并不一定就是好的股票。

知否，知否？

本文作者拈花成佛，著有龙头战法三部曲《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》，期待与您擦出思想的火花！