牛市来了？人民币升值，真能让A股改头换面？

美联储连续恶意放水，导致全球大宗商品价格大幅上涨，不但推升了我们国内通胀水平，而且还对我们的制造业造成了很大影响。

近日国家终于出手，适时地扶了一把汇率的方向盘，人民币对美元大幅升值。其实高层的目的也非常明显，短期的干预既利于进口，同时又由于目前国外受疫情影响制造业仍在困境之中，人民币升值对我们出口的影响也非常有限。虽然说这是一次被动性接招，但不可否认这一招打得也确实巧妙。

前段时间我也曾聊过，我们国家在金融开放问题上最英明的政策就是封锁人民币汇率这道关卡，可以让我们在这个美元大肆横行的时代，能够一次次成功躲开美联储周期性的“松紧”的屠刀。我们国家对汇率的态度一直非常谨慎，所以本周初“调控”了一下之后，就在周四的相关会议上警告市场上的投机者，别去主观预测人民币的升值和贬值，更别拿人民币开玩笑。

在当前的环境下，人民币升值虽说没有大幅提升人民的幸福感，在资本市场上却掀起了一波狂潮。周一沪深指数小幅探底回升，周二在大金融、白酒等核心股的带动下沪指大幅拉升，直接站上了两个月的盘整平台，市场情绪急速升温，行业、板块、概念到处开花。资金方面，借道北上的外资疯狂买入A股核心资产，单周近470亿元的净流入值刷新了历史记录。

外资近乎疯狂的表现，一方面自然是得益于人民币升值，提升了以人民币计价的国内资产的吸引力；另一方面，本周也正是MSCI季调的时间窗口，北向资金更倾向于是在被动买入。从多年来外资的行事风格来看，它们一直乐于长线循序渐进式的布局买入A股的核心资产，受短期情绪影响的“北向资金”最后大多被证明是穿了马甲的不速之客。

因而，就本周外资的表现，应保持乐观，但也不要“唯北向”论，这种现象反映了目前市场正在升温的情绪，至于说这样的情绪能持续多长时间，达到什么样的级别，还需再观后效。

目前能确定的是A股的系统风险已经降了一个等级，上证综指突破盘整平台把指数推高到二月大跌的位置。前段时间这里一直被我们视为大盘维持结构震荡的强阻力，本周试探之后并没有进一步加大攻势，一些权重股反而出现跳水。不排除这是惯用的打压洗盘手法，但板块的快速分化、轮动也在暗示本周的大涨，依然没能让A股彻底褪去结构行情的外衣，也没能闯出震荡蓄势的区间。

那么，接下来的风险并不是出自市场，而是来自于追高。本周打下的基础，大概率会让市场持续活跃一段时间，而在结构行情下，大盘宽幅震荡的区间被抬高之后，仍会以分化、轮动，炒作热点、概念的方式运行。

大金融，白酒等核心资产重新走强，这是A股多年来的体质决定的，未来这一逻辑不大可能会乱。六月份，科技圈将迎来年中盛宴，华为和苹果在月初均有重头戏，此二者在A股市场均有非常完整的产业链，而且在科技大板块中占据非常大的权重。实际上市场对华为、苹果概念的炒作近期已经展开，估计将相关大会之后达到高潮，至于届时哪一个细分的概念能抢占C位，就需要看发布会的侧重点了。这可以作为短线热点来跟踪。

另外在28日的两院院士大会上，领导关于“建设科技强国，坚决打赢核心技术攻坚战”的讲话，预计下周会再次吸引主流资金关注。

据外媒消息，近日拜登政府已经通过1900亿美金的审议，用来推动技术研发、创新，通俗的来讲也就是把芯片、半导体等高精端技术的研发、生产制造牢牢控制在美国本土。另外，还有6万亿美金的预算正在路上，用于基建、教育和医疗保健等方面。而在财长耶伦的言辞中也能看出，当前的通胀、就业以及失业率等数据让他们认为美国无节制的放水可以把风险转嫁到世界各地，把利益留在美本土。从现在的情况看，事实也支持耶伦的观点，美国在靠泛滥的美元从全球各国汲取养分的同时，美联储的大水已经在多个国家引发灾难。

这种无节操的放水，最终能否如他们计划的那样天遂人愿，也是需要看形势的具体发展。不过，现在的美元已经成了世界级的难题，对我们而言也是如此。

另外，最近拜登又开始在“新冠起源”上大做文章，而且是利用媒体、情报部门和其他小弟国家多角度造势，目的性明显，就是为了把全球泛滥的疫情转嫁给中国。而实际上对疫情的真实源头各个国高层都心知肚明，只是迫于美方军事、科技和美元的强大威慑，没人敢点破。

本周沪深日成交量在万亿之上的有两个交易日，与历次主升浪行情的量能有明显的差距。说明目前内盘的主流资金对A股持续大涨是抱有谨慎态度，而外围资金基于人民币对美元升值和MSCI指数季调展开的进攻，其目的性暂时也是无法直接定性的。

因而，对当前的上涨我继续维持先前的反弹判断，当然不排除在利好的持续刺激下打破高位空间，拉开行情上涨的纵深，大波段提前到来。不过这样走的概率很低，下周预计会有回撤整理，不会改变市场向上的趋势，可以看作是对后市上涨的蓄力。6月份很可能还是以分化，轮流炒作概念的方式维持热度，暂时不具备向上突破的条件。

所以，在交易方面，仍是原有策略，积极布局低估值核心股，前期回调充分的抱团股，尤其是对国家未来几年重点扶持发展的战略行业进行布局；另外则是挖掘地方政府参股、控股的优质公司，今后在去地产化的大背景下，A股将充当“钱袋子”的角色，若跟在他们后面也应该会有丰厚的“红利”。

总结，市场情绪越是亢奋的时候，越应该保持淡定。乐观预期，谨慎对待，前奏永远没有正戏精彩。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股，变局之下，理性为贵!

5月21日夜，云南漾濞、青海玛多县相继发生6.4级和7.4级地震；5月22日，“中国肝胆外科之父”吴孟超和“杂交水稻之父”袁隆平先后辞世，双士陨落，万民悲痛，山河恸容；同日，大连轿车撞人案和甘肃白银山地马拉松事故，又无情带走了20多条鲜活的生命。

这应该是今年最令国人悲痛的一周。希望在以后的时光里，朋友们能敬畏自然，常忆国士厚德，深思前车教训，努力拼搏奋斗，不负先贤，不负时代，不负未来。

上周大盘用先抑后扬的打法，给市场留足了幻想。特别是券商的突然起飞，让很多人坚信大波段级别的上涨已悄然到来。然而，一周之后，事情的发展好像并不怎么顺风顺水。

实际上这几天也不乏耀眼的热点，券商、白酒、碳交易大概念、军工、半导体等都在合适的时机抛头露了面，但相互之间缺乏默契，无法共振向上。多数时候是一两个板块争奇斗艳，其他各家要么不参与，要么干脆直接趴在地板上，拖队友的后腿。

主要是因为投资者翘首以盼的生力军并没有来，大盘指数只是在靠惯性往上冲，结果可想而知。在没有粮草支撑的情况下，市场但听战鼓擂，不见兵马催，牛市旗手的号召力明显不足，整个A股弥漫着一种奇怪的氛围。

就A股本周的表现而言，上周探底反弹的形态还没有遭到破坏，但市场从单点发力，到短暂普涨，再到热点快速切换，市场上行的本质已经暴露无遗：仍是大震荡区间内的结构行情，而非什么主升浪。如此困局是由目前基本面所决定的，短期内还没有什么妥善的破局之策。

如果你搞混了其间的逻辑，等这一轮行情走下来，会发现最终指数可能是微涨的，热点是换了个遍，自己的账户却又瘦了一大圈。因为结构行情与主升行情的最大差别在于，结构之下没有普天同庆，尽是些热点大妖，平平无奇和被持续抽血的垃圾股相爱相杀的剧情。收益和风险都无法被量化。

技术面，上证综指在短暂上破压力之后并没有出现持续上攻的态势，日线围绕3500关口将有一番争夺，短期仍偏向于回撤后向上反弹。至于上行空间，前两周我们谈过，最理想化的结果可能也就是摸一下3650附近的阻力。周线级别，试图在打破横盘的状态，但很明显市场的短板在于后劲不足。现存量的博弈下，能维持创业板走出如此级别的反弹已是不易，想要破局，需时间沉淀，主要是等场外力量驰援。

而现实情况是，在今年繁重的复苏任务下，下半年能有多少利好政策会倾斜到A股市场？首先，复苏后半程必然面临的政策收紧，对股市资金面是相当不利的。如果想要抵消这方面的负影响，需要有单独针对股市的红利政策，当然不排除以后会有，但起码目前还看不到。而现在，A股还要“应付”来自叶飞的“攻击”，口水和嘲讽虽不致命，也总能让画面再闹心几分。

其次，内外环境依旧处在充满不确定性的时代。印度疫情，币圈大崩盘，巴以冲突，美舰闯西沙等等，揭示了当前局势下全球范围内无处不在的风险。在这些东西面前，资本市场想要顺利冲关，并不是一件容易的事情。

所以，不要太迷恋技术面的东西，作为一种概率上的参考即可。下半年A股仍旧面临诸多考验，我比较看好继续震荡蓄势，在以后的上涨中，分化不但会普遍存在，而且分化力度还会持续加大。当然，以近期市场氛围来看，目前仍旧排除不了在真正的大反攻到来之前，指数还有一次大跳水的风险。

操作方面，中长线主要思路是拥抱核心，紧跟国家政策；短线是博热点，做轮动。行业板块，环保、能源、农业、科技、金融、军工等都具有战略意义，应有中长线布局的标的，诸如低估值、业绩稳、行业地位等，另外在去地产化背景下，地方政府参股、控股也可以作为选股时的参考指标。

另外对大周期股，我们进行布局的时间是在2019年底，当前属于一个阶段性的风险期。虽说近期高层对大宗商品价格持续关注，造成了一些影响，但在经济周期的推动下，恐怕并不能改变当下的局面。因而，长线建议继续持仓，不必过多关注，这类风险，只要不去追高，基本就可以规避。

总结，变局之下，理性为贵。平静对待近期的反弹、轮动和打压，为大战做好准备。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

券商的荷尔蒙，A股能否焕发第二春？

受监管约谈事件影响，周五白盘螺纹钢、铁矿石、焦炭、动力煤等黑色期货集体闪崩，引发市场的恐高感。与此同时，大A股则在券商的带领下打响了一场漂亮的反击战，收盘两市指数均录得不错的涨幅，除钢铁、有色等周期股和医美外绝大多数板块、概念翻红，沪深合计超110家涨停板。

如果没有记错的话，这应该是2021农历年以来，A股取得的单日最佳成绩。从指数涨幅看，创业板以3.06%领衔两市，不过与突破近两个月盘整压力的上证综指相比，创业板的大涨更像是陪衬。

周五沪市成交量4111.17亿元，与5月7日并列，为3月10日以来沪市的最高成交水平；深市成交量4905.86亿元，为3月10日以来的第三高。对比近期市场的整体交投情况，量能有所放大，但总体仍处于同一个量级。而在此情况下，券商、保险等金融股大幅拉升，板块资金数据显示券商吸金近百亿，上证50、沪深300、上证180等均是日内吸金大户，说明场内资金和刚刚驰援的资金大多数流向了权重股。

所以，盘后市场舆情激奋，看大涨的口号响彻云霄。我很理解投资者的心情，年初的高位跳水，历时两月有余的盘整，大多数散户的耐心正在被消磨殆尽。这时候，“牛市”旗手突如其来的拉升，无疑会大幅增加市场的信心。不过保持住信心，需要厚实的基础。

A股开启一波主升行情，有时候券商可以保持沉默，但资金不能缺席。因而，接下来A股能否保得住周五的这股士气，还要看下周是否还有增量资金出现。毕竟，长途行军，粮草是必须首先解决的问题。

盘面上，目前创业板的反弹沿着趋势向上走，短线形态最好看；但在月线级别创业板所面临的压力在两市指数中仅次于沪深300，用高位震荡来定位创业板更为贴切。沪指、深成指和沪深300很明显，仍没摆脱周线级别的压制。其中沪指情况稍好，短线站上3500的悬念不大。至于是否能走出连续上攻的态势，还需要进一步观察大金融，尤其是券商这个号角手，到底是波段拉升的信号，还是纯粹在秀存在感。这也将决定A股本周发起的反击，未来能走多高。

但年内的基本面极其复杂。以美为首的各种联盟、组织，正在从舆论、经济、科技、军事等各个维度，让对抗升级，这对国内经济的复苏制造了不少麻烦。近期针对印度疫情的分析，有观点指出美正在下一步损棋：恶意炮制印度疫情，扰乱亚洲秩序，其主要目的是试图让疫情在中国二次爆发，或者是增加中国防疫的难度，同时又可以利用疫情打击“一带一路”沿线国家，阻挠中国的战略规划；次要目的是，趁机掠夺印度的人才和资本，给美国本土缓冲的余地。

利用印度对抗我们，是美这几年的重要战略。只不过因为新冠疫情重塑了世界格局，白宫的战略也在实时调整，现在他们认为有机会既能打压中国，又可以提前消灭印度这个未来的对手，虽是兵行险着，但还是走出了这一步棋。

从现在的情况看，印度疫情正向周边各国疾速扩散，我们国内已经开始出现输入型病例。美故意（并非表面上的迫于无奈）撤军阿富汗留下烂摊子，然后再利用印度直飞美国的航班，让印度精英人才和资本外逃美国“避难”。一招接一招，环环相扣，老美只是挨了几句无关痛痒的臭骂，却收到了实实在在的好处。

国内经济经过热、滞胀的信号逐步显现，虽然在央行一季度的货币政策报告中，暗示了5、6月份可能仍是相对宽松的环境，但机构预测复苏的后半期政策势必将迎来实质性收紧。对股市而言，流动性在未来仍是一个问题，起码短期内明显改善的概率非常低。

因而，券商拉升更可能是短线行为，本周打造出来的起飞姿势，恐怕最后还是要败于资金面的后继无力。目前暂且以区间反弹对待，证券指数估计最多挑战一下2月底的高点，市场普涨只是昙花一现，后续的反弹大概率以分化、轮动的方式收场。

上证综指站上3500后重点关注3650区域，这是目前所能看到的极限位置。行业板块方面，除发力的金融、环保、军工等市场热点外，周五表现冷清的周期股也需要继续跟踪关注，消息引发的商品期货短线下跌，暂时改变不了大周期趋势，尤其是在当前强劲需求的推动下，相关约谈恐怕也只能起到短期降温作用。

策略上要摒弃捡漏行为，当前是结构行情，未来是局部牛市，灵活的朋友可以追踪短期热点，做轮动行情，稳健风格的朋友尽量把精力花在对业绩和行业的布局上，尤其是先前被低估或者充分调整后的抱团股。

总结，别大意，所谓主升浪，可能是“梦里一丈远，现实一尺长”。

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文/黑马牛散

杨朋威：五穷六绝，开局不利，难出奇迹！

五一节后第一周，虽然只有两个交易日，但A股令投资者扎心的程度不亚于节前那几天。

尤其是创业板的趴窝，再次锚定了四月反弹的作秀成分。当然，有些朋友可能会反驳，四月份涨了那么多，这两天回调一些也无伤大雅。但如果你仔细推敲四月上涨的逻辑和这两天疯狂砸盘的原因，应该不难发现，创业板上涨时的心机和下跌时的套路总是那么似曾相识。指数完全被几个大一点儿的板块、热点概念架空，这样畸形的走势，往往好景不长。

在前几天的评论中，我认为五月风格转换之前，创业板起码还能再来一个冲高。但从节后开盘的这两个交易日运行情况来看，我们还是把A股想象的太善良。热钱只是一个纵跃，便直接从甲跳到了乙，并且还不忘回头狠狠捅小弟一枪。

市场炒作焦点之所以能这么快速地轮换，一方面确有时政热点在背后推动，另一方面也揭示了当前A股市场捉襟见肘的资金，存量博弈，无法全面覆盖，只能跟着热点来回跑。然而对小散而言，在大震荡周期内，最无奈的就是这样的“多杀多”。

在以往的评论中，我们对趋势的分析很少只着眼于大盘本身，更多的是从大盘之外观察，同时还要主动屏蔽掉市场上热议的声音。这样才能保持相对理性。从最近媒体报道的一些消息能够觉察出，5月基本面多舛，尤其是外围的敌对气氛，正在对内外可能出现的增量资金设置一道道心理障碍。在事情尘埃落定之前，这种局面改变的可能性不大。

随着经济复苏逐渐步入正轨，资金面的收紧也会对A股造成比较大的困扰。然而市场改革的大车轮始终在运转，IPO的脚步不会停，也就是说在原本已是僧多粥少的情况下，不但香油钱收入减少了，还要再养活一些外来化缘的和尚。这就是未来几个月内，A股不得不面临的现实。

至于有些朋友期待的重量级的政策利好，我仍然认为在近期出现的概率不大，尤其是针对股市的利好。去年底我也专门聊过这一话题，当初给出的观点是：股民自认为很重要的股市，在决策层眼里所占的权重并没有那么高，尤其是在实体经济、国际挑战和未来发展战略面前，A股能稳住不乱也就基本达标。

所以，有节制的救市和适时的打压降温，应该是未来几个月常见的现象。大盘会被圈在一个区间内反复震荡，蓄势待涨，契机大概率要等到三季度才会出现。在意外或惊喜到来之前，维持近期的观点不变。操盘灵活的可适当捕捉一些时下热点、概念，多数朋友建议挖掘充分调整的核心股，依托业绩、行业地位逐步展开布局。牛市还没结束，但未来只会是局部牛，普涨的盛况恐再难出现。

对这两日逆流而上的钢铁行业，煤炭和资源股而言，还是维持很早之前的观点，所谓“顺周期”顺的是疫情后经济复苏和新一轮的建设周期，不要用热点的思维去参与。尤其是钢铁行业，我当初解读得比较详细，这一轮长线周期的布局也是从2019年10-12月（感兴趣的朋友可以查看一下这期间的历史评论）开始的，目前还在加速期，暂时不清楚周期会在何时结束。

这两日的下跌带有一定的情绪，释放之后预计会有短线反扑。总体思路仍是不看好五月份的表现，即便短线会出现过热情况，也要时刻切记别贪功冒进，否则会死于“穷五”。

总结，大战满陷阱，小戏很精彩。

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文/黑马牛散

激战之后，五月行情，先热后冷！

最近一段时间，吃瓜群众的食谱很丰富。这边特斯拉的瓜还在越长越大，另一边娱乐圈的张恒又捧出来个超级大瓜，一份“阴阳合同”不但催生出了一个戏谑性的“货币单位”，把郑爽送上了人生巅峰，而且还把战火迅速引燃到整个娱乐圈。某导演甚至在微博发声“斥责”张恒做事太狠不计后果，可能会牵连整个行业。

娱乐圈的乱象一直包含但不仅限于分分合合的两性关系，通过开公司避税、漏税，开餐饮做流水洗Q，票房造假洗Q，阴阳合同拿高额片酬等早已是司空见惯的现象。而且明星高薪与其不匹配的社会价值，以及作为公众人物一些不当的公开行为和言论对青少年价值观的误导，近几年也正逐渐成为不可忽视的社会问题。

目前官媒已经痛批并勒令严查娱乐圈“阴阳合同”和偷税漏税现象，而且看架势这一次不会再像几年前某冰冰事件那样只是就事论人的抓典型。郑爽事件俨然已是一个导火索，预计今后对娱乐圈的各项整顿将逐步展开。最近众明星连夜注销名下或者关联公司，只是这种此地无银三百两的做法，不清楚在这个时候是否妥当。

可能是见不得底层吃瓜群众太有口福，这周A股又开始用自己特立独行的方式给股民们添堵。周一沪深指数集体走冲高回落，随后几天大盘以主、创两极分化的方式自编自导自演，创业板沿着5日线稳步上攻，上证指数却被压制在3500之下，始终没能打开新空间的突破口。

因为有五一长假的影响，周五收四月线在某种程度上无法反映出市场的真实交投状态。但从这周板块运行情况分析能看出，市场主要是对热点进行集中炒作，尤其是医药、医美等的走强，背后的上涨逻辑对整个市场而言并不具备参考价值。

整个四月份，上证综指被压制在不足130点的空间内震荡，以3444.81开盘，3446.86报收，月线收取一根红十字线。深成指录得了4.79%的涨幅，创业板则大涨12.07%，沪深如此鲜明的对比，很多朋友应该会觉得似曾相识。

在前两年的上涨途中，沪深多次出现类似的分化现象，而且每一次分化之后都会跟随一波主流的上涨。今年年初大跌之后，我们维持了年前提出的大洗盘观点，认为这一轮牛市的根基并没有动摇，但由于前两年机构过度抱团和市场注册制改革，导致市场畸形发展。在当前的大环境下，A股想要完成估值和投资者信心的修复，还需要几个月时间。

2021年1、2月份两度冲高回落，3月份大跌后出回调低点，4月份在分化中找回了震荡反弹的节奏。月线级别，创业板大阳线之后会有惯性冲高，但不看好太多空间，预计最多测试一次2月底周线大阴线的顶端压力。这里有大量的套牢盘，以当前市场的存量资金，几无突破的可能。

五一假期之后，应该有一些政策面的动作，但重要的指引很难在5月份就出现，也就是说节后资金不会有大的增量。那么市场只有靠转变风格来维持短线热度，资金关注点从创业板转到主板，上证综指有望站上3500并向上冲高一波。不过板块普涨的现象大概率不会出现，预计以外资近期持续加仓的核心资产为主导走一波快节奏行情，但不要期待太高，尤其对多数个股而言，在五月抽风行情中，可能连喝口汤的机会都没有。

另外亚太海域尤其台海局势，在五月份会面临新的考验。周边环境对资本的影响要远超大多数人的认知，别看到大盘出现一些变化就脑袋发热，一旦被情绪控制，就代表双脚已经踏入了被精心设置的陷阱。理性未必能让你赚得盆满钵满，但能帮你避开大部分风险。

总结，5月行情，先热后冷！

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文/黑马牛散

股市十字路口，向左还是向右？

今年上海国际车展的主题是“拥抱变化”，车展上的变化确实很大，国产厂商的风头第一次盖过国际品牌，电动车也是首次稳坐C位。但真正让上海车展出圈的则是特斯拉，“车顶维权”事件瞬间登顶各大网站热搜，吃瓜群众在网上站队呐喊，自媒体界则是“大V不敢言，二流含沙射影，三流之外的靠喷蹭热点”。而最杀人诛心的是特斯拉展台对面的标致，第二天请模特在车顶上跳芭蕾的骚操作，充分展现了同行是冤家的道理。

这件事直到央媒几度发声才算有所进展，特斯拉放下了傲慢的姿态，“破例”提供相关数据。但目前网络上对立两派的争论并没有停息，估计这件事儿还要再反转N次群众才会吃腻。我不建议朋友们过多去参与网络上的口水战，而是应该跳出这一事件的圈外，理性看待当前市场的现状。

现在每个人都知道全球汽车行业已经走到了“油转电”的窗口期，竞争激烈，国内更甚。汽车作为普通人最大的消费品，从油到电的发展，背后的逻辑是能源转型。目前各国都在争相布局，希望能在下一个能源时代拥有一定的话语权。这也是我们国家近几年非常重要的战略，希望能在新能源领域打破欧美日韩的封锁。最近上层对国内各行各业公司跨界造车的过热现象，只是通过官媒旁敲侧击的降温，并没有在制度上进行封堵，估计也是想放任市场自由竞争，来推动国内相关技术的发展。

传统车企在当前既有的蛋糕面前，会相对保守，行业风向标掌握在新势力手中，而新势力则主要分散在中美两国。现阶段特斯拉仍是领域霸主，曾有境外机构逆向研究特斯拉之后给出结论：特斯拉的核心电子平台技术大概领先行业5-6年，软件领先2-3年。再考虑到特斯拉畅销带来的行驶里程优势，无论是新势力还是传统车企，都很难追赶。这是无可否认的事实。国家这几年不惜开出史无前例的优越条件，把特斯拉引进国内，并不只是为了制造鲇鱼效应，更是为了借特斯拉的力量打造一条完整的产业链。

目前国内整体的行业风气并不好，除了比亚迪、华为、百度、小马智行等少数公司外，其他公司参与新能源车的逻辑仍是玩儿噱头大于对底层技术的攻关。但资本市场的炒作，有时候也是分不清噱头和技术之间的权重。从当前的情形推测，未来对A股新能源话题炒作影响较大的大概有几个概念，国内主要是比亚迪、华为、百度和小米，国外则是特斯拉和苹果。

这些公司大多是在某一领域或者是多个领域有技术沉淀；或者是具有颠覆性创新和资源整合的能力，比如苹果；而小米则主要是占了创始人和高管团队在网络上声量的优势，再加上这几年小米在生态上的布局，其今后在电车上的影响力也不容小觑。其余新势力和传统车企则基本可统归为“其它”一类，整体能按部就班的发展，但在舆论上的声势会弱很多，即便是豪华品牌也会力有不逮。所以，未来你如果想要再撸新能源车板块，以上几个话题性较强的概念，才应该是关注的重点。

另外，更需要关注的是新型能源方面的基础建设。近日领导谈话也重点谈了这方面的话题，给出了国内碳达峰和碳中和具体目标时间。预计未来清洁能源的基础建设将继续加大投入力度，除了风电、水电、光伏、核电等外，智能电网、特高压、充电桩等相关建设也将继续同步推进。相比而言，新能源车只是其中一个很小的应用板块。

本周大盘反弹势头不错，市场交投也有所改善，尤其是外资出现再次加速流入的情况。这方面有美提高企业税带来的影响，主要原因还是市场上游离在外的资金对近期震荡趋势的认可。加之上周国内GDP数据以及这几天监管层对稳定国内金融市场所谈的一些思路和观点，一定程度上提升了市场信心。

不过市场整体炒作的方式并没有变，而且跟随热点轮动的速度在加快，尤其是吃药喝酒的现象，很难给A股的持续性加分。上证综指3500一带压力有上破的可能，未必有推动指数展开波段上涨的动力。如果向上突破，这里大概率会被踩成跑马场，接下来的震荡应该是以3500为中轴展开，上下难走出300点空间，也就是说3350-3650区间短期内很难出圈。

近日出炉的政策比较多，主要集中在金融、电力行业、能源等几个方向，对后市中期炒作有一定指引作用。国际环境方面，从袋鼠撕毁协议，到奎达酒店事件，以及美、英、日等打死方向盘的跑偏行为，外患在短期内不太可能改善，今年的任务就是在诸多不确定外部因素面前，保持经济的平稳恢复。A股市场第一要素是求稳，而不是强攻上涨。

因此在应对策略上，近期仍以短线思路做轮动为主，别盲目跟风。板块、概念参考近几周所谈，求精不求多。

总结，大盘看似要扬帆起航，其实只是在原地打转。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

四月春风渐暖，A股铁树能否花开？

4月15日晚，美总统拜登以惩罚“俄罗斯干预2020年美国大选”为由头，下令对俄罗斯进行制裁，而且是授权打击俄罗斯经济的任何领域。

制裁令下达的两日前，两国首脑刚刚就双边事态进行了通话，并且拜登还提议了考虑在不久的将来与普京会面的可能性。当人们还在幻想美俄两国的交流或能为今年紧张的局势松口气的时候，拜登就突然下狠手，倒是符合老美的一贯作风。

目前俄已就美的制裁做出相关回应。参考普京以往的强硬风格，日前才刚修宪保大位的他估计已经在准备如何加码回击。这件事，恐难善了，而与此牵扯甚密的中东局势，也将面临无法估量的冲突升级。

本周另一件引起舆论热议的大事，是日本正式决定将福岛核污废水排放入海。但在对待这件事的态度上，以美为代表的西方政界、媒界都三缄其口，尤其是美官方一边点赞日本决策，一边禁止进口日本海鲜以及相关食品的做法，再次淋漓展示了美“既当婊子，又立牌坊”的形象。

周四我国商务部发言人表示“将密切跟踪事态发展，认真评估（日本决定）可能对相关食品及农水产品安全和贸易造成的严重威胁，保障中国消费者安全”。一句话，耐人寻味，联想到先前韩SD事件时的乐天玛特，网友们纷纷表示已经猜出了结果。

另外据外媒报道，近日菅义伟怀揣复杂心情去白宫“朝圣”，表面上风光，实际脖子上已经被拜登套了条拴狗绳。而拜登的拴狗绳有两条，一条给了菅义伟，另一条准备赏给文在寅，至于接不接就看文5月份的表现了。美方如此做的目的很明显，是在胁迫日、韩联合在台海制造麻烦。

有些事情我们无法预测具体的结果如何，但各方局势微妙的关系已经是当前世界无法回避的难题，甚至有些地方火药味早已弥漫。这样的时代大势，短期内恐怕难以改观。

从年前我们讨论A股2021走势的时候，就一直把境内外的环境作为很重要的参考因素。事实也验证了这种考量的必要性。大盘前段时间的反弹，在上周被抱团股戏耍了一通之后夭折，这几天市场上着实有些板块在争奇斗艳，但大多是抱着蹭热点，吃流水席的想法。尤其是金融板块的无甚作为，令市场情绪一直处于被动消极的状态。

本周5个交易日沪深总成交量在3.46万亿左右，日均6920亿元；上周4个交易日总成交量2.86万亿，日均7150亿元。市场交投仍在小幅减弱，不过从北向资金本周的流向来看，外资确实在循序渐进地买入，而且买入力度有所加大。

类似这样的情况在2019年初见底上涨以来的各次回撤整理中经常出现。尤其是在中美关系紧张的时候，聪明钱的嗅觉特别敏感。但近期一些形势的发展，已经明示未来中美之间的对抗将更加常态化。

境外资本对A股的认知自然也走到了需要抉择的路口，至于是向左还是向右，重点是看大国博弈会打出什么样的成绩。一国股市对资本的吸引力，和国力有莫大关系。美股之所以能在08危机后持续十几年长牛上涨，根本原因是全球资本对美霸权的认可，只要美元还是全球货币，美国的地位还在，即便是美股短期出现暴跌，其长期牛市形态也不会被破坏。

但现在，快速发展的中国正在多个领域逼近或者在个别领域赶超美国，对我们国家和对美国而言同时处在“危”和“机”的十字路口，这场较量是无法避免的历史选择。敌胜，世界保持“一超多强”的格局；敌败，则将星东移，局势大改，甚至在资本的推波助澜下加速前霸主的衰败。这也是近几年，美不遗余力，多角度，全方位限制、打压我们的根本原因，而且不论谁入主白宫，这个战略都不会改变。

了解了这个大环境，才能给市场一个相对清晰的定位。这两年A股的改革，遇上了如此时代大背景，前进的路自然会更难走一些。再加上国内不成熟市场的通病，这两年过于畸形的上涨也堆积了不少风险，既然为了化解风险早晚都要脱了裤子卖一次，至于由谁来扒裤子也就没那么重要了。年后大跌，抱团的机构充当了市场的黑手，只不过祸事原由他们而起，被骂也算不得冤枉。

这周大盘先抑后扬，虽然最终没能在周线上翻红，但小周期内算是对这段时间的低位区域支撑进行再次确认。市场震荡的逻辑仍在，而且从这几周大盘走势形态来看，沪指日均线黏合，指数有以盘代调的意思。这也是一种很讨巧的走势，既然压力无力突破，就震荡扯皮，等压力下移。这样的打法在市场交投清淡的时候，屡试不爽。估计接下来指数横向震荡的周期还很长，依照我们先前分析，大概率要等到三季度之后才能有明显改观。现在依旧坚持这一看法。

短线层面，还是以轮动行情对待。大体风格上，抱团股调买冲卖，普通个股则跟随市场炒作热点来做。本周公布的相关数据比较好看，预计下周能给指数一些后劲；贵金属板块因美俄事件推动跟随国际金银价格大涨，参考今年全球范围内的通胀发展趋势，金银势头还会进一步加强。而石油大板块，暂时处于被压制的状态，与国际油价走势背离较为严重，可以作为捡漏的对象，重点关注。

4月19号开始，上海国际车展拉开序幕，将是五一之前这十来天的重要热点话题，届时国内造车新势力或讲故事，或玩儿概念，或秀肌肉，A股相关板块、概念也会闻风而动，成为市场短期炒作的焦点。

总结，上涨需要政策铺路，消息做局；当前无大战，别抱太高预期。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市黑熊拦路虎，别把甜点行情吃成全牛宴！

上两周大盘止跌反抽以后，市场又重新燃起了对A股的希望，再加上机构对抱团股的二次合围，这周一些朋友的亢奋程度是不亚于年初那几天的。

只是好戏并没有如期上演，大家所期待的大反攻没来，取而代之的是指数在强压下游荡，板块、概念轮番登台露脸。就连抱团股也是强庄联合作秀，直到周四券商在虚晃一枪后疾速撤退的时候，很多人才明白又把感情错付，被市场欺骗。

一旦对行情的定位出现问题，就很难玩得转。上两周我们对市场给出过清晰的判断，认为大盘止跌之后会进入一个大的震荡周期，主流控盘资金会有选择性地出手，目的是防止市场低落情绪持续恶化，同时也不会让短期温度升得太高。

从近期沪深统计的成交数据也能看出，自上证综指3月9日低点以来， 22个交易日只有3个交易日沪深总成交量突破8000亿元，最高8170亿元，最低6577亿元，平均7408.6亿元，属于一个相对较低的成交水平。这也就说明了目前只是场内资金在自嗨，所谓抱团机构的回归，大概率也是人前作势，背地里拉高出货的戏码。机构的出货和布局无法在短时间内完成，只是很多投资者往往以自己的小船做标准来推演巨轮如何调转方向。

我们把当前的反弹看作大盘中期空头下的正常修正，这是一个比较客观的观点。大前提是，改革牛市周期并没有结束，只不过到了一个需要休息的阶段。原本理想化的状态是不会出现如这次这般猛烈的回调，但现实非理想，尤其是画风历来惊奇的A股，在这一波牛市周期启动初期就被过度抱团的机构埋下了隐患。这两年，大牛股涨得很好，指数涨得也不错，很多个股却踩了市场改革的“坑”，其中有不少是“活该”的，也有不少是被“株连”的。

偏激必难长久。这次大跌算是市场的自我救赎，虽然也是由机构抱团瓦解而起，但在特殊的时代背景下，着实增添了一些悲壮的气氛。而且直到现在，市场的整体情绪仍是偏消极的。比较直观的反应是刚刚提到的交投量能，存量资金无法覆盖整个市场，只能退而求其次地翻牌个别板块、热点。这是现阶段市场上无法规避的事实，如果对此视而不见，那么在操作方面就很容易陷入一追就被套高的尴尬局面。

技术的角度看，上证综指日K级别分水岭在60日均线目前也就是3515附近，上周我们也谈过对这一点位攻守得失的看法。突破与否所影响的只是大盘后续的震荡区间，并没有本质的区别。中线偏空头的趋势，暂时不会改变。至于短线，主节奏仍是反弹，但指数上行幅度有限，市场大概率会继续采取分化轮动的方式，炒作近期一季报、政策以及相关热点。

2019年10-12月份，我用两个多月时间跟朋友们反复聊了钢铁行业的长线投资逻辑，之后就再没有提过。近大半年伴随着国家的相关政策和顺周期的顺风船，钢铁股的长线逻辑优势逐步展现，当然期间也有几次被强行降温的现象，总体和我当初的分析一致。今天再聊这一话题，仍是保持原先的观点，国内钢铁行业经过前几年的改革之后，基本改变了之前劣币驱逐良币的情况，而这一次启动不要只是着眼于几个月时间。伴随经济的复苏，头部优质公司的上行周期可能会拉得很长，长线投资的朋友可以有些换手动作，但别被短期波动骗下车。

另外两个比较典型的是能源和科技领域，新能源和科技潮是当前全球范围内都在吹的两个泡沫，而且是轮流引领风骚。机会和风险相伴而生，现在科技和新能源的逻辑仍是正面的，但也要留意一些转折性的变化。比如上周聊的小米造车事件，并不是说小米入局有多重要，而是反映一个现象：国内相关概念的炒作已经到了白热化的程度，接下来就是疾速喷发到泡沫破灭，行业重新洗牌的过程。届时对伪新能源的炒作，才会真正告一段落。还有就是别一股脑扎入新能源的炒作怪圈，而忽略了传统能源的发展。或者说就当下的投资价值出发，对很多朋友来讲，新、旧能源之间犹如沙漠里的淘金者与卖水小贩之间的区别。

外媒报道“老美准备解除对伊朗的经济制裁”，对此国内有媒体解读为米向我们示好，甚至是“服软”的表现，行为上这属于自欺欺人式的意淫。美方现在的战略很专一也很直接，一方面不停在南海、台海搞事情，一方面解除对伊的制裁，这是人家战术上的转变，最终目的是为了破坏盟友关系，阻挠前段时间绕开美元的战略合作协议，这一招美曾用过，而且很有效，导致伊方商界抛弃与中方的合作转而拥抱欧美。美对伊解除制裁还是翻脸重新制裁，只需要一两个象征性的会议，但对我们的未来战略可能造成无法估量的冲击。2020新冠疫情是一个重要的转折点，自此而后，在目前能预见的年限内，或者分出胜负之前，恐怕再也难见到中美握手言和，岁月静好的那一天。

外部环境差，内部发展自然会受到干扰和挑战，今年A股市场的主要任务是修复，虽然大风险已过，但也别奢望趋势性反攻会在短期内到来。维持先前的看法，中线启动应该在三季度之后，短线做轮动，小打小闹即可，别把子弹都浪费在震荡上面。

消息面，顺丰一季度业绩响雷，阿里因“二选一”被罚，政策暖风狂吹海南，深圳炒房团被查，预计周末还会有猛料出现。

总结，甜点行情，别太贪吃，消化不动！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

群魔乱舞的A股新能源，跨界造车乱象如何收场？

小米官宣造车，其实在坊间已经盛传了几个月时间，但当雷总站在大荧幕前哽咽着喊出“愿意押上人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战”的时候，还是能看到，很多米粉差点儿被大佬的豪言壮语撩拨到精神高潮。

这几年国内钟情于造车的大佬不在少数，李斌、李想、何小鹏、许家印、董明珠、李彦宏以及至今不知何时回国的贾跃亭，这些大佬从地产、空调、手机、互联网等行业闻风而动，一脚迈进造车大军，或讲故事，或煽情，或描绘美好蓝图。甚至还被冠以了“弯道超车”的使命，但在落实到产品上，则是里程注水、性能浮夸、断轴、自燃等，问题层出不穷。

其实目前国内对新能源车的过度炒作，已经彻底偷换了新能源的概念。按照能源资源学术百科的解释，新能源，即非常规能源，指传统能源之外的各种能源形式，比如太阳能、风能、地热能、海洋能、生物能与核聚变能等。我国目前的电能来源火电大约占比70%，其他风、水、光以及核电等总站比30%。所谓的新能源电动车，近似等同于“煤车”。再考虑到西煤东运，北煤南运以及能量多重转换时的损耗，电池生产、废弃等带来的问题，实际上目前的电动汽车之于燃油汽车，也仅仅环保了一个概念。

我们国家之所以鼓励国内企业大力发展新能源车，主要有两个方面的考量。首先是优化能源结构，在消耗量最大的汽车领域减轻对进口石油的依赖；其次是全球新能源技术处在发展初期，大家在同一起跑线上竞技，可以避免以后被国外企业在关键技术上卡脖子。

在国内能源结构得到优化或者是燃料电池技术取得长足发展之前，现阶段的新能源车只能算是一个过渡期的产物。新能源、新能源车、电动车之间的关系应该是新能源＞新能源车＞电动车，但在国内目前已经被偷换概念成了，新能源＝电动车。这些跨界造车的大佬们，攻关的重点并不在于三电和智能化等基础技术，而是对外宣传的噱头。很显然，现在行业的炒作、跟风过了头。

实在是看不下去的央媒，这几天对新能源造车现象连续进行了两次犀利点评。第一次是新华社3月28日点名恒大“纸上造车”，“盲目招商”行业“虚火过旺”；第二次是在小米官宣造车之后，3月31日央视网微博评论跨界造车，直言：梦想“弯道超车”小心中途“翻车”。言辞犀利之处，可见管理层也开始对当前盲目造车之风的担忧。

所以，就小米进军汽车行业这件事本身，我实在无法像米粉一样对干翻特斯拉的使命“感同身受”，也不会和喷子为伍，对小米造车的战略评头论足。毕竟这些大佬们都眼光独到，思想超前，往往能在起风的第一时间站上风口，抢占资源，把自己送上天。我们无法预测小米汽车未来的发展如何，但参照小米以往的行事作风，和雷总强大的网络号召力，小米的加入很可能会成为国内新能源车发展的一个重要转折点。预计接下来管理层会出台更严厉规范的行业准则，以防止过度畸形发展的跨界造车之风，扰乱国家能源转型的战略。

新能源车原本是一个可以被旷日持久慢慢吹的泡沫，如今被疾速放大之后，一定要小心可能会随时出现的大洗牌。

大盘和我们分析的差不多，上周在出现日线岛形反转后，这几天继续向上反弹。虽说上行力度不大，但对市场阶段性的情绪而言还是大有裨益的。目前多数投资者已不再像前段时间那般担心，不过随着抱团股连续几个交易日的造势，现在市场上又开始出现过度膨胀看涨的现象。

问题还是出在对行情的定位。一季度的大跌是市场对这两年机构过度抱团的修复，修复的时间会很漫长；再考虑到今年复杂的外围环境，和国内很可能会面临的流动性问题，股市基本被打上了“涨不起来”的标签。我们对市场的判断是，止跌之后市场会进入大震荡周期，主流控盘资金会采取“救急不救穷”的策略，也就是在市场情绪低落并可能出现恶化的时候出手，一旦市场情绪稳定，度过危险期就会撤出来，交由市场发展，大盘冷热交替，多空相互扯皮。

这周两市指数虽然都有迎来了一波反弹，但反攻力度有限，上证综指收盘于3484.39点，距60日分水岭压力还有35点左右的空间，有些不及预期。市场在造势方面，抱团股资金重新合围，科技股集体蹭政策热点，过热之后的碳中和开始向转向分化调整；在大金融低迷定调之下的其他行业板块，依旧如后妈养的一样，每天只能抢食一些残羹冷饭。

这两周的反弹只是超跌之后的正常修正， A股并没有被拉回神坛。如果用一句话概括A股当前的趋势，应该是：短多，中空，长线多。那么接下来的策略也就很明显了，短线可以活跃起来，激进一些的朋友可以适当追踪市场热点，稳健风格的朋友可以采取埋伏策略等着被市场轮流翻牌。参照以往A股修正行情的表现，近期轮流炒作之下，会酝酿一些妖股，擅长捉妖的朋友可以好好把握机会。

同时，也要时刻保持理性，不要被盘中的短线情绪乱了方寸。尤其是指数中期分水岭在近期是允许被突破的，破与不破的区别只在于后市震荡扫盘的区间。短线突破之后，中期压力会被反复压马路，同时降低后市再破低点的概率；若短线反弹修正连前期的分界线都没机会站上的话，那么反弹要被定义为弱势反抽，后市大概率还会再破低点。

总结，短线轮动行情，采取游击策略，灵活战斗！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市大风暴已过，扯皮大战正式开启！

这几日，新疆棉花事件在国内掀起的抵制风波，无疑又是一次外企玩火自焚的经典案例。截至当前，除了所谓的BCI组织和H&M外，还有耐克、阿迪达斯、巴宝莉、新百伦、优衣库、CONVERSE匡威等也相继被网友挖出了近两年的黑料。

参照以往外企在敏感问题上玩火的案例，目前这些榜上有名的品牌在国内消费者心中已经被打上了特殊的烙印，后果是大概率会被赶出中国市场。在眼下全球经济低迷的时候，失去正在正向增长的大陆市场，对他们其中的某些公司而言，将是一场远超想象的危机。不排除这些企业有个别是被政治裹挟的嫌疑，但这些罔顾事实，只知一味附和西方政治团体抹黑中国的企业，配不上任何同情。世上有千百种死法，唯独作死难救。

其实，在抵制这些品牌之余，背后还有许多值得我们深思的东西。比如，这么些年来，为何频繁爆出国外企业在我们这里赚得盆满钵盈的时候，还要对我们国家刻意抹黑造谣？再比如，在对抗疫情中取得伟大胜利的我们，为何会遭到西方世界的集体诬陷和舆论攻击？近日外交部公布的一段视频，已经很好地解释了他们的真实目的。

前几年曾看到过一篇外媒关于二战的报导，采访显示，现在很多欧美国家的年轻人认为是美国在二战中拯救了世界，在相关的网络投票中大多数年轻人也只知有诺曼底登而不知斯大林格勒保卫战的存在。年轻一代之所以会出现对二战历史的错误认知，也是西方国家精英层的精心策划，尤其是美国，几十年如一日地从教育、电影、舆论、网络等多个维度展开的攻势，逐渐抹去了前苏联在二战中的功绩。历史被舆论改写，是很可怕的事情。

当无人再愿意为事实辩驳，或者是辩驳者的声音太小无法被听到的时候，谎言也就成了理所当然。所以，这些年频繁出现的辱华事件，表面看起来是无所谓的现象，深思则极恐的事情。背后折射出的是整个西方社会对中国满怀敌意，而并非只是认知上的误解。这种敌意的产生，要归功于西方精英层长期不遗余力的造谣诬蔑，潜移默化之下扭曲了西方民众的认知，并且已经达到了足以颠倒黑白的效果。

给BCI和H&M们勇气的是近期欧美各国对我们的联合制裁。暂且不谈所谓制裁能产生的影响，单从拜登上台后美方各种针对性的政策来看，我们目前所处的环境实际上与去年无二，美新旧政府目标一致，只是手段上的差别。

最近美联储已经开始利用美元、美债把风险转嫁到新兴市场，并且通过制造政治摩擦的方式转移国内的注意力。据外媒彭博社早前的一份报告曾指出，这一次美联储利用松紧美元周期的手段会把大部分风险转嫁给阿根廷、越南、印度、土耳其、巴西、斯里兰卡、乌克兰、埃及、巴基斯坦以及印尼等10国，部分国家会因此破产或者经济被打回到二三十年以前的水平。

在这一方面，我们的抗风险能力会比较强，尤其是我们的汇率制度基本封死了被美元收割的可能性。实际上这几年美国不遗余力的限制、打压，其主要目的就是为了让中国的金融市场彻底开放，尤其是在汇率方面不设限制，以便于他们能够利用美元大肆收割。从某种程度上来讲，我们目前的汇率制度是一个强有力的保护伞，金融有限开放是很正确的选择。

持续恶化的外部环境在未来几年仍是无法绕开的话题，而且有些事情的发展也不在我们的掌控和预料之中。今年国内的经济形势会继续向好发展，但在政策方面可能会有一些收紧，年前央行已经释放了一些信号，前段时间的会议也在暗示激进的政策不太可能被采取。也就是说这一波大回撤之后，等待A股的是资金阶段性收紧的局面，大盘探明底部之后会进入一个震荡周期。按照我们年初的推测，这一波大回撤力度大、周期长，大概率要到三季度之后才能逐渐走出持续反攻的态势。中间这段时间，市场最多也就是通过炒作热点，搞板块分化的方式维持运行。

本周大盘先抑后扬，整体呈现探底回升形态，并且在周线级别首次收涨，大盘阶段性的低点基本探明，即便是再有风险突袭事件，大概率也会被市场快速消化并组织多头反攻。日线级别，沪深主要指数同步呈岛形形态，其中创业板、中小板、沪深300和深成指均是在刷新低点后重新收上来，步调比较统一。技术面来讲是一个好的现象。但资金方面则有些矛盾，整体缩量和近几日疯狂吃货的北向资金，形成了鲜明的对比。

可以理解为，目前散户投资者仍处在大跌之后的恐慌之中或者是对上周的“抄底”失败仍心有余悸，但外资和国内的一些机构资金则开始尝试布局。历史上无数次的对战显示，最终的结果都是“少胜多”。所以说，这两周的走势基本预定了接下来的反弹，但也只是超跌之后的反弹，属于对空头行情的修正。一季报可能会对短线推波助澜，阶段性的趋势，不必太看重这类消息。

这样的判断，一方面是基于我们上文所谈的大基本面环境，另一方面是考虑到主力布局的周期。先前跌势未开启的时候我们就预测A股春季的瓜不好吃，会有一个大级别的回撤，风险起自于这两年机构过度的抱团，导致市场畸形发展。那么化解风险的方式也必须要从这方面着手，也就是抱团瓦解，大牛股的估值体系重塑。

年后这波杀跌印证了当初的分析，现在行情也基本来到了一个阶段分水岭。不确定的是目前我们还无法具体判定回调的最低点，但有些事情可以确定，当前的低点无法形成“尖底”，只能藉以复杂的震荡盘整来消化市场情绪，也就是拿时间换空间，未来是一个“平底”形态。而唯一能短时间引发市场报复性反弹，形成“尖底”的地方是上证综指的3000点关口，但调到这里的概率非常小，起码目前还不在我的考虑范围之内。

所以，接下来的应对策略，对多数朋友来讲可以适当转向激进一些，暂停观望，主要是以轮动、调买冲卖的方式做短线，轻仓参与一些热点行情。至于先前被套未能及时撤退的朋友而言，最好的方式仍是卧倒，等冲高之后再考虑撤退。重点关注上证综指3475-3500区域强压，创业板2850区域阻力，这或将决定未来几个月震荡的主要区间。

总结，扯皮战开始，别错定义了反弹。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

落荒而逃的多头，A股市场需要重拾信心！

相比大跌进行时，大跌之后的余震，更能摧残投资者的耐心。

从周一低开探底，到二、三、四的震荡反弹，本周的A股也曾一度令投资者亢奋，甚至有多家券商机构发出“春耕行情”的呐喊。然而，市场能给的激情并不持久。周五突袭而至的大跌，不但截胡了券商的高潮，也再一次击溃了散户的心理防线。

但是按近几日市场上一些人的看法，A股从上周就已经开始止跌反攻，主要是受到上周五尾盘港股跳水和其他境外市场的影响，才导致了大盘的反弹无疾而终。实际上，这是一种死鸭子嘴硬的说法。外围的突发事件和消息，终归只是诱发因素，A股的这一波大跌源起两年来机构的极端抱团，跑偏的估值需要打碎了重塑。一味甩锅，懦F行为。

单以大盘而论，周内表现最“强”的上证指数，周四高点3478.14距60日强弱分界线还有近40点的空间，便遭到抛盘打压。如果追根溯源的话，可以发现前几日刚刚被重新抱团的大牛股们同期出现了跳水。也就是说，主导了这一波大回撤的抱团机构们，现在还牢牢掌控着A股大跌后余震的节奏。

数据方面，沪深主要指数除了上证综指下跌1.4%外，沪深300、深成指和创业板跌幅均在2%以上。成交量则继续缩减，很显然这几日北向资金出现的买盘并没有带动投资者的做多情绪，截至目前指数的回调依然不充分。但这样的弱势与先前的大跌也有区别，比较显著的就是重现的分化，权重股压着大盘往下走，部分个股则展开逆势反弹。

除了受益于时下的一些敏感热点和政策炒作外，个股走出的这种逆势分化效应大多存在于之前表现比较弱或者是长期伏地不起的群体之间。这样的现象，可以看作是市场对个股估值的自我调整，也可以理解为特殊情况下资金投机的结果。当然，这其中确实不乏有被错误估值的个股在借机翻身，但于多数朋友的操作而言，想要精确筛选潜力股或者是掐准市场轮动的节奏，起码在当前的情况下，是一件非常难的事情。

所以，近期的策略仍要秉持谨慎的态度。如果短线交易灵活性不足，尽量退到圈外，做一个旁观者耐心等待时机的到来。

恢复经济，当前已经成了后疫情时代最重要的话题。因体制、实力或者国情的不同，各国所采取的策略不甚相同。但放水这一条除外，而且大家都出奇的一致。据境外一些机构统计，2020年美联储大开闸，无限量化宽松带来了超10万亿美元的现金，由于美元作为国际支付货币的地位，这其中有大概三分之一流向世界各地。相当于美国单靠印钱就把国内三分之一的风险转嫁给了其他国家。

如前美财长约翰·康纳利所言，“美元是我们的货币，却是你们的问题”，当前世界各国除了要解决自身难题外，还要被迫帮忙化解老美的内部风险。而且除此外，最近拜登大搞军事化行动，也证明了美急于用高效直接的手段拉动经济，历史经验告诉他们，美元和战争是两个绝妙的工具。单就这两方面的冲击来讲，我们国家所承受的一点儿不比其他别家小。

从近期的海上焦点事件和不甚愉快地对话来看，现在的形势相当复杂。因而，虽说当前国内经济复苏的势头不错，但恶化的环境无疑将加重今年的任务。另外，在政策方面，接下来除了一些常规的战略规划外，应该很难见到特别重量级的刺激政策，尤其对股市可能还会出现流动性收紧的情况。

也就是说，这一波大跌之后的寻底大概率需要一个阶段性的周期，不会出现止跌后急转弯大涨的情况。这方面与我们先前的观点是一致的，在基本面出现大的变化之前，暂时不做策略上的改变。

本周短线反弹的势头被扑灭之后，下周可能会出现加速寻底的情况。上证综指重点关注上周低点和3300区域，以及3240-3200区间，目前来看丑陋的三月线基本是定型的，未来低点还无法确定，但大盘调整的周期势必会拉长。鉴于年后砸盘的态势和接下来满是变数的环境，可能到四季度之前都难有大的好转。这是阶段性的趋势，应该将其纳入以后的交易策略之中。

总结，2021，A股牛年不牛，注意节奏---春收，夏荒，秋播种，冬成长。一步踏错，步步遭殃。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股低位拉升，曙光乍现时候，大跌还有余威！

本周这几天，很多朋友的心情应该很复杂。上周五，大盘用血和泪换来的“形态”，在本周一开盘只撑了不到1个小时，市场就开始泥沙俱下，恐慌到处弥漫，毫无硝烟的战争，却生生杀出了最凄惨的猪叫声。

低点是在周二早上前半个小时出现的，随之而来的拉升给市场送来了弥足珍贵的信心，但午后的二次跳水又着实令投资者捏了一把冷汗。周三用低位修整的方式，挑战了散户的心理底线，不用猜也知道，有很多实在是熬不住的朋友，终归还是黎明前“逃之夭夭”。周四的反击，你既可以从大盘的技术周期上找到佐证，也可以认为A股的救星来自于疯涨的国际市场，但你不可以否认“为脸而战”的周五，实际上也只是踩着周四的肩膀没跌而已。

如果单看周内大盘，A股还是能给人一些念想的，直到下午15点之后，美债收益率拉升，恒生指数跳水，投资者恐意陡生，气氛也再次紧张起来。

大家所担心的无非是，港股尾盘的跳水会把A股拉下来。影响肯定是有的，但也只是存在于下周一开盘时的抖机灵，并不会深入到A股的趋势。我对这波大跌的定位是“中期大洗盘“，中期是指时间跨度，洗盘是行情的性质，大是指回撤的力度。年后这段时间，沪指最高点3731.69，最低3328.31点，最大下跌403.38点，最大跌幅10.81%；深成指最大跌幅18.4%，沪深300最大跌幅17.08%，创业板最大跌幅25%。

从回撤的力度来看，尤其是创业板，着实已经差不多了。而本周低点出现的时间，也符合周期理论，再加上近两日北向资金重新拥抱大牛股的“积极“现象，很容易令人遐想。但这就是否代表”大反攻已经到来“呢？

和上周我们讨论的“经济复苏，A股就一定会同步上涨吗？”一样，“大反攻”极有可能也是一个伪命题。且不说机构抱团或者抛弃一只股票所需要的时间，市场无法用这几天完成身份的转变，单从行情的正常运行规律也能看出，本周的探底回升充其量只是短期超卖之后的反弹，而且中间夹带着诸多护盘因素。不排除周内低点会成为本轮下跌低点的可能，但在这之前需要经过时间的洗礼，也就是反复震荡蓄势之后，才能逐渐找回大跌之前的人气。

换一句直白的话来讲就是：这一波大回撤，正在从纵向运动往横向运动转变。大盘风险已经释放的差不多，即便是反弹后再跌，下方空间也不大了；接下来的主要走势是横向震荡，而且时间应该会很长，期间可能会多次上冲试探高位压力，但在2021年四季度到来之前，很难有机会突破。

受益于政策，这几天碳交易大概念基本包揽了市场热点，相关行业、板块在股价上的表现比较直接。对擅长短线交易的朋友而言，是比较不错的机会，但这样的势头未必会扩散到其他领域。

大盘技术面短线超跌之后，表现出了反弹需求。目前日线以及日内小周期的反弹已经展开，然而周线和月线级别的压力，代表着阶段性的趋势，非一朝一夕的反弹能扭转。因而，就交易的角度来讲，接下来的反弹只适合博一下热点，赚一些情绪上的差价，并不具备中期交易的价值。尤其是对这段时间追高或者抄底失利的朋友而言，反抽的任务是解套，给你机会的时候该走还得走。

现在市场上争论比较激烈的，还是“牛与熊”的话题。其实这两年多来，鉴于A股大盘和个股剥离的现象，这个话题一直没停过。尤其是“牛市”的果实被少数大牛股窃取，最近又因机构抱团瓦解而导致的踩踏事件之后，A股已彻底被打上了“伪牛市”的标签。

但不管你愿不愿意，这样的“伪牛市”正是管理层通过努力改革，想要A股变成的样子。未来A股的指数无论是沪指、深成指、沪深300还是创业板，都将被部分股票长期“绑架”，上涨的时候并不能真实反映大多数个股的股价变化。

现在正处于A股变身的过渡期，这一次的大回撤也不是在开倒车。改革伊始，机构就学会了适应新的市场规则，不适应或者说不愿意适应新规则的只是散户，当然教训也很深刻：上涨时没捞到丁点儿好处，下跌时也没少挨一刀。

所以，接下来的布局仍是同时讲究选股和时机。选股的原则，通用规则是拥抱业绩稳定、无基本面问题、行业头部公司等长期持有，回避一切有不良问题的公司，简单应对方法是跟着机构的抱团方向走。时机，也就是适合买入的时间。这一波大跌用事实证明，同样是大牛股，买入时机不对，同股难同命。判断时机的原则，通用规则是充分回调出企稳信号后介入，不追涨；也可以从大盘上着手，大盘回调大跌之后的震荡蓄势期，是相对稳妥地介入时机。投机一些的应对方式是，把媒体或者券商、机构的报告作为买卖的反向指标，比如知名的“某信”，其反向指导意义大多时候比你看盘要准。

就眼下的形势而言，大盘第一阶段风险已经释放的差不多，后续会依托低点先反抽，然后进入震荡蓄势阶段。后市可能还会出新低点，但不会再上演这三周疯狂大跌的戏码，操作灵活的朋友可以借机做一些短线热点，不擅长把握市场短线节奏的朋友，尽量多看少动，等待新的布局机会。

总结，曙光乍现，大跌有余威！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

喋喋不休的A股，牛打盹还是熊出没？

就下跌力度而言，本周远不及上一周来得那么凶猛，但由于市场情绪是逐步叠加的，再加上A股市场普遍存在的“散户配资追涨“的现象。实际上，这几天投资者所表现出的恐慌感要更强。

关于年后大回撤的风险，我在2020年第四季度刚开始波段布局的时候就重点谈过，风险的源头是机构过度抱团大牛股，让市场畸形发展，当大多数散户被赶出牛股的时候，维持牛股持续上涨的成本将会出奇的高，抱团也就失去了意义。那么，这些牛股的估值系统就需要打破重塑，牛股集体回调带动指数砸盘。

近期，抱团资金从年前的局部松动，到年后形势的快速恶化，再到踩踏事件出现，市场的发展逐步印证了我们对风险的剖析。由于这两周恐慌情绪的发酵，很多投资者尤其是在年后追高的朋友，心理防线开始被市场击溃，甚至认为这一波下跌会重新把A股打回到熊市周期。

这种担忧和前几天跟风看涨5000点时候的心理一样，是被市场情绪左右所作出的非理性判断。我对这一波下跌的定位是“洗盘式大回撤“，力度大、势头猛、速度快，但不会动摇A股牛市的根基。而且从长远趋势来看，经过波段级别的洗盘之后，A股后市的上涨才能趋向于正常，而不是单靠拉几只牛股，抱团一些头部公司来维持指数的上涨。

所以，当前的大跌可以看作是市场被动修复的过程。风险应该回避，但也不要被吓破胆，风险和机会两相共生，大回撤之后要做的事情不是躲在角落里发抖，而是等待时机抢夺有价值的筹码。

本周击溃投资者心理防线的并不是跌幅，而是市场毫不讲章法的套路。上周五大盘十字星之后，本周日线阴阳来回切换，频繁挑战投资者的心理底限。五天时间，两次止跌反弹的希望都被夺去，心态崩溃也是正常的事情。因而，很多人对周五的低开高走并不感冒。

实际上，市场周五的表现也确实不足以视为止跌企稳的信号。上证综指，日线基本平价报收，虽然试探3460平台后守住了3500点关口，但也刚好被压制在60日线的分水岭之下。也就是说周五收盘所留的悬念刚好卡在这个关键点上，让你猜不透市场的真实目的。

如果从这一轮牛市周期的风向标，创业板的角度分析，答案也是类似的。日线级别，关键均线失守，周二反抽确认压力之后又继续跳水，能觉察出目前市场并不是在反攻，而是在想办法让行情更为“体面“地下跌。至于所用的手段，拉金融和大盘股外加一些概念炒作来护盘，想必大家也不陌生。

也就是说，这一波风险释放的还不充分。那么，接下来所要关注的重点，就是风险后续释放的方式，也即大盘运行的节奏。

近日的重要会议上，政府工作报告谈了很多事情。今年恢复增长的任务已经下达，后续肯定会有相关的跟进细则。前段时间，央行已经给2021年的货币政策定调，精准滴灌而非漫灌，相关红利自然是少不了。但摆在我们面前的也有一个很现实的命题：恢复经济，A股就一定会同步上涨吗？

年前讨论过一次，常规形势下，经济上行，股市上涨是正常的。但A股未必，或者说当前阶段的A股未必。

国内的疫情防控比较成功，最大程度减轻了对经济的冲击，这是我们极具优势的地方。但国际形势并不乐观，外围大环境没有显著改善，限制因素依然很多，我就不细谈了。另外，其实国内的资金面并没有想象的那么乐观，A股不能分流太多，否则会影响实体经济的复苏。从另外一个角度考虑问题，这样的关键时刻，管理者也不想一亿多散户沉迷于市场而“不务正业“。

或是囿于资金，或是管理者“刻意为之“，2021年保经济和保A股都是一件很难做到鱼和熊掌兼得的事情。两权相较取其重，A股大概率会给实体经济让行。如此，似乎也暗示了今年股市没有持续性大涨，而最大的一波风险正是当前的回撤，时间跨度长或者是回调幅度大，两者占其一；随后是震荡蓄势，再爆发上涨。这一点也与我们11月初的推测吻合。

接下来的重要任务就是等风险释放充分之后，再找机会重新加仓了。市场经过一轮杀跌之后，下周大概率会迎来带着情绪的反抽修正，目前这一波段行情上行高度虽不及当初预期，但这类阶段相对高位互砍的行情不建议朋友们参与。而前几天追高或者是没来得及减仓的投资者，要把握好冲高撤退的机会。

在恰当的时机，做高概率的事情，投资才能轻松。如我们当初劝诫一般“年前布局时不敢买的，涨起来会后悔；年后追高的，会更后悔“，仔细琢磨一下不难发现，实际上前几天追涨的和去年四季度不敢买的投资者，大概率是同一拨人。

今天所谈重点在于如何理性看待市场的思路，对很多朋友而言，明白了其中道理，应该大有裨益。消息面，周末关注相关会议的后续解读，以及国际市场的一些数据和动向，对A股的影响只在短线情绪层面，阶段格局很难改变。

总结，暂且休眠，等待新一轮布局机会出现！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

万众瞩目的牛年超级大牛市，咋就开了倒车？

多数投资者的反射弧很长，对机会和风险的敏感性不足，以至于节奏上一直落后于市场一拍。这也就造成了市场情绪总是以一浪接一浪的冲击波形式呈现，然而由于信息不对称和资金实力的悬殊，每一次上涨周期，同一片政策、环境之下，众生的命运则大相径庭。

套路虽然不尽相同，但A股这一次的屠Sha依然能找到历史的影子。春节前，在大牛股里抱团的资金曾出现过几次松动，只是每一次闪崩持续的时间很短，而且期间有媒体配合机构报告渲染积极做多的氛围。尤其是休市前的最后三个交易日，大盘一通狂拉，终于激起中小散户的不安情绪，下定了决心要在春节后追多。

然而，现实再次狠狠扇了理想一记耳光。春节后，抱团资金加快了撤退的速度，大盘高开低走，七个交易日，指数不是在跳水就是在准备跳水的路上，毫无止跌企稳的征兆。统计数据显示，本周沪指跌187.09点，跌幅5.06%；深成指跌1315.66点，跌幅8.31%；沪深300跌442.08点，跌幅7.65%；创业板跌371.42点，跌幅11.30%。

牛年A股的“拜年大礼”，这前腿跪地一拜，很多投资者被拜得魂飞天外。今天正月15元宵节，经A股这么一闹，看来今晚是花灯不美，元宵也不香了。

这几天，大盘重挫，市场上多了不少埋汰之音，港股增收印花税，美股单日下跌，甚至是以A股股王茅台为首的大牛股，都成了舆论攻击的对象。这样的现象，每当A股大跌的时候都会出现，看似人们在努力寻找市场下跌的原罪，实际上是在给自己错误的冲动找一个合乎情的借口。

抛开这几天市场上的主流情绪，我们重新审视一下春节前的客观分析。机构资金在大牛股里抱团，是从2018年的时候就开始的，两年多时间，其中有不少股票翻了几倍甚至是十数倍。这对机构、基金而言是一波非常可观的利润。但真正促使这些聪明的资金不愿意再继续抱着牛股不放手的原因，并非只是丰厚的利润，而是因为经过这两年多的长足上涨，散户基本被清除出圈。

逐利才是资本的目的，抱团只是一种非常有效的手段。然而，当前继续抱团下去将面临势均力敌的机构们进行多杀多，推动股价上涨的成本变得越来越高。亟需打破大牛股现有的估值体系，靠杀低价格重新把散户（韭菜）吸引进来，对他们来讲抱团才有意义。可以说，这些机构在两年前抱团布局时是合谋，近期的撤退是狼狈为奸，因为他们有一个共同的目的：圈养散户，养肥了再抢钱。

这些话听起来可能会让人觉得露骨，但就是这么个道理。也是基于机构、基金会暂时性的主动撤退这一判断，年前我们认为A股节后出现大洗盘的可能性非常高。实际上这几天的表现也是要超出预期的，这倒并不是说洗盘下跌的力度，而是下跌开始的时间，和2020年四季度上涨的时间一样，来得同样快。对这几天追高的投资者而言，无疑是残忍的事情。

把这次大跌定义为大洗盘，是因为当前A股正处于改革红利的中场时期，抱团的资金也是暂时性撤退，并不会伤到改革牛的根基。关于当前的牛市，很多投资者是比较反对的，主要是上半场的上涨果实大部分被少数抱团股窃取，大多数个股并没有享受到所谓牛市的福利。甚至一些股票期间还多次因为资金流动性不足而拉去做了贡献，以2019年1月4日大盘见底为起点计算，股价低于原点，确实是比较闹心的事情。

事实是，如果你因此而闹心，恐怕今后的A股你都不会喜欢。

本周带量大跌之后，市场将有一个反抽修正的过程。盘后消息，证监会将在全市场稳妥推进注册制，相关部门也给2021年的货币政策定了一个灵活精准、合理适度的基准。与我们在年前推测的类似，2021继续宽松，并且是滴灌而非漫灌。另外，人社部、科技部也在各自管辖领域公布了一些事情。也就是说，大跌之后，护盘“顺其自然”地开始了。

参照历史走势，不难预见，一旦护盘，除非力度足够猛，否则深度回调还将继续。下周大概率会有情绪化反抽，但周线、月线的压制，很容易带来快速地冲高回落。另外，结算中心公布了一组很耐人寻味的数据：1月新增投资者209.43万，同比增长161.57%。所以说，接下来仍需要谨慎，3500并不是阶段大洗盘的目标。

虽说从2020年11月初我们展开这一轮布局的时候对年后的大洗盘有心理准备，但说实话直到现在，这个阶段大撤退的风险我依然没办法具体定量计算。如果单纯从这两年多抱团机构、基金获利幅度来看，是值得狠狠杀一波，不确定的是上面会不会默许。所以，到底是割韭菜，还是拔大葱，需要行情发展再进一步确认。当前所有做的是，管住手，别被短线反冲迷惑。

总结，A股前景依然很美，但要躲开牛市中的股Z！

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文/黑马牛散

牛年的春天，未必是A股播种的季节！

牛年开盘，大盘先是高开低走，再上演探底回升，前期的抱团大牛股巨幅震动，各路顶流资金趁势换手调仓。A股再次用熟悉的套路，既成功扭转了年前股、指的畸形分化，也让市场在假日期间堆积的情绪得到了释放。

虽然本周只有两个交易日，但A股这样突如其来的变化，散户朋友应当很是喜欢。

收盘数据显示，连续两天沪深个股上涨家数均超过3600家，个股从年前的不作为，到现在的集体狂欢，总算是给散户带了一些实惠。

对年后的行情，我抱的期望值不低，同时对市场的敬畏也一点儿不敢少。新年前后这段时间，也不止一次的谈过这方面的话题，朋友们也应该熟知我的总体策略：年前以攻为守，年后只守不攻并且要随时准备撤退。具体一些，进攻的时间主要是在去年的11月和12月中上旬，而撤退的时机暂时未定，目前也在等待市场给出确认信号。

年前机构抱团的大牛股，曾出现几次松动，不过每次持续的时间都不长，而且市场恐慌的恶果多数转嫁到了中小盘个股身上。我当时的看法是，大牛股抱团的松动不像是短线行为，年后可能会迎来集中爆发，并且引发市场集体踩踏风险。

当然，并不是因为大牛股出现了问题，而是这两年多时间顶流资金的抱团战术无法规避的事情。机构、基金、国家队抱团越是滴水不漏，无懈可击，后期维持牛股持续上涨的成本就会越高，一旦到了大多数散户被拒之门外的时候，牛股的估值系统就需要打破重来。

所以，虽然我对年后市场可能会出现的阶段性风险极其谨慎，但并不担忧会动摇牛市的根基。更准确一些的定位，应该是波段级别的洗盘，力度大，势头猛，而且洗盘之后，A股的长期上涨才能趋于正常。只是对那些年前不敢买，年后忍不住追涨的朋友而言，风险或不亚于股灾。也就是说，市场对投资者年后冲动的惩罚，可能要远大于年前沉默的代价。

如果你确实已经错过年前的建仓机会，或者是买了而没能熬过来，在接下来冲高的过程中尽量淡定一些，安心做一个看客，好好屯兵储粮，等待大洗盘之后的绝佳买入机会。而一直参考我的建议坚守下来的朋友，继续等待，市场亮红灯的时候我会及时通知，届时要果断一些，激流勇退。

这几天有关“白酒院士”和“黄金院士”的瓜，搞得人们群情激愤。茅台，既可以作为一种文化符号走出国门，化身“装饰品”出现在特困户的厅堂，也可以长期C位A股刺激散户。国酒带给国人的情感是极其复杂的。以至于今天，一提起茅台，在股民和网友的措辞和语气中就能明显感受到几分贬义。

虽说错在资本，而不是茅台本身，但时下环境中，由茅台引发的一些现象确实触动了社会大众的逆鳞。正如网友神评”再香的酱香，被卡了脖子也没有机会往下咽“。风险，可能会随着情绪升温而放大，进而对A股中各行各业的“茅台族”形成链式反应。近期出现洗盘大跌的可能性，又高了几成。

总结，市场情绪膨胀之后，准备一次大撤退！

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文/黑马牛散

牛年全球股市红彤彤，A股能否开门红？

年假休市前，大盘连续拉升了三天，及时稳住了市场上日渐式微的人气，让很多原本忧心忡忡的投资者也开始对年后的上涨充满了憧憬。

自2020年四季度起，我对大盘的态度一直很乐观，期间也多次向朋友们谈这方面的话题，劝大家尽量屏蔽由市场消息引发的短线波动，好好把握这一波中期浪带来的机会。一则确实很看好这一波行情，二则是这一波大涨之后A股很可能会低迷一段时间，起码对绝大多数的散户朋友而言，如果你错过了前段时间的建仓机会或者是中途因不淡定而被清洗出局，后期再去追高极有可能被大回调活埋。

这一波行情，对市场上那些看长线大涨甚至是突破历史新高的观点，我不敢苟同。去年11月初我们也详细谈过，放水和经济回暖的预期一起带动的资本炒作，能带来一波可观的阶段升势，但复杂的环境也在时刻暗示，持续性方面肯定会大打折扣。

基本面确定好行情的基调之后，我们也尝试推测了一下技术上的目标，上证综指大概率会落在3850-4000点区域，具体点位看不出，随市场即时情绪而定（创业板已经在改革的风口，前高有机会去测试，同样也是推测不出具体的高点。沪深300指数，彻底被资金疯狂抱团的大牛股裹挟，已经把指数和个股划分成A股的两大阵营，观其谈个股没有多大的意义）。

节前上证综指收盘3655.09点，三个交易日拉升刷新近期高点，表明资金对年后的二轮上涨抱有很高的预期。这是比较令人欣慰的现象。假日期间，外围市场大涨，国内的基本面也比较温和，港股周二高开今天继续借势上冲。只要今晚欧美市场没有意外发生，明天A股开盘大概率也会刷一波存在感。

但我对朋友们的建议仍是“不要对市场的短期波动太过亢奋”，更不要忘了年前的计划：年后冲高，要懂得及时收网，切不可再去追涨。若按照原先的预期，上证综指还有200-350点的弹性上涨空间，而且一旦市场情绪被调动起来，年后的上涨应该是一个闪击战。

同时也可以预见，年前最后三个交易日快速拉升，明天开盘只需再来一个漂亮的开门红，主力就能用很小的成本把市场上散客的心撩得小鹿乱撞。若此现象出现，朋友们尽量还是多加一份小心。

因此，操作方面重点是等待拉高兑现利润，放弃任何追高动作。从某种程度上来讲，甚至可以看作是一个阶段性的逃顶，定位在波动的个股可以清仓，定位于中长线的个股也应撤出一半仓位。既是为了躲避阶段大回调风险，也是为了能在大洗盘之后能二次搜刮成本更低的筹码。

至于具体的出货时间和大盘点位，目前暂无定论，做好准备，等待市场给出信号。

总结，别被带节奏，年后上涨，宜退不宜进！

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文/黑马牛散

A股年终大戏，三千兵甲作陪衬，“茅家班”卷土重来！

茅台股价创新高，对A股的大多数散户而言，是一件摧残人心的事情。然而，在酒文化的长期熏陶下，资金已经形成一种习惯，无论是科技、能源还是农业、军工，统统都要给白酒让行。

这几天当股民还在犹豫能不能上车的时候，抱团作战的资金，又一次卷土重来。“喝酒QG”一句戏言，着实道出了股民的诸多无奈。

近期A股指数和个股之间的畸形走势，原本大盘还算有些看头，但上周大盘的高位跳水，让短期形势直转急下，彻底攻破了股民的心理防线，就连仅存的补涨念想也没有勇气提起。加之年关临近，很多投资者主动选择收紧交易策略，市场情绪也在逐步降温。本周的这几个交易日，虽然大盘没有进一步下跌，但跌势不止的个股则把市场渲染得异常悲怆。

其实近期国际市场上的瓜很多也很有营养，尤其是美国散户发起的“韭菜革命”，战火从股市烧到白银。拥趸们的前赴后继，终归还是抵挡不住巨头们的相互勾结，一场声势浩大的翻身运动，如昙花般绚烂而短暂。

外媒这几日的消息显示，上周逼死空头基金的“WSB”社区散户，本周在白银市场被杀得丢盔弃甲，大败而归，再考虑到杠杆的加持，一些人损失惨重。

市场上有传言，为了能“坑杀”这批抱团的散户，美jun方甚至参与其中。虽说传言无法证实，但也足以说明，无论哪一个市场，散户都是游戏规则之下，最弱势的群体。现在有不少人，把对A股的期望寄托于注册制改革，一心认为改革之后，市场成熟了赚钱会比目前容易。这其实是一种很幼稚的思想，和“生不出来娃儿怪床”是一个道理。

A股注册制，效仿的是西方成熟市场，尤其和美股更贴近一些。这些年，美股也一直是国内散户心心念的“乌托邦”，实际上美国市场也远没有我们隔着屏幕看到的那般美好。长达十多年的大牛市，其实是被为数不多的几个头部公司把控，大多数的公司在指数长牛中沦为了无人问津的“仙股”。游戏驿站是其中之一，只不过因为一些人的情怀，无意中演变成了散户反击的圣战。也正是这个意外，把资本市场的残酷本质，赤裸裸地摆在了世人面前。

未来的A股，可能会有一些细节和体制上的区别，大致会重走美股的道路。指数的牛市，个股的两极分化，IPO和退市都将变成市场的常态 。赚钱不会变得简单，尤其是赚投机的钱，会越来越困难。既然早晚都要习惯这样的规则制度，不如开始的时候就学会改变。

这一轮牛市，可以看作是市场改革的实验品。A股渗透到骨子里的顽疾，改变非一朝一夕之功。因而，这一轮牛市中，牺牲品也会比以往更多一些。很多人认为只要牛市来了，绝大多数的个股都能涨起来，所以对前期错过早班车的朋友而言，死守低价股成了最“稳妥”的选择。但他们错估形势，小看了在资本干预下，A股改革进化的速度。两年下来，指数确实没少涨，但大部分胜利的果实被少数大牛股拿去，其他个股则被集体打入冷宫，等待尚未正式落地的淘汰规则进一步筛选。

春节前还剩下3个交易日，下周休市前大盘可能还会有情绪化波动，但并不会影响市场的波段格局。自2020年11月份开始，三个多月时间我们已经谈了五六次，A股这一波段行情持久性是有待考究的。我个人比较倾向于在一季度结束，然后市场迎来一次有深度的回调。表面原因是这两年来，那些机构资金抱团的大牛股涨了很多，需要兑现一次利润；本质上则是经济的问题，尤其是在疫情、贸易的双重夹击下，市场环境差了很多。

近几日一些官方的消息显示，年后的货币政策大体仍是松松的，至于是漫灌还是滴灌没办法定论。对那些抱团大牛股的资金而言，随着股价逐步拉高，散户逐步被踢出局。相当于是掐断了资本利润的源头，其边际收益在递减，单靠机构之间的互博，“多杀多”的游戏难持久。

因而大牛股也需要阶段性的松一松，吸引闲散资金，近期已经出现了这方面的迹象，上周我也谈到这一次不太可能是短线行为。机构波段性出货需要一个过程，大概率是洗盘拉高，借机边打边退。这几天北向资金相对积极的买入态度，也大致符合预期，估计也是在为年后的冲高做准备。

深交所主板、中小板合并，除了能勾起投资者情绪上的遐想，对市场基本面没实质作用。年关前后几日，多留意政策变化，预计会有重量级消息。

应对策略可以保持一些弹性，当然年前主要任务还是守，撤退时间点在年后，而且届时可能需要蹲点防守。继续保持原先观点，沪指3850-4000点区域，创业板随行情而定，不排除有挑战历史高点的可能，但要小心资本洗劫之后一地狼藉。

届时，舆情应该很高，但风险也会很大。理应重点布防。

总结，三天时间，行情短期妆容或可改，市场本质变化难。

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文/黑马牛散

1月收官，美国散户大战华尔街机构，A股惊天大洗盘！

抱团的机构忽然抽身撤退，大白马、超级品牌、龙头大牛纷纷高位跳水，恐慌情绪蔓延到整个A股市场，一时间大票小票泥沙俱下。与此同时，美股市场散户聚众狙击华尔街大鳄也到了最高光的时候，一场”拯救“游戏驿站的情怀行动，演绎成了轰天动地的“韭菜革命”，华尔街空头被杀得大败而归。

然而，当A股的投资者正准备吐槽大A“先逼空再屠杀”套路并梦想也来一次”美式反击“的时候，大洋彼岸的乌托邦市场却发生了一件令人咋舌的事情。据外媒报道，美在线券商Robinhood关闭了游戏驿站(GME)、AMC院线(AMC)和诺基亚(NOK)等”WSB“概念股的股票买卖，并且清除了以上股票的代码，而那些散户用来沟通的交流群也被脸书强制解散。

也就是说，战败的资本心有不甘，便利用自身的优势，联合友军一起端了美股散户的大本营。面对如此刷新三观的下三滥手段，全球吃瓜群众直呼美帝资本不讲武德。

本周全球两大典型市场，美股和A股谱写了自己的传奇色彩，不同的只是过程和手段，无差别的是造就传奇的代价，都是基于散户的血与泪。美股“游戏驿站”事件只能算是一个奇迹般的意外，韭菜反抗镰刀的战争，无论发生在何时何地，革命都异常艰难。

对弱势的散户而言，不能依赖于高端玩家主导的不平等游戏规则，终归是要自己保护自己。

近段时间的上涨，A股整体的升值利润被少数机构用抱团的方式虏去，而这几天大跌造成的损失则一分不差地转嫁给了散户。所以，一波行情走下来，财富只是再一次被不平等分配，市场的资本格局并没有改变。

周内沪深主要指数跌幅均在3%以上，其中创业板大跌6.83%，周线差一点儿灭掉上周的大阳线。目前投资者争论的焦点，开始从“能否突破历史高点”变成了“多头能不能守得住”，很显然本周的大跌已经重塑了市场的情绪氛围。一直被牵着鼻子走的投资者，始终没办法认清A股下一步的方向。

因为年假临近，很多朋友习惯将大跌归咎于机构回笼资金，这当然也成了机构和券商媒体忽悠散户的借口。其实这是一个完全站不住脚的论点。资本一直被喻为鼻子最灵敏的狗，最终的目的是逐利，除了特殊时期的护盘，其收和放都是基于风险和机会考量，资金何时回笼，和节假日关系不大。

抱团并不是从近期开始的，而是始于两年多之前，也就是2018下半年的时候。目前A股市场上的大牛股，很多是从那个时候开始企稳并逐渐崭露头角，从而带动相关指数产品长达两年多时间的上涨。只不过最近一段时间，市场太极端的分化现象，激化了牛股与普通个股，散户与机构之间的矛盾，才常常被投资者和媒体挂在嘴边。

所以，这几天抱团瓦解的现象也不是机构的短线行为。这一轮牛市周期，从2019年1月4号底部算起，两年时间，虽然大部分个股还没有收到“牛市”红包，但一马当先的创业板已涨了将近2倍；沪深300则已经突破2015年新高，正在挑战07年的历史高点。而那些大牛股们，有些已经涨了十数倍，对老早就开始抱团布局的机构来讲，已经是一笔相当可观，值得收网的利润。

很多事情都没办法一蹴而就，股票市场走向成熟则更难。熟悉我的朋友应该知道，我并不看好A股在这一轮牛市周期里直接成长为长线大牛，即便是付出了相当大的改革代价。同时，由于改革层层推进，先行的创业板再叠加了科技热的大周期，所以这一轮牛市中，我们对创业板刷新一下历史高点抱有较高的预期；但上证综指不太可能挑战历史高点，甚至是2015年高点都有困难。

这几年的经济环境以及新冠疫情的冲击，并不支持股票市场的长线牛市。2019年的筑底上涨是市场技术面和基本面的水到渠成，2020年的大涨一定程度上受益于放水，政策刺激的疗效过后，资本也会暂时撤退。毕竟，贸易、政治和疫情联合冲击下的经济环境，需要几年的时间过渡和沉淀，并非是一朝一夕放水就能解决的事情。

而从机构、基金的角度考虑，他们深知当前市场上涨的本质，十几倍的大牛股在这一轮两极化的牛市周期中可以说是不错的收获。因此，这一次资金抱团松动，不只是一个短线行为，更可能是波段级别撤退的信号。机构出货需要一个过程，预计接下来还会洗盘反复拉高，也就是保持近期的观点：这一浪上涨，大概率在年后二轮冲高之后结束。

这个风险级别要远大于本周的洗盘，不可不防。当然，在A股长线趋势方面，我们继续基于不变的前提：看好牛市前景，中途有阶段性的失意，但大盘会保持进二退一的洗盘式上涨。所以，接下来所防范的风险，也是阶段性的大洗盘，并不需要担心再退回到熊市周期。

和前两周期盼的一样，我个人更希望A股能涨涨停停，不要只顾抱团拉指数，否则对大多数散户而言，很可能享受不到牛市的福利。

下周先关注本周五低点一带支撑位置，洗盘讲究的是速度但关键支撑位不能跌破。当前创业板第一道支撑是30日线，再下方是2900-2880区域，沪指3440以及3376。下周继续大跌的可能性不大，预计探底后开始反抽，年前剩下的交易日高位震荡为主。

操作方面，仓位不建议有大的调整，对于一些涨幅较大的个股，可以适当换手，选取一些调整力度大，前期涨幅有限，业绩预期较好的个股来做做短线。

总结，大洗盘，一动不如一静！

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文/黑马牛散

分化的A股，能否迎来牛市冲关？

机构资金抱团核心资产，仍是当前A股市场的主流现象。只不过由于年假临近，资金的斗志略显不足，导致大多数的票分不到羹喝，让二八分化更为突出，进一步加深了投资者的不满情绪。以至于，这几日指数越发大涨，散户间的消极情绪越发沉重。

本周，大盘延续了假调整真拉升的逼空走势，尤其是创业板出现了加速，周线收取一根光头大阳，周涨幅达8.68%。但创业板也并非是普天同庆，而是指数被权重、大牛股裹挟着上涨，绝大多数个股，也就是散户喜欢的则大部分被遗弃。

所以，这几天指数的大涨，反而让投资者的积怨进一步加深。这样的积怨，在未来的某一天终归会转化成风险回馈给市场。只不过现在，还远没到需要为大盘的下一步走势担心的时候。

从去年11月开始，我一直在建议朋友们要把先前兑现利润的仓位重新买回来，为年后的上涨做好布局。现在回头看看A股这两个多月的走势，大盘从稳中有升到最近的加速上涨，除了上涨的时间点有所提前之外，市场的运行符合当初的预期。

虽然这一轮牛市周期叠加了诸多市场改革的因素，但有些规律还是没有改变的。正如当前创业板的加速上涨，在连续刷新近几年的高点之后并没有出现放缓的迹象，很明显A股已经到了加速冲关的时候。区别是，这一次市场上没有出现往昔“鸡犬升天”的盛状，取而代之的是“强者恒强，弱者愈弱”的格局，A股上涨的果实被资金抱团的大牛股窃取。整个市场氛围很怪，有种“一股功成百股摧”的既视感。

很多人手里的票并没怎么涨，有的不只是输给了指数，还被抽血做了贡献，整天看机构赚得盆满钵盈，心里憋屈，自然不忿。

选股的理念出现问题，是非常危险的事情。尤其是在当前改革的环境下，市场容易剑走偏锋，对投机取巧者的杀伤力很大。在这一波大涨中，那些抱残守缺，继续靠在垃圾堆里捡漏生存的朋友，应该深有感触。

两个多月之前，我们看好后市发展并建议朋友们着手布局的时候也有讨论过，市场上涨的逻辑有两个，一个是技术面，大盘经过几个月的宽幅震荡开始出现蓄势待发的信号；另一个来自基本面，主要是2020疫情年政策放水，经济出现复苏回暖的势头，会引发资本市场的炒作，当然这中间也叠加了一季度上涨的周期规律。

因而，当初在行情的定位上，我更倾向于视之为一个波段，并把上证综指的目标定在了3850-4000点区间。这几天，创业板加速拉升之后具有了冲击历史高位的潜质，市场上有不少人认为是A股在为本轮牛市做最后的冲关，有史可鉴，当然有一定的道理。我也有考虑过，是否需要对这一波的上涨目标做一个调整，但几经斟酌之后还是觉得不应操之过急。

还是回归到基本面。今年在疫情冲击下，各国央行纷纷推行大水漫灌政策，让全球一步跨入大宽松时代。虽然我们采取的是有节制的精准滴灌，但放水的副作用依旧存在，刺激过后，市场要回归到正常的秩序。缺钱的问题短时间内很难解决。最近的极端分化式的上涨很大程度上也是源于此，市场增量资金有限，机构之所以死死抱团，既是他们的选择，也可以说是一种无奈。

这两天懂王败走，睡王入主白宫，一连串推翻重来的政策，拜登誓要把漂亮国拉回正轨的决心给世界吃了一颗“定心丸”，也给一些国人灌下了一碗“迷-魂汤”。现在网上已经开始出现盲目唱好中美关系的声音，挺令人悲哀的。我虽然不擅长研究国际关系，也懂得中米之间的对抗是历史必然，懂王团队和睡王团队之间只有手段的差别，对中的打压封锁目的不会改变。未来几年，我们仍会在荆棘丛生的道路上前行，改革需要时间沉淀，不能一蹴而就。

在这样的环境下，年后A股能迎来多少增量资金是有待商榷的。另外明年恢复经济的任务很重，出于大局，管理层也不希望股市有太亮眼的表现，毕竟A股目前是散户大市，在不恰当的时间点涨得太好，会滋生“不务正业”的风气。

市场的客观现实和管理层的主观意愿，会成为年后A股上涨路上的绊脚石。我认为A股跨过去的概率不大，这一波上涨仍保持近段时间的观点，年后再拉升一波后结束，然后回撤走宽幅震荡。如果真跨过去了，那将是一件疯狂刺激而又残忍的事情，也就是这一轮牛市的收官，市场极度膨胀之后，类似2015年的风险也会接踵而来。

但愿“疯牛”不要来，A股温和一些上涨，股民才能福泽绵长。

板块方面，上周提到的资源股这几天势头不错，能源大板块则是我们在这一轮牛市周期中很早就开始布局的领域。相比传统能源和以新能源车为主线的新能源概念，我个人更倾向于看好清洁能源的发展，从2018年末开始到现在，风、水、光三大概念已经录得大幅上涨，最近调整后盘面又出现新的异动，朋友们可以寻找一些投资机会。而受限于当前的技术和“核”自身的敏感性，核能核电的发展更慢一些，可能还需要一个蛰伏期，不过对踏空前几个能源概念的朋友来讲，是更具长线布局价值的领域。

消息面，证监会加强指数基金运作监管；广州期货交易所获准设立。

总结，年前继续持仓，是否兑现利润看年后。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散