震荡已现！冲高回落二连阴！

指数创了新高，量能却不配合！昨日两市成交8800亿，今日8300亿！不足9000亿的缩量态势显然不足以支撑指数继续向上拓展空间，所以高位强势震荡也就顺理成章了！

周四指数出现了分化！沪指强势震荡，二连阴！创业板小阳收涨，收复了2700点！

技术上看，沪深两市再度收出十字星，连续高位两颗十字星这里就是资金开始出现分歧！没有量能的配合，短期震荡的可能性在增加！

盘面一直跟踪的周期板块今日开始明显走弱！以银行、券商为首的大金融尾盘也是回落明显！所以此处还是避免追高！

不过从海外局势以及国内经济面来看，市场大概率将会维持震荡上行趋势。创业板的走强源于疫苗概念再度卷土重来，推动医药、医疗保健板块涨幅居前！

无可否认，疫苗的陆续上市必然对于目前防控是利好，在疫苗利好消息不断传出的情况下，预示新冠导致全球经济低迷的周期即将结束，2021年开始全球经济复苏或将开始！

在这个复苏的大背景之下，年底行情逐渐明朗！

股指即使短期高位震荡，但中长期市场震荡向上的格局基本已定，所以在指数调整之际，需要珍惜上车的机会！当然方向上仍然是一直跟踪的游资白马！

具体而言，一方面由于经济复苏的态势比市场预期的要好。顺周期行业的韧性将比市场此前预期的持续更加持久。如有色、银行、券商等！另一方面，成长股中的主要板块，也逐渐显露出投资机会。如军工、新能源等！

格局已定！珍惜上车机会！

在昨日沪指一度突破3458点，创2018年2月以来新高之后，对于后市如何演绎，显然有资金出现了分歧！

一部分资金持乐观态度，认为后市震荡向上的格局已初露端倪！另一部分资金认为当前位置难以形成做多合力，有效突破难度较大。

这两种观点孰对孰错，显然需要市场来检验！但早盘的走势在逐渐给出答案！

周四指数出现了分化！创业板涨幅逾1%！而沪指出现了小幅调整！

在目前量能没能有效突破万亿的情况下，指望指数走出连续逼空的行情显然不现实，但既然沪指能够创新高，看得出来有主力资金还是偏多头一方！

回顾这波行情的推手就是以银行、券商为首的大金融！

对于近期的银行板块上涨，其核心逻辑当然是经济复苏，一方面银行让利的压力减弱，净利润增速可能出现拐点；另一方面，未来资产质量等基本面情况可能有所改善，带来实质的拐点。

所以后市只要银行、券商等不出现大幅的回落，指数下跌空间有限！

值得一提的是，早盘银行板块仍然保持了强势，稳住了沪指！个股青岛银行出现了罕见三连板！

另外创业板的走强也带动了市场人气的回暖！

疫苗概念再度卷土重来，推动医药、医疗保健板块涨幅居前！在此刺激之下，创业板大幅拉升，突破了2700点！

消息面上，英国将成为世界上第一个批准辉瑞/BioNTech冠状病毒疫苗的GJ，为大规模疫苗接种铺平了道路。

昨夜，英国股市因疫苗批准而大涨，美股方面，标普500指数也再创收盘新高。

辉瑞新冠疫苗英国获批紧急使用下周起全国提供！预估，本月内辉瑞疫苗产量2250万剂，Moderna疫苗产量1800万剂。

　受此消息影响，辉瑞涨3.6%，市值一夜飙升80亿美元，已连涨四个交易日。

俄罗斯也从下周开始进行大规模新冠病毒疫苗接种。表示，整个生产行业和医疗网络已经为大规模接种做好了准备，现在要迈出第一步。

国内疫苗方面，也被要求做好大规模生产准备！根据防控需要，今年完成口岸相关从业人员和一线监管人员等高风险人群的紧急使用工作。

据统计，目前全球至少有1000多种抗新冠病毒的疫苗在紧急研发之中，其中十多种属于首批候选疫苗，已进入第三阶段也即较大规模试验接种阶段，辉瑞疫苗即在其列。

目前国内五款进入三期临床的新冠疫苗，分别是：国药集团下属武汉生物研究所的灭活疫苗；国药集团下属北京生物研究所的灭活疫苗；军科院联合康希诺公司研发的腺病毒载体疫苗；安徽智飞龙科马生物制药有限公司的重组蛋白疫苗；北京科兴中维生物技术有限公司的灭活疫苗。

无可否认，疫苗的陆续上市必然对于目前防控是利好，在疫苗利好消息不断传出的情况下，预示新冠导致全球经济低迷的周期即将结束，2021年开始全球经济复苏或将开始！

在这个复苏的大背景之下，年底行情逐渐明朗！

股指即使短期高位震荡，但中长期市场震荡向上的格局基本已定，所以在指数调整之际，需要珍惜上车的机会！当然方向上仍然是一直跟踪的游资白马！

具体而言，一方面由于经济复苏的态势比市场预期的要好。顺周期行业的韧性将比市场此前预期的持续更加持久。如有色、银行、券商等！另一方面，成长股中的主要板块，也逐渐显露出投资机会。如军工、新能源等！

新的起点！选择正确的方向！

昨日的创新高很有意义，出现年内新高，这意味着资金还是偏多头一方！虽然新高后回落了！

 3458点已经成为了历史！至少心理上，我们可以认为，行情跨越了7月的高点，开始了新的起点！

有一点是可以确定的，就是想拓展空间，就必须先捅穿，这是前提，就这个角度上说，依然是功劳一件！

但是也不排除还在这里来回拉锯数次，毕竟七月份还留下了大量的套牢筹码，从鸡贼的北上资金态度就可以感知，他们今天可是净卖出了40多亿！

所以，这里应该还有反复，难以出现逼空上涨，但是整体结构还是不错！

毕竟7月份是由万亿成交量堆积到3458点的，但是今日两市成交量则不到9000亿，也就是说，现在市场的人气和7月是不可同日日语的！

盘面个股近期活跃度有所提高！郑州煤电9天8板，彩虹股份6连板，中水渔业4连板，连银行股都开始连续封板，这是个积极信号！

不过监管貌似坐不住了，又出来降温了！13天9板的小康股份开始了严肃自查！

无论如何12月份的机会还是将显著提升！市场无疑还在继续分化，所以目前在新的起点，选择正确的方向显得尤为重要！

目前的方向当然是顺周期的大金融银行，券商等，保险目前趋势明显，希望券商能够再积极点，毕竟需要的资金比银行少，再就是新能源、军工、白酒等都是中线机会！

量能不济，冲高回落迎震荡！

沪指在维持了近4个月的大箱体震荡后，终于突破了！沪指小幅高开后，随后突破前期高点3458点，最高至3465.73点，刷新2018年2月以来新高纪录。

近三年了，沪指终于迎来了突破！确实不容易！

这轮突破也是经过了近4个月的大箱体震荡蓄势！作为突破的主力，大金融、周期板块功不可没！顺周期的相对景气和估值优势进一步强化了板块行情

不过指数突破后并没有一鼓作气的持续在走高，反而是回落陷入了震荡！原因无他，量能不配合！

从量能上看，近期技术沪指持续反弹突破，但量能仍然没有能够突破万亿，今日两市合计仅仅8800亿！

需知在7月份沪指创出3458高点之际，两市是连续的放量突破了万亿，背后就是资金的连续推动！

如今虽然指数顺利创了新高，但量能仍然没有跟上突破万亿，所以总觉得差点火候！

早盘沪指跨越3458点后，技术性回调压力也随之加大，能否万亿成交量连续释放，决定了大盘平台突破的有效性，而在量能难以释放之际，是否有效突破仍然需跟踪。

这点从沪指早盘冲高后的反复回调也能看出端倪！

沪指两次冲高，均是快速回落，多空分歧在加大！而创业板指数也是一度跌幅逾1%，这说明目前没有形成一致向上的合力！

所以如果市场成交量若无法维持在万亿以上，后市大盘就难出现逼空走势，短期的震荡也就不可避免。

突破后如何演绎？量能仍然是关键！

终于突破了！沪指小幅高开后，随后突破前期高点3458点，最高至3465.73点，刷新2018年2月以来新高纪录。

近三年了，沪指终于迎来了突破！确实不容易！

这轮突破也是经过了近4个月的大箱体震荡蓄势！作为突破的主力，大金融、周期板块功不可没！顺周期的相对景气和估值优势进一步强化了板块行情

如今创了新高，但也并不意味着高枕无忧！后市如何演绎？能否持续向上，完成有效突破，还有待于成交量这个关键因素！

在7月份沪指创出3458高点之际，两市是连续的放量突破了万亿，背后是资金的连续推动！如今虽然指数顺利创了新高，但量能仍然没有跟上突破万亿，所以总觉得欠了点火候！

早盘沪指跨越3458点后，技术性回调压力也随之加大，能否万亿成交量连续释放，决定了大盘平台突破的有效性，而在量能难以释放之际，是否有效突破仍然需跟踪。

这点从沪指早盘冲高后的反复回调也能看出端倪！

早盘沪指两次冲高，均是快速回落，多空分歧在加大！而创业板指数也是一度跌幅逾1%，这说明目前没有形成一致向上的合力！

近期市场风格出现明显切换，市场资金聚焦以券商、银行为代表的金融板块！

早盘也是由于券商的力挺，沪指才得以顺利突破，而银行板块则是陷入了调整！没有持续的量能支撑，这些权重也开始出现了分化！

技术上看，沪指下一个压力在3500点附近，目前两市量能相比7月份上攻3458点1.7万亿的量能相差还是太远，市场成交量若无法维持在万亿以上，后市大盘就难出现逼空走势，短期的震荡也就不可避免。

当然指数震荡之际，除了以券商、银行为首的大金融以及有色、煤炭等顺周期的主线之外，也有利于题材与个股的结构性机会。

近期盘面个股连续涨停的高度也在不断向上拓展空间！

比如彩虹股份已经6连板！刺激了动OLED板块补涨！

面板近期持续供不应求，价格涨声不断，刚性AMOLED手机面板主力厂商产线稼动恢复至接近满产水平！彩虹股份6板引领市场，TCL科技大涨创历史新高，加强了板块效应。

小康股份人气十足，再现2连板！也刺激了新能源汽车的走强！　

同时顺周期的郑州煤电4连板，9天8涨停！

降解塑料题材的丹化科技3连板！大金融方向，有青岛银行2连板，国盛金控2连板，5天4涨停！厦门银行2连板，4天3涨停。

这些连板个股的出现也表明了市场的机会在增加，赚钱效应在提升！是个积极的信号！

整体而言，沪指创下新高后，表明了从7月份以来的调整告一段落，震荡上行也有助于修复市场人气。持续跟踪的大金融、顺周期行业短期或将有持续表现，继续跟踪！

分水岭！突破迎来关键一役！

周二指数的大涨无疑激活了整个市场，提振了做多情绪！

尤其是沪指最高探3457.64点，离前期高点3458.79点几乎近在咫尺！这个高点已经压制了市场长达半年之久，如今突破指日可待，市场当然激动无比！因为只有创下新高，舆论才会各种的发酵，吸引场外资金来接盘。

今日将迎来分水岭！突破迎来关键一役！

向上，则是突破长达半年的箱顶，后市反弹空间具备想象力！而如果不能突破，则对于市场的做多的情绪有所打击！

所以今日能否突破就显得至关重要了！那么这种可能性有多大呢？解铃还须系铃人！这波反弹的主力在于以银行、券商为首的大金融！如果持续上攻，则突破就无悬念了!

当然如想反弹持续推进，还是需要跟踪量能的变化！经过连续两天的冲击可以看出，上方高点平台附近的抛压还是比较重的！

虽说近期北向资金大幅流入，为市场增添了新的活力，但是市场量能不足9000亿，较昨日还是有所缩量，未达万亿级别！

这也说明资金上攻意愿还未得到充分挥发！接下来仍需重点关注量能能否有效放大！因为没有量能的支持，这波反弹或不会持续太久！

总体而言，在全年的最后一个月，大金融主导的这波反弹迎来关键时刻！能否顺利突破，今日拭目以待！

高点围而不攻，意欲何为？

周二指数涨势如虹！沪指最高探3457.64点，离前期高点3458.79点几乎近在咫尺！围而不攻，意欲何为？

众所周知，这个高点作为多空双方拉锯的重要关口，给市场留下了接下来方向选择的想象空间。

经过连续两天的冲击可以看出，上方高点平台附近的抛压还是比较重的，虽说今天北向资金大幅流入，为市场增添了新的活力，但是市场量能不足9000亿，较昨日还是有所缩量，未达万亿级别！

这也说明资金上攻意愿还未得到充分挥发！接下来仍需重点关注量能能否有效放大！因为没有量能的支持，这波反弹或不会持续太久！

所以权重是稳指数的，而真正带动市场人气的是以科技、医药为主的题材等个股！

近期主力反复将银行、券商、保险等权重连续拉升，也确实达到了稳指数的目的，接下来，只有亿创业板为首的科技、医药全面反弹，这波反弹才能走得更远！

后市继续跟踪顺周期与低估值蓝筹。受到基金年底业绩排名等因素影响，市场有望继续从高估值板块向低估值蓝筹方向调仓，周期与低估值风格可能继续占优。

值得一提的是，近期银行无疑已经成为反弹主力！

将优质银行和滞涨银行兼着配置比较合适！

优质银行如兴业、平安、招行等 ，低估值滞涨银行如大行中的建行、工行，城商行中的长沙和南京等！这样的配置是比较均衡的！

因为我们需要明白，这轮银行股上涨类似马拉松，中途领跑的不一定是冠军。大行带动热度后，最终还看优质以及滞涨的！

干货满满！银行再拉升有何玄机？

昨日银行的高开低走，沪指犹如过山车的行情还历历在目，对银行的坑人走势愤愤不已，熟料今日早盘银行杀了个回马枪，多股出现反包涨停，让大盘重拾升势。沪指再度收复3400点，逼近前期高点！

近期银行拉升总是在午饭前，频频异动，到底有何玄机？

老股民都知道，银行板块由于以权重个股居多，市值体量大，一般轻易不动，而一旦有有所异动，大多都是行情已近尾声，所以对于银行游资都不太感冒！

另外机构资金也是如此，银行板块虽然估值低，但弹性不大，所以配置的比例也很低！

数据显示， 2020年第二季度末的公募基金持仓银行股情况，进一步降至历史极低水平，全部公募基金和主动型基金重仓持股中，银行股占比分别为4.1%、2.3%，较2020年一季度下降2.2个百分点、1.3个百分点。

不过机构的思路似乎出11月开始，对于银行的看法开始发生改变！因为许多资金相信物极必反，相信人多的地方不要去挤。

从上述数据看，银行股确实是一个人少的地方！

从11月初的机构调研中得以显露市场力量的变化，数据显示 11月2日-11月6日期间，在短短五天时间，苏州银行、无锡银行、苏农银行、张家港行等4家银行股接受了机构的13次调研，累计接待机构投资者85家，其中包括南方基金、汇添富基金、银华基金、兴全基金等一线超大型基金公司。

当然银行板块受到机构资金的青睐，也与以下因素有关！

首先当然是前三季度银行股跌幅深、估值低以及之前说的机构持仓配置较少！

其次推动这波银行上涨的直接动力乃是国内经济持续修复，银行整体出现了盈利拐点！

在经济持续改善背景下，Q3银行利润增速见底回升，全年利润增速有望回0%，Q4单季度利润增速接近40%。此外2020年监管引导做实不良，银行账面挤干水分，也使得银行的估值更真实。

那么或许有投资者会问，为何是像工行等大行启动在前，青岛银行等小行接力！

其实这也符合机构资金对待低估值的一贯思路！因为像工行等国有银行是前期最为滞涨品种，自然受到资金优待！

而且消息面上报告披露，贷款利率见拐点，货币不松不紧、利率温和上行，银行属于整体受益，大行作为资金拆出方也是额外受益；20年国有行Q4单季度利润增速近44%，超市场预期。

对于投资者而言，当然现在最为上心的是这个位置还能追吗？

回答这个问题之前，还是要先做个声明！这就是如果投资银行板块，千万不要将此看做短跑甚至百米冲刺，想着短平快！这应该是长跑！通俗的说，就是需做中长期投资！

明白了这个思路，回过头看银行也就非常养眼了！比如银行的基本面拐点刚开始，报表水分刚刚挤干！

比如银行估值柔性空间非常大，普通银行1.0倍PB，良好银行1.2倍PB，优质银行1.5倍PB，标杆银行超过2.0倍PB，大家心理上都可以接受。目前银行整体板块PB(lf)仅0.73x，性价比仍然非常突出。

最后就是具体的配置上，将优质银行和滞涨银行兼着配置比较合适！

优质银行如兴业、平安、招行等 ，低估值滞涨银行如大行中的建行、工行，城商行中的长沙和南京等！这样的配置是比较均衡的！

因为我们需要明白，这轮银行股上涨类似马拉松，中途领跑的不一定是冠军。大行带动热度后，最终还看优质以及滞涨的！

展望12月！顺周期仍将受青睐！

2020年已接近尾声，12月已至！展望12月，市场的机会在哪里？顺周期仍将受青睐！

顺周期在11月开始暂露头角！市场“煤飞色舞”，有色、建筑、煤炭、金融等板块涨幅居前！

其中有色金属ETF在11月份单月涨幅就超过20%，银行ETF规模还刷新历史新高，不少顺周期板块ETF单月规模猛增，该板块的市场机会也获得众多机构投资者的青睐。

在刚公布的11月制造业PMI指数升至52.1，高于之前市场预期，对顺周期品种是一个推动。

而由于今年一季度的数据较差，21年1季度将足以出现较高的经济增速数据，未来顺周期品种的炒作将很可能得到持续。

机构也纷纷开始对于12月的机会开始发表观点！目前已有10家券商公布12月金股名单，有近百只个股覆盖保险、银行、机械、建筑、化工、白酒、采掘、有色金属、家电等数十个细分领域。

12月券商最看好的是中国太保，它获得了中国银河、东兴证券、平安证券、中银证券、开源证券5家券商认可，属于非银金融行业！

另外中国平安、贵州茅台、三一重工均获得3家券商联合推荐，3只个股分属非银金融、食品饮料和机械设备行业。

梳理发现，券商认可较多的金股还包括金地集团、中国建筑、华友钴业、中国神华、格力电器等，这些个股多数集中在顺周期板块。

值得一提的是，食品饮料中，贵州茅台等白酒龙头股受到多家券商推荐，此前这些个股也多次出现在券商月度金股组合当中。

收宫之战为何虎头蛇尾？

今日是11月份的最后一个交易日，也是11月份的收宫之战，但是却因以银行为首的大金融异动，出现了虎头蛇尾的走势！

早盘股市高开，券商、银行、煤炭有色等大涨，开盘仅10分钟A50期货、上证50指数涨2%，沪指最高冲到3456.74点！

但指数全天终究没能突破，随着券商、银行等板块个股的回落，指数也一路震荡走低！沪指回落翻绿失守3400关口！

技术上看，指数箱体震荡格局仍然没有改变！

今日沪指的冲高回落，并且失守3400点，使得指数短期上市势头受阻！不过月线收出阳线，是个积极信号！

而创业板指数在短期走势连续趋弱后，今日盘面显得稍强！继续反复围绕2600点附近博弈！

目前创业板及创50，周线已调整3周，已达到今年7月份以来最长调整时间，日线组合呈现先小阴再小阳的态势！短期看半年线的支撑力度在加强！

而今日的冲高回落，出现虎头蛇尾的走势，表面是由于银行、券商等为首的板块拖累所致，其实本质仍然是在面临前期新高的压力区域之际，市场做多信心不足所致！

在多头全面启动大金融以及有色、煤炭等周期板块，仍然不能推动大盘一鼓作气的突破冲关，可见在3458区域的压力非常明显！

另外目前的热点还是比较散乱，板块轮动较快，持续性不够，也没有明显的主线！

所以虽然看似离突破仅仅一步之遥，但要突破也绝非轻而易举！因此市场或许需要新一轮的震荡来完成突破。

剑指新高！如何应对大金融扛旗进攻？

11月的收宫之日，以银行为首的大金融强势亮剑，扛起大旗进攻，沪指最高探3456.74点，距离新高近在咫尺！

沪指的强劲走势也带动市场风险偏好提升，做多情绪也明显提升！如创业板盘中也出现了大幅的飙涨，三大股指涨幅都超过1%！

我们一直跟踪的量能也有放大迹象！两市半日成交近6000亿元，继上周五净流入超100亿后，北向资金早盘大幅净流入再超过80亿元！量能明显放大有助于沪指向上冲击年内新高。

大金融的走强也是周期强势蔓延的结果！从之前的有色、化工蔓延到大金融板块，市场轮动的特征愈发明显。

目前市场的分化是交易性质决定，因为避高就低是资金的选择。

尤其在市场整体估值不低的情况下，市场内部风格的切换，可以面临更小的阻力。因此以银行为首低估值的板块依然是近期市场的主要方向。

当然除了估值低的因素，还有一个逻辑：经过今年以来对政策，经济数据的观察，稳增长的核心依然是传统行业，而不是科技等新兴产业，同时今年超常规货币政策投放的资源，也依然是主要投向了传统行业，令这些行业受益。

目前金融股集体走高，也表明了市场在当前位置做多情绪较强。当前海外市场不确定性落地，国内经济平稳向好，短期市场已经具备较好的向上突破时机。

不过略有遗憾的是，虽然指数涨势如虹，但盘面赚钱效应不明显，个股活跃度也不高！两市涨停个股不足40家！而且涨幅逾5%的个股仅仅130余家！

对于这种以大金融拉升指数的行情，接下来应该如何应对呢？

由于顺周期板块景气度仍将继续提升，行情会反复演绎，这些板块的市场机会仍在。目前市场风格依然是大强小弱，高低位的切换也是市场的平衡。

市场明显正在经历高估值的回归和低估值的修复，当然市场的活跃度得以维持，这也是市场健康的表现，所以对于后市保持适度乐观！

联想到最近高层的讲话、未来的十四五规划、再到具体的文件细节，都让我们坚定了要做价值投资的思想，不要再拘泥于微观的细枝末节，这其实关乎投资的格局！

要在股市中做大赢家，必须要有大格局！

我们必须清醒的认识，在上面对股市已经定调慢牛的宏观指导下，2007年、2015年那种疯牛是回不来了。

未来慢牛格局必将是以机构为主导，价值投资为主流，是优质白马业绩股的天下。

通俗的说，就是强者恒强，弱者靠边站甚至退市出局。之前跟踪的高端白酒由于短期涨幅较大，有调整需求，这个中长期来看，无需担心！

后市可继续跟踪周期类的结构性机会，尤其是目前估值较低的银行板块，当然如果周期股短期涨速过快，也需警惕。

大象起舞！平衡即将被打破！

周五银行股领涨引发了市场的热议，尤其是上周五在工行大涨近6%的推动下，上证50上涨1.54%，一举突破了2015年牛市高点，创近12年以来新高，这样的表现在近期赚钱效应一般的环境中显得尤为亮眼。

其实银行股最近一个月已经是反复走强了，如股份制银行像招商银行，兴业银行都已经创出了历史新高，而一向沉寂的巨无霸工行的大涨，更是将这种上涨推向了高潮！

历史数据显示，银行股表现如此出色，过去的十年中曾经有过两次，分别是2012年12月和2010年10月。

不过这两个时间点之后，市场走出了截然不同的态势。2011-2012年的大部分时间，市场走势较弱，而2013-2015年却出现了大牛市。

对于2021复苏到过热的经济展望，叠加三季度货币政策执行报告中贷款加权平均利率上行，以及银行股业绩增速触底回升的预期，都足以支持银行股中短期上行。

与之形成鲜明对比的是，今年涨幅前三名的创50、创业板、科创板则大概率收出月阴线，截至上周，11月份跌幅分别为-0.99%、-1.39%，-0.44%！

这种分化行情的结果就是上涨或者下跌都会受到另一方的牵扯，难以形成合力！

最典型的情况就是一方螺旋式上涨，而另一方螺旋式下跌，这与2017年的上证50与创业板指数情况类似。

而目前我们最希望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方，从而扭转局面。

不管下一步如何演变，我们相信，随着震荡结构逐步进入尾声，平衡一定会以某种方式被打破。对于低估值的银行板块继续跟踪！

二连阳！工行力破魔咒！

都以为市场在逢周五下跌的魔咒之下，A股又怂了！

哪里料到工行为首的银行板块大发神威，力挽狂澜，推沪指收复3400点！三大指数集体收涨，二连阳，打破了这个魔咒！

盘面低估值蓝筹板块整体表现较好。工程机械领涨，山推股份盘中涨停，三一重工涨近5%！

大金融表现瞩目！银行延续近期强势表现，工商银行、无锡银行、成都银行等涨幅居前。券商股尾盘拉升，长江证券、浙商证券等领涨。

房地产、保险、煤炭、建筑等板块不同程度上涨。

备受瞩目的军工板块早盘再度走强，中航沈飞一度涨停，新余国科、安达维尔、长城军工等盘中大幅拉升，不过午后军工股涨幅明显回落。

经历了两连阳的反弹后，沪指重新收复3400点，缓解了低迷情绪！

不过遗憾的是量能持续萎缩，两市成交合计仅仅7100亿左右，出现了继续缩量的态势！市场如想有所表现，结束调整，量能的有效放大必不可少！

目前市场环境趋于改善的趋势并未改变，美国大选不确定性消除，中美关系后续存在改善预期，另外全球经济复苏预期增强，国内经济稳步向好，这些趋缓的基本面也有后市的反弹奠定了氛围！

值得一提的是， 指数分化的格局没有明显改变！主板表现明显强于创业板！原因在于临近年底，受基金排名影响部分资金从高估值板块转向低估值蓝筹！预期是顺周期面临风口，有利于主板的走强！

所以后市仍然将目光多放在主板！继续跟踪有色、煤炭、化工、新能源汽车等板块龙头，银行、券商等低估值蓝筹也需留意。

面对魔咒市场又怂了！军工成亮点！

面对逢周五下跌的魔咒，A股又怂了！冲高回落，个市场短线情绪低迷，赚钱效应较差。

除了上周五不信邪破了这个魔咒，这种现象已经持续了近1个月！

为何逢周五跌多涨少？

黑色星期五在金融学研究上是属于异象，就好像星期一股市普遍拉升一样，在金融研究上被称作日历效应。

从交易者的情绪、行为心理来分析，是因为担心周末期间出现利空新闻，所以都谨慎回避这个时间节点！

在加上昨日谈及的，A股散户占据了不小的比例，大多喜欢跟风追涨杀跌，涨时助涨，跌时助跌，所以跟风效应尤其明显！

盘面来看，市场轮动多个板块，均没有持续性，新能源汽车、化工、有色等继续调整，而唯一的亮点还是来自于军工！

军工板块在弱势的调整之际，其抗经济下滑、安全性、确定性等属性凸显，受到了资金的青睐！当然也与消息面的刺激有关！

消息面上，一方面是昨日相关部门表态我国经济实力已成为世界第二大经济体，但国防实力与之相比还不匹配，这一句"不匹配"，又刺激军工！

另一方面则是多家研究机构发布研报，我国将进入跨越式武器装备发展阶段，合同金额有望伴随装备现代化升级而提升。新一代航空装备、精确打击武器、无人装备、新型海洋装备等有望成为跨越式发展的主要方向。

再叠加十四五的前两年军费支出将维持较为快速的增长，无疑后期武器装备需求增长将持续，行业需求年复合增速将达到15%左左右！

当然最新的消息是南海局势的再度紧张！

菲律宾国防官员警告称，南海局势越来越紧张，倘若中美在南海爆发热战，"处于冲突正的"菲律宾将会参与战争。这一消息也是盘面军工爆发的导火索！

对于军工板块，目前市场的聚焦主线在核心装备装备速度加快，信息化和关键材料、元器件升级等，所以航空、飞行武器、国防信息化、军用新材料板块细分领域，，业绩有长期支撑的标的投资机会明显。

比如空军进入20时代，航空产业链维持高景气。

随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役，我国空军正式进入“20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升，从而推动相关上市公司业绩持续增长。如中航飞机、中航光电等。

再比如飞行武器型号放量期，战略储备需求增加。

十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜，当前新型型号处于迭代期，当前战略局势紧张，战略储备需求增加。这也导致相关上市公司业绩值得期待，如洪都航空、航天电器等。

最后值得一提的是，我国的国防信息化进程加速，国防自主可控空间广阔。

国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点，军改后国防信息化进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔，如火炬电子、鸿远电子、宏达电子等！

调整之际期待新的热点！

市场在莫名其妙的杀跌后，创业板指数到了半年线附近，正常情况下，这里是有较强支撑的！

沪指日线级别技术指标显示后市仍有震荡整理需求，创业板指勉强收复半年线及支撑线一带关键位置，还需跟踪此位置支撑力度。

8个月前创业板跌破半年线，是连续大跌后击穿的，而这次是高位横盘时击穿的，对应的是巨大的套牢筹码区。因此，半年线的支撑位显得非常重要！否则一旦创业板选择向下后，下面250天线也就是年线支撑。

量能不足仍然是隐忧！目前市场赚钱难度较大，没有足够的赚钱效应，资金入市是比较谨慎的。

当前成交量严重不足，昨日沪深两市成交7332亿元，较25日的8634.0亿元来说，缩量15.07%。

在7月份的时候，出现一波强势上涨行情，沪市单日成交额在5000亿元以上，而现在单日成交额不足3200亿元。

市场如想有所表现，结束调整，量能的有效放大必不可少！

盘面电力、军工板块表现活跃，顺周期板块继续分化，新能源汽车、燃料电池等板块领跌！

最近热点都熄火了，大多没有持续性，这是个问题！唯有军工还在坚持，充分说明了军工板块的韧性！

军工方面上涨的逻辑很简单，十四五规划军品订单爆了，再加上军工行业估值低，引发了资金青睐！

市场想企稳向上，必须有量能的配合以及新的热点和赚钱效应，拭目以待吧！

指数分化！沪指终结二连阴！

周四指数出现了分化！沪指小幅上涨，终结了二连阴！而创业板继续调整，收三连阴！

沪指突破3400点上方阻力仍然吃力，这一方面体现了市场资金的“纠结”，向上一致预期不强；另一方面也体现了目前市场热点较为单一，缺乏共振合力。

市场成交量再度萎缩，合计成交7333亿元，仍然不足8000亿！

这也说明市场资金存在谨慎观望态势，后市如量能不能放大至8000亿上方，指数也很难出现趋势性走势。不过值得一提的是，北向资金今日净买入60.29亿元。

盘面行业板块涨少跌多，船舶制造与航天航空两大军工类股票大涨。但其持续性仍然值得观望！

前期强势的汽车板块也是集体回调！短期该板块涨幅较大，回调更有利于后市的上涨！机构预计汽车板块高景气度有望延续到2021年年中，增速高点将在一季度出现。

从近几日的市场表现来看，资金对于顺周期行情的持续性存在一定分歧，若顺周期股短期走弱，可能会带动沪指进一步回落，指数或将持续震荡。

后续可跟踪以下两个方面：一是市场的短期炒作主线是否会有所切换；二是关注成交的配合情况，是否能为市场提供流动性活水。

目前来看市场调整会继续，而区间震荡仍是主基调！

景气度是后市的重要考量因素。低估值的周期股；新能源及新能源汽车产业链；内需消费中的家电、家居以及科技板块。

把握市场节奏！看清震荡本质！

周四继续弱势窄幅震荡整理格局！

盘面上有银行、电力等蓝筹板块的护盘，股指没有出现明显的调整，基本维持在10日均线博弈。

涨一天，跌三天！这个套路似乎很熟悉！不错，这与11.9日那周的走势非常相似，都是一个套路！

不同的细节是，上次是突破了3300点后的反复折腾，而这次是突破了3400点后的折腾！

凡事物皆有规律可循！

风有风路、沙有沙路、水有水路、人有人路、鼠有鼠路，股市也有股市的路！探寻这些事物的运动路线，其实就是探寻事物的规律！

从技术上看，目前的市场仍然没有摆脱箱体震荡的格局！3458至3174是这个大箱体的空间！

自7月以来，这个箱体已经维持了4个多月的时间！区区不足300点的空间，却能反反复复的折腾4个月！你细细的品！

所以说没有一股神秘的力量在刻意的调控市场，你会信吗？那么为何要如此，因为要控制节奏！

对，就是控制节奏！不仅仅要调控市场指数的节奏，也要调控个股的节奏！

但凡经历了之前创业板20%涨停的疯狂和可转债的当天翻倍的刺激，看看近期个股沉闷的表现，也就一目了然了！

那些以前在市场兴风作浪的资金，很明显已经被收拾的服服帖帖！

那么又为何要控制股市的节奏？因为上面已经对股市定了调，要慢牛！

这个意思很明显不过了，市场不能变成疯牛，当然也不能熊！而提出这个说法的大背景就是上面从来没有像现在这样重视资本市场。

在我国经济转型升级，结构优化的关键阶段中，确实需要资本市场的助力，股市上涨也被定位为实体经济服务！所以全面注册制改革在加速推进！

但要实现这个目标却颇有难度！两个原因，一是参与者，二是制度！

首先我国的股市是与成熟的欧美市场相比，还显得年轻！欧美目前是成熟机构为主的市场，而我们的A股却是由大量的个人投资者参与。

大量的散户缺乏起码的交易常识，更谈不上定价的逻辑，他们不是根据基本面，而是根据各种各样的噪音消息甚至是一时的冲动进行投资！

股市本来就是情绪的发酵场所，在大量的散户在收到相同的信号就会加剧市场的波动！

比如说“牛市的号角声”的时候很容易产生“羊群效应”，在相同的“贪婪”和“恐惧”情绪中“追涨杀跌”，这种群体非理性行为所以增加股票的波动，常常出现急涨急跌极端行情！

其次就是制度方面的原因了！ 一般来说，当市场观点比较一致的时候，资产价格的波动性会比较小，而且小的波动性背后是一个更小的波动性！

当市场观点分歧较大的时候，资产价格的波动性会加大，同时大的波动性背后将继续迎接一个大的波动性。

我们的市场现在没有完善的做空机制，在缺乏有效的做空手段的基础上，单方向的市场机制容易放大市场观点的分歧！

如乐观者持续追高，悲观者缺乏方式将其观点反映到资产价格，只能“作壁上观”，导致资产价格更大的泡沫化，以及后续泡沫波灭后的急剧下跌。

所以看清本质，为了更好的实现这个大目标，唯有反复的震荡，控制节奏缓慢的上升，无疑是最适合的了！目前来看市场调整会继续，而区间震荡仍是主基调！

谨防形态破位风险！

　昨日一根大阴线，导致短期均线失守，沪指和创业板指数有点像破位的走势！

即便全球股市大涨，美股突破3万点，，A股自己也没有跳出情绪周期自身的节奏。在市场没有明显利空的情况下，A股走势较弱，表明短期内调整态势还在延续

而昨天市场高开低走整整跌了一天，是退潮期确立后的集中兑现的一天。估计今天早上再杀一杀就会有反弹，但是后面还会反复磨。

白酒、顺周期、有色开始补跌，新能源车成为仅有坚挺的主线。

全球新能源汽车龙头特斯拉说自己正在开发续航1000公里的电车，股价再次刷新历史新高，但近期新能源汽车实在太火热，连监管部门都在调查各地方新能源车投资!

港股的恒大汽车在周三的吃相可不太好，股价一度跌超10%。还是悠着点!

周三创业板指数的下跌主要还是之前带量采购，利润都大打折扣，整个医药板块都在回调，医疗器械板块更是首当其冲。

这里杀跌说白了也是因为涨高了，但是本意不是为了搞死这些医药公司，跌多了还是机会！不过需要继续等待下！

后市还是以个股节奏为准，涨多了就卖。跌多了，就低吸。垃圾股风险还是很大，真正的好公司跌多了倒不必担心

二连阴冲关受阻！

股市从来都是出乎意料的涨跌，难以琢磨！

近期指数明明多头排列，开始逼近前高，稍一用劲就能突破前高3458点！可主力却踟蹰不前，在3400点附近反复折腾！

周三指数迎来大幅调整，迎来二连阴，冲击新高受阻！创业板跌幅较大逾2%！沪指也失守了3400点，跌幅逾1%！

技术上，今天各指数皆收于一根光脚阴线，说明现在市场空头情绪较强，指数有调整压力！目前沪指失守3400点后，如想维持反弹，当务之急是快速收复！

盘面上医药生物板块重挫！个股心脉医疗、三友医疗跌幅居前！

消息面上，近期高值医用耗材领域带量采购方案频出。第二批医用耗材清单主要包括：人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类。

受此影响，短期医药生物板块或有一定调整。

近期强势的周期股出现分化，非银金融、房地产板块携手上涨，而有色金属、钢铁、建筑材料板块出现明显回调。

不过一直跟踪的新能源车再度逆势走强！小康股份8天7个涨停提振了该板块士气！长安汽车、俊达股份等多股涨停！

总体而言，市场短线有宽幅震荡的需求，但也无需过于恐慌，因为市场本身并没有重大利空风险，短期均线仍然向上排列！短线可适当回避调整，耐心等待市场消化完抛压之后的反攻。

跟随大趋势！投资需要信仰！

股市从来都是出乎意料的涨跌，难以琢磨！

近期指数明明多头排列，开始逼近前高，稍一用劲就能突破前高3458点！可主力却踟蹰不前，在3400点附近反复折腾！

所以对于股市而言，我们都难以预知明天会发生什么！俗话说，谁能预测未来三天行情，他就富可敌国！

因为股价是在各种情绪和消息的影响之下走出来的，而不是空想出来的！可见预测股市是个天大的难题！

在股市中生存，跟随会变得很重要，因此我们不要去做太多的预判！

跟随大的趋势，忽略微观震荡波动，站得更高者，才能看得更远，走的更远！当然这需要信仰！

经常有人问，明年市场会怎样，或者明年宏观经济会怎样。这个问题没有标准答案，似乎谁说的都会有一定道理！

于是有人就会继续问，既然都不知道明年会怎样，那为何还要投资A股？

当然道理很简单，虽然不知道明年具体会怎样，但起码十年后我国的经济会比现在好很多，在全面注册制改革下，在上面开启慢牛的宏观指导下，我国的资本市场也会比现在发展得更好。这就是对整个市场的前途和未来坚定的信仰。

所以投资这个事，说到底是需要信仰的。一个没有信仰的人，不可能有所成就。

因为没有信仰，你就坚持不了；坚持不了，你就会动摇；动摇，你就一定会错过时代最大的机会。

但是信仰不能是盲目的，要建立在确凿的数据和完善的事实、严格的逻辑和推理的基础上。

投资这件事上，最后获得巨大成功的，绝对是高度智慧、逻辑严密、勤奋刻苦、客观理性、而且内心有信仰的人。他一定要弄明白某个事情，然后信任某个事情，最后还能够坚持住。

举个例子，比如高端白酒的好赛道！

源于历史、文化积淀、品质等因素，高端酒品牌势能已在消费者中形成共识，高端酒行业格局稳定！

高端酒市场需求快速增长，符合消费升级趋势，符合少喝酒、喝好酒的理念。

从目前市场数据来看，高端酒消费量占比不到1%，未来成长空间巨大，且高端酒护城河极深，其他品牌难以进入。

“产得出就能卖得掉”，2015-2019年，高端白酒开始逐步提价！

茅台、五粮液等高端白酒的批价及零售价稳步上行，五粮液价格涨幅高达67.3%，茅台飞天涨幅高达68.8%！

从茅台近几年销售数据来看，其往往能够筹划出市场预期，超额完成，毋庸置疑成长性仍然很大。

再比如大势所趋的新能源汽车！

全球正在面对严重的气候变化，能源结构调整也在紧张的进行中！在这波新能源化浪潮中，新能源汽车的发展也是大势所趋！

新能源汽车在GJ层面也成为了重要战略新兴产业，在各个层面几乎都获得了政策支持！

同时我国在新能源车的重要配套产业中，形成了一批具备全球竞争力的优质企业，助力造车新势力的快速发展。

目前市值不断创新高的新能源车势不可挡，超乎想象！如截止上周特斯拉、蔚来、小鹏和理想的市值分别达到4641、664、388、319亿美元！

而传统车企巨头丰田、大众、通用的市值分别为2319、938、616亿美元，在市值上造车新势力企业已经逼近甚至超过了部分传统巨头

国内市场，至7月份市场调整以来，大A新能源车龙头比亚迪直接翻倍，目前市值比上汽集团竟然还多了200亿。

在这个大的趋势下，国内自主品牌的新能源车业务也将从新盈利模式打造和成长确定性两个方面得到价值重估。

综上所述，投资需要正确的理念、坚定的信念，但这还不够。最终需要信仰，你才有強大的内心。这是一次炼狱，有多少人能修成正果，凤凰涅磐？

所以我们投资A股，正是因为我们对GJ的前途和未来有坚定的信仰，所以可以在纷繁复杂的格局中，对我们认定的事情一以贯之。

当你投资股票时，你必须面对人性，乃至对GJ和未来的繁荣要有基本的信任。到目前为止，还没有什么事情让我的信念动摇。——彼得·林奇！