反弹空间仍然受制于量能！

指数在连续调整后，迎来了二连阳，但这波反弹能走多远，关键在于量能！

技术上看，沪指达到60日线就迅速反弹，表明了主力资金的态度，在当前时点来看，、3450附近的60日均线还是有支撑力度的！

不过接下来沪指能否站稳10日均线甚至收复3600点，量能能否释放是关键，若量能释放，则大盘有望跨越10日线，甚至冲击3600点！

目前的量能已经连续5个交易日没有能够突破万亿，显然资金由于临近春节，观望情绪渐浓，资金大规模进场的迹象不明显！

所以节前为数不多的交易日，指望量能突破显然不太现实！

在量能不足的态势下，指数的反弹空间显然受到了限制！指数在节前大概率维持箱体震荡格局！箱顶在3600点附近，而箱底在3450点附近！

指数在这150点的箱体空间反复震荡后，待调整时间充分后，节后才有可能再起一波！

盘面的特点目前与之前的抱团过于集中也有区别，就是除了核心资产标的，一批滞涨类的二线蓝筹板块崛起，包括工程机械、化工等！

当然这些板块的共同点都是有着良好的业绩支撑，有些个股甚至是细分行业的龙头，这也说明资金在一线蓝筹抱团松动的情况下，开始扩大视野，寻找合适的标的！

消息面上，原材料供应紧张推动面板价格上涨！

近日韩国玻璃基板工厂发生了爆炸事故，使得工厂内的熔炉受损，预计将会影响包括10.5代和8.5代玻璃基板供应！此前，玻璃基板另一龙头日本旗下工厂亦出现生产事故。

玻璃基板是液晶面板的重要原材料，价格走势影响面板成本。受玻璃基板供应下降的影响，面板价格从2020年5月开始持续上涨。

以32英寸面板价格为例，今年1月最新报价为68美元/片，较去年5月低点33美元/片涨幅超过100%。其他尺寸的面板也有50%~100%左右的涨幅，大尺寸面板供需持续偏紧，预计1月~2月维持约5美金涨幅。

除玻璃基板外，面板的另一原材料晶圆代工产能同样告急，导致显示驱动IC(集成电路)供应紧缺。

受益于面板价格上涨，部分面板概念股2020年业绩大幅增长。京东方A等4家预计净利润同比翻倍！TCL科技等5家上市公司预计净利润增幅在50%以上。

对此我们可持续跟踪！

核心资产继续受追捧！

指数二连阳，创业板指盘中涨逾2%！沪指收复3500点！行情回暖迹象明显！

盘面看新能源汽车产业链表现抢眼，相关的锂电池、燃料电池、无人驾驶、特斯拉等主题纷纷大涨，亿纬锂能、宁德时代、天赐材料、华友钴业等龙头股均有不俗表现。

消息面上，长安汽车昨日公告，一月销售汽车22.66万辆，同比增长83%，江淮汽车一月销售新能源汽车7280辆，同比增长150%！

如此亮眼的业绩显然刺激了新能源汽车的再度走强！

无疑新能源汽车处于快速放量阶段，今年依然是确定性较强的投资方向，产业链具备中线投资机会。

另外白酒板块表现也较好，泸州老窖创历史新高，山西汾酒、五粮液、贵州茅台等不同程度上涨。所以高端白酒持续提价仍是长期趋势，白酒股业绩具备稳健增长特征。

与此形成鲜明对比的是，昨日强势的注册制次新股大幅跳水走弱！个股跌幅逾30%的不在少数！

昨日我们就已经强调，这波次新的上涨并没有什么扎实的逻辑基础，显然是情绪上的投机，一旦疯狂后难免一地鸡毛！从今天的走势看已然得到验证！

总体而言，目前在注册制全面提速的大背景下，个股的分化显然愈演愈烈！有业绩支撑的核心资产继续会受到资金的追捧，而没有业绩或者不及预期的将逐渐被边缘化！

所以后市需继续立足业绩线，对于大幅调整后的如能源汽车、光伏、白酒、军工等板块，可持续跟踪！

行情回暖！继续跟踪业绩线！

在对于短期流动性的担忧缓解之后，行情有了回暖的迹象！指数二连阳！

早盘指数维持弱势反弹！沪指在收复3500点后，开始冲击30日均线！而创业板指数继续充当反弹先锋，涨幅逾2%，收复了3200点！

技术上看，沪指达到60日线就迅速反弹，表明了主力资金的态度，在当前时点来看，60日线还是稳的。

接下来沪指能否站稳5日均线是关键！能否突破，量能能否释放是关键，若量能释放，则大盘跨越5日线，否则5日线将是短期反弹阻力！

盘面上的热点再度轮动！昨日强势的面上注册制次新股大幅跳水走弱！

昨日我们就已经强调，这波次新的上涨并没有什么扎实的逻辑基础，显然是情绪上的投机，一旦疯狂后难免一地鸡毛！从早盘走势看已然得到验证！

而调整多日的核心资产标的逐渐走强，汽车、新能源、白酒等抱团股陆续活跃！

在注册制逐渐提速的背景下，机构投资者更加看重业绩，有基本面支撑的核心资产容易受到机构投资者偏爱，没有基本面支持的板块个股则无人问津。

所以市场一波调整后，由于这些核心资产标的估值回落，再度引发机构资金的关注度，资金有再度回归核心资产的迹象。

但遗憾的是我们一直跟踪成交量未能有效放大，所以对此持续性还有待观察。

从这个角度来看，个股的业绩始终是资金聚焦的主线！所以业绩才是王道！

比如长安汽车昨日公告，一月销售汽车22.66万辆，同比增长83%，江淮汽车一月销售新能源汽车7280辆，同比增长150%，比亚迪、东风等等将随即公告，这些都导致了新能源相关产业链的再度走强。

早盘长安汽车涨停，比亚迪随后！相应的，锂电产业也出现了强势的反弹！亿纬锂能领涨！与此形成鲜明对比的是，业绩不及预期的上海机场遭遇资金抛售，再度跌停，二连板！

另外顺周期板块昨天又崛起了，化纤板块、造纸、工程机械等板块涨势良好。

前一段时间，因为YQ的因素可能又要朝着不太好的方向发展，顺周期板块一度出现了不小的调整。

这些板块个股大多年报业绩大增，所以目前随着情况的稳定，顺周期板块也开始反弹！

最后值得一提的是，邻邦惊变，中企在投资的安全性也备受关注，目前上市公司中，不少企业在当地设有工厂或者有相关项目推进建设中，或许会受到影响！

根据统计，目前有相关业务布局的上市公司有近20家，包括中新集团、隧道股份、华能水电、大康农业、葛洲坝、北方国际、海螺水泥、汇鸿集团等等。

另外一方面，是我国重稀土进口最大来源国，近几年进口量维持在2万吨左右，供应了国内约一半的重稀土生产。

由于局势不明朗，对于稀土供给中远期存在一定的隐藏风险，当然对于国内的重稀土企业构成利好！

　总体而言，大盘在连续调整之后迎来震荡企稳，短线市场情绪有所回暖，但内部分化依然严重，绩优股持续获得资金追捧，后市可对业绩线继续跟踪！

谨慎对待分裂的市场！

周一在银行板块推动下，指数红盘，但是个股极度分裂，跌停个股和涨停个股数量都很惊人！

尽管涨幅超过10%的有107家，差一家就媲美梁山好汉了！但是跌停的个股数量也不少！98家！

跌停的主要就是业绩预报最后一天，集中暴雷！很多公司亏损额度吓人！这也算是风险的集中释放吧!

因为有些公司一个跌停刹不住，还会继续跌停！所以大盘的企稳点在等这批垃圾公司连环响响过之后！

届时的相对低点就应该是大盘的低点！

盘面唯一的亮点就是次新股受到游资青睐，当市场较弱时，的确易有部分不甘寂寞资金突击次新股，在以往行情中也能见到。

后市不排除还有表现机会，不过把握难度较大，还是谨慎为好！

一直跟踪的量能始终也没有放大，持续萎缩，这也说明资金在临近节前保持了谨慎！

另外惊变，对于有业务的上市公司是个不小的冲击，而且是我国重稀土进口最大来源国，近几年进口量维持在2万吨左右，供应了国内约一半的重稀土生产。

现在这样一弄，对在缅的国外矿商造成极不稳定的情绪影响，在缅投资预计收缩@当然短期对利好重稀土生产企业如五矿稀土、广晟有色、盛和资源等！

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无论如何，业绩是王道！昨日跌停的大部分都是业绩爆雷股。例如，上海机场2020年预亏12.1亿元-12.9亿元，东方日升预计2020年净利润同比下降75.35%-83.57%！

所以后市对于业绩场预期的依然可以继续跟踪！

收复3500点！百股涨停再现！

2月的首个交易日开门红，三大指数集体收阳，沪指收复3500点，百股涨停再现，超出了预期！

虽然行情有回暖迹象，但反弹过程中受量能制约，两市量能仅仅7500亿左右，制约了反弹力度！个股方面，跌停家数远超涨停家数，老抱团板块杀跌较严重，仍然需避免追高。

这波指数的反弹推手来自于银行板块的拉升！银行板块午后拉升走强，平安银行领涨，兴业银行、浦发银行、华夏银行等涨幅居前。

银行2020年业绩好于预期，今年业绩及资产质量将继续 改善，而目前估值处于相对低位，短期估值仍有修复空间。

盘面另外一个亮点就是注册制次新的继续疯狂！受美股“游戏驿站”的影响，市场活跃的资金选择了C字头为代表的近端新股，尤其是无涨跌幅限制的个股更受追捧！

但值得提醒的是，这无疑是一场危险的勇敢者的游戏，疯狂的拉升后难免一地鸡毛，所以对此还需保持谨慎观望！

目前看市场有望逐步企稳回暖。上周市场受到节前资金面趋紧影响出现持续下跌，央行辟谣SLF利率上调谣言后，市场恐慌情绪有所缓解。

技术上看，后续沪指有望在3450-3700区间展开震荡。开年后沪指突破了此前长达半年的箱体震荡上沿，之前的3450点附近强压力位变成支撑位，同时这里也是 60日均线区域，将给指数提供较强支撑。

从中长期角度来说，业绩是驱动股价上涨的核心因素，目前正是年报集中披露时期，对于气度回升行业的龙头企业，可持续跟踪！

缩量震荡！挖掘行业的业绩亮点！

2月份首个交易日还是有点惊喜，早盘三大指数均以红盘报收，实现了开门红的小目标！

虽然股指是红盘，但市场还是处于弱势的震荡休整之中！

技术上看，短线大盘在60日均线3447附近形成了阶段底部，但由于是平台破位运行，即便盘中反弹，也导致了反弹空间有限！

早盘沪指多次冲高回落，未能突破3500点！这也说明3500点上方已形成一定的压力！

后市可继续跟踪量能的情况，量能是否释放，将决定短线大盘运行态势，若量能释放，大盘反弹，挑战5日线压力，若缩量运行，则大盘窄幅蓄势运行！

早盘市场氛围较差，成交量也出现了明显的萎缩，盘面上热点也较为零散，不过部分热点还是获得游资等主力资金的追捧，其中如注册制次新股是独树一帜

盘面上，继以药易购为首的注册制次新在上周五疯狂拉升后，早盘延续了强势！

造成注册制次新狂飙的主要是原因是目前热点板块缺失，特斯拉，锂电池，军工，医疗，等前期热门板块，都开始回调或者不温不火，引导不了市场的做多情绪。

根据市场规律，市场一旦缺少热门板块，活跃资金就会盯上次新，而注册制次新板块前期跌幅太大，再叠加上市的前5日没有涨跌幅限制，为这些游资的发挥提供了空间！

但值得提醒的是，这无疑是一场危险的勇敢者的游戏，疯狂的拉升后难免一地鸡毛，所以对此还需保持谨慎观望！

消息面上，短期宏观流动性最紧的时候可能已经过去。

近期短端利率飙升，从目前上面的态度来看，仍会保持政策的连续性和稳定性，不具备持续大幅收紧的条件，不着急转弯，更多是循序渐进，预计继续大幅上行的可能性较小。因此，短期市场继续大跌的概率不大！

本周备受瞩目的业绩披露也正式的拉开了帷幕！以上海家化为首将率先披露业绩！

根据历史规律，第一批公布的往往业绩不会太差，所以早盘上海家化表现较强！但需提醒的是，这种强势往往不可持续，不宜盲目跟风！

对于两市业绩预告持续披露，按规定，基本都在1月31日前披露完成了。

下面重点分析市场关注度较高的行业的业绩预告情况：

首先是新能源方面，上游资源股业绩亮眼，警惕光伏情绪回落。99只新能源股中，62只披露年报预告，预盈54只，预增45只，超预期个股共15只。

其中上游锂钴钨资源股业绩普遍超预期，整车龙头股业绩分化大，比亚迪、上汽符合预期，长安不及预期；光伏龙头隆基四季度业绩表现平平，一定程度上已不及预期，需注意板块情绪回落；此外，宁德时代本周大规模解禁逾433亿市值，需警惕对板块形成抛压。

其次是军工方面，个股业绩普遍较好，增速符合预期。81只军工股中，37只披露年报预告，预盈30只，预增27只，超预期个股共5只，市场关注度高的个股披露业绩预告的占比较低，但已普遍个股业绩均较好。

最后是白酒啤酒方面，龙头股稳健增长，啤酒表现亮眼。26只概念股中，12只披露年报预告，预盈11只，预增9只，超预期个股共3只，总体来看还算可以！

探底60日均线！迎来关键博弈！

上周沪指在短暂的突破3600点后，就展开了迅猛的回调，连续的跌破了5日、10日均线，探3446低点，超出了市场预期！

从周线角度看，去年7月份以来，如果市场步入调整，周线一旦出现了第一根阴线，往往接着还有第二根阴线！

所以本周将迎来关键的一周！

这里可以简单的做个推演，有如下三种情况！

若周线收阴但实体收窄为最佳走势，周线收红并收复上周一半以上的失地次之，最不理想的情况就是继续下跌考验半年线3380附近的支撑。

从日线的角度来看，两根中阴线回调后，日线级别的短期向上趋势已经被彻底破坏！上周沪指最低探3446点，在60日均线附近企稳！

目前短期的5日、10日均线均以掉头向下，出现了破位的走势，也说明指数的短期形态遭到破坏！不过代表中长期走势的30日、60日均线仍然是向上的趋势！

所以本周很关键！如果短期指数不能止跌，跌破60日均线，那么中长期的趋势也将遭到破坏，对于后其走势不利！反之，如果能够在60日均线附近企稳，并且能够收复30日均线，站稳3500点，那么指数在经过休整后，短期仍然有再度向上的希望！

另外成交量维持万亿并再度有效跟进是市场反弹的关键！上周市场已经连续三个交易未能突破万亿！

在量能不足的态势下，市场反弹的空间将受到制约，所以本周对于量能保持密切的跟踪！

银行助力多头博弈3500点！

在经历了昨日的大幅调整之后，指数有所企稳！沪指在3500点附近获得支撑！创业板指亦受到20日均线支撑！不过市场仍然处于弱势震荡态势！

首先是量能并没有出现明显的放大！两市早盘不足6000亿，按照这个量能，突破万亿还是有难度！

其次就是抱团继续分化，军工、新能源继续调整，而白酒盘中的反弹力度也较弱！

最后就是目前资金仍然选择了谨慎！跌停个股达到了30余家，说明有资金离场心切，在不计成本的出逃！

市场流动性收紧预期引发了这些场内资金的担忧！如果持续收紧流动性，难免会有更多的资金保持谨慎！

盘面的亮点在银行板块的集体护盘！银行板块表现活跃，成都银行、浦发银行、平安银行等涨幅靠前。

银行板块仍然处在低位，板块整体已经出现了基本面的拐点。

目前共有14家银行披露2020年业绩快报，其中大部分银行全年营收以及归母净利润均实现同比正增长，资产质量情况逐步改善。

银行业绩回暖趋势明显，有助于修复之前市场对于银行股的悲观预期，也刺激了银行板块的逆势走强！

银行利润反弹在2021年会正面影响股价，加之宏观政策因素，都有助于支撑银行股一定的估值修复，后市对此可持续跟踪！

同样的，对于制造业以及出口链条、周期性行业等，出现了大量业绩高增速的中小市值标的，其估值水平在前期极致风格中受到了严重压制！

目前正是业绩披露高峰，而业绩预告和未来的一季报将为我们提供重要信息，对于这些我们同样需要保持密切的跟踪！

总体而言，当前市场避险情绪大幅提升，在国内流动性收紧预期的扰动下，短线市场偏好难有明显回升，指数波动风险仍在，继续保持谨慎。

午后量能是否持续萎缩将是我们跟踪的焦点。后市如果成交量继续萎缩，那么市场大概率维持弱势震荡走势。

风向已变！短期延续震荡！

昨日的早参已经明确的指出了，风向即将发生变化！而这个依据就是量能的萎缩！

果然昨日市场继续缩量大跌，抱团个股也是持续下挫！对于大跌的原因，大致有如下三个方面：

首先就是流动性趋紧！4天抽水近6000亿，政策收紧信号明显！

其次就是又到了绩差股披露高峰期，所有“雷股”基本在1月31号之前的最后几天披露，资金因为要避雷避险，所有参与度不高！

最后就是市场热议的公募被绑主了手脚！易方达基金每天申购额度从10万元下调到5000元，大幅缩水还是有影响的！

那么后市会如何演绎呢？

技术上看，目前沪指已经探低到了3500点附近，这里也是20日均线区域！所以今日的表现就很关键了！

当然这里最大的看点仍然是量能！如果量能再度突破万亿，短期3500点的支撑也就稳了！

3500点一旦失守，那么短期的头部就已经确定无疑，这个时候我们就需要收缩防线了！

但也没必要过于悲观，因为根据历史经验，春节后都还会有一波行情，春节后的行情是比较期待的。目前的震荡调整也许是件好事，给前期过热的抱团降温！

至于板块方面，抱团的分化在继续，短期或仍然有调整，但是新的热点也在酝酿！

如就地过年带来的宅经济概念涨势又起，网络游戏、在线教育、影视等板块等涨幅居前！后市对此可持续跟踪，看其持续性！

调整加速！3500点迎来考验！

上涨的速度永远赶不上下跌的速度！ 牛顿说，这是因为地球引力！ 懂得了这个原理， 就会时时谨慎！

周四的大幅小挫极大的打击了市场人气！

两市低开低走，全天呈现弱势震荡走势，沪指尾盘失守3500点，创业板指跌幅一度近4%。

技术上看，沪指3500点迎来考验！而此处也位于20日均线附近！短期的支撑力度值得跟踪！如果在此附近获得支撑的话，或出现技术性反抽。

两市再度缩量不及万亿，北向资金净流出64.05亿元连续3日净流出！流动性的趋紧制约了指数的上行，也引发了市场的担忧！

盘面个股涨少跌多！而板块方面，并没有突出的热点，除了游戏板块！个股顺网科技、天舟文化、凯撒文化、星辉娱乐、世纪华通等多股表现强势。

今年春节提倡“就地过年”，有望催生新一轮“宅经济”。就地过年限制跨地区人员流动，减少走亲访友频率，有望显著提升居民居家时长，而游戏作为线上娱乐和社交方式预计将继续受益。

同时资金抱团的主线再度分化、隆基股份等指标股大跌，创业板两大权重宁德时代、金龙鱼大跌，同花顺漂亮50板块跌幅超过3%。

市场情绪方面，做多热情骤降！个股涨停仅仅维持在50家左右，同时跌停个股也扩大近50家！

总体而言，在缩量的态势下，指数趋势性的行情已经宣告结束，后市区间震荡是主基调，而结构性的机会将成为年前行情的重点。

单边下挫真相曝光！

周四的市场出现了近期比较少见的单边下挫的走势！股指基本是继续调整回落，热点大幅降温，市场风险偏好明显降低！

技术上看，沪指短期的5日、10日均线都已经失守！目前开始考验20日均线的支撑！而创业板指数也跌破来了10日均线！连续的调整也使破坏了短期的上升趋势！

早盘的大跌还是受到了两方面的影响！

首先是隔夜美股的集体大跌。

美国三大股指周三均跌超2%，其中标普500指数收跌2.57%，创三个月最大跌幅

耶伦老太刚上台，就明确表示要维护美元保值。通俗的说就是不随便放水了。所以美元大涨，其它风险资产跌成一片！

其次就是国内也在缩紧！上面在连续净回笼资金，而且回笼资金的规模比较大，引发了市场担忧！

另外临近春节，银行也没有明显的放水动作，反而是在不断的缩紧！

尤其是对于房贷这块！从深圳多家银行获悉，部分银行已经停止了个人按揭贷款投放；有额度的银行，目前在申请贷款后，也要等到3月左右才能放款。而随着额度收紧，部分银行的房贷利率也开始上浮。

透过现象看本质，这两则消息的背后都与流动性趋紧有关！不得不说，当前股市仍然是资金推动型，受到流动性影响很大！

值得一提的是，在流动性趋紧的预期下，IPO却是在悄然提速！

证监会近两日同意10家企业IPO注册，，两天合计共10家企业IPO注册！这是今年以来首次，在历史上也很罕见。

一边是在拧紧水龙头，一边还在不断的从市场抽水，上下夹击，导致了资金面的愈发趋紧！

昨日已经出现了量能不及万亿的缩量态势，早盘两市再度缩量，不出意外的话，今日仍然缩量至万亿下方！

没有了量能的支撑，也使得近期频频抱团的个股出现了持续的松动！尤其是高价股，除了巍然不动的茅台之外，比如爱美克、卓胜微、迈瑞医疗等都出现了连续的调整！

前期的热门板块全线下挫的同时，也有新的题材趁势崛起！

网络游戏板块延续昨日强势，艾格拉斯、粤传媒、祥源文化、众应互联等多股集体涨停；快手概念活跃，日出东方一度涨停，凯撒文化封板。

长期疲弱游戏板块走强，也是因为市场具有较为明显的板块间“高低切换”特征，出现的时间正好处于年内高位趋势板块的筹码大幅松动之际！

另外，两次“高低切换”另一大显著区别在于，第一次市场主要看的是超跌逻辑，以个股修复为主，而本次具有较为明显的板块逻辑。

总体而言，在缩量的态势下，指数趋势性的行情已经宣告结束，后市区间震荡是主基调，而结构性的机会将成为年前行情的重点。

缩量意味着风向要变！

大家来到股市的目的是什么？答案几乎是唯一的：赚钱！

但理想是丰满的，现实却是骨感的，一赚二平七亏仍然是残酷的现实！

尤其是面对如今极度分裂的机构抱团，大部分人的持仓个股却是不断的被边缘化，陷入了持续阴跌亏损的地步！

刚刚看到一则消息，说是由于抱团资产的虹吸效应增强，两融平仓预警的的客户数量大幅增加！

在以基金为首的抱团个股狂欢的背后，是很多中小盘个股出现了无人问津的尴尬局面！

面对这种现象就需要反思了！

我们投资的目的是赚钱，但如今的现实就是大部分来到这个市场不仅一分钱没赚到，反而是亏得伤痕累累！韭菜也因此广为传播！

原因何在？因为忽视了股市的风险！

投资需谨慎，股市有风险！但这个随处可见的温馨提示又有谁能引起真正的重视了呢？

所以对于大家来说，投资中风险控制是根本所在！股神巴菲特因此也再三的强调，投资最为基本的就是，除了保住本金还是本金！

但在变幻莫测的股市，想要控制风险谈何容易？情绪的波动、爆涨的诱惑以及个股的暴雷，任何一项都足以让我们面临险境！

其实股市看似入门容易，但却是最难取得成功的地方之一，这里牵涉到许多人和人性。这也是很难一展所长的地方，因为控制和克服人性十分困难。

控制不住自己的情绪是所有参与者真正的死敌，希望、恐惧和贪婪总是存在的，他们就藏在我们的心里！

因此我们每个人在进入股市之前，都需要反复的扪心自问，多多了解自己的性格特点，是否真的适合进入这个市场！

把这点弄清楚之后，接下来就需要不断的学习相关的交易知识，并最终建立起适合资金的交易体系！

当然对于个人来说，建立这个交易体系非一朝一夕之功，需要大量的时间并持之以恒，即使建立这个交易体系起初不可能完美，这就需要我们在实践中不断的纠错以及完善！

说了这么多，其实就是一点，投资不是孤注一掷的，而是一项严肃而认真的事业，唯有我们把投资股市当成事业，才有可能迈入持续而稳定的赚钱的门槛！

下面再说说面对如今高度抱团分化松动的市场，应该如何应对！尤其是出现缩量的态势！

透过现象看本质，高度抱团其实仅仅是表现和结果！

背后更多的是机构的运行机制所决定的，因为风控、激励等等因素！

这些机构往往只能被动的选择行业的龙头，尤其是千亿及万亿市值的大型公司，导致了大量的中小市值公司被冷落，即使优质的公司也被其错杀埋没！

而且即使买入了比如500亿市值的优秀公司，也并不显得有多经济！

比如买入10亿，也仅仅占据整个持仓比重的2%，这又能为整体的净值提升带来多大的贡献呢？

机构抱团的后果就是核心资产的个股估值被不断推高，甚至产生泡沫！个股如比亚迪、宁德时代的估值都冲上了200，而100以上的更是数不胜数！

显然如此要上天的节奏必然不可能持续，万有引力还是存在的！因此对于这些规模偏大的机构而言，其实是人在江湖、身不由己！

但是对个人投资者而言，是没有这么多的条条框框，继续寻找市场的价值洼地，当下无疑是睿智的！

比如寻找部分中等市值200亿至1000亿规模、估值合理的优秀公司！

其实这个逻辑还蕴含着一个诱人的红利！

这就是一家中等市值的公司一旦在行业中展现出其垄断力，利润规模跨越30-50亿水平，市场很可能便会给予“核心资产”般的待遇。

当然这个动作，目前也有理性的机构开始行动了！比如天风就开始倡导200亿市值公司了！

总体而言，现在是核心资产的结构牛市，这个已经不用怀疑！

但目前在控制风险的前提下，最安全的策略其实并不是买入这些已经涨幅较大的核心资产，而是多寻找当前能够具备安全边际，并能够在不就的将来能够成为核心资产的公司！

量能无法突破成隐忧！

在连续4日突破万亿后，今日出现了缩量的态势，仅仅9000亿元左右，令人遗憾！

在量能萎缩的背后，是市场对于市场对于流动性收紧的担忧。虽然之后有表态，短期不会紧缩，但今年相比去年，紧缩显然是随时到来！

之前我们也一直跟踪量能的情况，反复的强调量能的重要性！量能决定了反弹的高度，一旦量能开始萎缩，则反弹的力度将打折扣！

盘面上，抱团开始分化！军工以及白酒跌幅居前！

抱团板块是否就此瓦解了，这个目前还不能下定论！但分化也是事实！

毫无疑问，白酒、光伏、新能源车等确有泡沫，目前对此需谨慎！

值得一提的是，近期上海开始要严打茅台加价销售，对于白酒也有压制！

这时候突然高调出来打压，要的是杀鸡儆猴的效果，这不可置疑的对其它白酒起到压制作用，释放了当前白酒不允许乱涨价的信号！

而没有了涨价预期之后，对白酒板块短期有影响！受到此消息影响，白酒果然出现了集体调整！

在抱团出现分化之后，市场的做多情绪也受到影响，盘面热点显得散乱！

快手概念趁势崛起！

消息面，快手科技香港IPO面向散户部分已获得287倍超额认购，受到了资金热捧！受到此消息刺激，个股首都在线、因赛集团持续大涨。日出东方、凯撒文化等多股涨停！

不过短期来看，市场的宏观大环境没有出现明显的变化，仅仅是稍微微调而已，市场整体的系统性风险较低，仍及寻找确定性的品种做多为主。

短期获支撑！快手受到追捧！

继昨日指数集体下挫后，早盘有所企稳！沪指回踩20日均线获得支撑！

创业板快速下探后拉升红盘！在10日线获得支撑并且补了3204.93-3217.83点缺口，短线应该说调整到位了！

量能方面，目前两市半日成交量略有萎缩。在昨日大幅下跌之后，市场杀跌动能有所缓解，短期技术面存在一定反抽动作！

但是对于量能需要密切跟踪！一旦量能开始逐步萎缩，则将制约反弹高度！

盘面高位抱团股继续重挫，稀土、白酒、有色、大基金板块大跌！抱团板块是否就此瓦解了，这个目前还不能下定论！但分化也是事实！

毫无疑问，白酒、光伏、新能源车等确有泡沫，目前对此需谨慎！

值得一提的是，近期上海开始要严打茅台加价销售，对于白酒也有压制！

这时候突然高调出来打压，要的是杀鸡儆猴的效果，这不可置疑的对其它白酒起到压制作用，释放了当前白酒不允许乱涨价的信号！

而没有了涨价预期之后，对白酒板块短期有影响！受到此消息影响，早盘白酒果然出现了集体调整！

从资金面来看，北向资金似乎持续在“戒酒”，可以说对此先知先觉！

数据显示，1月5日以来，北上资金净卖出五粮液93.7亿元，净卖出贵州茅台37.6亿元，在北上资金大幅出逃的个股中排位居前。

五粮液更是在年后的17个交易日有15天被北上资金连续净卖出，贵州茅台也有13天被净卖出。

另外快手科技香港IPO面向散户部分已获得287倍超额认购。

作为短视频龙头、全球领先的内容社区与社交平台，截至2020年6月30日，快手的平均日活跃用户达3.02亿，每位日活跃用户日均使用时长超过85分钟；平均月活跃用户则达到7.76亿。

快手主要通过销售虚拟物品，提供多种形式的网上营销服务，以及收取电商销售佣金变现。

如果IPO顺利，这将成为2年来，除阿里巴巴之外，香港地区规模最大的IPO项目。据悉，快手目标估值高达500亿美元（近3900亿港元）。

这些消息也导致快手概念集体强势，首都在线、因赛集团持续大涨。日出东方、凯撒文化等多股涨停！

当然虽然目前抱团有所分化，但核心资产依旧是市场未来资金的大方向，对其可耐心等待短期回调的机会！

下跌推手曝光！谨慎无大碍！

昨日指数集体下跌，抱团的军工、白酒集体下挫，市场的做多情绪骤降！原因何在！

这个或是与资金面阶段性紧张有关！临近春节，资金面开始紧张，这几天隔夜回购利率升到2.5%以上，甚至都借到了6%以上。

近两日上面控制资金投放节奏和规模，或有意打击资金套利和加杠杆

不得不说，流动性收紧会是今年最大的投资风险，稍有风吹草动，资金就有脚投票，所以昨日北向资金出现了大幅流出！

虽然多次强调“不急拐弯”，但一旦真的拐了，市场恐怕一时难以接受，那么只能用下跌来释放情绪了！

不过，盘后上面再次给大家吃定心丸，表示，不会过早退出支持政策。说明货币政策还没转向，至少一季度不会，那说明行情还没有完！

值得一提的是，前期大涨的军工、锂电池、白酒出现了资金松动迹象，这个归根结底还是估值偏高了。叠加昨日公布业绩预告后跌停的西水股份，再次给大家提醒，有业绩支撑的上涨才是王道！

另外上海开始要严打茅台加价销售！这时候高调出来打压，要的是杀鸡儆猴的效果，对其它白酒起到压制作用，不允许乱涨价！没有了涨价预期之后，对白酒板块短期有影响！

总体而言，近期市场开始陷入震荡，大家还是保持谨慎！

中阴回调后耐心等待机会！

周二两市出现较大幅度回调，三大指数都收光头光脚阴线！

技术上看，沪指连续跌破了5日、10日均线，短期考验3533前期低点支撑！创业板要探10日线、以及3204.93-3217.83点缺口，可关注这个位置，看其支撑力度！

一直跟踪的量能仍然维持在万亿水平

盘面板块及个股普遍下跌。盘面活跃度有所减弱！涨停个股由之前的百家缩减至60家左右，而跌停个股扩大到了50余家！

航天军工领跌，中航高科、洪都航空、航空动力等多股跌停。券商走势也较弱。医疗保健、工程机械、家电、医药等跌幅居前。

唯一的亮点就是猪肉概念，逆势走强。个股天邦股份涨停，牧原股份、新希望、正邦科技逆势拉升！

在猪周期高景气度支撑下，养猪股业绩集体增长是其上涨的催化剂！临近春节，生猪价格短期仍有望继续上涨。

对于盘面的指数下跌，仍然属于短期技术面的调整！创业板在连续3根大阳之后涨幅近9%，这是极其罕见的！所以近期的连续调整，主要是对于短线技术指标的修复！

目前基本面并无太大的变化！国内经济复苏强劲，上市公司业绩增长趋势将延续到今年二季度。资金面充裕，人民币升值预期下外资在持续净流入。同时国内居民储蓄正通过基金等方式加速入市。

所以对于短期的技术性回调无需担忧，目前的震荡回调有利于行情的进一步延续。

此轮行情是由基金等机构主导的抱团行情，白马龙头股有望强者恒强。所以短期的回调就是机会！后市继续跟踪新能源汽车、锂电池、光伏、白酒、军工等板块龙头。

再创新高！该板块牛市不改！

周一指数继续上涨，但是上涨的个股数量不到四分之一，行情继续分裂着，优质白马继续被机构抱团上涨，大部分小市值连续下跌！

但重点是白酒强势回归，掀起涨停潮！尤其是龙头茅台又创新高了。最高达2179.50元/股，收盘股价稍有回落，报收2175.00元/股，收涨4.57%，最新总市值为27322.30亿元。

茅台批价持续高位表现对于茅台股价以及整个白酒板块的投资情绪来说都具有十分重要的正向意义，是维持整体白酒板块处于牛市格局的最核心基本条件。

从这一角度来说，只要茅台价格牛市周期仍在，白酒牛市格局仍在。

毫无疑问，白酒仍属于A股的核心资产再度被验证！

虽然近期回调了一波，再度引发资金进场抄底。而对于外资来说，白酒为代表的消费股也是港股买不到的，只能来A股买。

消息面上，近日各地"十四五"规划或建议陆续出炉，白酒相关产业发展规划逐渐浮出水面。贵州省遵义市1月22日"十四五"规划建议，以茅台酒为引领，加快培育一批百亿产值、千亿市值的白酒企业，打造以茅台集团为航母的世界酱香型白酒企业舰队，壮大白酒产业集群。

江苏省宿迁市作为洋河股份的故乡，近期也提出要加快建设有实力的"中国酒都核心区"，力争"十四五"期间培育年销售10亿元酒企5家、30亿元酒企3家、50亿元酒企1家。

所以白酒龙头企业不论是在品牌、技术壁垒上，还是在市场格局上均处于领先地位，且拥有较难逾越的护城河，从长远角度来看龙头企业更具投资价值。

投资者还是应该从白酒企业经营情况来看投资机会，未来白酒板块里面也会出现较为明显的分化，机构更喜欢确定性更强的品牌来投资。

轮动分化需把握节奏！

市场依然分化，沪指收阳创出新高，创业板创新高后震荡回落收阴！

盘面白酒重归强势！洋河股份、古井贡酒、泸州老窖等多股涨停。

节后新发基金陆续进入建仓期，白酒依然将受到基金青睐。另外白酒即将迎来春节旺季，不少白酒公司在旺季前提价，白酒明年业绩增长依然确定性较高。

另外新能源白马出现冲高回落。隆基股份、通威股份等光伏白马股午后跳水翻绿，赣锋锂业、宁德时代、亿纬锂能等新能源汽车板块龙头午后也有所走弱。

短期新能源板块累计涨幅较大，可耐心等待回调后的机会！

无疑新增资金将推动核心资产强者恒强。元旦过后基金募集火爆，新发基金近3000亿元，后续仍有大批基金待发行。

公募基金影响力提升！数据显示 2020年底，公募基金整体规模已经达到了20.16万亿元（同比+36.5%），创下历史新高。

其中，权益基金规模已经达到7万亿，公募基金持有流通股市值5万亿元，占A股流通市值比例约7.5%，为近10年来最高水平。“

居民申购基金踊跃，居民储蓄正通过基金等方式加速入市。后续新发基金进入建仓期，核心白马龙头股有望强者恒强。

创业板指连续三个交易日大涨后，今日出现冲高回落，主要因短周期技术指标处于高位，技术面存在震荡修复需求所致。

值得注意的是随着指数不断的创下新高，市场波动也在加剧，市场抱团的现象将是长期的，但是抱团的品种将会随着估值和市场风格发生变化。

这也决定了腾落指数低位运行的常态，市场个股跌多涨少，因此在机会把握上要求更高，需把握好节奏！

毫无疑问核心资产回调是机会。此轮行情增量资金由基金等机构主导，同时随着退市新规实施，没有业绩的题材股可能持续低迷。

对于业绩增长确定性高的行业如新能源汽车、锂电池、光伏、军工、白酒、有色金属等板块继续跟踪！

强者恒强！基金竟然上演地天板！

周一早盘三大指数集体上涨！尤其是创业板指数表现抢眼，涨幅逾1%，创了3409.52点新高！

两市半日成交量超7200亿元，充沛的量能有助于市场维持强势震荡格局。公募基金季报披露，新能源汽车、锂电池、光伏、白酒等高景气赛道被市场进一步认可。

早盘这些被基金重仓的板块也联袂走强，再度上演了强者恒强的结构牛市！

目前的结构性牛市也是愈演愈烈！

从盘面上看，两市4000余家股票，上涨的个股仅仅1000余家，其余大多个股仍然下跌！资金都竞相追捧核心资产，导致大多个股沦落到无人问津的地步！

而对于核心资产板块，也是轮动速度较快！往往是医药歇菜，然后新能源补上，再接再厉的或者是白酒，或者是军工！

板块轮动加剧、一九分化，这就是如今盘面的特色！

当然这番轮涨后，也引发了对于蓝筹泡沫的争议！

其实历史上无论是A股还是欧美股市，都曾经出现过多次“泡沫”，每次也都有领涨板块和特定的市场风格。

比如2006—2007年抱团“五朵金花”，2009年抱团金融、地产，2013-2015年抱团小盘股互联网并购等等，现在是抱团核心赛道的龙头股！

历史规律来看，每次抱团一定会瓦解，但什么时候瓦解很难预测，因为刺破“泡沫”的因素都是一些无法预知的“黑天鹅”或者虽然被预知但不知道什么时候会爆发的“灰犀牛”。

现在的情况就是只要属于核心赛道的龙头股，业绩不断超预期，长期行业逻辑顺，短期的估值偏高大家也能接受！

所以我们当下要做的就是顺势而为！在“泡沫”没有破灭之前，继续享受“泡沫”，拥抱“龙头”！

同时我们也需密切关注一些监管动态或者新闻事件！

一旦有重大事件出现，比如抱团龙头股的业绩大大低于预期、外资流入大幅度就出、基金募集规模快速下降、监管层出现明显的指向性监管措施等因素，那时候就要及时抽身而出！

值得一提的是，曾经以1元“打新”蚂蚁为噱头的5只蚂蚁战略配售基金上市后，光环不断！早盘5只创新基金竟然诡异演绎地天板。

5只创新未来基金是指易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏这五家公募基金公司此前为蚂蚁集团上市而量身定制的600亿元战略配售基金。

从走势来看，这五只蚂蚁战略配售基金自1月21日就强势涨停，1月22日，由于继续涨停后，当日上午5家基金公司向交易所发出了停牌申请。

今日早盘临时停牌1个小时后，这几家基金一度跌停，但随后被快速拉升至涨停！上演了神奇的基金地天板！

原因在于5只产品连续涨停，但成交量又非常小，最高不足200万元，已经失去了市场正常的定价功能，因此少量资金就能将一只产品拉涨停。

由于上述五只LOF基金资金转场内可能需要T+2个交易日，二级市场份额性不足导致基金价格异动，随着本周相关份额转换逐步完成，预计将逐步恢复正常交易。

但是这也从另外一个侧面反映出了目前基金的火热！

面临收官，月线三连阳或无悬念！

本周1月行情面临收官，月线三连阳或无悬念！

目前各主要指数均呈现月线三连阳的态势，如深综指、中证100、深100、沪深300等！

首先是领涨指数不倒，市场韧性增强！

去年以来市场的领涨指数，一为呈现年线多方炮的蓝筹指数，如中证100，上证50及沪深300，二为以创新驱动公司为主的创业板及创50，目前这些指数月线均呈现加速上行的态势，并通过交替走强维系市场信心，是市场韧性的重要保障。

其次就是居民储蓄资金通过基金入市的势头不减，稀缺的优质公司受到机构追捧。

今年1月以来，一日售罄的新基金，多达29只，目前公募基金总规模已达到20.16万亿元。居民资金通过基金持续入市，管理基金的机构投资者秉承价值投资理念！

这些机构投资标的自然会首选优质的上市公司，一方面造成存量优质公司的进一步稀缺，另一方面通过挖掘注册制下源源不断的股票供给，发现新的优质公司！

与此同时优质公司持续的业绩增长不断化解估值压力，从而实现了优质公司的动态平衡！

最后就是外部不确定因素逐步缓解，国内YQ可防可控。

上周美顺利实现权力交接，没有出现意外事件，新任就职演讲更多关注自身的问题，并随即签署行政令重新加入《巴黎气候协定》，这是上周光伏板块重新走强的最大催化剂。

另外上周医疗器械板块新冠防疫器材公司再创新高，与近期国内本土新增确诊病例有所抬头密切相关，目前的防控迅速有利，依然是可防可控的，大盘再现去年2月份恐慌杀跌的概率极低。

后市继续紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线，从行业景气层面出发把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动，从“五大安全”战略层面出发重点关注当前仍具性价比的品种，包括半导体设备、稀土、军工等。