能否止跌！将迎关键一役！

周末最大的消息莫过于美1.9万亿美元救助计划的通过，虽然美国是利用了铸币权收割了全世界的羊毛，印到人怕怕，到了蜜糖与砒霜同时奉上的时候~

但至少从短期来说有助于美国经济的恢复，对市场应该会形成一个有力的支撑

回到国内市场，沪指上周4阴1阳，短期5日均线拐头向下，下跌趋势明显！跌破3600点，最低探3500点整数关口，位于60日均线附近！后市看60日均线支撑力度！

再就是，目前沪指到了自2646点以来的重要上涨趋势线，这个上涨趋势线不容有效击穿，否则那就比较麻烦了！

创业板指数上周连跌5个交易日，连续跌破3200点、3100点以及3000点、2900点，最低探2887点！形成了罕见的7连阴！

目前创业板指下行趋势明显，在3476点附近已经形成了短期头部！目前创业板指数距离上涨趋势线还有距离，不过已经到了一个重要支撑位，也是不容有失！

今日将会是3月的首个交易日，能否止跌企稳，甚至迎来开门红，显然关键一役不可避免！

从市场风格来看，前期热门抱团股有所松动拖累市场走势，市场“二八分化”明显改善，市场风格从大盘股向中小盘股扩散，热点板块从食品饮料转向有基本面支撑的低估值、顺周期板块。

目前来看，市场短期调整已处在左侧结束的阶段，后续逐步从当前急跌转为平缓盘整，短期仍然以谨慎观望为主，静待市场企稳机会出现！

持续调整！二月阴线收宫！

短暂的二月行情以持续的杀跌结束，出现了先扬后抑的走势！春节前连续大涨创新高，春节后持续阴跌回吐涨幅，着实遗憾！

收宫之战毫无悬念的空头占据了优势，多头毫无抵抗！节后这波回调主要受到机构抱团白马股大幅回调影响，触发因素是全球经济复苏预期下，市场担心流动性收紧，白马板块出现杀估值。

由于受消息面利空的影响之下，股指出现了明显的大幅低开走势，看来市场对于美国10年期国债收益率上涨的担忧还是很大的，加上高估值抱团股等核心资产自身的调整，三大指数再度集体收阴！创业板的7连阴，也离历史的8连阴近在咫尺，目前创业板指数还没有出现企稳信号！

技术上看，沪指跌破3600点后，向下寻求3500点整数关口的支撑！目前3500点位于60日均线附近，沪指最低探3500点后有所拉升，后市60日均线将迎来考验！

创业板指数7连阴后，不仅仅跌破3000点整数关口，也跌破了60日均线，目前仍然是下降趋势！

盘面个股涨少跌多，板块全线下挫，前期热门的有色、化工也出现了调整！目前市场处于调整状态，板块轮动速度较快，热点的持续性相对较差，整体赚钱效应一般。

临近重要会议，对于会议预期的农业、环保有所表现，但持续性仍然值得观察！昨日强势的地产出现了分化，除了龙头万科，并没有持续性个股的走强！

总体而言，当前市场下跌趋势尚未缓解，更多的是耐心观望，静待市场的企稳！

七连阴！静待市场企稳信号明确！

创业板指数年后跌跌不休，收出了罕见的7连阴！指数也由年前的收盘3413点，跌至早盘低点2887点，跌了逾500点，跌幅逾15%！说实话，这已经不亚于股灾了！

而翻看创业板指数，距离最近的一次8连阴是在2017年的1月！8连阴也是创业板自成立后的连续下跌记录，至今没被打破！

当时8连阴下跌的表面因素是因为IPO提速后，新股供应量大增，促使市场资金面抽血效应更加明显。但是基本原因在于估值太高，存量资金向蓝筹寻求价值。

同样是在春节前后！同样是杀估值，历史何其相似！

此次7连阴，也是由于以宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科，东方财富为首的权重大幅调整所以致！这些权重去年大多持续的上涨！而春节后就开始跌跌不休！

而在持续的上涨过程中，这些股票的估值水平不断抬升，不但股价创出历史新高，估值水平也是处于历史极高位，这意味着估值包含了对未来过度乐观的盈利预期，一旦未来的增长率不达预期，就会带来预期差的打击。比如金龙鱼的不及预期的年报！

那么这次创业板的下挫何时能够企稳？同样可以借鉴当年的8连阴后的走势！

当时市场缺乏做多的热点，同时市场的连续缩量，人气的涣散导致小利空被无限膨胀！所以在8连阴后一度再次下探，但没有再创新低，而是尾盘快速的拉升，收出了阳线，终结了这次罕见的8连阴！

之后创业板指数迎来了缓慢的修复，但2个月的修复后，指数再度连续下探，创了新低！调整l了大半年才缓慢回升！

历史是相似的，但不可能简单的重复！当前市场连续调整人气已散，加上核心资产的调整短线并未结束，市场成交量低迷，股指难出现有效的反弹，短线区间震荡反复是必然的，

此波创业板的杀跌何时能够止跌，仍然需要静待这些权重估值迎来合理区间，但之后能否缓慢修复，仍需拭目以待！

快速轮动！地产能否抗大旗！

目前盘面快速轮动，结构大幅分化！

即高估值核心资产筹码持续松动，顺周期低估值板块轮番上涨。热点高低位切换明显，资金在不同低位题材间轮动。

昨日，顺周期行业中有色、化工等板块经过前期大涨后，出现了大幅分化。

而低估值板块的代表地产板块则迎来了久违的大涨！房地产板块大涨的背后还是高低风格的切换，这一点是必须明确的。

其次，房地产板块近期的行情催化剂是新颁布的土地“两集中”新政，即集中发布、集中出让。

新政的主要作用有：

1）提高拿地门槛，降低地价

2）新政或将推动地产行业进行供给侧改革，使得行业龙头进一步提升行业集中度！

这是房地产板块的两大逻辑，但这里必须明确，房地产行业的天花板问题，目前是行业发展的最大问题，所以这一波的房地产行业的持续性有待观察。

过去很长一段时间，房地产板块一直表现平平。2020年7月以来，申万房地产板块指数持续下挫，从4702点一路下跌至今年2月初的3506点，最大跌幅超过25%。

但在股价低迷的背后，地产板块的估值优势也在逐步显现，目前在A股上市的138家房地产公司中，动态市盈率低于10倍的已达75家，占比54%。总体来看，整个板块的估值处在历史低位。

从长期发展的角度上来看，最后受益的，也只能是行业龙头。相关标的，主要看万科、保利地产、招商蛇口、新城控股等！

无惧六连阴！地产研究员熬出头！

创业板指数再度下跌，3000点整数关口得而复失，收出六连阴！短期创业板指数连续调整，其空间看来已经足够，即使再度杀跌，3000点附近也有反弹需求！短期已经无需恐慌！

市场最强的热点还在变化，今天轮到地产股。

地产股罕见集体大涨，万科A更是时隔近3年盘中首次冲击涨停！成为盘中最大亮点！另外深深房A、保利地产、皇庭国际等逾10股集体涨停！

消息面上，青岛严格实行住宅用地“两集中”，即集中发布出让公告、集中组织出让！土地集中出让改革是对行业供给侧改革的推进，将终结行业的内卷化竞争！

本次集中供地新政的出台，利于缓解地价上涨压力，改善行业拿地隐含毛利率情况，同时亦利于龙头规模房企扩大优势。

这些都利好资金、布局、研究等综合能力强的头部公司！而地产的头部企业万科则受到该利好消息强势涨停！

目前地产板块估值已低至近五年3.7%分位，主流房企股息率大多超过4%，同时中长期地市趋稳背景下房企整体盈利能力有望企稳，后市对于主流房企估值修复的机会也是可以跟踪把握的！

最新关于地产大涨的段子也是火速出炉！

地产研究员纷纷赶回公司，脱下黄外套，摘下袋鼠头盔，拿出电动车座子下面珍藏多年的研报，眼含热泪：低估的地产，是A股最后的温柔。

风水轮流转！地产研究员也终于快熬出头了！都不容易！

顺周期重返舞台！地产强势崛起！

创业板在5连阴后，终于在3000点附近有所企稳！连续5天下跌近500点，确实有点恐慌情绪过度！

而沪指基本是确认了下方20日均线支撑，收复了3600点！经过持续下跌之后，指数短期调整空间已经很小。

值得一提的是，虽然指数不断下挫，但量能仍然维持在高位，目前已经连续5个交易日突破万亿，表明仍然有场外资金在持续进场！后市只要量能不萎缩，那么做多的情绪短期也不会退潮！

从盘面来看，市场股指走强，主要是地产、有色、煤炭、钢铁等大幅上涨所推动，说明经过调整之后，以顺周期等为主的经济复苏主题的逻辑并没有太多改变，顺周期再度重返舞台也顺理成章！

这也符合之前反复强调的2021年将是"复苏"主题的黄金元年这个大逻辑，目前两会在即以及地方经济项目开工上马，顺周期的向上趋势仍在！

而早盘地产的崛起无疑是盘面的最大亮点！地产股出现涨停潮，万科A、华夏幸福、新城控股等超过10只个股涨停。地产板块指数涨幅高达5.69%，位居涨幅榜首位。

消息面上，青岛严格实行住宅用地“两集中”，即集中发布出让公告、集中组织出让！土地集中出让改革是对行业供给侧改革的推进，将终结行业的内卷化竞争！

本次集中供地新政的出台，利于缓解地价上涨压力，改善行业拿地隐含毛利率情况，同时亦利于龙头规模房企扩大优势。利好资金、布局、研究等综合能力强的头部公司！而地产的头部企业万科则受到该利好消息强势涨停！

目前地产板块估值已低至近五年3.7%分位，主流房企股息率大多超过4%，同时中长期地市趋稳背景下房企整体盈利能力有望企稳，后市对于主流房企估值修复的机会也是可以跟踪把握的！

值得一提的是，军工板块近期在悄然走强！之前一直跟踪的军工三剑客鸿远电子、火炬电子双双涨停！宏达电子也是大涨9！

军工历来都依赖于消息的刺激！上面已经表示考虑加大对国防军工等领域投入！

重要会议临近，如果后市陆续有消息出来，改革将支撑军工行业基本面向好，驱动军工资产加速整合，那么建 “产业拐点”明确的细分领域以及具备改革空间标将会有较大的投资机会，对此可密切留意！

反弹一触即发！关键点位将迎支撑！

创业板节后连跌5天，跌了近500点，确实比较糟糕！但此时不宜再恐慌！毕竟风险是涨出来的，机会是跌出来的！

从技术上看，短期创业板最低2973点，跌破了3000点！但尾盘收复了3000点整数关口，说明3000点也是有支撑的！短期创业板指数连续调整，其空间看来已经足够，即使再度杀跌，3000点附近也有反弹需求！

上证指数在跌破3600点之后，技术止损盘和部分恐慌盘已经涌出，权重股的杀跌步伐还没停止，但是关键点3500具备很强的支撑！

后市不排除大盘回去试探该点位，但是一旦碰到该位置，大幅反弹有望一触即发，因此，这个位置不宜跟随杀跌！

值得一提的是，虽然指数不断下挫，但量能仍然维持在高位，目前已经连续5个交易日突破万亿，表明仍然有场外资金在持续进场！后市只要量能不萎缩，市场人气仍在，那么做多的情绪短期也不会退潮！

港股港股要加印花税，而美股要降低规费，隔夜美股再创新高！对于情绪也会有修复作用！

后市机会方面，首先是关注抱团股的止跌反弹机会，因为这些个股具体人气基础，一旦反弹，速度和力度都比较可观！所谓急跌后有急涨！

其次就是顺周期个股，毕竟大宗商品牛市仍在持续，昨晚期货集体大涨，比如有色、化工，估计要修复了！这里面不排除有被错杀的品种，而指数一旦企稳，后市也会迎来快速的反弹！

5连阴后何去何从？

春节后开始已经有5个交易日，创业板指数就连续下跌了5天，形成了5连阴！指数也是从3413.81点跌至最低2973.88点，跌了逾400点，跌幅近13%！

技术上看，创业板指数连续跌破了短期的5日、10日、20日均线，5日均线已经拐头下行，短期头部迹象明显！

今日盘中创业板指数一度跌破了3000点整数关口，创了2973的近期新低！后市需密切跟踪创业板指数在3000点附近的支撑力度！

而该点位也正好位于60日均线附近，目前该均线仍然是上行态势，也意味着中线上行趋势未变！

这波创业板指数下跌的推手在于权重宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗等连续下挫！

这些权重个股大多经历了去年的较大涨幅，无论是股价还是估值都已经高企，面临较大的回调压力！而金龙鱼的年报不及预期，不仅仅是重挫了投资者信心，也让市场加剧了对于这些抱团个股业绩的担忧，客观加剧了抱团权重的调整！

同时这波杀跌也影响到了主板的抱团个股，尤其是以茅台为首的高价白酒！导致沪指也出现了三连阴的走势！

对于核心资产、行业龙头等价值白马而言，短期的调整明显，当然也不是迅速彻底熄火，而是进入漫长的调整周期！。

经过近期持续下跌后，白马股估值将逐步进入合理区间。大浪淘沙方得真金！不断的调整后，核心资产中的优质个股的中期价值已逐渐显现。当然这需要耐心等待指数企稳后的机会！

超预期下跌！这则消息惹的！

有点超出预期了！指数持续下跌！沪指跌超1%，失守3600点。深成指跌1.36%，创业板指跌2.09%，遭遇5连阴！

技术上，指数5日均线已经拐头下行，短期头部迹象明显！大盘3604点附近的缺口回补了，创业板60日线、3000关口也是岌岌可危！

不过沪指回补3600点附近缺口之后，短期或重回前期箱体震荡平台，箱体区间整体支撑力度较强，市场或将进一步止跌企稳。经过近一周的回调，市场下跌动能已经明显释放，市场进一步向下的空间较为有限。

息面上，港股提高印花税，恒生指数跌幅扩大，加剧了市场的波动，随后消息虽然澄清，但也引发了市场的担忧！一度被视为风向标的南向资金快速的流出逾50亿！

抱团权重个股是这波杀跌主力，以茅台为首的多只抱团个股集体下挫，股价大多跌破短期支撑！尤其是茅台，目前即使跌了近5%，但短期仍然没有止跌的迹象！导致白酒尤其是高价白酒成了下跌的重灾区！泸州老窖、山西汾酒几乎跌停！

而易方达中小盘暂停申购，是今天茅台大跌原因，这些基金去年靠抱团获取了巨额收益，今年出现回调，也引发了市场关于基金调仓、赎回等担忧！昨日美的140亿元大手笔回购，虽然被市场叫好，早盘也是高开低走！毕竟这样的公司也是凤毛麟角！

有色、化工等近期涨幅较大的个股也出现了高位的调整！跌幅居前！金牛化工在7连板后一度跌停！

值得一提的是，指数虽然大幅杀跌，但是个股仍然涨多跌少！跌停个股不足10家！跌幅逾5%的个股也只有百余家！这也说明盘中并没有出现过多的恐慌情绪！

所以在指数的持续下跌的背景下，这次个股的回调不是全面性的回调，而是高位的权重下跌带动其余短期内走高的个股的回调。因此后市指数是否止跌，还是观察这波下跌的推手茅台何时企稳！

目前的市场仍然属于风格的切换！其热点出现了较大的分化！早盘涨幅居前的科技以及军工，其持续性仍然值得观察！

临近重要会议，从二胎到军工、科技，其实都是会议题材的预热！所以策略上，目前就是多看少动，耐心等待指数的企稳！

热点龙头之争迎对决！

指数近期出现了持续的调整！题材个股出现了剧烈的分化！之前的煤炭龙头陕西黑猫和数字货币龙头京蓝科技出现了跌停的走势！意味着短期的升势已经告一段落！

连续大涨的有色、化工也出现了分化！金牛化工的7连板占据龙头地位！而有色各自为战，目前并没出现与之抗衡的连板高度龙头！章源钨业的涨停也被砸落！

但对于铜业的紫金、江铜、铜陵，以及铝业的天山、闽发、南山，黄金的次新中黄金、中金、赤峰，仍然可密切跟踪！

医美概念近期再度崛起！虽然龙头爱美客高位调整，但新贵华东医药连续拉升涨停，已成龙头，带动了朗姿股份、奥园美谷，也可跟踪其持续性！

最后就是军工，该板块沉寂多日，昨日异动拉升！得益于消息面的刺激！游资对于新余国科青睐有加，另外洪都航空、中航机电出现涨停！但持续性需观察！

军工历来都依赖于消息的刺激！上面表示将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加快国有资本的布局优化和结构调整，并考虑加大对国防军工等领域投入，补齐供应链短板，推动创新资源整合协同和解决央企间重复建设问题等四个方面改革内容。

重要会议临近，如果后市陆续有消息出来，改革将支撑军工行业基本面向好，驱动军工资产加速整合，那么建 “产业拐点”明确的细分领域以及具备改革空间标将会有较大的投资机会。

4连阴后考验耐心！

周二市场继续震荡下行！创业板指4连阴！沪指2连阴！

市场做多情绪明显减弱！两市个股涨少跌多！涨停个股也仅仅60余家！近期指数连续下挫，盘面略显得有点乏味，比较考验投资者的耐心。

顺周期的有色金属板块走势出现分化，豫光金铅、园城黄金、天山铝业等涨停，而赣锋锂业、章源钨业、盛屯矿业等大幅下跌。煤炭股则普遍回调，板块整体跌幅近3%。

有色分歧中出来的资金，除了回流大盘股外，部分流向军工，但仅仅是轮动反弹。市场主线集中在有色、化工等顺周期板块，白酒、家电等高位抱团股继续杀跌。

量能方面，已经连续4个交易日突破万亿，出现了持续放量的态势！这也说明目前场外仍然有资金在持续入场！后市只要量能维持在万亿上方，在短暂的分化后仍然会有较大的机会出现，尤其是近期面临两会，对于事件性的催化题材概念也可多留意！

回顾沪指春节前后突破3700点这波上涨，主要受到顺周期板块大涨带动，随着周期股涨速趋缓，沪指短期或将展开震荡。创业板指节后从高点回调幅度超10%，短周期级别技术指标已存在超跌，后续有望迎来反弹。

　总体而言，大盘延续分化走势，短期指数继续维持震荡整固。在顺周期龙头不断新高之后，后市可跟踪二三线龙头的扩散机会，可继续把握化工、有色、钢铁等方向。

指数迎来修复！分化仍会延续！

周二的市场股延续震荡分化，沪强深弱！

沪指在3600点附近探底回升，在银行以及贵州茅台的护盘之下出现了修复反弹！创业板指在三连阴后继续下跌寻底，看能否在3100点附近探明短期支撑！

考虑到两会节点临近，同时场外新基发行继续提速，从稳定和资金面的角度来看，都决定了在二月份的尾声这段时间指数方面不会有大的波动！

但市场内部的分化会延续，早盘部分白马蓝筹股在连续下跌之后，以茅台为首的核心资产出现止跌企稳迹象，但大部分个股继续下挫。近期迎来了业绩披露的高峰，市场对于之前的抱团高价个股也引发了业绩的担忧！

昨日金龙鱼预告2020年利润60亿，同比上涨11%。这业绩明显不及预期，因为只算四季度的话，利润只有9.2亿，同比去年四季度跌了52%。

之前金龙鱼出现了一波大涨行情，市值最高探7000亿，如今已经缩水近2000亿，看来已有先知先觉的资金提前跑路了！

所以业绩支撑才是股价上涨的王道！一旦脱离了基本面，估值高的股价终究会被打回原形！

盘面资金仍然在挖掘顺周期！化肥、石油板块走强，银行也有不错表现。

全球经济复苏预期背景之下的，开工复苏大势所趋！对于顺周期而言，其上涨逻辑仍然没有改变！

目前顺周期板块的业绩还没有开始兑现，也意味着行情还没有见顶。后市仍然可跟踪！

比如昨日异动的钢铁板块！宝钢股份放量大涨、冲击涨停，股价近期走势强劲！

在需求端在整体宏观经济复苏的驱动下，制造业海内外共振上行主线明晰，同时对于建筑材需求的韧性也值得期待。

这也将导致钢铁行业出现明显供需缺口，而当前时点处于低利润、低估值状态的钢铁行业已具备很高的投资性价比。

而对于涨幅较大的以铜为首的有色板块无疑是当下最大的风口，不过春节之后这个主题里的强势股基本没有给很好的介入机会，对于这类股票当下则需保持谨慎，不宜再冲动追高，耐心等待回调机会！

看清分化本质！遵循这条主线！

昨日指数出现了少有的大跌！其中以贵州茅台、片仔癀、迈瑞医疗等为首的高位股杀跌拖累了指数！而有色、化工这些顺周期品种继续逆势大涨！

出现这种分化现象的本质是通胀压力的加大！大宗商品的暴涨，顺周期的越发强势，都在揭露一个现象：通胀压力越来越大了。

巨大的通胀压力，会迫使监管部门改变货币政策，收紧流动性。这从春节前的操作就可见一斑。

不得不说，已经越吹越大的资产价格泡沫，是悬在全球各国政府头上的炸弹，牵一发而动全身，并可能引发连锁的反应！

目前三大股指均放量破位下行，短期调整格局已经形成。但是对于顺周期而言，其上涨逻辑仍然没有改变！

目前顺周期板块的业绩还没有开始兑现，这意味着什么？意味着行情还没有见顶。后市可继续遵循顺周期这条主线进行挖掘！

比如昨日异动的钢铁板块！需求端在整体宏观经济复苏的驱动下，制造业海内外共振上行主线明晰，同时建筑材需求的韧性也值得期待。供应端碳达峰大背景约束有望带来行业供应超预期收缩，由此判断钢铁行业将出现明显供需缺口，行业利润中枢有望显著提升。当前时点处于低利润、低估值状态的钢铁行业已具备很高的投资性价比。

而对于涨幅较大的以铜为首的有色板块无疑是当下最大的风口，不过春节之后这个主题里的强势股基本没有给很好的介入机会，主要原因是商品期货的不断大涨，带动股票快速上涨，对于这类股票现在没有好的买点只有卖点！

因为一个主题要走的长远，不会是这种脉冲式的走势，中间一定会经历一次大分歧，当分歧之时才是真正的介入时机。当下则需保持谨慎，不宜再冲动追高，耐心等待回调机会！

分歧加剧终结五连阳！

周一指数集体收出中阴线！沪指5连阳被终结，跌幅逾1%！创业板指跌幅逾4%！三连阴！

技术上看，沪指在3700点附近压力明显，仍然需要巩固！创业板指数三天跌幅逾8%，创新高后已经跌回了前期的3100点附近平台，短期调整压力明显！

不过量能再度突破万亿，这也是连续三个交易日突破万亿，市场做多热情仍然高涨！

盘面延续分化行情，白马股维持弱势，顺周期板块继续上涨。受到商品期货市场大涨带动，资源股延续强势表现。

有色板块成为最强风口！上演涨停潮，有色指数一度涨幅超过8%，铜陵有色、锡业股份、云南铜业等超20只个股涨停。

稀土、钢铁、煤炭等资源股也位于涨幅榜前列。资源股的大涨一方面受到全球经济复苏预期带动，另一方面受益全球通胀预期。此轮资源板块上涨具备基本面支撑。

机构抱团板块延续弱势。酿酒、家电、医疗、工程机械等跌幅居前。酿酒板块跌幅超过7%，山西汾酒等跌停，贵州茅台盘中跌幅超过7%。

指数在短期调整之际，不出意外，资源股也将出现较大的分化！对于近期涨幅较大的已经不宜追高！

伟大的利弗莫尔曾经说过：要集中精力研究当日行情最突出的那些股票（强势板块和行业）。如果你不能从领头的活跃股票中赢得利润，也就不能在整个市场赢得利润。

无疑顺周期的有色资源是当下的最强势板块，我们必须要集中精力研究，对于最强的铜板块继续跟踪其持续性！

集体大涨！继续把握最强风口！

牛年第三个交易日，继续演绎分化格局！

以有色、煤炭、钢铁等为代表的传统周期板块延续了强势，有色金属板块近20股集体涨停。而家电、酿酒、医药生物等前期资金抱团集中的高位板块持续出现回调！

这一分化导致的结果就是指数虽然受到抱团权重的拖累出现了回调，但盘面个股涨多跌少，出现了普涨格局！再现百股涨停，市场的赚钱效应在快速的扩散！

市场明显的由之前的二八格局演绎成了八二，甚至九一格局，长期被边缘化的资源周期股、金融股、中小盘股开始活跃起来。无疑市场进入了新的结构性行情中！

造成这一现象的原因在于我们之前反复强调的通胀以及开工复苏预期！近期，大宗商品持续涨价！尤其是铜价升破9000美元，历史性短缺警告激发创纪录涨势！2月份有望实现前所未有的11个月连涨。

受到预期消费将超出短期供应的推动，基本金属大幅走高，而铜和镍等原材料更是因其对清洁能源转型的重要性而受到提振。

鉴于猛烈的上涨公司，新的大宗商品超级周期即将来临也在被市场热议！

在一周前，花旗给出铜价12个月目标是10000美元/吨，上周高盛给出12个月目标10500美元/吨，近日中信证券更直接12000美元/吨，这些机构的看多观点也直接带动了市场情绪！据说有机构连夜调仓，从抱团股纷纷转到顺周期，一夜之间，大家都看好周期股机会了。

短期大宗商品涨价的投资逻辑或将继续推动市场！伟大的利弗莫尔曾经说过：要集中精力研究当日行情最突出的那些股票（强势板块和行业）。如果你不能从领头的活跃股票中赢得利润，也就不能在整个市场赢得利润。

无疑顺周期的有色资源是当下的最强势板块，我们必须要集中精力研究，对于最强的铜板块以及龙头紫金矿业、江西铜业等持续跟踪！

顺势而为！把握新的机会！

牛年伊始，市场风格有变！对此需要引起我们的重视！

主要体现在以下特征：

首先是机构抱团行情松动，资金高低切换。从本周涨跌情况来看，以采掘、有色金属为代表的传统周期板块表现突出，而食品饮料、医药生物等前期资金抱团集中的高位板块出现回调。

其次就是指数走势分化！沪强深弱！沪指五连阳，屡创新高！而创业板指连续两个交易日出现回调！光伏、新能源等高位权重股持续调整，带动创业板指下挫。

最后就是中小市值股票崛起。与年前“以大为美”的市场风格不同，牛年开年以来中小市值股票异军突起！

毫无疑问！顺周期成为了主线！近期包括化工、有色、煤炭及银行等顺周期板块陆续走强，或应在经济走势的大背景下寻找内在逻辑，这与“市道不明先防御(买消费)”是不同的思路，这也是决定今年能否获得超额收益的关键！

沪指5连阳！在突破3700点之后，尽管短期震荡概率增大，但短期均线上行趋势明显，市场向上的空间已经打开，目前已经探3731.69高点，后续有望向15年8月份的平台高点4000点区域迈进。

技术上看，在突破底部区间后，再度突破新的区间，沪指形成小V形反转走势！也可以看出是做成了老鸭头！

再加上沪指银行板块权重较大，整个银行板块有估值提升需求，这将帮助沪指维持稳步向上格局！

对此我们需顺势而为，积极把握银行、有色、化工等顺周期的机会！

值得一提的是，两会距目前只剩8个交易日。参考历史经验，两会前市场大概率上涨，近20年平均涨幅为3.65%。预期两会或有利好出台，这将一定程度提振股市情绪，市场或将呈现两会行情。

聚焦顺周期！风格切换五连阳！

牛年开市仅仅两个交易日，市场风格发生切换！

沪指五连阳！创业板则是二连阴！大盘蓝筹股高位回调，中小市值个股底部拉升。盘面个股出现了普涨态势，连续两日百股涨停，量能突破万亿！整体赚钱效应明显！

顺周期延续强势表现。煤炭领涨，山煤国际、陕西煤业涨停。建筑亦表现较强，中材国际、中国中冶涨停。有色金属午后再度拉升，锡业股份、盛屯矿业、章源钨业等涨停。

市场整体呈现普涨态势，农林牧渔、互联网、纺织服装、环保等表现也较好，化纤、工程机械、石油等跌幅居前。

虽然国内收紧时点仍未到来，但流动性由松趋紧的预期会对指数的过快上涨形成抑制。后市指数总体是震荡慢涨节奏，在短期过快上涨后，沪指在3700点区域附近或面临一定震荡。

从数据分析来看，大资金调仓的迹象十分明显。整体上看，以有色、化工为代表的顺周期板块无疑成为各路资金节后的主攻方向。

而对于近期跌幅较大的“核心资产”而言，资金的态度产生分歧。以外资为例，北向资金昨日逢低加仓了宁德时代等新能源板块核心资产，但同时也顺势抛售了贵州茅台等消费龙头。

有色、化工等周期板块同样是内地机构加仓首选。龙虎榜数据显示，机构席位集中加仓了多只周期股。

毫无疑问，顺周期板块强势领涨是近期盘面中的重要亮点。从中长期逻辑来看，在全球经济复苏预期形成共振以及补库存周期开启等因素刺激下，顺周期板块有望持续发力。

茅军团遭受重挫！继续挖掘顺周期！

牛年开市的头两个交易日，之前还风光无限的茅军团连续遭遇重挫！

除了茅台，创业板的茅军团是下跌重灾区！宁德时代、金龙鱼等的连续下挫也拖累了创业板指数，导致其连续两天重挫了逾5%！

究其原因，在于市场对于流动性的担忧，没有了流动的支撑， 估值相对偏高的茅军团因为高股价，显然就难以为继！

从近十年历史数据来看，节后通过公开市场操作“收水”是普遍现象，主要原因是节前往往通过较大规模资金净投放补充春节期间流动性，节后随着14天期逆回购到期而回笼资金。

而今年的特殊情况在于由于“就地过年”人数较多，春节取现需求以及对应的节后现金回流规模都弱于往年，这也导致节前一周上面并未大规模“放水”，反而在公开市场回笼500亿元。

由于春节放水规模远不及预期，打击了节后流动性。而昨日在盘前净回笼2600亿，更是直接打击了抱团高价股。

今天还有1000亿逆回购到期，须关注其动作，如果今天还是净回笼资金的话，那就要谨慎了！

不及预期的后果就是高价股承压，资金开始流向更具有安全边际的低估值的顺周期板块。另外全球经济明显正在向好的方向持续复苏发展，也有利顺周期板块！

所谓顺周期、逆周期，就是指一个企业，或者行业在经济周期不同阶段的表现。如果是经济环境好的时候，一个行业的表现也会好，那就是顺周期。反之，则是逆周期。

顺周期行业包括银行、地产、建材、基建、有色、化工、机械、汽车等，这都是明显的顺周期行业。

具体到市场，年前的化工、汽车已经涨了一波，近期出现了回调迹象！而有色在昨日的集体上攻后，也出现了分化！两桶油也是再现一日游的行情！早盘涨幅居前的已经让位煤炭板块，另外水泥建材也在蠢蠢欲动！

消息面上，煤炭行业集中度不断提升！总体供需格局未来将保持平衡供给端，新增产能大幅回落，行业投资增速下降，原煤产量稳中有降，使得大型煤企话语权加强。

很明显顺周期板块轮动加速，导致近期出现了结构性的行情！究其原因在于顺周期基本上是大盘股，规模大，体量重，要连续发动大规模行情的话，需要较大的资金量，以目前市场的成交额，显然是不具备这种条件的！

对此我们也需有清醒的认识，尤其是切忌追高！ 对于一直跟踪的低估值的银行板块可继续留意！

新的风口！新年新动向不容忽视！

春节假期结束，A股昨日开市，迈出牛年第一步。当天交投火热，两市成交金额重回万亿元。

但在牛年首个交易日也出现大分化，新年新动向不容忽视！

首先，量能有所放大。昨日沪深两市成交额重回万亿元以上，合计达10851.9亿元，量能较节前有所放大，显示出市场投资热情持续。不过对于持续性仍然需观察！

上面称春节后现金逐步回笼，昨日单日净回笼2600亿元！

虽然政策不急转弯，但货币收紧对股市显然非利好，今天还有1000亿逆回购到期，须关注央行的动作，如果今天央行还是净回笼资金的话，那就要谨慎了！

其次，以茅台为首的抱团资产全线崩跌。个股的整体表现却并非如此。两市超过3600只股票上涨，显示整体的赚钱效应有所回升。从板块来看，强周期的有色金属、煤炭、石化等资源股走强。

资源类个股表现出色。从申万一级28个行业来看，有色金属、采掘和钢铁等三行业涨幅居前，均超4%，分别为6.69%、5.54%和4.72%。

煤炭、有色、石油等资源股大幅走高主要是因为有色金属、石油等大宗商品价格大涨，一方面反映了经济刺激和经济复苏，另一方面也反映了疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。顺周期通胀行情将持续，可跟踪有色金属、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。

最后就是资金热涌，悄然调仓换股。昨日，北上资金回流A股，净买入金额达50.73亿元。而年内北上资金累计净买入金额已达791.29亿元。

有色金属、房地产、采掘等三行业，大单资金净流入均超10亿元，分别为49.3亿元、15.2亿元和10.01亿元，合计资金净流入达74.51亿元。而此前备受关注的医药生物、电气设备、食品饮料和汽车等四行业则成为机构减仓的主要对象，资金净流出均超30亿元以上。

展望后市，可能会呈现出三大新特征：首先是高估值、高位品种面临着较大的回落压力，低位股受到资金青睐；其次就是是沪强深弱格局或延续。最后就是化工、大宗商品对应的相关产业链的龙头股领涨格局更为明朗。全球股市的投资逻辑可能会切换至经济复苏受益类品种。总体而言，目前适量改变选股逻辑，寻找经济复苏受益类个股。顺周期板块特别是有色金属、化工原料等在引领风口。

冲高回落！顺周期演绎强势！

牛年的开门红包有点烫手！两市出现分化行情。指数早盘大幅高开，沪指直接在3700点上方开盘，随后股指持续回落，创业板指受到医疗等板块大跌拖累翻绿，盘中跌幅超过3%，沪指受到周期板块大涨带动表现略强沪指四连阳！而创业板指数收出中阴！

技术上看，大盘也进入了2015年7月至8月的3800附近密集压力区，若量能难以释放，就难以一蹴而就突破平台，突破平台的周期较长，回调压力也加大，谨慎短线大盘冲高回落走势！若量能连续大幅释放，则突破平台的周期较短，震荡盘升还是大盘运行的主基调。

受益春节休市外盘的上涨，盘面做多情绪较浓，个股涨多跌少，百股涨停盛况再现，量能也再度突破万亿！

顺周期板块表现突出！在流动性宽松的推动下，春节休市期间大宗商品迎来了大幅上涨！以原油(化工)、铜(有色)为代表的顺周期品种表现亮眼。布伦特原油价格突破60美元/桶，创出疫情以来新高；LME铜突破8000美元/吨，录得13年以来的新高。

两桶油罕见的大幅上涨以及以江西铜业为首的有色板块强势上攻，都是受益于大宗商品上涨！资源股将同时受益全球经济复苏及通胀预期。

值得一提的是去年累积涨幅较高的白酒、新能源、医药医疗等机构抱团板块普遍下跌，不排除部分资金兑现趋势型板块，流入周期板块的可能。

通胀加速归来，后市可继续聚焦顺周期！包括建材（水泥玻璃、消费建材）、化工（化纤、化学制品）、有色（稀有金属、黄金）、制造业（电源设备、专用设备）。