结构性机会仍然在延续！

指数反复震荡波澜不惊，抱团权重股多数下跌，对指数形成了较大的压力，但是题材个股表现活跃，尤其是次新板块活跃度不减，涨停个股此起彼伏，也说明了市场的结构性机会仍然在延续！

首先是碳中和这个大题材在继续发酵！受益的顺周期钢铁板块也开始活跃！昨日再现涨停潮！

当然钢铁股估值的整体抬升，也与上市钢企强劲的业绩有关。近期有4家上市钢企发布了一季度业绩预告，4家公司均预计一季度归母净利润有望同比翻倍，最高增幅达457%。

而且随着需求已经超往年平均水平，钢材呈现提价去库的态势。目前国内钢坯报价已升至5060元/吨，环比上月同期上涨15%，创下了近13年的新高。

其次就是题材次新的热度不减，受到存量资金的追捧！在龙头顺控停牌核查后，反而被资金解读成了利好，纷纷开始向15板的高度看齐！

目前美邦服饰9连板，中电电机7连板，泰坦股份、中岩大地6连板，永茂泰、豫能控股5连板，竟然犹如清宫戏上演九子夺嫡的大戏，毫不热闹！

不过这些次新股都是勇敢者的游戏，如果一不小心接到最后一捧，就只有吃土的份儿了，所以还是看看为好，不要当真了！

这里重温巴菲特的名言：假设你递给我一把枪，里面有 1000 个弹仓、100 万个弹仓，其中只有一个弹仓里有一颗子弹，你说：“把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱？”我不干。你给我多少钱，我都不干！

为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1，还是 1000 比 1，我都不做这样的事

百股涨停再现！仍是结构性行情！

指数二连阴！但个股活跃度不减，百股涨停再现！

两市延续震荡调整。指数早盘高开后快速走低，白酒、医疗等板块领跌，创业板指盘中跌幅超过2%，午后指数略有反弹，三大股指跌幅收窄。

受到中远海控一季度预盈154亿元的消息带动，港口水运板块表现强势，中远海发、中远海特、中远海控等多只个股涨停。

碳中和主题再度活跃。早盘电力行业盘中走高，长源电力、银星能源、华银电力等涨停。午后钢铁板块拉升走强，重庆钢铁、首钢股份、华达新材等涨停。碳交易、节能环保等相关板块表现也较好。

而白酒板块出现明显调整，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等盘中跌幅较大。保险、电气设备、医疗保健、旅游等也跌幅居前。

盘面出现了明显的分化！抱团白马继续调整吗，而题材股则继续集体活跃，尤其是次新个股！

总龙头停牌，市场明显解读为利好，因为接下来一个星期不用担心顺控断板，今天前排空间板纷纷加速晋级！显然主力急于再度树立一个标杆龙头，来维持做多的情绪！

而上市仅仅5天的深水海纳早盘逆势涨停！或许被主力相中！因为该股既具备碳中和题材，又是次新个股，盘子小，换手充分，股性活跃！

榜样的力量还是很明显的！早盘次新继续活跃！包括永茂泰、南网能源、新天绿能、征和工业、鑫铂股份、太和水、泰坦股份等逾10家个股逆势拉升涨停！

很明显，在量能持续低迷的态势下，存量资金仍然会继续博弈题材次新！

总体而言，指数仍然是结构性行情！随着白马股的休整，在量能不济的态势下，指数短期仍然以震荡为主！

弱势震荡！ 题材次新继续狂欢！

这两条天盘面萎靡不振！量能也是持续的出现的地量！而抱团白马的连续走弱也拖累了指数！以茅台为首的白马熄火，指数就像断了线的风筝没了方向！

市场仍然是结构性轮动行情！昨天公布的3月服务业采购经理人指数(PMI)升至54.3，高于上月的51.5，并结束此前三个月的下降趋势，连续11个月位于扩张区间；3月综合PMI亦升至53.1，上月为51.7，经济数据良好。

不过市场担忧通胀和GDP增长数据优于预期，可能将会引发政策收紧的预期，这一核心矛盾也是至今为止制约指数进一步上行的根本因素。

因此盘面仅剩的人气也靠题材次新维持！

不过题材次新龙头顺控控股飙出15连板后被停牌，对于没有赶上的大多数终于舒了口气！这种缩量连板简直太过分了，终于被关了！有点酸葡萄的味道！

新妖王停牌，但老妖王ST众泰迎来了复牌！从早盘的表现来看，明显认怂了！

总龙头停牌，市场明显解读为利好，因为接下来一个星期不用担心顺控断板，今天前排空间板纷纷加速晋级！显然主力急于再度树立一个标杆龙头，来维持做多的情绪！

而上市仅仅5天的深水海纳早盘逆势涨停！或许被主力相中！因为该股既具备碳中和题材，又是次新个股，盘子小，换手充分，股性活跃！

榜样的力量还是很明显的！早盘次新继续活跃！包括永茂泰、南网能源、新天绿能、征和工业、鑫铂股份、太和水、泰坦股份等逾10家个股逆势拉升涨停！

很明显，在量能持续低迷的态势下，存量资金仍然会继续博弈题材次新！

明星基金经理的影响力就是与众不同！之前传出调研国际医学的新闻，使得该股连续强势涨停！如今再度30亿资金大举增持中炬高新！也使得该股一度大幅高开！

公司公告显示，截至4月1日，易方达张坤所管的易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业全部“齐聚”公司前十大流通股东之列！

这三只基金合计持有中炬高新7400万股，占总市值9%以上。相比去年年末增持5350万股，增仓金额约为30亿元！

但从该股近期表现来看，一直处于调整态势，年初至今调整幅度达40%！但在调整中加仓，越跌越买，看来大佬的投资就是有信仰，与众不同！

值得一提的是，之前跟踪的中远海控公布一季度预盈154.5亿，同比去年同期增长约52倍。仅仅一个季度就赚了154亿，这个业绩大大超出预期了！　

全球集装箱航运市场持续向好，出口集装箱运价指数同比和环比均大幅上涨。全球集运供需失衡背景下，公司作为集装箱海运世界龙头有望继续受益！

如果这情况能继续，那一年还不得有600亿！早盘该股一字涨停，其最新的市值也仅仅1563亿！这估值简直低到地板上了，难怪有20多亿的资金在涨停价抢筹！

随着4月业绩披露密集期到来，市场对业绩关注度明显上升，优异的业绩仍然是股价上涨的硬道理，或许有时会迟到，但从来都不会过时！

与之形成鲜明对比的是，因为重大财务造假的康得新被强制退市了！该股从2019年7月5日停牌到现在，已经快两年时间。现在被一锤定音，要强制退市，被关到现在13.3万的股东彻底断了念想，令人唏嘘！

曾经近千亿白马堂而皇之造假115亿，简直太疯狂！以后对于企业财务有问题嫌疑的都要擦亮双眼，坚决回避。

该股被停牌核查释放怎样信号！

目前市场成交量继续萎缩，这意味着机会只能是局部性的！指数的调整更多的还是受到抱团股下挫的拖累。

与抱团股的颓势形成鲜明对比的是，题材股的做多情绪大有王者归来的气势。

整个三月份，虽然指数表现波澜不惊，但翻倍牛股却层出不穷。不过昨晚突发创造历史的15连板的顺控发展被停牌核查，引发热议！

公司公告，公司股票自2021年3月8日至4月6日收盘价累计涨幅为869.80%，累计换手率为581.05%，跟公司基本面偏离较大，投资者较为关注。因近期公司股价异常波动，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查。经申请，公司股票自2021年4月7日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。

值得一提的是，公司狂欢的股价，或许与“碳中和”概念存在一定关联。

　顺控发展曾在投资者互动平台上表示，公司将持续关注碳中和、CCER(自愿减排)等方面政策，紧抓行业发展机会，不断推进公司业务发展。

也正是因为如此，得到了游资的青睐！

对于顺控发展股价的异常表现，监管一直保持了高度重视，如今再次被停牌，也说明起容忍度已经到了极限，后市的这种题材也该降温了！

之前跟踪的中远海控披露一季报业绩预告，预计一季度净利154.5亿元，而去年同期中远海控一季度净利润仅2.9亿元，这意味着今年一季度净利润同比增长52倍。

后市一季报大幅增加的重点跟踪，业绩核心从来都不过时！

缩量震荡终结二连阳！

清明节后的首个交易日指数小幅收跌，终结了节前的二连阳！

当前资金的观望气氛较浓，再度缩量仅仅6600亿！短期来看，指数持续反弹后，技术面存在震荡可能，沪指3500点附件面临一定压力！

随着社融增速见顶，信用扩张周期结束进入放缓阶段担忧也已出现！

市场也从增量市场转向存量博弈，这也近期量能持续萎缩的原因之一，这对于市场而言尤其是指数层面难以形成合力！所以短期而言趋势性的反弹行情难以持续，反复震荡仍然在主基调！

存量博弈也决定了板块的持续性不够，同时题材活跃度提升！

上周强势的抱团白马出现了回调，也拖累了指数！同时半导体、芯片等科技股有所活跃！。睿能科技、中晶科技等多股涨停！

题材方面，碳中和继续延伸发酵！公认的清洁能源氢能源概念股掀涨停潮，成为盘中一道风景！如厚普股份、天沃科技、美锦能源、雄韬股份、全柴动力等逾10股涨停！

个股方面，“碳中和”次新妖股顺控发展早盘再度涨停，录得15连扳，创了两市的连板历史记录，也带动了次新板块的走强！

总体看大盘，指数震荡筑底态势不变，对于市场大的趋势性机会仍然需要等待！而短线机会仍然在于事件刺激的题材和目前业绩披露的低估绩优股，可给予跟踪！

15板创历史！氢能源逆势爆发！

清明节后的市场股指虽然是高开，但高开低走说明市场仍然偏弱！抱团白马的再度回调也拖累了指数！

随着社融增速见顶，信用扩张周期结束进入放缓阶段担忧也已出现，市场也从增量市场转向存量博弈，这也近期量能持续萎缩的原因之一，这对于市场而言尤其是指数层面难以形成合力！所以短期而言趋势性的反弹行情难以持续，反复震荡仍然在主基调！

板块方面，半导体、芯片等科技股仍有持续。睿能科技、中晶科技等多股早盘涨停。消息面上，全球芯片产能紧缺持续发酵，芯片产业链上，包括中芯国际在内的多家公司已宣布涨价。

题材方面，碳中和继续延伸发酵！公认的清洁能源氢能源概念股掀涨停潮，成为盘中一道风景！如厚普股份、天沃科技、美锦能源、雄韬股份、全柴动力等逾10股涨停！

氢能源这个清洁能源方向开始被各方大佬看中，且在加速布局！

隆基股份的大佬创始人亲自带队注册西安隆基氢能科技，可见其进军氢能源决心。这也意味着，市值4000亿的光伏龙头公司隆基股份正式入局氢能源。

巧合的是之前长城汽车也发布了氢能战略，旨在构建“制-储-运-加-应用”一体化供应链生态，加速氢能的商业化推广。按照规划，长城汽车将在2021年推出全球首款C级氢燃料电池SUV。

有预测显示，如果我国氢燃料电池汽车的推广可达成100万辆的目标，一年可减少二氧化碳排放5.1亿吨，氢能的利用将会加快我国“双碳”目标的实现。

在十四五”规划纲要中，氢能与储能被列为前瞻谋划的六大未来产业之一。2021年或许将是氢能快速发展的“吹哨”之年。

个股方面，“碳中和”次新妖股顺控发展早盘再度涨停，录得15连扳，创了两市的连板历史记录，也带动了次新板块的走强！

顺控发展股价连续大涨，源于赶上了风口，上市公司垃圾焚烧业务和近期市场上火热的碳中和概念正好契合，所谓赶得早不如赶得巧，成就了如今的妖股！

今日还有个大事！从今日起主板与中小板合并正式实施！原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。同时原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。

这无疑是资本市场改革的一项重要举措。统一监管规则、精简板块结构对市场整体而言都是有利的，不过短期内变化不会很大，但是中长期看对市场造成的深远影响值得期待。

反弹将迎关键阻力！抱团白马如何走？

清明小长假期间，消息面总体比较平淡，总体上指数依然是区间震荡行情。3月份是大盘风险最大的阶段已经过去，4月机会会增多。

在股市中，真正的全局系统性风险一年最多一到两次，其它时间都是局部的小涨小跌。

上周已经缩量涨了几天，本周的反弹将迎来关键阻力区域！

从沪指看，反弹的短期阻力区域在3550点附近！创业板指数在3000点附近！市场最大的缺陷是量能不足！

近期虽然持续反弹，但是反弹的过程中频频缩量，一度创了不足7000亿的地量水平，如果后市一直缩量，也不排除指数有回踩的需求！这是需要注意的！

最近泛碳中和概念整体步入高位，估值逐渐泡沫化，市场恐高情绪逐渐显露。

市场在碳中和概念分歧加大之后，开始去“炒地图”，新疆——西藏——雄安新区，这种炒地图本身就意味着市场题材炒作陷入炒无可炒的地步。

而此时一旦有一个新方向短期之内是无法证伪的，那对于市场游资来说就是一个可以继续运作的新方向。

如果这样，短期无法证伪的芯片板块应该还有空间！

如果市场依然是不温不火，那么确定性的大白马的机会将会凸显出来！

对于后市抱团白马的走势，当下虽然抱团白马交易集中度虽高，但资金结构相对合理，与2014-2015年市场交易极度集中不同，本次抱团资金以低杠杆机构基金为主，高杠杆配资不多，而且私藏的杠杆水平处在比较合理的位置，整体上杠杆风险可控。

春节以来茅指数跌去近20%的收益，短期的调整已释放大部分风险，而在季报期可能会出现连续的反弹。

接下来业绩仍是核心驱动力。业绩是市场永恒不变的本质驱动力，而每一轮财报季就是观察业绩的核心窗口期，同时也是板块与个股走势的分水岭。

接下来1个月的年报季、一季报预告季又是对抱团股的一次“大考”。抱团股难免会走出分化，有基本面业绩支撑的在经历阶段性调整之后，还会再次上涨；而基本面业绩不足以支撑当前估值的，可能就要持续调整了。

无量上涨！抱团回归是个好现象！

指数经过前期3周震荡盘整后，市场做空动能已经大幅减弱。同时，当前指数点位逼近了3500点！

该点位是3400底部平台附近否认上轨，前期套牢筹码众多！在没有量能支撑的背景下，想要一举突破，压力较大！

正因为如此，多头开始另辟蹊径，启动抱团白马持续上涨，成为指数上涨的主要动力，这是个好现象！

抱团白马股节后暴跌，主因还是这些股票累计涨幅巨大，股价已严重透支未来业绩成长。

这些多是大消费长牛股，大多数个股市盈率超过100倍，几乎找不到低于50倍市盈率股票，当投机达到某一个临界点时，这种击鼓传花游戏自然难以继续下去。

如今经过前期市场的大幅回撤，从交易层面来看其流动性风险已经接近底部，市场至暗时刻或已过去，多空力量正在悄然发生逆转。

无疑机构抱团白马后市将两极分化，业绩超预期个股有望延续反弹。但这不意味着部分核心资产还能“回到过去”，经济的韧性才是未来市场乐观的理由。

目前市场反弹成交量并没有放大，主要是没有明显的做空板块，加上茅军团连续的走强支撑，导致市场出现了无量上涨。

不过也正是市场无量的上涨表明了资金活跃度不高，也没有持续热点，市场在上涨中并没有明显的赚钱效应，属于赚指数不赚钱的状态，所以市场仍然是维持了震荡的态势！

对岸大放水！这边给了定心丸！二连阳！

千呼万唤！大洋彼岸的巨额基础建设计划终于出炉！这也成市场“强心剂”，美股四月开门红标普首次站上4000点！

2.2万亿美元！相比之前吹嘘的3万亿少了点，不过这仅仅是第一部分，后续会有，但这也说明了地主家也没余粮！毕竟通过加税来筹措基建的资金，还是会受到很多人反对的！

美国这么一搞，想必后面欧洲也会跟上！这么一看，当年我们的4万亿的基础大投入，应该是非常有先见之明的！要想富先修路这句老话没毛病！

眼下全球大放水已然成为大的趋势，大放水之下，大宗资产价格的上涨是必然结局。现在来一大波刺激，估计大家的钱包又缩水了！

回归正题！这次巨额基础建设计划除了传统传统基建之外，有两个亮点，一是绿色基建，二是科技先进制造。

由于这两个领域的表述好于市场预期，所以直接刺激了美股新能源产业链、半导体产业链的强势上涨！

面对大放水，昨日上面再度对货币新定调，通俗的说就是我们走自己的路，会保持定力，不会被让老美剪我们羊毛得逞！

这个预期，对股市来说，其实也是定心丸！确实一直我们都在提前做准备，比如前期的对于楼市的严厉监控！

目前迎来业绩披露高峰，业绩超预期的个股往往会有惊艳表现！

酒鬼酒2021年一季度预告大增160%-180%！大超预期！股价应声涨停！超预期原因在于内参酒凭借其拥有的四大竞争力持续驱动公司收入利润超预期高增！

短期来看，考虑到销售公司业绩翻番目标，预计 21 年内参酒报表口径收入将实现至少 80%的高增长，收入占比有望超 38%；中长期来看，茅台溢出效应带动千元价格带内参酒放量逻辑持续存在，内参酒延续超预期发展态势概率较大！

另外刚刚大佬高瓴资本又出手！豪掷16亿元参与东方雨虹定增！

防水茅东方雨虹发布定增报告书，本次发行价为45.50元/股，发行股数为1.76亿股，募集资金总额为79.99亿元。

以高瓴的知名度，肯定会刺激很多人炒作业！果然东方雨虹早盘表现强势！但需要提醒的是，这样的巨头入场并不是短期的行为，还是基于长期行业格局的看好！短期追涨还是需谨慎！

目前来看，部分核心资产经过前期大幅回调，从交易层面来看其流动性风险已经接近底部，近期不少茅军团的股价也开始逐步企稳回升，后市大概率将会呈现出业绩主导的结构性行情，这是个好现象！

值得一提的是，截至3月31日，在发布年报的公司中，社保基金出现在200家公司的前十大流通股东名单中，QFII则出现在158家公司前十大流通股名单中。

整体来看，社保基金持有市值较多的公司集中在金融、化工等领域，QFII偏好电子行业

社保基金持股市值最大的4家公司均属于金融板块，分别是农业银行、工商银行、中国人保、交通银行，

QFII进入158家公司的前十大流通股东。其中QFII持有市值最多的公司是中国太保，

对于社保和QFII的持股方向，基本都落在市场主要看好的方向上。社保和QFII在风险收益比上都要求很高，观察其持仓，仍然是寻找行业赛道中的优质企业！

再现地量遭遇关键压力！

昨日两市量能在6600亿左右，指数再次出现了缩量上涨的态势！

目前指数反弹至阶段均线关键区域，沪指、创业板指数都受到30日均线压制！

此处是关键压力区域，也是底部平台区域的上轨，一旦突破，则反弹有望加速！而此处前期套牢盘沉重，如果这里没有量能的支撑，突破的可能性不大，更多的或是震荡！

    在量能不济的态势下，盘面出现的更多的特征就是板块轮动，题材此起彼伏！

钢铁板块有了利好，昨日盘面有所表现，照这样子，还有高点，不过市场热点轮换太快了。追高不可取

抱团白马继续走强，目前的价格确实有优势，继续走强是大概率时间！未来依然是以公募为主导的时代！

再就是科技股蠢蠢欲动，希望能够持续下！调整确实比较充分了，大部分业绩不好，但是业绩好的也存在！需要区别对待！

顺控历史级别的13板，如果15板冲史上第一！15年鲍斯股份开板后15板共22板，昇兴股份15板共25板，但这两个非常特殊，是创业板牛市尾端新股超顶一字板的产物！

顺控发展的顶级连板也是令人震惊，极大的赚钱效应让不少错过的捶胸顿足！就像一个大帅哥天天在你面前走过，你却连上去搭讪的勇气都没有，眼看他天天跟别人跑了，只能心底默默怪自己太怂！这样来来去去折磨了自己一周又一周……

竟然还能这么玩？持有的估计只能靠信仰持有了！

缩量反弹开门红！

4月的首个交易日指数集体上涨，迎来了开门红！沪指站稳了半年线，开始挑战3500点！创业板指数涨幅逾2%，突破了2800点！

不过大盘量能还是受到制约，两市合计仅仅6500亿，再度创了近期的地量！没有量能的支撑，反弹的高度仍然会受到制约！同时，没有量能的支撑，很难做到板块全面开花，所以盘面轮动迹象明显！

今天轮的品种是科技、钢铁，而光伏又是冲高回落。盘面主要是半导体、钢铁和医药的龙头领涨，其他板块涨幅不大。这就是轮动行情，一个板块持续一般1~2天。

次新叠加碳中和的顺控发展也有点疲惫了，走出逆天12连板后开始陷入震荡！早盘一度涨停但随即被砸落，午后再度涨停，开创13连板的记录！

目前指数仍然处于底部区域，后续以震荡反弹节奏为主。指数经过春节后的持续下跌，对美债收益率上升、流动性阶段性收紧预期已反映较充分。

无疑市场最恐慌的时刻已经过去，目前机会大于风险。四月市场多跟踪上市公司业绩，而受到经济复苏带动，叠加去年的低基数，一季报业绩预增公司数量较多，业绩将对市场形成支撑。

4月有四条主线值得跟踪：

1、性价比较高的成长主线，如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等，这些行业的一季报表现预计也会十分亮眼；

2、去年因疫情受损板块的复苏行情，如旅游酒店、航空等；

3、受益于海外需求复苏的品种，包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等；

3）顺周期：有色、化工经济复苏背景下顺周期将受益，同时板块估值处于相对低位，具备一定投资性价比。

4月开门红！10年等一回的重磅数据即将公布！

3月行情已经收官，月线收跌，季线更是冲高回落收出一根长上影的阴线，这些指标都是中线指标，说明4月行情或有调整！

进入4月份后的首个交易日，指数迎来小幅上涨！但成交量持续走低，市场情绪面缓慢修复。

市场震荡中热点的持续性仍然较弱，热点也是频繁切换，日前活跃的新疆、雄安、京津冀基本都是一日游并没有持续，说明市场目前资金确实谨慎！

个股方面，次新叠加碳中和的顺控发展也有点疲惫了，走出逆天12连板后开始陷入震荡！早盘一度涨停但随即被砸落，冲击13连板的任务还是比较艰巨！

另外科技半导体、医美概念股大幅走强，同时碳中和高位人气股继续回落，多股触及跌停！

昨日有个超20万亿大事件！监管部门宣布6日起主板、中小板正式实施合并！

此次合并，主要解决深市主板与中小板趋同问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。而且后资本市场服务中小企业的功能不断增强。

合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。两板块合并不会改变投资者门槛和交易机制，对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此，在基本面没有明显改变的情况下，股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。

值得一提的是，此次合并不意味着全市场注册制很快实施！

另外传闻已久的“两化”重组正式落地！　传了好几年了，现在终于成真了！中化集团与中国化工实施联合重组。

两家都属世界500强公司！中化2020年位列《财富》全球500强榜单第109位。中国化工是我国最大的化工企业，在世界500强列164位！

这次强强联手，也意味着万亿巨无霸要来了。当然合并的大背景是当前我国缺乏具有国际竞争优势的大型企业！

两家集团重构，将加速我国具有国际竞争力一流企业的成长，加快我国石油和化学工业核心竞争力的提升。

“两化”旗下涉及境内外上市公司有：中化国际、鲁西化工、扬农化工、中化化肥、中国金茂、远东宏信、安道麦、安迪苏、昊华科技、埃肯、倍耐力等17家。

早盘中化国际、克劳斯等都强势涨停！如果这次重组能够超出预期，国资改革帷幕有望就此拉开了。

昨日华为亮出“逆天”业绩：销售收入8914亿，狂砸1418亿搞研发！华为全年净利润646亿元，小幅增长。不惧险阻，走过艰难2020年，华为稳住了业绩基本盘。

华为去年业绩依旧保持增长，一方面是自己的努力，如积极采取措施，让供应可以多元化；另一方面坚持技术创新投入，去年研发投入占比依然超过15%。

但也坦言包含手机业务的消费者业务板块收入不及预期，主要是受到美国制裁影响，芯片供应受到影响。未来芯片供应的改善，取决于全球化供应链何时修复。

最后值得一提的是，管理部门将在4月上旬举行发布会，届时将公布人口普查结果，包括年龄结构、性别结构、受教育的程度以及各区域人口状况等，这应该是继2010年第六次人口普查之后，时隔十年后的第七次普查结果公布！

数据公布之前，可以预计的是，我国已经是人口老龄化国家，另外生育率低，生育意愿下降趋势明显！在上述两个特征的影响下，我国未来人口数量和结构可能面临人口总量增速持续下降和老龄化趋势继续加深等问题！

因此后市可跟踪养老产业链机会，以及数据公布之后或加大新生儿的力度，生育方面的措施或进一步调整，母婴行业迎来机会！

4月策略仍然是业绩为优！

在刚刚过去的一个月中，市场震荡调整，上证指数月内跌幅达1.9%。经历了2月份抱团股大幅杀跌后，3月大小市值风格的极端分化仍然持续，那么4月的市场会是什么风格呢？

近期市场窄幅震荡，估值波动渐趋平稳，但市场情绪仍在继续回落。同时市场交易数据仍然在继续收缩中，大市值的交易活跃度下行幅度继续靠前。

不过上市公司财报季行情已悄然开启，市场将进入平静期内企稳修复阶段，而业绩超预期个股仍然值得青睐！所以基本面将成为4月最重要的破局因素，形成新的投资主线。

另外4月关注的市场要点如下：

　　1、一季报的业绩业绩情况。4月初开始，上市公司开始加速公布一季报业绩预告，投资者会根据一季报确定下一个阶段景气超预期的进攻方向。从目前来看，外需导向成为超预期的主要动力之一

　　2、美债收益率和美元指数。目前美国十年期国债收益率为1.73%，距离2%的风险临界线只有一步之遥，而随着美债收益率上行，美元指数上行突破93，成为压制新兴市场股市表现的关键因素，同时可能会诱发流动性冲击。

　　3、一季度后中国财政货币政策的调整。从1-2月份的信贷数据和流动性来看，保持了前期的流动性相对宽裕的状态，随着通胀和经济的升温，需关注信贷节奏和货币政策的边际变化。

4月有四条主线值得跟踪：

1、性价比较高的成长主线，如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等，这些行业的一季报表现预计也会十分亮眼；

2、去年因疫情受损板块的复苏行情，如旅游酒店、航空等；

3、受益于海外需求复苏的品种，包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等；

4、业绩密集披露期，预计年报和一季报延续高景气的品种，如有色、化工等。

终结4连阳！收宫之战遗憾收场！

今日是大盘季线和月线收官的日子，但全天低开低走，三大指数集体走低，终结了4连阳，收宫之战遗憾收场！近期大盘反弹一直没有放量，上行双底颈线3478点附近的压力，不放量大盘的反弹也是走不多远的！

盘面抱团股多家披露业绩见光死，集团下挫拖累了指数！茅台跌到2000，披露年报的三一重工、双汇发展股价大跌！

碳中和主题再度活跃，环保、电力板块涨幅居前。环保方面，先河环保、创业环保、雪迪龙等涨幅居前。湖北能源、京能电力、郴电国际等多只电力股涨停。碳中和与白马股近期形成明显的跷跷板效应。

建筑板块表现也较好，中化岩土、北方国际等涨停。建筑板块部分细分行业，如节能减排技改、钢结构、园林等也涉及碳中和概念

另外市场回调主要受到美债收益率继续攀升影响，美国10年期国债收益率一度上涨至1.778%，创近期新高，对估值相对较高的白马股形成一定冲击。

市场经过春节后持续下跌后，对美债收益率上升等风险因素反映较充分，预计后续美债收益率对市场的影响将不断边际减弱。

指数总体处于震荡筑底阶段。市场最恐慌的时刻已经告一段落，指数进一步下跌空间有限。短期扰动过后，指数将延续震荡反弹节奏！

昨日有个重要会议是关于中部崛起的，强调促进长江中游城市群和中原城市群发展！

众所周知，中部重点是湖北、河南！湖北板块的湖北能源、祥龙电业、武汉控股涨停！而河南的豫能控股、中原环保、大有能源等也逆势涨停！

不过对比湖北能源、祥龙电业的二连板，由于叠加了碳中和的概念，昨日午后突然拉板，显然有资金先知先觉了！看来资金更认可于将重点放在湖北！

而且在4月份湖北还有个面向全球的推介会，所以对于湖北板块需要引起重视！

震荡走低！继续挖掘超预期业绩！

随着清明节的临近，市场观望情绪浓厚，接下来的市场，大家分歧也很大！指数低开低走，出现了回调！

抱团股的再度回调拖累指数，金龙鱼、五粮液、迈瑞医疗等跌幅居前，茅台也低开低走，跌幅一度逾2%！

今日的回调仍然与业绩有关！资金这两天持续的推动抱团股的反弹，其实就是在赌业绩超出预期！如果公布的业绩能超出预期，那么相对的高估值就可以消化！

但如果年报多数中规中矩，而且没有太多的惊喜，那么抱团股在反弹后，可能还有下跌，但是力度不会如之前那么大。

昨日贵州茅台2020年度实现营业收入949.15亿元，同比增长11.10%；实现归属上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%！

这份业绩增长符合预期！也为机构的看好再次注入强心剂！以至于中信表示坚定看好其3000元的目标价！日赚1.28亿！虽然没有工行的日赚8.76亿的风头，但也相当不错了！

只是这次分红有点小气，虽然42亿的大红包占据了一般的盈利，也创了公司上市以来最大的分红金额，但股息率只有1%，主要还是市盈率偏高，现在还有55倍。

相比于茅台，三一重工的年报没有太大惊喜！全年净利润为154.3亿，同比增长36.25%。继续保持高增长，但没超出机构的预期，属于中规中矩！

结果早盘被机构大力抛售，一度跌停！同样没有超出预期的万科也是低开低走，跌幅一度近5%！万科A全年净利润415.16亿元，同比增长6.8%。

再比如双汇发展，机构一致预测净利增速超过20%，公司去年净利增速为15%，显著低于市场预期。早盘也一度跌停！

而海天味业的业绩非常的稳健，全年净利润为64.03亿，同比增长19.61%。尤其是四季度净利润为18.3亿，创下单季度历史新高！这也引发机构的青睐，早盘逆势高开近5%！

站在全球市场角度看，今天白马股重挫或与美债收益率再度上行有关。被誉为白马股“大杀器”的美国10年期国债收益率近期再度走高，最新收益率突破1.74%。作为全球资产估值锚的美债收益率，此前再度创出新高，可能也对市场信心造成了一定的负面影响。

题材方面，最风骚的还是顺控发展，走出逆天12连板，改写了开板次新股连板纪录，大家又见证历史了。不过后面可能被随时停牌！

数字货币概念逆势走强！科蓝软件、御银股份等涨幅居前！

消息面上，目前，数字人民币试点工作稳步开展。近期，在数字人民币APP中，顺丰出现在其“推送子钱包”页面。

这意味着，用户在顺丰速运APP内支付快递运费时，基于数字货币子钱包调用钱包中的资金使用小额免密支付服务，相应的订单会显示支付方式为自动扣费。

无疑，在大的背景下，中短期内试点城市的银行需要进行相关的系统改造，增加相应的模块，包括数字货币钱包等等，因此随着数字货币的普及，银行IT企业有望迎来建设增量。

长期看，当数字货币全面普及后，银行内有望形成一个以数字货币为基础的新的核心系统，这将给整个银行IT行业带来更大的增量！

另外逆势走强的还是工程建设板块！中冶、交建、核建等逆势走强！

消息面，美新任将于周三发表的关于3万亿美元基础设施投资的重要讲话，他将阐述大规模刺激计划的细节。这一规模意味着，全球都有可能感受到这种连锁反应。

昨日有个重要会议是关于中部崛起的，强调促进长江中游城市群和中原城市群发展！

做个科普！中原城市群是以河南为核心横跨河南、山东、山西、河北、安徽5省，城市群内30多个城市。长江中游城市群是以武汉为中心，规划范围包括湖北、湖南、江西三个省份在内的“中三角”。

记得之前东部有改革特区，南部有海南自贸区、西部有大开发，北边有京津冀一体化、雄安新区以及东北振兴计划，如今也该轮到到中部的机会了！

众所周知，中部重点是湖北、河南！湖北板块的湖北能源、祥龙电业、武汉控股涨停！而河南的豫能控股、中原环保、大有能源等也逆势涨停！

不过对比湖北能源、祥龙电业的二连板，由于叠加了碳中和的概念，昨日午后突然拉板，显然有资金先知先觉了！看来资金更认可于将重点放在湖北！

而且在4月份湖北还有个面向全球的推介会，所以对于湖北板块需要引起重视！

收宫之战！这个动向不容忽视！

指数四连阳！前期抱团股轮动反弹已经有接近一周时间，是指数反弹的主要推手！回顾历史走势，指数的这波调整空间和时间基本满足，绝对收益投资者的情绪也已经基本触底！

创业板虽然在上周四跌破了2628点刷新低2600点，但是创业板依然是坚守在2600点整数关口开始反击！

短线大盘将继续延续反弹走势，大盘季线和月线即将收官，能否收在3478点之上将对市场的心理因素产生影响，但不改市场震荡筑底的运行态势，大盘能否挑战并跨越90日线，量能能否重新释放依旧是关键。

而从盘面分析，下一个阶段会有一小部分股票逐步走出趋势，形成强者恒强的格局。

因为在每一轮指数快速杀跌后，指数从急跌进入止跌。杀跌最凶的那波股票开始超跌反弹，但通常是走出区间震荡行情，这只是“开胃菜”，真正的“大菜”其实还在后面，当震荡行情向纵深发展后，会逐步出现贯穿一个季度甚至一年的大主流。这个动向不容忽视！

近期新疆板块异动频频！估计大部分人还认为是棉花事件的延续，但仔细分析后不难发现，聪明的资金已经开始布局一带一路了，其导火索就是的合作协议！

这是一带一路非常大的进展！新疆板块无疑是最受益的！

按道理说，基建板块也应该受益匪浅，不知道是不是市场反应滞后了？

分化明显！缩量反弹四连阳！

沪指站稳半年线，延续反弹4连阳！创业板指数表现相对较好，盘中涨幅超1%。遗憾是量能仍然未能有效放大，仍然维持在7400亿附近！

技术上看，沪指近期走出双底形态，目前沪指上有3478点附近高点压力，下有3400点附近支撑！预计会在底部箱底区间磨底震荡，能否形成底部区间突破，量能能否有效释放是关键。

目前指数持续的反弹最大推手在于抱团板块近几个交易日企稳陆续反弹。核心资产抱团股频频异动拉升，显然有带动市场节奏的意思！

所谓解铃还须系铃人！年初的杀跌的主因就是由于这些抱团白马的持续下挫推动！但优质公司的质地没有大的变化，所以如今持续调整后的价值洼地再度被资金所挖掘！

盘面受益于中航沈飞业绩大增的影响，航天航空板块领涨。公用事业板块午后强势拉升，洪通燃气、顺控发展等超10只个股涨停。

两市涨停个股近70家，同时跌停个股也有近20家！分化明显！

值得一提的是基金重仓股今日出现强势反弹，隆基股份盘中触及涨停，一心堂、扬农化工、通威股份、长春高新等均有不错表现。

总体而言，市场震荡回升。白马股近期逐步企稳，体现出对于前期估值的修正行情已经暂时告一段落。近期年报业绩频繁推出，预计业绩表现较好的白马股将会重新受到资金青睐。结构性行情将会成为接下来的市场主线。

合力突围！双底初成！

合力突围！双底初成！

孙权曾言：能用众力，则无敌于天下矣。战场上亦是如此，齐心退敌是良策。股市如战场，也适用此！

当军队被包围时，士气必然会下降！而一旦遇见包围，只有一种办法，集结优势兵力，齐心退敌，迅速实施反突击突围！

当前指数出现了比较少见的3连阳反弹！连续3个交易日反弹百点左右！市场在3.9日和3.25日的低点3328附近形成了双底！

可以说市场最悲观最恐慌的时刻已经过去！不过如果没有量能的支撑，反弹也不会一蹴而就，后市震荡反复在所难免。

目前指数的反弹与市场机构和游资的合力分不开！部分前期超跌的核心资产在机构的推动下迎来一定的修复，同时游资推动的次新板块也持续发酵，机构和游资合力推升，也带动整个市场人气回升。

抱团白马都是权重较大，对指数影响较大，对市场稳定很重要。而题材则能够活跃市场人气，带动市场做多情绪！顺控发展无惧点名，早盘再度封住涨停，11连板！有效的激活了市场！

目前核心资产抱团股频频异动拉升，显然有带动市场节奏的意思！所谓解铃还须系铃人！年初的杀跌的主因就是由于这些抱团白马的持续下挫推动！但优质公司的质地没有大的变化，所以如今持续调整后的价值洼地再度被资金所挖掘！

不过历史显然不会简单的重复！投资逻辑上，目前聪明的资金显然已经从过去拔估值、单一强调公司质地的思维上走了出来，除了“好”，也开始关注“价”，以寻找预期边际改善更大的方向！

目前正值年报季报集中披露高峰！超预期的品种容易被市场跟踪。比如涨停的神华，就是因为给出了一个超预期的360亿的分配方案。再比如同样涨停的鲁西化工，也是预计一季报净利大幅飙涨。

值得一提的是的中航沈飞早盘涨停！年报显示20年实现营收273.16亿，同增14.96%，实现归母净利14.80亿，同比增68.63%。业绩的大幅升也让市场对于军工板块的整体业绩提升有了预期，因此这或引导新一轮军工板块行情！

所以当前需多挖掘类似的品种，安全边际较高，也比较稳健！

继续磨底等待情绪修复！

目前指数虽然重返3400点，收复了半年线，但由于量能不济，持续反弹的动力并不足，所以继续在半年线附近磨底是大概率事件！

在存量资金的博弈中，近3个交易日里，市场热点轮动，申万一级的28个行业中有25个行业期间累计实现上涨，其中，休闲服务、采掘和建筑装饰等三行业期间累计涨幅均超4%。仅有综合、传媒和农林牧渔等三行业呈现下跌态势。

此起彼伏的热点演绎格局，虽然表明当前存在存量资金博弈，缺乏强劲的冲击力量，但也从另一个侧面说明了市场热钱其实还是愿意在盘中努力出击一些拥有新题材‘催化剂’的品种！

比如说，一季度业绩超预期的煤化工股、近期产品价格持续上行的水泥股等等。说明存量热钱仍有一定的做多意愿。

在此背景下，市场只是缺乏冲击力，但仍有维稳、活跃盘面以聚集人气的力量。

北上资金似乎很有点意思，当市场人气不行的时候，一味买入，稍微有点力度的时候，开始卖出，感觉是定向精准指导的味道，厉害了！

目前市场表现是各玩各的，机构在玩大白马，游资在碳中和，互不干扰，但是形成不了合力，这对进一步反攻不利！

其实近期外围利空很多，被各种相继打压，情绪也被压制的比较利好，一旦逐一被证伪，市场将有惊人的爆发力，当然这是乐观的想法！

指数目前在这个位置应该是时间换空间了，那就慢慢磨吧，可能要等待一个契机！

最近发布年报的越来越多，很多业绩不错的后面是很好的机会！

三连阳！震荡仍然是主基调！

延续反弹态势，沪指收出了三连阳！三天的反弹成果是在重返3400点后，收复了半年线！创业板则是在二连阳后小幅调整！

从2019年以来大盘的运行规律看，本轮大盘从3731点回调，回调空间超400点，大盘跌幅超10%，大盘回调空间已够，3400点下方的底部基本确立！

但调整时间不够，大盘将继续盘底，将均线盘至底部，后市大盘才会走的轻松。以时间换空间还在进行中！

所以后市反复震荡磨底仍然是主基调！对此仍需避免追高！

盘面煤炭板块领涨。神华公布了2020年报，拟分红360亿元，股息率近10%，受此影响早盘高开后封住涨停，带动煤炭股纷纷大涨。恒源煤电、兖州煤业、中煤能源等涨幅超过7%。建材、化工、钢铁等顺周期板块表现也较好。

白酒板块延续强势表现。酒鬼酒、古井贡酒、今世缘等领涨。古井贡酒传出提价消息，另外2020年一季度白酒业绩低基数叠加2021年一季度高景气，白酒股一季报业绩预期较好，后续有望成为催化剂的事件还有春季糖酒会等。从中长期角度来看，白酒确定性较高。

当前位置机会大于风险，一季报超预期品种明显受到资金青睐。一季报也是发现全年牛股的一个重要线索，后市对此可持续跟踪！

后续超预期的板块主要集中在三个方面：1）估值处于相对低位、受益经济复苏带动的顺周期行业，如有色金属、化工等。2）产业维持高景气度的锂电池、新能源产业链上游领域。3）估值回到合理区间，业绩稳健的消费细分领域，包括白酒、医药里的CRO、医疗等。