个股寻踪：光威复材电话会议纪要20200401

问：疫情对碳梁业务的影响和对未来订单的预判

答：碳梁业务比较特殊，主要是国外客户。我们自身是100%开工的，因为给维斯塔斯供货企业比较多，欧洲业务受到疫情影响，导致我们交付的产品也会退后，大概一周左右，公司整体订单不会受影响，就是可能延迟。

问：石油价格的下降对成本的影响

答：会影响到原材料丙烯腈，目前还没有造成很大波动。军品订单因为疫情影响很多手续没有走完，后续会披露。

问：外购碳纤维主要是哪些型号

答：外购碳纤维主要是给碳梁使用的T300级大丝束，还有一些客户指定的特殊用途的，比如之前用的不能更换的。如果没有特殊要求，都是自产的，特别是航空航天都是自产的。

问：公司T300产品持续增长空间和潜力

答：航空航天领域一代材料一代装备，不是好的东西一定会用在装备上，很多航空产品设计就是按照T300级设计的，所以T300级每年都是很稳定，几年之内应该都会有增长。因为有一些型号还是需要T300，成本方面的原因导致他们不需要用T700、T800。还有很多是替代量和增量的过程。

问：公司募投项目T700、T800军民融合项目的投向的领域，毛利率情况

答：3个募投项目，纤维2个，高模主要是航空航天，还有高效制备，主要是低成本。定位的领域还是中高端，我们是有选择性的去做的。700、800还是瞄准的核工业，轨道交通和高端体育休闲。我们还是瞄准高端市场，国产化的纤维目前逐步成熟，但是国际上我们还不具备竞争力，像东丽公司60年发展，我们追赶了20年解决了有无问题。

毛利率受原材料的影响，和国外公司的打压，我们优势不是很明显。现在我们的成本因高效制备项目已经大幅降低，预期毛利率在20%左右。

问：包头项目资金来源安排，和资金需求，维斯塔斯会跟投2期吗？

答：包头资金来源三部分，自有资金，占30%；第二是包头地方政府的低息配套资金，第三就是根据进度进行固贷。疫情对包头项目不会对公司构成太大影响。

问：募投项目军民融合项目进展情况

答：两个募投项目都有序进行，比较快的就是高模，已经投入到生产当中，他要做相关验证，在航空航天应用比较大，一些验证已经通过了，现在只是形成了小批量供货。除此还带来一些其他型号的应用，因为当时设计的时候是几十吨级的，现在已经达到近百吨级（70-80吨）的了。高强型纤维，我们希望把成本和收益做的更好所以做了大量的基础工作，形成产出是在下半年了，目前需求是比较大的，比如说建筑补强。在一些特殊领域已经通过相关测试，都是基于高强型T700和800的工作。

问：经营性现金流同比大幅增长的原因，2020年情况展望

答：首先是大环境好，国际政策比较支持。整个军品供应链的管理在进行优化，现在计划性比较强了，在季度就进行拨付。同时和金融机构进行合作，进行银行保理。

2020年国家对民营企业和军工企业的支持还会持续

问：一季度收入确实是哪个时间段的订单

答：军品这块合同正在走，要保证军品供应，产品也在及时交付。我们一季度军品线没有停产，民品一季度订单在12月已经下过了，我们就是交付。我们收入确认是按照新准则执行的。

问：拓展纤维净利润率提升的原因，后续净利润是否还有比较大的提升空间

答：固定成本比较高，突破盈亏平衡点后利润增幅会高于收入增幅，第二是公司抓管理和质量效果显著，合格率和交付率都在显著提升，今年2020年是我们的管理年，我们会继续加强管理，提升盈利能力。

问：包头投产后，碳梁毛利率预期

答：我们包头投产是解决我们供应安全问题，首先是解决替代，第二是通过优惠政策，对我们碳纤维的成本进行降低，开始预期的时候按照外购的情况算的，所以首先我们可以保证碳梁毛利率的稳本。

问：油价下跌会影响和维斯塔斯议价吗？

答：不会有影响，我们和维斯塔斯执行的是协议价，原材料的成本和费用是透明的，采取的是成本+利润的模式，为了更好的合作，我们必须要有利润。光威要想把利润做的更高只能从内部进行挖掘。合同已经在去年签完了，所以不会影响

问：轨道交通领域公司业务情况

答：轨道交通要求不亚于国军标要求，合作的主要对象是中车包括四方和长春，技术牵引主要是四方和中车的单位，产品主要是板材，车头等。起量还需要过程，更多还是考虑从制造、制造成本等因素。

问：国产大飞机方面供应情况

答：我们了解，C919目前都是使用进口的，他要保成功。虽然他也是全球采购，但目前没有采用国产纤维，只是做了一些相关的测试，我们现在已经拿到了大飞机供应商的入门证，形成了一些小批量的供应，纤维、预浸料等。

问：包头项目进度如何，预期投产的规模，投产后的影响

答：我们是19年7月19日签的入园协议。之后进行了注册和登记，包括项目的规划和备案，也完成了安评环评，目前正在进行详细施工图的设计，还有一个土地的招拍挂，大约在5月份左右能够完成招拍挂，相关工作都做到位了。一旦运行起来能不能用在碳梁上，纤维占碳梁成本70%，从可行性的角度看是没有问题的。

技术层面上，光威自产碳纤维最早就通过维斯塔斯的验证了，没有用自产的是因为产量和成本问题。

问：目前军品t300以外的型号占比情况，这几年占比大么

答：目前主力产品还是t300级产品。

问：风电海外需求是否有下降风险

答：疫情影响发展很快，欧洲部分有一些影响，会延迟一段时间；中美洲那边不好说，我们感觉订单不会有问题的，但是订单延迟的风险可能性会更大一些。

问：T800定价问题

答：800处于研发验证试验过程，目前采取的协议价，后续会采取审议价。

问：给维斯塔斯供货比例能否提升

答：目前给维斯塔斯供货全球就3家企业，我们大概占1/3多，提升的空间肯定是有的。如果有新型号产品开发，也会做一些新的供应。

问：公司给维斯塔斯供应的产品是否有独立产权

答：维斯塔斯专利保护的是如何使用碳板，而不是怎么制作的这个碳板，碳板技术是我们自己开发的，当然我们不会把给维斯塔斯开发的产品一模一样给其他用户做。维斯塔斯保护的是碳板使用工艺，我们现在沟通、技术交流和作何的目标是找到一种创新的使用方式，这是国内主机厂的问题所在。

问：T700是否主要军用？T700毛利率是否高于T300

答：湿法工艺的T700表面有沟槽，更多是航空领域，另一种工艺的T700S级是表面光滑的，民用应用更多。碳纤维价格和毛利是一个综合的问题，根据不同应用领域和技术要求，价格是变化的，不是说700的毛利就一定比300高

问：未来产品价格和毛利率的走势，是否会产能过剩。

答：碳纤维和织物现在是以高端为主，但是随着应用范围扩大，所以会有下降趋势。最终我们希望实现以民养军，但是不代表利润额等减少。

问：从产业发展规律上看，300、700、800的生命周期是多长，后续民用发展的突破点在哪

答：周期不大好说，尤其是型号的使用、列装等，因为材料是不断在进步，也要根据应用产品的周期来看。民用重点发展方向首先是风电，第二就是气瓶上，然后是轨道交通，第四就是建筑补强，第五是体育休闲，最主要是这几个方面。

问：航空领域预浸料是否有直接参与的可能

答：有可能的，但是下游一些客户也没什么直接竞争关系。

问：年报里提到的T700碳纤维销量增加导致库存减少，主要是军品还是民品

答：主要是民品的销售。

问：为什么下半年的业绩总是少于上半年

答：我们军品业务上半年包括下游都积极生产，要的货尽可能早完成。碳梁业务主要是出口业务，圣诞节以后外国人开始上班所以发货量肯定是上升的；第二就是下半年整个公司在进行资产的清理等，我们做积极做核销，使我们资产更加真实。产业链上材料一定是先上的，任务确定后首先要备材料，过去几年任务和产能不太匹配，所以可能在不同季度之间不均匀。

问：存货中原材料和产成品都增加5000多万是什么原因

答：增量部分来源于大丝束纤维和碳梁的产成品，整个碳纤维要保证一季度供货，相对去年增加5000万的备货，要保证一季度的需求量。产成品因为去年春节早，所以12月份加班加点就把产品备好了。

问：碳梁业务预计2020年消耗多少碳纤维，原材料供应怎么保证

答：2020年碳梁业务也会持续增长，幅度不会笑。大概消耗6000-7000吨左右吧。原材料验证供应通过的有4家，我们签订3年的供货协定，还在验证的有2家。

问：公司后期军品和碳梁还要拓展其他产品，和国外相比是否有成本优势

答：我们目前还不具备很大优势，尤其是我们还刚开始做，附带着一些研发成本，但是有一点好处是国内形成了一个共识，就是国产化，不光是纤维，还有复材制件。

问：T800一条龙项目属于小批量供货状态，到真是供货还需要多少环节

答：t800是多型号同时在做验证，所以工作量很大的，时间具体也说不好。其中有一个型号已经首飞了，所以已经形成了小批量的供货。

问：2019年碳梁国内客户和中美地区的需求占比

答：国内的目前还没有批量供货，因为我们碳梁业务是进料加工，所以我们形式是我们的业务是全额出口的，今年海外方面我们主要客户在欧洲和中美洲。

问：19年其他收益比18年少的原因

答：其他收益这块18、19年差距不大，因为19年的退税比18年少1000万，但看军品退税是这样的，其他收益这几年都是在1.2亿左右。

震荡收阴科技情绪回暖！

由于临近周末和小长假效应，资金观望情绪浓厚，市场氛围显得较为冷清！

周五两市震荡调整。市场情绪谨慎，三大股指呈持续回调态势！

近期的市场热点仍然在科技和消费之间轮动。昨日大涨的科技股未能延续反弹，通信设备、软件服务、半导体跌幅居前。

而防御型的大消费板块整体表现较好，农林牧渔、酒店餐饮、食品饮料、医药涨幅居前，水产品、猪肉、种业、口罩概念等相关个股表现抢眼。

科技股毫无疑问仍然是后面的主线，尤其是之前调整比较充分！加上利好消息的叠加，稍有风吹草动，就有可能迎来爆发！所以昨日有非常多的个股直接封板！

不过再度萎靡，也说明了其反弹将会一波三折，后面还会有反复，所以对于科技股千万别追高，没有的耐心等待，低吸才是王道！

当然科技股不能延续反弹也于目前的量能萎缩，做多热情不高有关！

近期海外市场大震荡，通信板块走势展现出了韧性与张力，“新基建”成重要主线尤其是在近期大盘波动期间，5G板块多次上演涨停潮.

从中长期角度看，在资本市场全面深化改革、新基建政策加码等因素支撑下，通信板块长牛格局清晰。

通信相比之下更加抗跌,理由是当前处于5G建设的高峰期，政策加码，运营商招标陆续启动以及运营商资本开支逐步落地。

所以科技股在业绩以及措施等方面确定性更大，目前科技情绪回暖明显，有望率先反弹！

总体而言，指数仍然处于震荡筑底阶段。后市指数在筑底阶段难免震荡反复，继续对市场保持耐心。

开足火力带来好消息！

市场越来越特立独行，开始走出自身特有的独立节奏了！

前晚美股大跌，不少人担心跟风下跌，然而市场却来了个长阳逆转！昨晚美股收阳，早盘市场却低开低走，并没延续昨日的反弹！

或许是临近周末和小长假效应，资金观望情绪浓厚，市场氛围显得较为冷清！科技股再度上演一日游，早盘表现萎靡！这也直接打击了市场人气，导致了个股跌多涨少，赚钱效应一般。

另外油价的上涨也可能是个乌龙！本次油价下跌的直接原因是沙特和俄在减产意见上的分歧。当美放出减产的消息后，国际原油应声大涨！

而随后沙特、俄罗斯也同时否认，这也表明其减产“谎言”被戳穿！刚刚原油期货跌幅扩大至逾4%，早盘两桶油也低开低走！

科技股毫无疑问仍然是后面的主线，尤其是之前调整比较充分！加上利好消息的叠加，稍有风吹草动，就有可能迎来爆发！所以昨日有非常多的个股直接封板！

不过早盘再度萎靡，也说明了其反弹将会一波三折，后面还会有反复，所以对于科技股千万别追高，没有的耐心等待，低吸才是王道！

当然科技股不能延续反弹也于目前的量能萎缩，做多热情不高有关！

量能方面，本周日均成交量已下降至6440亿，较2月最高周日均成交量1.2万亿，降幅接近50%，已经接近今年以来最低的周日均成交量水平。

同时当前指数几乎又回到春节后刚开盘的阶段，这几日指数都在2700点附近震荡，处于磨底阶段！

近期盘面能够持续的热点较少！呼吸机龙头航天长峰再度涨停，已经走出上涨的趋势！

时势造英雄！无疑长峰的上涨逻辑较硬，呼吸机全球的需求非常大，导致市场后期其业绩从满预期！业绩大增应该是确定的！但目前涨幅较大，只能作为风向标来观察了！

市场反复震荡之际，防御性的猪肉概念、农业种植以及黄金时有表现，也说明目前市场的风险偏好较弱！筑底阶段，反复震荡仍然是目前的市场特征！

上面其实对于当前的形式也是看得比较清楚！刚刚的表态也透露积极信号！

其认为目前的事情对世界经济的冲击会很大，但是到底有多大，何时好转，充满不确定性。

冲击大主要表现在供应链渠道、贸易渠道受冲击大，以及避险情绪在加强，市场在波动。

不过欣慰的是目前看，影响还没有超过2008年金融危机的时候。

因为数据显示，2月24日以来，各个国家股市大约下跌25%，2008年金融危机期间大约下跌了50%，股市下跌50%是大危机的标配。

同时表态，绝不会让市场出现钱荒。下一步将把支持实体经济恢复放在更加突出的位置。

后期要加强货币总量、逆周期调节，新增1万亿普惠性再贷款再贴现将不设利率要求，满足市场需求合理充裕。

通俗的讲，就是上面开足火力，准备加码了！这对于市场无疑来说是个好消息！

两个积极信号再现！

昨日有两个积极信号值得跟踪！一个是科技股率先反弹，该板块是市场人气板块，调整从分，底部异动应该是市场触底信号。

另外“两桶油”开始异动。中石化、中石油罕见的上涨3，而且都在放量，这也是一个不错的信号。

当然这也源于国际原油期货大涨！之前由于油价的持续暴跌，尤其是跌至20美金一线，更是引发了投资者的抄底热情。

目前来看石油战平息是大概率事件，且不会拖很久，因为美需要在大选来临前，处理好与沙特、俄罗斯的关系，稳定油价，保住页岩油。

对于市场而言，略显遗憾的是，量能仍然萎缩！本周日均成交量已下降至6440亿，较2月最高周日均成交量1.2万亿，降幅接近50%，接近今年以来最低的周日均成交量水平。

总体看，当前市场处在成交量较弱、市场风险偏好较低的水平，当前指数几乎又回到春节后刚开盘的阶段.

但绕2750点运行的态势未改变，改变大盘走势仍是量能的变化，否则大盘缩量整理依旧，上下空间皆有限。

后市对于科技股尤其是以5G通信为首的新基建的持续性多留意！

近期海外市场大震荡，通信板块走势展现出了韧性与张力，“新基建”成重要主线尤其是在近期大盘波动期间，5G板块多次上演涨停潮.

从中长期角度看，在资本市场全面深化改革、新基建政策加码等因素支撑下，通信板块长牛格局清晰。

通信相比之下更加抗跌,理由是当前处于5G建设的高峰期，政策加码，运营商招标陆续启动以及运营商资本开支逐步落地。

所以科技股在业绩以及措施等方面确定性更大，相比其他板块更抗跌。

午后长阳逆转百股涨停！

上午还是疲弱不堪，下午就满血复活！午后逆转，科技拉升，百股涨停，长阳再起！这就是股市！永远的让你出乎意料！

周四三大指数集体上涨，创业板指涨逾2%，芯片科技板块掀涨停潮，石油板块大幅拉升，连巨无霸中石油都罕见拉升3%！

芯片科技板块无疑是全天最亮的仔！科技类相关板块有卷土重来极大的刺激了市场人气！该板块调整的时间和空间都比较充分！近期科技利好消息不断！

刚刚上面已经高规格的定调，要加快5G网络、数据中心等新基建建设。这些对于调整已久的新基建是个及时雨，上面强调的规格越来越高，也说明其重要性！

所以目前综合各方消息来看，新基建还是今年主线之一，美都准备拿出2万亿，大干快上的开始搞5G等新基建，对此我们自然也不能落后，未来一段时间新基建都是重心！

对于将大力推进的国产替代与5G产业链、新能源汽车产业链，从这个大的格局来看，需要坚定信念。

对此我们一再强调，沪指2600点附近是技术层面强有力的支撑区域！

技术上看，这根拔地而起的长阳再度夯实了2700点附近底部区域，沪指最高探2780点，有望再度挑战2800点！

不过我们密切跟踪的量能继续萎缩，两市合计仍然不足6000亿元！也反映出目前资金的观望气氛较浓！不过北向资金开始了连续的流入，全天净流入超50亿元！

总体而言，指数当前已处于估值底部。从历史上看，估值底形成后，虽然不能形成立竿见影的效果使得市场立即反弹，但下跌空间已经很有限了。

考验耐心择时而动！

目前震荡磨底的走势仍然考验耐心！这时候一动不如一静，等待方向的突破再择时而动，可能效率更高！

外围仍然有太多的不确定性！隔夜美股再度大跌，欧洲股市也全线收跌也令市场担忧！

不过对于国内市场而言，由于之前的走势已经充分反映了源自情绪面和基本面的冲击，所以市场已经对外围的冲击开始有了些许免疫力！

早盘外围大跌的冲击，也仅仅只是使得指数小幅低开而已！创业板在科技股的带动下领涨指数！

这两天国内消息面上利好频传！昨日是会议方面的利好措施，刺激了新能源汽车板块的走强！

而今日早盘科技股的再度走强，也是因为上面再次强调了新基建的重要性，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设！

国产芯片出现明显拉升，中潜股份、紫光国微、台基股份等多只个股涨停。汽车板块表现活跃，浩物股份等多股涨停。

目前盘面较弱，也只有依靠外部的利好刺激，才能使得盘面有些活力！

我们密切跟踪的量能继续萎缩，早盘两市合计仅仅3000亿元！也反映出目前资金的观望气氛较浓！不过北向资金开始了连续的流入，早盘净流入超20亿元！

现在看来，2700点附近也是反复磨底阶段，离大盘全面反弹还需耐心等待！

不得不说，对于国内市场而言，在复工潮的拉动下，大盘受到内外不利影响的至暗时刻已经过去。

市场韧性再现，短期市场可能仍有反复但下行空间不大。沪指2600点附近是技术层面强有力的支撑区域！

而且当前已处于估值底部。从历史上看，估值底形成后，虽然不能形成立竿见影的效果使得市场立即反弹，但下跌空间已经很有限了。

当前在沪指2700点左右的底部区域，出现反复的震荡磨底也很正常，大家需要克服内心的恐惧。

中长期看当前已处于重要择时点。所以看清形势后，耐心的等待持续磨底后，市场逐渐开启向上态势的信号！

未雨绸缪，后市可以继续跟踪以下几个方向：

首先是在传统经济领域，受益于利好刺激的汽车产业链和房地产产业链。

汽车产业链，包括整车厂家和一些基本面有反转预期的零部件厂商！

房地产产业链，包括龙头房企万科、金地等。还有消费类的生活必需品领域的龙头公司。

其次就是科技新兴产业！

在新兴产业领域，受制于海外扩散导致的需求下滑，相应的龙头调整较多，当前大多处于预期底部。

而且上面已经高规格的定调，要加快5G网络、数据中心等新基建建设。这些对于调整已久的新基建是个及时雨，上面强调的规格越来越高，也说明其重要性！

所以目前综合各方消息来看，新基建还是今年主线之一，美都准备拿出2万亿，大干快上的开始搞5G等新基建，对此我们自然也不能落后，未来一段时间新基建都是重心！

对于将大力推进的国产替代与5G产业链、新能源汽车产业链，从这个大的格局来看，需要坚定信念。

最后，当前处于全球宽松阶段和不确定性的态势下，继续跟踪避险的黄金概念！

辨明这些方向持续等待！

全球股市四月开门黑，隔夜美股再度重挫，三大指数跌幅均超4%。欧洲股市也全线收跌!

对于国内市场而言，当前已经进入持续磨底阶段，目前走势充分反映了源自情绪面和基本面的冲击。

在复工潮的拉动下，1-2月的至暗时刻已经过去。短期市场可能仍有反复但下行空间不大，中长期看当前已处于重要择时点。

所以看清形势后，股市也有望在持续磨底后逐渐开启向上态势。市场仍有震荡的可能，但下行空间不大，沪指2600点是技术层面强有力的支撑位.

继续跟踪以下几个方向：

首先是在传统经济领域，受益于政策刺激的汽车产业链和房地产产业链。

汽车产业链，配置上汽集团，长安汽车，还有一些基本面有反转预期的零部件厂商，如拓普集团、星宇股份、宁波高发等。

房地产产业链，龙头房企万科，金地集团，。生活必需品领域的龙头公司，如永辉超市、海天味业等。

　　在新兴产业领域，受制于海外扩散导致的需求下滑，相应的龙头调整较多，当前大多处于预期底部。

上面已经最高定调！加快5G网络、数据中心等新基建建设。看来新基建的利好，规格越来越高！

目前综合各方消息来看，新基建还是今年主线之一，美都准备拿出2万亿，搞5G等新基建。我们自然也不能落后，未来一段时间新基建都是重中之重！

对于将大力推进的国产替代与5G产业链、新能源汽车产业链，需要坚定信念。5G产业链如中科曙光沪电股份，生益科技。

新能源汽车产业如赣锋锂业，华友钴业，宁德时代，比亚迪。

最后，当前处于全球宽松阶段，依然看好黄金概念，如山东黄金、银泰黄金等！

持续缩量震荡磨底！

目前指数持续缩量，连续两个交易日萎缩至5600亿附近的地量，指数也在2800点下方反复震荡！

短期如不能有效放量，市场筑底阶段仍然将会是一个震荡反复的过程！对此我们还是需保持耐心！

在没有量能的支撑下，指数也是上行乏力！虽然有利好的刺激，但指数仍然摆脱不了高开低走的套路！

早盘指数一度上涨，创业板指盘中涨幅超1%，再度逼近1900点整数关口。但是午后指数持续回落，三大股指均回落翻绿！

盘面市场情绪低迷！个股涨少跌多！行业板块方面，新能源汽车在利好刺激下，锂电池、特斯拉等主题走势活跃，天齐锂业、当升科技等涨停。

另外昨日强势的农业、猪肉等消费板块迎来调整，看来对于这些防御性品种来说，配置价值有余，而持续性的进攻则显不足！

带动市场人气的科技股有所异动！半导体板块领涨，通富微电涨停，华天科技、斯达半导盘中冲击涨停。

科技3月以来已经调整月余，不少个股连续的调整后能否迎来反弹，还需跟踪！

总体而言，指数仍然处于震荡筑底阶段，市场做多的信心仍然偏弱，所以需对市场多一份耐心和信心。

考虑到一季报业绩披露时间的临近，后市对于一季度业绩预期较好的行业可跟踪！

一季度业绩仍然保持正增长的公司主要有医疗，互联网以及消费类的公司，对此可持续跟踪！

强势震荡新能源领涨！

昨晚的重要会议出乎意料的释放了三大利好，确实令人振奋！

不过理想很丰满，现实很骨感！市场并没有出现令人期待的亢奋行情！

新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；定向降准，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿；提前下达一批地方政府专项债额度。

从消息面上说，这分别利好新能源汽车、金融、新老基建。

 对于新能源汽车来说，虽然之前就有传闻和预期，但现在利好落地，跃跃欲试的资金也踏实了！这对新能源车、充电桩、锂电池应该都是提振。

目前国内新能源车市场处于触底企稳阶段，伴随国内纯消费市场渗透率提升以及营运市场政策预期加强，国内新能源汽车销量将逐步走出困境，行业龙头将受益于集中度提升的过程。

上面利好可解为三大方向，一是新能源车叠加特斯拉，如比亚迪、北汽蓝谷、旭升股份、三花智控；锂电池的宁德时代、赣锋锂业、雅化集团；充电桩的思源电气、杭州高新、奥特迅等等！

而增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿，相当于“定向降准”，进一步扶持中小企业，让企业能活下来！而中小银行也会因此受益！

另外这个对于中小微企业是利好，而且对于市场的创业板也将是一个提振！

此外，再提前下达一批地方政府专项债额度，也利好新旧基建，水泥、钢铁板块的表现值得期待！

在利好的刺激下，早盘两市开盘之后震荡拉升，创业板指盘中涨幅超1%，再度逼近1900点整数关口，沪指盘中站上5日均线。

盘面上，新能源锂电池、特斯拉概念出现明显拉升，天齐锂业、当升科技等涨停！

基建水泥板块也有所表现，四川双马涨停！四川金顶、祁连山等个股跟涨！

不过这些板块的表现在如此诸多利好的刺激下，仍然是不及预期，差强人意！

这换做之前强势市场，在如此大的利好刺激下板块个股集体涨停应该是家常便饭，如今零散的涨停个股也反映了当前市场的情绪仍然在修复，显然主力的做多资金氛围不浓厚！

另外昨日强势的农业、猪肉等消费板块迎来调整，看来对于这些防御性品种来说，配置价值有余，而持续性的进攻则显不足！

带动市场人气的科技股早盘有所异动！3月以来已经调整月余，不少个股连续的调整后能否迎来反弹，还需跟踪！

目前指数持续缩量，萎缩至5600亿附近的地量，指数也在2800点下方反复震荡，短期如不能有效放量，市场筑底阶段仍然将会是一个震荡反复的过程！

后市继续跟踪量能的变化！面对目前磨底行情，需保持耐心！

个股寻踪：圣邦股份业绩交流详细纪要0331

公司业绩

Q：订单周期业绩确认期梳理？

A：客户通常遵行市场、行业规律。客户结构决定公司业绩Q1低、Q2、Q3高，正常情况下，即使在某些规模客户，yoy整张情况增长，qoq一季度略低，上一年四季度会高，是正常现象。Q1低于Q4并非反常。

Q：Q2及全年展望，客户认证、订单、国产化情况？海外手机占比？

A：海外占比两个概念：（1）终端客户，目前绝大部分是大陆厂商，海外占比小于10%，相对比较小（2）销售额美金部分，下订单的对方是经销商，是半导体行业的惯常采购模式，即香港形成亚太地区最大的采购平台，国内终端厂商习惯香港采购、统一进口到大陆。

疫情问题Q1对公司产生影响，一个是公司春节后没有马上全员现场办公；客户、供应商复工时间不同，需求端、供应端不同于以往会受到影响，但影响有限可控。后面国际、国内不发生变化的话，公司长期成长逻辑不受影响。

疫情影响

A：马来西亚封城对全球交付产生影响，终端客户向国内寻求供应，在之前的国产替代逻辑上会有一些叠加，如果可控的话相对来说算是一个利好。但是疫情影响超出一定限度的话对全球都会有很大的负面影响。医疗仪器出的比较快甚至会出现缺货的情况。但是医疗毕竟占比不高，局部有影响。

客户砍单目前没看到也没感受到，需求端受一些影响是肯定的。

下游应用领域

Q：下游应用领域比例？

A：非手机消费类3成多，手机、通讯设备合计20%多，工控2成，其他（汽车电子、医疗电子）合计不到10%。

Q：公司细分应用领域情况？多功能合一的布局？

A：五大分类下属细分应用领域可能有二三百个，太分散，产品具有相对通用性（不同应用领域会使用）。单一应用领域对圣邦影响非常有限。公司会在更高的集成化方面布局，集成包括电源管理和信号链产品。

Q：医疗领域需求对冲及展望？

A：全年而言，增长性是否可持续性未可知，对全年业绩贡献度有待观察，目前基数小，可能不会有太大影响。

钰泰

Q：钰泰协同效应？

A：业务互补，团队合作良好。协同效应：产品品类扩充；研发团队配合；销售渠道、客户资源配合。

Q：钰泰整合进度？并表时间？研发会不会超预期？

A：后面整个方案要上报证监会，获得审核和批准。之前两家公司各自独立运营。目前年报数据属于圣邦自身独立数据。研发情况，整个公司人员增速目标15%，实际执行按照更高方向努力，研发费用大金额大比例投入，2018、2019年研发占比达到16%以上，未来会坚持这一战略。

Q：钰泰2019年超预期（6000w+），2019年业绩承诺是不是保守了？

A：考虑了疫情影响，另外标的目前进入的应用领域和客户基数比较小，有可能会受到单一行业波动影响。上海萍生（元器件）、杭州深谙（信号链），两者目前都处于在早期研发阶段。

Q：钰泰下游各行业占比？ASP的变化情况？

A：消费类电子（移动电源、TWS、智能产品、手机等）、工控、汽车电子等。目前在客户方面有比较好的突破、新产品推出契合市场需求，以上对业绩做出贡献。

Q：四季度整个钰泰未经审计的利润接近0原因如何？Q1钰泰利润表现会不会比较一般导致并入公司的投资收益会下滑？

A：6000w是扣非后利润，实际上全年8000w，Q4还是有相应的利润。Q1目前还是做权益法核算，Q1投资收益可以看到钰泰的水平。

Q：钰泰协同效应具体？

A：产品品类扩张；模拟领域高端人才国内稀缺，融合可以有效提升研发实力，促进产品扩充升级；模拟芯片客户非常分散，应用领域广泛，客户资源上的共享，市场上的互补，增强整体盈利能力。

Q：未来新增产品数量指引？

A：圣邦自身：近几年每年20-30%二三百款增量，研发实力增强后面会给出新的指引。

钰泰：2019年40余款新推出产品

并入后，未来会有1+1＞2的效果。

成本

Q：2019年倒算ASP在13%，增长比较快，原因为何？展望2020，ASP增速如何？

A：公司2019年末，在销售产品1400多款，ASP差异蛮大，产品组合变化导致ASP变化，单个产品ASP变化波动不大，新产品技术水平高，单价相对高，占比提升导致整体ASP高，但该指标对于公司并不十分重要。

Q：晶圆成本占比上升原因？

A：与产品结构有关。40多晶圆、50多封装，就单颗成本不会有太大变化。未来增加不同代工厂，选择的不同工艺，成本上没有直接可比性。

客户

Q：客户结构，第一大客户占比超过10%，客户集中度提升会不会影响增长波动性？

A：截止到目前为止TOP5客户都为经销商，2018TOP1占比为15%，2019年TOP1未12%。2018年TOP2-5客户占比12%、9.33%、7.59%、7.16%；2019年TOP2-5客户占比9.45%，8.92%，7.78%，7.49%。合计201851.82%，2019为45.97%，客户占比下降，客户更加分散了。随着应用领域增多，客户数量呈现增长趋势。未来可能会有比较大的终端客户成长起来，公司会同时重视两类客户。

Q：未来1-2年是否能看到直销大客户出现在TOP5客户的趋势？

A：有可能性，但也要看整体客户成长情况。

Q：电源管理这边，TOP5之外其他客户的动作如何？

A：自身应用市场客户拓展，进入更多领域客户；国产替代逻辑下，外部环境促进替代过程，现象普遍存在于客户中。

Q：大客户高毛利问题？

A：没听过这个说法，不认为是客观情况。已经规划和已经推向市场的组合来看，认为有条件有能力保持目前毛利率水平，也希望进一步有所提升。毛利率提升来自自身产品组合。

生产模式

Q：公司未来生产模式（如虚拟IDM模式）战略布局？

A：目前在晶圆制造、封测环节都有非常好的合作伙伴，存在十几年长期合作伙伴，也有近两年新开始合作的。目前还未看到新选择的必要性。

Q：生产模式IDM、Fabless的选择有差距吗？

A：生产模式不构成障碍，老牌大厂也是两种方式综合用。模拟芯片多样性意味着采用foundry反而有助于与客户合作。

Q：如果美国对华为采取进一步制裁（从25%到10%美国技术占比），会不会影响在台积电的代工？

A：公司技术全部来源于中国，主要研发人员在中国，外部对台积电生产的压力对公司没有影响。我们.18以上美国技术工艺都很低，不在范围内。事情发展到这一步的可能性比较低。目前已经在做风险对冲，已经开始与韩国东部、大陆厂商合作。

订单

Q：目前订单可见度如何？目前是否有大客户砍单？

A：如果国内疫情得到控制、国际不继续恶化，我们认为后续成长逻辑不受影响，同比、环比会保持增长。目前短期内受到影响，一些公司海外生产供应交付出现问题，可能会转单给国内厂商，反而是一个机会，但贡献程度看后续发展。

Q：转单情况目前看到的一些信息？

A：目前短期在之前已经有的国产替代逻辑之上会产生叠加，是个利好，但是要看后续疫情情况（前提是疫情对半导体产业链不产生那么大的冲击，尤其是对原材料产地的冲击）。长期平稳增长可见。

Q：存货19年简单计提，体量如何，今年卖出会不会有回充？是不是对订单的备货行为？

A：2019年末公司存货进入比较高的水平，计提存货减值准备金的政策一直延续，集体原则方式与以前一致。不太可能短期内全部转回，通常每年上年计提的下年会销售做转销。

Q：公司产品目前交期情况如何？

A：总体来说正常，但医疗仪器相关出的比较快，甚至缺货，但该部分占比不高，对公司整体影响有限。目前交期比前期要好，紧张一定程度上缓解（通过供应商交流等）。

Q：订单能见度？

A：有的客户为了备货用，2、3个月的都有。而且跟产品型号有关，不同品类生产、交货周期不同。

Q：19大陆方面营收增速快，因为收款方式变化了吗？

A：收款方式没有变化，公司按照区域的销售统计，口径是按照客户注册地，很多经销商在大陆和香港都有注册地，实际上终端市场还在终端大陆。

Q：公司产品跟国内同业产品有没有溢价？

A：产品重合度不超过30%。

产品结构

Q：两大业务增速差别具体是？

A：跟行业特点相关。消费类电子通常电源管理类产品不可或缺，产品数量比较大，带来的销售规模大；信号链产品在消费类电子里面不一定适用范围那么大，规模就会不是那么大，工控、医疗领域两者都有，甚至某些领域信号链用得更多一些，数量虽然不那么大，但对产品品质要求会更高，相对的产品单价会高一些。量大的产品相对增速大。

公司在研发周期长、难度大的领域加大投入，信号链相对周期更长，后面投入期过了之后，会逐渐看到投入带来的成果。

Q：产品结构比例会不会进一步放大（目前3：7）？

A：有可能性，目前电源增长蛮快的。

Q：过去几年信号链布局的情况？提量的机会和时间点是怎样的？

A：医疗、通讯，信号链主要是信号调理，设计产品品类比较多。比如ADDA推出进入市场已经一段时间，但新产品认证周期比较长（实验室、小批量、大批量验证），半年算比较快，正常情况下1-2年，有机会今年下半年有比较明显的贡献。

Q：分业务板块出货量增长情况？

A：规模上电源管理增长快，都在增长。

Q：模拟芯片领域护城河核心竞争力？与海外差距？后期在模拟市场份额提升实力在哪些方面？

A：与行业差不多。差距在积累上，海外有几十年积累（产品数量、技术水平、技术人员数量）

在高精度、低功耗、低噪声公司都有一些指标领先于国际同业，未来要加大研发投入，吸引研发人才，提升份额主要依靠技术和产品实力，圣邦不是以低价取胜的。

Q：目前新增研发人员业务分布？

A：电源管理、信号链两大业务同等重视。电源管理占比和增速大是由终端市场决定的，并不是公司投入有偏向。一方面在传统优势领域加大投入，另一方面在研发周期长、难度大的领域加大投入

开足马力释放三大利好！

昨晚的重要会议非同寻常，会上一系列大招出台，出乎意料的释放了三大利好！

分别是新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；定向降准，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿；提前下达一批地方政府专项债额度。

这分别利好新能源汽车、金融、新老基建。

 对于新能源汽车来说，虽然之前就有传闻和预期，但现在利好落地，跃跃欲试的资金也踏实了！这对新能源车、充电桩、锂电池都是提振。

目前国内新能源车市场处于触底企稳阶段，伴随国内纯消费市场渗透率提升以及营运市场政策预期加强，国内新能源汽车销量将逐步走出困境，行业龙头将受益于集中度提升的过程。

这个利好是三大方向，一是新能源车叠加特斯拉，如比亚迪、北汽蓝谷、旭升股份、三花智控；锂电池的宁德时代、赣锋锂业、雅化集团；充电桩的思源电气、杭州高新、奥特迅等等！

增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿，相当于“定向降准”，进一步扶持中小企业，让企业能活下来！而中小银行也会因此受益！

另外这个对于中小微企业是利好，对于市场的创业板也将是一个提振！

此外，再提前下达一批地方政府专项债额度，也利好新旧基建，水泥、钢铁板块的表现值得期待！

总体而言，市场目前仍然处于震荡筑底阶段，在这些利好的带动下，是否能走出一波反弹行情，拭目以待！

缩量反弹静待情绪回暖！

市场情绪仍然较弱！指数高开低走，缩量反弹！周二两市创了近期的地量，两市合计仅仅5600亿元左右，表面资金观望情绪较浓！

早盘两市高开震荡，创业板指表现相对较强，涨幅一度超1%。但无奈做多氛围不浓，午后逐渐震荡回落！

看来市场情绪的修复仍需要时间，短期市场或将在2700点附近逐步震荡企稳！

盘面市场延续了震荡分化，以酿酒、农业股为首的大消费概念股表现较为强势，近几日明显强于大盘！

食品饮料、农林牧渔等刚需型消费品领涨，水产品、种业、猪肉概念股大幅上涨，金健米业、海天味业、好当家等涨停。白酒板块表现也较好，贵州茅台涨幅超过3%。

大消费的走强一方面与近期的“扩内需、促销费”的预期有关！

近期不断出台的利好措施对消费行业形成支撑。2月以来，各地大规模发放消费券，重点支持文旅等服务业，提振相关消费，缓解就业压力！

同时消费股整体来说仍然处在相对低估水平，并且套牢盘也没有科技股多，主力资金运作难度相对来说较小。

所以近期消费股一直有所表现，也显露出主力资金的持续性。后期对于白酒、农业继续跟踪！

不过大消费板块对市场人气带动有限，市场回暖还需要更具人气的板块上涨带动。

目前形势未明朗之前，还是继续保持谨慎观望，控制好仓位，静待情绪回暖！

按下“暂停键”影响几何？谜底揭晓！

开年以来国内经济生活一度按下暂停键，那么各行各业到底因此受到了多大的影响？

这个从目前已发布的上市公司一季报预告，可以初见端倪，谜底已经初步揭晓！

数据显示，目前沪深共近200家公司披露一季度业绩预告，总体来看，一季度经济将下滑，各行各业都受到了不小的冲击。

受冲击较为严重的设备厂商首当其中，原因大多是因设备厂商下游企业复工复产的延迟，设备提货延期，导致当期销售收入大幅减少。

另外旅游、航空、餐饮、影视行业也都受到了较大的冲击！各地景点关停，各个城市大大小小的餐厅取消堂食，各地影院均暂停营业，导致相关上市公司业绩遭受重创！

不过与此形成鲜明对比的是，医疗，互联网以及消费类的公司表现的定力十足，有些公司业绩甚至出现了明显增长。

如阳普医疗业绩预告显示，一季度净利润同比增长120%—到150%。以岭药业预告一季度业绩增长超50%。

　除了医疗行业，一些消费类的公司产品因疫情导致需求扩大，也带来了逆势增长。如克明面业预计一季度净利润同比增40%-80%。

值得一提的是，受到禁止出行的影响，“宅经济”也出现活跃态势！游戏业务板块业绩提升明显！如游族网络游戏平台净利也大幅增长，预计一季度净利润同比增长80%至100%。

不过好消息是，最新数据表明，3月制造业PMI为52% 比上月回升16.3个百分点！

3月份PMI指数出现大幅提高，显示复工复产成绩显著。

当前我国防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。所以数据回升也是顺理成章的事！对于大多上市公司好歹也能喘口气了！

回归市场！美股的涨跌牵动着全球资本市场的目光！

对于国内市场而言，虽然做不到亦步亦随，但总结下也可发现些许规律！

这就是如隔夜美股大涨，那么国内股市一般就是高开然后低走！如隔夜美股表现平稳，那么国内股市一般就是平开低走！

第三种情况如果隔夜美股大跌，那么国内股市大概念就是低开拉高再低走！

昨隔夜美股再度大涨逾3%，早盘国内市场果然又是高开低走！早盘两市高开震荡，创业板指表现相对较强，涨幅一度超1%。

看来市场情绪的修复仍需要时间，短期市场或将在2700点附近逐步震荡企稳！

盘面市场延续了震荡分化，以酿酒、农业股为首的大消费概念股表现较为强势，近几日明显强于大盘！

大消费的走强一方面与近期的“扩内需、促销费”的预期有关！

近期不断出台的利好措施对消费行业形成支撑。2月以来，各地大规模发放消费券，重点支持文旅等服务业，提振相关消费，缓解就业压力！

同时消费股整体来说仍然处在相对低估水平，并且套牢盘也没有科技股多，主力资金运作难度相对来说较小。

所以近期消费股一直有所表现，也显露出主力资金的持续性。后期对于白酒、农业继续跟踪！

大消费悄然崛起！

市场依然是弱势震荡格局，人气情绪显然不高，风险偏好也未提升，这也导致了市场的防御性板块开始表现，以白酒、农业等大消费悄然崛起。

无疑受事态蔓延影响，全球资本市场受到巨大冲击，投资逻辑也在发生着深刻的变化。

内需被反复提及，已成为当下最热的投资关键词之一。

随着国内防控形势持续向好，消费回升迹象明显，市场也快速作出了反应。

近期食品、白酒、医药等板块表现活跃，贵州茅台、五粮液、恒瑞医药等个股强力反弹，天味食品、绝味食品更是创下年内新高。

从基本面的角度来看，事情对消费产生了比较大的冲击，这种冲击会集中体现在一、二季度。

前期消费股相对大盘走弱已经基本反映了事情冲击带来的影响，接下来继续分化的概率较小，应当适当乐观一些，相对看好耐用消费品需求的集中释放。

所以内需逻辑正在成为市场演绎的核心，必选消费属于刚需行业，在中后期会表现出较强的相对收益，对于食品饮料板块尤其是白酒股未来的表现值得跟踪。

　虽然白酒受到餐饮业停滞的负面影响，但具体到公司层面可以发现，其对基本面的影响远小于预期，这在一季报中就可以看出些许端倪。

　另一方面，不断出台的利好政策也在对消费行业形成支撑。2月以来，各地大规模发放消费券，重点支持文旅等服务业，提振相关消费，缓解就业压力

此外，广东、湖南、山东等部分地区，推出财政补贴等举措，支持汽车、家电等重点商品消费.就业压力加大背景下，促进居民消费是稳就业、稳增长的重要举措。

但目前已出台的消费刺激政策更多是地域性、结构性的支持，总量规模尚为有限，未来还需紧密跟踪。

后市如果立足确定性，从中长线角度来看，白酒、医药、消费电子、家电、汽车等方向值得跟踪！

耐心等待企稳信号！

周一延续弱势，低开低走，出现下行缺口！创业板跌幅较大，盘中跌幅一度超3%！

行业板块普跌，基本没有可持续性的热点板块！唯农业板块表现稍强！粮食主题出现大涨，农发种业盘中涨停，午后种业股随着指数的反弹有所回落。

受到海外快速扩散影响，口罩概念、医疗板块表现也较好。午后船舶板块异动拉升，中船防务涨停！

个股普跌，量能持续萎缩，资金观望情绪浓厚，市场赚钱效应较差，盘面整体仍然处于反复筑底阶段！不过对此我们也无需悲观。

一是这次我国受到海外冲击的影响也不小，但预计其影响程度相比08年还是有限！

这不仅是因为近年来我国出口依赖度在持续下降，而且在经历了前期的去杠杆后，我国企业的债务杠杆率并不高，所以金融体系抗风险的能力自然也就更强。

另外就是2008年危机爆发时，当时沪指点位高起，其估值正处于历史高位，而目前在2700点附近，其估值尚处于历史底部。

无疑目前市场就是一个反复震荡筑底的过程，市场的情绪面修复也需要时间。克服恐慌的心里，控制好仓位应对震荡，耐心等待市场企稳信号才是正解！

后市继续跟踪市场情绪和资金流向，来判断市场底部的夯实程度！

大致有4个细节方面：一是欧美单日新增病例增速放缓，外围局势明朗，目前来看显然具备不确定性；二是外围市场波动率下降，不管是涨是跌，虽然美股持续反弹，但是还需观察！

三是北上资金连续净流入三天以上,显然未达标；四是是大盘下跌，而绩优股能够企稳。目前招行、平安已经有了企稳迹象，但还需观察！

后市跟踪的投资方向，中长线仍然是顺着上面的扶持力度方向，政寻找景气度向上的相关行业，如5G通信、医疗设备、新能源汽车等相关行业！

短期则对于农业、黄金等防御板块进行跟踪！

震荡筑底无需恐慌！

对于股市，贪婪和恐慌无时不在！股市价格波动的背后，其实就是人性的体现！

恐怕没有一个投资者是以亏钱为目的进入股市的，想在股市赚钱是大家共同的目标！但谁曾想，在股市赚钱快，亏钱更快！

虽然人性的内涵很宽泛，但具体到股市，最能够反映人性的就是贪婪和恐慌！

一个没有受过严格训练的投资者在一只股票上赚了钱，便想赚得更多，这就是贪婪的心里在推动！

而在一只股票亏钱，股价继续下跌就会害怕亏得更多，这就是恐慌的心里在推动！

比如春节后的一波逼空似的上涨，涌现出了不少的如道恩股份、搜于特、秀强股份、奥特佳等牛股！

短短的一个月时间账户翻倍的盈利助长了想赚得更的贪婪的心里，殊不知没有只涨不跌的个股，在涨幅较大的同时，风险也悄然来临！

这些当初的牛股无一幸免的冲高回落，不同的仅仅是回调幅度！

指数也从当初3074的高点一直回落到2646低点，几乎又回到了当初启动的位置！看着跌跌不休的指数，也不知道何时能够止跌，继续下跌就会害怕亏得更多，助长了恐慌的心里的蔓延！

周一早盘两市低开低走延续弱势格局，创业板指直接位于1900点下方开盘，盘中最低跌幅超3%。

指数表现持续弱势，板块方面，两市仅有医药、农业板块表现强势，前期热点集体回调。市场观望情绪也较为浓厚，个股涨停不足20家，赚钱效应较差。

很明显，这波快速的下挫是受到海外冲击的影响，虽然我们的市场不断展示其韧性，但仍然难以独善其身！

近期全球资本市场的大跌其实已经反映出类似08年的危机模式，但在国外积极持续加码的情况下，前期外围资本市场再度出现连续大跌的概率和空间都较为有限！

对于内地股市我们也无需悲观。

一是这次我国受到海外冲击的影响也不小，但预计其影响程度相比08年还是有限！

这不仅是因为近年来我国出口依赖度在持续下降，而且在经历了前期的去杠杆后，我国企业的债务杠杆率并不高，所以金融体系抗风险的能力自然也就更强。

另外就是2008年危机爆发时，当时沪指点位高起，其估值正处于历史高位，而目前在2700点附近，其估值尚处于历史底部。

无疑目前市场就是一个反复震荡筑底的过程，市场的情绪面修复也需要时间。克服恐慌的心里，控制好仓位应对震荡，耐心等待市场企稳信号才是正解！

后市跟踪的投资方向，中长线仍然是顺着上面的扶持力度方向，政寻找景气度向上的相关行业，如5G通信、医疗设备、新能源汽车等相关行业！

短期则对于农业、黄金等防御板块进行跟踪！

短期而言，如果农产品、黄金这些大宗商品的价格如果由于外围扩散而出现了较大变化，想必短期内肯定不是市场供应出了问题，而是实际情况引发了人们在心理与行为的变化。

周末这个概念急剧升温！

周末这两天最火的就是呼吸机了。随着海外事态的发展，重症偏多，导致了国外对呼吸机的需求急剧升温！陷入全球性缺货！

全世界迫切需要呼吸机,这是拯救病人的核心设备。

美英通话，英开口第一句话就是要呼吸机！从马德里、米兰到纽约，医生们都在迫切的需找能够救命用的呼吸机！

呼吸机单价较高，短期内产能提升较为困难，因此相关标的受到资本市场的持续跟踪。目前鱼跃医疗、迈瑞医疗均表示，近日收到海外订单。

意大利紧急向迈瑞医疗采购了首批近万台抗疫设备，宝莱特收到意大利超过 1000 台高端监护仪订单，理邦仪器收到意大利 20 余台血气产品订单。中鼎收到美通用呼吸机项目精密橡胶密封产品订单总配套20万套。

这些订单也刺激了市场呼吸机概念的火热！国内所有呼吸机订单已满负荷排到至少6月后！

目前市场该概念上周以及闻风而动！中小盘的有中鼎、长峰、和佳。大盘的有鱼跃，迈瑞，深科技。

3月27日，主营产品有呼吸机的鱼跃医疗收报38.10元/股，近6个交易日大涨30%，为近5年的最高点。迈瑞医疗也逼近了历史高点！

航天长峰5个交易日录得4个涨停后，发布澄清公告称，公司研制的重症呼吸机Athena 8500目前处于产品注册阶段，尚未量产，没有形成实际销售。不过这并不妨碍其股价的再度上涨！

.呼吸机目前高位的是航天长峰，一波上去已有60点涨幅，低位接力即将2进3的为和佳股份，中鼎股份！

连板的进阶路上，2进3往往是一个分歧点，妖股也是在三板后脱颖而出！所谓三板定妖股！

总体而言，随着海外事态的发展，海外医疗器械需求存在提升可能，检测试剂、防护用品(口罩、手套、防护衣、防护镜)、呼吸机、等防控急需的医疗用品尤其值得跟踪。

高开低走延续震荡筑底！

尽管有外围大涨的大好环境，但我们的市场却是特立独行，走出了自己独有的节奏！不跟风杀跌，也不跟风大涨！反复震荡仍然是主基调！

两市高开低走！沪指一度收复2800点，但随后回落，勉强保持红盘！

而创业板指数而在科技股走弱影响下持续回落，盘跌逾1%！

说实话，午后失守2800点有点可惜！因为这个位置太关键，如果守住了，则有望延续反弹！反之就仍然是震荡筑底！

因为指数的这波自3.11日来的下挫，2800点无疑是个重要支撑点！3.16日跌破这个关键点位后，指数毫无抵抗的一路下探2646低点！

如今连续的反弹，再度来到2800点附近，由于前期的快速下挫，也导致2800点附近套牢筹码较多！所以当初的支撑位也变成了如今反弹的压力区域！

从这个角度来看，后市如想延续反弹，突破这个密集套牢区也是迫在眉睫！如果能够成功突破，那么技术上看2800点下方也将成为短期底部！

盘面上，受益扩内需促消费的基建及大消费板块表现较好，水利建设、铁路基建领涨，钱江水利、安徽建工、粤水电涨停。

被寄予厚望的券商股临近午盘出现一波拉升， 华林证券盘中冲击涨停，不过午后券商股出现回落。

总体而言，目前热点板块缺乏持续性，做多氛围有所减弱！由于经历了前期持续下跌，市场情绪修复仍需要时间。指数在震荡筑底阶段难免反复磨底，对此唯有耐心等待！

券商助攻重返2800！

昨晚美股又大涨，隔夜道指狂飙1300！前期跌的地动山摇，近期涨的如火如荼，过山车似的大涨大跌，无疑演绎了市场跌宕刺激的精髓！

昨日美股的上涨应该是受到会议的利好刺激，重新拾回了信心！

因为昨晚对于全球来说是个非常重要的时刻！

全球最有影响力的20国齐聚一堂，发表了重磅声明：不惜一切代价应对事态冲击，并且启动了5万亿美元经济计划。

这个声明一出，之前萎靡不振的全球资本市场满血复活！

英、法、德等欧洲重要市场从跌3%以上到全面收红，美三大股指小幅高开后也一路拉升，最终上涨均超5%。

提振世界经济复苏士气，无疑这次会议吹响了反攻号角！

之前美股大跌造成全球市场共振，未来美股阶段性企稳也是有利于稳定全球资本市场。

相比美股，我们的市场似乎更有韧性，尤其是上涨的时候磨磨叽叽，欲涨还休，一步三摇，实在考验耐心！

其实早盘如果没有券商的忽然发力拉升，导致指数成功收复2800点，估计盘面将很是难看！

如果这次能够一鼓作气的收复2800点，对于市场的士气还是有极大的鼓舞！

因为指数的这波自3.11日来的下挫，2800点无疑是个重要支撑点！3.16日跌破这个关键点位后，指数毫无抵抗的一路下探2646低点！

如今连续的反弹，再度来到2800点附近，由于前期的快速下挫，也导致2800点附近套牢筹码较多！所以当初的支撑位也变成了如今反弹的压力区域！

从这个角度来看，后市如想延续反弹，突破这个密集套牢区也是迫在眉睫！如果能够成功突破，那么技术上看2800点下方也将成为短期底部！

而券商无疑在这波反弹中将被赋予重任！券商其实近期比较低调！

但由于一向德高望重，内力深厚，也不会轻易出山！

但不动则已，一旦出手则天下风云变色！也被视为市场的定海神针！所以每每在指数关键时刻力挽狂澜！

加上临近周末，对于周末降息了又有些许预期，也有助于券商的反弹！

近期，随着事情在全球进一步蔓延，各国都出台了宽松货币措施，连下猛药，美率先“零利率”，韩国、加拿大、马来西亚等均跟随下调政策利率。

但我们却保持了比较强的政策定力，3月份来仅进行了一次定向降准。

所以目前在全球央行纷纷降息的大背景下，我们是否改变之前的“矜持”快速跟上，也让市场憧憬！

另外基建概念股近期明显拉升。水利建设、工程建设板块等强势明显！

短期在经济预期下滑的背景下，刺激方向将会逐步在消费和基建领域发力。

因此，可以沿着政策预期确定性较强的角度，逢低跟踪消费和基建板块。

这场会议吹响反攻号角！

昨晚对于全球来说是个非常重要的时刻！

全球最有影响力的20国齐聚一堂，发表了重磅声明：不惜一切代价应对事态冲击，并且启动了5万亿美元经济计划。

这个声明一出，之前萎靡不振的全球资本市场满血复活！

英、法、德等欧洲重要市场从跌3%以上到全面收红，美三大股指小幅高开后也一路拉升，道指狂飙1300点，最终上涨均超5%。

提振世界经济复苏士气，无疑这次会议吹响了反攻号角！

之前美股大跌造成全球市场共振，未来美股阶段性企稳有利于稳定全球资本市场。

由于事情得到有效控制和复工复产加速推进，以及A股相对合理的估值，预计全球市场趋稳之后，A股会率先反弹走出低谷。

从近期大盘运行态势来看，指数仍然属于筑底震荡阶段！今天受到消息影响，大盘又有冲上2800的动能了！

当然期望也不要太高，估计仍然是一波三折。如果大盘延续反弹，以券商为首的大金融板块的出力必不可少！

而且临近周末，对于周末降息了又有些许预期，也有助于券商的反弹！

另外新基建和数字经济，近期措施天天都是利好，在恢复经济重任中，新基建叠加汽车成了左臂右膀。

而事情冲击下，旧经济必然要转型，所以“互联网+”又提及，要对轻纺、家电、汽车等行业进行改造。

而且昨晚又升级了，不过这个板块前期已经有所表现，市场出现了审美疲劳！但资金介入较深，后续也许还会反复！