好股票牛市格局没变

几天来，大盘越来越强了。今日，上证指数已位于30日均线之上，双底形态也出来了，显示大盘有望继续回升。

大盘上涨的动力，来源于超跌股的持续反弹以及蓝筹股的回升。

最近，部分蓝筹股中期底部形态愈加明显，后市有望继续反弹。有的蓝筹股已接近前期高点。如长春高新、东方雨虹，还有白酒股如迎驾贡酒等，其他有些股票本来回落幅度就不大，如中国中免等。走势显示，这些股票前期的回落不过是一种震荡，牛市格局本来就没有变化。

我们一直认为，好股值得一直持有。因为基本面没有变化，估值高了回落修复一下而已，然后随着业绩的增长，股价也会继续牛市。

酒鬼酒一季报利润暴涨160-180%，估计一线白酒股业绩都不会差。还有调味品等食品股，凡是吃喝的快消品，都值得继续看好，毕竟中国消费市场太大了，消费也在不断升级，依旧是最值得长期投资的行业。

新能源股最近调整幅度较大，目前看，比亚迪、通威股份等底部形态也是明显的。

近日汽车芯片缺货，有望刺激科技股走强。

以上情况表明，市场内在有反弹动力。对于优质股，值得继续中长线持有。

我们最近买了被认为最稳健的长江电力，今日有所回落，电力股都在跌，短期波动也难以预测，我们继续看好中线。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、贵州茅台、千禾味业、五粮液、比亚迪、航发科技、长江电力。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议！

长江电力，目前是买进机会吗

大盘继续回升，前期跌幅较大的蓝筹股慢慢走强。这种走势，有短期资金介入，但也有中线补仓资金。这些蓝筹股未来如何？乐观的走势，目前就是底部。悲观的走势是弱势反弹一下，然后继续创新低。我们认为，从估值的角度看，蓝筹股估值是可以接受的，当调整时间不够。故未来大概率走势是，反弹一波后回落构筑双底，继续大跌的可能性不大。当然，需要看具体的行业和公司。

今日军工、医药、光伏、稀土等板块反弹力度较强，主要还是超跌了。目前的很多股票的走势，属于中期底部的反弹初期。故近期反弹还会继续。

我们在跟踪长江电力、大华股份、同仁堂等走势稳健的股票，今日先买了部分长江电力，该股几乎是蓝筹股中唯一的、最近几年走势一直慢牛、最近也没有跳水的个股。长江电力是我国水电龙头，现金奶牛，估值不高，典型的长线股。目前股价的催化剂是，下半年将竣工发电的乌白两个大型水电站，这是集团承诺要注入上市公司的。现在就看这个利好究竟有多少反映在走势中，未来将如何融资注入这两大资产也是需要关注的。但我们预计，无论如何，未来几个月股价应该还会有反应。以目前股价的慢牛走势看，即使不涨，风险也很小。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、贵州茅台、千禾味业、五粮液、比亚迪、航发科技、长江电力。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议！

市场进入反弹阶段

几个观点：

大盘双底形态越来越明显，在这个位置会继续震荡反弹，短期系统性风险不大。

虽然指数不会大涨，但市场将展开阶段性的反弹，各种板块都有望有表现。

超跌股是反弹动力将更足。超跌股有两类，一是几年来的底部股，二是蓝筹股最近大跌的品种。目前看，超跌蓝筹股的反弹已经开始了，白酒股继续领涨，属于机构回补。

还有一类是非常抗跌、估值不高、或者长期上升趋势不变的蓝筹股，如长江电力、大华股份等，这些股票有望继续走强，乃至创出新高。

主题投资中，碳中和还会继续炒作，军工股具有较强反弹动力。

我们始终认为，那些白马好股票只要基本面没有变化，就依旧是好股票。估值回落，应该是买进机会。当然，或许还需要时间整理。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、贵州茅台、千禾味业、五粮液、比亚迪、航发科技。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议！

高位超跌股有望迎来反弹

最近我们提出，大盘是走双底还是二次探底的问题。今日看，大盘短期二次探底并创新低的可能性降低，并有望构筑一个双底形态。不过，最终的大形态，可能还是一个较大的箱体。就是说，大盘继续在3300-3400点一线震荡一段时间。

就短期而言，我们认为反弹将继续。主要支撑是，高位股最近在短期内大幅下跌后，将有望迎来一段时间的反弹，修复超跌的技术指标。

毕竟，很多高位股最近两个月的跌幅到30-50%。很难想象，在此基础上还能继续大跌。故阻力较小的路线是，先反弹一波再说。

那么，反弹幅度有多少？或许10-20%。这个要看具体板块和市场的选择。目前，白酒中的强势股已经反弹20%了。其他的超跌板块，如光伏、新能源汽车、锂电等前期被机构看好的股票，都具有较大的反弹动力。

事实上，很多超跌的蓝筹股的估值并不高了。或许，目前就是中期底部。还有一些近期比较抗跌而且估值又不高的品种，中长期上升趋势也没有改变，后面有望创出新高。

所以，市场目前有望进入反弹阶段，严重超跌的高位股将成为反弹主力。

双底还是二次探底？

今日大盘继续跌，杀跌动力不弱。铝业股几乎全面跌停，有色金属乃至黑色金属钢铁股都在大跌。高位股大都走势不佳，继续杀估值。

如此趋势看，大盘目前的双底或许保不住，不排除再见新低。目前大盘处于半年线位置，下面继续跌的话就是年线，目前年线在3238点一线，若以此为目标还有超过100点的空间。

指数回落空间应该不大了，但是，个股的机构性调整将很剧烈。目前看，很多股票回落幅度在30-40%，或许有更多的股票回落40-50%才有望止跌。近期的强势股，一旦转跌则风险较大。

这次高价股的回落，总体上不是基本面导致的，而是估值高了出现的回落，基金赎回等也有助推作用。那么，当回落到合理估值水平，将是再次上涨的起点。目前，依旧有不少优质股的估值从50倍以上回到30倍左右，应该具有吸引力了。市场永远是这样，股价上涨时无限看好，下跌时又过于悲观，其实股票还是那个股票。我们相信，当市场信心恢复时，或许大家又会来抢。

我们这次市值和高位比也回落不少，好在总仓位在6成还不是很重，我们将继续持股观望。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、贵州茅台、千禾味业、五粮液、比亚迪、航发科技。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议！

调整中继续看重优质股

今日大盘继续回升反弹，我们最近也是偏乐观看待市场。在蓝筹股大跌一波后，市场做空动力释放，面临反弹。

白酒股扮演领涨蓝筹股的角色，其中，老窖领涨高端就，酒鬼酒领涨三线酒，弹性不错。技术上，反弹还有空间。

高位蓝筹股未来的走势，我们预计反弹一波后还有回落。双底还是箱体，需要未来验证。但再次回落后大幅走低的可能性不大了。对于部分优质品种，目前可能就是低位了。当然，目前依旧被高估的品种也不少。

故未来还是结构性调整。观察哪些核心资产未来会再创新高，我们继续看好消费和医药，这是被证明最好的行业。而新兴行业中，碳中和、化妆、医美等，也都会有牛股不断跑出来。

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优质股大幅杀跌期已经过去

今日是月初探底3328点后的第六个交易日，大盘反复拉锯，继续维持震荡走势，就是一种筑底。

最近市场的杀跌力量是高位蓝筹股，下跌迅猛，目前跌幅较大。杀跌的主要原因不是基本面出了大问题，而是累计涨幅大，估值偏高，以及市场主力公募基金有关机制等问题。而目前，很多蓝筹股的估值回落到合理水平。虽然还有结构性的调整，但大幅杀跌期已经过去，补仓机会将慢慢来临。

目前，底部蓝筹股如银行股等，估值大都依旧在历史低位。高位股如白酒、医药股等，估值已不贵。一些品种的估值已经具有中线买进的吸引力，比如云南白药，今年估值只有近30倍，这种医药健康知名公司，可以给更高的估值。

从历史看，优质股也会有回撤，但最终仍会不断创出历史新高。我们认为，目前中国的很多核心资产，最近的下跌都是上涨趋势中的调整，应该继续坚持价值投资和长期投资。

现在的主要问题是市场情绪的恐慌，这个需要慢慢修复。

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经济复苏股行情继续演绎

目前市场热点继续继续围绕经济复苏板块，有色、钢铁、航空、旅游，银行，都是经济复苏的重要受益行业，也都是在低位。而高位股今日再次大跌，二次回落，可以说是高价和低价股的两极分化。机会上讲，目前在低价股，而高价股调整未完。但是，高价股主要是核心资产，回落空间总体已基本面到位，很多跌幅在30-40%，40-50%，后市下跌空间已不大。具体要看估值和基本面，少数估值依旧较高的个股仍有较大回落空间。故目前的高价股，需要具体情况具体分析。

我们始终相信，从长远来看，核心资产将依旧是市场主流，机构不会抛弃，跌下来又是买进机会。

故目前的机会主要还是在经济复苏板块，核心资产回落空间已不大，但还需要调整一段时间。

今年的最大投资主线，定了！

经过年初来市场的演变，到目前，可以说今年的投资主线越来越清晰了，就是全球经济复苏主线。重点主要是上游周期行业。从铜业到最近的铝业、钢铁，以及今日的电力，等等，都在不断验证复苏主线。最近最热的碳中和带来的上游供给侧改革，更是一种催化剂。

全球经济复苏的背景是疫情的最终控制，中国率先复苏，美国要大搞基建等，都在提示上游周期行业回升。

从市场面股价走势看，最近上涨的大都是几年来一直处于大调整的板块。有色、钢铁、煤炭、都是如此。还有那些从2015年高位一直走熊的中字头板块，很多是经济的必不可少的行业，目前估值很多在10倍，目前股价低廉，还会一直跌下去吗？那么在经济复苏趋势下，完全有望反转向上。

这些股票相比在高位下来调整时间还不充分的高价股而已，无疑更具安全性和想象空间。

所以，复苏主线，目前值得配置了。我们会继续关注，择机加仓。

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市场企稳反弹，有望震荡走强

今日大盘反弹力度较大，我们一直认为，指数在3300-3400点一线不具备太大的下跌空间。最近，连续下跌后，将在这个区域震荡，然后反弹回升。

今日走势最强的大行业，主要是钢铁、有色、银行、白酒消费等。钢铁有色大涨，还是与碳中和有关，这是大题材，目前正在强势中，短线继续看好。银行主要还是估值低，多在低位，安全性较大，目前应该是中线建仓机会。白酒，还是因为最近跌幅较大，本来就是核心资产的首选行业，大跌后，有机构低位承接。

我们更看中核心资产的机会。历史来看，核心资产是套不住的。大跌后，总能涨回去。故这些股票，可以反复做。若能做好高抛低吸当然很好，不断降低成本。

目前市场相对安全，就看近日反弹后是否有再次探底，预计继续大跌的概率不高。筑底过程，市场机会将增大，具有可操作机会。

我们今日继续观望，先看看市场演变再说。总之，我们乐观看待未来。

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核心资产将继续成为机构配置重点

今日大盘开始反弹，这种反弹还是短线超跌的回抽。但是，继续大幅下跌的阶段应该已经过去，预计大盘将在3300-3400点之间震荡，然后，继续回升。

最近高位杀跌，目前普遍回抽空间在40%左右，有点接近50%，好点在30%左右，这是很大的回撤了，尤其是很短的时间。市场的抛售，不是因为基本面的改变，而是涨多了，估值也高了。经过最近的回落，估值变得合理。其实，市场中很多板块的估值依旧在历史地位，如银行、百货、基建等。对于最近大跌的消费等板块，估值已回落到历史估值平均水平的中位。考虑到业绩动态的增长趋势，目前白酒等消费股的估值就还有不错的提升空间。

股价总是波动的，中国股市的一个特色就是波动太大。尤其是优质资产，大家都想买，那么到一定时候就会出现较大的乖离率。然后，在恐高、赎回等影响下回撤，但不是走熊。

虽然目前机构正在寻找新的抱团方向，但是，消费等传统的核心资产，在估值降到合理位置后，依旧是配置重点。

至于新的抱团方向，目前需要继续观察。或许主要还是在周期性行业中，逻辑是世界经济的复苏和通胀。

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蓝筹股大跌已非理性

市场这种跌幅，尤其是蓝筹股的快速杀跌已非理性。结果是部分股票出现错杀，是融资盘卖出和市场情绪等多个因素共振的结果，其中一些板块和个股基本面支撑逻辑并未改变。但这个还是需要后面来验证。今日早市大跌后，有抄底盘介入，后面反弹力度大的股票，就是资金介入的股票。

上午大盘走出v型，但盘中V型不一定保证大盘后面连续回升，故今日早市的低点是否就是最低点，还需要观察确认。

无论如何，目前不必恐慌和悲观。

操作上，仓位轻的可以大胆博反弹。我们的仓位6成，等看清一点再决定是否加仓。

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机构新的抱团方向

今日依旧是高位个大跌，核心资产中白酒领跌，主题投资中军工股也大跌，高位股再次成为重灾区。

A股就是这样。无论多看好的股票，当趋势形成了，谁都挡不住。白酒股多好，但基金要被赎回的话，就不得不卖出。

市场大多数时候是无效的，目前，核心资产的大跌，或许又正走向另一个极端。

以A股的市场情绪，核心资产目前要立即反弹也难。大资金除了等待，就是在发掘新的抱团股。

新的抱团股方向在哪里？当然不是目前最近一两年被炒高的高位股。而是那些目前股价在底部，行业很大，估值不高，基本面有望改变的行业。

按这个标准，5G通讯、银行、部分化工、能源、环保、券商等行业比较接近，有希望被抱团。

其实周期股最近开始被机构看中，只是基本面不确定性比较大。包括受国际市场的影响。

风格轮换，是A股市场的基本规律，就看如何把握好节奏。

我们这次虽然大盘较高位置减仓至6成左右，但没有从消费股的高位撤退，也是遗憾，毕竟有这么大的回撤。目前，我们只能继续坚守。

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超跌股的春天

最近市场格局是明显的，就是高位股跌，底部股涨。高位股主要是蓝筹股，从初跌到加速下跌，杀跌动力很大，一些品种达30-40%的跌幅。股市就是这样，涨得离谱后，跌的也迅猛。而底部股，现在已经越来越强了，市场风格阶段性转变。

我们前期说过，市场有两大机会，一是高位股的回落之后，而是底部超跌股的反弹。目前，高位股还没止跌，但底部股一直在起来。

对于高位股，尤其是蓝筹股，跌幅30-40%已经是很大的跌幅，如继续跌到50%左右，就是很好的买进机会了。下周，或许蓝筹股就该止跌反弹了。

而底部股的机会依旧值得关注。尤其市场超跌，部分底部股的估值很低，基本面变化的话，则机会还是不小的。

巴菲特说，他从不做空美股。那么我们也不该做空中国，我们就是以这样的信念来持有股市的优质资产，虽然最近也跌了不少。林奇说，每次大跌后，他持有的股票都能涨过以前的位置而创出新高，这说的也是优质股票。所以，中国股市的优质股票，未来还是会创出新高的。

最近难做，我们继续维持6成仓观望。

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市场依旧处在调整阶段

最近我们没有操作，就没有写文章，有时候盘中会在水晶球网写写短文。

对于行情，节后开市以来一直在调整中。主要是高位股转入了调整，调整力度还比较大。

今日，白酒股龙头茅台跌幅有加大，说明高位股调整还没有结束。最近强势的有色金属等也跌了，目前就稀土还很强。其他周期股中，一些细分领域因为涨价因素走势还不错。

而另一方面，底部超跌股不时走强，但难以走出板块联动大行情。

这就是目前市场的格局。实际上就是调整期，主流股下跌为主，非主流股结构性上涨。

我们认为，主流股的调整大多是上涨中的回落，长期牛市格局不变，只是这种调整可能继续。目前的阶段性热点或许可以短线操作，但总体上保持谨慎为宜。股市很多时候是垃圾时间，该趴下就趴下，该休息就休息。

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周期股上涨逻辑

在大宗商品价格大涨刺激下，以有色金属铜、锡为龙头的周期股今日进入飙涨阶段。除了有色，煤炭、钢铁等资源股都开始启动。而另一方面，白酒等高位股纷纷大跌，市场风格正发生改变。

我们并不认为高位的核心资产会走熊，但阶段性调整已经来临。

目前的机会，显然在底部的低估值周期股票上。上涨的逻辑是通胀和疫情好转下的经济恢复。故周期性股票，尤其是估值有望提升的板块，有望继续走出中线行情。

周期性股票启动很快，踏空很正常。我们也没有动，等机会吧。我们目前仓位约6成仓，持仓主要还是消费，然后是医疗、新能源车，继续中线持有。

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把握目前机会的两个思路

今日走势和昨日有些类似，总体上，上涨家数远大于下跌家数，高位股跌而超跌股上涨。

市场风格是否就此切换，目前还不好说。超跌股有高估值的垃圾股，也有估值很跌的周期性股票。超跌股市技术性反弹，而低估值的股票应该有持续走强的可能。

高位股，也要看具体基本面和估值。消费股、新能源光伏等行业，发展前景依旧很好，50倍市盈率的估值不算高。

故我们认为，这次市场调整带来有两大机会，一是核心资产股依旧是低吸机会，好股票继续走慢牛；二是，预期估值不高的有色、基建、银行等底部板块，也面临中线机会。

我们继续看好高端白酒、调味品、新能源车。

至于大盘，目前的回落还是合理回调的范围，中线向上趋势不变。

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牛年初期，重点看超跌股机会

港股大涨，A股大盘高开，结果高开低走。看看结构，节前大涨股大跌，超跌股上涨，说明市场风格变化，而不是系统性大跌。

大盘指数节前大涨几日，今日调整是正常的。市场风格是否切换，需要观察。或许优质股是短期的调整，或许要修整一段时间，但恶炒股要见顶，超跌股反弹，低估值股票会迎来阶段性行情。故市场继续分化，不能一概而论。

所以，还是看个股。

我们今日未动，本来仓位也就半仓左右，大部分股票继续做中线。目前继续观察市场，若核心资产股明日回升，就是加仓时间，继续跌就可能调整一段时间了。超跌股，我们看低估值的周期股是否还有戏。

总的看，牛年开头，超跌股机会有望更多。

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市场调整的本质还是注册制下的估值回归

本周一，我们写过一篇短文，指出市场进入调整阶段。这几日都只是在水晶球写几句微博，但感觉短微博看的人不多，今日就发带标题的短文。

近日的走势符合我们的基本判断，市场总体继续调整。尤其是三线股，走势非常弱。今日，部分强势股也跌了，说明市场调整加剧。

我们上次就说了，看看券商股的走势便知，其实市场就是一个大部分股票的熊市。注册制下，大部分高估的股票都会回归，目前仍处于漫漫熊途中，深不见底。而只有少数优质股、成长股，可以继续看好。

这种格局下，远离三线股即远离了最大的风险。

而另一方面，占比很小的优质股也有回落时。优质股，也需要从基本面研究看上涨逻辑是否还在，估值是否合理，否则也有风险。

股市就是一个风险市场，需要随时审视股票的风险和收益比是否合理。目前，就是整体而言风险大于机会的阶段。

优质股的下跌就是机会。我们并不悲观，等待更好的买进机会。

不得不再次说，白酒是最好的行业，没有之一。龙头茅台就是牛！

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调整阶段的操作策略

最近，我们减了些仓位，目前约6成仓。主要是基于市场转入阶段性调整。

今天看，市场做空动力继续加大。周末有关于退市要严格执行等消息，这对绩差股影响极大。加上业绩预减利空的集中释放，导致很多三线股大跌。很多三线股走势一直都是下降趋势，业绩预报出来就跌停，这种风险太大了。

而近期的强势热点股也开始走弱，若光伏和锂业股等，头部形态比较明显。从基本面看，新能源继续看好趋势不变，但近期股价涨高了，也需要调整。

其实整个蓝筹股群体，最近大都在回撤调整，包括白酒股。

券商股的走势也说明一些问题。券商股是市场的风向标，但最近券商股整体弱势，部分品种甚至创了近半年多来新的，说明市场大部分股票其实是熊市或震荡市。券商股不走强，就没有整体牛市。

以上说明，目前市场确实处于调整阶段。

此时，我们的策略是降低仓位，不轻易操作，等待调整过去和新的机会出现。我们有时候的操作因时间关系没有写好，会在水晶球博客发布。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、贵州茅台、千禾味业、五粮液、比亚迪、航发科技。

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