股息率投资法~~~附股

股息率投资法~~~附股

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活当中无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造做出贡献，那至少也不应该出来添乱。

     我们每个人的一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。师傅带进门，修行靠个人。并非每个看过的人都会认为有价值，但至少我认为，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

     股息率，很少股友会去关注股息率这一要素。因为对于多数广大散户来说，买股票主要赚的是波动率差价，多数是以中短线为主，没有几个会想着买进后，靠拿股息为目标。

      但是对于大机构的长线资金来说，特别是超长期的资金来说，对于股息率的考量，就较为重视得多。因为在持股数量不变的情况下，也不去考虑股价涨跌，每年能够获得高于银行利率水平的股息率作为分红回报，也是非常可观的。所以对于长线资金的投资机构来说，就非常喜欢每年能够拥有较高分红率的企业。

       往往能够持续高分红的企业，多数都是盈利能力较好的企业，像宁沪高速，如果单看股价走势，很多人看会瞧不上眼，股性一点都不活跃，除了大牛市的时候，才会出现一个涨停。平时都是慢吞吞的没什么波动性。

     就是这么大多数人都不会去重视的股票，却是两市分红率最高的股票之一，分红比远高于两市第一股的茅台酒。宁沪高速自上市以来，累计分红高达近40倍，而同期上市的茅台累计分红只有27.8倍。你说这样一个你看不上眼的公司，居然分红率达到这么的高，牛逼不？

     随着企业的成长壮大，业绩的增长，每年拿出的分红金额都会增多，这样对于早期买入并长期持有的投资人来说，越往后所获得的股息就会越高。早期可能只有一两个点或三四个点，但是3年、5年后，随着企业的拓展，业绩的提升，那时每年所获得的股息回报比，也许就是你早期初始买入时的20%、30%，甚至50-100%都可能，这就是长线持股成长股所带来的回报魅力所在，股息分红就是鸡生蛋的投资方式。

      当然，对于绝大多数股友来说，做不到长期持有。因为买进三五天后，要是股价不涨，就跟便秘一样难受。哪里还能拿得住三五年呢。

        以下是我挑出分红率比较高的股，供大家参考，有看上的就拿去吧。

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我家的猪饿死了

我家的猪饿死了

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考。

      奇葩年年有，今年特别多。这几天有20多亿市值的股，预亏了30多亿。以前有扇贝游走了，这不今年有猪饿死了。

     昨晚雏鹰农牧披露业绩预告，没钱买饮料饿死了猪，业绩预亏29-33亿。

那么多的猪都饿死了，怎么就没把你也给饿死呢

尼玛的，能不能不要这么牛氓啊，这也太没节操了吧。

于是网上便传出了某大V的质问

       我看了下一些群，很多人都在转发，也不去分辨。真不知道现在这社会是怎么了，都这么的浮躁，充满戾气。雏鹰是牛氓了，活该受人唾弃，但我们也不应该随便的带节奏。

      按照目前市场上的生猪价来算，当前生猪价也就10到13元之间，各地猪价不同，给个高价吧，平均下来算他12元/公斤好了，如果饿死的每头猪是在100公斤的，那一头就是1200元，亏29亿得死241.66万头猪。如果亏33亿，得死275万头。要是50公斤的猪，那得死483万至550万头。

     得，这么一算的话，等于雏鹰的猪是全死绝了。因为目前国内成规模养殖的，300万头存栏量规模以上的大规模企业，用手指头就能数得过来。雏鹰啊，你是不是把别人家的死猪也给数进去了？

     对于这种没节操的可耻行为，没什么好维护的。只是我们作为分析，不要乱带节奏，误人视听。分析就得是有一说一，正本清源。

     如今市场是给了这些污点企业洗澡的机会，所以他们肯定是要趁着这种好时机，把憋了几年的屎和尿一起给泄了。天时、地利好机会，这时候不洗澡，还等什么时候呢。这会不管你爆多大的雷，也不会有多少人关注到你，因为边上还有一堆人排着队等着呢，一个比一个臭。

      今年的市场形式，就跟上图一样，大家悠着点。指数没有大的问题，仍然是会朝上的，因为当前的指数是失真的。指数的编制因素决定了指数没有多少回落空间，而指数成份股，代表的都是天朝的优质资产。但个股不同，多数个股本来就是到市场上来要钱的，并没法真正的成长壮大。无非是为了稳定就业需要，才勉强让这类企业暂时活着。一旦历史的使命完成，这类企业就得挂。所以大家在投资选股的过程中，一定要尽量避免这类企业。

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财务分析系列~~生活篇

财务分析系列~~生活篇

文章来源：基哥自留地

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财务分析系列~~生活篇

002293罗莱生活，

主营为：家纺产品和家居产品（主要是床上三件套，以及其他家居附件）

通过18年3季度已披露的业绩来看，全年仍能保持较好的增长。

根据数据分析，公司整体经营较为稳健，现金流相对合理，应收有小幅增长，但回款不存在问题。公司债务负担较轻。17年的业绩高增长，是由于16年业绩回落，造成的基数低。整体来看，家纺这类消费品的整体需求增速，是较为稳健的，不至于偏离太大。

当前PE值13倍左右，属于静态合理估值区间，从价值投资角度来讲，这样的估值区间对于中长期投资者来说，是具备投资潜力的。有2.44亿的商誉可以接受。

缺点：存货较高。

002216三全食品

三全主营：速冻汤圆、水饺、粽子、面点等速冻食品及常温食品（懒人宅人的福音）

从18年3季度已披露的财务来看，近年来三全的业务持续稳健增长，ROE也逐步提高，现金流较好。

通过数据查询分析，公司近年来的业务均保持平稳增速，但业绩却没法跟随业务量的增长而上升。公司最大的开支主要在于销售环节的支出。

这是因为快消产品的销售，需要借助渠道终端，没法建立自己的销售网点，需要通过入驻各大商场超市门店上架来走销售。而要入驻这些商超，就得打点各方环节，这样一来公司便处于弱势，不具备议价力。人家给不给你销，全凭场主和看场的面色，而不是说看你产品好不好。这样一来，命根就捏在渠道手上了。

公司是家好公司，产品也是好产品，就是利润都被渠道方给侵吞了。就看未来随着企业的壮大，是否能够扭转这一不利局面。

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财报基本面分析个股~~~之四

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财报基本面分析个股~~~之四

文章来源：基哥自留地

      今天我们接着通过财报分析个股，300540深冷股份。这股的主要业务是做LNG装置的，可能很多人还不及明白LNG是什么，LNG就是Liquefied Natural Gas 液化天然气的英文缩写。

    今年5月份，深冷还借着高送转炒作，拉了一波股价，进行10股送5.005股。高送转向来都是绩优股的体现，那么我们看看深冷的财报具体好坏如何：

     公司最好业绩是在14年，营收5.11亿，产生0.71亿的利润，之后营收一路下滑，业绩逐步缩减。管理费用与营业费用倒没降过，但与营收形成反差对比的是，应收款的不减反增。由14年的2.75亿增长至18年的6.1亿。也就是说公司业务在下降，好不容易接点单生产点，钱还收不回来。所以这几年公司的现金流一直都是负的。也许有人会说油气行业是周期行业，所以这几年油价下跌，产业链上下游的业务下降也正常。

      确实，行业不景气的时候，产业链上下游的日子都会不太好过。但是像这种营收下降，应收款还增长的，那就太不正常了吧。回款难度跟应付款难度同步增加。你对供货商占款长，那必然要付出些额外的代价，要么你的采购成本比人家高，要么给你供货的材料质量次。不论是哪一种，都是对企业发展极为不利的。

       实际上这几年来，国内的天燃气发展速度是一直在提速，并得到政策支持大力提倡的。在这种大背景下，他居然还一年不如一年。

      现在股价还有14块多，市值近19亿。即便是业绩回到最高峰，这样的估值也是高估了，更何况公司治理效率还是这么的差。所以这股也就只能剩个壳价值了。要是合理点说的话，这样的股，股价打个对折还差不多。当然A股是个神奇的地方，越没内容越爱炒。

      再看一个创业板的，300064豫金刚石，这股主要业务是做人造金刚石以及人造金刚石合成设备，今年以来股价呈断崖式下跌。

       我们先来看一看，分析下他的财务情况到底是怎么样子的。

       通过财务数据分析可以看出，近些年来，营收持续增长，毛利呈逐年下行，但营业费用变动不大，管理费用变动也不大，查了下是因为增加了部分研发费。在毛利逐年下行的情况下，仍能保持较高的净利，说明公司治理比较规范，主要问题是在应收账款上，16年以来应收账款增幅较大，截止18年三季度，应收接近10.5亿。

      我们再来看另外一家公司，600172黄河旋风。主营业务也是做人造金刚石的，今年以来股价也呈现出自由落体式的下跌走势。

      既然两家同类公司的股价，都出现了同样的走势类型，那我们不防也对他做个财务分析，看看是否相同。

        同样的这些年来，黄河旋风的营收也持续的在增长，但不同的是，黄河的毛利并未因为营收的增长而下降，相反还有所提升。直到17年毛利才下降，黄河的净利一直都保持较为稳定，现金流历来表现较好，其他费用变动不大，管理费用的增长，是因为增加了研发投入。在营收增长的情况下，存货变化并不突出，再说这是耐用材料，所以就算是有些存货增加，影响也不大，并不会形成过多的减值。从财务数据上来分析，黄河的毛利要高于豫金，说明黄河的产品品质要稍好一些。但从其他方面来看，豫金的公司治理水平，应该是会高于黄河，两家企业各有优点。但都出现了同样的问题，那就是应收账款16年以来大幅增长，截止18年3季度，黄河应收款为15.6亿。

       两家相对优质的企业，出现了同样的问题，那么说明这并不是企业的管理问题，而是行业出现了问题。不怕行业群体出问题，怕就怕企业个体出问题。既然找到了问题的原因是出在行业，而不是出在企业个体上，那么这事就可以放心些。那到底是什么原因导致这样呢，是因为这两年经济大环境在下行，在金融去杠杆调结构的情况下，导致很多实体企业贷不到款，从而产生资金链出现了问题，导致产业链内的企业回款困难，连带着造成经营困难。

       好在豫金刚石和黄河旋风这两家企业都是行业内的相对龙头，所以短期内受到了经济大周期的影响，但只要度过这一困难期，仍然还是实体行业里面的优质企业，现阶段这两股公司的股价均在净资产附近，PB值不高，比较合理。

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对19年A股行情机会的深度分析

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对19年A股行情机会的深度分析

文章来源：基哥自留地

昨天漏讲了一点，所以删了重发。

     自15年高位调整以来，已历时3年多快4年。由高位5178点跌至年初2440点，指数跌去了53%，对比过往的几次大熊市，不论是在调整的时间跨度上，还是在调整的空间幅度上，都达到了熊市底部的数值。自18年末跌底以来，19年初A股回升势头较为强势，上证指数日线虽然未出现连续长阳上涨表现，但是很多人却忽视了周线的表现，在不知不觉间，指数却走出了连续4周稳步收阳的表现。

    在18年4月底到5月初的时候，指数周线也曾有出现过4连阳，但当时的周线指标是处于死叉下行阶段，所以在反弹接受20日线时，便掉头出现了大跌。

    而当前的大盘4连阳，是在周线指标走出金叉，同步底背离的情况下。并且各日线指标也呈金叉同步转好，在多方共振的形态下。后市个股做多的动力便能够增强.

       周线4连阳，虽不能就说成是牛市开启，但至少说明空头的信心正在逐渐被瓦解。小幅稳健的多头连阳反击，有利于瓦解分化市场看空者的信心。从上涨红盘天数来算，在这种行情中上涨天数出现的次数明显多于下跌的天数，这说明在短期内，多头信心正在逐步建立，通过这种时间拉锯，有利于消耗空方的力量。另一方面从年初的盘口分时行情来看，盘中波动幅度也在降低，这说明看空杀跌的动能是实质性的在减弱。这有利于稳定大部分投资者，对市场杀跌所带来的恐慌畏惧心理，能够有效减弱因恐慌而引起的，盲目跟风盘的无序止损杀跌冲击。这对市场信心的构建，都是极为有利的一面。

       从另一个角度来看，自2018年10月份的沪指2449点低位以来，上证指数在低位筑底已经接近4个月，大盘日线指标形成底背离，指数均线系统的下行趋势被有效抑制，5日和10日短期均线和20日和60日均线形成金叉。日线级别指标重回0轴以上，周线指标也产生了底背离形成金叉，扩口逐步放大抬升。

而上证50指数在去年7月初开始，便一直处于底部横盘整理，在低位筑底近7个月，超过了半年。上证50指数快速收复2400点平台，站上半年线，说明低估值蓝筹股半年多的整理平台越发稳固。2440点底部已经形成，一边倒的熊市行情已经终结，市场信心将得以修复，结构性牛市行情将有望来临。

因此，随着底部时间的拉长，越来越说明市场看空力量的减弱，空方的无力和多方的坚韧，在随着时间周期的拉长影响下，原本持观望态度的投资者，在地产高压，宏观下行，投资渠道减少，资金没有更好的投资出路下，必将越来越倾向于选择当前处于估值相对低位的股市，来加入多方阵营。

近期发布的宏观和市场数据也在逐步强化着A股多方的优势，具体有以下6个方面：

2019年1月21日，国家统计局公布了2018年国内经济增长情况。初步核算，2018年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%。

分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。总的来看，2018年国民经济继续运行在合理区间，实现了总体平稳、稳中有进。

2018年底，全部A股总市值为47.82万亿元，香港H股总市值为19.64万亿元，香港红筹股总市值为4.85万亿元，全部海外市场中资股的总市值为11.24万亿元。

因此，全部A股总市值对应的证券化率为53.12%，全部A股和海外中资股总市值对应的证券化率为92.8%。相比发达成熟经济体，美国证券化率高达149%，日本证券化率也有110%，英国证券化率则有100%。

所以，在国内宏观经济持续保持稳定增长的背景下，国内经济证券化率提升的空间还比较大。

▲国内经济增长情况

2018年共有785家A股公司实施了股份回购，占A股上市公司总数的22%；回购总额达534.25亿元，同比增加575%。

当前，已经完成回购计划的个股占比为19.89%，正在进行回购的个股为80.11%。由此可见，上市公司回购资金规模较以往有大幅增加，股价仍受益回购利多的个股超过600只。

随着沪深证券交易所回购细则的发布，上市公司回购计划可操作性越发明确，回购操作和回购信息对上市公司股价稳定意义重大。

上市公司进行回购，本身也能说明管理层对公司未来经营的信心；以及产业资本对上市公司的增持，说明长期资本认为当前估值实际价值有被低估。

在近三个多月的筑底过程中，海外资金通过沪股通和深股通投资A股的资金规模达到1250.77亿元；而在2019年初的15个交易日中，北向资金规模达到396.73亿元。

因此，2019年北向资金规模已经达到市场筑底期间北向资金总规模的31.72%。

由此可见，在A股市场筑底期间，北向资金是在持续流入A股；而在沪指2440点筑底回升以来，北向资金入市规模正在快速增长。

海外资金看好A股发展势头，持续加大配置力度，国内长期稳健资金也应该在外资之前做好A股资产配置。

截至2018年12月31日，共有1453家上市公司的控股股东存在股票质押回购情形，质押股票总市值20010亿元，占两市股票总市值的4.6%，沪深交易所的股票质押回购余额距最高点降幅超过26.9%。

沪深交易所完善股票质押回购机制，优化了合约展期和新增股票质押回购的相应制度安排，股票质押风险市场影响总体可控。

一行两会，地方政府以及证券公司、保险机构等金融机构积极参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险，各种纾困手段逐步落地，对有效化解股票质押风险具有重要作用。

此外，股市大幅波动是引发股票质押风险的重要市场因素，因此，A股逐步趋稳向好也为股票质押回购业务风险化解营造良好市场环境。

从已经披露业绩预告的情况来看，近八成的公司营业收入同比实现增长，半数以上公司营业收入同比增幅超过15%。业绩同比保持增长的有近七成。

上市公司业绩预增，有利于提升市场投资人信心，以及促进相应股票价格稳定，也有利于与各项稳定市场的政策措施形成协同效应，促进股市整体趋稳向好。利于凝聚市场投资人的信心，提升市场风险偏好度，有利于股价上行。

在经过三个多月的低位整理后，大盘日线指标形成底背离，指数均线系统的下行趋势被有效抑制，5日和10日短期均线和20日和60日均线形成金叉。日线级别指标重回0轴以上，周线指标也产生了底背离形成金叉，扩口逐步放大抬升。

上证50指数快速收复2400点平台，站上半年线，说明低估值蓝筹股半年多的整理平台越发稳固。2440点底部已经形成，一边倒的熊市即将终结，市场信心将得以修复，结构性牛市行情将有望来临。

以下是从基哥数据库中摘取的一些权重版块个股当前对应的估值，实际估值均低于两市平均数。

权重板块：银行，保险、地产、钢铁、煤炭的18年对应估值。

 上图是银行这几年来的估值变化

           当前保险行业当前估值

      上图为排名居前的几大地产企业估值

       上图是钢铁行业的估值

         上图是煤炭这18年来的估值

      上面讲了19年存在的投资机会，接下来也得给大家提醒下，19年存在的雷。那就是那些1元区的ST股，以及连续两年亏损将被ST或是账务基本面存在“不健康”的个股，这些股是19年重点爆发的地雷重灾区。今天就先提下醒，后面有时间慢慢一个一个揪出来游街。

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被认同比自己管理的资金吃个涨停还开心

   被认同比自己管理的资金吃个涨停还开心

     上周受水晶球财经平台邀请，入驻来到水晶球，初来宝地，对很多页面的应用还不熟悉。所以只能先发表些分析文章，和盘面日记供各位借鉴学习。

     一周时间过去了，发表的分析文章和看盘日记，受到了水晶球广大读者朋友们的欢迎，获得认同和赞赏，在此感谢大家对基哥自留地的认可与关注。有你们的关注，我才会更加有激情去分享更多的干货内容。

被人关注和认同，这比我自己管理的资金拉个涨停还开心。

水晶球的界面有几个版块功能选项

在直播区选项进去后，下拉到底，可以找到“基哥自留地”的直播间。

在问答选项，进入后可以找到“基哥自留地”的提问区，如果你有什么问题，可以点提问。

在投资计划选项里，可以找到“基哥自留地”的投资计划，里面有基哥对看好的个股所做出的计划，你可以选择基哥的投资计划，跟着基哥一起骑牛股。

还可以从“模拟比赛”选项入口，进入“牛人排行榜”，选择“周赛排名”选项（因为基哥刚到水晶球，所以只有周赛的排名），第43位就是“基哥自留地”

      根据水晶球智能系统的评估，“基哥自留地”的选股成功率是在90%，我查看了下选手们的成功率，基哥自留地的成功率排在首位。在投资交易这点上，基哥还是非常自信的。毕竟集基本面研究和技术分析于一身，也有着近20年的投资管理经验，所以在成功率上那是不需要卖瓜了。你们可以在周赛排名里，点“基哥自留地”头像，进入牛人交易订阅，如果感兴趣的话，订阅“基哥自留地”的交易，这样基哥这边如果有进行交易操作，你便能够收到提示，能够进行实时的跟踪。跟着牛人骑牛股，一起骑牛看风景。

     在此再次感谢众粉丝们的关注与支持，风里雨里，基哥在自留地等你。加入基哥自留地，一起骑牛看风景。

后市这几类股有机会

     后市这几类股有机会：

       由于这些年经济的高速发展，市场化充分竞争，很多行业逐渐进入寡头占领状态，未来随着经济增速渐趋下滑，行业寡头优势将会更加突出，而在行业中排名在5以下的，将会逐步被边缘化挤出市场苟且存活，很难会有机会再壮大。

      所以在二级市场选股时，一定不能投机心理太重，想着乌鸡变凤凰的事，这种时代已经过去，未来就是实打实拼业绩的时代。选股也得要选排名在行业内占前五的，排在5名以外的，除非估值真的特别特别的低，否则是没有什么发展优势的。龙头企业具有议价优势，而排5以外的只能是跟风，在行业整体景气度好时，还可以跟着喝点汤，要是行业景气下行时，龙头可以降价打压对手，而获得订单；而跟风的小弟们只能是眼睁睁的看着自家碗里的肉被抢。

       举个例子，保时捷可以降价抢大众的市场，大众可以降价抢夏利的市场，而夏利只能跳到河里静静的躺。茅台可以降价抢了二锅头，二锅头降价当矿泉水卖么？所以当经济下行时，高端产品可以降级消费，仍然能够存活，而低端产品想要生存就很困难了。

      目前整个市场来看，银行的估值仍然是最低的，虽然银行的高成长时代已经过去，但他当前估值足够低，而且未来几年银行业至少仍然能够保持平稳状态。除非出现系统性风险，引发经济大危机，否则大银行的经营仍然是挺稳的。

     在这样平均不到7倍的估值下，在整个市场上是非常具备优势的。即使放到08年或12年的熊市底部时期，银行的估值也就这样子。

      目前能够比银行估值还低的，只有钢铁，但钢铁我前面讲过，这是周期行业，所以现在的估值低，是因为当前处于景气高峰期，等到周期回落时，估值就升上去了。

      比银行估值稍高些，但具有增长前景的要属保险行业，当前几家保险的估值仍较为合理，特别是龙头险企，更是具有优势。

       从当前低迷行情下，对应券商的估值来看，未来大券商仍具较高的弹性空间。

      地产虽然受到政策调控，但由于行业蛋糕足够大，处在行业前10的房企，仍然具备优势。10-20的勉强还过得去，但20以外的，我看就算了。在没经历一次新的大洗牌之前，排在20以外的抗风险能力都偏弱，特别是在当前这种像过街老鼠一样的时期，基本上是被割的命。

     医药、消费类在调整过后，仍然是潜力股，下次再讲这几个行业的优质企业都有哪些，今天就先到这了。

基本面分析财务异常的股~~~三

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财报异常的股~~~三

文章来源：基哥自留地

     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活当中无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造做出贡献，那至少也不应该出来添乱。

     我们每个人的一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。师傅带进门，修行靠个人。并非每个看过的人都会认为有价值，但至少我认为，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

     今天继续挖一挖那些财报存在异常的股。

    下面这家要说的是，002803吉宏股份。

15年以来，营收均保持较好的增长势头，业绩也呈现大幅的增长，17年业绩增长86，18年截止3季报，营收增长132%，业绩增长242%。增速相当强劲，咋一看，应该是非常优势的次新成长股。以至于我都差点就真信了。但是再一看，有点不太对劲。14年、15、16每年的管理费增长均在10%左右，相应的14、15、16年营业费用三年共仅增长45%。但是17年管理费增长了30%多，而营业费用却增长了500%多。到了18年3季度 ，管理费用较上年并未有增长的情况下，营业费用支出却大幅的较17年全年增长了近300%，较16年基数更是增长1445%。

      管理费用并未有多少增长，营业费用却呈数倍的增长，并且也未带来相应的营收与利润增长，这事就有点怪异了。所以这个股先避着点，等18年报出来后，看能不能圆得回去，如果圆不回去，那就存有很大的问题。

      另一家是002252上海莱士

       多年以来，毛利均保持在60%多，这也较符合生物制药行业毛利率，但净却大幅波动，对比了利润构成，是因为15、16、17有较高的非营收入增厚业绩所致。但17年在营收下滑的情况下，应收账款却大幅增长了300%，现金流也大幅的下降，应收款的周转天数也高于同行业，这些都异于同行业平均水平。说明公司业绩增长性不可持续，终于18年业绩崩了，这样当前的估值就过高了，而且他还有57.05亿的商誉存在。这在生物制药行业中，算得上是存在最高的商誉了（去年我发现这一问题时，曾融券卖空过他，可惜后来产品到期，没有继续，不然做到现在就赚大了，预期至少还有几个跌停板吧。这股要绕着走，千万别去投机抄底）

       再看一家300510金冠股份

      毛利多年来维持在40%上下，净利在17%上下浮动，14、15、16、17业绩持续增长。单看这么一组数据，显然这是一家优质的成长企业。但再往深了去看，业绩边年增长的情况下，ROE却在走低，并且应收账款却连年大幅增长，截止到18年三季报，应收账款高达8.83亿，而同期营收却只有7.6亿，也就是说这些卖出去的产品，钱都没收回来嘛。难怪公司现金流是一年不如一年，持续的走差。对了这股还有22.29亿的商誉。当然这股不属于融券标，所以你想做空也没券可做，至于场外有没有做空期权，你得去问券商。

本文发于12月，搬来水晶球供大家学习

商誉这颗雷，什么时候能摘得完？

风景在路上

风景在路上

文章来源：基哥自留地

世间到处尽是快乐，不要把眉头深锁；

走向生命的原野，让阳光洒遍心灵的每一个角落。

我不知道世界上有没有永恒，只知道生活中有点滴的快乐，

常常不期而至，填满那一颗心，就因如此，我们泰然地活着。

有些事情我们选择遗忘，因为不愿记起，

生命中的错过时刻都在上演，别人的遭遇就像自己的剪影。

每个人的一生，都如一曲如泣的乐章，学会为自己喝彩、欢笑，

穿越黑暗和荒漠，向着希望的前方进取、、、、、、

有梦总有希望，有缘总会相识，

留恋着遗忘着，寻一种方式凭吊岁月的流逝。

我们在追逐，也在放弃，我们在面对，也在躲避。生活是网，也是茧，

都是束缚，每个人都在等待一个释放自己的出口。

没有焦岩，显不出浪花的美；没有曲折，无法品味人生的乐。

在风雨中奋勇挺进，在崎岖的道上努力攀登。

所以必需挣脱枷锁，不要栽培苦涩的忧伤。

乐观而积极的迎接生活，不怕复杂的梦幻夺走自由，

不安分的心时时在跳动，扬起梦想的风帆，义无反顾地航行。

只有行进在路上，才能看到无限的风光。

挑一挑财务异常的股~~~二

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 挑一挑财务异常的股~~~二

文章来源：基哥自留地

     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造点做贡献，那至少也不应该出来添乱。
     每个人每说的一句话，一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。我最贵的一堂课花了38万，也许你会说基哥怎么这么傻X，什么课值得花这么多钱。其实任何一门课，都不是金钱能够衡量的，值不值钱只有学习的人才知道，师傅带进门，学习靠个人。并非每个人学完都会认为有价值，但至少在我看来，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习，仅这一点就值得38万这个价。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

      回到正事，讲一讲今天分享的一些财务基本面个案

        下图为电脑设备的一个股（不公开具体个股名称，就简称为X股，为免麻烦，以下举例个股均不具名，若有想要知道的可

问） 

      X股毛利一直保持在较高水平，在14年之前，净利持续提升，业绩也在稳步增长。但15年出现了大转折，毛利未有变化，但业绩下滑一半，净利打了对折。我查了下，是因为14年之前均有较高的投资收益增厚业绩，资产收益率也还可以。如果能够保持这样的增长率，还是具有中长线投资潜力的。但是再往下看，会发现这几年来，在营收并末有大幅增长的情况下，他的存货却出现了大幅的增加，而且存货周转天数在持续增长，这说明下游的需求在减弱，或者是产品竞争力在下降。这样的话，未来估值必然要回落，对应的股价上涨动能也就会大幅减弱。目前这股的PE有30多倍较高，显然是高了。

      下图为一通信设备股

      多年来毛利总体较为稳定，利润增长也较平稳，但净利率却逐步下降，我查了下，这是因为近年来研发投入的费用比较高，导致利润减少。但有一点需要重视，就是14年之后，存货和应收大幅增长，这说明产品对应市场的需求出现了滞销，或是说产能扩张过快供给过剩，导致市场需求减弱。存货过高，未来存在存货计提减值的风险，或是为了去库存，而影响后续新产品的销售，或者说研发投入现在还不能生产出，带给市场畅销的产品来。所以当前近40倍的PE显然是高了。

       说了两个存在高估的股，那挑一个财报还不错的填补下。

      这个股近年来毛利净利均保持较高，并且稳定，说明行业地位较稳，而随着营收的增长，和利润的提高，营业费用并未有大幅增长，说明公司治理比较好，应收款占比较少，周转率较高，现金流比值大于利润，说明现金变现较好。每年仍保持两位数的增长率，当前估值20倍左右，还是比较合理的。若是遇上调整，那便是介入的机会。

今天我们挑一挑财务报表异于同行业的股

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文章来源：基哥自留地  

      我们无力改变市场现状，熊市的普跌现象是没有人可以改变的，但我们可以改变自己，在熊市行情下，静下心来多学习多研究。

      今天我们挑一挑财务报表异于同行业的股

本篇内容，发表于18年，今天搬过来水晶球，供大家重温学习。

       康得新，从营收增长率，利润增长率，资产收益率，以及负债率来看，这都是一家较为优势的企业。现金流也不差，毛利，净利也都很高，周转率也很好。那么到底哪里不一样呢，

经过数据对比分析，不一样的地方在应收款上。按说产品这么好销，那么应该很有话语权才对，有话语权的企业，收款也就自然会容易些。但是我们通过财报发现，自11年以来，他的应收款是越来越困难。要知道企业的资金使用是有成本的，应收款周转时间拉得越长，对企业就越不利，越有可能会形成坏账。于是这企业的高增长财报，要打个大大的问号。

再看康美药业，营收，利润，资产收益率，负债率，毛利，净利，现金流，货币资金都挺好的，单看这些也算得上是非常优秀的企业。那么哪里不一样了呢？

经过数据对比分析，不一样的地方出在存货周转上，他跟康得新不一样，康得新是收款困难，而他销售困难。根据近几年财报数据分析对比，自12年以来，存货周转天数逐年增加。大哥你做的是药啊，可不是酒存放的时间越长越好。一边是营收持续增长销量大涨，一边存货周转天数持续增加，这有点不附合常理吧。一头是市场需求极好，一头却是卖不出去的感觉，不太对啊。

有这情形的药企，还有贵州百灵，虽然近几年存货周转率有些许好转，但应收账款天数却在拉长。也就是说库存消化了些，但回款难度在增加，等于是打了白条消化库存。

再看一个海澜之家，各方面财务指标都非常突出，单只看这些，算得上是挺牛逼的公司啊。

但是根据数据对比，近年来存货周转率居高不下，大家都有买衣服吧，过季的衣服你认为该打几折啊。存货周转天数高达277天，隔了3个季度，这还能正常么？而且存货也极高，要知道服装可是非常讲季节性的，非常注重时效性，存货这么高，可不像酒啊，越存越值钱

摊上大事了

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摊上大事了

文章来源：基哥自留地

       这年头普通人是没法跟上市公司怼的，有权有势的就是牛逼。这不最近自留地的基哥又摊上事了，起因是基哥在自媒体平台上披露了几家上市公司的财务基本面，因为基哥在对这几家上市公司财务基本面进行分析的时候，对他们的财务数据提出了质疑。基哥认为他们的财务那啥了“不健康”，事情就这么点事情。结果就引来了毁灭性的打击，基哥的号被端了。先是雪球的号被灭了，接着其他几个平台也发不了，今天头条号也被封了。

     造假的不违规，打假的倒违规了。

       好吧，谁叫咱们是被收割的韭菜。韭菜就只能耐心的等着被割，不应该挣扎是吧，忍不住爆粗、、、、此处省略一万字，你大爷的。拿你没办法，咱只好认怂，不跟你计较就是了。

       基哥大人有大量，换个平台接着爆就是。哈哈。当然，不会再那么直接说你造假了，我说你不健康总行了吧，不健康了，那就是有病了明白不。

       好了，以上吐糟完毕，顺了下气。咱们接着回到分析上来，讲讲今天的盘面变化。

       今天一早，自留地基哥就在水晶球财经平台上发了提醒，对今天的盘面做了预判：“空间不够，时间来凑，今天继续小幅调整”。

为什么会有这样的判断呢？因为昨天探底回升的力度不够，如果昨天指数在回踩的时候能够穿破支撑线回升，那力度就有了。

但昨天的调整并没有穿过支撑线就急不可耐 的拉升，所以在这力度上就欠缺了些，这样一来，调整的时间就需要增加延长一点。

等早上集合竞价结束开盘两分钟后，我一看盘面，盘面虽然看起来热火朝天的强势，但盘口却一团乱，全是指标权重版块在拉指数，个股以及前几日的热点题材股一点动静都没有，绿油油的一大片，赶紧又在底下评论区提醒了下，今天盘面强而无力，提醒大伙早盘不要追高。

过了20分钟，想想还是不放心，于是又发了条提醒大家，把早盘的盘面即时走势告诉给大家。早盘是受降准这一信息影响，主流资金都在拉银行、保险、地产等指标权重。这样一来，本身就是存量市，资金一往指标权重跑，那个股必然就要受伤，所以今天早盘往里冲的，多数人就会容易被闷。

到了10点多，又发了篇提醒大家要管住手，等11点后或是午盘再来看是否有机会，要是没有可交易的机会，那我们今天就持仓嗑瓜子看热闹，反正都是昨天低位买的。

      结果就这么等啊等，等到两点半后才出现回落，有了点机会。于是在真播室，赶紧提醒大家趁着指数回落，个股杀得欢时，有仓位的人去捞一点压压惊。

基哥自留地的直播室是在水晶球财经上，进入水晶球首页有个直播，点直播拉到底下，就能找到基哥自留地的直播间，订阅就能进入直播间，这是基哥的首播。10年的时候YY管理来邀请，基哥也没去，不禁感叹没有早点普及知识，也错过了互联网红利。要是早点直播普及知识，那韭菜能少很多，而基哥自留地的伙伴也能更多。想想那些所谓的大V带着一堆粉丝，把粉丝们给带偏了，基哥总是常常自责，要是能早点肯把心得经验晒出来，那这些投资者就不会成为无良大V收割的韭菜了。

      对于这两日的行情走法，就是指数朝上，个股朝下《指数朝上，个股朝下》的走势。很多人不理解我说的这点，其实就是二八分化的结构性走势。权重指标股配合少数题材热点向上扛住指数，而多数要命三千持续杀跌下行，温水煮青蛙，毫无知觉。你要是不相信，可以去翻一翻两市个股，近期以来又有多少家个股是持续在下跌的，有多少股票在这几天的反弹中又创了新低的？去翻一翻相信你能增加点感知力。

      今天盘面除了保险，银行、工程机械、地产、建材等跟货币政策正相关的版块外，其他行业版块全都落后于大盘，全跑输了。

今天封在涨停板上的有40家，但摁在跌停板上摩擦的却增加到了16家。一碗大面的芭田惨的人一天要套18个点，这一周以来各种大碗面可真是不少。

看看这些股，是不是一路新低。是不是指数在朝上，这些个股在朝下。在这里又得再次的提醒大家，1元区的那些ST股一定远离，不要想着去投机，如果你身边有朋友在这些股上的话，也记得提醒他们远离。

这些再跌就退市了，而且退市也是早晚的事，提醒你身边的朋友远离，也是你功德一件啊。

     大盘并没有风险，在2610点这地方之所以为有这么大的分化波动，是因为指数在周线上，触及到了20日线的压力位。

所以短期这地方点位，对于个股波动会剧烈些。指数震一震，对于弱质的个股，可就要了命了。

今天就这些，晚上我再把做些功课，把18年业绩突出有增长的股例一例，19年存在高送转的。晚上公布到平台来，大家到时记得来翻。

每年年报前后都会炒的一个题材板块~~高送转

每年年报前后都会炒的一个题材板块~~高送转

       在二级市场，每年都会针对高送转，进行那么一波高送转题材的炒作。

        那么高送转到底算不算利好呢？其实高送转算不上是利好还是利空。

       从股东权益的角度来讲，高送转并没有什么利好可言，无非就是把1张100元面值的钱，换成了2张50元面值的，或是换成了5张20元面值的而已。而本质上总值并没有变化，对于持股股东并没有什么实际利益影响到。

       但是从流动性角度来讲，确实是有一定的利好。在二级市场上，股民喜欢把高送转理解成1个体重270斤重的老婆，转化成3个体重90斤的老婆，你说这样子算不算是大利好呢。本来1个270斤的你抱不动，现在3个90斤的，你即使不能3个全抱走，那好歹至少也能抱得动1个吧。所以经过这么一想像，自然就被理解成是大利好了。

      为啥会这样子？你还不明白是吧。那好，我再讲得简单点，现在茅台1股是557元，如果你买一手的话就是100股，要55700元。如果你帐上有10万块钱，那就只能是买1手，也就是100股。帐上还剩下44300元，你是不是很纠结。

      因为A股市场的投资者结构是以散户居多，根据中登数据统计，多数帐户资金都在一二十万以内，你说人家20万资金，只买300股在帐上，是种啥感觉？根据行为心理学，多数人的在交易上，都是偏向于希望能够多买一点股份数的，如果有20万的话，多数人的想法是至少得买个一两万股吧，那么也就是说，如果他要买1万股的话，那20万对应可买的股票，股价就得是在20元以内的。如果他还想再买多一点股份数，那就得选股价更低的。所以本来在高送转之前，散户是觉得你这股好，但我买不了几百股啊，那就算了不买吧。但是你高送转之的一，我可以多买一倍甚至两倍的股份数了，那就愿意买了。这样就带来了更多的交易参与者，从而提升了流动性。提升了流动性，那自然是好事情啊。所以从流动性这个角度讲，高送转就能理解成为是利好。

        那对于哪些个股会有高送转的预期存在呢，我给总结了些条件：

          1、资本公积金要高。

          2、未分配利润要高。

          3、现金流要高。

          4、每股收益要高。

          5、股本要小。

          6、股价要相对高些（原本股价高的时候普通散户只会看看不会买，但送转后达到他能够买得起的心理价了，这便能够吸引新增更多的投资人）。

         7、 总市值不能太大（因为在只有存量资金的情况下，市值小一点的，容易拉抬）。

         8、 民企的高送转动力，要强于国企。（因为民企股东有套现的需求，而国企没有这需求，所以通过高送转增加流动性，对想要减持套现的股东有利。）

         低价股高送转没啥用处，癌A里面有个中弘股份，之前就是因为通过多次的高送转，把自己给送上绝路的，如果之前没有那么多次的高送转，今年也不至于那么快破面被退市。所以对于低价股出现的高送转，可以不用理会。

       至于哪些股最终会存在高送转预期，我今天复盘后，晚上把存在高送转预期的目标股例出来，晚上发帖供大家挑选。

不要在弱势股身上找快感

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不要在弱势股身上找快感

文章来源：基哥自留地

     如果你不懂基本面估值，那么就不要在弱势股身上找快感。没有估值优势的弱势股，是没法让人赚到钱的。在这类弱势股上投机找快感，时间稍微的拉长一点来看，被埋的概率都是高达100%.

      很多人都没有搞明白投资跟交易的区别，总以为自己买股票就是在投资。其实对于在二级市场上的绝大多数参与者来说，他们所做的都只是交易，而不是投资。你对一家企业的基本面懂么？你买入股票后，是持有几年么？

     请问，如果你对企业的基本面一点都不了解，那能叫投资么？

     如果你买入股票都不能持有一年以上，你觉得你是投资么？

     对于大多数人持股都超不过3个月来说，你觉得能叫投资么。

     所以在二级市场上，绝大多数人所做的，就仅仅是交易而已，别再给自己冠个好听的名字叫投资，你之所以持股能持得久，多半的原因是你套住了，所以才被动持股的。

      所以既然我们是来市场做交易的，那就需要了解交易的行为本质是什么。由于A股是采用T+1的交易方式，在没有做空机制的情况下，只能是靠做多才能获利赚到钱。也就是说你要买入某个股，必然是因为你看好某个股的后期潜力。假设我们都不懂基本面，抛开基本面暂且不说，那么如何判断一个股的好坏呢。离开基本面，惟一能够判断的，那就是他的股价走势，除了个别高度控盘的庄股外，只要看好某一个股的人多过看空的，那么这个股的股价走势，必然会逐步的呈现出多头强势趋势来，只有在多方合力的情况下，才能走出上涨行情来。

      而弱势股之所以会持续的弱势，就是因为没有人看好，或者说看好的人，远少于看空的人，才导致买盘低于卖盘，所以才会不断的下跌，股价才走得极为弱势。试问在这样极少有人看好的情况下，怎么能够涨得起来，让你能够赚到钱呢。

      投资注重的是企业经营发展，所以要求深入基本面分析，因为持股的周期相对较长。而交易，就必需重视市场众多参与者的行为心理导向。而这种导向，只有在众多参与者，能够形成多方合力的看多情形下，才能有参与交易的价值。所以对于做交易来说，研究好指标的应用分析，就显得非常的有价值。

       股价在高位下跌以后，便不是一天两天能够结束得了的，往往都是需要经历一段较长时间的调整才能结束，而在这段长时间的调整中，股价从高位跌到低位的这一过程，指标也会由最初的小幅转弱到逐步放大，直到股价大幅杀跌后，杀跌动能转弱时，指标才会逐步的由弱转强，当股价进入下跌后期，指标会先于股价走强，从而形成底背离。

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       而指标底背离的形成，还不足于说明此时股价就适合介入，这时候等要看股价的走势，是否已经走强，有无多方合力形成多头趋势，如果还没有形成多方合力的多头趋势，就还不适合进场，最多也就只能是小仓位的试着建仓打底。直到股价站上趋势线，形成多头合力之势，这时候进场安全系数才会高，才能有肉吃。直到成交量能放大股价滞涨，指标由强转弱，这时便可以减仓离场撤出。或者等指标高位形成死叉，股滞涨回落时减仓。如果高位回落再次跌破20日趋势线，你就得远离了。指标高位死叉回落，跌破趋势线，出现这种情况，说明个股的一波上升行情，就已经结束。这时就只能是换股，寻找下一目标，或是等待下一轮指标出现买点时，才能再进场。（指标的强弱，也分大周期和小周期。小周期服从于大周期。一般看周线级别，日线级别，和分钟线级别。超短线交易，用日线结合分钟线级别来判断，一定要结合量能来判断指标的效性。不结合量能，容易掉入指标陷阱）

（以上是我经过多年实践才得到的经验总结，一篇文章一下子有些地方可能还讲得不够全。等下次空时，再给大家分享实战干货，帮助到更多的人学习，大家多支持和转发吧，让更多的投资者避免成为被收割的韭菜）

1月25日早盘盘面讲解

因不放心自留地伙伴们没有看到，又再转发了一次。

早盘受降准这一信息影响，主流资金都在拉银行、保险、地产等指标权重。而这一板块个股我们配置得较少。所以当前持有的ETF便先拿着，其他仓位也不用动。早盘就嗑瓜子喝茶看热闹好了。等11点后再来看是否有可乘之机，或是等午盘看有无漏网机会。若是没有出手的机会我们就持仓不用动。

市盈率陷阱

 市盈率陷阱

 文章来源：基哥自留地

最近有股友常问，为什么有些股的市盈率已经很低了，可股价还是在一直跌呢？

关于这个问题，相信很多新股民都表示非常的困惑，包括有些老股民也没搞明白为什么市盈率这么低，可股价还是会一直跌。

       这一问题，其实是关于基本面估值的问题。我拿上图这些低市盈率的股为例，来给大家讲解下，为什么这些股的市盈率这么低，股价却仍然在下跌。

       第一个，华菱钢铁，目前市盈率只有2.62倍，是两市里面市盈率最低的。可他都已经这么低为什么股价还这样跌？那我们得从他的行业说起，他属于钢铁行业，钢铁行业属于大周期的行业，周期性非常的强，这两年的业绩大幅增长，是受益于供给侧改革。前几年环保严查，小型钢厂关闭，以及前两年为了拉动经济而投下的大基建项目。供给侧改革带来的短期供应不足，促使产品涨价，才形成钢铁行业这两年业绩得到增长。另外还有一点，就是会计审计规则的变更，在资产折旧计提上的改变，形成的利润增长。这都对短期业绩增长做出一贡献，但这种会计规则变更所带来的业绩增长没法持续保持，只能算是一次性收益，只影响当年业绩增长，而后面几年就没有这一项了。打个比方，原本5年折旧的，给延长成10年，这虽然可以增加当年的业绩，但对于后面的9年，日子就没有那么好过。来回顾下华菱的历史，在17年之前，最好的业绩是在2007年，当年业绩16亿，从09年开始业绩大幅下滑，从09年到16年的8年间，有4年是大幅亏损的，而其余4年的利润，最高时才只1.2亿。这么摊薄下来，其实每年利润并没有多少，所以现在的股价对应业绩2.62倍市盈率，放到后面几年，可能就是26倍都不止。随着这些年城镇化的大扩张，以及各种大基建的上马，未来基础建设必然是会逐步下降，那么用钢需求也会跟着下降，这就会给钢企未来的业绩打上折扣。这便是为何上图41个股中，低市盈率里，钢铁股占了11只。其他钢企也一样道理。

       第二个，兰州民百。他当前的市盈率是2.86倍，它的主营业务是批发、零售。今年业绩大幅增长，达到12.5亿多，那是因为转让了两孙公司股权， 获得投资收益18亿元，这才增厚了业绩，这是属于处置资产所得的收益，并不属于常规经营收益，所以只能是一次性。随着这几年的扩张，兰州民百正常年份的业绩是8000万至1.3亿间，那么按这业绩去算，实际上对应当前的股价，市盈率有30倍左右，所以估值也就显得不便宜了。

       另一家国际医学，18年业绩这么高，也是因为出售了开元商业，获得投资收益29.6亿从而增厚了业绩才导致18年业绩同比上年大幅增长。这也只是一次性收益，不代表每年都有资产可出售。

剩下低市盈率最多的，就是银行股，银行股之所有市盈率这么低，是因为银行业的特有经营模式，是属于超高杠杆运营，普遍杠杆率高达15至20倍（这几年有所下降，好一些的银行杠杆率也在12倍左右），也就是说如果未来去杠杆再深入一些，那么银行股的业绩必然会下滑，或者出现些系统性风险，导致资产价格下行，那么对于如此高杠杆经营的银行股来说，有些银行可能就资不抵债了，所以这也就是银行股普通低市盈率的原因。

      剩下一些就是农药化肥类，这些也是带有周期性，17、18年之所以业绩大幅增长，是因为前几年景气度下行时，有些生产企业关停了生产线，导致这两年产品价格大幅涨价所至，并非市场需求增加所带来的业绩增长，所以这种业绩并不具备可持续性。随着价格的大幅上涨，必然导致其他企业跟进投资，带来产能供应增加，未来价格必然回落。这就跟锂电一样，前几年由于新能源的提倡，以及政策补贴，导致大量企业加入锂电生产，结果就是导致现在锂电池产能过剩，低端恶性竞争，造成多数企业生存困难，大幅亏损。

       像方大炭素和沧洲大化这两个股，都是因为16、17年以来产品大幅涨价，才导致业绩大爆发。但自18年以来，需求增速开始逐步回落，后期产品价格必然回归正常化，那样业绩自然也就会下滑，所以现在的5倍市盈率，对以后的业绩来说，也就不见得便宜了。

      还有一类，是受收入确认方式的影响，而引起的市盈率变动。有的公司在做账时，把尚未完成的订单提前确认了收入，或者有的把收入放到订单完成并全部 回款时，再做收入确认。这都会导致业绩出现较大的波动，从而带来市盈率 的大幅变化。提前确认收入的，市盈率表现是先低后高。完工收款后确认的，市盈率表现为先高后低。像酒类企业，有些就是在1季度获得订单时，就先确认收入，做出业绩，所以1季度的时候，市盈率就非常低，而二三四季度业绩较少，所以到了后面几季度，市盈率便逐步的上升。而软件服务业，多数都是到了年未才确认业绩收入，所以多数在前三季度市盈率表现得非常高，而到了四季度收入确认入账时，市盈率就立马回归正常化。

      这些都是市盈率变化的陷阱，如果不去仔细分辨，那自然是要被搞迷糊的。

成功的道路是用目标铺就的

成功的道路是用目标铺就的

一位心理学家曾经做过这样一个实验：心理学家组织三组人，让他们分别向着10公里以外的三个村子进发。

第一组的人既不知道村庄的名字，又不知道路程有多远，只告诉他们跟着向导走就行了。刚走出两三公里，就开始有人叫苦；走到一半的时候，有人几乎愤怒了，他们抱怨为什么要走这么远，何时才能走到头，有人甚至坐在路边不愿走了；越往后走，他们的情绪也就越低落。

第二组的人知道村庄的名字和路程有多远，但路边没有里程碑，只能凭经验来估计行程的时间和距离。走到一半的时候，大多数人想知道已经走了多远，比较有经验的人说：“大概走了一半的路程。”于是，大家又簇拥着继续向前走。当走到全程的3/4的时候，大家情绪开始低落，觉得疲惫不堪，而路程似乎还有很长。当有人说：“快到了！”大家又振作起来，加快了行进的步伐。

第三组的人不仅知道村子的名字、路程，而且公路旁每一公里就有一块里程碑。人们边走边看里程碑，每缩短一公里大家便有一小阵的快乐。行进中他们用歌声和笑声来消除疲劳，情绪一直很高涨，所以很快就到达了目的地。

心理学家得出了这样的结论：当人们的行动有了明确目标的时候，并能把自己的行动与目标不断加以对照，进而清楚地知道自己的进行速度和与目标之间的距离，人们行动的动机就会得到维持和加强，就会自觉地克服一切困难，努力达到目标。

这使人联想到罗斯福总统的夫人与萨尔洛夫将军的一次对话。

罗斯福总统的夫人在本宁顿学院念书的时候，打算在电讯业找一份工作，以补助生活。她的父亲为她引见了自己的一个老朋友——当时担任美国无线屯公司董事长的萨尔洛夫将军。
将军热情地接待了她，并认真地问：“想做哪一份工作？”

她回答说：“随便吧。”
将军神情严肃地对她说：“没有任何一类工作叫‘随便’。

片刻之后，将军目光逼人，以长悲的口吻提醒她说：“成功的道路是目标铺出来的。”

如果人生没有目标，就好比在黑暗中远征。人生要有目标，一辈子的目标，一个时期的目标，一个阶段的目标，一个年度的目标，一个月份的目标，一个星期的目标，一天的目标……一个人追求的目标越高，他进步的就越快，对社会也就越有益。有了崇高的目标，只要矢志不渝地努力，就会成为壮举。

如果将心理学家的结论用哲人的语言来表达，那就是：“伟大的目标构成伟大的心灵，伟大的目标产生伟大的动力，伟大的目标形成伟大的人物。”

所以在投资这一行为上，作为投资人，也得要有坚定不移的目标才行。多数人就是因为没有定下目标，制订计划，于是一涨一跌便牵动神经一惊一乍的。

人生的资产负债表

人生的资产负债表

   每个人的生活都是一张资产负债表，其实英文的表示更确切，叫做Balance Sheet----生活的本质就在于此----


   一项资产的获得总是通过另一项资产的减少或者负债的增加来实现。换句话说，想要得到某些东西，一定也会付出 另一些东西以达到平衡。人们总是习惯于以拥有资产，特别是物质资产的多少来判断人生的成功与否，殊不知资产与负债总是如影随形。

   资产的种类很多，但所有的资产负债表第一项都是相同的，那就是令人又爱又恨的----现金，你知道它的俗名叫钱。可惜很多人只看到这第一项就对报表的主人下判断，称此人为穷或者富，却看不到这项资产增多之下所背负的债务，比如辛劳，风险，担心，甚至犯罪；或者另一些资产----与家人团聚和娱乐的时间----减少了。


   父母是我们一出生就获得的原始资产。获得这项资产的同时，我们的负债也相应增加，这是一项长期负债，叫做赡养。


   有些人还可能拥有另一项资产----兄弟姐妹。与此相应的债务叫做照顾。

   然后是朋友。它带来的负债是守望相助，有时也有背叛。


   爱人。这是我们人生的最大决策。拥有这项资产的意义非同小可，其影响类似于两家企业合并。我们的资产增加了一倍，但负债也增加了一倍。此外它还衍生出更多的资产和更多的负债。比如激情，快乐，亲密，稳定；比如磨合，冲突，担心，放弃一定的自由和自我。同时，这项资产特质敏感，需要付出经常的维护这一负债才能保持质量稳定。


   随后是子女。这更是重量级的资产，同时也是重量级的负债----可能是你后半生最大的操劳和牵挂。


   有些人的资产负债表上还会有丰富的人生阅历，与之相伴的负债自然是大量的磨炼，或者还有远离故土的孤独。与之相反，毕生都生活在故乡的人，报表中没有漂泊这项负债，但也缺少了许多宝贵的体验作为资产。


   还有健康，这是每个人都需要的基本资产，当然由坚持锻炼这项负债来维护其平衡。

   还可以列出很多相生相伴的资产与负债……


   正如企业有大小，人生的资产负债也各不相同。有人平静地度过一生，资产和负债都较少；也有人波澜壮阔，拥有大量的资产和大量的负债。


   而名人们则象是上市公司----public一词精确地说明了两种情况的相似。与名气、荣誉、利益等等资产相伴的除了相应的负债，还有额外的要求，那就是名人们必须公开自己的人生报表，可能还会遭遇不断的追踪和审计。很难用好坏来衡量规模，存在的只是生活方式的不同。


   其实，判断人生的不是资产，而是资产减掉负债的剩余，那才是我们的净资产。最基本的净资产当然是命运与机遇，所谓时也，运也，命也。这些与生俱来的神秘力量正象最初的注册资金，我们也许无法选择与改变。但是不论起点如何，每个人都被赋予足够的机会来经营自己的人生…… 


   我们可以增加自己的无形资产来使人生充满盈余。这些宝贵的无形资产就是：平衡的心态，宽容，感激，善良，乐观，努力…..


   身体是固定资产, 年龄是累计折旧, 暗恋是收不回的呆帐, 思念是日记帐, 爱情是无形资产, 缘份是营业外收入, 结婚是合并报表, 爱人是应付帐款, 孩子是其它应付款, 生活是持续经营, 吵架是坏帐准备 打架是营业损失, 眼泪是冲减所有者权益。看病是维修费, 买衣服是包装费, 回忆是财务分析 旧情难忘是递延资产, 情人是营业外支出, 错爱是高估利润, 找个老外是外币业务, 自己设小金库是稳健性原则, 离婚是破产清算, 反思是内部盘点, 再婚是资产重组, 解释是更正分录, 复合是回转分录, 误会是错误分录

地雷阵等着你

地雷阵等着你

文章来源：基哥自留地

     昨天喊反弹的人和今天喊大行情，以及明天喊行情结束的人，可能都是同一波人，并且他们每次都会找一些看似逻辑严密、无可挑剔的理由给自己打气。这些野路子每天都不需要找灵感，张嘴就来。

       入门若找对了方向，能少10年修行。对于很多新老投资者来说，很多人一开始入门的时候，就踏错了方向，总是东找消息，西探内幕。今天找涨的原因，明天找跌的逻辑，于是迷失了投资的本质是什么，结局也就可以想像得到，终究难成正果。所以开局的入门方向是多么的重要，加入基哥自留地，投资少交智商税。

      对于这两天行情走势，以及隔日预判都有在图上提前做出标注提醒。有一直关注基哥自留地文章的朋友们，都能够很好的避开风险。

昨天提醒需要规避的亚太药业，有很多人昨天下午去撬板博反弹，结果今天都被闷里面了。如果有看到我们自留地提醒的股友，就能很好的避开今天被埋的这个跌停。

前两天永泰能源低价炒作拉了一波，很多人按耐不住躁动的心理，就想也去投机一把。基哥自留地的基粉们，都被硬生生的拉住没去凑这热闹。这家企业好的年份才赚向个亿，平时也就只有几千万，而每年的利息就得要几十亿，这样的企业有啥好去凑热闹的，要是几年不赚钱，光付利息就能把他给拖垮。这种无底洞的坑，没有必要拿你弱小的身躯去填，远离为好。

今日两市走昨日第3种预判，只是小幅低开维持窄幅震荡，没有回踩下探到位。空间不够，时间来凑，所以在盘整的时间上，就需要多延长一些，明后天再调一调，短期的调整便能到位，接下来后市仍然是向上的。

今天盘面依然是次新和低价股的博傻行情，这样的盘面短线出手机会不多，所以只能是选择做点低吸。因为指数没有超预期的杀跌，所以ETF不具备溢价，也就没有必要参与。

今天处在跌幅板上的，都是财务基本面有问题的一些股，好些都是我前期提醒大家要回避的问题股。

对于基本面的分析，还是非常的有必要，至少能够让你避开不必要的大雷。基哥自留地，专干基本面排雷这活，所以关注基哥自留地，能够让你避免踩雷。

大家多转发分享，点好看，这样我写基本面分析的动力也才能更足些，满足下被关注的喜悦，你说基哥这小心脏是有多虚荣，哈哈哈