财务分析个股之5G概念~~系列21

财务分析个股之5G概念~~系列21

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

下面分享的这家是：600745闻泰科技

闻泰科技的主营是：通讯设备制造，电子软件产品开发；房地产。实际上在15年借壳重组后，闻泰的主营已经通讯设备制造。

而闻泰的前身是中茵股份，中茵的前身是ST天华，天华的前身是ST康赛。对于这种经常变换更名的股票，我一般都是直接给差评。

通过已披露财报来看，近年来营收大幅增长（这都归因于借壳重组后的并表，并非内生增长）。

经数据查询，重组后经营现金流倒是有所变好，但毛利、净利却较差，业绩也尚不稳定。应收账款上升，存货虽然也较高，但主要是前期留存下来的。虽然有5G题材，但整体报表看下来，没有什么亮点。看来估值只能是按PS值来估，再打个折扣吧，因为用PE值和PB值来估都没法整。

闻泰的筹码倒是非常集中，可没有实质业绩，又能如何呢。

注意几点：商誉13亿，应收较高，负债率较高，业绩目前还处于画饼阶段。

很多人看完分析文章就喷了，真希望你家能有矿。多数韭菜之所以会成为韭菜，是因为看帖不带眼睛，更别说带大脑了。从财务基本面分析企业的优点跟缺点，并不是荐股指导做交易。看文章带点脑吧阿韭。

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财务分析个股之5G概念~~系列20

财务分析个股之5G概念~~系列20

文章来源：基哥自留地

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接下来分析的是：

下面要分享的是002217合力泰

合力泰主营是：触控显示产品（触摸屏模组、液晶显示模组等），业务上比较聚焦专注。

通过18年3季报已披露的财务信息，合力泰近4年来持续保持高增长，年增长均在30%以上，又是一个高富帅。

通过查询，合力泰是通过联合化工借壳而来，近4年来应收账款跟存货大幅增长，债务增长可比业绩增长要快得多。18年营收增速逐季下降，存在增长失速迹象。

在资产软，负债硬的大环境下，这种现象实在不是啥好事情。当前PE值14.7倍，还算好，虽然不算便宜，但也算不上高。有22.84亿的商誉，有点高，但还可以消化。股价自高位以来，跌去了66%，差点就跌进了净资产，算是把负面的泡沫给挤出了一大半。这股的估值只能是按PB跟PS值来估，要是按PEG来估，那可就要上大当了。

这波反弹，个人认为差不多是到头了。

各位老铁可要擦亮眼睛啊，这类远看高富帅，近看一身债的上市企业还有一大把，可别在高位给吸引忽悠进去了。

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大象起舞，东方不败

大象起舞，东方不败

文章来源：基哥自留地

大象起舞，东方不败，大路朝天，各走一边。你走你的牛市，我减我的持仓。自留地的伙伴们，重要的事情说三遍，降仓位，降仓位，降仓位。原先推荐看好的那些个股，当前处在高位把仓位先大幅降下来。风里雨里，基哥在自留地等你，关注基哥自留地，一起骑牛看风景。 

做自己看好的，做自己有把握的。当行情看不清方向的时候，盘面感知到有风险，却又没法证伪有风险的时候，惟一能做的，就是减少持仓。

今天的盘面不像昨天那么明确，昨天可以算出跳水的节点，所以及时减仓并在尾盘又重新满上。但今天完全看不出节奏，没法做到应对，眼前只是一群大象在起舞。2800点碉堡的攻克需要强火力没错，需要大金融的冲锋也没错。但似乎总感觉哪里不对劲，今天的涨幅中位数为+2.2%，今天超过这一收益的有多少人？

我们来做个调查：

动动手，做个调查，下周公布下答案，看这轮逼空上涨行情是不是都嗨到了。

我今天之所以减仓，是因为看不明白了，哪里出错了不知道，所以就先减仓停摆下。本来凑热闹就不是我的风格。在看不懂的情况下，就不参与了，留下5成仓也够踏实。

基哥今天只获得3.06%的收益，实在是太少了，伤心。

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财务分析个股之5G概念~~系列19

财务分析个股之5G概念~~系列19

文章来源：基哥自留地

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下面分享的这家是：002384东山精密

东山精密的主营有：电路板、显示器件、LCM模组，LED、触控面板、通信设备组件等。

从18年3季度已公布的财务数据来看，东山精密这3年来的业绩增长就跟坐上火箭一样快速。业绩增长如此靓丽的企业，实在令人羡慕不已。

既然长得这么帅气威猛，那不防把他衣裳给剥开来验验真货色。

通过数据查询，东山精密近年的增长，始自于15年以来的并购，通过并购归表，获得业务业绩的快速增长，并购后虽然在业绩上来看，得到了较快速的增长，但是在负债端却也大幅提升。应收账款跟存货均大幅上升，负债率较重高达73.3%，商誉20.6亿。远看高富帅，近看一身债，难怪18年来股价腰斩，跌跌不休了。

一边实控人搞减持，一边搞员工持股计划，实际无非只是转了一道手而已，算不得真正的员股持股。当前PE估值为26倍，按预告的业绩测算，18年业绩对应估值实际PE达到28倍多，对于虚胖的高富帅（高负债）来说，PE值28倍可就不便宜了吧。对于东山精密的投资机会，个人认为得等他减肥成功后才行。

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财务分析个股之5G概念~~系列18

财务分析个股之5G概念~~系列18

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接下来分析的是：

300565科信技术

根据公司披露的主营业务：本公司是一家专注于提供FTTX接入网、无线接入网和传输网中通信网络物理连接设备、应用解决方案和技术服务的高新技术企业。通信网络物理连接设备为通信网络领域中通信主设备之间、通信主设备与线缆之间、线缆之间的数据通信提供传输媒介。（简单点理解，就是通信网络链接器）。

通过18年3季报已公布的财务数据来看，公司的业绩高峰在15年，之后逐年回落，18年以来更是下行加速。

通过数据分析，公司近年业务呈现逐渐下滑趋势，在15年业绩高峰后，自公司上市以来，便再无扩张。显示市场下游需求在下行，截止18年3季，在营收下降的情况下，应收账款大幅上升，应收周转率持续下降，说明下游回款压力增加，现金流转负。好在公司也还算踏实本份，没有在市场需求疲弱的情况下，盲目举债扩张。公司债务结构较稳健，财务基本面倒没有太大问题，就是估值高了。

当前PE估值114倍，业绩支撑不了这样的估值，由于这两年5G炒作热，所以短线资金比较关注这类次新股的炒作。价格脱离价值，中长线仍有下行空间，短线你随意，中长线建议离远点。

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又一家蜈蚣腿的“装”股崩了

又一家蜈蚣腿的“装”股崩了

文章来源：基哥自留地

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这条蜈蚣腿就是德展健康000813留下的

德展的主营是药品生产销售，属于化药行业。

从财务数据上看，挺不错的。

翻查了德展的整个数据，各方面都挺好的，负债不高，ROE收益水平也可以，杠杆率也低，又没有什么商誉。这样的公司按说应该是挺优秀的才对，怎么就会在这种行情红火的时候，给崩了呢。

我们再仔细的去看，会发现，虽然业绩很出色，但是你要是细心的话，会发现他的毛利高得惊人，而应收帐款这三年持续大幅增长，应收周转率也是大幅的下降。所以猫腻应该是出在这地方，顺着这一线索，相信你能刨出更多罗卜来。

       基哥这人比较好事，于是跑去数据库查了下，化药行业毛利在90以上的，两市仅两家。毛利排名前7的，仅恒瑞一家近年来持续走强，毕竟 恒瑞是公认的A股龙头药企。而其他几家的股价，你们自己去看吧，近两三年来是怎么走的。

截止基哥发文，跌停板是打开拉上来了，但对于这种蜈蚣腿走势的股，你们觉得像不像以前上海莱士，或是康美药业的走法呢。哈哈，别的基哥不知道啊，我可什么都没说啊。

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财务分析个股之5G概念~~系列17

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接下来分析的是：

6001869长光飞纤

长光飞纤的主营：光纤预制棒、光纤、光缆、通信线缆、特种线缆及器件。

从18年3季度已披露的3季报来看，长飞这几年来的业绩均保持着较好的增长趋势，但18年以来，增速却在逐季下行的迹象。

随着前几年国家提出的网络提速建设，相对应的带来了通信行业的大发展，长飞近几年来，毛利持续稳步上扬以及营收的同步增长 ，带来了业绩的同步飞奔。长飞作为我国光纤龙头企业之一，自然也享受到了这一风口带来的红利。从数据上看，长飞各方面指标均算良好，目前PE值19倍，作为次新龙头股，又是处于5G热点板块，这样的估值算是蛮地道的。

但是也要注意一点，就是这类新的基础建设，也是跟普通基建一样，市场并不是越建越多，而是需求越建越少，后期就只是更新维护更换，具有周期更迭，需求会回于正常。从18年的需求情况来看，未来几年的增速，增长应该是呈逐步下行的趋势。

还有就是长飞在港股也有上市，可以通过两地市场对比下股价走势，受外盘的影响会大些。基本面不存问题，主要在估值上。在A股市场，带有港股的股票，一般表现都不容易被炒作，不容易偏离估值太多。

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财务分析个股之5G概念~~系列16

财务分析个股之5G概念~~系列16

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接下来分析的是：

300456耐威科技，

耐威科技的主营为：惯性导航系统、MEMS工艺开发、MEMS晶圆制造，以及航空电子。

根据已披露的财务数据，近3年来营收持续大幅增长，但是相应的业绩增长并不明显，ROE也仅只有5.7%。

从数据上来看，营收的增长主要是来自于并购的并表，应收账款过高，现金流差，前期并购还带来了6.31亿的商誉。

行业倒是挺有前景的行业，属于芯片半导体，但这财务状况，以及应收可不咋滴。当然我们也可以理解为一个新兴行业中的新兴企业，当前规模还较小，仍处于发展阶段，所以现金流差，以及应收高，可能在后期的发展中，能够随着规模的增长而消化得掉。但是如果一开始就这么差的话，后期要逐步改善可没那么容易啊，再有就是怕还没撑到规模壮大，较差的财务状况就给拖下泥潭。所以当前耐威这PE85倍多的估值，不是很有优势。如果真要给安个名头的话，就当是纯概念炒图形吧。 我个人观点，如果从投资的角度来讲，最好是等他各方面稳定了，再来投会比较妥些。毕竟咱们做的可不是风投，没必要在前期冒着这么高溢价估值去参与。

当前只能是当作炒成长，讲故事来做。在两市3500多家股票里，性价比高的，不止一两家，没必要非得盯着耐威这样高估值的不可。

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2月20日夜报盘面总结

2月20日夜报盘面总结

文章来源：基哥自留地。

      关于本轮行情的性质，今天在这里就不再展开去谈了（昨天2月19日的夜报盘面总结已经讲过），我们今天就从技术面来讲讲，短期内盘面将会如何演变，以及我们又该做何应对。根据市场投资逻辑，结合技术指标，对接下来的交易，进行调整和规划。

      对于短期的恐高倒没有必要，毕竟行情还没结束，19年的市场机会确实是会比去年多一些，也更具体一点。只不过我们要对市场的方向上，得有一个清析的认识才行。

        从大盘K线上看，当前盘面出现了两根十字星，昨天的长上下影十字星，和今天的长下影十字星。尽管两根十字星均未破5日线，看似强势依然，但也说明了2780点上方的压力强大。2780点上方，是去年10月主跌以来第一个跳空缺口。而再往上的2800点上方，又是去年8月以来的跳空主跌平台。在这双重压力下，2800点就像一个巨型碉堡一样，要想攻克这一碉堡，就需要用上强大的火力。而这些火力，就是成交额的巨量堆叠。那需要多少火力呢，大至需要连续3周持续周成交超过2万亿，共6万亿以上的成交量，才有希望攻下这座碉堡，而目前这个量，还没达到，所以短期内想要上去，还得继续聚集能量才行。

      从目前大盘分时的技术指标上看，在分时指标上，60、30、15、5分钟线，均出现了不同程度的顶背离。

5分钟线

15分钟线

30分钟线

60分钟线

      只有日线和周线仍呈现趋势向上，这样就得要注意短期盘面的调整，在逼空行情的乏力下，随时会出现日线级的调整。但这种调整不一定直接很明显的出现在指数上，也有可能是个股轮动加速，指数表现为强势的盘中大幅波动震荡，股指重心逐步小幅回落，从而造成个股的盘中杀跌。如果这样的话，盘面交易难度就会加大，稍微激进，就有被套的风险。

       翻了两市各板块，目前两市多数板块均轮动拉升过，仅少数几个板块涨幅较少，而这几个板块个股本身成长性就较差，雷点又多，所以资金的关注度自然也就弱了些。

       接下来的交易方向，一种是找低位股做补涨，一种是做强势股的情绪博弈。处于中间的墙头草不用理会，这类在接下来的行情，是最容易让人头疼的鸡肋。仓位上应逐步降低，不要看着跌不下来，害怕会错过牛市一样，一着急就给梭哈了，对于普通投资者来说，目前这位置，持有个五六成仓至7成，就差不多了。盘感好的那随意，对于盘感强的人，本身交易就会灵活，所以持仓多少，也就不是个固定数。总之短期的风险跟机会比，是6：4这样。

       这几天盘面已经进入纯博傻模式，所以很多都没法按正常思路去分析。只能是从市场行为学，人性贪婪的心理角度去分析，才能够解释得通。好几个我配置的牛股，在我清出后，还又再拉了一两个涨停。基哥放牛，果然名不虚传啊。经常把牛给放了。

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站在高手的肩膀上，你就是投资牛人

一路向北，稳稳的幸福

文章来源：基哥自留地

自留地基哥，秉持私募稳健的投资风格，带领自留地的伙伴们一路向北，宝贵稳中求，要的就是稳稳的幸福。

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    订阅基哥的交易，你也可以获得同样的幸福。欢迎大家持续追踪验证。

以下为今年以来的连续净值曲线走势：

基哥的选股成功率高达90%以上。一次两次的成功是侥幸，但长期的成功率，你觉得需要多少基本功？所以跟对人炒对股，你的幸福源于你对基哥自留地的关注。

    站在基哥的肩膀上，你就是投资牛人。订阅基哥的交易，你也可以获得同样的幸福。

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财务分析个股之5G概念~~系列15

财务分析个股之5G概念~~系列15

文章来源：基哥自留地

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下面分析的这家是：002268卫士通

主营业务为：信息安全行业，主要面向的是民用市场。

 根据已披露的财务数据来看，近4年来仍保持着增长，但业绩增速有所下降。3季度业绩亏损-7346万，不用担心这个亏损，对于软件服务行业来说，业绩多数都是在4季度才结算的，所以对于前几季度的亏损，不用放在心上。

通过数据查询，近年来随着规模的增长，毛利呈逐步下降趋势，前4年仍能保持稳定，但18年大幅下降达20%。公司应由账款累积较多，应收周转率逐渐下降，回款能力走差。债务上倒还好，近年负债率在下降，偿债压力减轻，现金流极差。由于软件行业仍属于发展阶段，所以现金流差也还可以理解。

题材上：18年与阿里巴巴达成战略合作，携手阿理构建网安自主可控云。

缺点：主要在应收账款高，以及ROE偏低些，根据业绩测算18年业绩对应当前股价，PE将达120多倍，估值不是一般的高。其他基本面没什么问题。

优点在于信息安全这一题材比较好，容易受市场炒作，前景一片光明，就是兜里没有钱（连续三年现金流差）。

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财务分析个股之5G概念~~系列14

财务分析个股之5G概念~~系列14

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下面分析的这家是：300747 锐科激光 ，

       锐科激光，主营从事：脉冲光纤 激光器 和连续光纤激光器，主要为连续光纤激光器。

近4年业，随着市场需求的增加，业绩快速增长。根据18年已公布的3季报，同步增长66%，ROE达到34.75%。

       通过数据查看，公司这几年的发展增速讯猛，债务结构负担较轻。当前PE值37倍，这对于次新成长股来说，算不上高。

       但是我们也要注意一点，锐科这几年的业绩增长，除了市场需求旺盛外，还有一部分原因是因为毛利近年来持续大幅上涨。这给未来业绩回落埋下了个伏笔，所以当前37倍的估值也就算不上是便宜了。基本面是不错，是一家好公司，长期可以关注一下，买点暂时还未到不达标。

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早盘看看牛一片，买买午后绿一堆

早盘看看牛一片，买买午后绿一堆

文章来源：基哥自留地

     昨晚夜评的时候就提醒过大家，这就不要激动了。不要以为强者恒强，能够涨上天去，这时候你要是眼红激动，那不坑你，还坑谁呢？

昨晚的尾评已经说过，如果今天还大涨的话，那我会把仓位再次降低下来，结果早盘大涨，所以我就继续减出了点。要是午后跌的多，我会捡些回来。

     今天在直播间也是一直提醒大家，这里一定要淡定点，不要越涨越激动。

目前这种逼空行情，就是撩你上勾的，你不进来吧，她跟你说小妹多漂亮多年轻。你要真进去，啪，手銙就给你锁上了。

      心痒是不是？心痒也先给忍着。如果之前你没上车，这会就更不用急了。19年的机会，绝不止是这几天，更多的机会应该是在后面。等这波鸡犬升天的行情平息后，尘土都落地了，会更容易发现哪些是真正的好货。

      当前你要非往里冲，掉进坑的概率要远高于捡到饼。

做投资，人多的地方可以不去，但钱多的地方一定要去。

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财务分析个股之5G概念~~系列13

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下面要分析的这家是300068，南都电源

从公开资料上看，南都的主营为：通信、动力、储能、资源再生等几个业务版块，都是新能源电源。

从18年3季报已披露信息来看，近4年来，南都电源的营收与业绩均保持较为稳健的增长，但是增速呈现下行趋势，有增长失速的迹象。

通过数据查询比对

自14年以来，公司产品综合毛利倒是较为稳定，净利随着营收规模的增长，有小幅的提升，但变化不大。资产收益回报率不高，18年应收账款增长较多，这应该是跟整体经济大环境有关。缺点：现金流较差，有3.88亿的商誉，能够接受。公司在研发投入这块，还算重视，均计入费用化处理。

18年报预告，业绩同比下滑-40%至-10%，说明18年4季度出现了亏损，从预告的公告上看，是对商誉做了计提减值，想来南都也是趁着18年集体财务大洗澡时，把这么点商誉给处理了先，这样有利于减少往后的财务风险。如果剔除减值等亏损，那18实际业绩应在5亿左右，对应当前股价，PE在25倍，虽然不算低，但在当前市场同行业的PE估值里，也还算是吻合。

风险点：就是短期债务偏高，财务负担较大，现金流较差。

从纯投资的角度，估值不占优势，只能是纯粹炒行业未来发展了，从K线走势上来看，各均线都已站上年线，呈现多头趋势。但他的K线走势，前期一直呈现出不规则量能表现，说明筹码控盘很强，有庄股的迹象，既然估值不占优势，那交易操作悠着点就是了。这年头对庄股，还是要怀点恐惧敬畏心理比较好。

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逼空行情百股涨停

逼空行情百股涨停

    今天这样的逼空行情，说啥都没用，股神一大批，所以今天咱就不去凑这热闹，对市场就不做点评了。没啥好讲的，闭着眼买的人，说不定都能买到涨停板。也许你分析个半天，还不如人家扔硬币做出的买入选择。所以这种行情，就省点口舌，不用分析市场了。你要是实在不明白自己手中的个股情况的话，建议你也不用去问别人了，就自己拿个硬币扔一下，正面就看多，反面就看空，要是立起来，你就闭着眼睛干吧。这说不定都比你去问别人所获得的结论要来得强，所以股神一堆的时候，你自己就是股神。

     自留地伙伴们还是留出点精力，分析下有哪些个股是可中长期持有的吧。

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财务分析个股之5G概念~~系列12

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接下来为002281光讯科技

光讯主营为：通信设备（光通信领域内光电子器件）。

根据已披露的18年3季报来看，近4年来公司发展一直保持较好的增长势头。尽管18年有些减弱，但这也只是上半年增速下滑，进入下半年业务逐步增长，有重回增长的之势。

通过数据分析，近几年来，光讯科技业绩均保持较稳的增长，尽管毛利有所回落，但净利仍能保持稳定。公司对研发较为重视，研发投入较大，财务管理较好，债务压力较轻，近年来销售费用有所减少，管理上的支出也未有大幅增长，这些都反应出公司的治理水平较高。有0.39亿商誉影响不大。

惟一需要注意的点：应收账款增长较多。

光讯科技跟烽火通信为同一控股股东，同属于央企，背靠大树好乘凉，再加上公司治理水平不错，以及行业前景又是热门行业，所以值得关注。惟一的顾虑是估值有点高，但如果前景有能够带来高成长，估值高一点也是能够消化的。

短期需要注意的点：18年报预告盈利在2.34亿至4亿间，业绩浮动空间较大。所以在年报披露前后那几天需要注意，如果业绩浮动是增长的，则后市股价能够平稳，如果年报出来业绩是下行的，那未来股价走势就有可能要回归。

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财务分析个股之5G概念~~系列11

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下面分享的这家是，600776东方通信，

主营移动通信业务（企业网和信息安全、智能自助设备、信息通信技术服务与运营）

从18年3季报已披露信息来看，近4年来，东方的营收持续在下降，尽管17年有些回升，但增长幅度并不大。而18年的营收表现，也是逐季下行。根据现有业绩收益，ROE仅有2.53%。

通过数据来看，东方通信的发展高峰在14年，营收37.12亿，而之后几年逐步下滑，毛利在16年倒是提升了不少，但也只有20.42%，而16年的营收却只及14年的一半，营收只有19.8亿，同样的利润也只有14年的一半，仅剩0.92亿，而这些利润里面，还有相当一部分的收益是来自于非营收入带来的。如果扣除非经营性收入，那他的业绩会更低。现金流近8年来均表现较差。惟一一点比较好的地方，就是东方通信的债务较低，没有过多的债务压力。至于存货周转上，16、17年更是大幅下降。这波东方是炒过头喽，后面等着慢慢还吧。一次炒作，几年调整。

当然癌A市场就是容易出视跟风造妖的市场，只要人气上来了，就会有故事可讲，这时候没有几个人能够理性得起来，

就像16年三涨购物一口气涨5倍，然后慢慢跌三年。

名家汇拉了两波涨4倍，然后慢慢跌三年也还没跌完。

特力A拉了两三波，到现在跌了4年了，也还在继续阴跌着。

各位该悠着点啊，风来能飞固然好，风停杀猪炖粉条。

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财务分析个股之5G概念~~系列10

财务分析个股之5G概念~~系列10

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接下来要分享的这家是300308，中际旭创（是由中际装备更名而来）。

在未进行并购重组更名前，还是中际装备的时候，在财务上来看，这股是没啥潜力的，一直都是要死不活的系命，没规模也没什么像样的业绩表现，转机在于16年进行了并购重组。

主营业务为：高端光通信收发模块（具体都是哪些东西，太专业我也不懂）。

根据18年3季度已披露的财务数据来看，在并购重组后，营收与业绩均出现了大幅的增长。

由于还处于并购业绩承诺期内，所以从数据上来看，目前还看不出太多细节问题。现阶段能够看到的几点问题是：1、存货偏高，存货周转率低于同行。2、现金流略微差了点，但也还能接受。3、负债率有所下降，但财务管理不是很理想。4、商誉偏高，有17.17亿。

目前PE近33倍，不占优势，年报预告增长270%至300%，因还处于业绩承诺期内，所以这种增长性就要打个折扣（这都是被去年业绩雷给坑怕了）。当股价运行处于下降通道随大势刚反弹，是否企稳还有待确认，所以暂时观望，待年报出来后再验证业绩成色，以及等19年季报数据是否理想，再做进一步判断。

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投资就是买公司

投资就是买公司

文章来源：基哥自留地

       对于“投资就是买公司”这句话，有相当一部分的人理解不了。会说不就买点股票么，怎么就成买公司了呢，买下公司干嘛呢，再说也买不起整个公司啊，就算买得起那也不懂经营呀。要是这么理解，那可就笑大了。当然，很早很早以前，我也是这么认为的。

      其实这里说的“投资就是买公司”，并不是说买下整个公司，而是买的是这家公司的内在价值。买的不是你这家公司的股票代码，而是股票代码背后的这家公司的现在价值或者是未来预期价值。只有这家公司能够持续盈利，创造出更多的利润来，那么你这个股票代码才是有价值的。所以我们真正买的并不是股票代码，而是透过股票代码背后的那家公司。

我们举几个例子来讲解：

       如果A公司他的现有净资产是10亿，但他每年经营下来，才只盈利100万，那么你觉得这家公司应该值多少钱呢？

       而B公司他的现有净资产也是10亿，他每年经营下来，能够盈利5000万，这样的一家公司，你觉得应该值多少钱呢？

       C公司他的现有净资产也是10亿，他每年经营下来，能够盈利1亿，请问这样的一家公司，你觉得又应该值多少钱？

       D公司他的现有净资产也是10亿，他每年经营下来，能够盈利1.5亿，请问这样的一家公司，你觉得他应该值多少钱？

如果让你来选择投资，请问你会选择以上A、B、C、D，这4家公司的哪一家来投？

        相信很多人，都会首先选择D公司，再次才考虑C公司，而不会考虑去投B公司和A公司。因为A公司只有现在的价值 ，而没有未来创造利润的价值。但D公司和C公司却有未来继续创造利润的产出价值。这样的话，D公司和C公司的估值，自然是要高于B公司，B公司的估值又会高于A公司。

        A公司只有现在就进行清算，他才值10个亿，如果现在不清算，那么一年下来，只赚100万的利润。而一年期的无风险收益是4.5%左右，GDP是6.6%，不论对比哪一样，我们投资A公司，他都是在无形中持续的贬值，投入的年限越长，贬值亏损就越多。

      B公司每年创造5000万的利润，对应4.5%左右的无风险收益，以及6.6%的GDP增速，也就勉强持平，所以投资B公司，也就只能是勉强打个平手保保值或是略亏些而已。

如果让大家选择的话，在A、B、C、D，这4家公司中，在同样的价格下，只要不是眼瞎的人，都会首先选择D公司，在买不到D公司的情况下，才会去买C公司。

      但如果给他们一个估值叫价呢，在价格不同的情况下（也就是PE估值不同），那这A、B、C、D，4家公司又该要做出如何的选择呢？当在二级市场，加入这一变量后，你怎么办？这就考验投资人的分析判断力了。

可查看“投资就是买公司上篇”和下篇，进行学习

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