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【过来人告诉你股民如何建立自己的大局观】
好文分享：建立大局观有四个面。一个是资讯面，对市场大的消息一个简单的解读。然后等着资讯面在情绪面的反馈。符合预期开始跟随。这样技术加理解的跟随会让你更客观。同样的如果你不喜欢看新闻，但是一定要看看新闻标题或者公告标题。因为资讯面也就是新闻与利好或者利空是可以扭转技术的。所以情绪面... 展开全文

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过来人告诉你股民如何建立自己的大局观

好文分享：

建立大局观有四个面。

一个是资讯面，对市场大的消息一个简单的解读。

然后等着资讯面在情绪面的反馈。

符合预期开始跟随。

这样技术加理解的跟随会让你更客观。

同样的如果你不喜欢看新闻，但是一定要看看新闻标题或者公告标题。

因为资讯面也就是新闻与利好或者利空是可以扭转技术的。

所以情绪面与资金面混合起来看。

情绪面往往指题材的周期。

大盘往往是对整体市场的一个预期。

不要过份去解读，当市场好时就看好。

只要没有出现顶部特征就一直看好。

当时候变差时就一直看差。当没有出现底部特征就一直看空。

简单来说就是，只跟随，会预防。先人一步。

90%的时候跟随，10%的时候预判。

这里面最重要的一步就是会预防。这个是日常积累的成果。

比如龙头一直连板，但是如果你不懂什么是顶部特征你就很容易接最后一棒。

最后一棒极端的时候往往两日三十点。

你其他地方赚三十个点很难。所以如果你没有分清顶部特征前你就不要去上龙头。

所以你得研究怎么看出是顶部特征。这是一种技能。

每个人应该都会。但是又不轻易交流。

股票是个很神奇的东西。因为是群体博弈。所以有些可以交流，有些智能小圈子交流。有些不交流。

游资和游资有很多只喝茶饮酒，但是却从来不交流股票。

有些游资是一个圈子，同个办公室，合力操作股票。正所谓不同的关系做不同的事。

这也就是论坛这么都大佬，这么多游资都说着可以说的话。

情绪周期如此。大盘都是如此。

先弄清楚顶部特征再来做。这个叫未雨绸缪。

而弄清楚中间细分的每个阶段，然后又自己对应的操作就是核心技术。

大局观就是知道最坏的结果，与找到最坏结果快要到来之前的特征，然后可以提前撤退，将回撤降到最少。

新手往往都是勇气可嘉。不要怂就是干不是蛮干。而是在大概率站在你这边的时候狠狠的干。

炒股往往是给你手上的股票做预案。

就是各种走势你如何去面对，这是你提前要做的功课。

持有要持有的理由，卖要有卖的理由。

个股只有结合版块，情绪周期大盘资讯来看，才能看得更完整。

如何建立大局观，就是有的放矢，有目标去攻破弄懂上面的一切。

1：龙头的生老病死。

2：情绪的轮动规律。

3：大盘的春夏秋冬。

3：资讯的即时反应。

另外完善自己的战法与模式与细节与避坑。

我有一学生，我每天都让她写同一篇文章：《我对股市的认知与理解》。

她问我：为什么每天都要写同样的文章。

我说你坚持下来，每天规定写200字以上。1个月下来，1年下来。你就能发现自己之前的认知是多么的幼稚与不成熟。这就能看到自己的成长。

就跟达芬奇画鸡蛋，第一遍和第二遍看不出差距，第一遍与第一千遍就是两个完全不同的鸡蛋了。

你对股市的理解，今日和明天差别不大。但是30天后，你看你30天前记录对股市的认知与理解，你就能看到自己的进步。

同学们周末愉快，你们是否也可以每天花5分钟时间写一遍《我对股市的认知与理解呢》
只给现在的你和未来的你看，这是不是也算是对自己操作与理解以及同个错误不犯两次且同个优点不断重复的一种记录呢？

（不死鸟韦一）

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赞(29) | 评论 (12) 03月16日 22:18 来自网站举报

【紫金矿业创历史新高揭开金铜资源股牛市序幕】
最近一年大盘走势跌跌不休，但个股却仍有精彩，盘中不断有创出历史新高的股票，以石油、煤炭为代表的能源类资源股板块股价反复上涨，超级大盘股中国石油、中国石化和中国海油、中国神华股价不断创出多年新高，陕西煤业和中国神华2020年以来更是复权价分别上涨4倍和1倍多。年初以来能源类资源股反... 展开全文

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紫金矿业创历史新高揭开金铜资源股牛市序幕

最近一年大盘走势跌跌不休，但个股却仍有精彩，盘中不断有创出历史新高的股票，以石油、煤炭为代表的能源类资源股板块股价反复上涨，超级大盘股中国石油、中国石化和中国海油、中国神华股价不断创出多年新高，陕西煤业和中国神华2020年以来更是复权价分别上涨4倍和1倍多。年初以来能源类资源股反复长期的牛市的市范效应有扩散到其他矿业股的趋势，今日超大盘金铜资源股紫金矿业股价创出A股上市以来新高，个人以为这行将开启金铜资源股牛市行情。

一、全球宏观经济和大国竞争的地缘政治背景，与上世纪70年代的滞涨期很相似，地缘政治大国博弈竞争，两个世界，全球动荡中东战争，能源价格高企。上世纪70年代黄金和其他金属铜价格大幅上涨。
这两大块信息量大，相信很多朋友耳熟能详，在此就不赘述了。
这次黄金价格突破振荡4年之久的区间上沿压力，创出历史新高，新一轮上涨动能十足。国内由于人民币贬值因素更显强势，金价突破500元/克关口。
铜虽然维持区间振荡，但铜矿加工费TC却暴跌至2013年以来最低水平，说明铜精矿严重紧缺，铜冶炼厂亏损严重之后的减产是可以预期的。

二、过去两年国内A股市场弱势，放大了金铜资源股的的成本上升带来的利空因素，而诸如并购大股东资产注入等因素带来资源量和产量增长空间的现实或预期的向好基本面为市场所忽略。
几年的新冠疫情抬升了矿业公司人力成本，而冲突导致能源成本大幅提高，国内环保和安全生产投入也是大大增加了矿业公司成本。成本因素导致金铜资源类矿业公司产品产量或价格上涨带来的增量不能传导至利润同步增长，这种增收不增利加重了投资者对金铜矿业股盈利能力的担忧。
市场无视行业公司的利好: 紫金矿业铜金产量和资源量连续多年增加，中金黄金大股东注入山东莱州金矿和内蒙古铜矿，公司黄金资源量几乎成倍增长（最新金资源量891吨）；山东黄金更是在集团支持下成为国内第二家资源量达到2205吨的金矿公司，其中权益金资源量1990吨（国内权益金1680吨），为国内资源量最大的黄金矿业公司。面对这些利好，A股市场对这些公司估值几乎变化。但这些利好因素无疑都是实实在在提升了企业价值，未来终究要体现。

三、从博弈角度看，以紫金矿业、山东黄金、中金黄金和西部矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业为首的金铜资源股，除紫金矿业外，大多数相关个股与前几年持仓高峰相比，在2023年底公募基金均出现减持动作。与之相反的是，上述大多数个股，在大盘走弱的这两年，股东人数却一路下降，有些甚至降至上市以来最低股东人数，最高户均持股市值。这种反差说明这两年有大资金在不断低吸优质的金铜资源股，这个股东人数变化和股价关系，大家看看中国神华这几年走势和服东人数变化趋势就明了。

四、从技术走势看，年后这波金铜资源股从底部价格上来空间普遍不大，盘大的普遍30-40%，仍属于大资金建仓成本区，且一路上来仅仅温和放量，未见2020-2021年周期股大幅放量走势，说明持仓者持股心态稳定，这种走势很容易走出中国神华这种长期慢牛的形态。
这几年中美股市生态对比，美国科技股持续走强，而中国却大型能源类资源股持续走强，背后的因素值得细细品味。中国制造业大国，生产资料是经济的血液，国内资源股走强自然有背后的逻辑。黄金价格创历史新高的当下，以及铜价的上涨预期，金铜矿股必将迎来价值重估。在成本上涨多年后，各公司稳定成本可能性大，今年将迎来业绩释放的大年。
随着紫金矿业创出历史新高的示范效应的引领下，相信将不断有相关公司创出历史新高，如周五美国非农数据利空黄金价格，也许是不错的加仓机会。

（人生是历练）

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赞(8) | 评论 (10) 03月07日 22:38 来自网站举报

【戴尔概念股诞生，网宿科技受益标的】
美股戴尔科技盘后大涨31%，在AI的大背景下服务器需求急剧上升，网宿科技与戴尔科技在液冷技术方面已展开了全方位的合作。网宿科技旗下全资子公司绿色云图的液冷技术方案已经应用到戴尔的三款服务器Dell PowerEdge R750、Dell PowerEdge C6520、Dell ... 展开全文

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戴尔概念股诞生，网宿科技受益标的

美股戴尔科技盘后大涨31%，在AI的大背景下服务器需求急剧上升，网宿科技与戴尔科技在液冷技术方面已展开了全方位的合作。网宿科技旗下全资子公司绿色云图的液冷技术方案已经应用到戴尔的三款服务器Dell PowerEdge R750、Dell PowerEdge C6520、Dell PowerEdge XR12，落地了酷R、酷C、酷X解决方案，可分别满足GPU分析集群、高性能运算集群、边缘计算部署场景，将为客户提供更安全可靠、更绿色节能、更强大的算力服务。

绿色云图作为网宿科技“2+3“战略的创新引擎，是国内最早布局液冷技术的企业之一，其自主研发的浸没式液冷技术拥有50多项核心技术专利，并且连续多年入选工信部相关节能技术装备推荐目录。目前，绿色云图浸没式液冷技术产品已在云计算、融媒体、视频渲染等领域大规模商用，实现了PUE低至1.1以下的节能效果。戴尔科技集团全球资深副总裁吴冬梅表示，随着“双碳”目标的提出，绿色算力已经上升为国家战略高度，戴尔科技集团将积极响应政策要求，持续践行“智能、高效、绿色”理念。液冷技术是对数据中心的一场革命性的改变，我们非常荣幸与绿色云图联姻，我们双方将秉持创业心态，共同开创新的道路。

戴尔科技的服务器能采用网宿科技的液冷，充分说明了网宿科技产业能全套方案的技术先进性。IDC 及液冷将成为网宿科技的第二增长曲线！

【大厂动向】
戴尔科技：捆绑绿色云图
中科曙光：捆绑曙光数创
浪潮：ALL IN液冷
华为鲲鹏：引进全液冷技术
备注：绿色云图（网宿科技全资子公司）

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赞(18) | 评论 (12) 03月02日 22:08 来自网站举报

【即将到来的洗盘和震仓行情】
下周开始预计会小阴小阳一段时间，随后开始进入洗盘和震仓阶段，这个过程也许会控制在2周左右，也许不要那么久。之后可能才是真正的主升浪行情。本周这段逼空行情的两个当之无愧的王者，其中之一是AI为代表的人工智能板块，平均至少30%起步，甚至很多个股本周涨幅在60%以上，以至于今天看到一... 展开全文

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即将到来的洗盘和震仓行情

下周开始预计会小阴小阳一段时间，随后开始进入洗盘和震仓阶段，这个过程也许会控制在2周左右，也许不要那么久。

之后可能才是真正的主升浪行情。

本周这段逼空行情的两个当之无愧的王者，其中之一是AI为代表的人工智能板块，平均至少30%起步，甚至很多个股本周涨幅在60%以上，以至于今天看到一个帖子，有个股民发文大体意思是说，本周没有50%涨幅的股民都不是合格的股民。

对此，我只能说：好吧，你赚大钱了，你是对的……

另一个王者是持续抱团中的高股息板块，其中也包括了部分通胀概念，平均涨幅也达到了10-30%。

至于其他板块，整体涨幅都不是太高，5-10%的水平？

可能还有部分5%都不到，比如我…

所以我心理略微有一点点浮躁….

但是还是那句老话，心急吃不了热豆腐，AI和微盘股的那个方向的钱不是我该赚的钱，说实话，我也赚不到那个钱，因为从18年我差点被爆仓之后，我就痛定思痛，不会再去碰“炒概念”。

从个人经验来看，炒概念赚到的钱大概率一般会怎么来，怎么去，当然可能绝大部分股友远强于我，你们赚的钱能守得住也有可能....

这里我就不继续阐述说风凉话了，毕竟没赚钱，说话就是放屁。就像你自己混得不好，别人在讨论啥事的时候，你冲过去一通输出，大概率会被别人骂的，你自己混的狗屁不是，还敢大放厥词，只会更让别人厌恶。

那么，接下来开始说预判：

逼空行情走完后，很可能市场的整体运行的逻辑会开始发生转变，这里要注意，尤其是最近涨幅最大的AI板块，我认为有可能会开始进入筑顶模式。

原因其实很简单，一则短期涨幅过大，尤其是几个大牛股比如中际旭创、高新发展、天孚通信，新易盛，都在历史高位，典型的月线双头走势；更为关键的是英伟达在昨晚一次性暴涨16%之后，很长的时间再也没有预期差了。

二则也是我上篇文章说的，这波AI为代表的微盘股暴涨行情很可能只是量化为首的资金的一次自救行情，AI一旦式微，很可能自救就到了尾声了，毕竟去年炒作的主力-中流砥柱的量化盘春节前被大量的爆仓了，还有限制做空的政策都使得这批资金要更改策略了。

所以，一旦接下来的市场开始进入小阴小阳的震仓和洗盘走势，也许被杀最惨的可能就是这个方向了，所以一定要谨慎，当然，我这话也许是错的，反正你们本周赚得多，血厚，也不在乎亏几个点咯，再者也许会继续向天上暴走呢？

所以不认同的话，也可以权当我放屁。

高股息这边，目前还没有看到明显的放量迹象，不排除还有向上走一段的可能性，同样，我也不碰，你们自己发财就行。

但是这两个板块无论如何都不太可能成为未来市场真正主升段的灵魂板块的，那么究竟在洗盘和震仓结束之后，谁最有可能形成市场的共识呢，说实话，很难说。

毕竟除了以上这两个板块之外，其他的板块基本都存在“这几天赚得多的朋友教育我说新能源板块不能碰的”一些缺点。

第一，套牢盘多，我在想，目前哪个板块没有套牢盘？

是消费白酒没有？券商没有？还是医药板块没有？亦或是芯片为首的科技板块没有？亦或者说只有新能源板块有套牢盘？

第二，过去涨幅巨大...

我也在寻思着是医药板块过去涨幅不巨大？还是芯片为首的科技板块过去涨幅不巨大？亦或是消费白酒板块过去的涨幅不巨大？亦或者说只有新能源板块过去涨幅巨大？

第三，内卷严重，新能源板块除了这个大点的缺点，还有啥？

医药板块最大的缺点是医保没钱了；芯片为首的科技板块一样内卷严重，此外业绩差，平均市盈率在50pe以上；白酒为首的消费板块抱团严重，过去囤酒透支厉害，接下来几年可能业绩逐年下降；AI为首的人工智能是除了概念、炒作和想象空间，啥都没有...券商为首的金三胖板块呢，问题更多，先不说券商屠夫上位的事，这行业内部各种脏事，市场低迷导致的业绩下滑；各种业务被禁止....至于最近火上天际的煤炭板块，你们去看看期货端动力煤和焦煤的走势...

所以，接下来市场可能会基于哪个方向形成共识？

也许通胀板块有一定的道理，但是受国际局势的影响太大了，其他还有稍微大点的容易形成共识的板块有没有？

我寻思了一下，好像没啥大点的板块是没有大缺点的（欢迎指正），相对来说新能源除了内卷严重，还好一点，好歹还有想象一下增量与走出国内的问题。

所以总结下么，哪个板块不是一地鸡毛？

比如小脚盆国内那股市，涨上天了，是他们经济好，行业景气？

这不扯犊子么，仅有的强势行业汽车行业都快被打爆了，上上下下的焦虑声，人家股市不是照样暴涨无误（当然这大概率是花街收割之前的暴拉，毕竟殖民地么，又没有啥自主权，不过不影响被膝盖软的人舔啊...）

所以么，还能怎么说呢？

无非择其轻者而从之呗，所以我继续看好和押注我的新能源板块。

期待着今年上半年给我带来丰厚的收益，其他没啥可说的，就是这样，各自下注，各自等着结果，五月底见分晓。

南宫小晨

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赞(36) | 评论 (11) 02月23日 21:00 来自网站举报

【春节家乡见闻】
1、非法集资爆雷今年过年期间茶余饭后谈论最多的就是我们本地一家企业涉嫌非法集资爆雷，据说我们32万人口的城市有7万人参与。亲戚中有个大姑父有参与，还有个表姐家有参与，如果加上爸妈认识的朋友们，身边参与的人数确实非常多。这个企业算是我们这里知名的，旗下有控股一家医院，有一个AAA... 展开全文

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春节家乡见闻

1、非法集资爆雷

今年过年期间茶余饭后谈论最多的就是我们本地一家企业涉嫌非法集资爆雷，据说我们32万人口的城市有7万人参与。亲戚中有个大姑父有参与，还有个表姐家有参与，如果加上爸妈认识的朋友们，身边参与的人数确实非常多。

这个企业算是我们这里知名的，旗下有控股一家医院，有一个AAAA级景区，有一个大型的商超，有一个酒厂，有最贵的别墅项目等。凭借深入人心的知名度，再加上12%以上的利息诱惑，上到身家过亿的富豪，下到普通老百姓，纷纷入坑。

因为这个事，我们这有20%以上的人今年没办法好好过年。

2、旅游与酒店

这次回来最大的变化是多了好多旅游景点，原因是去年11月举行了一个全球性的客家人聚会。为了举办这次盛会，整个基础设施配套、旅游景点很明显都提升了一个档次。特意看了一下政府工作报告的数据——2023全年累计接待游客1086.7万人次，实现旅游综合收入89.8亿元，较2019年分别增长82%、86%。

旅游带来的其中一个变化是酒店数量明显多了非常多，同时酒店质量也提升了一个档次，比如竟然有了中高端定位的亚朵酒店。我还特意查了一下亚朵的加盟条件，最低的条件是三四线城市的核心商圈。我们这只有30+万人口的城市应该还达不到四线城市的标准，竟然也有了亚朵、希尔顿等中高端酒店。$亚朵(ATAT)$

3、楼市持续低迷

路过碧桂园时，爸妈提了一句说“碧桂园在我们这里非常失败”，基本上反应了本地楼市现状。$碧桂园(02007)$

碧桂园在我们这仅有一块地，总建面在30万左右，拿地时间是2018年5月中旬，到目前为止5年多时间，仍然在售在建（可能也有停工情况，过年期间看不出来）。

除了碧桂园，没有其他知名房企进入，剩下的楼盘主要由本地城投开发，我家住的楼盘就是由城投开发，施工质量非常差，物业管理形同虚设，电梯常年坏一台，基本上是无人管理的状态。听一个亲戚说，他们那也有个城投开发的楼盘，入住率极低。他说不知道是因为没人买才说风水不好，还是因为风水不好才没人买，总之就是一座空城。

4、消费品牌云集

年前2月6日，我们这有个商场开业，这是首个集酒店、餐饮、休闲、超市、电影院、写字楼（公寓）于一体的商业综合体，在此之前我们这还没有一个像样的商业综合体。

也是随着这个商场开业，发现多了很多一二线城市才能看到的消费品牌。

首先是咖啡品牌，之前从来没在家乡喝过咖啡，这次搜了一下去年一下子开了3家瑞幸，有趣的是目前还没有库迪。$瑞幸粉单(LKNCY)$

其次是茶饮品牌，最有名的是喜茶和奈雪的茶，都是上个月刚刚开业的新店；还有霸王茶姬，个人非常看好的品牌，在去年11月份进入的，目前也是大众点评饮品店好评榜第一名。最后是蜜雪冰城有3家店。

前两天晚上，去了家附近的一个新建的广场看演出。这个位置原先是农贸市场，小时候是脏乱差的地方，政府花费8.9个亿，现在摇身一变成为了广大市民休闲散步的好去处，我身临其中看着晚上的灯光秀以及水景喷泉，有种回到大城市的感觉。但我认为这种欣欣向荣的情景只是表象，正如这次XX企业的爆雷，在事情没有发生之前一切都是那么美好，很难想象为了当前的政绩背后举债多少，未来又将花费多少年去偿还。

家乡未来如何，拭目以待。
石古

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赞(3) | 评论 02月15日 12:18 来自网站举报

【贾玲刷屏！《热辣滚烫》和《飞驰人生2》遥遥领先涉及多家上市公司】
　2月10日晚，关于导演、演员贾玲的多个话题爆了，直接刷屏微博。　　大年初一，《热辣滚烫》在各大影院上映，保持神秘这么久的贾玲终于与大家见面，网友惊呼：被惊艳到了！不敢相信是贾玲！　　贾玲暴瘦100斤后，首次公开露面　　2月10日，贾玲发布电影《热辣滚烫》单人海报，首次公布减肥后... 展开全文

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贾玲刷屏！《热辣滚烫》和《飞驰人生2》遥遥领先涉及多家上市公司

　2月10日晚，关于导演、演员贾玲的多个话题爆了，直接刷屏微博。

　　大年初一，《热辣滚烫》在各大影院上映，保持神秘这么久的贾玲终于与大家见面，网友惊呼：被惊艳到了！不敢相信是贾玲！

　　贾玲暴瘦100斤后，首次公开露面

　　2月10日，贾玲发布电影《热辣滚烫》单人海报，首次公布减肥后的正面照，海报中的贾玲瘦出下颌线。

　　随后话题#现在的贾玲#冲上热搜第一。

图片来源：人民日报客户端视频截图

　　贾玲在接受采访时表示，自己为角色增重40斤再减重100斤。她还表示，自己和电影里的乐莹有相似也有不同，电影最大的魅力在于你可以融入一个人的一生。《热辣滚烫》上映后，她最希望看到的热搜词是“爱自己”，“只要能让自己快乐的事情，只要能够让自己舒适的事情就多去做。”贾玲希望，每个人都能通过这部电影学会爱自己，学会爱生活。

　　当被问到最喜欢的拳击运动员时，贾玲说喜欢张伟丽，梦想着有一天可以练成她的样子。

　　此外，贾玲还透露自己在拍完电影之后仍坚持保留运动习惯，在接受采访前还做了两个小时臀腿运动。“我自己拍的一部电影，如果连我自己都无法改变的话，那我的表达是不是会有一些缺失？”

　　谈起导演首作《你好，李焕英》，她坦言自己当时尽了最大的努力，没有遗憾，“虽然当时很稚嫩，但是当时的眼界和视野就这么多，我用的是100%！”贾玲还分享了自己的备忘录里的话：尽自己最大的努力，千万不要责怪自己。

　　《热辣滚烫》和《飞驰人生2》遥遥领先张艺谋和宁浩已掉队

　　时隔三年，贾玲再次携自导自演新作重回春节档。

　　《热辣滚烫》由贾玲、雷佳音领衔主演，张小斐、沙溢、赵海燕、张琪、许君聪、卜钰、朱天福、刘宏禄主演，杨紫、李雪琴、沈春阳、沈涛友情出演。

　　在电影《热辣滚烫》中，贾玲饰演超级“宅女”乐莹，她大学毕业工作一段时间后，就选择脱离社会，自我封闭。为排解孤独，她决定要换一种方式生活。在与外界接触的过程中，她结识了拳击教练昊坤。当她以为生活即将步入正轨时，接踵而至的考验却远超她的想象，滚烫的人生才刚刚开始……在“你只能活一次”的精神激励下，乐莹从体重近200斤的颓废姑娘，蜕变成为虎虎生风的拳击手，在赛场上找到了“我是谁”的答案。

　　由于片中有很多拳击场面，为了塑造角色，贾玲减重100斤，练成了拳击手的样子，但影片内核无关拳击和减肥，而是一部“如何学会爱自己”的故事。从电影呈现的效果来看，贾玲此举果然为观众带来巨大惊喜和震撼，也让人无比佩服她强大的意志力。

　　电影《你好，李焕英》上映时，贾玲曾表示，如果电影票房破30亿，“我就瘦成一道闪电好吧”！后来，这部电影竟然拿下超50亿元票房。没想到，贾玲真的兑现了她的承诺。今年1月初，贾玲曾在个人社交账号发文，承认自己成功减了100斤，并坦言“这一年真的好饿好累，像过了一辈子”。她还希望，如果有观众在电影路演时看到了她，“有机会能不能抱抱我。”

　　据猫眼专业版，截至2月11日8时11分，2024春节新片档票房（含预售）已经突破17亿元大关，《热辣滚烫》以5.39亿元票房暂时登顶票房榜，紧随其后的是韩寒与沈腾“三搭”合作的赛车题材电影《飞驰人生2》，票房达5.28亿元。“年货电影”《熊出没》系列新片《熊出没·逆转时空》票房也达到了3.3亿元位列第三。

图片来源：猫眼专业版

　　从目前的统计数据来看，《热辣滚烫》与《飞驰人生2》的票房和排片数据差距并不大，但张艺谋导演、马丽主演的《第二十条》票房已略显颓势，在排片占比领先的情况下票房表现还比不上《熊出没》，与前两名已相距甚远。此外，宁浩导演、刘德华主演的《红毯先生》目前拿到5000多万元票房。

　　值得注意的是，除了这些头部电影外，还有一部春节档的电影票房不到百万元，动画电影《黄貔：天降财神猫》目前总票房仅21.86万元。

　　作为贾玲最重要的对手之一，韩寒导演的《飞驰人生2》也有让同档期新片非常羡慕的优势。2月9日晚，该片男主角沈腾再次登上央视春晚舞台，为全国观众展示“喜剧一哥”的“幽默细胞”。那些大年三十被沈腾逗乐的观众，或许会在春节期间为沈腾再贡献一些票房。

　　然而沈腾却在春晚上“嘴瓢”了，在和马丽、艾伦表演的小品《寒舍不寒》中，沈腾嘴一瓢，把网络说成了网ruo，随后#沈腾也嘴瓢了#登上微博热搜。

　　涉及多家上市公司

　　据有关媒体不完全统计，龙年春节档影片涉及出品、发行公司达60余家。其中，上市公司中国电影参与了包括《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》《我们一起摇太阳》在内的5部影片。阿里影业参与了《热辣滚烫》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》《熊出没·逆转时空》。横店影视也表示，公司全资子公司浙江横店影业有限公司参与投资了春节档影片《熊出没·逆转时空》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》《第二十条》等4部。金逸影视表示，公司全资子公司北京金逸嘉逸电影发行有限公司参与联合出品了春节档电影《飞驰人生2》《第二十条》。

　　从影片主出品方来看，大年初一票房排名前四的影片中，《飞驰人生2》的主出品方为9家，包括上海亭东影业、上海淘票票影视文化、天津猫眼微影文化传媒、博纳影业、中国电影、开心麻花影业、横店影业、上海儒意影视、上海电影集团；《热辣滚烫》的主出品方为8家，包括阅文旗下新丽传媒、中国电影、阿里影业、天津阅文影视文化传媒、北京大碗娱乐文化传媒、上海腾讯影视文化传播有限公司等；《熊出没·逆转时空》的主出品方为7家，包括华强方特（深圳）动漫有限公司、横店影业、中国电影、天津猫眼微影文化传媒、万达电影等；《第二十条》的主出品方为17家，包括光线传媒、上海儒意影视、中国电影、开心麻花影业等。

证券时报

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赞(21) | 评论 (8) 02月11日 11:51 来自网站举报

【爆仓，一生积蓄都没了】
看到网上昨日大跌的一个故事，一声叹息，股民太惨：下午2点多，两市最多有3000只股票跌幅接近或者超过-10%，比当年千股跌停还要狠，我账户当时跌幅是-7%，相当于满仓吃了一个跌停。我整个人已经恍惚，脑袋一片空白，手头上的活完全干不下去了，去卫生间洗了把脸，然后静静的坐在座位上发呆... 展开全文

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爆仓，一生积蓄都没了

看到网上昨日大跌的一个故事，一声叹息，股民太惨：

下午2点多，两市最多有3000只股票跌幅接近或者超过-10%，比当年千股跌停还要狠，我账户当时跌幅是-7%，相当于满仓吃了一个跌停。

我整个人已经恍惚，脑袋一片空白，手头上的活完全干不下去了，去卫生间洗了把脸，然后静静的坐在座位上发呆。

刷了会群消息，听到了很多爆仓的信息，小的几十万，多的上千万，最多的一个爆掉了4500万，保证金一直补到了最后一天，一生积蓄都没了。

这轮的财富消散速度已经远远超过以往的每一轮，以往虽然也有-30%，-40%，甚至-50%的跌幅，但在股市的财富总规模没那么大。这几年通过大力引导和宣传，社会面大量资金都直接或间接流入A股。

2亿股民，7亿基民真不是开玩笑的，这两年有很多老人，啥也不懂，但很多都被银行忽悠去买了基金，现在也是损失惨重。今天暴跌，我们整个办公室一片哗然，参与资本市场的人数和规模，比过往多太多了。

别乱来了，保住股市就是保住几亿人的财富，A股现在已经不是一个，而是事关民生生计的场子。

..........

今晚还有个让A股人很难受的事情，美股的Facebook，现在叫Meta，公告2023年盈利390亿美元，同时宣布回购500亿美元股票并首次派息每股0.5美元，回购的股票将会被注销。

消息出来后，Meta股价飙涨+21%，股价创历史新高，同时市值也飙上了1.2万亿美元。

换算成人民币，相当于人家一年2800亿人民币的利润，然后拿出3600亿回购并注销。再看我们这边，前两天刚发过喜报，2023年A股回购创历史新高，1370家公司，累计回购868亿元。

而且我们企业回购后，主要都用来给高管股权激励。相当于用公司的钱回购股票，然后发给高管，高管再减持卖给股民，简直是完美闭环。

........

今天唯一的好消息是我老爹盘中把深中华A在6个点左右的时候卖掉了，今天还回血了4000多块钱，他2月份不亏了

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【外资持股的A股中小银行股有哪些？】
601665齐鲁银行：齐鲁银行成立于1996年6月，历经3次更名，于2004年引入澳洲联邦银行入股，山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。数据显示，十大股东中，澳洲联邦银行持股7.46亿股，占总股本比例15.84%。600928西安银行：2003年面对中国加入WT... 展开全文

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外资持股的A股中小银行股有哪些？

601665齐鲁银行：齐鲁银行成立于1996年6月，历经3次更名，于2004年引入澳洲联邦银行入股，山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。数据显示，十大股东中，澳洲联邦银行持股7.46亿股，占总股本比例15.84%。

600928西安银行：2003年面对中国加入WTO所带来的金融业竞争新局面，为更好地借鉴国外金融机构先进的管理经验和技术，进一步增强本行竞争力，本行引进境外投资人丰业银行和国际金融公司。十大股东显示加拿大丰业银行持股18.11%。

601963重庆银行（AH股）：两地上市银行，可以从港股十大股东看出大新银行持股13.2%为第一大股东，而大新银行为中国香港银行，在中国内地设立的全资子银行大新银行（中国）有限公司于2008年8月正式开业；总行位于深圳，在深圳、广州、佛山、上海、南昌等地设立了分支网络，全面经营外汇及人民币银行业务。

002948青岛银行（AH股）：2008年8月8日，中国银监会下发《关于意大利联合圣保罗银行、洛希尔金融集团控股公司投资入股青岛银行的批复》（银监复[2008]324号），同意圣保罗银行入股39,691万股，同意洛希尔公司入股9,883万股。十大股东显示意大利联合圣保罗银行持股18.86%。

601009南京银行：2005年，法国巴黎银行分别受让国际金融公司和其他14家股东持有本行10%和9.2%的股份，成为本行大股东。现在十大股东显示法国巴黎银行持股15.24%。

601187厦门银行：台资富邦金融持股，富邦金融控股公司是台湾首家挂牌上市的金融控股公司之一，十大股东显示富邦金融持股18.03%。

002142宁波银行：新加坡华侨银行持股，新加坡华侨银行（OCBC）是亚洲领先的金融服务集团之一，也是在新加坡、马来西亚地区最大的金融机构之一。其集团成为该地区信用等级最高的银行之一。十大股东显示其持股18.69%。

601838成都银行：马来西亚丰隆银行持股，丰隆银行（Hong Leong Bank Berhad）是马兰西亚领先的金融服务机构之一。丰隆银行有100多年历史，提供个人金融服务、企业银行与贸易融资、资金业务、分支与交易银行、财富管理、投资银行、个人银行等综合服务。十大股东显示其持股19.76%。

601169北京银行：荷兰商业银行持股，ing bank n.v是是荷兰最大的银行之一，总部设在荷兰首都阿姆斯特丹。作为荷兰最大的零售银行，荷兰商业银行的业务活动涉及银行零售业务和批发业务，包括租赁、货款保收和代理业务，贸易和商业贷款、证券交易、房地产融资、投资银行以及企业融资。十大股东显示其持股13.03%。

601328交通银行（AH股）：香港上海汇丰银行持股，汇丰银行是外资银行，全称香港上海汇丰银行有限公司（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited），中文直译为“香港和上海银行有限公司”，英文缩写为HSBC，中文简称为“汇丰”，取“汇款丰裕”之意。十大股东显示其持股19.03%。

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赞(50) | 评论 (17) 01月27日 11:31 来自网站举报

【机构预测高增长养老概念股】
　养老概念，机构预测2023年、2024年、2025年净利润增速均超20%的概念股有11只。以最新收盘价与机构一致预测目标价相比，招商蛇口上涨空间115.69%排在首位，该股今日下跌1.85%，最新收盘价逼近历史新低。2023年前三季度，招商蛇口实现净利润37.69亿元，同比增长27.45%。　

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【投资人眼中的《繁花》】
一、基金经理眼中的《繁花》1，赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。90年改革开放初期，确实是赚大钱的繁花盛世。当时地产还没全面爆发，一手外贸一手股票绝对是时代大风口。上海，集港口和金融中心于一身，制造业与洋务人才济济，冒险家站在上海滩想不发财都难。当然，那时候去深圳或许更嗨... 展开全文

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投资人眼中的《繁花》

一、基金经理眼中的《繁花》

1，

赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。90年改革开放初期，确实是赚大钱的繁花盛世。当时地产还没全面爆发，一手外贸一手股票绝对是时代大风口。上海，集港口和金融中心于一身，制造业与洋务人才济济，冒险家站在上海滩想不发财都难。当然，那时候去深圳或许更嗨。

2，

股价由供求关系决定。供求失衡不是造富就是造贫。股市建立之初，十亿人只能炒老八股。供求严重失衡。就是个丑八怪也能炒到天上。90∽92年，上证涨了14倍。阿宝抢到的认股证，涨168倍。后来房地产爆发也是一回事。十亿人突然不分房，改买商品房了，这房价自然往天上去。但当供给持续增加之后，供不应求转为供大于求，这时候价格就会掉头向下。比如现在的房价和股价。

3，

操纵股市，靠资金或故事炒股票是注定要失败的。股市的意义，是催生伟大企业，创造价值和分享财富。麒麟会那种玩法，不但违法，而且长期看必被淘汰。

4，

理想的投资团队就像爷叔＋阿宝，或者芒格＋巴菲特。一个经验老辣，洞悉世事，人脉深广。一个年富力强，能力出众，身手敏捷。

5，

长的太帅的男人成不了大事。现实世界里，在中国股市上赚到大钱的，没一个帅。当然长的也都不算丑。而且大多数人穿的都没那么讲究。别说比阿宝，恐怕连陶陶都不如。

6，

搞投资要和3个以上女人纠缠基本就完蛋了。尤其是李李那样的。

7，

花开花落。时代的车轮滚滚向前。外贸与股市的造富之后，又有房地产与互联网的巨浪。接下来，医药健康与人工智能的大风又刮了起来。

8，

看公司，要学爷叔看阿宝，看能力，潜力，未来。不要学雪芝，只看眼前。

9，

当机会来时，要有奋不顾身的勇气。和百折不挠的精神。搞定汪小姐如此，去日本也如此。另外，多帮人做点好事没坏处。

10，

央视放《繁花》，同期电影放《金手指》，似有深意。腊月也有梅花开。

二、

股民眼中的《繁花》

1

先学会输

王家卫执导的电视剧《繁花》讲述了上个世纪九十年代初上海股市刚刚萌芽时，阿宝跟着爷叔炒股票、做外贸从而成为“宝总”的故事。有人雄心万丈赚得满眼“繁花”，也有人押上所有落得个荡产倾家；有游资大户的精彩对决，也有街坊散户的发财梦想，不少老股民看了相当亲切，新股民看了也颇有所得。

1990年，中国股市初开，是时代赐予的机遇。一夜间多少人跻身上位，多少人一贫如洗。主角阿宝就是乘上这股春风的受益者之一。

阿宝炒股技术由业内老法师爷叔传授，但第一课并不是赚钱，而是亏钱。

第一次买股票的钱是好兄弟准备结婚的6000元，一星期后只剩下3000元，亏损高达50%！

作为投资者，我们都想成为阿宝，在股市里叱咤风云，但又有多少人做好了成为阿宝的准备？

在阿宝懊恼时，爷叔说：“纽约的帝国大厦晓得吧，从底下跑到屋顶要一个钟头，从屋顶跳下来，只要8.8秒，这就是股票。想从股票上赚钱，先要学会输。”

先学会输，不仅是面对亏损的勇气，更是在投资前就要做好的准备。

大部分人在买入股票的一刹那，脑海里浮现的都是盈利翻倍的画面，又有几个人想到止损线是百分之几？

减少亏损，保住本金，这也是投资大师巴菲特最常挂在嘴边的安全边际。

什么是安全边际？用巴菲特的话来说，就是不要尝试驾驶一辆9800磅重的卡车，过一座标明的容量是10000磅的桥。

我们可以理解为，用更低的价格买入价值更高的股票。这么做的目的并不是为了赚更多的钱，而是可以更大程度减少亏损。

在股市里，赚钱不是第一位，安全才是。

（图源网络）

2

远离风险

阿宝炒股的团队中，有个中年男人名叫发根，虽然镜头不多，但却赤裸裸的展现了大部分投资者的真实处境。

发根来自小村子，到大城市上海搏运气，跟着阿宝在股市里赚钱尝到了甜头，但却倒在代码为414的股票上。

414是当时上海最牛的炒股帮会麒麟会给阿宝的入会考验，称开盘会从25.88元涨到40元。

这场考验阿宝经受住了，没有跟也没有走露风声，但很多人没经受住，发根就是其中一个。

发根得到消息，不顾劝阻向乡亲借了两千多万现金，以一比三的杠杆全仓买入。结果开盘后414只涨到36元就急转直下，投资者损失惨重，发根也因为无颜面对乡亲，自杀身亡。

长投的小伙伴都知道，杠杆是投资中风险极大的操作。没有一笔投资是100%零风险的，或者说，每一次投资的风险都比我们想象的要大的多。

但在投资时，加杠杆和满仓入的投资者仍然不在少数。加杠杆也就是借钱投资，能放大收益，但风险也会成倍放大。

向亲戚朋友借钱，亏损带来的痛苦是翻倍的，不仅要承受投资失败，更是难以面对信任你的亲人们。

贷款炒股，很有可能钱还没赚回来，债先欠了一屁股。

如果侥幸赚钱，结果可能更糟糕，人性是贪婪的，靠运气的成功会被误认为能力，于是投入更大的杠杆，也带来更大的风险。

但幸运女神哪怕只有一次不光临，面对的将是无法翻身的、还不完的债务。

对于发根的失败，阿宝说：“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃亏的，头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机会永远比风险大，见好就收！”

见好就收，远离风险。简单的两句话，却成了发根饮恨的原因。

3

总结

爷叔告诉阿宝，一个男人有三个钱包。

一个是装在身上的那个钱包，这是自己真实的财富拥有量。财不外露，所以一般人不会暴露自己的底牌和实力。

第二个钱包是你所能支配的别人的钱包，也就是自己的信用钱包。如果想增加第一个钱包的厚度，就要持续放大第二个钱包，增加自己的信用。

第三是别人眼里你的钱包，这是外人对你实力的看法。这个钱包的厚度会随着时间、情景、人物的变化而变化。

三个钱包相互影响，每个都是财富的象征。

在股票投资中，同样要有三个钱包。阿牛智投首席服务官周凡表示，做好资产配置是控制投资风险的重要方法，也是学会管理自己资产的第一步。每个人的资产大小不一样、投资承受力也不一样，要根据自己的情况把投资的钱分成三个钱包：博弈的钱包，做短线，用来体验市场，风险承受小的少配置一点；进取的钱包，挑选好的股票，跟着市场做波段。稳健钱包，选择低风险的投资品种作为中长期配置。

不是所有投资者都像阿宝一样，生在爱拼就会赢的年代，被投资界的老法师收做关门弟子，还有三位红颜知己牵线搭桥。

但阿宝真正的成功秘诀，却很简单：秉持初心，不断学习。

在发根过世后，其儿子将阿宝撞成重伤，阿宝仍然尽力帮助发根一家渡过劫难；明知朋友做错事情，让自己背锅，也没选择揭发，默默承受。

跟爷叔学做人，学记账，学生意经；在不同的经历中汲取经验教训；研究《论持久战》，这也只是电视剧中显示出的一角。

初心和学习，不论在股市还是人生中，都是不可缺少的品质。希望我们都能像阿宝一样，不断超越自己，勇往直前。

最后借用一句台词送给大家：大暑之后必有大寒，股市就是人生，性格决定命运。

来源：鑫鑫-投资

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赞(13) | 评论 (10) 01月06日 11:15 来自网站举报

【只要不是最笨的那个人，只要比别人少犯错，你就一定可以获得成功。】
以往犯过的错，今后还会再犯；以往踩过的坑，今后还会再踩；以往碰到过的渣男，今后还会继续碰到。2023年最大的失误是自作聪明，放弃了波段操作模式，幻想抓住板块之间的轮动，最终竟然跑输华泰证券6%。但是，每年进步一点点，连续三年都可以跑赢大盘10%，也聊以自慰了，千万不要再为难自己！... 展开全文

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只要不是最笨的那个人，只要比别人少犯错，你就一定可以获得成功。

以往犯过的错，今后还会再犯；

以往踩过的坑，今后还会再踩；

以往碰到过的渣男，今后还会继续碰到。

2023年最大的失误是自作聪明，放弃了波段操作模式，幻想抓住板块之间的轮动，最终竟然跑输华泰证券6%。

但是，每年进步一点点，连续三年都可以跑赢大盘10%，也聊以自慰了，千万不要再为难自己！

成功操盘手大都挨过无数次市场的掌掴，掴的方式还不仅仅是赔钱，而常常是爆仓。

为避免屡犯，有些人甚至把戒律写在手背上，每次下单时都会看到。

虽然如此，一进入交易状态还是会故态复萌，为此不少人有自责感，甚至认定自己比驴都蠢，不是做交易的那块料。

其实投资者真的不必过分苛责自己，因为能悟出一切但管不住自己，基本上是投机交易者的常态。

同样是屡屡犯错，但有心人能够透过这些“前科”，发现自己犯错的概率正在慢慢降低，犯错的“收获”也在慢慢增多，这些人终究会明白：成功的交易者需要缜密的思考，需要严苛的约束，需要内心的强大，更需要犯错的成本。

许多优秀交易员都是饱经沧桑，巴菲特说60岁才懂得投资，应该是不无道理的。

华尔街有一个说法，做投机这行，平均年龄50岁才小有成就，60岁可能扬名立万，70岁或许大功告成。

年轻是要付出代价的，好在年轻是最大的资本，可以用时间换空间，用学费换经验，但这所学校学费高昂，交不起学费的优等生比比皆是，因此要珍惜每一次交易机会，珍惜每一张失误的单子，这些都是自身增加修为和提升境界的基石。

巴菲特说：“我们并不担心犯错误，我所考虑的是未来如何做到不同。”

投资者都是食人间烟火的凡夫俗子，都会杂念丛生甚至欲望萌动，所以大多数人都有重复犯错的经历，并且以后还会继续犯下去，“不在同一个地方跌倒两次”这个标准，在市场上没有人能够达到。

不过，按照博弈论的说法，交易是一种现实博弈，现实博弈的特点是只要比别人少犯错误，同时犯错误时造成的损失越来越可控，久而久之，你就是成功者。

……………………………………

上半年，获利77万元；

下半年，回撤45万元。

全年获利32万元。

上半年，卖得太快，满仓华泰及其他券商股，只吃到了波段利润的1/3，如果拿到最高点清仓可以赚210万元，实际上只赚到了77万元。

下半年，买得太急，满仓沪深300ETF被套，3.95附近买入将近200万元的仓位（沪指3180左右），一路跌一路买，万万没想到它竟然跑输沪指5%，活生生硬扛了15%的下跌。

但不管如何，毕竟自己每年的成绩都在进步，这就够了。只希望未来可以变得更好。

回想过去的10年，基本上每年都有1-2次跌破3000点的时候，但最后都收了回来。

跌破3000点就像家常便饭，收回3000点也是必然事件，涨涨跌跌才是常态，不必要大惊小怪，也没有必要被吓破了胆。

既然每年的最高点都高于3200，绝对可以赚钱出来，又有什么好担心的呢？

但是，下次一定要等到3000点以下再买股！

宁可不做，尽量少错。好在别人解套过程中回来的是本金，我的解套路上回来的都是利润。

（一年只做一波行情）

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赞(35) | 评论 (11) 2023-12-30 20:00 来自网站举报

【林园最新观点:】
灵芝孢子粉自己吃了，但没什么效果。如果片仔癀没有效果的话早就没了，肯定有效果。人口老龄化不会影响乳制品行业，但人口总量长期下降的话对乳制品有影响，老年人更愿意喝牛奶。金龙鱼未来是有长期需求的，自己肯定不会那么傻高位大量加仓金龙鱼，会采取仓位控制。中药投资不会对国企民企区别对待，只... 展开全文

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林园最新观点:

灵芝孢子粉自己吃了，但没什么效果。
如果片仔癀没有效果的话早就没了，肯定有效果。
人口老龄化不会影响乳制品行业，但人口总量长期下降的话对乳制品有影响，老年人更愿意喝牛奶。
金龙鱼未来是有长期需求的，自己肯定不会那么傻高位大量加仓金龙鱼，会采取仓位控制。
中药投资不会对国企民企区别对待，只关注企业的盈利。
调味品从今天的估值水平来看机会挺大的。
新能源产业的机会很大，但自己不投，确定性不好把握，定增赛力斯是帮朋友捧场的，属于赌一把。
赛力斯我不会卖出，我就做个赌徒了
赛力斯的定增是拿利润去买的，就算他跌到20块，我也是赚钱的。
既然你们这么看好，我就赌一下。
你们也别笑话我，我的笑话不好笑。
绝密配方的保肝药能治疗口臭，吃了是有效的。
云南白药icon虽然日化收入占比很大，但是也有三大病药相关的业务，并且品牌深入人心，未来看好。
自己认为三大病赛道是未来发大财的唯一机会，未来投资的主题就是人口老龄化。
中药企业的ROE都很高。
券商这个行业未来空间是有的，但是自己没投。
港股是熊市第三期，加速下跌，买港股就是买资产。
创新药自己没太大研究。
北交所没关注，不参与。
除了药费以外，自己一个月花2000块钱就够了。
投资者要积极参与，永不放弃，方法得当的话坚持下去一定会富有

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赞(19) | 评论 (8) 2023-12-11 22:28 来自网站举报

【阳光诺和：立足仿制药CRO，自主立项新药项目有望打开成长空间】
全力打造一体化药物研发服务平台，充沛的订单支撑业绩高增长历经14年发展，公司已搭建“药学研究+临床试验+生物分析”的综合药物研发服务平台，业务涵盖仿制药开发、一致性评价以及新药开发等。公司以创新为基本，技术实力与服务能力已获得客户的一致认可，新客拓展持续加速。短期看，公司新签订单... 展开全文

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阳光诺和：立足仿制药CRO，自主立项新药项目有望打开成长空间

全力打造一体化药物研发服务平台，充沛的订单支撑业绩高增长
历经14年发展，公司已搭建“药学研究+临床试验+生物分析”的综合药物研发服务平台，业务涵盖仿制药开发、一致性评价以及新药开发等。公司以创新为基本，技术实力与服务能力已获得客户的一致认可，新客拓展持续加速。短期看，公司新签订单增长稳健，充沛的订单为业绩高增长提供保障。中长期看，公司针对多肽和小核酸类新药进行自主研发立项，并与多家企业合作加速自研新药的转化，有望为未来业绩增长贡献新动能。

仿制药研发需求快速释放，仿制药CRO企业迎来新发展
相较于创新药，仿制药的开发具有上市周期短、研发费用低、成功率高等诸多优势；随着全球人口老龄化的加剧以及部分重磅新药即将迎来“专利悬崖”，全球仿制药市场预计将持续扩容。自2015年起，多部门陆续出台相关政策加速国内仿制药行业的结构升级；随着多轮集采的不断推进，药企对仿制药一致性评价以及高端仿制药的研发需求快速释放。国内“药学+临床”综合型CRO主要助力仿制药客户实现降本增效，阳光诺和在营收规模与人均产出上保持行业领先。

立足仿制药CRO，自主立项新药项目有望打开成长空间

公司以创新为基本，全力搭建全面高效的核心研发团队与技术服务平台，研发投入与研发人员规模均快速增长。药学研究板块覆盖自主立项的创新药、改良型新药和仿制药，在研项目累计超过250项，人均产值逐年提升，盈利能力持续增强；公司创新药开发主要聚焦于多肽和小核酸类药物，目前研发标的的来源均为自主立项，未来有望通过项目转让及销售分成的方式打开成长空间。随着疫情的边际影响逐渐减弱，公司临床CRO及生物分析业务的业绩预期将迎来修复。

盈利预测：我们看好公司的长期发展，预计2023-2025年归母净利润为2.38/3.45/4.99亿元，EPS为2.12/3.08/4.45元，当前股价对应PE为28.7/19.8/13.7倍，估值合理，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：国内政策变动、仿制药研发需求下降、行业竞争格局恶化等。

【开源医药】阳光诺和首次覆盖：立足仿制药CRO，自研新药转化加速业务转型

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赞(16) | 评论 (11) 2023-09-25 21:29 来自网站举报

【微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹（看好个股）】
微软宣布推出“智能副驾”（Copilot），将自 9 月 26 日起，随着更新的 Windows 11 以初期版本形式推出，并将于今年秋季在 Microsoft 365 智能副驾中集成。　【分析】1、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。我们观察到近期随... 展开全文

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微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹（看好个股）

微软宣布推出“智能副驾”（Copilot），将自 9 月 26 日起，随着更新的 Windows 11 以初期版本形式推出，并将于今年秋季在 Microsoft 365 智能副驾中集成。　

【分析】

1、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。我们观察到近期随着微软“智能副驾”（Copilot）的推出、OpenAI多模态模型GPT-vision以及谷歌Gemini的即将亮相、华为对于AI的积极表态等事件催化下，市场正在重燃对于AI应用前景的期待。　

2、当前时间点怎么看光通信板块？　

建议积极参与此轮反弹。板块股价已经历三个月的调整，旭创、天孚等核心标的回撤幅度超过40％。市场所普遍担忧的如大客户砍单、价格大幅下滑、竞争对手抢单等潜在风险其实均未发生。相反地，从需求端来看，海外800G需求仍在提升、400G光模块超预期加单、国内算力需求逐步显现等都在验证产业趋势。　

3、还有什么可以提前布局的标的?　

提前布局国内ai产业链。这一轮ai的景气度是高度分化的，海外景气度非常高，但国内景气度一般。我们仍然坚定看好行业长期发展机遇；亦看好国内AI景气度有望爆发。　

行业格局方面，我们本周参加了华为全链接大会，在“星河AI网络，加速行业智能化”论坛中，我们了解到AI训练的【可持续性】是客户最为关注的指标之一，光模块则是后端网络中最易出现的故障点，很大程度上决定着训练效率的高低。在AI时代，光模块可靠性的要求进一步提高，我们认为光模块龙头厂商基于产品的高度可靠性、一致性等优势有望维持份额稳固（甚至有提升）。　

标的如何选择？　

首推【中际旭创】、【天孚通信】，二者数通800G产品已切入海外头部客户供应链，随着三季报的临近，在业绩端有望进一步兑现；

此外：【华工科技】、【新易盛】、【源杰科技】、【太辰光】等；　

国内光通信产业链：【光迅科技】、【仕佳光子】、【金信诺】等；　

交换机领域：【菲菱科思】、【共进股份】、【锐捷网络】、【紫光股份】、【中兴通讯】等

【华泰通信团队】

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赞(36) | 评论 (14) 2023-09-24 20:10 来自网站举报

【中贝通信：算力最新进展跟踪】
昨晚，“蜀山发布”推送《55亿！中贝通信华东基地正式落户合肥蜀山区》，当中提到，9月22日下午，在合肥政务中心，蜀山区与中贝通信签署合作协议，中贝通信华东基地项目（GPU智能算力中心及动力电池生产基地）正式落户。目前，中贝还没发，不过按照他的习惯，是要发的，等等看。一、GPU智算... 展开全文

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中贝通信：算力最新进展跟踪

昨晚，“蜀山发布”推送《55亿！中贝通信华东基地正式落户合肥蜀山区》，当中提到，9月22日下午，在合肥政务中心，蜀山区与中贝通信签署合作协议，中贝通信华东基地项目（GPU智能算力中心及动力电池生产基地）正式落户。

目前，中贝还没发，不过按照他的习惯，是要发的，等等看。

一、GPU智算中心

华东基地总投资55亿，其中GPU智算中心项目投资35亿，动力电池生产基地20亿。

其实这不算新消息，“华东基地”这个提法之前出现过——9.10推送提到，“双方就推进中贝通信华东基地加快建设进度进行了深入细致的商谈。”

只不过，这次明确了投资金额（55亿），并且正式与蜀山区签署合作协议，将口头上的话落到合同中了。

动力电池生产基地不在风口，重点说下GPU智算中心项目。

之前在《中贝通信，谨慎看多，继续保持观察》详细介绍了他的算力业务，主要是合肥智算中心3000P（后改口至5000P）+长三角800~1000P+湖北移动500P。

合肥项目由子公司容博达承担，目前2号楼已完成土建施工，机房供配电、暖通、消防与装修等工程已启动，相关设备采购工作正加紧推进，部分设备已到货。

长三角项目，机房选址已初步确定；湖北移动的合作未见进展。

后面又新增三个算力项目。

8.30，和汉江集团签署战略协议共建绿色智算中心，力争在第四季度部署1000P算力能力。

9.3，和青海联通签署3.4亿合同，提供960P算力。

9.17，和济南超算研究院签署1.8亿合同，提供300P算力（60台A800）。

青海联通和济南超算两个合同，目前为止，是市场上已经披露的，算力公司唯二大额订单，合计5.2亿。除了不公布的鸿博，基本没有第三家了。

二、武当云谷项目最新进展

还有另外一条消息，昨晚“今日汉江”推送提到，中贝通信智算业务第一批60台A800算力服务器抵达武当云谷大数据中心园区。

这个武当云谷，就是8.30和汉江集团签署战略协议要建立的智算中心。

我们找到原公告看看。

简单说，汉江集团提供算力配套设施、在水利行业给中贝找客户，中贝提供算力。此外双方还有新能源合作。

这是8.29签的合作协议，今天9.23，不到一个月，60台A800就到了，虽然少了些，并且只是A800，但毕竟是第一次见到中贝到货图——这是判断PPT的标准之一。

从图片看，是宁畅给的货。

宁畅，全称宁畅信息产业（北京）有限公司，是集研发、生产、部署、运维为一体的服务器厂商及IT系统解决方案供应商。

公司2019年成立，20年4月推出宁畅品牌服务器，成立一年就具备了丰富的产品线。据《2023先进计算企业竞争力研究》白皮书介绍，今年上半年，宁畅液冷服务器市占率增速位居第一。

还有一个数据，IDC今年3月发布的《2022年中国服务器市场跟踪报告》显示，宁畅2022年市场份额为 6.2%。

为什么宁畅能够后来者居上？

查了下，原来公司多个高管及核心骨干来自于中科曙光等头部服务器厂商，比如宁畅CEO秦晓宁，原来就是曙光公司副总裁、系统产品事业部总经理。难怪了。

这次供货的是宁畅，但其实8月份，中贝见了浪潮、新华三、超聚变，这三家都是服务器供应商，而且还和浪潮签署战略合作协议，在服务器采购供应、资源共享、用户开发与维护、商业推广等领域开展合作。

公司在找货方面是很积极的，后续这三家都存在供货预期。

三、钱从哪来？

光看算力中心，公司最早说投资8.5亿建设合肥智算中心项目，现升级到整个项目35亿，金额可谓不小。

这么一大笔钱从哪来呢？

根据去年报，公司及现金等价物余现金余额8.7亿。

7月份，公司还启动了可转债申报，拟募集5.7亿用于中国移动 2022 年至 2023 年通信工程施工服务集中采购项目。

可见公司账上其实没有多少钱，也比较缺钱。

那算力要投资35亿，这么一大笔钱从哪里来？这里是个隐忧。看后续公司怎么运作。

写在最后。

相信现在依然有人说中贝PPT，但这不妨碍他涨。如果以结果来看，市场是对的，逻辑资金也是认同的。那到底市场有没有乱炒作？

之前几篇分析写了，中贝主业基本面非常好，这个基本面给了中贝估值下限支撑，往上能打开多少空间，得看算力落地情况了。

所以，中贝前期拉升是主业估值回归，叠加算力想象预期，不能说是乱炒作。

至于PPT，我认为所有算力公司都有PPT，区别在于有多少是泡沫。

公司说万P，或者5000P我都不信，但3000P有没可能实现？我们计算一下目前大致可以落地的算力有多少。

青海联通960P和济南超算300P，两个都已经签了协议，且有违约条款，可以认为是能落地的算力，武当云谷到货60台A800，即300P，全部加一起，1560P，这个数据值并不差。

再者，公司通信建设主业，做算力中心也有优势。反正，从跟踪了解的情况看，比较乐观，除了这几十亿资金不知道从哪里来。

其实，你可以从很多细节反推他是不是PPT。

比如说，华东基地投资55亿这个消息，“合肥市人民政府发布”这个官号也发布了，总不好忽悠官方吧？投不了55亿，至少投20、30亿也要吧？

比如，他签的算力合同有违约条款，规定了交付日期，否则要赔违约金。

比如，他的客户中也有国资……

从常识看，PPT只能骗自己，或者拉上一两家老友骗骗市场，要拉这么多人一起骗，是很难的。

也是从常识看，算力市场，后面不会只是鸿博一家独大，这里面一定有老二、老三跑出来。如果鸿博有10倍涨幅，那老二、老三涨个3倍、5倍不过份吧。

我不是说中贝就是老二、老三，但目前确实是一个种子选手。

以事后镜来看，中贝这一系列操作，可能源于这一天——7月3日，公司乔迁。

在写第一篇中贝分析时，我说，“公司7月份搬到了新总部，正是大展宏图的时候，吹牛对得起这楼？对得起这大好前程？”

但凡正常一点的公司，都不会在这个节点乱搞，反而会有很多干劲。

我记得高二搬到新校区，全校的人都很兴奋，一路敲锣打鼓，大搞卫生，发誓要好好学习，后来我就考上本科了，当然，前提也是成绩本来就不错。

道理是相通的。

本篇只是对中贝最新消息跟踪，不构成投资建议。要提醒的是，周五已经涨停，叠加利好，周一可能不好接，谨慎

来源：林不再

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赞(46) | 评论 (13) 2023-09-23 20:00 来自网站举报

【预计今年净利润增长的CPO概念股一览表】
　今年净利润增长的CPO概念股一览表　　

赞 | 评论 2023-09-22 23:10 来自网站举报

【小散如何在A股活下去】
自从8月25日出现了印花税底后，基本确定了政策底，按照我的经验，一般市场底还要慢慢腾腾的折腾几个月，但架不住市场里新股民多，总以为这次不一样，所以反弹几天后又开始出现下跌了，大大打击了人气。大家普遍认为A股搞不好了，网络上最多的是出现了各式各样的讽刺、抱怨的段子。其实我觉得这次对... 展开全文

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小散如何在A股活下去

自从8月25日出现了印花税底后，基本确定了政策底，按照我的经验，一般市场底还要慢慢腾腾的折腾几个月，但架不住市场里新股民多，总以为这次不一样，所以反弹几天后又开始出现下跌了，大大打击了人气。大家普遍认为A股搞不好了，网络上最多的是出现了各式各样的讽刺、抱怨的段子。

其实我觉得这次对A股的重新定义，意义是非常重大的，在我印象中，是第一次把股市从融资市变为投资市，而且也是第一次那么认真听取投资者意见，密集出台各种利好政策，甚至出现了网传最后一步的“抓人底”。

那为什么那么密集的出台各种利好政策，A股还是这样不死不活呢？我想原因只能用四个字来回答：积重难返。30多年的A股，历来都是为融资服务，为国有企业解困服务，很少考虑投资者特别是中小投资者的利益，一个近百万亿市值的市场，不太可能因为出台了几个利好政策就马上得到根本性的好转。

现在我们看中国这40多年的改革开放，事后看似乎都是一帆风顺，但作为亲身经历的一个过来人，身在其中，也是经历了多少惊涛骇浪，才走到今天。就拿92年南巡讲话后，我下海来说，也是担心失败，还保留了国营企业的身份，后来虽然下海失败，最终还是离开了国企。

再过5年10年来看今天A股的改革，可能会更加清楚的认识到它的重要性。但作为我们每个小散个体来说，急盼能马上体现在股市上，当然这种心情是可以理解的，但实际上是很难一蹴而就，原因就是我说的积重难返。

所以我们作为小散来说，偶尔发泄、调侃也是能理解的，但更重要，更现实的是，如何在现在这样的A股下，活下去！

2018年，当时中国的房地产业还没像今天那样的时候，王石就说了“活下去”这三个字。当时业界大部分人都在笑话万科保守，今天成为笑话的不是万科，而是这些当年笑话王石的人。同样，除非我们退出A股，否则也要做好A股的环境不会一下子改善，我们小散怎么活下去的准备。

我们的成本不如大股东，知识和信息不如机构，资金不如游资，手段不如那些出老千的对手，这些弱势即使在将来一个理想的A股的时候还是不会得到根本性的解决的。我们只能寻找我们的优势，资金量小可以寻找大资金进不去出不来的地方，知识和信息不如机构可以集中资源攻克一点。我分享的视频《小散如何战胜市场？》只是我自己作为一个小散16年来大幅度跑赢市场的一点经验和体会，当然不一定适合所有人，但至少提供了这样的一种可能。

要知道，我们小散诟病的一些东西，可能长期利益和短期利益是矛盾的，比如说不许做空，当然会在短期利好股市，但在一个不能做空的市场上，股市的估值高估到了一定程度，就很容易雪崩。2015年杠杆牛以后，付出的代价就是千股跌停，千股熔断，千股停牌。最终还是少数投资者获益，大部分追高进去的小散亏损的更加厉害。

今天为什么新股上市后跌跌不休，就是因为新股的估值太高，而估值太高，一方面是因为上市流通的只是非常小的一部分，另一方面新股上面没有套牢盘，没有做空的力量，很难找到一个合理的价值让新股慢慢上涨。举个例子，9月份全市场5000多只股票平均下跌了0.88%，但189只今年上市而且有完整9月份数据的新股，9月份平均竟然下跌了7.59%，远远超过了全市场的跌幅！当然IPO一下子全流通，或者完全放开个股做空，短期市场也承受不了，如何兼顾短期和长期的利益，这是一个要考验智慧的难题。

投资者最诟病的大股东违规减持，一方面加大处罚力度，当然是在法律范围内。另一方面关键还是要建立制度，比如把减持比例和分红比例做一定的关联，使得大小股东都能获益，这才是一个完善的股市。

当然在现在这样的A股，小散赚钱的肯定只能是小部分，只不过大家还没完全死心，真的觉得无法在A股长期赚钱，那也只能“挥挥手，不带走一片云彩”的离开了。但未来A股一定会比现在更加美好，只不过我们要做好长期的打算。

持有封基

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赞(36) | 评论 (14) 2023-09-17 20:32 来自网站举报

【复盘冯柳的投资经历、弱者体系与估值公式】
简介：冯柳1999年从江西财经大学毕业，于娃哈哈集团从事快消品销售工作，期间通过自学对股市产生了浓厚的兴趣。从2003年起，成为一名专职股民，专注于二级市场投资，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。在网络上使用“茅台03”的网名，在闽发论坛、、等地，持续不断的分享自己的投... 展开全文

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复盘冯柳的投资经历、弱者体系与估值公式

简介：冯柳1999年从江西财经大学毕业，于娃哈哈集团从事快消品销售工作，期间通过自学对股市产生了浓厚的兴趣。从2003年起，成为一名专职股民，专注于二级市场投资，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。在网络上使用“茅台03”的网名，在闽发论坛、、等地，持续不断的分享自己的投资理念和实盘记录，逐渐成为超级牛散。2015年，冯柳受邱国鹭之邀加入高毅资产，成为合伙人及董事总经理。

一、冯柳的投资经历

冯柳在2014年5月接受的一个电话采访说，我在1999年大学毕业后做了几年基层销售，因为不太喜欢当时的工作就一直有辞职转行的想法。2000年听朋友谈起股票时就留了点意，后来在书店看到本《证券分析》，冲它比较厚才买的，无意中接触到了价值经典也以此开始了理论入门。因为在小地方工作，没有证券公司可以开户，自己也没其他娱乐，所以就泡了3年的书本，2003年到广东时才办的开户手续，不久就成为职业股民了。现在（2014年5月）回过头来看，当时让自己苦恼的事其实是种幸运，因为没有在无知与准备不足时进入市场。
看这本书是个偶然，但接受价值理念应该是必然，因为之前一直喜欢看企业经营管理方面的书，企业家传记和各种案例学习的也比较多，所以价值投资方面的书比较容易打动我引发持续学习的热情。恰逢2003年到2006年期间也是A股价值投资的黄金时期，只要稍微学习过价值理念都可以在当时获得比较好的回报，在正反馈的刺激下自然会强化这种理念的信仰。
我个人的投资经历有3个阶段，回报主要由2003到2006年以及2009到2013年2个阶段构成，这两个阶段回报比较惊人，中间的2年是转型期，没什么收益，也没沾过牛市的光，不过也正是那全面反思的两年，为之后的进步打下了基础。前一个阶段主要是信仰价值理念的功劳，但也恰好是生逢在价值理念在中国普及的过程，机会多且识别简单，那时候只要你正经把价值大师的书都看一遍都可以取得很好的成绩。后一个阶段虽然也都是长期持仓投资，但背后的心理活动不同了，进入到把价值放到市场理解中去审视的阶段。前一个时期我是没有市场概念的，属于远离市场的纯价值派别，后一个时期是我把市场理解反馈到价值判断的阶段。虽然两个阶段的表观行动差不多，但背后的决策判断数量有很大不同，过程的困扰后期也要少点。
另外，对市场认识可以帮助我们规避掉重大失误，但它对挣钱帮助不大，因为中间的不可知阶段呈现高度的复杂性，所以需要我们借助基本面的理解来度过常态市场。你像我过去主要买过白酒两次底和医药一次底，再就是去年中买的武商底，但这4次的回报就很不相同。虽然市场维度演变过程类似，但期间的逻辑并不相同，2003年和2008年的白酒底以及2011年的医药底都是杀估值的过程，并没有杀长期逻辑，这时一旦到了市场的极限区域，介入很快就能有大收益。但2013年对武商底部区域的认识，就没有带来特别可观的回报，区别在于零售被行业长期逻辑制约，个体逻辑的显现需要一个更艰难的过程，这就在市场上呈现出一个高度复杂的中期结构，也就不容易收到快速成效。
很多人说巴菲特不关注或蔑视市场，但我认为他只是不太关注常态市场，你看他在极端市场时比谁都兴奋和敏锐，很多人只看到他对市场先生的讥讽，却没有意识到这种讥讽出现的时点本身就是关注与利用的结果。
市场是个生态系统，常态是多维并存和多维制约，各维正态分布且相互制约，这个制约的随机偶然性导致了常态市场的不可知。这期间我们很难利用市场，只能以价值投资为主线去参与并对该阶段市场进程做到事后理解以便未来形成连贯认知就可以了。
那市场可知状态是什么阶段呢？很简单，就是维度向两端扩散，相互间的制约关系弱化。这会形成阶段性行情的明朗，但也往往意味着市场进入非常态构造区间，它不是一个精确时点和绝对可知的概念，而是一个过程，长度由确定性的被认知显形速度决定，同时显形速度推动确定性进一步的被认知加强，直到过分的升维降维同时进行形成共振。比如都知道贵了，但高维的认为长期因素的明朗足以修复价格的高昂、忽视了这种明朗是市场演化尾声带来的错觉性加强，低维的认为短期能涨就行了忽视了个体逻辑不适用于整体的悖论状态，而正态分布的中间维则迅速萎缩，维度制约消失，市场也就完成极限构造进入可利用阶段。当然这些判断的关键还是在于维度确定性是否被错觉性加强，这就需要对基本面的把握同时借助图形长期结构的演变来帮助理解。
我们再以钟摆为例，任意给你张钟摆截图你是无法判断它下一步的摆向的，但如果给的是极限位置的图你就能很轻易判断出它未来的方向，当然这个极限位置需要你对该钟情况的了解，也就是它的基本面能支持它摆动到哪里，市场只是在此基础上参杂了更多不同维度的摆动使得呈现了更复杂的结构，但基本原理是一样的。
所以我们不能简单的得出市场是不可知或可知的，关键要看它处于什么样的位置结构同时对应的是何种的基本面和估值情况。顶底的构造区间一定是简单可认知的，这和我之前文章里说格雷厄姆的安全边际是极限概念而非低估概念是一个道理，没有什么比清算更极限的吧，而极限往往是简单确定可认知的，这才是信心和赔率的来源，市场认识和价值认识的方法其实是相通的。
复盘投资经历：
前一个阶段：2003到2006年
2003年，冯柳正式辞职，一路南下来到广东，成为了一名专职股民。他开户后的第一件事就是花3万元买了茅台。
冯柳专注于二级市场，第一只重仓股就是“价值投资之王”的贵州茅台，而这第一战，他就蛰伏足足三年之久，通过2003-2006年长期持有茅台的这段经历，冯柳不仅获得了丰厚收益，而且通过正反馈越发坚定了价值投资的信仰，彼时的茅台也从25元涨到80元。
复盘2003-2006.6，茅台6倍，25元涨到80元，茅台这一段的收益考虑到分红送转，茅台2003年收盘股价25.4元，市值70亿，2006年收盘股价87.83元，市值829亿，股价涨幅829/70=11.84倍，年中卖出估计有6倍收益。
2006年6月8日，冯柳判断山西汾酒会有更好的投资机会，便将茅台的全部仓位进行了转移。大概15元成本。(17-34元)
(2007年)7个月后，山西汾酒股价上涨至47.5元/股，比同期茅台多涨了55个百分点。
但是山西汾酒发布的2007年一季报业绩不符合他的判断，于是冯柳迅速出清，也回避了此后的汾酒大跌。赚3倍。
小结：复盘2003-2007.4，时间大约4.3年，冯柳投资回报率18倍，年化回报率196%。
转型期阶段：2007到2008年
中间的2年是转型期，没什么收益，也没沾过牛市的光，不过也正是那全面反思的两年，为之后的进步打下了基础。
小结：2007年是大牛市，冯柳2007年一季报就清仓了，基本没有参与大牛市。2008年是大熊市，到2008年三季报开始抄底，买到了这次大熊市的绝对底部区域。
后一个阶段：2009到2013年
直到2008年10月下旬，冯柳认为山西汾酒2008年三季报业绩转好，遂于10元/股的价格低位入局，获得了更多的筹码。
2011年年底，山西汾酒已到达高位区间70元/股附近。冯柳发帖说白酒的主导逻辑正在发生改变，未来一段时间内的成长速度和不确定性都会有下降风险，他随即套现离场转战医药。
复盘2008年10月到2011年底这三年的市场走势，汾酒股价最大涨幅达8倍。冯柳抓到了7倍。
白酒三战三捷，冯柳意气风发，剑指医药股，2011年底建仓丽珠集团，在经历浮亏与等待之后，2011年11月，冯柳减仓一半丽珠集团，换股华润三九，丽珠集团20元拿到35元也算为冯柳的资产立下汗马功劳。
此后冯柳还经历了鄂武商、西王食品等诸多战役，进一步把自己的能力圈从医药白酒扩展到食品零售。
小结：2012年12月，冯柳在总结自己的投资历程时说，“过去9年，我取得了93%的年复利回报（注：也就是9年370倍，3w-1110w），有部分原因是我始终紧扣高成长思路，但更重要的是过去的经济给予了我这样的机会，并且恰好是在我能理解的领域里。”
自2003年开始，通过价值投资，此时的冯柳（网名：茅台03），早已凭借着茅台和山西汾酒两只股票的超高投资收益，从一名普通散户蜕变为了超级牛散，拥有着一大批“茅台03”的忠实粉丝。
4、私募基金经理
2015年，曾经以ID“茅台03”闻名于股票论坛，通过价值投资创造了9年370倍投资收益的冯柳，应高毅资产董事长邱国鹭之邀加盟高毅，成立并执掌高毅邻山1号远望基金（高毅邻山1号远望基金，成立于2015年11月），正式开启了他的机构投资之路。2015年11月开始管理私募产品后，截至2018年10月30日，高毅邻山1号的收益率为399.04%，年化收益38.32%，是私募行业的佼佼者。
从散户到职业投资人，冯柳同样战绩彪炳，三年三倍，尤其在“百亿”这个资金体量以及私募“单一持股不得超过总资金的10%”等诸多限制之下，能有如此战绩，更显难能可贵。
纵观冯柳的投资经历，恪守自身能力圈，屡屡在低估底部区域买入潜在牛股，又能以大毅力耐心潜伏坚守，动辄持股数年之久，直到逻辑兑现方才离场，而一旦在持股过程中基本面出现意外，果决离场，毫不拖泥带水。其对行业公司的理解深度、眼光节奏、耐心毅力乃至果决魄力都是散户价投的典范。他自称自己所用的交易系统是“弱者体系”，实在是过谦之词。

二、冯柳的弱者体系
所谓弱者体系指的就是他认为从逻辑上来讲，这个体系不应有超额收益，因为他强调的是防御而不是进取。所以从长期来看，它也许不会有特别大的不可逆损失，但不一定有持续的超额收益。但之所以他会取得超额收益，是恰好碰到了市场上的聪明人在犯错。要知道市场上的波动会很大，得失很大，所谓利令智昏，利欲熏心，在大的得失面前，聪明人有可能会丧失心智，这就给了他机会。
冯柳说，弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。我把市场分为看得见的和看不见的两种，强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。
像冯柳这种实打实凭一己之力从散户投资做起来的，一开始就刻苦钻研格雷厄姆的证券分析，加上投资实践也非常成功，对价值投资的理解应该非常深刻、全面，也影响了一大批网上的价值投资者。冯柳刚开始散户投资的时候，主要方法是抓高成长股，深度研究，集中投资，阶段性持有，一个阶段基本都是单吊一只股票。后来可能是想管理更多的资金选择做基金经理，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识，借鉴道德经的“弱者之道”的说法，整理出了一套弱者体系。
冯柳弱者体系的核心就是估值套利，那些展开的说法无非是对利用市场的个人特殊理解，也没必要过分解读，有那个悟性可以参考一下，完全忽略市场也不妨碍价值投资的执行。估值套利就是利用市场的均值回归原理，低估买进、高估卖出，不需要太高的商业认知也能挣到钱，而且回撤非常有限，特别适合资产管理。其中买低估值（高成长）才能创造投资奇迹，所有的投资奇迹都来自于低估值。

三、冯柳的估值公式修正
引用网友编辑的高毅投资冯柳文章（全集）中信用利差之推想（2006-12-04）的描述：
信用利差是债券里的概念，是对不同信用情况给出收益率差额的补偿，也是描绘和观测市场对风险的认知和辨识能力的一个指标。打个比方说，美国和英国在同一市场同时发行两种相同币种及内涵的国债，英国的利率必须要比美国的高一些才能发的出去，这个高出的部分就是信用利差，是针对英国国力较弱于美国的一点补偿，但这个利差必须要有多少谁也说不清楚，毕竟都是以国家信用作为担保，如果确信都能到期支付的话，按理应有同样的收益率，或者说随着时间的推移、确定性的增加，两者的利差应呈缩小的趋势。像1994年长期资本管理公司从事的就是这方面的业务，它依靠市场的信用繁荣和风险意识淡漠获取了利差缩小所带来的高额收益，也在1998年债券危机所带来的全球利差扩大中全败。可以说，债券市场的核心就是信用利差。
联系到股票市场中，我们也可以感受到相似的内容，收益与成长会有着多样的估算理解，这就是不同的信用和风险补偿。当然，这方面的问题要更复杂些，我们得先谈谈市盈率的确定方法。
我们都知道经典的市盈率公式是基础率加上成长率的乘积，像格雷厄姆给出的基础率是8.5、成长乘数是2（PE=8.5+2×利润年化增长率）。而现实当然没有这么简单，基础率和成长率的确定都需要考虑到一些其他情况，我的感觉是，基础率应该等于2至3倍的无风险利率（20年国债利率）的倒数，也就是说如果无风险利率是4.5％的话，PE 基础率则应为7.4到11之间，因此这方面是跟国家利率政策相关联的。
而成长率的乘数，我认为在1.5以下比较恰当，不过也可以联系当前的宏观环境来微调一下，像在目前的大国崛起道路上，我们可以更有信心些，定到2也不为过。
至于成长率的估算则是 PE 中最重要的部分了，也涉及到对企业的定性认识和中长期把握，一般来说可以用5至10年的年均预期增长率来代，但要注意的是，不要高估目前的成长，也不要低估未来的增长，这需要一个平衡也需要一点悟性。
回到之前的话题，在我们估算出股票的合理 PE 后，我们可以将之与市场对其定的 PE 做比较，得出的差额（或差比）就是市场贴水，然后将其与不同的股票（或大盘）的贴水横向比较，从中得出贴水差，这就是信用利差了，借此我们可以了解市场对不同品种的区分和对风险的认识与估价情况，以此把握和理解市场节奏。一般来说熊市中贴水和贴水利差都会呈扩大的趋势，牛市则相反，其中反映了市场对风险的态度。
冯柳还是很牛逼的，他是格雷厄姆的信徒！
所以，高手还是高手啊！
备注：本文内容转自网络，仅作学习参考资料，心胸狭窄、搬弄是非的勿扰。

（冰冻三尺一）

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赞(40) | 评论 (13) 2023-09-10 17:25 来自网站举报

【易华录：数据要素国家队，好消息不断，走势强劲！】
易华录最近走势很强，基本面消息不断，感觉下周还要爆。9月8日，上海市人民政府发布关于同意组建上海交易集团有限公司的批复。经研究，市政府同意组建上海交易集团有限公司。请市国资委按照规定程序，依法办理注册登记等手续。北京易华录（300212）“数据登记确权中心平台”已研发上线，旨在通... 展开全文

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易华录：数据要素国家队，好消息不断，走势强劲！

易华录最近走势很强，基本面消息不断，感觉下周还要爆。

9月8日，上海市人民政府发布关于同意组建上海交易集团有限公司的批复。经研究，市政府同意组建上海交易集团有限公司。请市国资委按照规定程序，依法办理注册登记等手续。

北京易华录（300212）“数据登记确权中心平台”已研发上线，旨在通过数据登记方式，明确数据资产归属，打破数据确权的难题，助力企业数据资产入表。

中国电科以收购易华录的形式，进军数据要素市场，易华录代表中国电科成为数据要素国家队：预计近期会有数据资产评估相关政策落地，官方背书设立《数据资产评估联合体》，易华录牵头，短期排他。

9月4日，北京市市场监督管理局官网显示，中国电科收购华录集团股权案自9月1日起开始公示：中国电科与华录集团重组协议约定，中国电科将通过无偿受让产权划转的方式取得国有资产监督管理委员会持有的华录集团约66.78%股权。交易后，中国电科将对原国资委下属企业华录集团形成单一控制权。

华录集团的数据要素产业链历来作为其优势产业，其中上市公司易华录也是其业务的核心部分之一；而中国电科更多专注于技术积累，形成了技术资源禀赋，相反在数据要素业务上的布局相对较少。本次整合如能顺利完成，未来上市公司易华录也将顺势并入中国电科旗下，而这也将为其负责起中国电科的数据要素业务铺平道路。

9月8日，易华录将在北京举办数据资产入表服务联合体发布会构建数据资产评估服务体系全方位助力数据资产入表：为认真落实数据要素市场化配置改革决策部署，更好推动数据资产入表的管理应用，繁荣数据产业，北京易华录联合资产评估机构、律师事务所、会计师事务所、金融机构、相关高校院所和协会机构，共同成立数据资产入表服务联合体。联合体以数据资产入表服务为纽带，通过资源信息共享、技术创新支持以及协同集成的方式，聚合行业优势资源，全面激发数据资产在数字经济迭代发展中的引擎作用。

中报研报:

东吴证券-易华录-300212-2023年中报点评：业绩短期承压，数据运营快速推进

事件：公司发布2023年中报，2023年H1公司实现营业总收入5.15亿元，同比下降42.82%；实现归母净利润-2.98元，同比下降1953.29%，业绩符合市场预期。

　　投资要点

　　业务结构转型，短期业绩承压：公司2023H1营收同比下滑主要系公司主动收紧了项目型业务型开展，经营重点由数据湖建设和政企数字化的集成垫资类业务转向轻资产的数据要素运营及服务。分业务来看，公司2023年H1政企数字化业务实现营收3.21亿元（同比-19%），毛利率20.11%（同比-11.77pct）。数据运营与服务实现营收1.5亿元（同比+24%），毛利38.16%（同比-16.79pct）。数字经济基础设施实现营收0.44亿元（同比-88%），毛利率20.71%（同比-19.93pct）。利润率同比下降主要系公司建设的工程和外包类低毛利业务占比较大，且新增数据中心资产转固带来折旧摊销。

　　地方政务数据授权运营持续拓展：公司建设易数工场2.0，采用类银行模式，覆盖数据资产登记确权、数据资产评估、数据价值化运营、数据安全流通全流程业务。公司获得了徐州、株洲、开封和抚州4个城市的政务数据治理运营授权，并在四川、广东、河南、浙江等多地落地数据要素交易案例，为当地客户提供基于三农、车辆ETC、普惠金融、卫生健康、交通数据等数据产品服务。公司2023H1数据运营及服务业务收入预计较去年同期增长24%，未来随着数据要素相关政策推进，数据运营相关收入有望实现高速成长。

　　数据湖筑牢国家数据存储底座：公司超级存储业务快速成长，2023H1公司超级存储协议销量约421PB，较去年同期增长163%，合同额较去年同期增长153%。依托超级智能存储技术，公司数据湖项目持续落地，已经覆盖了“东数西算”工程8个国家枢纽节点中的京津冀、长三角、成渝、粤港澳、宁夏、贵州6个部分，成为新一代数字经济基础设施和城市数据底座标配。目前已有25个数据湖进入运营阶段。我们预计公司未来将持续提升云和存储产品化能力，改善盈利质量。

　　盈利预测与投资评级：考虑公司在业务转型期投入较大，我们将公司2023-2025年EPS预测由0.33/0.58/1.01元下调至-0.03/0.23/0.61元。我们看好公司在数据要素市场先发优势显著，华录集团拟整合进入中电科背景下有望带来资金和资源支持，维持“买入”评级。

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赞(9) | 评论 (13) 2023-09-08 22:39 来自网站举报

【救市的十个步骤，，，】
第一步：喊话。让所有空方都知道，“国家队”大资金在背后已经给股民站台，通常此时就是“政策底”。第二步：窗口指导。给券商、基金等机构打电话，开茶话会等，查询他们维持市场有什么难处。第三步：开始渐渐发布利好。从一条…十条…二十条…。第四步：降准降息。降准降息以促资金放水。第五步：让上... 展开全文

赞(31) | 评论 (12) 2023-08-22 22:30 来自网站举报

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