究竟什么是价值投资

二师父一直说我们的低估定投是建立在安全边际内的价值投资，那么到底是什么是价值投资呢？

1、投资品种是否有价值

今天有个读者在星球向我提问：他购买了两只股票，一只是科伦药业，盈利了40个点，另外一只是海翔药业，目前亏损50个点。他问是不是要把科伦药业卖了然后加仓到海翔药业上。

用不用这样做，二师父给你两个选项你自己选择。假设你现在经营了两家企业，一家A，目前经营盈利情况很不错，每年净利润有100万；另外一家B，目前经营不善，每年亏损80万。现在作为董事长的你，面临公司资金紧张的问题，需要关停一家企业，你会选择哪家？

我想大多数读者都知道关停哪家吧。可是到了股市他就不知道怎么做了。因为他并没有认为股票是有价值的，因为他看到的不是股票背后的企业，而是看到了股票的折线图，暴涨暴跌的折线图。误以为只要在低点买入股票就能涨上去。

这个错误在哪里呢？没有明白价值投资首先需要寻找有价值的企业，如果一家已经濒临倒闭的公司，你在低点买入最终也无法避免他破产的命运啊。

2、价格远低于价值

当我们选择了一家优质企业之后，比如招商银行，比如贵州茅台，接下来才是在价格远远低于价值的时候买入。

满足以下两个条件：1、选择有价值盈利能力好的企业；2、在价格远低于价值的时候买入这个有价值的企业。这才是真正的价值投资。

二师父经常说的在低估区域内越跌越买符合我们的价值投资理念，是针对的优质指数基金，因为优质指数基金本身就持有一篮子优质股票。大家切记学习一个理论要明白他适用的条件。

判断企业的价值需要读财报，掌握公司的商业模式，以及盈利走势，现金流情况，负债情况等等财务指标，这是一个系统的工程。很多读者是没有这个基础和耐心的。那么怎么办，将专业的事情交给专业的人做。

3、当没有学会怎么判断企业价值的时候就选择指数基金

对于普通投资者，财务报表往往看的是一脸懵逼，而且中国企业的财务报表数据很多都可以调整的，在合规的范围内调整，这就让我们通过财务报表判断企业的价值难度加大。

那么当你无法准确判断企业价值的时候怎么办呢？让专业的机构帮你选股构建指数基金，你在价格非常便宜的时候买入这些优质的指数基金即可。而且根本不用担心企业倒闭，因为指数基金每年都会调整一次持仓股票。

等你慢慢地通过投资指数基金能够很平静地应对股市波动，也逐步能够大致判断股票的价值之后，你可以自己选股买入5到6只股票构建自己的指数基金，这是一个学习的思路。学习不着急，一步步来，循序渐进，最终你就会发现原来买股票也这么简单。

你建立好自己的投资系统了吗

定投之前最重要的事情是什么，不是选择哪支基金好，而是建立好自己的投资系统。

1、没有买入卖出原则的定投就是瞎买

前天军工指数暴涨，有朋友追加，昨天军工暴跌，有朋友问我：二师父，我该怎么办？

我只能表示无奈，安全边际，低估买入，追跌不追涨等等许多原则我再文章中一次又一次提及，只是想让大家从简单的交易原则里面逐步开始建立起自己的交易逻辑和系统。

这是投资中最重要的事情。其实大多数人认为投资难，是因为没有一套属于自己的系统。当你真的有了自己的系统，知道何时买，何时卖，那么赚钱是必然的。

2、独立思考才能建立自己的交易系统

每个人情况不同，资金不同，必然投资方法不同。可是如果想要长期在市场保证自己的胜率，你得有自己的系统和原则。

有的人只买入沪深300和中证500.这没有什么错，你不必问我是否正确，只要你之追求年化10到15个点的收益率，这没有什么错。

你需要知道的是，你为什么选择这两只指数，何时需要加仓，何时需要减仓，何时需要满仓，何时需要空仓。这些问题，很少有人去想，他只知道，我要赚钱。

投资里面我们得抓住最核心得关键点，至于赚钱，只是附属品。

3、怎么建立自己得交易系统

确定自己得投资品种，不用崇拜我和任何一位大神，他们并不可靠，你能够依靠得就是自己。

选择什么指数进行投资，这是第一步，你是否可以不用依靠我的推荐进行定投。如果不能，沉下心来自己去优化自己得指数基金定投搭配。

我不想只给出你标准答案，授人以鱼不如授人以渔，教会你最佳的方法才是对你最有帮助得。

而人性本懒，无数的投资者只想通过我的推荐然后定投，然后获取收益率。我承认你能够做到，但是长久看这并不好。

只有经过自己总结并得出完整结论的理论才是最佳的定投方案，如果没有，总有一天你会怀疑自己的系统从而导致失败。

不要当伸手党，学会自己获取知识和信息，学会自己独立判断和思考，也许你会犯错误，但这总比你一辈子只听从于别人的交易要强的多。

你建立自己的交易系统了吗？如果没有，请放慢脚步，找到自己的方向再前行。

可转债打新，二师父带你蓐羊毛

可转债打新无需市值，中签之前无需资金，破发率极低，最近基本没有破发，也是一个不错的投资渠道，今天二师父给大家分享下怎么进行可转债打新。

1、什么是可转债打新

可转债打新和股票打新是一个概念，很多上市企业借助发售可转债来进行融资，你出钱从他那里购买可转债，他给你一张有价凭证，投资者既可以持有可转债获取债券利息，又可以转换成股票持股增值。

你有没有发现，公司通过一个低价格的利息就轻松把资金融过来了，当你购买可转债以后他还会想一系列办法让你转股，这样相当于他零成本融资，可转债真的很妙。

熊市适合购买可转债，因为有保底利息，而且可以转换成股票，牛市适合打新可转债，中签以后卖出，蓐点羊毛，一个账户大概可以赚200快。

从整体可转债打新的角度看，新转债很难出现“破发”的情况，也就是打新出现亏损。这个投资品种适合不能接受投资亏损的朋友。

2、具体怎么操作

二师父这里的广发和华泰可转债打新都是免五元的。可以同时进行，增加中签率，一个人最多开三个账户，大神往往十几个账户。

一般每天新债和新股发行时系统会自动通知，直接盲打即可，新股申购需要几十万市值，新债申购不用市值，可以信用打新，中签以后才会扣款。

假如你用的是华泰证券，点击下方的交易按钮，然后点屏幕中部的打新神器，就出现如图所示的界面，点击新债申购即可。

假如用的是广发易淘金，直接登录账户点击交易，然后点如图所示的新债申购，就可以了。

如果我们2019年3月26日申购（T日），打开账户找到想要申购的可转债，填入数量，提交申购就完成了交易。一般一个人只能够中一签，也就是1000元。等可转债上市以后会涨到1100到1300元之间。

然后在2019年3月28日（T+2日）打开账户看看账户有没有增加新债券，如果有的话就代表中签了。

可转债上市当天一般会涨10%到30%，所以上市当天卖出即可，能挣个几百块。

3、可转债打新需要注意的问题

首先是证券账户只能够申购一次，申购以后就不能撤单了。如果你多次申购同一可转债，后面的会视为无效操作。

其次，对于网上信用申购却不缴纳款项的投资者将会给与惩罚。

中签了千万得去缴款，要是在12个月内出现3次违约，未来半年内将被取消申购资格，连打新股的资格也会被取消。

A股打新和可转债打新适合不能够接受亏损的朋友，只要中签基本就能获利，港股打新的话会有百分之20的概率破发，如果能够接受亏损的朋友，适合港股打新，中签率高。

基金投资价值分析之中概互联网

接着之前的连载，继续分析估值表里面的基金。今天分析一只QDII指数基金——中概互联网(代码：513050)，之前中证海外中国互联网这只指数基金只能够在场内购买，如果准备投资的话先要开通股票账户然后在场内购买中概互联ETF，现在易方达募集了一只中概互联基金，目前规模比较小，还不适合定投。如果定投的话首选场内的中概互联。

1、中概互联的持仓股票

10大重仓股票主要是优质的互联网公司，这些都是在香港、美国上市的中国互联网巨头企业。是该基金持仓股票的重头戏。其中BATWJ这5家公司的股票占据了百分之八十的仓位，拥有绝对的话语权。

腾讯的，阿里的支付，百度的搜索，网易的游戏，京东的电商，哪一个不是在中国市场占据着龙头老大的低位，百度最近发展稍有逊色，不过这对整体股票的综合表现影响不大。

他们已经形成了宽阔的护城河，拥有了最坚实的客户流量，别人拿不走，即使花重金也没有其他的公司能够与他们匹敌。从基本面和企业的盈利角度来看，这4家企业绝对是值得投资的。

2、中概互联的估值

投资一个指数，我们要保证自己选择的指数持仓股票足够优质，而且估值足够低，好指数，好价格，就必然给我们带来盈利。

当前美股正常估值，港股正常估值，用博格公式法结合美股和港股整体的的估值二师父大致测算中概互联在净值低于1.2元的时候处于低估区域。目前是正常估值，按照低估定投的逻辑不适合定投。不建议现在买入。我目前中概互联的盈利大概是17个点，想要投资这个指数的可以再等等。记住，宁可错过，也别过错。

对于运用均线定投策略的朋友，可以不用看估值，当该指数的价格偏离90日均线的偏离度在1以上，就可以定投，这个二师父回测过，收益率很高，就是回撤比较大。已经有过一到二轮熊市经验的朋友完全可以重仓这只指数，只要坚持下来收益率必然好。

3、互联网股票不要逆势购买

有的读者提出一个新的定投策略，选择优质股票不断逆势加仓。如果股票足够优质，在一定时间内是比较不错的方法。

对于互联网股票，不要用这种方法。21世纪初的时候，网易的丁磊准备卖了网易，因为公司亏损，可是没人愿意买，那时候科技股泡沫对整个互联网企业的冲击都非常大。曾经的小马哥也准备卖掉腾讯，也是没人买。这些都是真实事件。连这些大佬都无法判断正确预估未来企业价值，你如何能判断。

对于互联网股票，一手几万元，二师父的读者群体大多数的定投金额还是在10万到100万之间，对于一个散户来讲，定投股票的风险太大。所以尽管中概互联的费率比一般基金高，仍旧选择中概互联定投，只要在低估区域或者满足均线偏离条件勇敢逆势加仓，无风险。

美国的道琼斯指数成立百年不倒，第一批持仓股票已经全部被更换，这就是指数拥抱常青的优势，中概互联指数也一样。

现在中概互联正常估值，我们只需要准备好资金，等待他低估的时候大胆定投并持有就可以稳定盈利。指数投资就这么简单，一是选择好指数，二是耐心等待机会到来。

睿远成长价值混合遭哄抢，我为何如此淡定

今天睿远成长价值混合遭哄抢，场面火爆。一方面，是明星基金经理效应，另一方面是如今投资者情绪受到股市高涨的影响。

有读者问我这只基金怎么样，因为在认购期间，不知道股票具体持仓，我无法判断，不过今天我依旧很淡定，没有选择认购这只基金，尽管目前我资金充沛。为什么，二师父给你讲讲。

1、买好的不如买的好

这句话我快说烂了。可是还有读者并没有理解，因为他总是在问：二师父这只基金好不好，可不可以购买啊。

与其说基金好不好，倒不如讲你现在买入点位适不适合。同样的一只基金中证500，你半年前买和现在买，未来收益率会相差35个百分点。这样讲你能够理解吗？不是基金好不好，而是要看你买的是不是足够便宜。

同理，这只睿远基金好不好呢？二师父认为，既然是投资经验几十年的基金经理选的股票，必然好，选股水平肯定在我之上，然而问题是，这个时候买好不好呢？相对于我们在2500点买入的指数基金，现在买入肯定不好。

因为我们指数基金持仓股票全覆盖，现在买比2500点买会平均少30个点的收益率。

你说基金经理厉害，18年200多只私募基金只有几只盈利，大熊市，大周期之下，所有的基金都避免不了暴跌的命运。为啥选在现在这个点认购而不是2500点认购呢？还是需要判断市场趋势，还是需要借助市场情绪来促进基金的销售。所以，我们指数基金定投是价值投资，可以逆势加仓，如果你购买股票基金选择趋势投资，设置止盈点和止损点。类似很多18年年初发布的主动基金，当时认购的估计现在还亏损，如果定投指数基金我们可以实现完美的微笑曲线盈利。

2、指数基金不用耗费精力

假设定投指数基金的收益率是15个点，投资股票基金的收益率是22个点，股票基金的费率一般比指数基金多4个点，那么也就意味着我投资股票基金只比定投指数基金多3个点的收益。

而指数基金定投的收益是确定的，只要坚持止盈不止损定投，未来一定盈利。而股票基金不同，当基金经理更换以后可能持仓股票就选成劣质的了。那这个时候该不该卖呢？你会异常纠结，卖出之后资金去向如何呢？无法形成一套完成的投资系统，因为股票基金的变动太大，所以我并不喜欢投资这个品种。

完全可以自己在股市低位选择几只优质股票投资，不用担心基金经理跳槽，只需要追踪股票基本面。指数化投资，完全不用费心费力的一种投资方式，可以更加节省你的时间。

3、我看好指数基金的未来

目前中国指数基金总市值大概是6000多万，A股总市值是50亿。目前指数基金总市值占比大概是1.2%，远远小于美国指数基金占总体市场的比例。

另外指数基金投资盈利原理简单，不用长期耗费自己宝贵的精力，只需要坚持在指数基金低估的时候买入，未来长期持有就能够享受估值上移和企业盈利增长带来的指数上涨。

为什么目前大多数人还没有接触到这一品种，因为财商教育的缺乏，因为大家根本就不知道什么是基金，再加上人跟风从众的心理，买的越多，涨的越好的基金就越受欢迎。

而随着中国指数基金费率的进一步降低，随着机构大规模进入A股市场，随着中国股民的投资理念越来越完善，越来越多的投资者会发现指数基金定投是最好的投资选择。所以，淡定一点，专注自己的能力圈，赚自己该赚的钱。

债券基金投资的正确方式

债券基金是基金持仓大部分债券的基金，有纯债基金和债券基金。那么债券基金需要投资吗？如果投资的话正确方式如何呢？

1、债券基金需要投资吗

二师父的答案是：债券基金是必备投资品种。

为什么？一句话讲明白：当股市表现好的时候，债券市场表现糟糕；当债券市场表现好的时候，股市表现糟糕。

这就启示我们，在股市表现好，股票价格高的时候，我们买入低价格的债券，等股市回落，债券自然就上涨。

看图，国证企债指数15年的走势图。首先看05年，股市大底部，债券暴涨；07年大牛市，债券暴跌；08年大熊市，债券暴涨；17年蓝筹小牛市，债券也是跌的。

有历史，有数据，只要在股市顶点买入债券就是正确的投资姿势。

2、有没有量化的指标给债券估值

很多读者无法从一个整体宏观角度去判断一个指数的投资价值，这需要修炼和学习。不过在没有修炼成功之前，二师父把所有的投资都量化，按照我的量化指标投资可能会错过一定的投资机会，不过我可以保证你投入的资金百分之99.99赚钱。

给债券估值的指标是10年期国债收益率。债券和国债收益率的关系是债券价格越便宜，国债收益率越大，根据计算当国债收益率高于3.8%，债券基金低估，可以买入债券基金。

根据这个结论，读者问的问题就有答案了，现在10年期国债收益率的价格远远低于3.8%，必然不适合买入啊。如果你能够自己判断基金的大致估值和股市的整体估值，你可以不用按照我的投资体系，因为二师父买入的时候也并不是说非要低估买入。

不过对于新手投资者而言，你按照我设计的理论操作就行了，等哪天你比我投资水平高，而且自己能够做配置，可以灵活操作。初学者要有初学者的样子，听话照做就行。创新也得有一定的基础，连给股市估值都不会你怎么自己操作。

3、有哪些值得投资的品种

投资债券的话二师父主力是投资纯债基金，就是基金持仓品种全部是债券的基金，指数基金是为我们配置股权，债券基金就为我们配置债券。

纯债基金主要的品种有广发的纯债，博时的信用债，还有7-10国开债等几个品种，差别不大，任意选择一只规模大而且费率低的投资即可。记住，少就是多。纯债基金的整体走势是一致的。

关于债券基金的投资就讲清楚了。说人话，用最通俗易懂的语言来给广大有理财需求的朋友普及理财的基本知识。这是二师父定投的宗旨。

在这个过程中我最快乐的是遇到各种各样有趣的朋友。比如今天遇到一位50后朋友，心态却好似95后，而且深谙价值投资理念。

由此我得出结论：生活以有趣为准则，人生以快乐为态度。理财就是理生活，生活都给理顺了，你就是富有的人啦。金钱是这个世界上最低端的财富。

3100点，还有哪些基金适合定投

最近上涨，本来是一件很开心的事情。然鹅，大部分在市场低位没有定投足够金额的朋友很慌张，害怕踏空。总在各个股票市场寻找还有哪些基金适合定投。

今天，二师父就带大家一起分下还有哪些基金适合定投。

1、目前股市处于什么位置，投资有风险吗

不成熟的投资者永远在焦虑上涨和恐惧下跌中纠结。一方面，他害怕自己没有投资错过了股市上涨的行情，表现得异常焦虑，比如大牛市的时候为了在营业部先开户而争的面红耳赤；另一方面，他害怕自己投资了血汗钱结果股市暴跌最终亏损，表现得异常恐惧。

这是不成熟投资者的表现，作为一名价值投资者，应该是从容不迫，心如止水地面对股票市场，如何做到呢？看股市整体处于的位置。

我们先看A股三大指数所处的历史百分位，上证综合指数目前市盈率14倍，市盈率历史百分位26.75%，比历史上73.25%的时间是要低的。深证综合指数市盈率24.6倍，市盈率历史百分位25.8%，比历史上74.2%的时间是要低的。万得全A指数市盈率17倍，市盈率百分位是21%，比历史上79%的时间是要低的。

从三大股票指数的市盈率百分位看，当前A股股市整体市场仍旧处于正常偏低的位置，这也就是为什么很多专家预测3000点可能是牛市的起点。

另外二师父再给大家介绍一个判断股市强弱的指标——巴菲特指标。

巴菲特指标是股票市场总市值和国民生产总值GDP的比值。

从直观角度看，当巴菲特指标越大，代表股票总市值高于实际的GDP越多，GDP是实实在在的生产总值，具有稳定性。而股票总市值是随着市场情绪剧烈波动的，当市场散户越多，那么股市总市值就越大，泡沫就越大。所以，当巴菲特指标越小，整体股票市场越低估。

根据巴菲特价值投资理念，一般巴菲特指标小于70%，那么整体股市就处于低估的区域。目前A股沪深两市的股票总市值是56万亿，2018年中国的国民生产总值是90.03万亿元，下午我们在星球分享过北大光华管理学院的金融研究团队预测2019年GDP增速约为6.3%，那预估19年的国民生产总值是95.7万亿。

经过计算巴菲特指标是58.5%<70%，从巴菲特指标判断目前A股整体市场也是处于低估的区域。

既然如此，很多读者问二师父，估值表里面的基金买入有无风险，二师父可以统一解答，只要是坚持止盈不止损定投，估值表里面的任何一只指数目前定投都没有风险。

为什么？我举一个例子，消费指数，目前估值正常偏高，快要进入高估区域了，为什么定投这个指数也是没有风险的。

第一，假设消费指数未来上涨，我们定投到高估区域止盈必然盈利，无风险。

第二，消费指数未来下跌，预计最大下跌幅度在65个百分点，只要我们坚持定投扣款，最终会不断的拉低成本，浮亏会降低到40个百分点以内甚至更低，那么等消费指数重新回到现在位置盈利40个百分点也是轻松的。

那为什么二师父每次建议低估定投呢？因为人不是机器，没有几个人能够长期忍受高达40个百分点的浮亏还坚持扣款的，所以我们选择低估区域定投。

切记，抄底或者建立底仓一定要在低估区域或者历史最底部区域。而定投只要坚持止盈不止损扣款，在正常估值和低估区域扣款最终都会盈利，当然在正常估值区域的定投后期盈利会少一些。当你仓位不够的时候，就定投吧，不用担心。

2、具体哪些指数可以投资

目前估值表里面最佳定投品种：50AH优选，基本面50，中证500，中证银行，中证红利，地产行业，德国30，华宝油气。前五个指数可以重仓，后面三个指数轻仓即可。至于他们的价值，二师父在以前的文章中都讲过了，自行查阅。

唯一需要再提醒一点的是：买好的不如买的好，在指数极度低估区域买入决定了未来的胜率，一个好的指数，你在高估区域买入，未来也是亏损。

举个反例，在15年历史高位一次性买入任何一只基金，到现在肯定仍旧亏损。在18年10月18日买入任何一只基金，到现在肯定盈利，

这就是买好的不如买的好，希望能够仔细领悟。

3、牛市是学习最好的时候

熊市不断地买买买积累资产，到达牛市的时候就远离市场，然后静静地享受生活和市场上涨，这是一种极佳的投资状态。

当然，对于我这种书迷的话就喜欢看书。

不管哪种状态，都要保证自己舒服，一方面仓位合理，一方面心态淡然。好好感悟，投资最重要的是一个悟性。

二师父最近准备进一步深造，看看合适的在职研究生，给自己充充电，不要放弃学习，摩西奶奶70多岁了才拿起画笔来学习画画，作为年轻的我们，一定要抓住一切机会学习知识。

多学习，无论是继续回到高校读硕士研究生，还是自己通过书籍以及网络课程学习给自己充电，都是很好的方式。你学习到的知识不仅能够让自己投资收益更好，还能够让自己成为一个更加nice的人。

零基础小白也能够通过指数基金定投实现资产增值

一个什么也不懂的投资者通过定期买入一定量的沪深300指数基金和中证500指数基金，他的投资收益率也能够战胜市场上百分之70的投资者。

在中国，证券教育和财商教育真的极度匮乏，以致于很多人本科毕业的时候连什么是货币基金都不知道。那么零基础的小白如何在纷繁复杂的金融术语面前找到正确的投资姿势呢？

二师父认为零基础的小白也能够通过指数基金定投打开投资世界的大门，然后通过指数基金定投逐步了解股权，走向集中投资。对于没有精力的朋友，通过指数基金投资实现年化百分之15的平均收益率即可，对于喜欢研究证券市场的朋友，学会指数基金定投后进一步集中到股权投资，然后衍生到A股，港股，美股等全球股权资产配置。

那么零基础的小白为什么能够通过指数基金定投实现资产的保值增值呢？

1、    投资门槛低

如果你选择股票投资的话，一只优质股票的价格一般在100元左右，一次最低购买100股就是1万元，这对于大多数存款低于50万元的朋友来讲门槛太高了。而指数基金不同，场外基金100元起投，场内基金大概也是几百元起投。对于有稳定收入的成年人，大家都能够满足这个条件。就算大学生也能够通过指数基金定投来学习证券投资知识。

2、盈利原理简单

大多数A股指数基金，他们都是同涨同跌的，只要我们在指数基金的价格相对便宜的时候买入，在指数基金价格相对贵的时候卖出就能够挣钱了。

投资盈利原理就是这么简单，低买高卖。

指数基金的价格=指数基金的市盈率*指数基金的盈利

指数基金的盈利是相当于指数基金背后的几百只股票的盈利，A股上市公司都是不断成长的，盈利也是稳步增长，所以在市盈率不变的情况下，指数基金的价格是稳步增长的。

而对于指数基金的市盈率，他是一个不断波动变化的指标，我们在指数基金市盈率较低的时候买入，在指数基金市盈率高的时候卖出。那么就能够盈利了。

这是简化的公式，实际的公式里面还有股息收益和企业盈利增长的收益。

二师父只是想通过简化的指数基金价格计算公式告诉你：虽然股票投资万般复杂，但是指数基金定投的盈利原理就是这么简单，不管你的金融知识储备如何，是否曾经有过投资经验，你都能够学会指数基金定投。

3、二师父会帮你把复杂的投资术语简单化

投资中最快乐的事情并不是我一个人通过一种策略挣钱了，而是我不仅通过一种策略投资挣钱了，而且把这种策略毫无保留地分享出来帮助大家也能够挣钱。毕竟我一个人资产有限，可是把所有读者的资产集中起来那是无可匹敌的，这就是团队的力量。单打独斗成不了气候。所以致力于将复杂的投资术语简单化，让大多数热爱学习的朋友都能够听懂二师父讲解的定投理念并且能够运用这种策略定投挣钱是我的目标。

我印象最深的两位读者，一个是一位父亲，他本职工作是一名货车司机，每天晚上都要上夜班，可是他坚持学习基金定投并无偿帮助我整理估值数据。虽然他没有金融知识的基础，但是他认真好学，现在很多专业的金融术语都完全掌握了。而且现在定投的基金收益率是非常可观的。只要愿意学习，基础并不重要。

还有是一个68岁的叔叔，他是去年加了我的星球和我学习的，当时他告诉我要学习一项新的定投技能，等定投技能学会以后还要学习其他技能，他每天都很认真的阅读我星球的帖子，而且对于课程是反复听了几遍。最后也是掌握了定投的原理，今年我看他在星球发了一个自己定投盈利的消息，后来估计是去学习其他技能了。只要愿意学习，年龄不是问题。

还有很多就不一一列举了，很多读者都是从零基础开始学起，一个知识点一个知识点的学懂，然后再结合实际的定投经验总结，很多读者在半年到一年的时间基本完全掌握了指数基金定投。二师父在最开始学习的时候没有有经验的投资者指导我，所以走了一大段弯路。现在我自己学会了投资，能够明白投资者渴望学习却不知如何下手的苦恼，因此，我才将自己所学到的投资知识都分享出来帮助大家更快地入门。

当你完全掌握定投策略并且实现年化百分之15的收益率之后，那个时候你就进入了投资新世界的大门，然后你可以去进行A股股票投资，港股股票打新，保险的研究和配置，信用卡的蓐羊毛等等投资。你会发现，投资原来是这么一件快乐的事情。这一切快乐和愉悦的感觉，指数基金定投可以帮助你获得。

没有比A股更好的投资市场！芒格震撼演讲：中国的好公司比美国的好公司便宜

在2月14日，95岁的查理芒格参加了DailyJournal公司年会，发表演讲。

他在演讲中提到：“非常看好中国的投资市场，中国的水可以，有些聪明的人已经蹚进去了；时候到了，更多人会进场；中国的好公司比美国的好公司便宜。”

作为我最佩服的在世投资大师，芒格的每一句话都值得我们认真学习。今天二师父分享下芒格在这次演讲中提到的投资理念和机会，价值无限。

1、    成功的投资者都懂得限制自己

当问到为什么沃伦巴菲特投资能够成功的时候，芒格脱口而出：投资咨询机构雄心勃勃，沃伦更懂得限制自己！

这是一个真理：少即是多。二师父的投资能力圈限制在指数基金和股票上，从来不涉足股票基金和混合基金，不会去关注新发的基金，比特币更是不看。人的精力有限，专注于自己的能力圈是投资胜利的第一要诀。

投资咨询机构做不到，基金公司做不到，如果不多推荐几只股票，如果不多卖几只基金，他如何生存？可是要成为稳定获利的投资者，我们必须限定自己，首先就投资于自己能够明白盈利逻辑的品种，并且在买入的那一刻就知道将来是否能够盈利，有没有亏损的可能，亏损多少自己能够接受，如果不知道，那么就别碰这类投资品种，经常有读者问我，某某基金我感觉很不错，能不能买点。这就是不清楚自己能力圈，不懂得限制自己的表现，你感觉的真的就是你感觉的吗？

学会限制自己，二师父的场内基金定投不会超过10只，场外定投基金不会超过15只，在未来这个数量只会越来越精简，做最全面的配置，做最集中的投资。当然，股票投资不会超过6只。

2、低价买入价格低廉的资产是投资胜利的法宝

芒格讲了一个故事，他的太姥爷是一位拓荒者，他来到爱荷华州的时候身无分文，但是年轻身体好，他参加了与印第安人打的那场黑鹰战争，在战争中当了上尉。

后来他在爱荷华州定居下来，每次，在出现土地非常廉价的机会时，他就非常有头脑地出手，大笔买入。最后他的太姥爷成为小镇上最为年轻的富人。

重大的投资机会往往只有少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，抓住他们。

比如08年的美股股票，16年的港股股票，18年的A股股票。只要我们任意抓住其中一个就足够让自己的资产翻倍。

记得我们在18年出现过两次极好的交易机会，一是2018年10月18日大盘跌破2500点，另一个是后来上证综合指数盘中跌破2500点。二师父这两次都加了不少，在2019年1月初还建立了底仓，底仓价格你们都能够在学堂置顶的网格交易价格记录表里面看到。

当时做网格交易建立底仓是准备应对震荡市场的，未曾想，阴历新年一过，大盘就涨了这么多。所以二师父建议，平时投资机会没有到达极度低估的区域，我们一方面定投积累，另外一方面提高收入多攒投资的本金。等待真正的投资机会来临时，就像鳄鱼一样扑上去。只要本金足够大，人一生中抓住这样的机会两到三次就能够财务自由了。

3、中国市场的投资机会很好，指数基金仍旧是战胜大多数基金经理的投资品种

当前从美股和A股的整体估值来看，确实美股处于相对高位，A股处于相对低位。美国的股票和中国的房子是现在两大泡沫资产，可以适当远离。房子还有居住价值，刚需可以随时上车，股票如果背后的公司破产了，那么他连一张纸都不如。所以，买入低估的股票，为了防止股票退市，最好的办法是选择一篮子优质股票，我们没有精力也没有能力选择优质的股票，那么就将选择优质股票这件事交给专业的指数公司，用系统软件分析选择。

我们需要做的就是精选几个优质的指数基金，这个工作二师父已经做好了，然后在指数基金十分便宜的时候买入，如何判断基金是低估这项工作二师父也帮你做好了，你只需要明白我们赚钱的逻辑，然后将手头的资金分配好，在机会来临的时候买入，耐心持有就能够投资成功。

这么简单的投资策略却不能够对所有人奏效，因为很多人渴望赚快钱，定投指数基金赚钱需要比较长的周期，因为很多人比较自负，总是高估自己的智商，所以他对这种策略不屑一顾。

4、永远不退出市场

大家都知道查理芒格和巴菲特都是逆向投资者，当股票越跌的时候只要基本面良好，他们就会不断加仓。不会试图预测市场，先退出等牛市来再进入。因为牛市总是悄然而至，等他来的时候你就踏空了。

二师父也是逆向投资者，不管股市跌的有多惨，永远不空仓，而且股市跌的越惨，仓位越重，不同于芒格和巴菲特的是，二师父为了避免选错股票，所以只会在指数基金上逆势加仓。事实上也是，中国企业有几家敢保证财务报表数据的真实？

以上就是芒格分享的四个点，二师父认为在投资过程中最有价值的四个点，和大家分享下。

最后芒格大师给大家建议：对他人，要不嫉妒，对生活，不抱怨，不要过度消费，面对什么困难，都保持乐观的心态。结交靠谱的人做本分的事情，都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理，做到了一生受益。二师父再补充两点：真心实意地帮助他人，用心去做人，用心去做事，让别人感受到你的诚意和用心，那你就发展很快。人是社会的人，不管工作也好，还是自己创业也罢，当你无法获得大多数人对你的认可和支持，你水平再高也走不远。

今天有读者提到了2028年6月6日的约定，这是去年的事情了，那时候大盘一直跌，有的读者撑不住，也怕二师父跑路，毕竟我名气不大，谁知道网络背后是不是个大骗子呢？还记得有读者说，关注我一年多了，最开始觉得我水平不行，怎么后来才发现我其实很厉害。说真心话，我的投资水平很菜，这点我自己也清楚，我也在不断学习提升自己。可是有一点我可以保证，那就是我很靠谱，对于信任我的人，我不会辜负，对于我在乎的人，我会一生守护。

为了给读者安心丸，二师父就和大家做了一个约定，看看谁在市场的时间久，等2028年的时候我们还在市场的话就一起见个面，我想那时候大家基本都财务自由了吧。和时间做朋友，和耐心做导师，咱们一起平静地、不急不徐地读书、投资、健身、成长，未来几十年的光阴我们都能够成为更好的自己，成为更值得爱的人。我在未来等着你，那个时候你见不见我都不重要了，因为你已经足够强大。

大盘跌破3000点，定投的机会来了

今天上证综合指数盘中跌破3000点，之前后悔没有定投的朋友，机会来了。很多读者因为怕大盘涨的太快，错过投资机会，所以他们的投资思维还是建立在一次性投资思维上。今天二师父给大家分析下大盘在3000点的投资机会

1、大盘在3000点的定投模拟分析

这是我们的定投模拟分析，当前500ETF的价格是5.65元，假设大盘从现在一直跌到2600点，预计500ETF的价格降到4.65元。按照左边三列的金额进行定投。我们总投资金额是6200元，买入份额是1262.96。回撤5.28个百分点。很低的回撤了。

当大盘重新上涨到3000点的时候，盈利为15.09个百分点。这种类似傻瓜式定投的方法在熊市期间也能够盈利这么多，牛市到来，盈利必然超过15个百分点。

在看另外一种情况，大盘从3000点上涨到3400点，我们按照右边三列进行定投。当500ETF价格涨到6.65的时候，我们总投资金额是6200元，买入份额是1048.79。盈利为12.49%。

有没有很震惊。在不考虑中证500估值的情况下，采用高位多投，低位少投的方法，即使没有牛市，我们的收益率仍旧可以达到12到15个百分点。如果结合估值，在低估区域内定投，收益率肯定是高于这个的。

2、定投收益率如此好，为什么很多人亏钱

投资者缺乏耐心。春种秋收的道理我们都懂，可在股市，大部分人希望今天买入，明后天来两个涨停自己就赚了20个百分点。这是大部分人亏损思维的根源。

财不入急门。定投需要的就是耐心和对自己内心恐惧与贪婪的克服。

现在二师父告诉你机会来了，大家兴冲冲地定投，等到大盘跌到2500点的时候，大部分人还是会恐惧，人性所决定，没人能改变。2500点的时候有读者跟我讲，你别高兴得太早，大盘必定突破2000点，这是人的思维常态，熊市看空，牛市看多。我去年就说过，大盘不会跌破2000点了，如果跌破了2000点，我会满仓。

3、现在就是定投最佳时机

现在是定投的最佳时机，不要把时间浪费在选择基金上，为何不直接拿来主义，用我定投的最佳6个指数，沪深300，中证500，消费指数，医药指数，地产指数，券商指数。这是新手必备。前四个指数放心定投，后面两个指数轻仓定投即可。

如果你不信任我，可以小额资金定投，每次投入几百元，坚持下来，市场实际的收益率会告诉你咱们的定投策略是可行的。

读者群体里面很多百万资金用户都有很好的收益，18年是个机会，如果你错过了，那么请别错过现在的机会，因为未来房产投资已经落幕，股票投资太耗费精力。

只有指数基金定投，不用花费精力，只需要坚持扣款就必然盈利。和时间做朋友，和耐心做朋友，坚持定投，你会收获不一样的人生。

如何选择一只好的指数基金进行定投

好多投资者都不会自己选择基金，往往平台推荐的基金都是最近一段时间涨幅好的，这类基金的价格就很高，买入了这类基金就容易亏损。那么如何选择呢？

1、看指数基金背后指数的编纂规则

比方说南方中证500，天弘中证500，易方达中证500，这些所有的中证500指数基金都是追踪的中证500指数，我们只需要去中证指数官网看看这只基金编纂规则下持仓股票是不是优质的就可以啦。

如果指数的选股规则很棒，持仓股优质那么这只基金就值得购买。

主动基金是没有追踪指数的，所以大家可以放弃定投股票基金和混合基金这两类主动基金，选择纯被动的指数获取市场平均收益率就好。在牛市因为主动基金经理频繁调仓他们的收益往往比不上指数基金。

2、排除掉周期性指数，偏门指数

很多读者都有一个错误的认识，一只基金别人都买说明他的价值已经被大多数人发现，我再买入就没有价值了。

于是他们总是找农业、传媒、煤炭这种冷门指数，放弃了投资常见的指数。

这是一种错误，正确的做法是找常见的优质行业指数，从生活中寻找优质行业，每天喝的牛奶，每天吃的双汇，每天刷牙用的云南白药牌牙膏等等。然后你就发现生活中接触越多的行业，这种行业指数就是好的指数。

3、从指数到具体的基金

优质的指数选择好了以后我们再来看看指数对应的基金，往往场外一个指数对应了很多基金，这个时候就主要看指数基金的规模，市值有多大。看看指数基金的跟踪误差，这个天天基金能够找到，看看指数基金的申购费，赎回费，托管费和管理费是不是最低。

如果指数基金规模够大，流动性没问题，跟踪误差小，费率也相对较低就是可以选择的标的了。

4、看指数基金的估值

基金选择好了以后就看指数基金背后的估值，如果是常见的指数，二师父的估值表里面都有公布，如果二师父的估值表里面没有，大家可以到其他基金平台查阅，比如蛋卷，天天现在都推出了基金的估值栏目，只要是低估的指数基金都可以定投的。

A股用背影告诉你，不必追

所谓父母子女一场，只不过意味着，你和他的缘分就是今生今世不断地在目送他的背影渐行渐远。你站在小路的这一端，看着他逐渐消失在小路转弯的地方，而且，他用背影默默地告诉你：不必追。

A股自从年后尤其是3月份以来，一直像坐着火箭一样噌噌噌地冲上来。下跌的时候，大家都很淡定，反正是卧倒装死，比比看谁能忍的久。

然而，现在大盘涨到3000点，大多数读者越来越不淡定，准备追加创业板，追加券商指数，只因为他们涨幅实在太惊人。可是A股一骑绝尘，他也在用背影告诉你，不必追。

1、比赚钱更重要的是成长

大多数人之所以一辈子穷困潦倒是因为他们宁愿吃生活的苦也不愿吃读书的苦，大多数投资者股海浮沉几十年仍旧两手空空是因为他们宁愿吃亏损的苦也不愿吃学习的苦。

比赚钱更为重要的是投资知识的积累与人生的精进。有了自律的品格，感恩的心态，专业的知识，严密的投资系统，何愁股市不会给你机会赚钱？

大多数人不愿意学习而更倾向于让别人推荐几只股票或者基金是因为他只能够即时满足，无法延迟满足。

美国斯坦福大学曾经做过一个非常著名的延迟满足实验。

实验人员给每个4岁的孩子一颗好吃的软糖，并告诉孩子可以吃糖。但是如果马上吃掉的话，那么只能吃一颗软糖；如果等20分钟后再吃的话，就能吃到两颗。

然后，实验人员离开，留下孩子和极具诱惑的软糖。实验人员通过单面镜对实验室中的幼儿进行观察，发现：有些孩子只等了一会儿就不耐烦了，迫不及待地吃掉了软糖，是“不等者”；

有些孩子却很有耐心，还想出各种办法拖延时间，比如闭上眼睛不看糖、或头枕双臂、或自言自语、或唱歌、讲故事……成功地转移了自己的注意力，顺利等待了20分钟后再吃软糖，是“延迟者”。

后来，研究人员在参加实验的孩子到了青少年时期，对他们的家长及教师进行了调查，发现：“不等者”在个性方面，更多地显示出孤僻、易固执、易受挫、优柔寡断的倾向。“延迟者”较多地成为适应性强、具有冒险精神、受人欢迎、自信、独立的少年。

延迟满足(DelayofGratification)是个体有效地自我调节和成功适应社会行为发展的重要特征，是指一种为了更有价值的长远结果而主动放弃即时满足的抉择取向，属于人格中自我控制的一个部分，是心理成熟的表现。

大部分投资者无法专注学习投资知识是因为无法延迟满足，他的想法并不是提高自己的投资水平，而是总想着别人推荐几只基金，然后这只基金马上就能够上涨，可以赚到钱，这就是及时满足心理。

因此，他们无法沉下心来阅读二师父的文章，更别提阅读巴菲特、彼得林奇、芒格这些投资大师的经典著作。

无论何时何地，都记得提升和精进自己，这样人生才能收获曼妙的风景。获取金钱只是一个手段，并不是目的，投资最终目的是收获更加丰盈和幸福的生活。

倘若在投资过程中被股市反复折磨，这已经违背了我们当初投资的初心：实现财务自由。纪伯伦说过：我们走的太远以致于忘记了当初为什么出发。

不忘初心，方得始终。人生没有太晚的开始，摩西奶奶从77岁开始学习画画，现在她的作品遍布世界各地的博物馆，你才多大呢？多学习，牛市是最好的学习时机，我们看着账户的资金一点点增长而不用频繁买入，剩余的时间就用来潜心学习投资知识，提升自己的职业技能，把定投交给时间，把成长交给自己。

2、风险和收益是并存的，勿要让暴涨蒙蔽双眼

恐惧是因为只看到了风险而没有看到利润，贪婪是因为只看到了利润却没有看到风险。做任何一笔投资之前都要评估你未来的利润和潜在的风险。

我们先通过中证全A股指数评估下目前的市场位置。

中证全A股指数滚动市盈率如图所示，当前我们的中证A股指数滚动市盈率是15倍，历史最低是10倍，历史最高是26，最大单边下跌幅度在34%，最大涨幅70多倍。

这个计算里面我排除了08年历史最高位的市盈率，那个是超级大牛市的泡沫估值，可以在分析中舍去。

那从这两个数据我们知道目前A股整体处于中等偏低的位置，我们的定投仍旧是安全的，如果仓位不够继续加仓定投就可以了。

但是已经不适合一次大笔买入了，去年我做网格建立过一次底仓，价格在学堂公布过，底仓的建立并不是赌未来会涨，而是当指数下跌到极度低估点时候大量买入。这两种思维完全不同。

3、各个指数目前的位置

二师父今天说说大家最关心的几个指数的位置，你看看是否还能够加仓。

创业板最大下跌幅度是35个百分点，最大涨幅是244%。

这是过去的情况，不代表未来，15年牛市没有基本面支撑，主要是当时的口号：大众创业，万众创新。大家都知道A股是典型的政策市场，所以15年的创业板市盈率变成了市梦率。

如今已经没有大众创业，万众创新的背书，相反，科创板的各项准备工作正在以加速度推进。最快6月可开板，如果科创板基金发行，大家可以关注下，毕竟声势浩大。

当前证券指数的市净率最大下跌幅度是45个百分点，指数单边最大下跌幅度是65个百分点。

从图上是可以计算出来的，二师父必须承认券商指数等真正的牛市到来一定会猛涨，可是单边65个百分点的最大下跌幅度你能否承受。

之前18年我们就一直定投券商指数，可是他下跌了一年，以至于有的读者一直怀疑这只从15年开始3年都没有涨过的基金到底有没有价值。

价值是有的，只是你需要在合理的价格区间买入才能够给你带来收益。

退一万步讲，假设你的基金量大，又无惧亏损，券商越跌越买，现在你仍旧可以加仓，但实际问题是人不是机器，他有情感，会恐慌，会害怕，所以大部分人无法承受那么大的浮亏状态，这也是我们需要在低估区域内买入的原因。

总结：目前建立此仓显然是不合适的，对于低估的指数基金，长期来看仍旧是比较便宜的，继续定投积累份额，实现投资复利，其余的时间就好好工作，好好学习，提升自己的职业技能和投资水平。当然不要忘记了陪伴生命中最重要的人，投资也是为了幸福的生活。

定投浮盈，也要坚持低估扣款

从18年一直跟着二师父定投的读者，目前基金盈利基本是在20个百分点以上，有的读者可能运气更好，从18年10月份开始进入市场定投，目前盈利更多。

在指数下跌的过程中，读者都很兴奋，不断地加仓买入，因为伴随着下跌我们也可以买到足够多低成本的基金。可是现在大盘涨到3000点了，很多读者开始担心我们定投的基金是不是贵了。要不要停止定投。

二师父告诉你：即使定投浮盈，我们也要坚持在指数基金低估的时候扣款。

1、放弃涨跌思维，专注估值思维

基金中证500刚进入低估的时候假设每股是5元，你觉得他从8元跌倒5元很便宜，可是中证500从5元跌倒4.5元，然后又涨到4.8元的时候你却觉得这只基金很贵。

这就是典型的涨跌思维，你的估值锚并不是中证500在整个成立历史上，而是在他短期的涨跌区域内。

对于老读者来讲，他很容易就明白了指数的估值思维。当价格低于价值处于低估，所以他们现在并不会困惑，仍旧坚持定投，价值投资是一种长期持有的复利思维模式，定投通过定期扣款本身也具有长期持有的属性。

因此，我们场内鳄鱼计划目前是卖出了中证500一份，还是根据网格交易思维。场外目前中证500低估，就继续持有定投，保证牛市到来有充足的仓位。两手都要抓，两手都要硬。

2、投资的眼光要放长远

这次我们来看看华宝油气的价格，比年初0.42元是高一些，但是从油气指数基金成立以来，当前油气基金的价格在整个历史区间是处于低位的。

有的读者怀疑这只基金的价值，认为油气基金从2011年买入投资到现在仍旧是亏损的。这种投资亏损不是因为基金价值不大，而是因为投资策略错误。

如果你在15年牛市顶点买入了中证500指数基金，持有到现在必然巨亏。投资油气指数基金和其他指数基金一样，只要在整个指数成立区间的相对低位买入优质的指数基金，长期持有到油气基金净值的相对高位必然获利。

在A股大多数人亏损的根源就是熊市恐惧下跌卸载股票软件，牛市重新到券商开户，冲入股市准备捞一笔，结果捞着捞着就买到了熊市最高点，最后是被深套。

最近几位咨询二师父的读者就是这样的情况，在07年或者15年听了基金经理的推荐买入基金，结果被套到现在。

这就提醒我们两点：1、要在整个A股历史相对低位开始定投，保证买的基金足够便宜。2、牛市切记不要冲进市场

3、浮赢了，目前哪些基金值得定投

每天二师父都会公布估值表，里面的低估指数基金都适合定投。

目前有中证500，中证银行，地产，德国30，华宝油气等指数是比较低估而且优质的，记住珍惜低估定投的机会，如果大盘上涨到3500点，我们投资的指数基金几乎会全面停止，大盘3000点相对于2500点确实很高，但是相对5000点就是比较低的。

忘记涨跌思维，将目光放长远，A股在这次注册制度完全落实以后一定会迎来波澜壮阔的牛市，万一见鬼了，我们通过网格和利润收割法则也能够在波动起伏的A股挣到钱。

小波挣小钱，大波挣大钱，牛市就捡钱。无论市场如何走向，A股都会是我们的聚宝盆，只要你真的学会了二师父的定投策略。

关于周五暴跌的几点看法

黑色星期五，上演了一场大盘从3100点暴跌到2900点的好戏。

恰好周五又是妇女节，以致于有人开玩笑：大妈都需要过节了，资金提前赎回啦。

一件事情发生肯定是有原因的，那么周五的暴跌究竟是什么导致的呢？后面我们的定投该怎么操作？

1、本轮上涨是什么因素驱动

3月1日，MSCI公布将进一步增加A股在MSCI指数中的权重，决定将A股在MSCI全球指数中的纳入因子由5%提高至20%。

这就意味着外资可以更多的涌入A股市场，提高股市的整体成交量。

那外资的资金是有限的啊，为啥短期内会有破万亿的成交量呢？因为有卖盘。

外资涌入接盘必然会有人抛盘，二师父判断外资是不断地买入，然后老韭菜受不了，看到自己浮亏了一年多的股票终于盈利或者浮亏变少就卖出了。

二师父这样判断是有数据支撑的，这个数据就是10年期国债收益率。

债券市场虽然投资收益不高，但是债券的走势能够很好地预判股市的走势。

大家可以看我估值表里面10年期国债收益率，一直维持在3.2个百分点左右，这个数据就值得重视。

国债收益率=国债收益/债券价格，当债券价格下降的时候，国债收益率会上升。一般牛市资金涌入股市，债市走低，这时候债券价格会下降，国债收益率会增高。

可是这次牛市，国债收益率一直很稳定，这说明什么，说明了债券价格根本没有下降，没有债市资金大量涌入股市。

那成交量何来，必然是外资砸盘导致股市短期暴涨，老韭菜看到机会到来急忙跑路，进一步刺激了成交量的增加。

所以，网上发布的大妈入场开户的图片顶多是娱乐的段子，此刻大妈仍旧是理性的，中国市场资金涌入最多的来源还是入市在5年以内的新型投资者。

等哪天拥有大额资金的大妈开始大量进场，那么牛市不远了。

2、未来大盘会进一步下跌吗

投资者最为关心的问题是未来大盘走势和基金涨跌的情况，不过二师父真没法预测，我是理工科出身，判断任何事物都习惯于理性逻辑思维分析，不喜欢感性预判。

从周五的成交量看，是天量，从指数走势看，是急速下跌，放天量暴跌，说明怕利润回吐导致恐慌性抛盘的人特别多。

市场在短期内会因为投资者情绪原因出现各种非理性的定价，既然大家都跑路了，那么后面下跌是必然的，真正的价值投资者毕竟少数。

我们都知道在市场低位买入会更加便宜，可是大部分人无法克服内心的恐惧。比如二师父告诉你，大盘3000点以下了，如果之前没有定投积累到足够的份额，现在开始建立部分底仓比较安全，大部分人还是会恐惧。

跌时看跌，涨时看涨，是人类固有的惯性思维。

3、底部区域的暴跌就是机会

大盘3000点以下都是机会，尤其是对于定投来讲，假设从3000点一直跌到底部然后再涨上来，我们的定投就是微笑曲线，这种市场走势会让定投收益率最好。

务必记住，不要怕暴跌，风险是涨出来的，机会是跌出来的。严格根据估值指标操作，既然市场给与我们建仓的机会就要珍惜。

大家可以发现，假设A股一直在2500到3300点徘徊，不需要股市暴涨，不需要大牛市，我们做波段收割利润也能够收益不菲，这就是定投的魔力。

这一轮医药，消费，银行，证券，沪深300指数基金的利润挺开心吧。

A股暴涨暴跌的特性在未来2到3轮牛市内都很难被改变，主要是散户太多，投机者太多，政策干预太多。

既然如此，利用A股的特性，低买高卖，按照市场的牛熊建立合适的仓位，我们既能够踏实平静，又能够稳稳盈利，何乐而不为。

基金定投的风险

芒格说过：“我通常提前了解我会死在哪里，这样我就不会到那里去了。”在基金定投过程中，如果无知，就会给我们定投带来风险，二师父今天详细介绍定投过程中会有哪些风险。二师父一直说：风险是涨出来的，最近市场涨的不错，需要警惕风险。

风险一：贪婪和恐惧的风险，这种风险是由人性决定的。

体现在操作上就是常见的追涨杀跌。在股市大跌的时候，是买入指数基金的好时机，可是大多数人都害怕自己的本金损失就停止了买入甚至割肉清仓出场，这是人本性的厌恶损失，恐惧失败的心理造成的。

然而在股市一路高歌猛进的时候，大盘点位不断上涨，指数基金的价格不断升高，一些朋友因为看到很多投资者赚钱了，于是贪婪的本性暴露出来，开始加大定投金额，大规模建立底仓，企图追上股市的上涨。殊不知，定投亏损的根源就是买贵了。熊市恐惧，牛市贪婪。这是定投最大的敌人。正确的做法是，熊市克服恐惧加大买入，牛市克服贪婪不断卖出，这才是最佳的定投策略。

第二种风险，没有自己研究就盲目进入的风险。

很多人买基金都是别人说好他就买，根本没有买进的理由，也没有自己的买入策略。因此很多读者都是亏了很多钱以后才找到二师父，问该怎么办，二师父也很为难，因为买入的操作都是错误的。还有人是从来没有投资过基金，直接想要二师父推荐几只代码，这两种行为都不对。

正确的做法是，沉下心来，好好跟二师父把五步定投策略学习一遍，同时小额资金进入市场明白定投原理。站在岸上学不会游泳。没有实际的定投经历，二师父文章中的很多精髓你是无法理解的。

入门研究分为五个点，第一是在哪里买，第二是买什么，第三是买多久，第四是一次买多少，第五是何时卖。当你把这些问题研究清楚了就可以进入市场开始定投，然后根据定投的实际情况进行总结，形成自己的定投理论和系统。

只有不断学习，不断实践并且总结才能够让自己的定投系统越来越完善。

第三种风险，定投赚钱自我膨胀的风险。

在牛市的时候，傻子都能够赚钱，如果开始你投入1万进入股市试水，结果遇到大盘一路上涨，于是你就开始认为自己适合股票投资，就大量投入资金，在高位投入10万，最终大盘跳水你会被牢牢地套住。所以不要自我膨胀，始终对市场保持敬畏之心，要知道，股市赚钱是很不容易的，不然为啥只有一成的人能够赚钱，这一成人还有很多是机构投资者。

第四种风险：无法坚持到底的风险

二师父的定投策略能够稳稳盈利，但是这是建立在长达3到5年的坚持定投的情况下，A股熊市很长，很多人入市的时候说自己能够坚持，可是实际在市场操作的过程中会发现坚持实在太难了，如果定投中途停止会给我们的投资带来亏损。

以上四种风险你看看你有没有遇到，恐惧是因为只看到损失，贪婪是因为只看到收益。佛经讲：凡有所相，皆是虚妄。当你在市场忘记浮盈和浮亏，那么你的定投必定成功。

上证50指数投资价值分析

很多读者想学习二师父选择指数的策略和方法。二师父准备写一个连载，把估值表里面的每一个指数都分析一下，然后阐明二师父选择定投这些指数的原因，帮助大家打牢定投指数基金的基础也给大家提供分析指数投资价值的方法，这样以后你就可以自己选择定投指数了。

今天分析估值表里面的上证50指数和50AH指数。这是A股的大蓝筹指数。

1、持仓股票的分析

上证50指数持仓股票选择的是沪市A股中规模大、流动性好的50只股票，都是在上海证券交易所上市的最具影响力的龙头公司。

持仓股票主要是银行、证券保险地产消费等股票。前10大持仓分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行、中信证券、交通银行、伊利股份、民生银行、恒瑞医药、农业银行。都是龙头优质企业。其中金融服务业和必须消费业是跨越经济周期的行业，值得投资。我们分析指数一定要好好看看持仓股票，根据马太效应，强者恒强，规模大的龙头公司更加容易融资，垄断发展资源，形成宽阔的护城河。

50AH指数的持仓股票和上证50的一样。如果上证50AH指数里面的持仓股票只是在上交所和深交所上市的A股，那么A股为上证50AH指数的成分股；如果上证50AH优选指数里面的持仓股票既在大陆上市，也在港交所上市，那么A、H股中价格相对较低的股票被选作持仓股票。

因为上证50AH优选指数选择持仓股票有A、H股折价因素，所以上证50AH优选指数会获得在上证50指数基础上的额外回报。

2、指数的历史收益分析

在07年大牛市上证50指数涨幅惊人，达到7倍涨幅，15年牛市上证50指数只有一倍涨幅，未来上证50指数都会是稳健收益品种，不会像创业板那样暴涨暴跌，属于稳健投资的指数，我们持有他一方面获取股票上涨的收益，另外一方面享受蓝筹股票的分红。这是一只防御型指数，可以长期持有，创越牛熊，遇到大牛市会有爆发行情。

3、指数的估值情况

二师父指数估值主要根据四个指标，市盈率，市净率，股息率，净资产收益率。约翰伯格有一个股票指数的计算公式：指数点位=市盈率*指数盈利+股票分红=市盈率*盈利+指数点位*分红率=市盈率*盈利+指数点位*股息率。

这三个等式可以是约等号。根据最后一个等式指数点位=市盈率*盈利+指数点位*股息率，移项可以得到指数点位=市盈率*盈利/（1-股息率），所以当市盈率越小，股息率越大时候，对于盈利稳定的品种指数的估值越低。

大家看当前上证50指数的市盈率处于30个分位点左右，股息率处于70个分位点左右，正常估值状态。二师父设定了低估阈值和高估阈值，分别是9.7到17倍的市盈率。

对于分位点估值方法，二师父个人认为不是特别严谨，比如你的分位点从不同时间段选择得到的结果是不同的，这就导致对于数据残缺的指数无法追踪他从成立的市盈率分位点，而且A股指数的市盈率是逐步下移的，这就导致以前虚高的数据拉低整体市盈率百分位。所以二师父并没有完全依赖市盈率百分位进行估值。

对于50AH 指数的估值情况类似，目前处于正常估值与低估值交界的低估区域，可以定投。而上证50指数处于正常估值不再适合定投了。

总结：50AH指数属于LOF基金，既可以场内购买，也可以场外申购，都是场外基金。上证50二师父选择的是场内购买ETF，购买费率更低。有的读者提出了一个很好的问题，为啥只能够在低估区域定投，正常估值区域就不能够定投吗？

每一种策略都有他的优势，也有他的局限性。低估定投的优势在于买的品种都是极度便宜的，劣势在于牛市来了资金利用率不足，如果股市一直牛下去我们的很多资金都没有投入出去。而不再低估定投区域定投会经历超大回撤，对券商这样的强周期指数，指数跌幅会高达50到80个百分点。很多人是忍受不了的。

A股目前的实际情况是，一般熊市都长达3到5年的时间，我们有很充裕的时间来布局而不会导致资金利用率低的情况。很多人定投份额不足在于他只在市场上涨的时候进入股市，而我们的策略是明显的左侧交易，越跌越买。无论哪种策略，自己用的舒心并且能赚钱就好。根据读者反应我们的定投目前都是盈利的，给他们带来了很大的投资信心，因为很多读者朋友以前买股票都是亏。

投资这件事情的成功与否与性格有关系，我和你聊上5分钟就大概知道你将来投资是成功还是失败了。学会从本质上解决问题，看到越来越多的读者通过低估定投挣钱，二师父很开心，祝愿大家都投资顺利，早日财务自由。

大盘突破3000点，我们的鳄鱼计划也逐步停止了

今天上证综合指数突破3000点，这是个比较关键的节点，二师父的鳄鱼计划准备逐步停止了。牛市来的如此突然，我们依然从容应对，因为从16年到现在已经快3年的时间了我都在打造自己的定投诺亚方舟，还记得我16年是从支付宝投资基金的，那时候还没有鳄鱼计划。今天给大家讲讲什么是鳄鱼计划。

1、鳄鱼计划是个什么计划

鳄鱼是一种冷血的卵生动物，他并不是一种鱼，而是爬行动物。他和恐龙是同时代的动物，可是恐龙最后灭绝了，鳄鱼就成了迄今为止发现活着的最早和最原始的动物。在冰川世纪食物极度短缺，恐龙那么凶猛，为何却因为获取的食物不能够满足其消耗最终灭绝，而鳄鱼为啥能够存活下来呢？

主要是凭借其猎取食物时候的理性和耐心。鳄鱼从来不会主动去追求难以捕获的目标，而是静静地等待，一旦猎物靠近，立刻张开血盆大口将猎物纳入口中，长期耐心等待从不频繁地四处出击，这是鳄鱼的生存之道。

二师父定投指数基金借鉴了鳄鱼的生存之道，不主动追涨，耐心等待，只有在市场极度低估的时候才会大规模买入极度低估的指数基金，保证自己出手必赚。这就是鳄鱼计划的来源。虽然现在停止了，但是大家可以看看我星球鳄鱼计划的记录，在市场极度低估的时候都是不断买入的。

2、为什么要停止

现在市场已经涨了些，投资机会已经没有之前那么好了，所以我们的鳄鱼需要休息，养精蓄锐，等待猎物到来时候再次出击。我们定投的很多指数例如券商，从底部上涨了近60个百分点，消费从底部上涨了近40个百分点，银行从底部上涨了近30个百分点。这时候出击肯定会增.们的买入成本，为了节约资金，二师父选择停止。等待市场再一次对我们的标的非理性估价的时候入手。耐心，沉静，稳重，一击必中，鳄鱼的生存之道，值得我们学习。

3、鳄鱼计划停止以后定投怎么办

鳄鱼计划停止以后原先的资金就买入货币基金，取得年化4个点左右的收益率就行了，不求收益，只保证流动性，等需要再次买入的时候能够随时取出来。另外低估定投实盘继续定投。

目前低估的指数基金仍旧有50AH优选、基本面50、300增强、中证500、中证红利、500增强、地产行业、德国30、华宝油气等9只指数基金，二师父不明白为啥总有读者觉得估值表里面的基金数量不够，这本身也是一种贪婪，贪多。

难道10万的资金买入一只上证50指数基金比各分5万买入上证50、50AH优选指数基金的收益要低吗？别贪心，学会适可而止，知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。这是人生最大的智慧。

市场总会给我们机会的，A股如果一直上涨到3500点，那时候债券基金也会低估，黄金指数基金，华宝油气等指数基金也有可能低估。太阳东升西落，潮水上涨下跌，人生起起伏伏，股市涨涨跌跌，万事万物的运行都离不开两个字：轮回。

淡定一点，别急不可耐的追高把资金全部砸进去了，耐心等待市场给我们的机会。

即使二师父提醒过不要追涨，二师父也可以预测：在3000点投资者还会犹豫要不要建立底仓，等到4000点甚至5000点的时候他们将会义无反顾地冲进去，最终折戟沉沙。历史总是不断地重演，没办法，人性如此，无法改变。

刚开始定投，如何建立底仓

很多读者最近刚开始接触定投，有几十万的资金，不过都没有进行理财，看到身边的朋友开始在股市赚钱了，也准备定投。问二师父现在定投还晚不晚。

二师父告诉大家，现在定投还是不晚的，因为整体市场虽然不是处于低位，但是一些指数基金不是很贵，仍旧是布局的好时机。如果现在不开始行动，等大盘上涨到3500点的时候就没有机会开始定投A股指数基金了。

那么假设现在开始定投如何建立底仓呢？

1、确立你的底仓所投入的基金

宽基指数二师父首推50ah和中证500，50ah里面集中了大部分的银行股和蓝筹股票，是大盘股票的急先锋，最近涨幅很好，如果建立底仓的话也是可以的。中证500二师父推荐很多次了，从去年一直到今年，他的估值确实已经到了历史低位，尽管从底部到现在涨了20多个百分点，他仍旧是低估的。不要在意指数的点位和涨跌情况，要看到他的估值情况，当估值处于低估的时候就是可以买入的。

行业指数目前已经没有机会了。消费，医药，银行是二师父非常推荐的三大行业指数，目前都已经进入正常估值，要么错过，要么等待再一次低估，机会总是不缺，记得你要备足子弹，当二师父再次告诉你大举买入的时候别犹豫。

周期指数目前地产可以，因为是周期指数，所以只能够轻仓，不能够重仓。地产指数场内和场外代码都有，场内成交量低暂时没有选择，未来如果场内成交量上升了二师父也会增加的。

现在能够推荐的就是这三只指数基金，很多读者问二师父为啥我的估值表里面正常估值的指数基金在其他估值平台显示的是低估状态，二师父的安全边际非常严格，这样会虽然会错失一些投资机会，但是我们投入的资金能够有安全保障，未来一定能够大概率挣钱。希望你也能够学会耐心等待市场机会，当机会来临的时候勇敢加仓。

2、建立底仓的仓位问题

每个人实际情况不同，二师父大概规划下，假设你的增量资金比较充裕，也就是每个月的收入能够存下来很多，那么这个时候可以直接5成仓位。

如果你的增量资金不足，每个月存不了钱，那么建立底仓的仓位3成就可以了。

我们无法知道牛市何时到来，也许2年，也许3年，也许下周一。不过这并不重要，我们需要做的是，控制好一个让自己舒适的仓位，无论牛市到来还是再次跌入谷底，我们都能够从容应对，非常淡定，那么我们的定投就是成功的。

3、建立底仓之后该怎么办

底仓建立之后就别再违背定投纪律了，还是按照我们的16字方针，全面配置，低估定投，正常收割，高估卖本来继续定投，无论市场涨跌，坚定打造属于自己的诺亚方舟。

哈佛图书馆墙上的训言告诉我们：觉得为时已晚的时候恰恰是最早的时候。当你觉得错过了2400点最佳定投时击的时候，你已经觉醒了，相信只要认真学习把握当下的机会，余生的几轮牛市会让你实现资金的增值。

定投实现年化百分之15以上收益率的方法

昨天二师父在星球发了个帖子，讲了讲我在保证获取年化百分之15收益率的基础上实现财务自由所需要的资金。很多人问二师父靠基金定投能够实现年化百分之15的收益率吗？二师父告诉你可以并且把方法传授给你。

二师父定投实现年化百分之15以上收益率的定投方法就是全面配置，低估定投，正常收割，高估卖本。只要你做到了这16字方针，你就能够实现年化百分之15甚至以上的收益率。

只是很多人做不到，通常有三点原因，第一是他固守在自己惯性化的思维里面，认为除了支付宝以外的投资平台不安全，认为全球配置太麻烦，认为场内定投很复杂，你认为你认为的就是你认为的吗？

第二是他无法克服自己人性的弱点，指数在低估区域暴跌时候因为恐惧不敢加仓，停止定投，比如之前的医药基金，券商基金。指数到正常估值甚至高估的时候因为贪婪开始一次买入很多份额。

第三是缺少耐心无法坚持，狄更斯说毅力可以征服世界上任何一座高峰，包括定投，可是坚持几年如一日的重复定投，很多人是没有这个耐心的。

二师父回测过，通过傻瓜式定投方法从08年中证500指数高位开始定投到达15年指数高位，中证500基金的年化收益率是13%。如果加上我的16字方针，完全可以实现年化百分之15以上的收益率。

全面配置：包括A股宽基指数，行业指数，A股周期指数，黄金指数，债券指数，港股指数，德国股指数，美股指数，大宗商品油气指数。通过这样的配置实现资产全球化配置，东窗不亮西窗亮。比如最近的券商指数，比如17年的港股指数，比如18年的油气指数，比如牛了近10年的美股指数。如果真想做好定投，第一步做好资产全球化配置，别将思维固化，学会拥抱变化，学会突破固有思维，你会发现更加广阔的世界。

第二，低估定投，只要指数低估就可以一直买，这是一条定理，可是很多人又做不到，因为低估了还会下跌，比如之前的医药，比如之前的券商，跌跌不休，很多人恐惧了，就停止定投了，结果是错失了机会。记住，一定要克服恐惧，低估指数一定要勇敢坚定加仓，一直到用完存量资金，就锁定仓位，等待市场回暖再来逐步卖出利润。

第三、正常估值收割利润。这一点也有人做不到，还是拿券商举例子，今天券商仅仅跌了百分之3，有的读者看到券商跌了就问我这个能否加仓。这显然忘记了券商从低位已经涨了近50个百分点。如果你无法判断指数是否能够投资，那就记住我给你总结的几点心法，记在心里，严格照做，这才是新手需要学习的地方，如果说你是股市高手，可以不用遵守我的方法，但是刚接触投资或者曾经投资没有实现年化百分之15以上收益率的朋友，那还是从基础学起。

第三、高估逐步清仓。这一点也很难。当市场情绪高涨，韭菜跑步进场的时候，很多人会跟风买进，做不到逐步清仓。这就需要时常提醒自己克服贪婪的本性，不要赚取最后一个铜板。

定投实现年化百分之15以上收益率的方法：全面配置，低估定投，正常收割，高估卖本。16字方针，希望你牢记于心并时常问问自己做到了吗？如果你真的做到了，那么你就已经战胜市场百分之90的投资者了。

最后提醒一句：大家问的很多我以前写文的资料在网上都能够找到，学着自己找找。免费的可以百度搜索二师父定投，付费的可以在我的星球搜索关键词。学会获取信息和自学的能力，这样能帮助你很快学习到任何一个领域的关键知识。

两只指数基金都盈利30多个点，还能再买入吗

今天券商又涨停，放量上涨，上证综合指数暴涨5个百分点，大多数没有接触投资的朋友开始问，现在定投晚不晚。二师父告诉你觉得为时已晚的时候恰恰是最早的时候。

1、两只指数基金都盈利30多个点，还能再买入吗

经过周一的大涨，二师父的消费基金和券商基金均盈利30多个百分点以上，有些空仓的读者着急了，现在还可以买入吗？

如果读者朋友问这个问题，那很显然是投资系统的买入原则没有建立。二师父五步定投法里面讲的很清楚，买入原则就是指数处于低估区域，就可以买入。根据二师父计算，周一的指数估值，消费指数和券商指数都已经进入正常估值，所以不能够买入，可以卖出利润部分，如果明天券商指数继续涨可以卖出部分利润了。

二师父建议，在开始投资前，好好阅读二师父往期文章，建立交易系统，弄明白买什么，何时买，何时卖最重要的三个基本问题。

记住一条原则，只要处于低估区域，不管大盘涨多少，不管券商有多少次涨停，都可以买入的。这是一条定理，你可以记住，以后你在犹豫能不能买的时候，就看这个指数是否是低估，如果是低估，那么可以买，不用担心的。

估值表二师父尽量每天发布，估值状态都在表格里面公布了，还有一些官方网站每天公布估值表，如果你对二师父不放心，也可以参考别人的，二师父建议，尽量只参考一家的，看多了，同样一个指数有的地方低估，有的地方正常估值，有的地方高估，会让你不知所措。选好一个和你三观相合的老师就行，不一定是我。

还有一点提醒，二师父每周六发布的均线偏离表，那是技术判断指标，是在估值表的基础上进行的补充，估值表指数低估，不管均线偏离表里面基金净值是偏离均线以上还是偏离均线以下都可以定投的。只不过，在低估的情况下，净值向下偏离均线越多那么该基金越有投资价值。

2、目前哪些低估的指数适合定投

目前的基金很多快进入正常估值了。还比较低估的有中证500，50ah，300增强，中证红利，地产行业，德国30，华宝油气。可供选择的标的还是很多的。如果对于刚入手的朋友，建议投资300增强和中证500.这是两个很好的宽基指数，先拿这两个实践，然后总结定投经验。

俗话说，站在岸上学不会游泳，只有实际操作你才会发现各种各样的问题，尤其是自己的人性弱点，看着自己的真金白银在市场浮动，你的情绪也会有波动。经历过一轮牛熊之后，你就很淡定了。记住，实践才是检验真理的唯一标准。

3、如果指数继续上涨，我们没有低估的品种定投了怎么办

这个不用担心，我们是全球指数配置，各个国家的指数并不是同涨同跌的。08年的美股，16年的港股，18年的A股都是最有价值的。

再看看我们追踪的债券指数和黄金指数。大家可以看到，在周一A股指数暴涨的同时，我们追踪的黄金指数和债券指数都是下跌的。因为一旦市场走牛，以前在债市或者金市的资金就会涌入到股市。那么债券基金价格就会下降。二师父预计在大盘3500点到4000点以上我们就可以逐步定投债券指数基金了。机会总是有的，别着急，先存钱，当机会来临的时候大部分人面临的问题是缺钱。

4、为什么上涨了你却心很慌

二师父告诉你原因，因为你投资的金额过少。这种时候怎么办？直接建立底仓把资金投入到低估指数，保证自己面对上涨的时候不心慌，当然也要保证下跌也能够不恐惧。

资金投入的多少就是仓位管理的问题。仓位管理的最重要原则是保证每天晚上能够睡得很踏实。所以，究竟你适合建立几层仓位，只有自己知道，我可不知道你晚上的睡眠质量如何。因为恐惧睡不着，那么就要暂停定投，因为上涨心慌睡不着就要去选择低估指数多投入一笔金额。切记，保证内心踏实，这样你的仓位管理才是成功的。

但谨记不要追涨，这很危险，尤其是追加已经进入正常估值的指数。在特刘会的文章里面二师父说不要追涨，今天市场涨了立马有读者跳出来说我自己打自己脸。你反对我这对我没啥影响。

可是追涨真的很危险，15年高位进场爆仓有跳楼的，18年年初高位进场如果不是定投现在还没解套。希望你能够看到我说话的前提条件，不要总是跟我杠，没意义，我从来不与人争辩。还有杠精更有意思，我说要打造诺亚方舟，他反问我难道你不知道诺亚方舟沉了吗？我真想说，兄弟，沉的是泰坦尼克号，你知道什么是诺亚方舟吗？可是我并没说，珍惜自己的宝贵时间，远离杠精。

很多文章里面二师父说过当前是A股最佳投资时刻，从18年到现在，不下6次，俗话说事不过三，你在低位不积累，现在要追我也没办法。

与其预测风雨，不如打造自己的诺亚方舟，按照二师父讲的几条继续定投吧，市场总会给我们机会，我们需要做的是好好工作，多挣钱，当机会来临的时候，让自己有更多的子弹定投。大家有问题都可以给我留言，只要看到了我都会给大家解答的，一方面可以帮助大家，另一方面在解答问题的同时也可以加深我对定投的理解并拓展自己的知识面。

与人方便正是与己方便，助人者人恒助之，学会多付出，超额付出。