文兴: 寻找被低估的数字资产

     人们原来预期经过三年新冠疫情管控后，经济能迎来强劲复苏，但现实却不及预期，特别是4、5月经济回落出现加速趋势，现在是企业利润、居民收入下降，就业率上升，消费低迷。国家统计局数据显示，前5个月规模以上工业企业利润下降18.8%，人民币对美元跌破7.26关口，创历史纪录。

　　从传统的投资、出口、消费的经济增长三驾马车的简单分析框架来看，传统经济增长模式接近天花板，失去了增长动能，找不到新的经济增长的出路。这是改革开放45年以来从未出现过的情况。过去经济遇到问题，都是遇到了某种特殊的原因或困难，过去之后经济就会出现报复性上涨，因为那时经济增长的潜力和空间很大。

　　经济复苏乏力，低于市场预期，但各界对经济下行风险究竟有多大，尚有不小分歧，对复苏疲弱的原因究竟是什么也缺乏共识。笔者认为，复苏力度低于预期的主要原因，是低估了房地产业暴跌所带来的负面连锁效应，低估了外部环境恶化所导致的外资和民间信心不足，以及高估了疫后报复性消费反弹的力度。最新公布的今年端午节旅游消费金额较2019年同期下降5.1％，而在五一黄金周期间还微升0.7％。面对严峻的经济形势，6月中旬召开的国常会指出，要“加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求”，强调“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。这些用语显示已经认识到了稳增长的迫切性。

　　笔者认为，稳增长还是要发展数字经济，发展数字经济本质上是中国主动更换经济发展引擎的必然选择。从人类社会发展的规律看，为了可持续发展，必须进行生产力和生产要素的升级。农业经济时代，劳动力和土地是主要的生产要素。工业经济时代，资本和技术是主要的生产要素。进入数字经济时代，数据逐渐成为驱动经济社会发展的新生产要素，各个产业的数字化是通向下一阶段发展的必由之路。

　　笔者看到，过去一段时间，我国坚定推行房住不炒政策，降低对土地经济的依赖。这意味着土地经济时代的帷幕已经落下。展望未来，如何维持经济发展速度和质量，是我们面临的一道世纪难题，而发展数字经济就是答案。中国对数字经济的重视程度怎么样？作为中国资本市场长期观察人士，笔者目睹了中国这块土地涌现出了许多引领全球的产业，无论是十年前爆发的互联网和移动互联网，还是五年前崛起的风电、光伏、锂电池、新能源汽车等，我国已经把数字经济摆到了一个前所未有的高度，对它的布局是战略性和全局性的，而且规划更成熟且全面。未来对数字经济的政策力度有望进一步提升，因为这并不是涉及某一个单一的产业，而是关系到社会生产、消费等各个环节，对经济的拉动起着更为全面的作用。

　　数字经济未来前景如何？根据国家互联网信息办公室发布的《数字中国发展报告(2022年)》，2022年我国数字经济规模达50.2万亿元，总量稳居世界第二，同比名义增长10.3%，占国内生产总值比重提升至41.5%。有预测表明，2025年数字经济有望突破85万亿元，2030年有望突破100万亿元。这个级别的规模背后蕴藏着各行各业广阔的发展机会。数字经济有狭义和广义之分。狭义指纯粹生产数字的各种技术和产业，比如软件等。广义指用数字来进行经营，比如电商等。而上述报告中提及的数字经济规模，指的是广义的数字经济。要看到数字经济的发展一定是数十年甚至更久远的过程，而参与其中的每个个人或企业，都将在这个数字化的浪潮中获得时代的红利。而我们现在要做的，就是快速接受和拥抱这一历史性的变化。

　　数字经济不仅包含了人们熟悉的电子商务、移动支付、在线交易、智能制造等，就连今年风起云涌的人工智能都是数字经济的组成部份。我国崛起的互联网产业、风电、光伏、锂电池、新能源汽车，都为我国转行数学经济奠定基础。我国对数字经济的布局是战略性和全局性的，建立在算力基础之上的芯片、自我迭代的算法、人形机器人、云与半导体及其生产设备装备等，都是得到政策扶持的标的。

　　都说北交所就是个“汽配所”，全是汽车零部件企业。当热点转向机器人，笔者发现这些汽配企业都是特斯拉直接与间接供应商，而且估值不高，笔者认为可以重点观察它们了。ChatGPT的出现在根本上改变了我们对数字经济的理解，数字化会推动整个基础设施发生巨大变化。数字经济的发展靠数据，未来中国是世界上最大的数据大国，发展数字经济不但要把数据用起来，还要把数据变成财富，现在正在把数据变成资源、变成资产。高质量发展是中国式现代化的本质要求之一。数字经济是高质量发展的新引擎，正以前所未有的速度、范围和影响，推动着生产方式、生活方式、治理方式发生深刻变革，不断促进公平和效率更加统一。因此，成功推进和拓展中国现代化，必须紧紧抓住数字经济发展机遇，必须坚持数字化创新引领发展，不断做强做优做大数字经济。而二级市场上，不妨立足数字经济，寻找被低估的数字资产。

​文兴：关注富豪们行踪有望获得投资收益

   　马斯克来过了，笔者也同很多人一样期待下一位大佬再来中国，也许他们的到来会对中国经济有所影响，也能间接或直接影响我们的投资。

　　据媒体报道：微软创始人比尔·盖茨6月14日在推特发文称已抵达北京，这是他自2019年以来首次抵达北京，很高兴能与盖茨基金会一同应对全球健康和发展挑战的伙伴们会面。先后有两位世界首富来到中国，他们不仅代表科技和财富，也证明“与中国脱钩”的错误。美国财政部长耶伦近期表示，美国试图与中国“脱钩”将是一个巨大的错误，可能造成“灾难性”后果。她呼吁加深世界上两个最大经济体之间的经济联系。

　　好吧，真理只有一个，笔者也会像持续观察经济那样观察谁还会来中国。

　　近日传出消息，香港富豪李嘉诚旗下环球综合企业长和6月15日宣布，落实与沃达丰将英国的电讯业务进行合并，并将成为英国第三大电讯营运商。据路透社报道，该公司计划未来10年投资110亿英镑(折合人民币近千亿元)，建立欧洲最先进的独立5G网络。

　　是啊，香港首富李嘉诚的举动一样也是笔者重视的基本年信息。6月14日，有网友晒出一段李嘉诚乘坐私人飞机现身杭州的视频，引发网友热议。视频中，李嘉诚身穿一身深色西装，搭配白衬衫和领带，94岁的他看起来状态还不错。据说，李嘉诚于6月13日抵达杭州。此次李嘉诚现身杭州，也许是纯粹的旅游，也许会投资项目。由于之前李嘉诚与内地房地产业的关系，笔者也会重点留意此事与相关产业的信息。亚运会即将召开，杭州总归会成为热点的，杭州经济的表现同样值得关注。

　　说到李嘉诚，作为长期蝉联华人首富的他，一直被作为房地产界的典型案例来剖析。他对房地产的经营理念是“稳扎稳打”、“不赚取最后一个铜板”，一段时期来也证实李嘉诚对房地产趋势的看法。

　　在李嘉诚之前，曾有传言黄仁勋要来，结果黄仁勋大陆之行生变。道理是该来，毕竟中国市场就在那里摆着。今年春节后，拥有云计算业务的中国各互联网大公司都向英伟达下了大单，其中字节今年向英伟达订购了超过10亿美元的GPU，另一家大公司的订单也至少超过10亿元人民币。回想当时，马斯克到中国44个小时的“特种兵旅行”刚结束，就有媒体传出黄仁勋也要来的消息，而且还传出了很多细节。比如会到访腾讯、字节跳动、理想汽车、比亚迪汽车等行业龙头公司。虽然没有成行，但也对相关上市公司的股价起到激励作用。黄仁勋没有依照传言成行，也留给人们一个疑问，同样值得品味。

　　ChatGPT引发的全球AI竞争白热化，资本市场和科技市场言必称“大模型”，带动国内科技企业纷纷推出自己的大模型。但谁是大赢家？它就是为ChatGPT提供超强算力的英伟达和它的创始人黄仁勋。随着ChatGPT产品的爆火，英伟达的GPU早已供不应求，订单甚至排到了2024年，英伟达的股价也因此一路狂飙。近日英伟达股价再度突破万亿美元大关，成为第五家市值超过一万亿美元的美国上市公司。尽管英伟达股价今年以来已大涨180%，但美国银行仍将其视为“首选股”，并认为该股还有更大的上涨空间。

　　美国银行对英伟达股票的评级为“买入”，并将对该股的目标价设定在500美元，较当前水平高出逾20%。美银称英伟达是“人工智能淘金热中的领头羊”，因为该公司控制着高性能GPU芯片市场，而这些芯片对ChatGPT和Bard等生成式AI聊天机器人非常重要。

　　有一点必须指出，观察美股寻找A股的“映射股”，这个投资方式是长期存在的，也是有效的。据数据宝统计，截至6月13日，Wind英伟达产业链指数今年来累计涨幅66.78%，44只成份股中鸿博股份大涨4.66倍，中际旭创上涨3.51倍，天孚通信涨超2.61倍；中科曙光、工业富联、游族网络、浪潮信息等9股股价翻倍。特别是在目前投资环境中，盯住美股具备创历史新高的头部企业，按映射原理，借力出现“风口”的A股相关上市公司，已经证明为有效的投资方法，过去是，今后也是。

　　目前，美股前五大市值的上市公司均为科技股：苹果、微软，Alphabet、亚马逊和英伟达。市场对英伟达进入万亿美元市值上有不同看法，认为英伟达“太贵”，“与盈利不符”。有不同看法是好事，说明市场才会有交易。不过，看了美股这五大科技公司，就发现一个现象，它们的灵魂人物在今年几乎都来中国了。3月24日，库克突然现身位于北京三里屯的苹果零售店内。时隔四年，苹果公司CEO蒂姆·库克又来中国了。这些美股巨头先后来中国很说明问题：中国市场重要。

　　不过，笔者认为比尔·盖茨这次来华不见得就是谈生意的。与特斯拉和苹果不同，它们几乎都与产能和销量相关。而在微软的全球销量中，中国的占比并不高，比尔·盖茨是国际主义者，反对技术制裁也反对战争，他关心的是气候变化、贫困、教育、健康这类问题，前段时间他公开表示过，限制中国技术发展是注定要失败的，这种做法只会迫使中国花时间和金钱来制造自己的芯片，谁也无法阻止中国拥有强大的芯片。笔者认为你可以谁都不信，但必须重视比尔·盖茨，他可比那些政客的思路清楚多了。比尔·盖茨及梅琳达·盖茨基金会6月15日宣布继续携手北京市政府和清华大学，共同支持全球健康药物研发中心进行药物研发，用于治疗结核病和疟疾等传染病，减轻它们对全球最贫困人口的影响，改善全球健康。为进一步加强全球健康药物研发中心的药物研发能力，并承诺未来五年向中心提供5000万美元捐赠。盖茨基金会官方微博发布了比尔·盖茨为全球健康药物研发中心6月15日举办的特别活动准备的演讲稿。在演讲中，比尔·盖茨盛赞杂交水稻之父袁隆平，称其攻克了影响人们生活质量的关键问题，得以让世界上众多人口都能吃饱饭。

　　库克来了、马斯克来了、李嘉诚来了，现在比尔·盖茨也来了，关注他们在中国的行踪吧，或许会有更大的惊喜。

开放FSD技术，马斯克用心良苦

   手机特别是智能手机的发展，以至于智能手机统一天下，离不开手机操作系统的技术发展。尤其是手机操作系统的开源。当然，首当其冲的就是Android安卓系统。

　　我们知道主流的手机操作系统有：谷歌的Android（安卓），苹果的iOS和微软的Windows Phone。而Android系统依旧是全球最大的智能手机操作系统，市场份额始终占据第一。因为Android系统是免费的开源的，而智能手机普及到当今几乎人手一部手机的程度与Android系统开源密不可分。
　　Android系统是谷歌（Google）公司发布的基于Linux的开源手机平台，是一个可以完全定制、免费、开放的手机平台。第一部Android智能手机发布于2008年10月。Google与84家硬件制造商、软件开发商及电信营运商组建开放手机联盟共同研发改良Android系统。随后Google以Apache 开源许可证的授权方式，发布了Android的源代码。由于安卓系统是开源的，因此各种手机厂商为了提供更好的用户体验与服务，开发出了各种定制系统，为智能手机的繁荣作出无与伦比的贡献。
　　也许马斯克看到了手机发展史，看到一个技术开放的系统对行业巨大的推进作用，也许马斯克也想做到电动汽车的Android，于是他开始了一系列举措。九年前，马斯克向世界免费开源了特斯拉的造车专利，今年5月又向非特斯拉用户开放了超级充电桩。如今马斯克刚离开中国，回到美国就搞了一个大动作：6月6日马斯克宣布特斯拉核心技术AP辅助驾驶以及FSD自动驾驶向其它车企开放技术授权。笔者认为马斯克在推进全球汽车自动驾驶的目标上又迈进了一步，虽然我们无法证实特斯拉开源专利技术是否帮助了其它车企，也许别的车企也会说FSD我们自己也能搞，但1200个专利就挂在网上谁都可以免费使用。这点类似就像去年GPT早期模型是完全开源的，后来突然冒出来的十几个国产大模型，很难说就没有参考GPT的开源技术。这种开源极有可能推动了相关技术突飞猛进的发展。我们国内现在销售的电动汽车或多或少采用了智能辅助驾驶技术不过都没有到FSD程度，但FSD（自动驾驶技术）仍然是开发中的技术，包括我国自动驾驶技术还有相关的法律法规落地问题，特别大型车企是不愿冒风险，也在乎自己的品象。也许很难承认自己产品自动驾驶技术是特斯拉的，用他们话说汽车的“魂”必须在自己手中。不知道特斯拉这次授权的是FSD技术，而非FSD系统的全部。一套完整的FSD系统需要车辆的硬件和大量的数据支持，像传感器、摄像头、雷达，虽然技术公开，但数以百万辆的数据积累，才是关键。不是所有车企都有能力建立自己的数据库，不是你想不想用FSD，而是你有没有能力用FSD的问题。不过笔者感到有能力的车企应该尽情拥抱FSD，建立自己的数据体系，就如同在GPT诞生的时刻。现在FSD技术公开了，对比一下就知道差距，现在落后还有追赶的机会，不然就会被时代淘汰。这次特斯拉开放FSD技术授权，首先是马斯克对特斯拉的高度自信，其次他用技术共享的方式加快FSD自动驾驶体系在全世界落地的进程。他的目标也早就明说了：特斯拉汽车可以零利润，但追求软件赚钱。不排除特斯拉也可以提供它的数据系统，当然这部分不会免费了，不知道国内电动汽车厂商是否看懂未来的竞争趋势？笔者再用马斯克自己的话来提示：马斯克以特斯拉的Optimus人型机器人为例，认为目前它的底层感知、识别算法等等，已经和FSD打通复用。这就说明FSD算法本身，也开始了向AGI(通用人工智能)进化的过程。一旦FSD的模型规模、数据积累迈过某一个门槛，也会像ChatGPT 一样开始爆发式增长。几乎是一瞬间，300万、500万甚至1000万辆车就会实现全自动驾驶。这真的必须做好准备，不仅是车企和我们驾驶员，它预示着未来一个革命性的突破。
　　笔者看过或体验过国内头部车企多数电动汽车，客观地说它们的进步相当巨大，但毋庸讳言也存在着不少问题，特别是车机系统，如今电动汽车人们不仅要求外观漂亮、内饰豪华、续航没焦虑，还要求汽车必须智能，至少不比手机的智能差。
　　车机与手机不可避免地在这里相遇了。在中国，每年会卖出数百万到上千万个车载手机支架。上到劳斯莱斯，下到网约车，驾驶员们总是愿意花十来块钱到上百元为手机在仪表台上觅得一个容身之所，而对那块价值数千乃至数万的车载大屏视而不见。直接用手机为汽车做导航。而车企在车机就是做不到手机那样的体验，哪怕号称新能源汽车的车机！人们如今对手机的依赖也成为对车机系统衡量标准。不得不说自从有了iPhone以后，智能手机的概念逐渐深入人心。而福特基于微软WindowsCE系统开发的Sync车机正式发布，把汽车的中控从“DVD+收音机”的阶段抬进了车机阶段。苹果正式发布Carplay，它能够将iPhone的iOS系统映射到车汽车中控屏上，不仅能调用iPhone远超车机的芯片算力。因为体验出众，Carplay很快席卷全球汽车用户。不过在做出一套能与手机媲美的车机尝试上，中外车企都不算成功，这条道路上的争斗还在进行之中。
　　笔者不得不承认一点：智能手机迭代更新的速度越来越快，各种“黑科技”和新科技都会应用到手机上，让手机成为社会自动科技的标杆。不过智能手机市场越来越处于饱和状态，而智能汽车将取代手机成为人们下一代智能终端的说法也不断出现。笔者感觉似乎到了一个“坎”，也许很长时间还做不到这一点，也许研发出新的技术，一夜之间手机与智能汽车真的和二为一，那种人们期待的万物互联不只是说说而已，AI技术的发展真正让FSD切实来到我们身边。
　　笔者一直关注电动汽车对拉动新能源应用，进而推动智能汽车产业的发展，也看到FSD将对社会生产力充分提高的愿景，把价值投资的理念聚焦在这条产业链之上，或许我们自己就搭上一个飞速前进的平台上。
　　愿景有了，也感谢马斯克那份良苦用心，让FSD为人类好好作出贡献吧。

马斯克与特斯拉的第二条鲶鱼

　　笔者看重马斯克面对人类社会的用心，也重视特斯拉对新能源汽车行业的领军作用，更期待中国同业企业跟上马斯克的步伐，不仅造出好的新能源汽车、好的储能系统，也在FSD领域为提高出行的效率与质量，减少车祸对人的伤害，为更好的明天作出自己的贡献。
　　马斯克来了，马斯克又走了。一来一走，世界首富的桂冠再度回到马斯克的头上。6月1日，据美国《财富》杂志报道，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克净资产超越法国奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）总裁伯纳德·阿尔诺，重新夺回世界首富头衔。根据彭博亿万富翁指数，马斯克目前的财富价值约为1923亿美元，而阿尔诺的财富约为1866亿美元。中国还是中国，与中国深度合作就是一条康庄大道。阔别三年，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克再次访华。虽然从落地到离开不过短短44小时，却是一段财富之旅。
　　5月30日，有网友拍到属于马斯克的私人飞机N628TS降落于北京首都国际机场。瞬间“马斯克”“北京机场”等词条的搜索量直线上升，世界都睁大眼睛关注着他。5月31日，工业和信息化部负责人在京会见马斯克，双方就新能源汽车和智能网联汽车发展等交换意见；同日，商务部负责人会见马斯克，双方就中美经贸合作、特斯拉在华发展等议题进行了广泛、深入的交流；中国贸促会负责人会见马斯克，双方就推动中美新能源产业合作、加强中美工商界交流合作、举办首届中国国际供应链促进博览会等议题深入交换意见。在交流中，马斯克赞同美中关系不是零和博弈，感谢中方在新冠疫情期间对特斯拉上海工厂提供的支持和保障，赞扬中国发展的活力和潜力，对中国市场充满信心，愿继续深化互利合作。
　　当晚19时58分，马斯克的私人飞机从北京首都国际机场飞往上海虹桥机场。6月1日凌晨0时28分，特斯拉全球副总裁陶琳发布两张马斯克和员工的大合影，配文“感谢所有的支持！收获满满的一天！”，地点是特斯拉上海超级工厂。这也是2020年后马斯克再次探访上海超级工厂。当日上海市有关负责人还会见了马斯克一行人。6月1日上午11点23分，其私人飞机已经离开上海虹桥机场，前往美国奥斯汀贝格斯特罗姆机场。
　　回顾了马斯克的中国之旅，让笔者再度想到5月12日，在参观特斯拉上海工厂时，上海市经信委有关人士表示，下阶段上海将进一步深化与特斯拉的合作，推动自动驾驶、机器人等功能板块在沪布局。
　　这一表态，也被认为特斯拉的第二条鲶鱼——FSD（自动驾驶技术）即将入华。售价1.5万美元的FSD已经在北美开启测试，但若想实现全球范围的普及，中国这个庞大的汽车市场必不可少，但目前国内对于全自动驾驶的开放几乎为零，仅在部分城市的部分地段开放了全自动驾驶的测试，同时由于法规还未对该项完善，特斯拉的FSD如何中国推行，已经成为长期悬在其头上的问题。
　　说到这里笔者近日看到一段视频，值得在此介绍一下。一位国外的特斯拉车主用最新版本的FSD Beta11.4.2进行了一次长达一个小时的完全自动驾驶体验。而且在整个过程中。他从未碰过方向盘刹车油门踏板。这位车主驾驶着他的特斯拉从好莱坞山一路行驶到一路行驶到帕洛斯维尔德斯，全程时长一个小时，总里程达到了25英米，在这段行程中，FSD系统完美的处理了城市中各种复杂路况，包括变道、等红灯、超车等操作。甚至还在没有交通信号灯的小路上与多辆汽车会车，并成功避开了正在行驶的自行车，这些出色的表现令人印象深刻。为了让更多人了解FSD自动驾驶的优秀表现，马斯克决定开放全球范围内的免费试用机会，而后续推出的FSD V12版本将带来一次颠覆性升级。马斯克曾大胆宣称，今年将实现L5级别的完全自动驾驶，这将成为特斯拉未来盈利的关键所在，公司计划通过自动驾驶软件获利，不断降低车辆的毛利率，甚至零利润出售车辆，从而在自动驾驶领域占据巨大优势。此外。下一代特斯拉车型将成为性价比最高的完全自动驾驶汽车。这些令人期待的发展将彻底改变我们对汽车行业和未来出行的认知。当然笔者非常期待特斯拉能在上海进行FSD实验，也就是把FDS（自动驾驶）的L5率先在上海实现，因为理由是现成的：中国最大的现代化城市、良好的营商环境、国产特斯拉的产地、友善的接受人群，关键还在于特斯拉FSD的鲶鱼作用：激化、推动国内的相关领域发展。
　　随着特斯拉自动驾驶技术（FSD）即将落地中国而被笔者关注的企业，那就是技术创业公司毫末智行。毫末智行，核心主打的是应用于量产车上的自动驾驶方案，主要面向长城集团供应。毫末智行凭借国内首个重感知、不依赖高精地图的城市辅助驾驶系统，不仅帮助长城率先完成了老牌自主车企的智能化转身，更开启了规模化量产落地，验证了技术创新方案，实现了最关键的技术数据闭环。最新消息是“已获得3家主机厂定点合同！”，消息最重要的是这套自动驾驶方案获得长城汽车外部主机车企的青睐。也意味着毫末智行完成了创新创业的核心商业模式。即毫末智行的技术价值和产品价值，它作为一家商业公司，在商业模式上也完成了外部认可和闭环。
　　2019年毫末智行科技有限公司注册成立，长城老将张凯出任董事长，原百度智能汽车事业部总经理顾维灏在2021年加盟出任CEO。2022年，毫末迅速推出HPilot2.0，能实现自动泊车、高速辅助驾驶，目前已搭载在魏牌拿铁DHT-PHEV、摩卡DHT-PHEV（旧）、欧拉闪电猫、欧拉芭蕾猫、山海炮等共计8款车型上。在2022年底，能实现城区辅助驾驶的HPilot3.0正式量产，可在城市工况实现自动变道超车、红绿灯识别与超车、无保护左右转等功能，还能应对车辆近距离切入、车辆堵塞占道、交叉路口、环岛、隧道等城市复杂交通场景。换句话说，就是HPilot3.0也能和人类司机一样熟练开车。
　　笔者看重马斯克面对人类社会的用心，也重视特斯拉对新能源汽车行业的领军作用，更期待中国同业企业跟上马斯克的步伐，不仅造出好的新能源汽车、好的储能系统，也在FSD领域为提高出行的效率与质量，减少车祸对人的伤害，为更好的明天作出自己的贡献。

文兴：自动驾驶将催生重大投资机会

    今年“紧盯科技、紧盯马斯克”的策略是成功的。而且，在这个策略之下，不会遗漏人工智能，也不会漏掉科技股中的特别“黑色”品种。今天，笔者就最新马斯克的观点与一个正在崛起的一个行业谈谈自己的看法。

　　5月17日，特斯拉召开 2023年股东大会，特斯拉CEO埃隆·马斯克、董事长罗宾·丹贺姆等出席，马斯克回答现场股东提问。于是就有了马斯克的最新观点，他继续保持敏锐的眼光，直率的言辞，提出了自己的看法。对于全球经济，马斯克认为全球经济大约在一年后一定会迎来好转，那时特斯拉会处于更好的位置，希望大家做长期的投资者。马斯克认为未来自动驾驶（FSD）一定会比人类驾驶员安全得多，一定会比人类驾驶员安全10倍。如果真正完全实现自动驾驶，汽车使用效率可能是今天的5倍。特斯拉确实在设计两个新产品，设计和制造技术在整个行业里都是非常超前的，不管是新产品的设计和制造技术，都在行业中处于超前地位。这两个新产品每年的销售量可能会超过500万。Cybertruck当前进展非常顺利，将在今年晚些时候开始量产，并且很快开始交付。产量做到每年25万辆，也许会更多。人形机器人Optimus的需求，可能会远远超过对汽车的需求，马斯克觉得也许会达到100亿。Optimus只是用来做基本任务，现在还没有自己任何的深刻思维。马斯克预测：Model Y 是2023年成为全球最畅销的汽车。
　　说到Model Y，笔者随之想起中国的电动汽车，也可称为新能源汽车。这是笔者认为的中国崛起的一个行业。虽然对中国新能源汽车的未来或许还存在争议，但现在海关数据已说明出口“新三样”：锂电池、光伏和新能源汽车。这说明在人们不经意间，中国新能源汽车作为一个行业已实现从0到1，并走在1到100的道路上。
　　说起中国新能源汽车，不得不说到2015年。那年，众多资本和创业者冲入汽车行业，开始了一场至今还未结束的厮杀，当下回顾起来还是有点腥风血雨。最高峰时，市场上总共有近60家造车新势力，如今已所剩不多。2019年前后，“蔚小理”先后赴美上市。几乎于此同时，乐视、拜腾、赛麟等造车新势力则迎来了首波倒闭潮。今年以来，吉利旗下极氪、上汽旗下智己、广汽旗下埃安等传统车企孵化的新能源子品牌在资本市场动作频频。岚图、智己估值达到近300亿元，埃安估值更是超过千亿元。以埃安、极氪为代表的第二轮造车新势力IPO潮即将来袭。红杉中国、高瓴投资、IDG资本、经纬创投都在新能源汽车方面有布局，各地政府也在努力推进新能源汽车的发展。
　　不过，风险同样存在：2015年参与投资的拜腾，在烧光了来自腾讯、富士康、中国一汽的84亿元巨额融资后，正式宣告倒闭。在第二轮倒闭潮中，谁将消失？第二轮造车新势力IPO潮中，谁又将成为赢家？人们口中的“蔚小理”已从市值排序上变成“理蔚小”，中国当下的造车新势力已大体构成了比亚迪、“理蔚小”的头部企业。目前，特斯拉和比亚迪，是世界上仅有的两家新能源车产销规模达到百万级别，并且稳定盈利的企业。也只有特斯拉和比亚迪，正在世界各地进行百万辆规模的扩产。研究中国新能源汽车行业，笔者认为只需看两家企业：比亚迪和理想汽车。当然，也要留意传统汽车大企业：一汽、上汽、东风和广汽等。也许不知道什么时候它们也会杀入造车新势力现有的领地，但目前而言，中国新能源汽车行业进入一个相对稳定的阶段，换句话说就是：草莽阶段已经过去，中国一个产业已经崛起——新能源汽车行业。
　　刚结束的2023第二十届上海国际汽车工业展览会也是从正面确立了中国新能源汽车的地位，新能源电动化和智能化成为2023上海车展所有新车发布会的主旋律，新能源新车发布数量首次超过了燃油车，新能源车型更是牢牢占据了大多数展台的绝对C位。上海车展展示了世界汽车工业发展大方向，即数字化、智能化和绿色化。中国的电动化和智能化已走在了前列，正引导着全球车市的变革。
　　笔者看到一个现象：全球汽车消费的核心市场正在转向中国，中国消费者也正在变成全球汽车市场的“主角”，而特斯拉与比亚迪在产量和利润上成为世界新能源汽车的双雄。
　　特斯拉的存在，尤其是特斯拉定价的现象存在，说明马斯克每次的动作，都会影响到中国新能源汽车，特别是FDS存在倒逼作用。在今年一季度财报电话上，马斯克称：推动更高销量和更大的车队是正确的选择而非高利润，并表示特斯拉甚至可以以“零利润”出售其产品，而特斯拉在未来可以通过FDS自动驾驶软件赚钱！即它的盈利模式是硬件（特斯拉）和软件（FDS）。对比之下，中国新能源汽车行业存在差距，中国车企除非自研FDS，否则只有选择供应商。从综合软件、软硬一体、数据驱动三个因素来看，真正能够全栈自研智能驾驶的车企少之又少，未来绝大部分车企需要寻求合作伙伴长期合作。未来中国研发FDS的企业空间巨大，人工智能算力又推进了这一进程。中国也有全球领先的全栈自研辅助驾驶的科技公司，并且已实现自己的商业模式，除非IPO，头部企业对此的购并动力十分强劲，应该相当有戏。
　　笔者相信，中国新能源汽车行业已经崛起，但市场还会用“看不见的手”调动资源配置，马斯克在特斯拉股东大会上的发言，再次倒逼中国同行，特斯拉的全自动驾驶也许很快就会进入中国。百度智能汽车事业部总经理储瑞松认为，FSD会在今年或明年进入中国市场，并在2025年规模化开放。5月12日，在参观特斯拉上海工厂时，上海市经信委智能制造推进处副处长陈可乐表示，下阶段上海将进一步深化与特斯拉的合作，推动自动驾驶、机器人等功能板块在沪布局。这一表态，也被认为特斯拉的第二条鲶鱼——FSD即将入华。
　　马斯克说，只有全自动驾驶能让汽车使用效率提高5倍。笔者相信马斯克，也坚信只有技术才能赢得市场，也更重视马斯克的“鲶鱼作用”。若FSD入华，软件本土化的迭代速度和潜在收益或超出市场预期。一个重大的机会来临了，中国同行必须奋起直追，相信中国新能源汽车行业的未来一定十分精彩，消费者一定能用上配得起世界第一车市的、适合自己的新能源汽车，不仅提高汽车的使用效率，更提高人们的生活质量。

​文兴: 从马斯克新动作看投资风口

  笔者有一句话，曾让一些朋友叫好：紧盯科技、紧盯马斯克。

　　2023年，紧盯马斯克，我们看到了人工智能里程碑式的变化；紧盯马斯克，我们又看到特斯拉降价带来的冲击力；紧盯马斯克，能让处于百年大变局之中的人们，看到科技的发展和急迫创新的态度；紧盯马斯克，我们看到人类最大推力、最大尺寸火箭，即最新一代运载火箭系统“星舰”在升空后，在高空的爆炸……
　　最新消息来了，有关马斯克的新闻：北京时间5月12日消息，推特公司CEO埃隆·马斯克周四在推特上宣布，他将卸任公司CEO一职，转而担任执行董事长和首席技术官，负责监督产品、软件和系统开发。马斯克同时宣布，新任CEO将在6周后履新，但没有透露其姓名，只知道是个女性。之前有消息指出推特公司与新成立壳公司X Corp.合并之后，已不再是一家独立公司。马斯克说过收购推特是创建X公司的“促进剂”，也许X公司就是“万能应用”(everything app)。以后这家X公司或许也会大红特红。

　　不过，马斯克这个动作马上得到股市的反应——特斯拉股票涨了！反映特斯拉的投资者希望马斯克把注意力放在特斯拉汽车上。说到新能源汽车，对于中国新能源汽车而言今年是一个重要的时期，刚结束的上海国际汽车展览就发出一个信号：不能无视中国新能源汽车了！这个展览最明显的亮点之一就是国外同业参观者众多，由于三年疫情，国外同业缺乏对中国新能源汽车的直接了解，但体会到来自中国的动力，一种无法掩盖的前进力量。当初的“蔚小理”变成了“理蔚小”，理想汽车在股市上持续上涨，比亚迪大踏步走出国门，一百多万的仰望带着甲骨文“电”字商标，无法避免地将直面特斯拉的一切。

　　最新出口数据表明，我国出口在外需不振背景下实现逆势增长。出口结构转型升级是主要支撑因素，以电动汽车、锂电池、太阳能电池为代表的高技术、高附加值、引领绿色转型的产品，逐渐成为我国出口增长的新动能，人称出口“新三样”。

　　“新三样”与特斯拉汽车的关系也是非常特殊的，也与马斯克的关注力相关，所以笔者会有“紧盯科技，紧盯马斯克”的感叹。前段时间，马斯克在媒体上表示，他打算创造一款能够替代如今炙手可热的ChatGPT的AI聊天机器人，他称之为“TruthGPT”，并称它将是“最大限度地追求真理的AI，会试着去理解宇宙的本质。”

　　马斯克担心ChatGPT“正在被训练成政治正确的存在”，而且他也一直对AI存在摧毁人类的可能心怀担忧。而愿意了解人类的AI则不大可能毁掉人类。马斯克认为，飞速发展的科技可能“会像小行星一样，对人类造成伤害”，且早在GPT-1之前，他就预感到这一天的到来，所以多次对AI的威胁做出警告。马斯克还曾联合数百名科技专家一同签署公开信，呼吁暂停开发比GPT-4更先进的人工智能工具至少6个月。但这些努力并未奏效。新风口带来的切实利益，远比尚未形成的危机更引人瞩目，Open AI正不断推进ChatGPT的进化，包括谷歌在内的大公司也在步步紧跟，没有因马斯克的呼吁而停下。并且，除了公司间的商业竞争，国家间技术的较量也让他们不敢停下来。马斯克是Open AI的创始人之一，但于2018年退出。此前，因为微软和OpenAI的优异表现，谷歌已经被唱衰了很久。谷歌I/O2023大会，仿佛又给谷歌的支持者打了一针强心剂。OpenAI的GPT-4，已经被全世界公认为最强大的语言模型。如何超越GPT-4呢？谷歌的答案来了，就是PaLM 2。据说，PaLM 2在超过一百多种语言的多语言文本上进行了训练。PaLM 2模型在逻辑和推理方面更加强大。据谷歌介绍，PaLM 2在推理、编码和翻译上都表现更好，与2022年4月发布的第一代PaLM相比，PaLM 2有了明显的改进。为了与微软必应竞争，谷歌同也推出了由PaLM 2驱动的全新搜索引擎。

　　好在我国科研人员迅速加入AI战团。5月6日，在星火认知大模型成果发布会上，科大讯飞对外发布星火认知大模型，并推出首款搭载大模型的AI学习机T20系列。同时，公司宣布开放星火认知大模型能力，通过讯飞开放平台，提供大模型基础设施服务。星火大模型现场演示效果惊艳，中文表现已超过ChatGPT，有望为公司C端产品和行业解决方案持续赋能，带来新一轮发展机遇。笔者期待马斯克很快加入战团，让这场人工智能比赛更具看点：他的特斯拉汽车、自动驾驶、锂电池、太阳能电池都能在某种程度上更具备人工智能，更面对未来的发展。

　　说到这里，笔者必须展望水到渠成的话题：中国算力产业。与以前人们看到的事物一样，只要中国启动某个领域，这个领域很快就会成为世界上最主要的市场，算力产业同样符合这样的判断。首先是政策支持，2022年2月，国家发改委、工信部等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角等八地启动建设国家算力枢纽节点，并规划十个国家数据中心集群。全国一体化大数据中心体系完成总体布局。其次是人工智能让智能算力需求爆发。由CharGPT引爆的中美在这方面的竞赛，大力促进了算力产业的发展。数字经济时代，算力无处不在。以芯片、服务器、云计算提供商为主的市场主体，共同构成算力产业的大图景。中国拥有算力资源的两大主力军分别是国资背景的三大电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)以及民营背景的几大科技公司(阿里、腾讯、华为、百度)。两大主力军背后，是一条包括设备服务商、芯片供应商、芯片制造商的庞大算力产业链。其共同的目标是让算力像水电一样便宜简单易用，也让中国企业在国际产业链占据主动权。

　　笔者通过“紧盯马斯克”，看到了当下和未来的趋势，也体会到当初互联网初期的那种萌动，强烈感受到我们再次站到风口浪尖的冲击，把握风口、享受泡沫的阶段已经开始了。

核聚变发电是未来工业革命里程碑

　　上周笔者谈到核聚变获得突发，国内团队与海外企业在核聚变领域的发展；也谈到风起云涌的核聚变投资，尤其在AI与ChartGPT取得惊人进展的情况下，敏感的投资者马上产生一个现实的问题：下一个工业革命的高地将是什么？在算力突飞猛进的当下，原来以为还需几十年的核聚变产业化的过程，或许比人们想象的更快。今天，笔者再就核聚变的现实发展以及未来展望谈谈自己的看法。
　　首先，可控核聚变产生的能量可以无限满足人类能源需求。目前，下一代“人造太阳”中国聚变工程实验堆已完成工程设计，未来瞄准建设世界首个聚变示范堆，这离实际应用将再进一步！在真正建造一座核聚变电站之前，科学家的冲刺目标，是在超导条件下维持聚变反应的温度和时间。而国内科学家的研究表明相关研究进展速度令人惊讶：我国在高超音速发电机方面取得突破。你没听错，是高超音速发电机，不是高超音速发动机。其实很多人不知道这个消息，所以今天笔者就来简单介绍一下。
　　早在今年2月，就有媒体报道了我国科学家在高能脉冲领域的一大突破，爆轰驱动惰性等离子气体致高超音速发电机获得重大进展，未来将可以为激光武器、轨道炮和微波武器供电。相关的技术成果，已经于1月19日发布在《力学学报》上，标题为《爆轰驱动惰性气体磁流体发电试验研究》。在磁流体发电机中，让高温的等离子体以极高的速度通过高强度磁场，然后在磁力线的垂直方向拾取出导电的等离子体切割磁力线产生的电流，这基本就是磁流体发电的原理。想要提高磁流体发电机的效率与功率，通过加大磁场强度，增加等离子体速度，增加等离子体的导电率等方式实现。
　　实验过程中，先利用氢氧爆轰将氩气加速到了14马赫，使这种惰性气体转变为充满高温带电离子的高导电等离子体，可以获得巨大的电流。高达14马赫的等离子体，在通过有效发电长度为300毫米的连续电极型的法拉第直线型磁流体发电机时（磁场强度0.9T），其产生的瞬态功率达到了212千瓦。这个功率几乎是目前磁流体同类研究中的10倍以上。高超音速发电机相对来说，整体体积小，不需要储能部件和大功率开关，可以支持设备快速启动。相信随着技术的不断发展和升级，有机会在各种常见的使用场景中看到他们的身影。例如开发出只有货车大小的发电机组，能够输出兆瓦级的功率，满足激光武器、轨道炮和微波武器的功率需求，可实现对飞机、坦克、舰艇的远程打击和杀伤，从而让激光武器具备真正的实战能力。我们知道，下一场工业革命很有可能在能源方面获得巨大的进步，产生能源的微型化、再次获得的快速化：成本低廉化都是考验指标。我们来看如今已经成熟的激光武器。2022年3月，中东某国订购了我国的激光防空系统，该系统标准输出功率为30-100千瓦，在 30 千瓦状态下，最大射程为200-4000米，能持续发射200秒，可在6秒内实现重新加载。能在上千米的距离烧穿5毫米钢板，摧毁一架216千米/小时飞行的小型无人机只需 10秒。据最近的新闻报道，这批激光武器实战应用十分成功，这是高能快速获得技术在军事上的应用，一旦解决成本问题，民用生产领域的应用也十分广泛的。可以说，在高超音速发电机领域，中国又一次走在了世界前列，未来武器发展的趋势，将有可能改变战争形态，而这一切都将会由中国企业来引领。
　　再来看核聚变发电的未来应用场景。核聚变具有固有安全性，即永远都是安全的。根据核聚变原理，首先是要把氢的同位素氘和氚加热到上亿度，这要保持住非常难，但要停下来很容易。而它的产物只有氦气和中子——氦气本来就是干净的，而中子我们用水就可以将其吸收，其能量会让水变成蒸气，用来发电。所以，核聚变设施不释放二氧化碳，也没有长寿命放射性元素，可以建在城市中心。核聚变的另一个优势是资源无限。一升海水可以提取0.03克氘，释放的能量高于340升汽油燃烧产生的能量，全世界海水里有40万吨氘——可供人类使用100亿年，比太阳和地球的寿命都长。
　　再看一个例子，就十分清楚了：一个聚变电站一年只需要用150公斤的重水和150公斤的锂，而一个100万千瓦的煤电站一年要烧200万吨煤，一个裂变电站一年需要30吨铀。所以，国际能源署在上个世纪组织3000名科学家讨论了3年，最终得出结论，人类未来的终极能源将由核聚变和可再生能源构成——核聚变将为我们提供绿色的、没有任何排放的、安全的、可以无限利用的能源。因此，笔者在上周的文章中提出：在核聚变发电面前，任何别的绿色能源都不值一提，核聚变发电将是下一个工业革命的里程碑，它将改变现有的工业格局，也许用电也是免费的，‘电费’这个名词也许就会告别人类社会！
　　那么，我们可以设想一下，如果用电都免费了，我们的生活将会发生什么变化呢？想想吧！一个现实先要知道，中国领先全球的高铁是用电驱动的，它没有新能源汽车的里程焦虑吧？高铁不必提高速度只需降速而进一步覆盖城市与乡村，人们的出行范围持续扩大、物流成本持续下降和加速，人们追求的生活宽度、深度和长度都会发生变化。
　　核聚变是一种将氢原子核聚合成氦原子核的过程，同时释放出大量的能量。这种反应并不会产生放射性废料，因此更为清洁、安全，是一种非常优秀的能源形式。2019年，ITER（国际热核聚变实验堆）的核聚变反应炉开始建造。ITER是一个由七个成员组成的国际组织，旨在建造世界上最大、最先进的核聚变反应堆。ITER计划在2025年左右开始进行核聚变反应的实验，这将是世界上第一个能够产生净电能的核聚变设施。同时，其他国家也在进行核聚变技术研究，如我国在四川已建成了一座小型核聚变装置HL-2M。随着我国核聚变技术实现重大突破，未来电费免费成为了可能。核聚变技术的优势在于其燃料取自海水等丰富资源，并且反应产生的能量也极为巨大，因此其或将成为未来清洁能源的主流。
　　笔者认为，虽然核聚变商业化还需要过程，但接二连三的突破告诉我们：可以展望核聚变及核聚变发电对人类社会产生的美好未来了。作为投资者，从中该明白应放弃什么追求什么了吧？

​文兴：最终的清洁能源------核聚变发电

     就在人们全身心关注人工智能和ChatGPT，证券市场的投资者也如痴如醉地投身于算法、算力、大数据之时，中国科研人员在核能利用领域又获得巨大进步：4月12日21时，中国有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)创造新的世界纪录，成功实现稳态高约束模式等离子体运行403秒，对探索未来的聚变堆前沿物理问题，提升核聚变能源经济性、可行性，加快实现聚变发电具有重要意义。这是第122254次实验！

　　我们知道，太阳之所以能发光发热，是因为内部的核聚变反应。什么叫核聚变？简单来说，两个较轻的原子核聚合成一个较重的原子核，并释放巨大的能量，这一过程就叫做核聚变，又称核融合。太阳就是靠核聚变反应给太阳系带来光和热。由于核聚变反应产生的放射性废物要远少于核裂变反应，也没有熔毁风险，长期以来，核聚变能源被外界视为一种清洁能源，能够替代石油、天然气、煤炭等化石燃料。核聚变能源还是一种取之不尽用之不竭的能源。核聚变产生的能量是核裂变反应的4倍。理论上只要有几克反应物，就有可能产生一太(万亿)焦耳的能量，大约是发达国家的一个人在60年内所需要的能量。在它的面前，什么新能源都不值一提！

　　据悉，EAST装置上有核心技术200多项、专利2000余项，汇聚“超高温”“超低温”“超高真空”“超强磁场”“超大电流”等尖端技术于一炉，共有上百万个零部件协同工作。这次成功突破，离不开等离子体控制、加热、壁处理、先进诊断等技术提升和内真空室改善。为了解决传统化石能源带来的污染问题，人们一直在寻找可替代的清洁能源，例如风能和潮汐能。然而，这些清洁能源的不稳定性和低功率，使得它们无法作为现有能源模式的有效替代。核聚变，一种发生在太阳等恒星内部的反应，如果能在地球上复制成功，将满足全世界的能源需求。

　　虽然在科学家看来核聚变发电还需要几十年时间，但是，笔者发现，在国际投资领域根本不是这样看的。比如投资风云人士和投资机构，正用实际行动来说明他们对“人造太阳”核聚变发电的乐观态度：OpenAI首席执行官Sam Altman向一家名为Helion Energy的核聚变初创公司投入了3.75亿美元，硅谷“创投教父”Peter Thiel也投资了这家公司；微软创始人比尔·盖茨和Salesforce联合创始人Marc Benioff投资了从麻省理工学院独立出来的核聚变初创公司Commonwealth Fusion Systems；亚马逊创始人杰夫·贝索斯，则投资了加拿大核聚变公司General Fusion。硅谷数据研究机构Pitch Book的数据显示，自2021年以来，核聚变领域75%的融合资金筹集活动已经开启。核聚变工业协会发现，核聚变企业获得了超过50亿美元的私人融资，其中7家公司至少筹集了2亿美元。

　　地球气候变化的现实，让我们看到严酷的事实：地球已遭遇了严峻的气候转变问题，在全球变暖背景下，极端性的气候成倍增长，因此，所有会产生温室气体的人类生产活动都必须停止。据路透社4月21日报道，有气候学家认为，受气候变化和厄尔尼诺现象回归影响，全球平均气温可能在2023年或2024年创新高。气候模型表明，在拉尼娜现象在太平洋地区持续约3年后，在今年晚些时候，世界将重新经历温度更高的厄尔尼诺现象。全球15个“气候临界点”已被激活9个，分别是北极海冰、格陵兰冰盖、北方针叶林、永久冻土、大西洋经向翻转环流、亚马逊雨林、暖水珊瑚、西南极冰盖、东南极部分地区。据联合国资料介绍，为应对气候变化，197个国家于2015年在巴黎召开的缔约方第二十一届上通过了《巴黎协定》，会上规定的目标是将本世纪全球气温升幅限制在2摄氏度以内，同时努力争取将气温升幅进一步限制在1.5摄氏度以内。对于这个“1.5摄氏度目标”，目前来看情况不容乐观。

　　核聚变发电的每一步实验，都在竖立人类在清洁能源发展的里程碑。有一家名叫Avalanche Energy的微型核聚变装置开发公司，已完成了4000万美元的首轮融资。目前，这家公司已拿到了美国国防部的订单。美国国防部一位等离子体物理学家说，希望在未来五年内的某个时候，能够利用一个烤箱或微波炉大小的设备提供电力。在投资人看来，核聚变一旦实现商业化，其带来的利润将是天量的。软件公司太阳微系统公司创始人 Vinod Khosla，OpenAI的投资人，核聚变私人企业的早期投资者，他说：要么损失一倍的钱，要么赚一千倍的钱。这就是核聚变的数学。问题来了，谁能成为下一家OpenAI？笔者认为应该在利用核聚变发电的公司！

　　笔者主张必须紧盯科技公司，紧盯马斯克。核聚变投资，国内同样有值得关注的企业，如能量奇点、星环聚能等，它们的背后有米哈游、蔚来、中科创星、顺为资本、红杉种子基金等知名投资机构和企业。投资机构最后的成功就是将这些有大好未来的核聚变发电公司的股权注入上市企业进而退出投资，因此，给我们投资者带来未来投资热点与投资收益的机会，在当下算力空前发展之际，中国企业不会缺席追求人类命运共同体、追求地球气候改变：追求更清洁能源的过程，并在这个过程当中为人类做出更大的贡献，国家能源集团、华能集团、国家电投、大唐集团、华电集团、三峡集团、中国广核、中核集团、华润电力、中国节能、国投电力、中国绿发、中国能建、中国电建等中国能源的“国家队”，他们的动向、选择，必将引发敏感、好学的投资者的关注。

　　设想一下：一个微波炉大小的装置竟然驱动一座大城市的能源需求，这是多么大的变化？！

文兴：走自己的路 才会走出一片新天地

　　马斯克的星舰大火箭终于发射了。但在4分钟后，在发射现场一片欢呼声中爆炸了！
　　笔者看着直播时马斯克回望观众的表情，真的替他心痛。没有办法，今年看科技股的演变，就必须紧盯他，紧盯这个地球最有创新能力的人——马斯克。
　　当然，除了盯着他，还要盯着她——耶伦。现年77岁的美国财长定了一个调子，美国对中国的做法都是出于国安，不是从经济竞争优势考虑。她说，虽然一些政策可能带来经济影响，但都和国安疑虑有关，美国不会在这些疑虑上让步，就算中国强迫美国在国安和经济利益之间权衡，也不会改变这一点。按照美国的这种“话术”推演下去，目前还很难看到一个乐观的局势。
　　有报道称，拜登政府计划下个月发布一项行政命令，限制美企对中国的投资，涉及晶片、人工智慧（AI）和量子投资等经济关键领域。投资受限方面包括创业投资、私募股权以及某些形式的技术转让和合资企业，而且某些类型的投资将被彻底禁止。
　　股市有点担心，投资者也有议论，笔者说点自己的看法。
　　美国对中国的限制不是今天才有，过去一直存在，但是我们看到，在美国的不断限制下，中国的科技产业在不断壮大、不断向前发展。从企业自身来讲，是基于自己经济最大化的行为作出的决策，开放和发展是全世界的趋势。近期，很多国家与政府首脑到中国，也是希望更好地与中国合作发展。美国的科技机构在中国的人工智能芯片等方面投资比较少，涉及的A股上市公司更少。看到今天的局面，笔者真心为“一带一路”的战略叫好。只有走自己的路，才会走出一片新天地。
　　今年是共建“一带一路”倡议提出十周年。十年来，中国已与151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件。根据剑桥大学全球舆情调查显示，中国在“一带一路”国家的正面评价是62%，影响力提升。世界银行2019年的研究报告显示，“一带一路”框架下交通基础设施项目如能全部实施，到2030年，每年有望为全球带来1.6万亿美元的收益，占世界经济总量的1.3%。
　　笔者特别关心十年来“一带一路”做出的成绩。现在“一带一路”远远超出一条单独的铁路或公路，而是一个多式联运的联通之路。比如匈塞铁路，效果显著。由于陆海联运，希腊到匈牙利打通，不仅对这几个国家至关重要，而且对整个欧洲的经济格局有了很大的改变。
　　基建和能源都是“一带一路”建设的重要关键词。比如中能建在近五年来，在共建“一带一路”国家累计签约超过5000亿元，占我国企业签约比重超过10%。在建设绿色丝绸之路方面，中国能建将打造一批“能源+”示范项目，积极履行同国际社会共同应对全球气候变化的承诺，全方位服务“一带一路”绿色能源合作。
　　比如中广核的业务已布局马来西亚、埃及、孟加拉、法国、爱尔兰、巴西、韩国等15个国家。拥有全球控股项目46个，境外控股电力装机超过1325万千瓦。2022年，中广核境外上网电量累计520亿千瓦时，可满足超过3100万个欧洲家庭的年用电量，中广核用清洁能源点亮了“一带一路”万家灯火。
　　比如兰州兰石集团有限公司，它是“装备中国功勋企业”，与土库曼斯坦、伊朗、肯尼亚、埃及、沙特阿拉伯等国家的许多客户，也建立了稳定的合作关系。
　　比如轻纺城之都的浙江绍兴柯桥，去年11月，中欧班列“柯桥号”开通，让“国际纺都”柯桥搭上了高效快捷的“新丝路”。有这样一个说法：全球每卖4件衣服，就有1件的面料产自柯桥。柯桥每年举办世界布商大会，国际纺联还将在柯桥举行年会。
　　说到纺织也不能不提新乡化纤，它是我国大型纺织原料生产企业，其主导产品再生纤维素长丝、氨纶两大系列已出口四十多个国家和地区。随着共建“一带一路”倡议的提出，公司产品走进了越来越多的沿线国家。土耳其是欧洲最大的纺织品服装供应国，新乡化纤的产品在土耳其纺织成布后，主要用于国际知名快时尚品牌服饰的加工，新乡化纤已占到土耳其70％的市场份额。
　　以前在欧洲很多国家，一提到中国制造，人们首先会联想到物美价廉的日常生活用品。而今天，以新能源汽车为代表的中国智制进军欧洲市场的速度快得令人难以置信。
　　中国汽车工业协会发布的数据显示，2022年中国新能源汽车出口同比增长超过1倍。在欧洲，每10辆新能源汽车中，就有1辆来自中国。据统计，目前已有近10家中国车企向欧洲出口新能源汽车，比亚迪、蔚来、吉利等车企在欧洲市场动作频频。
　　新能源汽车出口的持续火热，也带动了相关行业的发展。汽车运输船的新船订单就在悄然发生着变化。据中国船舶工业行业协会统计，今年一季度，全球的汽车运输船新造船订单达到24艘，均由我国船企承接。
　　在欧洲，中信国际电讯CPC包括中企通信，服务的重点客户群体很多都是中资企业，不仅包括从中国“出海”到欧洲的企业，而且还包括来华投资的欧洲跨地企业。他们对于连接、云、数据和安全方面的服务需求甚殷，为相关的服务企业提供了巨大的发展空间。十年来，正是顺应“一带一路”的大潮，中信国际电讯CPC和中企通信加速实现了全球化布局与发展，为“走出去、引进来”提供了强大、可靠的数字化底座。
　　十年了，是时候总结“一带一路”的收获，也是继续布局下一个十年的目标，投资者必须要看到眼下的机会。

文兴: AI大模型不会很快“退烧”

AI(人工智能)大模型的进展几乎可以从舆论的热度、股市的热点、实际应用的热情这“三热”中反映出来。当然，也听到了暂停试验的呼吁，也听到证券分析人士关于市场泡沫的警示，但更多的是由ChatGPT引发的思考。

　　笔者听到一个美国的“小道消息”，有点意思也有点“份量”，转述于此：
　　有人策划一个大模型，强于当今最强的ChatGPT4，传输数量是ChatGPT3的1000倍，参数数量接近人类大脑全部神经元，聪明程度高于ChatGPT4，而ChatGPT4的聪明程度已秒杀90%以上的人类，而且这个未知大模型不在地球训练而是在太空训练，用火箭发射上天，并且携带大量太阳能电池，带了H100英伟达的GUP，有多少块呢？五万块！不仅如此，还带上三万块特斯拉研发的超级计算机，通过Starlink星链直接传输到地球，然后用土耳其制造的大量机器人负责大模型的对齐监管。

　　看到这里就知道这个“小道消息”说的就是让马斯克与贝索斯合作，让两个“火星人”训练更强大和聪明的AI大模型，他们既有想法也有手段，也有最便宜的SpaceX火箭，更有钱！

　　对于这个“小道消息”，首先感觉制造这个传说的人有点魔怔了，一头钻进大模型无法自拔了。以总调度的角色，安排谁做什么谁出什么。一个玩笑而已，不必当真，也不必焦虑。其次，放眼全球，中国在AI大模型竞赛中并没有落后。2022年1月12日，发布了《“十四五”数字经济发展规划》(下称《规划》)政策文件，以规范指导“十四五”时期各地区、各部门推进数字经济发展工作。

　　数据采集和清洗是人工智能实施的基础。因为只有通过有效的数据采集和清洗，才能确保后续的机器学习和深度学习算法能够正常运行。《规划》是我国在数字经济领域的首部国家级专项规划，同时也是首次在国家级文件中针对数字经济的概念进行了界定。笔者认为大模型是算法，GPU是算力，加工的是数据，不然没有人工智能。

　　那么，我国的算力是怎么样的状态？

　　近年来，我国算力产业年增长率近30%，算力总规模位居全球第二。工信部数据显示，截至去年底，我国算力总规模达到180EFLOPS(每秒18000京次浮点运算)，存力总规模超过1000EB，国家枢纽节点间的网络单向时延降低到20毫秒以内，算力核心产业规模达到1.8万亿元。“一切皆计算”是数字经济的底层逻辑，数字经济的任何发展都建立在优化的算法和强大的计算速度上。

　　算法和速度合成了所谓的计算力：将计算力融入企业，成就了数字化转型；将计算力融入智慧应用，成就了人工智能；将计算力结合大数据，成就了云计算；将计算力结合非对称加密算法，成就了区块链……
　　不过，对于这个“小道消息”，笔者还是感叹科技发展的日新月异。笔者赞同GPT已拥有真正智能的观点。微软135页调研报告中微软对GPT进行了大量COT(思维链)提问，体现出GPT的智能，GPT已经像人脑一样可以对数据存储、推理。人类所有的知识都是使用语言编码，对人类来说，语言和文字是理解的边界；对机器来说，将知识成果进行编码和存储也是理解。GPT4.0推理能力比GPT3.5有显著提高，现在预计有4000万本书喂给了GPT4，人类总共可能才1亿本书，而且GPT学到的知识不会忘掉，可以说GPT4已经是世界上最聪明的“人”。后续，AI的智能进化可能呈指数级提升，更别提进一步在太空训练了。

　　当然，还有一股说不清楚来自何方的力量(也许就是AI大模型自己)，在努力推动人类关于大模型的“军备竞赛”。因为我们发现GPT4有四个不可解释的现象：涌现、幻觉、能力迁移、逻辑增强。有可能人类正走入争议极大的地带，涉及碳基文明与硅基文明的终点与起点，但从今往后我们无法摆脱AI大模型了。因此，任何“小道消息”都有可能实现。

　　不过，模型训练是人工智能实施的核心，因为只有通过大量的数据训练，才能确保模型能够正确地预测和识别数据。模型部署和应用是人工智能实施的最后一步，因为只有通过将模型部署到实际应用中，才能确保人工智能技术能够真正发挥作用。笔者始终认为GPT是一场新工业革命。GPT是一个生产力工具，以前大数据离普通人很远，需要专门提炼加工，类似石油。GPT发明后使大数据应用走入千家万户。如今中国GPT用户需求大、人才红利利好AI知识训练，中国有优势，打造GPT不要追求速胜，但也不要低估。近期接二连三的AI模型发布会告诉我们，中国企业在行动。2022年，一批中国企业持续聚焦云计算、大数据、人工智能、边缘计算等不同形态的智慧计算，坚持开放、融合在研发、生产、交付、服务模式等方面持续创新，各项业务保持快速增长势头。笔者看到计算正在加速向智算变革，计算产业需要构建新发展格局。中国企业积极拥抱开放开源，不断完善和强化产品技术布局，推动并引领智算产业的发展，助力企业捕捉全新机遇，为数字经济注入无限智慧生机，共绘新格局之下美好蓝图。

　　今天笔者点评了一个“小道消息”，说明AI大模型之热不会很快退烧，人工智能相关板块仍是短线市场关注的重点，但需注意板块内部的轮动分化和整体板块行情的波动加大。其他题材概念方面，可关注“中特估”、黄金和人民币国际化等。另外，4月财报季，业绩也是重点关注方向，仍有业绩体现的大消费、新能源以及有业绩拐点预期的地产链和半导体电子等。

　　不过也要警惕，中国支付清算协会4月10日发布关于支付行业从业人员谨慎使用ChatGPT等工具的倡议。倡议表示，近期，ChatGPT等工具引起各方广泛关注，已有部分企业员工使用ChatGPT等工具开展工作。但是，此类智能化工具已暴露出跨境数据泄露等风险。这是必须提高警惕的。

　　好了，有了必要的警惕，有了算法算力，中国企业加油吧！

未来已来 与“AI 狼”共舞

　　狼来了，这并不是说小时候听说的诚信故事，这里的狼代表着冲击、代表着快速迭代的真实变化，也代表着股市喜欢的“性感”。
　　狼来了，就是说对社会对行业乃至对几乎每个人的冲击正在来到。人工智能对各行各业的强烈冲击，笔者称之为“AI狼”：每一次生产力的变革，在带来技术进步与更高效率的同时，也都无可避免的会带来一波失业浪潮，当下的人工智能浪潮自然也不例外。现在，第一批因为AI失业的人已经出现了。
　　前不久，电影导演陆川让AI帮他做一张电影海报，油画的质感、梵高的风格、运动的元素，输入诸如此类的关键词指令后，AI吐出了一张让陆川惊讶到沉默的海报。“坦率地说，AI用15秒出来的效果，比我找专业海报公司做一个月后给过来的那张要强大很多。我本来想把这两张一并发朋友圈，后来想算了，得罪人。”
　　不过，笔者所称的AI狼，不仅仅冲击专业的海报行业。高盛预测，在未来，美国和欧洲约三分之二的工作岗位都将实现一定程度的AI自动化。但研究同时指出，受自动化AI技术影响，失业人员可能会在技术变革之下找到新的职业方向。这句话有道理。当前60%的工作在1940年也不存在，未来也是这个道理。关键是我们要找出被“AI狼”冲击的工作及行业，规避或做空；找出由“AI狼”带来的新机会、新行业和新工作，利用之及做多之。
　　的确，看一看全球大模型AI重要事件时间轴、看看海外大厂和国内大厂的“排片表”就会切身体会到，这次AI和大模型此起彼落、你追我赶的热潮。
　　在微软发布Copilot之后，3月16日，百度发布文心一言；3月29日，三六零发布大模型；4月8日，华为发布大模型；4月10日，商汤发布大模型 ；4月11日，阿里发布大模型；4月14日，同花顺AI产品发布；4月18日，阿里行业发布应用模型；5月6日，科大讯飞将发布AI学习机；5月，腾讯将发布混元大模型；5月10日，谷歌将召开 I/O 大会，推出 Al + Gmail&DOC；5月23日，微软开发者大会将发布新Windows等；6月，阿里巴巴云栖大会有望发布大模型新进展……
　　这种在一个赛道上集中头部企业，像赛马比赛一样的盛况让人陶醉！人类社会你追我赶的热潮上一次不知是哪一个事件，这让笔者想到一句话：量变到质变。眼下看到的变化，人们还很难把握就是完成了AI与大数据模型的一个转折点，是否是碳基生命与硅基生命的交接仪式？但变化已经开始，“狼”已经来了！
　　笔者判断，也许当下这些企业都处在抢时间的阶段，能不能在第一时间做出人们期待的东西，能不能在更好的生态点位卡位，都不是现在就能有答案的，这样就能理解为什么国内第一时间是百度，然后是360。我们无法回避看到的都是半成品，而最重要的是你有没有，后期可以像openAl 一样去迭代，看看腾讯就能理解上面提到的时间轴。
　　笔者提到的国内企业比较多，但国际上围绕AI的“军备竞赛”更厉害：谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示，谷歌计划在其旗舰搜索引擎中添加对话式人工智能功能，以引导这家科技公司应对来自ChatGPT等聊天机器人的竞争以及更广泛的商业压力。看看这根时间轴：2022年7月，DALL·E发布，11月，ChatGPT发布；2023年3月，GPT-4发布；2023 年 3 月，微软 Microsoft 365全面引入生成式AI助手Copilot；2023年3月，Google人工智能聊天机器人Bard发布；2022年8月，API价格降低66%；2022年12月，Embeddings成本降低500倍成本，仍保持最先进水平；2023年3月，ChatGPT API价格降低10倍，同时保持最先进水平；2023年3月，Whisper API 开放……
　　OpenAI创始人Sam Altman指出：AI是少有的被严重炒作之后，还被严重低估的东西。他谈及了近期围绕ChatGPT产生的诸多问题，坦承就连OpenAI团队也根本没搞懂它是如何“进化”的。他说，“从ChatGPT 开始，AI出现了推理能力。但没人能解读这种能力出现的原因。”
　　美国人自创的ChatGPT指数再创新高，完全没有美股金融股那种“黑云压城城欲摧”的感觉，完全吹拂着清新的气息。
　　那么，投资者怎么办？首先，要提醒自己：当下被追捧的热点，最终会失去热度，也许就是“起个大早，赶个晚集”。几年后回头看现在，也许敬佩也许嘲笑，但事物发展就是这样的过程。其次，“AI狼”带来革命性创新，关注以下维度：产业逻辑上，关注具有强大研发能力和数据资源优势的头部平台。第三，关注资金驱动，“AI+狼”主题行情持续演绎，留意催化强、弹性高的板块。最后，高度重视数据资源，留意数据资产优势板块。
　　最新事件驱动的因素有：近日，中国广电召开大模型人工智能技术与应用专题研讨会。认为，大模型人工智能开发及应用，将对网络视听行业产生深远影响。中国广电作为大型文化企业，一直秉持“融合、开放、创新”的发展理念，创新应用前沿技术是中国广电未来发展的关键。这就是广电大模型，相关上市公司有广电网络、歌华有线等。
　　既然狼已经来了，如何保护自己，同时“与狼共舞”就是现实的选择。如何看与怎么动，都现实地放在我们的眼前，其它也许都不确定，确定的是“AI狼”来了，泡沫来了，未来也来了。除了“与狼共舞”外，我们还有其它选择吗？

文兴: 资本态度：刮什么风，行什么船

      今天说说风。几天前，看到家人转发给笔者的一段话：昨晚吹西南风了，夏天要来了。笔者觉得这句话很有意思，也很有诗意。于是专门了解了一下，谁说的，他在哪。笔者似乎一直在做田野调查，对身边的一切都有兴趣。当然所要的结果都有了：海南小镇的摄影小店老板的朋友圈。笔者借吃饭之际去了摄影小店，就是那种复印、打印、拍证件照的小店，使用的是自家的房子，门前对着小镇唯一的有路名的道路，房后就是潟湖(即内海，与大海相通)，门前临街门后椰林海滩，诗意吧？

　　疫情三年，笔者一半时间在上海，一半时间在海南的海边。笔者感受到两个地方的风的威力。入秋以后，上海渐渐吹起西北风，温度慢慢降低，天空的颜色渐渐变灰变黄，等上海开始吹起东南风了，气温就上来了，蓝天白云也多了起来。夏末秋初，上海的水晶天让人心动：天上飘着白云，下面是摩天大厦，黄浦江的水也不那么黄，而且反射出蓝天的色彩。

　　海南的风与上海不同，冬天全岛吹的是东北季风，夏天吹的风连学术界都有不同观点，说法有四五种，笔者只信当地百姓的说法：海南一吹西南风，夏天就来了。这种风有专门的名字：焚风。顾名思义，就是有温度的风。当然，网上的风——“热搜”，也必须留意：海南全岛封关运作各项准备工作任务均已取得阶段性进展，全面启动全岛封关运作准备。

　　眼前的证券市场几乎也劲吹焚风，一股与计算机技术、信息技术、芯片和半导体技术、软件开发技术等混合在一起的AI之风，吹高了股价，当然也会吹动“改善生活”减持股票的心。

　　前几天，笔者与朋友电话聊天时谈到股票的涨停问题，除了“涨多了会跌”，“没基本面支持的不该涨停”之类的话题，“风向决定资金流向”就成为主要的交谈内容，那些没有基本面变化的股票出现的涨停、连续涨停尤其要留意。公开信息显示：股票型和偏股型公募基金行业持仓排序，排在首位的是电子元器件，占比达98%和95%！第二位是计算机，占比是95.63%和93.13%，对应今年以来的股市热点，完全说明了仓位就是观点的道理。从元宇宙到人工智能，不都是建立在计算机系统技术和电子元器件行业的发展过程中的吗？资金集中在这类行业中，也反映了资本的态度：刮什么风，行什么船！

　　海南除了博鳌吸引关注的目光，在海南也吹出别的风：全国药品集中采购申报信息公开大会(俗称第八批全国药品集采)在陵水富力湾万豪召开，这也是影响长远的一次集采。

　　第八批国家药品集采涉及40个品种，251家企业的366个产品参与投标，涵盖抗感染、心脑血管疾病、抗过敏、精神疾病等常见病、慢性病用药。此次集采有39种药品采购成功，拟中选药品平均降价56%，投标企业中选比例约70%。按约定采购量测算，预计每年可节省167亿元。全国患者将于2023年7月用上本次集采降价后的药品。再来对照股票型和偏股型公募基金行业持仓排序，医药行业的占比只有1.25%和0！不得不说，预期决定价格，资金流向决定了涨跌。笔者看了这些数据，也得出另外一个结论：在公募基金眼里疫情已经结束，一段时间内医药板块不会有牛股了。

　　当然，当下人工智能成为绝对的热点，国际上的任何议论直接影响A股，一会儿元宇宙，一会儿大数据，热点名称在变，但背后“数字经济”大逻辑没有改变，因此，公募基金的仓位也反映了这个认知。

　　本周关于ChatGPT和人工智能出现争议，即“千人签字呼吁暂停”事件，证券市场中类似板块出现松动和动荡，这也符合热点事件发展规律，成为热点、质疑、争议、分化等。不过，既然成为精英执掌的公募基金重仓，也不会一点经不起质疑和争议，后市一定会有反复。反复是事物发展的重要组成部分，也有民意的支持。由于软件开发成本迅速降低，高盛分析指出，全球3亿个工作岗位可能受AI革命冲击，全球18%的工作会进一步实现计算机化。发达经济体的影响比新兴市场大，美欧国家三分之二的工作可能在某种程度上实现自动化。

　　笔者还要提一下最近在海南发生的事：作为全国首个县级政府元宇宙产业政策，即《陵水黎族自治县元宇宙产业发展行动计划(2023-2027)》3月22日正式发布。陵水的海底数据中心、国际海缆登陆站、黎安国际教育创新试验区等，都在显现数据产业发展的巨大潜力。此外，国际元宇宙产业大会永久会址正式落户陵水，并将于今年12月举办国际元宇宙产业大会2023年年会。3月28日，陵水县政府与中国移动通信集团签署游戏出海战略合作协议。根据协议，中国移动在陵水投资建设国际海缆登陆站，全面提升陵水国际通信能力。同时，投资建设5G、云、千兆光网、数据中心等通信基础设施，为陵水数字经济产业发展夯实基础。由此可以
　　联想到，数字经济是今后相当长一段时间内，投资者必须重视的课题，认识到这一点，才能不受各种名词变化影响。

　　数字经济是继农业经济、工业经济之后的更高级经济形态。从本质上看，它是一种新的技术经济范式，它建立在信息与通信技术的重大突破的基础上，是以数字技术与实体经济融合驱动的产业梯次转型和经济创新发展的主引擎，在基础设施、生产要素、产业结构和治理结构上表现出与农业经济、工业经济显著不同的新特点。

　　不同的风与不同的季节相关，相较而言，人们更喜欢夏天的风，就像一首歌唱的“被风吹过的夏天”，投资者好好珍惜即将来到的夏天吧。

​文兴: 搭上AI极速前进的时代列车

   AI是人工智能的英文缩写，CHATGPT推出到CHATGPT-4问世，仅仅用了4个月时间，本来笔者非常忧虑我国AI在“卡脖子”背景下如何赶超的问题，而转身看股市不仅一扫笔者的“忧虑”，更让人错觉国内早就有了应对之策。不仅如此，国内企业迅速用ChatPPT“应对”了ChatGPT！一夜之间哪有“卡脖子”之忧？

　　当然，在一波波澜壮阔的新技术初生之时，泥沙俱下甚至泡沫涌现都是正常的，犹如当年互联网泡沫涌现，不仅有助于知识普及和社会动员，也是社会资源的配置过程，也让国内涌现出微博、、电商和网上金融。在互联网的道路上，中国互联网和移动互联网迅速崛起极大地推动了中国经济也改变了世界经济格局，在这个意义上，泡沫起到了对技术进步激励作用。笔者坚信，这轮AI风潮将无比贴身地冲击社会，也会经历类似发展过程，只是提醒一下：风来了，猪都会飞；不管在天上飞还是在地面跑的，猪就是猪。在你的钱投出去之时，还是要明白劲吹之后风会停的。

　　本周笔者注意到一个报道：ChatGPT应用端多点开花，引得多个行业下注。近日，多家厂商表示电商平台将是ChatGPT落地的绝佳场景，电商板块随即掀涨停潮。当日收盘，凯淳股份20CM涨停，青木股份涨18.12%，光云科技、华凯易佰涨超10%，狮头股份、返利科技、若羽臣、商场、生意宝、吉宏股份涨停。

　　只要厂商对ChatGPT有个态度，市值便会增加，谁会反对呢？笔者相信，未来会有越来越多的企业对ChatGPT示爱，因此笔者大致给出自己的看法：示爱后的股市同向反应，也说明股市处于爱听故事、资金流入的阶段，不然就需要冷静和审慎判断，这个阶段肯定会来到，热点只会在一哄而起与一哄而散之间徘徊和确认。

　　笔者比较赞同的做法就是从产业链来观察，按内容出产来辨别，最后跟踪产业落地动向。这样大概有ChatGPT-4产业链与AIGC人工智能标的两条路线：AI应用(金山办公、用友、海康、大华)，算法/模型(百度、科大讯飞、三六零、商汤)，运营商(中国移动、中国电信、中国联通)，IDC(宝信软件、光环、奥飞、数据港)，服务器(浪潮信息、中科曙光、同方股份、神州数码、联想集团、拓息、常山北明、工业富联、中兴通讯、紫光股份)，交换机光模块(锐捷网络、天孚通讯、中际旭创、新易盛、光迅科技)，光(源杰科技、仕佳光子、长光华芯)，周边(杰华特、晶丰明源、裕太微、芯朋微、聚辰)，CPU与GPU(海光信息、龙芯中科、中国长城、景嘉微)，ASIC(寒武纪、澜起科技)，FPGA(安路科技、复旦微电、紫光国微)，PCB(沪电股份、胜宏科技、深南电路)，Cliplet(通富、长电、利扬、伟测、华天)，EDA/IP(华大九天、概伦电子、广立微、芯原股份)，晶圆厂(中芯国际、华虹)，设备(北方化创、拓荆科技、华海清科、芯原微、盛美、华峰、中微)等。仅就这条线路下来，中国与信息技术相关的企业一大半在这里了，的确值得期待。当然，股市投资者的“期待”十分迅速，超越产业链、超越行业研究人员，当然也超越了实际。不过，只要我们把关注的焦点聚焦准确，压力自然落在产业链之上。

　　OpenAI刚刚又出了一招：推出插件功能，赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力。在官方演示中，ChatGPT一旦接入数学知识引擎Wolfram Alpha，就不必担心数值计算不精准的问题。开放了OpenAI自己的两个插件：网络浏览器和代码解释器。之前不联网，用户只能查询到2021年9月之前的信息；但现在不仅能直接检索到最新新闻，就连数理计算也一并解决了！支持个人或企业把私有数据(文档、笔记、邮件等)提供给ChatGPT，成为人的“第二大脑”或企业的智能助理。已经可以做到下列动作了：可用ChatGPT查询世界各国语言词汇、短语意思。查询航班、酒店信息，帮你规划行程。各大电商数据，帮你比价甚至直接下单。接入自动化平台Zapier，与几乎所有办公软件连接，创建专属自己的智能工作流等等！比较我们生活中的衣食住行、工作与学习之外还有什么？真的突飞猛进，大有天上一日人间一年的幻觉！AI技术迎来飞速发展的阶段。

　　CEO山姆阿尔特曼说，“我们正在开始推出ChatGPT插件，您可以安装插件来帮助完成各种各样的任务，我们很高兴看到开发人员创造的东西！”

　　笔者看到，ChatGPT应用已成现象级产品，未来算力和适应能力将超越人们的想象快速催生应用场景，多模态模型发展进一步拓展应用，我们真的迎来一轮科技发展大踏步推进社会生产力的时期。

　　不得不来看英伟达。我们知道“iPhone”是一个颠覆性时代的代名词。在近日英伟达GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋多次强调AI的“iPhone时刻”已经到来。他为何如此评价呢？我们上面谈到的所有AI技术的核心就是AI：GPU。英伟达推出了全新的GPU推理平台，其中最亮眼的当属H100 NVL。H100被设计用于专门处理类似GPT这样的模型，与用于GPT-3处理的HGX A100相比，H100能将处理速度提升近10倍。英伟达此举奠定伟大科技公司的基础，他日成为全球最大科技公司笔者也不会惊讶。英伟达的第二“炸”是光刻计算库NVIDIA cuLitho。NVIDIA cuLitho可以使传统光刻技术提速40倍以上。写到这里笔者头都有点晕，太刺激了，一边是混乱的世界，一边是飞速前进的科技，投资者一定要定下神来，全神贯注发展趋势，我们走出了疫情的“雾霾”千万不能错过眼下的机会。

　　你以为我们没有或者几乎没有机会吗？告诉你更精彩的，英伟达还推出DGX Cloud的一项AI超级计算服务，让人们AI使用的门槛降低。企业可以通过一个Web浏览器就能AI超算，以便企业为生成式AI和其他开创性应用，训练先进的模型。

　　虽然，云里雾里的主题炒作也能赚钱，但笔者期待我们抓住难得的机遇，脚踏实地，排除所有的困难，搭上AI极速前进的时代列车，把中国科技现代化狠狠地推向未来。笔者为此祈祷。

文兴：正视科技带来的革命

　　以前常在凤凰资讯台做财经评论，到现在还常常关注该台节目。凤凰资讯台老牌节目《总编辑时间》评论员吕宁思有句话细想很有意思。他说：世上无事不关己。初听只是认为这是一句节目的广告，吸引那些吃饱了没事的来关注节目而已，再听觉得还是有道理的。如今世界上有多少事与你有关呢？很少吧，但就是有很多与你无关的事情却能让你“躺平”。不信？我们就来看看吧。
　　3月16日，百度召开新闻发布会，主题围绕新一代大语言模型、生成式AI产品“文心一言”。百度首席执行官李彦宏及百度首席技术官王海峰出席，并展示了“文心一 言”在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成五个使用场景中的综合能力。百度坦承，大语言模型还远未到发展完善的阶段，不少场景下细究起来还有明显的bug（错误）。不过，百度认为，AI市场即将迎来爆发性的需求增长，其商业价值的释放将是前所未有的、指数级的。3月16日午后，百度股价在港股大幅跳水，跌幅接近10%，当日报收于125.1港元，跌幅6.36%。3月17日百度集团-SW强势反弹，截至笔者撰稿，涨幅12.33%，报140.4港元，成交额超10亿港元。笔者想加入“文心一 言”体验，得到的回复还是：您已在等待体验中，加入成功将短信通知。看来不仅太受欢迎，而且已经超过能力范围了。当然，这也算笔者见证了“中国版ChatGPT诞生”。
　　也在此刻，硅谷大厂们的战争，已经进入了白热化阶段。谷歌前脚刚宣布AI工具整合进Workspace，微软随后召开了发布会，宣布办公软件Microsoft 365 Copilot面试，再次引爆人工智能的话题。面对GPT美国AI头部企业持续内卷，中国企业也开始下场，用李彦宏的话来说：无论是哪家公司，都不可能靠突击几个月就能做出这样的大语言模型。深度学习、自然语言处理，需要多年的坚持和积累，没法速成。他说得很全面，ChatGPT出来就几个月，虽然“文心一 言”刚诞生，肯定不是几个月突击出来的，那是早就布局的东西，“没法速成”的，点赞。
　　水平如何呢？能不能一看就让人担心“老板要裁人”呢？那还需要让更多人体验，至少笔者还在等待加入体验的“短信通知”。
　　但是 Microsoft 365 Copilot 让人吃惊：不管是Word、PPT、Excel，还是Outlook、Teams、Microsoft Viva、Power Platform，所有这些办公软件，通通都会得到GPT-4的加持！
　　真的是倒吸一口冷气：在ChatGPT3.5时，人们或许还把它当作娱乐话题，但看到 ChatGPT4时，已经意识到问题的严重性——未来与你竞争时，你都不知屏幕那头是人还是机器人！或许视频对话那头的人正依靠AI工具与你交谈，而你犹如一介草民，你所有的回答都在对方覆盖之下，请问你还有存在的意义吗？
　　Copilot的含义是副驾驶，也就是驾驶员的助手，不谈更远的，只在助手水平上讨论问题：一个有着几乎全能助手的人和没有任何帮助的人相比较，谁的劳动生产率更高、更强呢？笔者内心强烈不安。
　　回首股市，A股市场目前主要是炒两条主线：一是“中”字头，二是人工智能。很多市场人士认为，这两条主线也是今年的主线。今天且不谈“中”字头，人工智能持续有大消息出现。股市已经认识到笔者的“不安”：市值近15万亿元人民币的微软正式发布的 Microsoft 365 Copilot，让Word、PPT、Excel、OutLook、协同办公软件的生产力飙增。以前动辄要花几个小时去整理资料、写报告、做PPT，现在AI把时间缩短到只要几分钟！在Word中，AI能秒出草稿，并根据用户要求增删文字信息和配图；PowerPoint中，AI能快速将文字转换成专业水准的PPT；Excel中，AI将数据分析变得轻松高效，能快速提炼出关键趋势；Outlook中，AI能给邮件分类加精，并自动撰写回复内容；协同办公时，AI能总结规划成员的工作进展、调取分析数据、做SWOT分析、整理核心信息。
　　这条消息引爆整个市场，人工智能板块因此大幅飙升。而这样的认知，比、“卡脖子”等更能激发人们内心的焦虑，你还能“躺平”，还可能“躺赢”吗？
　　笔者据此看到，Copilot顺理成章地成为了一个智能个人数字助理，以及一个非常实用的内容生成工具。助理工具，只是在办公领域内，但随之改变的领域会出乎想象，结论却肯定：生产力大幅提高！别人的提高就是自己的落后，更别说对手的进步也就意味着自己的落后及随之而来的淘汰。
　　“中”字头股票大涨与中国特色估值体系建立有关，更多股票的下跌也反映资金撤离的信号，人工智能将成资金的“吞金兽”，早日领悟想必早日收益、早日脱离风险。笔者撰文时看到长春高新放量跌停，它也算白马股，它的走势像有事，但人家上市公司说了“生产经营正常”，那就是拿股票的人不正常了。只要曾经的白马不再白，而且跌停接二连三出现，没你的事也变成你的事了：你不关心GPT4的发布会，也不关注“文心一 言”，但“世上无事不关己”，你内心的“失业”已经开始，你的股票也因AI的那些发布会而下跌了，该有点焦虑了吧？
　　“文心一言”推出了，我们是否也该“不管了，先上车”了？因为事实上科技的发展、工具的进步，让一个人成为一支团队成为现实，也让工具自动淘汰平庸的人群同样成为可能。
　　走进特斯拉的超级工厂，尤其当笔者看到特斯拉德国生产线的视频，更体会到吕宁思那句“世上无事不关己”的话，非常无奈，我们就生活在科技飞速发展与“内卷”严重的时代，珍惜岁月静好，也正视科技带来的革命。

文兴：发展科技 公平对待消费者

　　上周笔者撰写的《盯着科技，盯着马斯克》一文反响不错，一些老朋友还特地打来电话交流，都赞同必须紧盯科技的观点，但读者不约而同地认为，马斯克的举动利空一些产业，尤其是汽车。
　　的确，最近有关汽车大幅降价促销的消息，触动着市场敏感的神经。3月10日，港股汽车股下挫，比亚迪股份跌超 8%，理想跌7.38%，长城汽车跌超6%，吉利汽车跌逾5%，小鹏汽车、零跑汽车跟跌。此前，已有多家车企宣布降价，整车价格战内卷加剧。3月9日，比亚迪官息显示，3月10日至3月31日，比亚迪两大主力车型开展专项限时营销活动：宋PLUS车系下订即可享88元抵扣6888元购车款；海豹下订即可享88元抵扣8888元购车款，相当于减8800元。
　　汽车降价潮扩散，各燃油车大幅度降价。总共30个汽车品牌集体大降价，最高优惠11万元，少的也有五六万元。宝马也跟进了，宝马纯电车型i3降幅超10万元。3月1日开始，东风集团在湖北、河北推出了史无前例的降价行动。两天后，竺延风也从东风集团董事长之位上离开了。今年以来，特斯拉掀起的降价风暴，对所有车企形成了冲击，并从电动车传导至燃油车。在《盯着科技，盯着马斯克》一文中，笔者就指出：马斯克宣布的“宏图计划3.0”让全世界关心财富和科技的人在激动之余开始思考马斯克的“宏图”会带来什么利好和利空。一周下来似乎利多没有看到什么，利空确是是是在在的。
　　东风雪铁龙C6从21万元实际降价到12万元，近50%的降幅令人惊奇。当年引进特斯拉，还记得它的定价政策：公平透明。特斯拉2014年进入中国，打破中间商赚差价采用直营模式，也就酝酿着合资品牌溢价模式的崩盘。当时特斯拉就宣称，在中国定价策略就是“公平的价格”，即北美价格运输装卸关税及其它税增值税再换算当时汇率就是modelS在国内的销售价格，没有任何加价，很透明。对比别的国外汽车品牌定价模式，特斯拉没有溢价更没有加价。今天三十多个品牌集体大降价，这里既有运营问题，也有新能源汽车的冲击，但本质上，科技带来的社会促进作用远远地被社会低估了。
　　此刻再来看那些国内零售价格远高于当地价格的进口车，就知道它们也距离大幅降价不远了。日本丰田埃尔法当地售价30万元人民币，国内不仅需要百万而且还要加价。北美13万美元折合80万元人民币的奔驰大G国内起售价189万元，还要加价一百万元到二百万元。宝马X5北美售价约为人民币43万元，国内售价63万元。再看看国内外都在售的特斯拉modelY长续航版，国内售价31万元，北美售价37万元！不得不承认，特斯拉进入国内市场九年来，不仅做到了它宣称的“公平对待中国消费者”，也让科技进步造福全人类，这是就是笔者提出的“盯着科技，盯着马斯克”的观点。
　　脱离实际、依靠信息差异不公平对待消费者或许在短时期行，但想长久一定不行，只有发展科技并且公平对待消费者，市场就会持续回报这样的企业。
　　本周除了马斯克持续影响作用外，人们又看到类似马斯克那种摧枯拉朽的力量：室温超导。
　　据美国双周刊科学杂志《ScienceNews》，美国罗切斯特大学物理学家Ranga Dias及其团队日前在美国物理学会会议上宣布，他们已经创造出一种可在实际条件下工作的超导体。
　　超导现象很牛，它在磁悬浮列车、核聚变等一系列重要领域有重要应用。其标志是存在一个临界温度Tc，当温度低于这一温度时会有：零电阻现象和迈斯纳效应（完全抗磁性）。当然，现在还需要其他研究组独立地重复此项工作。实际上，这个领域的工作是颇具争议的，但这项实验如果正式成功，其意义不亚于一次工业革命。
　　但是，我们停止思绪的激动和对美好未来的想象：如果这个爆炸性消息无法被别人的实验重复，那就是一声类似气球的爆炸，因为科学的东西就是可以重复，可以由不同的人在相同的条件下重复。这样，我们就可以区分这个消息是对什么人来说的：是说给科学研究的投资者听的，还是说给证券市场的投资者听的？但不论这个消息是说给谁听的，证券市场已经有了反应。
　　许多材料都可以成为超导体，只要它们被冷却到非常低的温度，就能够在没有电阻的情况下传输电力。虽然有些超导体可在较高的条件下工作，但它们必须承受极大的压力，这意味着它们无法在实际中应用。
　　这个团队发现了一种由氢、氮、镥组成的化合物，在294K的温度下，材料电阻能降为0，不过这仍需要1GPa的压力才能实现材料的超导性能，这约是大气压力的10000倍，已远低于室温超导先前所需的数百万个大气压。
　　好了，现在来看看超导体的意义：如果我们的电线都采用超导体，那就不会存在能量衰减。现阶段使用的特高压输电技术，其实就是提高输电线的电压，尽可能降低能量损耗。然而，如果使用了超导电线，将完全不存在这个问题，将彻底改写整个行业，完全不需要变电站，或许可以直接使用直流电。不仅如此，如果发现常压下的室温超导，将使整个人类社会产生重大改变，现有的科技可能面临颠覆，能源问题得到重大缓解，对整个人类都具有重大进步意义。是否具备重构一切的能力，笔者也不敢想象。当然，面对纷繁的信息，投资者依然要坚持盯着科技。

文兴：盯着科技盯着马斯克

　　2023年已经过去六分之一了，A股还在三千点一带晃悠，应该说基本面需要的经济激励举措不少，重要会议不断，各种文件出台很多，证券市场也跟随着众多热点出现风格牛股，看来科技还是2023年持之以恒的主题，而说到科技就无法绕开一个人，那就是马斯克。
　　毫无疑问，提到马斯克必然回避不了两个词汇：财富和科技。
　　有一个事实需要留意：美股利润总额中，提供利润的上市公司主要是几家科技公司；而在A股中，主要提供利润的上市公司则是银行。从中不仅可以探究问题的本质，也可以知道中国科技企业的地位与未来发展潜力，当然也代表着中国科技企业的落后程度。马斯克曾拥有世界首富的称号，但由于2022年特斯拉股票下跌，这个称号一度失去而让位给了法国奢侈品巨头LVMH首席执行官贝尔纳·阿尔诺。不过，当下世界首富的帽子重新戴在了马斯克的头上。当然，功劳还是在于马斯克自己，因为他让投资者看到特斯拉股票的未来，而美东时间3月1日马斯克宣布的“宏图计划3.0”，让全世界关心财富和科技的人在激动之余开始思考马斯克的“宏图”会带来什么利好和利空。大家就是如此现实而忘掉了马斯克还说了地球和火星。
　　马斯克回归首富主要原因在于特斯拉股价上涨，股价上涨包含多个因素。今年1月份，特斯拉的交付明显增加，特斯拉中国批发销量为66051辆，环比增长118.4%，同比增长10.3%，销量仅次于比亚迪。再加上刚召开的投资者大会，给了投资者无限的想象空间，这也是马斯克令人佩服的超能力之一。
　　先来看看特斯拉2023年投资者日活动要点。
　　这次影响巨大的活动主要涉及五个方面：机器人、汽车、储能电池、可持续能源和其它。
　　机器人方面，活动展示了关于人形机器人Optimus的视频。马斯克承认，在去年AI日上展示的Optimus机器人根本无法正常工作。
　　汽车方面，特斯拉将打造一支全球电动车队，该电动车队将拥有约8500万辆汽车。特斯拉的Cybertruck卡车今年将问世。未来所有汽车都将使用纯电动驱动且自动驾驶。下一代汽车可以由更多人同时组装，组装成本降低50%。Cybertruck和未来所有汽车将转向48伏电力系统。公司产量达到了400万辆的里程碑，公司的目标是每45秒造一辆车。到2022年，Model 3每辆车的成本已降低30%。
　　储能电池方面，马斯克介绍“宏图计划”：储能240 TWH，可再生电力30 TW，制造投资需达到10万亿美元，能源要求不到燃料经济的一半。马斯克重申他之前关于锂的立场。新能源电池生产过程中的关键限制来自于提纯锂元素的产能，而不是发现锂矿资源。对大容量电池储能的需求非常庞大。下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。
　　可持续能源方面，特斯拉将发布一份白皮书，为地球使用可持续能源勾勒出一条清晰的道路。特斯拉呼吁大家拥抱太阳能，这才是巨大的能量来源。特斯拉将为飞机和船只提供可持续燃料。
　　其他方面，特斯拉充电桩将适配所有电动汽车。2月28日向其他电动汽车开放了首批10个超级充电站。公司能够使用人工智能等解决复杂的规划问题，目前正在采用自动贴标系统。特斯拉称，公司芯片短缺的问题基本上已经过去。美国德州Corpus Christi锂矿冶炼厂已破土动工，计划12个月内投产。特斯拉全球员工数达12.9万人，其中60%在美国。
　　真不愧为人称的外星人，上述要点不仅是说给特斯拉投资者听的，更是说给正走在新能源汽车厂商听的，是利空其它汽车厂商的。特斯拉每45秒生产一辆汽车，生产成本只会越来越低，降价空间巨大。未来五年，笔者估计一批小型电动车品牌将会消失，国内的比亚迪压力山大，更别提还在亏损的造车新势力了。有的海外股市相关个股已经反应出这个预期。对于储能行业而言，更多的是投资机会。可持续能源方面，特别强调太阳能的重要性。目前太阳能占比太小，还有非常大的发展空间。
　　对于“宏图3.0”，马斯克提出10万亿美元“拯救地球”计划，提出下一代永磁电机将“摆脱”稀土材料，让家庭、企业、工业都转向热泵(金属永磁方面的A股上市公司包括中钢天源、东睦股份、横店东磁等；热泵方面的A股上市公司包括日出东方、大元泵业等)。从业界和学界的角度上，要实现不用稀土的永磁电机目前已有两条清晰路线：第一条是永磁辅助同步的励磁电机，最大特色是用钢做转子，可以不用稀土。第二条是对稀土本身的替代，制造一种新型的磁性材料，比如以铁和镍的材料作为稀土材料上的替代。所以，从技术突破上来说，永磁电机不依赖稀土是有技术路径的，下一步需要观察特斯拉的技术成果和相关的设计效果。
　　3月2日还有一个重磅消息：Open AI在官方博客宣布，开放了ChatGPT和Whisper的模型API，用户可将其集成在应用程序等产品中，AIGC成本端将大幅下降(相关A股上市公司有汤姆猫、万兴科技、昆仑万维、立方数科、中文在线等)。
　　说到马斯克自然还会想起他的星链。未来空天一体化通讯将是趋势，在6G技术方面市场也存在巨大的预期落差。根据国际电信联盟信息显示，2000公里以下轨道卫星容量只有6万颗，星链现在已经申请了4.2万颗，我国星网目前申请了1.3万颗。根据规则，需在7年内发射完毕，市场预期2025年前要发射5000多颗，剩余8000颗需在2027年发射完毕，相关企业的机会十分巨大。
　　看看上述情况，笔者认为，虽然科技发展有点绕不开马斯克，但比较而言，A股有一批上市公司反而会迎来新的机会，因此，近期一定要紧密观察海外市场对马斯克“宏图3.0”的反应，反应越大，越是说明市场对马斯克的背书。当然，我们还要有一个判断：马斯克的话是说给谁听的？股票投资者还是股权投资者？是吓退潜在的竞争者还是吸引投资他的资本？
　　2023年，盯着科技，盯着马斯克。

文兴：投资股市：“一手软一手硬”

　　说起人们常说的话，其中就有一句笔者印象深刻：一手软一手硬。类似的话有美国的“一手胡萝卜，一手大棒子”。还有我们小时候常听到的“一颗红心两种准备”。这些说法都是表明做事必须有两种准备，不能只有A计划还要有B计划。从触觉而言，要有“软”方案，也要有“硬”对策。即便在教堂广场上有位两座雕像，左边的圣彼得手里拿着钥匙，右边的圣保罗拿着利剑，对立的含义十分深刻。
　　证券市场有没有“软”与“硬”的对立呢？有！今天笔者就来说说自己的观察。
　　两个月前，在撰写2023年展望系列文章时，笔者明确提到了预制菜，当时把预制菜归纳到百姓的衣食住行中，是刚需，也是三年疫情防控以来的一个重要感受：要让人们吃得好，有营养还要健康安全。吃在日常生活中居第一位，也是刚需之中的刚需，更是消费概念的第一位消费。与其说预制菜方便食用，还不如说让人们在工作之余能有不错的体验与生活享受，而不是所谓的“科技与狠活”，预制菜不仅能果腹还要健康和美味，适应时代的发展和趋势。近期文件也把预制菜列入其中，笔者明确支持。2023年一号文件部署全年“三农”重点工作，文件在第十九条“培育乡村新产业新业态”中提到“提升净菜、厨房等产业标准化和规范化水平。培育发展预制菜产业。”预制菜产业将向规范化和规模化方向发展，行业有望进入景气周期。
　　近两年来，各地政府主导出台了很多支持预制菜行业发展的政策，一批预制菜企业崛起，行业也在快速增长。根据有关机构预测，2022年中国预制菜市场规模预计达到4196亿元，2025年将突破9000亿元。预制菜首次写入一号文件，会为预制菜产业带来更多资源，推动产业发展提速，加速预制菜标准化、规模化、品牌化。笔者继续看好快速增长的预制菜赛道，预期会有更多的企业加入到预制菜赛道中，龙头预制菜企业市场份额会进一步提升。
　　从餐饮行业角度而言，可预期的租金、人力成本上涨，驱动饭店食堂预制菜需求扩张。不仅可以减少租金、人力等成本，促进餐饮企业降本增效，而且随着餐饮行业连锁化率逐步提升，预制菜凭借其标准化程度高的优势受到消费者欢迎。从消费群体角度而言，随着经济发展和生活节奏加快，饮食便捷化催生预制菜消费群体需求增加。预制菜压缩了大量的做饭时间，受到年轻人、小家庭等广大消费者的欢迎。其丰富的品类可以满足不同人群的口味需求，且随着预制菜研发能力的日益精进，在食品安全和营养搭配方面也不断改进。目前预制菜主要在经济发达地区接受度较高，预计未来预制菜行业将迎来渠道下沉。中国预制菜行业才刚刚起步，随着冷链物流等基础设施的完善，产品供给的不断丰富，餐饮行业与消费群体都将迎来需求双旺的增长态势。这是笔者认为的“软”的一手，也是能持续相当长的一手。
　　还有一手呢？那就是科技。不过，有的投资者提起科技股就大叹苦经。比如这样的感慨：最近先后学习了钠离子电池、钙钛矿、固态电池、储能、创新药、人工智能AIGC、一体化压铸、4D毫米波、卫星通信、血糖检测、在全球最大的付费平台里收获满满，就是老亏钱。刚开始CharGPT行情还持续了3周，本周4D毫米波雷达才持续了3天，星网只持续了3小时……
　　这样的“感叹”让笔者哭笑不得，不管“感叹”内容是什么，本质上是追逐股市的热点。既然是热点就有持续时间，热点持续时间长，不仅表示热点自身过硬，而且大市背景偏强。热点持续时间短，即说明热点本身问题，也有大市背景因素。更何况，证券市场IPO制度变化，还有交易制度变化的基本面。全面实施注册制，交易方式也有改变，以往那种市场集中力量炒作某一热点的现象不复存在，每天个股涨停数萎缩到二三十家，同时，跌停的家数也比以往明显减少。
　　今年中国经济复苏有望，科技将为经济增长提供重要动力，自然也是我们关注股市行情聚焦热点的一手。不过，不忘初心，明确自己的目的，自己的擅长才是投资者时时都要关心的。
　　笔者认为证券投资关注科技，不仅仅从热点角度出发，而是一个非常重要的科技安全，我们必须重新审视科技与安全的关系。
　　新冠疫情、地缘冲突等事件加剧了“安全”在各国决策中的重要性。欧美等国近年来通过制造业回流、排外的贸易协定、技术封锁等方式试图降低对中国供应链的依赖程度。国内政策方面，报告重点强调了科技和安全，提出“以新安全格局保障新发展格局”。笔者认为“安全”有望成为本轮经济复苏过程中、具备产业空间和业绩弹性的成长主线，除了科技安全，还有资源安全、国防安全以及粮食安全。
　　回顾近两以周来的股市热点，就能体会笔者上述“四大安全”观点在股市中的表现。对于科技安全，建议重点关注半导体产业链安全、信创安全、数字经济安全。产业链、供应链安全在诸多“卡脖子”的科技领域十分重要，其中半导体供应链本土化趋势明确，全球景气提升、国产替代加速，当下产业发展重点关注设备、零部件、材料、高端芯片等环节；信创安全方面，需求端各行业数字化、降本增效诉求强烈，供给端产品服务相对成熟，有望迎来新一轮景气周期；数字经济安全方面，运营商、ICT设备、IDC、光模块等更加受益。
　　好了，我们投资股市就从“一手软、一手硬”着手，也许会方便很多。

文兴：易受消息冲击的是弱市

　　写下本文标题，笔者陷入沉思：什么是适合自己的？
　　朋友们都知道笔者爱摄影，也爱航拍。喜欢往景色优美的地方走，也喜欢记录气势恢宏的景致，比如日出日落，延时拍摄云卷云舒、日升月落，那些给人带来震撼的画面，再配上灵魂出窍般的音乐，一种史诗抒情涌上心头。不过，拍好一张照片、做好一段视频，看了让人久久不能释怀、深深地回味，那是不容易的。尤其当下科技创新无处不在，AI技术深入人们生活，再去想文章开头的话就有点意思。
　　无论视频还是照片，其最基础的东西还是数据与参数。只要你理科足够好，把照片拍好或者把视频拍好都是选择和理解，借用一些工具软件即部份AI，就能把照片和视频做好，这里说的“好”就是能看，不是失败的照片或视频，一个合格的理科生就能做到。但是，要把照片或视频做到让人过目不忘、不能释怀，那就需要有内容、有创意、有思考，而这些东西似乎是文科生学习的范畴，也是人文情怀的东西。那么，把照片或视频做好（每个目标）就是把一堆参数管好（成事的基础）是底线，把创意想好（灵魂）是你的的天花板。笔者发现，底线是往往AI能做，但创意AI做不了或者说难做。限制人的创意因素很多，但限制做成事的底线不多，因为可以学习。
　　好了，这样一说，大概你能理解底线与天花板了。
　　再来聊投资。“投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司”，美国著名投资人查理·芒格2月16日的这一 最新建议传到中国，着实让国内投资者十分开心，也诠释了北向资金一段时间来投资行为的含义。国家外汇管理局最新数据显示，1月份外资积极参与境内股票市场，净买入境内股票277亿美元，创单月历史新高，也表明疫情明朗外资预期稳定，股市情绪转好。不过，本周四上证指数冲击3308点未果，下午反而伴随着传言出现快速跳水走势，一轮怀疑情绪甚嚣尘上。其实，不管股市短期走势如何，笔者认为中期稳定或企稳是大势所趋。
　　今年1月份金融数据显示，当月人民币存款增加6.87万亿元，其中，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民储蓄热情高涨，去年四季度倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，这一比例为有统计以来的最高值。为何出现这个情况？受疫情及相关经济不景气影响，预防性储蓄高增，居民购房意愿低迷，相关资金回流银行。还有2022年底银行理财的赎回潮导致大量低风险偏好的理财资金回归储蓄。从流量视角看，基于居民可支配收入和消费支出测算超额储蓄，结果显示2020年至2022年累计规模为1.1万亿元，因疫情所导致的预防性储蓄或主要集中在2020年。
　　从存量视角看，基于储蓄存款余额的趋势值测算超额储蓄，结果显示2022年超额储蓄规模已提升至7.4万亿元，不同于流量视角中的超额储蓄主要来自于2020年，存量视角主要来自于2022年。如此大规模的居民储蓄，就是我国证券市场企稳的底线。查理·芒格都认为投资中国可以买到便宜的好企业，中国投资者更应该看到这一点。这里要抓住的东西就是市场情绪在安全与风险之间更趋于安全而厌恶风险，这个阶段股市的波动根源在于风险。传言或谣言能够影响投资者的投资行为，就说明市场还处于这个阶段。
　　股市的天花板在哪里呢？现在讨论这个问题为时尚早，但也不是不可以讨论的。
　　过去两个多月外资为何流入这么多？什么资金在流入？结合港股和A股来看，过去两个多月主要是对冲基金和聚焦亚太的资金在回流A股和港股，在仓位调整上主要是减印度和越南资产，买入中国资产。观察MSCI中国指数和MSCI印度指数，确实出现逆向走势。2022年7-10月，外资流出明显。过去2-3个月，外资回补前期低仓位。笔者认为，目前投资中国资本市场的外资长期资金主体还在观望之中，他们没有进场或相当部份没有进场之前，谈不上股市的天花板。似是而非的利空传言就能冲击股市造成波动，只能出现在熊市和熊市末期；对利空根本不加理会的，那是牛市！我们眼前需要认清股市的阶段分类，通过上证指数，我们可以看看长期以来的底部支撑线，那是一根长期缓慢倾斜升起的斜线，它多次支撑了回调的谷底。如今股市距离这根斜线也不太远。
　　当然，笔者还是把支撑人们生活刚需的行业放在观察的第一位，并把它作为投资行为的底线。2月13日，21世纪以来第20个指导“三农”工作的一号文件。文件提出“培育发展预制菜产业”，引发笔者关注。同时，笔者继续关注科技股尤其硬科技的发展，创业板的20cm涨停板还是十分诱人的。
　　为期40天的春运结束了。作为疫情防控进入新阶段后的首个春运，上海对外客运到发人数同比增长明显。据上海市春运办统计，春运期间，上海对外客运共计到发旅客2845.57万人次，相比2022年增长34%，为2019年的63%。其中，发送量 1485.73 万人次，到达量1359.84万人次。仅上海的这组数据也能看到一个结论：基本面在好转，但还没有完全恢复。春节假期的海南旅游爆发，让笔者坚信一点：全国旅游的爆发和恢复很快就会到来。

文兴：利用它 发展它 驾驭它！

　　不管证券市场如何表述ChatGPT，是热点短炒还是借题发挥，我们已经无法回避人工智能对我们日常生活的影响了。
　　先给出笔者的观察结论：我们必须学习。ChatGPT的出现是人类科技进步的必然产物。它具有里程碑意义的生产率倍增工具、人工智能正式跨入人类生活的一个标志。它的出现不仅促使无创意行为和工作的快速迭代，更让资本以飞快的速度推动人工智能发展人工智能自己，从而促进类似第二次工业革命的裂变，极大地推动在新世纪门槛上犹豫不决的人类社会。它像能源革命、信息革命一样，让人类主动或被动卷入时代洪流，或被其拉入深渊或推至浪间，前进不可避免。
　　蒸汽机的出现，让人类社会出现巨变。汽车的出现，让马车最终成为休闲工具。飞机的出现，让时间成为可以争取的标的。电脑的出现，让人脑得到效率与扩大。信息技术的登场，让地球成为一个村。ChatGPT的火爆，让人工智能创纪录般地来到所有人的身边，进入了我们的生活，也许造福你、也许抢了你的工作，更可能升华了你。ChatGPT的出现，将让每个人对自己的价值得到一次重估的机会，不管你是否愿意！
　　可以想见，未来更高水平的人工智能出现的时间会更短，只有具备创新能力的人与工作，才能在人工智能面前立于不败之地。
　　自 从 2022 年 年 底 OpenAI 的ChatGPT工具首次亮相以来，它的爆红让市场对人工智能的潜在用例感到非常兴奋。微软将向OpenAI投资100亿美元，后者需要资金和云计算能力来运行日益复杂的模型。从根本上讲，ChatGPT是一个经过训练的机器人，可以对用户输入的内容做出真人一样的回应。它作为聊天机器人最让人称奇的是，它能像人类那样边学边用，引人入胜的开放式对话就不像工具，而且能完成你让它做的事，还比你想象的更好。我们不得不承认，又一次重大的选择放在人们面前——跟不跟？也许它的出现并不是最终选择，但事实已经发生了，像互联网出现、移动互联网出现和云技术的发展，很多企业就是在这些事物出现时视而不见，从而被淘汰的。很多人借助这些事物的发展，坐上了移动互联网快速发展的快车，拿着手机就实现就业、创业，改变了自己的命运。ChatGPT的名称来自于“对话生成预训练模型”。
　　Chat Generative Pretrained Transformer，它是通过强化学习的技术方法从人类的反馈中训练出来的语言模型，拥有强大的对话能力。笔者认为，先埋头学习ChatGPT背后人工智能带来产业变化，再站在当下现实生活方式，来观察我们如何借力风口做自己的事。ChatGPT能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、写代码、写论文等各种任务。能利用的先利用起来吧。ChatGPT的推出，可能使得搜索引擎、内容创作、文案撰写、法律咨询等行业面临挑战，而智能驾驶、人工智能搜索、AI内容创作等行业可能迎来增长空间。
　　ChatGPT掀起的AI新赛道才刚刚展现能量，笔者认为它比元宇宙这把火或许烧得更热、更高，更能引起全人群的关注，进而把企业也卷入其中。当然，泡沫肯定会出现，投资者如何趋利避害呢？如今全球科技企业都成了ChatGPT的影子。2月9日这天，谷歌和微软的悲喜不相同，谷歌因演示聊天机器人“巴德”(Bard)新功能时出错，市值一夜蒸发超7000亿元。微软受益于集成ChatGPT，旗下搜索引擎必应的全球下载量激增10倍。
　　国内也一样有ChatGPT带来的溢出效应，不说股票，来看看那些企业。为了赶上这波技术红利，有的公司组织技术专家搞科普，有的公关团队忙着和敲定有关ChatGPT的表态，让投资者联想的东西很多。一个事实是，有关的ChatGPT泡沫已经出现。
　　笔者认为，更大的泡沫还在酝酿之中，年度牛股榜单中相信会有相关概念的股票。没办法，证券市场与生俱来的伴生物，也是泡沫带动资本投入人工智能领域、让市场配置资源的必然过程。
　　在我国，南方有讯飞，北方有百度。尤其是百度，拥有制造ChatGPT的全部技术基础并拥有搜索引擎优势，已经在芯片层、框架层、模型层和应用层完成布局，包括：1、算力，含自研芯片和计算集群。2、算法，有搜索引擎、百度飞桨深度学习平台和文心大模型。3、数据，在搜索、小度、晓晓、自动驾驶等应用过程中积累的海量数据，为百度人工智能奠定的基础无与伦比。4、客户，百度APP拥有6.4亿活跃用户，百度地图拥有4.9亿用户，百度搜索+ AIGP，就使得百度版ChatGPT能够瞬间拥有广阔应用市场。
　　《新一代人工智能发展规划》表明，到2025年，我国人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平，人工智能成为带动我国产业升级和经济转型的主要动力，智能社会建设取得积极进展，带动相关产业规模超过5万亿元。到2030年，我国人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平。
　　笔者看到，随着微软、百度等巨头加码，AIGC（人工智能自动生成内容）领域或将成为2023年最值得关注的、全球最热门赛道。
　　当然，我们也知道，有些人利用“卖水原理”先赚钱了，由于在国内很多人并不知道如何免费使用ChatGPT，也就催生了一类生意。在平台，有大量以ChatGPT命名的或者小程序，有的只是介绍注册，有的与行骗很接近，也会有企业利用风口做李鬼的。回顾互联网的发展历史就知道，这些都是与发展伴生的东西，不可怕，正确对待便是。
　　展望明天就是行动的开始。利用泡沫发展自己，也是配置资源。而人工智能进入人类的生活，已经是一个无法回避的发展趋势了。
　　利用它、发展它，驾驭它！

文兴：新股连续“一”字板将不复存在

　　2月1日，证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》。全面实行股票发行注册制改革正式启动，《首次公开发行股票注册管理办法》、《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。
　　时间过得飞快，在三十年前，笔者就在畅想并期待未来中国证券市场的发展。如今，变化在不断变化中。人们不再害怕股票多了，也没有了国家股和法人股的概念了，更别说买不到股票了，改变了很多。只是上证指数改变不大，还在三千多点的地方等待东风。三千多点就是有了这么多变化的结果。变化都是改革，没有改变的也在等待改革。比如说B股市场，比如信息不对称问题，有的问题也许永远存在，它是证券市场的伴生物，有的或许一个晚上过去就解决了。看看以前想都不敢想的全面注册制，现在也到了听取意见的时候了。发展真的很快，快得不会有什么反对意见，投资者都接受了发展这个事实。
　　笔者认为全面注册制的推进，意味着作为直接融资最重要的股票市场的改革，向市场化的方向又进了一大步，且是关键的一步。由于对主板、科创板、创业板和北交所及股转系统定位比较明确，可使得VC/PE在投资时对号入座找到适合的上市通道，有利于掌握核心技术，特别是有国际领先优势的核心技术的企业，加快通过股票市场上市。这次是全面注册制改革，而不是主板注册制改革，是整个中国股票市场的改革，包括各板块，首发、再融资、并购重组、发行交易、持续信披等内容的全面改革，征求意见截止时间2月16日。笔者推测会在全国两会前正式发布。
　　全面注册制改革的核心、重中之重，并不是IPO再融资条件，而是证监会转变职能，监审分离。各板块定位有了较明确划分，网传红绿灯行业要求，可能要等正式稿发布之后交易所出台定位相关文件明确。各板块之间有重复范围，也有相对侧重。定位问题体现的是政策导向，中国资本市场是社会主义资本市场，是为中国式现代化建设服务的，而不是为相关股东或利益方的利益服务的，政策引导资本流向国家特别支持发展的行业，是正常的事。这是个角度问题，不存在绝对正确与否或进步退步的问题。主板上市条件有所放松，连续三年盈利不再要求，但还是要求最后一年盈利，有利于一些受行业或其他周期影响的大企业上市。再融资条件有所调整，创业板公开发行不要求连续两年盈利，转债取消额度限制，主板也推了小额快速，只是主板小额有点太小，可以适度提高。红筹、CDR、特别表决权等各板块上市也全面统一。发行环节主板结束23倍市盈率限制，上市首五日无涨跌幅限制，新股连续“一”字板将不复存在。主板上市一周后涨跌幅还是10%，略感意外，20%挺好的。中介机构立案调查期间所有项目均中止的政策取消了，终于不必长时间连坐了，有利于提高审核效率。但是现场督导从督导券商扩大到所有中介机构，交易所审核环节的重要抓手有了更大适用范围。全面注册制并不会带来IPO数量爆增，每年还是400-500家的新上市家数，市场稳定是更重要的事，市场承受力决定着注册数量。但因发行价放开了，投行的单票IPO收入可以提高。
　　特别要指出的一点是，最近三年是防控疫情的三年，也是整个中国资本市场收购兼并被抑制的三年，国内股权投资基金、风险投资基金（PE/VC）所投资的项目和上市公司之间并购交易极其萎缩，PE/VC所投的项目超过20万个，而中国每年能上市的企业也就五百家上下，绝大多数PE/VC投资的项目是无法通过IPO实现上市推出的，进而影响它们对中国其它实体企业的投资。对于三年受疫情防控影响到期和即将到期的那些PE/VC投资基金而言，全面注册上市政策具备极大的推动动力，中国资本市场对中国经济的影响作用也会加强。
　　新年伊始，中国资本市场的收购兼并就迎来第一枪：停牌20天的中航电测终于复牌了，超70亿的资金疯狂追买，而公司的总市值仅有75亿元！同时，中航电测抛出了收购资产预案，公司计划购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。笔者预计，今年中国资本市场这类收购兼并案件会相当多，会有很大的可能创造新纪录，全面注册制对证券市场推动作用将会惊人的，笔者期待未来资本市场的复苏。