认识股市四：一些基本逻辑

【复利的重要性】

        投资界的大师都讲过投资股市的第一要务是保住本金，市场中的钱是赚不完的，但可以亏完。投资者进入股市想取得好的回报，必须重视复利，只有靠稳定持续的盈利和复利积累才能实现资产跨量级成长。新手进入股市首先是要保住本金不亏损，才能靠复利把资产雪球滚大。

       要实现稳定的复利，靠的是赚自己看得懂的钱，做”确定性“机会，还有就是必要的风险控制。

       高手的资产曲线一般是这样的，平时资产呈现小碎步缓慢爬升，积累一定利润后再加速爆发，然后再恢复到小碎步爬升，如此循环。这是有一定内在逻辑的：稳定盈利的操作手法是有比较”确定性“的机会才下手，这就导致操作偏保守，资产暴涨较少，但是大幅回撤几乎没有。而操作一段时间后总会遇到一波不错的行情，上重仓，抓住某个涨幅不错的牛股，所以资产曲线就是碎步积累利润后再资产大幅增长。

        而新手总是徘徊在盈亏波动中，市值好一点的是原地踏步，差一点的是大盈大亏交替之中的稳步下降，还有遭受凌迟的频繁割肉交易者。原因就是没有积累起连续小幅盈利的经验，有了这样的经验，也就有了真正的信心和扎实的技术，再遇到几波不错的行情和牛股，市值大爆发后就不容易回撤到原点，心态也就好很多，往复循环，操作自然就会越来越好。

【要不要止损】

        经常听到新入市的朋友问，到底要不要止损？有朋友说，有些股一割肉后就涨回来了，不一定非要止损；又有朋友坚持不割肉，卧倒装死，然后短线投机变成长线股东。

        还有更难回答的问题，套牢了要不要割肉？为什么难回答，因为股票敢重仓的投资者基本是到了自己独立决策的理性人那一层次，一般重仓被套牢的票都是最看好的票，割肉了也没有其他可以换的票，所以过不了自己心理那一关，旁人给的参考建议也起不了什么作用。

        看个简单的计算：假设你10万本金，亏50%后，要上涨100%才能涨回去，亏20%后，要上涨25%才能涨回去，对于普通投资者来说一年抓住涨一倍机会的概率比较渺茫，而涨25%的机会一年有那么几轮，普通投资者亏20%止损后还有较大机会翻身。

       所以，不管过往成绩多好，对于市场我们要保持敬畏之心，还是要止损，哪怕几次止损之中你只要作对一次，就可以确保你先活下来有翻身机会。

【职业炒股的路】

        经常有业余炒股盈利的朋友想转行职业炒股，让给些建议。一般是不建议人职业炒股的，只好讲讲职业炒股这条路并不容易，面临的压力难以承受，建议其积累更多技术、经验和资本后再做决定。

        职业炒股的最大压力就是你失败了，可能就没有东山再起的钱，而且职业炒股后与业余炒股的心态完全不同，职业炒股后会急着想赚钱，而且是想赚快钱，所以面临急着想赚钱又无法承受试错成本的矛盾，而要有所成就，必须是多次试错积累经验后才能成功。同时急着想赚钱，一天十几个小时都泡在股市里，交易时间盯住5、6个屏幕，收市后做复盘，收集资讯，做研究，所以孤独也成了常态。如果收益不及预期，心理上需要更快的赚钱速度，和失落的现实相比，人也就更难受、抑郁。

         职业炒股承受巨大的压力，将面临市场的各种困难和挫折，这样的痛苦局面唯一的支撑只能来自持续稳定的盈利，只有这样才能给自己希望，才能坚持走下去。

序--关于Ａ股行为投资交易系统

今年行为金融理论再获诺贝尔经济学奖，2017年诺贝尔经济学奖被美国经济学家理查德·塞勒获得。塞勒的主要研究领域是行为经济学、行为金融学与决策心理学。“理查德·塞勒将心理学上的现实假设用于对经济决策的进行分析，通过探究有限理性、社会偏好以及自我控制的缺失，他演示出这些人类特性如何系统性地影响了个人决定以及市场结果“。简单来说，就是金融市场运行并不是绝对理性的，会受到人的认知有限、风险偏好、情绪的影响。

　　这位老兄研究过股市的”追涨杀跌“等非理性行为和群体情绪对股市波动的影响，并提出华尔街赚钱的最大的秘密就是“需要非理性、信息极其闭塞、愿意持有价格过高资产的投资者”，也就是广大的散户。而A股市场正好拥有占比最高的”风险偏好高、喜欢跟风追涨杀跌、非理性的“散户群体。

　　目前A股市场投资者有多种派别，如技术派、价值投资派（基本面）、趋势交易派等，趋势派（技术派）占绝大多数，行为投资交易者还比较少。在当前市场存量资金博弈中，追涨杀跌的趋势交易越来越难，当市场涨起来，情绪一片大好，指数形成所谓的多头排列时，往往过不了几天就开始拐头向下跌了；跌了一段时间，指数好像要破位，市场情绪一片低落时，指数又被莫名的力量拉了上来，精心控制市场箱体震荡走势的控盘力量似乎深谙行为投资之道，所以最近行为投资交易者更为适应市场风格的变化。

　　作为国内最早一批从趋势交易转向行为投资交易的职业投资人士，经历过A股两轮牛熊轮回，如今仍奋战在A股股票和股指期货市场，在6124十周年之际，回首近十年来走过的投机之路，有感于近年来股市生态越发的恶劣，但仍有无数懵懵懂懂的新入市者奔向这个早已不是流着奶和蜜的市场。本人在当年懵懵懂懂入市的迷茫时期，曾得到过市场中很多前辈和朋友的帮助，怀着感恩的心，也来开通**分享自己的投资日记、交易感悟和A股行为交易系统，希望能给新入市的朋友以下帮助：一、不适合这个市场的懵懂入市者懂得趁早离开，二、有条件有志继续留在这个市场的投资者可以少走几年弯道。   

　　行为投资交易系统目前Ａ股用的人很少，还非常有效，身边有朋友问为什么要把还正在用的行为交易体系公开出来？类似这样的问题，当年帮助我认识这个市场的一位前辈是这样说的：“新人只要自己够勤奋，总能从其他地方学到这些方法”。　

　　借鉴美国期货专家“市场轮廓理论”的作者施泰美亚总结的一个非常精辟的公式：交易结果=市场理解×（交易策略+自我认识），后面关于关于A股行为投资交易系统的分享按影响交易结果的几大因素进行展开，分为三个部分：认识市场、A股行为交易体系、投资者自我内心修炼。