光伏寡头之战

【文| 黑鹰光伏 王亮 江南 刘洋】

“双碳” 风潮下，光伏竞局的一大主题便是各路巨头之间的合作与较量。

不管行业如何变化，即使跨界者无数，毋庸置疑的是，包括天合、隆基、通威、晶科、晶澳、TCL中环、阿特斯、特变等巨头依然主导着产业竞争大格局。

这些老牌企业均经历过严峻的市场考验与数次周期的洗礼，都已成为行业中举足轻重的优秀企业。

如今，在历经近三年的供应链博弈后，也就在疯狂的加速度垂直一体化之后，李振国、刘汉元、靳保芳、沈浩平、南存辉、高纪凡等优秀企业家领导下的产业巨头们，正展开新一轮的较量与竞争。

2023年是通威成立的第41年，TCL中环成立的第65年、正泰成立的第39年、天合成立的第26年，隆基绿能成立的第23年，晶澳科技成立的第18年，晶科能源成立的第17年.......这些企业，均面临新时期的发展机遇，也面临各自的压力和挑战。

作为黑鹰团队分析2023年巨头竞争格局的系列文章，本篇内容复盘梳理了十大光伏巨头过往十年的核心经营数据，并做最直观的展示对比。秘密往往藏于数据之中，各路巨头的比较优势和相对不足，均可从数据中看出端倪。

长文| 隆基何以引领“一超多强”？

原创   黑鹰光伏

2月14日，情人节，隆基绿能的生日。

这家全球新能源超级巨头刚好成立23年，登陆资本市场11年。时至今日，隆基绿能已发展为全球最大的风光新能源企业，数十项“第一”加身，综合能力最强，备受产业与资本市场关注。

多家权威媒体在最新的文章中还提及：产业狂飙之下，全球光伏TOP10梯队的竞局中，隆基绿能已引领“一超多强”的竞争格局，且这种格局很难在短时间内改变。

众所周知，过往的二十余年中，中国经济渡过数次大小周期，国家层面的能源战略历经调整进化；与此同时，全球能源变革风起云涌，能源的清洁化替代和经济的低碳化发展终成大势。

在过往那些宏大的时间与历史叙事中，隆基绿能、金风科技、通威、歌美飒、晶科、晶澳、明阳、远景能源、天合光能、维斯塔斯等风光新能源企业加速崛起，而道达尔、印度煤炭、沙特阿美、皮博迪能源、壳牌、雪佛龙等以石油煤炭为代表的传统能源巨擘则加速绿色转型或退场，甚至以几何级的资源能量投注新能源。

此消彼长中，2022年，全球在清洁能源转型方面的投资达到了1.1万亿美元，首次与化石燃料生产方面的投资持平。这是一个长达十几二十年的产业变革过程，也是千万新能源人的奋斗进取历程。换言之，新能源取得了巨大发展，亦付出过沉痛的代价。

身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经经历过2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌，而2020年以来疫情压力，以及供应链博弈亦对各路新能源企业形成强烈考验。

经营企业就是如此残酷。在历次的周期跌宕中，大量企业倒下，无数企业一蹶不振，一些曾经风光无限的产业大佬陆续离场。当然，亦有不少企业成功应对周期变化，甚至以周期为机遇，强势布局，实现逆势增长。

其中，隆基绿能成为数次成功穿越周期，并实现可持续发展的典范样本。

无疑，企业成败往往有偶然与必然的叠加。曾国藩与太平天国作战屡战屡败时也曾感叹“大凡成事，半由天命，半由人力”，但将目光延伸到二十年时间周期内观察，草蛇灰线，光伏巨头们得以发展壮大的要素和支撑必然有迹可循。

【上】“穿越周期”之王

罗马不是一天建成的！

隆基23年的“翻山越岭”，亦如整个产业，历经考验与挑战。

这家企业在产业多次剧烈变动中实现持续增长的背后，是核心理念、战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升、品牌构建等诸多要素的长久发力。

如何看清一家企业？黑鹰光伏始终认为，长周期的经营数据梳理和分析是一种较好的维度之一，也最为直观和真实。

若仔细梳理隆基绿能过往十余年的财报，综合营收、净利、研发投入、毛利率、现金流、资本实力等十余个核心经营数据维度，均可洞察其“稳健经营”与“持续增长”的特点。

比如，从2007年至2022年年底，十六年时间，隆基营收规模仅在2012年出现一次同比小幅下滑，也仅在那一年出现一次小幅亏损。彼时的背景是欧美双反，光伏出现了全行业亏损，并有大量企业几乎是在一夜之间倒闭。

十六年中，在其他财年，隆基的营收平均实现60%左右的持续增长，即使在“531新政”背景下的2018年，其仍然实现30%以上的增长；也就在2018年，隆基绿能仍实现25.58亿元的净利，成为光伏全行业最赚钱的公司。

疫情这三年，隆基的营收净利等经营数据依然实现持续增长。机构预测隆基绿能2022年全年营收或达到1230亿元，同比增长五成以上；根据隆基的业绩预增公告，预计公司2022年实现归母净利润145亿-155亿元，同比增长60%-71%。

而从毛利率的同类竞争对比看，隆基绿能在组件出货量大幅提升并夺冠的情况下，并未以牺牲毛利率作为代价，做到了“既要市场，又要利润”。

更多的财务维度，隆基在实现持续增长的同时，负债率常年保持在60%以下。截至2022年三季度，其在产能大幅扩张的背景下，负债率有所提升至60.12%，但同期，其货币资金达到520.60亿元，短期有息负债仅为14.51亿元，资金净值高达505.55亿元。这样的资本实力稳居全行业第一。

（隆基部分核心经营数据）

一个企业如何把握住周期的波动，如何穿越周期？这无疑是个非常大的挑战！

2022年12月30日，隆基绿能董事长钟宝申在与人文财经观察家秦朔的一场年终对话中强调：隆基绿能历来是以“长期主义”应对“长期危机”，“要成为关注客户需求的长期主义者”。

在这位企业掌舵人看来，首先企业心里要有周期，并且有应对周期的充分准备，不然遇到周期的时候会手忙脚乱，“我们一定要认识到增长的红利终究有一天会终结，这时候就要通过内生的增长，给企业找到一个可持续增长之路。当心里面装有周期的时候，我认为周期基本上就不存在了，或者说对你的影响已经降到最低了。”

钟宝申颇为认可华为创始人任正非此前提到的一个观点：用组织的确定性对抗外部环境的不确定性。“作为企业来讲，你改变不了外界环境，只能适应，再适当顺应大势实现引领。”

面对一个行业的“长期危机”，钟宝申建议同行，其一，保持对市场变化与走向的密切洞察；其二，练好“内功”。

一个企业如何实现可持续发展？2020年底，也就在隆基成立20周年的一场战略研讨会上，钟宝申曾总结了五点：第一，有良好的社会价值观，从事善意的业务；第二，顺应社会发展的趋势，不能逆势而行，如果做得更优秀，可以引领社会发展趋势；第三，永远以客户为中心，在任何情况下都不要去挑战客户；第四，保持开放学习的态度；第五，建立有效的组织，并保持高效。

而从媒体第三方的视角观察，基于对隆基这家企业的长期分析，以及与隆基的多次沟通交流，黑鹰光伏认为，以下七点，是隆基成立23年来得以稳健发展，并成就超级巨头地位的核心要素。

第一，始终遵循“第一性原理”。

何谓第一性原理？即回归事物最基本的条件，将其拆分成各要素进行解构分析，从而找到实现目标最优路径的方法。换个说法，其实就是尊重事物的本质和基本的规律，这是常识，也是“初心”。

一直以来，“降本增效”始终是光伏产业进化发展的主旋律，并渗透在产业链各个环节中。纵观隆基23年的发展，无论是战略规划与抉择上，还是研发与产品策略上，这家企业都始终遵循“第一性原则”，这也是隆基得以持续成长的“基因”。

笔者认为，隆基发展至今所秉持的“可靠、增值、愉悦”的价值观，以及“产品领先，高效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，均源发于其所遵循的第一性原理。

由此，我们看到，隆基过往的发展高度统一地遵循“一切从事物的本质出发的第一性”原则；其二，立足当前并着眼长远，立志做长跑者；其三，聚焦赛道，保持极高的专注度；其四，这是企业长远发展的基本信条，不能为了财务利益或短期权益，而自毁立场；其五，习惯于长期投资、建设和经营。这里的长期不是指3年或者5年，而是代表了几十年，同时企业也不会在短期松懈下来，而是用极为严格的短期标准来自我要求。

不会等待外部世界要求他们变化时才启动变革，主动变革。以为客户创造价值为出发点，积极实施业务拓展和创新，保障高质量发展。

第二，“善意经济学”贯穿其中。

回顾隆基成长为全球光伏巨头的历程，隆基创始人、总裁李振国提出的“善意经济学”总是贯穿其中。不断创新产品，持续降本增效，不断为人类社会提供清洁能源，助力全球能源变革与气候问题的解决，这样的“善意经济学”正是隆基绿能二十多年来得以不断成长壮大的趋势起点。

李振国对善意经济学的释义为企业应做对人类和地球做有益处的事，同时兼顾到客户、员工、政府相关方的利益，专业术语为利益相关者理论，即企业不仅专注于股东财富的积累，还应兼顾和平衡各个利益相关的利益要求，产生社会效益。

其三，构建了系统的创新机制，引领全行业创新变革。

企业投入大量研发，不断创新，不断推出新产品的目的到底是什么？毫无疑问，为客户创造价值，助力客户成功，这是第一要务。

对于隆基而言，其“创新的方法论”中，“第一性原理”也贯穿其中，由此保证自身处于产业创新进步的主航道和引领者的位置。其技术创新与商业化的底层逻辑是，在保证强悍的研发投入的基础上，隆基会对各项技术进行充分论证，基于客户价值分析各项技术的利弊，倾听客户的声音，挑出对客户长期价值最佳的技术融入到产品中。由此，隆基组件产品设计的基本原则不单单是“技术领先”，还需要“稳健可靠”。

2022年10月24日，也就在隆基绿能发布基于HPBC电池技术的全新组件Hi-MO 6的前一周，李振国发表了一封公开信——《隆基的初心》。这封言辞恳切的公开信中再次强调了隆基持续创新的“初心”：“在隆基的基因里，每一次创新革命，都值得被认可；每一种技术探索， 都值得被尊敬。而我们推出的任何一项技术、一款产品，都是基于我们深刻调研、研究、试验、产业化探索后的结果，从而做出对行业和客户最具价值的选择。”

其四，强大的战略定力与彻底的战略执行。

首先，过往二十余年中，伴随企业的发展壮大，隆基构建了自身系统的战略决策机制。在决策上，早年，隆基其实是“吃过亏”的，也正因此，才有了后来一系列的变革，为这家未来十数年的决策机制打下基调。也以此为始，隆基开始形成并不断完善自己的治理机制和决策机制，为隆基今后的持续发展奠定了极为重要的一个基础。简言之，就是避免了“一言堂”决策，避免冲动规划和决策、避免企业发展的“赌”。

其次，基于“第一性原理”和系统决策，隆基展现了强大的战略定力与彻底的战略执行力。不管行业周期如何变化，市场如何跌宕，各方有何质疑，对于既定战略，隆基从来不动摇，从来不受外界干扰，几乎是毫不犹豫、毫不打折扣，全力以赴的坚决执行和落地。

对于企业的决策层而言，这无疑需要足够的胆略、静气和韧劲，同时也需要强大的突破意志和团队的战略执行力。

这也就不难理解，2006年前后，绝大多数企业在多晶路线上干得热火朝天的时候，隆基却在深入研判光伏行业各类技术路线后，决意聚焦单晶赛道，并决心做大；这也就不难理解，十多年前，即使每年“战略性亏损”几千万，也要想方设法把金刚线技术成熟度提起来，要把国内光伏下游设备、辅材供应商培育起来。

这也就不难理解，光伏“531”后，行业进退维谷之下，隆基的扩产计划仍然要毫不打折扣地布局和执行；由此也不难理解，产业出现诸如尺寸等各种热烈争议的时候，隆基依然坚守自身的研发与产品策略。

当然，这也就不难理解，基于对产业空间及竞局判断，2023年1月17日，隆基绿能公告称，拟投资建设年产100吉瓦单晶硅片项目及年产50吉瓦单晶电池项目，项目总投资达450多亿元。

从先进产能规模来看，如此大手笔，几乎等于“再造一个隆基”。

其五，时刻保持危机感，不领先不扩产，“杀鸡用牛刀”。

隆基绿能董事长钟宝申的一句话在行业中广为人知：“无论何时都不能把自己和企业放在热锅上烤。”

回溯隆基绿能过往23年的发展史，不论年景好坏，其决策层似乎都保持了足够的危机感，这几乎成了“习惯”，也成了这家公司“稳健和可靠”基因中的一个组成部分。

具体到干一个项目，都要把要素和资源支撑能力都做非常充分细致的分析。如果支撑不行，就不做，这是隆基投资的基本原则。在产能的布局上，其一，隆基一直坚持不领先不扩产，新建产能的技术必定是领先于行业；其二，保持合理的资产负债率；其三，用经营的思路对待技术创新，即所有的技改和投资必须在一定时间内获得经济收益，具体而言，组件产能项目投资回报期少于2年，电池为3年，技改1年；其四，由于较强的赢利能力，隆基的投资和扩张，在财务上有足够的、系统的支撑。

钟宝申常会在公司内部开会时强调：杀鸡要用牛刀！“大家平时都说杀鸡不用牛刀，那是浪费，但对于企业发展来讲，是好事。就像打仗，我们攻一个山头的时候，我们要有主力部队，要有后援军，要有大量的装备支撑，最终才能确定，就算把这个山头轰平了都能拿下来。”

“所以，方向要对，要聚焦目标，资源储备要非常充分，也要预期可能的波折。这样能保证中间即使发生一些变化，比如突然下雨了，下暴雪了，天气恶劣了，我们也能应对，也能达到目标。”

需要强调的是，隆基的危机感和谨慎，并不等于保守。如上述，一旦自己在战略上确认的投资，隆基布局的速度和投入的力度，几乎可以冠绝全行业。

第六，始终保持稳健的财务策略。

“合理安排负债结构，保持稳定现金流”被隆基一直视为“两个基石”之一。

在最困难时期，甚至隆基可以做到根据母子公司资金日报对母子公司的日常现金流量进行统筹安排、回款和付款按日动态控制，保证公司经营安全。

此外，过去十余年，隆基绿能一直在提升自身的造血能力及融资能力。伴随战略产能的落地，以及营收的快速增长，隆基的固定资产也相应大幅增长，但其货币资金也实现大幅增长——这意味着，公司在保持业务扩张的同时也积累了足够充裕的“现金”。同时，公司没有商誉，说明隆基绿能扩张主要靠内延式的增长，而不是外延式的并购。

最后看现金循环周期的变化。黑鹰光伏统计发现，从2007年至今，隆基绿能的现金循环周期整体趋势是逐年降低。特别是从2017财年至2022上半年（全年财报未出），其现金循环周期已经连续6年为负值。这直接反映出，稳健扩张背后，隆基在产业链上下游的影响力和话语权在持续增强。

第七，企业家“务实的理想主义”。

一个企业长期构建的文化和基因决定了其未来的核心竞争力和发展走向，而企业核心决策层的洞察、远见和产业担当，则很大程度上决定了企业未来的发展空间。

《基业长青》在研究了世界企业史上大量的伟大公司后，得出一个结论：最为高瞻远瞩的公司的理念的本质，那就是企业家务实的理想主义。

换言之，一个企业的创始层的“初心”、理想、意志，和永不停息的奋斗精神，往往能引领一个企业走向长远的未来。

利润是生存的必要条件，但是对很多高瞻远瞩的公司而言，利润不是目的。一群人结合在一起，以公司的形式存在，是为了能够合力完成一己之力无法做到的事情，对社会作出贡献。

现实的问题是，对于类似李振国、钟宝申这样功成名就、身家亿万的光伏企业家而言，他不断辛苦赶路的动力到底来源于哪里？

西方古典管理理论的杰出学者马克斯·韦伯在《新教伦理与资本主义精神》中写到：“这种需要人们不停地工作的事业，成为他们生活中不可或缺的组成部分。事实上，这是唯一可能的动机。但与此同时，从个人幸福的观点来看，它表述了这类生活是如此的不合理：在生活中，一个人为了他的事业才生存，而不是为了他的生存才经营事业。”

简言之，货币与财务只是成功的标志之一，对事业的忠诚和责任，才是企业家的“顶峰体验”和不竭动力。

【中】全球新能源创新中心

2月14日，也即隆基绿能23周年生日的这一天，隆基氢能面向全球发布全新一代碱性电解水制氢设备ALK Hi1系列产品。

从光伏到制氢，隆基一直在思考，如何将太阳能的效用最大化。

根据挪威船级社的实证数据，隆基氢能的产品性能已经大幅领先于现有的行业商业化水平；其推出的ALK Hi1产品，在直流电耗满载状况下可低至4.3kWh/Nm³。

这就是隆基的风格！不说则已，说了就要做到！一旦瞄定目标，就必然要以最快速度向商业化靠拢。过往两年多的时间，隆基在氢能领域砸下重注、潜心研发，终于推出面向全球不同应用场景最优LCOH的标杆产品。

两年中，在氢能领域的潜心进击与突破，是隆基多年创新精神的延续。众所周知的是，过去的二十余年中，隆基绿能通过不断技术创新，引领和推动了光伏产业的发展。

从“三头在外”到全球“三个第一”，中国光伏的发展无疑是一部不屈不挠的奋斗史，也是一部永不停歇的降本增效的创新史。

在过往的岁月中，正是隆基绿能、协鑫科技、通威股份、天合光能、先导智能、阿特斯、晶澳科技、晶科能源等等一大批产业链不同环节的光伏企业，投入大量资源，共同推动光伏整体成本在过往十余年中下降了80%以上，并得以在十四五期间开始冲刺“主力能源”。

而在过往十余年中，隆基的在科技创新上的选择与坚持，成就了全球光伏行业的转折与发展。众所周知的是，隆基绿能几乎以一己之力改变了单多晶格局，并以持续的科技创新引领了全行业的降本增效。

回顾这一阶段光伏的创新历史，RCZ单晶生长、金刚线切片、单晶PERC、双面发电的技术的突破和引领，都与隆基紧密关联；而在一次次的技术探索和突破过程中，隆基无疑也曾经受巨大的压力和误解。终究，时间与市场给出了最终答案和选择。 

2013年欧美“双反”期间，单晶技术路线一度面临被边缘化的危机；巨大压力下，2014年，隆基率先攻克RCZ单晶生长技术产业化难题。这项技术的应用，让拉晶速度提升80%以上，使单晶与多晶之间巨大的成本差距快速缩小。

几乎与此同时，金刚线切片技术被攻克，隆基成为全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产，并打通了国内金刚线产业链的企业，由此也推动和培育了国内金刚线产业链的发展。通过紧密的上下游联合技术攻关及技术引入，隆基牵头让金刚线的供应价格快速降至0.3元/米左右，每年为行业节约成本300亿元，彻底奠定了单晶引领行业格局的基础。

与此同时，PERC电池技术引入，使单晶技术的降本优势更加明显。2012年，863专项启动，PERC电池正式在我国开启产业化进程。2014年，刚刚进军电池、组件领域的隆基再度发挥了关键作用。其通过与澳大利亚新南威尔士大学等合作伙伴联合对光衰的机理进行深入研究，隆基一举解决了单晶PERC初始光衰高的问题。

颇为引人关注的是，隆基将LIR技术向业界开放共享。

2015年，李振国曾敲着桌子非常肯定地对媒体表示：“多晶铸锭即使是零成本，单晶也能赢，今年（2015年）5月份，我们已经证实了这个结论。隆基单晶拉棒的非硅成本半年下降了33%。”在当时的他看来，3-4年后，单晶将会逆袭，市场份额超过多晶。

到了2016年，隆基开始大规模量产PERC电池与组件，由此带动了单晶PERC的产业革命。单晶PERC加速成为光伏产业的主流技术，单晶PERC电池的产业化转换效率也从2016年的20.8%提高到而后的23%以上。

这个过程，无疑加速了整个光伏系统成本的下降。接下来的故事广为人知，单晶PERC技术的潘多拉魔盒至此被打开，在行业内一众企业的不断努力下，双面、半片、MBB、叠瓦、多主栅等新技术、新工艺不断涌现，使单晶效率曲线不断攀升，成本持续下降。

黑鹰光伏统计发现，过往的2022年，中国光伏光伏行业至少创造了近30项世界效率记录。值得注意的是，在光伏电池技术变迁的十字路口前，隆基是唯一一家同时布局三种技术路线的公司。2021年4月以来，这家超级光伏巨头已14次刷新世界纪录，成为同期内刷新相应纪录最多的光伏企业。

去年11月19日，隆基绿能自主研发的异质结（HJT）电池转换效率达到26.81%，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率世界纪录，这也是中国光伏企业首次创造硅电池效率的最高世界纪录。

隆基创造此项世界纪录，意味着中国的企业从理论研究到整个制造能力，全面地在晶硅光伏领域来到了世界前列。

综合分析，双碳风潮下，在光伏技术变迁的十字路口前，隆基以独到的创新机制与持续的进击雄心保证了自身在先进技术上的引领，并让隆基成为全球新能源创新的一个中心平台。

创新绝非一蹴而就！综合分析隆基过往十余年的“创新方法论”，黑鹰光伏认为有以下五大特点：

其一，所有一切创新行动均遵循“第一性原理”，聚焦客户需求。

企业投入大量研发，不断创新，不断推出新产品的目的到底是什么？毫无疑问，为客户创造价值，助力客户成功，这是第一要务。这也就不难理解，在过往数年中，隆基反复强调“提高和保证客户收益”，具体到一种技术路线，一个产品，好就是好，不好就是不好，最终都要让客户和市场来说了算。

两年前，面对行业如火如荼的“尺寸之争”，钟宝申在与黑鹰光伏交流中曾强调，“可能有的客户不太清楚其中的风险，但我们作为专业人士，一定要谨慎的保护客户的利益。我们一定要将可靠性和长期的电站资产运营安全放在首位，就是我们高质量发展最基本的前提条件。”

2022年11月2日，面对越来越多元的终端需求，隆基选择打造差异化，推出基于HPBC电池技术打造的新一代组件产品Hi-MO 6。这不仅是行业对准客户场景，真正体现为客户服务的象征，也是隆基面向分布式的一场自我革命。从“一款产品打天下”，到“差异化识别市场需求”，这是基于客户需求和基本常识做出的选择。

在发布会的媒体交流中，隆基副总裁佘海峰再次强调客户价值：“行业过度关注和探讨一些技术细节，这是个误区。光伏实际上还是要回归到在效率、度电成本、长期可靠性等核心客户价值中找到最佳结合点。”

进入2023年，隆基的创新如何走？隆基绿能董事长钟宝申和著名财经观察人秦朔在2022年的年终对话中强调了三点，其一，对创新方面提出更高的要求，不仅聚焦于产品、技术，更多还要聚焦于服务，使隆基对客户的链接变得更加友好；第二点是持续聚焦客户，从隆基发布Hi-MO 6开始，隆基为客户场景提供服务，并在2023年要求大刀阔斧，会有更多人走近客户；第三个是满意度，所有一切结果都是要为提升客户满意度服务。

其二，不管任何产业周期，舍得真金白银，保证研发投入，其研发投入在全球风电光伏领域均实现第一。

研发创新要持续成功，真金白银的投入首当其中。这绝非一朝一夕之功！我们通过企业年度研发投入规模，可以从最直观的角度看到一个企业对于研发的重视程度。

黑鹰光伏统计全球风电、光伏等企业的研发投入规模发现，从2012年—2022上半年间，在以风光新能源为绝对核心主业的企业中，隆基绿能的整体研发投入力度稳居全球第一，其研发投入在营收中的占比平均保持在5.5%以上。

2022年上半年，隆基研发投入达36.7亿元，研发投入比达到7.28%；在整体营收规模持续增长的前提下，这样的创新投入力度，也打破了隆基自身的记录。

显然，技术突破绝非一蹴而就。创造26.81%世界纪录的隆基研究院副院长徐希翔博士带领的科研团队，从三年前十来个人的规模，发展到现在五百多人，背后的投入和积累可见一斑。

其三，对于新技术的发展，隆基从来不押宝，也从来不是赌，而是全方位跟踪和投入。

每当技术变迭的关口，光伏行业常会猜测隆基会选择哪种技术路线，而最终发现的结果是，这家巨头几乎跟踪投入了所有关联技术，并都取得了领先。

2022年，在以26.81%打破世界纪录的媒体交流会上，隆基绿能创始人、总裁李振国就向黑鹰光伏表示：“目前隆基在认为可行的技术方向上都在做积极的研究，对未来的技术路线并没有设限，客户价值最大化才是最终标准。”

不过，换个角度看，拥有了打破世界纪录并可以量产的HJT技术，26.81%确保了隆基未来电池效率的基准。正如李振国所言：“下一代光伏电池技术，无论是TOPCon、HPBC、HJT，包括这些技术的一些融合和杂化，在量产上未来三年左右会实现26%到27%的量产效率。”

由是，仅“转化效率”和“量产效率”，隆基绿能就拥有了引领未来的底气。

对于技术路线的选择与研发创新，以及行业曾猜测是否在做“选择题”，隆基绿能董事长钟宝申在与黑鹰光伏的交流中就曾分析隆基自身的“创新方法论”：

首先，在看似纷繁复杂的创新选项中，隆基会进行专业判断，一个技术路线有没有研究价值，天花板在哪、空间在哪、制约因素在哪、究竟能走多远？然后把其认为有前途的、能参与竞争的都挑出来开始大量投入，最终筛选出最好的种子选手。

隆基的策略是，对于能够参与竞争的技术路线都会进行投资和跟踪，多技术路线同时布局。隆基在研发上的投入力度大，是因为任何一个技术路线，隆基都要形成一个基本的判断、跑出结果，背后是高达数亿元的投资。这其中包括新技术路线的全套硬件设施及3-4年的运行、人员费用等等。

彼时，光伏行业对于N型的技术选择多有争议与博弈，而隆基是多种技术路线都在跑，“我们现在（2021年9月）只公布了3项世界纪录，有的产品效率比公布的3项更高。当然，我们投5种、6种技术路线，最后有可能扔掉4种，找到最有潜力的技术。大家看到我们在一个技术上投了6亿，实际上同时还有其他大量投入做陪跑。”

“由于隆基的研发基本上都是以实现量产为目标，所以这些研发成果我们基本上都会在两到三年内具备投入量产的条件。究竟哪些技术最终会成为主流？或者成为隆基最大规模的投资方向，这个还需要再进一步验证。”

其四，历经23年发展，构建出系统的、适合自身发展，且能充分竞局市场的创新机制，亦可称为隆基的“创新方法论”。

正如管理学家吉姆·柯林斯在其著作《基业长青》一文中强调，对有志于长远发展的大企业来说，构建创新能力比获得短暂的创新成果更为重要。大企业的创新不能寄希望于孤注一掷的重大突破或强大个体的英雄崛起，必须将创新变成组织的系统能力。

（《基业长青》作者 吉姆·柯林斯）

换言之，对于隆基绿能这样的超级巨头来说，成功并非一个瞬间状态，而是持久的考验，持续的领先。

复盘隆基绿能以及全球光伏的创新历史，黑鹰光伏认为，这家企业构建了一套日渐成熟的创新管理体系，其中蕴含了方法、激励和前瞻，使其创新活动与企业过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，也遵循了产业发展的一般规律，也即“第一性原理”。

其五，基于助力全球新能源发展的初心，隆基持续将自身构筑为全球太阳能的一个创新合作中心。

如上述，过往十余年中，隆基的多次创新变革，引领了全行业的长足进步与发展。从整个行业的持续发展出发，隆基也一直在努力将自身构筑为全球新能源的一个创新合作中心。据黑鹰光伏了解，隆基的战略部门里面，有一个专门推动协同创新的部门，负责与其供应商、全球的合作者做创新的平台对接，并不断的强化对接和协同的力度。

在2019年的供应商大会上，隆基的决策层就提过：企业之间形成高度的协同与共识，在研究技术、成本、规模等方面优势互补、加强创新能力，加大创新投入就能引领未来行业的发展方向和竞争方向。

隆基绿能希望给全球的从事太阳能领域的这些专家学者、研究机构，供应链合作伙伴们一个信号：如果你有太阳能创新方面的基础、计划和想法，隆基可以全力支持你，也愿意配合你，并且充分尊重你的知识产权，帮助你成功。

换个角度，隆基希望成为全球太阳能创新发展的最佳合作伙伴。在隆基看来，一个公司内部的创新终究还是有局限的，如果各方力量和机构能协同创新，将更能助力全球新能源产业的发展。

2022年7月25日，被誉为“光伏大脑”的隆基研究院的投用，让其构筑全球太阳能创新合作中心的雄心又“更进一步”。这座目前全球规模最大、技术水平最先进的电池研发中心占地872亩，应用隆基最新技术，主要从事光伏行业新技术的科技研发、中试和公共检测等。研发方向包括新型电池和组件技术、新材料技术、氢能应用技术和高端装备技术等。全面投入运行后，预计五年内每年将获得1000项科研成果。

根据规划，隆基研究院正式投用后，将陆续引进约4000名高端科研人才，硕博学历人员占比超过85%，约20%人员为新能源相关研究领域的顶尖人才。

【下】综合能力的强势引领

评价一个企业竞争力和整体实力，往往需要多维度。

黑鹰光伏认为，这既要看一个企业在一个时间周期内纵向的成长能力，也要看横向的实力延展和渗透能力；同时要综合整个行业的环境变化及竞争对手做对比。

管理学之父彼得·德鲁克在《21世纪的管理挑战》一书中指出，企业实力的评估，源于八个关键目标的树立与实现，包括行销、创新、人力资源、财务资源、实体设备、生产力、社会责任、利润需要。

在设定八个关键领域的目标的同时，也需要做三种平衡：其一，目标必须根据可达成的获利力来平衡；其二，目标必须在立即需求与未来需要之间取得平衡；其三，各目标之间必须相互平衡。

由此，各种目标与要素的协同实现，一个企业的发展与实现才能实现1+1>2的效能。

隆基绿能得以在过往的二十余年中加速成长为全球新能源产业的超级巨头，也是多种要素与目标协同实现的结果。

（管理学之父彼得·德鲁克）

业务结构层面，截至目前，隆基绿能已构建单晶硅片、电池组件、工商业光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电+绿氢”产品和解决方案能力。

众所周知，2022年5月16日，“隆基股份”正式变更为“隆基绿能”，此次更名是个重要的战略调整信号，亦是隆基绿能推动自身可持续发展的新举措。从光伏龙头转型绿色能源龙头，隆基绿能已决心成为全球最具价值的绿能科技公司。

在隆基绿能2021年财报中，除了提及其重点布局的BIPV业务外，还详细陈述了公司在氢能领域的团队建设、业务定位、研发进展与交付能力。除了保持光伏核心制造环节的领先，发力BIPV，以及向氢能商业化的加速进击，让隆基绿能未来的发展空间拥有了更广阔的想象空间。

（2月14日，隆基氢能发布LONGi ALK Hi1系列产品）

当前，我国电解水制氢技术处于全球领先行列。行业公开信息显示，头部电解水制氢装备制造企业的市场占有率较高，市场相对集中。2022年中国碱性电解水制氢设备的出货量约776MW，电解槽总出货量在800MW左右，在2021年基础上实现翻番。其中，2022年隆基氢能电解水制氢设备产能位居全球第一、出货量跻身国内前三。

隆基氢能成立于2021年3月31日，同年10月，其下线首台碱性水电解槽。2022年5月，隆基氢能入围首个万吨级绿氢示范项目。2022年10月，隆基氢能已按期完成16台套电解水制氢设备发货，该项目预计于2023年投入运营。

更具规划，隆基氢能将在1.5GW产能基础上，建立起更大规模电解水制氢装备能力的同时，还将推出间歇式绿电制绿氢的应用解决方案；到2025年，公司产能将达5-10GW。

对于隆基绿能的综合实力，黑鹰光伏梳理发现，仅在过往的两年中，其就在创新、品牌、行业地位、顶级资本支持等多个维度取得了近30项全行业第一。

黑鹰光伏特别注意到，截止目前，隆基绿能已进入至少396家指数的成分股目录，这在风电光伏全行业可谓遥遥领先。

通常，市场上每一只指数基金，背后都隐藏着巨大的资本力量。截止到2022 年四季度末，市场上的1479 只指数基金资产规模共计24212.19 亿元（不计ETF 联接基金），较上一个季度末增加了2631.51 亿元，环比增加12.19%。

如今，很多进入两大股指成分股目录的光伏企业，已经被基金公司所重仓，这也是其“势不可挡”的重要因素之一。但显然，并不是任何一家光伏上市公司都能进入到核心指数的成分股目录

隆基绿能进入多达396家指数的成分股目录，其重要意义不言而喻。

资本市场方面，颇受关注的消息是，2023年1月3日晚间，隆基绿能发布公告：公司赴瑞士交易所发行GDR的申请事宜，已获中国证监会受理。

彭博社此前对隆基在瑞士发行GDR一事进行过关注，称隆基绿能将于2023年上半年在瑞士交易所正式发行GDR，此举将创下中国企业在瑞士交易所的融资纪录。

投资者会猜测：隆基绿能此次到底能融到多少钱？隆基绿能此前公告，计划发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.07亿股，不超过普通股总股本的8%。

以隆基绿能要发行的GDR数量所代表的A股数量与当前股价综合计算，如果按照1月3日的收盘价，融资规模相当于在255亿元人民币左右。当然，隆基最终如何定价，或将决定其融资成色。

终究，隆基绿能到瑞士上市，对企业发展是极大利好：全球光伏的超级巨头将由此建立海外融资平台，吸引到更多国际性的优秀投资者，也有望提升公司在欧洲甚至全球资本市场中的影响力。

除却财务数据，以及资本市场等表现，黑鹰光伏认为，隆基绿能的综合竞争了还体现在其颇为鲜明的企业文化建设。企业快速的成长，带来的问题是如何从组织管理架构方面跟上公司的发展，如何让这个庞大的组织准确地执行管理策略，并提高效率。

隆基绿能的解决之道是靠文化的力量。

钟宝申认为，领导力、好的工作文化、合理的工作流程和个人价值的发挥是其中的必要因素，“如何创造这样一个环境，是做企业领导人应该经常去思考的问题。”

其中，他最看重的是文化。

企业文化是一个企业的灵魂。钟宝申将隆基绿能的企业文化总结为“宽松”，其中包括对于“试错”的宽松态度，也包括简单的人际关系。这一个简单人际关系在工作中表现为，执行文化、结果导向文化。

此前，隆基绿能已经建立起了2.0管理体系，管理层以相互信任和性格互补为基础，制定了明确的规则。这些年管理层之间的关系颇为融洽。

在隆基绿能的一次管理会议上，20多位总经理以上的高级管理人员，大部分人都没有私下聚过餐。这种简单的文化，让员工在执行公司策略过程中更为准确、快捷。同时，在这样的文化支撑下，企业也要做好对目标的设定和目标的激励，让员工在一个有良好发展前景的公司工作。

文化的基础是合理的薪酬和待遇。2022上半年，隆基绿能推行了员工股权激励计划，共有2395人（其中：股票期权2369人，限制性股票26人）获得了股权激励。这是隆基绿能自2016年后进行的新的一次股权激励。

在此之前，隆基绿能也启动了岗位、薪酬和绩效三体系的优化项目。

在2022年5月隆基绿能的股东大会上，李振国就议案情况进行了补充说明，首次谈到涉及事业合伙人制的考虑。

具体而言，持有股份比较多的人员构成了公司早期的决策层，下一步，公司将把基于净资产收益率等指标构成的考核机制完善，并形成一套管理办法，从今年开始施行。

李振国透露，该管理办法的中心思想是要逐步把公司的所有权、股权以及经营决策权进行一定程度的分置，逐步形成事业合伙人机制，从而构建更长远的发展。

四年前，李振国在与黑鹰光伏对话时曾表示，自己的危机感主要来自两大方面，一是担心出现颠覆性的“黑科技”；二是担心企业管理跟不上企业规模的迅速扩大。

而四年过去，隆基绿能的管理与制度建设已实现质的变化，创新层面的成果全面开花，李振国曾经的“忧虑”基本可以消解了。

【结语】做时间的朋友！

光伏产业与隆基绿能，如今分别处于怎样的“年龄段”？

两年前，钟宝申在与黑鹰光伏交流时认为：“光伏现在应该是十一二岁。相比童年，不那么脆弱也不那么幼稚了，存活下来的概率也比较大了，整个产业已经有更多的承受力，活力也比较好了。但从长远来讲，还有很多事情要做要解决。光伏将来是要给全球去碳化做出巨大贡献的，要担当起主力能源，它涉及整个能源体系的管理和调整等等，但目前还有很多未解的问题，等解决了，光伏就进入到青年期，可以进一步发力，产生更大价值。”

而对于隆基自身，“就是十六七岁的样子。我们现在在不断地强化和优化战略组织流程，提升数字化转型的速度和能力，再过个两三年，隆基就可以成为一个青年了。”

那么，正直青年大好时光的隆基绿能，面对未来的诸多变数及新一轮的淘汰赛，如何应对？

在2022年12月30日的那场“年终对话”中，钟宝申表示，对于未来，隆基既保持乐观，同时有足够的危机感。

隆基要继续成为关注客户需求的长期主义者；同时，隆基的目标就是要做时间的朋友，“能不能做到取决于整个公司从决策层到全体员工大家努力的结果。我们需要通过时间的积累，使我们能够有更好的产品，更强的服务能力，给客户产生更大的价值，进而使我们的股东有回报，这个是企业的使命，也是我们一直坚持的事情。”

总而言之，隆基绿能将一如既往做最好的自己，坚持长期主义，遵循第一性原理，坚持“善意”，持续创新，并不断地把新产品大量快速地投向市场，满足客户需求。

钟宝申同时也希望广大同仁能够认识到行业发展不都是一帆风顺的，同时每一个参与的企业都要意识到，光伏产业对于社会、客户的责任，不要为了短期利益忽视对客户的长期责任，为了短期利益而扩大未来的风险，要把自身产品质量和对客户的责任尽到，在这样的前提下大家来充分竞争，寻求自己的生存之道

资管巨头举牌“颗粒硅” 贝莱德持股协鑫科技超5%

随着FBR颗粒硅3个10万吨级矩阵的产能在徐州、乐山及包头三地陆续满负荷释放，凭借其质量优、成本低、排放少等综合优势，协鑫科技（03800.HK）再次赢得国际资管巨头的青睐并重金加仓。

根据港交所1月披露的信息显示，国际知名资管巨头贝莱德始终关注“双碳”赛道下的中国新能源产业，更看好协鑫黑科技产品FBR颗粒硅，果断增持并举牌协鑫科技，持股比例达5.01%。

据悉，贝莱德是全球规模最大的资产管理集团之一，在全球资本市场影响力巨大，对投资产业有着举足轻重的地位。

一位投行人士表示：“此次贝莱德增持协鑫科技后持仓占比突破5%，触发了港股‘举牌线’，体现了国际最高水平的投资管理专业平台对协鑫科技及其颗粒硅投资价值的认可。”

此外，记者了解到，来自新加坡、美国的长线机构会也在本轮加仓中持续跟进。

值得注意的是，2022年11月，协鑫科技成功入选MSCI（明晟）指数，充分体现了其在国际资本市场的认可度。有分析认为，在碳中和背景下，光伏行业进入高景气区间，光伏企业将越发得到国际资本关注，从贝莱德重金加持协鑫科技的背后足以窥见一斑。

大趋势 | 储能竞争变局与未来走向

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

梦想照进现实！

过往的2022年，即使诸多变数与挑战叠加下，中国储能产业依然取得了前所未有的进步与发展。

“双碳”风潮下，万亿赛道的确定性极大增强，储能的战略定位和核心价值已成行业共识，过往的一年中，新型储能百花齐放、百舸争流，在产业链供应链协同发展中羽翼渐丰。而伴随国内外需求激增，扩产、创新、涨价、新品发布、登陆资本市场、跨界和走出去，等等，成为储能行业的关键词。

不过，任何产业的发展通常不会一帆风顺，前途光明，道阻且长。一方面，上游价格飙涨、安全事故高发、劣币驱除良币、新能源+储能装机运行率不佳等影响，导致储能虚假繁荣舆论日甚。诸多压力之下，一些“不堪重负”的企业离开了储能赛道；而另一方面，无论是从储能电池出货量，还是从新增加企业数量而言，亦或从企业成长速度，都无一不在验证着这个赛道的火热。

从未来大趋势看，全球能源的清洁化替代无远弗届，储能的规模化商业化发展终究无以阻挡，

进入2023年后，随着原材料供需关系的改变以及储能参与电力市场机制步入深水区，储能经济性与需求也将迎来重要变化。综合行业协会、券商、企业等诸多人士的判断：2023年将是全球储能产业爆发之年，中国储能市场有望再次迎来高速发展的机遇期。

本期内容，黑鹰光伏将总结复盘储能行业在2022年的积极进展，以及面临的挑战；同时综合各路企业布局，以及各方人士观点，对储能2023年发展，以及更长远的未来变局与趋势做出分析判断。

赛道火热 增长强劲

在储能领域，无论从政策体系的完善、产能投资的增长、内外市场暴涨、商业模式改善、资本市场关注、企业黑马频出、并网项目规模、集采规模等来分析，都可以明显看到这一赛道的火热。凡此种种，储能万亿级赛道的价值空间无疑给了业主和投资者无限遐想和为之拼搏进取的理由。

一、全国及地方政策体系完善，赛道确定性增强。

过往一年中，和储能有关的政策依然在延续、完善。“双碳”目标提出后，近两年来，在部委和各地方政府的推动下，几乎所有可能用到储能的地方都有相关文件出台，从而形成了一个包括针对现货、辅助服务、光储充、商业楼宇、梯次利用、需求侧响应、可再生能源并网乃至绿色产业目录在内的储能文件家族。

黑鹰光伏统计发现，从2021年至今，国家及地方政府密集出台300多项与储能相关的政策，并明确锁定2030年30吉瓦的储能装机目标。备受关注的文件是，2022年3月21日，相关部委印发的《“十四五”新型储能发展实施方案》。此外，截止2022年底，全国已有近30个省份出台了“十四五”新型储能规划或新能源配置储能文件，规划的新型储能发展目标已超6000万千瓦，是国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中所确定目标的两倍。

二、新增装机规模创新高，集采元年开启。

即便经历了原材料涨价、疫情等多重冲击，2022年国内储能市场仍然展现了极高的韧性和弹性。根据CNESA数据，截至2022年底，中国已投运的电力储能项目累计装机达5940万千瓦，同比增长37%。其中，抽水蓄能占据最大比重，累计装机达4610万千瓦；新型储能继续保持高增长，累计装机规模首次突破1000万千瓦，超过2021年同期的2倍，达到1270万千瓦。

具体来看，2022年，国内新增投运新型储能项目装机规模达690万千瓦/1530万千瓦时，功率规模首次突破600万千瓦，能量规模首次突破1500万千瓦时，与2021年同期相比，增长率均超过180%。

此外，“集采元年”开启，根据“储能与电力市场”数据：其共计追踪统计了278个已完成系统或EPC总承包招标工作的储能项目。这些项目的储能总容量超过44GWh，包括了针对单一项目的采购和集中式框架采购。已完成招标的44GWh储能项目共涉及了94家业主，共吸引了超120家储能系统集成商参与投标，其中有约80家企业有所斩获。

三、产业投资火热，产能规模倍增，新品发布争奇斗艳。

伴随储能的加速发展，产业投资也在过往一年中加速增长。众所周知，2022年国内外快速增长的动力和储能需求，曾一度造成了电芯产能紧缺。与之伴随的则是一场盛况空前的全产业链扩产大潮。

据统计，国内仅12家代表性电池企业已公布实施的工厂和产能就已经超过3600GWh（3.6TWh），考虑到行业内还有大量其他厂商也并未示弱，目前国内电池企业总规划产能超过5TWh应该不在话下。

产业火热，一些企业积极扩张产能以满足市场需求。2022年底，总部处于陕西西安的奇点能源的创始人、董事长刘伟增在接受黑鹰光伏采访时就表示，随着奇点能量块eBlock在市场应用中不断成熟和广受认可，市场订单骤增，生产交付的压力是公司当时面临的最大压力。果不其然，刚刚过去的春节后，奇点能源快速迁址西安高新区毕原一路产业园，总建筑面积超过3.6万㎡，足够的厂区规模，极大满足了奇点能源现阶段的扩产扩能需要。据了解，奇点能源正在建设5GWh自动化生产线，在接下来的1—2年，奇点能源年产能会达到10GWh—15GWh。

（2023年奇点能源迁址西安高新区毕原一路产业园，土地面积150亩，总建筑面积3.6万㎡）

随着储能需要愈发明确，开发储能专用电芯、发布新型储能产品也成了各家企业争相比拼的焦点；各家企业在新产品开发和发布方面也是争奇斗艳各出奇招。

四、国内外市场各有增长，大储和户储比翼齐飞。

2022年，受战争和持续性的能源危机影响，海外电价上涨，户储经济性凸显，使得户用储能在欧洲等地呈现快速增长趋势，因此2022年也被业内称为户用储能兴起的元年。包括美国、德国等多个国家在内，高电价下户用储能正在成为刚需。

去年10月22日，作为产业龙头，宁德时代就对外表示，公司储能业务布局全面，大储能和户储业务需求旺盛，均呈现快速增长态势。如前述，受欧洲能源危机影响，海外户用储能市场爆发，国内户储企业订单应接不暇，市场订单普遍已排至今年4月。央视新闻也报道称，由于欧洲等地能源价格高企，家庭用储能设备需求出现井喷式增长，国内锂电储能设备出口企业正在积极扩产，企业目前平均出货量同比增长120%。

而在大储领域，国内需求主要得益于新能源强配政策及发电央企的刚需需求，国内大储系统招标量迅速增长。可以说，储能正成为新基建的重要组成部分，在技术经济性不断提升中助力可再生能源发展和能源绿色低碳转型。

五、巨量资本涌入，诸多企业跨界，产业黑马崛起。

据黑鹰光伏统计，去年以来，涉足储能的资本投资高达200多起，其中成功上市者就有中创新航、首航新能源、华宝新能等。从资本端而言，储能概念已经热到发烫。此外，储能不仅吸引相关产业链入局加速，还有从其他行业入局者纷纷涌入，此外，过去一年内，已有20余家上市企业跨界投资储能，比如，明阳智能、美的集团、传艺科技、永泰能源、安孚科技、杭锅股份等等，杭锅股份更是直接改名为西子洁能，看来是对储能的热爱不是一点点。

与此同时，特别值得注意的是，由于储能产业仍处于商业化初期，产业竞争格局远未定型，这一领域也出现了一些快速崛起的黑马，比如派能科技、奇点能源、海辰储能和新上市华宝新能源等。

以奇点能源为例，这家企业从创立开始，便选择了一条差异化的、具有开创性的路线，不是继续“把集装箱做大”，而是反其道而行，往“小处去做”，往“分开了去做”，往“标准化去做”。2019年确立产品方向后，奇点能源果断开启了分布式储能技术发展路线。

基于“all in one”的产品化设计理念，奇点能源能量块eBlock创新性地将长寿命电芯、高效均衡BMS、高性能多功能PCS、主动安全系统、高效热管理系统融于单个户外布署机柜，形成了一体化的智慧能量块产品eBlock，为电化学储能行业提供了一种全新的解决方案。其真正做到了把储能工程转化为标准化产品，定义了储能系统集成新标准。

（奇点能源“all in one”集成设计理念，开创了标准机柜式产品化储能新模式）

很多业内人都知道，在过去的一年中，奇点能源能量块产品eBlock在用户侧、源网侧等多种应用场景皆取得了全面开花的良好局面。特别受到关注的是，在过去一年，特别是在华南和华东等大区交付超170MWh的非凡业绩，顺势将奇点能源推向了用户侧储能市场的领先地位。

2022年12月16日，奇点能源投运的宁夏同利变100MW/200MWh储能电站成功并网，成为目前并网的全国最大的分布式模块化储能电站，引发行业强烈反响。与此同时，该项目并网创下了百兆瓦级大型储能电站45天交付的行业奇迹，这是分布式能量块储能产品工厂交付、即插即用等显著特点的最好诠释，开创了大规模电化学储能电站高效交付的全新模式。

（奇点能源同利变100MW/200MWh分布式储能电站，宁夏首个采用分布式技术方案的储能电站）

2022年10月25日，在央企平台采购公告中，奇点能源中标储能设备集采项目标段二1050MW/2100MWh（2小时系统）。在此中标范畴内，奇点能源先后与广西518MWh风光储一体化项目完成签约。据了解，奇点能源交付团队已抵达项目现场，近一周内即将正式开启此项目交付之旅。

站在新春伊始的起点上，再次回顾奇点能源，这一匹储能“黑马”实现了从“初创企业”到“高成长性企业”的转变，以“分布式储能引领者”的强劲动力和发展势头已迈入到行业发展前列。

六、商业模式进一步明晰，国内储能加速贴近经济适用阶段。

伴随产业加速发展，以及无数企业的不断努力，中国储能的商业模式虽未成熟，但已进一步明晰。特别值得注意的是，独立式储能正成为明星产品。

经过2021年的探索、2022年示范项目的实践，独立式储能电站已经成为2022年中国储能市场的明星产品和重要增长极。据储能与电力市场统计，2022年已并网投运的独立式储能项目已达45个，总规模超3.58GW/7.28GWh，分布于16个省市自治区，涉及27家开发商。随着独立储能项目规划与开发进一步提速，其逐渐成为新型储能的应用主流。据中关村储能产业技术联盟（CNESA）不完全统计，独立储能接近2022年新增投运新型储能装机规模的50%。综合各方分析，独立储能项目的盈利模式已经相对明晰，可以通过多种方式参与电力市场获取收益，各地落实仍有一个过程。

此外，众所周知的是，2022年各地关于引导拉大峰谷价差的政策也为用户侧储能打开了更多盈利空间。

中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇分析，在电源侧和电网侧，商业模式需要进一步探索与完善，健全容量电价、辅助服务、电力现货等市场机制。目前一些地方已经进行示范，更多地方政策执行仍需要结合本地电网规划落实。特别是电网储能价格机制仍在研究，如果政策能打开一条新思路，这将为储能市场带来新的增量。

整体而言，虽然在现有市场环境下，储能仍未建立起稳定的商业模式，但随着可再生能源的高速发展，我国电力市场的不断完善，将逐步构建能够有效激活各市场要素活力的市场机制，将有利于储能在电力市场中获得与其价值相匹配的合理收益，形成可持续的商业模式。

诸多掣肘，道阻且长

一边是火焰，一边是海水，过往的一年中，虽然储能行业整体实现的长足的进步与发展，但一些老问题未解决，新问题又出，产业的发展依然道阻且长。

稳定的商业环境、过硬的产品技术、良性的市场秩序才是一个行业扎稳根基的根本。储能的新基建特性，让其面临着市场10-20年考验，或许要求更多。而国内现实的发展现状显然与此尚有距离。

整体而言，“碳中和”大潮下，储能赛道的确定性极大提升，但要真正实现商业化与规模化发展，这个过程颇为煎熬且艰难。有业内资深人士如此形容：“政策的窗户打开了，喇叭都吹响了，但是门口这一条道还没铺设好，但却吸引了一人涌到门口。出来以后，向东向西，上了桥还是下河边，不知道。”

归根到底，中国储能产业能否穿越重重迷雾，走向商业化的大江大海，关键还是在于需求、安全和成本这三大要素。综合2022储能行业的热点事件和大事件，黑鹰光伏认为，以下要素成为储能规模化持续健康发展的重要挑战。

一、市场鱼龙混杂，各路参与者参差不齐。

据GGII数据显示，过往一年中，除了大批跨界企业，还有3万多家储能公司成立。已有不少行业人士直言，这些公司里，有一部分是为了跑马圈地成立的；他们以给出行业超低价格，来获取订单，破坏了市场竞争秩序。

2022年里，曾有跨界上市公司对外公告入局储能，却立马收到证券问询函。2022年至今，入局储能堪称“疯狂”，身边甚至有人放话，“储能变成正在变成90年代的房地产一样火热，再不入局就晚了”。这种极端疯狂，或许只会应验那句“眼见他起高楼，眼见他楼塌了”。

综合分析，目前储能行业还处于商业化初期，部分领域甚至是商业化早期，像蓄冷/储热领域更是处于启动阶段，因为不同应用场景下储能技术特性和差异性较大，技术壁垒甚至很高，大量企业涌入很可能导致储能产品和系统的良莠不齐、鱼龙混杂。储能入局者甚众，不乏投机者，行业安全性问题难以得到保障，加剧陷入混沌的“草莽时代”。

与此同时，聚焦国内大型储能赛道的企业，受到“毛利率下降”“劣币驱除良币”等影响，大都未能实现市场端的业绩暴涨，不少企业甚至陷入增收不增利的状态。

二、储能利用率低引发全行业关切。

与资本和产业链狂热对比的是，2022年11月8日，中电联发布《新能源配储能运行情况调研报告》指出，新能源配储能存在利用率不高、成本难以消化、分散方式难发挥有效作用、配置的合理性及规模缺乏科学论证等问题。新能源配储能的电化学储能项目平均等效利用系数仅12.2%。其中新能源配储能利用系数仅为6.1%，火电厂配储能为15.3%，电网侧储能为14.8%，用户储能为28.3%。新能源配储能调用频次、等效利用系数、利用率大大低于火电厂配储能、电网储能和用户储能。

新能源配储利用率低的现实问题既让政策制定者甚为尴尬，也让投资者积极性大打折扣，更为储能产业的后续发展增加了忧患。在看似火爆的赛道下，储能的“虚”火其实不小，储能电站的运行效果目前还没有全国统一的可定期发展的透明公开信息，难以让业界信服。同时也为政策导向、行业规范和标准体系建设带来困惑，一旦扭曲的虚假繁荣遮蔽了业界的视角，无疑会误导行业的健康持续发展，影响能源转型的进程。

三、储能安全问题继续拷问行业发展。

过往数年中，在储能领域，安全问题所带来的消极矛盾颇为突出。外有韩国储能电站连番起火，最终被迫全行业扫荡式整顿的启示；内有国内多起事故发生后，舆论语焉不详，业界噤若寒蝉，从而以讹传讹导致病毒式恐慌。这些都让业主、投资者和政策制定者难免顾虑重重。

事实上，不仅是在国外，在中国安全问题也已成为储能产业面临的瓶颈之一；安全作为储能产业发展的重要基石，仍是行业面临的严峻挑战。继北京‘4·16’大红门储能事故发生以来，全球又陆续发生了多起重大安全事故；黑鹰光伏统计发现，2022年以来，国内行业内已经爆出了20多起安全事故，而时至今日，行业发展仍未形成统一的安全标准和公认的解决方案。

储能的健康发展，无疑是一个逐步成长的过程，储能是要能持续提供十来年的电能反复存储释放的服务，产业链的成熟要从源头到用户都来认识储能这个特殊产品的风险特征。

有序的竞争建立在社会共识之上，更好借鉴国际经验，形成追求品质的共识，才能避免行业“劣币驱除良币”现象发生；而行业走向更为有序的发展进程之中，厂方、工程方、业主、行业监管共同努力才能最大程度减少安全事故的发生。

五、上游原材料价格飙涨，增加企业与项目成本压力。

不容忽视的是，如今储能的整个产业链全线涨价。牵一发而动全身，储能产业链价格沿着“碳酸锂-正极材料-储能电芯-储能设备”的链条依次传导。而翻看储能企业2022年（前三季）核心经营数据，其平均毛利润基本都到不了20%，相当于涨价吞掉了利润。如此一来，企业很难受，要么保持市场占有率，放弃部分利润；要么维持利润，放弃一些市场份额，可谓左右为难、举步维艰。

如何解决？黑鹰光伏了解到，目前主要靠企业自身去消化吸收原材料涨价带来的成本压力，但过往两年的涨价范围广、幅度大，已经对行业健康发展产生了不小的冲击。正是近来一些关键原材料价格维持较高位置，储能系统的度电成本并未显著下滑。随着技术的进步，电池乃至整个系统的成本下降是可以预期的趋势。成本突破临界点，就是抵近商业化的时刻，行业也无可避免的到了大洗牌的前夜。

奇点能源董事长刘伟增分析，前有原材料涨价压力，后有市场降本需求，储能企业正在面临巨大压力和挑战。“很多人可能还没感受到，价格上涨，身处其中才能感到真正的痛，别看涨了两三毛钱，但对一些项目来讲，这就是做还是不做的分界线。对一些企业来讲，可能就意味着是要坚守还是放弃，一些企业可能因此会被淘汰出局。

2022年，IGBT价格上涨了20%以上。刘伟增判断，IGBT可能是未来储能会面临的很大的一个挑战。如今的储能整体上仍处于小规模示范阶段，等到2023年规模化爆发，就会发现IGBT供应是一个极其掣肘的问题，“这需要行业共同努力做好准备，包括从国产替代上进行突破。”

对于未来市场，在价格上，这位企业领导者也颇有信心。刘伟增告诉黑鹰光伏，截至2022年上半年，奇点能量块产品的价格是要比集装箱高3%-5%，2022年底，奇点的成本基本上就和集装箱方案持平；到2023年，奇点的成本就可能比集装箱的成本低3%—5%。

（奇点能源创始人、董事长刘伟增）

五、专业的系统集成力量缺失。

“建一个储能电站容易，从‘无’变成‘有’很简单，要做到高效率、低成本却很难。”这已成为大多数储能从业者的共识。在保证安全的前提下，“高效率、低成本”，对众多的储能企业来说，这是一个目标，也是一道不小的门槛。

在这其中，系统集成的重要性正在与日俱增，向上衔接上游厂商，向下打通甲方服务，是产业链最为重要的一环。但系统集成是一项较为庞杂的业务，技术的门槛最高，不仅涉及到电化学、电力电子、IT、电网调度等诸多领域和技术，还要深度理解下游不同行业的应用场景，实现难度最大。

过往数年中，及至2022年，依然有不少企业向系统集成的方向走，对这块阵地的争夺几乎进入了白热化阶段。不止一位行业人士向黑鹰光伏表示，好的系统集成不是简单的把PCS、电池、集装箱等部件拿过来拼凑在一起，而是要在对各部件性能充分了解基础上，最大化地释放电池的潜能，涉及到电池管理系统、PCS、EMS、安全消防等一系列问题，需要对整个储能系统有一种系统性的思维。

观察中国储能市场的主要玩家不难发现，缺乏独立的第三方系统集成商，是中国市场与海外市场的最大不同点。究其原因，还是市场空间的受限。在产业发展初期，订单比较少，以设备厂商为主导的市场，更关心的是如何将设备销售出去，整体产能供过于求，竞争惨烈，利润稀薄，碎片化的市场不足以让第三方集成商存活下来。

随着储能技术的快速迭代和用户需求的不断变化，越来越多的储能企业开始认识到自身并不具备系统集成的能力，无论是从长远的发展还是现实的需要来看，行业需要有技术实力的系统集成商来提供专业化服务。

六、融资等非技术成本高企。

与光伏类似，储能目前仍是草根推动的产业。企业资金储备较为薄弱，基本上都面临一定的资金压力。

融资难成为储能企业的另一座大山。比起风电、光伏，储能没有明确的一个国家政策的支持，银行在进行项目融资时对主体授信要求较高。融资租赁作为一种创新融资手段，在储能电站的资金来源中正扮演越来越重要的角色。

据华润租赁有限公司内部人士介绍，融资租赁机构主流业务在于大型租赁项目，目前大部分商业化的储能项目仍然偏小。针对盈利前景比较好的火电储能联合调频项目，融资租赁的年利率在9%左右。

相比火电储能AGC领域，用户侧储能融资更是难上加难。在工商业电价不断下降和系统集成能力参差不齐的情况下，不少用户侧项目投资收益低于预期。根据世界银行官网公布的项目评估报告，早期储能项目的平均财务回报在5%-7%之间。在当前的金融环境下，用户侧储能项目很难得到金融机构的青睐。

终归，新兴产业的发展绝对离不开资本的支持。但看不到未来收益希望，逐利的资本也没理由做亏本的买卖。客观地说，目前市场对储能的投资还是有热情的。但储能项目并不算优质投资也是事实。现在项目收益来源太单一，而且政策的变化太快、太剧烈。

此外，土地税费、并网测试、电网接入、倒卖路条等各种中间费也无形拉高了储能投资成本，这些税费完全“吞噬”了企业本来稀薄的利润。尽管非技术成本已经成为制约行业发展的主要因素之一，但是这一部分成本的降低，企业往往无能为力，只能寄希望于国家政策的调整和规范。

风口打开，大势可期

诸多变数叠加之下，储能产业的机遇与挑战并存。从趋势上看，储能商业化发展的基础已经具备，风口已经打开，这一产业终将成为一条“坡长雪厚”的黄金赛道。

不过，这一趋势与发展过程中，产业必然还要克服诸多困难，行业也必然还需要一轮甚至数轮的优胜劣汰与洗牌。

具体到2023年的发展，诸多观察人士与业内人士均判断：储能行业将在2023年实现更为强势的增长。

北京的首创证券股份有限公司分析师董海军预期，2023年全球储能超过100吉瓦时，增长100%左右。

GGII预计,“十四五”储能锂电池的总出货量年复合增长将超过50%，到2025年，全球储能电池出货量将逼近500GWh；到2030年，全球储能电池市场将达2万亿。

中国化学与物理电源行业协会预计，在2021年到2025年的5年里，储能行业将保持55%至70%的年增长率。

平安证券的分析师皮秀分析：“整体来看，考虑2022年招标规模的放量、后续风光大基地项目落地对储能需求的拉动，我们对2023年国内新型需求较为乐观，预计有望达到30吉瓦时。”

CNESA理事长、中国能源研究会储能专委会主任委员陈海生称，2023年，随着“双碳”战略下的储能需求的扩大，储能技术性能与成本的持续改善，加以政策支持，中国储能将大概率迎来高速发展的一年。

从全球区域市场差异与需求看，近年来，全球新增投运新型储能项目地区主要在美国、欧洲和中国，合计占全球市场高达80%。除了国内市场，欧美等海外地区成为支撑储能企业业绩增长的第二曲线。综合分析，未来市场，其一，户储在欧洲是高电价下的刚需，渗透率仍有较大提升空间；其二，大储是中美两国的装机主力，有望快速放量。特别值得注意的是，伴随国内新能源配储的放量，国内储能市场机遇可能进一步打开。

Infolink Consulting资深分析师袁芳伟判断，中国是一个储能市场成长最快的地区，未来会超越美国成为全球最大的储能市场。原因在于：一是2021年以来，全国大部分省份要求风光电站配置储能，而且配套比例有进一步提升；二是中国是全球最大的光伏市场，将带动储能市场需求。

奇点能源董事长刘伟增则在2023年的新春致辞中对产业未来发展做了整体评估分析：如果将2022年视作国内储能市场爆发之年，那么2023年或将迎来全球储能市场爆发。与过去一直助长全球储能市场的户用储能所不同，储能规模化发展的条件已经成熟，随着风电、光伏发电成本与锂电池的成本降幅显著，全球正朝着“新能源+储能”平价的方向发展。对比国内，美国、欧洲等发达地区储能市场化发展机制已经建立，受海外电价中枢上移和电价波动加剧，储能收益将进一步提升。而且，随着上游产能释放和原材料拐点接近，储能装机成本正在重回下行通道。所以，大型储能将是引发全球储能市场爆发的新增量。

另一方面，包括美国、德国等多个国家在内，高电价下户用储能正在成为刚需，全球户储渗透率和装机量将在2023年飙升到一个新的峰值。“面对2023年大型储能和户储“双翼齐飞”的局势，奇点能源将在以往源网侧项目交付的基础上，进一步提升大型储能项目的研发制造能力和交付能力，同步将开启我们另一梯队产品在海外户储市场的长足攻势。”

（奇点能源交付的海南药谷5MW/10MWh电网侧储能项目）（奇点能源交付的新疆博州5MW/10MWh光伏配储项目）

更长远来看，刘伟增认为，未来伴随相关政策的颁布，以及储能商业模式的成熟，整个产业将会加速从“成本竞争”转向“价值竞争”，“这是必然要经历的一个阶段。”

目前，储能行业还是百家争鸣，经过两到三年验证后，行业会进入高速发展，进一步优胜劣汰，会逐渐形成和出现主流方案，然后就是一到两家引领。而后，产业进入充分的市场化，进入更为实在的技术、产品、供应链与品牌的竞争，其中任何一个要素都会影响一个企业的发展。

简言之，储能产业终将会进入综合能力的比拼。

作为储能领域崛起最为强劲的黑马企业，奇点能源的目标很明确：“在工商业用户侧，我们要在3年内做到行业第一；在规模化的源网侧市场，2022年总签约超过1.2GWh，2023年总交付量预计可实现2—3GWh的突破。”

未来充满希望，诸君任重道远！对于包括所有的储能参与者来说，未来是一条无比崎岖的山路，也是一条越走越宽的黄金大道。在这个完完全全属于资金技术资源密集型的战场上，是基于成本控制、安全管理、技术创新、经验积累等多维度的较量，唯有那些能够从低效益竞争对手中夺走市场份额的企业才能活下来，走下去，赢在最后。

中国储能投资与10大排行榜

【策划制作| 黑鹰光伏团队】

2022年的储能，即使诸多变数与挑战叠加下，这一产业依然取得了前所未有的进步与发展。而伴随国内外需求激增，扩产、创新、涨价、新品发布、登陆资本市场、跨界和走出去，等等，成为储能行业的关键词。

从未来大趋势看，全球能源的清洁化替代无远弗届，储能的规模化商业化发展终究无以阻挡。值得注意的是，在光伏产业中，阳光电源、东方日升（双一力储能）、天合光能、首航新能源、上能电气、华为数字能源、阿特斯等等企业均在加速布局储能业务与解决方案，并取得了不菲的成绩。本期文章主要由数据与表格组成，分为两大部分：

第一部分是储能整体企业目录、投资分布等，包括：1.储能政策依据统计表格；2.储能逆变器知名企业及分布目录；3.储能电池知名企业及分布目录；4.储能系统集成知名企业及分布目录；5.2022年以来新成立的储能公司统计；6.全国储能及动力电池生产基地名录；7.2022年以来锂电池投资扩产项目汇总；8.20余家跨界储能的上市企名录；9.全国抽水蓄能项目投资统计。

第二大部分，中国储能20强10大排行榜：黑鹰光伏团队综合储能领跑者联盟（EESA）、365储能及智慧能源平台、“温柔游资”新媒体平台等调研数据和结果，加之此前其他第三方平台统计数据，制作了中国储能20强十大排行榜，包括综合实力、系统集成、储能电池、PCS出货等。

1.全国及各省储能政策依据统计表格

2.储能逆变器知名企业及分布目录

3.储能电池知名企业及分布目录

4.储能系统集成知名企业及分布目录

5.2022年以来新成立的储能公司统计

7.2022年锂电池投资扩产项目汇总

8.2022年20余家跨界储能的上市企业

一.2022年中国储能综合实力20强

二.2022年国内储能系统集成20强

三.2022年全球储能系统集成20强

四.2022年国内储能电池20强

五.2021年国内储能中大功率pcs出货量10强

六.2021年全球储能中大功率pcs出货量10强

七.国内10大储能技术提供商

八.动力锂离子电池企业20 强

九.动力锂离子电池企业三元电池20强

十.动力锂离子电池企业磷酸铁锂电池20 强

以下排行依据为2020年中国储能（以及动力电池）行业各企业全年储能相关项目、产品及服务等营业收入、全球储能电池销量、全球储能系统装机量等财务数据。

万亿市场开启，正泰安能累计开发用户数量已突破80万户！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

近年来，在“双碳”战略引领下，中国可再生能源产业快速发展，尤其是户用光伏在政策和营利的双重驱动下，从诸多新能源板块中脱颖而出，以其独特的功能、可观的收益受到农村用户的高度青睐，成为乡村振兴与能源转型的新动能。

目前，国内户用光伏行业处在高速增长期。随着组件成本下降，整县推进一路“高歌猛进”，户用光伏内部收益率已超过大型集中式电站和分布式工商业电站，市场投资热情大幅增加。国家能源局数据显示，2022年全年光伏新增装机87GW，同比增长60.3%，户用、工商业分布、集中式呈现“三分天下”的局面。

兴业证券预测从2022年到2030年，中国户用光伏预计将增加超过300GW，是现有装机量的7倍左右，行业市值将突破万亿。

服务家庭超80万户！正泰安能领跑户用光伏

正泰集团始创于1984年，是全球知名的智慧能源系统解决方案提供商。创立39年来，正泰始终聚精会神干实业、一门心思创品牌，聚焦绿色能源、智能电气、智慧低碳核心业务，培育科创孵化器，形成“3+2”产业体系。持续深耕国际市场，业务遍及140多个国家和地区，全球员工4万余名，年营业收入逾1000亿元，连续21年上榜中国企业 500强。

作为正泰旗下户用光伏产业公司，正泰安能积极开拓下沉市场，专注为广大农村用户提供屋顶光伏系统的开发、销售、勘测设计、安装及售后运维的全流程解决方案。

依托正泰集团的品牌优势和渠道优势，正泰安能累计开发用户数量已突破80万户，相当于每四户建站家庭就有一户选择正泰安能。户用光伏用户数量、市场占有率连续多年高居第1位。

正泰安能先后登陆电视台、河北、河南、山东、湖南、湖北等电视台。各大官方媒体纷纷点赞正泰安能，建设“多快好省”品质电站，在充分挖掘屋顶价值的同时，盘活乡村闲置屋顶资源，持续创造经济、环境、社会价值，多维度助推乡村能源转型。

作为《2022杭州独角兽榜单》中唯一的户用光伏企业，正泰安能在电力工程、系统运维、整县推进、品牌影响力、优秀案例等方面连续多年揽获“中国十大分布式光伏系统品牌”、“中国户用系统影响力品牌”、“最具影响力光伏系统品牌”等多项荣誉。旗下整县项目——衢州市龙游县芝溪家园“光伏富民工程” 入选中国能源研究会首部《中国能源产业典型案例分析报告》绿色低碳项目的典型案例。

全国招商加盟火爆进行中！2023年渠道政策再升级

正泰安能秉承利益共同体、命运共同体的渠道管理文化，户用业务全面覆盖21个省，100+地级市，1200+县域。目前全国招商会正在火爆进行中，正泰安能合作的优质代理商超2000家，在户用光伏快速发展的列车上，愿与更多的合作伙伴携手共进，共襄万亿蓝海赛道。

为服务好每一位合作伙伴，2023年正泰安能渠道政策再升级。以河南为例，包括基础费用、业务开拓、促销费用、放款考核在内的所有费用，每装1户电站，开发费和安装费全额发放，综合渠道政策极具行业竞争力。

在用户政策方面，以河南地区户均50块板为例，正泰安能“绿电家”业务施行首年促销（现金或家电），综合15年内还贷剩余收益和15年后发电收益， 25年累计收益最高超过15万元。

除了“绿电家”，正泰安能还重磅布局经营性租赁业务推出“金租宝”模式。用户18年内享固定发电比例收益，18年后享全额发电收益，该模式通过与中信、兴业等国内知名金租公司深度合作，打破了传统业务模式，为全行业的销售类业务树立了典范。

此外，正泰安能还从资源共享、业务支持、服务保障三方面全力支撑代理商，而且在人才能力提升培养方面持续赋能。凭借“专业、精准、可靠”的专业技术和“尽心、尽力、尽责”的服务态度，在市场驱动与品牌规模的发展形势下，正泰安能携手合作伙伴持续加强渠道内部建设，强化渠道专业团队，整合渠道优质资源，共同经历与探索，创新与实践。

01 业务赋能 授之以渔

正泰安能搭建光伏学习平台，研发并打磨大量精品课程，在代理商业务开发的全流程，给予全方位能力强化，教会方法、指导实操，手把手协助代理商快速进入业务正轨。

截止2022年底，针对业务开发、商务流程、技术指导、施工安全等模块，全方位“1次线上+1次线下+3岗帮扶”模式对新商开展系统化培训，累计培训超100000人，实现70000+人持证上岗。

02 额度支持 授信灵活

根据实际业务需求，给予发货保证金额度支持。结合业务开发量和代理商的相关信用等级，授信杠杆可灵活调整，确保满足代理商的前端业务需求，切实帮助代理商做大做强。

03 场景多样 应装尽装

正泰安能拥有行业最全面的技术方案，切实满足各类市场需求，除斜屋面、阵列式、平改坡及阳光房等常规场景外，还针对特定区域的差异化需求，开发了人字坡等创新性场景。未来，公司将一如既往地以用户和市场导向，及时推出满足市场最新需求的技术方案。

04 高效仓配 快速响应

当前，正泰安能在全国拥有12大仓储基地，全面满足全国22个省181个市超1500家代理商的发货需求，仓储年发货能力可达20GW。为减少代理商物流成本，实现快速到货安装，正泰安能还推出组件凑单直发免运费等各类服务，订单全流程管理，可实时在线查询并跟踪在途订单，真正让代理商无后顾之忧！

聚势共进，合作共赢！选择正泰安能，开启光伏新生

在“双碳”目标和“乡村振兴”两大战略指引下，正泰安能坚持 “构建绿色低碳经济体系，推动绿色发展”的发展理念，直面能源革命浪潮，联合战略合作伙伴共同发布《中国零碳乡村白皮书》，提出整县推进背景下深度聚焦农村能源的综合解决方案。以乡、镇为单位，统一规划、统一分配、统一开发、落实到村，实现乡村用电自给自足，促进农户低碳、零碳用电，为乡村地区能源绿色转型发展注入“新动能”。

正泰安能致力于打造“中国零碳乡村”，通过大力布局分布式的清洁能源，进一步完善农村能源基础设施，提升农村地区用能质量和用能水平，推动新能源成为农村地区的主要能源供给，为能源转型提供有力支撑，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，全面巩固拓展脱贫攻坚成果，加速推动农村能源转型与乡村振兴高质量融合发展。

万亿风口呼啸至，弄潮搏浪待你来。正泰安能诚邀行业内外有志之士，共同助力乡村振兴与双碳目标提前实现。全国区域加盟热线：400-107-0776

这三年，23000亿砸向光伏！

策划制作| 黑鹰光伏 王亮  江南】

从2020-2022年，多晶硅领域累计投资额度超过6907亿元，成为各路资本蜂拥而入的关键环节之一。除了通威股份、协鑫科技、特变、大全和东方希望等老牌多晶硅企业，这一赛道还涌入了宝丰、丽豪、吉利等各路新竞争者。最新消息是，吉利科技集团正积极构建光伏上下游布局，规划2025年多晶硅年产能达到20万吨，2030年达到50万吨，成为行业龙头企业之一。

2，过往三年中，硅棒/硅片的投资总额分别为超600亿、800亿和1572亿，总计超2900亿。

硅片环节原本是“双龙头”引领局面，隆基和中环的先发优势非常明显，二线梯队虎视眈眈，更多竞局者跃跃欲试。过往三年中，硅片环节涌入大量新的投资者，比如阜新新能源、金阳新能源、和邦生物、双良节能、江苏新潮、三一集团等等。

3，过往三年，电池与组件环节投资总额分别为3106亿、2200亿和超3000亿，累计超8300亿元。

过往三年中，隆基、晶科、晶澳、天合、阿特斯、东方日升等老牌组件企业均加大扩张力度，此外，正泰新能、锦州阳光、中环股份以及海泰新能、中利腾晖等多家重点企业也同样快速上量。

众所周知，光伏供应链激烈博弈下，组件环节承受了巨大压力。不过，从整体的竞争格局看，并没有明显改变，未来最大的变量之一，是通威杀入这一环节。

从最新出货排名看，隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技和阿特斯依然占据了前5位置。特别值得注意的是，前10位置中，通威太阳能强势登榜；此外，一道新能从去年前三季度处于第10的出货排名提升到第9。同比过往，赛拉弗、阳光能源和安徽大恒能源均有强劲发展表现。

4，过往三年，光伏玻璃产能投资分别达到216亿、709亿和129亿，2021年成为扩张最激进的一年。

伴随火热的产业预期，从2020-2022年，信义光能、福莱特、旗滨集团、南玻、新福兴等各路新老玩家均加速扩大光伏玻璃产能。据统计，2021年有29家企业参与光伏玻璃的生产，到2025年预计总计会有64家新公司介入该产业。其中2022年后介入的企业占比高达54.7%。

截至2021年底，国内光伏玻璃总产能合计4.68万吨/天，而2022年、2023年听证会在建与规划落地产能分别6.18万吨/天、11.28万吨/天，如果这些在建和规划项目都如期点火，行业供需或将立刻转入供给过剩阶段。

5，三年中，胶膜、金刚线、背板等核心辅材环节的投资额度分别达到182亿、139亿和190亿。

深度|晶澳科技高增长逻辑

【文| 黑鹰光伏  王亮】

疾风知劲草！

产业剧烈波动，往往最为考验一个企业的综合实力与整体经营水平。

过往两年余，中国光伏上下游供应链博弈加剧，价格整体持续上扬，各路资本疯狂跨界，国际市场风起云涌——诸多变数叠加，无疑极大拷问光伏规模企业们的战略水平、执行落地、创新策略、进击节奏与未来应变。

1月15日，晶澳科技（证券代码：002459）发布2022年业绩预告，其预计实现归母净利润48-56亿元，同比增长达135.45%-174.69%；预计实现扣非净利润48.2-56.2亿元，同比增长达160.99%-204.31%。

这是一种怎样的盈利水平？对于晶澳科技自身而言，这样的业绩创造了其2005年成立至今十八年里最高的盈利纪录；同时也实现了最近六个财年里最大的利润增幅。而对于光伏全行业各路企业群来讲，这样的的盈利水平和增长无疑也名列前茅。

时下，伴随光伏产业链价格下行，新一轮的产业竞局已然开启；长远看，“双碳”风潮下的能源清洁化替代无远弗届；中国光伏在持续的降本增效中正加速奔向“主力能源”的大江大河。

共识达成，趋势向好！对于已多次稳健穿越产业周期波动，综合实力强悍的晶澳科技而言，其也将迎来前所未有的增长机遇。

（上篇）组件出货见证稳健力量，单瓦净利凸显优势策略，2023预期高增长！

这已是晶澳科技成立的第十八个年头。

2005年5月18日，晶澳正式成立；2007年2月,晶澳在美国纳斯达克证券交易所上市;2018年7月，从美股私有化退市;2019年11月，晶澳正式登陆A股市场。

行稳方能致远，在龙头企业中，晶澳科技是一家将“稳健”贯穿始终的企业。而从历年财报分析，晶澳科技“回A”后，明显加快了其投资布局与发展步伐。整体而言，晶澳在保持稳健风格的同时，凸显了其更加强势且灵活进击策略。

对于大型企业来讲，企业要穿越各种发展迷雾、杜绝各种诱惑、应对各种质疑，战略引领、战略定力和执行极为重要。这无疑需要企业领导者和管理层强悍的战略思维、突破意志和团队的执行力。

2021年报中，晶澳科技首次提出“一体两翼”战略。“一体”，即指硅棒、硅片、光伏组件及电池等业务，围绕光伏产业链的更垂直化产业。通过多年的稳健运营，晶澳科技在2017年到2021年皆为全球组件出货的前三。

“两翼”，主要指晶澳智慧能源和光伏新材等两大事业部。前者包括了集中式地面电站、工商业分布式电站及户用光储等三大业务，预计2022年年底，持有电站规模预计在1GW+。

根据“一体两翼”战略，晶澳科技将做强做大光伏智能制造业务，做精做强光伏辅材和设备产业，积极优化光伏发电下游应用场景解决方案，为客户提供最优质的新能源系统解决方案。仔细分析不难发现，这一战略意在夯实企业竞争地位的同时，蓄力长期发展动能。

2022年成为晶澳科技全面加强落实“一体两翼”战略的一年。一方面，产业链纵向不同环节的一体化能力加速提升；一方面，为保障原材料的稳定供应，晶澳还规划在义乌、曲靖、合肥、无锡、高邮、包头等地建设辅材配套项目。

与此同时，晶澳科技通过技术、渠道与品牌齐发力，最终实现了业绩上的诸多突破。

根据晶澳科技2022年度业绩预告，其预计2022年实现归母净利润48-56亿，同增135%-175%，扣非归母净利润48.2-56.2亿元，同增161-204%。业绩超市场预期！

突破不止于盈利水平！黑鹰光伏曾统计发现，晶澳科技2022年前三季度的业绩已创造诸多纪录，比如：营收规模突破企业历史最高值，第三季营收同比增长达110.55%；净利润创同期最高纪录，前三季度盈利规模已较2021年全年高出了62.60%；海外收入实现近年最大增幅，且订单储备创最高纪录；造血能力创三年同期历史最高值，经营现金流净额同比增长达270.77%。与此同时，前三季度，晶澳科技总资产规模达历史新高，过往六年研发投入已突破100亿。

组件出货方面，如上述，多年来，晶澳科技出货规模始终居于第一梯队。2022年第二季度期间，这家龙头企业的组件累计出货量突破100GW，成功跻身百吉瓦俱乐部。前三季度，晶澳科技组件出货量为27.1GW，已超2021年全年出货量。

特别值得注意的是，以“稳健”风格著称的晶澳科技，在组件出货方面，除了追求出货量和市占率，同时也追求出货的盈利能力和水平。

据东吴证券的测算分析，晶澳科技2022H1单瓦净利（归母净利润/组件出货量）比2021年全年单瓦净利提升，预计四季度公司组件单瓦净利继续提升。

综合相关机构分析，供应链激烈博弈背景下，晶澳科技能保证并整体提升单瓦盈利水平，原因在于：其一，卓越的经营管理水平，全球化市场能力持续提升；其二，上半年欧洲铺货在三季度加速确认；其三，三季度电池环节新产能放量；其四，出口美国销量增长较多；其五，2022Q4运费下降，预计单瓦降本2-3分；其六，汇率也有较为积极的影响。

对于业绩高增的原因，晶澳科技主要归结为两大方面：其一为光伏组件出货量和营收规模实现较大幅度增长；其二为随着技改升级及新产能释放，叠加汇率变动等积极因素，降本增效成效显著。

进入2023年后，伴随光伏供应链利润的向下迁移，且随着晶澳科技新增先进产能的陆续投产，规模化效应加强，其盈利能力应该会进一步得到加强。

一方面，n型产能加速落地！晶澳科技2023年共规划70GW电池产能，n型组件我们预计2023开始明显起量交付，新技术占比达30%，带动平均盈利持续改善。

晶澳科技已建立东南亚4GW一体化产能。综合全球市场变量，有利于对冲贸易风险，享受高溢价市场，持续贡献超额收益。

特别值得注意的是，除一体化组件业务以外，晶澳科技近两年来也在不断开拓光伏多场景应用，包括BIPV、储能系统等领域，并有望成为公司的第二成长曲线。

黑鹰光伏查阅发现，基于晶澳科技组件盈利超预期，浙商证券、东吴证券及招商证券均上调盈利预测。

（下篇）顺势应时，与产业发展同频共振，六大核心要素推动晶澳可持续增长！

晶澳科技何以在产业诸多变数叠加下，实现核心经营业绩的历史性突破？

企业如人。诚如著名政治与历史学家汉娜-阿伦特所言，“你的来路也代表着的去路”。

回头看，身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，我们已经经历过2008年金融危机、2011—2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌。对于晶澳科技而言，过往十八年中，其也经历过光伏最惨烈的竞争，也跨越过这个产业数次最冰冷的艰难时刻。

问题在于，晶澳科技何以在过往产业的发展跌宕中保持了自身的稳健，并在进入十四五后，在“双碳”新时代的竞争中保证且提升了自身竞争实力与地位？

黑鹰光伏分析认为，以下六大资源要素的布局与支持，能保证晶澳科技在未来的竞争中实现可持续的发展：

要素一，最充分的垂直一体化布局，产能“柱形”匹配度领先业内。

作为整个光伏行业一体化企业的“元老”级代表，晶澳科技从2010年开始，从领先的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，其后一步步发展为垂直一体化能力最强的企业之一。特别是2019年公司成功在A股借壳上市，融资能力得以显著增强，助力公司进一步扩产。

与同类企业相比，晶澳的一体化产能“柱形”特征明显，其硅片、电池产能保持为组件产能的80%。这种结构既给了晶澳产能调节的空间，同时，可保持晶澳对行业新技术以及对产业链各关键环节的理解。

从晶澳科技过往数年的发展看，其产能利用率均保持行业领先水平，加之各生产环节从排产供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，晶澳在行业中保证了较高的议价能力和综合竞争力。

伴随在建和规划产能明年将陆续投产达产，预计到2023年底组件产能将达到80GW，硅片和电池产能相应增加。

要素二，持续加大研发力度，创新成为企业持续进击的“基因”。

早在多年前，晶澳科技董事长靳保芳便多次强调：要把“创新”作为企业发展的“传家宝”。历经十八年的发展，这家企业构建了一套日渐成熟的创新管理体系，使之与企业过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，也遵循了产业发展的一般规律。

在长达十余年的产业跌宕中，晶澳科技以持续的高强度研发投入，保证了自身产品在效率、功率、衰减、成本等指标上的领先性。坚持生产一代，研发一代，储备一代的，孜孜以求为客户降本增效，也使晶澳科技成为一家以真正以技术为驱动的产业龙头。

研发创新要持续成功，真金白银的投入首当其中。黑鹰统计发现，从2012年—2021年十年之间，在以光伏业务为绝对核心主业的企业中，晶澳科技的整体研发投入力度稳居光伏产业前三，其研发投入在营收中的占比平均保持在5.5%以上。

特别值得注意的是，2019成功回A后，这家龙头企业进一步加大了研发投入。其2019年——2021年研发投入分别为11.18亿元、14.53亿元、27.18亿元，而进入2022年后，其上半年研发投入已达到20.48亿元，在营收中的占比提升到7.20%，如此投入力度在所有光伏企业中名列前茅。

要素三，大规模的投产和扩产先进产能，强势进击“n型时代”。

面对新的技术迭代与路线选择，原本就以电池技术起家的晶澳科技如何应对？

其做法是选择兼顾现在与未来。一方面，不断优化主流p型魄秀（Percium+）电池技术的效率和稳定性，维持当前主流市场供应和业绩盈利水平；另一方面，多线布局n型技术研发和大规模量产，为未来市场做准备。

2022年以来，晶澳科技已陆续对n型技术电池启动大规模的投产和扩产行动。晶澳科技在2022年三季报中曾披露，公司面向全球市场推出的新一代n型高效组件DeepBlue4.0X已获得市场的广泛认可。晶澳表示，目前规划2023年底n型电池产能超27GW，公司明确2023年n型高功率组件约占公司出货量的30%，以满足市场对新型高功率产品的需求。预计将进一步提升公司组件业务盈利水平。

要素四，从“本土的全球化”加速走向“全球的本土化”。

伴随平价上网时代的到来，更多中国光伏企业、特别是有实力的头部企业，更需加大走出去的步伐，构建一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

黑鹰光伏梳理其发展历史，发现晶澳自成立之初就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、欧洲、美国、日本等传统光伏市场外，还积极布局东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区等新兴市场。

截止目前，晶澳在全球拥有多个生产基地，主要分布在内蒙古、河北、江苏、上海、安徽、浙江、云南等地，以及海外的东南亚地区。在海外拥有13个销售公司，产品足迹遍布135个国家和地区。产品品质得到BayWaGroup、RenewPowerPrivateLimited、IberdrolaRenovablesS.A.U.等国外大型、战略客户的广泛认可，与全球优质的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客户建立了稳定的长期合作关系。

据黑鹰光伏统计，晶澳科技海外收入至少已连续6年（2017年-2022年）保持较高速增长，其无论是海外收入规模，还是占营业收入比例，都位居行业前列。晶澳科技前三季度在全球的电池组件出货中，海外出货量占比达64%，分销出货量占比约37%。

据第三方数据，2021年，晶澳科技就已在全球市场中拥有14%的组件占有率。欧洲市场和中国市场占比高达18%、19%。在巴基斯坦、马来西亚及以色列的市占率更是高达46%、58%和40%。预计2022年、2023年在全球传统欧洲、亚洲等市场、以及南美、非洲、大洋洲、中亚乌斯别克斯坦等新兴出货地等的市占率也将继续高升。

特别值得注意的是，晶澳近年加快了国际化的一体化产能布局。由此，晶澳的全球化布局，由“本土的全球化”加速走向“全球的本土化”。

晶澳科技已建立东南亚4GW一体化产能。随着海外产能进一步释放，供应能力进一步加强。

要素五，坚持稳健的财务策略，稳进而不“冒进”。

综合历年财报，除了在发展速度、投资节奏等方面体现出“稳健”，晶澳还特别注重企业财务的健康，坚持稳健的财务策略，稳进而不“冒进”。

比如，晶澳科技得近年得以在产业端不断“攻城略地”，很大程度还得益于其保持的强大造血力。”晶澳科技连续超过10年以上“经营现金流净额”一直为正。众所周知，光伏产业历经波折，能保持这样的现金流水准，极为不易。

尤其是供应链持续波动的2022年，晶澳科技的造血能力却实现了大幅提升。我们统计发现，2022年前三季度，晶澳科技“经营现金流净额”为25.24亿元，同比增长达270.77%,造血力至少为近三年同期历史最高值。

另一个维度，截止2022年9月末，晶澳科技货币资金储备规模达到112.6亿元，剔除短期有息债务后，资金净值达74.79亿元（资金净值=现金储备-短期（有息）债务，它很大程度上反映了一个企业的资本实力，甚至可能面临的资金压力），处于净现金状态。这样的资本实力稳居整个光伏行业前列。

要素六，大竞合时代的“合纵连横”，构筑强悍的利益生态链。

回溯过去两年余，“双碳”风潮及产业链博弈下，光伏产业的合作模式、合作规模、合作范围等均在发生明显变化。光伏产业无疑已进入一个前所未有的“大竞合时代”。这里层出不穷的竞合，包括基于垂直一体化能力和利益的项目合作，合资，彼此参股等；基于保障供应链安全的长单合作，长单签约；基于补足运营短板，强化运营战略的跨界合作；央企国企与民营资本的优势互补与合作；优势互补，传统能源与新能源企业的合作；银行保险等金融机构与光伏企业的深度合作等等。

在这样的变化下，对于包括晶澳科技在内的光伏企业而言（特别是龙头企业），如何重新定位自己，如何找到合适的合作伙伴，乃至如何融入“大竞合”的体系，将关系到企业未来的长远发展。

黑鹰光伏梳理发现，从“双碳”目标提出至今，晶澳科技与数十家优势企业建立了战略合作伙伴关系，由此加速构筑强悍的利益生态链。我们可以列出一串名单，其中有包括五大四小在内的能源电力央企，亦有产业链同行，也有全球顶尖机构和金融单位。

比如，2022年12月20日，晶澳科技与CDP（全球环境信息研究中心）签订战略合作伙伴关系，成为全球首家加入CDP供应链项目的光伏企业；10月底，晶澳科技与世界自然基金会及一个地球签署战略合作协议；10月31日，与华能新能源签订战略合作协议；8月10日与电建新能源签署战略合作协议。7月13日，与民生银行签署战略合作协议。

2022年组件出货量排行榜！

【策划制作| 黑鹰光伏  刘洋】

过往两年，光伏供应链激烈博弈下，组件环节承受了巨大压力。不过，从整体的竞争格局看，并没有明显改变，未来最大的变量之一，是通威杀入这一环节。

根据索比光伏网尹也泽的调研，同时结合黑鹰光伏了解到的部分企业出货，中国光伏企业组件出货量排行如下表。我们可以看到，隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技和阿特斯依然占据了前5位置。

特别值得注意的是，前10位置中，通威太阳能强势登榜；此外，一道新能从去年前三季度处于第10的出货排名提升到第9。同比过往，赛拉弗、阳光能源和安徽大恒能源均有强劲发展表现。

据索比的统计，2022年光伏组件出货Top10出货量合计已超过240GW，同比增长60%左右，在全球光伏组件需求中的占比提升到90%以上（2021年为75%以上）。2022年，中国光伏组件企业Top10的门槛达到7GW，提升一倍有余，这也符合行业之前的预期。

从产业链的利润变迁看，随着硅料、硅片价格逐渐回落，越来越多机构频繁提及“利润向其他环节传导”的投资逻辑。天合光能、晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、东方日升等组件龙头将在2023年迎来新的发展格局。

从更长的时间周期看，从2011年到2020年，十年时间，光伏组件环节数次变幻大王旗。苗连生、施正荣、李振国、李仙德、高纪凡等领导下的企业，都曾登上全球组件“龙头”老大的位置。以下是黑鹰光伏梳理的历年排行，以及具体到每年各家企业的出货数据和排行。

“双碳”至今，谁在收割光伏？

【策划制作|黑鹰光伏团队】

进入2023年，光伏产业价格暴跌，我们终将告别一段长达两年多的“拥硅为王”的时代。

光伏供应链价格将在博弈中走向新的平衡点；而伴随新一轮淘汰赛，产业竞局亦将重构，产业利润也将从上游向下游不同环节迁移平衡。

从2020年“双碳”目标提出至今，没有人会想到多晶硅价格会飙升到300元/KG以上，也没人会想到涨价会持续那么久？那么，2020年以来，光伏哪些环节与企业是真正的赢家？哪些环节承受了巨大的压力？“双碳”至今，谁在收割光伏？

过往近三年，光伏企业谁的盈利能力最强？

2020财年，光伏净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。

2021财年，光伏净利润前五名为：特变电工98亿，隆基股份91亿，通威股份87亿，三峡能源61亿，大全能源57亿；第六第七名则是协鑫科技51亿、新特能源50亿。

2022年前三季，光伏净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大全能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。（小数点后四舍五入）

黑鹰光伏团队曾大量详细统计相关各类数据，从不同维度数据，我们可以客观看到产业链不同环节不同企业的整体盈利水平。本文分为三大部分：

一，2022年谁在收割光伏？

2022年前三季，中国光伏上市企业合计赚取净利超1500亿元。黑鹰光伏统计发现，2022年第三季度，光伏上市公司整体平均毛利率为24.13%，同比增长0.13个百分点，合计创造净利润同比增长了92.68%至529.07亿元

2022年前三季，光伏挣得净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大全能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。

此外，黑鹰团队梳理统计了2022年上半年，所有光伏上市企业约15个不同环节业务营收及毛利率数据（电站除外）变化。硅料环节无疑是最大赢家。此外，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持着30%以上的毛利率。

整体来看，硅片、组件、光伏玻璃、储能等9个产业链的毛利率均出现了不同程度下降，其中储能、光伏玻璃、单晶硅片毛利率分别下降了30.11、18.47和6.18个百分点，位列跌幅前三位。（黑鹰注：1.隆基绿能“组件”收入中涵盖单晶硅片收入，通威“多晶硅”业务中包括电池组件收入2.部分企业未披露相应数据）

二，2021年谁在收割光伏？

2021财年，最赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大全能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。这10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。

此外，黑鹰团队梳理2021年所有光伏上市企业13个不同环节业务营收及毛利率水平，可以发现，包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

硅料环节是最大赢家，2021财年硅料整体毛利率达到64.13%，同比增长了一倍；此外，光伏玻璃、金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。整体来看，除了多晶硅、金刚线和设备环节，光伏供应链其他10个环节的毛利率几乎全线下滑。

三，2020年谁在收割光伏？

黑鹰光伏团队仔细查阅了110家征战三大资本市场的主流光伏上市企业的2020年财报。我们发现，疫情起始的2020年，中国光伏行业整体在加速成长，很多企业多项核心数据创历史新高，比如：

1. 光伏上市公司营收合计6729.94亿元，同比增长15.82%。

2. 光伏上市公司净利润合计453.10亿元，同比增长55.32%。

3. 光伏上市公司对外净投资合计1080.83亿元，同比增长9.88%。

4. 光伏上市公司净筹资合计611.25亿元，同比增长43.97%。

5. 光伏上市公司总资产合计达16249.98亿元，同比增长12.43%。

此外，从产业集中度的视角，黑鹰光伏统计的数据显示，中国光伏产业“寡头效应”更加显著，“强者恒强”的马太效应愈发凸显,巨头占比正在快速提升，比如:

1. 前十名光伏企业净利润合计为346.28亿元，占整体比重达76.42%。

2. 前十名企业净筹资合计482.47亿元，占比为78.93%。

3. 前十名企业对外净投资合计达612.90亿元，占比为56.71%。

4. 营收超100亿元的光伏企业增至17家，营收合计为4222.96亿元，占比为62.75%。

5.  前十名光伏企业预收款合计260.23亿元，占比60.06%。

6. 前十名企业合计造血444.89亿元，占比为48.96%。

相关盈利水平的数据，毛利率方面，黑鹰光伏统计数据显示， 2018年-2020年100多家光伏上市公司整体毛利率分别为22.55%、23.96%、23.24%，2020年盈利水平略有下降。具体到企业层面，2020年，46家光伏上市公司综合毛利率实现正增长，59家企业毛利率出现下降，其中7家毛利率降幅在10个百分点以上，7家企业毛利率仅为个位数。

净利润方面，2020年110家光伏上市公司合计创造净利润453.10亿元，较上一年增长了161.38亿元，增幅为55.32%。2020财年，光伏挣得净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。

从增速看，2020年80家企业净利润实现正增长，其中32家企业实现100%以上高速增长。在净利润达10亿元规模的企业中，增长最快的前三名企业为福莱特、增长127.09%，阳光电源、增长116.73%，信义光能、增长77.32%。

刚进入2023，光伏洗牌已经开始！

【文|黑鹰光伏 王亮  刘洋】

凡是过往皆为序章，光伏远未达到理想的彼岸。

在极短时间内，光伏价格出现暴跌：硅片价格几乎“腰斩”，开工率仅60%左右；硅料价格跌破150元/kg，非一线组件成交价已低至1.6元/瓦。

而处于春节前后的特殊阶段，光伏上下游的心理拉锯战变得愈加敏感，“买涨不买跌”的观望情绪浓重。如今的降价，仅仅是未来一年甚至数年大变化的起始。

以价格换空间，光伏产业在价格“飙升”两年之后，终将在2023年进入合理的价格水平。

进入2023年的光伏依然疯狂内卷，博弈不断、混沌不堪，旧格局未打破，新格局未成型，新势力又虎视眈眈。而降价风潮下，光伏产业里必将出现惨烈的竞争与洗牌，这无疑也是光伏走向主力能源的特殊的竞争阶段。

有观察者分析，伴随供应链博弈“舒缓”，光伏将在2023年迎来“真正的繁荣”，特别是中下游，都将过上“好日子”。

然而光伏的产业历史一再证明，“产业一片大好”并不适用于所有玩家，“好日子”也并不适用于产业链不同环节的任何梯队——组件环节尤其明显，那些拥有垂直一体化实力的规模企业，必将在“好日子”来临时，依恃综合能力强势抢占市场，这一环节的集中度很可能在熙熙攘攘的资本进击中不降反升。

更何况，去年底，通威股份也强势进击组件环节！

“2023年，真的是所有企业的好日子吗？”这样的疑问可以抛到硅料、硅片、电池，以及终端的“整县推进”分布式等任何环节。

我们分析认为，过往两年半里，伴随光伏火爆，产业蓄积了更大能量，也聚集了更多矛盾，同时也在孕育更多变数。产业迎来前所未有的巨大预期，但潜藏的各种风险也在增加。

综合各方观点，2023年初已成为光伏新的“临界点”，产业新一轮的洗牌也将开启。已有产业大佬提醒：淘汰赛已经开始了！

黑鹰光伏综合各方信息认为，促成新一轮淘汰赛与洗牌的变量和要素，重点包含以下这些方面：

★第一，产能的扩张已堪称“疯狂”。2020年，可统计的光伏产能投资为4000亿，2021年超过了8000亿，而黑鹰团队最新统计发现，过去的2022年产能投资已超过8000亿！

★第二，与第一条相伴随，即使全球需求猛增，但以产业链核心环节的产能投资与预期，产能阶段性的绝对过剩已成事实，一些环节的产能预期已是目前市场需求的四倍五倍甚至更多。

比如，硅片环节，生产规模超过10GW以上的企业有15家之多，而且还有更多的资本涌入。截止2022年底，将近700GW的硅片产能，320GW的产量，无论对于上游的硅料，还是下游供不应求的电池片，硅片都已经出现了过剩。

比如硅料环节，预计2023年6月当月有效硅料产出量将突破15万吨，需要全球每年有810GW的组件需求才能消化如此规模的硅料产能，更别提2023年下半年要排队释放的70万吨（可满足315GW组件）硅料产能！

以2024年底452万吨的多晶硅料产能，以对应产能的测算逻辑，2024年分别对应：1678.8GW的硅片年产能；1626.8GW的电池片年产能；1577.1GW的组件年产能。产能的绝对过剩，必然引起激烈的竞争。

★第三，多种力量和要素推动下，供应链价格整体涨了两年多，进入2023年后，伴随供应链价格狂降，产业链必将随之发生剧烈波动、调整与平衡。

黑鹰光伏曾多次强调，最大的担忧，不是此前价格的持续上涨，而是等价格转头向下，甚至剧烈下跌后，光伏产业能否“平稳过渡”，能否“软着陆”？！是否会出现以恶意的“低价竞争”为特点的价格战？

★第四，供应链博弈下，各路巨头的“垂直一体化”堪称疯狂，2022年以来更加明显，在新的“竞合”中，未来必然在产业链不同环节中出现激烈的彼此“踩踏”。

过往数年，前所未有的“一体化”扩张带来的结果会如何？其一，很多企业从头到脚一样粗，不同产业链的产能加速膨胀；其二，每个企业在产业链不同环节都想争第一，争前三，竞争加剧；其三，人人守护供应链护城河，不同环节彼此乱战、彼此踩踏，残酷的价格战必然出现。

★第五，全球各路资本疯狂涌入光伏赛道，其中有制鞋的、做服装的，甚至有养猪的。及至2023年，资本跨界光伏依然在继续，这可谓为行业洗牌添油加火！鱼龙混杂的资本，能否在产业剧烈跌宕与洗牌中，在真刀真枪的市场竞争中，继续分到一杯羹？

事实上，光伏的钱哪有那么好挣？伴随产业多年进化，特别是进入平价时代后，光伏的门槛其实远超想象。这里特别要提醒的是，不要线性思维而低估了通威、隆基、中环、晶澳、天合、协鑫、阳光电源等等光伏龙头的护城河而去投资一些阿猫阿狗。

★第六，很多企业（特别是新进入者）产能投资还处于重资产投资的初期布局，如果市场行情暴跌，那这样的企业风险基本接近无限大，这样的例子在光伏发展史中已数不胜数。

★第七，光伏产业正进入新一轮技术迭代的周期（n型）。过往的产业历史证明，光伏行业的长期“赢家”，通常都是能够在长期技术迭代和短期产能扩张中很好把握平衡的企业。“双碳”大背景下，平衡不好两者的企业，风险加大。

★第八，产能领先，只是短期优势，是内卷的根源。随着产能疯狂扩大，技术红利会加速消失，最终变成比拼成本，直至产能过剩，部分产能开始淘汰，最终仅剩少数寡头赚取基本利润。

★第九，光伏产业链不断深化和复杂的利益博弈，过去两年的情况是，以硅料为典型代表的紧缺环节势必压榨整个产业链的绝大多数超额收益，哪怕是其他环节的技术进步超额收益，直到其他环节没有利益可以压榨或者全产业链没有产能失衡。

如果2023年前两个季度，上游紧缺环节产能大量释放，产业收益和红利加速传递分享到整个链条，那么是否意味着所有企业都迎来了好日子。显然不是，任何环节，有利益释放，必然伴随更多的争夺，激烈竞争不降反增。新旧势力之争，龙头们与二三线企业之争，央国企与民企之争，新一轮争夺与洗牌必然来临。

★第十，伴随新一轮洗牌及洗牌后，光伏企业、企业家、政府和金融机构，以及整个光伏产业均更加成熟，这意味着，光伏企业更是要凭“本事”和“实力”吃饭，曾经一夜暴富的神话很难再有，企业大而不能倒的情况很难再发生。终归，市场的归市场，商业的归商业，我们都需要“按市场规律发展和做事”。

回溯产业历史，身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，我们已经经历过2008年金融危机、2011—2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌。

但今时不同往日，“双碳”大背景下，“坡长雪厚”的光伏已不用担心整体的“共识”问题，其作为最火爆的投资“赛道”，洗牌的逻辑与结果，可能和过往都有所不同。

当然，本文仅是一家之言，黑鹰的视角和观点意在提示风险；我们也曾撰文分析认为，以下十种光伏企业最有可能在新一轮竞争与洗牌中加速被“出清”：

★第一种，跨界幅度太大，但无制造基因，无技术储备，资金支持成迷，临时搭台疯狂挖人，这样的企业要注意了。

★第二种，误把产能的短期优势当作长期优势，把短期的战术竞争力当作整体的战略竞争力，产业一旦发生剧烈变动，类似企业可能积重难返。

★第三种，一些企业巨量投资的节点选择充满“赌性”，特别是一些新进入者产能投资还处于重资产投资的初期布局，如果不久后市场行情暴跌，那这样的企业风险基本接近无限大。

★第四种，决策“一言堂”，创始人独断专横迟早给光伏企业带来巨大风险。

★第五种，企业家热衷玩资本，喜欢在资本市场不断“瞎折腾”，在创新制造和实业方面根基不牢的制造企业迟早出问题。

★第六种，疯狂扩张的同时，企业如果负债率激增，现金流紧张兮兮，库存高企，三角债严重的话就危险了。

★第七种，没有创新精神，骨子里不具备创新基因，失去创新能力和动力，特别是跟不上新一轮技术迭代的企业迟早会被淘汰。

★第八种，企业管理粗放，管理与机制建设远远跟不上规模发展和疯狂扩张步伐的企业，压力和风险也不小。

★第九种，光伏产业的竞争环境与格局愈发复杂，自我定位不清晰的企业很危险。“双碳”下，你是谁，你是否融入了“竞合链条”，你要往哪里去？

★第十种，“双碳”背景下，产业火爆发展的同时，企业内部却矛盾重重，包括管理层与大股东的矛盾，管理层拉帮结派，家族企业内部矛盾等等，光伏过往的历史已证明，无尽的内部矛盾与内斗过后，企业常常被内耗，无心研发创新及市场化拓展，企业最终一蹶不振甚至最终倒闭。

淘汰赛的影响是多维的。

外部环境与产业内部因素叠加，2023年的光伏洗牌必然也会带来积极的影响。还是那句话，新能源代替传统能源，根本原因不是因为它更绿色，而是更便宜。

对于光伏产业来讲，过往三次周期洗牌与动荡，已给活下来的企业诸多借鉴与教训。特别值得注意的是，“平价上网”实现后，产业传导路径将大不相同。简言之，政策影响减弱，市场在资源配置中的作用将愈发突出，这将更加考验企业的综合竞争能力，更加考验企业的成本控制能力、技术创新能力、品牌影响能力、资金保障能力和团队执行能力。由此反推，企业在在过往两年中的能力积淀、战略布局、阶段性竞争策略，将对未来发展格局产业极为重要的作用。

综合光伏产业过往波折的教训，加之黑鹰光伏长期对企业的分析，我们认为，在新一轮残酷的洗牌期，企业要活下去、活得好、活得长久，各种关联要素不少，不过，首先需要具备以下基本特质。

一，保持稳健的财务策略。尚德、赛维、英利、海润等企业之败，很大一个原因，是在激烈的产能扩张中，采取了激进的财务策略，最终资不抵债，陷入破产重组或一蹶不振。

笔者分析部分上市公司的财报发现，过去三年中，一些中型、大型企业的现金流也很紧张，库存方面也有不小的压力，一些企业应收账款和负债率高企，管理成本增加明显。如果长期没有有效的策略和渠道解决上述问题和压力，一些企业会失去持续经营的能力，最终在此次洗牌突然“断弦”，乃至倒闭。

我们分析认为，在严峻的产业及金融环境下，拥有更多资金储备的企业才更有可能胜出，成为产业新格局的领军者。

二、必须具备核心技术。根据联合国的一份报告，自2009年以来，光伏平准化度电成本下降近90％。成本的下降，首先得益于企业持续的研发创新和各种产品的规模化推广投放。持续的创新能力与产品力，是一个志在长远的光伏企业必备的核心素质。

从技术研发和产品开发角度，光伏的主逻辑是发出一度电的成本是否能够不断降低，对领先性的判断是基于同样资源条件下，是否能够达到度电成本最优的方案或技术路线。此外，对于技术研发的商业化、以及未来风险，要有成熟的评判机制和反应机制。对于企业而言，在未来残酷的市场竞争中，必须清楚：如何看到问题、找到本质、投入研发、找到解决问题的方法再快速导入生产线？类似循环改进的方式如何嵌入研发与生产相结合的体系之中？如何预防突然出现的“黑科技”的冲击？

什么是好的技术？目前光伏产业开始进入“n型时代”，那种技术最有竞争力？核心还是一样的：更高的能量密度和更低的单瓦成本就是好，能给客户创造更多价值就是好。

三、扩产必须要有足够的资源要素支撑。每次洗牌，有竞争力的企业淘汰落后企业，先进产能必然淘汰落后产能。从2020年至2023年初，持续的“军备竞赛”中，企业要保持竞争优势，必须保证新扩张的产能是先进产能。此外，加速扩产背后，必须要有足够的资源要素支撑。管理能否跟得上，销售渠道是否跟得上，人力资源是否跟得上，融资能力是否配比？而对于快速发展的大型企业而言，管理机制能否跟上，也非常关键。

此外，技改和投资能否在一定时间内获得经济收益？各种要素都必须充分考量。

四、强化全球化能力。光伏“531”的经验证明，鸡蛋放在一个篮子里终究是不安全的。如果过于依赖某一国家或区域市场，一但政策或市场有变，公司的生存就可能立即陷入生死存亡的境地。

伴随平价上网时代的到来，更多中国光伏企业、特别是有实力的头部企业，更需加大走出去的步伐，构建一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

五、科学的决策机制不可或缺。毋庸置疑，包括尚德、赛维、英利、海润等等企业，均打上了创始人强烈的个人印记。在企业发展初期，创始人强烈的进取意志，战略决断，知识储备等等，均直接促成了企业的快速发展。但在企业和个人“功成名就”后，“一言堂”的决策方式，往往弊大于利。

回溯产业历史，尚德和赛维等巨头之败，很大程度正源于施正荣、彭小峰在战略决策上的失误，一步错，步步错，最终难挽颓势。

特别是，在战略决策和市场布局上，企业家到底是要“面子”，还是要“里子”，这是个很重要的问题。在过往的洗牌周期，一些企业家曾经豪气干云、一掷千金的决策，最终致败。

如今，伴随光伏企业与企业家群体的成熟，光伏企业建立科学的管理机制和决策机制不可或缺。笔者想起一位头部企业家的分析：一个人说了算的治理机制和决策机制，可能会导致未来企业巨大的风险。企业要避免“一言堂”决策，避免企业发展的“赌”，要为避免冲动规划打造“防火墙”。

“你说当年的风险是坏事吗，我觉得那是好事。为什么呢？因为它发生在我企业还小的时候，如果我企业一帆风顺做到很大的时候，再发生大的错误决策，那很有可能企业就垮掉了，那很可能是致命的。所以任何事，多个角度去看。”

8问光伏价格暴跌！

【文| 黑鹰光伏  王亮 江南  刘洋】

历经两年多的供应链博弈与涨价之后，光伏降价本在预期之内，只是这个时间来得晚了一些，而当前降价的幅度又超出了很多人的预期。

极短时间内，硅片价格几乎“腰斩”，开工率仅60%左右；硅料价格跌破150元/kg，非一线组件成交价已低至1.6元/瓦。

由于供应端新增产能持续释放及季节性终端需求锐减，春节前后，上下游的心理拉锯战变得愈加敏感，“买涨不买跌”的观望情绪浓重。产业链价格仍未见底，短期内跌势还将持续。展望2023年的光伏行业，最大的主题便是如何应对硅料下跌过程中的“危”与“机”。

此轮跌价，必将深刻且广泛地影响产业竞局与走向，也深刻考量不同企业的战略布局与运营策略。本文将从8个方面展开，与读者一起探讨：

一，为什么从硅片开始？

不久前，为何隆基和TCL中环两家龙头“默契”地把价格压下来？

其一，打压高景太阳能、上机数控、美科股份、双良节能、京运通等一大批新进入者的利润。两大硅片巨头利用市场优势地位，突然发动降价，给市场未来前景形成干扰，至少会影响到新玩家下一步的扩产计划。其二，隆基和中环的硅片大降价，是想联手打破通威、协鑫为代表的上游企业长期以来对硅料价格把控和“拥硅为王”的格局。

过往三年中，疯狂的投资涉及硅料、硅片、电池、组件、光伏玻璃等等几乎所有环节。光伏四大环节中，压力最大的可能不是一直说赚不到钱的组件，而是硅片环节。

根据硅业分会最新公布的硅片价格，已经比此前隆基、中环的官宣价格下降了33%！而相对于高点的7.58元/片和10.01元/片，已经跌掉52%以上！

2022年12月份，硅片除了降价之外，产量也大幅下降：12月份国内硅片产量减少至27.5GW，环比减少23.8%。其中单晶硅片产量为26.7GW，环比减少24.4%，多晶硅片产量维持在0.8GW，环比持平。

事实的另一面是，过往数年，硅片新进入者增多、格局趋于混乱，生产规模超过10GW以上的企业有15家之多，而且还有更多的资本涌入。截止2022年底，将近700GW的硅片产能，320GW的产量，无论对于上游的硅料，还是下游供不应求的电池片，硅片都已经出现了过剩。下表来自SolarWit：

据SolarWit创始人张治雨的分析：过去很长一段时间里，单晶硅片产业环节早已形成实质性的产能过剩，但是由于缺乏硅料这一核心原材料，开工率不足，并未形成过剩积压的产品。在这一阶段，硅片企业日子还是很舒服的，不仅可以维持硅片原有的超额毛利润，还可以享受库存升值带来的额外利润。

但随着2022年底至2023年初硅料产能大规模释放，过剩的硅料会很快体现为过剩的硅片产品，硅片环节先猛烈压缩自身利润再倒逼上游硅料降价，如此循环往复，直至P型M10硅片价格降至2.5元/片方能停止降价循环。

作为硅片环节的两大龙头，隆基和TCL中环，必然在战略上、市场竞争与价格策略上采取主动，不久前，隆基绿能董事长钟宝申在与秦朔对话中强调：淘汰赛已经开始了！

二，硅料价格降到60元/KG以下？

2019年12月，国内硅料价格报73元/千克。到了2020年4月，硅料价格已一路下滑至63元/千克，5月进一步下滑至58元/千克。谁会想到硅料价格能站上超过300元/KG的高位？

多晶硅行业的平均成本就是每吨几万块钱，所以卖到30万元/吨以上无疑是暴利的。

多晶硅价格疯涨下，五家多晶硅龙头大幅扩产，此外，一些跨界企业也强势加入多晶硅环节的战局。由此，硅料由供不应求加速走向全面过剩时代。

黑鹰光伏统计发现，通威、东方希望、新特、大全、新疆晶诺等9家硅料企业共有超过100万吨多晶硅项目在建，预计这些项目都将于2023年投产。

问题是，多晶硅环节的扩产项目实现投产运行，都需要一年半左右时间。扩产早动作快的项目，有可能赶在硅料价格还坚挺在高位时尽早出货，尽快收回一部分投资。

相反，进入晚，投产晚的项目，将面临价格无限走向成本价的残酷竞争。未来很多年都很难收回成本，甚至亏损！

根据硅业分最新消息，单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。而某券商机构发布信息表示：当前硅料已经落在12万以内，年后有望跌至80-100元之间。80-100元左右硅料厂可以保持一定的利润空间，有利于产业有序良好的发展。

根据中金公司近期的一个内部交流会：2023年一季度预期新增投产产能20万吨，二季度预期新增25.8万吨，自2022年四季度开始，当月硅料产出已经可以完全满足当月下游需求，并逐月开始过剩加剧。随着2022年四季度停产检修与新增产能爬坡结束，以及今年一、二季度硅料新增产能仍然在持续不断投产，硅料供过于求状况将全面加剧恶化，跌至行业平均成本线60元（不含税）附近的时间，将比任何专家、专业卖方、大V预测分析判断都要早得多！

SolarWit创始人张治雨则分析：预计2023年6月当月有效硅料产出量将突破15万吨，需要全球每年有810GW的组件需求才能消化如此规模的硅料产能，更别提2023年下半年要排队释放的70万吨（可满足315GW组件）硅料产能！毫无疑问，这一切疯狂的尽头只能是硅料的现金成本：2023年，70元/kg的硅料可以期待。

“毫无疑问，显而易见：冲破天际的产能规划不切实际，唯有现金成本的价格才能治疗人们的疯狂。”

（来源：SolarWit）

据赶碳号科技的数据，以2024年底452万吨的多晶硅料产能，以对应产能的测算逻辑，2024年分别对应：1678.8GW的硅片年产能；1626.8GW的电池片年产能；1577.1GW的组件年产能。

产能的绝对过剩，必然引起激烈的竞争。

合盛、宝丰、润阳、晶诺等一大批新进玩家而言，通威、协鑫、东方希望、特变、大全等多晶硅“老江湖”们，送上的见面礼可能就是现金成本的价格。

不仅多晶硅环节，放眼光伏整个产业链不同环节，跨界的新玩家们必须做好心理准备，既然要杀入光伏产业，就要做好恶战的准备。

三，组件价格降到1.4元以下？

谁也想不到，“双碳”大好形势下，过往两年中，组件环节成为生存最艰难的环节之一。

所幸，在硅料全面下降的同时，光伏产业链其他环节，包括组件价格也在加速下降。岁末年初，光伏组件的价格下跌非常凶猛，仅一个月内号称降了0.4元/w，二线组件价格到了1.6元/w。不过一线企业尚未出现较低价格，大多还在观望春节后的集采。

中金公司的内部交流分析：当今年硅料跌到80—100元区间时，对应组件价格可以达到1.4—1.5元；后续又必经过硅料企业持续恶性价格战，跌到60元行业平均成本线时，对应组件价格可以达到1.3—1.4元。

受此低成本组件影响，下游电站收益率将普遍超出10%，下游需求量必定集中井喷式爆发，尤其严重积压二年的集中式全球电站项目将在今年集中加大释放量。而随着组件价格的回落，在IRR保持合理稳定的情况下，此消彼长，组件成本下降，其他成本必然显现，这当中包括我们熟知的配套储能成本。

SolarWit的分析认为：光伏组件将会在2023年一季度末降至1.35元。而伴随着2023年上游材料利润被压缩，亏钱卖组件以搏得市场的模式难以为继，组件中非硅成本占比有望重新超过50%，话语权加重，锁价订单在上游持续跌价行情下有望获得超额利润，组件环节迎来同比改善。

新能源电力投融资联盟则特别撰文指出，光伏组件近期非正常下跌，春节后价格会企稳。

文章分析认为：截止到现在，市场上的有效路条总量恐怕已超过300GW，目前限制装机的有三个因素：设备价格、土地性质、电网消纳。组件每下降1毛钱就能解锁大量的待装项目，这些项目都有并网的时间要求，并不是说没有补贴了，项目可以无限期等待。土地和消纳，相信会有一系列的安排，毕竟疫情之后，新能源也是拉动经济增长的主力。那么在需求的承托之下，一线组件在一季度不会低于1.6-1.7元/w，全年能稳定在1.5元/w之上。

四，产业链利润如何迁移？

2022年上半年，以及2021财年，包括多晶硅、硅片、电池、组件、光伏支架、储能等几乎所有产业链环节的整体营收都实现了不同增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

硅料环节无疑是最大赢家，近两年时间，多晶硅环节无论是营收涨幅，还是毛利率水平其均位列榜首；与此同时，通威股份、协鑫科技、特变电工、大全能源、东方希望等“多晶硅五虎”均挣得盆满钵满。

此外，黑鹰光伏统计发现，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持了不错的的毛利率。

而与上述环节相反，整体来看，硅片、组件、背板、支架、胶膜等产业链绝大多数环节的毛利率均出现了不同程度下降，极大考验相关企业的生产经营水平。

过往两年的产业事实证明：光伏产业链不断深化和复杂的利益博弈，紧缺环节势必压榨整个产业链的全部超额收益，哪怕是其他环节的技术进步超额收益，直到其他环节没有利益可以压榨或者全产业链没有产能失衡。

而伴随着2023岁末年初光伏价格持续下跌甚至暴跌，产业利润格局无疑将重构。整体而言，每一个产业环节终归要回归合理的利润方能长久。随着硅料、硅片价格逐渐回落，越来越多机构频繁提及“利润向其他环节传导”的投资逻辑。

由于不同环节价格变化不是同步的，价格变化带来影响不是单向的。我们需要研究利润的分配。比如从给出的价格走势数据来看，硅料的利润情况在恶化，而硅片的利润表现也不乐观，而组件、逆变器、胶膜、支架等环节大概率出现利润改善。

天合光能、晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、东方日升等组件龙头将在2023年迎来新的发展格局。

产业观察者张治雨预测：硅料一路下跌会给硅片带来库存大幅跌价损失的风险，也给锁价组件订单带来短期超额利润的可能，更使光伏电成为最廉价的能源形式方向上前进坚实一步，在过剩下跌的行情中，各环节的博弈地位取决于每个环节自身的供求关系，越是过剩环节在博弈中越是不利。

产业链价格的下降本质上有利于推动需求的增长。而理论上，大家都在一口锅里吃饭，你挣点，我挣点，生意才能一直做下去。

目前，产业链上游降价利润暂时积累在电池片环节，辅材环节也有望受益于产业链价格下降。本身硅料降价利好制造业下游所有环节，但是下游企业的业绩取决于他们跟友商的竞争，即硅料降价是针对所有客户，不是单独针对某家企业。光伏仍然是一个技术高度密集且管理内卷的行业，只有拥有先进技术且管理能力超强的企业才能获得更多利润。

那么，光伏制造环节价格持续下跌，是否“绝对”利好电站投资环节？新能源电力投融资联盟认为：我们想说的是，投资企业现在能算得过来账就已经谢天谢地了，组件价格下降挤出的空间，要填的坑包括但不限于，储能、地方政府的诉求、土地持有者的诉求等等。电站投资企业旱涝保收的时代已经过去，未来的超额利润在电力市场里面，而不是靠组件降价。

产业资深观察者蒋静也持类似观点：光伏平价之后，运营端就很难享受超额收益，甚至收益率持续走低，不要指望制造端技术进步或者成本下降会带来投资收益率的提高，组件价格即便从2元/W下降到1.5元/W，也无助于光伏电站收益率的提升，因为其收益率与制造端无关，而是社会宏观收益率决定的。

五，是否会出现恶意的低价竞争？

产业极度过剩，价格持续下跌，必然引起惨烈的竞争，甚至很有可能出现恶意的低价竞争。

这样的“经验”已在光伏产业发展历程中多次发生。比如2012年，激烈博弈下，低价竞争，相互倾轧，拖款欠款，不择手段骗取补贴，保护主义盛行等种种负向的市场行为就曾频频出现，一些企业的崩溃似乎只在一夜之间。

几个维度，一方面，固有的老牌企业之间，老牌光伏企业与新进入者和跨界者之间，不同环节的新旧产能之间将展开激烈竞争。由是，产业链不同环节产品价格陆续暴跌，以“低价竞争”为特点的价格战将持续很长时间。

其二，站在上游龙头企业的角度来看，有规模和成本优势的企业很可能选择顺势降价，在产业剧烈变动中，杀伤潜在竞争对手，提高对行业竞争格局的把控。届时，不少企业必然被“杀伤”。如果价格剧烈下降，短时间冲击整个产业，对供应链上鱼龙混杂的不少企业而言，可能是致命性的。

此外，过去“一体化”带来的结果会如何？黑鹰光伏认为，其一，很多企业从头到脚一样粗，不同产业链的产能加速膨胀；其二，每个企业在产业链不同环节都想争第一，争前三，竞争加剧；其三，人人守护供应链护城河，不同环节彼此乱战、彼此踩踏，残酷的价格战必然出现。

商场如战场，残酷激烈。鲜有温情脉脉，往往你死我活。没有筹码，注定被收割；有筹码，则注定收割别人。而当博弈最终“白热化”，突破“临界点”后，价格的暴涨或暴跌，最终伤害的可能是整个光伏产业。

2022年底，已有多晶硅环节的企业家特别提醒，对于光伏局部环节的过度投资必将导致恶性竞争！而恶意的低价竞争是恶性竞争的主要表现之一。

六，彻底改变寡头竞争格局？

有不少分析认为，大量资本跨界光伏，必将冲击并改变光伏产业的“寡头格局”。

但黑鹰光伏综合各种信息及数据分析认为，虽然行业在不同环节会有一些“黑马”出现，但未来数年光伏产业的“寡头格局”不可能有大的改变（除了产业链部分具体环节会有冲击，比如通威股份强势布局组件）。

所谓寡头市场，是少数几家厂商供给该行业大部分产品，每个厂家的产量占市场总量的相当份额，在相应的产业链上，对市场价格和竞争格局有举足轻重的影响。

历经十几二十年的剧烈竞争，以及优胜劣汰后，如今，晶科能源、天合光能、阿特斯、隆基绿能、晶澳科技、通威股份、协鑫、阳光电源等企业在市场上铸就了举足轻重的地位，他们均面临新时期的发展机遇，也面临各自的压力个挑战。但可以肯定的是，面对产业剧烈变化，这些实力强悍的“老江湖”，绝对不会坐以待毙。

过往数年，我们看到上述类似龙头企业，均有类似布局：其一，大规模上马先进产能，保持巩固行业地位；其二，在创新（比如n型）方面，不论是从投入规模，还是成果方面，依然处于领先优势；其三，面对供应链挑战，各大龙头企业基本都在“垂直一体化”方面投入足够多的资源。

综合而言，这些企业依然想方设法保持了自身的综合竞争优势，我们从历年财报的各种排行中就可以看出，通威、隆基、特变、晶科、晶澳等各大龙头依然占据着不同核心经营数据的前列。

对于鱼龙混杂的各种新进入者而言，要“击败”这些对手，绝非易事。

回溯产业历史，在2008年金融危机之前2007年国内从事光伏组件生产企业有200多家，到2008年猛增至近400家。到2008年金融危机爆发后，国内有超过300余家光伏组件企业倒闭，一度剩下只有50家左右。

到了2020年，2021年，乃至过去的2022年，上述这样的景象是否“似曾相识”，甚至更加明显。产业一片向好，但风险和变数也在不断聚集。未来光伏产业的“新旧”势力也必有一战。不管谁输谁赢，必然有不少企业狼狈出局。

光伏的门槛真的有那么低吗？人人都能做硅片？人人都能做多晶硅？人人都能做好电池？人人都能“整县推进”？

《光伏投资框架》一文提醒：对于新进入者大家还是谨慎一些。光伏行业不是有钱就能搞的产业，他现在的门槛远超你的想象，所以不要线性思维而低估了光伏龙头的护城河而去投资一些阿猫阿狗，有可能在红火的产业链背景下你并不赚钱。

七，降价后是你好我好大家好？

不少分析人士认为，伴随价格下跌，光伏将在2023年迎来前所未有的好日子，大日子。

不过，不管行业处于任何景况，“形势一片大好”从来就不能完全概括一些光伏企业的经营状况。”

诚然，“双碳”大背景下，“坡长雪厚”的光伏已不用担心整体的“共识”问题，其作为最火爆的投资“赛道”，淘汰赛的逻辑与结果，可能和过往都有所不同。

产业一片大好的时候，也有企业亏损倒闭；行业承压发展的时候，亦有不少企业赚取客观利润。黑鹰光伏曾分析：光伏在2023年将进入新一轮“淘汰赛”，甚至出现颇为惨烈的竞争。

毫无疑问，火热的赛道预期里，也会有不少“裸泳者”，但潮水正退去，一大批“裸泳者”将被陆续淘汰出局。

任何“洗牌期”，都没有绝对的“好”，也没有绝对的“坏”。一些企业倒下，一些企业留下，一些企业乘势夯实竞争优势；在商言商，冰火两重，冷暖自知。很有可能，在红火的产业背景下你暂时可以赚点钱，但产业进入新一轮竞争洗牌期，最快倒闭的可能就是你。

比如，如今产业链价格已在快速下跌，但很多企业（特别是新进入者）产能投资还处于重资产投资的初期布局，如果市场行情继续暴跌，那这样的企业风险基本接近无限大，这样的例子在光伏发展史中已数不胜数。

同时，值得注意的是，从企业经营发展角度而言，你可能做了99件正确的事，却可能架不住一件重大失误的决策，企业战略抉择必然要慎之又慎。对于规模企业，特别是各大龙头企业，真正拼领导力和战略能力的时代已经来临了。

此外，在技术路线的抉择上，伴随市场剧烈变动，步子调整过慢也可能把企业一步步拖入泥沼。过去的两三年之间，亦有数家光伏巨头因过往战略决断、技术路线选择的失误或“滞后”而陷入企业经营转型的阵痛。

黑鹰光伏判断，伴随新一轮淘汰赛，光伏企业、企业家、政府和金融机构，以及整个光伏产业均更加成熟，这意味着，光伏企业更是要凭“本事”和“实力”吃饭。在此之后，曾经一夜暴富的神话很难再有，企业大而不能倒的情况很难再发生。终归，市场的归市场，商业的归商业，我们都需要“按市场规律发展和做事”。

光伏行业一直都是一个“剩者为王”的行业，先进技术代替落后技术，高性价比产品代替低性价比产品，有竞争力的公司干掉失去竞争力的公司。而且由于光伏设备处于不断更新进步过程中，单位产能的投资额度必然会处于越来越小的趋势当中，光伏的“喜新厌旧”也成为必然。

八，光伏降价，配套储能愈演愈烈？

储能火爆，亦如光伏商业化的“莽荒时代”。刚刚过去的2022年，储能可谓“冰火两重”，一方面，各路企业均加大了相应环节的投资，跨界储能的企业与资本也是纷纷攘攘；而另一方面，供应链残酷考验下，很多企业业绩冰冷，毛利下滑，行业出现“劣币驱除良币”，而频发的安全问题，依然考验行业的未来发展。

不过，从长远来看，趋势无可阻挡，诸多要素助力下，储能终将会迎来广阔的发展空间。而综合各方观点来看，光伏供应链价格持续下跌，光伏储能近年的发展水平，特别是风光配储。

此部分引用“蒋静的资本圈”在《制造端价格下移，光伏行业是时候交作业了》一文中的观点：

配套储能，是这场变革的第一个副产品......存在就是合理。这几年下游光伏电站需求旺盛，供给端尽管组件价格不降反升，但毕竟转换效率及生命周期也在不断进步，度电成本的影响相对有限，所以综合来看供需两旺，电站端实际上仍然非常活跃，只是低于大众心理的过高期望罢了。

在需求旺盛的情况下，配套储能也就登场了。很多地方政府拿着IRR模型来跟光伏电站项目安排配套储能，有点“买一搭一”的意思，光伏是赚钱的，那就先搭一个储能再说吧。实在不行，再搞一些花式负担：产业配套、生态保护、乡村振兴等，总之不能让电站投资方干净利索地享受超额收益。

配套储能只是其中最容易量化，也最方便端到台面上的名目，看起来高大上，冠冕堂皇。随着组件价格的预期回落，配套储能势必越演越烈。

我们可以测算一下，按照20%、2h配套储能，也就是1W光伏配套0.4Wh储能，假设组件价格下降0.4元/W，就相当于这个储能系统成本（按1.8元/Wh）的55%了。可见，光伏成本的下降，对支撑配套储能的建设有多大的价值和意义，而这一切仅仅还只是开始。

中国光伏背后的顶级投资人

【策划制作| 黑鹰光伏团队】

资本的力量，有时大到超乎我们的想；其中，顶级投资机构/投资人的资本影响力，非同凡响。

黑鹰光伏认为，有了大基金大资本加持，会从另一个侧面说明一个公司实力，乃至这个行业地位受到了更高层面的肯定和认可，这甚至成为影响公司股价的重要因素之一。

本期内容，黑鹰光伏要解答两个问题：1、中国光伏上市企业背后隐藏着多少投资机构？2、投资机构持有光伏上市企业股票价值。

如下表，黑鹰光伏统计发现，仅在内地上市的光伏企业十大股东中就有超过百位顶级投资者，这些顶级投资者或是注册资本在10亿元以上，或是掌管的资金规模/个人财富在10亿元以上，这100多位顶级投资者，所掌握的财富（资产）数以万亿计。

截止2022年9月末，这100多位顶级投资者合计持有光伏企业股份价值1900多亿。

有趣的是，很多顶级投资者同时是一家光伏企业的前十大股东。比如高瓴资本除了持有隆基股份相应股权外，其还持有通威股份。

而有央企背景的汇金资产管理有限公司同时是隆基股份、特变电工、阳光电源、航天机电、京运通、亚玛顿、金晶科技、露笑科技、拓日新能等大量光伏公司的前十大股东。

光伏存货规模排行榜

光伏产业链价格全线巨降！

首先上游硅料端，最新的消息是，据集邦新能源，单晶复投料平均价格已降到198元/千克，单晶致密料平均195元/千克！

其中单晶致密料最低价达到180元/千克！可以说是大幅大跌！

此外。隆基绿能近期更新硅片报价：单晶硅片 P 型 M6（150μm 厚度，下同）厚度价格为 4.54 元，P 型 M10 厚度价格报 5.40 元，对比前次（11 月 24 日）价格，价格整体降幅超过 27.2%！

12月27日，通威太阳能在其官网公布最新电池片价格，182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W，较10月25日报价分别下跌19.54%、20.3%。

从商业及企业经营角度考虑，短期内价格的剧烈波动很可能对高库存的企业经营及业绩造成一定冲击，投资者对此应预计高度重视。

据黑鹰光伏统计，截止9月末，119家光伏上市公司存货规模合计近3000亿元，同比增长62.55%。具体到企业层面，51家光伏企业存货规模在10亿元以上，前十名企业存货规模均在100亿元以上，企业间存货规模及变化我们不再一一赘述，详见下表。（注：企业存货主要包括原材料、在产品、库存商品、发出商品等，各企业存货结构存在较大差异，本次降价对各企业影响还需进一步分析，本文数据仅是提供一个观察维度，不构成投资建议）

光伏市值蒸发10000亿！

【策划制作| 黑鹰光伏团队】

即将过去的2022年，光伏供应链继续博弈，资本市场也出现剧烈波动。

黑鹰团队统计发现，相比2022年1月1日市值，截止12月23日（本周五）收盘，145家光伏上市公司总市值33999亿元，若剔除十家上市不足一年的上市企业，光伏总市值较年初下降了9634亿元，“蒸发”近万亿，降幅达23.32%。

如下表，总市值排在前20的光伏企业，其市值较今年1月1日，其中18家均出现不小幅度下跌。隆基绿能总市值减少1592亿，通威股份减少313亿，三峡能源跌去577亿，阳光电源跌去805亿。此外，先导智能、福莱特、正泰电器、晶科科技、海优新材等不少企业，相比年初，总市值几乎都是“腰斩”。

事实上，回溯过往三年，光伏资本市场整体上扬，“双碳”风潮下，中国光伏上市企业总市值实现数倍增长，蔚为壮观。黑鹰光伏复盘过往一些里程碑事件：

▲20年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿。

▲2017年，光伏热度提升，66家光伏上市企业总市值曾达到9305亿，一度接近万亿大关。

▲2018年，“531”背景下，光伏总市值同比“腰斩”，仅剩4749亿。

▲2020年6月30日，中国光伏总市值突破10000亿。

▲2020年12月18日，光伏总市值首次突破20000亿。

▲2021年6月28日，光伏上市公司总市值首次突破3万亿。

▲2021年8月30日，光伏上市企业总市值超过40000亿。

一些龙头企业的市值增长变化也颇具代表性。

▲隆基股份，上市首日市值为59.09亿，2019年8月28日，其市值首次突破1000亿元。而后在不到两年时间，隆基股份市值接连突破2000亿、3000亿、4000亿、5000亿大关。

▲通威股份，上市首日市值为20.99亿，2020年7月21日，其市值正式突破1000亿元，成为全球资本市场第二家市值破千亿的光伏企业。去年8月2日，通威股份市值再度跨过2000亿元大关。

▲阳光电源，上市首日市值60.22亿，2020年12月23日，其总市值突破1000亿，2021年7月21日，阳光电源市值就突破2000亿大关。

2021年8月30日，也即中国光伏上市企业总市值超过40000亿的当天，市值超过1000亿的光伏企业达12家，他们依次是：隆基股份、通威股份、阳光电源、中环股份、三峡能源、福斯特、信义光能、正泰电器、天合光能和晶澳科技。

不过，2022年以来的整体下跌，使得光伏企业的市值表现相比过往年份有所“逊色”。截止本周五，光伏总市值超过1000亿的仅剩9家，市值过500亿的企业总计18家（包含千亿企业）。为了让读者更全面的了解中国光伏过往二十年的资本市场的变化，后文附光伏二十年总市值TOP20排名变化。

2001年，资本市场上只有约10家光伏上市公司，他们总市值合计为590亿元，其中很多企业光伏业务占比都很小，都还算不上真正的光伏企业。

2005年以后，随着无锡尚德、江西赛维、天合光能、阿特斯、晶科、晶澳等一众中国光伏企业成功抢滩美国资本市场，由此开启了中国光伏的大资本时代。时至今日，中国已有近150家光伏企业（光伏业务占比超30%）登陆全球资本市场。以下2001年至2021年期间，中国光伏上市企业“总市值TOP20，以下表格呈现总市值均为当年1月1日当天市值。

2022年910个储能项目统计

【策划制作| 黑鹰团队  素材来源| 财通电新】

2022年的储能可谓“冰火两重”。

一方面，上游价格飙涨、安全事故高发、劣币驱除良币、新能源+储能装机运行率不佳等影响，导致储能虚假繁荣舆论日甚。而另一方面，无论是从储能电池出货量，还是从新增加企业数量而言，以及大量项目的备案和招投标，亦或从企业成长速度，都无一不在验证着这个赛道的火热。回顾2022年，年内市场高度关注储能整个板块，具备持续性的一共有两轮，第一轮是始于4月初户储；第二轮是始于7月的国内大储。

整体上，能源转型背景下，储能行情的一波三折不改行业发展的扎实推进；趋势无可阻挡，诸多要素助力下，储能终将会迎来广阔的发展空间。本文统计了2022年以来的900多个储能项目信息，素材来源财通电新，其中包括：

• 一，2022年195个储能备案项目

• 二，2022年142个在建拟建储能项目

• 三，2022年75个储能投运项目

• 四，2022年498个储能项目招投标

  
  

消费电子“破圈者”，快刀杀入分布式光伏赛道！

12月1日，中国光伏行业协会（CPIA）发布了《光伏行业发展形势与未来展望报告》。报告显示，2022年1-10月国内光伏新增装机量达58.24GW，同比增长98.7%。同时，该报告预测，今年全年中国光伏新增装机将达到85-100GW。

2021年至今，全球已有超过140个国家和地区设立“碳中和”目标。在“碳中和”风潮下，全球下游发电需求将进一步提升，加上科技发展推动平价光伏时代的到来，全球光伏产业迎来了飞跃式的黄金发展期。

除了产业链内原有企业纷纷宣布扩展，光伏赛道的持续火热也吸引了各路资本争相跨界进入。据统计，今年以来已有逾30家上市公司宣布跨界开展光伏业务，其中包括家电、纺织、食品、汽车、快递龙头等。各家公司或收购、或投资新建光伏项目，或与其他企业共建新公司，进入了涵盖光伏原料、组件、电站等多个细分赛道。

然而，这些行业“破圈者”是否能跨越行业门槛，迎来新一轮发展？接下来，黑鹰光伏团队将以消费电子巨头——TCL电子（01070.HK）为例，剖析“破圈者们”的发展逻辑。

Part 1：分布式光伏正处风口，TCL电子击中行业痛点

今年8月，TCL电子在中期业绩报告中披露了公司正式进入分布式光伏赛道，上半年光伏业务已实现1.7亿港元收入，且月度装机订单量及收入呈指数式增长。据悉，今年第三季度，TCL电子光伏装机量更环比增长超过八成。

为何TCL电子光伏业务发展如此迅猛？这且从分布式光伏的特点说起。

所谓分布式光伏，指在用户所在场地或附近建设运营的光伏发电设施，用户可“自发自用，余电上网”或者“全额上网”，具备占地面积小且分散等特点，按照应用场景又可大致分为广大农村屋顶的户用光伏和工商业企业屋顶光伏。相较于集中式光伏电站，分布式光伏电站的资源利用率更高，开发与建设不需要额外占用土地，且可根据不同的屋顶等空间进行专门的设计开发，具有“灵活分布”、“以量取胜”等优势。

正所谓“星星之火，可以燎原”，分布式光伏的特点使其可在一定程度上缓解电力短缺的难题，因此，无论从国家层面还是地方层面，十二五、十三五期间均出台了一系列政策，从管理办法、补贴支持以及市场推动等方面引导和推动分布式光伏的发展。据CPIA统计， 目前30个省市自治区已明确了“十四五”期间的光伏装机规划，其中26个省市自治区光伏新增装机规模超406.55GW，未来四年将新增355.5GW。

与此同时，分布式光伏还带有“投资”意味。以户用光伏为例，目前国内户用光伏主要为合作共建模式，即农户提供屋顶，光伏企业在农户屋顶建设光伏电站，建成并网后卖给第三方机构，光伏企业获得建设销售电站及后续运维收益，第三方机构获得电费收入，农户获得屋顶租金。这成为了一种新的创收方式，也使户用光伏具备了一定的投资价值。

政策红利加上收益驱动，国内分布式光伏规模迅猛增长，集中式、户用、工商业形成了三足鼎立的态势。今年前三季度，集中式、户用、工商业占比分别为32.83%、31.54%和35.63%，分布式光伏占比近七成，远超集中式光伏。

但分布式光伏“分散”的特点，在销售、安装、运维等方面为光伏企业带来了不少挑战。服务好零星分布在全国各地的屋顶电站，这就要求光伏企业具备强大的销售及运维实力。

此时，消费电子巨头的优势就体现出来了。作为深耕国内市场逾40年的品牌，TCL电子下沉渠道遍布全国各地，其在全国范围内拥有超过47000家门店，经销网络如同大树根系般深入触达各省市农村；在售后运维方面，售后“十分到家”团队覆盖全国95%的地区，设有2大呼叫中心，25个服务处等常驻机构，可为农户提供及时优质的售后服务；另外，TCL电子还搭建了智慧云技术平台，随时掌握每一块组件的工作情况，了解其电压、电流、功率等信息，做到组件级监控。

销售、售后网络的复用，以及技术化智能运维，大大降低了进入新行业的渠道及维护成本，提高了业务发展的便捷度，当“品牌+渠道”打下了牢固的基础，待政策春风到来，市场教育成熟之际，光伏业务的快速发展便有了最有力的支撑。

Part 2：最坚实的“后盾”：因地制宜的产品+技术

从区域分布上看，2022年分布式光伏装机仍集中在山东、河南、河北、浙江、江苏、广东等省份。根据国家能源局数据，今年前三季度，六省新增分布式光伏装机占到全国的75%，其中，江苏、浙江、广东等沿海经济大省主要以工商业光伏为主，山东、河南、河北等农业大省主要以户用光伏为主。

北方省份以平原为主，日照时间较长，具有发展户用光伏项目的天然优势条件，但随着光伏项目逐渐落地，市场空白自然会对应减少，光伏企业自然会逐步开拓其他省份市场，加快跑马圈地的步伐，进一步抢占市场。

安徽、江苏、山西、福建、江西、湖南等省份的户用市场逐步成为了光伏企业瞄准的目标。

江西、福建和湖南等南方省份气候特征、光照时长、光照角度和屋顶结构跟北方都有不小的差异，北方房顶的光伏工程设计不能完全应用于南方市场，为此，TCL电子按照“一户一设计”的原则设计，针对南方农村的房屋结构和需求，推出了适合南方地区的“阳光房”，在充分利用空间的同时，兼顾防水和隔热功能，使屋顶不仅具有长效发电收益，还可以物理性的降低室内温度，提高舒适度。

同时，发展分布式光伏项目需要在前期考虑项目所在地的电网和电力市场情况，明确当地电网及电力市场是否有足够用电容量可消纳项目发电量，从设计施工、到安装维护，需要光伏企业有经验丰富的设计施工团队，才能保障光伏建设项目顺利实施。据了解，TCL电子工程技术团队拥有超10年以上光伏施工经验，紧跟市场前沿技术，在常规混凝土屋顶、彩钢瓦屋顶均有丰富的设计建设经验。

相关方透露，除了已展业的山东、河北、河南、天津等北方省市，TCL电子已开始拓展江西、福建、湖南、湖北、陕西、山西、安徽、浙江等多个地区，明年还将进一步进入广东、广西、云南、江苏等地的分布式光伏市场。

Part3：最有力的“武器”：产业协同

黑鹰团队在今年10月就以《光伏龙头们，再不垂直一体化就真晚了！》一文，阐明了光伏企业发展产业一体化的重要性。通过垂直一体化战略，企业的战略自主性将显著提升，不仅能够有效地控制终端成本，并且还可以进一步保证订单的及时交付，对公司的产能规划、业务拓展都有着积极的意义。更关键的是，垂直一体化可以有效保障公司在行业的地位和未来收入的稳定性。

反观TCL正是产业协同的鲜明例子。

早在2015年，TCL中环和MAXEON便合资建立了环晟光伏，专注高效叠瓦技术研发及电池组件制造，搭建了全球领先的技术创新团队。环晟叠瓦组件更具有高功率、高发电量、低衰减、高可靠性、高适配性等优势，可以完美匹配分布式市场的需求。其后，TCL科技收购中环集团，从上游切入了新能源光伏赛道，在战略布局上，响应了国家“碳中和”规划。

今年，TCL电子利用自身优势，进入下游分布式光伏赛道，光伏业务快速放量，在行业中崭露头角。

可以说，从新能源光伏硅料、硅棒、硅片、电池片、组件，到电站、运维、回收，TCL均进行了全产业链整合布局。TCL电子与TCL中环、TCL金融发挥产业协同效应，在各个环节筑起坚实的护城河。

中信证券也在研报中指出，凭借TCL中环光伏制造在全球的领先地位，TCL电子能够享受到产业链上下游一体化的布局优势，与此同时，TCL中环所具备的丰富电站运营经验，也能进一步提升TCL电子在相关领域的竞争力。

Part4：最朴实的愿景：绿色发展，将分布式光伏进行到底

党的报告指出，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节，在碳达峰、碳中和目标的引领下，分布式光伏仍是一片蓝海。

多家研究机构指出，我国户用分布式光伏市场仍相对分散，分布式光伏前四家市场份额总占比只在三分之一左右，未来随着上游硅料价格回落，组件厂商的成本压力缓解，明年国内下游装机量需求将被进一步激发，市场格局将发生改变，像TCL电子这类具有原行业优势的消费电子龙头有望在竞争中脱颖而出。

放眼全球光伏市场，在持续迭代降本的推动下，海外光伏市场同样维持高景气。根据CPIA预测，2025年，全球光伏新增装机量将达270-330GW。若光伏装机量达预期，15年间的涨幅将是14倍至18倍。仅考虑2021年至2025年，市场规模也将倍增。

以欧洲为例，欧洲能源体系对存在较高依赖，冲突加剧能源紧张局势，欧洲天然气价格被进一步推高，能源短缺+高收益率驱动欧洲分布式光伏装机放量。实际上，欧盟官方已给出年均45GW的装机目标，并提出到2025年，光伏累计装机量应达320GW，到2030年光伏累计装机量达到600GW，累计装机量的年均复合增速约为15%。

众所周知，TCL电子早在2006年便开始进军海外市场，在北美、欧洲多国均设有分公司，并拥有庞大的经销网络。TCL电子今年三季度销量数据显示，其智屏销量市占率在法国位列第二，意大利、捷克位列第三；Omdia最新数据也指出，TCL智屏全球销量市占率稳居全球前三。

作为国内分布式光伏“破圈者”，TCL电子已凭借其优势突围而出，依照国内分布式光伏发展经验，TCL电子是否也可将渠道优势扩展至海外分布式光伏市场，值得拭目以待。

现场| 重磅！年产值3亿元，全球规模最大的钙钛矿光伏生产线投产！

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

12月8日，极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行，标志着极电光能从实验室研发迈向全面产业化的新阶段。该产线是全球目前已投产且产能最大的钙钛矿光伏生产线，同时具备BIPV产品和标准组件的生产能力。根据计划，该产线将陆续向市场推出发电石材、透明发电幕墙、光伏屋瓦等全系列高性能钙钛矿BIPV产品和钙钛矿标准光伏组件产品，达产后年产值可达3亿元。此次产线投产，将为极电光能的钙钛矿产品商业推广及后续GW级量产线的建设奠定坚实的基础。

锡山区委书记方力，区委常委、锡山经济技术开发区党工委副书记、管委会副主任陶波，副区长陆晓波，极电光能总裁于振瑞，首席技术官邵君，副总裁郑策、王雪戈、姜伟龙，以及锡山区和锡山经济技术开发区相关部门负责人共同出席活动。

在全球双碳战略背景下，钙钛矿光伏技术凭借其优异的性能和惊人的发展速度，成为了近年光伏行业和资本市场关注的焦点。并正悄然从实验室走向工厂，从前沿新兴技术的弄潮儿走向产业技术迭代革新的主力军。极电光能作为钙钛矿产业化领军企业，一直以来始终聚焦技术突破，注重产研结合，坚持以持续不断的科技创新引领行业发展。

公司在钙钛矿产业化的进程中掌握了行业领先的自主创新技术，完成了钙钛矿量产制备工艺从小面积向大面积的放大，不断突破世界纪录，实现了从实验室到生产线的里程碑跨越。

总裁于振瑞博士在讲话中提到，极电光能的150MW钙钛矿产线是目前全球规模最大的钙钛矿光伏生产线，采用的设备和技术都是最先进的，代表了中国乃至全球的领先水平。钙钛矿技术的产业化，必将推动光伏甚至能源行业新一轮的变革。

锡山区委书记方力出席投产仪式并发表讲话，他提到极电光能作为长城集团在锡山孵化出来的准独角兽企业，率先进军高效率钙钛矿光伏电池设计、研发、生产等领域，仅用不到一年时间，便建成了全球规模最大、智能化程度最高、技术最领先的钙钛矿光伏生产线。方书记指出，极电光能在钙钛矿大面积制备、高效率、高稳定性和商业化量产等全产业维度的技术优势，对锡山抢占光伏技术新蓝海、做大做强新能源产业将起到重要的引领和推动作用。

方书记一行还参观了极电光能钙钛矿科技展厅和150MW钙钛矿生产线，现场为首片下线的钙钛矿光伏组件揭幕。

极电光能150MW钙钛矿产线于去年四季度启动建设，总投资超2亿元。产线的每个生产环节都采用了行业最先进的设备。该条产线也是行业内产能最大、自动化程度最高、技术最先进的钙钛矿光伏生产线。此次产线投产是极电光能全面产业化战略发展道路上的一个重要里程碑，将为公司后续产线的建设奠定坚实的基础，并率先助力极电光能在BIPV市场的开拓，提供优质高效的钙钛矿光伏产品。

当前正是新能源产业发展的黄金期，作为中国光伏行业中的高潜力企业，极电光能将深入研判目标市场，把握发展机遇，打造行业领军品牌。同时，极电光能将以此次投产为契机，进一步开拓创新、锐意进取，加强技术迭代和产品创新，将依托长城丰富的产业和生态集群优势，整合政府、资本和市场资源，加速推进钙钛矿光伏技术大规模产业化，再发力、再创新、再突破，着力抢占市场制高点，实现新一轮的腾飞发展。

专访奇点能源创始人、董事长刘伟增：主动选择了一条最难走的路！

【文| 黑鹰光伏团队】

时隔一年，黑鹰光伏再次来到陕西省西安市高新区锦业路78号。

这里是西安奇点能源股份有限公司（简称“奇点能源”）的总部所在地，一年前的秋天，黑鹰团队初次调研了这家储能“黑马”。一年后的今天，我们与奇点能源创始人、董事长刘伟增博士有了一次更为深入的对话和交流。

这是一位话语严谨的受访者，逻辑缜密，鲜有情绪起伏，没有夸夸其谈。关于企业发展的理念、储能行业争议、创新逻辑与未来趋势等，任何一个问题，刘伟增都能直指关键，观点鲜明。

面对储能产业的风云变幻，这位企业家始终保持着足够的静气和定力：“我们一直都是一家踏踏实实做产品的公司！”

据刘伟增回忆，当年，在奇点能源成立后的近两年时间里，初创团队全身心投入到产品研发和制造之中。直到2021年4月中旬，奇点能源正式推出全新一代户外机柜式标准化储能产品eBlock。此后，这家企业快速进入了人们视野，几乎是一朝成名天下知。

在今年9月6日，奇点能源举行了以“融合·进化·赋能”为主题的2022年线上新品发布会，推出最新研发的源网侧1500V新品eBlock-372和用户侧1000V新品eBlock-200，11万人次在线观看，50多万人次互动打call，创下了行业最高记录。次日，奇点能源携两款新品亮相2022中国储能大会，人气爆棚，圈粉无数，使能量块eBlock成为储能大会现场最耀眼的明星。

随后不久，奇点能源宣布完成A+轮融资，投资方为宜宾晨道新能源产业基金和峰和资本。正如各大媒体报道：“这一笔看似普通的融资背后，我们又一次看到了宁德时代的身影。宜宾晨道新能源产业基金背后出资人，正是‘宁王’”。

实际上在此之前，奇点能源已在一年内连续完成三轮融资，投资者不乏IDG资本、源码资本、麦格米特、沐盟资本、中科创星等知名机构。强悍的资本助力，为公司进一步发展壮大提供了动力和保障。

相比一年前，这里更加忙碌！从园区办公楼、实验室到测试区，从研发中心到各期产线投运的生产车间，仅一年时间，这家企业的员工人数增长了四倍多。虽有疫情影响，加之近年储能供应链价格上浮，但作为“分布式储能引领者”的强劲势头，奇点能源的发展进度还是超出了刘伟增的预期。

刘伟增告诉黑鹰光伏，随着奇点能量块eblock在市场应用中不断成熟和广受认可，市场订单骤增，公司目前最大的压力就是生产交付的压力。以前自建的1GWh生产线已经远远不够用了，“目前我们正在建设5GWh自动化生产线，未来1-2年，我们的年产能会达到10GWh—15GWh。”

一个曾经籍籍无名的小企业，何以在静默中突然“爆发”，在全球“双碳”风潮中快速成长为储能产业中的一匹“黑马”？笔者遍寻这家企业的相关资料，并结合初期调研和此次专访后得出了明确答案。

诚如刘伟增所言，这是一家踏踏实实做产品的公司。创立四年时间，正是专注储能产品的持续打磨和进化升级，才切实解决了行业中长期存在的安全性差、效率低、寿命短等共性问题，为客户创造了高安全可靠、高收益回报的储能价值，奇点能源获得快速崛起。

高度专注产品，专注解决行业问题，使奇点能源成为一家真正以技术为驱动的创新型企业。

创业从来没有一帆风顺，更没有理所当然。11月28日恰是奇点能源成立四周年，回溯四年发展历程，刘伟增表示：“我们从一开始就主动选择了一条最难走的路！”

横跨四年的差异化征途

奇点能源的发展，看似“横空出世”，实则卧薪尝胆数年。

早在2021年之前，储能行业鲜有人听说过奇点，其创始人刘伟增也极少出席任何公开场合活动。在此前近两年的时间，奇点能源一直在专攻技术难题、潜心产品研发，这无疑是一个亟需专注与耐心的煎熬过程。

刘伟增早年毕业于西安交通大学电气工程学院，随后又取得博士学位。其在2004年10月加入全球能源事业解决方案供应商—特变电工。刘伟增从普通工程师一直做到特变电工新疆新能源公司总工程师、特变电工新能源研究院院长、西安电气科技有限公司总经理等职位。

可见，刘伟增在新能源核心装备领域扎进去了，一干便是十余年。这期间，刘伟增积累了大量技术研发、项目产品化、市场管理的经验，其曾主持参加国家863课题4项，获发明专利38项，研究产品包含±800kV特高压柔性换流阀、电能路由器、高压SVG和光伏并网逆变器等，电压等级从400V±800kV，覆盖户用、工商业园区微网到主干输电网几乎所有应用场景。

过往十余年中，刘伟增亲眼目睹了中国新能源的快速发展，特别是风电光伏产业从一穷二白跃到了全球第一，基于对产业趋势、需求和变量的判断，刘伟增将目光瞄定了储能赛道，开启了创业之路。

2018年11月28日，刘伟增正式创立奇点能源。

众所周知，过往数年，储能始终是一个“冰与火”的赛道。一方面，巨大的市场发展潜力，催生着各路人马涌入这个万亿级赛道；但另一方面，模糊的商业模式和安全标准，又阻碍了产业快速前进的步伐。直到2022年，储能行业依然鱼龙混杂，劣币驱逐良币，储能安全事故还时常有所发生。

产业风云变幻，在企业成立后，奇点能源并不急着做产品，“在还没有彻底弄明白行业存在的问题之前，我们不会轻易动手。”刘伟增这样说道。

从2019年的元月份开始，历时四个月时间，奇点能源做了大量的市场调研：到很多工程现场和客户沟通；与电池供应商反复交流；到国家电网和南方电网去，向那里的专家虚心请教......

刘伟增和他的团队很快了解清楚了行业存在的不少具体问题和行业痛点。比如，电池容量衰减太快；集中转换效率数据“注水”；比如宣称87%的转换效率，但现场可能也就83%的转换效率……类似的问题层出不穷。

特别是，储能安全问题所带来的消极矛盾更为突出。彼时，外有韩国储能电站连番起火，最终被迫全行业扫荡式整顿的启示；内有国内多起事故发生后，舆论语焉不详，业界噤若寒蝉。凡此种种，都让业主、投资者和政策制定者顾虑重重。

在刘伟增看来，归根到底，中国储能产业能否穿越过重重迷雾，走向商业化的大江大海，关键还是在于需求、安全和成本这三大要素。痛点不除，那储能之路必然道阻且长。

具体到系统集成领域，随着储能的价值凸显和应用场景的广泛拓展，常规性储能系统集成技术方案的问题越来越突出。刘伟增的团队在初期大量的市场调研中发现：

其一，近万颗高能量电芯集中放置在一个集装箱里，且缺乏有效的安全检测和消防手段，给项目带来巨大的安全风险。其二，普遍存在的电池多组串并联问题，造成电池系统容量加速衰减，电站运行寿命大为缩短。其三，储能系统集成设计、安装调试和后期运维等各个环节缺乏标准化，项目质量参差不齐，投资收益远不及预期，严重制约了行业的快速发展。

对于创业公司而言，行业有问题、有痛点，其实恰是机会。刘伟增说“如果你能真正解决行业的痛点和难点，这才是你企业存在和发展的价值。”

如何解决？在经历密集充分的调研之后，奇点团队达成一致：不能延续工程化模式，即使集装箱越做越大，依然没办法根本解决产业的痛点问题。可以确定的是，传统的集装箱一定不是最好的储能解决方案。

刘伟增认为，在行业发展的初期，过往的集装箱方案确实对行业发展起到了重要的推动作用，“它通过锂电池系统集成来解决储能的问题，可以说在行业发展中插上了第一个红旗，但第二个红旗肯定不是集装箱方案，因为集装箱方案天然存在系统效率上的短板和安全性风险。”

最终，刘伟增带领公司选择了一条差异化的、具有开创性的路线，不是继续“把集装箱做大”，而是反其道而行，往“小处去做”，要“分开了去做”。他们决心用一种全新的系统解决方案，真正解决行业面临的共性难题，为储能系统的大规模应用创造前所未有的可能。

这，就是奇点能源定义产品的过程。

刘伟增清晰地记得，从2019年5月1号到7号，他把调研到的所有的问题收集整理完之后，一个人在工厂呆了整整一周。几乎废寝忘食，两耳不闻窗外事，最终确定了分布式模块化的系统集成路线。

此后，奇点能源将所有资源、时间和人力投入到新产品的研发制造之中，其后两年时间，没有大肆宣传，刘伟增也很少公开露面。在彼时熙熙攘攘的储能赛道中，奇点能源依然保持一片“沉寂”模式。

事实上，从2019年到2020年两年时间，刘伟增的团队还接到不少工程类储能合作获利的机会，但为了专注新一代储能系统产品研发，他们最终选择了放弃。

直到2021年4月，在北京储能国际峰会暨展览会期间，奇点能源在北京国家会议中心正式发布了新一代能量块储能产品eBlock。自此，eBlock进入了产业人群的视野，掀开了机柜室产品储能的先河。

从确认产品方向开始，奇点能源便确定了分布式储能技术路线。源于“all in one”的产品化设计理念，能量块eBlock创新性地将长寿命电芯、高效均衡BMS、高性能多功能PCS、主动安全系统、高效热管理系统融于单个户外布署机柜，形成了一体化的智慧能量块产品eBlock，为电化学储能行业提供了一种全新的解决方案。

刘伟增告诉黑鹰光伏，奇点能源对整个储能系统集成进行了重构，这和其他储能厂商具有本质不同，分布式能量块智慧储能系统主要解决的就是安全性和经济性问题。这里有几个点值得关注：

其一，电池只串联不并联。

其二，3S融合创新。刘伟增向黑鹰光伏表示，截止目前，储能系统所需核心部件PCS、BMS、EMS（以下简称3S）全部由奇点能源自主研发、自主生产，集成不是部件的简单组装，而是根据系统要求反推研发，“发展到现在第二代产品，我们已经完全实现了3S融合，此时储能系统中已经没有3S了，我们统称为‘BCS’（eBlock Control System）”。

据刘伟增观察，客户需要的不是3S这些产品，一些客户甚至不知道什么是3S，客户需要的是解决储能存在的问题。我们将3S融合成的一个新的大脑BCS，可直接接收电池箱内的电池采样数据，对电池系统运行工况进行评估，实现了功率控制和电池管理的融合，彻底消除了功率系统和电池系统控制保护的盲区。

其三，eBlock实现了储能从工程化向产品化的转变。奇点能源的标准化机柜实现了电池系统的主动安全分区隔离，基于单颗电芯的热管理技术、9级主动安全监测、PACK级主动安全预警及浸没式消防技术，确保了储能系统的安全可控。

在此次专访中，印象最深的一点是，刘伟增多次向黑鹰光伏强调这样的理念：希望把储能系统集成的复杂性留给自己，把工程交付的便捷性交给客户。

总之，相对于传统的储能方案，能量块eBlock实现了储能系统的三个转变：一是把储能工程转变成了标准化的产品，电站系统实现了积木式搭建；二是把交直流混合系统转变成了完全交流连接的设备，既简化设计安装，也提高了安全性；三是把本地化运维转变为云端运维，以高可靠产品为支撑，让运维极度简化，大幅降低运维成本。

所以，分布式能量块智慧储能系统可以大幅度降低储能度电成本、简化设计安装难度，既可以避免直流侧并联带来的容量损失，也真正保障了系统安全可靠，在行业中构筑了差异化的竞争优势。

说到安全问题，刘伟增举了个类比：“你看特斯拉项目在亚利桑那州的火灾，还有不久前澳洲维多利亚州的储能事故，如果换作是奇点的能量块产品，如果出现安全问题，就算是所有的消防失效，那损失最多也就是一个柜子。一个柜子就100多度电或300多度电。相反，传统储能方案的火灾，在一个几十兆瓦的房子里5000度电，十几二十倍的能量，如果出现安全事故，影响和损失就非常巨大。”

2021年4月产品发布会过后，伴随一系列示范项目交付，这家企业开始广为人知。在各大展会上，奇点的展位常常被围得水泄不通，各种荣誉、奖项也纷至沓来，各路资本亦凭敏锐的产业嗅觉纷纷拜访西安市高新区锦业路78号。

第一台能量块产品交付投运之后，奇点能源的分布式能量块方案快速成为全国储能项目的重要示范。2021年，除了与“两网”“五大六小”电力集团等央企的合作，奇点能源与地方政府的战略合作也一步步开启。

2022年伊始，奇点能源交付了西南地区最大的用户侧电化学储能电站—重庆长寿晏家储能电站。紧跟其后，又交付了第一个电源侧储能项目——冀北可再生能源基地储能电站。与此同时，奇点能源在华南、华东、华北工商业用户侧储能市场遍地开花，无论数量上还是合计装机容量均已步入行业前列。

进入2022年下半年，奇点能源更是进入签约和交付的旺季。业内人都关注到，在中能建2022—2023储能设备集采项目中标公告中，奇点能源中标了标段二1050MW/2100MWh（2小时系统）。据了解，宁夏吴忠200MWh共享储能项目、新疆塔城20MWh风电储能项目已开启交付；新疆博州10MWh光伏配储项目、海南10MWh电网侧储能项目并网在即，一片丰收在望的大好势头成为了献给奇点能源四周年最好的礼物。

对于行业的热闹和关注，刘伟增有自己的判断：“这些关注，不是关注‘奇点能源’这家公司，而是关注奇点的分布式模块化储能产品。我们的方案和产品没有跟风，完全是以解决行业的安全问题和经济问题来定义的，这确实会给行业带来耳目一新的感觉。”

在这位企业掌舵人看来，不论行业如何跌宕与喧嚣，都必须要沉得住气，要耐得住寂寞，经得起诱惑，“我一直相信，一款好的产品，它本身就是有生命力的，所以我们从来不担心市场和竞争。”

故而，对于如今行业的各种排名，刘伟增也坦言不是很关心，“奇点能源始终是一个以产品为驱动的、非常务实的公司，我们最关注的，始终是有没有为客户带来价值，有没有解决行业问题。过去两年中客户的认可和信赖，也确实证明了奇点解决方案的竞争力和发展力。”

主动选择一条最难走的路

在全球储能市场，奇点能量块eblock的解决方案可谓独树一帜，无出其右。

新解决方案的出现，往往会引来围观，但也可能会引来不解和质疑。在具体的市场推广中，行业的沟通，以及客户的认可，无疑都需要过程和时间。

曾有同行在参观完奇点能源的产品后表达过困惑：“你们这产品和我们的集装箱没啥区别呀？不就是把大箱子变成了小箱子？”

刘伟增则笃定地告诉同行，奇点能源的产品与传统集装箱方案“三观”不同：首先在产品观上，从完整的系统价值链来重新定义系统；其次在系统观上，真正做到了从用户的需求出发来定义系统的架构；最后在价值观上，奇点以客户价值最大化为目标，追求全生命周期度电成本（LCOS）最低。

具体到“产品观”，过去的系统集成都是工程化思维，比如一次招标，用谁家电池不知道，最终招到谁家，就是谁家，PCS也如此。设计院设计完了后，现场再来调，这是一种工程。在刘伟增看来，工程化的产品，现场往往会存在这样那样的一些问题，“包括你的原材料，可能每次招标都不一样，PCS也不一样。如果原材料都不稳定，那么产品质量也很难保障，这也是储能事故为何频发的一个重要因素。”

相反，奇点能源的解决方案是产品思维，“每个柜子都是一个标准化的产品，都经过实验室和系统级验证，且在出厂前经过了预安装联调测试，它不需要到现场再去做测试和调试。”

再到“系统观”不同，原来的工程思维，是分散的、一块一块的解决问题，没有明确的系统架构。“我们从每个电池PACK里的温度监测、消防、开关控制，再到把大的集装箱变成十几个小柜子，分区安全隔离，通过单电池簇系统精细化管理，解决了安全问题；通过系统化思维去解决效率问题，奇点实现了从用户的需求出发来定义系统架构。”

最后是“价值观”的不同。在过往数年中，在储能市场尚不成熟的前提下，从业主、投资商到设备商，往往更在意的是初始投资的价格和成本，对产品的风险控制和安全并没有足够的认识。这也是为何产业频频出现“劣币驱逐良币”的主要原因。

过往的经验已经表明，非理性价格比拼的背后是成本和质量的无下限剥夺，容易引发安全问题。另外，因此埋下的产品质量隐患，会影响产品在全生命周期内的持续表现，甚至对行业都会造成阶段性毁灭性的打击。

奇点能源追求的不是初始投资最低，而是给客户创造长期的价值，追求全生命周期度电成本最低，由此保证项目全生命周期内的价值最大化。

刘伟增坦言，在过往两年的推广中，确实有客户刚开始接触奇点能源的时候，认为奇点的初始成本过高，所以没达成合作。但也有些客户，包括国家电网和南方电网等央企用户，在深入了解了能量块产品“三观”融合所达到的高安全性和高可靠性，很坦然理解和接受了奇点能源方案的价值。

“客户肯定会有自身的判断，推广的过程也肯定会有一定的阻力，但我们坚守自己的判断，也始终坚信自己的产品观、系统观和价值观。奇点能源不只靠价格，我们更多的是发挥我们的专业能力和对行业的洞察，找最专业的客户，找最契合的合作者，把奇点的价值传递给他们。”刘伟增这样说道。

黑鹰光伏为此查了中标合同，发现奇点能源在2021年签的一些合作，价格确实比传统集装箱方案要稍高一些，但多家客户还是接受了能量块eblock，这进一步坚定了奇点团队的底气和信心。

过往两年中，在市场推广上，奇点能源没有走捷径，没有先从工商业项目落地，也没有从要求最低的客户的需求出发。一开始，奇点方案就选择了和国网、南网的客户合作，优先获得他们远高于一般工商业客户的检验和认可。“这就是我们最开始市场推广的一个思路，事实上，从研发产品到市场推广，我们都主动选择了一条最难走的路。”

如今再回头看，正是主动选择了“最难走的路”“做最难的事”，踏踏实实做产品，拒绝赚快钱，奇点能源才一步步构筑起自身的行业地位和市场价值。

甚至，这家企业还曾有意“放慢”速度。刘伟增告诉黑鹰光伏：2021年的时候，奇点能源已在两大电网及用户侧都做了很多示范性项目，但都没有为了拿更多订单而大面积去推，“我们始终秉持的原则是，产品必须要在一些小的项目上投运至少六个月以上的验证，验证成熟后的产品才能批量推向市场。”

刘伟增常说，持续的技术创新能力和永无止息的探索精神，是驱动奇点能源得以快速发展的核心竞争力。“你看很多初创企业，不愿做最难的事情，不愿做最优的产品，不敢应对最挑剔的客户。我们一直相信自己的判断，也始终坚信打造差异化产品为行业创造价值，这是我们锐意发展的根本”。

对于未来市场，在价格上，这位企业领导者也颇有信心。刘伟增告诉黑鹰光伏，截至2022年上半年，奇点能量块产品的价格是要比集装箱高3%-5%，预计到今年年底，奇点的成本基本上就和集装箱方案持平；到2023年，奇点的成本就可能比集装箱的成本低3%—5%。

奇点能量块eBlock由于采用标准化储能产品替代储能系统工程，可以实现能量扩容、无限并联，同时内置提供需量管理、削峰填谷、光储管理、储充管理等多种控制模式，采用DSP+ARM+FPGA全新集群控制平台，可实现千台eBlock产品毫秒级的调度。

正是基于奇点能源的标准化产品优势，其交付的每个项目提供的都是标准无差异的产品，根据不同的项目需要弹性扩容，只是交付台数的多少而已，这一点非常有利于产线规划和排产部署。

产品化储能的另一大优势，就是一旦量产，伴随规模扩大，成本可以迅速下降。同时，产品本身可以一代代优化和迭代，成本更低，效率更高，“所以从更长远的视角来看，未来奇点能源的成本更低、效率更高、安全性更好，优势就会更加明显。”

截止目前，奇点能源已形成电池PACK、BMS、PCS、EMS产品研发和GWh的一体化储能产品eBlock系统集成能力，且先后获得了100多项发明专利和技术认证。

9月6日，奇点能源举行“融合·进化·赋能”为主题的2022新品发布会，作为分布式储能的典型产品，奇点能源研发推出的源网侧1500V新品eBlock-372、用户侧1000V新品eBlock-200备受关注。

9月7日，奇点能源“分布式储能引领者”主题展位亮相2022中国储能大会，奇点能源携eBlock-372、eBlock-200两款新品展出，吸引了上万人次的围观和交流合作。

作为储能产业“黑马”，刘伟增并不担心奇点的产品和解决方案被“抄袭”。一方面，奇点已建立了一系列的专利保护壁垒；另一方面，系统集成产品化的优势已显而易见，有更多的企业投资进入到“产品化”的赛道，更有利于产业的健康发展和长远发展。

刘伟增判断，未来三到五年，产品化很可能会形成储能系统集成的主流赛道。奇点能源作为产品化储能“第一个吃螃蟹的人”，将会持续加大研发投入，持续优化迭代创新，引领行业更好地发展。

从“成本竞争”转向“价值竞争”

“双碳”目标大背景下，即将过去的2022年，储能的商业化发展其实并不算“顺风顺水”，依然面临诸多挑战。

有媒体如此形容：“政策的窗户打开了，喇叭都吹响了，门口这一条道还没铺设好，但却吸引了一人涌到门口。出来以后，向东向西，上了桥还是下河边，不知道。”

一方面，上游价格飙涨、安全事故高发、劣币驱除良币、新能源+储能装机运行率不佳等影响，导致储能虚假繁荣舆论日甚。诸多压力之下，一些“不堪重负”的企业离开了储能赛道；而另一方面，无论是从储能电池出货量，还是从新增加企业数量而言，亦或从企业成长速度，都无一不在验证着这个赛道的火热。

在刘伟增看来，前有原材料涨价压力，后有市场降本需求，储能企业正在面临巨大压力和挑战。“很多人可能还没感受到，价格上涨，身处其中才能感到真正的痛，别看涨了两三毛钱，但对一些项目来讲，这就是做还是不做的分界线。对一些企业来讲，可能就意味着是要坚守还是放弃，一些企业可能因此会被淘汰出局。

2022年，IGBT价格上涨了20%以上。刘伟增判断，IGBT可能是未来储能会面临的很大的一个挑战。如今的储能整体上仍处于小规模示范阶段，等到2023年规模化爆发，就会发现IGBT供应是一个极其掣肘的问题，“这需要行业共同努力做好准备，包括从国产替代上进行突破。”

激烈的行业洗牌其实已经开始，面对产业发展的“冰与火”，奇点能源关键还是“做好自己”，特别是要持续研发投入与技术创新。正如9月6日新品发布会的主题“融合·进化·赋能”。

奇点能源坚持电力电子、物联网和大数据技术的融合，以分布式储能引领之势在迈向安全性和经济性的道路上加速进化，为新型储能良性发展赋能，为实现碳中和目标贡献力量。

“我们每年大部分的费用投入都是研发投入与团队建设。对于下一代技术，我们现在都是在考虑和规划3年后的产品，其实明年、后年的产品现在都已经有了，只是还在做实验阶段。奇点能源一代代的产品，就是在这样的研发突破和持续提升中，不断推向市场”，刘伟增这样告诉黑鹰光伏。

不禁想起刘伟增在2022年新春致辞中的话：“在储能爆发的浪潮中，没有谁是一座孤岛，每个企业都是影响储能行业健康发展的一分子。”

储能行业未来的健康发展终究需要产业链上下游的共同努力。对于多年的价格战，刘伟增也乐意用积极的视角看待：在产业并不成熟的阶段，这也是正常的市场行为，即使它可能会导致产业走一些弯路。不过，现在大环境的共识已经在改变，储能本身的价值在凸显，而不仅仅是被视为增加成本的一环。

在技术层面，刘伟增判断，储能核心技术不断突破和升级仍是行业发展的重点，储能系统的安全仍是行业面临的重要挑战，储能系统综合效率和全生命周期的度电成本仍是行业经济性和可持续性的决定因素。

更长远来看，刘伟增认为，未来伴随相关政策的颁布，以及储能商业模式的成熟，整个产业将会加速从“成本竞争”转向“价值竞争”，“这是必然要经历的一个阶段。”

目前，储能行业还是百家争鸣，经过两到三年验证后，行业会进入高速发展，进一步优胜劣汰，会逐渐形成和出现主流方案，然后就是一到两家引领。而后，产业进入充分的市场化，进入更为实在的技术、产品、供应链与品牌的竞争，其中任何一个要素都会影响一个企业的发展。

简言之，储能产业终将会进入综合能力的比拼。

在面向未来的发展与竞争中，刘伟增希望和行业各位同仁严守储能安全底线，通过持续的技术创新，全面提高储能系统运行经济性，也希望各位同仁积极参与构建储能技术应用的标准体系，真正为储能行业的安全、健康、可持续发展贡献力量。

当然，产业的长远发展，离不开金融的有力支持。刘伟增希望银行、保险等金融机构能更多地参与到储能行业中，产业各方协力构建多元化、多渠道、多产品的融资体系，开创新型金融服务模式，形成可复制、可推广的产融结合的模式，积极融入到地方经济与社会发展中。

也是在2022年初，奇点能源确定了“分布式储能引领者”的战略定位，同步制定了《奇点能源2022-2024发展规划》，确立了“客户至上，产品领先，开放合作，以人为本”的16字经营方针，加速了奇点能源这匹“储能黑马”一骑绝尘的发展势头。

谈到企业未来发展的阶段性目标，刘伟增则表现得十分明确。他说：“在工商业用户侧，我们要在3年内做到行业第一；在规模化的源网侧市场，2022年大概可以达到800MWh到1GWh，2023年可以实现2—3GWh的突破。”

未来充满希望，诸君任重道远！对于包括奇点能源在内的所有的储能参与者来说，未来是一条无比崎岖的山路，也是一条越走越宽的黄金大道。

在这个完完全全属于技术和资本密集型的战场上，是基于成本控制、安全管理、技术创新、经验积累等多维度的较量，唯有那些能够从低效益竞争中获得市场份额的企业才能活下来，唯有那些能真正解决客户问题并构建核心价值的企业才能走向未来。

天合光能高纪凡对话BNEF：在不确定性时代构建行业新生态，开放合作引领全球光伏发展

2022年度彭博新能源财经（BNEF）上海峰会于11月29日至30日举办。天合光能董事长高纪凡应邀出席峰会光伏领袖对话环节，探讨N型技术趋势、生态的价值，以及在不确定时代，中国光伏厂商如何保持竞争力、继续引领世界光伏行业发展。

天合光能成立至今的25年光伏之路，是开拓创新的25年，是坚守“用太阳能造福全人类”使命、矢志不渝践行可持续发展的25年。未来，天合光能将做全球各行业低碳发展的合作伙伴，共建未来美好零碳新世界。（以下内容基于高纪凡“领袖对话”活动发言整理）

技术趋势：N型高效能电池组件产业化趋势已显现

整个光伏行业一直是技术不断迭代升级的过程。P型PERC的效率已经越来越逼近上限，行业向N型转型趋势明显。未来三到五年将从P型电池组件走向N型电池组件，N型高效能电池组件的产业化趋势已显现。目前量产N型电池平均效率超过25%，未来更高效能的26%的N型电池很快会实现量产。

就天合光能来说，N型技术积累到了一定的程度，产业化价值逐渐凸显。今年我们全球发布了210+N型的595W、690W等产品，功率可以高出75W，度电成本降低近1.5%。未来突破700W是可预见的。

光伏技术发展，始终以客户价值为导向

光伏技术发展主要有两个关键点：第一，以客户价值为导向。无论何种技术，从客户的角度来讲，最后都是看度电成本。不同国家系统成本差异很大，对产品的需求就不同。我们紧紧围绕客户价值提供产品；

第二，产业链协同的价值。无论是210组件技术，还是现在的210+N型高效能时代，新技术产业化发展关键也在于产业链打通，包括硅料、硅片、电池、组件封装等生产工艺要求更高，从产业链材料到装备，整体的协同性是关键。

N型高效能电池组件产品可能会先应用到系统成本较高的市场去，帮助实现客户价值最大化。

生态价值，让N型快速抵达经济性临界点

刚刚提到产业链协同。N型的大规模产业化不只是在电池组件层面，更是全产业链生态培育发展的结果。因为综合的经济性得到客户认可，现在已经建设以及规划建设的N型TOPCon产能规模，在高效电池组件中可谓一马当先。新的N型电池技术对晶体硅片、硅材料、装备要求进一步提升了、硅片进一步变薄，整个寿命要求更高。这就需要打通产业链、各环节协同性发展，构建全产业链协同发展的新生态。

天合光能的210+N先进技术平台体现出的兼容性，会快速助力这种生态的建设，不管是针对新的装备，还是原有的装备，均可以顺畅连接进行产业升级，这对于生产企业以及客户都是重要的价值。

在不确定性时代，开放合作构建新生态，中国光伏持续引领实现零碳新世界

光伏已经成为能源结构转型、实现碳中和最重要的能源形式之一。尤其是在能源危机的背景下，这一需求变得更加强烈。同时，寻求更安全的供应链保障在很多国家也被提升到更重要的位置。我们处在一个充满不确定性的时代，全球各地区光伏产业链的本土化和更加广泛的全球化将成为重要趋势，影响着全球新能源行业的发展方向。

今天，面临已知的不确定性，以及不可知的问题，中国光伏企业如何继续保持竞争力和领先性、持续创新引领全球实现碳中和目标？在这个充满不确定性的时代，更好地开放合作可能是一个关键，我们正在探索与各国的伙伴开放合作新模式。行业发展中挑战一直都会有，我们会不断努力研发更高价值的产品、提供更好的解决办法，携手全球伙伴把光伏生态搭建得更好，让光伏行业的明天更美好！