现场| | 首航工商业储能系统PowerMagic震撼发布！

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

8月30日上午，第二届中国国际储能展览会在苏州正式拉开帷幕。首航在展会现场隆重发布交流耦合工商业储能系统解决方案—PowerMagic，该产品是继6月首航发布直流耦合工商业储能系统PowerIn之后，完美覆盖用户侧工商业全场景，为行业带来降本增效的最佳储能系统解决方案！首航依托自主创新，向更符合零碳未来的全面产品模式发展，完成了从户用、工商业全场景到大型地面的全时储能解决方案布局，吸引众多参展观众、行业嘉宾和媒体莅临首航G3-29展台，现场人气火爆。

01 PowerMagic：领航全时储能

PowerMagic是首航基于10年光储基因沉淀，自主研发出的交流耦合方案，更适用于用户侧的工商业全场景液冷储能产品，为客户提供更专业的“一站式”储能系统解决方案，有效解决工商业用户用能痛点。

PowerMagic由并离网柜、汇流升压柜、储能柜和电池柜组成，其高效灵活、更低LCOS、极致安全、智能管理四大优势，为客户寻找到成本、安全和收益的最佳平衡点。

高效灵活

PowerMagic储能柜采用模块化设计，支持交直流灵活扩容，交流侧最大6柜并机功率覆盖215kW-1290kW，直流侧可增容3台电池柜，扩容容量覆盖2-8小时，满足各种复杂工商业应用场景需求；同时支持自动并离网切，实现高效灵活应用。

更低LCOS

兼容320Ah大电芯设计，能量密度更高，单柜可扩容至393kWh；高效液冷散热+智能装置控湿设计，可大幅降低柜内露点温度，延长系统循环寿命，降低生命周期度电成本。

极致安全

构筑电芯级气消防+柜级气消防+水消防，以及可燃气体排放+泄爆设计的“3+2”安全防护体系，同时采用水电分离设计，全方位保障储能系统安全。

智能管理

储能柜集成EMS功能实现智能监控，并离网快速响应，整体易维护易安装实现轻松运维。

02 全场景储能解决方案：开启储能+新时代

展会现场，首航还展示了智能户储系统PowerAll、工商业光储系统PowerIn、集中式储能系统PowerMaster等全时储能解决方案，覆盖零碳家庭、零碳园区、零碳能源基地全场景，充分展现了首航在“储能+”领域的强大研发实力和产品竞争力，为零碳未来持续提供创新解决方案。

03 再获行业殊荣

凭借可靠的产品质量和品牌实力，展会期间首航还斩获了“2023年度最佳户用储能解决方案奖”和“2023年度最佳储能中小功率双向变流器供应商奖”两个行业殊荣。首航将通过技术创新深挖储能产品价值，助力国内储能市场进一步发展。

04 惊喜不断嗨翻全场

与此同时，首航“碳寻纪”活动也吸引了众多参展观众齐聚首航展台，展台人气爆棚，汇聚成欢乐的海洋。此次展会将持续至9月1日，欢迎各位参展人士、行业同仁莅临G3-29展台，领取首航红包和丰富礼品。

从领航户用光储到发力工商业光储，再到进军大型储能市场，首航持续完善储能产品谱系，深化储能业务布局，实现了全场景光储产品战略布局。未来，首航将坚持以技术创新驱动公司发展，以客户需求为中心，以创新的技术和可靠的产品助力储能市场高质量发展，为客户持续提供高质量的产品和服务，为国家双碳战略实现贡献首航力量。

协鑫科技上半年盈利超55亿，乐山基地颗粒硅成本逼近35元/公斤！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

“2023年是N型大规模量产元年，颗粒硅疾速放量提质，N型产品金属杂质准入门槛为1ppbw，而颗粒硅以高于一倍的严苛标准从材料端鼎力支撑N型发展。”8月30日，协鑫科技（03800.HK）董事局朱共山在公司2023年中期业绩发布会上发表致辞时说。

朱共山表示，颗粒硅历经2年多时间，从无到有，从有到优，目前已通过规模化、低成本实现有效产能28万吨，以高品质覆盖市场90%以上的单晶客户，头部企业更是全覆盖。根据在手的百万吨级颗粒硅长单需求，协鑫科技将配以一系列海内外布局计划。

此前一天，协鑫科技2023上半年财报发布，报告期内，公司实现营收209.46亿元（人民币，下同），同比大涨41.8%，毛利实现87.78亿元，同比上涨23.9%，归母净利润实现55.18亿元。

根据公告，2023年上半年，公司共生产多晶硅约111054吨、硅片约25376MW，同比分别增长177.1%及5.0%。其中，上半年颗粒硅产量约82359吨，同比大涨634.3%。

在硅料价格回归理性、行业面临新一轮调整的新周期之下，虽然有棒状硅产能资产拨备对净利的影响，协鑫科技仍交出了一份亮眼的成绩单。

8月30日，协鑫科技联席首席执行官兰天石、首席财务官杨文忠、首席科学家蒋立民、高级副总裁胡泽义以及协鑫光电董事长范斌等出席公司在港举行的业绩发布会。

兰天石在现场表示，除了产量快速提升外，最让公司欣喜的其实是品质的大幅跃升，目前在连续拉制N型硅棒的过程中，伴随着多次投料，晶硅头部少子寿命的跌幅明显优于同期棒状硅致密料的表现。

财报显示，2023迎来N型大规模量产的元年，面对高增长的Ｎ型市场，有着更适配Ｎ型应用优势的颗粒硅量质齐行，少子寿命、单产等指标将全方位满足客户需求。两年多来，公司颗粒硅市场认可度发生翻天覆地的变化，透过市场考虑的维度，其不足两年的质量提升已超越国内棒状硅十多年的质量发展历程。

财报显示，目前，协鑫科技颗粒硅的总金属杂质含量低于0.5ppbw的产品比重达70%，已批量用于N型产品生产，占国内供货商N型供应份额已超20%。

此外，针对操作层面导致产品粉体含量有波动问题，协鑫科技表示，公司通过引入浊度的测量来表征颗粒硅的粉体含量，不断完善工艺改进和优化局部系统，使颗粒硅的浊度控制能力显著提升。2023年7月，公司低于120NTU浊度的颗粒硅产品较2023年初提升140%。随着工艺技术的持续变革，颗粒硅产品浊度控制不断优化，公司将于年内彻底弥补应用短板，永葆颗粒硅在Ｎ型时代的全面优势。持续提升的品质也让颗粒硅收获了众多下游一线厂商的广泛实证与认可。

2023年上半年，协鑫科技颗粒硅向前三大客户出货量分别达2.30万吨、1.45万吨和0.79万吨，约占上半年总颗粒硅出货量的63.1%。目前，公司颗粒硅产品已应用于市场90%以上单晶客户，头部企业实现100%覆盖。

此外，笔者注意到，协鑫科技此前公告表示，为更好地聚焦颗粒硅主业，公司徐州基地已于2023年6月停止生产棒状硅。

目前，协鑫科技颗粒硅已运营及在建项目总产能达40万吨，徐州、乐山、包头三大基地已实现颗粒硅有效产能28万吨。值得注意的是，去年开工的呼和浩特10万吨颗粒硅项目即将建成投产。

协鑫科技表示，“模块化”的日臻成熟，引领着新项目的成功实践。呼和浩特颗粒硅项目，将以约10个月的建设周期，创造10万吨级多晶硅项目建设速度的全球最快纪录，成为行业标杆。

兰天石在现场解释称，受疫情等多重因素影响，呼和浩特项目实际开工时间为2022年11月，项目团队克服冬季低温影响，昼夜奋战，今年8月，已完成罐区正式进料以及公辅单元调试，这意味着，呼和浩特项目仅用10个月就完成了工程建设。

此外，协鑫科技在公告中还表示，公司研发团队长年驻守建设一线，不断自我革命、自我否定，肩负创新使命，单模块产能由2万吨级将提升至6万吨级，大幅提升模块化复制新能级，催生单位颗粒硅项目投资额在既有基础上下降30%，强势拉升公司核心竞争力。

“模块产能的迭代升级，意味着更快的建设速度、更低的投资成本，将有效助力公司海外项目建设。”兰天石称。

根据财报，在优化国内项目的同时，协鑫科技正在积极规划布局海外项目，以进一步提升国际化竞争力。

今年4月，随着协鑫科技2023年一季报的发布，公司乐山基地颗粒硅成本数据也随之首次公之于众，在当时，约37.82元/公斤的现金成本以及约46.19元/公斤的生产成本让行业见识到了颗粒硅在降本方面的实力。

而如今，协鑫科技乐山基地全部满产，生产成本再次创下新低。

根据财报，得益于颗粒硅产能的爬坡以及生产工艺的不断优化和完善，协鑫科技各基地持续刷新成本数据。2023年7月，乐山协鑫颗粒硅项目生产成本约35.68元/公斤，遥遥领先于行业。

协鑫科技表示，随着项目规模化设计的不断迭代，公司将持续刷新多晶硅成本纪录，为中国光伏从平价时代走向低价时代赢得更多的时间和空间。

此外，公司研发投入情况同样可圈可点。2023上半年，协鑫科技研发投入9.02亿元，占营收约4.3%，同比增加30.9%。

2023年上半年，公司新增申请专利88件，新增专利授权54件，其中发明专利13件。公司牵头国家标准2项，其中颗粒硅新国标已于2023年8月6日正式发布，预计2024年3月1日正式实施。

除了颗粒硅，公司自主研发的CCz技术，通过减少拉晶环节的熔料等辅助时间和增加拉晶长度，从而提高拉晶的生产效率以及降低拉晶的生产成本，目前公司CCz单台拉晶炉单产已经超过185公斤/天，并已实现200MW中试产能，拉制N型单晶的电阻率可控制在±0.1Ω·cm内。

朱共山在致辞中表示，N型电池时代，有着GCL-FBR与CCz技术的完美组合，必将以成本、效率、质量和碳足迹等多维优势，助推电池产业沿着新技术的路径向上攀高、向前跨越。

荣登Tier 1！大恒能源获评全球光伏一级组件制造商

8月21日，彭博新能源财经(BNEF)公布了2023年第三季度全球光伏组件制造供应商排名分级。大恒能源凭借持续不断的技术创新能力、坚实可靠的产品品质与品牌影响力，以及优异的可融资能力赢得了全球市场的广泛认可，荣登Tier 1(全球光伏一级组件制造商）榜单！

权威认证，实至名归！大恒能源创新不辍结硕果！

作为专业的全球性能源研究机构与资讯供应商，BNEF的全球光伏组件制造供应商评级是全球最具知名度和权威性的行业评级体系之一，从产品质量保障、银行融资支持、政府项目竞标等多维度综合评判。由于第一梯队制造商的评选和审核最为严苛，BNEF Tier 1(光伏组件第一梯队)列名常常被作为第三方验证光伏组件供应商资质评级的全球标准，是众多光伏项目招商引资的参考依据，也作为公平客观且极具可信度的参考资料被运用于行业分析，广受认可。

作为全球技术领先型光伏企业，大恒能源自进军光伏行业以来，始终秉承以创新驱动发展，以匠心智造未来的理念，坚持自主创新，坚持品牌全球化战略。其全球独家专利产品全面屏组件，及全球首创SolarUnit一体化光伏系统受到全球客户的高度认可与广泛赞誉。同时，前瞻性布局了TOPCon电池技术，大恒能源TOPCon电池（PE-poly路线）已达成25.8%的平均转换效率，并很快将突破26%，继续保持行业领先地位。

大恒能源登榜BNEF Tier 1，是国际专业研究机构和全球市场对大恒能源技术创新实力及品牌影响力的高度认可。未来，大恒能源将持续加大创新研发投入，为用户创造更大价值，为促进全球低碳转型发展贡献“大恒力量”。

现场| 大恒能源股份有限公司创立大会暨首次股东大会顺利召开！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

踔厉奋发新征程，扬帆启航“犇”未来。8月18日，大恒能源股份有限公司创立大会暨首次股东大会在大恒能源合肥总部顺利召开。全体发起人股东、董事候选人、监事候选人、中介机构代表等参加会议。

会议伊始，大恒能源董事长谢申衡向各位与会股东及嘉宾表示热烈欢迎，并对各位股东一直以来的信任与支持表示诚挚感谢。谢董在致辞中强调：大恒能源将始终秉承创新精神，持续加大研发投入，不断为全球用户创造更大价值。

同时，公司前瞻性布局了TOPCon电池技术，凭借PE-poly技术路线的领先优势，将进一步完善产业一体化布局。此外，将继续发挥公司业务全球化优势，持续提升品牌价值，将公司打造成核心竞争力、综合实力和社会影响力皆一流的光伏企业。

此次股东大会共审议通过了十六项议案，并选举产生了大恒能源股份有限公司首届董事会成员和监事会成员。

会上，各位股东代表纷纷对大恒能源顺利股改表示祝贺，充分肯定了公司一直以来稳健、务实的经营思路，对公司未来战略发展方向和规划充满信心，并表示将一如既往地支持与陪伴公司共同发展。

随后，股东代表们共同参观了大恒能源安巢TOPCon智造基地，对大恒能源TOPCon电池（PE-poly路线）产线的技术先进性，以及已达成25.8%的平均转换效率表示高度赞扬，充分肯定了大恒能源在TOPCon电池技术储备方面的实力和领先优势。据悉，大恒能源TOPCon产线很快将突破26%的转换效率，继续保持行业领先地位。

中信博再获GW级国际订单！

日前，中信博斩获了乌兹别克斯坦1GW的光伏电站订单，这是继Sherabad500MW项目之后，中信博在乌兹别克斯坦的又一重大突破。也是不到三个月的时间内，中信博在乌兹别克斯坦取得的又一骄人战绩，更是中信博以科技赋能全球能源转型的又一重大突破。

本次应用于乌兹别克斯坦光伏项目的产品是天双，天双是中信博双排多点平行驱动跟踪系统方案，该方案有效提升了系统安全性和成本可控性。中信博独家专利的双向传动驱动设计，使天双具有更强地形适应性，加上天双的模块化设计，该系统拓展更为灵活，确保相同地形条件下，装机容量更多。

作为“一带一路”重要支点国家，乌兹别克斯坦与中国在贸易投资、基础设施建设、互联互通、能源等领域不断取得重要合作成果。当前，中国已成为乌兹别克斯坦主要贸易投资伙伴，是乌第二大投资来源国，随着共建“一带一路”倡议不断深入推进，中国与乌兹别克斯坦能源领域的合作日益深化。

近年来，中信博积极响应“一带一路”倡议，持续以优质高效的产品赋能“一带一路”国家光伏产业发展，本次获得乌兹别克斯坦1GW订单，是中信博深耕“一带一路”战略成功的体现，更进一步表明中信博的产品品质和品牌影响力深受客户青睐。

                                  （海投公司党委书记、董事长林晓丹参观中信博常州工厂） 

8月15日，中信博在常州厂区举行了首批支架发运仪式，中国能建国际集团党委常委、高级副总裁，海投公司党委书记、董事长林晓丹对中信博提供的专业、安全、高效的产品与服务表示感谢和赞赏。他说：“中信博是光伏产业链细分领域的行业龙头，助力中国企业在全球光伏建设领域取得卓越成就。中信博与海投公司在海外业务发展战略方面高度契合，并建立了良好的合作关系。乌兹别克斯坦1吉瓦光伏项目是今年5月中国—中亚峰会之后，中资企业在中亚地区落地的首个大型新能源项目。期待中信博与中国能建的继续加强合作，积极参与中亚的新能源建设，以可靠高效的品质产品助力“一带一路”光伏产业落地生根。”

                                   （中信博乌兹别克1GW项目首批跟踪系统发运）

客户的认可对中信博来讲是信任更是激励。面对未来，中信博坚持以价值观引领价值驱动，不忘初心，砥砺精进，以产品全生命周期高质量创新提升产品竞争力，以项目全周期服务融入客户价值链提高服务竞争力，最大化实现客户价值提升，全方位助力全球能源转型。

晶科能源2023半年报：营收536亿元、净利润翻三倍！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

近日，晶科能源发布2023年半年报，期间公司实现营业收入536.24亿元，同比增长60.52%，归母净利润38.43亿元，同比增长324.58%，增速亮眼！对此，公司表示目前公司主导的TOPCon产品在全球市场供不应求，凭借在产品性能及产能规模上的先发优势，N型产品出货占比得以快速提升，叠加产品溢价坚挺，公司整体盈利实现快速增长。

2023年上半年光伏市场无疑是机遇与挑战并存的，挑战在于产业链价格波动加大，对供应链管理提出更高要求。然而产业链价格下降的同时，也带来终端发电成本下降，全球光伏市场需求快速增长。根据国家能源局统计，23年上半年国内光伏新增装机78.42GW，同比增长154%。

面对行业机遇，晶科能源确立面向未来的差异化竞争优势，实现出货量的领先和利润快速增长。在2023年上半年期间出货量持续屡创新高，组件总共出货30.8GW, 其中N型16.4GW，均位列行业首位。N型溢价基本维持0.1元/瓦，叠加降本持续推进，贡献了较为可观的超额利润。公司上半年净利率也快速从2022年不到4%快速提升到7%以上，毛利率也持续维持环比提升趋势，业绩弹性凸显。

随着TOPCon红利加速兑现，晶科持续引领行业N型的全面领跑，其中公司产能规模上的先发优势和产品领先性尤为明显。2023年，晶科TOPCon已进入大规模量产化阶段，已投产N型TOPCon电池产能约55GW，遥遥领先行业。此外，公司已公告拟在山西规划建设56GW垂直一体化大基地项目，也是目前已规划行业最大的N型一体化生产基地。产品进展方面也稳步推进，N型TOPCon电池大规模量产效率已达25.5%，良率与PERC电池基本持平，182mm72版型N型TOPCon组件主流出货功率已达575-580w。

得益于在出货规模、盈利持续性、技术领先性、产能布局等方面的优势，晶科能源在资本市场估值水平也受到认可，在上半年光伏板块普遍低迷的走势中相对坚挺，也为后续进一步兑现价值打下基础。

展望后市，公司表示：“伴随着公司扩产项目的逐步落地，公司一体化程度将进一步加深。叠加下游需求启动，作为全球光伏组件龙头和N型路线领军者有望充分受益。”

蝉联三届全面最佳表现奖！英利品质再获权威认可

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

日前，国际权威第三方检测机构可再生能源测试中心（RETC）发布了2023年度最新《光伏组件指数报告》，英利能源最新系列产品凭借在质量、性能、可靠性三个维度方面的优异表现，再次获评组件制造领域年度“全面最佳表现” (Overall Highest Achievers)奖，成为位列榜首的八家企业之一，这也是英利连续第三年获此殊荣。

据了解，RETC是全球领先的光伏和可再生能源工程服务及认证测试提供商。每年RETC都会在可靠性、发电性能和产品质量这三个维度方面，针对各组件厂家展开一系列高于IEC认证标准的加严测试来评估产品的整体品质，并据此发布年度《光伏组件指数报告》。只有在上述三个维度上全部获得优异表现的企业，才能荣获RETC颁发的“全面最佳表现”奖。

2023年度报告显示，英利能源最新系列产品在效率测试、热辅助光衰测试、发电量测试、湿热测试、静态和动态机械载荷测试、热循环测试等6个单项测试中，均拿下了最佳表现。特别是效率和发电量测试，英利产品凭借优良的温度系数和全面的LID/LeTID衰减抑制技术，衰减更低，效率更高，发电性能更优越，在测试企业中的表现遥遥领先。

2023年以来，英利能源发展势头迅猛，先后获得PVEL最佳表现奖、EUPD顶级光伏品牌及光伏消费者选择奖，同时成为首批“中国新能源行业ESG价值指数”入围企业；凭借优异表现，入围中石化、国电投、中能建、中电建、中核汇能、中国华能等多家央国企集采短名单，先后收到国电投、中电建等央企发来的致谢表彰，并成为中核汇能年度优秀供应商。目前，英利能源在保定、天津、衡水等地建有高度自动化、一体化的“智能工厂”，依托5G+互联网技术，实现智能互联及数字化运营，确保产品品质稳定可靠；在欧洲、美洲等地建有客户服务中心，服务网络遍及全球。

逆变器洗牌新格局！

【策划制作| 黑鹰光伏  王亮】

逆变器被称为光伏“大脑”，其是连接组件方阵与电网的重要“桥梁”。

2003年，由阳光电源推出的我国首台自研光伏逆变器成功应用；至今二十年里，逆变器赛道历经波折与洗牌，曾经数百家企业混战，如今活跃的不足20家。

光伏逆变器行业的竞争极为残酷。十年前的上海SNEC展会上，逆变器相关厂家多达439家；到了2013年则只剩下286家，而2013年4月至今，还出现在国内光伏逆变器采购招标的企业已仅有30家左右，而活跃在50%以上的国内招标项目的企业则已屈指可数。

黑鹰光伏认为，如今，中国的逆变器市场只有两大阵营。第一阵营是阳光电源和华为。第二阵营，主要企业包括锦浪科技、固德威、古瑞瓦特、首航新能、上能电气、特变、昱能科技、三晶股份、科士达等，此外，再无所谓的“第三阵营”。

一些企业由于资金、经营和面的问题已经被甩出了竞技轨道，那些企业也已经很难对第一、二阵营的企业构成威胁。

如今，双碳风潮下，多种变数叠加喜爱，逆变器领域新的竞争格局正在生成，包括曹仁贤、王一鸣、张和君、黄敏、丁永强、吴强、凌志敏、卢雪明、许韬、邵建雄等企业家又展开新绸缪与竞争。

本期内容，黑鹰光伏梳理分析十余家光伏逆变器企业的过往数年的核心经营业绩，并对其主营业务变化及国内外市场布局进行梳理展示。一个企业的整体竞争力，存在的财务优劣势、业务延展等，基本都可以在这些数据中看出端倪。

黑鹰光伏梳理了13家逆变器企业过往五年的营收、净利、研发支出、造血能力、负债、资产、资金净值、筹资等核心经营数据。孰强孰弱，企业存在哪些压力和问题，从相关数据上可以看出端倪。从整体数据上看，阳光电源依然是“一骑绝尘”，古瑞瓦特、锦浪科技、固德威等企业近年发展迅猛，而禾迈、昱能等“资本新贵”均在卯足劲发展与追赶。

近年，伴随光伏产业发展的新变化，包括诸多的创新融合，几乎所有的逆变器企业都在丰富主营业务线。非常明显的变化是，储能相关业务在逆变器企业的整体营收中的比例迅速增加。以阳光电源为例，2022财年，其储能系统业务收入从2021年的31.38亿元暴增到101.26亿元。首航新能2022上半年储能逆变器的收入达到5.97亿元，储能电池的收入达到3.83亿元，两者相加已超过光伏逆变器的收入。

此外，锦浪科技去年储能逆变器收入达到10.68亿元，固德威储能逆变器收入达到16.43亿元，储能电池达到6.27亿元。

储能业务权重占比对高的企业是艾罗能源，2022财年，其储能电池收入达24.96亿元，储能逆变器收入达到12.79亿元。

对于国内多数逆变器企业而言，“出海”能力是极为关键经营考核。从国内外销售收入占比与权重来看，对于中国的光伏逆变器多数企业而言，海外销售占比明显高于国内，且海外业务的毛利率也明显高于国内市场。部分企业，甚至可以说完全依赖海外市场，比如昱能科技，其2022财年海外销售收入为13.03亿元，国内仅有0.26亿元；艾罗能源去年海外销售达45.91亿元，国内仅有0.19亿元。颇为依赖国内市场的两家企业，一个是上能电气，一个是易事特。

光伏大洗牌的逻辑！

【文| 黑鹰光伏 王亮  刘洋  杨洁春】

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春！

伴随光伏产业的新一轮价格战，产业已进入全新的洗牌与淘汰赛。

此前已有产业大佬分析，残酷竞争未来，未来可能一半的光伏企业被淘汰！

近日，在安徽宣城的光伏论坛上，又有光伏大佬提醒：跨界者，如果没有差异化竞争能力，怎么竞争，怎么活下去？！

还有大佬提醒：技术上的差异化往往是最难的，有些企业，你本来就是山寨版，你能做出什么差异化呢？

当然，“洗牌”，从来不是贬义词，而是一个希望产业和充分竞争产业的正常现象。没有绝对的“好”，也没有绝对的“坏”。一些企业被淘汰，一些企业留下，一些企业乘势夯实竞争优势，甚至加速加速走向寡头；在商言商，冰火两重，冷暖自知。

光伏二十多年的历史证明：乐观的人越来越有钱，悲观的人越来越睿智——但是当所有的要素都翻转的时候，悲观的人站在了舞台中心，乐观的人走向了天台。

产业要实现持续发展，对过热风险的警惕乃至“未雨绸缪”，不可或缺。

【1】寡头趋势依然明显，强者恒强的“马太效应”在乱局中凸显，未来的光伏没有弱者的空间。

光伏行业非常火热，大量资本涌入，大量企业涌入。但鱼龙混杂之下，你会发现，老牌的光伏企业，整体上依然占据着引领与主角的地位。

隆基、通威、天合、晶科、TCL中环、晶澳、阿特斯、阳光电源等老牌企业，依然保持着稳健的发展，且从发展基础与趋势看，强者恒强的“马太效应”依然明显。简言之，双碳大时代下，新一轮淘汰赛后，未来的光伏没有弱者的空间。

光伏行业一直都是一个“剩者为王”的行业，先进技术代替落后技术，高性价比产品代替低性价比产品，有竞争力的公司干掉失去竞争力的公司。而且由于光伏设备处于不断更新进步过程中，单位产能的投资额度必然会处于越来越小的趋势当中，光伏的“喜新厌旧”也成为必然。当比你优秀和强大的人，比你还努力。结局必然是“马太效应”，强者恒强。

最近几个月，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、通威股份不约而同宣布继续大扩产。这些企业既是头部大玩家，又是老玩家，经历过行业很多轮周期洗礼，抗风险能力之强、市场嗅觉之敏锐，远非新玩家们可比。

从具体的经营数据来看，黑鹰团队曾持续做大量统计分析，疫情三年里，在所有光伏上市企业中，榜单前十名企业的营收之和、净利润之和、订单规模、筹资规模、对外投资现金流流出等等，均占据了整体比重的60%以上，部分数据甚至超过90%。下表是2022财年光伏十大排行榜前三甲统计。

在近日举行的2023光伏行业供应链发展（宣城）论坛上，天合光能董事长高纪凡就分析表示：“已经建立竞争优势的企业（头部企业），在这一轮发展中，如果说在各方面都比较努力的话，那么在未来三五年以后，仍会继续拥有优势地位。新兴企业，如果能够抓住一些差异点来发展，也能够取得竞争优势。但是，如果新兴企业，去和头部企业去竞争同质化的产品，基本上是很难成功的。”

“我们现在很多还坚守在这个行业里面的人，大部分原来也不是干这个活儿的，也是多少年以前进入光伏行业的。现在新的企业进来，也没有错。但是这带来一个新的问题，就是跨行之后，最后能不能做好，这才是最重要的。”

【2】“垂直一体化”突飞猛进，寡头之间也必有激烈一战，真正考验巨头们综合实力与战略能力的时候到了，产业链不同环节相互踩踏的事件肯定会密集发生。

与产能疯狂扩，供应链激烈博弈相伴随的，是各路光伏巨头在追求垂直一体化的大道上一路狂奔。

包括隆基、通威、晶澳、天合、TCL中环、东方日升、正泰新能等等规模企业，在“垂直一体化”路上你追我赶，每一个都是大手笔，每一项投资都是百亿起底，甚至千亿。

（组件产能及一体化率对比（GW，%））

黑鹰光伏统计发现，从2020年至2022年底，通威、隆基、天合、晶科、特变、阿特斯等9大龙头企业在制造环节的投资（规划）总额超过了7500亿元。

进入2023年后，各路巨头的一体化布局更加凶猛，从过往各路龙头的布局，天合光能、晶澳科技、阿特斯、晶科能源、东方日升、尚德、正泰等以销售组件为核心业务，电池、硅片作为配套产线；润阳新能源、亿晶光电则从电池片业务往下游延伸至光伏组件；隆基股份是硅片和组件双龙头，通威股份则是光伏硅料和电池片双龙头。

稍微长远来看，“一体化”带来的结果会如何？黑鹰光伏认为，其一，很多企业从头到脚一样粗，不同产业链的产能加速膨胀；其二，每个企业在产业链不同环节都想争第一，争前三，竞争加剧；其三，人人守护供应链护城河，不同环节彼此乱战、彼此踩踏、残酷竞争必然出现；其四，随着竞争格局的动态变化，“一体化”部分环节竞争力缺失，可能成为一些企业的负担，影响其整体竞争力。

不过，特别值得注意的是，各路具体疯狂布局一体化，其主要的竞争对象，可能不止是对等的龙头们，更多还是二三线企业。二三线企业、以及无数跨界制造环节的企业，如何应对巨头们的打压，这是更现实和残酷的问题。

【3】二三四线企业或跨界企业要崛起与超越，必须有“差异化”的杀手锏！

光伏原本就是一个迷信奇迹的商圈，但历经20年的产业跌宕至今，从企业竞争秩序来讲，进入2023年新一轮淘汰赛后，“寡头趋势”下，强者恒强，二三线企业、包括跨界制造环节的的大量资本和企业，要想逆袭和超越，必须要有差异化和杀手锏。

就目前的竞争格局与趋势而言，制造企业要踩准N型迭代的红利，在技术和产品要有非常明显的差异化的优势；涉足终端电站开发的企业，要在先天渠道方面有基础和积淀；此外，一些跨界企业背后的资本禀赋也很重要。

（大恒、华晟、一道、高景等企业正以差异化及资本助力杀入光伏“主场”）

最近几个月，包括通威刘汉元、天合高纪凡、阳光电源曹仁贤等，都陆续提醒产业有多种风险，呼吁协力建设更为健康可持续的产业竞争。但问题是，面对可能的颇为严重的产能过剩，各路巨头为何还要在近期大手笔扩产？

这里引用“赶碳号科技”的部分观点：头部光伏企业们，似乎也正因循着“以战去战”的思路在行动：以扩产来打击竞争对手的扩产，以新增产能来消灭产能的过剩。

今年上海展后仅一个月内，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、通威股份不约而同宣布扩产。这四家企业，既是头部大玩家，又是老玩家，经历过行业很多轮周期洗礼，抗风险能力之强、市场嗅觉之敏锐，远非新玩家们可比。这些产能基本在2023年、2024年集中释放。另外，这500GW并没有包含国外企业、国内二三线企业产能，亦没有包含2022年以前的旧产能。而旧产能被出清，会有一个漫长而痛苦的过程。

头部光伏企业敢于在此时集体大扩产，最大的自信可能是源于对自身健康的财务状况、有性价比优势的产品以及对于光伏行业的熟稔。行业将因为产能过剩大洗牌，未来不少企业要死掉，但是，对于头部老玩家来说，死道友不死贫道。实际上，如果外部市场环境变差，恶性竞争与价格战频发，谁的安全垫越厚，过冬棉袄越厚，谁就能撑到下一个春天。

众所周知的是，回溯过往三年，跨界对于光伏产业来说，早已不是什么新鲜事，跨界企业的数量也不在少数，比如青海丽豪、新疆晶诺、江苏美科、双良节能、中清集团、明阳智能、和邦生物、华阳股份、吉利，等等，纷纷投资光伏制造领域，主要分布在硅料、硅片、电池、组件等环节。此外，亦有更多业外企业，以分布式电站投资，介入到光伏产业之中。

不过，进入2023年后，伴随光伏产业新一轮的价格竞争，我们相信，部分已跨界的企业的经营可能受到极大冲击；不分正想进入光伏产业的企业或资本将“望而却步”。

天合光能董事长高纪凡在安徽宣城论坛上就分析：“客观说，跨界跨行，现在挑战还是比较大的。因为要从一些领先企业挖一些团队或者一些技术，重新开始。但现在的行业竞争是高强度竞争，一些跨界跨行企业的综合竞争能力，可能还没有来得及完全构建起来，就要面对挑战。这个现象在现在的多晶硅行业最明显，现在以及未来，头部企业仍将占据主导地位，在其它环节也一样。最后一句话，只有做强做优，能够始终为客户提供优质产品和服务的企业，才能赢得未来。”

阳光电源董事长曹仁贤直言，“如果说我们的光伏企业，没有打造出自己的差异化竞争能力，哪怕是营销上的差异化的话，下次我们再开会时，你可能都不一定在了。”

在曹仁贤看来，差异化，说说是很简单的，但落实在每一位企业家头上，往往并非如此。因为，人往往会自我膨胀的，总觉得为什么别人能做，我就不能做？所以，我们产业链竞争，现在经常说是“内卷”，这其实是一种非常温柔的说法了。从本质上说，是“贪婪”，每个企业都是贪婪的。总觉得我想多赚一点，多干一点，我把别人的事情干了，我把别人干掉。但是，可能没想过，我们在把别人干掉的同时，自己肯定也干残废了。

“所以，我想如果讨论这个话题，我要从管理学的角度来说，营销的差异化，可能就是比较容易达成的。但技术上的差异化往往是最难的，有些企业，你本来就是山寨版，你能做出什么差异化呢？”

【4】上游多晶硅价格暴跌，产业链利润持续向下游转移；伴随N型技术发展红利，利润特别会往高效电池方面推进转移！

过往两年半，光伏供应链价格大幅波动，深度影响不同环节企业的经营状况。伴随2023年的降价潮，产业利润将出现转移与平衡。

光伏产业链上到底哪个环节最赚钱？黑鹰团队曾持续跟踪产业链各环节盈利能力，具体到2021和2022财年，包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

过去这几两年，硅料环节无疑是最大赢家，2022财年硅料整体毛利率达到73.81%，同比大幅增长；此外，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。

自硅料价格进入下行通道以来，光伏产业链利润正持续向下游转移，光伏产业链利润格局加速重构。

过往数月，硅料价格下降带动硅片、电池片及组件价格都将跟随下降。从降价的相对幅度来看，电池与组件的降价幅度小于上游硅料、硅片的降价幅度，因此上游降价必然将重构产业链利润格局，下游电池与组件企业盈利能力或将逐步提升。也有分析认为，受高纯石英砂供应偏紧及N型技术发展红利影响，利润空间大多被截留在硅片和电池片环节，特别会往高效电池方面推进转移。

硅料价格处于高位时，确实曾制约了整个产业链的发展以及下游电站收益核算。随着硅料价格降到合理水平，将会与组件价格以及项目业主采购意愿脱钩，这是较为明确的。随着硅料价格下降，垂直一体化率较高，或是N型产能布局较早的光伏企业如能抓住机会，今年下半年可实现较好的盈利水平。

三季度是多晶硅新建产能进入集中释放阶段，但由于销售价格已降至成本线，后入企业没有投产动力而延期，硅料供应量增加有限，上游价格降无可降，产业链利润进一步向下游转移。随着组件价格回落，终端需求可能得到进一步修复和提升。

2023年，光伏行业一体化布局的趋势持续加深，头部厂商加码一体化产能、补齐产能弱项；同时，N型电池技术持续渗透，晶澳科技、晶科能源、天合光能等均提出了更高的N型产品出货份额目标。这些变化也从侧面解释了上游利润向电池、一体化企业转移的原因。

硅料降价让渡出来的利润会比较多地分配给光伏电池企业，因为电池技术的进步需要资本投入，一体化企业能够最大限度地保留硅片、电池、组件各环节的利润，当然，上游降价的相当一部分利润还会分配给终端用户。

【5】产能疯狂扩张后，出现阶段性“绝对过剩”已是必然，而以“低价竞争”为特点的价格战将冲击竞争格局，甚至出现恶意的低价竞争！

过往数年的疯狂扩张下，光伏产业出现阶段性“绝对过剩”已是很多人的共识。“过剩”通常是竞争市场的常态，但“绝对的过剩”或巨量的过剩，必将引起惨烈竞争和强烈的洗牌。

黑鹰光伏曾统计，过往三年里，其一，上游多晶硅环节，过往三年累计投资分别为207亿、2200亿和4500亿，明显加速度。其二，硅棒/硅片的投资总额超2900亿。光伏四大环节中，压力最大的可能不是一直说赚不到钱的组件，而是硅片环节。其三，电池与组件环节投资总额分别为3106亿、2200亿和超3000亿，累计超8300亿元。其四，光伏玻璃产能投资分别达到216亿、709亿和129亿，2021年成为扩张最激进的一年。其五，胶膜、金刚线、背板等核心辅材环节的投资额度分别达到182亿、139亿和190亿。

产能方面，比如上游多晶硅环节，2021年底我国多晶硅产能为52万吨，2022年超过120万吨，到2023年则超过300万吨，到2024年底，光伏上游多晶硅新老玩家产能将超过400万吨。

按照当前每万吨多晶硅可生产4吉瓦光伏组件的等式关系，400万吨多晶硅，将对应多少组件需求？如此巨量的产能，市场必然无法完全消化。

硅片环节的严重“内卷”已是众所周知，大量资本、包括各路新玩家进入这一环节，必然加大这一领域的竞争与变数。硅片环节，隆基和中环原本双寡头局面，去年，晶科，晶澳，京运通，上机数控等均大规模加大产能。如新进玩家高景太阳能，一上来就规划了50GW的硅片产能。

从价格上看，较2022年一度触及的33万元/吨的高点，硅料累计最大跌幅已达80%！如今的硅料最低价已无限逼近此前5.5万元/吨的大底部。随着行业竞争进入白热化，市场仍有小幅调整下跌的可能。

按照目前的整体价格和市场变化，即便硅料价格下降至6万元/吨，通威、大全等硅料龙头仍有利可图，但也已十分逼近成本线。在“多晶硅五虎”都感受到成本压力的情况下，二三线硅料企业的处境只会更差。

可以确定的事，非龙头硅料企业以及新势力成本线更高，新进入厂家基本是亏本生产，且若硅料价后续仍继续下跌，不排除将有部分企业被迫减产，新势力大概率会陷入没吃肉先挨揍的困境。

目前，国内硅料在产企业中已有3家企业受市场价格因素影响停产检修，复产时间有待确定。由于近期市场价格大幅波动，为避免经营风险，东立、宝丰等企业选择延迟投产。

毫无疑问，硅料行业的洗牌已经开始，拥有成本优势的老牌硅料企业大概率会笑到最后。

那么：2023年硅料价格到底会降到什么水平？2023年组件价格到底会降到什么水平？中金公司的内部交流分析：当今年硅料跌到80—100元区间时，对应组件价格可以达到1.4—1.5元；后续又必经过硅料企业持续恶性价格战，跌到60元行业平均成本线时，对应组件价格可以达到1.3—1.4元。

【6】光伏新的“大竞合时代”，如何在诸多变数叠加的产业利益生态圈中定位自己，如何找到合适的合作伙伴，乃至如何融入“大竞合”的体系，无疑关系到企业生死存亡。

黑鹰光伏曾撰文指出，中国乃至全球光伏已进入一个新的“大竞合时代”。

特别是过往两年余，“双碳”风潮及产业链博弈下，光伏产业的合作模式、合作规模、合作范围等均在发生明显变化。

产业里里层出不穷的竞合，包括基于垂直一体化能力和利益的项目合作，合资，彼此参股等；基于保障供应链安全的长单合作，长单签约；基于补足运营短板，强化运营战略的跨界合作；央企国企与民营资本的优势互补与合作；优势互补，传统能源与新能源企业的合作；银行保险等金融机构与光伏企业的深度合作等等。

在这样的变化下，对于各路光伏企业而言，特别是核心制造环节的规模企业而言，如何在诸多变数叠加的产业利益生态圈中定位自己，如何找到合适的合作伙伴，乃至如何融入“大竞合”的体系，无疑关系到企业未来的长远发展。

黑鹰光伏认为，基于光伏目前的竞争变局，对于光伏产业中的核心制造环节，重点要处理的“竞合”关系主要涵盖以下方面，其一，与五大四小为代表的央企的关系；其二，以山东能源集团、浙能集团、云南能源投资集团等为代表的地方国有资本的关系；其三，与相应的地方政府的关系；其四，与工商、农行、建行、招行等为代表的金融机构的关系；其四，与储能、大电力相关的跨界创新主体的关系；其五，与海外相关主体的合作关系；其六，与背后资本的关系。以下第一部分表格来源于“智汇光伏”：

【7】储能风口打开，成为“必选”，如何平衡，如何融合，如何创新与决策，极大考验光伏企业的经营水平。

可以预料，储能对于具有一定局限性的光伏以及风电装机目标的达成，乃至“碳达峰”和“碳中和”目标的实现，都具有重要意义，这也是我国近年大力倡导储能的底层原因。

（表格2来源于阳光工匠光伏网）

对于新能源产业而言，特别值得注意的另一个规划还包括《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，文件指出，中国在十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和四大海上风电基地。可以确定，其一，开发主体必然是以国资为主；其二，储能在这些基地中将扮演不可或缺的角色。

这里已云集众多好手，比如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科陆电子、科华数据、南都电源、双登集团、派能科技、中天科技、采日能源等等，当然，黑鹰团队调研发现，储能领域也有不少企图赚点快钱的中小企业。十四五期间，储能的新增长新变化才刚刚开始；市场的竞争格局亦可能出现较大的变化。

值得注意的是，在光伏领域，阳光电源、华为数字能源、上能电气、天合光能、阿特斯太阳能、晶科能源等等企业均在加速布局储能业务与解决方案。

【8】越来越多光伏企业，包括跨界者，都在想方设法登陆资本市场，借力资本市场。能否“上市，关乎众多光伏企业未来的发展空间与后劲。

成功登陆资本市场的光伏企业掌握着发展先机。光伏产业是资金密集型产业，不论是光伏设备还是原材料都需要企业投入大量的资金。同时光伏产业又是高新技术产业，技术更新迭代非常快，这都需要企业大量的资金投入进行产线更新。

基于产业特点，光伏企业需要频繁融资，上市无疑是最为有效的融资方式。黑鹰光伏统计发现，目前有近30家光伏企业（光伏业务占总营收超过30%）正在冲刺IPO，这些企业业务各自涵盖组件、硅片、逆变器、分布式、检测设备、金刚线等多个领域，这些企业包括新特能源、首航新能、三晶股份、润阳股份、晴天科技、美科股份、欧普泰、德邦科技、鑫宏业、彩虹新能、快可电子、盛普股份、时创能源、古瑞瓦特、索拉特、欧晶科技、华宝新能、艾罗能源、立新能源、原轼新材、治臻股，等等。

2023年以来，已有4家光伏行业公司登陆A股，募资金额近100亿元。刚过会的华电新能计划募资300亿元，或将成为今年最大规模新能源IPO。

颇为引人关注的消息是，今年6月1日，高景太阳能正式递交招股书，拟创业板挂牌上市募资50亿元，目前已获交易所问询。受益于单晶硅片市场需求的高速增长，高景太阳能产品订单规模快速提升，公司收入和利润随着硅片产能投产规模的持续爬升而快速增长。2020年至2022年，高景太阳能的营收分别为8.91亿元、24.91亿元和175.70亿元，复合年增长率超100%；净利润则分别为-113万元、1.08亿元和18.21亿元。

此外，产业发展加速向前，一级市场对待光伏整体信心满满。根据投资界-VC情报局不完全统计，从2022年至今，光伏行业产生融资事件共计111起。

【9】光伏加速“房地产化”，地方政府跑步进场揩夺产业红利，光伏制造商与投资商如何应对，如何取舍？

新能源步入“大基地时代”，整县推进如火如荼，与之伴随的是，光伏迅速“房地产化”。

什么意思？就是光伏产业大紫大红，其成为让人眼红的“唐僧肉”，坐拥光伏资源的地方政府，跑步进场揩夺产业红利。最典型的，“以产业换项目”，正在成为各个地方释放光伏项目的“必要条件”。

此处引用知名财经大V、产业观察者蒋静的核心观点：在房地产经济穷途末路的当口，同样以土地为载体的光伏，恰巧成为地方政府寻求产业突破口的新工具，光伏开始“房地产化”。

出现这个现象，有两个时代背景。一是光伏大红大紫，成为鲜有的火热赛道；二是，土地财政走向末路，地方财政普遍紧张，产业、税收及招商压力山大，地方政府刚好存在产业招商的极大渴求。

在此背景下，地方政府不会将手中的资源拱手白送，更不会放过任何一个产业招商的机会，光伏成为恰当时机送上门的“唐僧肉”。

回归第一性原理，在目前较低宏观利率水平的背景下，社会资金充裕，优质资产稀缺，市场供需充分博弈，光伏项目很难享受超额收益，合理收益率将是正常状态，各种花式负担必然会层出不穷地冲击光伏度电成本下降带来的收益。而地方政府诉求，正是花式负担的典型。

蒋静分析认为，这跟房地产开发的逻辑类似，都是土地资源开发的价值变现，虽然光伏土地占用时间及土地品质不及房地产，但对于房地产穷途末路的地方政府而言，已经十分诱人了。同样的套路，地方政府驾轻就熟。

由是，光伏产业的制造商和投资商都在叫苦：平价时代，光伏的非技术成本，不降反增！

在光伏发电总体成本下降的情况下，非技术成本占比持续升高，这成为光伏行业的一块“心病”。

过去三年中，相关“以产业换项目”的消息层出不穷！包括湖北、贵州、云南、宁夏、广西、安徽等省份均提出了产业配套的要求。产业配套从个别现象到如今已成为光伏投资商获取指标的“标配”。比如：

★云南蒙自分布式光伏整县推进，要求105MW配套5亿产业、5%项目营收、50%碳收益。

★新疆，光伏不得占用耕地、健全产业配套机制、实施千万千瓦级新能源基地。

★宁夏2022年光伏竞争性配置，提出保障规模4GW，产业配套占比达30%。

综合目前各种情况，光伏产业的“房地产化”将可能贯穿整个十四五，甚至更长时间。其间极大考验并影响光伏产业的未来发展。如何应对这种巨大变化，对于制造商和投资商都已是摆在桌面上实实在在的问题。

【10】“逆全球化”苗头凸显，国际贸易摩擦风险加剧，面对恶意打压和重要市场策略调整，光伏企业如何出海与避险？

过往三年，伴随全球贸易变局，光伏领域面临的挑战、变数和风险也大大增加。

根据光伏上市企业财报分析，黑鹰光伏发现，过去数年，中国光伏企业纷纷加大全球化的拓展力度，成绩斐然，包括天合光能、隆基绿能、晶澳科技、阿特斯、阳光电源等很多企业，海外营收占比大幅提升，不少企业超过50%，有的甚至达到70%、80%。未来国际贸易的摩擦，必然影响中国光伏企业的全球化发展与布局，也必然对企业的全球化能力提出新的要求。

6月初，德国慕尼黑展会，中国光伏企业高管在机场被带走协助调查的事件，再次给我们国内相关企业敲响了警钟。对于中国光伏产业而言，全球不同区域市场的政策与消息，蕴含了各种机遇与挑战；变数与风险；这也极大考验中国光伏企业家们对全球市场的未来洞察、判断与灵活应对。

基于过往石油石化、水电、大型能源工程等出海的经验，黑鹰光伏认为有几个方面需要注意：

其一，整体而言，加强风险研判，提高合规意识，分析部分国家政治经济文化及营商环境，充分考虑贸易摩擦带来的贸易壁垒及外部不确定性，做好前期的风险研判及应对。

其二，在目前特殊的新时期，如何在综合考虑相关法律法规、中外新闻媒体舆论因素的基础上合规且恰当地回应国内外媒体，特别是欧美媒体的各种质疑，如何表明立场是企业面临的很大难点。

其三，新的时期，以及未来很长的时间，在全球低碳经济潮流下，中国光伏如何通过全球各种渠道，展示自身积极正面的形象，需要产业各方共同努力。

其四，中国企业不仅在国内市场，更要海外市场，尽量杜绝恶意的竞争，特别是国内企业出海的时候，不要在海外市场“打乱架”，影响自身形象？

其五，我们知道很多央企国企都努力在全球范围积极挖掘光伏资源，投资项目。根绝传统能源的出海经验，光伏的民营企业能否与央国企优势互补，紧密合作，一起拓展国际市场。

其六，必须注重专利保护。

现场| 天合光能董事长高纪凡对光伏行业未来格局做出三大判断

华晟三周年：何以成为全球异质结领军者？

新技术的迭代，往往催化出产业格局的新变化。

2020年7月21日，一家名为“安徽华晟新能源科技有限公司”（简称“华晟”、“华晟新能源”）的企业在安徽宣城正式注册成立。

成立仅三年，华晟已经在异质结（HJT）领域占据全球龙头地位。根据PV InfoLink最新数据显示，华晟的异质结产能遥遥领先，稳居全球首位。根据黑鹰光伏获取的信息，已先后三轮募资的华晟最新估值超100亿，成为胡润《2023年全球独角兽榜》榜单中最年轻的独角兽。而回溯这家企业的发展历程，华晟无疑抓住了天时地利人和。

对于不少产业人士与读者而言，心中必然也会有这样的疑问：华晟到底是一家怎样的企业？其又如何在短短三年中，在老牌巨头林立的光伏产业中拼出一条未来大道？站在N型赛道及HJT的风口，华晟新能源会成为改变光伏行业格局的“颠覆者”吗？

本篇内容，黑鹰光伏力求从多种维度解读华晟新能的发展路径；而其作为双碳风潮下快速崛起的新能源企业，相信对于产业各方而言，无疑也具有典型的借鉴和启示意义。

一个企业的核心定位和基因决定了其未来的核心竞争力和发展走向，而企业创始人及决策层的洞察、远见和产业担当，则很大程度上决定了企业未来的发展空间。

虽然仅成立三年，但华晟新能源在自我的战略定位及未来战略实现的路径方面，从成立之日起就极为明确和坚定：顺应全球双碳大趋势，紧紧抓住光伏新一轮发展周期的技术迭代红利，以异质结（HJT）方向切入赛道，迅速聚集产业与市场各种优势要素，加速做大做强实现超越与引领，成为全球领先的高效太阳能科技公司。

从战略切入看，为何坚定地选择异质结（HJT）？华晟创始人徐晓华和其掌舵下的华晟新能源无疑有深刻洞察与全面考量。

（华晟新能源董事长 徐晓华）

众所周知，华晟新能源成立之际，正值光伏产业N型替代P型的“发轫点”。彼时，由于perc电池愈发逼近理论上的转换效率“天花板”，关于下一代主流技术路线的判断和争议颇为热闹：N型赛道中，到底是TOPCON、HJT还是IBC最有希望？

各种探讨与争议声中，光伏产业中的诸多企业纷纷宣布投建TOPCON和HJT产能，IBC电池的研发也有了长足发展。

不过，细心的观察者会发现，虽然HJT技术前景好，但实际上一些头部光伏企业并没有规模化量产。其背后的逻辑在于，每隔三五年，技术就会迭代，迭代会导致现有资产重置。

与此同时，从N型不同技术路线的选择与实际布局来看，老牌龙头企业们更愿意选择一种相对平稳的过渡技术，即TOPCON技术——因为该技术路线在从P型转向N型的过程中，过渡更为平滑，对于企业来说风险更小。

光伏产业迭代的关键风口，上述变化无疑给有志于突破现有竞争格局的新进入者提供了很好的切入和发力机会。

换言之，对于华晟新能源这样的新晋光伏企业来说，如果和龙头企业一样选择相对四平八稳的TOPCON技术，势必难有大作为，唯有选择那些更为激进的创新技术，才有可能实现“弯道超车”，而HJT正是这样的技术。

相较于TOPCON，HJT工艺流程简洁，理论效率极高，且可与其他电池技术叠层，就如同N型技术中的终极解决方案。此外，HJT路线不但具有更稳定的温度系数和弱光发电性能，且HTJ与未来的钙钛矿叠层工艺相结合，有望进一步提高光电转化率的天花板，因此成为近年N型电池时代的热门选择之一。

综合相关分析来看，目前的HJT电池端成本可接近PERC，组件端成本可与PERC打平甚至胜出。一旦生产端实现利润，整个行业会加速向HJT转型，预计“十四五”末HJT能够获得30%的市场份额。

华晟希望基于过往三年在创新、产能、供应链等方面打造的坚实基础，抓住HJT的迭代与颠覆性机会，加速进入行业第一梯队。

三年时间，华晟新能源已顺利解决掉HJT存在的不少“痛点”，并且成为业内首家对HJT从硅片到电池、组件垂直布局的领先企业。如果华晟可以做到异质结电池端成本与perc持平、组件端成本打平甚至低于perc，这样的目标一旦成功，无论对于华晟还是整个光伏产业而言，价值非凡。

此外，当下大尺寸、高功率组件已经成为了光伏行业的趋势性发展方向，组件最高功率已经突破了700W，其中提升功率最主要的手段就是210电池片+HJT技术。黑鹰光伏注意到，作为HJT领域的领先企业，华晟新能源已经推出了微晶HJT冠军组件，该组件功率高达730W，转换效率达23.5%，均为行业顶尖水平。

在此基础上，华晟新能源还在进一步研发钙钛矿叠层工艺。目前，在华晟先进光伏研究院的钙钛矿研发实验室，通过不同方法制备的异质结-钙钛矿电池效率最高已达到29%，根据其规划，2025年将贯通工艺路线，并确立异质结-钙钛矿电池的量产技术路线。

华安证券研究团队分析，届时，凭借HJT技术+210硅片+钙钛矿叠层，华晟新能源的组件功率可提升至800W以上。而综合各方观点，未来2—3年内，异质结+钙钛矿的结合，可能为光伏行业带来质的提升和变化，全新定义“异质结plus/HJT+X”时代。

无论产业如何跌宕，技术创新始终是光伏产业不断前行的核心动力。

从企业成立之初，华晟新能源就确定了以前沿技术引领公司发展的定位，并力争技术领先、产品领先、成本领先和规模领先。

这与其董事长徐晓华的经验积淀与敏锐判断密不可分。

公开资料显示，徐晓华曾在汉能集团担任副总裁，参与并主导了多项硅基薄膜和HJT电池研发和产业化项目，创造了多项HJT电池效率纪录。2019年，徐晓华的团队取得柔性铜铟镓硒20.56%的转换效率世界纪录。同年11月，他们又刷新了25.11%的异质结技术转换效率世界纪录，从此打破了日本对此项技术长达20年的冠军效率垄断。

历经十余年的潜心研究与突破，徐晓华无疑对各种光伏技术的内涵有着深刻的理解。华晟新能源成立后，可以迅速组建一支创新性强、技术积累雄厚的核心团队。

华晟的首席技术官是原中科院电工所研究部主任、博士生导师王文静，其有30余年的光伏技术研究经验，曾获多项国家级重要研究成果。徐昕和龚道仁这两位华晟新能源的常务副总，他们在光伏及异质结领域皆有10年以上的技术研究和管理经验；去年5月，通威太阳能前董事长兼总经理周丹也宣布加盟华晟新能源，出任首席执行官，负责华晟新能源的整体运营管理。

权威专家的加盟，无疑进一步巩固了华晟在N型光伏技术领域的引领地位以及公司整体研发实力。

截止目前，华晟新能源的异质结技术研发团队成员超过200人，其中有4名行业科学家，4名国家级领军人才，18名博士学位人才。

“豪华”的研发创新团队，让华晟在异质结领域的创新突飞猛进。2021年6月和7月，成立仅一年，华晟就以25.23%和25.26%的M6 HJT电池转换效率连续两次刷新世界纪录。

华晟CTO王文静表示：“我们将不断刷新效率纪录，并将这些技术应用到产线上，有信心实现GW级25%+异质结电池低成本的大规模生产与应用。”

综合来看，作为HJT技术的先行者和者，三年时间，华晟新能源已实现了高效HJT产品的低成本、规模化制造，并借此进一步推动工艺、设备和材料成本的降低；其以异质结技术(HJT)为核心，用更高的产品效率、更稳定的发电性能、更好的质量保证和平台化的技术拓展能力，让用户对光伏的未来更有信心。

2023年3月，华晟入选Tier1（彭博新能源财经光伏组件制造供应商评级中位列一级制造商），也是历届榜单中成立时间最短的企业。

当然，研发创新要持续成功，绝非一朝一夕之功，相应的投入必不可少。华晟2023年的研发投入预算达到2.5亿元。专利方面，华晟新能源国内专利申请188项，其中发明专利申请77项，实用新型专利96项，PCT国际专利申请6项。

对于有志于长远发展的企业而言，创新体系的建立尤为关键。观察华晟新能源的创新发展历史，黑鹰光伏认为，其正在构建一套日渐成熟的创新管理体系，使其创新活动与企业过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程。

特别值得注意的事，三年进击与开拓后，华晟新能源已经与上下游合作伙伴一起，实现了异质结产业链协同创新的架构；并初步构建HJT产业链创新的新生态。

评价一个企业竞争力和整体实力，往往需要多维度。

管理学之父彼得·德鲁克在《21世纪的管理挑战》一书中指出，企业实力的评估，源于八个关键目标的树立与实现，包括行销、创新、人力资源、财务资源、实体设备、生产力、社会责任、利润需要。

而这八个目标的树立与实现，均需要一个必备要素来实现，那就是团队和执行力。

何以吸引人才？其一，华晟新能源核心创始人及高管团队在行业具有极大知名度；其二，作为“N型先锋”和快速发展的黑马，华晟也有其天然的吸引力。此外，黑鹰光伏发现，华晟用人理念多见包容与激励。

创始团队的战略意志和定力，加之优秀的团队构建，保证了华晟新能源强悍的执行力。过往三年中，不管行业周期如何变化，市场如何跌宕，各方有何争议，从研发创新、产能落地到市场拓展，对于既定规划和目标，华晟新能源几乎是毫不犹豫、全力以赴的坚决执行和落地。

悄然间，籍籍无名的幼苗，已经成长为令人仰望的参天大树。

2021年7月，华晟新能源的HJT电池单片效率突破25.26%，追平了世界纪录；同年11月，华晟新能源完成A轮8亿元融资，并启动了2GW的HJT电池、组件扩产。进入被视为“HJT元年”的2022年，华晟更是加速了产能布局与落地。

2022年1月25日，华晟新能源5GW HJT电池及组件项目落地无锡锡山经济技术开发区；5月18日，华晟新能源与大理州政府、华能澜沧江水电股份有限公司正式签署合作协议，将共同在大理投资建设5GW高效HJT光伏电池和组件项目；10月27日，无锡华晟异质结智能制造项目正式开工，项目规划建设2.5GW HJT电池专用单晶超薄硅片切片工厂以及5GW双面微晶异质结电池和组件工厂。9月16日，大理一期项目开工，规划建设产能2.5GW。

9月29日，华晟新能源宣城最新7.5GW高效HJT硅片-电池-组件全产业链项目举行开工仪式。该项目包含异质结专用硅片、电池、组件三个部分，建成满产后将年产5GW高效异质结电池专用单晶硅片、7.5GW高效异质结电池和5GW高效异质结组件。2022.1.26无锡5GW项目签约。紧接着，10月21日，华晟无锡5GW项目开工。

截止2022年底，华晟HJT产能就已达2.7GW，占比接近全市场四分之一，已占据了该赛道的全球头把交椅。

进入2023年后，华晟新能源的先进产能继续加速布局和落地：1月14日，肥西5GW项目签约；3月15日，三期电池首片出片；5月19日，三期投产，五期开工；紧接着，6月6日上午，合肥华晟5GW高效异质结电池及组件生产基地项目主体工程在肥西县正式开工。

如此速度与执行，华晟引领N型赛道的紧迫感与雄心可见一斑！

黑鹰光伏曾撰文指出，中国乃至全球光伏已进入一个新的“大竞合时代”。

特别是过往两年余，“双碳”风潮及产业链博弈下，光伏产业的合作模式、合作规模、合作范围等均在发生明显变化。

在这样的变化下，对于华晟这样的产业黑马而言，如何在诸多变数叠加的产业利益生态圈中定位自己，如何找到合适的合作伙伴，乃至如何融入“大竞合”的体系，无疑关系到企业未来的长远发展。

黑鹰光伏梳理发现，从2020年7月至今，华晟已在HJT赛道上构筑起强悍的利益生态链。

供应链方面，截止目前，华晟新能源光伏电池、组件等项目所带动的完整产业链已逐步建成，光伏产业配套项目正在迅速汇聚；华晟由此协同联手了全球光伏产业链上的诸多的优秀伙伴。

与金融机构的合作方面，历经三年的彼此扶持与成长，截止目前，华晟已经与建设银行宣城分行、交通银行宣城分行、兴业银行合肥分行、浦发银行宣城分行、民生银行宣城分行等银行建立了良好且稳固的合作关系。

融资方面，2021年底，华晟开展总规模达8亿元的A轮融资，该轮融资由招银国际、合肥产投领投，相关参与机构包括中鑫创投、民生证券、方正证券、普华资本等机构。2023年初，华晟再度宣布完成由中建材新材料基金领投的超20亿元的B轮融资，并得到了日初、国投-厦钨产业基金等机构的跟投，而作为存量股东的合肥产投、普华资本等也选择在此轮投资中继续加注。

据接近华晟的投资人士透露，该项目B轮融资投前估值约70亿，而年内有望开展的Pre-IPO轮融资的估值有望达200亿元。众多顶级资本的认可与“加持”，无疑将助力华晟新能源在未来的发展中加速“破局”。

此外，在核心客户的合作构建方面，目前，华晟已和华能、中广核、国电投等多个国内外能源巨头签署合作协议。

颇为引人关注的事件是，2022年9月初，华晟与中国电建华东勘测设计研究院签署了光伏组件采购合作框架协议。根据协议，2022年至2025年，华晟新能源将向电建华东院销售高达10GW的异质结光伏组件。

另一颇受关注的事件始于2022年2月，华晟与保加利亚INERCOM签订150MW项目合作协议；而到了今年4月，华晟再次与INERCOM牵手，双方达成一致并签署框架协议。到2025年底，华晟将为INERCOM供应1.5GW以上高效异质结组件，用于其地面电站的建设。本次协议的签署，使得华晟成为异质结领域全球第一家实现海外GW级订单的企业。

据黑鹰光伏了解，华晟2023年在手订单超过50亿元，累计收入有望突破80亿元；目前已与电建华东院2GW订单，还与某央企签订15GW框架采购协议。

利己则生，利他则久！光伏“大竞合时代”，华晟坚持与多方合作伙伴优势互补、合作共赢，实现可持续发展。

狭路相逢，勇者胜！

产业激烈变化之下，华晟成立三年，其在N型赛道上的布局与发展，透射出巨大的进击勇气。

时下，伴随光伏产业链价格下行，新一轮的产业竞局已然开启；长远看，“双碳”风潮下的能源清洁化替代无远弗届；中国光伏在持续的降本增效中正加速奔向“主力能源”的大江大河。

对于光伏产业近年最引人关注的“黑马”企业而言，华晟无疑也面临新的机遇和挑战。

在TOPCon、HJT、xBC多种技术路线“百花齐放”的当下，华晟新能源董事长徐晓华认为，当前光伏市场需求仍然旺盛，短期内高效技术会出现共存。一旦市场出现波动，行业首先会选择“洗掉”PERC。“因为效率为王，我个人坚信HJT就是下一代主流技术。”

不过，即使当下多种光伏高效技术共存，徐晓华也认为不该再继续等待。从华晟成立三年的发展来看，等待、迟疑或观望，从来不是华晟新能源的风格，主动出击和引领才是其“本色”。

在徐晓华看来，“过去有很多光伏行业是在等别人去吃第一口螃蟹，等别人把技术跑成熟了再进去。但目前HJT技术的各个要素都已接近成熟，谁能做到超大规模的生产和供货，谁就能够赢。”

时下，中国乃至全球光伏行业虽然面临诸多变数和挑战，但整体发展速度极为迅猛。综合来看，光伏将从吉瓦时代进入到太瓦时代，每年达到两位数以上复合增长率。

强手林立之下，对于成立仅3年的华晟而言，若持续靠现有资源支撑，发展必将受到一定限制。由此，尽快拥抱并借力资本市场，成为这家光伏“黑马”的必然选择。

华晟CEO周丹不久前对媒体说到：“我们的同行、竞争对手，或者说我们希望成为的目标对象，他们在资本市场中已经是响当当的翘楚企业，所以我们要想成为他们中的一员，必须要主动，甚至要尽快拥抱资本市场。”

如前述，华晟已完成两轮融资，A轮融资8亿元，B轮(含B+)融资22.5亿元，投后估值近100亿元。根据华晟的规划，公司计划于2024年启动IPO。这也意味着，不久之后安徽宣城又将迎来一个超级IPO。

笔者认为，伴随着HJT产品在光伏组件中渗透率的提高，华晟新能一旦上市不排除有望跻身光伏市值巨头的可能，除了对A股的光伏板块的市值结构带来新变化；华晟也有望对标传统光伏巨头，成为光伏赛道的有力竞局者和引领者。

《激荡三十年》中有一段文字：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时无比开阔。”

众所周知，过往的二十余年中，中国经济渡过数次大小周期，国家层面的能源战略历经调整进化；与此同时，全球能源变革风起云涌，能源的清洁化替代和经济的低碳化发展终成大势。

身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经经历三次下行周期与洗牌，而上述这一切变化，华晟新能源的创始者与核心几乎都全程见证和经历过！

在通往未来的通道上，面对的不论是独木小桥，还是康庄大道；不论是艳阳高照，还是大雪弥漫，徐晓华和他下的华晟新能源，都应该准备好了。

现场| 大恒能源7GW光伏垂直一体化项目落户山西晋中开发区！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

7月19日，大恒能源与山西转型综改示范区晋中开发区举行“7GW光伏垂直一体化项目”签约仪式，标志着大恒能源、三峡集团山西分公司与晋中开发区三方的战略合作迈出实质性步伐。该项目总占地面积约400亩，总投资约50亿元，将建成7GW单晶拉棒、7GW硅片、7GW高效电池和7GW组件一体化产能。

山西转型综合改革示范区党工委委员、管委会副主任、示范区晋中开发区党工委书记、管委会主任崔雪波出席仪式并致辞。党工委委员、管委会副主任王高峰、刘明出席仪式，管委会主任助理刘立新主持仪式，大恒能源集团董事长谢申衡、总经理卞崇磊，三峡集团山西分公司党委书记、总经理胡庆锋等企业嘉宾，开发区综合办、产业规划部、行政审批局、园区建设管理部等相关职能部门负责人参加仪式。

大恒能源作为N型技术的领先玩家，自2022年中旬以来，公司快速布局N型赛道，今年5月份，大恒能源安巢N型TOPCon电池基地就开创了PE-poly电池产线23天效率、良率爬坡新纪录，技术实力惊艳全行业。

爱旭股份：有知者的无畏！

【编辑| 黑鹰光伏  江南 来源| 索比光伏网 曹宇】

ABC进入快车道，爱旭股份开始狂飙。

继在SNEC展会展出24.27%的ABC组件，打破自身创造的23.6%的世界纪录后，爱旭将光伏组件效率带入到了“24%”时代，并在慕尼黑Intersolar展会上与欧洲分销商Memodo签订了个1.3GW的ABC组件供应协议，同时签署协议的还有捷克25Energy、也门Sahara等公司。爱旭不止提供目前为止业内最高效的ABC组件，还以此为核心推出户用与工商业解决方案，并针对特殊场景开发了轻质化组件。

还有一则打破传统认知的消息：过去BC类组件被定义为是效率最高的单面电池，不能双面发电，而爱旭宣布将在2024年推出双面发电组件，双面率不低于55%，这将极大地拓展ABC组件的优势场景。

相较上半年推出的610W组件，此次爱旭海外签约的组件功率进一步提升至625W，根据爱旭提供的数据，相较目前主流PERC系统，爱旭的工商业场景解决方案单瓦BOS成本降低了7%以上。

碳中和目标后，光伏再次成为最热门和最能造富的行业，一如十几年前，大量新入局者选择了新技术，希望“弯道超车”，而老牌光伏企业却很少选择“赌一把”，大多老老实实地选择了与PERC技术兼容性最好的TOPCon技术。而作为管式PERC技术的开创者爱旭，没有选择TOPCon，也没有去做异质结，而是选择了从头开始，做拥有自主知识产权的背接触电池——ABC（All back contact）。

摆在爱旭和合作伙伴面前的，是如何新建一整套的产业生态系统，从工艺、设备、辅材辅料，到终端市场应用，以及品牌建立、渠道铺设，都要“迈步从头”。

ABC被认为是光伏产业中最难的工艺路线，即使是爱旭这样引领了PERC时代的技术强者，也做得很辛苦，而这次从产能、销售到商业模式的急速扩张，也代表着爱旭终于突破了瓶颈期，进入了快车道。

更让爱旭充满信心的还在后面，相关负责人表示 ：当电池转换效率在27%左右时，各项N型技术成本差不多，但从27%迈向29.4%的理论极值时，ABC的后续效率爬坡之路会迈得更稳，提升效率所额外付出的成本也最小。“我们目标是无限接近单结电池的极限。”这位负责人说。

在几年前的SNEC展会期间举办的“爱旭之夜”上，爱旭率先吹响了“N时代”的号角，但随后又如同这个公司以往那般继续低调，三年不鸣，如今却一鸣惊人。

爱旭电池的品质一直是业内顶尖水平，规模也是行业前二，如果按部就班延续PERC时代的技术引领优势，是目前产业变革动荡期最稳妥的模式。

所有人都想问，为什么以冷静理性著称的爱旭股份会做出这样的决定，这更像是初入局者想弯道超车才会做的选择。又为什么爱旭这样一个PERC时代的最主要开创者，会这样执着于颠覆自己？

提这种问题的人，并不了解爱旭，这家企业从来只站在价值与需求这一头。

爱旭股份的目标是做台积电那样的企业，通过极致的专注和极致的技术，穿越一轮又一轮的产业周期；它追求的也从来不是颠覆一个行业，而是通过独步江湖的创新实力，擭取先进制造应有的利益。

有一种勇敢，叫“有知者的无畏”。

放弃过往的荣耀，选择一条全新的道路。这样的企业，如何会止步于“稳”？

在成立爱旭之前，创始团队已经在铝型材行业拥有非常高的“江湖地位”，一手将这个行业从粗加工带入精益制造，苹果等对产品外壳要求极高的国际巨头都是他们的客户。

在这个领域做到顶级后，创始团队触碰到了该领域的天花板，于是“想找个能将企业做到千亿规模的行业”。

是真高敞处，别有大乾坤。

他们研究了国家的各个新兴产业战略，最后敲定光伏赛道。2009年，爱旭成立，先学习，后跟随，保持敬畏，不要犯错，是其初期的发展策略。

经过十年积聚，爱旭对工艺、生产线的把控达到业内最顶尖的地步。任何能够降低度电成本技术他们都愿意尝试，期间核心创始团队一直在技术一线掌舵：“研发方向不对，项目失败，对企业的打击可能是致命的。”

光伏行业发展20年，但褪去高科技光环，回归制造业本质不过七八年时间，以“领跑者项目手工线全线被自动线替代”为分水岭，在此之前行业管理和品控普遍偏弱，而二十多年制造行业的积累使得爱旭的电池，一直都是业内顶尖品质。

几乎所有行业都会遵循第一性原理，回归到精益制造。爱旭在业内声名鹊起源于2015年的光伏领跑者项目。在单多晶技术路线之争时，爱旭就是坚定的单晶支持者，也是业内最早全面转向单晶电池技术的企业之一。第一批领跑者项目由于定的标准比较严苛，很多企业卡在5W的功率档位就是上不去，而爱旭以其高出业内一档的功率让客户做出满分组件，收获了大量的客户订单，也巩固了龙头地位。

而爱旭当年之所以切入电池，是因为相比重资产的硅料和重品牌与渠道的组件，电池制造只要管理得当，技术过硬，就可以屹立不倒。对爱旭来说，做苹果的铝合金外壳和做光伏电池并无差别，都只是一个目标：做到“最好”即可。

无论是波峰低谷，爱旭只顺势而为，所作的决策往往是反常识的，这种气质像极了苹果那句著名的广告词——“think different”。

而笔者更喜欢它的中文翻译——不为凡想。

“没有企业是突然死亡的，一定是一点点小事、风险积累而成。”——爱旭语录

2016年单晶电池取得成功后，爱旭立刻进行了下一轮技术的研发，闲时备战，不惜影响财务报表。如果一件事早晚都要做，那就挑行业形势好的时候，否则到了行业下行期，研发和升级就成了一个企业很可能承受不起的负担。

那段时间，爱旭每天都要持从“转化效率、技术潜力、良品率”方面做文章，还要注意规避早前PERC电池企业遇到的痛点，这个过程极其艰辛。用爱旭公司的话说：“最终，我们侥幸成功。”2017年，爱旭成为全球第一个发明量产管式PERC电池的企业，2019年率先推出210mm大尺寸电池的企业，完成了从跟随者到领跑者的转变。

而当PERC成为绝对的主流产品后，爱旭又在备战新的技术，有条不紊，赚足技术更新的红利后，备战下一个风口——ABC。

与IBC技术一样，ABC是一个几乎没有龙头去“赌”的技术，因为“犯不着这样为难自己”。对大部分企业来说，技术做成，不过引领行业半年到一年时间，技术就会散播到全行业，做不成则更是巨大打击。与其如此，不如将风险降至最低，尤其是组件环节，格局已成，强者恒强。

而爱旭却再次选择了“冒险”。

这几年为解决良率问题，爱旭可谓绞尽脑汁。

笔者问爱旭公司为何会选择ABC，相关负责人并不认同爱旭在进行“豪赌”，一如数年前对于PERC的“All in”。他说：“良率的问题不是技术研发问题，是制造工程能力提升的问题。”这句话有两层含义：其一在技术路线选择上，爱旭要从为客户创造更大的价值出发，选择有利于客户的极限技术路线；其二是陈刚认为爱旭的工程能力必须持续进步，不断向半导体行业学习、靠近，工程能力创新是一个重要问题。

爱旭副总经理何达能在半导体行业拥有多年经验，2021年SNEC展会期间举办的“爱旭之夜”上，何达能提出了“爱旭定律”：

每三年开发、量产一代太阳能电池技术，每一代技术至少比上一代技术提升10%以上发电量，同时降低10%以上的发电成本。2017-2019年，管式PERC成为主流电池技术；2020-2022年，大尺寸电池赢得行业共识；何达能认为2023-2025年，ABC电池的量产转化效率将达到27%以上。

也就是在这场盛会上，爱旭吹响了N时代的号角。

而因为利益冲突、认知差异、观点不同等多种原因，业内始终存在对于ABC的质疑。同时爱旭对于保密工作极为重视，从辅材、设备供应商选择，到研发与生产车间的信息与数据安全，都几乎是行业最为严格的。这也让爱旭的ABC技术更加神秘。

也有业内人士认为爱旭的竞业条款过于苛刻。实际上在独创的技术中这是常态，行业不适应是因为以往的技术沿革中，产业高度依赖设备厂商的提升，而设备大厂在技术成熟后自然会寻求更多的客户，导致行业没有什么技术门槛。但在N时代，在异质结和ABC等技术方案中，逻辑已与以往大不相同。

对于知识产权的尊重程度不够，花重金联合研发的技术流入竞争对手手中，这也是很多头部企业对于部分设备和辅材大厂颇有微词的原因，在新的核心技术部分更倾向于选择外国厂商或、跨界设备企业或者有技术实力的初创团队。索比光伏网曾在2018末指出，行业将从同质化竞争的“此消彼长”转为技术路线竞争的“非胜即死”，更加凶险，在以往，对于核心技术的保护加严会越来越常态化。异质结、颗粒硅等技术也将是如此。毕竟，光伏行业的“老好人们”都是吃过大亏的。而笔者了解到，爱旭内部也确实遇到过信息窃取的风险事件。

与PERC不同的是，ABC远不止工艺那么简单。

上游设备、辅材都需要重新组建供应链，而如果只做ABC电池，爱旭又要找到愿意协作的组件企业。甚至在中国市场，如果只有一两家企业拥有某项技术，央国企为规避风险都很难对其进行招标。

而ABC的生态建设中，这只是其中最关键的一环而已，产业布局、品牌、渠道、资本、组件技术、数字化场景技术，都是不小的挑战。

在ABC的生态搭建过程中，爱旭“向下扎到根”，与浆料、关键设备设备企业进行深度融合，“向上捅破天”，通过子公司深圳爱旭数字能源技术有限公司打造光储充一体化解决方案，通过整体方案来进一步放大ABC高效组件的价值。

爱旭没有选择如很多企业一般自行打造全产业链，而是和华发、IDG联手打造了紧密又独立的生态体系：高景、丽豪保证了上游供应的稳定，但又各自独立。

这场N时代的技术竞争还未分出胜负，无论是TOPCon、异质结，还是ABC，都在争分夺秒的抢进度，扩规模。唯一不同的是，人数最少的BC类电池稍显“孤独”，需要超强的战略定力和整体资源协同能力。

而硅料价格降至60元/公斤以后，设备投资在度电成本中的占比上升，这也引发外界对ABC设备成本的讨论。

但笔者认为，ABC技术将在未来，迎来三份大礼：

★第一，ABC成本持续下降且空间更大。据了解，ABC设备每GW投资从4.5亿元降至3.8亿，接近异质结HJT投资强度，与TOPCon1.5亿元/GW的设备投资成本还有一些距离。但应看到，ABC前期的投资很大一部分是在分担设备企业的研发费用，相信未来仍有很大下降空间。

★第二，生产线折旧出现新逻辑。笔者注意到，近期爱旭表示将把义乌15GW的PERC电池进行升级改造，这是以前业内所不清楚的；另外未来可预见的单结新技术还未出现，N型电池生产线的使用寿命有望比以前两代技术都要更长一些，因此设备对度电成本的影响会减小，未来叠层电池也仍然可以复用。

★第三，应用场景新逻辑。光伏发展近20年来，一直是先把最好的应用场景占领，然后逐步变得“不那么挑食”，随着组件价格与度电成本进一步下降，应用场景逐步完善，以及人民新的能源与社会变革中寻找确定性等一系列利好加持，笔者认为光伏很快会步入一个应装尽装的刚需时代，同时组件价格降到一定阈值以后，如同现在的硅料一样，对于终端的影响会逐步减小，用户更加注重美观、便捷等方面的用户体验以及在光照资源恒定的情况下如何追求最大的发电量。

重磅发布| 天合光能联合8家行业龙头发布倡议，引领组件尺寸标准统一

7月7日，天合光能等9家组件企业代表经过充分及深入地沟通，对新一代矩形硅片中版型组件尺寸标准化达成了共识: 2382mm*1134mm。

同时，9家企业还倡议行业现行的以及未来的182系列组件与210系列组件尺寸设计应遵循中国光伏行业协会标准《T/CPIA 0003-2022地面用晶体硅光伏组件外形尺寸及安装孔技术要求》中的规定以及行业现有的尺寸。

这一联合倡议意味着，首次实质性终结行业纷杂尺寸的历史，对整个光伏行业都将产生重大利好。纵观光伏产业发展阶段，大尺寸化以及高功率化，始终是推动行业进步升级的关键动力。而背后，离不开尺寸的标准化。硅片电池组件大尺寸化在提高全行业生产效率、降低制造成本及光伏发电度电成本、加快光伏全球化应用方面，可谓贡献卓著。

而尺寸的统一将提高生产效率、降低产业链成本，带来规模化的发展，充分释放整个产业价值；也有利于形成成熟的产业链生态、降低度电成本，推动应用端价值最大化。

2022年4月，天合光能革新性推出硅片产品“210R”，一举打开全行业矩形硅片创新之门。2023年3月3日，天合光能在成都举办“倡统一尺寸，建共赢生态”的媒体会上，全面公开210R产品解决方案及产业化可行性路径，包括组件版型尺寸2384mm*1134mm、安装孔位置、边框设计、材料工艺、包装物流等全套参数和方案，并倡议硅片电池组件尺寸标准化。210R组件产品不光功率高出市面同类产品30W，而且集装箱空间利用率达到了98.5%，2384mm*1134mm成为目前集装箱利用率最高的组件尺寸。

2023年4月11日，在中国光伏协会主导的”晶体硅组件尺寸研讨会”上，天合光能从多个维度全面阐述了210R产品的价值优势，包括设计理念、最大化利用集装箱、更高的客户价值、可制造性及30GW+累计出货实证其安全可靠性，并建议可将2384mm*1134 mm作为行业统一的标准，得到协会及与会企业的认同。随后，天合光能以更加积极开放的态度主动邀请其他光伏企业到天合光能工厂现场观摩交流，增进各家企业对210R组件的理解消除顾虑，为全行业企业矩形硅片组件尺寸标准化奠定了坚实的基础。

在今年5月底的SNEC上海光伏展上，各大组件厂商均展出了2384/2380mm*1134mm尺寸产品。天合光能欣慰地看到，本次9家联合倡议矩形硅片组件尺寸成功统一，天合光能将与同仁一道持续推动，使之成为行业标准。

未来，天合光能将持续推动小版型统一并成为行业标准。

随着本次联合倡议的发布，行业将实现全场景组件尺寸标准化，推动光伏发展更上一层楼。

尺寸统一可谓行业所向、未来所向。矩形及方形硅片电池组件尺寸标准化后，将进一步促进上游产业链协同发展，保障终端价值最大化，全面满足下游多样化光伏场景需求，为产业链上中下游价值最大化提供可行性路径。

价格会调整回合理区间，光伏终将走向“主力能源”的大江大海！

【文| 特约撰稿  刘志强】

上周，182硅片报价提升1毛／片，预示板块排产开始修复。

见微知著！对于整个光伏产业的价格博弈来讲，这无疑是一个积极的信号。

根据长江电新初步摸排，预计7月排产大约5%—10%的环比增长。硅片价格止跌回升，上游的景气度有所好转，产业链价格趋于稳定后，下游已着手采买，对下游装机、配套辅材来说是一个刺激，需求必然会加速释放。海外从库存情况来看，包含厂房备货+分销商备货，组件端Q2比Q1整体低20%——30%，随着价格企稳，项目也会加速启动。

具体到硅片环节，其“双底”已出现，库存低+营利底。如上述，硅片价格小幅上涨，早期去库存的价格没有了，已经上涨了一部分，意味着未来4-6个季度的营利低点已经出现了。

宏观上，国家政策层面的持续支持，中美缓和窗口出现，加上降息、财政刺激，提振短期经济恢复增长预期，市场情绪触底；微观上光伏硅料价格加速接近成本价，后续需求排产将驱动产业链景气度持续向上，催化板块开始向上反攻。

对于整个光伏产业的发展而言，2023年的夏天确实是一个特殊的节点。众所周知，过往近三年中，光伏供应链剧烈波动，产业价格整体波动上扬，及至2023春节之后，以上游多晶硅环节为代表，价格持续向下，降速超出多方预期。价格剧烈变化，这引起产业相关方的担忧，也引起资本市场的动荡。

但价格不可能一直跌下去！历经扩产、跨界、资本涌入等诸多变数叠加后，时下的光伏产业已进入一个新的关键的调整期，今年以来价格的变化正是过往各种力量积累突破的一种表现。综合各方信息，6月底，光伏产业链价格已进入“L”型走势后半段，不会再出现大幅下降。

从趋势与长远看，全球“零碳”风潮没有变化，气候问题与能源清洁化革命的迫切性更加突出，光伏大发展的趋势没有变化。因此，光伏产业链的价格也必将在多种力量协同调整中加速回到合理区间，从而构建出更为健康的产业发展生态，并加速走向“主力能源”的大江大海！

对于光伏产业的发展前景以及价格变化，笔者有以下观察判断：

【一】全球大力发展光伏的意志依然强烈，光伏必将在能源清洁化变革中扮演主力角色。

近年，占世界GDP三分之二的经济体都在转向零碳经济，全球已有近140个国家和地区提出碳中和目标，光伏将成碳中和绝对主力，远期需求的增加是必然。以欧盟为例，到2030年可再生能源占比目标由32%提高至42.5%。特别是最近两年，伴随冲突，能源危机，极端天气的频繁出现，加快清洁能源、特别是光伏产业的发展，成为全球的迫切要求。

目前产业链价格的波动虽然对整个光伏上下游包括装机量都产生了一定的影响，但在双碳目标大背景下，光伏的增长潜力是毋庸置疑的，未来随着原材料供给瓶颈的突破以及配套储能设备的跟进，光伏行业的发展前景将超预期。

从全球视野来看，最近的消息是，根据世界气象组织报道，全球持续了三年的拉尼娜现象将在今年结束；2023年极有可能迎来厄尔尼诺现象，其可能带来全球性的电力供应危机。

此外，6月至今，以欧洲为代表的不同地区，高温天气下，天然气期货价格飙升30%甚至100%，天然气期货价格重启向上，电价或将重新上涨；而全球大规模的电价上涨将有望带动储能相关产业的渗透率提升，特别是在欧洲，户储经济性将凸显，降低欧洲居民的用能成本，缓解社会电力供需紧张等问题。

综合而言，发展光伏为代表的清洁能源，以应对能源危机和气候问题，已显得更加迫切。光伏目前已经在全球范围内实现平价，随着产业链制造端价格进一步下降，光伏装机在今年、以及未来数年都极有可能再超预期。

简言之，全球光伏持续发展，这依然是未来人类社会经济活动中最确定的主题之一。

【2】大力发展光伏的“国家意志”没有变，政策层面的支持愈发强悍。

2020年9月，中国国家在第七十五届联合国大会上作出碳达峰、碳中和的郑重承诺。中国一锤定音，引发全球巨大反响、共鸣和赞许。中国历来是负责任的大国，低碳发展就此从一道“论述题”变成了“必做题”和“数学题”。未来无论国内各种商业利益博弈多么复杂，都会以此目标、此趋势作为一个重要引领。

随后在财经委第九次上，再次对碳达峰、碳中和作出重要部署，强调要构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向。而光伏、风电、储能等产业是构建以新能源为主体的新型电力系统必不可少的支撑。

低碳化和数字化转型已成为全球压倒性趋势；中国深知抢占能源科技战略制高点的必要性和紧迫性。当然，中国也深知自己的实力、潜力和机遇，我们完全有能力依托光伏风电为代表的新能源，历史性地引领一场全球智慧能源革命、低碳经济革命。

因此，最近几年，国家相关部委也出台了一系列政策来支持光伏产业的发展；大力发展光伏的“共识”达成，产业面临的各种细枝末节的问题，抑或产业及阶段性价格波动带来挑战，必将在各种力量协同下推动下，得以解决。

不久前，中国国家分别在内蒙古和辽宁调研了光伏及储能企业；而近日，一大批光伏、风电和储能企业又随国家出访欧洲并参加相关工商界的公开活动。这不仅是中国新能源自身硬实力的一种表现，更是向全球能源界传递强有力的“中国声音”。

综合各方消息来看，国家层面大力支持以光伏为代表的新能源的意志从来没有改变，且愈发坚定。过往二十年中，从“三头在外”到三个“世界第一”，中国光伏进一步在全球引领产业发展的决心也来没有改变。中国光伏产业将在未来数十年中，在多方协力下，取得前所未有的巨大发展。

【3】相信“市场”的力量，此轮价格波动后，光伏终将构建成熟的价格形成机制。

价格波动，最大的风险是什么？去年，光伏产业价格波动上涨之时，黑鹰光伏曾指出，

当博弈最终“白热化”，突破“临界点”后，价格持续暴跌，最终伤害的可能是整个光伏产业。

换言之，价格如果过度下探，不利于光伏行业长远发展，这是大部分人不愿看到的。如果价格下跌过于剧烈，行业头部企业将降低产能利用率，现阶段产能出清过度，行业集中度也将提升，未来当行业回暖时势必让价格暴涨的戏码重演。况且，中国光伏行业今天在全球的地位和竞争力，离不开大量的技术研发创新。如果企业没有利润，拿什么进行研发创新？

众所周知，市场经济条件下，产品价格围绕价值，上下波动，短期受供需关系的影响。市场这个看不见的大手，是配置资源要素的最科学合理、也最有效率的方法与根本原则。并且，市场自带纠偏与纠错机制，物竞天择，优胜劣汰。

过往的二十余年中，身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经经历过2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌，而2020年以来疫情压力，以及供应链博弈亦对各路新能源企业形成新的考验。

笔者非常确认的一点是，产业的发展也是持续进化的；对于光伏产业而言，历经多次的周期与市场淬炼，加之“双碳”的引领，光伏产业也将加速走向成熟，未来的价格很难再现过山车式的跌宕起伏。

观察过往三年的价格波动，我们可以发现，固有的、依靠发现产业链供需变化，从而按图索骥的投资策略依然奏效；另一方面，肩负着重大使命又备受瞩目的光伏产业，比以往任何时候都更为需要产业链协同，构建一种内生的、市场化的供需平衡机制、协调机制、竞争机制正愈发迫切。

笔者相信，经过此次的价格波动考验后，中国光伏将形成更为良好的定价机制；通过市场的力量，以及各方面的健康制度，形成更为可持续的产业竞争生态，产业链中的各环节的优势企业将实现稳定且相对快速的发展。

【4】要特别注意，部分组件企业的“极低”报价，并不代表产业整体价格变化与终端选择！

因此，随着技术水平的提高，产品成本下降，受供需波动影响，光伏产品的价格一直是螺旋式下降。

6月28日，硅业分会公布了太阳能级多晶硅最新价格。与6月21日价格对比发现，目前各类硅料最高价均有上涨，最高、最低价的差距拉大。除n型料外，其余硅料最低价均有小幅下降，整体均价微跌。

综合各方消息，当前的硅料价格，已经跌破硅料企业平均生产成本，截止本周，国内硅料在产企业维持在15家，其中3家企业受市场价格因素影响停产检修，复产时间有待确定；2家企业正常设备维护，月底前恢复运行；此外仍有个别企业降负荷运行，对产量影响较小。

按照目前的需求看，多晶硅剩余的在产产能与下游需求基本相当。因此，预期未来的硅料价格降幅将继续收窄，并在不久后企稳回升。

另一方面，如前述，硅片环节通过前期的降价去库存，当前库存已经处于一个较低水平。上周硅片价格基本稳定，且略有回升。综合各方的消息来看，在各环节利润都被大幅压缩的情况下，截止现阶段，光伏产业链各环节的降价幅度已明显收窄。

特别值得注意的事，在组件环节，过往数月中，频繁爆出的最低投标价，也并未受到投资企业真正的认可；部分企业的“极低”报价，并不代表产业整体价格变化与终端选择！

如你所知，光伏组件是要用25年的产品。企业没有合理的利润，也无法健康成长。因此，真正的大型投资企业、主力投资企业，除了价格，同时看重设备企业的产品品质和企业健康状况，不会贪图一时的便宜，未来无法获得质保服务。

最新的典型案例，是国家能源集团新疆公司2111MW光伏发电项目光伏组件设备采购的招标与中标情况对比。

5月23日，上述项目公开招标。梳理相关信息可以发现，这一招标项目吸引了20余家组件企业投标，竞争相当激烈，其中有非一线的个别企业报价低至每瓦1.3元，但一线企业的报价普遍高于每瓦1.4元。

6月25日，国家能源集团新疆公司2111MW光伏发电项目光伏组件设备采购项目公布了中标候选人，两个标段的第一、第二中标人均隆基乐叶、晶科能源。以隆基乐叶为例，两个标段的投标价格分别为1.506元/W、1.515元/W。注意！最低价没中标，而是由两家一线企业成为中标候选人。

这代表了什么？是投资企业对于产品品质的追求，以及对一线企业品牌的信赖和认可！

【5】光伏产业链不同环节的降价并非“等比例变化”，组件环节相对“抗跌”。

过往数月，硅料价格的下跌，也传导到了硅片、电池片和组件等核心环节。

目前来看，对于降价，各环节显然不是等比例变化。

以组件环节为例，其位于光伏产业链制造环节的末端，直接面向终端应用市场，下游为光伏电站系统，复盘历史数据，硅料涨跌与组件价格并非等比例变化关系，因为组件的To C属性，其价格与终端需求强关联，而并非完全传导硅成本，导致其相对抗跌。

根据2023年上半年硅料价格单瓦降幅与组件单瓦降幅数据，1月硅料价格下降时单瓦硅成本降幅可达0.25元，而组件价格只降低了0.13元，而2月硅料价格反弹的时候，硅料单瓦硅成本上涨0.13元，而组件只上涨了0.01元，充分说明组件价格与终端需求强关联，而并非完全传导硅成本。

综合来看，在产能和库存相对较高的硅料、硅片环节，随着行业近期新产能带来的产能释放，这两个环节跌幅大于电池和组件环节，而目前硅料降价幅度已收窄，硅片则企稳并小幅上涨。从实际情况看，硅料已从高点下跌超过2/3，但同一时期组件仅下降了1/4左右。

随着硅料价格日益接近底部区域，加之光伏装机有望继续高速增长，诸多有利因素汇聚，组件价格或即将企稳反弹。

【6】降价的影响是“一体两面”，低价将加速推动终端需求释放，并对产业链价格形成积极正向的反馈。

光伏组件价格下降，下游收益率快速提高，有望带动更多的需求。

据智汇光伏调研，6月初，多家组件企业反馈，由于价格下降太快，国内部分光伏项目投资企业处于观望态度；另一方面，由于国内组件大幅降价，欧洲、美洲、澳洲等地区的经销商，都在大幅去库存减少跌价带来的损失，也减少了下单。因此，组件企业都缺少订单。

然而，随着光伏组件价格的快速下降，光伏项目的投资收益将会明显变好，下游的需求也逐渐被激发。据光伏盒子的价格分析，对于集中式光伏，在硅料为130元/Kg时，全国平均光伏内部收益率为7.46%；当组件价格为1.4元/W时，全国平均光伏内部收益率为7.76%（通常企业开发集中式光伏全投资的内部收益率IRR需要达到6.5%）。

此外，户用分布式光伏当前组件/硅料价格下收益率接近11%，相比于2022年，收益率至少提高了3%；工商业分布式光伏收益率也进一步提升，假设组件价格为1.45元/w，75%业主自用率，二类地区的内部收益率高达20.84%。有业内人士表示，组件价格若跌至1.45元/W，大部分工商业能够做到五年回本。

无疑，以现阶段的组件价格，足以加速激发终端的需求，推动整个产业的持续高景气度；国、内外需求会变好，也会在一定程度上稳住价格，从而形成一个正反馈。

总而言之，从产业链角度来看，上游硅料降价对下游显著有利，传导至组件环节的价格回调有望增强运营商投资光伏项目的意愿。同时，作为朝阳产业的光伏发电，未来市场空间广阔，上游价格回落将显著刺激下游需求，需求重新扩张也会反过来刺激上游供给端的多个环节价格企稳回升。

最新的消息是，根据辅材企业（EVA、背板、玻璃）企业的反馈，6月下旬的订单量已明显增加，尤其是双面组件对应的产品。这也侧面反映了，近期的降价确实明显激活了下游的需求；而双面组件需求的明显增加，则反映了地面光伏电站需求的明显增长。

【7】光伏价格已进入“L”型走势后半段，下半年景气度持续提升！

此段落借用索比光伏网的分析：目前光伏产业链上游价格还在缓慢下降，但价格下降空间不大，即将进入“成本战”和“现金流战”阶段，总成本较高、现金流压力较大的企业，可能陷入困境，甚至退出市场。

目前，Top10企业都在争取更高市场份额，其余企业也在通过“投资换指标，指标换订单”的方式，保持生命力。从索比光伏网与观察人士的交流来看，光伏产业链价格已进入“L”型走势后半段，不会再出现大幅下降，预计下半年一线品牌组件价格将保持在相应水平，给储能和地方需求留出空间。

而在多数人士看来，组件企业让利终端电站环节，电站项目开发商正在提高项目进度，也没有必要再等到最低价格。

中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标在与中国证券报交流时表示，目前多晶硅价格跌幅已经收窄，全产业链价格企稳。硅料价格从30万元/吨的高点回落到10万元/吨以下，对应的组件价格已经从1.9元/瓦-1.95元/瓦下降到1.5元/瓦以下。由此推算，大型地面电站投资内部收益率将提升到8%以上，分布式光伏发电收益率就更高了。

展望下半年市场行情，吕锦标分析：硅料价格在10万元/吨以下波动，不考虑各环节技术进步和其他降本，组件价格也可以控制在1.5元/瓦以下。今年全球装机400吉瓦，组件出货量冲击500吉瓦的目标大概率实现。

【8】光伏价格阶段性剧烈波动，极大考验企业的“内功”与全球化拓展能力。

从光伏二十余年的发展历程来看，产业剧烈波动之时，最为考验企业的综合实力。对于此次价格波动的影响，笔者有如下四个基本判断:

其一，产业阶段性过剩是事实，但对于先进产能（n型）而言，并不过剩，抓住新一轮技术迭代红利的企业而言，优势明显。

其二，“强者恒强”的定律依然奏效。降价背景下，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、通威股份等头部光伏企业敢于在此时集体大扩产，最大的自信可能是源于对自身健康的财务状况、有性价比优势的产品以及对于光伏行业的熟稔。

比如在硅片环节，2023年可能成为格局分化之年，石英砂紧缺催化下，龙头企业凭借关键耗材保供、高效生产经营、n型与薄片化技术三大优势，有望实现市占率和单位盈利双赢。

其三，具备光伏产业链垂直一体化的投资标的，协调能力更强，受到价格波动的影响也相对可控。另外，辅材环节整体需求加速释放，配套的刚需产品如支架、逆变器、金刚线、胶膜等细分赛道，市场需求增量同样乐观。

其四，光伏组件企业的全球化竞争能力已经成为竞争的重要方向。

6月初，晶科能源董事长李仙德在《把硬仗的氛围感拉满》一文中，通过一组对话生动描述了国内光伏组件市场的竞争情况：“所有没有海外营销力的、没有品牌的二线三线（企业）都挤在这个‘寺里’，僧多粥少，‘住持’又只看价格，不问芳华。”

李仙德还称，“接下来只会僧更多粥更少，‘住持’更粗暴。这个时候，全球化能力就显高下了。”

毫无疑问，光伏组件企业的全球化竞争能力已经成为竞争的重要方向

在晶科能源李仙德看来，“海外市场无论是集中式还是分布式，对品牌、渠道、售后服务以及可融资性的要求较高，尤其是目前国际环境下对供应链的长期稳定性和可靠性也提出了更高要求，这些都需要一定时间的积累，非一朝一夕之功，这些潜在的进入壁垒也预示了先发者的优势。”

这一时期，一家光伏企业自身的“内功”也显得尤其重要。晶澳科技轮值总裁杨爱青在与媒体交流时就表示，如果阶段性产能过剩出现，这对于企业的成本管理、市场品牌、质量控制、服务水平、供应链保障、内部治理及企业寿命等都将是考验。

光伏100家新势力融资统计

【策划制作| 黑鹰光伏  刘洋】

光伏赛道火热，吸引了大量资本涌入，地方政府热情激增，产业“新势力”疯狂生长，跨界事件层出不穷。光伏产业正进入新的淘汰赛与调整期。面向“3060”的大江大海，这又是新的发展、竞争与洗牌的开始。

产业发展加速向前，一级市场对待光伏整体信心满满。根据投资界-VC情报局不完全统计，从2022年至今，光伏行业产生融资事件共计111起。

在光伏领域的崛起的新势力中，备受瞩目的企业，比如高景太阳能、丽豪半导体、宇泽半导体、华晟新能源、一道新能、大恒能源等等。黑鹰光伏发现，出现最多“独角兽”企业的区域，还是集中在广东、江苏、浙江和上海等省市。

本月颇为引人注目的是，6月1日，根据深交所网站披露，高景太阳能股份有限公司已递交招股书，并获得深交所受理，计划在创业板上市。根据其招股书信息显示，这家成立仅4年不到企业，如今资产总额已达162.8亿元，营业收入达175.7亿元，去年归母净利达18.2亿元。

而在去年9月27日，青海丽豪正式宣布完成22亿元B轮融资，三峡集团旗下长江证券创新投资、海松资本、雲晖资本、中国-比利时直接股权投资基金、中美绿色基金、浙民投等参与投资，老股东IDG资本、正泰、金雨茂物等均追加投资，光源资本担任独家财务顾问。本轮资金将用于公司20万吨高纯晶硅二期项目建设及技术研发，助力公司向行业第一梯队迈进。

1.上交所31家储能领域企业IPO进展；2.深交所51家储能领域企业IPO进展；3.北交所20家储能领域企业IPO进展；4.赴港9家储能企业IPO进展；5.赴境外上市储能领域企业IPO进展；6.超过100家储能企业融资情况统计。

光伏股价风云录！

【文| 黑鹰光伏  王亮】

由于长期关注光伏资本市场，在黑鹰光伏的一些第三方网络平台上，一些读者常会问起某某光伏企业的股价走势。我们只能说，股市有风险，投资需谨慎。

时下，“双碳”风潮下，中国乃至全球光伏产业均进入一个关键的调整期，市场在博弈，资本市场亦出现不小波动，一些投资者的焦虑也可以理解。

抑或，风物长宜放眼量！我们可以从更长的时间跨度和周期看现在光伏产业及资本市场层面的变化。从大趋势来看，光伏前所未有大发展的趋势没有变化，光伏也必将走向“主力能源”的大江大海。

本文将包含以下主要信息：一是光伏企业最新市值排行，二是基金重仓光伏企业排行榜。文末我们将附上光伏上市企业背后的顶级资本，以及过往二十年，光伏企业总市值TOP20排行榜。

首先，如果仅从最近一年多时间的周期来看，光伏产业（企业）的总市值无疑是整体下挫的，比如：

★隆基绿能市值较巅峰时刻蒸发3300多亿元！★通威股份市值较巅峰时刻蒸发1600多亿元！★天合光能市值较巅峰时刻蒸发1000多亿元！★阳光电源、信义光能、福斯特市值较巅峰蒸发900多亿元！★三峡能源、TCL中环、正泰电器、先导智能等产业巨头市值蒸发也在700亿元以上。★锦浪科技市值曾一度超过1000亿，而现在市值仅为三百多亿。

黑鹰光伏统计发现，曾经的17大千亿市值企业市值合计较巅峰时刻减少1.58万亿元，降幅达48.03%。

不过，如果回溯光伏资本市场过往20年的跌宕，更剧烈的的市值变化都曾发生。但整体脉络和趋势上，二十年间，中国光伏无论是上市公司数量，还是其背后的股东规模都实现了10倍以上的超高速增长。

20年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿元。现在，中国光伏上市企业超过140家，总市值曾一度接近50000亿大关，最巅峰时刻，资本市场上有17家光伏企业总市值突破千亿大关。黑鹰光伏带读者朋友们复盘一些关键数据：

★20年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿；

★2017年，光伏热度提升，66家光伏上市企业总市值曾达到9305亿，一度接近万亿大关；

★2018年，“531”背景下，截至当年10月初，光伏总市值同比“腰斩”，仅剩4749亿；

★2020年6月30日，中国光伏总市值突破10000亿；

★2020年12月18日，光伏总市值首次突破20000亿；★2021年6月28日，117家光伏上市公司总市值首次突破30000亿；

★截止2021年8月30日末，中国光伏上市企业达到126家，总市值超过40000亿！

黑鹰光伏统计最新数据显示，过去一年间140多家光伏上市公司总市值蒸发近万亿元，降幅25%左右，而同期大盘仅下跌1.63%。真可谓成也资本，败也资本。资本助力企业发展，也成就了个人财富，但资本的冷血与莫测也常让一些明星企业猝不及防。

巴菲特曾说：“价值投资的本质在于企业持续创造财富的能力。只有与伟大企业共同成长，才能够穿越时间的河流。”

在成熟的资本市场，专业投资人及机构（基金公司、证券公司、保险公司、银行等，以下简称“投资机构”）是资本市场的重要参与者、趋势的引导者……尤其是，它们一旦认可并投资一家企业，一般短时间内不会抛售手里的筹码（股票）。

而在光伏资本史上，近乎每次光伏产业波动前都上演资本大逃亡：

★1.比如2018年一季度A股43家光伏上市公司中，只有3家被投资机构增持，剩余40家企业数以亿计股票被投资机构抛售，其中不乏特变电工、通威股份、中环股份、隆基股份等行业巨头，甚至，有些光伏公司数千万股票被投资机构全部清仓！

★2.2019年9月末机构投资者（基金、券商、银行、保险）持有光伏公司的股票合计25.24亿股，这较6月末减持了13.67亿股，降幅达35.14%，被减持股票的价值总计超过158亿元。其中被减持的企业，囊括了隆基股份、特变、通威、协鑫、正泰、太阳能、中环等几乎所有行业巨头。（详见“高能预警！158亿光伏股票被投资机构大面积减持！”一文）

★3.据黑鹰光伏统计，截止2021年6月末，机构投资者合计持有64家光伏上市公司141.71亿股股票，剔除新上市公司后，持有62家光伏企业合计139.33亿股股票，较一季度减持93.31亿股，降幅达40.11%；较去年同期减少了107.37亿股，降幅高43.52%。

具体到企业层面，至少31家光伏上市公司被机构减持数量在千万股以上，20家减持在1亿股以上，4家企业减持数量在10亿股以上。（详见“机构疯狂减持光伏股！”一文）

最近的一次机构大规模减持就发生在不久前，据黑鹰光伏统计，截止2023年一季度末，基金公司合计持有116家光伏上市公司54.93亿股股份，环比巨降了46.18%，隆基、晶科、中环、晶澳、天合、阳光电源、通威等巨头无一幸免，均遭遇不同程度减持。

笔者认为，一个产业的成熟，与资本的支持密不可分，正经历新一轮调整期的光伏产业，除了要控制好自身的负债规模，还需要加强与资本市场的沟通水平，让金融及投资机构真正了解并认可光伏行业、认可企业的核心价值及扩张战略，只有这样企业在各种可能的环境才能生存、壮大。

中国光伏上市企业背后隐藏着多少投资机构？投资机构持有光伏上市企业股票价值。黑鹰光伏统计发现，仅在内地上市的光伏企业十大股东中就有超过百位顶级投资者。截止2022年9月末，这100多位顶级投资者合计持有光伏企业股份价值1900多亿。

纵观二十多年光伏资本风云，中国光伏上演了一段 “穷小子逆袭”的资本大戏。二十一年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿元。二最高光的时刻，光伏总市值一度接近50000亿。以下是中国光伏二十年总市值TOP20统计。注：以下表格呈现总市值均为当年1月1日当天市值。

疫情三年，光伏谁最赚钱？

【文| 黑鹰光伏  王亮】

从2020年到2022年，过往三年中，疫情之下，光伏产业多种变数叠加，极大考验光伏企业的经营水平。这三年里，哪些企业是最大赢家？哪些企业赚钱能力最强？

黑鹰光伏统计了150家光伏上市企业过往三个财年的归母净利润，以及三年净利总和的排行。我们发现，过往三年中，这些光伏上市企业累计创造了3427亿元的归母净利润；其中，三年累计净利润超过100亿元的企业为10家。

三年里赚钱最多的这10家企业为：通威股份375.42亿，隆基绿能324.50亿，大全能源258.88亿，特变电工256.25亿，新特能源189.85亿（新特是特变子公司、独立上市）、三峡能源164.09亿、协鑫科技154.46亿、正泰电器138.51亿、TCL中环119.37亿，信义光能 112.77亿。

另一面，我们也注意到，过往三年中，累计归母净利润出现亏损的企业总计26家，“光伏产业一片大好”并不能概括整个产业的发展状况。

2022财年，在超过140家光伏主流上市企业中，最赚钱（净利润）的前10家企业为：通威、大全、协鑫、特变、隆基、新特、三峡能源、TCL中环、晶澳与正泰。注意，这10家企业净利之和，占据了所有光伏上市企业的净利之和的66%！

再往前一年，2021财年，最赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大全能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。这10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。

光伏产业链上到底哪个环节最赚钱？包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

硅料环节无疑是最大赢家，2022财年硅料整体毛利率达到73.81%，同比增长了一倍；此外，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。以下是黑鹰光伏统计的不同环节的详细数据，供读者参考：

深度解析：天合光能全场景“黄金尺寸”组件设计引领行业标准化

需求，一切产品的来源；时间，会验证它的价值。

2022年4月，天合光能率先推出新一代210R矩形硅片组件，为行业打破了正方形硅片的思维桎梏，产业链价值得以再度挖掘。一年后，其2384×1134mm中版型组件的黄金尺寸(Golden size)设计，被几乎所有一线组件厂商跟进，受到市场充分认可，尺寸实现实质性统一。

天合光能“黄金尺寸”的顶格设计逻辑，源于一切围绕客户、市场、伙伴需求，产品覆盖了小中大版型，横跨400W-500W-600W+全功率档位。追溯过往，从2020年至尊组件诞生之初，便可探寻引领尺寸发展方向的端倪，及对整个产业提效、价值升级的意义。

户用屋顶是离人们生活最近的光伏场景。至尊小金刚组件，诞生之前便经过充分调研和针对性的场景设计，其“小尺寸大能量”的产品优势完美契合海外分布式客户需求。

2022年4月，叠加新一代210R矩形硅片技术，新一代至尊小金刚组件发布：设计尺寸1762×1134mm，面积仅1.998平方米，效率/功率高达21.8%/435W，重量21.8kg，功率提高30W，集装箱装货量提升8%，且电流降低、逆变器兼容性更优。

2023年3月，叠加先进的N型i-TOPCon电池技术，第三代小金刚即至尊N型小金刚（Vertex S+）组件诞生，保持与第二代相同的尺寸，功率再升10~15W，高达450W，实现2平米内功率最高，效率达22.5%，重量仅21kg。不仅符合了德国建筑安全法规所规定的“组件面积不得超过2平米”的尺寸上限要求，同时在重量上满足“单人搬运50磅(~23Kg)以内”的要求。

在前不久的SNEC上海展和Intersolar德国展上可以看到，400W档位产品中，除了采用传统182mm方形硅片的1722×1134规格组件外，晶科、晶澳等一线厂商出乎一致地，也都推出了和天合光能至尊小金刚组件尺寸相同的小版型矩形硅片电池型组件。从2022年4月天合光能开始，1762×1134mm至此成为小板型中的“黄金尺寸”。

领军组件厂商多款产品采用1762×1134mm尺寸

2022年4月，天合光能率先推出新一代210R矩形硅片组件，其中包括重磅升级的至尊580W系列组件，这也是2384×1134mm中版型“黄金尺寸”的第一次面世：不但大幅提升中板型产品性能，而且版型尺寸、电器兼容性更优，达到了集装箱运输最大化的“顶格”设计，集装箱空间利用率达到了98.5%，是目前集装箱空间利用率最高的组件尺寸。

承袭先进210技术低电压创新设计理念，至尊580W系列组件设计更灵活、组串功率更高，系统装机量更高、发电量更高的同时，系统初始投资成本进一步降低，实现客户价值和系统价值最大化，成为行业500W~600W系列组件中的极致产品。

2022年11月，在同样的设计理念下，叠加先进的N型i-TOPCon电池技术，至尊N型605W组件面市：组件沿用中版型尺寸2384×1134mm，功率高出市面同类产品30W，通过极致尺寸设计可以完美利用跟踪支架长度，与行业一般N型72片版型组件相比，单排跟踪支架装机容量增加13%，相对于行业上一代中板型产品BOS节省达到了1.8~4.5%，堪称跟踪支架“最佳拍档”。截至今年一季度，2384×1134mm（含2384*1096）这一版型就完成了30GW的出货，预计到年底累计出货将达50GW。

2384×1134mm尺寸至尊605W成跟踪支架“最佳拍档”

当前，矩形硅片电池的理念已快速被市场全面接受。在今年SNEC展会上，各大组件厂商皆展出了2384×1134mm或与之类似的尺寸产品，意味着行业已对中版型“最佳尺寸”范围达成了共识，实质性实现统一。

SNEC展会上，领军组件厂商皆展出了2384/2380×1134mm尺寸（来源：华夏能源网）

值得一提的是，今年3月3日，天合光能就基于近一年的量产和全球广泛安装应用的经验积累，首度向行业全面公开210R产品解决方案及产业化可行性路径。公开的信息包括组件版型尺寸、安装孔位置、边框设计、材料工艺、包装物流等全套方案。不难看出，天合这一举动，意在推进硅片电池组件尺寸标准化，推动矩形生态建设、充分释放产业价值。

中国能源报报道《天合光能全面公开210R产品解决方案》

在大板型组件方面，基于先进的210技术平台，天合光能先后推出至尊670W、至尊N型695W系列组件，助推行业进入PV 6.0 时代，直指700W+。

根据有关媒体报道，对于今年SNEC展会不完全统计，此次展会共展出了近100款600W+的组件产品，其中天合光能、东方日升、阿特斯、晶科、晶澳、正泰、通威等光伏知名企业均有展出。在展示的600W+组件产品中，210、182以及矩形电池的使用占比近9成，在这其中210尺寸的占比更是达到了60%，占据绝对优势。

SNEC展会上，部分600W+产品统计（来源：光伏盒子）

600W+已然成为电站项目标配，天合光能持续通过挖掘客户价值，稳步迈向700W+。预计2024年，有地面电站“度电成本之星”之称的至尊N型700W+组件将实现量产。

而关于600W+大版型产品的尺寸设计，在600W+光伏开放创新联盟的推动下，60片版型的2172×1303mm规格组件、66片版型的2384mm×1303mm规格组件，都早在2021年形成了统一和标准化。以天合光能、东方日升、阿特斯、通威为代表的二十几家组件开发商制造商参加了中国光伏行业协会组织召开组件尺寸标准化线上研讨会，充分讨论了光伏组件外形尺寸及安装孔技术规范。经过讨论，210mm电池的组件外形尺寸和安装孔位置达成一致，形成团体标准（T/CPIA0003-2022）。

2021年关于210mm组件尺寸标准化的报道（来源：PV-Tech）

纵观行业，从210mm组件尺寸率先统一开始，通过大尺寸化、高功率化、降低制造成本与度电成本，已经成为光伏行业进步的必然趋势。在2年多的时间内，光伏行业在小中大三个层面持续去芜存菁，优选出“黄金尺寸”。天合光能通过研发创新、技术公开、生态共建，为行业尺寸统一打下坚实基础，以实际行动推动行业小中大版型组件尺寸统一、实质性迈向化尺寸标准化。

而统一后也全面惠及产业链，一方面充分满足下游客户多样化光伏场景需求、实现客户价值最大化，另外不同场景下统一的产品外形规格，也为产业链上中游价值最大化提供可行性路径，推动行业上下游协同发展，优化产业链配套、建设生态，助力行业进入更高质量发展的新阶段。

光伏何以可持续？

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

让人人享有可负担的清洁能源！

在不久前发布的隆基2022年可持续发展报告中，这家全球最大的新能源企业将上述目标结合公司发展战略、行业特点、国家发展规划及联合国可持续发展目标，以“引领（Lead）”“创新（Innovative）”“绿色（Green）”“和谐（Harmonious）”“信赖（Trustworthy）”5项要素，形成了隆基“LIGHT”的可持续发展理念体系。

这已是隆基发布的第6份可持续发展/社会责任报告，其披露了公司在环境保护、社会责任、企业治理（ESG）等一系列问题上的行动和成果。

在隆基绿能创始人、总裁李振国看来，让人人享受到可负担的清洁能源，对于助力消除全球不平等发展，建立一个实现各方繁荣发达的健康地球具有重要的意义。

面对日益严峻的气候与环境危机，联合国秘书长古特雷斯也曾指出，以光伏为代表的可再生能源是通向真正能源安全、稳定电力价格和可持续就业机会的唯一途径。

构建一个可持续发展的未来，已然成为全球范围的共识，亦成为越来越多新能源企业的共识。

回溯过往，这已是隆基绿能成立的第23年，登陆资本市场的第11年。时至今日，其已发展成为全球最大的光伏企业，数十项“第一”加身。特别值得注意的是，多年来，隆基绿能亦是在可持续发展探索与实践方面投入资源最多的企业之一。

时下，全球气候变化应对与治理进入深水区，全球能源革命面临新的挑战。与此同时，能源的清洁化替代与低碳发展无远弗届。在这样的大背景下，光伏产业何以可持续发展？光伏企业又何以可持续发展？事实上，社会、产业与企业的可持续发展往往相辅相成，不可分割。

黑鹰光伏认为，隆基绿能近年来在可持续发展方面的探索、实践、经验和垂范，确实值得行业参考借鉴。

【一】“善意经济学”贯穿始终！

企业存在的核心意义到底是什么？管理学之父彼得·德鲁克认为，企业不是为它们自身而存在，而是为实现特定的社会目标而存在，为满足社会、以及个人的特定需求而存在。

换句话说，企业存在的意义，是顺应时代趋势与社会需求，为满足和造福人类发展而存在。也唯有那些能持续满足社会需求、改善人类社会发展环境的企业，才能实现可持续发展。

回顾隆基绿能23年的成长历程，隆基绿能创始人、总裁李振国提出的“善意经济学”总是贯穿其中。

何为善意经济学？其内涵包括，企业应做对人类和地球有益处的事，同时兼顾到客户、员工、政府相关方的利益，专业术语为利益相关者理论，即企业不仅专注于股东财富的积累，还应兼顾和平衡各个利益相关的利益要求，产生社会效益。首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事。

在隆基绿能2022年可持续发展报告发布会上，隆基绿能品牌总经理霍焱表示，“让不同，因光而大同”，这是隆基经营哲学中最大的善意：光伏作为全球普惠能源，一改过去因能源资源禀赋差异而造成的发展不平衡，变成人人享有、人人受益。这样的“善意”，也被隆基绿能放在了自己的基因中。

不断创新产品，持续降本增效，不断为人类社会提供清洁能源，助力全球能源变革与气候问题的解决，这样的“善意经济学”正是隆基绿能二十多年来得以不断成长壮大的趋势起点。

作为企业，实现可持续发展的前提是什么？如何定义新时期的企业家精神？

早在四年前的秋天，黑鹰光伏就曾将上述问题抛给隆基绿能创始人、总裁李振国，这位企业家的回答让人印象深刻。

在李振国看来，首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事，我们叫“善意经济学”；第二，踏实做事，努力做事，要勤奋，要敬业，要持续奋斗；第三，对事物的本质要有足够的判断力，要遵循第一性原理；第四，要兼顾到客户、员工、政府等相关方的利益，这样才能做长远。

2000年，李振国创立了隆基绿能的前身西安新盟电子科技有限公司。2012年，隆基绿能成功上市。从2012年到2022年的10年间，隆基生产的光伏产品达290GW，累计输出的清洁电力超过1148287GWh，按照国际能源署的全球电网平均排放因子估算，相当于避免了5.36亿吨的二氧化碳排放，占到2022年全球能源相关碳排放总量的1.46%。

同时，隆基在自身绿色可持续发展方面进展显著。2022年隆基使用了超过42亿千瓦时的绿色电力，占全集团用电比例的47.18%。通过绿电使用和节能改造，隆基在2022年避免了约264.25万吨的温室气体排放，全集团运营范围内的温室气体排放较2021年下降了2.01%。此外，纵观隆基绿能近年的发展布局，其还将“善意”传导至社区及供应链，由此带动更大领域可持续发展。

在企业内部，隆基时刻关注并保障员工各项权益，不断完善员工福利体系，持续拓宽人才发展通道，加强员工健康与安全投入，致力打造公平、开放、和谐、包容的工作环境。

在供应链端，隆基高度关注供应商的可持续发展，将环境影响、社会公益、健康与安全、商业道德作为供应商管理的范畴，针对供应商运营中已经产生的环境与社会风险采取相应的举措。

在社会面，隆基肩负使命感与责任感，始终将社会责任视为企业发展战略的重要组成部分。2022年，隆基在国内外规划并实施公益捐赠和教育支持项目超过30项，累计对外捐赠金额达1076.01万元，惠及约200000人。

【二】创新引领光伏行业可持续发展

没有创新，就不会有今日的光伏，更不会有一个产业的持续发展。

在过往二十年中，正是隆基绿能、协鑫科技、通威股份、晶澳科技、天合光能、阿特斯等等一大批产业链不同环节的光伏企业，投入大量资源，共同推动光伏整体成本在过往十余年中下降了80%以上，并得以在“十四五”期间开始冲刺“主力能源”。

过往十余年中，隆基绿能在科技创新上的选择与坚持，成就了全球光伏行业的转折与发展。从2015年推动金刚线切割到2022年推出HPBC技术，隆基不断通过技术创新引领产业发展，迅速将创新技术转化为规模化先进产能并在客户端实现推广应用，以此来推动光伏行业度电成本的持续降低。

隆基的决策层多次强调：创新是隆基的灵魂，也是隆基的使命。

一直以来，作为全球领先的太阳能科技公司，隆基以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，坚持创新与价值创造，并通过高强度的研发投入，力促降本增效，实现客户价值最大化，推动光伏成为可负担的清洁能源。

在5月31日的可持续发展报告会上，据隆基绿能品牌总经理霍焱介绍，过往的2022年，隆基面向全球客户提供可靠、高效的产品与服务，聚焦客户价值创造，坚持创新驱动发展，研发投入71.41亿元，7次打破光伏电池转换效率世界纪录，实现了26.81%的世界晶硅光伏电池转换效率，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率纪录，发布Hi-MO 6系列组件产品。同时在绿氢设备和应用研发取得长足进展，与建筑服务商森特建立“双品牌”合作，为客户提供更具情景化的绿色能源解决方案。这些是隆基坚定科技创新、全面技术布局的使然，也是隆基研发团队持续攻坚克难的成果。

目前，隆基全系列硅片产品全部通过法国ECS碳足迹认证。此次获得的碳足迹认证涵盖了硅片产品全生命周期的碳排放量，包括原料、制造、运输仓储等阶段。其中，拉晶、切片环节的碳值表现行业领先。

一次次创新引领背后，“世界纪录”的系统性发生，无疑需要组织创新中有相适配的空气、土壤和水。而一个企业的创新既脚踏实地又仰望星空，必然需要愈发成熟的创新方法与机制保障。黑鹰光伏分析认为，隆基绿能在创新引领方面有以下六大特点：

其一，保证相当的研发投入规模。黑鹰光伏统计全球风电、光伏等企业的研发投入规模发现，从2012年至2022年这十一年之间，在以新能源为绝对核心主业的企业中，隆基绿能的整体研发投入规模达到195亿元，这样的投入力度稳居全球第一，其研发投入在营收中的占比平均保持在5.5%以上。

2022财年，隆基研发投入达71.41亿元，占营业收入5.54%；在整体营收规模持续增长的前提下，这样的创新投入力度，也打破了隆基自身的记录。截至2022年底，公司累计获得各类专利2132项，公司从事与研发及技术创新工作相关的人员合计4036人，占公司员工总数的比例为6.66%。

其二，“以客户为中心”，这是隆基绿能一切创新活动以及市场活动的“核心价值观”。回头看，隆基绿能所有一切创新行动均遵循“第一性原理”，聚焦客户需求。两年前，面对行业如火如荼的“尺寸之争”，隆基绿能董事长钟宝申在与黑鹰光伏交流中曾强调：“可能有的客户不太清楚其中的风险，但我们作为专业人士，一定要谨慎地保护客户的利益。我们一定要将可靠性和长期的电站资产运营安全放在首位，这是我们高质量发展最基本的前提条件。”那么，进入2023年后，隆基的创新如何走？

岁末年初，钟宝申和著名人文财经观察家秦朔在2022年的年终对话中再次强调了以客户为中心的价值观：第一，对创新方面提出更高的要求，不仅聚焦于产品、技术，更多还要聚焦于服务，使隆基对客户的链接变得更加友好。第二，持续聚焦客户，从隆基发布Hi-MO 6开始，隆基为客户场景提供服务，并在2023年要求大刀阔斧，会有更多人走近客户。第三，持续提高满意度，所有一切结果都是要为提升客户满意度服务。

其三，拥有坚如磐石的创新定力，从容应对各种质疑。中国光伏二十年的产业化发展，历经多次技术迭代，期间各种猜测、评析、质疑，甚至相关企业也会被扣上各种“帽子”。人言可畏，但隆基绿能的决策层几乎都表现得颇为“寡淡”，坚持创新方向与选择，不为外界困扰。在隆基绿能决策层的思维框架里，不管周围环境如何变化、评价如何变化，隆基始终遵循一切从事物本质出发的“第一性”原则。具体到一种技术路线、一个产品，好就是好，不好就是不好，最终都要让客户和市场说了算。

其四，创新上不做“选择题”，押注所有前沿技术。对于新技术的发展，隆基从来不押宝，也从来不是赌，而是全方位跟踪和投入。每当光伏行业技术变迭的关口，光伏行业常会猜测隆基会选择哪种技术路线，而最终发现的结果是，这家巨头几乎跟踪投入了所有关联技术，并都取得了领先。

其五，构建系统的创新机制。复盘隆基绿能以及全球光伏的创新历史，这家企业构建了一套日渐成熟的创新管理体系，其中蕴含了准则、方法、激励与前瞻，使其创新活动与自身过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，也遵循了产业发展的一般规律，也即“第一性原理”。

其六，构建全球新能源创新中心，打造协同创新生态。隆基的创新不仅仅局限于技术，而是将创新融入文化，营造更开放的创新平台，这本质上是一种与世界互动连接的新方式。工业合作伙伴、高校、研究中心、创业公司，甚至客户或者员工，都有可能参与创新、共同设计创新的产品和解决方案，以推动以太阳能发电为主导的能源革命。

持续的研发投入和“开放式”的创新，为隆基的产品迭代和技术革新不断注入“活水”，并在多次实践中得到充分验证。在隆基绿能看来，创新不一定都来自于公司内部，很多也来自社会资源。事实上，在成立隆基研究院之前，隆基就已长期和全球的太阳能领域或者相关创新者进行合作，帮助这些创新者推进研发，并至少催生了六十余家创新型上市公司，互相成就了商业上的成功。

在刚刚结束的2023上海SNEC展会期间，隆基绿能正式面向全球发布了STAR创新生态协作平台。隆基希望通过搭建这一平台，打造全球零碳技术创新中心、构建全球协同创新生态圈，持续推动全球光伏科技水平的提升与行业高质量发展，助力全球范围内的能源转型。

【三】引领绿色与“零碳”发展

“绿色（Green）”是隆基绿能“LIGHT”可持续发展理念体系的核心要素之一。

如前述，隆基何以引领“绿色”发展？黑鹰光伏分析认为，这与其创始团队有密切关联。

回头看，李振国可能是最早思考“零碳攻略”的新能源企业家之一。

这位企业曾经是一位技术狂，很多年来考虑的，都是怎么突破技术，怎么降低成本，其和媒体聊起技术几乎可以滔滔不绝。但到了六七年前，在确定了光伏一定会成为人类最便宜的一种电力能源后，李振国思考的重点就变成了光伏如何在未来人类的能源结构里面扮演更重要的角色，包括它非连续性的缺点与储能之间怎么结合。

2017年12月9日，李振国在中国环境与发展国际合作委员会（国合会）“环境与发展论坛”上发声指出，随着度电成本大幅度下降，在不远的将来光伏将会成为全球成本最低的能源，光伏也一定是未来的主要能源。

从2018年开始，李振国自己思考的核心问题又有了变化，就是思考光伏的终极作用和意义，包括人类用能的问题，以及修复地球生态的问题。简言之，如果地球实现了100%清洁能源的能源结构占比，那么地球和人类社会将迎来零碳排的时代。

同时，当光伏具备足够的经济性时，光伏能源还可承担起修复地球生态的责任，也就是2018年底，隆基绿能正式提出的“Solar for Solar——负碳地球”的理念。

也就在这一年，李振国分析指出，“光伏+储能”一定是人类能源终极解决方案，“储能成本降低得很快，现在大概是10年前的1/3，再过10年，储能的成本很可能低于今天的1/3”。

这位企业家预言：10年之内，光伏和储能的结合，将成为人类最经济的能源形态。而事实上，在提出“Solar for Solar”前几年，隆基已系统展开自己的零碳攻略与实践。

2022年6月，李振国出席联合国环境署科学政策企业论坛（UN-SPBF）第四次全球大会和联合国全球契约峰会时都表达了类似观点：光伏科技必然是应对气候变化的有力武器，其在实现联合国2030可持续发展目标过程中必然发挥关键作用。

2022年8月，李振国特别撰文指出：依托光伏与光伏+产业的发展，世界能源产业将从资源属性转变为制造属性。当能源产业转向制造属性后，会打造出这样一种场景：有光（电力），有光伏（制造），再加上水（绿氢），就可以保证国民的基本生产与生活。

在这位企业家看来，能源结构转型已经到来，人类在不久的未来能够实现100%清洁能源供能。在这个过程中，“我们也将实现完全以清洁能源乃至完全的光伏发电实现光伏产品制造，实现全产业链的零碳制造，通过光伏与多种储能以及远距离输电等技术的结合，有效解决光伏的间歇性问题。”

毋庸置疑的事，奔赴“零碳”，要有决心、有策略，有相应真金白银的资源投入。而与云南的邂逅，让隆基有了实践“用清洁能源制造清洁能源”的契机。

众所周知，云南省水电资源可开发量居全国第三位，以水电为主的清洁能源发电量占比达90.94%，每年可向社会输送2000亿度以上的清洁电力。然而，这样丰富的水电资源曾面临因无法消纳而弃电的窘境。

为解决此问题，云南一方面积极参与南方电网区域电力化市场交易，增加外送电量；另一方面培育省内用电市场，支持工业企业用电需求，延展能源产业链，布局清洁载能产业发展。

这，与隆基绿能一拍即合。2015年，云南省政府迅速推进隆基绿能入滇准备工作，隆基绿能也紧抓时机，与丽江、保山、楚雄三地同时签订投资协议，把全球先进的单晶技术落户到云南。

五年时间，隆基绿能在云南围绕光伏清洁能源中下游全力提升自身核心竞争力，打造单晶硅棒+单晶硅片双主轴的产业中心，建设保山、丽江、楚雄、曲靖四个生产制造基地。

以2020年度为例，隆基云南生产基地累计消纳了26亿度水电，以每度火电二氧化碳排放强度约841克为单位计算，相当于少排放了21866吨的温室气体。以每一度水电所生产出的光伏产品将在全生命周期发出50倍以上的清洁电力计算，相当于发出至少780亿度的清洁电力，能够支撑全国城乡居民生活用电3个月。

布局云南，利用水电制造光伏产品，仅是隆基绿能用“清洁能源制造清洁能源”的开始。2021年10月14日，李振国出席COP15生态文明论坛，参与“企业创新——气候变化与生物多样性”对话，并在云南昆明举办的“拥抱自然，奔向零碳”隆基“COP15生物多样性·气候行动”主题活动上郑重宣布：在2023年将保山隆基生产基地，打造为隆基首个“零碳工厂”。

云南昆明COP15的前一年，隆基绿能已陆续加入RE100、EV100、EP100和科学碳目标（SBTi），由此成为唯一一家同时加入四项国际倡议的中国企业。保山隆基生产基地作为公司首个“零碳工厂”，也是四个倡议的具体落实，而“零碳隆基”正是从“零碳工厂”开始。

更多的动作显示出这家龙头企业携手同行推动“碳中和”的决心。

2019年12月12日，隆基绿能创始人、总裁李振国在第25届联合国气候变化大会上面向全球发布了隆基联合国家发改委能源研究所、陕西煤业化工集团有限责任公司共同研究完成的《中国2050年光伏发展展望》报告，这份报告是全球第一份由可再生能源民营科技企业作为重要参与方的国别清洁能源技术展望报告。

《展望》重点指出，在技术进步带动系统效率提升等因素的驱动下，光伏发电成本将快速下降，光伏发电的成本优势在未来将愈加明显。2025年前，光伏发电就将成为最经济的新增发电技术之一。到2050年，光伏将成为中国第一大电力来源，占比可达全社会用电量的近40%。

2020年8月8日，隆基绿能和远景科技集团、阳光电源等RE100中国成员企业联合相关机构在上海共同发起并签署了RE100中国倡议，呼吁更多中国企业推行百分百绿色电力消费，应对全球气候危机和推进中国能源革命。

在这次倡议活动中，李振国表示：“我们和气候组织及所有RE100的成员企业们拥有同样的初衷和梦想——建立一个完全使用清洁能源的美好世界，彻底解决全球气候变暖问题。

隆基也希望通过自身的探索为更多的企业提供可参照的目标。未来，我们不仅会严格遵守承诺，实现100%清洁能源目标，也会继续推动清洁能源在全社会的更广泛应用。”

除了生产端，隆基还积极推动供应链绿色发展，协同供应商、制造商、物流商、销售商、用户等，对产品的绿色属性进行有效管理。

2022年4月24日，在隆基绿能供应商大会上，其正式发布“供应链绿色伙伴赋能计划”：隆基绿能选择向供应链赋能，期待超过200家供应商伙伴积极响应该计划，至少500人次参与赋能培训课程学习，50+家供应商伙伴开展碳盘查，10+家供应商伙伴制定科学减排目标；重点支持5家供应商伙伴落实节能减排行动。

据隆基绿能2022年可持续发展报告：作为光伏行业领先企业，隆基也积极向上下游合作伙伴传递可持续发展理念，推进供应商碳管理赋能培训，并使用环境标准100%筛选新供应商、使用社会标准筛选了83%的新供应商，与供应链合作伙伴共建绿色价值链。

针对运营范围内的碳排放，2022年隆基使用了47.18%的可再生电力，绿电占比相比2021年提高了约7%；避免了242.93万吨二氧化碳当量的温室气体排放，相当于当年植树13496万棵。通过加强能源管理，提升利用效率，隆基2022年全年实现节电6.07亿千瓦时，节水959.3万吨。

隆基坚信，绿色能源的科技创新可以帮助人类以越来越低的成本实现碳中和，并在2023年提出了“Affordable for All”的可持续发展理念，建立全新的可持续发展与ESG管治框架，在公司治理层董事会战略委员会扩充可持续发展职能，在公司组建可持续发展管理委员会，设置首席可持续发展官（CSO），设立可持续发展与气候行动办公室，致力于建设领先行业、对标一流的可持续发展管理体系和ESG最佳实践，成为全球清洁能源领域可持续发展的倡导者、践行者和引领者。

【四】推动自身与产业可持续发展

要引领和助力产业及社会的可持续发展，前提是企业自身要能活下来、活得好，且活得久。

对于任何企业和产业而言，实现自身可持续发展，要能穿越周期，这是助力全球经济、社会和生态可持续发展的基础。

隆基绿能董事长钟宝申在与黑鹰光伏对话时就曾表示，对于一个企业来讲，最重要的是两点：一是如何持续发展，二是企业在整个社会中的价值定位，“这其实和人一样，第一你要做个什么样的人？第二，有没有做好你自己的管理，包括保证身体的健康。如果你早早就躺病床上了，over了，那其他都是空谈。”

截止目前，碳中和目标已覆盖了全球88%的温室气体排放、90%的世界经济体量和85%的世界人口。那么，能源领域如何实现碳中和？

隆基绿能创始人、总裁李振国曾分析碳中和的四个阶段：第一，通过体制机制的灵活性调节以及需求侧响应，形成对新能源的大幅度消纳；第二，大力发展抽水蓄能，为化学储能让度出一定时间和发展空间；第三，通过大规模的应用化学储能，真正形成构建以新能源为主体的新型电力系统；最后，通过引入氢能进行深度脱碳，最终实现碳中和目标。

那么，企业又如何实现可持续发展？

在隆基成立20周年的一场战略研讨会上，钟宝申总结了五点：第一，有良好的社会价值观，从事善意的业务；第二，顺应社会发展的趋势，不能逆势而行，如果做得更优秀，可以引领社会发展趋势；第三，永远以客户为中心，在任何情况下都不要去挑战客户；第四，保持开放学习的态度；第五，建立有效的组织，并保持高效。

成立23年，隆基何以成为全球最大的新能源企业？罗马不是一天建成的！隆基绿能的“翻山越岭”，亦如整个产业，历经考验与挑战。

这家企业在产业多次剧烈变动中实现持续增长的背后，是核心理念、战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升、品牌构建等诸多要素的长久发力。

若仔细梳理隆基绿能过往十余年的财报，综合营收、净利、研发投入、毛利率、现金流、资本实力等十余个核心经营数据维度，均可洞察其“稳健经营”与“持续增长”的特点。

过往的十六年中，隆基的营收平均实现60%左右的持续增长，即使在“531新政”背景下的2018年，其仍然实现30%以上的增长；也就在2018年，隆基绿能仍实现25.58亿元的净利，成为光伏全行业最赚钱的公司。而疫情这三年，隆基的营收净利等经营数据依然实现持续增长。而从毛利率的同类竞争对比看，隆基绿能在组件出货量大幅提升并夺冠的情况下，并未以牺牲毛利率作为代价，做到了“既要市场，又要利润”。

一个企业如何把握住周期的波动，如何穿越周期？这无疑是个非常大的挑战！

2022年12月30日，隆基绿能董事长钟宝申在与人文财经观察家秦朔的一场年终对话中强调：隆基绿能历来是以“长期主义”应对“长期危机”，“要成为关注客户需求的长期主义者”。

在这位企业掌舵人看来，首先企业心里要有周期，并且有应对周期的充分准备，不然遇到周期的时候会手忙脚乱，“我们一定要认识到增长的红利终究有一天会终结，这时候就要通过内生的增长，给企业找到一个可持续增长之路。当心里面装有周期的时候，我认为周期基本上就不存在了，或者说对你的影响已经降到最低了。”

钟宝申颇为认可华为创始人任正非此前提到的一个观点：用组织的确定性对抗外部环境的不确定性。“作为企业来讲，你改变不了外界环境，只能适应，再适当顺应大势实现引领。”

面对一个行业的“长期危机”，钟宝申建议同行，其一，保持对市场变化与走向的密切洞察；其二，练好“内功”。

钟宝申同时也希望广大同仁能够认识到行业发展不都是一帆风顺的，同时每一个参与的企业都要意识到，光伏产业对于社会、客户的责任，不要为了短期利益忽视对客户的长期责任，为了短期利益而扩大未来的风险，要把自身产品质量和对客户的责任尽到，在这样的前提下大家来充分竞争，寻求自己的生存之道。