说一个有趣的市场现象！

经过上周两个交易日的大涨，今天指数出现比较大的波动。我们依然维持前面的几个判断，长期来看，这个几个判断大概率是不会有问题的，但是短期还是有可能出现反复。

1、今天早盘的前十分钟，有一个非常有趣的现象，创业板和深证成指的黄白线再次出现背离的走势（抱团股和小盘股还会继续轮动）。从下图可以看出，白线在快速跳水，黄线却能够缓慢上升。然后就是一个深V，白线又拉升回来了。

2、这说明机构抱团股现在还是非常不稳定的，虽然前面两个交易日反弹力度较大，不过这个时候卖盘也比较多。这里可能有部分资金好不容易解套了，选择规避风险去了，还有就是长期获利的资金选择进一步落袋为安。

3、经过前期的大幅调整，虽然这些公司估值还是比较高，但是有不少资金等着配置，所以就是不肯深跌下去。对于很多想买的朋友，确实有些无奈。我们也觉得不少公司目前的估值还是有些高，但是因为基本面非常好，业绩增速快，所以很难深跌下去。

4、未来这些公司大概就是通过长时间的平台震荡，消化很多不坚定的投资者，同时大量筹码的交换，使得市场成本会抬高。然后，经过一段时间，公司业绩的不断增长，就能够消化目前稍高的估值，进而进入新的上涨行情。不少优质行业龙头公司，未来大概率就是这样的演化模式。

5、上面所说的这个现象，说明机构抱团股接下来还需要进行筹码交换，还是很难直接走出调整趋势的。所以说，指数虽然连续探底回升，并且macd底背离也形成了，但是反弹之后，还有可能进一步下探。到时候是不是还会创出新低，就看这第一波反弹的力度了。这一点大家需要注意的，市场什么可能性都存在。

6、今天指数是在最近这个平台高点附近受到的压力，按目前的节奏，突破这个平台进入第一轮反弹行情的概率非常大。这个应该在接下来的几个交易日就会给出答案。但是目前位置，没有突破上去，就说明还是处于止跌之后的水平震荡。

7、另外，今天的量能早盘放大还是非常明显的，抛压比较大，说明市场心态还是不够稳定。全天量能又回到7500多亿元，虽然午后快速回落之后的震荡，缩量比较明显，但整体上还是需要进一步缩量。这个是接下来关注的重点。

8、其它的大方向还是原来那几点重要的判断，可以查看前面的文章。最近这几天就观察能否突破平台高点，进入第一波反弹行情。

9、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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又被说中了，优质股再次大涨！

今天三大指数都出现大涨，特别是创业板指数，大涨超过3%。最近这段时间反复提醒大家的几个事情，基本上都被验证了。当然，一天的大涨不能代表什么，这些都是可以长期验证的观点。

1、第一个不管创不创新低，已经到了机会大于风险的时候。接下来的每一路大跌都是机会大于风险的时候，但大涨还是要注意短线风险的。

2、第二个就是机构抱团的优质公司依然会是未来的大方向，周期股和小盘股基本上还是阶段性机会为主。这个判断的原因，我们已经在前面说的非常清楚了。

3、第三个是反复提醒大家接下来低位震荡的时候，千万不要做反了。特使如果继续创出新低，那应该是再次加仓的机会，而不是割肉出局了。到现在虽然创出新低，还好没有再往下一个台阶，不然割肉的投资者会更多。其实我们提醒的再多也不一定有用，很多人还是在这一波割肉出局了。

4、还有像之前说的，调整的空间已经差不多，往下的空间不会太大，只是调整的时间还远远不够。大家可以看到，在3月9日大跌之后，接下来就是低位震荡为主，差不多是横盘震荡。

5、接下来第一波真正意义上的反弹应该要来了，反弹之后大概率还会继续往下寻求支撑。那个时候大概率就是持续缩量的过程。

6、今天指数大涨了，我们之前的判断基本上都在验证过程中，长期慢牛的行情可以继续验证。这个时候也就没什么要说的了。

7、昨天因为是上午写的文章， 下午就没有改动过。这里补充两点，一点是昨天量能萎缩到七千亿以下，这个是调整以来的第一次。今天虽然有所放大，但是估计后面还会继续缩量震荡，量能还会继续萎缩。当然，也有可能再次放量大涨，只是这个概率比较低。

8、第二点，那就是技术上昨天深证成指和创业板指说都出现了MACD底背离，所以接下来进入到第一波反弹行情的概率很大。如果市场强势，也有可能这里就是这一波调整的低点，接下来就是在这个上方附近震荡。这个还要观察接下来这一波反弹的力度，越高越好。

9、另外，前面说过，即使指数后面再创新低，不少优质公司的股价也不一定会在往下跌多少了。比如我们长期关注和持有的这些公司，有一些已经逐渐突破60日线了。这样就有可能围绕60日线震荡之后，继续沿着该线走高。比如医药研发外包服务行业的公司。

10、另外，昨天特别提了一下行业的选择逻辑，前天再次重提我们长期看好的生物医药器械、科技和大消费。并且把券商行业的问题也说明了一下。这些也都是经过思考的结果，所以长期必然是这么一个过程。结果巧合的是今天生物医药器械板块就出现大涨，科技和消费表现也都不错。唯独券商板块表现落后。所以券商我们选择东方财富，其它传统券商未来大概率很难有以前牛市那么大的行情了，估计也是以阶段性行情为主。。

11、最后再说一下，今天的大涨是在创业板指数和深证成指MACD底背离的情况下完成的，接下来应该还会不断的反复。除非出现连续放量大涨，再次刺激市场资金的持续流入。否则，后续应该还会以震荡为主，只是会比之前要强一些了。我们前面的几个判断应该没什么大问题，可以继续作为参考。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

最后，祝大家周末愉快！

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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投资，理解行业和整个社会的发展形势非常重要！

今天下午有事，所以趁着早上有空，就提前先写。上午观察了半个小时，创业板指数和深证成指都创出了新低，上证指数距离新低也不远了。

1、从这半个小时的走势和量能上看，多空双方争夺的非常激烈。分时线上看上蹿下跳的非常厉害，量能也是有所放大。不过一个好的现象就是机构抱团股已经开始稳定了，昨天我们就说了这个现象。接下来只要抱团股稳住，指数大跌的概率就会减小。

2、这里创不创新低其实意义已经不大了，但是今天早盘的量能还是比较大。这一点是我们有所担心的，至少说明这里即使再次止跌反弹，后续还是会有进一步的下探动作。不管这里会不会再下一个台阶，未来止跌企稳之后，低位震荡的时间不会短。

3、最近这段时间一直再提的一个观点，那就是注册制不断推进之后，优质行业公司的股权会越来越稀缺。长线机构资金大方向一定是配置这些市场空间巨大，政策长期支持，并且业绩能够长期保持高速稳定增长的公司。

4、3月17日我们特意提醒大家【请不要相信市场上，所谓抱团股会一蹶不振的谎言（点击查看）】。结果当天，有些人就留言不同意我们的判断。对于自身来说是好事情，说明你能够独立思考，但是还需要更加深入的去体会整个社会的发展形势。

5、比如不少人还是在提房地产、银行的估值很低，市盈率都只有几倍，难道不香吗？市场为什么会给房地产、银行这么低的估值？应该去思考最本质的原因。这两个行业都是高杠杆的经营模式，行业处于高速发展期的时候，由于杠杆的原因，利润和增速都会非常快。一旦行业进入衰退期，或者经济周期向下的时候，就很容易出问题，甚至崩溃。

6、这个就和市场上很多融资的投资者一样，行情好的时候，利润成倍的增长。一旦行情转冷，随时都有爆仓的风险。这也是我们为什么坚决不提倡大家融资的原因。

7、理解了这层意思，那么你去看现在的房地产和银行。这两个行业虽然对经济影响非常大，但是国家已经在动真格的了，甚至为了经济牺牲银行的利益。住房不炒已经提升到国家意志了，那么整个行业高速发展的阶段已经过去了，当然，整体上还是要平稳发展。加上高杠杆的原因，一旦公司经营不稳健就可能出现崩溃的结果。那么整个市场给的估值就不会高了。

8、比如华xia幸福，估值低不低，只有2倍多的市盈率，市净率只有0.5倍。可是股价连续大跌，目前累计未如期偿还的债务合计超过300亿元。这样的公司不是发展的问题，而是能不能活下去的问题。当然，最终债务重组是一定会成功的，可是对于很多投资者来说没几个能够坚持到最后的，而且结果也不一定非常完美。

9、写着写着，三大指数都翻红了，明显就是机构抱团股稳住了指数。我们在过去几个交易日，反复提醒大家，短线会在低位震荡很长时间，但是长期慢牛格局不会改变。如果这里再有往下大跌的时候，那明显是机会大于风险了。提醒大家千万不要做反了。

10、虽然我们还是不能判断是否已经探明低点，但是之前那句话在接下来的一段时间都会有效。那就是短线大涨多了要注意风险，短线如果大跌那都是难得的机会。过去这段时间的这几个判断，到目前为止都非常准确，以后我们继续验证。为什么我们的判断基本准确，那都是结合目前具体的时代背景，经过深入思考得出的判断。除非出现非常大的变量，或者我们没有关注到的信息，否则基本上问题不会太大。毕竟个人的能力范围还是有限的，只能在自己的认知范围内做出判断。

11、最近不提个股，希望大家也不要再咨询我们关于个股的问题，问了我们也不能回答。已经连续提醒我们两次了，反正是被人盯上了。

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接近新低，耐心观察【过段时间来验证一个判断】！

今天三大指数再次下跌，并且距离前面低点已经很近了。这个时候创不创新低其实没有多大参考价值，关键是量能的变化。

1、从今天的情况看，还是没有明显的缩量过程。两市成交量依然保持的比较大，超过七千亿元。这样的情况看，接下来几个交易日如果继续放量下跌，那么再下一个台阶就非常正常了。

2、今天要说的不多，对于指数继续维持原来的判断，接下来优质行业公司逐渐可以进入到伏击区间了。昨天我们已经说了，有些公司即使指数再下一个台阶，股价也很难在创出新低了。

3、今天三大之后的下跌，我们可以看到上证指数跌幅也不小。主要是最近涨幅较大的周期股出现了大跌，也许这些板块完成下跌之后，指数也就差不多见底了。

4、科技板块今天表现比较弱，科技ETF下跌超过1.5%。主要是最近消费电子这一块预期有些变化，不少资金应该是选择获利离场了。对于科技板块我们以前说的很清楚，根据自己产品的普及程度，会有很强的周期性。但是科技涉及的范围非常广，这个应用会层出不穷。未来十来年是中国科技创新的爆发阶段，将会完成我们对发达国家的追赶。一定会是长期牛股的集中营之一，这个大方向是不会错的。所以我们选择配置科技ETF。

5、另外，券商今天盘中有快速拉升，应该是资金在寻找新的突破口。无奈市场太弱，最终有回落下来了。这段时间的成交量保持的比较好，券商是有机会的。但是现在上市券商太多，已经不再像以前那么容易拉升了。随着注册制的不断推进，未来很多板块的估值跟以前都会不太一样。很多人都还在等着牛市券商大涨，以前我们也是这个想法。现在需要调整了，毕竟券商的竞争压力越来越大，没有特殊的券商未来很容易在竞争中败下阵来。

6、未来的大方向我们还是坚定看好生物医药器械、大消费和科技板块，这些都是未来长期牛股的集中营。对于券商，我们还是主要以东方财富为主，互联网券商加上天天基金网。

7、今天不少我们关注的优质公司已经不再下跌了，很多公司高位下来跌幅不小，接下来应该到了低位震荡的阶段了。什么时候指数能够盘出底部，这些公司也就可能提前进入新的行情。

8、很多人还是套用以前的思路，比如现在已经进入熊市，之前大涨的优质公司将会长期进入下跌趋势。这里很多优质公司的业绩长期保持高速增长，随着注册制的推进，优质公司会成为稀缺资源。等到基金应对完赎回压力，你们说它们会去买垃圾公司还是买优质龙头公司呢？我们只分析原因，是不是这个结果，大家自己思考为好。毕竟市场是不可预测的，我们的观点也可能是错误的。等过个一年半载我们再来验证一下今天的判断。

9、最后再来看几则新闻：【习jin  平：健康是幸福生活最重要的指标】   敏感词  略

10、随着中国经济的不断发展，人民的收入不断提升，大家对于健康的重视程度会不断增强。加上老龄化的趋势，医疗药品需求远远没有被满足，未来生物医药器械板块的空间非常大。这些都让我们长期看好相关板块，也是我们长期持有这些板块公司的动力所在。

11、【信息量巨大！13部门联合发文 支持这类企业上市 大力发展智能制造】    敏感词  略

12、未来我们和欧美国家在高科技方面的竞争会不断推进，特别是在这些高端技术方面。也是我们实现弯道超车的重要方向，科技创新是未来几十年政策长期引导的方向。资本市场大有可为。

13、【生态环境部：将采取更加有力的政策和措施 制定并实施碳排放达峰行动方案】  敏感词  略

14、最近碳达峰、碳中和这几个词出现的频次非常高，市场上也是轮番炒作相关板块。这个方向未来应该说会出一些比较牛的公司。但是目前来看涉及的方向也还是非常多的。长期来看我们看好节能环保、新能源、新能源汽车等板块。需要我们去关注国家政策，找那些最后能够真正落实到业绩上的板块公司，很大公司都还是概念为主，很难有长期竞争力。

15、【专家解读市场“有趣的现象” 研究A股应立足中国经济 逻辑判断莫忽略变量因素】 敏感词  略

16、这一点很有意思，和我们之前提到的中国经济和资本市场是不匹配的相同的概率。那就是欧美经济已经衰退成这样，但是资本市场却不断新高。我们经济全球唯一正增长，股市却还在3000多点徘徊。这是多么讽刺的现象。我们高层其实已经急了，这段话的意思表达的还不明显吗？就差直接说我们现在资本市场和经济是不匹配的，很多机构听懂这个意思了吗？所以说，对于资本市场的重视程度现在是非常高的，长期慢牛的格局不会改变。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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低位会震荡到你怀疑人生，一定要保持耐心！

我们在3月9日文章里很明确的说大概率止跌，并且解释了为什么是止跌，而不是反弹。现在回头过去看，这段时间三大指数的走势。深证成指和创业板指数基本上就是水平震荡，上证指数稍微有一点斜率向上的震荡。

1、这说明过去这段时间指数走的非常弱，至少不是我们预期中的第一波反弹。虽然我们还不能判断接下来会不会再次走强，从而进入真正意义上的第一波反弹，但是到现在为止还是止跌而已。

2、接下来应该很快会有答案了，如此小范围的波动不会长期保持。到底是放量跌破平台，还是进入真正意义上的第一波反弹，估计这两个星期就会有答案了。

3、不管是接下来继续反弹还是再下一个台阶，一定要关注量能。这一波下跌以来虽然量能有所萎缩，但一直保持在七千亿以上，远远还没到我们的预期内。今天的下跌两市又稍微放量了，说明目前的做空动能还是比较强的。

4、所以还是维持我们之前的判断，短线还是需要保持耐心。即使止跌企稳，第一波反弹之后，指数还会第二次甚至第三次探底。到目前为止，预期中第一波反弹都还没有到来，谨慎为上。

5、中长线来看，继续维持长期慢牛的判断，这个没什么好说的。很多人在接下来的低位震荡中会不断怀疑，最终低位割肉出局。总之，接下来低位震荡会有很长时间，一定会让大部分人都受不了。

6、另外还有一个判断，那就是这一次的大跌，又是长期布局优质行业龙头公司的好机会。接下来，如果还在下一个台阶，那么很多优质公司会逐渐进入潜伏区域。当然，一定要等到市场大幅缩量的情况下，结合个股的走势。以上都是对未来几个月时间行情的一个判断。

7、大家应该还记得，年后第三个交易日我们就做出这一次调整会超过绝大多数人想象的判断，并且认为这次调整快则一个多月，慢的话需要几个月甚至半年以上的时间。到目前为止调整差不多一个月了，但是还没有结束的迹象。

8、另外，这几天的下跌，大家会发现抱团股已经开始缩量了。这一波调整的主因就是抱团股长期涨幅太大，估值太高，出现集中大跌。到现在这个时候，很多抱团股跌幅超过30%。估值虽然还有些高，但是已经逐渐回到合理的区间了，优质公司股权就没有特别便宜的时候。

9、这些公司逐渐缩量，那么抛压已经减少了。接下来，如果还能再往下跌一波，那么一定是我们前面说的机会远大于风险的阶段了。很多公司如果业绩确认高速增长，能不能再创新低都很难说了。

10、现在的情况是，指数的量能还是保持的非常大，说明资金在其它板块轮动。未来一旦这些优质公司止跌企稳，其它板块的反弹也接近尾声，那么资金就会出现回流的状态。这种板块轮动，更加坚定了我们对于指数长期慢牛的判断。

11、最后来看一则新闻：【突发！今年“最牛”基金放大招：限购！更有这些“抗跌”牛基也行动了】部分“抗跌”的主动权益基金逆市迎来资金净买入，并在近期纷纷公告暂停申购或暂停大额申购，避免资金短期涌入规模暴涨，摊薄存量持有人的收益。

12、广发价值领先混合型基金、广发睿毅领先混合、工银瑞信战略转型主题、中融融安二号等主动权益类基金，都在近期公告暂停申购或暂停大额申购，进入3月份以来，限购的主动权益类基金数量已经多达47只(份额合并计算)。

13、谈及抗跌基金实施限购的现象，多位行业人士表示，在股市巨震中，部分抗跌基金出现资金净流入的态势，实施限购是避免新增资金过多，摊薄存量持有人收益。华南某基金公司市场部人士表示，他所在公募的“抗跌”基金，近期的确是属于资金净流入情况，这也反映了资金的避险需求，以及在今年市场环境下对于此类产品的认可。北京一位大型公募基金经理也透露，他所在的公募机构，也有部分基金在股市大跌中表现较好，逆市出现正收益，同样获得了资金的净买入，短期基金规模出现了较大的增长。

14、这些说明什么？说明经过这么多年的发展，中国人的财富积累到了一定的程度，投资理财需求非常大。这也是为什么去年末基金频频上热搜的原因。过去这些年，中国人的财富大部分都在房地产，未来的趋势一定是向股权投资逐渐过渡的阶段。

15、另外，也说明很多基金公司在控制冷门行业的基金规模，毕竟那些都是传统行业，资金的投入产出比例不高（今天周期股出现大跌，周期股也就是阶段性机会，很难有长期性）。如果大量资金流入，很容易带来之前机构抱团股的状况。这是一种负责任的做法，也许有监管层的指导。总之，未来大概率是要把资金引向新兴产业，支持国家经济转型升级。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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又来表态了，该怎么看？

在上周五大跌之后，今天指数出现了反弹。特别是上证指数，全天走的都比较强，创业板指数最弱，深证成指居中。这两天指数没什么特别的，维持原来的判断。

1、不过这一波反弹走到现在还是非常弱的，目前macd还没有金叉。如果这里指数没有金叉再次往下跌一波，那么更大的反弹也就近了。所以说，接下来如果再往下，千万记得我们前面说的，不要做反了。

2、接下来我们可以观察两点，第一个就是这里如果继续缩量，那么很可能反弹还会继续。即使创出新低，空间也不会太大，基本上就是短线的机会。第二个就是放量跌破前面低点，那么就会再往下跌一波。这个时候很多前面高点追入的投资者，大概率要割肉出局了。然后酝酿更大级别的反弹。

3、不管是哪一种，最终指数大概率还会保持在低位震荡很长一段时间。这个过程中，板块之间会出现明显的分化，之前机构抱团股大概率就是随着指数低位震荡。垃圾公司股价反弹之后会继续回到下跌趋势。那些有业绩支撑的行业公司或者二线公司会出现阶段性的机会。如果经过一段时间的修正之后，最终那些优质行业公司还是会率先走出来。当然，也有一些因为基本面的变化，股价进入长期下跌趋势的。下面这张图很好的说明了未来分化的特点：

4、最近抱团股大跌的情况下，我们看到中字头公司股价表现比之前要坚挺很多。这一波 大涨之后，股价就一直在高位徘徊。不像之前那样，每一波快速上涨，很快股价就回到低位，甚至创出新低。这就是抱团股资金流出之后，寻找新的方向。

5、但是我们要注意的是，这些公司的体量都非常大，包括传统行业，所以大家不要希望这些公司连续大涨。那样的话会消耗市场上大量的资金，而且指数也会出现大涨。这些都是不可持续的。另外，国家的目标是把资金引导到新兴行业中，完成整个经济的转型升级。这些公司有阶段性机会，但是长期还是很难跑过新兴行业的龙头公司。

6、因为最终所有的一切，还是要落到公司长期稳定高速的业绩增长上来。这些传统行业产能和需求已经趋于饱和，高速增长很难长期保持。伴随经济周期出现盈利波动，那么股价也会是如此大幅波动。

7、说了这么多，回到正题上来，周末证监会带来了不少信息，我们一起来看一下。【证监会易会满回应诸多热点话题 注册制绝不意味着放松审核要求】3月20日上午，证监会在其官网发布了证监会易会满在中国发展高层论坛圆桌会上的主旨演讲内容。此次演讲主要涉及资本市场在推动高质量发展中的使命担当以全面深化改革推动资本市场实现结构性改善、稳步推进股票发行注册制改革、有序推动资本市场制度型对外开放等四个方面。

8、就这两年公募基金等资管行业发展比较迅速、投资者购买基金的比例快速提升的现象，易会满在演讲中指出，这是很好的趋势性变化。“但资管行业能否适应财富管理的新趋势新要求，需要我们认真评判，尽量解决不平衡问题，缩小供需质量缺口，不能反复走弯路。今后重点是要立足中国国情，促进行业端正文化理念、提升专业能力、改善业绩考核、优化业务结构，体现差异化发展路径，真正取得投资者信任，做到自身价值和投资者价值共成长，为投资者结构改善作出更大贡献。”

9、值得注意的是，易会满在此次主旨演讲中还提到了近期市场出现的一些“有趣的现象”：“比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。”对此，易会满表示：“对这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家作些思考。”

10、大家看到了，注册制会持续推进，机构投资者也会不断壮大。这些的目的都是融资支持实体经济，最终完成经济转型升级。那么长期慢牛的格局就是各方所期望的，也是能够保证资金源源不断流入资本市场的关键。在周五市场受到欧美股市影响的情况下，还特别提到了“有趣的现象”，让大家思考。再结合中mi对hua，能不能品出点什么？

11、【易会满：目前A股市场杠杆风险总体可控】证监会易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲，易会满表示，市场波动很正常，我认为，只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键是要有一个合理的资金结构。这几年，我们深刻汲取股市异常波动的教训，关注场内场外、境内境外、各类市场主体，坚持看得清、可穿透、管得住，通过一系列措施控制好杠杆资金规模和水平。目前，A股市场杠杆风险总体可控。

12、这段话的力度不可小觑，“关注场内场外、境内境外、各类市场主体，坚持看得清、可穿透、管得住，通过一系列措施控制好杠杆资金规模和水平。”说明这一轮抱团股的下跌是监管层已经预料到，或者是默许的，因为年前基金销售过热的状态是不可持续的。经过这一轮的下跌，基本上已经修复的差不多了，监管层也开始出来发话了。我们之前也说过，年后的快速下跌，监管层没有表态已经说明问题了。

13、证监会易会满在中国发展高层论坛圆桌会上的主旨演讲：近期，市场对IPO排队现象比较关注。有观点认为，既然实行了注册制，发行就应该完全放开，有多少发多少。我们认为，排队现象是多重因素造成的，总体上反映了中国实体经济的发展活力和资本市场的吸引力在逐步增强。

14、这与历史上的“堰塞湖”是有区别的，以前IPO停停开开，预期不明朗，有的排队要两三年；注册制改革后，注册审核周期已经大幅缩短，接近成熟市场。要实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资的动态积极平衡。只有一二级市场都保持了有序稳定，才能逐步形成一个良好的新股发行生态。当前，我们正按照优化服务、加强监管、去粗取精、压实责任的思路，充分运用市场化法治化手段，积极创造符合市场预期的IPO常态化。

15、通过这些信息，在和我们之前说的高层在下一盘大旗，跨国中等收陷阱，完成中华民族伟大复兴联系在一起。大家应该对于长期慢牛行情会更有信心。 当然，前途是光明的，道路是曲折的。中间一定会有很大的波动，很多人会失去信心。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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这个老毛病要改改了，否则很难长期盈利！

借用今天王毅外长在中美高层战略对话会上，对美国无理、傲慢的回应的那句话，美国干涉中国的老毛病要改改了。这应该是有史以来中国最强的回应了。说明经过这么多年的发展，中国的整体实力有了大幅提升，不可能像以前一样一直忍气吞声。

1、虽然我们国家的整体实力提升很大，但是资本市场的发展却是比较弱后的。这么多年指数依然在3000多点徘徊，而道琼斯指数能够走出几十年的牛市。即使在新冠影响下经济大幅衰退，指数却依然在不断新高。

2、反观我们经济是全球唯一正增长的经济体，新冠疫情也是控制的非常好，资本市场却依然还在低位震荡。这是整个中国政治高层和金融从业者应该好好反思，如何才能够保持长期稳定的慢牛行情。能够保证进入市场的投资者长期稳定的盈利，那么就会有源源不断的长期资金进入市场。而不是把整个中国经济都绑定到房地产上，最终把资本都变成钢筋水泥。

3、我们在前面说过，为什么长期看好慢牛行情。就是因为只有通过资本市场来把全球的资本都投入到新兴行业中去，完成中国经济的转型升级。并且逐渐摆脱对房地产的依赖，才能够跨过中等收入陷阱，实现中华民族伟大复兴。

4、这些应该在未来逐渐成为各方的共识，也是高层一直在下的一盘大旗。所以说长期慢牛的格局不会改变，目前即使在技术上看，依然是非常好的慢牛走势。阶段性的大涨，对应阶段性的大跌，但是每一轮的低点都在不断抬高。这个可以看美国道琼斯指数，几十年来都是如此。

5、回头来说今天的指数，再次出现大跌。其实还是受到美国10年期国债收益率大涨，纳指大跌超过3%，同时美国原油暴跌。使得早盘三大指数大幅低开，市场情绪本身就比较脆弱，也就容易出现大跌了。

6、对于这里的大跌，我们其实并不意外。昨天我们在最后也说明，大涨之后要注意风险，大跌之后要注意机会。目前的市场远远没有调整到位，量能没有萎缩到我们的目标。目前两市依然保持在7000多亿的成交量，还是非常大的。

7、本身指数处于非常好的反弹周期，今天的大跌是否改变短线的反弹趋势还很难说。这是快速下跌以来的第一次反弹，力度越大越好。如果就此结束反弹，那么后续指数就可能再下一个台阶。那么到时候的第二波反弹力度就会更大了，这个时候中短线都可以考虑操作一把，是难得的一次中线波段机会。

8、总之追涨杀跌的老毛病一定要改一改了，否则很难长期稳定盈利。接下来如果再往下跌一段，很多高位追入的投资者估计就要投降了。因为已经到了心理难以承受的位置了。而往往这个时候就是机会来临的阶段，很多人就是要做反了。我们反复提醒，最终也不一定有几个人能够做到的。

9、这一波反弹到现在为止还是很难说就已经结束了，虽然到目前位置反弹非常弱势，但是在没有创出新低之前，继续反弹的概率还是不小的。反正我们认为短期不要管他涨跌，该干嘛干嘛，保持耐心，等待持续缩量再说。

10、另外，今天虽然指数出现大跌，但是市场涨跌家数相差不大。同时前期暴跌的抱团股也出现了分化，有些业绩有保障的公司已经开始止跌了，这是一个非常好的现象。接下来等那些过去几年涨幅实在太大的公司，继续消化获利筹码。这些公司一旦止跌，那么指数也就差不多见底了，到时候再底部震荡一段时间，也就会回到正常的慢牛行情中来了。

11、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

最后祝大家周末快乐！

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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机构抱团是结果，抱团的原因才是关键！

今天早上有时间，回完几个问题之后，有些东西想说，就先来写了。昨天的文章一发出去，很多人是不认同的。这些人中，不少都是没有经历过抱团股大涨，应该都是以持有小盘股为主的投资者。最惨的就是之前在小盘股大跌之后，刚刚追到抱团股又挨刀的投资者，反正就是追涨杀跌。

1、希望这些朋友，在接下来如果优质公司股价还要再下一个台阶的时候，千万不要割肉，否则你很可能要挨第三刀了。很多长期亏钱的朋友就是管不住自己，每天都想去动一下账户，资产也就是这么越动越少了。

2、每一次市场大涨的时候提示风险，我们都会被人嘲笑。市场大跌的时候提示机会，往往会被人骂。反正都已经习惯了。资本市场是最体现人性的地方，心态不好的，基本上都是送钱童子。

3、不认同的人多，反而可以放心了，为什么呢？因为市场上真正能赚钱的人少，只有在大多数人都忍受不了割肉或者追高的时候，我们都应该反着来。这些都是由人性的弱点所决定的。年前抱团股大涨时，身边多少朋友问我们年终奖能不能买基金。我们的建议都是等机会，当时并不是好的机会。现在这个时候也还早，一定要保持耐心，等到市场能够持续缩量的时候。

4、前面2月底的时候我们提示这一次的调整会超过大部分人的想象，又有几个人能够意识到呢。然后一直在提示要耐心，在市场持续缩量之前，千万不要过早的抄底。直到前天，市场再次大跌的时候，我们开始强调再跌下去机会将会大于风险了。

5、虽然我们提示机会大于风险，但是并不是说机构抱团股就能够马上开始反转了。短期大跌之后，现在主要还是靠情绪。中国资本市场很多时候都会涨过头，也会跌过头，这就是机会所在。抱团股未来还需要长期的震荡来消化长期获利筹码，但是时间不会向有些人说的要两三年，我们估计几个月的时间，最长不会超过一年。这个我们在前面已经说过。我们更倾向于几个月时间的调整，这些优质行业的公司就会企稳，然后更加业绩的增长情况，逐渐进入新的上涨行情。

6、这两天的反弹走的还不错，已经越过了这一轮短期的下降趋势线，说明我们等待的第一波反弹已经来了。这一波的反弹力度越大越好，这样后面在创出新低的概率就会下降。否则后续再创新低的可能性还是很大的。接下来等这一波反弹之后，关注能否持续缩量，这个非常重要。

7、我们这段时间的判断目前为止还是非常准确的，但是需要提醒大家，市场是不可预测的。我们只是根据现有的知识和指标，判断哪个可能性更大。如果出现比较大的变量，就要修改当初的判断。到目前为止，中长线慢牛的格局没有任何变化。短线的判断也还是准确的，还是维持原来的判断。等到出现新的变量，我们在做进一步的分析。如果出现判断有问题也是非常正常的，说明有什么重要信息我们没有关注到，或者超出了自己的能力范围。

8、市场都是用抱团股这个词，我们昨天也用了。其实我们文章中说的并不是抱团股，而是优质行业公司。什么意思呢？机构抱团其实是一个结果，并不是原因。机构为什么会抱团，那是因为这些公司所处的行业处于高速发展期，这些公司的基本面都非常好，能够保持长期稳定高速的增长。加上资金的持续流入，造成了抱团的现象。只有弄清楚这个，你才能明白，我们为什么继续长期看好这些公司。

9、阶段性的下跌，是因为前面涨幅实在太惊人了，造成短期估值太高。叠加大量获利筹码和大小非的减持，那么股价出现大幅下跌也是正常的。但是抱团的原因并没有改变，未来随着业绩的持续增长和股价的调整，估值会到合理位置，这些公司依然会成为资金关注的重点。

10、需要注意的是，如果整个行业的逻辑变了，公司的基本面出现变化。那么这样的公司就不是我们长期关注的重点，这个时候就应该坚决的离开。比如昨天有朋友咨询汇顶科技，股价从高位下跌超过70%，目前视乎还没有止跌的迹象。这个也是之前机构重仓抱团的公司，是不是非常恐怖。

11、我们对于科技板块的判断就是周期性的，汇顶科技的触摸和指纹识别芯片在手机开始应用初期，那绝对是初阳行业。随着手机出货量的增加，公司业绩也是持续高速增长，最终股价涨幅也是惊人的。但是随着手机出货量接近高位，公司的产品就不可能继续保持高速增长了，那么这个估值体系就崩溃了，股价自然而然也会暴跌。我们看到公司业绩在2020年一季度开始下滑，股价也就进入了长期下跌过程中。这些才是原因，不能弄混淆了。

12、昨天我们把为什么优质公司会成为长跑冠军的逻辑说的非常清楚，很多人还是不认同。这些人要么是怀有某种目的，要么就是真的理解不了这些逻辑。一般投资者想在资本市场赚钱，只有两种方法。

13、一种就是把自己的钱交给机构，每年出点管理费、托管费，还有申赎费。长期来看一定能够跑赢通胀和自己直接投资。但是也同样要注意长期两个字。这里面基金定投是一个非常好的方法，可以在市场不好的时候加大投资资金，市场过好的时候减少或者暂停定投。这样会获得更好的收益。

14、第二种方法就是买入你自己身边熟悉的公司。当然，这些公司必须是大家耳熟能详的，业绩也是长期高速增长的。然后就是长期持有，这个回报会更大，但是中间的波动也会比基金要大。除此之外，其它方法都是玩个刺激，赚钱的概率不高。

15、说到现在，创业板指数大涨接近2%。我们说机会大于风险的生物医药器械板块，今天出现大涨。这个时候有必要提示一下短线的风险了，我们还没有看到整个调整结束的迹象。第一波反弹结束之后，大概率是要回踩的，千万不要追高买入。接下来会有比较长时间的震荡过程，每一次大涨都会是风险加大的时候，每一次大跌都会是机会大于风险的时候。不要把握错了，一定要保持耐心。

16、最后需要说明一下，很多人都不知道我们长期看好的意思。长期看好就需要以月甚至年为单位，你一定要以几个交易日，一两个月的波动来看待，那是完全不一样的。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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请不要相信市场上，所谓抱团股将会长期一蹶不振的谎言！

昨天我们用了近乎大胆的标题，那就是有些板块已经到了机会大于风险的时候了。这里需要说明的是，并不是马上就能够止跌企稳了。我们只是判断快速下跌到现在这个位置，再往下的空间不会太大了。

1、具体到个股和行业来说，还有不少公司可能会有比较大的调整空间。但是从指数的角度来说，往下的空间不会太大了。这个需要区别对待。

2、对于指数的走势，我们还是维持原来的判断，今天就不多说了。反正长期慢牛的格局不会改变，这一波超过很多人想象的中级调整结束之后，大概率会回到正常的慢涨轨迹中来。

3、今天特别想说明的是一个观点，那就是之前的抱团股将会进入长时间的下跌期，将会一蹶不振很长时间。我们想告诉大家的是，这样的谎言千万不要相信。这些言论绝对是会误导大家，甚至是一些机构故意炮制的。目的就是让大家在低位交出优质公司的股权，特别是如果接下来还有大跌的时候，这样的声音会更加多，也就会让不明真相的投资者割肉出局。

4、在抱团股连续大跌的时候，我们为什么能够如此坚定的做出这样的判断呢？主要是我们对于市场内在本质的理解。我们要清楚，机构抱团股的特点是什么？那就是业绩长期保持高速稳定增长的公司。我们去看一下，这些公司和行业的前景，基本面在这一轮大跌中有改变吗？

5、答案我想大家应该都清楚的。既然没有改变，那么未来这些公司依然会是长跑冠军的最好候选人。只不过在过去两年涨幅太大，太快，透支了一部分估值。现在经过这段时间的深度调整，差不多已经修复过来了。

6、我们说过，这一波下跌是基金狂热之后的后遗症。只要消化掉这部分短期的基金投资者，机构应对完基金赎回潮，这些公司也就要开始企稳了。

7、大家可以去参考港股和欧美市场，哪些行业，哪些公司是过去几十年来长期慢跑的冠军？一定是这些行业发展空间巨大，业绩能够保持长期稳定高速增长的公司。我们现在的市场制度在不断完善，注册制全面落地之后，整个估值体系会慢慢想欧美发达国家靠拢。这个过程很多人都还没意识到，更别提去适应了。

8、再问一个问题，那就是等基金赎回潮应对完以后，他们的新资金进入市场会买什么公司？包括社保基金、外资还有私募基金等机构投资者。未来机构投资者一定是市场的主导力量，中国资本市场将开启长达几十年的机构化进程。

9、这些资金难道敢去炒作垃圾公司吗？长期价值投资将会是未来的大势所趋，这些都是国家政策在引导的，谁敢逆潮流而动（看看徐翔这样的大佬都要被收割）。所以说，这些机构资金的大方向一定是这些前景不断向好行业里的优质公司。

10、今天我们已经把最近深层次的思考都表达在上面了，只是语言组织比较随意。因为时间有限，很多时候错别字都没时间去整理，希望大家见谅。但这些观点却是实实在在的，而且可能会刺激到一部分人的神经。毕竟他们要靠在这样的波动中收割散户，就需要在低位不断震荡，让这部分人交出带血的筹码。而我们的声音，往往都是他们的阻力。最近不回答个股，免得被人利用，希望大家见谅。

11、最后再说一下，虽然今天指数反弹了，我们所提示的生物医药器械板块也出现了上涨，但是昨天我们开始提示的机会大于风险是未来一段时间的。一天的涨跌并不代表什么，后续第一波反弹之后，连续的缩量回踩，连续的震荡过程中，每一轮大跌都会是机会大于风险的时候。而每一次的上涨，都会是短期的风险，这一点需要注意。调整走到现在，量能萎缩的还不够，一定要保持耐心，我们等待的第一波反弹还没有到来。第一阶段的主跌空间已经差不多了，但是目前时间还远远不够。在量能持续萎缩前，我们都还很难判断最终的低位会在哪里。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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这个板块跌幅超过30%，到了机会大于风险的时候了？

昨天我们特别用了【重要】两个字作为标题，就是要提示大家千万不要再做反了。虽然我们还不能判断是否就此止跌反转，但是空间上已经差不多了。这个时候千万不能在割肉出局。

1、对于指数和行情的判断，我们维持前面的分析，继续等待指数第一波真正意义上的反弹和持续缩量的过程。这两个交易日量能虽然有所减少，但是还是非常不明显的。

2、创业板指数目前在年线上方已经稳住了，至少说明经过前期的快速下跌，到这个位置有了真正意义上的抵抗。接下来多空双方还会在这个位置继续争夺，直到最终把做空动能释放的差不多，就会形成比较大的反弹行情了。

3、反弹之后，大概率还会继续反复的震荡，消化那些长期获利筹码和不坚定的投资者。最终会继续回到震荡上涨的格局中来。对于指数长期慢牛的判断，现在全市场估计已经没有几个了，我们这几天还在反复的说这个事情。很多新来的朋友估计认为我们是不是太过乐观了。

4、信不信无所谓，最终还是要市场说了算。反正前面的几次大调整，我们基本上都是提前给出判断。包括这一次调整开始初期，我们就判断将会超过大部分人的想象。但是在最艰难的时候，我们同样判断，长期没什么大问题，要有信心。我们给出这样的判断依据以前说过很多，今天就不多说了。

5、重点就是你要相信在中国，政策的力量是非常大的，资本市场将在未来的转型升级过程中承担非常大的作用。这样的情况下，各方力量都需要长期慢牛的格局。不管是从基本面、政策面还是资金面，都支持这个判断。我们可以看到在制度建设、监管力度、资金引导等方面，都是在构筑更加健康、开放的资本市场。

6、现在是不是这一轮调整最艰难的时候，我们股价还没有。接下来会进入一段时间的反复震荡期，这个时候才是最考验耐心的时候，也是最艰难的时候。到时候我们会反复给大家信心。

7、接下去不管怎么样走，记得昨天我们说的大方向。接下来如果再有一波下探的机会，那时候千万不要做反了。经过这一轮的大幅下跌，对于很多优质行业的公司已经到了机会大于风险的阶段。接下来会逐渐进入一段非常煎熬的时期，目的就是要很多人交出手中带血的筹码，千万不要再割肉了。相反，仓位比较轻的，可以在第一波反弹之后，持续缩量的情况下分批加仓了。

8、当然，这里一定再次说明，没有持续缩量之前，请保持耐心。市场不缺机会，一定要把握那些比较确定的机会。即使错过了，可以等下一次或者在稍微高一些的位置加仓，保证确定性。

9、今天重点说一下我们长期关注并且持有的生物医药器械板块，这一波调整应该说是领跌板块。很多高位进来的投资者估计要套上一段时间了，这部分投资者很多估计会在接下来的震荡中认亏出局，最好的结果也是在差不多回本附近交出筹码。这个是由心态和市场的规律所决定的。

10、整个生物医药器械板块从牛年开市到3月15日，跌幅都是居前的。特别是医疗服务板块，跌幅超过30%，像生物制品、医疗器械板块跌幅也超过20%。请看下面春节后跌幅居前的板块，是不是非常刺激。

11、整个跌幅其实并不意外，也不是基本面出现了变化。而是由于过去两年整个板块的涨幅实在是太惊人了，不少个股涨幅超过十倍。比如通策医疗从2017年到最近的高点，涨幅超过16倍，英科医疗涨幅超过31倍，爱尔眼科涨幅超过11倍，这样的公司还有很多。估值给了高了，获利筹码多了，总是需要调整一下的。

12、所以我们认为近期医药板块调整幅度较大，是因为过去2年的持续上涨积累了较大涨幅，在十年期美债短期涨幅较大以及全球通胀预期背景下，估值体系发生了变化。然而行业基本面并未发生显著变化。短期影响股价的因素很多，下跌在一定程度上也释放了估值过高的风险，未来继续大幅调整的概率不高。

13、相反经过这样的深度调整，给后续的上涨又腾出了新的空间。从基本面来看，创新药、医药研发外包、医疗服务等细分行业及龙头个股的盈利趋势仍旧向上，2020年年报及2021年一季报的靓丽业绩也将为板块带来持续催化。经过前几轮药品和冠脉支架的带量采购，医保政策面已较为稳定，2020年12月的医保谈判价格超预期也修复了市场悲观情绪。据数据统计，从公募产品持仓来看，2020年第四季度医药个股持仓占重仓股的比重为12.25%，已连续四个季度下降，目前处于5年来的中位数水平。从估值的角度看，目前医药行业动态市盈率为40.7倍，处于10年来的中位数水平，相比食品饮料、有色、化工等所处的估值分位数，目前医药行业估值已相对合理，龙头个股对应的明年估值已不足60倍。医药行业或已重新进入战略配置区间。

14、从基本面上看，我们一如既往的看好这个板块的长期发展空间，但是在前面大涨的时候我们还是提示风险，特别是追高的风险，主要就是估值太高了。经过这段时间的调整，倒是可以准备一下找机会分批买入。特别是等指数出现持续缩量的过程，然后再出现有大跌的时候。整体上，如果再往下跌，那就到了机会大于风险的时候了。当然，到了那个时候，真正愿意或者敢买的投资者估计又不多了。

15、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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【重要】太惨了，亏肿了怎么办！

对于过去两天的上涨的定义，我们还是非常准确的，那就是止跌。能不能出现我们预期的第一波反弹还是很难说。

1、上周五我们特别说明，这两天的上涨，还没有突破最近这个快速下跌的下降趋势。结果今天指数再次出现大跌，并且能不能再一次止跌，现在还不能有任何判断。

2、最主要的原因就是今天的下跌量能依然比较大，如果接下去深证成指或者创业板指数再次放量跌破前面低点，那么有可能会再下一个台阶。

3、但是，需要注意的是明后天的量能，如果能够开始持续缩量，那么这里可能就差不多要进入真正意义上的反弹周期了。

4、现在不管是哪一种走势，即使再次破位下跌，我们也需要注意起来了。这个时候不是割肉出局，应该是机会越来越近了。如果仓位比较重的，这个时候千万不要再割肉了，很有可能就是阶段性低点。如果仓位比较轻的，再有跌下去一波的机会，那么就可以考虑加仓一部分。

5、当然，还要留一部分资金备用，以防第一波反弹结束之后，再一次探底的时候可以再考虑加仓一两次。这样的安排能够很好的调整心态，不至于过早的重仓。到时候如果第二波探底深度有限，即使高位再买入，也比过早重仓要有利。

6、今天的下跌主要依然是抱团股大跌带坏了指数，我们可以看到上证指数还是比创业板指数强很多。这是没有办法的，过去两年的上涨很大原因是基金的大幅买入。这一次短暂的疯狂之后，基金出现阶段性赎回是很正常的了。所以这一次基金重仓股的连续下跌，某种意义上是基金投资者追涨杀跌的体现，也是这部分投资者的一次风险教育。

7、前面很多朋友问我们的时候，我们已经多次提到情绪这个词。其实过去和接下来的一段时间，整个市场走势都是以情绪为主导。包括年前机构重仓股的大涨，和年后抱团股的大跌，都脱离不了这两个字。接下来何时能够真正的出现见底反弹，大概率是要到这一波情绪的低点附近了。

8、所以这个时候紧盯量能和基金有关的消息。量能的持续萎缩，就说明抛压不重。连续的低位震荡，会把大部分高位买入基金和优质公司的投资者震出去。到时候市场情绪也讲到低点，自然而然也就见底了。

9、我们在调整开始没两天就把这次调整定义成超乎很多人想象的一次，并且后续把调整的时间估算为几个月的时间，最快也是一个月以上。但是长期来看，指数跌幅不会太大，特别是上证指数。整体上看，依然是保持非常好的长期慢牛格局，从去年基金重仓股大涨到大跌，只不过是这个过程中的一朵大浪花。长期跟踪的朋友应该都知道，这些判断很早之前就已经给出了，目前也没有任何变化。

10、最后还是得再说一遍，那就是很多人看着现在优质公司股价大幅下跌，就开始怀疑这些公司的发展情况了。这个真的没办法，其实还是那些公司，股价的涨跌绝对不是公司好坏的判断依据。行业的发展空间，公司的竞争力，商业模式，管理能力，持续盈利能力等这些基本面才是关键。

11、很多人觉得最近的风口视乎转向了周期和小盘股，然后接下来用不了多长时间，很多套在优质公司里的投资者又要割肉追去了。这些投资者往往也是高位追进优质公司的人，反正就是来回打脸的节奏。

12、在优质公司大涨的时候，我们从来都没让大家追高买入，一定是等调整的机会。而这一次就是几年难得一见的大机会，应该是好好布局优质公司股权的时候。很多人却往往选择做反的方向。

13、不管你信不信，注册制下，未来一定是优质公司的长期牛市。小盘垃圾公司，业绩长期不能保证的公司，会继续被边缘化。阶段性的机会不要太过在意了，那不是一般人能够把握的。长期来看，一定是优质公司才能给你带来长期稳定的回报。只要你在合适的位置介入，保持良好的心态，长期持有，一定会给你带来丰厚的回报。

14、另外，这一轮的大调整，需要大家注意好好甄选手中的公司。有一些公司可能以前涨幅非常大，这一轮调整之后，如果基本面出现变化，业绩不能保持高速稳定的增长，那么股价也许要调整比较久了。而有些公司业绩能够持续保持高速增长的，我们估计在半年报之后，很可能就是见底，重新进入上涨周期的时间点。

15、最后再来看两则新闻：【险资正大幅赎回基金？最新调查来了：未见大幅度减仓！年内仍有结构性机会】多家保险机构相关投资人士对券商中国记者表示，相较于保险资金近3万亿元的权益配置体量，268亿元的缩水额度实在不算多。险资对权益市场的投资着眼长期配置，更加关注长期收益，不会因短期市场波动大变投资策略。

16、【今天又是亏钱的一天 基金重仓股又崩了！茅台破2000元 各种茅重挫】15日早盘，基金重仓股再现杀跌场景，五粮液、中国中免、美的、海天味业均跌超4%，宁德时代、迈瑞医疗、药明康德、泸州老窖跌超6%，隆基股份触及跌停。

17、可以预测到，基金的这一次大幅减持，很有可能就是要应对接下来的赎回潮。而这个基本上会以散户投资者为主，特别是最新的基金投资者。从来没有经历过投资风险教育，心理上很难接受这个亏损，很容易就出现集体赎回的情况。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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耐心等待第一波反弹，持续关注这个指标！

最近的行情基本上都还是之前的判断，没什么新的变化。在昨天大幅反弹之后，市场今天出现了一定的波动，不过后面马上就收了回来。结合今天的走势，简单说几点。

1、目前虽然指数是处于反弹周期，但是就如我们前天所说，只是止跌而已。前面短期这么大的跌幅，这两天的反弹远远还不够，这也不是我们所期待的第一波结束之后的反弹。

2、这两天的反弹，连最近这个快速下跌斜率这么大的下降趋势线都没过。所以说接下来要么继续反弹，来完成我们预期的第一波反弹。要么就是这个反弹还没到来，市场小反弹之后还会再下。不过即使再下空间也不会太大了，而且更大的反弹随时可能到来。

3、所以说，接下去如果再有下跌，大家一定要注意，这个时候就不是卖的时候。当然，我们也是知道，劝是劝不住的。因为再往下跌，很多人的心态基本上就要崩了，恐慌性抛售也就快要来了。

4、另外，未来我们需要持续关注量能这个指标，到今天为止，虽然量能有所萎缩，但是远远不够。特别是下一波再往下寻求支撑的时候，量能需要持续萎缩，否则还是要小心再下一个台阶。

5、目前的市场，情绪化比较严重，那么走势就需要用量能来辅助判断。量能的变化，就是市场情绪最好的表象之一。

6、目前市场上，能够继续说慢牛行情的基本上没人了吧，很多专家已经再说技术性熊市了。我们再一次重申长期看好中国资本市场的上涨空间，现状指数才哪里到哪里呀。我们之前提到的那些长期慢牛的那些因素改变了吗？一点都没有变。

7、只不过在基金投资者大举入市之后，掀起了一小波快速上涨，那么中间对应一波快速下跌是多么正常的事情。这个也是我们在前面大方向判断的时候提前说过的事情，那就是长期慢牛行情中，一定会出现阶段性的小疯狂，当然，也就对应阶段性的下跌。

8、只不过，我们现在无法判断基金是否会出现一波赎回潮，从而使得这一波调整的时间和空间更大。毕竟抱团股在过去这两年涨幅太大，如果基金出现赎回潮，那么这部分公司调整的时间和空间都会超过大家的想象。到目前为止，有些公司股价已经腰斩，那么向下的空间倒是不会太大，但是时间还远远不够的。

9、至于长期慢牛格局的原因，我们以前都说过。很多东西需要结合整个国家甚至是全球的视角，而不能仅仅盯着那几家公司。如果站在这个角度，未来指数长期慢牛的格局不会有任何变化。除非出现对中国非常大的影响因素，否则很难改变这个趋势。大家想一下，新冠疫情也没能改变。我们能够把这么复杂的局面扭转过来，中国未来的发展趋势可想而知。

10、所以这一次的中级调整，又会是布局优质行情公司的机会，而且是几年难得一见的机会。接下来几个月的时间，如果还有大跌的阶段，将会是长期布局的机会。跟去年九十月份一样，我们又要开始提示大家千万不要做反了。

11、不同的是，这一次调整因为过去的涨幅较大，以及基金的原因，调整的幅度和时间会超过很多人的想象，所以要保持耐心。有合适的机会可以考虑分批买入优质公司的股权，跌幅不够大，或者是没有明显缩量的时候，还是要注意安全。另外，买入之后要保持可以平常心，耐心持股就是了。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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面对股市的起伏，请保持一颗平常心！

今天三大指数盘中都出现了大幅上涨，特别是创业板指数涨幅一度超过3%。到目前为止符合我们之前的判断，短线止跌了。

1、不过大家不要太兴奋了，仅仅只是止跌而已。这两天的反弹还是不够的，第一阶段的反弹是否已经到来还有待进一步观察。这一波反弹的力度，对接下来短线走势影响会比较大，反弹力度越大越好。

2、为什么说让大家不要太兴奋了？主要是今天早盘的大涨，又看到不少朋友开始鼓吹抄底了。短线我们觉得无所谓，抄底在底部的朋友现在至少有15%左右的浮盈了。但是真正能够抄在底部的有几个，大部分还是追高居多，这样的风险还是挺大的。一定要赚自己有把握赚的钱，不要被所谓的机会所迷惑。市场重来不缺机会。

3、很多人就是市场一跌就骂人，一涨就兴奋，这样的心态很难在市场中长期赚钱。面对股市的跌宕起伏，一定要保持一个可平常心。只有在涨跌之间都心态平和，做出正确的选择，最终才能长期稳定的盈利。

4、不管是买还是卖，我们都不可能买在最低，卖在最高。只要是相对的高位卖出，相对的低位买入，对于我们来说获胜的概率就非常高了。所以说我们要做的就是千万不能追涨杀跌，相反，在合理的低位区域分批潜伏，人气比较旺盛的高位区间获利了结。

5、过去我们一直做得非常好的就是低位分批买入，所以使得我们获得了九年的正收益，而我们在高位卖出这一环节做得其实并不理想，以后需要在这一块多思考。当然，这跟我们的投资策略也是有关系的，所以盈亏同源。如果我们过早的卖出长期看好的公司，也很有可能卖飞很多牛股。这一块我们需要进一步的去观察，思考，最重要的还是要落实到公司长期基本面。只要这一块没有大问题，长期持有这些优质公司一定会给你带去不错的收益。

6、对于指数，目前来说处于反弹周期，我们需要观察这一波反弹的力度。等这一波反弹结束之后，指数还会再次向下寻求支撑，到时候观察量能的变化。如果能够持续缩量，那么第一阶段的下跌也就结束了，接下来就进入到不断震荡的阶段了。这一些其实在之前我们已经说明过，也是我们一直在等的阶段。目前还没进入这个过程。

7、今天抱团股出现了大幅反弹，带动指数大涨。目前这些公司短线跌幅都很大，是有反弹需求的。但是很多公司估值都还比较高，特别是过去两年涨幅很大，修复还需要更长的时间。不管这么样，目前主要还是以情绪主导。接下来只要能够持续缩量，那么下跌的空间就差不多了。毕竟这些公司未来业绩增长是有保障的，股价长期大跌的概率不大。

8、在注册制改革不断推进的过程中，未来一定会转向业绩为主的长期价值投资，只不过这个过程中会出现阶段性的大小盘公司轮动。但是长期来看，一定是业绩不断增长的公司才会长期走牛，并且带动指数走长期慢牛格局。

9、最近我们估计是被人盯上了，昨天晚上维vv突然退出，登入之后提示我们涉嫌非法荐股。然后一堆的安全提醒。这里我们再次强调，我们文章中所提到的公司都是作为基本面跟踪为主，不做推荐。现在关注的朋友多了，都不敢再发操作计划，以后可能都要少提公司了。

10、这里的投诉我想主要是两方面的可能。一方面可能是之前有些朋友高位买入我们文章中提到的优质公司，亏损之后心态不好，总要找地方发泄一下。但是长期跟踪我们的朋友都知道，我们向来都是提倡低位潜伏，高位重来都是劝大家小心为上的。但很多人都不会很好的理解别人的意思，很容易以偏概全。另外，很多新进入的投资者，根本就不知道股市波动这么大。买入第二天就想赚一笔，只要一有亏损，心理就难受的不得了。过去的这一年，估计有很多新投资者进入市场。这一轮的下跌，算得上是一堂风险教育课。

11、还有一方面很有可能我们被人盯上了。这几天老是有新朋友加入我们，然后上来就咨询个股情况。我们也没注意，直接就回答了。可能就被系统或者别有用心的人利用了。这里再次强调，从现在开始，大家不要在问我们有关个股的问题。问了我们也基本上不做回答了。

12、我们如此分享市场的信息，也是有可能动了一些人的利益【特别是涉及到公司，很有可能影响一些资金的布局节奏】。大家都知道，长期以来我们都是非常客观的分析市场、行业和公司的基本面情况，从来不夹杂个人色彩。网络上有多少骗子，以各种手段招摇撞骗的，我们也提示大家要注意。我们不知道拒绝了多少商务合作，但是众口难调。真到了我们觉得没意思的时候，可能就不再分享了，且行且珍惜。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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保持耐心等待第一波反弹，关注能否持续缩量！

今天前期跌幅很大的抱团股和创业板指数都出现了一定幅度的反弹，特别是抱团股，有些涨幅还不小。当然，跟前面的跌幅比起来，这也是正常的。跌多了肯定需要涨一下，跌得越多，反弹力度越大。

1、我们昨天文章非常重要的一个判断就是市场应该到了多空逐渐平衡的阶段，综合市场情绪，很快应该就要止跌了。并且我们也说明了，为什么用止跌，而不用反弹。主要原因是现在的抛压还比较大，能不能进入我们预期的第一波反弹，我们还不能够确认。

2、今天盘中出现了比较大的上涨，特别是抱团股，然后有不少投资者又开始兴奋了。对于短线投资者来说，也许是不错的机会，但是也要靠自己来把握。对于中长线投资者，这里都还不能确定是否进入第一波反弹周期，距离市场真正的机会还需要比较长时间的观察，一定要保持耐心。

3、很多时候买卖都不能在最低点，只要是一个区域就可以了。正常情况下，这一轮调整需要比较长时间的震荡，到时候会反复探明低点，才是我们进行分批布局的时刻。现在请继续保持耐心，等待第一波反弹结束之后再说。

4、一涨就兴奋，一跌就骂娘，这样的心态趁早离开市场比较好，因为你最终一定是送钱童子。这段时间的下跌，已经把不少高位套牢的投资者弄得心态崩溃了。昨天又有投资者开始阴阳怪气的留言评论了，记得上次出现这种情况应该是在去年9-10月份的调整最大的时候。这一次估计后面还会更多，因为亏损的心情非常不好，总要找地方宣泄的。

5、这两天不少高位重仓进入的投资者估计已经严重影响身心健康了，搞不好睡都睡不着了，特别是融资买入的朋友。我们再次强调，千万不要去上杠杆，不然赚再多迟早还是要还回去的。

6、每一轮调整我们都会把自己思考的结论呈现给大家，并且会根据市场的走势做出相应的调整。基本上大方向是不会错的。这一次的调整到现在已经超过很多人的想象，而且可以说还没有结束的迹象。请大家保持耐心。

7、接下来我们已经说的很清楚，等到第一波反弹之后，市场要出现非常明显的缩量。到时候还会在不断向下寻求支撑，反复震荡，最终才会结束这一次的调整。目前这个时候我们还是只能用止跌来判断，当然，接下来应该会逐渐进入反弹周期。

8、大家可以看到，今天的反弹量能出现了明显的萎缩，两市一共只有七千多亿的成交量。这里说明做多买入的资金还是比较谨慎的，还不能说抛压减轻了。不过有了这样的一波抵抗，接下来再往下试探，缩量的概率在增加。大家都会期待即将进入反弹行情，筹码相对会更加冷静一些。所以接下来非常重要的就是再次下跌能否缩量，只要能够持续缩量，那么第一波反弹就差不过该来了。

9、最后我们再来看一下几条新闻，感受一下我们之前关于基金的判断，这是影响最近这一段行情的关键因素。【但斌、张磊躺枪！热门基金跌跌不休 基民段子花样百出】茅台等不少基金重仓股再度遭重挫。从公募基金2020年四季度末重仓的前十大个股来看，节后跌幅最大的一只已下跌40%。

10、【基金大跌 基民上闲鱼“卖货回血”了！没人买基了？明星经理带头自购】近期，新入市的“韭零后”惨遭市场“打劫”，不少基民基金亏了之后，出现在闲鱼平台“变卖家产”以回血、加仓、补贴家用。

11、【张坤、刘格菘旗下基金创最大回撤纪录！基金经理深夜喊话：别慌】面对净值的大幅回撤，支付宝深夜发文，多家基金公司也火速发声，基金经理更是快速出动，为投资者做心理按摩：稳住，能赢！

12、很多基金投资者其实都还是有非常多的短线思维，特别是新进入的投资者。这部分资金估计接下来在一段时间，会逐渐离开市场。基金投资一定是需要长期持有，获得稳定的回报。所以对于短期市场，未来是否会出现赎回潮，还是需要进一步观察的，至少也需要通过时间来消化这些短线投资资金。

13、【重磅！银行动手了：严查信贷资金挪用至股市、楼市！违者提前收回资金】近日，网上开始流传的一些《个人贷款提前收回告知函》，一银行宣布合同项下近300万元贷款提前到期，要求在3月底之间归还全部贷款本息。

14、关于这条新闻，其实不需要过度解读，这个应该是非常正常的操作。只不过在行情好的时候，银行也是睁一只眼闭一只眼。现在行情不好，担心流入的资金没法收回，所以在符合条件的情况下肯定会要求提前还款。特别是现在银行贷款额度紧张的情况，加上各地都在调控资金流入房地产市场，所以针对股市的概率不大。

15、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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稍有抵抗，静待第一波反弹到来！

继昨日放量大跌之后，今天三大指数再一次出现放量大跌。盘中有一波抵抗，上证指数和创业板指数一度从大跌到翻红。但是午后还是难以抵挡大量的抛压，最终又出现了逐级走低的走势，放量大跌收盘。

1、今天盘中算是出现了一定的抵抗力量了，说明经过前期的大幅下跌之后，有资金开始试探性买入了，这是非常好的一个现象。按目前的形势，接下来应该到了多空逐渐平衡的阶段了。

2、按目前形势，快速下跌应该已经接近尾声了。不过目前的抛压还是很重，今天两市成交量再次接近万亿，比昨日还要大。所以虽然跌幅已经比较大了，但是能否止跌，止跌之后的反弹力度有多大，目前还是没法判断。

3、综合市场情绪来看，我们判断接下来很快会进入到止跌阶段。为什么我们用止跌来形容，不用反弹。非常重要的原因就是感觉现在的抛压还很大，接下来止跌之后，能不能马上进入第一波反弹，我们还不确定。

4、也就是说，接下来止跌的概率会加大，但是依然不一定进入我们期待的第一波反弹周期。还是有可能稍微震荡一段时间之后，很难顶住上方的抛压。主要的原因就是目前的量能还非常大，没有缩量之前，还是很难说。

5、从三大指数的技术面上看，距离年线都比较近了。这里止跌也是比较正常的，如果止跌之后还是跟之前一样，抛压比较重。我们估计在年线附近应该会有更大的支撑，到时候只要能够缩量，那么第一波反弹的概率就更大了。

6、目前来说不管是止跌还是反弹，我们再一次重申一定要保持耐心。在没有缩量企稳之前，不可轻易加仓。中长线这一波调整会超过很多人的预期，目前虽然超过大家预期，但是时间还远远不够。市场人气已经散去，重新聚集需要经过长时间的震荡。

7、今天还有事情，其它就不多说了。对于这一次调整的判断以及这些判断原因，我们在前面已经反复提到，感兴趣的朋友可以再去看看。

8、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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再次放量下跌，一定要保持耐心！

这段时间的下跌是不是超出了大家的想象，特别是最近这两年新进来的投资者，应该说从来没有经历过这样的快速下跌。年后到现在，三大指数都还没有缩量的迹象，那么短线就很难见底。这个是我们接下来关注的重点。

1、对于很多新的投资者，这是一次非常好的风险教育。否则很多人会认为资本市场赚钱很容易，往往这都是错觉，资本市场赚钱的难度是比较大的。特别是没有形成自己的交易策略，拥有良好的市场心态之前，学费迟早还是要交的。

2、开年之后的第一个交易日，我们给出的上证指数和创业板指数两者之间的相互牵引作用。到目前为止，明显是创业板指数把上证指数给拉下来了，而且这个速度是非常的快。

3、我们从开年第二个交易日开始提示风险，并且在2月26日文章《三大指数跳空大跌，这一次下跌可能要超过预期！【点击查看】》中，第一次提到要超过很多人的预期。同时也反复提醒要保持耐心，特别是不能轻易抄底。

4、可以看到，到目前为止，三大指数基本面没有大的抵抗，每一次的探底回升都不会持续太久。到上周五，我们在文章里还在说第一阶段的快速下跌还没有结束。我们需要等到第一阶段的快速下跌结束之后，再来观察市场的状况。

5、到今天为止的下跌，这个空间应该说在我们的预期之内。虽然创业板指数和深证成指跌破了180日均线，但是下方还有年线和长期上升趋势线。不过，这个速度有些超过我们的预期了。原本认为本周应该是处于反弹周期，并且第一阶段的快速下跌空间在上周已经差不多了。结果今天的大跌，再一次把这个下跌空间往下打了一截。当然，现在这样的下跌速度越快，未来的反弹力度也会越大。

6、最关键的是，到现在为止市场视乎没有一点抵抗。大家看今天的分时图，早盘开盘就是高点，之后一波比一波低，基本上就没有像样的反弹。抱团股也再一次暴跌，这些没有止跌的迹象，那么创业板指数也很难止跌。

7、还有一点，我们之前反复说过，前面也提到的了，那就是量能。大家可以去看年后的下跌，量能基本上都非常高。动不动就是超过一万亿的量能，这样的抛压市场很难止跌，今天又差不多就接近万亿了。我们其实已经在预演，接下来量能萎缩到什么状态下会是比较好的抄底时机。到现在说这个为时尚早，到时候一定会出现反复的缩量企稳。

8、大家再去看通策医疗的下跌和量能，基本上就不会马上止跌。未来一定会出现一波反弹，然后量能不断萎缩，波动幅度逐渐减小，那个时候距离阶段性低点才会比较近。

9、今天贝达药业也出现了放量暴跌，在目前这个市场状态，我们估计很多之前涨幅大的公司都会轮流下跌。直到所有公司都经过充分的下跌和震荡，才有可能出现新的机会。

10、这两天一直在看融资融券的数据，两市融资余额从2019年的七千多亿增长到现在的一万五千多亿元，已经翻倍还多了。这部分资金应该会在这一轮的调整中被绞杀一部分，到目前为止还没有明显的下降。也说明爆仓的资金还不多，接下来应该会在快速下跌之后，看到融资余额的快速减少。未来伴随着指数的长时间震荡，融资余额应该会进入一段时间的回落期。

11、总之还是那句话，好公司调整下来一定是中长期难得的机会，但是一定要保持耐心，千万不要继续抄底。在市场大幅缩量之前，以观察为主。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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探底回升，等待第一阶段下跌结束后的反弹！

最近的连续下跌，已经把不少股市和基金投资小白跌傻眼了，说好的长期稳定收益呢？对于这部分投资者，需要时间来适应股市的波动性。长期来看震荡向上的格局不会改变，但是往往很多人忍受不了这么大的波动区间。

1、过去这段时间我们一直在提示的是风险，而且认为这一次的调整会超过很多人的预期。到目前为止，第一波快速下跌还没有结束的迹象，但已经是超过很多人的预期了。接下来我们需要等待第一阶段快速下跌的结束，进入到一波反弹行情，之后才能判断未来行情的调整空间和时间。

2、到目前为止，我们依然维持前面的判断，这一次调整快则一个多月，慢的话可能需要几个月的时间。这个我们在2月23日《追高买入的朋友长点心吧，都是辛苦赚来的钱！【点击查看】》和2月24日《恐慌性下跌，后市到底会如何走？【点击查看】》的文章里都反复提到过。这里再一次重申一下，让大家继续保持耐心。还有就是我们对于这一次调整会超过很多人预期的原因，在3月1日文章《反弹OR反转？【点击查看】》中详细说明过，也值得大家反复去体会。

3、不过第一阶段的快速下跌，空间上应该已经差不多了。目前指数虽然还没有止跌的迹象，但是从指数和机构抱团股调整的幅度来看，再往下的空间不会太大了。接下来如果还继续快速往下走一段，那么接下来反弹的力度也应该会更强了。这个就更弹簧是一下的，短线这里跌的越多越快，后续的反弹也会更强。就如同我们为什么认为这一次的调整会超过很多人的预期，原因是中长线前面涨的太多，所以这里的中级调整也会超过很多人的预期。这些都是相辅相成的。

4、今天三大指数有探底回升的意思，但是力度都不够强。经过前期的快速下跌，市场人气有点散了。加上最近基金的快速回落，使得基金的投资者减少，甚至出现赎回现象。这些在短期内都很难改变，需要通过一定的时间来消化。

5、所以我们在之前就判断，接下来即使空间到位了，时间是也还远远不够。一定会通过长时间的震荡来消化不坚定的筹码，重新聚集做多的热情。市场才能够重新进入新的上涨行情。

6、目前所有的短期均线都还在往下靠，指数也还没有企稳，等到这些短期均线和中长期均线都走到一起。然后通过一段时间的震荡，把其它技术指标也修复完成，对于中长线来说会更加稳健。

7、板块上看，今天券商、整车制造、油气开采、无人驾驶、智能音箱等板块涨幅居前。最近涨幅很多的钢铁、水泥、有色金属开采、煤炭开采等板块跌幅居前。这说明在整体行情不佳的情况下，板块之间的轮动在加速。还是那句话，涨跌是相互的，一个板块或者公司不可能永远上涨，只要能够在涨跌中逐渐走高就是值得我们长期持有的。

8、很多优质的公司，这一轮调整会是长期非常好的加仓机会。最近这两天跌的多了，很多人都在后台问我们该怎么办？这个时候一定要牢记，那就是长期持有那些基本面优秀，能够长期保持高速稳定增长的公司。这些公司只要基本面不出问题，经过一段时间调整之后，又会重新进入上升行情。并且在一段时间之后，很可能就会创出历史新高。就是走势再弱，下一轮行情中，这些公司依然会是主角之一。

9、而那些没有业绩支撑的行业和公司，这一轮反弹或者是上涨行情，将会是你逐渐兑现的时候。特别是一下小盘垃圾公司，这些公司的股价大概率就是反弹，之后还会继续慢慢跌途。这些都是有注册制和高层政策引导所决定的。

10、最后再来看一下新闻：【九部门披露2021年建设蓝图：资本市场“逢场必到”】从2月22日到3月2日，国新办陆续召开了9场新闻发布会，九部门相关负责人先后出席，这9场发布会涉及养老保险基金投资运营、支持中小企业融资、撬动金融资本参与乡村振兴等主题。而资本市场则是其中的共同交集，“逢场必到”。

11、其中最重要的就是融资支持实体经济，特别是中国经济转型升级的任务。要想完成这个任务，那么就必须保持长期慢牛的格局。昨天我们说到最近的大跌，高层基本面没有发声。这就是说明这一次机构抱团股的疯狂之后的降温，是上面默许的。因为需要的是长期慢牛，而不是阶段性的，不理智的疯狂上涨。

12、另外，就是多次提到要积极引导长期资金入市，比如像理财、保险、企业年金、信托等长期资金支持资本市场发展。也就是要继续壮大机构投资者的力量，这也有利于资本市场的稳定和长期慢牛发展。

13、【基金又上热搜！基民：抄底？知名机构这么看】基金又上热搜了！3月4日，A股三大指数集体收跌，不少基金重仓股遭遇重挫，不少热门基金跌幅在4%-5%左右。有基民表示：“等基金回了本，我就再也不玩了！”同时，也有投资者逆势布局。

14、我们给大家的建议是这波下跌之后，大家可以再次开启基金定投的模式。基金定投的方式可以有效的规避这种市场的大幅波动。一旦遇到大跌，可以适当增加定投的金额，而如果遇到连续大涨，那么可以减少定投的金额。通过这种方式可以大幅提到定投的收益。另外，就是如果有大额投资资金，可以考虑在未来半年到一年能分批定投进去。长期来看，中国股权投资时代正在缓缓到来，切不可错过这样的大机会。

15、【高位站岗？基金光速建仓 9天巨亏14%！重仓股蒸发5万亿 赚钱套路失效？】网友们又发明了个新词：一地基茅，用来形容各种跌的很惨的基金和各种茅！新基金成立后立即建仓的态度，显示出当前主流机构对已连续两年上涨的“核心资产”过于乐观。最近新基金的新闻非常多，已经到了负反馈的阶段。接下来，需要消化一部分赎回的压力，最终达到一个新的平衡，市场才可能最终稳定下来。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

最后祝大家周末愉快！下周再见！

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放量暴跌，有没有超过你的想象？（想买基金的朋友，继续保持耐心！）

今天三大指数再次暴跌，特别是创业板指数，盘中跌幅超过5%。本周本来应该是处于反弹周期的，结果反弹了两天，再次出现放量暴跌。我们之前已经说过这一次的调整很可能会超过很多人的想象，那么今天的暴跌有没有超过你的想象呢？

1、本周的反弹比我们预期的要弱，而且到目前为止，还没有缩量的迹象。早盘的大跌，三大指数都出现放量，这再一次说明我们前面的判断。

2、整体上这一次机构抱团股松动之后，需要比较长时间的调整了。不管是持有的还是想买的，都要保持耐心。

3、我们从2月22日之后，基本上每天都在说的就是要大家保持耐心，这一次调整很可能会超出很多人的预期。不管是从时间还是空间上来说，这一次都需要更久了。这里的反弹比较弱，说明第一轮的快速下跌还没有结束。我们预期的第一个反弹还没有正式到来，耐心等待吧。

4、如果我们说的基金热潮过去，出现阶段性的赎回潮。那么一旦进入基金下跌，基民赎回，机构被迫卖出，基金继续下跌的恶性循环，这一轮机构抱团股的跌幅可能会超预期。到时候就会出现难得一遇的加仓机会，但是一定要耐心。

5、不知道大家有没有发现，之前的每一次大跌，监管层都会出来喊话，或者是社保基金有动作。这一次大家是不是没有听到任何呵护市场的声音，甚至到目前为止新股发行的速度都还在加快。

6、这说明过去这一轮行情抱团股涨幅太快，监管层已经意识到风险了，这一次正好是降温的节奏。否则任由机构如此疯狂，那如何保证后期长期慢牛格局呢。经过这一次的大幅调整，指数说不定调整幅度不会太大，等这些优质公司调整到位，到时候又可以进入慢涨行情了。

7、今天要表达的不多，在前面几个交易日反复都提到了，特别是认为这里的反弹之后依然再下的概率更大，结果这一波反弹力度都比我们预期的要弱。主要的原因我们在3月1日的文章《反弹OR反正？【点击查看】》中详细说明过，也是接下去一段时间判断的重要依据，大家可以反复理解其中的重要原因。

8、过年那段时间，很多朋友问我们能不能买基金，能不能在买点股票。我们当初的建议都是要等机会，这一轮大跌就是我们要等的机会。虽然目前还没到时候，但是接下来第一轮下跌之后会出现反弹，反弹结束再往下缩量的时候就可以开始捕捉新的机会了。

9、这两天问我们是不是可以买基金或者加仓股票的朋友，那个时候才是该出手的时机，现在我们依然建议大家等。到那个时候，建议可以再次开启基金定投的模式，非常时候很多投资小白。

10、大家可以看通策医疗的走势，今天再次跌停，年后基本上就没有一点抵抗，这就是长期获利的大资金获利了结了。最近的量能是不是一直都比较大，这绝对不是小资金能够做到的。所以说想买的投资者千万不能接飞刀，要等缩量企稳反弹之后再观察，那个才是机会接近的时候。而且我们估计到时候还会出现反复的震荡，空间和时间都会超过很多人的想象。

11、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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这几个板块持续发力，本周大概率都处于反弹周期！

今天又是非常明显的上证指数带动创业板指数，继续反弹行情。早盘明显上证指数非常强，创业板指数一度还下跌超过1%。最终还是被上证指数带上来了。

1、因为在过去的两年多时间，创业板指数的涨幅远远超过上证指数，而且年前的这几个月更加明显。所以这一轮的调整也会是创业板指数幅度和时间更久，上证指数会更小一些。

2、我们之前给出的行情特点就说明过：要么上证指数走强带动创业板指数强势调整，要么创业板指数把上证指数拉下去，一起经历更大的调整。而且这两者会在接下来的行情中，相互影响不断轮动。

3、还有一个特点，那就是之前涨幅巨大的公司需要经历一段比较长时间的调整，而之前跌幅大或者是没有涨的公司，会经历一段表演行情。经过一段时间的轮动，然后进入新的以业绩为王的行情中。也就是经过一段时间比较明显的轮动之后，最终还是会过渡要以基本面为主的行情中来。这个是在注册制实施之后，长期价值投资不断强化的必经过程。

4、年后的这段行情，大家会发现，过去两年大涨的机构抱团股出现暴跌。而这个过程中，长期处于下跌趋势的周期股却走势强劲，特别是在大宗商品涨价预期下。大家可以去看一下煤炭开采、钢铁、石油、水泥建材等板块，年后基本上都处于上涨行情中。

5、还有像银行、房地产等板块，年后基本上都比之前走的好。今天早盘这几个板块再一次带动上证指数保持强势，稳住了三大指数。最终也把市场的信心稳定住，我们看到今天只有少数板块是绿盘报收的，属于普涨行情。

6、有了这样的板块轮动基础，后续指数的下跌空间就会有限。这也是符合我们的判断，更加巩固了长期慢牛行情的基础。接下去很可能就是在这样的轮动中，机构抱团股完成一轮深度调整。最后重新回到上涨行情中，指数也在这些板块新的轮动中逐渐新高。

7、今天我们长期关注持有的生物医药器械、科技、消费和券商板块走势都还不错。主要是前期大幅下跌之后，整体上都处于反弹周期。目前三大指数还没有缩量的迹象，调整的时间和空间都还是不够的，这一轮反弹之后，大概率还会再下来寻求支撑。到时候如果能够持续大幅缩量，那么说明再往下的调整空间就不大了。如果下一次下探，量能还是不能缩小很明显，那么就有可能还有一定的向下空间。这些都到时候再视情况来判断。

8、需要说明的是，目前这一轮反弹，从创业板指数的角度和优质公司的反弹幅度看，走的还是比较弱的。如果是第一波下跌告一段落，那么接下来反弹应该还会有一段距离。

9、上证指数和深证成指目前都还在60日线上方，特别是上证指数，调整到现在收盘还没有跌破过。只有创业板指数，这段时间的反弹力度比较小，还没有重新站上60日线。这些都符合我们前面的判断。

10、对于很多优质公司，这一轮调整又会是难得的加仓机会。如果手上没有这些公司，那么可以考虑在这些公司跌幅超过30%的时候分批买入一些，长期来看赚钱是没问题的。如果已经有仓位的，可以安全一些，等指数缩量企稳之后再说，那时会更加安全一些。

11、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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相关上市公司：

 恒瑞医药   复星医药  丽珠集团  安科生物  乐普医疗  贝达药业等

还没有缩量之前，请保持耐心！

过去两个交易日，我们都在判断这一轮调整可能要超过所有人的预期。昨天我们更加是把判断的原因说的明明白白了，这里大概率是反弹，后续还会继续震荡寻底。

1、今天上证指数也跌破了60日线，并且创出这一次下跌的新低，三大指数目前都是在60日线附近。昨天我们已经说了，这里因为下跌速度过快，目前技术上也没有止跌的迹象。

2、关键是从量能上看，目前三大指数都没有缩量的迹象，这种情况下，也是很难止跌企稳的。请大家一定要注意观察量能，在没有大幅缩量之前，请保持耐心。真正大幅加仓的机会，一定是出现在连续缩量之后。

3、今天我们把握这一轮大幅下跌的机构抱团股看了一圈，得出的结论也是差不多。这些公司的技术面修复的也还不够，特别是MACD。这些公司接下来在重要支撑位稳住之后，也需要长时间的震荡，来消化技术面的压力和长期上涨带来的获利筹码。

4、对于这一轮调整可能要超过所有人的预期，我们在前面就给出其中的一个理由，那就是基金销售会进入阶段性冷静，甚至是一段时间的赎回。结果今天新闻就出现好多条，我们可以来看一下。

5、【画风突变！基金发行创40个月新低 募集资金骤降70%！A股后续“子弹”成忧？】在A股核心资产连续杀跌的背景下，明星基金经理管理的基金产品净值损失严重，有明星基金经理管理的基金，一周时间净值暴跌约17%，此类现象显著降低基民的赚钱体验感，导致新基金发行市场遇冷，有明星经理挂帅的基金产品，去年仅用三天时间就募集百亿，而在今年2月，同一人挂帅的新基金，募集百亿却用了三周时间。

6、【超500只基金跌幅逾15% 多位明星经理提示理性投资】今年春节假期之后，随着A股市场波动加大，不少偏股型基金也出现了较大幅度的净值回撤。从2月18日至2月26日，超500只基金的净值跌幅超过15%(AC份额分开计算)。多位明星基金经理也纷纷在平台上表示需理性投资。

7、【太罕见 “一日售罄”爆款基金突然没了！】记者发现，3月1日进入首发的25只新基金，未现“爆款”，这是今年以来少有现象。2月以来“日光基”数量、权益新基金平均发行规模均较1月显著下降，部分明星基金经理加持新基金募集成绩也不如预期。这个“靠天吃饭”的行业，市场调整或导致近期新基金发行“出现拐点”。

8、从部分渠道了解到，3月1日上午就传出新基金发行整体平淡的消息，华南一只由知名基金经理挂帅的新基金上午募集规模仅个位数，而上午募集最好的新基金仅募集差不多30个亿。下午四五点左右，沪上一款知名基金经理挂帅的产品募集超40亿，成为市场一个亮点，而这一水平相较前期发行热潮形成较大反差。

9、这些基本上都符合我们前面的判断，所以接下来我们对于市场的判断可以用中短线看空，中长线看多的思路来应对。包括我们看好的很多优质公司都是如此。

10、所以说，接下来等到这一波中短线调整有接近尾声的迹象时，会是加仓优质公司股权的好机会。到时候可以分批买入看好的公司。目前这个时候，我们需要做的就是耐心观察市场的一些重要指标。

11、最近这两天都在观察我们看好的公司情况，等年报出来之后我们会把看好公司的加仓计划做出了。因为关注的人在增加，所以暂时不考虑公开，等我们加仓完成的差不多再说。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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