外资和国内机构良性换手

今天是MSCI第三次扩容被动资金买入的最后一天，这个预期一直影响最近的市场，不得不感叹，国内机构基本还是割韭菜的思维，跟外资的长线价投有天壤之别。虽然外资最近几天疯狂买入几百亿，但指数并没有让人感觉到这种力量，得出一个结论，如果没有外资的买入，指数岂不是要暴跌？很明显，指数没有预期当中的涨幅肯定是有人卖股票了，是谁大家都很清楚。是不是要看空市场？相反我更看好接下来一段时间的市场。国内机构和外资这里做了筹码的交换，而且交换的筹码还是不小的一笔费用，短期内外资卖出的可能性不大，没有国内机构那么短时和发年终奖的习惯，这部分筹码大概率已经锁定。

根据最新的机构仓位调查数据显示，机构的仓位已经大幅度下降，做空势力明显减弱。这里我肯定倾向于做多，做多的方向就是我前面复盘说过的，妖股角度出发的垃圾股博弈和有预期差的价值股波段。如果你没有这两方面的积累，其实未来大部分时间（除了行情的主升浪闭着眼就都能赚的时刻）你都挺难的，市场越来越专业有效。

今天市场算是一个普涨，多数是反抽，持续性较好的依然是锂电池，昨天也简单介绍过为什么最近锂电池会有行情。自己要注意分辨，哪些是未来有确定性增长的，哪些是滥竽充数跟风上涨的，考虑到最近市场的结构，锂电的持续性还能保持一会，当然滥竽充数回落就很快的啦，就这样吧。

多杀多

机构卖盘汹涌，短期内避免不了多杀多，总的原则是，人多的地方别去。要想大盘有一波顺畅的反弹，最好来些利空，不然也就是窄幅震荡，没有利空，大盘也砸不下去，有人在2900护盘。更多关于大盘可以说的不多，昨天说的比较清楚，唠唠几个热点。

1、基建板块。水泥、钢铁、房地产是今天拉升大盘的主要力量，最近他们也是有一些政策方面的利好，恰逢市场高位补跌，资金高低切换顺理成章，但我不看好持续性，中长期都不看好基建，我认为只是资金投机取巧忽悠的，明天是msci被动买入的时间点。

2、科技股杀跌。科技股的风险我很早就提醒过，炒了这么长时间，还有啥预期没抄啊？散户又集中，年末杀预期杀估值，不杀科技股就见鬼了，最后提醒一句，别接飞刀。

3、新能源汽车。上次跟大家说有一个板块我觉得有机会反转，其实就是锂电池板块。但要注意的是这里的逻辑，国内的新能源汽车市场自从退补之后需求一直萎靡不振，相信这样的情况未来还会持续，真正的需求在欧洲。这个道理很简单，欧洲人的环保意识很强，同时他们的国土面积也比较小，电动车有500公里的续航就能够得到很好的体验，但我们国土辽阔，500公里可能还没有出省，快充和续航体验上不来，普及难度很大。所以这一次投资的标的肯定是拥有海外供应能力的锂电龙头公司，中游是最受益的，上游原材料价格在底部，下游是一些欧洲大众、宝马这些大厂，关于欧洲的新能源政策我也不多叙述，大家查查资料，未来欧洲的需求确定性高。LG化学是这些大厂的一供，当然是首选给LG供货。或者给宝马供货的宁德时代。

璞泰来是国内负极材料龙头，也是LG化学负极材料的主要供应商，随着公司内蒙古人工石墨产能的投产和针状焦未来价格的持续下降，公司主打产品负责材料成本有望大幅下降，盈利弹性大。这是最近的一波上涨的主要逻辑。机构预测明年业绩是10亿，后年的也能保持30%的盈利增速，上周的买入已经获得回报，今天止盈。未来是不是会再次买入，我没法回答你，股价并不是最主要的买入原因。前面做江山欧派最高点卖出之后，就算回调我也没有兴趣重新买入一样。

随便唠唠

周五的下跌纯属就是机构暴力调仓加上一些盘中的谣言，加剧恐慌造成的。既然是调仓换股，没有流动性啥事，也不存在系统性风险。今年行情好，机构利润丰厚，基金经理提前结算好发行新基金，赚多一次管理费，金融市场不相信眼泪，换做我是基金经理，难保不会一起砸。

核心资产里面的医药股和科技股是否会就此完蛋？不存在的。调整一下，他们自己砸得坑会自己买回去，现在估值非常离谱，涨过头了而已。别误会我意思，我没让你现在买，不然我又要背锅。

既然没有系统性风险，当然我还是继续做多，反正这坑我早就看出来，每年都会上演一次，这种高位补跌是坑不到我的。我越来越发现，如果你同时懂交易和价值投资，在没有系统性风险的前提上，基本上每周都有一些确定性的机会，指数根本没意思。

怎么叫懂价值投资？如果你没有办法对一个行业和公司定性和定量，你不能认为是价值投资或者否定价值投资，价值投资是客观存在的，你不能说你参与价值股亏钱就认为价值投资是坑人的，要时刻对市场保持一颗敬畏的心。理解公司的价值，同时也要理解股价的波动。

懂交易的可以参与市场价值发现的时间，然后避免股价回撤的风险，这是最理想的，不过这也是可以做到的。价值投资另外一种就是长期持股，股票发行数量越来越多，还有国内外经济形势变化多端，景气度能维持多久？业绩估值的波动你能否理解和承受？这只是我的随写随想，完全没有否定的意思。

短线现在的主流已经很明显，超跌低价。怎么选股？当然不是傻傻的像买彩票一样去埋伏啦，垃圾股有上千只啊。其实我前面复盘也说过，短线的参与方式是从妖股的角度参与，这里做垃圾股的资金就是很纯粹的，就是奔着希望做到下一个妖股的目标去的。妖的特点怎么体现？一二板的空间内你能不能辨别出成妖的可能性？如果你做不到，sorry，你还是别玩垃圾股了。所以一般上班族你去做垃圾股，不是等着被割韭菜吗？妖股是属于具有常年盯盘经验的高手赚的钱。

周末随便唠叨下，现在不是容易赚钱的时间。像年初和8月中那类型的主升行情未来还会有的，到时候把握好主线，容错率比较高，出现了再说。

最近市场的几个现象

1、天风证券研报定律

最近天风证券研报称为市场的风向标，我也不知道是什么时候兴起的，但是确实存在这种现象，研报刚发出来，就有资金去追逐研报推荐的标的，例如今天的闻泰科技的上涨就是上午天风研报的杰作，下半年的市场定价权一直是在机构手里，所以这种跟风也是很正常，就是不知道这股风能吹多久，明天我会继续关注，看看有没有盘中套利的机会。

2、次新股机构定价

科创板之后，从卓胜微开始，次新股的定价权从游资易手至机构，而且一直持续到今天的八方股份和广电计量，只要开板次新的资质够好，就会有机构给予溢价，未来越来越多新股上市，一些好的标的会间歇性的提前开板，这些机会未来也可以留意，前提你能够判断标的的价值。

3、超短领域的超跌低价垃圾股

虽然大盘半死不活的，而且流动性也不足。但游资硬是挖掘出割韭菜的方法，你不得不服。连板肯定是很难看的，但从做妖股的角度去做超跌低价首板依然有利可图，怎么玩真的考验你的理解力的，有朋友最近玩得很嗨，盈利不错。

4、庄股

好几个庄股最近也很活跃，我还是不在文章当中点名，庄股比超短更难玩，我建议还是远离。

大盘还是维持震荡格局，2900有人在护盘，区间很小，所以还多关注个股的行情。例如非集采的医药股最近都在做估值修复，你们可以去挖一下漏网之鱼。还有另外一个行业反转逻辑，明年我觉得是一个确定性的机会，目前私募还在吸筹，不方便公开场合讲，见谅。

存量市场要习惯

今天的走势基本符合预期，昨日的中阳线带有偶然性，属于短期卖盘衰竭之后的一次爆发性反弹，但反弹力度过猛，又遇到了存量市场的瓶颈。今天的冲高回落也是情理之中，回应了我之前复盘说的，越是顽强抵抗越是没办法出来大行情，没有经历过一波持续的绝望，难有整体的大行情。

这里有一股神秘的力量在拖住2900点，不用我说你们都知道是谁。呈现出来就是一个震荡的样子，同时MYZ最近有悬而未决，但这个是次要的，总归是市场目前的筹码结构无法支撑起一波行情。没有一些明显的利空很难打破这里震荡的平衡。

震荡市尽量回避一些散户集中的地方，也就是活筹多的地方，人多的地方容易发生践踏。上一篇复盘讲了目前的能够操作的两条线。妖股或者是部分价值股，90%的股票都不在这个范畴，看你自己的理解力，理解不到位建议还得持有现金空仓等待吧，不然被割韭菜的就是你。

最后说一下前几天的热点，因为任子行的一个成交龙虎榜（机构大幅度买入），配合谷歌云游戏服务Google Stadia平台发布，外网开放和云游戏叠加起来一起炒，但这种涨停潮明显是不可持续的。但V匹N的逻辑还是挺清楚，云游戏也是未来5G的一个重要的应用场景。游戏行业也是典型的周期性行情，好行情没有好公司，首先游戏赚钱靠爆款，但游戏是否能够成为爆款，本身就是一个不确定因素，再者，现在游戏的发行渠道占据了大部分利润，例如腾讯网易这些巨头。所以云游戏未来盈利情况还是一个很大的不确定性，后面我会关注V匹N。

喘息机会

上周经历了连续的下跌，今天出现了短暂的喘息机会。系统性风险没有，但市场总体缺乏信心，成交量也比较低迷。大部分股票都处于一个阴跌的状态，偶尔因为大盘的反弹出现一些反抽，意义也不大。年底持股和选股都是难度最大的，依然还在市场交易的高手居多，要在这个时间赚钱，你必须能够深刻理解市场和交易。

最近的超短如果你是专注的话，你会发现规律，依然有人通过妖股在赚钱，你跟他们的差距还是在理解力上面，超跌低价的连板股最近无缝切换，这种需要实时对盘面的波动卡位一秒了然，我只有有人最近玩得就很溜，如果你的条件不允许，我建议你还是做一些价值股。

价值股应该怎么玩？这个难度不会比妖股低。一方面你需要判断价值股逻辑的长度和深度，传导机制，合理估值；另外一方面，逻辑的市场预期如何，我买入之后能不能立刻涨，我应该什么时候卖出。如果你的逻辑不是买入之后，1-2天能够上涨，我觉得你需要重新审视一下这个投资决定。年底别跟我说什么长线投资，哥戒了。

看完上面的两种投资选择，估计会吓跑不少投资者，你眼中的炒股跟我眼中的不是一回事。市场很残酷，没有大行情来之前，会更残酷。有行情的时候，容错率会高一下，赚钱的人会多一些。

股市依然是知识变现最直接的渠道，近期分享所提及的TWS、精装房工程、汽配（自主品牌）在最近都在市场上得到了兑现，下一个有预期差的行业或者个股在哪里，欢迎留言。

消费者的角度看tws

这一个月时间以来，市场的焦点都在tws上面，因为漫步者已经卖出，可以放心跟大家分享一下逻辑。

首先要理解一个问题，Tws这个市场是三年前苹果发布AirPods之后形成的，为什么三年之后安卓阵型的tws才迎来拐点。在此之前，安卓tws的体验就像当年安卓手机刚出来的时候一样，很多人根本没法接受。但就在今年的三季度，以高通为首的芯片花了三年时间才绕开苹果的专利封锁，终于可以做到跟AirPods一样连接稳定性、低延迟，安卓tws市场预期一下子就打开了。

tws的出现类似当时的触屏手机，属于用过就回不去的类型。iPhone出来的时候，大家都沉浸在诺基亚的使用方式，但体验的差距让你用过tws就回不去了。所以不用担心tws的未来。

我们看看漫步者发布的价位。TWS1 199，TWS2 299 TWS5 499 W2 349 lolipods 299，也就是说集中在200-500价位，而QCY热销机型t1s t1都在100元以下，t5 139.华为899 999 1299 荣耀 399 999 699。所以漫步者目前统治了200-500价位，而这个价位也是受众最高的的一个价位。

耳机不是手机，别以为手机厂商能轻易做好耳机，不然苹果也不用收beast，传统厂商优势挺大的。还记得mp3时代，魅族mp3异军突起，创造一代神机。消费电子性价比还是非常重要，漫步者tws好评度达到98%，京东销量第一，这些数据足够说明问题，闭门造车做不好投资。

短期涨幅已大，注意风险，目前我并不持有。

深v之后

昨天的复盘“上证离前低又只剩不到20个点了，连续两天的无抵抗下跌，明天早上如果有恐慌杀一波，短期可以博一下反抽。多数人要利用反抽出局，或者利用这个恐慌加仓做T。”

虽然说今天的大盘的走势基本在预料之内，但盘中的跳水还是比较惊悚。上证指数有强迫症，不破前低2891点就不反抽，破了就立刻反抽。市场再度缩量，至少说普跌的走势到此结束，对于大多数股票来说，反抽之后还是要继续下跌的，市场反抽还是减仓卖出的机会，只有个别股票的机会。

这些极个别的股票你要发掘起来并不容易，例如前段时间看研报发现的一个机会今天正式介入，以下资讯供参考。

蛋氨酸反倾销可能带来极大预期差

1、行业基本情况及研究重点： 蛋氨酸供给端呈现一定的分化即全球产能过剩，中国产能不足；需求端较为刚性每年能够保持在5-6%的增长。研究时需要分固态蛋氨酸和液态蛋氨酸，另外，还需要分区域看，尤其是关注中国蛋氨酸行业的边际变化--蛋氨酸反倾销。

2、潜在机会：行业未来潜在机会点在于中国蛋氨酸反倾销以及行业重新洗牌。关于反倾销，我们认为反倾销成立的概率较大且国内企业大概率能够受益，产品价格中枢有望上移，且在2020年年中之前价格有望维持强势。

3、预期差：短期内行业最大的预期差可能在于反倾销成立后行情的级别，我们认为行情的级别有超预期的可能，建议可以关注起来。

4、投资标的：建议关注XHC以及ADS，价格每上涨10元/Kg，EPS弹性分别为0.17，1.37。

5、节奏方面：我们认为反倾销的初裁、终裁前后以及猪饲料需求数据有边际改善或确定在上升通道之时，行业有较强的正向刺激动力，时间上可以关注两个节点，分别是2019年12月前后以及2020年4月前后。

双十一A股促销满3000减100

受周末创业板再融资消息和CPI数据影响，大盘全天走势弱于预期。周五出现利好之后也是高开低走，全天无反弹，今天也是单边下跌，全天无反弹。这种走势在以往都是比较罕见。简直是弱出天际，存量市场利好真的要特别小心。

前面复盘看好的真无线耳机板块依然走势较强，成为近段时间走势少数较为持续的板块。但这种小板块很难带动人气带动大盘上涨，反而大盘持续弱势再度影响其赚钱效应，我今天也把耳机的仓位清了。因为这种持续的弱势真的不能不防，tws补跌的概率非常大，选择止盈也是无奈的选择。

一开始还指望耳机的赚钱效应能够扩散，看来还是学艺未精，在未来有签协议利好的情况下，市场依然我行我素，走出极弱的走势，让人摸不着头脑，对后市必须谨慎。上证离前低又只剩不到20个点了，连续两天的无抵抗下跌，明天早上如果有恐慌杀一波，短期可以博一下反抽。多数人要利用反抽出局，或者利用这个恐慌加仓做T。

极少数个股能独立走出来，需要比别人发现预期差和公司真正的价值，对于多数人来说现在就是等反抽离场休息。今年跟往年一样，年底还是没有行情，毕竟基金经理今年赚了不少，年底都是要锁定利润的。后面的反抽多数是个股的走势，其负责性多数股民比较难处理，难度极大，所以暂时给不出来什么建议。目前我个人的持仓还是满仓，这段时间运气比较好，抓到了几个有预期差的逻辑，账户净值今天新高，但后面肯定是越来越谨慎的。

反弹有望蜕变成行情

这次的反弹启动点再次被我们判断对了，上周在市场最恐慌的时候呼吁大家趁机会低吸。这两天的走势基本符合预期，甚至有点超出我的预期。也证明我们判断反弹或者一波行情，指数不是我们重点考虑的因素，不然你无法在上周最恐慌的时候喊低吸。

这两天有朋友可能觉得赚指数不赚钱，市场在反弹，但是我的股票还是绿的，会让你非常的不舒服。这种不舒服往往孕育着机会。区块链顶着万众瞩目的光环的出现，因为一致性坑杀了不少游资，但硬币总会有两面，制造亏钱效应的同时，也给市场带来增量资金和分歧。在分歧当中走出来的题材是TWS耳机，这个题材的阵型比较特别，大游资和机构同时参与，两者同时参与的板块让我想起了8月份的PCB，还有以前一些有价值的板块炒作。虽然跌停板依然还存在，市场价值蓝筹目前也持续表现，但超短领域我正看到从tws这个局部开始复苏。

前段时间的复盘我说过题材要走出来，资金必须具有层次感，明显区块链是比较难当大任的，但他的存在又是必须的，至于能否通过区块链赚钱这一点不重要。本来预期这里只是一个反弹，就目前的结构来看，说不定能走出一段行情，这个观点在此之前我也是没法想象的，想想都有点兴奋。

这可能真要感谢区块链的面世，对市场的卖盘出清起到了很大的作用。所以接下来的策略已经很明显，当一波行情来做，做龙头，做主流，相信明天的亏钱效应会再度萎缩，赚钱效应会更好。

另外一些有预期差的价值标的，当然是可以持有到这一波行情结束，怎么处理一波行情可以翻看我8月份那波行情启动时候的复盘。总的来说是，行情来的时候，不轻易下车。具体的是，非主流的涨幅少一点，主流的涨幅多一点。预期差大的涨幅多一点，预期差小的涨幅小一点。

短期迎来反弹周期

上周最后一篇复盘的策略中表示，就算出现这么多的跌停和坑杀游资的个股，依然是利用大盘的下跌做低吸，周四恐慌盘抛出正好低吸，享受周五的大涨。这里反弹的各种因素都有了，我的建议是仓位上去，目前就是持股待涨咯。

区块链这个板块经过一番折腾之后，处于一个比较现实的状态，强没多少，不能够支持整个板块上涨，不过依然有一定的热度，其实是不好赚钱的。走得应该是猫一天狗一天，我是不打算参与的，要参与最好是利用情绪的波动做做差价，来回切换追逐龙头不见得是好事。

另外是，MSCI年内最大单次扩容在即，近期的家电消费行情跟着有关系，不排除本周白酒医药也会跟随上涨。根据券商估算，此次扩容将带动跟踪资金合计约315亿美元，约合2200亿元人民币，其中约20％跟踪资金为被动型资金，80％为主动型资金。

周五除了家电最强以外就是TWS耳机板块，这个板块有成长的逻辑支撑，10月份也有机构背书，龙头是漫步者，苹果airpods带来一个的新的无线耳机市场，漫步者作为安卓阵型的中低端无线耳机有望受益，三季度业绩也出翔拐点，but，but，短期预期炒作的高度已经很大，参与性价比不高，系列个股作为明年一季度成长股储备一下即可。

年前最后一波反弹，并不是什么大的板块行情，更多的是个股的行情，对于选股还是有要求的。其次，这里题材的接力不会很好，短线选手肯定更会比较难受。

你的对手是你自己

首先回顾周一的复盘“明天就要进行淘汰赛，难度会一天比一天大，对于好筹码的辨别能力是这种行情里面的必要条件，需要常年的积累，我今天已经布局了一些些，后面也会根据市场资金选择做一些去弱留强。由于这个题材不是第一次炒作，大家认可度和挖掘程度也非常高，后面大概率是一个收缩阵型的玩法，也就是资金会向部分个股集中，特别是一些换手标的。能不能把握住，就看你的能力了。”

知道淘汰赛选股很难，没有想到这么难，低吸也需要吃跌停。为什么现在投机这么难？这源于市场的超短生态的同质化。周末区块链消息出来后，市场声音非常统一，就是都把他对标当时的雄安新区。策略当然是第一天“先上车，再补票”，不管是不是核心买到再说。周一超过100只涨停，同时给指数也打了鸡血。我以为这个题材要超越雄安，看看区块链周二和周三的表现，发现我还是太天真了。事实上所有人的想法都是跟你一样的，先上车，再补票，才造成了这么多的涨停，预期一致的惊人，所以后面要从淘汰赛里面赚钱，这个概率和值博率实在太低了，账户坐了一回过山车，还不如利用区块链板块内部的分歧做一些有硬逻辑的个股。

一波行情要做起来或者一个题材要做起来，一定要有层次感，现在这个阶段不存在。或许等区块链坑完一波之后，在大家都忘记的时候再来一下也不一定，但你的时间成本和机会成本太高了，旁边有更好的逻辑也不用等它。

最后预判一下接下来走势，虽然区块链坑爹的很多，跌停板今天也不少，但是反而没有看空大盘，我认为这里要反弹半个月，下个月中在智利举行APEC会有一次大利好预期。市场要反弹的话机会还是有很多的，找一些有逻辑的票趁大家看空大盘的时候低吸，做做波段的就行，至于怎么选股，我前面的复盘写了好多次，不再啰嗦。

不要怂 就是干

昨天复盘已经给大家表明了态度，行情开闸，就看你能不能抓住了。这种突发性的利好彻底激发了市场的热情，涨停板数量比我预期还要多，首先说一下市场比我预期还要好的地方。市场成交量温和放大到5000亿，区块链的集中爆发也没有造成其他板块的挤压，产生了良性的共振。

今天区块链的个股很多都是无量涨停的，是否会造成对其他板块的抽血今天还没办法确定，但主线出来，还不犹豫地跟随主线是不会错的。利好出来，在那里一味懊恼这些天量一字封单的龙头股买不进去，还不如踏踏实实想想怎么处理现在的行情。对于多数人来说，都是同一起跑线上，你买不到，我也买不到。但氛围起来了，总能够赚到钱，就像皇上选妃子一样，总会有一些筹码市场绕不过去，今天也是可以买得到，至于换手龙还真得明后两天去做跟随，这个切勿先入为主，认为一定是要所谓“正宗”才有机会被炒起来。纵观全市场，我都不认为有什么正宗的区块链公司，新湖中宝持股的趣链科技已经算是一个核心了，但就算持有49%股权也未必值得后面的大涨幅。所以你一视同仁的话就当炒概念，会更好处理。大家好才是真的好。

明天就要进行淘汰赛，难度会一天比一天大，对于好筹码的辨别能力是这种行情里面的必要条件，需要常年的积累，我今天已经布局了一一些，后面也会根据市场资金选择做一些去弱留强。由于这个题材不是第一次炒作，大家认可度和挖掘程度也非常高，后面大概率是一个收缩阵型的玩法，也就是资金会像部分个股集中，特别是一些换手标的。能不能把握住，就看你的能力了。

这应该是年底最后一波吃饭行情了，且行且珍惜，祝好运。

区块链来了

周五晚间重磅消息，老大要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。区块链做一种颠覆性的技术以前一直得不到证名，这一次被提到这样的高度让很多人意外。

沉闷的市场注入一个强题材是好事，整个周末都是区块链的消息，相信A股里面有区块链概念都都被掘地三尺，不断地有上市公司开始蹭概念，手上持有相关概念股的朋友已经迫不及待等开盘了。

这么重磅的题材周一开盘20个以上的一字板是跑不掉了，下半年难得出一个大题材，里面肯定是有参与机会的。首先明确一下，这个会议是在24日召开了，观察了一下区块链的一些个股都有资金埋伏的迹象，人家消息灵通就是一种优势，无可厚非。所以自己选择排队买票的时候注意筛选，你要确保你买的票能封住涨停。

明天核心票应该都是无量一字板的，热情过后就是每天的淘汰赛，一字板龙头基本是不用想，你可以参与中军或者是周二的换手板机会。趣链科技的董事长陈纯是这次给领导们讲课的核心人物，并且以往区块链的炒作当中不是主角，趣链科技目前是国内最领先的一批公司，预期差比较大，相关个股有望成为这一波的领涨标的。

行情开闸，机会大于风险，祝各位好运。

别瞎折腾

现在的大盘实在大难熬，目前陷入窄幅震荡的僵局，向上和向下都比较吃力，利好现在不管用，多数落得一个高开低走和冲高回落的下场，也没有等来所谓的利空。这种环境处理起来的是非常困难，并且难度很高，普通投资者目前还是保护好本金，休息为主，在这个时间折腾意义不大。

考虑到这种窄幅震荡可能还需要一段时间，对于职业投资者其实是不能够回避，毕竟目前没有系统性风险。其实一年当中除了短时间的主升行情，大部分时间是这种指数弱势震荡或者持续走跌的情况，如果你专注点，依然是可以在回避市场杀跌当中找到一些机会的。

今天热点：

养殖类：今天涨的最好的是养鸡的公司，在猪肉大涨的背景下，白羽鸡鸡苗也出现了价格大涨。白羽鸡多数用于团餐，是猪肉的主要替代品，前段时间鸡苗的价格一度腰斩，是个价格波动非常大大的品种，属于短周期。猪周期属于长周期，毕竟母猪从怀孕生仔，还得育肥才能变成商品猪，不少于10个月。过多的科普我就在这里啰嗦，猪股已经进入业绩兑现阶段，不同于年初那波炒预期，我只想说现在关注的点不在价格，因为价格上涨是确定的，注意选股的风险。

数字货币/区块链：今天数字货币的标的炒预期的股是聚龙股份，四方精创上板其实算是跟风二板，不太看好。所以明天主要关注点还是在聚龙股份上面，我自己是排队排了一天的古鳌科技，错过早上的聚龙股份非常可惜。这里我觉得聚龙股份未必是炒数字货币，而是炒金标政策下金融机具的替代逻辑，聚龙本身也是一个成长标的，这里面还是有一定的预期差的，我觉得有一定的机会，但也仅限于先手吃后手，能不能吃到肉看你自己的咯。

行情复苏了吗？

昨天说到强势股补跌之后，市场有望得到喘息机会，注意，是喘息机会，其实离真正意义上的反抽还不算，我说的反抽至少是能持股几天的那种。今天的这种反弹刚好是减仓或者卖出的机会。因为反弹仅仅是因为昨天卖盘出的较多，反弹压力小很多而已，但上涨过后又是死局。

金钱永不眠，只要市场有一点点喘息的机会，资金选择了几个题材，毕竟经过几天的连续抛压，今天压力小很多。数字货币、玻尿酸、重组概念等等表现不错，转眼就把昨天炒壳的坑忘了，题材持续性依然不看好，纯投机目前我肯定还不会参与，但投机氛围的复苏有助于我处理一下仓位，也挺好。

最近半年市场有一个有趣的现象，龙虎榜上面有机构加持的标的比较容易被游资拿来炒作，其实是不是真机构也不得而知，但机构席位的溢价妥妥滴，如果上市公司还有一些硬逻辑配合，炒作的利润则是非常可观，例如最近的重组标的，短期被爆炒。

重组概念（估值对标）是最近市场的风口，再有就是真假机构的加持，容易给人想象空间。这种价值投机我也经常做，至少比纯情绪博弈让人更愿意锁仓，其实也算挺确定的机会，接下来大家可以挖掘一下这方面的标的，为行情出现拐点做准备。

今天市场在重组概念（估值对标）上面找到了合力，相信投资好手的总结速度，今晚应该就会挖个底朝天。投机氛围差，合力的时间非常短暂，你慢一步就是接盘的，不过明天个股上面应该会有一段时间的上冲（上一次我说合力出现的时候，第二天也冲了半天，也就半天），这应该能帮助你算好卖点。

期待利空的来临

首先，明确一下观点，这段时间的复盘一直看空，行情还没有到，现在依然如此。大盘这个局挺折磨人，只有极少数个股的机会，多数人是很难把握的。这种状态会持续到什么时候？不会有时间表。要想市场起来，我并不期待利好，有利好无非就是高开回落，加重负担，比较容易多杀多，当然会比较利于场内的持仓做一些差价，除此之外，没啥意义。

相反，这里我比较期待一个利空，或者是外围例如美股的大跌，给我们的市场制造一点恐慌，能让卖盘尽快出清，些许还可以做一下反抽，然后反抽到大家认为行情要来，再收割一波韭菜。其实国庆前后就是这么玩的。

如果没有利好或者利空，市场大概率这里要横盘磨人，最近的市场简直就是7月份的翻版。这样的震荡，实在太熬人，个股的分化会很明显，幸好前期布局的行业今天收获大涨，持仓里面有两个涨停，一个跌停，真够奇葩的。

今天的跌停板多是强势股补跌，对市场来说不算坏事，至少说明这不是一个系统性风险，如果是系统性风险早就一键空仓回家种地了，但还没到持股舒服赚钱的程度。持股被套震荡期减仓降降成本，空仓还是适合空仓。

最后说说热点，就现在这个环境，投机还玩不动，所以炒壳这种我觉得大概就是一日游，每年四季度都杀估值杀预期，我都是选择利空出的多，并且后面能够确定性业绩，弹性高的标的过冬，具体是什么就不在这里公布了。

资产定价权的易手

上半年的万亿市场一波小牛市，属于资金推动的狂欢，各种手法你都可以得心应手。但下半年开始市场重新进入存量博弈，让非常多的短线资金难以适应，我们都知道市场的进化是在持续的，到底市场的趋势在哪里？

昨天的复盘简单点了一些关于估值提升的问题，希望让大家能够深度思考。我接着往下说，这半年进化最大的地方是，同一个行业不同的公司你可以发现，估值差距可以非常的巨大，并且这类高估值品种就算短期的业绩不及预期或者亏损，只要不改变公司的核心价值，仍然可以走牛，这种情况一直持续。

这里很多人都看不懂，包括一些国内的基金经理。在国内持续开放外资进场的过程中，外资开始逐步掌握一些资产的定价权。市场会愿意给一些永续经营，能够持续创造现金流的公司高估值，高溢价，你可以看到科技领域非常贵的卓胜微，还有非常便宜的德赛电池，生物医药领域非常贵的康泰生物，还有非常便宜的济川药业等等，更多的例子我就不一一列举了。

昨天我问大家的一个问题其实是很有启发的意义，未来哪一种钱你更好赚？例如增长的钱还是估值提升的钱，这代表了两种非常不一样的选股思路。能够永续经营并且持续创造现金流的商业模式是未来的重点，在任何行业都是一样，你不能只有大量的应收帐款，却没有办法为股东创造利润。但是已经有先人一步的游资在利用这一种趋势确实进行炒作，例如光大集团（眼科）、科斯伍德（教育）、壹网壹创（电商代运营）等等，这个趋势未来肯定会继续有牛股出来，后面要密切留意。这是一种价值投机还是真正的价值回归，结果不重要，因为这个问题你是无法证伪的，但这是目前市场阻力最小的方向。

定价权由机构掌控之后，连新开板次新也不放过了，这是要重点理解的地方。不理解这一点，后面存量市场，你将寸步难行。理解之后，你会发现后面你的选股和操作都会特别清晰。

贤者时间

大盘高开低走，应该教科书一样的走势，是但指数这里关注的意义不大，赚钱效应没有，多数人适合休息。四季度一向都是杀估值杀预期的时间，大家谨慎点。

首先回顾一下前面复盘关于数字货币的判断”这个题材还算比较新颖了，也挺多人看好的，甚至有人用来比拟年初的氢燃料电池和工业大麻级别的题材。从题材的角度来说，还是挺有想象力的。我认为会反复活跃，但能否保持持续性我并没有那么乐观。这个问题不在题材上面，题材不差，只是市场变了，市场变得比以前严格且讲道理了。数字货币能落实到真正受益的上市公司其实并没有，对于这种没办法落实到基本面上面的题材不是市场的主流”

这就是短线投机的态度，这也不难解释最近的题材基本都是一日游的现象了，所以接下来不打算聊太多投机炒作的东西。

最近可能大家都关注到了，市场出现一批估值非常高的价值股。100倍的康泰生物，70倍的爱尔眼科，90倍的我武生物，增速不高，但能长期维持非常高的估值。问题来了，我们到底应该是赚利润增长的钱，还是估值提升的钱？很多价值投资者对高估值品种是极度的厌恶的，但很少人去分析其合理性，因为这种情况并不是今年才会有的事，其实他们的高估值已经持续了几年，你就很难回避这个问题。我觉得这跟我们的资本市场持续开放有关，外资正在慢慢地改变核心资产的定价权。

另外最近很火的光正集团、科斯伍德都是根据各自行业龙头做的一个估值修复的案例，但估值到底给多少，并没有一个统一的答案，如果简单地对标其实是一件很危险的事。在这一点上我觉得只有外资有定价权，据我了解，国内资金对高估值这件事情态度依然保守。所以市场上所谓的多数估值修复的上涨还是炒作性质为主，大家要多加辨别。

以上仅代表个人意见，不作为投资建议。

摘下皇冠上的明珠

周日的复盘标题《谨慎对待周末的利好》，相信大家应该很清楚我们的态度，周一全天没有新建仓位，把一些只会跟随市场情绪走向的股票清了，留下了我认为是现阶段具有皇冠上明珠一样价值的筹码。今天他们的表现依然优秀。 

今天的下跌应该说是预期内的，周末的利好之后，大片大片的唱多的声音出来，属于一个兑现的情绪点，加上三季度利好也基本释放完毕，也轮到三季度的利空释放了，多重因素叠加，所以看起来肯定卖盘汹涌，但聪明的投资者就已经开始卖出。

不得不说，现在市场进化非常地快，一个优秀的逻辑出来会有不断的买盘去支援，只要不出现系统性风险，这5%的股票可以继续伟大。现在还没有看到大行情的迹象，只有局部个股的机会，而且周末的利好兑现之后，从10%的股票机会缩窄到啦5%，可见选股会极其苛刻，特别是未来股票还将继续大幅增加数量的时候，“还不错”性质的股票已经很难了，现在要求优秀才能涨。我自己总结的一套对有优秀股票的标准是：未来巨大的业绩弹性和黄金赛道。如果你发现有股票同时符合的，恭喜你发现了翻倍的机会。退而求其次，就是一些趋势性的机会，例如前段时间说的风电，在低估的情况下参与也有30%-50%的收益。最后最后才是一些交易型的机会，目前看交易型的机会也等到大行情来才会有比较高的确定性。

综合考虑，现在是5%的优质公司的黄金时代，涨得快，游资和机构都被迫来接盘。但别忘了那95%，这段时间这批股票是负责亏你的钱的，所以普通的投资者目前要做的可能还是等待，等待行情，现在是属于前段时间上涨的买单阶段，别饭没吃上，来了就买单。