小心后市市场分化加剧

小心后市市场分化加剧

科德投资 苏海彦


周四市场继续冲高，石油板块集体走高带动指数，中石化等权重股节节突破，这让指数也出现了很好的行情。不过从今天的局面来看，两市已经出现了明显的分化，在蓝筹股带动指数之下创业板和中小板部分个股却下跌，市场分化日趋明显，这种分化行情预计会导致短线盘面波动加大。

一、拉动市场的核心板块

今天沪深两市指数继续上涨，带领指数上涨的主要板块主要是石油和煤炭。国际油价近来涨势比较明显，创下了两年以来的高点，在这一涨幅之下石油采掘个股受益明显。两市的石油采掘板块个股大多数股价较低。目前从原油价格的趋势来说，随着国际经济持续好转，对原油的需求量也会提升，这点将会带动国际油价继续反弹。由此可见，原油采掘板块的行情中线还有望延续。

除了原油采掘行业之外，我们认为煤炭行业也会迎来很好的上涨机会。首先，煤炭是原油的替代行业之一，尤其体现在化工行业。因此随着油价上涨，煤炭的替代作用将会逐渐被强化。除了行业替代作用之外，煤炭行业混改也是我们所关注的。山西焦煤集团已经开始启动混改，因此我们认为混改大潮很有可能今年会在整个煤炭产业铺开。大型煤炭企业在这个时候股价会有比较多的看点。

二、大盘走向

目前来看，对于大盘中线走势最为有利的因素有两条。一方面，原油等周期板块的行情比较火热，周期股对于指数的带动作用是十分明显的。而且在2017年当中周期行业的业绩非常靓丽，预计周期股的行情会在年报时间段继续持续下去。

其次，从市场目前的景象来看，无论是资金面还是热点的活跃度都非常好，这种局面对于大盘继续上涨非常有利。而且现在上证综指的周线KDJ指标有望本周内实现黄金交叉，一旦指标金叉，那么市场将会走出几周的好行情。

两市大阳启泰 把握行情契机

两市大阳启泰 把握行情契机

科德投资 甘健

周一沪指全天高开高走涨1.2%，市场呈现普涨态势，指数全面飘红，金融、地产、石化等权重板块集体发力，化工股表现强势，市场量能温和放大，人气开始回暖。截至发稿，沪指涨1.24%，报收3348点；深成指涨1.25%，报收11178点。从盘面上看，草甘膦、钢铁、钛白粉、煤炭、建材、煤化工等板块涨幅居前；高送转、细胞免疫治疗、机场航运、海南等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、人民日报今日刊文称，比特币价格存在泡沫，已是一个无需讨论的问题，无论是从涨幅还是从币值本身看，比特币都泛滥着泡沫的味道。其所谓的优势：稀缺性、保真性、强流动性、透明度以及去中心化等，都只是投机的幌子，根本不可能支撑其过山车一样的涨势，近日的暴跌已经非常说明问题。较之于2万美元/枚的高点，比特币的价格目前看跌幅已深，其未来走向特别值得警惕。

2、证券时报称，2018年首个交易日，A股和港股均实现新年开门红。沪、深港通也实现了双向净买入，家电、白酒、金融等行业龙头普遍迎涨。当日沪、深股通净买入额分别达20.01亿元和13.56亿元，相应的港股通合计净买入30.89亿港元，基本维持上个交易日净买入力度。三花智控成为北上资金净买入“新龙头”，中国平安、美的集团等金融、家电龙头普遍登榜获净买入。海螺水泥则被沪股通净卖出5527万元。 

3、中证报称，最近三个月来，虽然新股连续涨停个数仍然有所分化，但“打新”收益正在缓慢回升。分析人士表示，2018年新股表现值得期待，次新股板块中不乏强势个股。2017年上市的新股中有13只开板后最高价相对于开板日均价实现翻番。对于次新股，建议“去粗取精”，挖掘真正具备持续成长性的个股，长期布局。在新股基本面质地提升的条件下，新股上市后表现值得期待。

4、证券日报称，数据显示，截至2018年1月2日晚18时，A股总计有1298家上市公司发布业绩预告，其中1003家上市公司业绩预喜，235家上市公司预计2017年业绩将实现翻倍式增长。贝瑞基因、众泰汽车、乐通股份、宁波东力、茂硕电源、柘中股份、丰华股份、金字火腿8家上市公司预计业绩将实现10倍以上增长。 

5、中证报报道，基金机构在2017年底密集调研上市公司，显露出机构布局新年行情的重点所在。统计数据显示，2017年四季度，基金机构一共调研了850余家上市公司，其中仅12月就调研了近400家上市公司。进一步观察发现，他们密集调研的上市公司集中在生物医药、基础化工、工业机械、电子元件等行业。市场人士认为，跨年之际，市场仍呈现出结构性的特点，基金机构在市场价值型机会中优中选优，布局新年行情。 

6、人民日报刊文称，既要把老祖宗留下的宝贵财富“用起来”，也要让原创的科技资源“活起来”。发挥中医药在治未病中的主导作用、在重大疾病治疗中的协同作用、在疾病康复中的核心作用，全方位融入健康中国建设，不断满足人民日益增长的中医药健康需求。

2018年首个交易日，股指以一根大阳柱打开新一年的强势格局。上年末股指在3300点下方已经徘徊已久，股指经过反复的夯实底部，下方已经具有 强而有力的支撑，但一直缺乏市场信心，同时也缺乏多头动力的爆发。而周一股指以强势的跳空高开，直接拉升的强势格局已经明显宣告反弹的开启。在前期众多板块个股皆出现了不同程度的调整，而市场在量价齐升的刺激下，也将相续爆发。在操作上，可适当加大仓位，把握反弹契机。

官媒点评A股 市场信心加强

官媒点评A股 市场信心加强 

科德投资 甘健

上周五沪深两市股指开盘涨跌不一，全日基本横向震荡，最终以一根小阳线结束2017年收官之战。技术上看，两市再度缩量，符合节前谨慎的走势特征。截至收盘，沪指上涨0.35%，报收3307点；深成指上涨0.61%，报收11040点。板块方面，酒店餐饮、参股360、芯片等板块涨幅居前；石油矿业、汽车、煤炭、白酒等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、据21世纪经济报道报道，由中国社会科学院金融所撰写的《中国金融发展报告蓝皮书》有关股市的分析报告已经完成，报告认为，蓝筹股在2018年将盛极而衰，而中小市值股票将否极泰来。蓝筹股可能还会再走一段强势行情，但支持它走强的因素已经弱化或消失。同理，中小创即使会惯性下跌，那也是黎明前的黑暗，股市将在“建设创新型国家”战略方面有所作为。 

2、新版证券交易所管理办法2018年1月1日起施行，该次修订主要内容包括：增设交易所监事会并进一步明确会员大会、理事会、监事会、总经理的职权；明确交易所依法制定的业务规则对各参与主体具有约束力；强化交易所对证券交易活动的一线监管职责，明确交易所对于异常交易行为、违规减持行为等自律管理措施。此外进一步完善交易所监管手段措施，包括实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等。

3、2018年1月解禁503.28亿股，市值5448.4亿元，分别较2017年12月环比大增92.7%、78.9%。解禁压力最大的在第四周1月22日至26日，数量有223.76亿股，市值达2936.47亿元，占全月的比例分别为44.46%、53.9%。申万宏源、石化油服、华东科技、中国中冶、天地科技、顺丰控股、中原证券这七家公司数量超10亿股限售股解禁上市。

4、据证券市场红周刊报道，自A股市场开设以来，没有哪一年比2017年更有特色。这一年，强监管有效遏制了中国资本市场存在了几十年的投机炒作陋习。这一年，国家队资金对低估蓝筹股给予强有力的支持，推动大盘蓝筹股的估值修复，引导价值投资落地。我认为未来几年是价值投资的生根发芽年，是价值投资的落地年，在价值投资落地生根的早期，而且国家队将会唱主角。

5、据中国经济时报报道，价值投资的崛起，使具有业绩增长稳定、估值低、股息率高、流动性好等优势的白马股成为宠儿。一大批白马股2017年大幅跑赢大盘甚至股价翻倍，创出历史新高不稀奇。例如，贵州茅台、五粮液、中兴通讯、海康威视、小天鹅A等2017年股价翻倍。2018年投资者结构还会改善，6月A股将被纳入MSCI指数。喜欢炒概念的散户投资者须看到，公司基本面已成为A股投资决策的重要依据，回归价值投资才是赚钱之道。

6、据新华网报道，来自上海证券交易所的消息显示，2017年上交所纪律处分数量和力度显著提升，八类违规行为成为监管重点。统计显示，针对上市公司信息披露监管、证券异常交易监管以及债券市场监管三大领域的违规行为，2017年上交所共实施纪律处分90件，同比增长近30%；采取监管措施4942次，共涉及5373个市场主体。

上周五市场的确让人略有担忧，不过热点接力还是很强，虽然几个领涨板块回落，但银行、地产却接力护盘，同时还有芯片概念、半导体、共享经济等多个热点概念的崛起。说明随着市场成交量的放大后做多激起也逐渐升温，也是给予2018年行情一个好的预期。

中新科技（603996）：自营品牌开始发力

中新科技（603996）：自营品牌开始发力

科德投资 苏海彦

一．自营品牌发力

公司前期主要是从事品牌产品加工，近期开始自创CNC品牌，并且这个品牌的产品开始在苏宁易购以及线下2000多家互联网专区销售。自创品牌必定会给公司带来更大的利润空间。

二．OLED项目有潜力

近期公司负责人表示公司已经具有OLED电视整机制造的相关技术储备，未来公司将会根据高端电视的需求制定产销计划。

三．风险

系统性风险。

年末行情走向显露

年末行情走向显露

科德投资 苏海彦

周二沪深两市开始回暖上扬，今天表现强劲，这跟金融等蓝筹的强劲走势高度相关，保险板块今天的走势尤其出色。今天一二线蓝筹的良好走势，这在市场调整了一段时间之后是一个非常好的势头。不过即使是今天这样的反弹行情，市场的量能仍然没有起色，这预计将会对大盘形成一定的牵制。

一．市场走向

今天沪深两市再度迎来比较抢眼的走势，在这个走势之下，大多数个股都出现了比较明显的反弹，而且这次反弹是大盘和小盘股同时进行，这种普涨的态势对于市场来说是比较难得的。现在市场的方向来看，我们认为金融股和资源股的走势对于大盘来说最为重要。目前两市当中估值最低的品种是银行，这也意味着银行比很多行业都具备安全的估值空间，而且两市当中比较低价的品种也大多集合在银行板块。这种情况下银行股一旦止跌，对于大盘将会有比较重要的承托作用。

另外，资源股对于大盘来说意义也非常重要。今年以来资源品种一直在涨价，包括钴等一系列有色金属的价格比年初均有大幅度上涨。产品价格上涨必将带动上市公司年报收益增长。资源股是两市当中的重要权重，若它们获得业绩支撑而上涨，那么也将会对整个市场有积极影响。

因此接下来权重股方面必须重点关注金融和资源股的走势。

二．年末如何布局

现在来看，年末行情的一个重要制约因素还是成交量。在成交量没有整体增长的情况下预计两市还是以盘内资金流动为主。也正是从这点来说，整个市场很可能出现大盘蓝筹和中小板个股各响应一两天的走势。

由此看来近期布局一定要从短线的眼光着手。在量能没有增长的情况下，对于蓝筹行情也是要坚持一两天调仓的方式，灵活在中小板和蓝筹之间切换。操作上，年末行情必须把业绩放在首位，重点关注绩优股。

市场反复探底 操作多看少动

市场反复探底  操作多看少动 

科德投资 甘健

周一沪深两市全日震荡，其中沪市盘中继续探向年线，尾盘时，两市收报阴十字星，量能依然萎缩。板块方面，煤炭、白酒、钢铁、超级品牌、煤化工、草甘膦等板块涨幅居前；芯片、集成电路、半导体、人工智能、5G等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.05%，报收3267点；深成指跌0.35%，报收10960点。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券时报报道，2017年收官在即，A股同时迎来得是年底一波解禁小高峰，接下来的9个交易日将有73股涉及解禁，解禁股数达到115.28亿股，涉及解禁市值1467.1亿元。2018年1月才是重头戏，据券商中国记者统计，2018年1月，A股将单月解禁508.53亿股，涉及市值5582.41亿元，是2015年6月以来连续30个月份中解禁市值的最高记录，也是2018年里的最高解禁月份。 

2、人民日报今日刊文称，前三季度，全国最终消费支出对经济增长的贡献率达64.5%，比去年同期增长2.8个百分点。拉动国民经济增长的“三驾马车”中，消费对拉动经济增长的贡献程度最高。“消费对经济增长的‘稳定器’和‘压舱石’作用日益增强。”2017年被业内称为“新零售”元年，阿里自营的盒马鲜生，永辉超市打造的超级物种，美团点评对标推出的掌鱼生鲜……一场零售行业重新布局的巨幕已然拉开，不管线上还是线下，关键是把消费者拿下。

3、证券日报头版刊文称，事关资本市场的每条信息都可能给市场带来波动，而一部分虚假甚至恶意攻击的信息来自于“自媒体”。近日，某“自媒体”编造毫无依据的“韭菜事件”，公然对监管部门领导造谣中伤，制造“官民对立”，破坏监管环境，搅乱市场秩序。虽然之后相关网络平台对此辟谣，但事实上的恶劣影响已经形成。对其依法管理是当务之急。

4、证券时报报，由阿拉善生态基金会主办的2017年第六届“生态文明·阿拉善对话（深圳）”活动昨日在福田举办。深交所副总经理李鸣钟致辞时表示，下一步，深交所在支持生态文明建设方面有以下四点考虑：一是进一步支持绿色企业通过资本市场发展壮大。充分发挥资本市场资源配置功能，引导社会资本流向生态、节能、环保、环境治理等绿色领域；二是进一步优化对绿色企业、绿色产品的服务，鼓励绿色企业发行可交换债、可转换债等股债结合的创新金融工具，加大绿色股票指数、绿色债券指数、绿色上市基金等绿色产品的开发；三是强化绿色信息披露监管；四是积极践行并支持对企业进行ESG（环境、社会和公司治理）评价。 

5、交易提示：今日大幅解禁的个股有：洲际油气解禁6.77亿股，解禁比例29.97%；武进不锈解禁5051.01万股，解禁比例25.01%；茂业通信解禁1.76亿股，解禁比例28.35%；凯迪生态解禁9.15亿股，解禁比例23.29%；华媒控股解禁5.3亿股，解禁比例52.07%；中葡股份解禁1.26亿股，解禁比例11.17%；蒙娜丽莎解禁3943万股，解禁比例25%。

6、路透称，世界银行周二将中国2017年经济增长预期从10月的6.7%上调至6.8%，因个人消费和对外贸易支撑增长。但世行维持中国2018和2019年GDP增长预期分别在6.4%和6.3%不变，因为货币政策宽松，而且政府在努力控制信贷和杠杆。其中关键的下行风险是，非金融行业杠杆水平上升和房价的不确定性。 

周一市场主要是以存量博弈为主，缺乏新生力量打破低位盘整僵局。不过在连续几日的重心下滑影响，市场信心还是偏弱，股指虽然呈横向整理，但个股却还是偏弱。中小盘股回调幅度相对较大，使股指一度跌穿了本轮下跌最低点，创出了3258.18点的新低点，幸好蓝筹股及时救市收复跌势，形成一个大十字星，股指或形成最后一跌之势。当然冰冻三尺非一日之寒，经过这么多天的连续下挫，市场信心低迷，想一下形成有力反弹，还是比较难的。短期或将以筑底行情为主，在操作上，仍以多看少动为主。

http://www.foretech.com.cn/2017/20171201.aspx

市场进入短线风格切换阶段

市场进入短线风格切换阶段

科德投资 苏海彦

周五市场小幅震荡下跌，盘面成交量比较小，导致市场热点不多。新零售概念是两市当中表现最为抢眼的板块，整个市场的热点就集中在少数板块。两市个股上涨家数少于下跌家数，市场进入一个缩量整理的状态，权重股的走势将会对下周市场方向选择有重要影响。操作上要关注量能变化。

一．券商股起舞

周五沪深两市小幅震荡整理，整个市场的活跃度不高，这点从市场的涨跌家数比就能看出来。年末沪深两市都处于量能比较少的状态当中，在低量能状态之下大盘蓝筹很难走出持续性行情，所以这个时候要想指数大幅上涨概率相对比较小。

不过短期来看盘面企稳的机会还是有的。今天尾盘可以看到券商股在盘中有向上拉抬的走势，这种走势对于大盘短线来说是有很积极作用的。今年市场涨幅不小，但是同样隶属于大盘蓝筹的券商股表现却比较平淡。在今年市场上涨的过程当中，券商的盈利能力增长是比较明显的，尤其是我们看到一些龙头券商业绩出现了环比增长，这点可以看出行业正在从前期的低迷当中走出来。今年对于券商来说最重要的一点就是新股发行数量大幅增加，因此承销的收益也快速增长，未来一两年预计新股发行还是比较密集，上市券商有望获得较多机会。

二．市场风格短线切换

从本周市场走势状态来看，量能是一个很重要的问题。量能不足的情况下，市场进入短线热点切换的可能性较大。

本周部分创业板和中小板个股走势非常好，新零售等概念起到很大的带动作用。未来一段时间由于市场资金面面临压力，中小市值个股很可能成为市场抱团取暖的对象。所以年末阶段建议重点留意中小市值个股的机会。

在个股遴选方面，往年市场对于中小市值个股更倾向于关注高送转，但是今年市场风格已经转变，高送转概念面临一定风险，因此操作上不宜从这个角度考虑。更多应该考虑业绩好的个股。

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合锻智能（603011）：低价特斯拉概念股

合锻智能（603011）：低价特斯拉概念股

科德投资 苏海彦

一．特斯拉概念股

公司向特斯拉A级供应商墨西哥生产基地提供机压机，未来若特斯拉中国建厂，那么公司所占的优势不言而喻。

二．收购带动新发展

公司收购了中科光电，除了机械产业之外，未来拟在智能色选设备领域有所发展。这个方向的发展有望能够促进主业的进步。

三．风险

系统性风险。

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反弹行情反复 多头信心不强

反弹行情反复 多头信心不强

科德投资 甘健

昨日沪深两市开盘涨跌不一，但全日走势相仿，其中沪市全日下跌，深市反弹一度掉头下跌，两市量能再度萎缩。截至收盘，沪指下跌1.25%，报收3280点；深成指下跌0.9%，报收11043点。板块方面，两市仅农机、高送转、园区开发等不足10个板块上涨；次新股、机场航运、无人零售等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、人民日报报道，下月起，我国第一部专门体现“绿色税制”、推进生态文明建设的单行税法《环境保护税法》将正式实施，目前，大部分省份已确定具体税额。其中辽宁、吉林、江西等省份的税额根据最低税额征收，京津冀普遍确定了较高的具体适用税额，环绕北京和雄安新区周边的25个县区税额标准河北省内最高，达到规定最低税额的8倍。环保税征收后，将会增强执法刚性，倒逼和激励企业加大环保投入。 

2、澎湃新闻称，受上游资源供应不足和天然气新增需求大幅增长等多种因素影响，天然气供应出现全国性紧张局面，并由北方波及到湖南省。近一周来，湖南省天然气供需缺口平均已近20%。从12月12日零时起，该省进入天然气供应III级预警状态（黄色预警）。 

3、证券日报报道，净资产收益率（ROE）反映的是股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率能力指标，这一指标与年报预告中净利润增长幅度相结合能精确发现成长白马股。市场研究中心统计发现，2016年ROE前100名的公司中今年年报预计净利润增幅最大的前三名公司分别为宁波富邦、荣晟环保、恺英网络。 

4、上海证券报报道，年末，基金公司为新发产品奔走愈加频繁。数据显示，11月来发行的基金产品中，偏股型基金约占六成，近200亿股基份额募集成功。12月尚未过半，就已创出今年股基的单月募集新高，或为明年市场注入大量“新鲜血液”。业内人士认为，基金年底发行不算顺畅，但偏股型基金却在年底加速发行，除有利于基金规模排名上升及去库存因素外，更重要的可能在于对明年股市的乐观期许。 

5、上证报刊发题为《中国股市的变革与趋势》的文章称，随着中国股票市场制度建设的完善和国际化步伐的加快，类似于上一轮的中小板、创业板的疯牛行情将越来越难以再现。从长周期来看，资本是最聪明的，价值决定价格，股价下跌和上涨的背后反映的其实还是公司核心竞争力的强弱。中国股票市场正在发生的根本性变革不仅导致不具核心竞争力的中小规模上市公司市值逐级下降，而且导致这些公司的流动性越来越弱，可交易性越来越差，并最终被边缘化。

6、中证报称，近年底股市呈现震荡格局。分析人士认为，市场出现调整的部分原因是机构年底减仓。不过，这部分减仓资金在今年底至明年初仍需重新布局，买回A股。从数据来看，基金近期有加仓迹象。展望明年，多家券商和基金公司认为，中盘蓝筹股有望成为“风口”，创业板公司中也有值得挖掘的成长股。 

在弱势市场中反弹行情存在较大的反复可能，周二的大幅回探既符合预期又超出预期。反复回落是我们预期中的结果，连续回探加上无量反弹，可见市场多头信心并不强。但大幅度回落却超出我们的预期，在多头形态已经形成之时，居然还迎接这大波段回落，更明显对市场信心只能是雪上加霜，大出我们意料之外。盘中领导跌的主要有保险、券商等蓝筹股，还有跌幅最凶的次新股。而多头方面早盘还有几个概念板块表现略强势市场，但在尾盘的加速杀跌之下也纷纷多翻空，跟着回落。从技术上，沪指与创业板都出现极为难看的阴包阳走势，而且三大指数皆收盘收于最低点，使短期股指形成继续向下寻底之势，对短期市场形成负面影响。

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市场恢复活力 关注潜力板块

市场恢复活力 关注潜力板块

科德投资 甘健

受上周末利好影响，周一沪深两市延续反弹走势，两市个股普涨，大数据板块率先刺激人气。技术上看，今日反弹量能释放不大，短线反弹延续。板块方面，大数据、国产软件、超级品牌、网络安全、区块链、细胞免疫治疗等板块涨幅居前；截至收盘，截至收盘，沪指涨0.98%，报收3322点；深成指涨1.90%，报收11143点。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国证券报报道，2昨日A股延续上周五的反弹，各大指数全线收红。与此同时，多只创业板ETF自11月23日大盘调整以来出现明显净申购。其中嘉实创业板ETF净增3150万份，增幅133.84%；鹏华创业板份额净增5110.46万份，增幅53.10%。业内人士认为，中小市值公司盈利增长已开始强于大市值公司。随着流动性改善，未来A股市场机会或将更多集中在有业绩支撑的中小市值成长股中。 

2、证券时报称，数据显示，偏股基金过去四周持续出现加仓现象，四周累计加仓达到了6.31个百分点，股票型和标准混合型基金也有类似的加仓的动作。业内专家分析，股票型、偏股型和标准混合型基金的平均股票仓位同时大幅增加绝非偶然，背后是公募基金整体看好市场后市表现的体现，临近年末，也有一些基金股市下跌后加仓股票，希望用最后一个月的业绩提升排名的因素。 

3、证券日报报道，随着中国金融业对外开放的步伐加快，外资机构开始积极布局中国市场。近日，又有惠理投资、景顺纵横投资以及路博迈投资三家外商独资私募在中国基金业协会完成登记。基金协会数据显示，目前，已经有7家外资私募落户中国，准备分食国内资本市场“大餐”。 

4、上交所副总经理徐毅林在今天的2017央视财经论坛表示，上交所正在推进一个新蓝筹行动，所谓新蓝筹就是新经济+蓝筹，主要是包括传统产业的转型升级企业以及新经济企业，以及高新技术企业。在新蓝筹市场建设当中，将从产品的多元化，从整个的业务的全球化，以及监管的法治化等四个方面，来推进整个交易所的四梁八柱的建设。上交所副总经理徐毅林表示，上交所打造新蓝筹市场，就是要把代表新经济的行业龙头和代表性企业，吸引到上交所市场来，形成集聚效应，使得广大投资者能够分享新蓝筹快速成长的发展的红利。同时我们可以预见，交易所未来新蓝筹企业还有很大提升的空间，其中可能会诞生类BAT企业或者独角兽企业，从而使大家能够在成长性的公司当中获得收益。

5、证券日报头版刊发评论文章称，对于站上政策风口的大数据，昨日A股盘面上已有所反应。但需要各界注意的是，不要把大数据这个好经念歪了。否则，监管之剑有可能随时挥下。

6、中证报称，近期“高送转”概念遇冷。分析人士表示，监管部门向来鼓励现金分红，有稳定分红能力且能“高分红”的上市公司将更受市场青睐。招商证券首席策略分析师张夏认为，“高送转”这种对投资者没有实质收益的行为不受监管部门欢迎，监管部门向来比较鼓励现金分红。分红可以鼓励投资者长期持有上市公司股票。上市公司坚持分红派息，往往释放出企业对未来盈利的乐观预期和对现金流管理自信的信号。 

期盼中的反弹行情如期而至，给市场增添不少活力。股指再度突破3300整数关口，同时还是蓝筹题材共振一起推动股指上移，算是缺陷的就是成交量依旧不足。不过这也很正常，在市场经历一段时间调整之后市场操作欲望下降，非主力资金大肆抄底，市场要恢复信心也需市场持续走强来提振。市场反弹格局已经由两个阳线打出形态，后期主要在于反弹的快慢，根据前一波反弹蓝筹独力狂奔而夭折的教训，相信本次反弹重点会落在稳步上移，同时中小盘的调整空间特别大，反弹潜力也有待深度挖掘。在操作上，即将反弹趋势相对明显，就该逢低补仓，把握低吸机会。

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两极分化之下的多头机会

两极分化之下的多头机会

科德投资 苏海彦

今天沪深两市主板市场小幅震荡，创业板午后显著下跌。主板市场当中银行和水泥板块走势较好。军工股全天走强，次新股和高送转则延续了之前的调整之势。指数短期继续在3300点附近徘徊，大盘一九分化的态势更为明显。目前来看，市场的机会还是集中在权重股中。

一．金融股如火如荼

最近市场当中金融股的表现是最为稳定的，保险股在周一大幅反弹，周二银行股又在指数震荡的过程中发挥了非常重要的作用。近期金融股的良好表现可以归结为以下几个方面的原因：

1.估值低是很大的优势。银行股本身市盈率水平就很低，这使得板块本身安全壁垒较高。在目前市场风险偏好趋向保守的状态下，这样的品种比较受欢迎。

2.分红率高符合政策方向。今年以来管理层不断提倡上市公司回馈投资者，“铁公鸡”公司的股价近期因此而下跌。金融作为两市分红率较高的板块，后续预计还会受到资金青睐。

短期从个股的选择来看，我们看到部分银行股有二次反弹的动力，这点可以积极关注。

三.题材股的风险

最近市场呈现一九分化，在这个分化当中，次新股和高送转题材股跌幅较大。最近市场的这种变化让个股选择的难度增加。

最近在题材股的选择上建议注意两点以防发生风险：1.留意业绩情况。接近年末市场对业绩的关注度提升。没有业绩支持的题材股预计很难持续走好。2.关注题材的力度和时间。一些影响力不大的题材当中，相关个股预计仅仅会“一日游”，这种行情追高的风险大。

民生银行（600016）：金融租赁业务发展蓬勃

民生银行（600016）：金融租赁业务发展蓬勃

科德投资 苏海彦

一.金融租赁业务发展快

近两年来公司金融租赁业务发展较快，目前公司金融租赁业务涉及飞机、船舶和车辆，未来随着飞机等需求提升，金融租赁有望成为新增长点。今年上半年金融租赁业务净利润已经实现同比增长。

二.大资金增持对象

今年公司相继获得证金和重要保险资金的增持。目前估值处于两市低位，股价风险不大。

二.风险

系统性风险。

赚钱效应放大 市场酝酿反弹

赚钱效应放大 市场酝酿反弹

科德投资 甘健

上周五沪深两市惯性低开，全日表现强弱不一。沪指基本在平盘线附近徘徊，而深成指迅速冲高后在高位维持震荡。截至收盘，沪指上涨0.01%，报收3317点；深成指上涨0.63%，报收11013点；创业板上涨1.94%，报收1804点。板块方面，芯片概念、网络安全、广东自贸区等板块涨幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国证券网称，近期，机构调研的重心开始向中小创公司倾斜。东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，沪深两市共有95家公司披露了上周的机构调研记录。其中，中小板、创业板公司达到75家，占比接近八成。近期火热的芯片、5G等科技题材成为机构调研中小创公司时关注的重点。晶盛机电在上周接待了19家机构调研，润欣科技在上周接待了12家机构调研，芯片概念的中颖电子、澳洋顺昌，5G概念的欣天科技、日海通讯等在上周同样接待了机构的调研。 

2、人民日报刊文称，客观分析当前的经济形势，特别是结合2017年前三季度经济数据可以发现，我国经济发展出现很多积极变化，稳中向好的态势更加明显。所谓中国经济“硬着陆”“拐点论”等唱衰声音，在现实面前再一次被证明是非常荒谬的。全国财政收入和工业企业利润较快增长，是我国经济运行总体平稳、稳中向好的综合反映。

3、上证报报道，12月1日、2日，2017粤港澳大湾区机器人与人工智能大会在深圳举行。出席本次大会的有多位来自粤港澳大湾区相关城市的政府代表，据他们透露，大湾区已出台相关政策，支持机器人及人工智能产业的发展。香港特别行政区创新及科技局副局长钟伟强表示，香港目前正在加速培育一批人工智能方面的人才，特别是在金融、智慧城市、生物医药三个应用领域。 

4、上海证券报称，基金经理认为，2017年市场容错率相对较高，强势板块较多，是较为典型的结构性牛市，只要抓住其中一些机会就能有不错的表现。但在一批龙头公司经历了估值和业绩的“双升”后，市场对于明年上市公司业绩成色要求会更高，选股难度无疑会加大。对于后市的布局，除了继续在大消费、大金融中挖掘投资机会，高端制造业和科技创新类公司更是需要关注的重点。长期来看，科技创新、向高端产业转型升级才是经济发展的核心动力。观察海外科技趋势也可以发现，全球正处于新一轮科技浪潮的起点。 

5、上海证券报称，自11月中旬市场震荡调整以来，此前涨幅较大的蓝筹股出现下跌。但市场风格没有切换，成长板块反而加速下调。据记者了解，在当前的市场环境下，“业绩为王”的投资主线得到强化，可以确定增厚业绩的涨价概念股及受益通胀的农牧板块，接下来有望持续向好。接受采访的多位绩优基金经理透露，近期在调仓换股中加大了对相关个股的布局。 

6、上证报讯，上周五A股市场出现热点切换，贵州茅台和中国平安等前期热门股继续调整，芯片、网络游戏等概念股持续活跃，成为市场关注的焦点在此市场背景下，白马股和蓝筹股调整之后，市场中的存量热钱开始寻找新的投资品种。除了芯片概念股外，这部分资金的出击方向就是业绩大幅增长个股，如近期化纤、钢铁等板块。但从市场趋势而言，芯片概念股为代表的先进制造业更是得到了市场参与者的广泛认可。 

上周五作为12月首个交易日，沪指走势虽然略差强人意，但最终还是微微收红，算是不错的开局。而创业板指数就更为给力，以大涨近2%的幅度开局，为12月提振了一定的信心，特别是创业板是赚钱效应的一种标志。前期股指上行是由蓝筹股强势上拉所影响，但多数中小盘股仍处于低位盘整，导致市场缺乏赚钱效应。而上周五创业板块的大幅反弹，也是市场赚钱效应逐渐放大的预期。故本周市场正酝酿一波不弱的行情，在操作上建议可逢低吸纳潜力板块个股，把握市场反弹契机。

市场分歧还在 掘金“微蓝”个股

市场分歧还在 掘金“微蓝”个股 

科德投资 甘健

周四沪深两市又再小幅低开，午后震荡走低，临近尾盘一度加速下跌，最终报收阴K线。截至收盘，沪指下跌0.62%，报收3317点；深成指下跌1.25%，报收10944点。板块方面，芯片概念、物流、银行等板块涨幅居前；草甘膦、无线充电、小金属、房地产等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券日报称，自减持新规出台以来，信托公司参与定增获配投入的资金总额较去年同期缩水近95%。今年5月27日至11月27日，各类机构参与增发配售总次数为4829次，累计动用资金（获配投入资金）总额为4679.88亿元。其中，仅有华宝信托、四川信托、五矿信托、长安信托、中诚信托等5家信托公司参与增发配售，参与次数合计为8次，获配投入资金总额为13.18亿元。信托公司定增认购金额不足各类机构定增认购总额的0.3%。 

2、中国金融时报称，作为多层次资本市场的重要组成部分，新三板的低准入门槛、低挂牌成本以及创新的市场化制度设计，使得众多小微企业借力资本市场实现了快速发展。然而，去年以来，新三板市场发生持续振荡，三板做市指数近日更是跌穿千点基准点。为推动新三板改革，10月下旬开始，股转系统便开始了密集的调研。据悉，关于新三板的多项改革举措，也已得到监管层的统一认识。 

3、中证报报道，临近年末ST个股面临业绩“大考”，多家公司为保住上市资格殚精竭虑。业绩转正的ST公司有望摘帽，在市场上往往会引发一波交易机会，有专业人士正盯着这一块“肥肉”。对不少热衷于概念炒作的小私募而言，年末潜伏“脱星摘帽”概念股已成为其一大制胜法宝。有市场分析人士认为，在今年市场风格频频变化情况下，炒作概念股难言乐观，尤其是在监管从严背景下，ST股“摘星脱帽”的炒作逻辑正发生变化。 

4、上海证券报称，来自市场和业内的调研信息显示，A股市场的场内外资金目前处于整体平衡、阶段趋紧的状态。临近年关，机构客户比例较高的投资产品，通常会预留一部分资金在手，保证整个组合的流动性。多家券商的观点显示，机构对A股市场明年开年后的资金面颇有信心。在经历了年末的过渡阶段后，A股市场有望在明年初迎来资金相对宽松的好时光。招商证券则预计明年A股市场流入资金约14340亿元，在扣除IPO、再融资、各类解禁减持等因素后，全年增量资金约在5000亿元左右。 

5、上海证券报称，临近年底，基金发行市场一扫过去阴霾。在偏股型基金、机构定制债基、FOF等基金密集成立的助推下，11月份的基金募集金额创阶段性新高，达到近900亿元。在业内人士看来，新基金发行加快，不排除是各大基金公司年底冲规模，但也预示着基金对明年市场行情乐观的态度，更可从中一窥基金未来的布局路径。 

6、中证报讯，11月A股重要股东增持金额超过200亿元，创下半年单月最高记录。自上周股市震荡后，短短一周时间更有超过50家公司紧锣密鼓地公布增持计划，其中不乏“兜底式增持”。从11月至今，已有数家公司推出信托产品增持计划，多位机构人士认为其中大概率搭配了杠杆。 

截至目前，以蓝筹股为代表的沪深300指数和上证50指数全年上涨都接近25%；而以中小盘股为代表的创业板指则同期下跌将近5%。目前看来，市场对风格的未来走势看法分歧明显加大，蓝筹股主导的行情是否还能持续成为市场探讨的主要话题；对此我们认为，目前整体蓝筹股在经历大幅上涨后估值已经得到较好的修复，其中部分“深蓝”个股的短期估值已经不低，我们预期后市会在一定程度上出现分化，中短期来看“微蓝”个股的机会开始出现，成长性行业中部分基本面不错的低估值个股也可以逐步配置。

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市场信心不足 走势或有反复

市场信心不足 走势或有反复

科德投资 甘健

周二沪深两市惯性低开，强弱表现不一，沪市盘中震荡下探，直至午后才出现反弹走势，深市则表现较强。截至收盘，沪指上涨0.34%，报收3333点；深成指上涨1.25%，报收11091点。板块方面，芯片、钢铁、网络安全、5G等板块涨幅居前；两市仅银行一个板块下跌，其余板块全线上涨。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、四大证券报齐发声论限售股解禁：并非洪水猛兽，无需恐慌。

2、上证报称，11月以来，已有105家A股上市公司发布涉及股东股票质押风险的相关公告，超过过去数月之和，部分股东数次补充质押物，个别股东甚至被强行平仓。东财Choice数据显示，已有182家公司共397笔质押处于预警状态。分析人士看来，当前市场关注度集中于蓝筹股、白马股，远离主流视野的中小市值公司正逐步回归正常估值水平。“迫近警戒线并不意味着风险不可控，市场应重点关注质押比例较高、业绩持续低迷的公司。” 

3、中证报报道，当前市场进入调整期，基金也在趁机调仓换股。机构年底既存在保收益的情况，也存在拼业绩的情形。随着年报预告陆续披露，基金也在筛选新的持仓标的。据安信证券分析，基金未来将继续关注业绩成长性强的公司。而记者了解到，基金当前也正在从年报业绩预告中挖掘成长性较高的上市公司。据数据统计，截至11月28日，沪深两市已有1272家A股公司公布了全年业绩预告，其中预喜公司合计976家。 

4、证券日报称，北向资金28日合计净流入34.71亿元，近一月累计净流入106.14亿元。从北上资金流入最多个股的所属行业，我们可以看出有三方面的投资机会值得关注：一是消费升级带来的机会，比如白酒、饮料、家电等行业；二是一些代表经济转型的新兴产业，比如5G、国产芯片、新能源汽车和人工智能等；三是供给侧结构性改革推动和需求拉动之下的一些周期性行业，比如水泥、有色、钢铁等。

5、证券日报称，临近年末，各家券商年末的压轴大戏—“2018年度投资策略会”陆续召开，但均继续看多A股。不过，对于蓝筹股行情还能否继续，被遗忘的成长股是否会王者归来，券商们的观点还存在一些分歧。中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间，节奏上一线龙头领涨，二线、三线龙头跟涨会交替出现；其它非龙头公司的相对表现要弱一些。申万宏源则更看好成长股，申万宏源研报指出，“中小创”相对业绩趋势可能重新占优，成长股终将归来。 

6、21世纪经济报道讯，周一白马股集体回落后，市场资金再次将目标锁定在跷跷板另一端的周期股，小盘股被遗忘的情况仍未改观。据统计，11月28日，共276只个股成交额低于1000万元，剔除涨跌停板、新股影响外，仍有狮头股份、广泽股份和沃华医药等多只小盘股处于流动性困境中。华西证券策略分析师曹雪峰指出，这一趋势从去年下半年开始显现，今年白马股、周期股崛起后更加明显，“北上资金也带来了一些理念，这使得A股投资风格向港股靠拢。”

周二股指早盘继续低开下探，跌至3300点附近获得120日均线的有力支撑，形成一定的止跌反弹，最终收阳。从技术形态上看，表现还是蛮不错，在均线位置获得支撑而形成反弹，因上周五有虚假支撑，导致今天市场信心并不强，虽然股指略有反弹，也不少亮点强势崛起，但市场跟进盘不足，成交量也出现明显萎缩。而且近期蓝筹的连续回调也是市场担忧的重点，周二大幅回探也主要是银行、保险、煤炭石油等蓝筹调整所影响。故在市场信心不强，且蓝筹股调整未停之前，短期市场的反弹仍可能存在反复。在操作上，逢低可吸纳质优中小盘等超跌个股，但仓位不宜过重。

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白马股放空动作还将影响市场

白马股放空动作还将影响市场

科德投资 苏海彦

周一市场低开之后顺势整理，前期涨幅较高的白马股今日下跌。指数受到这些个股下跌的影响，今天两市表现最好的热点要算钢铁板块和创业板，其中创业板指数盘中翻红，这也带动高科技个股走出比较好的行情。在白马股下跌之后，市场现在处于热点切换的真空状态，大盘需要有一个重新积累的过程。

一．市场走向

今天沪深两市大幅下跌，很大一部分原因在于前期涨幅过高的蓝筹股这几天在大幅回调，整个市场受到比较大的影响，人气也因此而减弱。从市场的风向来看，短线蓝筹股下跌带来的影响还会存在。

从技术面来说，近期布林线的下轨在3314点附近，预计上证综指近期会在布林线下轨附近做震荡整理，甚至不排除短暂跌破3300点的可能。不过一旦市场出现这样的过度恐慌，短线可以大胆低吸低价蓝筹股。

今天盘面另外一个看点就是创业板的表现。创业板指数在盘中很大一部分时间都处于红盘，但是尾盘阶段随着主板指数下跌创业板指数的跌幅也加大，这对于市场来说是个有可能放大市场恐慌的现象。短期来看创业板若有反抽建议减仓。

二．什么行业值得看

近期市场波动幅度加大，在这样巨幅波动之下我们认为市场仍有两大行业值得看好。

一是钢铁，我们看到近期钢铁价格涨幅仍然在拉大。前三季度钢铁期货和现货价格的上涨已经带动钢铁股业绩回升。近期价格涨幅加大，预计这一利好会体现在钢铁公司第四季度业绩当中。目前多只钢铁股市盈率已经非常低，投资安全度较高。

二是券商股，今天午盘我们看到券商板块有异动。不排除本周券商股先行到底，然后带动市场反弹。

操作上，这两个交易日建议观望为主，等待市场打出近期低点。

光电股份（600184）：军工背景日益显现

光电股份（600184）：军工背景日益显现

科德投资 苏海彦

一．军工背景大股东增持

公司的大股东中兵投资今年8月-11月连续增持公司股份3.104%，中兵投资还计划在未来六个月内增持公司股份。中兵投资的增持加强了公司的军工背景，未来资产运作值得关注。

二．主业发展潜力大

公司主营业务是生产太阳能电池及发热系统、光学材料和元器件，这些行业目前需求量不断增长。微晶玻璃基板目前处于市场需求量增长期，未来业绩有望迎来更好的增长机会。

三．风险

系统性风险。

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静待消息平复 观察资金动态

静待消息平复 观察资金动态 

科德投资 甘健

周四沪深两市低开向下走，午后开始加速下跌，受消息面影响，白马股跌幅明显。两市均跌破MA50日支撑线，但量能释放有限。截至收盘，沪指下跌2.29%，报收3351点；深成指下跌3.33%，报收11175点。板块方面，超级品牌、白酒、蓝宝石、机场航运等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券日报报道，据统计，截至11月23日，共有2288家公司股权被质押，累计质押5376亿股，市值合计5.88万亿元。大约七成上市公司股东做了股权质押，122家股权质押数量占总股本比例超50%。近9%的股权质押已到预警线或平仓线。以11月23日股权质押日统计，在9246笔股权质押中，430笔股权质押已到预警线与平仓线区间，386笔股权质押已到平仓线。也就是说，共有816笔股权质押遇到风险，占比达8.53%。 

2、中国金融时报刊文称，要求各地立即暂停批设网络小贷公司，是互联网金融监管政策趋严升级的又一重要信号。当前，互联网金融风险专项整治行动已从P2P借贷转向网络小贷等新热点领域。针对金融风险滞后的特点，互联网金融风险专项整治工作时间安排也已延迟结束。可以预见，牌照暂停批设之后，网络小贷公司牌照转让也会从严管理和细化规则。

3、证券时报报道，资管新规影响正在显现，近日已有上市公司的员工持股计划宣告取消。核心原因在于按照最新规定，员工持股计划投资的是单一投资标的，不管采用的是信托计划还是券商资管，这类私募产品都不能进行优先、劣后分级。有业内人士表示，不管优先级和劣后级比例是多少，这类分级结构的上市公司员工持股计划估计都要泡汤。 

4、证券日报称，数据显示，10月份70城房价同比增幅继续收窄，并连续10个月呈收窄态势。与此同时，房价同比下跌的城市数量增加。深圳、南京、合肥以及上海等10个城市房价跌回一年前水平。在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。近年来，随着居民收入水平的提高，寻找合适的投资机会成为已成为投资者较为急迫的选择。当下，在“房住不炒”的政策威慑下，房地产市场将逐渐趋于理性，并驱逐出前期大量进入楼市的投资投机性资金，而在目前A股估值不高的背景下，这部分资金，很有可能成为A股市场的增量资金。 

5、证券日报报称，A股投资者结构近年来发生较大变化，从资金规模上来看，专业机构投资者持股市值占比稳步提升。截至2017年二季度末，机构投资者（不含汇金持有的四大行股份）在A股持有60772.05亿股，占自由流通股的比例约为29%。公募、私募、保险保障类及国家队资金是目前市场上规模最大的四类资金。 

6、中证报讯，临近年底，在公募基金赚钱效应和基金公司扩规模动力的共同作用下，新基金发行提速，权益类基金发行规模明显放量，11月以来前三周偏股及平衡型基金的发行规模超过300亿，且仍有大量基金正在发行进程中，业内预期这将成为2018年市场增量资金的重要来源。 

周四市场迎接来一轮疯狂的下跌行情。主要基于三大因素：第一，就是我们周三强调的短期反弹行情已经结束，多头主力有一定“功成身退”的预期。第二，近期蓝筹的疯狂上涨，已经引发监管层的重视。新华社发文呼吁放开蓝筹股融券的做空机制。第三，监管部分提出立即暂停批设网络小额贷款公司的通知，对市场也形成一定的冲击。结合上述三大因素与目前股指面临前期高点的压力，在蓝筹股略有回落之时，市场就引发了恐慌抛盘。蓝筹股连续上涨适当回调有助于后期发展，随着市场的大幅回落，众多中小盘股也是紧随而下。不过恐慌性回调都是短暂的，故操作上无需过度担忧，仍可继续寻找中小盘股低吸机会。

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大跌跌出两大警示信号

大跌跌出两大警示信号

科德投资 苏海彦

周四沪深两市均出现大跌，引发大盘大跌的原因主要是蓝筹股出现调整。前期涨幅较高的茅台等蓝筹股今日出现不同程度的跳水，受指数下跌的影响，部分中小市值个股的跌幅更大。市场午盘进入恐慌下跌的趋势当中。今天市场下跌的原因有几个方面，不过这样的下跌仍然不能对市场的反弹趋势有影响。

一．关注股权质押个股

今天市场下跌的行情当中，大盘股有所回调，但是调整幅度最大的还是中小板和创业板个股。部分个股在今天市场跳水的过程中跌停，而且是连续几个交易日下跌。中小板创业板的这种下跌方式也反过来影响了指数，给指数带来一定的恐慌氛围。目前中小板创业板的个股大跌很可能带来连锁反应。

谈到连锁反应，不仅仅是对于指数有恐慌性的影响，还体现在股权质押这个角度。前期市场上行，股权质押能够给大股东带来更多的资金，所以部分公司大股东通过股权质押来融资。但是近期中小市值个股的下跌幅度较大，因此股权质押面临着补充质押品的压力。照目前中小板创业板部分个股的跌幅来看，部分股权质押个股可能面临强行平仓的压力。至少这个因素很可能在短时间内继续对个股乃至大盘产生影响。

二．大盘蓝筹分歧再现

今天市场大跌是因为前期大涨的蓝筹股股价下跌引发的，那么近期蓝筹股产生的一系列变化值得关注。以贵州茅台和中国平安为例，前期涨幅较大，但是近期股价都陷入调整。这些个股股价在高位调整，难免引发市场的猜测--这些个股股价是不是到顶了？若这些个股股价到顶，那么市场就会有风险。

近期左右大盘蓝筹的实际上不是价值而是市场的看法，对于茅台和平安这样的个股，前期一致被看好做多，所以股价上涨。但是近期市场声音开始讨论它们是不是贵了，也开始有投资者卖出，这种步伐的不一致就导致了股价下跌。近期大盘的下跌更多的是来自于这种看法分歧，所以不是说蓝筹本身出了问题，而是看法出了分歧，所以我们要注意的是后期不是要一致卖出蓝筹股，应该更多寻找一些能够引导投资者一致看多的有价值的蓝筹。

南钢股份（600282）：低市盈率低股价品种

南钢股份（600282）：低市盈率低股价品种

科德投资 苏海彦

一．利润大幅度增长

南钢股份前三季度营业收入同比增长53.1%，净利润同比增长799.15%，目前每股净利润达到0.4642元，可以预计利润大幅增长的趋势将会延续到年报。

二．股价和市盈率是优势

目前公司股价只有不到5.5元，在两市当中属于低价股。对应的市盈率仅有8.2倍，股本44.1亿股，是两市当中比较难得的低市盈率低股价的中盘蓝筹股。年报净利润增长预计会给股价带来更多的上升空间。

三．风险

系统性风险。