中国量子通信产业联盟在京成立（附股）

由国内多家科研机构、高校、企业联合发起的“中国量子通信产业联盟”19日在京成立，将致力于打造世界领先的量子通信产业。据介绍，联盟由中科院国有资产经营有限责任公司牵头，参与单位包括中国科学技术大学、科大国盾量子技术股份有限公司、阿里巴巴（中国）有限公司、中国铁路网络有限公司、中兴通讯股份有限公司、北方信息技术研究所等。

量子通信概念股：神州信息（000555）、华工科技(000988)、福晶科技(000222)等。

万科启动市场化重组 停牌预计至少三月

 据财新网21日消息，万科已确定启动市场化资产重组方案，将引入外部中介机构做财务顾问。

据悉，万科董事长王石近日已与包括高盛在内的多家投行接触。

另有消息人士透露，万科还与国资委进行了沟通，获得了资产重组的初步支持。消息人士分析，此项动辄百亿的重大资产重组牵涉复杂，很难在短期内结束。由于重组涉及的程序复杂，预计万科股票停牌至少三个月。

持有待变 均衡有序

主要观点：持有待变，均衡有序 2015.12.20

1. 创业板大概率继续向上，即使本周有所调整但只要能站稳2759，则能继续向上冲击2915；

2. 上证50指数出现三角形缩量调整，其下轨将是重要支撑位，而一旦向上突破则意味着将有较大行情的可能；

3. 当下又现风格切换端倪，虽无趋势性切换的逻辑，但还是应均衡有序、持有待变。

微信正文：

上周周报《缩量黄金坑》提出对走势偏乐观的态度，而且给出了三种情境下的应对方案，市场毫无疑问的在周一选择了较为乐观的情境，对应创业板的目标位至少是2915。周五时，创业板盘中一度摸高指2850点，接下来该何去何从，无疑是当下最值得关心的问题。

展望未来一周走势：

对于创业板，继续维持上周的判断，本轮反弹应该至少要触及2915点，甚至是1/4江恩角度线，该线的位置在下周五将到达2924。而再往上则是7月份反弹的高点3014了，从目前的交易量能来看，市场应该还没有做好这个准备.

虽然当前并没有反弹结束的明显迹象，但对未来一周中可能存在的下行风险也得进行评估。创业板当下已突破自2507以来的3/4回调比例线，该线对应的位置为2813，而再往下的0.618线为2759。由此可知，下周走势若比较强，则不应跌破2813；而如果下周走势比较弱，只要能站稳2759，那么随后应该能继续往上冲击2915.

对于上证50指数，虽然前几次的脉冲式行情并没有带来持续性的上涨，但从形态来看，50指数已走成三角形形态，当下三角形的两条轨道接近收敛，而且成交量也在不断萎缩，意味着大概率变盘在即。当下上证50指数停留在三角形上轨附近，这意味往下看的话，三角形下轨将是50指数的重要支撑位，但往上看的话，很有可能将出现一波空间较大的行情。因此，当下最应该做的事情，应该是持仓待变.

从50指数和创业板指的相对走势来看，上周五银行板块大涨使得创业板盘中应声而落，说明两者之间的跷跷板效应又一次露出端倪。再考虑到创业板指处于上涨阻力位附近，而上证50指数则处于收敛待变阶段，是时候认真考虑均衡配置的时候了。当然，正如之前周报所分析的，从大的数浪结构来看，大小票之间并无趋势性的风格切换的理由，因此也无须过于厚此薄彼，均衡有序才是关键.

中韩、中澳自贸协定20日正式生效 概念股利好兑现

中韩、中澳自贸协定20日正式生效，将为亚太地区经贸深度融合带来巨大推动。韩国和澳大利亚均为中国重要贸易伙伴，两个自贸区的建成将给中国对外经贸关系乃至亚太地区的经贸深度融合带来巨大推动力。

两个协定实施后将按照关税减让清单削减关税。明年1月1日，两个协定将实施第二次降税，关税进一步削减，预计有利于国内纺织品及农产品出口，相关概念股江苏舜天、新华锦、鲁泰A、朗源股份、冠农股份值得重点关注。同时，协定生效，港口股率先受股，可关注：营口港、日照港、锦州港、连云港、深赤湾A、珠海港等。

“2015中国彩票行业社会责任论坛”今举行 彩票概念望爆发

环保部启动应急响应京津冀污染“围城”环保概念望爆发

险资举牌如火如荼 大比例配置蓝筹股意愿强烈

金风科技发布公告称，截至18日，安邦系已持有其10%股权。这距离安邦系首次举牌金风科技仅相隔10天时间。该公告还显示，安邦也在继续买入大商股份，持股比例达到6.74%，距离上次举牌仅相隔7天时间;安邦在金地集团中的持股比例也较一周前有所提升。

随着年底临近，险资大举买入蓝筹股的现象愈发普遍。其原因不只是低利率环境下的资产荒，也受到了新的保险行业监管政策鼓励：持股比例超过20%后，险企可将这笔投资体现在“长期股权投资”项下;相对于小盘股，主板蓝筹股的风险因子更小，更有助于险企提升偿付能力充足率。可关注已触发首次举牌但还未达到20%持股比例的蓝筹公司，如欧亚集团(600697)、同仁堂(600085)、中青旅(600138)、承德露露(000848)等。

存栏续降 养殖股安全边际充足

11月份能繁母猪环比下降0.6%，比去年同期减少12.4%，较前期高点下降24.7%;生猪存栏环比下降0.7%，比去年同期减少10%。能繁母猪存栏11月份仍呈现持续下行，且环比跌幅超出预期。

供给量的收缩将支撑猪价维持较高水平，养殖产业整体反转还将持续。就短期而言，禽链比猪链好，一方面是猪价炒作时间较久，市场审美疲劳，对猪价回升反应冷淡;另一方面禽链催化剂也较多。可关注益生股份(002458)、圣农发展(002299)、民和股份(002234)等。

机构半月调研最多的50家公司 互联网传媒成为券商最受关注的行业

【机构半月调研最多的50家公司 互联网传媒成为券商最受关注的行业】机构在半个月内共调研了201家上市公司。从行业来看，计算机应用、服装家纺、房地产开发、包装印刷、电气自动化设备五大行业最受机构们关注。从公司来看，机构扎堆调研的5家公司包括荣科科技 、跨境通 、信息发展 、劲嘉股份 、奋达科技 .

最近半个月，A股处于箱体震荡整理中，在多空相对平衡的状态下，结构性行情还将延续，高成长性个股仍是资金追捧的热点所在。机构在半个月内共调研了201家上市公司。从行业来看，计算机应用、服装家纺、房地产开发、包装印刷、电气自动化设备五大行业最受机构们关注。从公司来看，机构扎堆调研的5家公司包括荣科科技 、跨境通 、信息发展 、劲嘉股份 、奋达科技 .

第二届世界互联网大会于12月16日至18日在浙江乌镇举行，大会内容涉及网络空间各个领域，直接利好计算机相关行业。近半个月券商集中密集调研计算机应用行业，共有91家机构对行业内的14家公司进行了调研。其中，荣科科技获得66家机构调研，成为该行业内最受机构青睐的公司。

荣科科技是一家创业板上市企业，公司提供IT服务，主要包括数据中心集成建设与运营维护的第三方服务、重点行业信息化解决方案以及金融IT外包服务，涉及金融、社保、医疗、电力、电信、政府等多个行业。公司18日股价收于26.43元，市盈率为152倍。

最近一周机构力推的50只股票 久联发展和艾迪西具翻倍潜力

【最近一周机构力推的50只股票 久联发展和艾迪西具翻倍潜力】最近1周(12月11~12月17日)，各大券商为 142家公司出具了研究报告 ，将券商预测最高股价和上市公司12月17日股价对比可知，除了通达股份 、永清环保两家公司超过机构目标价外，剩下的140只股票均具备上涨空间。

波动行情下，最近一周的机构预测也偏谨慎，只给予久联发展和艾迪西两家公司超过目前股价1倍的目标价位。

《投资者报》记者根据数据统计发现，最近1周(12月11~12月17日)，各大券商为 142家公司出具了研究报告 ，将券商预测最高股价和上市公司12月17日股价对比可知，除了通达股份 、永清环保两家公司超过机构目标价外，剩下的140只股票均具备上涨空间。

机构预计久联发展和艾迪西具有翻倍的潜力。提到艾迪西投资者可能并不熟悉，但其被借壳对象是大众熟知的申通快递 。艾迪西原生产阀门等水暖器材，12月13日公布重组方案，拟置出原有全部资产负债并作价169亿元置入申通快递100%股权。中信证券研报认为，申通快递借艾迪西有望率先上市，拓宽融资渠道并提升品牌影响力，实现双赢。

深交所创新开放双向发力 提升创业板包容性

【深交所创新开放双向发力 提升创业板包容性】退市制度的落实、早间信披制的推出、指数熔断机制的引入等一系列改革措施令深圳市场的运行更为稳定和健康。市场预计，注册制、创业板改革深化等将成为明年深圳证券市场的“亮点”，深港通也值得期待。

今年，由于大盘指数巨幅震荡令现有的交易制度和市场风险承受能力受到挑战，证券市场的制度建设也在跌宕起伏中摸清问题，有针对性地对规则进行完善。对深圳市场而言，交易制度的完善和市场运行稳定机制的建设自然成为今年的重头戏之一。

据深交所人士介绍，在交易制度建设方面，今年主要有四个方向的内容，包括研究引入指数熔断机制并修订交易规则，完善市场价格稳定机制；探索实施两融逆周期调节机制，调整融资业务杠杆水平；研究制定程序化交易管理规则，规范程序化交易行为；在部分基金品种上实施T+0当日回转交易，扩大T+0交易品种的范围。“实际上，在公司监管方面，交易所推出了早间及非交易日信息披露机制、行业信息披露指引、上市公司信披简明展示、董秘信披手册编发等一系列新信披监管机制，提升市场透明度。”上述人士表示。

值得注意的是，扩大创业板市场包容性、允许未盈利企业上市以及中概股回归等问题一直是市场热议的话题，而在注册制改革进程加速、新三板转板试点推进的情况下，创业板改革如何深化也成为未来深圳证券市场制度框架搭建过程中亟需解决的问题。

针对互联网亏损企业及VIE架构企业在创业板上市，尽管制度改革布局和市场讨论历时已久，但相关细则和框架迟迟没有落地，令各方对此充满疑虑。“如果创新的内涵延伸到自主创新，对创业方面支持还不够，未来可能考虑做分层，在发行条件上进行调整，使用其他指标来吸引互联网科技型企业的上市以及海外上市公司回归。”深交所创业板公司部相关负责人表示。

据深交所方面此前透露，未来创业板将会设置差异化的上市条件，淡化以盈利为单一指标的估值理念，更加贴近新兴产业的发展规律和现实需求。例如，通过增设一套营业收入规模的指标和一套市值指标，适应目前尚未盈利但具有较大发展前景、投资者认可其价值的企业上市；设立创业板专门层次，也为中概股回归提供快速上市渠道。同时也在研究目前在海外上市的企业拆除VIE相关问题，迎接红筹企业回归。

对于明年深圳资本市场整体布局，深交所方面人士透露，将落实股票和债券发行交易制度改革，加快深市主板、中小企业板和创业板市场建设；扩大债券发行主体范围，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。拓宽资产证券化产品服务领域。在深化创业板改革方面，优化准入机制，设立创业板专门层次，支持科技创新、互联网及特殊股权架构企业上市，研究推进新三板向创业板转板试点，推动并购重组市场化进程，推进放宽股权激励限制，持续完善再融资制度。

险资举牌如火如荼 年底大举买入蓝筹股意愿强烈（附股）

金风科技发布公告称，截至上周五（12月18日），安邦系已持有其10%股权。这距离安邦系首次举牌金风科技仅相隔10天时间。

该公告还显示，安邦也在继续买入大商股份，持股比例达到6.74%，距离上次举牌仅相隔7天时间；安邦在金地集团中的持股比例也较一周前有所提升。

点评：随着年底临近，险资大举买入蓝筹股的现象愈发普遍。其原因不只是低利率环境下的资产荒，也受到了新的保险行业监管政策鼓励：持股比例超过20%后，险企可将这笔投资体现在“长期股权投资”项下;相对于小盘股，主板蓝筹股的风险因子更小，更有助于险企提升偿付能力充足率。

A股市场中，可关注已触发首次举牌但还未达到20%持股比例的蓝筹公司，如欧亚集团(600697)、同仁堂(600085)、中青旅(600138)、承德露露(000848)等。

“钱多多”遇到“资产荒” 券商整体看多2016年

【“钱多多”遇到“资产荒” 券商整体看多2016年】随着2015年即将收官，作为每年“例牌菜”各大券商陆续发布了2016年策略报告，整体来看多数券商认为明年经济难有起色，但对A股市场并不悲观，过半券商看多2016年行情，最乐观者看多沪指至4750点，核心逻辑正是低利率下的“钱多”以及“资产配资荒”。(羊城晚报)

随着2015年即将收官，作为每年“例牌菜”各大券商陆续发布了2016年策略报告，整体来看多数券商认为明年经济难有起色，但对A股市场并不悲观，过半券商看多2016年行情，最乐观者看多沪指至4750点，核心逻辑正是低利率下的“钱多”以及“资产配资荒”。投资机会方面，与往年类似看好新兴产业依然最多，其次是改革相关主题以及低估值蓝筹。

大势经济仍不乐观多数券商不悲观

据羊城晚报记者不完全统计，目前已有至少15家券商发布了2016年度策略报告，对明年经济、政策、市场走势、投资机会进行预判。

对宏观经济，“难有起色”是较一致的看法。爱建证券认为，明年三期叠加下经济转型之路漫漫，人口老龄化压力加大，房地产已昨日黄花，产能过剩并无边际改善迹象，就业压力料逐步显现。兴业证券认为，全球主要经济体将持续面对新常态，即复苏乏力、债务高企、低利率、人口老龄化。2016年中国经济继续“出清”，降速转型、货币宽松将是常态。中信证券也认为，2016年，中国经济增速下行不可避免。

但不少券商却认为，明年的A股市场有可能迎来真正“慢牛”，“钱多+资产荒”成为核心逻辑。申万宏源证券指出，实体经济回报率下行是资产荒根本原因，“大类资产配置格局对A股有利，如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，‘慢牛’可能已经逐步到来”。

招商策略团队也认为“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。

沪指低不过3000点高不过5000点

平安证券也称，“展望2016年，流动性宽松和资产配置需求依然是支持股票市场上涨的核心逻辑”。中信建投表示，“资产荒”下股权繁荣有其坚实的时代背景，“成长的快车道与价值的慢车道如何再平衡是2016年首要思考的问题，这也是后续‘慢牛’走势成立的逻辑前提”。

这样的前提下，虽然往年预测常遭诟病，仍有近半券商对明年市场的波动区间给出自己的判断。对上证指数下限，目前券商没有定在3000点以下的，也没有超过5000点者。申万宏源称，A股的2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”，“中性假设下，上证综指至少摸高至4000点，全年看，上证指数波动区间3050至4750点。”华泰证券认为明年平衡市中孕育良机，A股市场将呈现宽幅振荡，上证区间3250-4500点。

方向多数看好新兴产业和改革主题

对明年布局方向，新兴产业及改革相关主题被提及最多。市场更多的是存在交易型机会，集中在自下而上的主题性炒作当中。2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。

平安证券指出，2016年风格上依然相对更加看好成长股的表现，从美丽中国、健康中国到生活服务业的快速增长，“经济转型的方向就是资本市场投资的方向”。华融证券称，2016年是十三五的开局之年，也是“十三五”规划的政策落地年，“然而十三五规划涉及中国经济的各个方面，很容易在如此众多的领域迷失，我们以‘战略’为线索，提取出2016年的几大投资机会：美丽中国+健康中国、制造强国+网络强国和国有企业+高校企业”。

招商证券称，市场更多的是存在交易型机会，集中在自下而上的主题性炒作当中。其认为2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。申万宏源表示，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，“我们强烈推荐高景气的SHAREN组合——Sports:体育；HealthCare:医疗服务；Avant-tech:前卫科技；Recreation:休闲娱乐；Education:教育；NewEnergy:新能源”。

华泰证券也认为，主题投资分为大成长和大改革两条主线。大成长主线，关注制造业升级中的中国制造2025、新能源汽车产业链等；首次列入“十三五”规划的生态文明；人口与健康领域服务业升级，关注健康中国、养老产业。大改革主线，关注国企改革、供给侧改革、区域经济、新型基建四大主线。供给侧改革重点是油气改革、电力改革；区域经济中的“一带一路”继续推进、自贸区扩围、京津冀、长江经济带；海绵城市、地下综合管廊等新型基建将持续发力。

2015年走到年末，又到了检验券商上一年预测准确度的时候。回顾券商在2014年底对2015年做的年度策略，无一券商预判到了今年从疯牛到快熊再到结构性行情的奇葩走势。

2015年度策略绝大多数券商对股市积极看多，但一半券商把大盘高点定在3000点附近，明显低于最终上证指数创出的5172点记录。当时也有券商的预测点位极其“疯狂”，最乐观假设下甚至看到16000多点，但显然也高估得十万八千里。对牛市的逻辑把握上，政策及改革红利、可能的流动性宽松以及无风险利率下降，成为多数券商看多2015年的三大关键因素，而对经济基本面明显淡化，这与今年状况则基本符合。

钱多多”遇到“资产荒” 券商整体看多2016年

【“钱多多”遇到“资产荒” 券商整体看多2016年】随着2015年即将收官，作为每年“例牌菜”各大券商陆续发布了2016年策略报告，整体来看多数券商认为明年经济难有起色，但对A股市场并不悲观，过半券商看多2016年行情，最乐观者看多沪指至4750点，核心逻辑正是低利率下的“钱多”以及“资产配资荒”。(羊城晚报)

随着2015年即将收官，作为每年“例牌菜”各大券商陆续发布了2016年策略报告，整体来看多数券商认为明年经济难有起色，但对A股市场并不悲观，过半券商看多2016年行情，最乐观者看多沪指至4750点，核心逻辑正是低利率下的“钱多”以及“资产配资荒”。投资机会方面，与往年类似看好新兴产业依然最多，其次是改革相关主题以及低估值蓝筹。

大势经济仍不乐观多数券商不悲观

据羊城晚报记者不完全统计，目前已有至少15家券商发布了2016年度策略报告，对明年经济、政策、市场走势、投资机会进行预判。

对宏观经济，“难有起色”是较一致的看法。爱建证券认为，明年三期叠加下经济转型之路漫漫，人口老龄化压力加大，房地产已昨日黄花，产能过剩并无边际改善迹象，就业压力料逐步显现。兴业证券认为，全球主要经济体将持续面对新常态，即复苏乏力、债务高企、低利率、人口老龄化。2016年中国经济继续“出清”，降速转型、货币宽松将是常态。中信证券也认为，2016年，中国经济增速下行不可避免。

但不少券商却认为，明年的A股市场有可能迎来真正“慢牛”，“钱多+资产荒”成为核心逻辑。申万宏源证券指出，实体经济回报率下行是资产荒根本原因，“大类资产配置格局对A股有利，如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，‘慢牛’可能已经逐步到来”。

招商策略团队也认为“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。

沪指低不过3000点高不过5000点

平安证券也称，“展望2016年，流动性宽松和资产配置需求依然是支持股票市场上涨的核心逻辑”。中信建投表示，“资产荒”下股权繁荣有其坚实的时代背景，“成长的快车道与价值的慢车道如何再平衡是2016年首要思考的问题，这也是后续‘慢牛’走势成立的逻辑前提”。

这样的前提下，虽然往年预测常遭诟病，仍有近半券商对明年市场的波动区间给出自己的判断。对上证指数下限，目前券商没有定在3000点以下的，也没有超过5000点者。申万宏源称，A股的2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”，“中性假设下，上证综指至少摸高至4000点，全年看，上证指数波动区间3050至4750点。”华泰证券认为明年平衡市中孕育良机，A股市场将呈现宽幅振荡，上证区间3250-4500点。

方向多数看好新兴产业和改革主题

对明年布局方向，新兴产业及改革相关主题被提及最多。市场更多的是存在交易型机会，集中在自下而上的主题性炒作当中。2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。

平安证券指出，2016年风格上依然相对更加看好成长股的表现，从美丽中国、健康中国到生活服务业的快速增长，“经济转型的方向就是资本市场投资的方向”。华融证券称，2016年是十三五的开局之年，也是“十三五”规划的政策落地年，“然而十三五规划涉及中国经济的各个方面，很容易在如此众多的领域迷失，我们以‘战略’为线索，提取出2016年的几大投资机会：美丽中国+健康中国、制造强国+网络强国和国有企业+高校企业”。

招商证券称，市场更多的是存在交易型机会，集中在自下而上的主题性炒作当中。其认为2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。申万宏源表示，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，“我们强烈推荐高景气的SHAREN组合——Sports:体育；HealthCare:医疗服务；Avant-tech:前卫科技；Recreation:休闲娱乐；Education:教育；NewEnergy:新能源”。

华泰证券也认为，主题投资分为大成长和大改革两条主线。大成长主线，关注制造业升级中的中国制造2025、新能源汽车产业链等；首次列入“十三五”规划的生态文明；人口与健康领域服务业升级，关注健康中国、养老产业。大改革主线，关注国企改革、供给侧改革、区域经济、新型基建四大主线。供给侧改革重点是油气改革、电力改革；区域经济中的“一带一路”继续推进、自贸区扩围、京津冀、长江经济带；海绵城市、地下综合管廊等新型基建将持续发力。

2015年走到年末，又到了检验券商上一年预测准确度的时候。回顾券商在2014年底对2015年做的年度策略，无一券商预判到了今年从疯牛到快熊再到结构性行情的奇葩走势。

2015年度策略绝大多数券商对股市积极看多，但一半券商把大盘高点定在3000点附近，明显低于最终上证指数创出的5172点记录。当时也有券商的预测点位极其“疯狂”，最乐观假设下甚至看到16000多点，但显然也高估得十万八千里。对牛市的逻辑把握上，政策及改革红利、可能的流动性宽松以及无风险利率下降，成为多数券商看多2015年的三大关键因素，而对经济基本面明显淡化，这与今年状况则基本符合。

支付宝正式上线人脸登录 概念股站上风口（附股）

 据媒体报道，近日支付宝上线了人脸登录功能，用户可以用“刷脸”取代账号密码，来登录支付宝。

该功能上线之初，仅限iOS和部分安卓机型。支付宝方面宣布，在灰度运行两周后，数据显示刷脸验证的识别成功率已经达到90%以上，因此该功能有望在年内向用户全面放开。

点评：阿里腾讯两大互联网业内巨头共同启动刷脸模式，从中可以看到人脸识别等生物识别 和图像识别技术的规模化商业应用已经初见端倪，人工智能行业的产业化进程进入加速发展阶段，应用人工智能技术的产品将呈现井喷之势。

A股市场中，可关注川大智胜(002253)、汉王科技(002362)、佳都科技(600728)等。

工信部加大力度支持智能制造项目 千亿级市场空间将打开（附股）

近日举行的智能制造现场经验交流会上，工信部副部长辛国斌透露，正在积极研究制定支持智能制造项目的政策措施，尤其要在现有的技术改造、工业转型升级专项中，加大对智能制造项目的支持力度。

点评：智能制造是提升我国装备制造竞争力的重要途径，在互联网+行动计划、中国制造2025 等战略推动下，试点项目有望加速推进，并涌现出新的智能制造模式。

机器人核心零部件、工业控制软件系统等细分产业，将打开千亿级市场空间。A股市场中，可关注双环传动(002472)、黄河旋风(600172)、海伦哲(300201)。

支付宝剁手技能再升级 人脸识别技术哪家强？（附股）

近日，支付宝上线了人脸登录功能，用户可以用“刷脸”取代账号密码，来登录支付宝。该功能上线之初，仅限iOS和部分安卓机型。

12月16日，支付宝方面宣布，在灰度运行两周后，数据显示刷脸验证的识别成功率已经达到90%以上，因此该功能有望在年内向用户全面放开。

华泰证券表示，以人脸识别为代表的图像识别从技术上来说，整体难度超过语音技术，技术护城河效应显著，其将成为继语音识别以及合成技术之后的新爆发点。整个行业商业化应用市场处于萌芽期，空间极为广阔。

在A股中，在图像识别，人脸识别领域具有技术积累优势的企业值得重点关注：川大智胜，科大讯飞，欧比特以及汉王科技。

川大智胜：公司本身出产图像识别产品，此外定增4.5亿用于高精度三维全脸照相机与三维人脸识别系统产业化等项目，首先将应用于高端安防领域。同时，公司参股奥运会人脸识别系统提供商中科奥森科技，在人脸识别，图像识别领域技术积累雄厚。

科大讯飞：公司此前在深圳举办了人脸识别发布会，由香港中文大学汤晓鸥教授团队开发出了一个基于高斯过程的人脸识别技术：GaussianFace。公司联手香港中文大学多媒体实验室，基于最新技术突破制作出完整的一套人脸图像处理系统SDK，包括人脸检测，人脸关键点对准，人脸识别，表情识别，年龄估计等基础技术包，全力助推刷脸时代到来。

欧比特：公司以5.25亿元收购铂亚信息，后者主要产品包括人脸库系统、人脸识别门禁系统、人脸识别实时布控系统等解决方案，公司在已建的省级人脸数据库市场占有率约为50%。

汉王科技：公司具有嵌入式双摄像头人脸识别机、人脸识别考勤机、人脸识别门禁机等系列人脸识别产品线，公司的产品广泛应用于工商银行等8家大型银行和税务、学校领域，产品已经得到较多认可。

传媒行业：电影产业化与动漫大爆发 推荐6股

【传媒行业：电影产业化与动漫大爆发 推荐6股】我国电影行业保持爆发式增长。2015 年全年预计票房总量将超过430 亿元，同比增长近50%。根据目前增速预测，2017 年底中国电影票房便可提前超过美国(联合国教科文组织预测的2020 年)。

我国电影行业保持爆发式增长。2015 年全年预计票房总量将超过430 亿元，同比增长近50%。根据目前增速预测，2017 年底中国电影票房便可提前超过美国(联合国教科文组织预测的2020 年)。国产电影《捉妖记》以24.38 亿的票房超过《速度与激情7》，成为了国内影史上的票房TOP1.

我国电影行业产业化程度加深：

1、我国电影市场整体由供给导向型转向需求导向型；

2、国产电影类型百花齐放；

3、投资人百家争鸣，新增电影公司、互联网公司和专业投资机构等快速进入电影行业；

4、投资模式日渐成熟，传统追求单片高回报的模式逐渐向追求长期稳定收益的模式转变。

5、配套政策与法律出台。2015 年11 月6 日《电影产业促进法(草案)》全文公布，并向社会公开征求意见。该法案涉及政策扶持、简政放权、降低门槛、加强监管、规范审查，对于我国电影产业化的全面推进提供了必要的保障。

动漫行业迎来爆发式增长。“十冷”与“大圣”的成功，既点燃了观众与作者的信心，同时也打开了投资者的大门，当前的中国动漫市场就像是2012 年底的中国国产电影市场，观众的认可与资本的追逐将快速推动该产业爆发式发展。

行业评级与重点公司。维持传媒行业“看好”评级。具体可关注：1)影视+资产的稳定现金流代表公司华谊兄弟(300027)与万达院线(002739)等；拥有优质动漫资产的奥飞动漫(002292)与光线传媒(300251)等公司；优质的互联网020 生态型企业乐视网(300104)与宋城演艺(300104)等。

风险提示。市场风格转化的风险；影视投资不确定性的风险； 个股前期涨幅过高的风险。

个股点睛>>>

万达院线：缔造基于互联网的电影生态系统，首次评级为买入

我们对于中国最大的电影院线——万达院线的首次评级为买入，12 个月目标价格为人民币133 元。我们认为，万达院线因以下因素而拥有的最佳定位使之有望受益于中国电影产业的高速增长：(1) 公司强劲的执行能力、运营效率和并购策略将推动市场份额扩张，我们预计2015-17 年万达院线收入的年均复合增长率50%，高于28%的行业增速；(2) 万达院线将继续借助公司与万达商业地产的关系、逾4000 万人的会员平台以及对于制作发行的垂直整合来突破传统的院线业务、进军娱乐和互联网领域。

推动因素

(1) 快速的影院扩张。我们预计2016/17 年万达院线将新开75/90 家电影院，并将整合其对于Hoyts 和世茂影院的收购，推动2015-17 年票房/收入/净利润的年均复合增长率达到47%/50%/53%。(2) 积极开展并购。我们预计万达院线将继续在中国和全球收购影院。万达集团董事长王健林的目标是到2020 年占据20%的全球院线市场份额。为实现这一目标，我们估算5 年后新收购影院的票房收入需要达到人民币180 亿元。(3) 上游业务的潜在整合。万达院线已经收购了两个网上售票平台，以提升其互联网战略，而且还将一家电影数据分析及营销公司招致麾下。万达院线还将继续通过并购来拓展至电影制作及发行领域。(4) 市场预测存在上行空间。我们的2015-17 年收入/净利润/每股盈利预测较万得市场预测超出2%/24%/22%。

估值

我们的12 个月目标价格为人民币133 元，基于将15 倍的 EV/EBITDA 退出估值倍数应用于2024 年、并以9.4%的股权成本贴现回2016 年计算得出。

主要风险

电影票房/银幕数量增长不及预期；并购执行风险。(来源：高华证券)

华谊兄弟：优质IP龙头完善全产业链布局

事件一： 公司拟以 19 亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司 20%股权，持有目标公司 27,721,886 股。英雄互娱是一家上新公司，主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广；已开发多款畅销移动游戏，并获得 2015 年度金翎奖“最具影响力发行商”称号；是中国“英雄联赛”和“中国移动电竞联盟”的组织者；且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺 2016 年净利润不低于 5 亿元， 17-18 年每年 20%的净利增速保证。

我们认为本次收购： 1)加强公司电子体育竞技游戏领域发展，有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局； 2)积极探索影游互联。实现优质游戏 IP 资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动，为影视和游戏 IP 提供更大的转化动能和平台； 3)实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。

事件二： 公司拟以 10.5 亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司 70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机 2》、《念念不忘》、《非诚勿扰 3》、《丽人行》，电视剧《 12封告白信》以及综艺节目，同时制定和实施新人导演计划。 2016 年业绩承诺净利润不低于 1 亿元， 17-20 年每年 15%净利润增速保证。

我们认为本次收购： 1)扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外，公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划，培养新一代导演，吸引更多具备 IP 价值的明星、导演加入，优质团队成为现象级作品开发夯实保障。 2)合作更为紧密多样。通过目标公司收购，加强与 IP 级导演合作，建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。 3)有利于进一步实现影视娱乐业务 H 计划。

我们认为华谊此次两项收购进一步奠定优质 IP 公司龙头地位，维持长期看好。重申我们对于优质 IP 公司的选股逻辑： 1)优质团队+资本支持，灵活多样经营； 2)打造工业化流程，内容产品“质+量”齐升； 3) IP 资源丰富且运营能力突出。

盈利和估值预测。“影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权和实景娱乐”三大业务体系将带来公司业绩整体发力。我们预计 2015/2016 年 EPS 分别为 0.9 元和 1.05 元，根据可比公司相对估值，给予公司 2015 年 63 倍 PE，目标价 56.7 元。维持公司买入评级。

风险提示： 票房低于预期、实景娱乐项目发展不达预期。