汽车产业链全景图（特斯拉、蔚来、上汽、广汽、吉利、比亚迪……）

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本文是新材料在线 ® APP独家策划的产业链全景图

作者：郭伟松_鑫鑫投资
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比亚迪产业链梳理

具体到比亚迪刀片电池供应链公司：

正极环节：湖南裕能、湖北万润、德方纳米等，供应商均为正极头部厂商，磷酸铁锂也做少部分自产自销；

负极环节：贝特瑞、中科电气、翔丰华等，负极以人造石墨为主，也会做一部分天然石墨掺杂；

隔膜环节：星源材质、中材科技、恩捷股份等，隔膜以干法，小刀片导入湿法隔膜；

电解液环节：电解液原料外采，自己做配方调试，六氟磷酸锂供应商多氟多、天际股份、延安必康等，添加剂供应商华盛锂电、奥克股份、新宙邦（瀚康化工）；

辅材环节：铜箔（诺德股份、嘉元科技、中一科技）、铝箔（鼎盛新材）、结构件（科达利）、铝塑膜（紫江企业）、导电剂（道氏技术）、粘结剂（东岳集团）、箱体（和胜股份、祥鑫科技）。

另外，德新交运旗下致宏精密为比亚迪刀片电池切刀设备的独家供应商；中国电研已为比亚迪坑梓工厂、青海工厂、重庆工厂等提供了动力电池生产装备。

比亚迪产业链景气度

整车：5月比亚迪新能源车销量11.4万台，同比增长260%，大幅领先其他车企；预计22年全年销量160万，同比增长116%。

6月3日，5月比亚迪新能源乘用车销量11.4万台，同比增长260%，环比增长8%。1~5月累计销售50.4万台，同比增长358%，同比增幅大幅领先国内其他车企。后续随着海豹以及海狮等车型的上市，公司产品销量将保持高增。预计比亚迪22年全年销量160万，同比增长116%。

电池：比亚迪高管证实电池供货特斯拉传言，2022年比亚迪外供有望取得新进展。

《科创板日报》8日讯，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波在接受蒉莺春采访时表示，比亚迪尊重特斯拉，与马斯克也是好朋友。另外，比亚迪将为特斯拉提供电池产品。

此前市场传言比亚迪可能会为特斯拉供应刀片电池，但是双方并没有承认这一传言。今日比亚迪高管的对话正式回应了这一问题，未来搭载比亚迪刀片电池的特斯拉新车有望上市。

2021年比亚迪电池产能135GWh，预计2022年将达到285GWh,2023年规划产能将达到500GWh，公司2022年电池将进入密集投产期。

2021年比亚迪电池装机占比中90%以上用于自供，而外供的车企主要是一汽，东风等国内车企。随着电池资源争夺日趋激烈以及磷酸铁锂路线被国内外主机厂广泛接受，比亚迪电池的外供有望于2022年迎来实质性突破，潜在新增客户包括丰田、戴姆勒、部分造车新势力以及北美客户等，将支撑公司电池业务高速增长。

比亚迪产业链梳理

比亚迪新能源车主要有纯电和插混两种，2022年初预计纯电占比80%，插混20%，但从市场表现来看比亚迪dmi需求强劲，叠加其它车企（长城柠檬平台、吉利雷神平台等）插混车型竞争力也较强，用户对插混兴趣较大，预计插混占比由20%提升至30%。

比亚迪供应链可以分为汽车零部件和动力电池两类。多年来比亚迪一直坚持全产业链布局，大部分零部件主要来自内供，但近年比亚迪也开始陆续引入外部供应商，包括音响功放/HUD 等汽车电子相关、车灯、热管理等细分子板块，以及动力电池的正负极、结构件、铝塑膜、隔膜等。

汽车零部件方面，比亚迪供应商提供包括OBC（车载充电器）、扁线、扬声器、空气悬挂、热管理、变速箱油泵、铝压铸件、HUD等，单车价值从从150元-2000元不等，来自比亚迪的利润占比分布在3%-27%之间。

从受益程度来看，欣锐科技是国内新能源汽车车载电源的龙头公司，来自比亚迪的利润占比高达27%，公司产品应用SiC方案，在800V平台的应用下具有技术先发优势，供货比亚迪、小鹏、极氪等的热门车型。其他零部件供应商有长城科技（扁线、比亚迪利润占比16%）、上声电子（扬声器、比亚迪利润占比16%）、盾安环境（热管理、比亚迪利润占比15%）等。此外，湘油泵的变速箱油泵在比亚迪DMi新能源车型中市场份额100%，福达股份是比亚迪DMi新能源车型的独家曲轴供应商。

动力电池方面，比亚迪供应商提供包括负极材料、导电剂、铁锂正极、铝塑膜、隔膜等，除了铁锂正极大部分单车价值在300元-2000元不等，来自比亚迪的利润占比分布在3%-51%之间。

从受益程度来看，翔丰华是比亚迪电池负极的核心供应商，来自比亚迪的利润占比高达51%，公司2022年继续提升产能，全年负极预计有效产能7-8万吨，比亚迪和国轩合计占公司负极出货量的80%-90%。其他核心供应商有导电剂合作的道氏技术，磷酸铁锂厂商德方纳米，刀片电池铝膜供应商紫江企业，以及隔膜厂商星源材质和恩捷股份

5只猴子留给世人最惨痛的教训，悟透会少走很多弯路

所谓的万丈深渊，下去也是鹏程万里。

作者：洞见·yebo

阿根廷著名作家科塔萨尔说过：

我们常常可以从动物的寓言中，洞察到最深刻的人性。

1

受伤的猴子

《克雷洛夫寓言》里记载了一则故事。

有只小猴子在觅食时，肚皮被树枝划了一个伤口，流了很多血。

它逢人就说自己的疼痛，并把伤口扒开给他们看。

大家看完都叹息不已，但都是安慰了几句，然后就继续赶自己的路。

这只小猴子，一次又一次对外扒开自己的伤口，最后自己因为伤口感染而死掉了。

老猴子说：“伤口不致命，它是被自己杀死的。”

其实，我们每个人都会遭遇伤痛，可若像小猴子那样逢人就把伤口拿出来展示，最后自己只会被痛苦吞噬。

唯有痛而不言，苦而不怨，才能真正破局，改变命运。

《宋史》记载了范仲淹的故事。

范仲淹一岁丧父，随后母亲改嫁，他从小就过着寄人篱下的生活。

由于不是亲生的，他在继父家时常遭遇各种白眼和冷板凳。

继父的孩子讥讽他，身边的同伴嘲笑他。

别的孩子遭受欺负，往往痛哭流涕，回家告状。

范仲淹却默默忍受着，每次母亲问起，他都摇头不语。

自幼饱尝人情冷暖的他，一门心思寄情书海。

日日挑灯夜读，直到东方破晓，他才和衣而眠。

对常人来说难以忍受的艰苦生活，范仲淹却从未抱怨，只是埋头苦读。

最终，他科举及第，顺利步入仕途，官至参知政事。

作家马丁曾说：

每一个强大的人，都曾咬着牙度过一段没人帮忙、没人支持、没人嘘寒问暖的日子。

没有谁的命运是一帆风顺，不遭受风雨洗礼的。

与其怨天尤人，自暴自弃，不如改变自己，换个心态，从容地接受命运的刁难。

知命者不怨天，知己者不怨人。

下雨打伞，跌倒爬起，不动声色地做自己的摆渡人，是对人生最好的成全。

2

贪婪的猴子

在阿尔及尔地区有一种猴子，非常喜欢偷吃大米。

于是，当地农民根据猴子的特性，研发出一种捕捉猴子的巧妙办法。

他们把大米装进葫芦型的瓶子里，然后将其挂在树上。

这种瓶子设计的巧妙之处在于，猴子的爪子刚好能伸进去，但当它们抓满一把大米后，爪子就拿不出来了。

农民们抓到它们时，它们手里还紧紧地抓着一把大米。

很多时候，我们就像那只无法挣脱欲望的猴子，求而不可得，得而不知足。

《神曲》中说：“盲目的贪欲煽动着人们，到后来却永远使人们受着酷刑。”

法国作家拉封丹讲过这样一个故事。

从前有座山，里面有个神奇的洞，藏着用之不尽的宝藏，但是洞门一百年才开一次。

有一个人无意中经过那座山时，恰巧赶上百年一遇洞门大开的机会。

他兴奋地冲进洞内，手脚并用急忙往袋子里装珠宝，很快就装满了两大袋。

当他扛着满满两袋珠宝往外走时，突然想，机会难得，何不再多装点儿。

于是又再次冲入洞中。

可惜，就在他往袋子里塞更多的珠宝时，洞门猝不及防地关上了，他再也没能出得去。

老子说：“祸莫大于不知足，咎莫大于欲得。”

欲望越大，人越累，贪念越多，心越烦。

越是贪得无厌，不知满足的人，最终往往失去的越多。

陈道明说过：“物质的释放、精神的释放都很容易，但是难得的是节制。”

只有在自我约束之下，人才能不受欲望摆布，把时间和精力留给真正值得的事。

人生一世，懂得节制，去繁就简，才是最高级的活法。

3

种树的猴子

小学课本里有这样一则故事。

春天，有只小猴子在山坡上栽上了一排梨树，它兴奋地喊：“我的梨树很快就要结果啦”。

小山羊正在栽杏树，它对小猴子说：“梨树要五年才结果呢。”小猴子一听，忙问山羊：“你栽的杏树几年结果呀？”

山羊回答说：“只要四年。”

一听这话，小猴子赶紧把梨树拔了，改种了杏树。

此时，旁边的一头小黄牛对小猴子说：“我种的桃树，三年就能结桃子！”

小猴子又连夜拔掉杏树，栽上了桃树。

还没等它高兴，一旁的小白马又对小猴子说：“我的樱桃树，只要两年就能结果。”

小猴子一听，心又动了……

几年后，其他动物种下的果树都丰收了，只有小猴子两手空空，一无所得。

以前读书的时候，觉得小猴子太傻了。

后来步入社会才知道，原来我们都是小猴子，一味急于求成，不惜打乱步伐，最终磕磕绊绊，毫无收获。

很认同这样一句话：

你没有落后，你没有领先。在命运为你安排的属于自己的时区里，一切都准时。

别再羡慕他人的生活，把握自己的节奏，才能按时开花结果。

看过著名摄影师包维尔的故事。

大学毕业后，很多同学都进入大企业，拿着高薪。

而包维尔却连份像样的工作都没有，他每天穿着破裤子，吃着最便宜的汉堡包。

他省吃俭用，把钱用在自己喜欢的摄影事业上。

当身边朋友一个个功成名就时，他也不为所动，依旧潜心打磨技术。

终于，27岁时他受邀为英国首相拍照，一举成名，成为世界顶尖的摄影艺术家，先后为一百多位总统、首相拍过照。

想起白岩松说过：“这不是一个短跑的时代，而是一个长跑的时代。”

人生本来就是循序渐进的过程，凡事都不可能一蹴而就。

唯有沉淀下来，按照自己的呼吸节奏和步伐向未来跑去，才能一步一步抵达成功。

放缓脚步，稳而思进、慢而有为，人生方有无限可能。

4

卖弄的猴子

《庄子·徐无鬼》里，有这样一则寓言：

吴王渡过长江，登上猕猴山。猴群看见打猎的队伍，惊慌地躲进丛林深处。

可有一只猴子例外，它一边抓住树枝荡来荡去，一边挤眉弄眼。

吴王心生不悦，远远朝它射了一箭。

没想到，猴子轻轻一跃，接住了飞来的利箭。

它得意地手舞足蹈，还扭过身去把屁股对着吴王。

吴王看到后，勃然大怒，下令一起放箭，猴子无处躲避，最终中箭而死。

正所谓：木秀于林，风必摧之。

猴子因为炫耀，给自己招来杀身之祸。

生活中有很多这样的人，仗着斤两的才干，卖弄自己，最终招惹祸端。

老子曾劝诫世人：“不自见，故明；不自是，故彰；不自伐，故有功；不自矜，故长。”

一个人不骄矜自傲，懂得藏拙，才是顶级智慧。

意大利首饰商人墨莱基，曾到伦敦参加过一场宝石拍卖会。

他见邻座一个穿着普通的老者，戴着镶有十几颗宝石的手表。

墨莱基问：“您的宝石手表很值钱吧？”

老者微笑着说：“不过是普通的手表。”

墨莱基听后，便得意地介绍起自己拥有多少颗珍贵的宝石，大谈特谈鉴别真假宝石的方法。

拍卖会快结束时，墨莱基以5万英镑拍下了一颗孔雀蓝宝石。

他拿到那颗宝石后，忍不住向老者显摆，老者叹了口气，道：

“这颗宝石你至少多花了2万英镑。”

这时，他才知晓，眼前这个其貌不扬的老者，正是享誉世界的珠宝大亨格拉夫。

自那以后，墨莱基开始收敛自己，最终成为最富有的珠宝商之一。

曾国藩曾说：“好胜人者，必无胜人之处；能胜人，自不居胜。”

一个人境界越高，姿态就越低，越是胸有智慧，越是不露锋芒。

做人需少一点张扬，多一些脚踏实地。

以谦卑处世，把自己放在低位，深深扎根大地，生命才能枝繁叶茂。

5

捕鱼的猴子

《伊索寓言》里记载了这样一个故事。

有只猴子，看见渔夫们在河里撒网，捕获了很多鱼，非常羡慕。

等到中午，渔夫们收起了网，回家吃饭。

猴子便连忙从树上爬下来，来到河边，拿起渔网来也准备捕鱼。

它模仿着渔夫的动作，把网朝天上一抛，结果渔网一下子落下来，套住了自己。

猴子在网内拼命挣扎，始终无法挣脱，最终跌落到河里，溺水而亡。

我们身边，也有很多人，盲目跟风和模仿别人，从不考虑自身条件是否适合。

最后往往给自己带来灾难。

最近看过一个名叫《深坑》的奥斯卡短片。

有个中年人，在路上遇到一个深坑。

为了顺利过去，他不断搬来石头，用双手抱着石头，往深坑里填。

正累得气喘吁吁，后面一个大长腿跑了过来，很轻松地就跨过了深坑。

中年人见状非常懊悔，原来想过去竟然如此简单。

于是他一脚踢飞石头，后退几步，学着大长腿的姿势，朝前冲去。

奈何他的腿太短，没能跨越过去，反而跌下深坑，被尖锐的碎石穿胸而过。

看完这个短片，让人忍不住唏嘘。

他原本可以一点点填满深坑，却因为试图模仿别人，最终害了自己的性命。

爱迪生说过的一句话：

“羡慕就是无知，模仿就是自杀，不论好坏，你必须保持本色。”

盲目追求和模仿并不适合自己的脚印，久而久之，只会让自己迷失方向。

遇事和看待问题，唯有保持独立思考，不受他人干扰，才能顺遂地渡过难关，抵达终点。

在任何情况下，人都应该学会坚定自己的脚步。

不随波逐流，以适合自己的方式，过好这一生。

▽

高尔基在评价俄国寓言类小说时说过这样一句话：

那些看似荒谬的动物们的故事，却是对人类最真实的写实，因为人也不过是一种高级动物。

与动物相比，人的高级之处就在于能够思考，能够对自身做出改变。

当你深陷生活的泥潭，不妨看看这5只猴子的故事。

帮你化解迷茫和痛苦，找到勇气和方法，修炼成更好的自己

作者：郭伟松_鑫鑫投资
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世界上最顶级的9大教育法则

01

狼性法则

狼，是世界上好奇心最强的动物。

小到一颗松果，大到一只猎物，都是它们学习的对象。

小狼的成长，都是在对世界一次次好奇的探索下完成的。

孩子亦是如此。

好奇心强烈的孩子，往往会有更强的学习欲望，能更好的解决问题。

美国著名物理学家拉比，在获得诺贝尔奖后，回忆起母亲对自己的启发：

其他家长每天放学后，会问孩子在学校学到了什么。

而他的母亲只问一件事：“你今天有提出一个优质的问题么？”

正是这个举动，让拉比养成了不断提出问题的习惯，为他成为科学家埋下了伏笔。

心理学家伊恩·莱斯利说：在未来，有好奇心的人会受到青睐。

父母需要明白的是：凡事有好奇心，比凡事不出错重要。

最健康的教育是，放手任孩子思考，让兴趣成为最好的老师。

02

自然惩罚法则

法国著名教育家卢梭提出：孩子所受的惩罚，是他的过失所带来的自然结果。

简单来说：人犯了错，不能让别人承担，为自己买单，才能真正的成长。

看过一个经典案例：

孩子在家玩玻璃杯，很多家长会惊呼着阻止孩子，怕他摔碎划伤自己。

一个父亲，却站在一边观察。

果然，孩子摔碎了杯子，手被扎到后嚎啕大哭。

父亲早有准备似的，拿出棉签和酒精，从容地帮孩子消毒包扎，顺道告诉他，玻璃有多危险。

此事过后，孩子便再也不玩玻璃杯了。

不让孩子犯错，其实是教育中最大的谬误。

很多人感慨“听过很多道理，却过不好这一生”，原因无非就是缺乏生活的实践。

让孩子自己体验惩罚的苦楚，那些过去踏过的坑，才会变成他未来脚下的路。

03

甘地夫人法则

著名的“甘地夫人法则”，源于“印度铁娘子”英迪拉·甘地夫人的真实故事。

她的儿子拉吉夫13岁时，要做一场不小的手术。

此时，医生和甘地夫人商量，为了安抚孩子的情绪，最好骗他说手术不会疼。

甘地夫人却直率的告诉儿子：

是手术都有风险。即使哭闹喊叫，痛苦也不会消失，反而会引起头疼。妈妈和医生会帮助和陪伴你。但是，除此之外，一切都要自己承受，咬牙坚持。

听完了妈妈这番话，拉吉夫平静的做完了手术，没有一点哭闹。

有远见的父母，都明白一个道理：

孩子未来要走的路还很长，父母不可能永远庇佑他们。

他们最需要的，是努力向上的力量。

在坦途中寻求安全感，不如在困境中勇往直前。

04

尊重法则

美国一项研究表明：

与9个月到3岁的幼儿多交谈，他长大以后会更聪明。

在父母与孩子关系平等，相互尊重，沟通频繁的家庭，孩子的智商高于正常水平。

对等的方式，可以让孩子拥有自信和健全的人格。

照顾孩子的自尊，才是教育的第一原则。

鲁迅说：孩子小的时候“不把他当人”，大了以后也“做不了人”。

在批评中长大的孩子最容易自卑，在嘲笑中长大的孩子最容易怯弱。

对幼小的孩子保持尊重，对犯错的孩子释放宽容，才是将孩子从错误和叛逆中拉回正途的捷径。

05

天赋递减法则

百年前，达尔文家中来了一位新手妈妈。

她专门来请教达尔文先生，什么时候开始培养孩子最好。

达尔文问：“您的孩子多大了？”

客人答：“才两岁半。”

达尔文不无惋惜地说：“夫人，您已经迟了，迟了两年半。”

这个回答虽有夸张，却道出了“天赋递减规律”的真意：

孩子的天赋，随着年龄增大而递减。教育得越晚，孩子与生俱来的潜能，可能就会被挖掘的越少。

著名早教专家蒙泰梭利指出：

“生命中最重要的时期，并非大学念书的阶段，而是人生最早期，它是智力形成的最重要时期。”

教育这件事，宜早不宜迟。潜能开发越早，孩子越早赢在起跑线上。

06

狐狸法则

狐狸的生存世界里，有一条约定俗成的法则：

小狐狸一旦成年，便要独立养活自己，不能和父母待在同一个洞穴。若不懂得生存，便迎来自然的淘汰。

父母爱子，为之计深远。

但家长们最常犯的错，就是越位教育。

凡事为之包办，孩子便什么都不会干，更受不起一点风浪，久而久之，就变成了“巨婴”。

美国有一条教育箴言：和你的孩子保持“二十码”距离。

“二十码”是个象征——家长要注重从小培养孩子的独立性，不可处处围着孩子转，凡事留给他自己的空间。

该走的路，让孩子自己走。

家长学会“放手”，孩子才能飞得高，飞得远。

07

破窗理论

斯坦福大学曾做过一个著名的实验：

在富人区和穷人区，分别停放两辆一样的车。

放在富人区的车，完好无损，过了一周，依旧如此。

而放穷人区的车，一开始就摘车牌，打开顶棚，不到一天，车就被人偷了。

此时，他们将富人区的那辆车的车窗打碎，没几个小时，车也被人偷走了。

这个实验，延伸出“破窗理论”：

窗户的玻璃被打碎，又迟迟不修复的时候，人们便下意识去打碎更多的玻璃。

这些破碎的窗户，会营造出一种无序而破败的负面氛围，从而滋生出更多的犯罪。

环境，能决定人生走向。

一位校长曾说：“孩子就是家庭问题的投射，一旦孩子有什么问题，必定是家庭的环境出了问题。”

一个凌乱的家庭，难以养出有秩序感的孩子；

一个家长不看书的家庭，难以养出爱读书的孩子；

一个爸妈终日争吵的家庭，难以养出阳光开朗的孩子。

而为人父母，送给孩子的最好的礼物，就是良好的家庭环境。

08

超限效应

马克·吐温在教堂听牧师演讲时，一开始，他打算多捐点钱。

十分钟后，牧师还没结束，失去耐心的马克·吐温决定少捐一些。

又过了许久，牧师还在继续，马克·吐温彻底生气了，不但一分没给，临走时还从盘子里顺走了2元。

心理学上有个超限效应：由于刺激过多、过强或者作用时间过久，引起的逆反心理现象。

你要相信，那些被家长“反复念叨”的孩子，心理活动和马克·吐温是一样的。

换句话说，家长越是絮絮叨叨，孩子的反抗心理愈高涨。

对孩子的批评，不能超过限度。

同一个问题，别盯着不放。

犯一次错误，只批评一次。

换个角度说事，“说”之前先“听”，或许会有出其不意的效果。

09

罗森塔尔效应

美国心理学家罗森塔尔做过一个试验：

在班级随机列出一份“有前途者”名单，并交给老师。

8个月后，名单上的孩子成绩都迅速提高。

原因很简单：来自老师的更多鼓励和关注。

这就是“罗森塔尔效应”：一个积极的结果，往往来源于积极的期望。

身边最亲近的人的支持，会给人带来意想不到的塑造力。

如果你总是告诉孩子“你行”，孩子最终就会变得“可行”。

而如果你总是告诉孩子“你不行”，那么孩子最终就会变成“不行”的样子。

每个孩子，很可能成为了不起的天才。

前提是，永远给他支持与信心。

▽

生活中做错了很多事情都可以重来，但教育孩子这件事绝对没有重新来过的机会

《教父》“花一秒钟就看透事物本质的人，和花半辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。”

《教父》里的人生观

第一步要努力实现自我价值；

第二步要全力照顾好家人；

第三步要尽可能帮助善良的人；

第四步为族群发声；

第五步为国家争荣誉。

事实上作为男人，前两步成功，人生已算得上圆满，做到第三步堪称伟大，而随意颠倒次序的那些人，一般不值得信任。

1、但凡男女之间的那点“意思”，常常是从“不好意思”开始，到“真没意思”结束。

2、不要憎恨你的敌人，那会影响你的判断力。

3、在这个世界上，常常出现这样的情况：最微不足道的人，如果他时刻留意的话，总有机会向那些不可一世的人报仇雪恨。

4、不要轻易说出你的理想，不给别人嘲笑你的机会。

5、除了朋友低估你的优点，世上最大的天然优势就是敌人高估你的缺陷。

6、你有花时间和你的家人在一起吗?

我当然有. 很好!不照顾家人的男人,根本算不上是个男人。

7、永远不要动怒，绝不要威胁，要讲道理。

8、最好的威胁是不采取行动，一旦采取行动却没收到效果，人们就不再怕威胁了。

9、我用了一生的时间，就学会了两个字：小心。

10、伟大的人不是生下来就伟大的，而是在成长过程中显示其伟大的。

11、在一秒钟内看到本质的人和花半辈子也看不清一件事本质的人,自然是不一样的命运。

12、你做出了这个决定，这是你的代价。

13、没有边界的心软，只会让对方得寸进尺；毫无原则的仁慈，只会让对方为所欲为。

14、要宽恕，要遗忘。生命本来就充满了不幸。

15、迈克•柯里昂破天荒地第一次悟出一个道理，为什么像他父亲那样的人，甘愿当盗窃犯和谋杀犯而不愿意当合法社会的守法公民？贫穷，恐惧，屈辱，这些东西太可怕了，对任何一个有骨气的人。

16、社会上常常会有突如其来的侮辱，那是必须忍受的。

17、巨大财富的背后，都隐藏着罪恶。

18、人可以不断犯错，但绝不能犯要命的错。

19、离你的朋友近些，但离你的敌人要更近，这样你才能更了解他。

20、人之常情，这世上最难处的就是人了。得罪一个人有很多原因，拂了对方一片好心，也是一种得罪。

21、不要让外人知道家族内部的不同意见。

22、第一个帮你敌人说话的兄弟是叛徒。

23、如果一个人很慷慨，那他就必须把自己的慷慨表现得充满感情。

24、永远不要让别人知道你的真实想法。

25、不要说不可能，没有什么不可能。

26、痛苦不像死亡那样无可挽回。

27、和许多天才商人一样，他知道自由竞争是浪费的，垄断才有效率。所以，他的目标就是追求这有效的垄断。

28、以猛虎之形，以蔷薇之声。

29、我伤了感情了，但是我这个人并不把自己的友谊强加于那些不重视友谊的人——那些认为我无足轻重的人。

30、我会给他一个无法拒绝的理由。

31、不要让女人左右你的思维。

32、我们都是伪君子。

33、如果历史教育了我们什么,如果生活教给我们什么,那就是我们可以杀任何人。

34、把意外当作对个人尊严侮辱的人，永远不会再遭遇意外。

35、不要让人知道你伸手要抓什么。

36、如果你认为我不知道其中的真相，那就是在侮辱我的智慧。

37、女人和小孩可以无忧无虑,男人不行。

38、我一生为家族服务，而不愿成为大人物手下的玩偶。

39、一个提着公文包的律师所抢到的钱，比一千个拿着冲锋枪的抢到的钱还要多。

40、无法掌控权力的人将被权力毁灭。

41、政治和犯罪是一样的。

42、金融就是手枪，政治就是知道何时扣动扳机

一个私募基金经理亲历四次的反思总结

2017年03月08日         作者：赵鹏

一、

亲历

1．1.0：从千股涨停到千股跌停，我在7月6日开盘涨停时全部清仓

我于2015年初离开公募基金创办私募，当年3、4、5月份分别发行了三支私募基金。在1.0前，我从技术分析上看出了创业板指数见顶迹象，于是在6月8日卖掉了所有创业板股票，并适当降低了仓位，着重持有了一些国企改革预期的股票。

我的个人投资风格属于基本面的价值投资，选股方面更偏向成长股，这种风格使得我们在操作上更偏向于拿住股票。这种操作习惯的好处是能获得成长股成长期的可观收益，但在极端市场下，面临大幅波动甚至清盘的压力。

正是因为对自己投资风格的了解，除了一支基金在托管人的再三要求下，设置了较低的清盘线外，别的基金都没有清盘线。

清盘线是一把双刃剑，一方面保护客户不至于无限制亏损，但是也加大了基金操作难度，尤其是净值逼近清盘线的时候，就会干扰基金经理正常的逻辑判断。为了防止不爆仓，即使看好某个股票，也因怕回撤爆仓而不敢买，使得基金净值长期僵尸般不动，有些基金则直接清盘，就永远没有翻身机会。

我当时在《清华金融评论》的上面写过一篇文章《牛市来了，我却忧心忡忡》，我对牛市一直都保持职业投资人应有的警惕。实际上，我们这种研究基本面自下而上选股的人非常不喜欢牛市，因为牛市里什么股票都乱涨，我们的股票反而不怎么涨。如果我们提前空仓，则会受到投资人更大的压力。

对于技术分析发出的信号，一般市场环境下我不是太看重，但我也不反对。在某些极端市场环境中，它能给我们一些有用的参考信息。我一般是心态开放地听听技术分析的观点。如果技术面和基本面相互应证，那可能会强化我的持仓。但不可否认的是，在股市大的转折点的时候，人性被放大到极致，技术分析往往却是有效的。

由于市场持续下跌，我一直在等一个彻底清仓时机（其实，事后看来根本不能等，杠杠崩盘的时候不会有任何反弹的机会，所以经验对投资来说还是非常重要的）。

我最后是在2015年7月6日（前一天央行出了大招），所有股票早上基本开盘涨停，那天早上一开盘我就清仓了。当天所有股票由涨停到跌停，紧接着，周二、周三继续跌停（听说有人周一早上一看央行出大招了，几个亿的本金，配资1比3杀进去，后面两天就爆仓出局）。

周四早上据传要有更大的行动了，然后所有股票都涨停开盘。由于我们周一早上刚刚清仓，觉得市场出了很大的问题，需要足够长的时间才能平稳，我想冷静观察思考一段时间，所以周四也就没有再去买任何股票，于是一波连续涨停的反弹也就与我无缘了（不知谁曾讲过，当你刚刚止损出局的时候，最好不要转念就杀进去，应该调整好自己心态，过段时间再来。我记住了这一点）。

2．2.0：完美错过这波反弹

好景不长，到了2015年8月21日，2.0就来了，主要原因据分析是因为进一步清理杠杆。2.0这一波死了很多私募，很多人一下被击穿清盘线或者逼近清盘线动弹不得。其实涨跌同源，我们错过了轰轰烈烈的反弹，经过第一轮下跌后，我们也回撤较大。

这时我更加冷静了，无论市场有多少噪音，我都不会轻易出手，所以我们也就很自然地躲过了2.0。2.0之后又是一轮缓慢的反弹，由于我坚信市场恢复需要更长时间，基本完美错过这波反弹。

然后到了2015年的“十一”长假之后，我开始重新建仓。经过两个月的努力，净值大概回升了10%。

3．3.0：4天的熔断将2个月的涨幅全部回吐

在2015年12月31日那天，我去外地调研一家公司，定了下午3点半的火车回北京。

我2点半就办好进站手续，在候车室看看盘。虽然我当时的仓位极高，市场也一片叫好，但我心里其实对短期市场不那么看好，主要是很多股票反弹了三四个月后，估值也很贵了。

我当时心想，年末最后一天，某些机构为了排名可能会拉净值。如果我的股票有哪个被拉，我就卖出哪个。结果我从下午2点半开始看盘，看到2:45，发现基本没有什么股票被拉，盘面显示的情形与市场预期完全不一样。

这是一个令股市交易者非常警惕的信号。本来我就开始有点转看空，于是在最后收盘前的15分钟时间里，我就把我的股票通通卖了一遍（前面我说过，如果技术面和基本面判断一致，那么会强化我的判断。我的基金是复制组合，几个基金的持仓基本一样），在最后收盘的时候，基金仓位降到了70%以下。

考虑到我们的规模以及冲击成本，这是一个非常迅速而巨大的仓位变动。然后，到了2016年开年的第一个交易日，市场很多参与者都在呼叫牛市继续，我还是非常不安，于是早上一开盘，我就更大幅度地坚决减仓。但由于下跌速度太快，经过10分钟的大幅甩卖之后，很多股票迅速下跌接近跌停。

卖完之后，我还在一个朋友的小里，半开玩笑念叨了一句：会不会今天熔断了，所有股票都跌停呢？然后我合上电脑装进背包就出去调研了。

一路上我非常不安，结果还没到目的地，就传来熔断千股跌停的惊呼。虽然20-30%的仓位并不太高，但后面两天连续熔断，我们也一路甩卖，净值还是回撤了，基本把2015年10月1日以后的涨幅全部吐回去了。

4．4.0：顺利逃过大跌 底部继续选择空仓

熔断中我们一路卖股票直到清仓，然后就一直空仓等待。市场在2900点一带横盘一段时间后，迎来了轰轰烈烈的4.0。这一波让更多人心灰意冷。我们由于空仓就顺利逃过了。

其实，市场跌到2638点的时候，很多股票确实有吸引力了。为何我们没有去抄底呢？因为熔断后就面临大量股权质押是否爆仓的问题，有大量股权质押逼近平仓线。

作为一个机构投资者，我们的底线是绝对不会去冒那种会把我们灭掉永远清除市场的风险。那个时候的有利因素在于市场点位较低，估值合理，国家队拼命救市，不利因素在于两融爆仓压力和股权质押爆仓压力巨大。如果我们贸然去抄底，虽然极大概率会赚钱，但如果在这个位置没有稳住，哪怕只有十万分之一的概率，我们就会有灭顶之灾。这种风险是我绝对不能忍受的。所以，我们选择继续空仓。

在这里，我想特别告诉各位投资人的是，一个基金经理在最关键时刻作出什么样的决策，完全是由其哲学意识形态决定的。所以，要买基金的您最好了解他的思想体系，尤其是他最基本的投资和交易理念。只有懂了他的思想，您才会明白他的操作和主要业绩表现。

我之所以会在2015年7月6日第一次清仓，是因为我的内心深处是一个市场派，我坚信股市有其自身规律。在五道口求学期间，有个老师说过，他在监管部门的时候，老觉得自己有几把刷子，可以出个政策影响市场，事后来看，根本影响不了。对于老师这句或许不经意的话，我一直铭记在心。

这种信念也使得我不会在2638点去抄底。因为我觉得市场会不会选择让两融和股权质押大量爆仓，根本左右不了。只是股市很重要的一个参与力量，而绝对不是万能的。

这种理念在我内心深处，使我不会像很多人那样，在2015年7月6日等待出大招后买进去或者继续持股，而是利用出大招的利好顺利清仓。

5．之后：中期逐步建仓 全年小幅亏损

熔断后我们一直空仓，到了2016年中期开始逐步建仓。但运气不好，刚买了就连续两天市场暴跌，我们的一支基金净值被打到1元。在多种权衡下，我们做了止损的操作。

经过冷静一段时间后，我们逐步建仓，基本上是蓝筹和成长股平分秋色。结果蓝筹赚钱，重仓的成长股由于基本面出现一些根本性的不利因素，我们及时纠错出局（相信很多投资人看到我这个文章后，就能解开你们当初的困惑。我们的产品没有清盘压力，不至于不敢做，也不是我懒惰不做。其实去年大多数时候，我们的仓位很高甚至满仓，真心是运气不好，重仓股老出现黑天鹅。虽然没有亏钱，但是却在之前的持仓等待中，错过了别的赚钱机会）。

投资有时候真的有运气成分，有些不利因素变化谁也无法预计，只有每天做功课跟踪，及时调整持仓。

所以，2016年对我来说是比较暗淡的一年，业绩平平，小幅亏损。排名不清楚，估计中不溜秋。

2016年唯一的亮点，就是我们通过港股通的方式第一次参与港股投资。我们的选股都非常棒，如今基本都翻倍了。但是经历过太多的，而港股的市场规则和大陆完全不一样，我们也异常谨慎，所以仓位都很低，最后对净值贡献也不明显。

二、

问题与反思

如果后面还有，我们能躲过么？用什么办法躲过？相信这是每一个经历的人都会思考的问题。

我们给出了一个理论上完美的投资框架：以合理估值为基础，结合内部人持股和行业及公司基本面，然后用股指期货对冲系统风险。

投资的本质是买性价比，所以，估值低估或者合理就是买入的前提。所有高估的买入价格都是亏损的最主要原因（估值其实是一个艺术，关于这方面我写过一篇文章，《价值、估值、投机》等）。

我们会继续坚持专业投资人的价值判断体系。一个好公司未必就是一个好股票，因为它的股价可能严重透支了其未来基本面的增长；反之，一个一般的公司也未必就不是大牛股，因为股价或许已经严重低于其应有的市场价格。缺乏专业的判断，很多大股东和管理层买入自家股票都会亏大钱。

注重与内部人利益一致，并不等于盲目跟风。内部人总体来说比我们有信息优势，他们的持股动向能给我们一个有价值的参考。内部人持股的公司往往更具有把公司经营好的主观能动性。但公司业绩能否有像样的增长，还需要基本面配合，需要客观的可行性。深入研究基本面，这是我们在市场长期立足的根本。

上面三点现在依然非常有效，我们会继续坚持。

唯一失效的在于股指期货对冲，我们面临一些挑战。比如监管变化，期间甚至不允许做空对冲；比如股指期货严重贴水，使得做空对冲已经没有效果甚至两边亏钱；比如操作挑战，一念之间的犹豫就会错失机会。

归根到底，投资要回归最基本的常识和道理。越是简单的道理越有效，当市场热火朝天的时候及早撤退，当大家谈股色变的时候勇敢进场。

为何投资要回归简单的常识和道理，里面流行一个段子，原样复制如下：

对于上面这个段子，第一条需要稍微修改一下：找几个好股，每天跟踪。如果没有不利变化，就持股等待，做一个耐心的人。

盲目持股、耐心等待是万万不可的，公司毕竟是变化的，如果有严重根本性的不利变化就得及时纠错。

专业投资人每天会跟踪新的公司信息，及时纠错。很多人不做研究跟踪，无论对错盲目持股，如果后面退市制度严格实行的话，就会亏大钱（之前因为没有严格退市制度，公司变差了还可以被借壳重组然后继续涨，所以盲目持股也不会亏钱）。

三、

后面的投资策略

我们主要是寻找低估的机会，无论哪个市场。投资的本质是买性价比，任何行业的任何公司只要在适当的价格，都会进入我们的投资视野。

一个一贯高估的市场或者股票，一定是投资人的地狱，却是融资者的天堂。反之，一个长期低估的市场或者个股，是投资人的天堂，却是融资者的地狱。无论哪种情况都不会永远持续。竞争会导致均值回归，这是一个基本的常识。只有买价足够便宜，才有安全边际才容易赚钱，买得贵了赚钱难度就比较大。

至于老千股，其实这个问题比较好规避。老千股其实就是骗子，什么样的公司才会去骗人，什么样的公司大概率不会去骗人，凭简单常识就可以大致知道了，当然也需要深入研究。比如，一个国有企业绝不会出老千，一个行业内龙头企业绝对不会出老千，一个主营业务很赚钱的公司一般也没有必要出老千。

对于今年的国内股市，我们并不悲观。虽然解禁压力很大，但这些信息已经经过比较充分的消化，选择估值低估的股票，耐心等待，依然可以赚钱。甚至我可以说，股市一直都是长期资金最好的投资领域。像现在如此惨淡的时候，进入股市的风险其实已经小了很多了。

四、

给投资人的建议

1．弄清楚您的投资前提。

无论您是自己操盘还是委托给基金经理，大家在投资股市的时候，背后其实有几个非常重要的前提，但往往被人们忽视。

第一，您对您所投资的国家经济前景有坚定的信心。如果您认为中国经济会崩盘，如果您认为中国虽然过去几十年经济成就很好但未来会一塌糊涂，那您千万不要投资任何中国的股票或者股权基金。

对您的国家宏观前景有一个乐观的信仰，这是投资这个国家股市的基本前提。否则，股市一跌您就会恐慌卖出，您就很难赚钱。

我所说的信心，并不是说您一定要坚信中国经济还会高增长，也不是说您必须认为中国经济没有困难时期。而是您只需要记住并坚信我们的潜力会越来越多地被发觉，价值创造会越来越多，社会是越来越好。尤其在或者持续熊市的时候，很多人都会因为身边的消极案例，而模糊了对全局前景的正确判断。

你一定要记住，我们买股票买的是性价比。至于经济好不好，环境好不好，诸如此类很多值得您吐槽的事情，其实和某个股票涨不涨没有直接关系。

大家可曾忘记，中有多少关于中国的负面言论？过去十年有多少中国崩溃论？很多人把周期的临时问题与长期前景混为一谈，以为冬天来了，就觉得永远都会冰天雪地。

其实，我个人对中国经济非常乐观。这种乐观不是说GDP一定要某年增长多少，而是我们如此庞大的国家和市场，其中的经济机会是任何国家都难以匹敌的。

首先，正如有人分析的，中国是处在温带气候带的幅员辽阔的大国，这种气候决定了人们的精神状态。热带国家的人就容易慵懒，泰国士兵走路那种懒洋洋的样子都够你受的。俄罗斯太冷了，人们就容易醉酒闹事。很多国家的人习惯了今朝有酒今朝醉，每天工作半天，坐等国家福利（这种福利根本无法持续）。

实际上，主要的财富都是劳动来创造的，中国人的勤劳是中国经济强大的根本。这种勤奋还与传统的教育有关系。

其次，中国主体民族汉族占绝大多数。我们没有西方国家民族人口结构的问题，这是一个国家长期稳定的很重要因素。汉人大多没有宗教信仰，所谓信佛也不过是求菩萨给好处罢了。汉人其实是一个很务实的民族，是现世的经济动物，大家都热衷赚钱。当然，这也会导致很多人做坏事没有底线，但这不一定是经济问题。

关于人口下降问题。计划生育放开后会有所改善，科技创新会弥补人工不足。这个问题只要缓慢下降，就没有什么大问题。本来我们的人口相对于我们的资源就很多了。

关于资产泡沫。这其实是一个短期周期问题。美国经历过很多次泡沫破灭，后面都能走出来，我们也会经历很多次泡沫破灭，也会走出来。因为人性不变，你我该上班还得上班，该消费还得消费，该玩还得玩。情绪宣泄过后，一切都会恢复正常。

第二，弄清楚您的资产配置。虽然大多数人都有投资股市的必要性，但不是您的什么钱都该进入股市。很多人不明白股市收益和时间的非线性关系，也就是说，没人知道股票哪天会涨。也不理解股市的复杂性，把短期资金投进股市，这是非常糟糕的。您只能把您超过一个经济周期（五年甚至更长时间）以上闲置的钱投资股市。

在股市中，只有两类人容易赚钱，要么一直坚持下去，要么牛市退出熊市进来。但多数人都是反着来的，不断地跑进跑出，根本很难在股市赚钱。

第三，您要对您投资的基金经理有信心。这种信心不是一天就能有的，需要持续沟通，了解和跟踪。

作为投资人，您们只能看到每周净值和季度持仓，不了解我们做每一个决策背后的复杂系统思考和权衡。您看到市场涨了，如果我们的净值还没您自己做得好，您可能会埋怨我。您或许不知道每个股票都有自己的节奏，不理解股市收益率和时间的非线性关系。您甚至会说一年了，我连银行存款收益率都跑不过，等等等等。

您们的这些反应其实都是人之常情。因为您没有足够的信任，您就会焦虑，甚至怀疑。所以，如果您把钱给了一个您并不信任的人，就相当于被绑架，这和您买一个您并不了解的股票一样难受，而这个投资过程绝对会影响您的生活质量。

有时候，投资人看到基金净值长期不动，会说基金经理不作为，甚至人品不好。其实，私募基金的激励机制是非常充分的，利益机制决定了基金经理一定会加倍努力，甚至可以说和人品没有什么直接关系。

有时有些客观原因，比如有些基金有清盘线，如果净值逼近清盘线的话，很多基金经理出于谨慎（而不管该不该谨慎，因为一旦清盘，麻烦更大）就会长期低仓位。直到来了大牛市，买什么什么涨，脱离了清盘线区域，才敢大幅加仓。有时候由于运气原因，有时候所买的股票和市场不在同一个节奏，等等。如果您的资金是短期资金，会加剧您的这种疑虑。

其实，在市场波动中，基金经理不仅要承受市场本身的巨大压力，还要在面对客户的质疑甚至冷嘲热讽时保持冷静、自信和自尊心，还要心态平和坦然地接受和理解您们的心情。所以，替人理财真的是个修行的苦差事。

前几天回成都的时候，一个朋友半开玩笑说，他见我就像迎接一个从战场回来伤痕累累的战士。这句话真的勾起我无尽的感慨。欣慰的是，我们活下来了，而且后面会越来越好。

股票投资会是我们终身的事业，我们会一直做下去。不能因为个别不认同、不理解我们的客户，而让更多一直信任和支持我们的朋友失望。所以，我们能做的就是把业绩做好，同时多和客户沟通。

另外，我们也会严格筛选客户，让那些还对我们不足够了解和信任的客户先不投资或者少量投资，等了解信任后再来。

只有对经济前景、对基金经理有信心，而且是长期闲置资金，才不会在最低点赎回，造成极大遗憾。

2、相信专业投资人的价值。

现在是股市制度变革时期，很多过去成功的经验将会失效（我在2015年写过文章，详细阐述过三个主要矛盾——经济转型，利率下降和制度变革。前两个已经印证，第三个正在兑现）。所以，如果您自己不做研究，不跟踪基本面买股票的话，亏钱的概率会越来越大，赚钱会越来越难。

价值投资是长期趋势，但请记住，价值投资不等于机械地买低市盈率的股票。当IPO越来越容易的时候，越好的项目就越有动力自己去IPO，而不是借壳上市。同样，监管对跨行业收购的限制，也会加大很多公司讲故事的难度。

今后IPO正常化后，退市制度一定会严格执行，壳的价值就会大大下降。一旦退市制度严格执行，买入股票盲目不动的人，就可能亏得永无翻身之日。

很多人都会问我，能否告诉他们几个长期看好的股票可以一直拿着不动赚钱。我要说如果天下有这样美事的话，我早就退休了。因为对于任何公司来说，它自己、它的客户、它的竞争对手，以及经济环境等都是变化的。我们必须要跟踪这些变化。如果出现了根本的不利变化的端倪，必须立即纠错卖出，否则，盲目做一个耐心的人的代价，就可能是公司破产或者退市。

以前由于退市制度不严格执行，盲目持股基本没有风险，大不了公司业绩不行了被借壳重组，股价说不定涨更多。

越往后面，只要IPO越来越多，必定退市也会越来越多。有进有出，这个市场才会是一个正常的生态。

所以，一定要相信专业的价值。如果长期下来，专业价值投资人都不赚钱，总体来看，散户赚钱的概率会更小

耶鲁大学研究：改变心态的6个好习惯

作者：洞见·yebo

耶鲁大学做过一项调查研究。

他们向数百位企业家、科学家、明星等不同领域的社会名流，发放了一张问卷。

让这些成功人士分别列出，影响他们成长的因素都有哪些。

结果显示，“积极的心态”被绝大多数人列为最重要的因素，占比80%。

想起狄更斯说过：“一个健全的心态，比一百种智慧都更有力量。”

有什么样的心态，就会过什么样的人生。

今天给大家分享耶鲁大学的6个好习惯，帮你养成一个好心态。

1

不要总想太多，定时清理消极思想

生活中，你是否遇到过这些情况：

有时候往往事情还没发生，自己就忧心忡忡，寝食难安；遇到一点小事，就思前想后，陷入纠结无法自拔。

罗曼·罗兰曾说过：“人生烦恼迷惑，只因看得太近，而又想得太多。”

看过这样一个故事。

二战期间，一位兰特先生因为一些事情，烦恼了整整一个夏天。

他担忧军中服役的儿子的安危；担忧旧房得到的赔偿金，不足以购买新房；担忧学费不足，无法供女儿继续上学；担忧创办的商业学校，招不到学员……

妻子见他终日烦躁不安，便让他把这些烦恼写下来，然后忘记它们，做自己该做的事。

一年多过后，兰特在整理东西时，发现了那张记录烦恼的纸条。

他惊奇地发现，那些曾让他苦恼不已的事情，竟然一件都没有发生。

美国国家科学院做过一项研究，结果显示：在一天中，每个人平均会有上万个意念，盘旋在脑海中。

许多时刻，我们觉得活得太累，皆因想得太多，陷入内耗中。

有句话说得好：“如果你不给自己烦恼，别人也永远不可能给你烦恼。”

每个人都有思虑过多的时候，及时清理内心的消极思想，不要一味地给自己添堵。

看开一点，少想一点，心头就宽一点，生活也就顺一点。

2

学会忘记痛苦，为阳光的记忆腾出空间

豆瓣上有这样一个问题：“你身边那些每天快快乐乐的人，都有什么特征？”

底下的高赞回答只有2个字：“善忘。”

人生数十载，每件事都记在心里，大脑就成了杂草丛生的花园。

如果不定期清理，便会拖累身心，使人疲惫不堪。

正如巴尔扎克所言：“如果学不会忘记，人生便无法再继续。”

英国女侦探小说家阿加莎·克里斯蒂，在她刚刚成名之时，厄运却一再降临。

先是她的母亲因病去世，没多久，丈夫又带着一名女子私奔。

面对这突如其来的双重打击，阿加莎陷入绝望，一度放弃了写作。

有一天，她看到远方一辆列车轰隆隆地驶过，突然有所恍悟。

于是，她登上了东方快车，出门旅行。

旅途中，她忘却了全部烦恼，享受着美妙的风光，并且邂逅了新的恋人。

回来后，阿加莎搬进一座新寓所，重新投入创作，最终成为畅销书高达20亿册的女作家。

《生死疲劳》中说：“世事犹如书籍，一页翻过去，人要向前看，少翻历史旧账。”

不愉快的经历，就让它随风散去。

斩断过去的烦恼，才能腾出手来，拥抱今天的幸福。

3

敢于丢脸，勇于尝试

有句俗话说：人活一张脸，树活一张皮。

有羞耻心，当然是件好事，但若只为面子，而不顾里子，却无疑是舍本逐末的蠢事。

正如乔布斯所说：“顶级人才的自尊心，不需要呵护。”

著名导演北野武，被誉为日本电影新天皇，但他早年间的经历却十分坎坷。

在未成名前，北野武靠讲漫才（一种类似相声的表演形式）为生。

由于缺乏名气，他只能接到在脱衣舞馆表演的活。

对很多演员来说，在这种场合表演，非常丢人。

但北野武却很珍惜表演的机会，无论观众怎样嘲讽和鄙夷，他总是坚持讲到最后。

在这样一次次的卖力表演中，北野武的节目越做越好，他的表演才华也逐渐被越来越多的人认可，最终走向了更大的舞台。

尼采说：“一个人知道自己为什么而活，就可以忍受任何一种生活。”

一个不怕丢脸的人，更有勇气迎接世界的挑战，他们会把批评当成改进机会，把嘲讽看做提升空间。

放下面子，勇敢尝试，才能让自己变得更加强大。

4

每天都是新的一天，烦恼和痛苦不要过夜

人生不易，总会遭遇各种困境，若不能走出来，就会白白消耗自己。

学业遇到瓶颈，沉湎在苦闷里，几个昼夜都无法排遣；

工作遇到不顺，心生万千愁绪，过了许久也难以释怀。

奥格·曼狄诺在《世界上最伟大的推销员》中说：

我们许多人一生都背负着两个包袱：一个包袱装的是“昨天的烦恼”，一个包袱装的是“明天的忧虑”。你完全可以选择另一种生活，把它们扔进大海里，扔进垃圾堆里，没有人要求你要背负着这两个包袱。

有朋友就很纳闷地问他：“有必要把这些门关上吗？”

乔治笑着对朋友解释道：“当你关门时，也会将过去的一切都留在后面，然后，你就可以重新开始了。”

当你抓着过去不放时，其实不经意间也困住了自己。

人生难免要面对各种烦恼和痛苦，若一直耿耿于怀，只会让自己难受。

何不把往事清零，让爱恨随风，学会轻装前行。

每天睡前，收拾好一天的疲惫与不堪，卸下所有的烦恼。

心无挂碍地睡下，第二天精神饱满地醒来，重新启程。

5

面对别人的优秀，请发自内心地去赞美

培根曾说过的一句话：

欣赏者心中有朝霞、露珠和常年盛开的花朵；漠视者冰结心城、四海枯竭、丛山荒芜。

其实，每个人都是一面镜子，你如何看人，人就怎么看你。

有科学家做过这样的实验，在一个班级里，让每个人写下自己最讨厌的人的名字，同时也写下最喜欢的人的名字。

统计后发现一个有趣的规律：

你讨厌的人，通常也讨厌你；你喜欢的人，往往也偷偷喜欢你。

生活中就是这样，以敌意的目光看人，收获的必定也是敌意和轻视。

以赞赏的眼光看人，收获的同样是善意与赞赏。

托尔斯泰曾经说过：“在最好的、最友爱的、最单纯的关系中，称赞也是不可少的。”

真正卓越的人，从不吝啬对优秀者的掌声。

那些你给出的掌声，都会化为温暖和力量，照亮你前行的方向。

6

做人不要一味低调，也不要一味张扬

而要始终如一，不卑不亢

人行于世，既不能一味谦卑，处处忍让，也不能一味张扬，处处显摆。

杨绛先生说过：

无论人生上到哪一层台阶，阶下有人在仰望你，阶上亦有人在俯视你。你抬头自卑，低头自得，唯有平视，才能看见真实的自己。

这句话，也是她一生的真实写照。

早些年杨绛被打为牛鬼蛇神，剃了阴阳头，但每次出门，她仍如往常般高昂着头。

到了晚年，尽管名扬海内外，她却从没有什么架子，将来看望她的每一个人都当做朋友。

无论此前境遇多低，也无论此后身份多高，杨绛都抱持着一颗平常心

人生之路，变幻莫测，没有永远的繁盛，也没有一直的沉沦。

上坡时，不要瞧不起正在爬坡的人；立于山巅，也莫看轻还在山下的人。

一位禅师曾告诫弟子：

“总是昂着脑袋，早晚会被地上的石子绊倒；总是垂着下巴，也会因为看不清路而走进死胡同。”

人生最顶级的智慧，是既不一味低调，也不一味张扬，不卑不亢，始终如一。

▽

陶行知先生说：

大雨过后，有两种人：一种人抬头看天，看到的是蔚蓝与美丽；一种人低头看地，看到的是淤泥与绝望。

成长路上，总有烦恼让我们焦头烂额，也总有难事羁绊着我们的步伐。

但没有完美的生活，只有最好的心态。

人之幸福，全在于心之幸福

哈佛大学用15张逻辑图，说透了情商与幸福

01

感恩

很多人把感恩当成一种付出

其实感恩本身就是一种幸福

当我们忽然想起某个人曾经对您好过

内心便会涌现出一股感动

这便是一种幸福

而如果我们认为

别人的付出都是应该的

那么我们的感动一定是苍白的

02

朋友

哈佛大学的一个研究结论是

影响个人幸福最重要的外部因素是人际关系

我们的幸福与快乐指数往往与

我们人际质量有较大的关系

而这个人际质量就是

一群乐观的人彼此之间的信任

所以与一群快乐的人在一块

您会更加的快乐

03

同理心

这个世界上本来是没有什么冲突的

当我们只是站到自己的立场上

考虑问题的时候冲突便发生了

人生最大的遗憾是您坚持您是对了

而忘记了您想要的

即便您对了又怎样

其实仔细想想“我是对的”

是一切冲突的根源

其实“我对了”

在很多时候没有您想的重要

04

学习

大脑就如肌肉

锻炼得越多收获也越多

当我们的大脑充满活力的思考以及运作的时候

我们就不会想不开心的事情

我们会变得更开心和满足。

所以，如果您的生活中遇到了不幸

学习或许是最好的维他命~~

由此而言

获得幸福与快乐的一个重要的策略

就是不要把学习的习惯丢掉

05

问题

所谓的智慧与厚重其实是各种挫败的磨练

一个有深度的人一定是一个有故事的人

所以TA会如此的深邃、沉稳与豁达

因此我们可以坦言

生活中的各种问题与困难

其实正是开启您智慧的法门

无需逃避

只需从中有所学习便会有所成长

06

做事

从事自己喜欢的工作固然重要

但是我们中的多数人由于环境等各种因素

无法实现这一点

所以发现工作的价值与意义

是获得幸福感的重要方法

人生最大的遗憾不是明明给您机会你将它错过

而是您每天都有权利选择自己的心情

您却从不使用这个权利

07

当下

哈佛大学研究显示，如果您感到沮丧

是因为对过去的不满，而如果您感到担忧和焦虑

是因为您活在未来

昨天已经过去，明天还未发生

只有今天才是最有价值的人生体验

08

原谅

人们最常犯的一个错误就是

用别人的过错惩罚自己

原谅与接纳那些伤害我们的人

是打开心结的唯一方法

09

谢谢

生活总是自我价值的折射

如果我们用欣赏的眼光对人对事

您更容易发现别人的优点

欣赏别人的优点

这个时候我们是快乐的

而当我们总是去挑剔别人的不足与缺点

我们是不快乐的

生活中我们若能将这种

欣赏自然流露地回馈给对方

那么我们便拥有了获得

一生幸福的互动模式

所以将微笑留给别人

将快乐留给自己是

一种睿智的生活方法

10

深交

所谓的知己就是找一个真正懂我们的人

所谓的聆听就是进入到对方的内心世界

让对方知道您懂了

而不是放在心里

11

承诺

承诺一方面是对自己

另外一方面是对别人

如果幸福是一杯水

那么承诺就是水杯

12

乐观

在困境中保持乐观

在顺境中保持低调

既是一种选择又是一种智慧

13

无条件的爱

我们都渴望爱与被爱

很多时候我们并不缺爱

真正缺少的是爱与被爱的能力

真正的爱是无条件的

这背后是

接纳、体谅、尊重、欣赏、信任

而不是

占有、虚荣、依赖

14

爱自己

一个不会照顾自己的人

通常也不太会照顾别人

一个不会爱自己的人

通常也不具备爱别人的能力

而锻炼与休息是对自己最起码的爱

可是我们很多人却不能

给自己一个精力充沛的自然醒

也没有将锻炼认真的写到日程中

您真的爱自己吗

您是如何爱自己的

那么您给自己的答案是什么呢

15

给予

心理学中有一个重要的原则

当您给予的同时已经拿到了给予的回报

当您能够付出与给予的时候

是给到自己一个善意的回应

而这份善意的回应

则是幸福感的源泉

哈佛大学研究称

人们做好事，他们的大脑变得活跃

就好像当您经历奖励时

大脑所受的刺激

那些关心别人的人

要比冷漠的人更开心

新能源5.30重大政策深度分析解读电话会

一、

以下为中信建投新能源首席分析师朱玥于5月30日晚间电话会议速记

今晚主要是有三个政策和指引

1、国务院发改委、能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》

2、财政部《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》

3、央视报道预测今年国内光伏装机量：截至目前，光伏发电在建项目1.21亿千瓦。预计全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦，同比上年实际并网容量增长95.9%。

政策定性解读：

今天连续三个事情出台，正好赶上上海6.1起复工复产。现在是一个灾后重建时刻，财政部、发改委、能源局纷纷给出支持政策实际上我理解为一种表态，这周可能还能看到其他部委或者相关部门的表态。我认为新能源已经成为灾后重建的首选项，特别是稳增长、长期社会发展都很有意义。我们要认识到，今年同一时间点，发改委、财政部、能源局的释放政策和指引，表态意味是很明确的。

财政部的政策《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，虽然没都是定性的内容。但只要提到的方向，将是财政明年预算方向的重点方向，各部委可以据此规划怎么向财政部申请资金。财政部鼓励的方向，至少不会出收缩的政策，以积极为主。

2022年装机并网量的指引，是超出市场预期的。能源局给到国内接近110GW，同比增长100%，很多人问为啥数据这么大，其实我觉得不必纠结这个问题，能源局不是上帝，数据谁也拍不清楚，但这是一个明确的方向性表态，我认为还是表态。后面国内大型项目（风光特高压）一定会抓紧开始实施，这是本次政策最大的一个变化。

上半年主要是海外和国内分布式需求比较好，这个政策出来之后国内大项目就会开始落地了，而且和国家意志以及央企相关的项目一定会加速推进。光伏、风电、电动车、新型电力系统一定是疫情灾后重建的重点。

政策着重强调的方向：

1、大基地，特高压——加大投资的主要抓手（风电、光伏、特高压）

2、分布式光伏+分散式风电与乡村振兴融合（户用光伏）

3、新型电力系统——核心是储能、特高压和电网信息化

4、财政部大力支持新能源汽车发展、完善充电基础设施建设支持政策（财政表态继续支持）

政策的几个新的方向：

1、风电核准改备案制，预计简化手续推进风电项目加快建设

2、电网企业发挥融资优势，解决补贴收支平衡（判断可能是联合体发债） 

梳理下来这次文件主要是几个方向：

1）国内市场启动是最大的变量，包括风光、特高压、储能。

国内大电站启动在即，目前1.9-2的组件价格下还是有项目可以干的，只不过之前不少人在等，今年的政策压力比去年是大很多的。能源局建立了月度的调度机制，要知道每个月并网项目是多少，哪些项目是一直没有动工的，是要采取具体措施的。大项目相关的产业链都是非常重要的方向，包括风电光伏储能EPC、支架等。

2）新型电力系统电力设备，包括特高压、配电网这些领域，也是比较明确的方向。

大基地：亿利洁能、南瑞、许继、平高、派瑞

国内大项目：特变电工、能辉、阳光电源、中信博等

新能源汽车：看好碳酸锂、隔膜、电池龙头等

全年维度继续看好光伏一体化组件、逆变器、储能、玻璃等方向（包括天合、隆基、晶澳、晶科）

以下分要点讨论：

1）关于12亿千瓦装机目标：这个数字在2020年底其实已经提到，每年新增70-80GW风光装机就够了，但这是一个底线。目前来看业内主要观点认为2030年是能接近20亿千瓦，按照非化石能源占比进行推算的话，十四五期间应该是在90-100GW的平均量，十五五会来到150-200GW之间，体量非常大。这个政策也是打破了市场对碳中和降速的说法。

2）文件明确提到要推动大基地项目的建设。大基地主要是几个方向，第一是大型的风电、光伏项目；第二是特高压、柔性直流项目，一定是电网投资中最优先级的项目。

国家规划了3交9直特高压项目，本轮特高压一定以直流为主，同时会搭配一定的柔性直流技术。这次和风电光伏大基地项目具有最明确联系的，就是特高压项目，这次直流线路明确多于交流项目，大基地的消纳非常重要。第一期大基地（97GW）都是以现有项目进行布局的，第二期大基地项目以新建的特高压进行布局。

2018年的15条特高压线路，最后一条是在今年核准的，也就是说同样体量的项目，用了5年核准，但是这次不一样的是，所有项目会在2-3年核准，建设速度提了一倍。今年年内预计核准3-4条，一旦核准之后就会进入开工和招标过程。预计Q3-Q4应该能看到特高压项目启动和招标开始。今年下半年到明年会是订单的高峰期，后年逐步进入业绩高峰期。特高压基本上是炒订单，今年电网投资领域非常值得重视。现在时间略早，还没看到项目落地，今年下半年线路出来之后预计会比较确定，特高压是个非常明确的方向。

设备主要集中在换流阀里面，包括晶闸管和IGBT，主要是南瑞和许继、变压器中的特变。特高压的发展速度在今年下半年会加速。

3）鼓励煤电企业和新能源企业展开联营。大基地项目很多有消纳问题，如果本地有煤电公司，会给煤电公司配一些新能源指标，互补发展，降低消纳压力。光伏、风电EPC，以及支架都是大基地启动的方向，确定性很强。

4）推进乡村振兴融合发展。主要体现在户用光伏和分散式风电，其中户用光伏发展比较快，户用光伏开发商、户用逆变器、背板及其材料，都是比较明确的方向。分布式双玻用的少，背板多一些。

5）另外文件也提到光伏建筑一体化的应用，50%的数字也提到过，对BIPV也是比较明确的利好。

6）新型电力系统核心就是储能。储能作为目前中国电网中，最可建设的灵活性的资源。我们国家自然条件不太适合建设天然气电站，电化学新型电力储能系统核心就是储能，然后是配电网的灵活性改造，包括电网信息化也很重要。

储能中的投资方向包括几个，一个是电池和逆变器；第二是冷却系统、消防系统，有非常多的小标的。 

7）强调服务。风电之前是核准制，后续要改成备案制，手续会简化。虽然现在核准制项目大概率都会核准，但是改成备案制之后，事前核准流程就会简化，项目推进速度会更快，从而加快风电项目投资决策的过程。这一点之前文件中没有提过。

8）保障新能源发展空间。现在很多项目都是受到土地资源的限制，后面国土资源部会明确新能源用地的规范，对新能源执行层面也是利好。

9）文件提到对新能源财政金融政策的支持。有之前文件没有提到的一条就是充分发挥电网企业融资优势，积极布局资金来源，推动可再生能源发电延续补贴资金年度收支平衡。预计将由电网企业成立合资公司，以资本金为基础，发挥融资能力，进一步解决补贴拖欠的问题。另外也提出新能源资产纳入reits的范围，会使得新能源发展更快。

另外，财政部文件的核心就是第二点的支持方向。这些方向是不大会出利空的东西，明年财政预算会向这方面倾斜，相关的各部委可以去向财政部申请资金，光伏高比例的接入、光伏风电的高速发展、新能源的发展都会得到财政支持。因此我们把这次政策作为全行业复工复产重要的抓手，整体新能源的发展应该都会上一个台阶。

 二、

关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案解读【长江电新】

今日国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，我们认为《方案》虽然在量化层面未提出新的目标，但是对实现目标过程中的痛点问题解决提出了完善的政策措施，具体来看：

一、量化目标持续强化

1、实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标；

2、到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。

点评：对于集中式电站，风电光伏12亿千瓦装机目标自2020年9月22日zsj提出以来，并在多次会议上强调，截至2021年国内光伏、风电累计装机规模约为640GW，此后即便以每年维持2021年装机规模（100GW以上）不变，到2030年累计装机规模也将达到1500GW以上，因此，1200GW的累计目标更重要的意义在于国家对新能源发展的持续大力支持的态度，并非量化准则。凭借持续的成本下降和产业链供给能力提升，光伏及风电装机均存在超预期空间。对于分布式电站，2021年10月发布的碳达峰行动方案中首次提出2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率达到50%的目标。本次文件中未提新建厂房，新建公共机构建筑目标不变。新增公共机构包括党政机关、学校、医院等，以住建部2021年公共建筑竣工建筑面积1亿平方米，楼层数2层，光伏覆盖面积50%，单平米功率200W估算，对应年新增规模约10GW。

二、实施细则新举措意义重大

1、创新新能源开发利用模式，坚持分布式和集中式并举，突出模式和制度创新，主要包括以下四个方面：1）加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏发电基地建设；2）促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展；3）推动新能源在工业和建筑领域应用；4）引导全社会消费新能源等绿色电力。

点评：除了加快推进大基地建设，新能源乡村建设中作价入股、收益共享等机制值得关注。对分散式风电而言，土地的出让与归属历来较为模糊，也一定程度成为了限制其规模化发展的限制因素（相比之下户用光伏的屋顶所有权则相对清晰）。本次方案提出”通过培育农村能源合作社等新型市场主体，鼓励村集体依法利用存量集体土地通过作价入股、收益共享等机制”，一定程度上解决了分散式风电长期以来的土地归属问题。同时通过“收益共享机制”激发潜在的乡村土地力度，使村集体成为新能源开发的一方力量，进一步刺激分散式风电的潜在需求。

2、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统，具体措施包括：1）全面提升电力系统调节能力和灵活性；2）着力提高配电网接纳分布式新能源的能力；3）稳妥推进新能源参与电力市场交易；4）完善可再生能源电力消纳责任权重制度。

点评：本次文件提出将合理确定配电网接入分布式新能源比例要求。2016年国家电网取消了分布式接入容量不宜超过变压器最大负荷的25%的要求，并由能源局督促地方供电公司，不得以超过变压器容量为由对用户限报拒报。后续通过源网荷储时空布局和建设的系统优化，电力系统调节能力和灵活性提升，接入比例有望进一步明确提升，解决分布式新能源电力上网问题。

对于新能源电力交易，上周国网绿电交易细则发布，集中式平价项目优先参与绿电交易，绿电溢价有望在3-5分/度，项目经济性进一步提升。展望后续，随着持续开展绿色电力交易试点，不断完善绿证制度等，全国绿电交易市场加速成熟，运营端、制造端均有望持续收益。

3、深化新能源领域“放管服”改革，具体措辞包括：1）持续提高项目审批效率；2）优化新能源项目接网流程；3）健全新能源相关公共服务体系

点评：风电备案项目按照属地原则进行备案，备案机关及其权限由省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府规定。与核准制相比，备案制的相关规则由地方自主制定，增加了地方主导权。从结果来看，备案制对风电（特别是分散式风电）具有明显的积极影响：1）大大提升项目的审批效率。分散式风电项目前期审批流程繁琐是制约其前期发展的主要因素，备案制度的推进有望大幅简化项目管理程序，进而显著降低项目从立项到落地的时间，提高管理效率；2）释放分散式风电的装机规模。十三五期间国内也在推风电下乡，不过截至2020年末国内累计分散式风电装机规模尚不足2GW，风电备案制的推动有望打开中东南部分散式风电市场空间。2021年提出的“千乡万村驭风计划”提出十四五分散式风电有望实现近50GW的装机量，在备案制顺利推进的背景下2023-2025年分散式风电有望贡献可观增量。

另一方面，项目并网时间有望大幅压缩。本次文件中提及“以提高管理效率为目标简化项目管理程序；要实现接网申请一网通办、开放透明；要在全国新能源资源勘查、数据共享、检测认证等方面健全新能源公共服务体系。详尽程度系历史首次，包括首次清晰明确接网与送出工程等责任划分，推动电网企业建立接网一站式服务平台，确保电站建设与送出工程进度相匹配等。

4、保障新能源发展合理空间需求&充分发挥新能源的生态环境保护效益，具体措施包括：1）完善新能源项目用地管制规则；2）提高国土空间资源利用效率；3）大力推广生态修复类新能源项目等。

点评：土地资源已经成为影响我国新能源发展的重要因素。《实施方案》提出，应完善新能源用地、用海空间用途管制规则，将新能源项目的空间信息按规定纳入国土空间规划“一张图”。未来随着用地管制细则完善，土地资源在相关单位协同下统筹安排，结合节地技术和节地模式推广，可确保新能源用地合理性，缓解土地资源问题。同时，鼓励海风、风光渔互补、光伏治沙等形式发展，有望提升新能源发展空间的多样性。

5、完善支持新能源发展的财政金融政策，具体措施包括：1）优化财政资金使用；2）完善金融相关支持措施；3）丰富绿色金融产品服务。

点评：文件具体提出，“金融机构要创新产品和服务，在风险可控的前提下加大绿色债券、绿色信贷对新能源项目的支持力度；国家已将新能源项目纳入基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点支持范围，支持将符合条件的新能源项目温室气体核证减排量纳入全国碳市场进行配额清缴抵销。”资金渠道较大程度上决定了新能源电站的收益水平和收益质量，进而对新能源电站建设积极性产生影响。今年3 月三部委联合下发通知，新能源欠补问题有望解决，现金流有望逐步改善，结合本次文件内容，金融机构可选择对补贴项目发放补贴确权贷款，提供绿色资产支持票据、保理等创新方案，结合绿色金融产品的推出和丰富，解决新能源企业资金需求，保障新能源项目建设进度。

综上，《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》针对实现能源转型目标过程中的痛点问题，提出了完善的政策措施。国家能源局新能源司司长李创军明确，"下一步，我们还将会同有关部门制定《实施方案》的任务分工方案，进一步细化各项政策措施”。展望后续，本次实施方案之后，还有进一步细化的各项政策措施值得期待，以确保实施方案落地见效，提供新能源高质量跃升发展

20句经典诗词看透20个人生真相

1

世事短如春梦，人情薄似秋云。

——朱敦儒《西江月》

小时候会假哭，长大后会假笑。

所谓成熟，

就是明明该哭该闹，却不言不语地微笑。

2

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，

眼看他楼塌了。

——孔尚任《桃花扇》

人这一辈子，

遇到最难跨越的山，

并非是外面的哪座山峰，

而是内心里随时打翻的五味瓶。

3

人生如逆旅，我亦是行人。

——苏轼《送钱穆父》

小时候，

觉得身边的人能陪自己一辈子。

长大后，

身边的人换了一茬又一茬，

最初的好友，早已消失在时光里。

人生是一场孤独的旅程。

4

人生若只如初见，何事秋风悲画扇。

——纳兰性德《拟古决绝词柬友》

爱情多半是不成功的，

要么苦于终成眷属的厌倦，

要么苦于未能终成眷属的悲哀。

5

弃我去者，昨日之日不可留;

乱我心者，今日之日多烦忧。

——李白《宣州谢朓楼饯别校书叔云》

人活得累，

一是太认真，二是太想要。

在意地越多，遇到的麻烦就越多。

什么都不在乎的人，

反倒一点麻烦都没有。

6

不如意事常八九，可与语人无二三。

——方岳《别子才司令》

不是所有的人，

都可以掏心掏肺，相互倾诉，

不管是朋友还是爱人。

7

落灯花棋未收，叹新丰孤馆人留。

枕上十年事，江南二老忧，都到心头。

——徐再思《水仙子·夜雨》

张爱玲说：

人到中年的男人，时常会觉得孤独。

因为他睁开眼睛，

周围都是要依靠他的人，

却没有他可以依靠的人。

8

人生到处知何似，应似飞鸿踏雪泥。

泥上偶然留指爪，鸿飞那复计东西。

——苏轼《和子由渑池怀旧》

生命是一次单程旅行，

很多东西和衰老一样，注定无法逆转。

9

满目山河空念远，落花风雨更伤春。

不如怜取眼前人。

——晏殊《浣溪沙》

你要错过很多人，

才会在某一刻一把抓住对的那一个，

才会明白幻境再美终是梦，

珍惜眼前始为真。

10

千山鸟飞绝，万径人踪灭。

孤舟蓑笠翁，独钓寒江雪。

——柳宗元《江雪》

生命的本质是孤独，

自己才是陪自己最久的那个人。

孤独，本就是生命的常态……

11

曾经沧海难为水，除却巫山不是云。

——元稹《离思五首·其四》

失去的，总是最好的。

12

劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人。

——王维《渭城曲》

虽然我们互相笑着说“回见”，

但是，我们都心知肚明：

分离即永别。

13

竹杖芒鞋轻胜马，谁怕?

一蓑烟雨任平生。

——苏轼《定风波》

既然无处可躲，不如傻乐。

既然无处可逃，不如喜悦。

既然没有净土，不如静心。

既然没有如愿，不如释然。

14

盛年不重来，一日难再晨。

——陶渊明《杂诗·人生无根蒂》

天可补，海可填，南山可移。

日月既往，不可复追。

15

离别家乡岁月多，近来人事半消磨。

——贺知章《回乡偶书二首》

家乡，

是你年轻时想逃离的地方，

是你年老时想回却回不去的地方。

16

此情可待成追忆，只是当时已惘然。

——李商隐《锦瑟》

张爱玲说：

我以为爱情可以填满人生的遗憾。

然而，

制造更多遗憾的，却偏偏是爱情。

17

试问岭南应不好。

却道。此心安处是吾乡。

——苏轼《定风波》

任何事，

只要心甘情愿，总能够变得很简单。

18

世人结交须黄金，黄金不多交不深。

——张谓《题长安壁主人》

王尔德说：

年轻的时候，我以为有钱就是一切，

现在老了才知道，确实如此。

19

晚年惟好静，万事不关心。

——王维《酬张少府》

年纪越大，想要的越简单，

只愿家人健康平安就好。

20

行行重行行，与君生别离。

——《行行重行行》

《这个杀手不太冷》里说：

人生总是这么痛苦么?

还是小时候是这样?

总是如此。

人生中，痛苦总是多过快乐，

与其沉溺悲伤，不如豁达面对。

就像汪曾祺所说的那样：

慢点走，品品茶、喝喝酒、

听听曲、写写字、

人生少忧虑，生活才好玩

超级妖王十二连扳，低位小弟放心接力

今天市场情绪：
三大指数继续反弹，表现上并没有很强，全天只是震荡为主，并没有强力进攻，北上资金大幅流入，成交并没有放大，特别是权重股都有调整迹象。短线情绪今天是加强的，百股涨停，近3000家上涨，股民还是非常开心的一天。指数还是良性反弹，反转机会还在继续观察。

今天市场中最靓的仔还是中通客车，成功12连板，这强度真的毋庸置疑，周末可是出了降温信号，但是没关市场解读是超预期，所以资金继续进攻，具体村里会是神马态度现在还真不好猜测，只能走一步看一步，不过中通客车是彻底激活了热钱情绪，五板的坎毫无阻力，短线接力我继续看多。

二波行情是彻底凉凉的了，前面已经多个股尝试开启都是失败，今天最恶心的反而也是二波股，新华制药砸跌停稀碎一地，中设股份天地板更是挫骨扬灰。虽然现在市场二波行情不再有，但是他们这些妖股都曾有过新高，对短线来说是正面情绪影响的，股友们不太担心龙头结束没有新高可能性。只是二波行情幻想现在市场是不接纳。

板块上国企改革今天也是撤单炸裂，涨停潮，周五想着已经涨停潮了，市场都有担忧分歧，可万万没想到今天更猛，涨停数量占了半壁江山，这是绝对的大高潮，明天可能是国企改革分歧日，但我们未来选股国企背景个股是必须加分项。


明日策略：
指数还是良性反弹中，继续看反弹。
短线接力情绪修复中，中通客车无视打压继续开拓12连板高度，小弟们也开始崭露头角。
接力可大胆吃肉。

方向新能源、军工、电力、汽车、国企改革。

今日盘面情况：
三大指数早盘高开震荡走高，午后高位震荡。上证指数涨0.60%报3149.06点，深证成指涨1.04%报11310.28点，创业板指涨1.20%报2350.38点。两市共计成8111亿元，较上个交日缩量47亿元。今日题材方面表现最强的板块是国企改革，表现较为活跃的板块是军工、汽车零部件、化工、基础建设等。

1.实际涨停家数95个，实际跌停家数8个，封板率69%。
2.上涨家数2966家，下跌家1553家。
3.北向资金流入A股70亿，南向资金流出港股13亿。

市场总结：市场个股普涨，赚钱效应明显，涨停家数大幅上升，涨停数情况进入牛市状态，封板率情况小幅下降，封板情况还处在正常状态，实际跌停家上升至8家，跌停情况还处在偏弱状态。今天整体数据是偏好的，指数还是良性反弹，短线接力情绪继续修复，今天接力并没有炸裂，只是接力加强修复中，压制坎应该是没有影响了，现在就看个股成色而继续晋级，国企改革今天太高高潮明天可能会有一波分歧，还有现在要时刻关注中通客车后续是否进一步打压，在没打压前提下是否会出现负反馈，市场的反应怎么样。北上资金大幅流入，对大A有正面情绪影响的。


情绪高标区（14个）：
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中通客车-山东国企改革+汽车整车+核酸检测+方舱医院，12连板，
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中成股份-国企改革+基础建设+贬值受益股，9天8板，
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五板区：
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科陆电子-国企改革+控股股东变更+储能，5连板，
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宝塔实业-国企改革+军工，5连板，
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钱江水利-国企改革+水利，5连板，
---------------
4板区：
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茂硕电源-山东国企改革+光伏+充电桩+跨境电商，4连板，
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特力A-国企改革+汽车服务，4连板，
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东风科技-国企改革+汽车零部件，4连板，
---------------
3板区：
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粤传媒-国企改革+文化传媒，3连板，
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潍柴重机-山东国企改革+军工，3连板，
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中天火箭-国企改革+军工+光伏，3连板，
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浙江建投-国企改革+基础建设，3连板，
---
宏柏新材-有机硅+次新股，3连板，
---
天地在线-元宇宙，4天3板，
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晋级二板区（18个）：
（1）青岛双星-山东国企改革+军工+汽车零部件，2连板，
（2）瑞泰科技-国企改革+建筑材料，2连板，
（3）大庆华科-国企改革+油服，2连板，
（4）飞亚达-国企改革+军工，2连板，
（5）国投中鲁-国企改革+食品饮料，2连板，
（6）晋西车轴-国企改革+高铁，2连板，
（7）林海股份-国企改革+农机，2连板，
（8）浦东建设-国企改革+基础建设，2连板，
（9）海汽集团-国企改革+收购，3天2板，
（10）亚星客车-山东国企改革+新能源汽车，2连板，
（11）黑猫股份-国企改革+PVDF概念，3天2板，
（12）通宝能源-国企改革+电力，2连板，
（13）英力特-国企改革+光伏，2连板，
（14）国新文化-国企改革+就业概念，2连板，
（15）凯文教育-国企改革+就业概念，2连板，
（16）昂立教育-就业概念，2连板，
（17）阳光乳业-乳业+次新股，2连板，
（18）晨光新材-有机硅，2连板，

陆从珍：新能源车、光伏未来还有3倍空间，医药和消费可以考虑了

1、

当前风险溢价和绝对位置已适合投资

问：分析一下目前权益市场投资的机会与风险，是否可以低位布局？

陆从珍：造成今年市场下跌的外部因素有美国的收紧政策和俄乌冲突，主要是内部因素是来自疫情和地产的压力，而如今这些负面因素已经有很多改善的迹象。

房地产方面，和地方政策都有了积极的调整，贷款利率的下降加上已有100多个城市进行了房地产政策的放松；上海疫情也已经接近尾声了

另外一点，政策（货币政策和财政政策）的主基调是保增长和宽松的。整个资本市场的资金是不缺的，而且资金利率是很低的。

从历史上来讲，股票的市场风险溢价（即股市的回报率减去贷款利率）到达一定程度的时候，往往市场就会有比较好的表现。目前的时点实际上和2018年年底及2014年是差不多的，风险溢价比较适合权益市场的发展。

另外，从绝对的点位来说，目前也是在3000点左右，和2007年A股的位置类似。从近5年来看，指数在3000点以下的时间段已经不到1/3。也就是说，3000点左右或者以下是比较好的一个长期投资区域。

所以我们认为目前的市场还是有比较好的投资价值。

2、

逆向投资的关键

问：作为逆向投资高手，可否详细谈谈您的逆向投资理念？

陆从珍：A股的机会很大，风险也比较多。如果能够比较好地把握住宏观的方向、避开大的系统性风险的话，我们就能够获得比较好的收益。

举例而言，2016年年底的经济工作会议定调来年最主要的点是去产能。

当时很多传统行业在2011年前后产能大幅扩张，导致行业和公司的利润都非常不好，很多产业处于产能过剩的状态。“去产能”会使整个行业的供需格局发生巨大的变化。可以预期，相关行业在次年甚至更长的时间段内能够获得比较好的发展。

所以在那一年，我们主要投资之前产能过剩、而在那个阶段大幅收缩的行业，比如钢铁、煤炭，从而获得比较好的投资收益。

2018年经济工作会议的一个主基调是“控杠杆”，同时资管新规的发布也对金融市场有影响。因此，我们在整个2018年维持着非常低的仓位，这也就使得我们的组合在大熊市里跌幅非常小。

2018年年底各种积极的政策都在出现，与美国的贸易摩擦也有了缓和的余地，在整个市场信心不足、估值非常低的时候，我们反而会比较快地去加仓，在 2018年12月，加了3成的仓位，2019年1月又加成了3成仓位，2019年1月底一季报业绩预告出来后，在2月初很快把仓位加到了非常高的水平，也获得了2019年之后市场上涨带来的收益。

所以从逆向的角度来说，你可以在大家都非常乐观的时候去降一点仓位，在低位的时候增加仓位，来获得一个比较好的收益，这是从仓位的角度来讲。

另外一点，从行业本身来说，如果一些长期低迷的行业基本面发生了转折，比如2017年的周期股，在那时候加大配置能够获得比较好的收益。

3、

加大光伏、新能源车等新经济的配置

问：在自上而下的宏观大势判断之后，具体到选择行业和个股时您最看重哪些方面呢？

陆从珍：在行业方面，我自己更聚焦于市场空间不断拓展的优质行业赛道，并不局限于成长股，关键是增长前景较好、持续时间较长的优质赛道是我重点的投资方向。

我也会根据宏观的判断去选择。比如在2017年会配置更多的周期行业，而2019年后在新兴行业会配置多一点，因为2019年之后宏观环境比较稳定，在股票仓位上的选择会比较少，更多是在行业选择上。

这一两年新经济的发展就会比较好，比如光伏、新能源车，我们也会加大在这一方面的配置。

4、

个股选择三要素

个股的选择主要看重成长、质量和估值三个因素。

“成长”是指公司在未来的一段时间里有成长的能力，它的业绩能够持续地增长。

质量也非常重要。“质量”在我这里的定义是一个壁垒，要让成长的公司有长时间的好回报，壁垒就很重要。

进入的壁垒非常高，可以让行业享受到更长时间的成长，而且在成长的过程中利润率水平可能反而是不断提高的。不像某些行业的进入壁垒比较低，整个行业产能很容易大幅扩张，未来的利润就没有办法保证。

价格方面，如果一家公司的价格已经体现了它未来5年甚至10年的长期前景，此时你再去投资获得的收益可能就非常少，甚至有可能大幅亏损。

而如果你在一个比较低估的情况下去投资，就能获得比较好的收益。这也是我在2021年投资医药行业比较少的重要原因：2020年年底、2021年年初的时候，行业整体的估值已经比较高了。

5、

重点关注：能源安全、食品安全和国防安全

问：在现阶段的市场中您比较关注的有哪些方向？

陆从珍：今年宏观背景一个很重要的增量就是俄乌冲突。在这样的背景下，安全保障的方方面面会在我今年的投资里占有较大的权重，包括能源安全、食品安全及国防安全。

能源安全既包括传统能源也包括新能源。

传统能源方面，今年以来油价一直维持在比较高的水平，3月份甚至上了120，目前也一直在100以上。在全球碳中和、碳达峰的背景下，过去几年各国对传统能源的投入并不够，一旦有外部的刺激因素，也就带来了整个板块价格的易涨难跌。

新能源这部分，前不久欧洲大幅度提高了新能源发电在2035-2050年段的比例，以此提高本国在能源方面的独立性。中国是一个石油进口大国，所以我们也在积极发展新能源。

国防这部分，从十四五规划、2035年远景规划来看中国对国防提出了很高的要求，而俄乌冲突后这一要求只增不减。此外，中国在先进武器装备方面与世界顶尖水平差距较大，未来的成长空间也非常大。

另外一点，今年国内的一个主基调是稳增长，与稳增长相关的一些行业和公司也会提供比较好的投资机会。

6、

经过一轮调整后，医药和消费可以考虑了

问：目前消费和医药经过调整配置后，价值是否已经显现？

陆从珍：医药的话我觉得目前可以开始关注了。经过2021年一年的调整后整个行业的估值相较于2020年底、2021年初有一个非常大的下降，很多公司估值甚至可能只有当时的三分之一到二分之一。

医药行业里面有很多细分的子行业。

一个是医疗服务。医疗服务里面的种类比较多，像给全球新药公司提供服务的CXO公司以及国内跟消费相关的医疗服务公司，它们需求增速会比较高，而估值已经下调了。

其他细分行业如中药、医药中间体、原料药的估值也经过了大幅下杀，目前很多公司的估值和业绩增长还是比较匹配的。

所以我认为目前来看，在这个时点上医药已经是一个可以去考虑的行业。

消费也是一样。实际上在2021年，很多公司也经历了一波大幅度的杀估值，尤其是今年3月份疫情以来很多消费类公司受到了比较大的影响。

以白酒为例，它们的股价实际上已经有一年多没有涨，甚至是往下走，然后又因为疫情近期一直还在底部。

白酒行业的旺季实际上并不在二季度，而是一季度和四季度，所以二季度的疫情对它们全年业绩的影响可能并没有大家想象的那么大。现在以其他行业下降去推断到白酒行业并不适合。

后续经济向好时，很多消费行业可以期待业绩触底回升。

7、

新能源车和光伏未来还有3-4倍的空间

问：您怎么看待新能源板块的投资机会？

陆从珍：我觉得新能源从长期来看还是一个非常好的方向。无论是电动车还是光伏，如果从10年的维度来看市场空间都非常大。

目前国内的电动车渗透率在27%、28%左右，不到30%，如果放到全球来看渗透率还要更低。如果未来大部分车都采用电动的形式，未来10年整个市场还有3-4倍的空间。

光伏、风电也是如此。尤其是光伏，如果全球都要在一定的时间内实现碳达峰和碳中和的目标，那么光伏发电就会在这个过程中占据很重要的位置，在未来还有3-4倍的空间。

新能源车在过去一年的涨幅非常大，但很多子行业实际上具有比较强的周期性，也就是说它的利润更多来源于价格的上涨。

如果这些子行业的业绩增长没有一定持续性，未来的估值水平是会有所下降的。

反之，如果子行业有一个非常好的竞争格局，或者进入壁垒比较高，然后业绩增长并不单靠产品价格的波动来带动，它就会更有投资价值。

8、

周期行业也有投资机会，要盯住产能扩张情况

问：您如何看待周期行业的投资机会？

陆从珍：我们认为周期行业也是经济很重要的组成部分，如果周期行业到了产能扩张的瓶颈、同时需求持续提升，它在接下来的一段时间里就会有比较好的投资机会。

今年有一些行业就是这样的情况，比如煤炭、石油。

但是在做周期行业投资的时候，我们一定要盯着行业的产能扩张情况，如果在可预期到的未来它的产能有一个大幅度扩张的话，我们就要非常谨慎。

比如像现在来看，石油价格一直在高位，石油公司也有非常好的业绩。但是我们也要去关注全球没有释放出来的产能，是否会随着世界格局的变化而在未来某个时候释放出来（比如伊朗的剩余产能），同时避免产品价格的大幅波动带来股价的波动

数字基建：五大核心领域梳理

一、

数字基建：新基建的核心

数字基建是数字经济发展的重要底座，《“十四五”数字经济发展规划》的首要重要任务就是“优化升级数字基础设施”，并提出要建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施。

在数字经济高速增长的当下，其增速与数字经济相比有望维持持平甚至超出，随着利好的相关政策进一步出台，数字基建发展的增速有望持续提升。

二、

数字基建架构

从场景角度来看，数字基建可以划分为三个层级：核心层、外延层与辐射层。

核心层：提供底层技术支撑，提高数据处理和传输能力，具体包括5G、工业互联网、AI、数据中心以及卫星通信等。

外延层：为基于数字基建衍生出的新兴领域配套基础设施，具体包括服务于新能源产业的充电桩、加氢站，用于自动驾驶的CMOS、激光雷达等传感器，以及用于智能制造的仿真软件、自动化机器人等。

辐射层：为经过数字化、智能化改造的传统基建设施及其新兴细分领域，具体包括传统基建中，桥隧边坡等场景的数字化施工建设与后续运维，以及整体城市的智慧升级，另外还包括电力电网场景的系统数字化升级等。