苹果税，A股受益上市公司全解析

事件催化：苹果税高墙坍塌引发产业重构

美国联邦法院最新裁决要求苹果公司立即解除对第三方支付系统的限制，允许开发者绕过30%的苹果税（游戏类抽成25%）。

此判决直接冲击苹果年收200亿美元的App Store核心商业模式，标志着全球移动互联网生态即将迎来历史性转折。即便苹果提起上诉，该裁决已具备即时法律效力，为开发者开辟了至少12个月的政策窗口期。

美国法院裁决冲击"苹果税"，A股受益上市公司全解析

美国法院判决要求苹果公司允许开发者绕过App Store支付系统，打破“苹果税”壁垒，这一变革将重构全球移动应用生态。A股市场中，以下三大主线上市公司将显著受益：

一、移动游戏开发商：利润空间直接释放

核心逻辑：游戏厂商在iOS端的支付成本将大幅降低，利润率显著提升，尤其是海外收入占比较高或主打精品手游的企业。重点标的：

三七互娱（002555.SZ）：国内头部手游厂商，海外市场收入占比超30%，《Puzzles & Survival》等产品在欧美市场表现强劲。若苹果税取消，预计可释放数亿元利润空间。

完美世界（002624.SZ）：自研能力突出，《幻塔》全球版上线后海外流水占比快速提升，iOS端收入或占其总收入40%以上。新游《诛仙2》上线叠加成本下降，利润率有望双升。

吉比特（603444.SH）：旗下《一念逍遥》《问道》等长线产品依赖应用内购，若绕过苹果支付，单款游戏年利润或增厚超15%。

潜在弹性标的：

世纪华通（002602.SZ）（《龙之谷》海外发行）、恺英网络（002517.SZ）（《天使之战》全球版）、昆仑万维（300418.SZ）（Opera游戏平台导流）。

二、跨境支付与金融科技：抢占千亿流水入口

核心逻辑：第三方支付机构有望承接苹果税豁免后的交易迁移，尤其是布局跨境支付、拥有多国牌照的企业。核心标的：

拉卡拉（300773.SZ）：国内第三方支付龙头，跨境支付业务覆盖100+国家，已与多家游戏出海企业合作。若接入iOS支付场景，交易流水增量可期。

新大陆（000997.SZ）：旗下国通星驿拥有全牌照支付资质，跨境支付系统支持多币种结算，技术适配性强。

海联金汇（002537.SZ）：子公司联动优势拥有跨境外汇支付资质，重点服务游戏、电商等出海企业，2023年跨境支付规模超500亿元。

关联受益标的：

长亮科技（300348.SZ）（银行支付系统服务商）、宇信科技（300674.SZ）（金融机构支付通道建设）。

三、私域流量与SaaS服务商：赋能开发者生态转型

核心逻辑：开发者转向自有支付体系后，需构建用户运营及支付闭环，SaaS服务商需求激增。核心标的：

蓝色光标（300058.SZ）：旗下蓝标出海业务覆盖游戏、电商等领域，可为开发者提供“支付+营销”一体化解决方案。

光云科技（688365.SH）：电商SaaS服务商，支付模块已接入支付宝、PayPal等接口，中小开发者可快速部署自有支付系统。

浙文互联（600986.SH）：数字营销龙头，旗下业务涵盖用户数据分析与私域运营，有望承接开发者用户留存需求。

弹性标的：每日互动（300766.SZ）（用户数据画像）、值得买（300785.SZ）（导购与支付整合）。来自海涵财经

小米大模型概念梳理

消息面，JINQ小米大模型团队通过“Xiaomi MiMo”宣布，今天，小米开源首个“为推理而生”的大模型 Xiaomi MiMo，联动预训练到后训练，全面提升推理能力。据介绍，MiMo 是来自全新成立不久的“小米大模型 Core 团队”的初步尝试。

据介绍，在数学推理(AIME 24-25)和代码竞(LiveCodeBenchv5)公开测评集上，MiMo以7B的参数规模，超越了OpenAl的闭源推理模型o1-mini和阿里Qwen更大规模的开源推理模型QwQ-32B-Preview.小米技术团队表示， MiMo的核心突破在于预训练与后训练阶段的协同优化。在预训练阶段，模型通过挖掘高质量推理语料并合成约2000亿tokens专项数据，采用三阶段渐进训练策略，累计训练量达25万亿tokens.

此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验，从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功能已搭建完毕，而在家居生态方面类苹果的居家系统自动化任务为AI­OT产品提供更好的用户体验。此外我们预计25年小爱同学或拥有与苹果类似的AI搜索、梳理、摘要功能。来自海涵财经