高盛首席中国策略师刘劲津11日在上海出席“高盛2015大中华区峰会”时对媒体表示，预期未来数月中国宏观经济企稳，利好A股。在“新常态”宏观经济背景下，建议投资者考虑中长线投资布局，推荐过去三年收入增长超过10%、且与经济增长敏感度相对较低的30个行业，高盛称之为“新中国”板块，包括科技、医疗等。

　　“如果未来中国经济增速在5-6%，这仍将是一个很高的水平。同时增长质量也会提高。” 刘劲津认为。

　　刘劲津说，中长线来看，推荐过去三年收入增长超过10%、且与经济增长敏感度相对较低的30个行业，高盛称之为“新中国”板块，包括科技、医疗等；然而，短期来看，与上述板块相反的“旧中国”板块内部，也存在短线交易机会。

　　刘劲津预期，深港通会于明年三至四月开通，宣布时机则会在今年年底或明年年初。

　　高盛/高华中国经济学家宋宇预计，11月CPI通胀率仍将保持在低位。CPI通胀率走低为政策放松留出了更大空间。

　　“我们仍预计政府将进一步放松货币政策。我们的基本预测是年底前存准率将下调50个基点，而且基准利率还将再度下调25个基点；不过鉴于外汇流动状况可能发生了改变，降准的可能性有所降低。我们认为决策层也可能通过财政政策和准财政政策来支持经济增长。”宋宇说。

　　在连续多个交易日强势上涨之后，以大盘蓝筹为驱动的沪指开始震荡盘整，周三(11月11日)沪指收报3650.25点，微涨0.27%，全天振幅仅1.35%，成交4678.22亿元。

　　但资金炒作的热度并没有减弱，而是开始转向小盘题材股。周三深成指上涨1.42%，成交6734.77亿元；而创业板指数则大涨逾2%，并突破2800点，成交额亦持续处于高位，从周三盘面来看，沪强深弱格局明显。

　　而从具体个股和板块来看，周三盘面最大的亮点是56只次新股的批量涨停，此外，健康中国、半导体、信息安全、云计算、全息概念等板块涨幅也位居前列。银行、有色、保险三大板块跌幅居前。

　　基本面上来看，11日国家统计局发布的工业生产数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速较9月份回落0.1个百分点；1~10月份，规模以上工业增加值增长6.1%，增速较前三季度回落0.1个百分点。具体来看呈现三大特点：一是采矿和高耗能等传统行业增速减缓；二是装备制造业增速回升；三是高技术产业继续保持较快增长。总体看，10月份工业生产增长小幅回落，表明在传统产业深度调整的过程中，新产业快速发展的支撑力尚显不足，未来工业经济仍面临下行压力。这也导致了周三盘面的权重弱而题材火。

　　对于大盘后市，渤海证券发布研报称，11月的A股市场仍是资金主导下的博弈行情 ，IPO重启虽不足惧，但流动性环境存在由松向稳转变的可能。此外，指数前期阻力位也已到来，这都将制约市场进一步的上行。预计本月指数震幅将加大，市场将以更缓慢的步伐演绎后续反弹。

　　东吴证券亦称，大盘此轮的趋势性上行行情正在得到越来越多的资金认同，但监管加强、金融反腐的利剑之下，“疯牛、快牛”会收到抑制，后市经过适当的整固后仍会延续慢牛，但市场博弈性交易下个股表现的不同步将加剧分化。投资者应根据自身特点和操作手法从政策驱动催升、业绩成长明确、补涨滞涨类三个维度选择适合自己的主题和个股。

　　亦有私募人士认为，在连续上涨后，指数展开震荡，盘中一度出现跳水，而证券等权重股一度回调下，午后探底回升，力保大盘保持强势。值得注意的是，近期市场开始分歧，但市场下行中承接力较强，表明指有回落需求，但空间力度不大。这里重点关注的是券商，他是主板走势的风向标；而创业板方面，依旧是互联网和软件股的集中表现地。

　　当下，在连续上行后，券商有大震荡趋势，所以指数也有回落要求，但题材个股还会次第表现。指数总体回落空间有限，但近期连续的缩量走势表明，获利盘在逐步出逃，短期有待新资金的介入，这期间，指数还有上行，但赚钱难度或将逐步增加。

　　此外，值得一提的是，周三沪股通继续净卖出26.36亿，自10月16日以来，沪股通一直处于资金净流出状态，为去年11月启动以来最长的净流出周期。至今为止的连续17个交易日中，累计净流出资金230.16亿元。

　　沉寂多时后，有色金属板块昨日午后崛起，大涨逾5%，个股出现涨停潮；受此带动，煤炭板块也大涨逾2%，久违的“煤飞色舞”行情再现。盘后交易公开信息显示，昨日主要是游资在做多有色金属板块。

　　有色金属板块昨日大涨逾5%，鑫科材料、铜陵有色等逾10只个股涨停，贵研铂业、锡业股份、盛屯矿业等多只个股也涨逾9%。从盘面上看，有色金属板块中，较受追捧的是涉及锂电池的个股，以及锌业股、铜业股。以涨停个股为例，涉及锂电池的个股有，金瑞科技、西藏矿业、赣锋锂业等；锌业股有驰宏锌锗、罗平锌电、中金岭南等，锌业股份也触及涨停；铜业股则有铜陵有色、云南铜业等。

　　盘后交易公开信息显示，有色金属的做多力量主要是游资。例如铜陵有色买入金额最大的前五席位均为券商营业部，其中，华泰证券浙江分公司买入金额最多，接近1亿元；宏源证券济南文化西路证券营业部等四家营业部均买入超过4000万元。中金岭南、华泽钴镍、罗平锌电等个股的龙虎榜情况类似。

　　另外，中金岭南、华泽钴镍昨日卖出金额最大前五席位中，均出现机构的身影。其中，中金岭南卖一、卖二席位均为机构，合计卖出近6000万元；华泽钴镍的卖一席位也为机构，卖出7417万元，占当日成交额的逾6%。

　　赣锋锂业则是有色金属板块中为数不多的获机构买入的个股。昨日的龙虎榜数据显示，一家机构在赣锋锂业的买一席位买入5501万元。锂电池概念股昨日集体爆发，除了赣锋锂业外，金瑞科技、西藏矿业、动力源等逾10只个股集体涨停。新能源汽车产业链的个股近期屡获资金关注，多只个股遭热炒。

　　消息面上，有色金属板块昨日并无明显利好消息刺激。市场人士认为，有色金属板块的大涨，主要是在货币宽松的背景下，二线蓝筹迎来的估值修复行情，行情的持续性仍需关注。在今年4月份时，在同样的原因下，“煤飞色舞”行情也曾出现过。

　　相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月10日收盘，两市共16只个股流通市值低于10亿元，其中1只个股流通市值不足7亿元。总市值方面，两市共16只个股总市值低于25亿元，其中2只个股总市值不足20亿元。

　　具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为赛摩电气5.46亿元、王子新材8.64亿元、沃施股份8.71亿元。总市值最小的前3只股票分别为*ST博元12.47亿元、长江润发19.92亿元、世纪游轮20.71亿元。

　　流通市值低于10亿元部分个股一览

　　今年能源领域改革的重头戏——油改正酝酿突破。

　　据上证报11日消息，近日从多个渠道获悉，上游领域的改革将成为此次油改的核心内容之一。改革后，矿权市场未来有望放开，油气勘探开发资质的条件限制可望放宽；同时，拟实行矿权招投标制度，从申请在先改为竞争性出让，严格油气探矿权退出机制，提高持有成本，建立油气矿权流转和储量转让制度。

　　申万宏源指出，上游资源勘探开采有望实现参与主体多元化，促进区块的市场化流转。目前我国仅有三桶油和延长石油具备常规油气资源勘探资质。未来可能的改革方向包括：探矿权由登记制改为招标制、探矿权有效退出机制、勘探开发信息公开机制、建立采矿权市场交易中心等。A股市场上，海默科技(300084)、吉艾科技(300309)、潜能恒信(300191)等相关概念股，后市或可关注。

　　点击查看>>>融资融券数据

　　周一是宣布IPO重启后的第一个交易日，大盘继续高歌猛进，沪指攻克3600点；两融情况方面，周一沪深两市的融资净买入金额创出了历史新高水平，其中，金融股最受融资客青睐。

　　周一两市融资买入金额为1935亿元，同时融资偿还金额为1603.08亿元，融资净买入金额331亿元，环比大增148%，同时也创下单日融资净买入金额的历史最高纪录。另外，经过周一的巨额净买入后，两市融资余额重上1.1万亿元，为11140亿元。

　　券商两融业务开启以来，仅两个交易日两融净买入金额超过300亿元，上一次为今年4月7日，当日的融资净买入金额为312亿元，当日沪指突破3900点，并且已连续多个交易日上涨。另外，此前还有三个交易日融资净买入金额均超过290亿元但低于300亿元，分别为今年的2月25日、5月19日、6月2日；后市方面，上述4个交易日后，沪指均实现上涨，不过6月2日后的上涨持续性不强，仅经过8个交易日后，大盘就一路暴跌。

　　行业方面，周一融资净买入金额最大的行业为非银金融，有67亿元；银行板块融资净买入金额也达到26亿元，此外，计算机、房地产、机械设备、医药生物、国防军工等行业的融资净买入金额均超过15亿元。

　　可见，金融股为周一融资净买入金额创历史新高的最直接推动因素。个股方面的情况也印证了这一点。周一融资净买入金额最大的是中信证券，净买入金额13亿元；而昨日融资净买入金额最大的前十只个股中，除中国重工、上海建工外，其余个股均为金融股，包括中信证券、光大证券、兴业证券、方正证券、兴业银行、国金证券、广发证券、东吴证券等，融资净买入金额均超过3亿元。

　　上周三，券商股突然启动，随后连续多个交易日集体暴涨，周一则开始出现分化。南方基金首席策略分析师杨德龙在接受证券时报记者采访时认为，这轮大盘上涨，是在其预期之内，此前他就指出，券商股是唯一一个能发动大级别行情的板块，能激发人气。后市的话，因短期冲得过猛，可能会出现获利回吐，如券商股周一就出现冲高回落，但这种回落是正常的，充分的换手后，券商股后期仍有机会，会发动第二波上攻。

　　对于银行股周一的上涨，杨德龙认为，主要是由于估值低和市值配售的需要，其持续性没有券商强。另外，银行股的盘子大，上涨的空间相对有限，从弹性来看，最看好券商，其次保险，最后银行。

　　由中国商飞设计制造的首架ARJ21“翔凤”飞机年底前将交付成都航空公司，预计这一飞机有望投入成都与北京、上海等热门航线。

　　据新华社11月10日消息，9日从中国商飞及成都航空公司获悉，即将交付给该公司的首架ARJ21“翔凤”飞机已由中国民航局航空器适航审定司正式批复注册号为B-3321。成都航空预计在本月底或下月初接收这架ARJ21飞机。

　　据介绍，注册号的取得是一架客机获得国籍登记证之前的必要步骤。而国籍登记证、适航证和无线电电台执照是飞机正常运营前必备的三个适航证件。此次ARJ21飞机第106架机取得注册号，意味国产首架喷气式支线客机距离正式载客运营又近了一步。

　　ARJ21是我国首款完全按照国际适航标准自主设计研制的喷气式支线客机，是具有完全自主知识产权的“中国造”，从立项至正式交付，对我国航空工业发展包括C919客机的未来有着重要影响。目前ARJ21飞机已获得19家客户300多架订单，包括首家非洲用户刚果(布)3架订单。民航四川监管局表示，将持续对ARJ21运营情况进行监督检查，确保ARJ21飞机安全运营。

　　A股中，成飞集成、中航光电、航天动力、四创电子、贵航股份、成发科技等相关概念股，后市有望受益。

　　11月底，第21届联合国气候变化大会将在法国巴黎召开，届时将有中、美、印等80多位国家元首或政府首脑出席。8日起，各国谈判代表已围绕气候变化展开积极磋商，有望达成历史性协议。

　　据上海证券报11月10日消息，9日从国家发改委获悉，有关方面将以“绿色发展理念”为指引，进一步加强政策引导，推动生态文明建设。

　　“巴黎气候大会对于全球范围来说，是一个政治问题。中国作为负责任的大国，会承担自己的责任。”中国社科院城市发展与环境研究所原所长、中国城市经济学会副会长牛凤瑞表示，导致气候变化的因素很多，这个问题非常复杂，对于中国还是一个经济发展问题。

　　国家气候战略中心主任李俊峰表示，“绿色”被列为中国“十三五”时期五大发展理念之一。中国正大力实施“中国制造2025”、“互联网+”等战略，提升社会经济发展的智能化、绿色化水平。中国已经从各个方面向世界展示了中国走绿色、低碳发展道路的决心。

　　而据国家发改委副主任张勇透露，目前发改委正在研究“十三五”规划的节能目标、重点任务和重点工程以及政策措施等，以确保完成对外承诺。

　　渤海证券行业分析师表示，政策利好将催生环保行业高景气度，维持对节能环保行业‘看好’的投资评级。在市场信心逐步修复、行业政策利好频出、公司业绩持续向好等多重因素共同作用下，伴随大盘企稳回升，环保板块估值也将不断提升。 招商证券分析师则指出，“加强生态文明建设”首度写入五年期规划目标，意味着环保投资前途光明。A股中碧水源、三维丝、津膜科技、先河环保等上市公司，涉及环保相关业务。

　　沪指结束5连阳，震荡洗盘，各板块轮番活跃，指数震荡乃是高抛低吸最佳时机。市场风险偏好急剧降低，股市大概率进入存量博弈的阶段。由于经济下滑超预期，稳增长的各项政策也在不断出台，预期到今年年底有可能会见到政策起效。

　　消息面上，国内某传感器公司签约供给美国特斯拉电动汽车公司旗下全部车型两年，同时，还被大众、宝马、福特等高端汽车应用。国产传感器在全球汽车领域的传播，也有望带动相关稀有金属的发展。

　　今日两市中幅低开，早晨宽幅震荡回升，午后先行快速跳水，之后再度拉起，终盘两市均以小涨报收；盘面热点：稀缺资源、锂电池、体育概念、全息概念、摘帽概念、黄金概念、稀土永磁、有色、传媒娱乐、券商等板块走势较强；总体来说：今日市场走出宽幅震荡的行情。

　　自上周四券商集体井喷以来，到今日已经连续第五天大涨；券商这种连续的逼空又让人联想到2014年11月券商的集体翻倍，并同时掀开了之后的大牛市行情；一般来讲，券商的暴涨属于牛市的先行指标，所以券商本次的暴涨又让投资者浮想联翩；对此，春风顾问团樊波认为：从资金面来看目前的市场环境与上半年有一些本质的区别，所以指望如上半年一样持续的暴涨不太现实，不过阶段性的多头行情是显而易见，热点层出不穷对于积极的交易者来说，是非常好的环境。

　　昨日樊波发出《高送转预期炒作正式拉开帷幕》的博文，原因是时至年底，对于业绩和高送转的预期越来越强烈；从历史来看，年底都是高送转炒作的黄金周期，而近期我们重点强调的三条主线之一的小盘高价软件类个股，成为高送转预期炒作的排头兵，龙头信息发展已进入明显的加速状态，带动了一批超小盘股个股的疯狂飙升，强劲程度堪比券商，后期依然可重点挖掘。

　　总结一句话：券商和次新股形成了目前行情的两架马车，人气之旺堪比牛市，后期即便出现短线调整，多头人气也不会突然结束，个股行情仍将如火如荼的展开。

　　青青稞酒 (002646)周二表示，天佑德青稞酒立足西部，并逐步向全国其他市场发展，目前公司产品已涵盖了全国主要大中城市。

　　青青稞酒的主营业务为青稞酒的研发、生产、销售。

　　央企中钢集团与民企中泽集团9日在北京举行吉林炭素有限公司混改成功暨管理权移交仪式。这是继去年成功重组吉林铁合金公司后，中泽集团又一次参与国企混合制改造。

　　据了解，今年9月22日，中泽集团通过北京产权交易所以竞价方式获得中钢集团持有的吉林炭素公司70%的股权，完成股权变更后成为吉林炭素公司的控股股东。

　　据介绍，吉林炭素公司是“一五”时期国家建设的156个重点项目之一，享有中国炭素工业摇篮的美誉，是行业第一家挂牌上市企业。目前吉林炭素公司在产品质量、技术水平以及生产规模等方面均处于行业领先地位。

　　来自北京产权交易所的公开信息显示，2014年吉林炭素公司亏损4.8亿元，负债近17.7亿元。在行业整体低迷情况下，企业亟待通过调整，实现转型升级和良性可持续发展。

　　据中泽集团总经理鞠自力介绍，与吉林铁合金公司一样，吉林炭素公司也位于吉林省吉林市哈达湾地区，而哈达湾工业区是国家确定的21个城区老工业区搬迁改造试点地区之一。契合新一轮东北振兴机遇，中泽集团参与这两家企业改制重组，出发点和落脚点就是要通过搬迁和升级改造，将这两家企业做大做强。

　　“双11”将至，百货商家们比往年更积极备战电商购物节，不但广州本土多家百货在“双11”前后安排了生猛的促销“大典”，全国多家百货甚至联手推出购物节希望搭车增加销售。而更让百货商家们担忧的是，今年上半年百货业出现的关店潮，在下半年似乎没有好转。“百货业当前面临的困难是最近五年来最大的。百货关店肯定还将继续，这是整个行业在转型时必须付出的代价，百货新的模式还在摸索之中。”在日前于武汉举行的第十七届中国连锁经营大会上，多位百货业资深人士如此评估。

　　上半年

　　25家百货门店关闭

　　2015年，中国百货业体验了近五年来的最大一次关店潮。

　　今年上半年，中国百货业的连续关店就开始了。据相关机构统计显示，2015年上半年，全国百货业态共关闭25家门店。其中，万达百货关闭10家门店，占比高达40%；天虹商场关闭3家；金鹰关闭2家；远东百货、阳光百货、百盛百货、华堂商场、津乐汇百货各关闭1家。

　　进入下半年，万达百货继续大举关店，从福建到长沙，关店没有停歇，最近在广东的广州增城、广州番禺以及佛山也连续关店。而在武汉，包括菱角湖万达广场的主力店万达百货、武汉国际广场的NOVO百货相继撤店。

　　实体零售的销售寒冬没有单独“青睐”百货，最近十年在中国迅猛发展的化妆品连锁店也出现了业绩下滑的迹象。有机构数据统计，在CS渠道，今年上半年，屈臣氏全国业绩总额下滑10%左右；娇兰佳人也在今年6月开始出现店铺零售额的下滑；国内其他化妆品百强连锁也都出现了不同程度的下滑或者增速放缓的现象。

　　关店潮或将继续

　　在经济疲软的背景下，消费者用脚投票，似乎正在放弃百货，百货关店是否仍将继续？

　　“可以肯定地说，百货业当前面临的困难是最近五年来最大的。很多百货门店会关店，这主要有两方面的原因。”一位广东资深百货业人士对羊城晚报记者表示，一是百货企业所属的集团对于该业态的发展可能有了新的改变，因为战略的调整，百货不得不进行整合；其二，在前两年经济发展良好的阶段，不少国内百货过于乐观快速拓展导致部分门店亏损，目前经济环境欠佳，只能选择关店。

　　该人士也坦言，原来百货的培育期有两三年左右，但现在这个培育期肯定将延长，很多企业也不愿意守，关店还会发生。“反而一些持有自有物业的百货门店相对承担的风险小，可以借此时机摸索转型的道路。”

　　重压之下，百货商家们今年不得不加紧备战“双11”，据羊城晚报记者了解，广州本土多家百货都在“双11”前后安排了重磅促销“大典”，全国多家百货也联手推出购物节希望搭车增加销售。

　　回归商业本质

　　实际上，如百货这样的实体零售该如何转型，目前还未出现一个清晰的模式。在日前举行的第十七届中国连锁经营协会零售领袖论坛上，多位资深零售业人士指出，零售业必须回归商业本质。

　　“零售业过去差不多在中国发展了20年，我们认为也是比较粗放的20年，随着经济从高速发展转向中高速，我们在零售的基础核心的工作中的挑战，慢慢显露出来，所以我们要重构一个零售的新生态，这个新生态的核心，还是要回到消费者。”华润万家首席执行官洪杰表示。

　　物美董事长蒙进暹也认为，当前零售转型面临着新的挑战，从零售商到供应商都应该及时调整，这种转变体现在零供关系到顾客，从谈判到共创，从店内的资源达到产品和服务方面，从拼低价格到购物体验等方面，国内的实体零售企业还需要更大的努力去改善。

　　交所亮剑上市公司长期停牌 两市累计有53家公司停牌超5个月

　　11月6日，上交所发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》，其中重组停牌原则上最长5个月这一点引起市场广泛关注

　　上市公司筹划重大资产重组、非公开发行等重大事项对投资者来说，可谓是一件大事。不过，一些上市公司停牌时间过长，也让投资者大呼“等不起”。

　　11月6日，上交所发布了《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》，其中重组停牌原则上最长五个月这一点引起了市场的广泛关注。据《证券日报》记者通过统计，截至2015年11月9日，A股总计有373家上市公司处于停牌状态，53家上市公司停牌时间超过5个月，其中有17家上市公司来自于沪市。

　　值得一提的是，在上交所发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》同时，深交所方面也将有所行动。据深交所网站公告，为进一步规范上市公司股票停复牌业务，维护市场效率，保护投资者合法权益，针对市场出现的新情况，日前深交所制定《上市公司停复牌业务备忘录》。

　　17家沪市公司停牌超5个月

　　沪市总计有17家上市公司停牌超过5个月，包括宝硕股份、首旅酒店、中江地产、林海股份等。

　　宝硕股份停牌的时间近8个月。据公司发布的公告，公司于2015年3月10日披露了《重大事项停牌公告》，因筹划重大事项，经申请公司股票于当日起连续停牌。今年6月12日，宝硕股份对外公布了关于公司重大资产重组签订《重组意向协议》的公告，公司初步确定的重组标的是华创证券，6月11日，公司与包括贵州省物资集团有限责任公司在内的11家华创证券股东(合计持有华创证券84.25%的股权)签订了《重组意向协议》。值得一提的是，四个多月过去了，宝硕股份还未宣布复牌。据宝硕股份11月7日发布的公告，公司正与华创证券股东就重大资产重组相关事项进行持续论证、沟通，所有有意向的股东尚需履行相关决策、审批程序后方可与公司签订重组正式协议。截至目前，尚无法确定上述交易对方的具体范围及拟发行股份购买的股权比例。

　　据林海股份的公告，林海股份有限公司(下称“公司”)于2015年4月15日发布了《重大事项停牌公告》并开始停牌，公司于2015年4月29日发布了《重大资产重组停牌公告》，并开始按重大资产重组事项连续停牌，10月30日中国机械工业集团有限公司召开董事会审议并通过了公司重组预案，目前重组方案已上报国资委进行审批。

　　4家公司2014年起停牌

　　相关公司筹划重大事项停牌时间过长，让投资者大呼“等不起”。包括*ST霞客、中银绒业、世纪华通和世纪游轮自2014年起就开始停牌。其中世纪游轮、中银绒业这两家公司的停牌时间已经超过一年。

　　中银绒业因筹划重大事项，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2014年8月25日上午开市起停牌，时至今日，公司仍未复牌。11月9日，中银绒业在公告中解释称，目前公司以及各方正在商谈该重大事项，各项工作正在按计划向前推进，但鉴于目前相关事项的特殊性以及尚存在不确定性，公司暂不具备按规定披露并复牌的条件。

　　此外，中银绒业拟召开2015年第四次临时股东大会，审议的议案为《关于宁夏中银绒业股份有限公司重大事项继续停牌的议案》。中银绒业表示，若公司此次重大事项继续停牌议案获得股东大会通过，公司承诺争取不晚于2016年2月28日披露公司筹划的重大事项以及相关预案。若2016年2月28日本次重大事项尚无法达到预案披露条件，公司将披露重大事项的筹划进展并再次提请股东大会审议继续停牌议案。若公司本次重大事项继续停牌议案未获股东大会通过，公司将向深交所申请股票复牌。

　　记者9日从安迅思获悉，近期，为了降低企业物流成本，有效扩大铁路煤炭市场份额，中国铁路总公司以呼和局、北京局和山东局为试点，下调铁路运费。经核算，从内蒙古到张家口铁路运费下降约30元/吨，到山东下降约60元/吨。业内人士表示，此次下调的是铁路直达运费，而到港口的铁路运费暂未调整，但由于现时全国铁路运力普遍过剩，铁路运费全面下调是大势所趋。

　　据内蒙古某煤炭企业负责人称，山东局，呼局和北京局从11月4日降低直达铁路运费，其中，从鄂尔多斯到张家口的直达运费降30元/吨，从鄂尔多斯到山东的直达运费降60元/吨。此前降直达运费是因为内蒙的铁路与大秦线相比没有优势，相关部门表示降铁路运费希望保证当地煤炭企业有2~5元/吨的利润。

　　该人士补充道，此次降运费对山东的煤炭企业是直接利空，也会对山西和陕西煤企造成冲击。此次降运费之后，要观察京包线的发运量有没有提升，如果没有的话，估计后面还得降。另外，下个月从内蒙古鄂尔多斯到唐山曹妃甸港的蒙冀铁路即将开通，届时蒙煤外运将更有优势，也会对大秦线造成一定冲击。

　　一位电力企业人士称，三局的铁路直达运费下调的消息已经得到证实，有内蒙古地区的供应商给他们电话，说要低价发煤。

　　山西地区某煤企人士称，近日，从内蒙古到山东，华东和邢台等地区的铁路直达运费下降30~60元/吨，这次大幅降价主要是由于直达铁路此前利润高。这两个月内蒙冀铁路将开始，该铁路近期规划每年运输量1亿吨，远期规划每年运输2亿吨。该铁路开通之后，蒙煤就会有优势，而山西和陕西煤就会受到冲击。与铁路运费降价空间比较大不同，港口费用大幅降价可能性不大，最多降3~5元/吨。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜认为，随着近年来铁路运输需求下降，以及新建铁路陆续开通，铁路运力过剩的情况将越来越明显，往后铁路运费全面下调是大概率事件。对于煤炭企业而言，铁路运费下降有利于煤企降低成本，但是铁路运费下降也将导致下水煤价格进一步下挫。

　　点击查看>>>融资融券数据

　　10月以来大盘打破箱体走势，先后突破数个整数关口。随着市场转暖，两融余额不断攀升，重返万亿水平。与暴跌前相比，股价仍处于腰斩状态且被融资客抢筹的股票值得关注。

　　证券时报数据宝统计，9月30日，两融余额创下9067亿元的调整新低。在大盘走强带动下，10月22日两融余额突破1万亿元，85%的标的股10月以来出现融资净买入。其中，中信证券、东方财富净买入额超过20亿元；苏宁云商等16只个股融资净买入额超过10亿元。

　　大盘自2850低点反弹以来，累计上涨28%，但与5178点相比，跌幅仍达到30%。个股走势严重分化，217只股票股价超过暴跌前水平，包含次新股在内的50只股涨幅翻倍。相比之下，230只个股股价腰斩。进一步统计发现，25只腰斩股遭融资客净买入资金超亿元。

　　比如年内最大跌幅超过七成的大名城，自触及7.58元低点以来，涨幅已超过五成，但与暴跌前收盘价相比，跌幅仍达到56%。该股10月以来融资净买入4.94亿元，两融余额回升至14.22亿元。又如股价较高位跌幅达58%的七匹狼，时隔两个多月后，两融余额重返10亿元，10月以来融资客净买入金额1.11亿元。

　　近日，随着券商股的崛起，蓝筹等低估值板块联动。目前腰斩的股票中，12只属于沪深300成份股，有色金属、计算机、电子等行业均有2只以上股票入围。

　　国泰君安副总裁蒋忆明在接受中国证券报记者专访时指出，两融余额快速增长，一方面表明投资者对资本市场的信心得到很大程度恢复，对股指企稳回升起到积极作用；但另一方面，融资余额短期快速扩张将给市场和投资者带来一定风险，两融杠杆正在进入“警戒区”。

　　暖流资产权益投资部总监鲁强表示，有经验的、有一定风险承受能力的投资者可以适当参与杠杆交易，但有必要保持风险意识。

　　权威数据显示，两融初现“结构化风险”。融资买入额由9月的日均580亿元上涨至10月的1030亿元，增幅达80%，进入11月，融资买入额进一步上涨，11月5日达到1900亿元，又回到3、4月份指数加速上涨时的水平。此外，融资客较为追捧高市盈率股票 ，集中持有单只股票的风险依然存在。

　　“结构化风险”初现

　　10月8日以来，受政策利好支撑、投资者开户人数增加、增量资金流入等多因素影响，沪深两市交易人气持续回升，两融杠杆再度纳入不少投资者的投资“工具箱”。

　　数据显示，近阶段融资买入呈现四大特点。一是市场杠杆水平较快上涨。以融资买入占A股普通交易额的比例来衡量市场杠杆水平，该比例由9月底的8.8%增加至10月的11.7%，再增加至11月6日的14%。而在去年9月份股市上涨以前，该比例平均位于10%。融资买入额由今年9月的日均580亿元上涨至10月的1030亿元，增幅达80%。进入11月，融资买入额进一步上涨，11月5日达到1900亿元，又回到3、4月份指数加速上涨时的水平。

　　二是融资余额快速增长。9月底时融资余额降至今年低点9040亿元，但10月8日起融资余额结束下降趋势。10月共17个交易日，融资余额有14个交易日上升，仅3个交易日下降，累计上涨1260亿元。11月以来的5个交易日又上涨510亿元，融资余额增加至1.08万亿元，重返万亿元水平以上，接近今年年初的融资业务规模。融资余额的短期快速扩张，将对市场产生显著影响。

　　三是融资客较为追捧高市盈率股票。伴随融资余额快速增加的是，融资客买入越来越多的高市盈率股票。截至11月6日，融资客买入市盈率100倍以上或亏损股票的余额为3319亿元，占全部融资余额的30%，占比较高。相较于该类股票9月底2038亿元的余额，增幅达到了59%，显著高于融资余额20%的增幅。从行业来看，中高估值的医药生物 、计算机行业净流入138亿元和133亿元，另有传媒、机械设备和有色金属行业净流入超过100亿元。而低估值的银行股净流入仅24亿元，仅占同期融资余额增幅的1%。

　　业内专家提醒，这些高市盈率和中小市值标的券，是炒作概念集中、炒作前后预期差距较大的品种，融资买入的风险较高。

　　四是融资客集中持有单只股票的风险依然存在。数据显示，11月6日，融资客单一股票持仓市值占比在90%以上的仍有21万余人，向证券公司借款接近1700亿元，占全部融资余额的15%，这部分客户应对市场波动风险的能力较弱。必须注意的是，当市场连续下跌时，集中持有单只股票的投资者户将面临更高的保证金追缴和平仓风险。若市场中有大量投资者集中持有同一只或同一类型股票，市场连续下跌还可能引发踩踏风险。

　　从成熟市场的经验来看，两融余额占到流通市值的比例通常不应超过3%，(下转A02版)

　　(上接A01版)两融交易量占市场总交易量的比例通常不应超过20%。而目前A股市场中这两个比例分别已经接近2.7%和14%左右，可以说已经开始进入警戒区。“蒋忆明称，”市场虽然还没有到疯狂的时候，但是已经有必要提醒投资者保持清醒。

　　重视杠杆“双刃剑”效应

　　蒋忆明分析，融资增长非常快。这一方面有正面积极的作用，推动了市场反弹，另一方面，融资融券毕竟是一把“双刃剑”，杠杆交易背景下，方向选对了会提升收益率，反之则会造成损失的放大。6月以来的股指暴跌中，很多投资者被强制平仓，教训不可谓不深刻。今年上半年，A股市场两融余额最高曾达2.27万亿元，最低回落到9月底的9000亿元附近。但10月以来的1个多月时间里，两融余额又迅速增加2000亿元，目前已经接近1.1万亿元。

　　蒋忆明建议，券商和投资者都要理性看待杠杆的“双刃剑”效应。券商应完善投资者适当性管理，控制好“高风险、高杠杆及高负债”，投资者则要权衡风险承受能力。

　　鲁强认为，一方面，有经验的投资者可以适当参与杠杆交易，但必须量力而行，不宜有赌博心理；另一方面，券商要兼顾市场和公司情况，不向不适当的投资者推销投资工具。

　　多位券商人士介绍，经过去杠杆，目前券商对于杠杆的运用已经比较谨慎。“现在券商发展两融业务时已经较为谨慎，比如，以杠杆率为例，不少券商目前采用的投资者自有资金与融资金额比例为‘1:0.7’左右，这较上半年曾经出现的‘1:1.5’的比例已经大幅下降。同时，目前多数券商对投资者做两融，要求单只股票的集中度不要超过40%，这就意味着投资者通常需要持有3只以上股票，以相对风险分散。”

　　券商人士提醒，投资者不宜盲目使用杠杆，特别是经过6月以来市场异常波动后，机构和投资者都应更加理性地认识杠杆的作用，合规、合理使用杠杆。他建议，中小投资者提高风险自担意识和自我保护能力，摒弃炒差、炒小、炒概念和赌博式炒股等投机行为。

　　11月9日晚间，中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海科技五家公司集体发布公告称，因其控股股东中远集团、中海集团正在分别筹划下属公司相关业务板块资产整合事项，其公司股票将继续停牌。

　　公告称，由于所涉及事项比较复杂，耗时较长，整合范围可能同时涉及境内外资产，目前相关事项正在进行研究和论证，与监管机构也正在进行不断的沟通。鉴于相关方案尚存在不确定性，经申请，上述公司股票及其衍生品种自2015年11月10日起继续停牌。

　　同时根据公告表述，其中中国远洋、中海集运、中海发展三家公司表示，上述整合事项将涉及公司的重大资产重组。

　　三星医疗11月9日晚间公告称，结合近期资本市场情况和公司的实际状况，为确保非公开发行的顺利进行，公司拟调整于今年6月发布的定增预案。其中，定增规模上限拟由50.18亿元下调为30亿元，发行底价拟由38.64元/股下调为13.35元/股，调整后发行数量将不超过2.25亿股。

　　根据调整后方案，公司此次募投项目及拟投入募集资金分别为：智能环保配电设备扩能及智能化升级项目(7亿元)；南昌大学附属抚州医院(抚州明州医院)建设项目(9亿元)及宁波300家基层医疗机构建设项目(14亿元).

　　上周在券商股的带动下，沪指连续三天上涨，随着沪指的连续大涨，机构调研热情也在上涨，东方财富Choice数据显示，上周，两市共有172家公司获得机构调研，其中创业板公司立思辰一共接待了77家机构的调研，成为上周接待机构调研最多的上市公司。而从整体上来看，工业4.0概念股成为机构关注的重点。

　　77家机构组团调研立思辰

　　东方财富Choice数据显示，11月5日，包括海博时基金、国海证券、国泰君安等77家机构对立思辰进行了调研。调研焦点主要集中于立思辰此前发布的收购方案。

　　停牌三个月的立思辰于11月2日午间公告称，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买康邦科技100%股权，交易作价17.6亿元；以发行股份和支付现金相结合的方式购买江南信安100%股权，交易作价4.04亿元；同时募集配套资金17.96亿元。

　　在调研中，立思辰称此次牵手康邦科技+江南信安的逻辑是战略协同+文化协同，开放平台下做大做强。立思辰还介绍了自己的教育战略2.0，即建立以“教育信息化+教育服务”为核心，贯穿校内校外、线上线下、国内国外的“立思辰教育生态”。基于2.0战略抢占核心赛道。

　　立思辰的互联网教育生态布局是一方面，校内校外贯穿；另一方面，海外合作伙伴和布局包括模式、资源、引进先进商业模式、优质教育资源和技术，目前与国际领先的互联网教育机构正在洽谈战略合作。国际教育重点在于中美合作。资本工具(互联网教育投资基金、教育产业基金)帮助战略布局。