通宇通讯(002792)4月10日晚间发布公告，控股股东吴中林、时桂清夫妇提议公司2015年度利润分配及资本公积金转增股本预案为，以公司总股本1.5亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

　　低利率趋势下，资管市场“资产配置荒”忧虑逐渐抬头，困扰着坐拥万亿可投资资产的保险行业。除了在二级市场不停扫货之外，近日在中概股回归A股的大潮中，国内险资也开始崭露头角。

　　在迄今为止中国互联网企业最大规模的回归项目奇虎360私有化及回归A股项目中，有5家保险机构名列360私有化财团38名财团成员中，分别是中国平安、阳光人寿、泰康人寿、太平资产、珠江人寿，合计持股比例将达到13.3%。

　　种种迹象表明，中国资本市场对于奇虎360是极度欢迎的。分析人士指出，此前中概股回归后获得不错的市场表现，使得此类项目受到各路资金追捧，这也给保险机构投资提供了新的机会和领域。

　　奇虎360私有化

　　五险企合计持股13.3%

　　备受关注的奇虎360的私有化进程日前有了最新进展。在3月30日召开的特别股东大会上，360公司股东已投票批准了此前提出的私有化方案，距离私有化退市、回归又近了一步。

　　根据360此前于2015年12月18日公布的私有化方案，投资者财团计划以每股普通股51.33美元，或每股ADS(美国存托凭证)股份77美元的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股，交易总额达到93亿美元。此外，360还将募集34亿美元贷款。

　　在私有化并购完成后，奇虎360将成为一家私营公司，其ADS股份将不再通过纽约股票交易所交易，而ADS项目将被终止。私有化的主要动因是目前美国股市与中国A股对中国互联网企业估值的巨大差额。此前媒体援引奇虎360私有化项目立项报告内容报道，奇虎360的回归目的地已锁定A股，具体方式为借壳A股公司或登陆战略新兴板。

　　按照之前证券公司显示的360私有化项目时间进度表安排，360需要在2015年底确定私有化资金，并在2016年3月中旬资金全部到位。

　　接下来，按照时间表计划360将在2016第三季度前完成拆除VIE架构，并于2016年底完成A股上市。

　　根据TechWeb曝光的360私有化财团资料，财团成员共38名，其中有5家保险机构，合计持股比例将达到13.3%，分别是中国平安(间接持股99.99%的子公司深圳市平安置业投资有限公司，将持股3.7%)、阳光人寿(将持股3.7%)、泰康人寿(将持股3.7%)、太平资产管理有限公司(将持股1.1%)、珠江人寿(将持股1.1%).

　　据《证券日报》报道，其中一家险企高管表示，内部评估该项目的预期收益不错，但尚不方便透露具体数字，尤其是目前存在一些不确定性、没有十足把握的情况下。

　　多路资金分享360回归盛宴

　　事实上，随着奇虎360宣布私有化，踏上回归A股的征程，参投这一迄今为止中国互联网企业最大规模的回归项目，已经成为各路资金眼中的超级香饽饽。

　　4月7日，爱尔眼科发布最新公告称，拟间接投资奇虎360科技有限公司股权，投资认缴出资额为30324000美元等值人民币。该公司表示，其全资子公司山南智联以参与投资欣新盛投资的方式间接投资奇虎360股权，有望实现较高的资本增值收益，从而增强公司的盈利能力，符合全体股东的利益。

　　另外还有多家上市公司宣布自己通过或直接或“曲线”的方式参与了这一资本盛宴。

　　如中信国安此前发布公告，宣布通过下属控股子公司国安睿博发起设立360专项投资基金参与360私有化，投资金额约为4亿美元等值人民币。

　　而电广传媒早在去年底就宣称，公司拟以认购“华融360专项投资基金”的方式间接投资奇虎360股权，参与奇虎360私有化回归A股上市项目，投资额不超过3亿元人民币。此外，公司将按出资比例另行提供不超过6100万元的过桥资金。

　　多家券商研报分析，360现在的估值较其他在中国市场上市的同业为低。中银国际证券研报称，按照私有化价格计算，奇虎360 2015年预期市盈率约在20倍，而主营业务与之相近的在A股上市的二三四五和掌趣科技2015年预期市盈率则达到了150倍和70倍。

　　对于未来的营业数据，360预计，2015年至2018年营收分别为18.1亿美元、36.3亿美元、48.2亿美元、62.55亿美元，营收增长率分别为29.9%、101%、32.7%、29.8%；2015年至2018年毛利分别为14.37亿美元、20.89亿美元、27.26亿美元、35.87亿美元，毛利率分别为79.6%、57.5%、56.6%、57.3%；2015年至2018年净利分别为4.4亿美元、4.9亿美元、7.6亿美元、11亿美元，净利增长率分别为29.1%、11.1%、54.7%、45.1%。

　　高收益项目难找

　　中概股回归受险资追捧

　　此前在二级市场疯狂举牌的险资，为何又转向争夺中概股回归项目？一位保险资管公司总裁甚至表示，“也想投，但抢不到”。

　　上述险企高管称，对于险资机构而言，今年的投资形势更为严峻，因为项目投资的难度加大，好项目越来越少，高收益的越来越少。而诸如中概股回归A股等股权投资领域，给保险机构投资提供了新的机会和领域。

　　中银国际证券认为，未来，私有化趋势将继续在美国上市的中国互联网企业中，特别是一些目前估值较低且市值也较低的互联网企业中蔓延。据其分析，未来有可能私有化的在美上市中国互联网公司包括：空中网、斯凯网络、迅雷、达内科技、陌陌、当当、麦考林、搜狐、搜房网、新东方和聚美优品等。

　　多位投资人士称，此类项目的收益率与回归A股后股价的行情相关，此前，中概股回归后获得不错的市场表现，如分众传媒借壳上市前后市值翻倍；而风险因素在于私有化及回归过程的不顺利，比如，最近的一个政策方面的变化是战略新兴板未写入“十三五”规划纲要，给其回归方式带来了变数。

　　总体而言，中国互联网企业回归项目收益率和安全性较高，出于此判断，险资机构正在加紧研究和推进投资。

　　而这只是险资寻求破解“资产荒”良方的一种途径。在国内利差逐步收窄的预期下，保险机构正在通过境外投资，开启多币种、多元化的资产管理模式。

　　还不能确认新一轮下跌就此开启

　　《红周刊》主持人尹星

　　要清楚现在的市场是什么阶段

　　主持人：大盘没有确立趋势，但个别板块有短线机会，泛舟上周的发言，应该是对当下行情较恰当的判断。不过很多读者有点急，指数又是过山车，总不给人一个交代，你要么上要么下，给个痛快不行么？

　　泛舟：难！明确跌了，没人买了，就是排山倒海的下，谁都不会去抄底套谁呢？就像涨也是单边涨了，谁走啊！都明确放量大涨，就没人走了。市场本来就是这样，大多数时候，都是看似漫无目的的运行，但中长期格局是明确的，只是大家看得太短了。

　　主持人：你不是一直和大伙说，别看得太远，因为很难看清，短线就是只争朝夕？

　　泛舟：没错！其实不矛盾的。心中要有大趋势的蓝图，要清楚现在的市场是什么阶段，月线级别尚未企稳，可能是一个拐点，周线未破5周，日线虽然震荡了，还是处于通道中，同时有一部分热点在蹦跶，所以有符合标准的可以玩。至于仓位和买卖点，都是根据你赔钱多少，受到多少痛，痛改前非的程度有关。在交易中，大成的人都是赔过几次大的才会慢慢走上正道，明白这一切，过程很痛苦的。等你什么都看过了，就觉得只要知道大的格局，然后重视每一次战术操作就可以了。短线本来就是争朝夕的。

　　主持人：是的，我们只能给出大概框架，细节问题，不是栏目这几百字能解决的。这就好比开一酒店，不能保证坏人不闹事，但至少要保证来了坏人，咱能及时制止。泛舟每周这几百字，就相当于安保，给我们一个较基本的保障。至于更深层的东西，还得大伙多学战法多实践。回到市场，说到短线争朝夕，“朝夕”会如何运行？

　　泛舟：短期尚未出现大的破位阴线，你没法确认就此一轮下跌正式开启，但是趋势指标已经粘合了，同时热点也仅剩一两个，而且也只有龙头还在涨，其余都出现震荡，整体表现肯定是欠佳的，这意味着你赚钱效应没有，龙头别人不敢买，跟风赚不到钱，大众没有赚钱的机会就不会跟。我建议下周大众继续观察，会玩的继续玩热点，高送啊、特斯拉啊、VR等等，都有公司表现不错的。现在根本不适合上班族类进场，只适合职业投资者！个股的机会非常多！

　　主持人：行，离你开课还有两周，届时我也来听听到底有啥个股的机会！

　　下周关键点位在3020点

　　主持人：本周指数先扬后抑，怎么看？

　　骄阳：其实很显然，下半周因为没有放量，等于没有对60天线形成劣势状况下的对抗，等于说本来涨多了，因为60天线的牵引又下来了，这就是我说的节奏，涨高了，你得知道卖，跌下来你得知道接，一旦做反了，那真是很恶心人的。从整体上看，下周只要指数站到3020点附近，那么下周整周60天线都是助涨的条件，稳定指数，然后再放量，那么是不是就可以使得强势重新回归？

　　主持人：从目前看，个股的状况和指数不是很一致，有的个股涨得很爽，有的个股就是在这里震荡，根本不涨，怎么理解呢？

　　骄阳：首先要明白这里面的缘由，这里就算涨，那么市场也不会认为是新一轮牛市的开始，大多数人的判断依然是反弹，而且可预判的高度不是很高，比如20周线，比如10月线，依然是反压，你短期内不太可能看到这2条线扭转，那么你指望指数扭转条件上就不充分，这里更多的是利用日线周期机会来形成一段时间的操作，利于机构扭亏赚钱。所以在这个阶段，大多数资金更乐于做题材股，小盘股，高送转，业绩预增。你先别管是不是故事，只要短期合理就OK，因为人家本来就是赚这个短期钱嘛。所以一旦出现热点你会发现，只要盘子不大，不会一下死，都会持续一段时间。道理非常简单，因为大多数人都要追热点做热点，所以会反复走强几天。

　　主持人：短线我发现个问题，就算同一个板块，走势也不相同，后排的有时候不跟，且龙头好像不持续，总在换。

　　骄阳：非常简单，因为都明白就是短线行为，那这些个股里面的存量资金人家可要涨高卖的，不见得非要等你龙头拉上去人家才卖，而且，如果里面的资金想积极做多，那么恰好自己的品种赶上热点，人家自己也会努力去拉的，所以现在从热点板块中选择技术条件更好的就行。没必要非去追什么龙头，也许你刚追，次日龙头就换了。

　　主持人：本周供给侧改革方面的消息比较多，对这个怎么看？

　　骄阳：改革是必然的，煤炭、钢铁、石化，你不完成供给侧改革，经济怎么走好？所以确实很难，但是必须完成。从这个角度看，这个概念只要贴合技术做，基本都没有问题，因为供给侧改革的预期是肯定的，任何时候出利好都是正常的，就算你不看好某个阶段的个股，但是你绝不能否定国家的决心。所以一旦技术面走好，那么这个概念就容易得到资金的追捧，看看周五的钢铁，不是如此吗？再看看中国石化(600028)。不也是如此吗？而且你看看中国石化的10天周期？是什么样的结构，不显而易见嘛？

　　主持人：恩，我得好好想想。

　　3月份大盘较大幅度的反弹，所有板块均处于大幅上涨的状态中。表现较好的板块是非银金融、电气设备、计算机和电子板块。医药板块处于涨幅榜下游，涨12.84%，涨幅中等。医疗器械和受到政策利好刺激的中药板块处于涨幅前列。维生素A的价格继续上涨，推动维生素板块的反弹。除此之外，血液制品也大幅提价，投资者可以重点关注。

　　在医药子行业中，除医药服务和生物制品外，其余各子板块均跑赢沪深300指数，而且涨幅都在10%以上。

　　个股上来看，涨幅靠前的有智飞生物、交大昂立、尚荣医疗、人民同泰。在这些涨幅较大的个股中，智飞生物受到去年利增33%，拟10转10派1元的利好影响，股价大涨41.93%，列涨幅榜第一位。同时，交大昂立受到去年利增17%，拟10转15派1元的利好影响，股价大涨38.83%，列涨幅榜第二位。另外，尚荣医疗受到与兰州新区签订战略合作协议，项目总投资20-25亿的利好影响，股价大涨38.60%，列涨幅榜第三位。处于跌幅榜前列的是冠昊生物、江苏吴中、现代制药。

　　从估值角度来看，经过调整，各行业的估值有所上升，沪深300的估值10.97。国防军工股的PE比较高，其预测整体法为58.90倍，TTM整体法的PE为119.06倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看，医药股的估值处于前列。本次下跌，医药股估值有所下降。但是其估值仍然处于较高的水平。其预测整体法的PE为30.86倍，从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在41.35倍，估值比前期有所上升，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，另外，估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

　　过去几年，血液制品行业的发展受制于最高零售价管制、浆站审批审慎及营养费上升。但在近期，血液制品行业出现了改善。从需求端来看，目前我国对血浆的年需求量超过8000吨，但年采浆量仅为6000吨左右，远远不能满足市场需求。供不应求的现象长期存在是血制品提价的主要推动力。不久前，由于不受地方招标降价的影响，不少血液制品价格开始上涨，部分小品种如纤维蛋白原，出厂价调高了150%左右；破伤风免疫球蛋白调高70%左右；静注人免疫球蛋白出厂价与上年同期相比上涨约10%-20%，提价幅度超出市场预期。建议关注华兰生物和天坛生物。

　　节后首周A股先扬后抑，周二沪指站上3050点，随后市场连续出现调整。截至昨日，沪指再度跌破3000点整数关。不过，在围绕3000点的拉锯战当中，个股行情却持续活跃，在此背景下分析人士建议投资者应轻大盘重个股，继续把握春季行情。

　　沪指终结周线三连阳

　　昨日两市双双低开，沪指开盘即跌破3000点，板块全线飘绿，量能有所萎缩。午后沪指最低跌至2960.46点，银行板块发力一度推动指数回升，但最终市场仍失守3000点。板块方面，仅黄金、充电桩、银行板块略强，无人驾驶、证券、网络安全、高送转等板块跌幅居前。个股方面，赛福天、楚江新材、景嘉微等30余股涨停，德尔未来、游族网络等4股跌停。

　　在昨日收盘跌破3000点后，本周沪指最终下跌0.82%，周K线收出一根阴十字星，终结了周线三连阳的态势。尽管大盘震荡调整，但本周个股却依旧活跃，板块方面特斯拉概念股带动新能源汽车、充电桩等题材股全面活跃；杭电股份等高送转个股涨势如虹。截至收盘，沪指报2985.76点，下跌22.66点，成交2073亿元；深成指报10413.54点，下跌91.34点，成交3777亿。

　　震荡行情重个股轻大盘

　　3000点得而复失，后市大盘将如何演绎备受关注。分析人士指出，预计后期沪指会在2950点-3050点的箱体之间窄幅整理运行。整体上，市场仍处于中期看多的态势，市场做多信心和热情仍在，部分优质股也无惧调整，在此之下投资者可轻大盘重个股，继续掘金春季行情。

　　对于短线走势，机构普遍认为市场将继续震荡。九鼎德盛认为，从技术轨迹形态来看，上海综合指数自2638点反弹以来，其MACD指标在日线级别上出现较长时间，有调整需要；而从周K线指标来看，则处于一个缓慢向上的态势，只是快速指标中的KDJ等短期指标处于高位，因此从技术因素可以预计，短期内上涨空间有限，震荡调整的概率或更大。

　　在具体操作上，天信投顾认为，短线投资者可以进行高抛低吸；长线投资者可以分批次吸纳优质超跌个股。市场低迷时需要逆向投资，只要有耐心持股，后续市场走强就能获得超额收益。当前创业板仍是市场游资关注的重点，后续成长股仍是资金追捧的对象。诸多新兴行业，如无人机、无人驾驶、信息安全、虚拟现实等都是会反复被资金关注的主题，值得深度发掘。

　　“冲天葱”势头还未减弱，“蒜你狠”又卷土重来。

　　4月7日，北京新发地蔬菜批发市场大蒜批发价格达到了每斤6.7元，而在去年7月大蒜入库之时，每斤仅2.5元。金乡大蒜指数图显示，从2015年7月开始，大蒜指数从104.67点直冲到现在的437.51点。

　　“去年囤大蒜的，今年都赚到了钱，每吨最少也能净赚4000多块钱。”4月7日，北京新发地市场，第一年囤大蒜就赚到钱的小李在《每日经济新闻》记者面前难掩自己的得意，“我第一次进入蒜市，去年只存了1000吨，春节前全部出清，那时最高1万多出的，你自己算吧。”

　　不过，撇掉“蒜你狠”的浮沫，隐藏其下的却是业内资深人士称之为“凶险”的资本运作。“大蒜这东西，能让人升天，也能让人下地狱。”一位在河南多年“囤蒜、炒蒜”的人士告诉《每日经济新闻》记者，“许多人利用民间集资，或者集合亲戚、邻居的资金囤蒜炒蒜，而在蒜市上，炒作中的人为因素多过供求因素，这么多年，我见到许多一夕失败赔得倾家荡产的人，最惨的甚至自杀。”

　　“赌蒜”从种植环节就已开始

　　“苍山、杞县、邳州、金乡，这是大蒜的主产区，也基本就是大蒜的全国集散中心。”小李告诉《每日经济新闻》记者，“每年7月份是大蒜入库的时间，从10月底开始出库，可以一直出到来年五一节前。”

　　每当大蒜购销期到来，这4个大蒜主产区便成了游资淘金的天堂。小李向《每日经济新闻》记者介绍了大蒜炒作的基本步骤：第一步，到主产区收大蒜；第二步，将大蒜存入冷库；第三步，出库期开始后，或出货或捂货。

　　“收大蒜和进库都比较简单，储存费用是一吨380元，存货期到今年五一节，五一节之后，无论卖没卖掉，都要给人家清库。”小李说，“奥秘全在出库期之前的信息传递以及出库期开始后的那个‘或出或捂’，很简单，就是人为制造市场上的供求不平衡，这是最精妙的地方。”

　　实际上，跟小李这种初入行的炒蒜新手不同，大玩家更多是从种植到销售一条产业链包圆了的“资本运作”。

　　“我们不叫‘炒蒜’，叫‘赌蒜’，而赌的过程从种植就开始了。”上述业内资深人士告诉《每日经济新闻》记者，“大炒家会直接包地种大蒜，有的是直接与农民谈好价格，待到大蒜收货，不论产量高低，一律按照当初约定价格全部收走，这就是赌，接下来就是入库、出库，‘赌’的成分贯穿始终。”

　　“大蒜价格上涨过程中不乏炒作成分，炒蒜的人一般都是行业内的大户，长期从事大蒜经销，在大蒜的供求失衡里看到了商机后，就会通过鼓动蒜农使其惜售、借贷资金大批量囤货等办法，人为抬高价格，再伺机抛售牟利。”卓创资讯农产品分析师崔晓娜表示，“从产量上看，2015年大蒜产量虽然减产，但减产幅度不大，只有大约10%，还不足以推动蒜价大幅上调，但库存量减少、雨雪天气使得部分地区蒜苗冻害严重，从而对大蒜减产形成预判，这就成为炒作者介入市场的有力支撑点。”

　　“跟进赌场一样很难收手”

　　在这一轮囤蒜人喜气洋洋数钱的背后，依然埋藏着凶险。

　　上述资深“炒蒜”人士告诉《每日经济新闻》记者，“跟那些去了赌场就再也回不了头的人一样，这个过程很容易让人着迷，仿佛一下子，钱就翻番了，500万变成1000万，5000万变成1亿，他很难收手，会越做越大，然后一下子，全部赔进去。”

　　在“赌蒜”的江湖里，“大玩家”利用雄厚资金结成统一行动的派系山头，将势力从种植环节一路向下延伸。

　　“那些只收了蒜再囤的，还算不上是大玩家。”上述“炒蒜”人士说，“大玩家不仅会联合自己和亲友的资金，还会集合几个村或某个区域的资金，这就是民间集资，然后这些巨额的资金集体进入大蒜主产区，承包土地、种植大蒜。”

　　为何大玩家热衷于把巨资投入蒜市？

　　上述人士告诉《每日经济新闻》记者，“大蒜想炒起来，如果不是真正遇上大量减产的所谓‘天灾’，就必须几千亩、甚至上万亩地种植，把收成都集中在几个人手里，这才足以控制市场信息，进而通过出库量的操作，影响到价格的波动。”

　　而赌蒜江湖的失败者又会怎样呢？上述人士称，在过去十多年里见多了跑路的人，甚至跳楼、喝药的也有。“那些赌输了的人，背后借的是别人的钱，还不起就只好拿命换。”

　　据卓创资讯分析，尽管大蒜价格3月底没有出现回落，但受炒作降温的影响，主产区冷库大蒜价格已出现回落，预计市场零售的大蒜价格也会很快迎来下调。

　　受美股下跌和一季报首秀4股重挫打击，A股8日反复下滑，尾盘出现诡异抢盘潮。截至终盘，上证指数收报2984.96点，小跌0.78%；深证成指收报10413.53点，小跌0.87%；创业板综小跌0.73%。两市成交萎缩到5850.63亿元。

　　昨天市场走势出三大看点：一是跳空，主要指数均留下向下跳空缺口。其中，沪指全天没有回到3000点上方，且直接跌破了10天线。二是跳水，盘中每一次反弹都换来较大幅度的下挫，尤其是下午1点30分后的回落几乎无抵抗。三是抢盘，尾盘蓝筹和题材集体回升，缩小跌幅。而从盘面看，两市有30只股涨停，49家股票涨幅逾5%，4股跌停，332股跌幅超5%，显示出市场气氛依然偏空。

　　值得注意的是，上市公司一季报首秀的4只股票，昨日均出现大幅下挫走势。其中，净利润分别增长549%和25%的平高电气、新文化表现为高开低走，最终分别放量大跌3.04%和4.89%；净利润分别增长41.77%和38.47%的众信旅游、五洋科技则低开低走，收盘分别重挫4.05%和6.23%。另外，昨日实施10转20派1.8元的游族网络，股价跌停。广发证券高级分析师王立才认为：“尽管业绩靓丽，但偏高的股价造成估值泡沫，因此部分资金选择落袋为安，导致股价大跌。”

　　展望下周，安信证券高级分析师顾忠表示：“昨日尾盘回升是部分蓝筹股与多数题材股合力的结果。因为本周末将有一系列重要经济数据公布，所以尾市反弹可能是一些资金押注政策或数据利好所为。在这种情形下，只要周末不出现利空，则下周一将回补这个缺口。但由于短期调整格局确立，因而沪指有可能会跌到30天线附近才展开反弹。总体来看，4月行情或以调整为主，但目前正处于中期筑底过程，投资者不必担惊受怕。”

　　国储玉米处于高位。高达2.6亿吨的临储库存需要向市场释放，首批2012年及2013年上市玉米7000多万吨玉米库存的投放已经迫在眉睫。供需矛盾严峻，玉米后市下跌的空间较大，未来熊途漫漫，从绝对价格看，部分市场人士预计今年秋冬季玉米价格跌至1200元-1300元/吨一线的风险较大。

　　国家政策调整，今年国家已经决定不再收储。往年因为托市收储价格连年上调，导致中国玉米价格全球最高，引发进口玉米及玉米替代品(高粱、大麦等)大量涌入，2015年进口玉米、高粱以及大麦进口总量分别为473万吨、1070万吨、1073万吨，进口高粱基本全部用于饲料行业，进口大麦剔除200万吨发酵用大麦，2015年国产玉米至少被挤占约有2000万吨以上饲用需求量。不过，随着2016年国产玉米价格大跌，若今年新季玉米或将跌至1200元/吨附近，届时进口玉米、高粱以及大麦将全部失去价格优势，进口量会减少。这一增一减之间，玉米供需格局面临重构，最大的压力可能在今年秋冬季节新玉米集中上市之后显现。

　　美国农业部在3月末的种植意向面积及库存报告中指出，美国今年玉米种植面积为9360万英亩，较去年8800万英亩，增560万英亩。同时，在季度库存报告指出，截至3月1日，玉米库存78.07亿蒲，高于去年同期77.50亿蒲，对玉米形成利空。另外，国际谷物理事会(IGC)4月1日发布的月报显示，2016/2017年度(7月至次年6月)全球谷物供应将继续保持在创纪录水平。全球玉米产量将提高到9.93亿吨，高于2015/2016年度的9.72亿吨，不过低于2014/2015年度的历史纪录10.2亿吨。IGC指出，由于期初库存庞大，全球谷物总供应量保持在创纪录水平，期末库存可能继续保持在2015/2016年度的高点位置。而中国终止玉米收储政策，以及庞大的临储库存或将需要数年的时间来消化，将加剧全球的谷物市场的供过于求的市场前景。

　　中国停止收储玉米，同时向市场大量抛售库存玉米，将导致中国玉米供需格局重构，进而严重影响全球谷物市场的供需平衡。国际玉米、高粱、大麦等谷物价格都将面临不小的压力，玉米的熊途未结束。

　　据报道，世界上铁矿石出口商巨头福特斯库金属集团本周三预计，得益于今年天气因素有利的影响，今年铁矿石的发货量将出现增长。

　　福特斯库金属集团首席执行官潘纳威预计，该公司今年上半年铁矿石发货量将达8400万吨，全年发货量目标为1.65亿吨。

　　潘纳威表示，通常每年到这个时候铁矿石的发货量都会受四到七个飓风天气的影响而减少。

　　潘纳威称，其对于中国长期铁矿石的需求持乐观态度。铁矿石价格在三月初曾创出一年来的高位，每吨63美元，当前每吨价格略高于50美元。

　　另外，潘纳威表示福特斯库和巴西淡水河谷公司可能会供应混合铁矿石，今年下半年两公司都将开采这种混合铁矿石并销售给中国客户。

　　上个月，两家公司表示他们已经签署了一项协议，该协议允许巴西淡水河谷公司最多收购福特斯库金属集团15%股份。

　　巴西淡水河谷公司、福特斯库金属集团、英澳矿商必和必拓和力拓公司都是全球铁矿石出口巨头。

　　海南省政府常务会议近日审议通过《关于大力推广应用新能源汽车促进生态省建设的实施意见》，提出“十三五”期间海南省将推广30000辆新能源汽车，建设充电桩28000个以上。2018年起，公共机构每年新增或更换的车辆，除特殊情况外应100%选用新能源汽车。

　　实施意见提出，通过加快充电基础设施建设、加大新能源汽车推广应用力度、完善落实新能源汽车推广扶持政策等措施，进一步推进海南省生态建设。

　　实施意见明确，海南省2016至2020年新增和更换的公交车中，新能源公交车比例由50%逐年递增至90%；2016至2017年，公共机构每年新增或更换的车辆中新能源汽车比例应不低于50%。

　　实施意见还提出，鼓励社会资本、个人使用领域探索分时租赁、车辆共享、整车租赁、按揭购买新能源汽车新模式，组建全省电动汽车充电基础设施发展联盟，利用社会资本和市场机制建设运营充电基础设施。

　　海南一些企业正积极进入新能源汽车市场。例如，海航集团旗下创投企业小二租车，将开展纯电动汽车分时租赁业务。该企业在9日宣布，计划引入特斯拉，满足不断增长的高端用户需求。

　　周五大盘跳空低开延续调整，最低打到20天线，也就是我们盘中提示的2956左右，最后半小时强力回升，但没有翻红补缺，这给下周留下悬念，总体看，我们认为这是上升途中的调整，下周有望探低回升，再次冲击3156-3200目标区域，投资者下周不要错过在调整低点再“上车”的机会。

　　下周走势

　　低点落在2956-2906可能大

　　后半周有望再续升势

　　本周市场只有四个交易日，但变数很大，正像我们上周末所判断的那样，周二选择向上突破，却引发三大指数60分钟背离共震，周四开始掉头向下，连跌两天，由于这是60分钟以上级别的调整，两天时间的调整并不够，加上周五的向下跳空缺口没有补上，下周还有不确定性，早盘我们在盘中提示周五调整低点可能在2956附近，最低到了2960，这里是20天线支撑位，下周还会考验这个低点，如果有利空因素袭扰，可能还会退守2900一线。

　　所以下周大盘向下的空间大概率仍看2956-2906区域，由于60天线从下周开始由跌转升，这条均线将成为后市大盘的一个重要防线，目前就在2900一线，60天线由跌转升意味着市场中长期趋势转好，这也是我们判断大盘即使出现较大级别的调整，也是上升途中的整固，所以大家不用太担心，而出现调整低点，则是低吸加仓的好机会，下周一如果能很快补上周五的缺口，这次调整的空间和时间都不会太大，同时主力资金的护盘力度也会缓解大盘调整的力度。

　　下周操作

　　2956以下分批低吸

　　别错过低点再“上车”机会

　　从本周四开始在相对高点减仓的投资者，下周的主要任务就是逢低再买回来，周五我们在盘中微博(ID:钱眼海哥)提示，轻仓的投资者可在2956附近少量加一些仓，而下周如果大盘再回探2956以下，可以继续分批低吸，特别是到了2900左右，更要大胆低买，下半周如果拉升，冲击3156-3200区域，又要再次减仓，因为这里是20周线和30周线的强压力区，很难一次通过，还会再次下来震荡反复。

　　这就是今年大盘走势的主要特点：“一步三回头”，每段行情要走好几个“来回”，但趋势是震荡向上的，全年目标可看3500-3600，踩好每次波段起落节奏，你就可以做到相当于4000点以上的收益，但是如果踩不好，左右挨打，那结果就不用说了，不用奢求每次买到最低、卖到最高，不仅是因为可能性极小，更主要是最后结果往往适得其反，同时，炒股最好不要和别人比，很容易乱了自己的步调，做适合自己的，才是最好。本周钱眼虽然没有推介个股，但总体踏准大盘节拍，并提前向大家发出操作提示，已很满意。

　　由“机器人”牵头，联合东北大学、中科院沈阳自动化研究所、沈阳机床 (集团)设计研究院有限公司、沈阳高精数控技术有限公司等共计38家企业、高校、科研院所、金融机构等组建的“沈阳市机器人产业联盟”， 4月7日在沈阳新松机器人自动化股份有限公司成立。

　　据介绍，该联盟将围绕沈阳市产业转型重大需求，以工业机器人、智能服务机器人和特种机器人为突破口，通过联盟合作攻关，突破机器人共性核心技术，研发机器人系列产品，做大做强沈阳市机器人产业；形成机器人研发、技术研究、零部件配套供应、机器人工程应用等完整的产业群体，促进沈阳市机器人及智能装备产业发展；通过企业、高校、科研院所间的合作交流，提高机器人及智能装备产业链相关企业竞争力。

　　机器人总裁曲道奎表示，联盟的成立，可充分发挥“机器人”在人才培育和知识储备方面优势，“机器人”将充分利用开放式的平台，把沈阳的创新资源、人力资源、产业资源、金融资源进行有效的利用，将极大促进“机器人”的产品研制和应用推广，有效促进科研成果转化机制，打造创新平台，提升公司争力，推动产业转型升级。

　　一、人工智能。根据预测，2024年人工智能市场规模将增长至111亿美元。

　　二、无人技术。无人技术2025年该领域将会有2000亿美元到1.9万亿美元产值。

　　三、医疗器械。2014年，医疗器械市场规模达到2556亿元，增长了近15倍。

　　四、健康养老。到2020年老年人口将增至2.6亿，养老市场不可限量。

　　五、文化娱乐。看到每年电影票房不断刷新记录，就知道市场潜力无限。

　　国投电力(600886)

　　事件：

　　4月7日，公司公告2015年业报。全年公司累计实现营收312.80亿元，同比降低5.09%，归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%。

　　评论：

　　1、 公司2015年归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%，符合市场预期：

　　公司2015年全年实现营收312.80亿元，同比降低5.09%。营业成本149.50亿元，同比减少7.95%。营业利润95.64亿，同比降低3.70%。归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%。基本每股收益0.7998元，同比降低3.08%。营收减少的主要原因是电力业务收入 309.18 亿元，同比减少了3.21%。其中火电由于利用小时下滑和上网电价下调，销售收入同比减少13.22%。在水电方面，尽管去年来水同比偏枯，水电利用小时同比减少386小时，但由于锦屏一、二级水电站去年新投产机组在本年全面发挥效益，水电实现收入同比增加5.12%，特别是雅砻江公司净利润同比增加了11.96%。

　　2、 来水偏枯制约了水电业务盈利：

　　2015 年公司水电发电量743.52亿千瓦时，同比增加6.38%。但发电量的增加是由于2014年下半年投产的360万千瓦装机在2015年全额贡献产能所致，实际上公司水电利用小时为4592小时，同比减少386小时，降幅为7.75%。雅砻江公司全年净利润为77.78亿元，各季度净利润分别为15.53、13.86、34.55及13.84亿元。在第三季度由于来水不佳，雅砻江公司的净利润同比降低了16.32%。

　　3、 火电利用小时不佳拖累公司业绩：

　　2015 年公司火电利用小时为4105，同比减少732小时，降幅为15.13%，导致火电发电量386.67亿千瓦时，同比减少6.06%。此外，2015年4月20号火电上网电价下调，公司火电平均上网电价下降5.01%，最终导致火电收入120.47亿元，同比减少13.22%。 2015年全年煤炭价格大幅下跌，对冲了电价下调带来的不利影响，公司2015年火电的毛利率28.15%，与去年基本持平。

　　4、 雅砻江中游水电站开始建设，公司迎来新一轮高速发展：

　　随着桐子林水电站在今年 3 月份的全部投产，雅砻江下游水电站的开发已经全部结束，公司正按照之前的规划开始开发雅砻江中游水电站。 目前两河口和杨房沟水电站共 450 万千瓦的装机已经开始建设，掀开雅砻江中游开发的序幕。雅砻江中游水电站规划 1184.5 万千瓦装机， 相当于现在管锦机组的109.68%，此外雅砻江上游水电站2025 将陆续投产，届时公司将新增325万千瓦的水电装机。公司在 2015 年 9 月份拟通过定增募集资金来支持公司火电以及两河口和杨房沟水电建设，由于二级市场剧烈波动，股价倒挂，因此公司在今年1月份终止定增，计划以公司滚动资金和债务融资来支持建设。公司通过发行债务而不是新发股份筹资一方面很好的利用目前利率不断降低的有利时机，也能够避免股份摊薄。

　　5、 投资海外市场、进军海上风电：

　　公司在2月份发布公告，拟支付1.854 亿英镑收购 RNEUK 的100%股权，进入英国海上风电市场。RNEUK持有位于苏格兰北部东海岸Beatrice海上风电项目25%股权及InchCape海上风电项目100%股权。 Beatrice海上风电项目设计容量588MW， Inch Cape海上风电项目设计容量598MW，两个项目预计在2018年投产。收购 RNEUK 是公司海外产业布局的第一步，后续公司将加快海外进军步伐。

　　6、 电力体制改革提升公司潜力：

　　由于国家电网会根据实际的社会用电需求，统筹考虑各发电企业的利益诉求，对雅砻江水电的发电能力有一定的控制，雅砻江优质水电并没有全部发挥潜力。在售电放开后，雅砻江水电可以凭借与常规火电媲美的低价水电获取更多的售电份额，完全释放自身的盈利能力。此外，公司已与兰州当地公司合作设立国投甘肃售电公司和国投兰州新区智能电力公司，建设和运营兰州新区和周边的风电、光伏和光热项目，建设发配售储一体的新能源微电网项目，全面开展各种合同能源管理、综合节能、电力咨询和综合能源服务项目，完善电力产业链，构建在配售电业务上的产业布局，培育新的利润增长点。

　　7、 国企改革增大发展空间：

　　2014 年国资委将国投集团作为国有资本运作改革的试点，公司作为集团唯一的电力运营平台，在改革的力度和进度都会有更大的推进。2015年4月，公司已经开始试水国有资本运作改革，通过独家参与赣能股份的定增而成为第二大股东，比控股股东的控股比例仅差 5%，截止目前公司浮盈6.68亿元。该项定增在今年 2 月份已经完成，公司成功的将传统的项目投资转变为股权投资模式，以战略结盟切入江西电力市场。赣能股份在维持原有地方国资的人脉和背景的同时，也因国投的入股实现了资本的积累和管理水平的提升。目前赣能股份正在进行重大资产重组，可以预期，未来赣能的跨越式发展也会使国投的投资收益显着提升。

　　假定煤价下降 10%、火电利用小时保持稳定，水电利用小时有所增长(平均利用小时增长3.7%)，考虑到未来几年公司的装机增长，2015-2018年公司归属净利润分别为54.28、53.82、57.89以及58.61亿元，对应EPS分别为0.8、0.79、0.85以及0.86，对应目前股价的估值分别为8.5、8.6、8.0和7.9.

　　风险提示： 煤价大幅度反弹、 火电利用小时下降幅度超预期、来水严重偏枯

　　今日，工信部官员表示，到2020年中国将削减11.3亿吨钢铁产能，其中包括部分来自僵尸企业的产能。

　　其表示，未来5年国内钢铁消费需求将维持在6.3亿吨至7亿吨之间。如果按粗钢出口维持在1亿吨水平估计，全国粗钢产量维持8亿吨不变。

　　去产能任务艰巨，背后充满央地两级政府的博弈和妥协，此外还要解决员工下岗问题，据人力资源社会保障部部长尹蔚民统计，钢铁系统下岗职工人数将达到50万。

　　此外，工信部官员表示，中国不会通过提高出口的方式来解决产能过剩的问题。

　　此前，清华大学国家金融研究院联席院长李剑阁表示，不要以为走出去就可以把过剩产能输出去，过剩产能是对全球而言已经过剩了，现在钢铁产量已经远远超出了全球的需求了，所以不要寄希望于通过“一带一路”把产能输出去。过剩产能要在本地加以解决，主要还是靠个性改革和产业转型。

　　8日本周最后一个交易日，沪深股市流通市值报358649亿元，较上周末(1日)减少0.29%。

　　同期，沪深股市总市值报453264亿元，一周稍减0.07%。两市股票平均价格为10.37元，一周略跌0.19%。

　　来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至8日，沪市流通市值报218946亿元，总市值报252550亿元。深市流通市值报139703亿元，总市值报200714亿元。

　　目前，沪市拥有上市公司1091家，总股本30513亿股，流通股本27684亿股，平均市盈率为14.97倍。深市拥有上市公司1761家，平均市盈率为41.29倍，总股本13190亿股，流通股本9975亿股。

　　美国油服公司贝克休斯表示，美国活跃钻机数本周减少8座至354，连续第三周创至2009年11月来最低，因尽管油价自2月触及的13年低位强劲反弹约50%，但能源公司依然持续削减开支。

　　数据显示，截至2016年4月8日当周美国石油活跃钻井数减少8座至354座，在过去16周内有15周出现减少，创2009年11月以来最低水平。

　　美国至4月8日当周石油钻井总数稳步降至2009年11月来最低位，不及去年同期760口的一半。

　　本周之前，石油钻井数量平均每周减少13座，年内迄今为止已减少174座。

　　数据同时显示，美国至4月8日当周天然气钻井总数增加1座，至89座；美国至4月8日当周总钻井总数减少7座，至443座，续刷纪录低点。

　　原油交易商指出，2015年美国石油活跃钻井数平均每周减少18座，一共减少了963座，为2002年以来首次出现年度下降，同时年度降幅也达到1988年以来最大。在2010至2014年的五年内，美国石油活跃钻井数平均每年增加216座。美国石油活跃钻井数曾于2014年10月触及1609座高位，目前已经减少逾四分之三。