茅台重挫 谁能取而代之飞起来

　　今天中午午评标题是《今天，强势中有一丝隐忧！》，文中提示：“早盘股指继续冲高，上证指数连收三阳，将短期均线踩在脚下，不过今天阳线实体明显减小，说明上档技术性压力在加重，日线级别上指数可能将产生震荡。”

　　所以，午间的评论虽然短小，但对于短线判断非常重要，尤其是短线变盘时刻。一如本周一上午暴跌之际，午评是《短线反弹一触即发》，挽救了很多准备割肉的读者。

　　结论是：《午盘策略》灰常灰常重要。还没关注的同学，请果断关注一下。

　　今天指数冲高回落，毕竟阳线实体越来越小，说明短线压力越来越大，这里展开合理的震荡，不仅合理而且必要，只涨不跌或者只跌不涨，都是风险，只是表现形式不同罢了。

　　面对盘中的快速震荡回落，大家还记得上周三的文章《假摔还是真跌，看一点就足够》的技术贴吧？如果没有印象，需要重复再回看一遍，因为有些技术和方法可以用很多次。

　　上证指数日线图

　　上周三写收评时的画线还没有删除，此线仍然有效。只是随着时间的推移，支撑线对应的点位上移到了3380点一线，同样充许盘中下破，但只要收盘价两天不破此位，都不要急着猜顶。

　　兵来将挡，水来土淹。你有千变万化，我有一定之规。以不变应万变，万变不离其宗。是为交易之道。

　　昨天收评文章提示：大资金开始大调仓。恰逢其时，今天白马普遍下跌，有主力资金继调仓的痕迹。

　　预计，这次震荡，市场的热点将会明显有切换！这句话我非常希望强调三遍。

　　首先是茅台被多次“点名”，再往上涨显然是顶风作案，所以今天茅台很乖顺地下跌了四个百分点，带动了白酒整体回落，也对其它白马股形成压力，毕竟茅台是价值江湖老大，老大的一言一行，对其它小弟都会有影响。

　　既然白马有点褪色，谁能顶上来呢？

　　昨天中信为首的券商突突突顶起来，以万科为代表的地产股放量涨停，今天中国中车怒涨9%以上，主力资金似乎要将中国目前最具有代表性的行业龙头，都要轮流临幸一番，这样才能显现多方实力。

　　但是，注定极少能成为正宫娘娘，很多只能成为嫔妃，还有一些昙花一现后，被打入冷宫。

　　目前市场的炒作的主要逻辑非常清晰：就是立足全球，寻找最具有核心竞争力和品牌代表性的稀缺标的。前期白马里的医药、白酒、电器和调味品等，都是这个思路。

　　近期科技股里的人工智能、新能源车、高铁、通信等，也是这个路径。

　　市场从以白马为核心的价值股导向，向以科技为核心的成长股导向的切换，目前或许正在进行当中。

　　当然，这并不是说白马价值股目前应该放弃，这种转变将是渐进式的，不是一步到位。白马股群体广泛，除了白酒之外的板块，随时可能企稳再创新高，毕竟它们普遍还是保持着上升的趋势，只不过其上涨速率在慢慢放缓。

　　后市个人倾向于重点关注：

　　一、科技板块当中目前处于升浪当中的5G通信、芯片、新能源、人工智能等板块。

　　二、在全球范围内，能称为中国名片的行业，比如高铁、核电等。

　　三、一直被视为“矮矬穷”、“路人甲”的超跌股，部分被错杀的在慢慢企稳。经过一段时间的平滑，这些细分领域龙头的超跌错杀品种，可能走出黑暗，迎来触底回升。

　　四、大金融板块。目前三驾马车，还没有看到明显的见顶信号，大银行中的建设银行今天创出新高，中型银行招行和宁波银行也创出高，保险股普遍还是多头排列，券商股普遍还在相对低位，这三驾马车轮番活跃护盘指数，完全是有可能的。

　　五、业绩优良且有大股东大幅度增持概念股。自9月22日至11月22日期间股东增持的共有20只，增持股数达1.28亿股，增持金额达16.71亿元。

　　业绩增幅超五成且9月22日至11月22日期间股东增持金额最多个股（手机点击放大查看并收藏）

　　至于今天盘中活跃的部分外延式题材板块，比如航天军工、央企改革、亚运会等板块，大多数是事件催化，消息面一旦平静下来，则有可能出现冲高回落。毕竟这些板块的上涨，不符合上面的主要逻辑，投资者目前只宜以反弹对待为主。

　　震荡，是慢牛行情当中的试金石。让强者恒强，让弱者更弱。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

今天，强势中有一丝隐忧！

　　昨天收评《今天，大资金进行大调仓！》提示各位大资金有大动作。详细内容请关注“张春林”收看昨天的文章。

　　早盘股指继续冲高，上证指数连收三阳，将短期均线踩在脚下，不过今天阳线实体明显减小，说明上档技术性压力在加重，日线级别上指数可能将产生震荡。

　　整体趋势仍然是向上，无论现在分化多么严重，指数还是保持上升趋势，这从沪深300和上证50指数的表现当中，就看得非常明显。

　　目前选股的重要性远高于市场判断。比如上周如果你买入股票不对，到今天仍然没有缓过来，没有收复上周失地，反之，如果选股对了，不仅收复了失地甚至创出了新高。

　　指数很重要吗？其实并不是特别重要。个股更重要。

　　热点方面，今天银行、芯片、半导体、铁路基建以及人工智能板块走强，白酒、医疗和农业表现偏弱，个股涨跌比较昨天有所改善，涨多跌少，人气稳定正常。

　　大银行接过了昨天券商和保险的大旗，今天成为拉动指数的主力，芯片等科技股成为市场人气风向标。近期仍然建议投资者重点关注科技类蓝筹股的机会，包括人工智能、高铁、智能芯片、通信和新能源汽车等行业龙头。

　　午盘前以中信证券为代表的券商股再度拉升，稳住指数涨幅，对于该板块表现我们且行且看。

　　小盘高送转题材虽然受到抑制，但是凯普生物作为高送转第一股，三个涨停板，为高送转树立了好的标杆，预计未来高送转题材股仍然值得期待。

　　铁路基建板块异动

　　芯片概念走强

　　风险提示

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大佬说：如果他有钱 要买光这五只股票的流通股

　　上周五市场大跌，我发表了一篇投资感悟。有读者留言：涨了就装B，跌了就鸡汤。其实我真心不是回避下跌，是人在旅途，没有办法更详细的收评。还没有读的同学，请关注“张春林”回看历史记录。

　　今天，咱就补上这一课，好好地聊一聊市场。

　　我在上周三写了一篇技术贴《假摔还是真跌，看这一点就足够》，其中重点提上证指数支撑线对应点位3370点的重要性。上周五上证指数最低至3373点，今天直接低开击穿此位，午后翻红，收回到此位之上。

　　根据有效突破理论来分析，这种毛刺式击穿，不构成真正意义上的技术破位，关键要看收盘的点位。

　　上证指数日线图

　　有人或许会说：上证指数已不具备任何代表性，都被中国平安、招行银行、贵州茅台等几只权重股给绑加了，那我们来看沪深300指数，从下图表当中，我们可以看到，这个指数表现更强劲，甚至连上升的支撑线，都不曾被击破过。

　　沪深300日线图

　　看到上述结论，很多同学肯定不服气，因为他手上的股票还是跌的，很多人在上周五还是真真切切地又一次感受到千股跌停。

　　但是，我要告诉你的是：这就是A股新常态。你以为的并不是你以为的，指数可能维持震荡向上，一半或以上的个股，可能维持震荡向下，颠覆了我们对以往所有牛市的基本认知。

　　我们再看一下上证指数的周K线图，周线均系统仍然保持着多头发散态势。所以，上周五的下跌，可能又是一次上演“狼来了”的游戏。

　　我一直强调目前指数不重要，随着时间的推移，我相信越来越多的投资者对指数会越来越无感。

　　其实美国股市或香港股市的情况也大致类似。香港市场前五大权重股：腾讯控股（39383亿）、工商银行（21919亿）、建行（16951亿）、中国移动（15991亿）和汇丰控股（15250亿）的涨跌，对恒生指数也举足轻重。

　　美国股市前五位市值公司，苹果（6736亿）、微软（6357亿）、亚马逊（5445亿）、脸谱（5201亿）和阿里巴巴（4741亿），对其所对应的指数波动同样影响巨大。

　　这些市场当中，同样存在大量的僵尸股，处于个股的长期熊市当中，甚至面临着退市的风险和压力。

　　换言之，二八或者一九分化，将成为未来A股的新常态，优秀的公司会越来越优秀，垃圾的公司会越来越垃圾。A股历史上曾经多次上演的咸鱼翻身，乌鸦变凤凰的逆转大戏，会越来越少，梦想押中江南嘉捷的概率可能仅略高于买中福利彩票头彩。

　　今天看财经新闻时，看到一篇关于但斌的演讲文章，原话是这样的：“前几天，他们几个人又请我吃饭，开口就说，但斌你看得太对了、太准了。我又说，如果我是你的话，现在还可以买。假如我是你的话，我会把茅台的流通股买光，把五粮液的流通股买光，美的、格力、伊利的流通股，全部买光。”

　　由于茅台成功飞天，但总言论就具备了更好的传播力以及说服力。我认为：他说的是哪五只股票，其实并不重要，因为你照着他的话买入，也未必一定就挣钱。同一只股票，不同的人操作，最终也是有人赚钱有人亏钱。

　　但是他提及的分析公司的逻辑和思路，我是认同的。未来做投资必须从企业出发，所谓题材、概念等等，最终被证明，都是炒完之后一地鸡毛，而且留下来扫地的基本都是小散户。

　　唯有脚踏实地地研究企业，深究其价值和成长性，而不是把它们当成一个押宝涨跌的赌场，才有可能在未来立于不败之地。

　　从全球企业发展近百年的历史来看，资源向头部企业流入的趋势一直在延续并强化，在消费品领域，酒中茅台，奶中伊利，肉中双汇，药中恒瑞，器中美的，都获得更多的资源继续巩固其地位。

　　一向变化最大的科技领域，其实也呈现出这种态势：国内BTA的地位越来越难以挑战，其垄断性丝毫不亚于传统行业，二线梯队当中，稍有实力的基本都有这三家公司的身影。

　　腾讯投资入股的大众点评、京东、58同城、滴滴打车、饿了么等等，都已经是所在细分领域规模或份额数一数二的公司。

　　阿里则投资了新浪微博、陌陌、UC浏览器、友盟、美团、穷游网、在路上、丁丁网、快的打车、高德地图，优酷土豆几乎涵盖了互联网和移动互联网的各个领域。百度稍少，投资了万达电商、91助手和优步。

　　资本，让强者更强，让弱者更弱。

　　老大从宝座上掉下来的风险，有时比老末逆袭成老大的风险，更大。

　　风险提示

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一条标准判断你是不是“老”股民

　　今天收评是一篇十年投资感悟。说述一个老股民十年的成长变化，看过的读者一定会有很深的体会，如果你没有任何感受，说明你不是老股民。敬请关注“张春林”收看每天文章。

　　1.十年前，我怀揣1万元钱入市，目标每年翻番，如此十年后即可实现千万梦想。

　　十年后，我点滴积攒本金，向20%以上的复合年收益率的长期目标默默努力。

　　2.十年前，我在牛市途中不断加仓，最后终于在顶峰成功满仓。

　　十年后，我怀揣着熊市集齐的种子，希望一路持有直到绽放。

　　3.十年前，我不愿放过每一次波段机会，恨不得把每一分钱都放进自己的口袋

　　十年后，我宁肯坐着上上下下的电梯，不再为多收三五斗去冒丢掉筹码的风险。

　　4.十年前，我捉急地翻遍每一只股票，猜测着明天是涨是跌。

　　十年后，我静静地守着手中的爱股，念叨着它的远大未来。

　　5.十年前，我以为买入大众情人就是价值投资，却从牛市的悬崖跌得粉身碎骨

　　十年后，我明白了买股买的就是未来，与它过去的辉煌没有半毛钱的关系。

　　6.十年前，我以为只要在熊市里躺倒装死，就可以在下一个牛市里复苏。

　　十年后，我庆幸自己身处绝境时的杀伐决断，才给自己留下了重生的希望。

　　7.十年前，我每天沉迷于红红绿绿的K线，似乎不如此无法证明自己有多投入

　　十年后，我长期跟踪企业经营进展，深知功夫在诗外所以更要博览群书。

　　8.十年前，我抱怨每天开盘太晚收盘太早，双休节假也不休市这样最好。

　　十年后，我深知时间宝贵人生还有重要的事情去做，距离产生美才是投资之道。

　　9.十年前，我觉得自己与众不同，当今之世舍我其谁，完胜贪婪秒杀恐惧。

　　十年后，我知道自己肉眼凡胎，守着我的安全边际，危险的地方哪都不去。

　　10.十年前，我希望手持一把快剑，它削铁如泥，战无不胜，快意恩仇。

　　十年后，我只想十年磨成一剑，它重剑无锋，大巧不工，淡定从容。

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一条标准判断你是不是“老”股民

　　今天收评有一篇十年投资感悟。说述一个老股民十年的成长变化，看过的读者一定会有很深的体会，如果你没有任何感受，说明你不是老股民。敬请关注“张春林”下午收看该文。

　　今天早盘股指低开回落震荡，午盘前回收，整体上仍然盯紧沪指3370点位置，此位不被有效击穿，则趋势上没有明显变化。但任何事情都有两面性，我们只有做到两手兼备，才能以防万一。

　　由于茅台低开大幅下跌，带动白酒等白马股回落。今天上午的下跌，可以说是一瓶酒引发的“血案”，对于价值白马有一定的抑制，但现在说其见顶，还为时过早，需要再观察。与引同时，人工智能龙头科大讯飞继续创出新高，表现强势，与我们上周以来一直提示的人工智能题材将借周六峰会活跃的判断一致。

　　除了人工智能，今天护盘的是银行和保险股，相对而言，保险股的形态比银行要好，银行里中农工建及小银行普遍是下降趋势，只有招行、宁波银行等几只银行形态较好。

　　总体感受是市场进入震荡期，大跌可能性不大，但短期难涨。操作上可以留意一些基本面较好的科技股，比如人工智能、通讯、新能源汽车等品种。

　　智能汽车板块表现活跃

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初步企稳 两大主线引领未来

　　昨天收评《假摔还是真跌，看这一点就足够》值得一读，没看的请火速关注“张春林”查看昨天的文章记录。

　　早盘股指低开后震荡反弹，整体企稳态势明显。预计午后指数将震荡扬升，显示沪指在30天均线附近获得初步技术支撑。短线沪指压力位在五天均线附近区域。周线级别上市场仍以盘局为主。

　　危难之际，果然还是上证50指数挺身而出，四大保险全线翻红，昨天重点提示的白酒股亦全面开花，纷纷创出新高，人工智能龙头科大讯飞最高接近涨停，整体市场趋于稳定。

　　午后操作上，投资者可以继续关注两条线，一条是以药、酒和保险为代表的价值类股票，另一类是以人工智能为代表的成长股类，本周六人工智能相关峰会召开，为人工智能题材助力，投资者可以继续适当关注。

　　人工智能题材早盘表现活跃

　　次新股龙头华大基因被关了小黑屋，使得次新股群龙无首。但是，仍然掩盖不了部分次新高送转题材的热情，部分品种持续在创新高，年底到明年初，高送转题材仍然值得重点跟踪关注。

　　风险提示

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假摔还是真跌，看这一点就足够

　　昨天收评《稀缺！谁是中国科技界的贵州茅台？》文章中列举的全是中国科技领域的细分头，文中表格值得收藏，如果还没有看的，请速度关注“张春林”查看。

　　今天，一众白马闪崩了。两桶油带头“搞事情”，德生科技、先导智能、弘信电子、掌阅科技等为代表的强势次新股跌停，赫美集团这种“庄”股最终没能扛住，跪下认输，还有一些是今天以前是牛股的科达洁能、创新股份、融捷股份等，也低下了高昂的头。

　　如果说昨天的阴线下跌，大家众口一词认为是虚惊一场的话，今天的跳空中阴，让犹豫者队伍倍增，特别是午后两点上演的绝地反击的传统节目，并没有如期上演。

　　收盘以后，各路大神都在总结今天下跌的原因：12345，ABCDEF等，很有条理，而且层次分明，但是，然并卵。

　　万种行情归于市。

　　举例来说，就象三个月前的贵州茅台，当时价格是470元，现在是692元，上涨了47%。现在回头找为什么涨这么多，原因可以找一箩筐，但是它真实的基本面在这三个月之间，有本质的变化没？茅台还是那个茅台，没有任何变化，变的只是人心。

　　当哪一天茅台跌到600块时，同样能找同一堆看空的理由，甚至一定有人说：在股价最高点的时候就看空茅台之类。

　　如何客观冷静地应对市场的这种剧烈波动，尽可能地减少误判导致的交易磨损呢？

　　首先，我们可以回顾一下上证指数近五个月以来的几次大地震：

　　先后有三次比较剧烈的下跌，但最后都被证明是“假摔”，震荡之后立即又被拉起并创新高。当然，有同学会说，出现下跌时我们先卖出，大不了起来之后再买进去。道理上当然没错，但坐而论道只需要动动嘴皮，而实际买卖却需要真金白银，被扇耳光的事情反复多次出现，就会影响投资心理，导致失误频频。

　　所以，有人说：股票市场最容易的事情就是高抛低吸，所有的倒推都看上去合情合理无懈可击天衣无缝，而所有的预测都只是概率且要经受残酷的市场检验。

　　投资实践反复证明了一个真理：言多必失，操多必错。你买卖的次数越多，止损的次数越多，买入的次数越多，你的成功概率越低。投资有时讲究天时地利人和，在合适的时间，合适的价格，做出合适的买卖。

　　如果判断合适不合适，或者如果判断这种下跌是假摔还是真跌。方法很简单：排除一切突发性消息面的干扰，用眼睛来分析趋势，用心来感受市场。

　　在上图当中，前三次的震荡低点，形成一条上升趋势线，这条线角度合理，久经“考验”，说明其“忠诚有效”，可以将其作为判断市场成色的标尺，也可以视为多头的“马奇诺防线”，没破此线，不必猜顶，万一下破再采取措施，进行补救，这就是右侧交易模型。优势是减少误判减少折腾，适合于上升趋势，劣势是卖不到一个相对较高的价格，看上去“后知后觉”。

　　目前这条线对应的点位与60天均线基本重叠于3369点附近，距离今天收盘有30余点，其实也就区区三十余点，即使判断失误也不会有多大损失，但相反，如果过去四个月的历史重演，那么你要承受先割一刀，然后再追着去买的痛苦。

　　这就好比一个人做手术，缝上线之后发现，发现有东西留在了身体里，需要进行二次处理。

　　所以，今天有些同学开盘后大惊失色：不好啦，老师，今天我的股票暴跌3.5%，接近跌停板。我的回答很简单：主要看有没有破位，破位就没什么好说的，卖掉。如果没有破位，这种下跌你就把它当个屁，放掉就行了，不仅顺气养颜而且梳理肠胃。

　　当然，万一出现真实的技术破位，这个时候就不能感情用事，继续死扛。这个时候我就送你一句我的口头禅：谈钱伤感情，谈感情伤钱。任何一只技术大破位的股票，都不值得你天荒地老生死相依（中长期投资者例外）。

　　如果沪指在支撑线上方企稳，那么未来哪些品种有望崛起呢？个人以为以下几个方面值得提前跟踪留意：

　　一、消费白马。今天白酒还是很强，医药也不弱，尽管有些新能源车等因消息面回落，但白马这条主线，仍然明朗清晰。比如白酒、医药、电器等。

　　二、科技里的蓝筹股。比如人工智能、大健康、新能源等等，个人甚至以为：明年初市场或许酝酿着一次价值与成长股的微切换，重心由一线白马向一线成长倾斜。

　　三、重要的事情说三遍。仍然是高送转，虽然今天有些次新股摔得着实不轻，但不能因为一个小孩调皮，就说所有的小孩不可爱。

　　四、上证50里的一些形态向好的成分股。上证50指数是市场的定海神针，这个指数今天只下跌了0.4%，其中的保利地产、中国神华、招商银行、康美药业、南方航空、中国联通，今天都担起了重要责任，“危难”之际能否再显身手，亦值得留意。

　　风险提示

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又见闪崩！龙头老二图谋“篡位”

　　昨天收评《稀缺！谁是中国科技界的贵州茅台？》文章中列举的全是中国科技领域的细分头，文中表格值得收藏，如果还没有看的，请速度关注“张春林”查看。

　　今天，一批强势股闪崩了。两桶油带头“搞事情”，沪指顺势下跌逼近3400点，看上去岌岌可危，但一细看，沪指还在30天均线上方，深证指数周线也保持着上升趋势，沪深300指数也还好，所以从指数层面上，大家不必惊慌，不是什么大事，涨涨跌跌符合自然规律。

　　但是，凡事就怕但是二字。今天市场分化进一步加剧，有一批白马崩了。两市跌停的股票差不多十只左右，很多都是前期涨幅大的白马或者小白马，比如先导智能、科达洁能、中科曙光、融捷股份、长电科技等，很多属于高位次新股。沪深300成份股当中，海康、宇通、大族激光、大华、国旅等也盘中崩了。

　　这到底意味着什么？个人以为，资金借市场震荡调仓换筹的可能性更大，真正优质且有业绩和成长双支撑的公司，震荡是机会而非风险，关键在于分辨其真实的内在成长性和价值。详细名单，大家也可以关注“张春林”查看昨天文章中的细分龙头。

　　接下来，我建议各位同学，重点关注一些补涨错杀股。主要特征是：

　　一、涨幅小，目前没创新高，底部堆量，补涨潜力大。

　　二、业绩稳定，属于次龙头，前期关注度低，有利于主力资金介入。

　　三、具备一定的护城河和竞争力，虽然不如老大风光，但是由于涨幅小，性价比更高。

　　这些二线龙头个股，一旦受到资金关注，有望成功“篡位”，晋升为一线明星，投资者不妨密切跟踪关注。

　　风险提示

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稀缺！谁是中国科技界的贵州茅台？

　　昨天有读者给我诉苦：双十一在淘宝上看上一瓶飞天茅台，888元。卖家说假一赔三，然后付款买了一瓶。收到快递一看：四瓶茅台……

　　贵州茅台无疑是2017年A股市场闪亮的明星，稀缺性带来的高增长是茅台价值重估最重要的原因，海外资金则是茅台价值重估的重要推手。

　　自2015年开始，茅台开启价值重估的历程，海外资金参与了茅台第一阶段重估，业绩复苏预期逐渐明朗后，国内投资者深度参与了茅台第二阶段重估。茅台被重估的核心要素是稀缺性。2017年A股还有多只“类茅台”的消费龙头得到了资金重估，消费升级带来行业复苏、投资者结构变化带来预期收益率降低等因素，是“类茅台”消费龙头稀缺性重估的核心原因。

　　沪股通及深股通（北向）今年以来买入个股前二十名

　　A股若干科技龙头也开始受到海外资金的关注并持续买入，在海外科技股龙头估值持续提升的大背景下，A股稀缺科技龙头有望迎来重估。

　　上述标的可分为三类，一类是消费龙头，一类是金融龙头，还有一类是科技龙头。其中金融龙头受青睐的主要原因是低估值，基本面改善，而消费龙头主要原因与贵州茅台类似。

　　招商证券近期研究认为，对于科技股而言，单纯的并购是很难增强科研实力，实际上，越大的公司才能够进行越大的科研投资，从而取得很高的技术壁垒。因此，伴随着技术进步越来越快，技术壁垒也越来越大，马太效应将会越来越明显。高研发投入的公司虽然不一定成功，但成功的科技公司一定是从高研发的公司中成长起来的。

　　很多人常用的PEG评价对于科技股有显著缺陷，科技公司的利润波动极大，在技术投入和产品研发期，科技公司必须持续加大研发投入，而成果并未体现。这样一来，科技公司可能利润增速较慢，甚至亏损。这样PEG将会显得很高，估值显得很高，估值显得“很贵”。因此这种估值方法几乎会把正在处在投入期，未来前景广阔的公司剔除掉。

　　单纯的外延增长无法带来技术的真正进步，在这样的背景下，能够大规模持续投入研发，

　　并已经形成了一定技术和平台优势的公司变得稀缺。稀缺因子从小市值转向高研发、高无形资产、高平台价值。

　　对于科技公司，稀缺性体现为三个方面：

　　（1）研发投入稀缺性。

　　在所在领域通过高额研发形成研发壁垒。这种公司同时大概率会受到政府支持，得到大

　　额政府补助，因而能够持续投入。在技术落地之时，能够获得较大的市场份额，实现营

　　收规模的爆发式增长。这种公司的典型是通讯行业的中兴通讯、医药行业的恒瑞医药。

　　（2）无形资产稀缺性。

　　无形资产包括两个方面，一是针对科技公司专利及发明，二是针对传媒类公司的版权。

　　这两类型无形资产都需要通过产品的形式转换为收入。技术进步、消费者对美好生活的

　　需求提升、知识产权保护、消费者付费意识和付费意愿提升，都是无形资产得意变现的

　　重要条件。前者典型例子是科大讯飞（人工智能专利）、后者典型例子是视觉中国（图片版权）。

　　（3）平台价值稀缺性。

　　公司具备一种能力，这种能力能够让公司迅速切入相似的加工、生产、制作的领域，并

　　能够快速获得市场份额，在新的领域通过优秀的研发、生产、制作的能力优势，形成壁

　　垒，不断的提高市场份额。并且由于这种能力的存在，客户意愿为其产品支付更高的

　　价格。比如，立讯精密作为精密加工的平台；汇川技术作为工控产品的生产平台。

　　A股各领域研发驱动型公司龙头估值指标

　　伴随中国经济复苏，部分A股各细分领域研发驱动型科技龙头显著低于美国信息产业的相关公司的平均水平，在政府加大研发投入，相关产业已经或即将迎来爆发的，有望迎来价值重估。

　　今天沪深股指出现震荡，终结六连阳。从市场趋势上看，单日下跌并不能说明更多的问题，毕竟行情不可能天天涨一直涨，合理震荡更有利于行情后期的发展。

　　所以，在趋势没有明显的逆转信号之前，任何的猜顶患得患失的行为，都不可取。本人认为这是一波结构性慢牛行情，操作的重点在于个股的选择和精选。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

早盘，A股出现一个新变化

　　早盘股指回落震荡，终结六连阳。无论上证还是深证指数，趋势仍然向上，格局未变，不必猜顶，趋势延续，我们就继续持股待涨为主，除非出现大的警讯。

　　近期盘面热点有扩散迹象，由之前消费白马向科技白马延展，这是近期一个大变化，也是一个好现象，有利于吸引更多的场外资金进场。一个非常明显的表现是，人工智能概念股科大讯飞复权创出了历史性新高，浪潮信息等也出现明显上涨，滞涨蓝筹中的航空板块，全体回升。

　　高送转题材经过前几天的热炒后，短线有所回落，但属正常范畴，该主题仍然是未来三个月重大投资主题，投资者可以继续关注。

　　传统行业黑色金属、港口运办输和水泥等板块早盘回升，值持续性有待观察。尽管宝钢等创出了新高，但持续性有待观察，毕竟前期资源股伤人太多，抑制了跟风盘跟进。

　　操作上，仍然建议投资者震荡中逢低吸纳绩优成长股，包括白马股当中的医奶电器，成长股当中的人工智能、新能源汽车、通讯、节能环保等。

　　人工智能板块早盘表现活跃

　　节能环保概念表现较好

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

A股加速度！热点开始明显扩散

　　今天中午误将午评内容推送到收评上面，导致收评无法发布，明天恢复正常。

　　指数还是慢牛，震荡向上是主基调。

　　一个最明显的感受：市场不再唯马首是瞻，热点向泛科技股扩散，前几天一直提示的人工智能，今天集中爆发，寒武纪概念股科大讯飞、中科曙光放量涨停，半导体板块亦风起云涌。

　　当下，A股热闹非凡，个股精彩纷呈。

　　有风使劲起，赚钱赚到底。说有就是现在。如果你把握不好，是因为你没有持续关注“张春林”的文章，不是吗？

　　下面是一段鸡汤，供近期不赚钱的读者补脑专用。

　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

　　投资股市的人，会习惯因为每天的涨跌

　　而决定当天的情绪。

　　好一些的，每周算一次帐，决定自己的乐观和悲观。

　　用月的角度看待世界变化，人数渐少；

　　以年为单位的，百中无一。

　　然而我们说复利，是用5年、10年、20年。

　　这就决定了复利的知易行难：

　　大多人走着走着，会偏离了投资的思维轨道。

　　昨天和朋友说，我喜欢慢。

　　喜欢笨拙。

　　没有聪明的能力，那么，我还是可以选择绕一个超大的圈子跑赢别人。

　　现实中读书的，很少说读1本书，30本书，50本书，就能看懂世界。

　　但300本、500本看完后，三观可能就开始连成一片，将古往今来，奇淫巧技连成自己的知识、行动图景。

　　在另外一条路上，有些人通过持续的，不停歇的实践的活动，复利提升自己的能力。

　　这暗中符合的，就是一万个小时定律。

　　复利最大的特点，就是后期呈现指数化，从巴菲特的财产变化中可看出：

　　50岁以前，他算有钱人；

　　60岁后，他成了世界顶级富豪。

　　所以，活得更长才可能享受到人生的复利。

　　人生复利的东西很多，金钱，能力，健康……

　　有人认为人生就是一场马拉松，一路上不断有人因为各种原因掉队，因为很多人没有准备这么长的时间，这么长的距离。

　　把复利，当做人生的一种慢节奏。这样的复利，也许很笨拙，不聪明，但有人已经走得如此完美，如此华丽。

　　喜欢，就跟随。

　　我是张春林，我为自己带盐。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

行情很火爆 有些股不必等回调

　　上周五收评文章《牛股是怎样炼成的？寻找A股长跑冠军》春林重点提示了未来消费品行业的投资机会，详细内容请大家关注“张春林”查看历史记录。

　　今天大盘继续上涨，个股仍然是两极分化，但我股票池当中的品种，大多数红彤彤一大片，非常喜人，尤其是高送转题材，涨停板不少，然后是绩优白马强者恒强。

　　目前A股迎来了个股的黄金岁月！

　　指数我就不多分析了，因为意义不大，震荡上行是主基调。

　　关键是个股和热点的提前捕捉及潜伏。

　　今天早盘上涨较好的除了高送转之外，人工智能、银行和无人驾驶等板块表现强势，有色、黄金、新零售和土木工程等传统行业偏弱。

　　当前市场有一种迹象，从以前传统大消费一枝独秀向成长绩优蓝筹扩散的迹象，独角戏变成了唱双簧，这是一个好的现象，市场的赚钱效应必将进一步提升。

　　成长股方面，请大家继续关注人工智能、新能源汽车等大行业，这些板块面临着巨大的成长性机会，投资者可以继续年报业绩预期，寻找优质品种，坚决逢低吸纳。

　　人工智能板块

　　智能汽车板块

　　风险提示

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牛股是怎样炼成的？寻找A股长跑冠军

　　人生如滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的山坡。

　　——沃伦·巴菲特

　　今天，我认真地跟你聊一聊投资。

　　昨天我看到网上一段但斌的演讲文字，这样描述投机：

　　“反正我自己的总结是很多人投机是能赚钱的，但我每次投机都失败，屡试不爽。而只要从企业出发一般是没问题的。我刚才说了，很多人是靠错误的理念赚了很多钱，包括房地产，像我们股票也是一样，可能如果你觉得A股是政策市的话，那2015年你会输的很惨，比方说在第一轮下挫的时间里，当时中国政府出了很多利好，我有一个老同事给我打电话，说这是我们这个年龄的人最后一次发大财的机会了。他5000点已经跑了，如果你认为政策很重要，跑了以后你会不会买进去？他4个亿买进去了，还融资两倍8个亿。就没了。

　　我个人从业了25年，各路英雄好汉都见过，但真正能够长存的，就像芒格93岁了，巴菲特现在88岁。唯一能够90岁、100岁还能干的都是从企业出发的。你去投机的话，反正不是这次死就是下次死，早晚得死。”

　　他的观点我未必完全赞同，但总体认同。过度投机会让我们变得更短视，情绪也容易大起大落，在情绪剧烈波动时做出的决策，十有八九是错误。

　　这是很多人投机不成功的重要原因。

　　但是，人性难改，人人都喜欢玩过山车，没人喜欢骑木马。大多数人的日常生活三点一线，平静如水，他们需要在股市寻找另一种人生体验：宁可惊心动魄也不要静如止水。

　　今年以来的市场，少了惊心动魄，多了稳健致远。站得高才能望得远，立足全球视野和近50年的金融发展历程，从历史当中我们可以看到怎样的未来？

　　全球消费品行业更容易出现“长跑冠军”

　　1、美国。1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票中，有11支来自消费品，其中菲利普·莫里斯和可口可乐在接近50年的时间长河里，复合收益率高达20%和16%。

　　2、日本。1992年以来的25年经济衰退期中，前20支牛股中8支为消费品，来自家居装饰行业的易得利复合收益率高达17%。

　　3、中国。2002年以来，年化收益率最高的20支股票中6支为消费品，其中格力电器、贵州茅台复合收益率高达36%、35%

　　A股上市超过15年的股票中投资回报最高的20支里有6支为消费股，如果算是医药（也是消费，医药是最刚性的消费，长期看一定会超越酒，后面单独开篇讲医药），占比超过一半。

　　从行业竞争格局来看，国内消费品行业已逐步形成双寡头竞争格局。

　　1、空调行业形成格力和美的双寡头竞争格局，两者市占率2016年达60%，龙头格力1997年至今股价上涨82倍。

　　2、厨电行业形成老板和方太双寡头竞争格局，两者市占率2016年达48%，龙头老板2011年至今股价上涨10倍。

　　3、定制家具行业目前仍处成长期，定制橱柜和定制衣柜的龙头欧派和索菲亚在各自的子行业市占率均不足10%，龙头索菲亚5年股价上涨超过10倍。

　　4、高端白酒行业形成茅台和五粮液双寡头竞争格局，加上泸州老窖后，三者占据了几乎所有高端白酒市场份额，龙头茅台上市以来股价上涨100倍。

　　5、调味品子行业分散且集中度较低，酱油CR5=27%，醋CR6=14.3%，龙头市占率未来提升空间大，海天2014年上市至今股价上涨2.6倍。

　　6、乳制品行业形成伊利和蒙牛双寡头竞争格局，两者市占率2016年达33%，龙头伊利1996-2016年净利润CAGR高达29%。

　　国际消费品成熟市场容易形成寡头垄断格局，出现“长跑冠军”。消费品行业成熟期，竞争格局是投资最重要的因素，而垄断格局是护城河最重要的竞争形式，垄断是暴利最好来源，拥有垄断能力的企业往往财务三高（高毛利率、高净利率、高ROE），并能推动股价持续上涨。

　　消费品龙头寡头垄断格局下的品牌垄断能力和议价权强，龙头盈利能力可持续提升。目前我国食品饮料多数行业正步入成熟期，也形成了寡头垄断格局，我们预计未来作为寡头垄断的龙头企业未来集中度和盈利能力有望进一步提升。

　　广发证券认为从行业竞争格局来看，消费品行业具备“长跑冠军”潜质的是（案例参考并非个股推荐）：：

　　1、空调：格力电器、美的集团。

　　2、厨电：老板电器。

　　3、定制家具：欧派家居、索菲亚。

　　4、白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

　　5、调味品：海天味业。

　　6、乳制品：伊利股份。

　　7、肉制品：双汇发展。

　　风险提示

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年报高送转，就它（纯干货）

　　近期指数我谈得越来越少，行业和板块讲的越来越多。

　　以前，只要你对市场低点判断准确，你就能赚钱；只要你对高点判断准确，你就能规避风险。

　　现在，除非你做股指期货，否则你即使把指数高低点正确地预测到个位数，你也很可能亏钱。

　　因为，市场今非昔比，市道变了。

　　指数还是慢牛，震荡向上是主要趋势，除非出现重大警讯，我会在我每天的文章当中，进行重点提示。类似于2015年6月春林写的长文《曲“终”人未散，减仓看“翻”船》（全网均有此文，可以百度搜索张春林5000点附近逃顶提示）

　　昨天我的文章重点从战略层面，提示大家要重点锁定目前在A股市场当中，具备全球竞争力的公司。详细内容大家可以关注“张春林”回看昨天的文章分析。

　　今天我们重点聊聊高送转。

　　临近年底，市场也即将进入年报高送转预热阶段。此前，受监管部门针对高送转展开的一系列调查规范措施影响，今年高送转题材的热度相对往年有了很大下降。但是，考虑到近期市场情绪好转，年报公布期间高送转行情也并非没有回暖的可能。由于历史上高送转题材的股票往往在预热阶段就开始出现行情，我们建议，在年底之前提前布局具有年报高送转预期的优质标的，这样不仅可以把握投资机会，还可以很大程度避免后期题材涨幅过高带来的回撤风险。

　　从历史上看，每年的年报高送转题材股票一般会经历三波行情。

　　第一波行情是每年的九月至年底，在年报分红预案公布之前，券商研究员或者金融媒体提前运用数学模型筛选出本年度送股概率较高的标的，资金在行情启动前提前介入埋伏，推动相关标的上涨，成为预期炒作阶段。

　　第二波行情是次年的年初至年报公布完毕，此时市场内股票的送转计划陆续公布，高送转标的经过预案公告日、股东大会公告日、实施方案公告日、除权除息日等几个重要时点。投资者重点关注已公布高送转个股在各个关键时点上的表现，把握个股买入与卖出时点的择时操作。

　　第三波行情是送转实施完成后，在某些市场较好的年份中，可能会出现的填权行情。但填权概念并不具有普遍性，某些股票在实施完毕之后还有可能会大幅下跌，应该针对个股具体问题具体分析。

　　近期我持续提及高送转，有很多读者不以为然，主要是考虑到高送转的政策转向，但个人以为：主题不太可能会变，今年中报其实也有一些高送转题材股表现十分强劲，与往年不同的是：未来“高送转”主题很可能会回归基本面，只有那些基本面良好、业绩增长迅速、具有“高送转”能力的公司才容易受到市场的认可。

　　换一个角度考虑，正是由于上述变化，高送转门槛会越来越高，真正能实施高送转的股票数量会更少，其稀缺性会更强，更易受到市场的追捧和关注。

　　发布高送转预案公司数量发展趋势

　　根据历史规律总结高送转股的特点：

　　每股资本公积+每股未分配利润的预测效果好。

　　这是因为每股资本公积与每股未分配利润是上市公司实施高送转利润分配方案的基础，每股资本公积越高，实施转增股本的概率越高；每股未分配利润越高，实施送股的概率越高。

　　高股价、低股本的公司，发布高送转预案的概率更高。

　　高送转最直接的作用便是扩张股本和降低股价，因此自然的会导致高股价和低股本的上市公司更加愿意推行高送转。

　　上市时间短的公司更有动力推行高送转。

　　次新股的股本普遍较低，资本公积普遍较高，而且通过推行高送转可以有效的扩张股本、降低股价，从而提高股票流动性。

　　业绩预告因子预测效果显著，值得关注。

　　由于业绩预告为正面的公司盈利水平较好，实施高送转利润分配计划的概率也较高。同时鉴于深交所出台了高送转信息披露新规，强调了公司业绩预告的披露必须在高送转预披露案之前，我们认为，未来业绩预告因子应予以关注。

　　定增因子、EPS、近期非机构投资者限售股解禁因子具有较高的区分度。

　　发布定增预案后，公司有动力通过高送转来提振股价，促进定增方案的顺利实行，尤其是定增处在预案期且股价出现破发的时候。

　　为了顺应监管政策的要求，兴业证券在去年的基础上，对样本施加更严格的筛选条件，具体是：

　　1、2017年中期没有实施过“高送转”；

　　2、公司总股本小于等于20亿股;

　　3、每股资本公积金大于等于1.5元、每股留存收益大于等于1.5元，两者之和大于等于3元；

　　4、平均股价大于等于30元；

　　5、三季报的归属净利润同比增长率大于等于35%；

　　6、上市时间小于等于3年。

　　据上述条件，兴业证券给出了2017年高送转预测报告。

　　风险提示

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新高之后A股面临一个最大风险

　　昨天收评《碾压苹果芯片？这家公司值得好好研究》当中，春林重点提示了这家有可能成为伟大公司的投资逻辑。相关信息，请大家关注“张春林”查看历史记录。

　　今天，上证指数如昨天预期顺势突破了平台高点3431点，早盘最高达到3427点，刷新了沪指新高度。上证50、沪深300、中小板指数均创新高，沪指紧随其后，只有创业板目前还在相对低位。后市各大指数轮番创新高，争奇斗艳将构成一幅A股亮丽风景线。

　　不过，尽管指数表现漂亮，但是很多个股仍然是一幅死猪不怕开水烫的模样，趴在低位一动不动。

　　新高之后，市场最大的风险，不是指数风险，而是踩错节奏选股错误的风险！

　　目前市场就是马太效应和虹吸效应，强者恒强，弱者恒弱，跟紧节奏，跟上风口，才能被吹得越高越远，否则就会被沦为路人甲或者路人乙。

　　热点方面，今天早盘360概念依然强势不改，紧随其后的是储能、量子通信、新能源车和券商板块。其中新能源汽车产业链经过休整之后，随时可能卷土重来梅开二度，类似的还包括人工智能板块，投资者在关注白马价值股的同时，请务必留意弹性更大的成长股方向。

　　储能板块

　　特斯拉板块

　　锂电池板块

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碾压苹果芯片？这家公司值得好好研究

　　今天，上证指数再次站上3400点，收出近乎光头光脚的中阳线，并且伴随着明显的放量，意义重大。短期沪指突破自9月份以来的整理平台高点3421点，似乎已经势在必行。

　　一旦放量突破平台高点，不排除指数迎来一波小高潮。

　　毕竟，几乎全世界的股票市场都在上涨，美欧前期一直创新高，日股创1992年来最高，恒生指数创近十年新高，澳大利亚ASX200指数创2008年来最高，越南股指升至逾九年半高位，印度股市BSE股指触及纪录高位。

　　中国股市有什么理由不涨呢？

　　当然，如果出现急涨，不排除金融、两油等权重股又出来发挥影响力，平抑指数的波动范围，毕竟目前A股是慢牛。

　　整体上看，指数没有大问题，问题是板块和个股的方向选择。对很多人而言，大盘指数上涨，并不意味着帐户市值能够同步提升。

　　毕竟，当前A股已发生了巨大的变化，今非昔比。用老思维应对新行情，很可能错失良机。

　　未来行情将维持双轮驱动格局，左轮是价值白马，以医药、白酒、乳制品、电器、旅游、机场等行业的超级品牌龙头组成，这些是大众情人，地球人都知道。你越是想它跌的时候，它越是涨给你看，很多老股民水土不服，今年就服它们。

　　另一条暗线是成长股。今年整体表现偏弱，其实也有些股票表现很强，只是白马股表现过于卓越，让它们有些黯然，比如前期人工智能领域的科大讯飞，基因领域的华大基因，锂电池领域的赣锋锂业等等。

　　未来已来，成长可期。

　　标志性事件有二：

　　一是被誉为生物界腾讯的华大基因上市后一飞冲天，连创新高。

　　二是奇虎360借壳江南嘉捷尘埃落定，今天有媒体预测：今日涨停后，市值已经超过长安汽车、万达电影（以下均以今日股价计算）等；若5个涨停，市值将超过中国国航、中国中冶；10个涨停，市值将达1500亿元，超越苏宁云商、中国重工；15个涨停，超越中国联通、交通银行；20个涨停，市值将达4000亿元，超越上汽集团、美的集团、万科A等一众巨无霸；若达到30个涨停，则将贵州茅台、中国平安等踩在脚下；35个涨停后，将超过工商银行，成A股“一哥”。本人倾向于认为，上涨12-16个涨停板。

　　上面两家公司，全是各自行业的老大。老大是楷模，是榜样，其力量是无穷的，对科技股的引领作用也是不可低估的。

　　其实，近期还有一家非上市公司，发布了一则重磅信息：

　　近日人工智能芯片龙头寒武纪科技，一口气发布了三款智能处理器IP产品，今年授权华为海思使用寒武纪1A处理器，搭载于麒麟970芯片和Mate 10系列手机中。寒武纪CEO陈天石称，寒武纪1A不靠蛮力、不靠稀疏化技术轻松打败了苹果A11处理器，形成绝对碾压之势。寒武纪力争在3年后占据中国高性能芯片30%的市场份额，并使得全世界10亿台以上的智能终端集成寒武纪处理器，打造中国主导的高性能芯片新生态。2017年，寒武纪科技完成A轮融资，成为AI芯片领域的首个独角兽企业。

　　近期半导体、芯片概念股整体走强，市场有从中国品牌向中国科技扩展的迹象。毕竟经过近几年结构转型，中国目前在科技领域取得了长足的进步，高铁、网购、支付宝和共享单车，被誉为中国的新时代的“四大发明”，在某些领域实现了弯道超车。

　　人工智能，将成为后互联网时代最大的台风口。

　　谷歌公司董事长埃里克·施密特近日表示，中国的AI战略提出在2020年赶上美国，在2025年前超越美国，在2030年前主导整个人工智能产业。

　　海外市场芯片巨头英特尔、AMD、高通、英伟达、台积电等市值近年都有爆发性增长。

　　可以想像，如果寒武纪科技这样的公司在A股市场上市，市场会给予多高的估值呢？

　　我查阅了关于寒武纪的相关资料，创始人陈云霁和陈天石是亲兄弟，都是少年天才，均毕业于中国科技大学少年班，然后进入中科院计算所。公司投资方阵容也十分豪华：包括国投创业（A轮领投方），阿里巴巴创投、联想创投、国科投资、中科图灵、元禾原点（天使轮领投方）、涌铧投资（天使轮投资方）等。

　　那么，目前与寒武纪科技能扯上关系的有哪些公司呢？

　　一、首先公司具备中科院背景。通过企查查查询：北京中科院计算技术研究所通过北京中科算源技术发展有限公司，持有26.875%的股份，位列第二位，下面是中科系在A股上市公司。

　　二、在其股东信息当中，除了中科院外，科大讯飞持有其2.0833%的股份(案例分析非个股推荐)。

　　三、除了华为外，与寒武纪有合作的公司，从上市公司公告和新闻上可确认的是中科曙光。2016年4月26日，在中科曙光数据中国加速计划发布会上，曙光正式宣布与中科寒武纪达成战略合作，或许这也是今天该股放量涨停的原因之一。

　　当然，随着全球芯际争霸愈演愈烈，中国芯崛起，除了寒武纪之外，中国在各领域芯片类上市公司，也争奇斗艳百轲争流，同样值得大家跟踪研究。更进一步的信息大家可以留言交流探讨。

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　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

碾压苹果芯片？这家公司值得好好研究

　　昨天收盘文章《全力围剿A股的“隐形冠军”》当中，春林指出：未来A股市场美股化，慢牛化，去散户化特征明显，两极分化之下，有人欢喜有人愁。一方面是京东方、中兴通讯、上海机场、白云机场、TCL、三安光电、恒瑞医药、中国国旅、伊利股份、青岛海尔、大族激光等不断创新高，另一方面是一些所谓的低价股、题材股的无人问津。

　　今天市场表现其实就如昨天那样，仍然是两极分化。指数上沪指小幅反弹，分时在均线上方运行，整体仍是强势，但个股涨跌比为1:1左右，显示仍有一半的个股在下跌，深圳市场体现涨跌比为740:1100左右，跌多涨少。

　　目前市场的虹吸效应和马太效应仍然强烈，有限的资金被少数股票吸走，导致二八和一九分化。目前市场仍然围绕着超级品牌概念股展开深度挖掘，这将构成未来A股的主要趋势。成熟海外市场，其实也是冰火两重天，强者更强，弱者更弱。

　　操作上投资者可以立足中线，重点关注医药、电器等行业的优秀公司。成长性方面，近期智能芯片龙头寒武纪发布新品，其CEO陈天石描述了寒武纪未来三年的发展路线图，寒武纪力争在3年后占据中国高性能芯片30%的市场份额，并使得全世界10亿台以上的智能终端集成寒武纪处理器，打造中国主导的高性能芯片新生态，并称寒武纪1A不靠蛮力、不靠稀疏化技术轻松打败了苹果A11处理器，形成碾压之势。目前公司已完成首轮融资，有望成为智能芯片领域的独角兽，与其相关的上市公司，值得投资者密切跟踪和关注。

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全力围剿A股的“隐形冠军”

　　今天中午午评当中，笔者用标题提示：午后市场将开始反攻。下午指数果然如预期出现反弹，深证成指重新收复短期均线系统，上证指数也收出带下影线的光头阳线，成交额2043亿元，整体表现稳定。

　　就指数而言，未来A股市场美股化，慢牛化，去散户化特征明显，两极分化之下，有人欢喜有人愁。一方面是京东方、中兴通讯、上海机场、白云机场、TCL、三安光电、恒瑞医药、中国国旅、伊利股份、青岛海尔、大族激光等不断创新高，另一方面是一些所谓的低价股、题材股的无人问津。

　　根据市场成交额来看，剔除今天涨停和跌停品种，中国国贸全天成交仅423万，汇通能源成交467万，山东章鼓成交534万，宁波富达568万，成交金额在一千万元以内的竟然高达67只。

　　今日成交金额在千万以内的部分个股

　　钱都去哪儿了呢？以今天为例，春林再根据成交金额排序得出如下结果：

　　今日成交金额排序

　　一些成交越来越少换手率越来越低的股票，有僵尸化倾向，这与成熟市场比如美股和港股，十分类似。中国香港市场也有大量的僵尸股，缺乏流动性和交易量。

　　股票市场本身有价值发现和资源配置功能，好的资源好的公司，自然会吸引更多的资金，缺乏吸引力的公司，市场将用脚投票，被逐步边缘化。

　　这就是马太效应：强者恒强，弱者恒弱。

　　这些资金集中围剿的公司，都具备什么特点呢？今天我看到同花顺软件上有一个超级品牌概念指数，近期表现十分强势，列入其中的股票表现整体强势：

　　超级品牌概念股

　　今天仅欧普翻绿，其它全部翻红上涨。根据其说明为：国内消费领域广为人知，影响力非常大的品牌，标的股涵盖了衣食住行细分领域的龙头股。

　　其实范围远不止上面这些股票，近期逆市创新高的比如：机场股当中的上海机场、白云机场；安防双雄海康和大华；通讯龙头中兴通讯、信维通信；光电龙头享通光电、三安光电；激光龙头大族激光；高铁龙头中国中车；医药龙头恒瑞医药、通化东宝、康美药业；旅游龙头中国国旅；汽车玻璃龙头福耀玻璃……

　　2017年之前，A股市场热点更多以板块的形式出现，一人（板块）得道仙及鸡犬。如今，龙头溢价效应更明显，同样的是做家电的，美的格力海尔表现强势，而美菱、长虹、万家乐、惠而浦表现弱势，同样卖牛奶的，伊利表现强，光明乳业就不如龙头，贝因美表现就更弱；同样的酿酒的，茅台五粮液都在涨，而青青稞酒、顺鑫农业（牛栏山）、迎驾贡酒就弱；同样做家具的，索菲亚强，好莱克弱，同样是发电的，长江电力强，粤电力、京能电力就弱；同样是打酱油的，海天味业强，加加食品弱……

　　所以，未来投资看对行业只是第一步，选中龙头才是关键。尤其是具备核心竞争力，不易被复制的公司，拥有更宽的护城河，将在未来的竞争当中，长期胜出，时间将是这类公司最好的朋友。

　　当然，文中列举的一些品牌公司案例，很多个股股价涨幅较为明显，属于大众情人类标的，未来更容易弯道超车的，无疑属于细分行业的隐形冠军。

　　记得百度李彦宏曾经说：百度不害怕阿里和腾讯的竞争，因为时刻提防，对手在明处，怕的是你看不见的一些小公司，突然不知道哪一天横空出世。股票市场当中，其实一些细分行业具备更宽护城河和核心竞争力的公司，它们不是大众情人，也不在聚光灯下，一旦驶上快车道，将绽放夺光的光彩，成为行业的隐形冠军。这也是后市春林重点研究的方向，有兴趣的朋友也可以留言发布你看好的细分领域的隐形龙头交流。

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午后 市场有望发起反攻

　　上盘股指低开震荡，午盘收盘前深证成指率先翻红，预计午后沪指也会同步跟进。

　　医药白酒等白马继续走强，保险和银行等金融股震荡，市场不具备持续性下跌的动力，但反攻强度仍然不大，需要时间来化解市场分歧。

　　操作上投资者可以继续两手抓，一手抓白马，象医药、旅游 、白酒和电器等板块，另一手抓成长股，比如我们一直提示的高送转题材，后市存在较好的增长预期。

　　另外，芯片半导体和人工智能板块，近期频频活跃，有短线资金持续关注，短线投资者可以适当跟踪关注。

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360回归 除了江南嘉捷谁是最强受益者？

　　昨天收盘文章《2017年报高送转TOP20分析与推理（机构版）》当中，列举了机构预测的2017年年报高送转的TOP20名单，详细内容大家可以关注“张春林”回看历史记录。

　　今天早盘股指低开震荡，整体走势偏软，沪指已逼近本周一低点3357点附近，技术上此位附近应有支撑和反弹机会。

　　昨天夜晚360借壳上市尘埃落定，使得今天360概念股群体上涨，并带动了万达私有化等概念股，但这些突发性的消息刺激股，持续性不会太强，所以追涨意义不大，尤其是当前热点集中度较低的市况下，更是如此。所以，360概念股可以跟踪，后市逢低精选，但不宜追涨杀跌。

　　360概念股

　　近期我发现一个明显的特点：强者恒强，弱者恒弱，而且越是高价股表现越坚强，越是低价股，表现越疲软，高价股走强的原因无外乎，一是高送转预期强，二是散户跟风盘少，机构控盘度高，更容易走出特立独行的行情。

　　所以投资者应摈弃看绝对价格的投资习惯，我们要看的不是价格，应是最终的价格。有价值100元一般不贵，没有价格一块钱一股也是贵。大家说说，是不是这个理儿呢？感觉说的有道理，关注，点赞，转发一条龙服务，一个都不要少，我看好你哦。

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