震荡不是上涨行情的终点

昨天春哥提示，两日之内，市场必会调整。今天指数如期回落，个股普遍调整。市场一度亢奋的情绪，回归理性。

春林认为，市场的震荡主要是指数短线涨幅过大，需要技术修复指标，中级上涨行情的性质没有变化，作为市场温度计的券商指数，今天继续保持相对强势，市场成交并没有出现大幅度萎缩，说明市场做多动力仍然明显。

春哥以为，市场震荡尚未结束，预计会回踩五天均线附近2980-3000点区域，券商指数目前也远离五天均线，需要主动回落，完成突破确认。

今天题材股龙头漫步者高位宽幅震荡，成交量放大，胎压监测龙头万通智控放量再封涨停，但已不如前期坚决，预计也将进入加速赶顶阶段，题材板块在酝酿新热点。

北向资金继昨天流入105亿元后，今天继续大幅流入60亿元，维持买买买的节奏，媒体报道险资连夜开会，准备加仓A股，融资融券数据显示，资金加杠杆意愿增强，所有的一切都表明，行情不是终点，仅仅是上升途中的休整。

创业板指数是本轮上涨行情的急先锋和领头羊，互联网金融和券商板块是市场的温度计和风向标，成长类科技股是本轮行情的生力军，这构成了春季行情的主基调。

科技股当中一些行业巨无霸已获得内外资的重点关注，而一些细分行业的隐形冠军，显然具备更好的成长性。

什么是隐形冠军？

“隐形冠军”的概念就赫尔曼·西蒙最先提出，指某个细分领域内行业的“冠军”，但并不像大型知名企业那样被大众所熟知。

“隐形冠军”通常是某一个缝隙市场的领袖。一方面，这些企业在某些细分领域是绝对的领先者，有的全球市场份额甚至超过50%，所以称之为“冠军”；但另一方面，相比巨头而言，它们的规模不大，对于普通大众而言，它们是默默无闻的中小企业，产品往往隐藏在价值链的后方，无法从最终产品或终端服务中辨认出它们的存在，所以称之为“隐形”。

相比华为这样既在终端大放光彩，又有强大技术保障的“月亮”，“隐形冠军”就像是隐藏在夜空里的“星星”。这些像纽带一样的企业，构成了完备的产业链，在今天产业升级和贸易摩擦的大背景下，成为稳定全产业链优势的中流砥柱。

普遍来看，隐形冠军公司拥有三个共同的特征：

一是市场份额高，隐形冠军在各自细分行业中占据领导地位；

二是市场规模小，隐形冠军公司往往把市场定义在狭小的市场上；

三是2B端占比较高，隐形冠军公司大都不做终端产品，而是为大企业提供服务。

市场整体投资重心，由估值已经较贵的“价值龙头”，扩散至一些二线品种的“隐形冠军”。

在供给侧改革下，隐形冠军公司的ROE预计将会持续提升；在当前“价值龙头”估值已经较贵的情况下，二线品种的“隐形冠军”是较好的选择标的。

如何选出隐形冠军？

天风证券最近研报认为，首先确定了与“隐形冠军”定义相关的十五个关键词，如“全球市占率”、“全球最具竞争力”、“全球第一”等，然后根据关键词搜索A股上市公司2018年年报，找出相关企业加以研究，最终选出位于产业链中上游（剔除下游的工业制成品和消费品企业）、市值不超过600亿的制造业企业。

通过这个方法，天风证券筛选出了二十一家制造业企业。从产品看，主要集中在电子、材料、机械、化工等领域。市值集中在100-300亿，民企和混合所有制占七成，国企占三成。这些企业不仅全球市场份额处于领先行列，而且在各自的行业领域也形成了一定的技术门槛。

当然，这些企业只代表了隐形冠军中的一部分，类似企业在各行各业还有很多，有些是公开资料较少的非上市公司，也有低调的中游巨头，比如全球最大的汽车玻璃厂商福耀玻璃、全球最大单晶硅产销的隆基股份、全球光纤光缆份额前三的长飞光纤和亨通光电、全球最大PTA单体产能的恒力股份、全球最大MDI产能的万华化学等。

天风证券将按照行业属性，整理出A股市场当中二十一家“隐形冠军”企业，供各位参考。

更多分析请关注张春林每天的午评和收评分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

张春林：下次启动哪类股涨得快？

这里是春哥午间道。各位好，我是你春哥。今天早盘沪指小幅低开后冲高回落，小幅整理，创业板指数稍弱于主板指数。

昨天春哥鲜明指出，两日之内，指数必然会调整，因为连续上涨之后，短线技术面上临近前期平台高点，同时技术上乖离程度较高，所以这里不能硬顶，必须要展开主动性回踩，积蓄冲关力量。

最近市场站上三千点之后，媒体报道险资连夜开会意图加仓，昨天北向资金也流入超过100亿，一夜之间乐观情绪充斥市场。在这种氛围之下，指数预计回调空间相对有限，上证指数五天均线附近2980-3000点区域，预计将会获得技术支撑，短线技术阻力在头肩底颈线3048点。

创业板指数率先领涨，震荡中也会领跌，回踩五天均线1770点附近区域，回踩确认之后，创业板指数仍是领涨先锋，仍是市场涨跌风向标。

今天早间券商股表现仍相对较强，南京证券拉出第四个涨停板，但在封板处表现犹豫，短线筹码出现一定的松动，但这种证券股当中四连板走势，历史上也并不多见，预示着券商股的预期升温，对市场风险偏好提升有明显拉动作用。

与此类似的还有中小银行苏州银行，今天拉出第二个涨停板。证券和小银行股的上涨，有效地对冲了今天早盘光学、胎压监测等题材股回落的压力，使得市场整体保持平稳状态，这是早盘震荡市当中的一个好现象。

总之，行情整体运行平稳，预计午后还会有进一步回落，回落当中投资者宜优化持仓结构和组合，在回调当中重点关注互联网金融、券商、5G通讯、智能手机产业链等板块，其中年报业绩预期稳定的细分龙头股，后市有进一步表现的机会。

在高弹性股方面，创业板市场的中小盘超跌股，次新股当中的高送转题材股，都具备良好的攻击性，适合激进型投资者重点关注。

更多分析，请关注“春哥午间道”每天中午的分析。

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短线回调，仍是中线低吸机会！

上周五收评《爆裂式上涨，或许才刚刚开始！》提示各位：“风乍起，吹皱一池春水。行情升温，干就是了！”简单粗暴干脆直接不啰嗦。

这是年内上证指数第五次冲击三千点，有人说这是第98次突破三千点。今年以来，指数在三千点附近来来回回，得而复失，失而复得，但春哥直坚信，三千点以下的区域，都是低位区，到2860点时，提示越跌越买，坚定抄底。

这一次，将是上证指数最接近于突破头肩底颈线3048点的一次。为什么这么说呢？

一、从历史表现上看，一切没有券商当先锋的上涨行情，大多数都是耍流氓。今年以来出现过多次热点集中炒作，但券商没动，行情冲高之后立即回落。因为券商板块是股市的温度计，是测量市场风险偏好最直接的指标，券商股上涨说明市场对未来有较好的预期，行情持续性有保障。

二、今年以来，创业板指数上涨超过了44%，与上证指数走势并不同步，创业板指数走强的背后，是市场潜在的风险偏好度上升，风格攻击性增强。创业板指数今天已经突破了年内高点1792点，这个点位对应于上证指数3288点。创业板指数提前破新高有一定的前瞻性和引领性，意味着上证指数明年一季度同样存在破前高的较大可能性。

当然，看好行情向上，并不意味着指数就能简单复制年初的逼空行情，预计明后天指数出现短线技术震荡的概率很大。

原因在于沪指连收三阳，创业板指数连收四阳，阶段性涨幅偏大，且远离五天均线，技术乖离程度偏高，同时沪指今天最高上摸至3039点，临近头肩底颈线位3048点，存在短线技术压力，所以此处展开主动性回踩，更有利于后期行情的健康运行。

由于成交快速放大，踏空资金强力回补，内资积极涌入，外资持续买买买，所以回落空间会相对有限，上证指数回抽2980-3000点附近区域，就会有技术买盘积极承接，从而获得支撑。

创业板指数作为本轮领涨龙头，突破年内高点，技术面上，将在回踩1780-1760点火之后，挑战下一个密集平台区1900-1950点，投资者可将创指作为行情上涨的风向标。

所以，技术回落仍是轻仓者逢低吸纳建仓，备战春季攻势的机会。最近我们反复提示各位，重点关注互联网金融、券商、科技股领域的智能手机、5G通讯等细分行业龙头，这些板块近期轮番表现，成为市场人气龙头。

今天券商股全面上行，南京证券、绿庭投资均出现三连板，金融科技股当中也涌出现类似汇金科技这样的强势股，科技股中继续看好5G和智能手机产业链，市场普遍认为明年是5G元年，智能手机将迎来新一轮换机潮，成为推动产业更新的强劲动力，近期无论是触摸屏还是无线充电题材，都表现强势，这种预期已初步反映在盘面当中，后市仍将延续。

春林建议各位在指数震荡回落当中，继续关注互联网金融、券商、智能手机、5G通信和锂电池等板块当中，年报业绩预期较好的细分龙头。

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张春林：短线进入压力区，中线酝酿大突破

这里是春哥午间道。各位好，我是你春哥。最近行情明显在回升，市场人气逐渐活跃起来。今天大盘高开后一路震荡走高，上证指数突破三千点关口，成交量放大，一切看上去都那么的美好。

两周前市场还愁云密布惨淡一片，盘面上没有多少看得上眼的股票，两周后市场艳阳高照欣欣向荣，看谁都很可爱，一根阳线改变情绪，三根阳线改变信仰。

转眼间指数突破三千点，这一次和前几次攻击三千点很重要的区别在于，外部环境在向好的方向发展，预期在发生变化，一些境内的杠杆资金开始入市，境外的北向资金持续买入，形成了合力，推动指数向上。

所以，这一次是今年以来再接近于突破头肩底颈线3048点的一次。毕竟，创业板指数已经做出了很好的示范和榜样，而榜样的力量是无穷的。

当然，在突破颈线之前，市场大概率会展开一次主动性回踩，时间就在接下来的两个交易日内。为什么短线会有技术回踩而不会单边向上突破呢？

主要原因是，沪指三连涨之后，短线涨幅偏大，同时股指远离五天均线，三千点上方的历史套牢筹码，需要换手消化，为突破3048点积蓄力量。换一句话说，如果这里不回踩，直接向上突破，将为后面的上涨留下隐患。

回落仍是投资者逢低吸纳布局的机会，人气起来之后，预计回踩不会太深，上证指数支撑位在2980-2860点之间，也就是在五天均线附近区域。创业板指数在1800点上方也会有所震荡，技术支撑位在1780-1760点之间，也是正常回踩五天均线。

整体来看，风向已变，行情已起，把握回落低吸机会。两周之前，春哥认为市场必将展开春季攻势，现在这轮攻势已经提前展开，颇有今年年初行情的架式。当然，春哥希望行情不要上涨太快，因为太快的行情往往都缺乏持续性。

行情上涨阶段，进攻性方向的标的就会更受青睐。昨天春哥午间道评论《张春林：抓住明年强进攻的主线》当中的原文提示：“春哥建议春粉们，继续立足业绩，关注成长，做多中国，重点关注互联网金融、金融科技和科技股主线，其中互联网券商和科技股当中的5G通信，有望成为明年多头进攻的主力军，其中成长性较好的细分龙头，是我们关注的重点。”

今天两市涨幅第一的就是券商板块，互联网金融和部分科技股表现强势，凸显其强烈的进攻性，而券商股的整体走强，也从侧面验证了本轮上涨的有效性。

春哥继续建议投资者重点关注券商、互联网金融、科技股当中的手机、5G通讯等细分龙头，次新股当中有高送转预期的品种，也将有轮番活跃的机会。

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张春林：炒股赚钱，目的必须单纯

上周五春林收评《爆裂式上涨，或许才刚刚开始！》提示各位：“风乍起，吹皱一池春水。行情升温，干就是了！”

本次春哥摔杯为号的时间是12月3日中午，当天指数下破年线到达2857点，此后股指开始先破后立峰回路转，一路震荡向上，上周五开始加速攻击三千点。

机会像小偷，来的时候悄无声息，走的时候，你才发现少了一些宝贵的东西。

转眼间，沪指两周已上涨了120多点，成交量放大，个股普遍活跃，一切都在按照春哥的预期，有条不紊的运行着。

当一轮中期级别的上涨行情启动的时候，你需不需要回避细节上的调整？比如即将到来的在三千点附近的冲高回落盘整压力，这取决于每一个人对市场的理解和自己的交易策略。

在这里春哥和各位春粉分享一些交易经验。

很多散户抱怨，自己亏钱是因为A股太垃圾。言外之意，不是我军太无能，而是主力太狡猾，市场太差劲。当然，这样说的时候，自己能得到充分的心理安慰，但是很少有人从自己身上找原因，严重缺乏自我反省精神。

震荡走低的市场，对所有人一视同仁，但为什么有的人赚大钱，而很多散户却一直在亏钱？

还有人说，牛市来了就能赚钱。其实这是一个伪命题，春哥要告诉各位的是，绝大多数散户亏钱，是因为牛市亏的。因为在牛市当中，每一个人都认为自己是股神，日进斗金，江湖到处流传着，上班不如打劫，打劫不如炒股的金句，每一个散户都信心满满，豪情万丈，缺乏对市场起码的敬畏，人有多大胆，地有多高产，最后终于满仓在高高的山岗上，苦等山脚下的解放大军。

为什么熊市当中其实反而亏的钱少呢？因为连续下跌之后，大鹗鱼已经亏成了小壁虎，也折腾不动了，越跌越害怕，越跌越敬畏，在牛市当中凭运气赚的钱，在熊市当中靠实力亏光！这几乎是所有亏钱散户走的同一条路，这条路上拥挤不堪，热闹非凡。

散户要摆脱大众路线，改变亏钱的命运，其实非常简单，就是春哥一直强调的，与众不同，白里透红，你只有与大众思维相反，你就拥有了独特的思维模式，你就站在了七亏两平一赚的少数人当中。

华尔街名言告诉我们：股票市场是上帝根据人性的弱点设置的陷阱。投资股票就是反人性，事后你回头看，你为什么卖出股票就会涨，你买入股票就会跌？因为你就是散户的最佳代言人，你的背后站着千千万万的散户投资者，人性相通，让你们思维趋同，行动趋动，结果趋同，成为一个战壕里的难兄难弟，数十年如一日无论牛熊，非常稳定地亏钱，每年交学费，乐此不疲心甘情愿无怨无悔。

以这一波行情为例，为什么你春哥在下破年线2870点的时刻，敢于亮剑高呼，左侧建仓时间到了，动手抄家伙？因为在那一刻，指数破位下行，散户都害怕了，都想卖出股票了，大多数人想卖出股票的时候，你买入，你就是反人性操作，你大概率就能赢。

很多时候，春哥我在想，上帝真的是公平的。在股票市场当中，很多人在股市上获得了追涨杀跌的心理快感和满足感，他就要付出亏钱的代价，这就好比你去游戏厅打游戏，你玩了一天，你怎么能吃霸王餐不付钱？

而那些赚钱的人，他们目的很单纯，就是为了赚钱来的，所以不追求心理快感，甚至有的时候像苦行僧一样，苦逼地忍受各种热点的诱惑、短线踏空的痛苦、久盘不涨的煎熬和不为人知的孤独，最后修成正果获得金钱的回报。

人生的上半场做加法，人生的下半场做减法。投资的上半场做加法，投资的下半场做减法，做减法的投资，就是专注于自己的能力圈，目标清晰，动机纯粹，直奔赚钱而去，而不是到这里来寻找交易快感。

股票市场赚钱容易吗？春哥我真心感觉不难。炒股最难的并不是赚钱，而是每一个人要找到自己的定位，尽可能避免情绪激烈波动的时候，做出交易决策。在市场相对低位的时候，买入相对主流的股票，在市场相对高位的时候，卖出获利的股票。

问题的关键是，大多数人，他们不想忽视掉盘面上的每一个细节，想回避掉市场的每一次细小的回调，抓住市场的每一次上涨机会，不放过每一次赚钱发财的机会。

当你想抓住每一次赚钱的机会的时候，你就已经走进了死胡同。因为，最后的结果是，你一次都抓不住。

那只进了玉米地掰玉米的猴子，最后出玉米地的时候，一定是两手空空一无所获，而春哥希望各位做的，是在玉米地里，精心地挑选一些自己认为大的，装满口袋，然后悠然自得哼着小曲走出玉米地。

春哥今天写了这么多，其实就是告诉各位，起风的时候，你们要尽量避免干扰，忽略掉细节上的波动，紧抓主要矛盾，忽略次要矛盾，有所为有所不为。

目前市场的主要矛盾，无疑就是趋势向上，为春季攻势奠定基础，次要矛盾就是指数在三千点附近会有所震荡，不会一蹴而就顺风顺水。

在市场上攻阶段，风险偏好上升，进攻性标的走强，进攻性最强的无外乎互联网金融、券商、中小创、次新股和科技股，券商当中弹性最大的是互联网券商，次新股当中最强的是有高送转预期的小盘绩优股，科技股当中春哥心中最好的是5G通讯、5G手机产业链、芯片软件等相关行业的中小盘科技股,把握好这些主线，你基本就不会踏空这波春季攻势。

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张春林：抓住明年强进攻的主线

这里是春哥午间道。各位好，我是你春哥。周末利好消息很多，但这种预期已充分反映在上周五的中阳线中，所以在周末利好兑现之后，今天股指高开后震荡。

中线来看，指数突破重要均线束缚，标志着行情正在向好的方向转变，春哥此前提示的越跌越买的左侧建仓策略，近期迎来了收获期，预计本轮回升行情不会止步于3000点，明年春季行情站稳三千点是大概率的走势。

短线观察，市场存在一些技术回落的内在要求，一方面，周五大涨之后，短线积累了获利盘，需要进行充分的消化，修复乖离率。另一方面，临近年底，资金面偏紧，周五大幅放量之后，消耗了多头能量，需要回落等待援军。

预计上证指数在五天均线2940-2950点区域，将获得支撑，至于周五的向上跳空缺口位置2926-2935点，短线回补的概率相对较低，因为它是向上突破120天均线跳空缺口，且伴随着明显放大，具备突破性缺口的特征。

当然，在相对偏弱的情况下，指数也会回落幅度深一点，回踩半年线，并顺势回补掉这个缺口，但即便如此，市场仍是多头排列，补缺口也是低吸的机会。

创业板指数早盘走势略强于上证指数，多数时间运行在分时均线之上，仍具有明显的进攻性，该指数周五并无缺口，回踩幅度会相对更有限，五天均线位附近1737点构成短线技术支撑，短线技术阻力位在前期高点1792点。

总体来说，中线行情向好，短线存在一些合理的震荡和波动，轻仓者趁震荡你吸为主，重仓者宜将研究重心放在优化持仓组合上面。

从春季攻势的主线上，春哥建议春粉们，继续立足业绩，关注成长，做多中国，重点关注互联网金融、金融科技和科技股主线，其中互联网券商和科技股当中的5G通信，有望成为明年多头进攻的主力军，其中成长性较好的细分龙头，是我们关注的重点。

题材方面春哥看好年底的高送转题材。美联新材年报拟10转6送3派0.75元，今天股价直接一字线封涨停，之所以不直接推出十转送十的高送转方案，或与公司近期有股东拟进行减持有关，触及了去年的高送转新规中的红线。

去年的高送转新规将股票送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩，从严把关之下，实施高送转的股票数量大幅缩减。2018年报，两市实施高送转方案的股票仅三只，相关概念股因成为稀缺标的而备受市场关注。随着年报高送转的披露，预计接下来会有更多的高送转题材股登场，值得投资者密切关注。

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