冲高为何回落？原因找到了！

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天早盘股指高开低走，上证指数最高上摸至2900点，然后拐头向下，创业板指数上试2143点后回落，到中午收盘收出第四根盘整的小阴线。

沪指临近年线和半年线2914-2920点区域，显得有些“近乡情更怯”，市场早盘开前前一小时，在科技股带动下，盘面显得还比较热闹，但后一小时就开始表现平淡，冲劲不足，主要还是受制于年线和半年线的心理及技术压力。

重大会议即将召开，政策预期较好，在这种氛围下，预计指数整体保持稳定，但要向上突破年线和半年线，仍需要强有力的政策和量能配合，方能一举奠定胜局。

操作上，在盘整期宜淡化指数，精选个股操作。近期春哥反复提示三分天下的基本策略，大消费翠花概念股，给人的感觉稳重仁厚，就象三国演义里的蜀国刘备，给人以安全感。新基建科技股骁勇狡猾，有点象魏国曹操，心怀天下，但易大起大落。传统基建就像吴国孙权，左右逢源，攻守兼备，主要是水泥和机械行业龙头。

在当前热点快速轮动，三分天上的格局下，我们要像诸葛亮一样，审时度势，谋定而后动，做好全方位布局，在不同的时期，每个板块都有可能成为盘面亮点，进行综合配置组合投资，有利于避免一损俱损的风险，投资者可以根据自己的风格特点，进行配置，稳健型投资者可以在消费股当中强化配置比例，激进型投资者则可以在新基建方向适当增加配置比例。

午间消息面重要信息汇总：

【4只黄金ETF净值齐创新高，龙头产品规模破百亿】易方达、博时、华安、国泰4家公司旗下黄金ETF昨日涨幅皆超过2.3%，收盘价都超过3.89元，携手刷新净值最高纪录。从基金规模看，截至上周五，上述4只基金规模合计202.32亿元，较去年末猛增37.88%。尤其是华安黄金ETF，其规模已达到108.4亿元，成为首只规模破百亿的黄金基金；年内规模增幅达到55%；博时、易方达的黄金ETF规模分别为55.59亿元、33.09亿元，同期规模增幅分别为21.67%和61.38%。（证券时报）

【天猫618将联合多地政府发消费券和补贴，预计金额超过100亿】 天猫5月19日宣布，疫情之后全国最大的购物节——天猫618即将启动。618期间，天猫将和多地政府、品牌一起，发放今年以来最大规模的现金消费券和补贴，预计金额超过100亿。

【国产宫颈癌疫苗落地：十岁女孩成接种第一人 价格是进口一半】据长江日报，18日下午3时，全国首针国产二价HPV疫苗（宫颈癌疫苗）在湖北省妇幼保健院开打，10岁的可可（化名）接种了第一针国产HPV疫苗，陪同的母亲彭女士也一同接种了。这意味着，备受关注的国产HPV疫苗终于“落地”。据了解，国产宫颈癌疫苗价格为进口一半，适宜人群为9-45岁，且9-14岁年龄段只需要接种2针。

从华为获悉，华为5G智能手机在今年一季度于中国市场取得了55.4%的市占率，全球市占率为33.2%。在2019年和2020年一季度，华为5G智能手机出货量达到1500万台。

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郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

茅台再创新高意味着什么？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

周末美国封杀华为的消息，在互联网上刷屏了，引发了全民关注。很多人问春哥怎么看这件事？

网上有很多人分析得头头是道，一二三四五条理清晰，但万种行情归于市，市场的反应和资金的选择，才最能够代表着多空双方的真实看法。毕竟，在当前市场当中，嘴上唱多，手上放空，或者嘴上唱空，手上做多的，也不乏其人。真金白银的选择，往往更加真实可信。

一、今天大盘小幅高开后震荡反弹回落，说明市场对于美国的小动作，并没有特别明显的过激反应，淡定应对，这与两年前中兴通讯事件当中的市场表现相比，已经强了很多。

二、半导体和大基金指数今天高开后震荡回落，高开是对周末的消息面视为相对利好，回落则是在对事件的思考更加理性和冷静。

三、再进一步细化，我们发现芯片半导体概念股当中，出现了明显的题材分化，其中制造类的北方华创表现较强，但汇顶科技、兆易创新、韦尔股份和卓胜微则表现较弱。

四、在科技股内部也出现了明显分化。其中光刻胶和电子化学品表现较强，指纹识别、PCB和苹果产业链跌幅居前，苹果概念股的整体回落，应该与近日媒体报道的清单有关。

整体来看，今天盘面的特点是指数上涨，科技股普遍回落，实时解读就是，事件对市场整体影响有限，A股抗压能力已经有了很大的提升，科技股普遍回落，说明该板块并没有将事件视作利好，反而出现明显压力。

今天市场的亮点来自两个方面：

一、摩擦升级概念股，主要是黄金、军工板块和农业股，军工和农业属性差不多，题材为主，涨也消息，跌也消息，都受到即将到来的重要会议的刺激。黄金受政策面影响小，在当前全球货币宽松的大背景下，黄金白银等贵金属呈出现一定的避险属性。

二、以休闲食品为代表的大消费板块，今天白酒、猪肉、国产乳业和生物医药板块表现抢眼，消费板块再一次与科技股形成了跷跷板效应，抢夺资金中的话语权。

整体来看，市场仍在酝酿再次向上攻击年线2920点和半年线2914点的战役，作为牛熊分水岭，两条长期均线几乎合二为一，在未突破之前，是重要阻力，在突破之后，将成为重要的技术和心理支撑。投资者可以将这个区域的得失，作为操作的重要依据。

操作上继续建议采取三分天下的基本策略，三箭齐发，组合配置。其中大消费负责稳，稳中求进，主要包括白酒、啤酒、休闲食品、日用品行业龙头。中军是传统基建当中的水泥和机械板块，前锋是新基建和高科技股，此类股票遇强更强，则弱更怂，强进攻弱防守，在市场反弹当中，容易带来超额收益的机会，主要是芯片半导体、5G通讯和新能源三剑客。

A股股王贵州茅台今天再创新高至1351.5元，不仅给其它白酒股树立了标杆，也将提升整体消费股的估值水平。

中泰宏观梁中华发表文章称，全球纸币泛滥下的财富配置中，买茅台等于买黄金，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

他的基本逻辑有两点：

一、纸币的过度超发和黄金对抗超发的重要属性——稀缺性，茅台酒同样具有和黄金对抗货币超发属性相似的稀缺性和财富储藏等功能。

二、多印刷出来的纸币，总要有个流向，如果流向“穷人”，就会推升通胀水平；如果流向“富人”，就会推升资产价格。当前又到了全球贫富分化的一个高点，货币越来越倾向于流向“富人”，所以未来可能很难看到消费类商品的通胀，而更多会体现为资产类商品的涨价，资产泡沫仍会一个接着一个的演绎。

他认为，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性，愈发彰显的金融属性。4月下旬，贵州星力百货“16万瓶茅台酒抵押融资2.3亿”一事，曾引起多方关注。

对此，你是怎么看的呢？欢迎留言讨论。

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迎着“利空”反弹说明了什么？

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今天早盘股指小幅高开后略作震荡后反弹，上证指数表现强于创业板指数，整体表现平稳。

众所周知，周末老美对华为再下手，欲对其进一步“封杀”，从盘面表现来看，芯片半导体概念股大幅分化，韦尔股份逼近跌停，卓胜微、汇顶科技、闻泰科技等跌近5%，新莱应材、亚翔集成涨停，光刻胶板块开盘大涨，蓝英装备、容大感光涨停，安集科技、华特气体、南大光电、芯源微走强。苹果概念股早盘全线下挫，歌尔股份、蓝思科技跌超6%，立讯精密、东山精密、欧菲光等个股纷纷走弱。

总体来看，市场表现平稳。A股市场的抗压能力，与2018年“中兴事件”相比，已经有很大提升。

昨天很多人问春哥，对老美对华为再下重手这事，您有什么看法？春哥回答说：万种行情归于市，市场和资金会给出最客观的解读。今天股指表现平稳，部分科技股表现还比较强，同时北向资金持续流入31.04亿元，说明市场对此解读理性，对国产替代等题材形成一定程度的刺激。

预计午后股指仍将运行平稳，本周两会召开，市场有望借政策预期，再次组织向年线2920点和半年线2914点的攻击，只是要成功突围，必须要伴随放量，目前的量能不足以形成真正有效的向上突破。

早盘黄金股、有色、休闲食品和军工板块走强，指纹识别、光学、无线耳机、苹果产业链板块走弱，摩擦升级概念股明显升温，典型的是黄金、稀缺资源和军工板块。

从题材角度来看，黄金今年以来持续走强，在全球货币宽松的大背景下，黄金白银等贵金属具备避险功能，投资者可以将其作为组合配置当中的一部分，而军工题材走强，主要还是受消息面影响及开支等，但持续性有待观察。

操作上，我们继续坚持三分天下的基本策略，底层仓位关注大消费，包括生物医药、日用品和食品饮料等，中间仓位关注传统基建领域的水泥和机械板块，进攻端资产重点关注新基建高科技股。

市场震荡期消费类股票表现会更稳健，市场反弹期科技股表现会更突出，中间传统基建受政策和消息面刺激，会出现热点轮动，上述三条主线，基本能够涵盖当前市场的主要热点方向。当然，中间穿插着一些结构性热点，适合短线投机者把握。

今天午间重要消息面信息汇总如下：

【中金：跨国企业从中国受益明显看好产业升级、进口替代的大趋势】针对市场担心的“产业转移”出中国这一问题，中金王汉锋最新报告认为，脱离中国需求建立产业链难度较大。中金统计发现，全球跨国企业在华每年收入约2万亿美元，且仍在稳步增长，相比那些业务只集中在本地的企业，毛利润率高出5-8个百分点，跨国企业从跨国业务包括中国业务中明显受益。未来中国制造业往更高附加值的方向升级，不仅在促进进口替代，也在帮助提高人均收入，从而推动消费升级。中金看好消费升级、产业升级、进口替代的大趋势。

【深圳市二手住宅销售价格同比涨10.3%】国家统计局数据显示，4月，深圳二手住宅销售价格同比上涨10.3%，北京同比下降0.2%，上海同比上涨2.3%，广州同比下降0.5。

【中国长城：推出我国首台半导体激光隐形晶圆切割机】中国长城官微显示，我国首台半导体激光隐形晶圆切割机于近日研制成功，填补国内空白，在关键性能参数上处于国际领先。我国半导体激光隐形晶圆切割技术取得实质性重大突破，相关装备依赖进口的局面将打破。晶圆切割是半导体封测工艺中不可或缺的关键工序。中国长城副总裁、郑州轨交院院长刘振宇称，激光切割属于非接触式加工，可避免对晶体硅表面造成损伤，具有加工精度高、加工效率高特点，可大幅提升芯片生产的质量、效率、效益。

【沪金突破400元/克刷新历史新高】沪金主力合约涨幅扩大至2.62%，突破400元/克关口，刷新2008年上市以来新高。

【瑞信下调中芯国际评级】瑞信将中芯国际评级下调至落后大盘，目标价16港元。注：中芯国际目前股价报19.8港元/股。

【比特币持续拉升突破9900】比特币短线拉升，突破9900美元关口，现报9930美元/枚，24小时涨超4.7%。

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一个女人和一个胖子的的威力

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今天两市大盘高开低走，午盘收盘前小幅反弹收阳，整体表现平稳。上证指数低点回落在2863点，刚好在2880-2860点支撑区下边线附近，市场仍有机会组织一次向上攻击年线和半年线的机会，后市只有放量站稳年线位2920点，才能展开更高级别的上涨行情。

创业板指数继续领涨，早盘收T字红K线，属于攻击形态，美中不足是成交量偏小，需要进一步补量，才能维持强势，短线技术支撑位在十天均线2100点附近，午后技术阻力位在近期高点2145-2150点区域。

操作上，继续维持三分天下的基本策略，在大消费、新基建和老基建板块当中，进行组合投资，科学布局。

热点方面，最近网红带货概念非常火爆，5月11日，梦洁股份与淘宝第一主播薇娅正式签署战略合作协议，梦洁股份(002397)今日开盘继续涨停，已连续第四个交易日涨停，股价报7.03元。

无独有偶。金字火腿 官方微博发布消息：5月15日晚8点，罗永浩将在直播间带货金字火腿人造肉系列新品“金字植物腊肠”，今天金字火腿放量涨停板。

台风来的时候，猪都能飞起来。市场让我们见证了疫情之下，粉丝经济、网红带货的巨大杠杆效应。

凯文·凯利有一个著名的“1000铁杆粉丝原理”：

一个艺人只要有1000 名铁杆粉丝，就可以衣食无忧。

可见，粉丝的贡献力是惊人的。

那么，粉丝是什么？

可能很多人都有自己的答案：

追星族？消费者？重度消费者？超级用户？订阅者？

这些都可能是，但又都可能不是。

在营销界也有一批靠粉丝博得“C位”的品牌，比如苹果、小米、可口可乐……

“无粉丝，不品牌”正是这个新时代成为企业主体不得不去正视的现实。

通过一个数据告诉大家！

化妆品网店：2万个铁杆粉丝=每年1.2亿元收入

服装网店：1万个铁杆粉丝=每年1000万收入

母婴实体店：3000个铁杆粉丝=每年900万元收入

茶叶实体店：1000个铁杆粉丝=每年80万元收入

由此，我们就不难理解，为什么一个女人能把一家上市公司的股票连续出现四个涨停板，还没打住，一个看上去很普通，但会说相声的胖子，能让市值60多亿的公司股价快速冲至涨停。

今天午间重要消息面信息汇总如下：

【吉林市船营区风险等级由低风险调整为中风险】吉林发布消息，2020年5月15日，吉林省公布吉林市船营区新增1例本地新冠肺炎确诊病例。按照国家新冠肺炎疫情分区分级标准，将吉林市船营区风险等级由低风险调整为中风险。

【旺季来临 华东地区水泥价格上涨】近段时间，水泥发货率较高，前期库存消化理想，水泥市场需求进一步上升，水泥价格持续上涨，6日华东地区水泥价格为469.40元/吨，14日价格为474.80元/吨，涨幅为1.15%，当前价格同比去年下跌了1.98%。随着基建项目开工，库存继续减少，水泥需求进一步上升，短时间内，水泥市场行情以盘整向上为主。

国家统计局：国内疫情防控向好态势持续巩固，复工复产复市扎实推进，生产需求逐步好转，基础产业支撑有力，市场预期总体稳定，新动能逆势增长，经济活跃度提升，主要指标延续了3月份以来恢复改善势头。

【以色列中小学和幼儿园17日起将全面复课】以色列总理办公室14日晚发表声明说，总理内塔尼亚胡批准了该国中小学和幼儿园17日起全面开学复课的计划。（新华社）

【中石油口罩生产线全部投产 累计生产口罩超过5000万只】 中国石油 消息，5月13日晚上，抚顺石化订购的第二条KN95口罩生产线已完成安装调试，并产出合格口罩。这是抚顺石化投产的第8条口罩全自动生产线。至此，中国石油超计划完成了现阶段口罩生产线建设任务，“三地四企”已投产的口罩生产线由原先计划的21条增至22条。截至5月13日，中国石油累计生产口罩超过5000万只，达到5126.5万只，最高日产量超过120万只。

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中国半导体领域的核心资产

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今天股指低开低走，上证指数最低下探至2870点，落在昨天春哥预测的支撑区2880-2860点之间。目前沪指60天均线在2866点附近，预计此区域仍具备一定的技术支撑，短线反弹重要的技术阻力区，仍在年线和半年线之间2915-2920点之间。

创业板指数作为本波反弹行情的领涨先锋，调整时也会一马当先，短线技术支撑位在2090-2080点间，短线技术阻力位在昨天高点2145点附近。

全天数字货币、休闲食品、中芯国际、华为海思和啤酒股涨幅居前，大豆、轮胎、疫苗、水泥板块跌幅居前，热点轮动依然非常迅速。

今天芯片半导体和啤酒板块表现亮眼，一个是科技一个是消费，前者主要受中芯国际股价创出15年新高，市值破千亿的刺激。公司一季报表现亮眼，营收9.049亿美元，创季度历史新高。中芯国际决定资本开支上调11亿美元至43亿美元，以充分满足市场需求。

有机构认为，中芯国际近年和大陆国产设备、材料、设计厂商密切合作，成为了国产IC产业生态的“航母型公司”，将带动上下游公司共同成长，国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控。

中芯国际在科创板的上市，将是科创板红筹回归第一股。今年是中芯国际成立20周年，目前公司已经是国内规模最大，工艺最先进的本土晶圆代工厂。中芯国际的注册地在开曼群岛，但公司超过一半的收入来自大陆。目前，公司已于2004年在香港上市。

全球先进制程中，台积电、三星处于领先地位。台积电目前5nm已开始量，是全球先进制程的绝对龙头，三星开始布局3nm制程，而中芯国际第一代14nmFinFET技术才开始量产，与台积电、三星等国际巨头存在2-3代技术差距。此次科创板上市，有利于公司募资资金加速先进制程的研发。

中芯国际是大陆半导体产业链中的核心资产，中芯国际回归A股融资投入先进制程有利于加快其先进制程的产线建设，加大研发投入力度，进一步缩小和台积电、三星的技术差距，并将刺激中芯国际概念股活跃，相关个股如下表所示：

财信证券研报认为，长电科技第二大股东实控人为中芯国际，公司多位高管曾任职中芯国际，北方华创现任高管吴汉明和刘越曾经担任中芯国际高管，中芯国际14nm工艺扩产首先利好北方华创、中微公司、至纯科技等晶圆制造设备供应商和下游封测厂商长电科技、华天科技等封测厂商。

今年4月底中芯国际原CEO邱慈云出任沪硅产业公司总裁，两家公司的业务联动将进一步加强，未来将利好半导体材料厂商安集科技、南大光电等扩大市场份额。

大陆IC设计公司中，兆易创新、全志科技等厂商与中芯国际联系紧密，中芯国际的高端制程产能落地将导入更多大陆IC设计公司客户，推动晶圆制造订单向大陆转移。

武汉市近日进行全员检测，将进行一次全面的大摸底，大筛查，有利于对病毒有更加精准的大数据分析，也将有利于疫情防控，加速复工进程。

世界卫生组织的官网上已经备案了110个正在研发的新冠肺炎疫苗，其中已经进入临床试验的共有8个，4个来自中国研发团队，我们希望新冠疫苗早些上市。

另外，春哥这里也提示各位春粉：今年秋冬季节，最好打一下流感疫苗，到冬天，流感的发生率高了，到时候跟新冠混在一起，你以为得的是新冠，病人就会在新冠的观察病房里面待着，新冠和流感之间就有可能会互相出现传播。

此次疫情让我们更加重视身体健康，对疫苗行业也进行了一次全民科普，有利于医药生物和疫苗类公司的长远发展。

更多分析请关注“张春林”每天的分析，文中所列个股来自和财信证券研报，非个股推荐，敬请注意投资风险。

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芯片航母创15年新高，A股相关概念股大涨！

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早盘股指低开震荡，上证指数最低下探至2876点，再次回落到上周春林预测的技术支撑区2880-2860点之间，预计将在此区域再次获得支撑。

本周反弹仍需要密切关注年线2920点和半年线2915点的重要技术阻力，这两条重要均线不站稳，市场将继续保持盘整蓄势为主。

早盘创业板指数先抑后扬，在五天均线附近企稳反弹，相对较强，午后有望继续维持反弹态势。

整体来看，五月下旬预期仍然乐观，逢低吸纳优质股做多是主策略。

早盘数字货币、芯片、华为和大基金概念股走强，主要是新基建类科技股，昨天表现良好的疫苗、水泥、农副食品板块跌幅居前，整体上维持着高科技和大消费轮动局面，北向资金流出8.91亿元。

基于最近市场热点维持着每日一轮的局面，所以春哥建议采取三分天下的策略，在大消费、新基建和老基建板块当中，进行组合布局，这样不管风往哪个方向吹，持仓当中的品种都会有所表现，而不是每天忙于追涨杀跌，踩错节奏。

今天中芯国际涨幅扩大至逾10%，市值达1000亿港元。公司一季报表现亮眼，营收9.049亿美元，创季度历史新高，业绩超预期，股价一度创下2004年12月以来盘中新高，有效地刺激了A股市场科技股的交易热情。

大消费倾向于关注破平台新高的强势类股票，包括日用品、医药生物、医疗器械、食品饮料等核心资产，老基建重点是水泥和机械龙头，新基建主要是5G、新能源和芯片半导体方向，选择其中基本面稳定，技术面向好的品种，进行组合配置，分享红五月盈利机会。

今天午间重要消息面汇总如下：

【马斯克再挂牌出售5所房产，总价值近亿美元】马斯克本月初发推称，计划出售“几乎所有有形资产”。继本月较早时挂牌出售Bel Air两处房产，总计要价3950万美元之后，周三又挂牌出售5所房产。新的出售清单包括洛杉矶的4所房产，总计要价6250万美元，以及Hillsborough一座庄园，要价3500万美元。

【南向资金大举增持 优质港股接踵创新高】在利率不断下行的背景下，内地资金开始前往港股市场寻找优质资产。一些并未受到疫情影响或企业盈利修复能力强的消费、互联网医药龙头，成为南向资金“淘金”的重点目标。近段时间以来，尽管港股市场表现震荡，美团点评、九毛九、颐海国际、微创医疗等一批股票却大幅上涨，股价创下历史新高。（上海证券报）

【腾讯逆势上涨 市值一度超阿里巴巴】因一季度业绩大超预期，腾讯今日股价逆势上涨，盘中最高涨4.05%至447港元，股价创2018年3月以来新高，市值一度达42701亿港元，超过阿里巴巴。

【 青岛啤酒 A股创历史新高 机构上调目标价并看好提价前景】青岛啤酒在沪港两地双升，其中A股股价创1993年上市以来的新高。青岛啤酒A股现涨1.7%，盘中一度涨逾2%，股价升至纪录新高61元；H股现涨0.88%，报51.45港元。此前Jefferies上调青岛啤酒A和H股目标价，预计公司平均售价未来几年有望持续提升；维持公司买进评级，A股目标价由53.2元上调至68元，H股目标价由59.8港元上调至75港元。

【山东长期滞留流浪乞讨人员可落户】近日，山东民政厅、政法委等11部门联合印发方案，要求：①开展救助管理和托养机构安全隐患大排；②对全部滞留人员进行一次甄别寻亲；③集中开展长期滞留人员落户工作，对暂时无法落户但应予以长期安置的，要尽快将人员转移至公办养老机构、精神病院等照料。 （央视）

【中芯国际创一周来最大涨幅 一季度业绩超预期】中芯国际现涨逾2%，盘中最大涨逾5%，创一周来盘中最大涨幅，股价一度创下2004年12月以来盘中新高。公司昨日盘后公布一季度业绩超预期。

【特斯拉计划今年底将在国内新增4000个超充桩】特斯拉官方负责人表示，特斯拉计划在今年下半年开始扩大V3超充桩的布局，年底将在国内新增4000个超充桩(包含V3、V2超级充电桩)。且强调，这个目标不会因疫情影响而改变。充电桩板块早盘异动，普遍上涨。

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风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

A股“核心资产”为何连创新高？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天股指先抑后扬，震荡回升，上证指数再度逼近年线和半年线，这是本周重要技术阻力，一旦有效站稳此区域，有望释放出压抑多日的多头力量，展开较强的反弹。

创业板指数继续领涨两市，今天盘中创出新高至2145点，作为领先指数，创指创出新高，有利于激发市场做多动力，形成较好的示范效应。总体而言，春哥继续看好红五月行情，逢低吸纳仍是主要策略。

今天食品饮料、医药生物两大消费行业携手领涨，带领A股排除外盘干扰，震荡回升。

全天沪深两市有54只个股股价刷新历史新高（剔除年内上市次新股），其中绝大部分隶属食品饮料、医药生物两大消费行业（文中所列个股，仅为描述市场现状和当前走势，非个股推荐，敬请注意投资风险）。

食品饮料行业中，有11只个股早盘股价刷新历史新高，包括“鸭脖一哥”绝味食品，啤酒龙头青岛啤酒，速冻食品龙头安井食品，白酒板块今世缘、山西汾酒以及调味品板块中炬高新、千禾味业等。

医药生物行业中，有20只个股早盘股价刷新历史新高，同样多为细分领域龙头公司，如眼科医疗龙头爱尔眼科，生长激素龙头长春高新，疫苗龙头康泰生物等。

A股开放的红利使得核心资产有望走出独立牛市，业绩稳定、估值底部区域、外资持续流入的核心资产蓝筹方向仍将成为市场主线。

值得注意的是，近期贵州茅台股价一度触及1338元，市值曾达16807.93亿元，超越2019年贵州省GDP。

2019年贵州省GDP为16769.34亿元，今年一季度,贵州仅下降1.9%，如果考虑疫情对于今年经济的冲击，目前茅台的市值应该已经完成了对贵州GDP的正式超越。

2007年，贵州茅台市值首次买入千亿大关，如果以盘中最高价计算，2005年6月之前，茅台市值占贵州GDP的比重一直维持在20%以下，借助大牛市，2007年12月，贵州茅台市值曾升至2171亿元，当年贵州省GDP为2884.11亿元，茅台市值占贵州当年GDP的75.29%，随后金融危机中这一比例降低,直到2019年7月再次超越这一水平。

4月22日以来，接近40家机构发布贵州茅台最新评级，其中招商证券、广发证券、中信建投、华创证券、中信证券、安信证券将最新目标价调整至1500元以上。招商证券给予目标价最高，为1519元。

国泰君安、群益证券、瑞银证券、华泰证券、东北证券给予的目标价在1400元以上。

在贵州茅台股价坚挺的同时，海天味业、三一重工、中公教育、长春高新、山西汾酒、康泰生物、华新水泥、健友股份、通策医疗、贝达药业、中炬高新、南极电商、大博医疗、安琪酵母、招商积余、星宇股份、华测检测、珀莱雅、扬农化工、九阳股份、中顺洁柔、普利制药、千禾味业、妙可蓝多等一批核心资产个股本周创出历史新高。

兴业证券认为，对于二级市场来说，核心资产就是全市场中，最具竞争优势的代表、最具龙头效应的代表，就像京沪地区的学区房，拥有相对较好的确定性。

总体而言，春哥我的看法是，消费类股票一般容易强者恒强，适合长跑，科技类股票波动大，进攻性强，适合波段操作。目前仍可在大消费、新基建和旧基建三大方向，进行组合投资，科学布局。

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避险情绪升温，继续关注“三驾马车”

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天午间重要消息面汇总如下：

【趋严！近200家A股公司年报被“非标”】截至5月12日，A股已有3717家上市公司披露了2019年年报，其中196家公司年报被审计机构出具“非标”审计意见，占比为5.27%。“今年事务所对上市公司年报审计意见的给出更加慎重。”某会计事务所合伙人表示，新证券法实施，中介机构的责任更重了，加之注册会计师的执业质量要求更严，包括终身责任制的提出，都促使年报审计质量把关更严格。

【摩根士丹利：上调中国水泥股目标价 基建需求和供给缺口支撑提价】摩根士丹利上调中国水泥股的目标价和盈利预测，预计今年板块估值将进一步提升，基建需求和供给偏紧料支撑提价和业绩。

【拼多多市值创新高超京东百度 黄峥身价仅次于马化腾马云】公开数据显示，拼多多股权结构中，拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权。由此推算，黄峥个人身价接近300亿美元。在福布斯富豪实时排行榜上，黄峥仅次于马化腾的484亿美元，马云的413亿美元。值得注意的是，“双马”的年龄分别是49岁和56岁，黄峥目前才40岁。（21财经）

【贵州茅台市值超越贵州GDP】近期贵州茅台股价一度触及1338元，市值曾达16807.93亿元，超越2019年贵州省GDP。 2019年贵州省GDP为16769.34亿元，今年一季度,贵州仅下降1.9%，今年一季度，受疫情影响，全国共有19个省一季度GDP降幅超过5%，如果考虑疫情对于今年经济的冲击，目前茅台的市值应该已经完成了对贵州GDP的正式超越。

【吸烟者新冠肺炎病亡风险更高 疫情下世卫组织建议立即戒烟】近日，世卫组织发布声明：①目前没有足够信息证实烟草或尼古丁对预防或治疗2019冠状病毒病有任何关联；②现有研究表明吸烟者发展为重症和出现死亡的风险更高；③建议吸烟者立即采取行之有效的戒烟措施。（央视）

【武汉东西湖三民小区：周边7万人接受核酸检测】武汉发布消息，5月9日、10日，武汉市东西湖区长青街三民小区新增新冠肺炎确诊病例6例。12日下午，记者探访获悉，三民小区已实施全封闭管理，小区及周边地区已开展大规模核酸检测，检测总人数约7万人。另据了解，东西湖区还进行了紧急部署，在全区范围内对与三民小区相类似的老旧小区进行重点排查。

武汉或将进行全员检测，在此背景下，近期大消费、大生物板块持续走强，表现抢眼，而科技股则由于跷跷板效应，出现了一定程度的震荡。

早盘股指低开震荡，创业板指数强于上证指数，总体波澜不惊，近期沪指主要是在2880-2860点区域蓄势，为向上拿下半年线和年线进行必要的准备。

早盘啤酒、医用耗材、眼科和休闲食品及医疗器械板块涨幅居前，光学、PCB、无线充电等高科技股今天跌幅居前，消费与科技继续形成跷跷板效应，此消彼长。目前消费类和医药类股票，出现“恐慌性”上涨，资金基于避险情绪，买入优质的医药股和大消费品种，导致相关个股强者恒强。

操作上春哥继续坚持“三分天下”的策略，在大消费、新基建和老基建当中，进行组合布局，科学配置。

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52股创历史新高，都有什么特征？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

一、

今天大盘先抑后扬，沪指下探至2871点企稳回升，低点落在春哥昨天预测的支撑区2860-2880点之间。

创业板指数今天上涨近1%，短线有望向上挑战昨天高点2139点附近。不过今天两市都是缩量反弹，所以预计沪指短线反弹接近年线2921点和半年线2915点附近，仍然面临技术阻力。

操作上，春哥继续建议坚持“三分天下”的策略，底仓大消费，老基建平衡，新基建进攻，这样可以全方位立体防护，虽然比“满仓干一票”可能来得慢，但能有效地避免出现大型“翻车事故”。所以，如果你要是问我，能否全仓干一票？春哥的答复是：NO！

从长期来看，未来A股市场将出现大消费和大科技轮动局面，逻辑非常清晰，一个是内需驱动，一个是投资驱动，前者主导防守，后者主导进攻，防守赢得总冠军，进攻赢得观众和喝彩。

Wind数据显示，剔除近期上市未开板个股，两市共52只个股盘中股价创出历史新高。具体看，这些个股有以下特征：

首先，百亿元市值以上个股居多，达到40只。其中，海天味业、海螺水泥、三一重工、中公教育、山西汾酒、沃森生物、恒立液压等个股总市值超500亿元。

其次，消费和周期品种占大头。前者主要以医药生物板块为主，11日盘中创历史新高个股达到10只；后者以建筑材料和机械设备板块为主，创新高个股数分别为7只和6只。而在科技股中，仅有斯达半导、安集科技、朝阳科技、中孚信息、奥飞数据等5只个股盘中创出历史新高。

值得注意的是，在建筑材料板块中，有多只水泥股近期不断改写历史新高，分别是上峰水泥、祁连山、万年青。

最后，4月以来上市的次新股表现抢眼，具体有湘佳股份、锐新科技、朝阳科技、华盛昌、三友医疗、雷赛智能，不过这些个股今日大多呈现冲高回落态势。

近一周来，不少市值超千亿的大白马公司先后获得场内资金青睐，股价也陆续创出新高。这也意味着，资金对大白马公司的偏好强烈，市场集中度更高。在这波千亿龙头大涨的背后，多数个股均是社保、QFII等机构资金重仓的标的。

二、

5月11日下午，武汉市委书记王忠林现场检查疫情防控工作，要求全面扩大核酸检测范围。网上还传出一份《关于开展全市新冠病毒核酸筛查的紧急通知》，在武汉全市范围内开展全员新冠病毒核酸筛查“十天大会战”。通知要求各区按10天期限，做好本辖区全员核酸筛查计划安排。

根据武汉市统计局官方数，2018年，武汉市常住人口1108.1万人。此前，武汉市卫生健康委发布消息，截至4月29日24时,武汉市累计开展核酸检测103.44万人次。如果全员核酸检测要求在10天内完成，对武汉市核酸检测能力或将是一次考验。

湖北省此次新冠检测试剂盒集采拟入选企业包括核酸检测试剂企业迈克生物、达安基因、明德生物、华大生物（武汉）和抗体检测试剂企业丽珠集团、诺唯赞，核酸检测价格由16.78-24.99元/人份不等，抗体检测价格为12.99元/人份和13.885元/人份。

目前，国内从事新冠病毒核酸检测试剂盒生产的上市公司较多，包括硕世生物、华大基因、万孚生物、安图生物、达安基因、科华生物、明德生物、透景生命、乐普医疗、丽珠集团、西陇科学等。

据不完全统计，国内从事新冠检测相关产品研发生产的企业近千家。其中，产品已获得CE认证的企业超过160家。核酸检测产品已获得美国FDA　EUA的40余家企业中，有四家中国企业：华大基因、南京科维思、迈克生物、复星医药，其中已同时取得国内NMPA注册、欧盟CE认证和美国FDA　EUA的企业包括华大基因、迈克生物、复星医药。

三、

五一长假过后，持续低迷的纸业市场或迎来拐点，包括玖龙纸业在内多家纸厂宣布纸价上涨50-100元/吨。与此同时，铜版纸经销商纷纷发布涨价函，每吨上涨200元。

原纸之外，国内四大铜版纸厂家——太阳纸业、晨鸣集团、金光纸业、华泰纸业通知，在4月份进行减量供应。这也就是五一假期刚刚结束，铜版纸经销商就纷纷发布涨价函的原因之一。

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早盘快速回落，午后能否绝地反击？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天午间重要消息面汇总如下：

【武汉紧急通知：全市范围内开展全员核酸筛查“十天大会战”】昨日，武汉市新冠肺炎疫情防控指挥部涉疫大数据与流行病学调查组下发《关于开展全市新冠病毒核酸筛查的紧急通知》，其中通知武汉各区新冠肺炎疫情防控指挥部：经研究决定，在武汉全市范围内开展全员新冠病毒核酸筛查“十天大会战”。各区按10天期限，做好本辖区全员核酸筛查计划安排。

特斯拉CEO埃隆·马斯克：特斯拉今日将在违反加州阿拉米达县的法令下重启生产，将会与所有员工站在一线。若逮捕特斯拉的员工，希望逮捕的员工是我自己。美国加利福尼亚州阿拉米达县：希望特斯拉能在防疫部门没有监管的情况下遵守防疫制度。

多家基金公司提示称，原油基金（161129）、嘉实原油（160723）和国泰商品（160216）交易价格大幅高于基金份额净值，溢价买入基金可能遭受重大损失，请谨慎投资。

【用父母配偶账户打新股：你也可能“犯法” 罚款上限达50万】新证券法实施后，较为常见的用父母配偶账户打新股的行为可能成为“违法行为”，理论罚款上限高达50万元！2020年3月1日正式实施的新证券法第五十八条规定：任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。（北京青年报）

【教育部：接近四成学生已经开学复课】教育部方面5月12日表示，截至5月11日，目前开学已经复课的学生总数是10779.2万，超过了1个亿，占学生总数的39%，接近40%。这一个多亿的学生里面，高校大学生是290.7万，包括26个省（区、市）和新疆生产建设兵团，都已经部分高校开学，目前高校还没有开学的只剩下四个省，即北京、河北、湖北和黑龙江。

【北京初高三师生将陆续配齐测温手环】5月11日，北京560所学校8万余名初三学生开学复课。丰台、东城等五区初高三学生开始佩戴测温手环。这种测温手环将陆续配发给全市初高三师生。（北京日报）

今天股指小幅低开后震荡回落，上证指数回踩昨天分析的技术支撑区2880-2860点附近，创业板指数相对抗跌，不过同样有回踩十天均线2070点的技术要求。

整体上市场进入短周期震荡阶段，预计整体回调幅度不会太大，主要还是消化年线和半年线附近的压力，为向上突破蓄积多头能量。

早盘消费类股票走强，休闲食品、啤酒、农副食品和家电走强，同时受消息面刺激，病毒检测、医用耗材和疫苗板块涨幅居前，RCS、大基金和光通信等科技股回落，基本还是熟悉的配方，原来的味道，市场回落，科技股走软，消费股走强，市场反弹，科技股走强，消费股回落。

当前春哥依然建议各位，进行中高低组合配置，在大消费、新基建和老基建领域，精选个股组合投资，只是当前行情处于短周期震荡阶段，所以操作上不宜追涨，尽量逢低吸纳为主。

由于部分区域疫情有所反复，所以生物医药、疫苗和医疗器械等板块，近期仍然存在反复活跃的机会。今天春哥看到某私募关于医药股的分析，春哥认为很有道理，与各位分享:

结合目前的市场，如果按长期投资来说的话，我们只选大健康，我在很多场合说了三种病：糖尿病、心脏病、高血压，治疗让这三种病不死的（药），它们的并发症是要死人的，我们就针对这些并发症买入一些产品，我们只做这三种病并发症对症治疗的东西，我现在的认知里，我知道这三种病都治不好，他得天天使用，就是这么个概念，长期来说是这样。

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大盘冲高回落，将向何处寻支撑？

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上周五春哥提示，本周提防股指冲高到年线和半年线附近，展开技术震荡。今天早盘上证指数最高上摸至2914点，距离120天均线2915点，仅相差一点，目前250天均线对应点位在2922点，股指早盘出现冲高回落走势，显然是受到了年线和半年线的威慑。

年线和半年线历来被认为是牛熊分水岭，两线合而为一，在历史上比较罕见，临近此区域，多空双方展开一番厮杀，在所难免。

由于目前市场均线仍处于多头排列态势，两会预期开始升温，国内复工复产快速推进，北向资金持续净流入。所以整体预期回落幅度会相对有限，五天均线2880点到60天均线2860点区域，构成了短线回踩支撑。

创业板指数短线考验五天均线位，早盘走软，一旦下破五天线，将回试10天均线2060-2050点区域。

当前市场传来两个大消息，引起了市场的关注，主要与公共卫生事件相关：

一、湖北10日新增新冠肺炎确诊病例5例，新增无症状感染者11例，5名病例与昨日新增的89岁病例高某某，来自同一个小区。 

二、5月7日，吉林省新增1例本地确诊病例，打破了吉林省73天无本地新增确诊病例的“记录”。这个传染链已经出现了家庭聚集性传播和社区传播，按照国家新冠肺炎疫情分区分级标准，舒兰市风险等级也由中风险调整为高风险，这是目前全国唯一一个高风险地区。

上述消息告诉我们，在稳步推进复工复产的同时，不能放松警惕，要继续加强防控，珍惜来之不易的成果。

当前操作上，继续以政策驱动为主线，重点关注新基建和老基建以及大消费板块，其中新基建主要是5G通信、芯片半导体和新能源车三剑客，老基建主要是水泥、机械和工程建筑等，早盘水泥和机械板块表现强势，成为传统基建当仁不让的龙头。

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上攻三千点征途，面临一道坎

人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天大盘高开高走，上证指数最高突破2900点，创业板指数本周回补3月12日跳空缺口，上摸至2116点，各大指数创出反弹新高。

北向资金今天继续流入，一切都在向好的方向发展，渐入佳境，市场上怀疑红五月行情的人越来越少。

对于市场春哥维持两个基本判断：

一、五月份上证指数有机会尝试性攻击三千点，毕竟两会开幕，政策预期升温，行情整体将维持震荡向上态势。

二、下周沪指上攻至2900点上方，可能面临一次技术震荡洗盘，主要原因是年线和半年线目前处于2916-2923点之间，这两条线被认为是牛熊分水岭，心理和技术作用都比较明显，所以不排除指数到达此区域后，展开技术震荡。

所以，操作上，短线春哥不建议大家追涨操作，但遇震荡回落，可以继续精选个股低吸。

尽管每天热点切换迅速，但是市场的主线仍然清晰，春哥建议继续保持三分天下的持仓结构。

其中底部仓位是大消费，它是持仓当中的压舱石和定海神针，特点是厚重踏实，给人稳稳的幸福感，主要包括白酒、家电、医药生物、零售等板块；

中间层是平衡方向，进可攻退可守，市值适中，主要是老基建当中的水泥、机械、建筑等行业龙头；

顶层主导进攻，主要是高弹性的新基建高科技股，也包括互联网金融和券商等进攻性板块，其中大基金概念、5G通讯、新能源三剑客人气基础较好，能够有效地提升市场投资热情。

总体来看，在市场走强时，进攻性方向表现更强，提供超额收益机会，市场震荡期消费股更胜一筹，提供稳定性，控制市值回撤。投资就是在进攻和防御之间平衡，该猛攻的时候不手软，在防御时不冒进，动如脱兔，静若处子。

如此，方能在这个市场长久地生存，立于不败之地。

周末了，关于股市咱们就写这么多吧，长篇内容请看昨天春哥花好长时间写的芯片半导体分析文章，如果你身边有炒股的朋友，也可以转发给他或她。

我时常在想，股票市场上为什么难赚钱？其实后来我终于想明白了一个道理，大道至简，在这个市场当中，聪明人太多，而笨人太少，所以绝大多数聪明人最后都赚不了钱，反而是“愚人”赚了钱。

润米创始人刘润曾经分享过对于聪明人的看法，我认为很有道理，与各位春粉分享：

有一次他和朋友聊天。

聊到一个项目。他说早期就不太看好，

为什么？

因为这个创始人太聪明了。

什么意思？太聪明也不对吗？

聪是听力好，明是视力好。

太聪明，每天都能看到各种机遇，接触更多资源，想到各种激动人心的模式。

因此，他们常常受不了诱惑，不断拣了芝麻，丢了西瓜。

在红利和风口间上下起伏，非常容易失焦，非常容易患得患失。

而创业或者投资呢？

是把一件事坚持做到极致。

一定程度的“傻”，有助于这种坚持。

其实，可以看到全世界，听到全世界，有时是一种惩罚。

太聪明的人，需要对抗全世界。

我说，那不是真正聪明的人。

真正聪明的人，都在做笨的事情。

真正聪明的人，他们不断在问“这件事情的本质是什么”，“那件事情的逻辑是什么”。

真正聪明的人，都会坚守长期主义。

然后坚定地创造客户价值，给合作伙伴，给消费者，留出足够的“价值空间”。

在投资市场上，什么样的竞争对手最可怕？

认真坚守长期主义的人，而不是聪明的人。

更多分析请关注“张春林”每天的分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

五月向上而生，该如何做好配置？

人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天沪深两市股指跳空上行，北向资金流入39.3亿元，主要指数再创反弹新高，一切按照春哥预期的方向，稳健向上运行。

对于上证指数而言，下周需要密切关注的点位是年线和半年线，这两条长期均线对应的点位分别是2916点和2923点，预计下周临近这两个技术点位，将会产生技术震荡，不过这种震荡不会改变红五月行情的预期，如果稍强的话，沪指本月有机会挑战三千点关口。

早盘腾讯云、家电、数字货币、华为概念和疫苗等概念股走强，昨天表现居前的大豆、种业、养鸡和水泥板块跌幅居前，整体板块活跃度较好，但持续性偏弱，但万变不离其宗，市场的主线仍然清晰，春哥建议继续保持三分天下的持仓结构。

其中底部仓位是大消费，它是持仓当中的压舱石和定海神针，特点是厚重踏实，给人稳稳的幸福感，主要包括白酒、家电、医药生物、零售等板块；

中间层是平衡方向，进可攻退可守，市值适中，主要是老基建当中的水泥、机械、建筑等行业龙头；

顶层主导进攻，主要是高弹性的新基建高科技股，也包括互联网金融和券商等进攻性板块，其中大基金概念、5G通讯、新能源三剑客人气基础较好，能够有效地提升市场投资热情。

总体来看，在市场走强时，进攻性方向表现更强，提供超额收益机会，市场震荡期消费股更胜一筹，提供稳定性，控制市值回撤。投资就是在进攻和防御之间平衡，该猛攻的时候不手软，在防御时不冒进，动如脱兔，静若处子。

如此，方能在这个市场长久地生存，立于不败之地。

早盘重要消息面汇总如下：

【比特币突破一万美元大关】交易平台Bitstamp报价显示，比特币突破10000美元大关，为2月24日以来首次。

【广东省、上市市重大突发公共卫生事件二级响应调整为三级响应】自2020年5月9日零时起，广东省和上海市将本地重大突发公共卫生事件应急响应级别由二级响应调整为三级响应。

【一批慢性病患者常用药大幅降价 4月起可陆续买到】今年1月，第二批国家组织药品集中采购产生中选结果，32个品种采购成功，药价大幅降低。4月起，中选结果在全国各地落地，这些药品正在进入医院，慢性病患者可陆续买到降价药。包含糖尿病用药阿卡波糖、格列美脲，牙疼会用到的甲硝唑片，高血压用药吲达帕胺片、富马酸比索洛尔等。

文旅部：据测算，5月1日至5日，全国累计接待国内游客1.15亿人次，累计实现国内旅游收入475.6亿元。与去年相比，在疫情常态化防控的前提下，旅游市场基本恢复了同期的50%，促进了旅游业消费回补和潜力释放。

【业内人士：4月聚乙烯产量或再创新高】中宇资讯5月8日发布的研究报告称，预估2020年3月国内PE（聚乙烯）产量约为175.16万吨，环比增加14.54%，同比增加17.63%。展望后市，分析师表示，受国际疫情蔓延影响，聚乙烯出口量有望增加，预计4月份产量或将再创新高，且随着国内下游开工率继续提高，塑料制品产量将继续增长。

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大盘一旦走强，这个板块攻击力最强

人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

市场对红五月预期比较高，从过往经验来看，科技股代表着市场风险偏好高低，一般大盘上涨科技股走强消费股走软，大盘下跌消费股走强科技股回落，科技股属于强进攻板块，涨起来飞快，跌起来六亲不认。

我们不妨看一个指数，大基金概念指数（994573），代表着大基金一二期参股的半导体公司。

今年一月A股大涨，大基金指数从1月15日的3060点上涨到2月25日的4829点，23个交易日指数上涨了57.8%，请注意这是指数，不是个股，一些龙头个股一个月左右出现翻几倍的行情也不意外。

见顶之后，大基金指数像吃了泻药一样，一路狂跌，从4829点下跌至2995点创出新低，跌幅是37.97%，历时22个交易日。

也就是说，23天暴涨了57%，22天后跌回原形，其中有五个交易日，指数单日下跌超过7%，一般妖股的表现，也不过如此。

科技股板块题材概念很多，最具备群众基础的是新基建，包括5G、新能源、大数据、云计算、特高压等多个领域，牵一发而动全身，因为很多科技股是集万千宠爱于一身，交叉“持股”，同时拥有很多热门题材，但真正能代表科技股人气的细分行业，不是最热门的5G通信和新能源，而是大基金概念，主要涵盖半导体和芯片类公司。

为什么芯片和半导体这么强？首先，美国大选在11月3日举行，每年大选前夕都有波折，芯片和半导体是科技领域博弈比较激烈的方向。其次，国家成立了两期大基金，主要就是投向这个方向，政策力度非常强劲。最后，芯片半导体是大基建的代表，是基础当中的基础，技术含量高，能够综合反映技术竞争力。

近期券商普遍看多五月行情，看好科技股方向，大基金指数一马当先，率先筑底反弹，具备很强的风向标意义。

国信研究指出，从目前国内和海外半导体上市公司的规模来看，A股半导体企业整体市值不到1万亿元，海外半导体上市公司整体市值超过10万亿元，是国内的10-15倍左右。海外半导体企业的最大市值是A股半导体最大市值企业的20倍。未来10年半导体产业链持续向大陆转移的时代背景下，中国半导体上市公司具有整体10倍的上升空间以及产业向龙头集中的20倍成长空间。

2019年中国集成电路进口额3055亿美元，原油进口额2387亿美元，并且集成电路进口额还在持续增长。

过去10年集成电路进口额扩大2.4倍，原油进口额扩大1.8倍。半导体全部国产化能使GDP总额增加3.2%。

2019年集成电路进口额3055亿美元，占2019年中国GDP99万亿人民币的2.2%，简单假设，假设进口的3055亿美元的集成电路都能够自给，可以增加GDP大约2.2%。

方正证券认为，中芯国际作为国产晶圆代工龙头，近年和大陆国产设备、材料、设计厂商密切合作，成为了国产IC产业生态的“航母型公司”。2019年底公司增资“北方集成电路技术创新中心”，与国产设备/材料厂商共同迭代产品，构建国产IC生态。此次拟科创板融资将进一步提高“国产IC航母”的实力，促进国产IC生态发展，相关“中芯国际产业链”企业将受益。

方正证券建议关注“中芯国际产业链”的机遇（所列个股来自券商研报，非个股推荐，请注意投资风险）：

　　上游半导体设备：
　　1、刻蚀机：北方华创、中微公司
　　2、光刻机：上微集团、华卓清科
　　3、PVD：北方华创
　　4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆
　　5、离子注入：中科信、万业企业
　　6、炉管设备：北方华创、晶盛机电
　　7、检测设备：精测电子、华峰测控、长川科技
　　8、清洗机：北方华创、至纯科技、盛美半导体
　　9、其他设备：芯源微、大族激光、锐科激光
　　上游半导体材料：
　　1、大硅片：沪硅产业、中环股份
　　2、靶材：江丰电子、阿石创、隆华科技、有研新材
　　3、高纯试剂：上海新阳、江化微、晶瑞股份、巨化股份
　　4、特种气体：雅克科技、华特气体、南大光电
　　5、抛光材料：安集科技、鼎龙股份
　　6、光刻胶：南大光电、飞凯材料、容大感光、晶瑞股份
　　7、其他材料：神工光伏、菲利华、石英股份
　　中游代工：
　　华虹半导体、粤芯半导体、华润微电子
　　下游封测：
　　长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技
　　下游设计：
　　1、CPU：中科曙光、澜起科技、中国长城
　　2、GPU：景嘉微
　　3、FPGA：紫光国微、上海复旦
　　4、指纹识别：汇顶科技、兆易创新
　　5、摄像头芯片：韦尔股份、格科微、汇顶科技
　　6、存储芯片：兆易创新、国科微、北京君正
　　7、射频芯片：卓胜微、三安光电、紫光展瑞
　　9、数字芯片：晶晨股份、乐鑫科技、瑞芯微、全志科技
　　10、模拟芯片：圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技、3PEAK
　　11、功率芯片：斯达半导、士兰微、捷捷微电、晶丰明源

在刚刚过去的2019年，全球半导体行业销售额出现负增长，但中国，全年销售额依旧达到了7562亿元，实现了15.77%的两位数增长，实现了逆风飞扬。

也有一部分投资者担忧，当前贵的离谱的半导体行业，大多数公司未来将面临巨大的挑战。

当下，半导体行业的第一波疯狂上涨已经过去，作为投资者现在不应追高乱抢，而应该静下心来认真学习，寻找那些“贵得有理”的公司，只有这样，才能伴随中国半导体产业一同成长。

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别飘移，咬定主线不放松

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今天早盘春哥整理有价值的消息面如下：

【约翰·霍普金斯大学：全球新冠肺炎确诊病例累计超370万】美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间2020年05月7日1:00，全球累计确诊3709800例，累计死亡259695例，累计确诊国家和地区数187个。其中，美国累计确诊1210822例，累计死亡71463例。

【摩根士丹利：维持对中国股票的超配评级 建议超配A股】摩根士丹利表示，其他因素不足以动摇对中国股票的超配评级，MSCI中国的相对表现将继续好于其他新兴市场；与美国存托凭证(ADR)相比，建议超配A股。中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且，线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。摩根士丹利维持基准预测下MSCI中国2020年盈利同比下滑2%、沪深300盈利持平的预测，远好于新兴市场13%的预计下滑幅度。

【德勤：居民资产配置由房产转移至金融将改善市场投资者结构 中长期看好资本市场】今日德勤发布报告显示，中国多领域措施正在推动中国资本市场发展驶入快车道。其中，房价止涨或下降将使居民资产配置由房产逐渐转移至金融资产类投资，为市场带来更多长期稳定资产，将改善市场投资者结构，中长期看好资本市场。

【券商4月调研聚焦科技板块】今年4月份共有148家国内外券商调研上市公司累计1702次；从行业看，券商对于科技板块偏好明显升温，尤以电子设备和仪器、电子元件等细分领域为甚，部分龙头公司单月接待调研券商的次数甚至远超整个一季度。展望后市，多家券商将科技列为5月乃至今年二季度的投资主线，对于板块后续行情态度乐观。

【专家预计年内退市公司数量或超10家】新时代证券首席经济学家潘向东表示，2020年创业板退市企业数量可能明显高于此前，按照旧规， 乐视网 、 暴风集团 等存在退市的可能；按照新规，目前创业板壳资源公司超过80家，如果按照20%的退市比例计算，预计退市的企业数量将会超过10家。

今天早盘股指低开震荡整理，小幅波动，沪深两市个股涨跌各半，表现稳定。北向资金小幅流出近五亿元。春哥对红五月行情仍然保持良好预期，基于三个理由：

一、季报披露完毕，业绩制约因素减弱。

二、两会召开在即，政策利好预期升温。

三、全国复工复产加速，经济状况回升。

五月沪指有可能尝试性挑战三千点关口，短线技术阻力位在年线和半年线对应点位区域，2917-2924点之间，预计短线上摸至此区域，多空双方将展开一番争夺，毕竟历史上两条长期均线相隔如此之近，也十分罕见，形成一定的心理和技术压力。

创业板指数继续领涨，短线回补3月12日跳空缺口2100点之后，下一个技术缺口在3月9日的2163-2175点间，这将成为近期创指攻击的目标。

市场回升之后，风险偏好明显上升，此时以大基建为代表的科技股，将获得机构投资者和各路资金的关注。尽管早盘科技股普遍回落，但后市仍值得期待，主要包括5G、大基金概念、芯片半导体和新能源板块。

早盘种业、大豆、休闲食品、水泥和白酒板块涨幅居前，市场呈现大消费和大科技轮动的局面，这两条主线也将成为未来相当长一段时间的主线。

所以，操作上我们继续坚持一颗红心，两手准备的策略，一手抓大消费，一手抓大科技，组合配置，在市场走强时，加大科技股的仓位配置，在市场走弱时，加大消费板块的配置比例，这样才能做到进可攻退可守，攻防自如攻防兼备。

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巴菲特股东会给我的启示

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本周全球股市出现黑色星期一，其中中国香港恒生指数下跌超千点，A50期指也出现宽幅震荡。受此影响，节后开盘首日股指低开，但随后震荡走高，北向资金流入33.19亿元。

在今天早上开盘之前，想必很多投资者担心，今天会是黑色的星期三，至少下跌幅度也会在3%左右，但现在的A股就像是一个年青力壮的小伙子，抗压能力极强，震荡之后即一路回升，其中创业板指数创出阶段新高，表现强劲，为红五月行情奠定了良好的基础。

K线包含一切信息。今天的阳线，一举消除了市场的担忧情绪，该跌未跌，说明市场有足够的承受力和韧性，五月在两会召开预期下，将维持震荡向上格局，上证指数甚至有可能再度挑战三千点关口。

中金公司认为五月市场的关注点包括：

一、五一长假期间国内消费或有改善，五月份复工复产可能更进一步。

目前五一消费整体数据尚未公布，但文化和旅游部数据显示五一前3天国内旅游人数近8500万，旅游收入350亿元。京东的消费数据表明局部或现“报复性消费”，尤其是清凉、清洁、休闲型消费。五一前后京、冀等多地下调应急响应至二级，我们预计未来复工节奏或进一步加快；

二、内需提振政策与改革举措频出。

继上周创业板注册制改革推出后，相关部门发布推出基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)的试点意见，为基础设施投融资、去杠杆开辟了新工具，中长期意义重大。两会将在五月召开，估计提振内需的政策及改革举措仍是重点关注；

三、四月份经济数据逐步发布，外需仍有拖累但经济遭受冲击最大的时期可能已经过去。

在国内外疫情及国际油价等综合影响下，一季度全部A股/金融/非金融净利润分别增长-24%/-1%/-52%。局部有亮点，农业、科技及硬件板块业绩向好；大银行业绩维持相对稳健增长；部分医药企业、部分食品饮料企业、以及部分在线消费/休闲娱乐相关企业业绩逆势增长。随着三月份后国内复工复产加快，我们估计后续外需及供应链虽或仍拖累二季度增长，但冲击最大的时期可能已过去。这种趋势在4月制造业PMI数据上已有所体现；

四、中美角力可能进入新的阶段。

长假期间海外市场明显回调，其背后的原因是担心美政府有关中美关系的表态。考虑到之后的大选，短期内有关中美角力的消息或仍会扰动市场。综合来看，我们继续建议不必过度悲观，结构性聚焦“纯内需”及“进口替代”主题。

紧盯“纯内需”，关注“进口替代”

1、关注政策支持的内需及受疫情影响较深而边际在恢复的领域，如建材、机械、汽车、家电、家居、龙头地产、酒店、汽车、食品饮料等。

2、继续关注产业升级主题，包括新能源汽车产业链、受益于新基建及进口替代制造业龙头，包括5G通讯、大基金概念、半导体芯片和软件等题材。

五一期间，股神巴菲特公司一年一度的股东大会，引发了投资圈的高度关注。大道理春哥我就不讲了，通过巴菲特股东大会的发言，春哥我得到三个启示：

一、巴菲特强调，“千万不要白白浪费一次严重的危机”，没有什么可以阻止美国再次强盛。这与他的名言，没有人能通过做空自己祖国而取得成功，一脉相承。这是一个时势造英雄的时代，而不是英雄造时势的时代，巴菲特如果当年出生在非洲，可能也就没有今天的股神传奇。所以，春哥一直坚持12字方针：立足业绩，专注成长，做多中国。

二、巴菲特承认在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，并清仓了美国四大航空公司全部股票。今年一季度巨损497.46亿美元，其中投资亏损545.17亿美元，整整亏掉了一个格力电器的市值。巴菲特的执行力和决断力，令人印象深刻，高手往往都是手起刀落“杀伐决断”。

三、目前他的五大持仓股分别是苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和富国银行，主要方向还是金融股和消费股（包括电子消费），同时还持有大量现金资产，巴菲特的投资方向和对未来的看法，或许能给我们A股投资者一些有益启发。

我听到很多投资者说，如果我能有巴菲特这么多钱，我也可以像他一样，忍受诱惑，坚守能力圈，也能够安然面对年化20%的投资收益，而不是希望两天就赚20%。

在春哥看来，这个说法首先就是错误的。巴菲特之所以能成为股神，首先是他的认知达到了一定的水准，然后才有了财富的巨大积累，他也并不是一开始就巨有钱，他是通过滚的方式，慢慢积累起了巨大的财富。

2000年的时候，贝索斯给巴菲特打电话：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”

巴菲特说：“没有人愿意慢慢变富。”

是的，这就是巴菲特最厉害的地方，他比大部分的人有着更大的格局，更多的耐心，以及更强的自律能力。

没有对比就没有伤害，春哥还是给大家梳理下，股神巴菲特是如何从5000美元赚到585亿美元的。大家拿自己与巴菲特各个年龄时的财富水平比一下，看看差距如何？论财富，你相当于几岁的巴菲特？自己实际几岁？

13岁：5000美元 （以下单位都是美元）

19岁：1万

21岁：2万

26岁：14万

30岁：100万

35岁：700万

39岁：2500万

44岁：1900万（回撤了！）

47岁：6700万

52岁：3.76亿

56岁：14亿

59岁：38亿

66岁：170亿

72岁：360亿

83岁：585亿

巴菲特的投资哲学

一、把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资人；因把自己当成投资人，所以成为优秀企业经营者。

二、好企业比好价格更重要。

三、一生追求消费垄断企业。

四、最终决定公司股价的是公司的实质价值。

五、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

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“红五月”三大投资主线

人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

本周一全球股市出现黑色星期一，中国香港恒生指数下跌超千点，今天沪深两市 大盘低开后震荡回升，创业板指数上涨1%左右，北向资金净流入22.23亿元，整体上市场保持稳定，今天重要消息面汇总如下：

【银河证券：不确定因素增加，保持谨慎等待上涨动能积累】银河证券指出，当前疫情持续给全球经济和社会带来的不确定因素正在积聚，可能短期对A股产生扰动，建议适当保持谨慎，等待进一步信号明确。中长期看好A股低位时的投资机会，两会确定召开日期，政策调控预计持续发力，中国经济复工趋势向好。（证券时报）

【中芯国际涨幅扩大至10%】港股中芯国际涨幅扩大至10%，公司拟于科创板上市。

【飞乐音响等31股今日集体披星戴帽】根据安排，飞乐音响(600651)等31家A股公司自5月6日起披星戴帽。纵观这些即将被*ST的公司，不乏诸如ST中新上市不足五年即被实施退市风险警示的公司。此外，也存在类似于ST东电撤销退市风险警示不足一年便再度被*ST的情况。从触及退市风险警示红线的具体指标来看，31家公司不尽相同。其中，因触及两连亏而将披星戴帽的情况居多。

数据显示，近期机构扎堆调研的现象非常明显。从参与调研的机构家数来看，有36家公司期间累计接待机构调研家数均在100家以上。迈瑞医疗期间累计接待机构调研家数居首，达到816家，海康威视、大华股份、卫宁健康、洽洽食品、分众传媒、广联达、汇川技术、华测检测、歌尔股份、珀莱雅等10家公司期间累计接待机构调研家数也均逾200家。另外，包括贝达药业、天宇股份、海大集团、诺、南极电商、普洛药业、鸿路钢构、仙琚制药等在内的25家公司期间也均获得100家以上机构扎堆调研。

本月两会召开，政策预期明显升温，主要股指依旧处于近几年显著低位、5月国内政策面利多因素蓄势待发、国内宏观经济持续稳步复苏的背景下，A股出现“红五月”的几率较大。上证指数月度技术阻力区在2920-3000点区间，月度支撑在近期低点2758点附近区域。

投资机会方面，科技、基建、消费等行业板块，目前成为市场重点关注的三大主线，其中消费板块三四月份持续走强，后市仍存在继续走高的潜力，而科技股和基建板块，有望受政策驱动，出现补涨行情，投资者可以精选个股进行组合配置。

春哥建议，除大消费板块之外，还可重点关注大基金概念、5G通信、新能源、集成电路、芯片半导体以及水泥、机械等新老基建行业的优质股。

更多分析请关注“春哥午间道”每天中午的分析。

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今天的中阳线含金量很高

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今天是五一长假前的最后一个交易日，股指跳空高开上行，上证指数大涨1.4%,创业板指数上涨近2%，整体市场活跃度明显提升。

按照一般惯性思维，五一长假前的最后一天，市场表现会比较沉闷风平浪静，但今年市场出现快速回升，对市场形成明显的向上推动力，今天的阳线，含金量非常高。

很多人问，为什么今天会超预期大涨呢？马后炮总结原因，无外乎重大会议召开日期确定，意味着二季度稳定经济发展将成为重要工作，也将伴随着一系列的经济刺激政策出台，经济活动进入常态化，有利于稳定后市预期。

预计午后行情也将保持平稳运行，卖压会非常轻，而买入者仍有机会，所以下午盘面表现最差也是高位盘整，不太可能出现大幅度的冲高回落走势。

今天上涨含金量高，有利于激发市场人气，最突出的表现就是代表着市场风险偏好的科技股，集体上涨，而前期领涨的消费类股票出现一定的回落，资金避险情绪下降，风险偏好上升，为红五月行情奠定了基础。

题材方面，早盘存储器、大基金、集成电路和新能源等板块涨幅成前，休闲食品、乳业、眼科和食品板块相对滞涨。这种热点切换的逻辑非常清晰，前期食品饮料、疫苗等板块上涨，是因为全球公共卫生事件的刺激，如今重大会议即将召开，事件的影响逐步消退，一些受此刺激的板块自然会回落。

相反，而前期受到巨大冲击的行业，利空出尽，迎来复苏，包括近期跌幅巨大的5G、新能源、大基金等科技类股票，以及住宿餐饮、旅游等，有望迎来行业复苏。

五月份市场着眼点在于政策预期，经济驱动当中的投资拉动成为关注的焦点，围绕新基建和老基建的关注度预计会明显升温，有利于提升市场的活跃度和赚钱效应。

春哥建议五月份重点关注5G通讯、新能源、大基金、半导体芯片软件等新基建方向，以及水泥、机械等老基建板块，同时内需驱动型板块在市场震荡期仍有机会，适合作为持仓组合当中的底层资产，进行组合配置，前期受全球公共卫生事件刺激的生物医药、医疗及部分食品板块，可能在科技股走强的预期下，或将进入震荡整理期，但长期来看，仍是稳健之选。

更多分析请关注“春哥午间道”每天中午的分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

红五月的概率有多大？

人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天股指冲高回落震荡，创指几乎平盘，上证指数小涨12点。用一句话形容：早盘热热闹闹，午盘冷冷清清，这也符合五一长假前的心态。

明天是五一节前的最后一个交易日，预计指数方面不会有特别大的波动，沪指将在2800点附近整理，创业板指数在2000点附近徘徊。

今天水泥、保险、银行和地产板涨幅居前，前几天表现强势的人造肉、乳业、食品、大基金及疫苗跌幅居前，全天跌停个股数量30只左右，明天是季报披露的最后一天，预计还有一些雷会被引爆，对此春哥上周已经进行了前瞻性提示。

今天传来消息，两会将于5月22日召开，全国“两会”时间的确定，显示出中国已经有效地控制了疫情。历来“两会”都属于国内重大事件，会讨论制定重大政策方针、法律法规，将为市场提供较多的政策预期，有利于行情进一步回暖。

比如以前两会在3月初召开，A股市场多数情况下出现春季攻势行情。今年五月行情，春哥还是保持相对乐观预期。

四月是大消费大翠花概念股一枝独秀，业绩成为选股关键词。五月份政策预期升温，除了内需驱动主线之外，投资驱动主题有望发力，包括新基建和老基建，新基建主要是5G、芯片半导体、新能源等人气板块，传统基建主要是水泥、工程机械和建筑板块，其中水泥板块表现最强。

五月份投资者可以在内需驱动和投资驱动主题上，进行组合配置投资。

进入这个市场，每个人都想赚钱，没有人想亏钱，比如春哥，每天写评论分析，是希望能通过我们的判断，帮助大家少走弯路，提供一些操作上的参考，但是这并不意味着，我的判断一定准确。所以，我对自己的评价是，经常出错，偶尔蒙对，一直坚持。

为什么这个市场当中，很多散户很难赚钱？这个问题我也一直在思考。记得我曾经说过，赚钱是认知的变现，亏钱是认知的缺陷，投资价值观的重要性，远远高于方法论。根据我的经验，春哥总结多数散户的心理状态：

一、只盯着眼前3cm的波动，不看前方30米的风景。散户对下午的关心程度高于明天，对明天的关心程度高于下周，对下周的关心程度高于下月，周期再长一点，和我有什么关系？多数散户投资者还是过于看重战术问题，缺乏战略观念，这是机构和散户投资者最大的区别。

二、有赚一个亿的野心，却没有坚持一阵子的耐心。

事实上，A股市场很多的强势股，并不是像妖股一样天天涨停板，而是退一进二，震荡向上，比如著名的贵州茅台，以及今年走牛的生物医药当中大批量创历史新高的股票。比如某只翻一倍的股票，真正翻倍启涨可能就就是在那一周内完成，但在前面三周股价可能都没有太大的变化，但几乎99%的散户投资者，没有耐心在前三个周与它同甘共苦，而只想在最后一周分享大涨收益。还有些好股票，是盘整三天拉一根小阳线，然后再盘整三天，再拉一根中阳线，散户只想买到那根大阳线，经受不住三天的煎熬，从而错失机会。

三、很多人不知道，投资其实是个概率问题，预期管理很重要。

投资永远是个概率游戏，这中间有逻辑推导、业绩、情绪、资金等多个因子都可能左右股价的波动，尤其是短线波动，更是不可捉摸。所以，即便是春哥这样的老司机，对自己精心研究看中的方向，也只敢说有六七成的概率，因为余下的还会受各种因素的干扰。所以百发百中这事，在投资领域根本不存在，即使是被认为确定性较高的债券，也存在违约的风险。

四、短线炒作非常强调纪律和杀伐决断力，很多人并不具备这种素质和能力。绝大多数投资人的心理是，赚钱了就卖了，亏钱了就等解套，并且不停的加仓，越加越跌，越跌越加，最后深深套牢，这种人根本不适合进行短线交易。

五、很多散户投资者想在一只股票完成高抛低吸，但理想很丰满，但现实很骨感。比如某只股票现在10元，你卖出，想等突破后再接回来，但真正突破后股价可能已经12元，你曾经10块卖出的股票，你会不会跳高到12元重新买回来？理论上应该，但很多人心里的想法是不会买，从而错失牛股。

六、你曾经花了一个月研究了一只股，第二天在不经意间又发现同行业的另一只股，在两者之间仔细比较，又花了三天，终于感觉其中一只股亮点更多，技术面资金面等各方向更优秀，下定决心买入这只，放弃另一只，结果没买的大涨，买入的不涨，这符合墨菲定律的基本原则，二选一大概率会选错。

七、手上持有两只股票，一只上涨获利，一只下跌深套，多数散户会卖出获利的品种，然后补深套的品种，想着摊低持仓成本。结果是，原本涨势良好的品种，继续上涨，而深套的股票补仓后继续下跌。这种事情永远在不停地上演，因为符合人性，正确的作法是反人性操作，加仓上涨的股票，卖出下跌的股票，上涨的股票一定有上涨的原因，下跌的股票一定有下跌的理由，只是你可能不知道，但K线已经告诉了我们一切。

八、手上持有一只股票，实在忍无可忍割肉卖出，一般卖出第二天就会反弹；持续跟踪一只股票，但犹豫没入，它天天上涨，实在忍不住了冲入，马上见顶回落，这种事不仅仅发生在你身上，也发生在张三李四王二麻子身上，因为它们是散户的最佳形象代言人。

九、买入股票后牢套后很有耐心，也不再折腾，眼巴巴地等着解套，但赚钱的股票，死活也拿不住，一只可以涨100%的股票，多数人只赚到了前面的10%，但一只下跌的股票，可以拿到股价见底的前一天。

十、多数散户喜欢在低价的垃圾股当中，去寻找交易快感来证明自我，而不会在绩优股上追求盈利的确定性。因为一只垃圾股，如果咸鱼翻身，可能从三块涨到30块，翻十倍，这样的投资经历值得你炫耀一辈子，四十年后你还可以和你孙子说，想当年你爷爷我买了一只股票……

但如果你买的是绩优股，没有大起大落，生活当中缺少刺激和新鲜感，既不能让你证明自己，也没有高抛低吸的快感，除了很可能赚钱之外，一无是处，所以他们不喜欢。

散户心理就是，一边鄙视着那些买茅台的“傻瓜”，一边又有些羡慕，他们怎么能赚这么多钱，他们理想的炒股状态是：拥有买贵州茅台的投资结果，获得买东方通信这样的满足感。

春哥给各位的忠告是：

一、永远都不要借钱投资，无论任何投资，都有风险，只是没有被引爆而已，比如这次中行的原油宝，就超出了很多人的想像。

二、你的投资预期一定要与风险承受能力相匹配。很多人野心是满分，承受力和忍耐力是零分，这样的人适合把钱存在银行，而不是股市。

三、投资到了一定阶段，一定是在做减法，而不是加法，加法是所有的机会都要把握，减法是抓住自己能够看得懂，能够抓住得的机会，其它的，让利给别人，弱水三千，只取一瓢饮。多数散户涨的时候贪婪，跌的时候恐惧，所以多数人亏钱。

四、投资市场有很多流派，有纯投机派，就是把股票当成买卖的筹码，至于它是什么行业的，主营是什么都不重要，所有的一切对他们来说，都是题材，业绩是题材，概念是题材，所谓的价值投资也是一个炒作的题材而已，因为它们纯短线交易，半年后退不退市，并不重要。还有真正的价值派，专注研究公司的质地，行业成长等，目前散户当中，信奉价值的人少，信奉投机的人多，主要是过去一二十年A股市场的赚钱效应较差，但春哥认为，随着注册制的实施，情况将越来越有利于坚守价值的人群。

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五月关注政策驱动主题

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隔夜美股冲高回落小幅下跌，今天早盘股指低开高走，表现稳定。今天部分公开消息归纳如下：

一、【近5日机构密集调研46家公司，超百家机构联袂调研华测检测等六股】根据数据统计发现，近5日，共有46家上市公司获得包括基金、券商、保险、海外机构、阳光私募等机构调研。华测检测、贝达药业、海大集团、洽洽食品、新媒股份、安恒信息等6家公司期间均受到100家以上机构扎堆调研，此外，开立医疗、好莱客、美诺华、海格通信、顺络电子、淳中科技、新北洋和中科电气等公司期间也均受到50家以上机构联袂调研。（证券日报）

二、低油价的冲击波仍在持续。近日，美国老牌海上钻井公司戴蒙德海底钻探公司申请破产保护。加上此前已申请破产的美国知名页岩油公司惠廷石油等，短短一个月不到已有至少5家大型油气公司倒下。

三、三星第一季度合并净利4.89万亿韩元。三星称，随着公共卫生事件影响需求，第二季度业绩可能下降；全球公共卫生事件带来的不确定性将持续至下半年。

早盘股指冲高回落，仍是受制于长假效应，同时季报披露即将收官，部分绩差股风险仍在释放，今天早盘跌幅超过9%的个股数量超过20只，较昨天有所下降，但局部结构性压力仍然存在。

经过早盘的拉升之后，午后预计将进入平缓运行阶段，情绪会有所回落，维持盘整格局。重大会议召开时间确定在5月22日，有利于稳定预期，同时提升政策驱动型板块的估值水平。基于政策预期，春哥对五月份行情持相对乐观态度。

早盘水泥、旅游酒店、保险、银行和PCB概念股涨幅居前，乳业、食品、农业跌幅居前，个股涨跌各半。随着季报披露完毕，后市投资者可以适当关注投资主线，包括新基建下的5G通讯、新能源和半导体等科技股方向，其中业绩稳定的品种，更值得期待。

传统基建领域的水泥、工程机械等板块，值得继续留意，尤其是水泥行业，景气度较高，成长性较好。

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