中芯之后，又一独角兽来了！

人狠话不多，我是你春哥。这里是春哥午间道，春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

早盘股指高开震荡整理，上证指数再创新高，最高上摸至2942点，再次留下了2926-2928点跳空缺口，这是自2802点以来的第三个跳空缺口，第一个缺口已被回补，第二个和第三个缺口，对股指形成了一定的吸引力。

有意思的是，3月12日在2944-2968点间，同样有一个未补的跳空缺口。从近年的市场表现来看，几乎所有的缺空缺口最终都被有效回补，即便是春节后2955-2766点间如此巨大的缺口，也被有效回补。

可见，逢缺必补的魔咒，在A股市场影响多么深远。

目前市场面临着上下两个缺口的夹击，上缺口点位在2944点，就在今天高点附近，下缺口支撑在2926点。从今天早盘冲高回落的表现来看，春哥倾向于认为，指数短线可能先回补掉今天的缺口，一是因为要对年线和半年线进行技术回抽确认。二是修复短线乖离率。

整体格局上，目前均线系统出现多头排列，指数连续创出新高，六月行情震荡向上是主基调，逢低做多还是主策略，只是指数上行不是单边逼空，震荡向上，所以操作上注意低吸为主，不宜过度追涨。

早盘光刻胶、全息概念、光学和中药板块走强，种业、大豆、猪肉等泛农业股走弱，整体上科技股活跃度明显提升，尤其是围绕芯片半导体为核心的题材和概念股，得到了短线资金的关注。

主要原因是大盘反弹，风险偏好上升，同时国家加大对芯片半导体的扶持，催化了相关题材和概念。

继中芯国际之后，国内芯片独角兽寒武纪也要来了！

寒武纪之所以名声大噪，一方面在于其创始人是陈云霁和陈天石，两人均履历不凡。

寒武纪一开始就站在了很高的起点上，创始人陈云霁、陈天石两兄弟均是从中科大少年班毕业的少年天才，博士在中科院计算所深造，二人曾主导研发了世界首款深度学习专用处理器原型芯片。因为中科系背景，寒武纪一路来受到了各路资本追捧，背后的资方几乎是清一色的“国字号”，包括中科算源、国投基金、招商银行等。

2002年，年仅19岁的陈云霁从中科大少年班毕业后，进入中科院计算所硕博连读。其导师是胡伟武博士，后者是中科院计算所“龙芯”项目首席科学家。

在“龙芯”项目中，一干就是12年，24岁时取得中科院计算所博士学位，25岁成为8核龙芯3号的主任架构师，29岁晋升为研究员。

而陈天石亦是创奇人·物·，出生于1985年，16岁考入中科大少年班，二十出头就博士毕业，31岁研发出首款人工智能芯片，在AI芯片研究领域已经有超10年经验。

牛人，总是这么牛！

寒武纪最初的声名鹊起是因为华为。2016年，寒武纪推出的1A处理器被集成在了华为的麒麟970芯片中，助力华为拿下了“全球首款集成AI处理器的手机芯片”名头，2018年，寒武纪的双核NPU又集成到华为Mate20手机搭载的麒麟980芯片中，这也是令华为Mate20功能强大的亮点之一。

作为全球出货量最大的手机品牌之一，华为不仅保障了寒武纪的产品销售和收入，也让寒武纪获得了一个高起点。

在3年多的“蜜月期”里，招股书显示，2017年、2018年，寒武纪的收入全部来自IP授权，而华为分别贡献了其中的98%、97%。

转折点很快到来。华为在与寒武纪短暂合作后，很快就抛弃了后者，转而自研AI芯片模块。华为从客户变成了竞争对手。

寒武纪上市还是很值得期待的，它很大程度上代表了国产AI芯片的最高水平，上市之后，寒武纪在资本市场的表现如何，将受到整个AI芯片行业的关注。

今天午间重要消息面汇总如下：

【苹果将追踪定位iPhone抢夺者】随着美国抗议事件的持续发酵，近日，包括华盛顿、洛杉矶、旧金山和费城的苹果商店陆续受到抢劫和破坏。据TMZ报道称，苹果商店被掠夺的手机和电脑等演示机型产品均配备了特殊的功能，将用于追踪不法者的位置并发送到当地执法部门手里。

【舒兰市风险等级调整为低风险】据吉林省卫生健康委，按照国家新冠肺炎疫情分区分级标准，6月3日起将舒兰市风险等级由高风险调整为低风险。(央视)

【北京连续48天无新增报告新冠肺炎确诊病例】据北京卫健委消息：6月2日0时至24时，无新增报告境外输入新冠肺炎确诊病例、疑似病例和无症状感染者。无新增报告本地确诊病例、疑似病例和无症状感染者。全市已连续48天无本地报告新增确诊病例。

【湖北省企业复工达产指数超90】据湖北日报6月3日消息，湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部企业服务组发布消息：截至5月31日，全省企业复工达产指数为91.76，比一个月前高出11.17个百分点。分行业看，复工达产指数居前的5个行业为：卫生和社会工作，农林牧渔业，租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，交通运输、仓储和邮政业。

【同比增长两倍抖音国际版成5月全球下载量最大的应用程序】据SensorTower统计，TikTok（抖音短视频国际版）是2020年5月全球下载量最大的应用程序（非游戏），安装量超过1.119亿台，比2019年5月增长了2倍。5月，安装该应用程序最多的国家是印度，占其总下载量的20%，美国占9.3%。

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郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

茅台市值逼近工行，逻辑在哪里？

人狠话不多，我是你春哥。春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

昨天春哥收评指出：由于股指临近年线和半年线，单日普涨之后，市场今天必将面临分化。今天上证指数先抑后扬，小幅收涨5.97点，创业板指数今天震荡回落下跌0.6%，整体在合理的波动范畴内。

今天上证指数最高上涨于2926点，收盘站上年线2919点上方，但是目前五天均线在2874点，存在一定的技术乖离，市场要么在年线2920点附近盘整等五天均线跟上，要么主动回踩五天均线附近，完成技术修复。

创业板指数今天实际上通过主动回踩，已经完成技术修复。短线支撑位在2110-2100点之间，技术回调仍是投资者低吸机会。

热点方面，今天显著的特点是消费股普遍回落，休闲食品、建材家居、啤酒、白酒和乳业等跌幅居前，而中芯国际、大基金概念、柔性电子等板块涨幅居前。

对于消费股的整体回落，春哥分析认为，属于正常现象，毕竟大消费领域，比如生物医药、休闲食品等板块指数累计涨幅明显，一些龙头个股今年以来涨幅超过50%甚至翻倍的，并不在少数，获利盘积累较多，出现一定程度的获利了结意愿，无可厚非。市场有转好迹象时，获利良多的资金选择在大消费和大科技当中，进行适当的持仓结构调整，是一种交易策略。

春哥建议当前继续坚持两手抓策略，一手抓大消费，一手抓高科技。部分消费股今天回落，是较好的低吸机会，比如部分生物医药、休闲食品，今天震荡幅度较大，但趋势仍保持完好。科技股当中，围绕芯片半导体为核心的题材，比如光刻胶、中芯国际概念，近期存在事件推动型机会，投资者不妨短线适当跟踪关注。

截至今天收盘，贵州茅台股价有所回落，总市值1.77万亿元；工商银行A股则小幅反弹，总市值1.85万亿元，两者差异微小。盘中茅台一度超越工行，荣登A股总市值冠军，属于历史首次。

数据显示，十年以前，贵州茅台的总市值虽然已超过1000亿元，但仅居于两市第18位，当时市值不到工商银行的1/10。

近年来随着股价持续上涨，贵州茅台在两市的市值排名逐年提升，最近几年开始跻身10强。而从10强到成为两市市值最高的公司，仅花了几年时间，蹿升速度之快，令人叹为观止。

据数据统计，从2003年9月23日(历史低点位置)至今，贵州茅台股价从低位不断上涨，17年时间，股价已经翻涨超400倍。从投资品种来看，这十年间一线城市房价涨幅也无法赶超贵州茅台的价值上涨速度。

暴涨400倍，也就意味着17年前投资贵州茅台的25万，到现在可以赚到1个亿！

值得注意的是，随着茅台股价的水涨船高，买入一手（100股）贵州茅台股票的门槛已高达14万元！对于很多散户而言，不仅喝不起茅台酒，也买不起贵州茅台的股票了。

从茅台前十大股东的情况来看，没有任何自然人能进入前十大股东，某种程度上也可以说机构长期抱团，这可能也是其股价长期屹立不倒的原因之一。截至2020年一季度末，贵州茅台前十大股东合计持股比例高达75.07%。前十大股东中包含大股东茅台集团、汇金资管、证金公司、公募、私募、保险产品等多种类型的机构。

茅台市值超越工行，到底逻辑在哪里？有没有合理性？

看好茅台的观点主要集中在：

一、茅台酒不愁销路，基本生产一瓶卖一瓶。自2001年上市以来的19个完整年度里，贵州茅台每年的净利润都在增长，年度利润从未出现下滑，区别只在于每年增速高低。

二、茅台具备上下游定价权，真正意义上的“自主可控”，工行上游国家定，下游市场定，茅台生产一瓶卖了瓶，赚的是真金白银，工行赚的是账面数字，且存在坏帐，茅台木没有坏帐，护城河比工行宽一条长江。

三、长期来看，如果纸币不断超发，只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

四、茅台酒每年的供给速度非常缓慢，不会突然大幅增加产量；茅台酒如果长期储存的话，放得越久品质越好，内在价值不仅不会耗损，还会有提升。所以茅台酒和黄金的特性是类似的，甚至可以当成货币来使用，拎一瓶茅台酒可以很容易变换成现金。

目前A股市场上争议最大的莫过于茅台的估值。看空的认为，茅台无非就是二锅头兑水，不是啥高科技，市值超过贵州省的GDP，严重泡沫化。

春哥我还发现一个特别有意思的现象：

就是手上有茅台股的股民，会非常偏执地看好茅台未来的成长，手上没有茅台的股民，会坚定地看空茅台，这应了那句话：屁股决定脑袋。

对于这个案例，春哥我是这么看的，茅台不同于此前的各种科技股王，比如曾经的全通教育、乐视网等等，这些题材股多擅长概念炒作，讲故事，最后跌落神坛。

茅台的特殊性在于，它具备投资属性，奢侈品属性，叠加了社交属性，比如在一些商务场合，茅台能替代五粮液，但五粮液却很难替代茅台，这就是茅台的价值所在。

当然，春哥这里绝不是推荐或者鼓吹茅台，现在每股1400元，即便按照一些机构给出的目标1500元，也相差无几，所以在一定的时间周期内，继续上涨的空间，我认为比较有限，需要时间来消化估值。

春哥我还发现一个现象，越是行情差的时候，茅台股表现越强，越是行情好的时候，茅台股表现越弱，茅台走强和近年股票市场震荡回落有很大关系，主要原因不是机构抱团寻找确定性。现在市场当中谁的确定性好？大家目光都投向了茅台，确定性高。

那工行为什么弱？一是工商银行不具备稀缺性，工行和建行农行招行差别很小，老百姓钱存在哪里，不取决于看是什么银行，而是看哪家银行网点离家最近。二是银行虽然盈利能力很强，旱涝保收，但是受宏观经济影响较大。三是银行PE普遍很低但增速也很缓慢，工行基本维持在4-5%的净利润增速，与茅台20-40%的净利润增速相比，相距甚远。

对于登上1400元，总市值略小于工行，超越建行和中国平安的贵州茅台，你认为贵了，还是便宜了呢？欢迎各位在评论区留言讨论。

更多分析请关注“张春林”每天中午和收盘的评论分析。

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震荡回落，但市场主线清晰

人狠话不多，我是你春哥。这里是春哥午间道，春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

昨天春哥午间道提示各位：虽然指数出现大幅上涨，但是由于年线和半年线附近的压力明显，所以今天市场出现震荡分化不可避免。

今天早盘股指小幅高开后震荡整理，创业板指数下跌接近1%。整体上看，指数重新进入蓄势阶段。

技术面上，由于昨天跳空上行，留下一个跳空缺口，该缺口对指数形成一定的向下吸引力，抑制了指数持续反弹的力度。

上证指数缺口对应位置是2871-2855点，创业板指数缺口位置是2090-2105点，短线可以将该缺口，作为判断多头支撑强弱的重要分水岭，而创业板指数无疑仍是市场的风向标。

经过昨天的大阳线上涨之后，市场格局发生明显好转，对多头而言，下一个重要任务是放量站稳年线2920点，一旦成功且有效突破这个区域，则向上空间打开，目标将剑指三千点。

热点方面，今天早盘彩票、光刻胶、柔性电子和OLED概念涨幅居前，消费股普遍回落，休闲食品、啤酒、定制家居和旅游酒店等板块跌幅居前，科技股表现相对较活跃。

从题材指数上看，MLED、光刻胶和无人机表现较强，同时随着6.18年中购物节的临近，物流和快递板块表现活跃，对于这些题材推动性板块，投资者可以结合技术形态和量价特征，短线适当关注。

从中线角度来看，两条主线仍然清晰，一条是大消费，一条是高科技。虽然今天早盘消费股有所回落，但仍属于正常合理的范畴，可以继续给予关注。高科技股在市场反弹周期当中，会表现出更好的活跃度，投资者可以继续关注以芯片半导体为代表的新基建方向。

今天午间消息面汇总如下：

一、【机构：一季度全球iPhone销量下降8％】根据数据调研机构Gartner数据，苹果公司的iPhone销量在2020年第一季度同比下降了8.2%，苹果公司本季度销售了4092万部iPhone，比2019年第一季度的4457万部下降了370万部。全球智能手机市场也不景气，一季度全球智能手机销量下降20％。

点评：一季度疫情对消费的影响明显，即便是苹果也不例外。

二、【一季度全球智能手机销售下滑20.2%华为下滑最多】市场调研机构Gartner今日公布全球智能手机销售数据显示，2020年第一季度全球智能手机出货量2.99亿部，同比下降20.2%。数据显示，三星、华为、苹果、小米和OPPO为第一季度全球市场份额排名前五的手机品牌，除小米增长1.4%外，其他四家手机销量均出现同比下滑，华为下滑最多达到27.3%。

点评：华为下滑达到27.3%，超过行业平均水平，这是华为的隐忧所在。但春哥相信华为能顶住压力，强势崛起。

三、中芯国际拟在A股科创板IPO融资200亿元，计划投入12英寸芯片SN1项目等3个项目，保荐机构为海通证券和中金公司。

春哥点评：中国芯归来，对中芯国际概念股将形成刺激。

四、贵州茅台总市值逼近18000亿元，超越工商银行居两市首位。

春哥点评：有人说茅台超过工行不合理。春哥认为，存在就有一定的合理性，茅台的护城河更宽，而工行的盈利则受到等多方面的影响。

五、【注意了！9省市区将有大到暴雨，局地大暴雨】据中国天气，预计6月2日08时至3日08时，贵州东部和南部、重庆中东部、湖北南部、湖南西部和中北部、江西中北部、安徽南部、浙江西部、广西中北部、广东西北部等地部分地区有大到暴雨。其中，湖南东北部、江西西北部、广西北部等地局地有大暴雨。（人民网）

春哥点评：要下雨啦，快收衣服啊！

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暴涨63点，发生了什么大事？

人狠话不多，我是你春哥。春眠不觉晓，快乐自己找。今天过六一，祝你甜蜜蜜！

今天市场出现了报复性上涨，超出很多人的预期，领涨的创业板指数创出新高到达2163点，最大涨幅超过3.5%，上证指数逼近年线和半年线“敏感地带”。

如何看待今天的大涨行情？首先我们来寻找一下今天突如其来的大涨原因，消息面上归纳如下：

一、上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。

二、对岸表态后，美股三大股指全线拉升，富时A50跳涨超过1%，人民币大涨近400点，说明公布结果低于预期，对股市构成利好。

今天市场的上涨，春哥认为主要还是第二条消息的刺激。当时它在推特上发了一个词：中国。搞得市场挺紧张，以为会有很猛的动作，但表态之后，美股快速反弹收高，A50也跳涨1%，人民币大涨400点。

在这种背景下，今天A股跳空上行，北向资金大幅流入119亿元，市场似乎一夜之间被激活了。

春哥分析认为，市场的外在压力减轻，但内在压力仍不可忽视。从技术面上看，创业板指数今天中阳线创出新高，到达2163点，但目前也临近BOLL上轨2173点区域，同时今天的跳空缺口2090-2105点，始终还是个短期隐患。

上证指数今天最高上摸至2917点，250天均线今天对应点位是2918点，仅一点之隔，这让春哥想起了5月11日，当天120天均线在2915点，市场最高点是2914点，也是一点之隔。

看上去只相差一个点，但实际上反映的是一种市场心理。

春哥倾向于认为，今天急速普涨之后，明天分化将不可避免，从而使得市场出现冲高后震荡，消化年线2918点附近的浮筹，为彻底站稳这个关键区，夯实基础。

市场技术回踩以今天跳空缺口2871-2855点为强弱分水岭，回抽不补缺，说明短线强势格局会延续，否则市场后市还会在年线附近开展“四渡赤水”。

热点方面，还是熟悉的味道，原来的配方。市场反弹，科技走强，消费回落，全天智能手表、光学、无线耳机、智能音箱和PCB概念涨幅居前，养鸡、啤酒、休闲食品和农业板块表现滞涨，前期市场震荡时，应当是这些滞涨股表现强势，而科技股普遍疲软。

所以，监测市场风险偏好的指标，通常是科技股、次新股、券商股和创业板指数，这些板块走强，往往市场都不会太弱，这些板块走弱，往往市场不会太强。

考虑到市场有可能在年线附近展开短兵相接的争夺，导致市场热点随时切换。所以，春哥建议大家继续做好两手准备，坚持两手抓的策略，在关注新基建高科技股的同时，适合配置一些稳定性较好的消费股，左手持矛，右手持盾，攻防结合。

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大涨56.13点，短线是留还是溜？

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今天是6月份的第一天，在这里春哥祝各位春粉节日快乐，健康茁壮成长。

2010年6月1日，创业板指数发布，以2010年5月31日为基日，基日指数1000点，今天是创业板指数发布十周年，沪深两市股指高开大涨，创指上涨超过3%，以中阳线纪念指数十岁生日。

早盘股指跳空上行，最高上摸至2900点以上，再一次临近半年线2911点和年线2918点，这是近期以来第三次攻击这个关键阻力位，第一次是5月11日1914点，第二次是5月19日2900点，今天再次攻击这个点位。

古语说：一而再，再而三，三而竭。所以本次冲关比较关键。既面临着有利因素，也面临一些不利因素，在此春哥全面分析。

有利因素：

一、外资疯狂涌入。早盘净流入超过百亿规模。今年我们不断地见证历史，当前风景这边向好，A股市场的全球吸引力明显增强。

二、成交量较前两次冲关时，明显放大。早盘成交接近2000亿元，此前两次全天量能分别是2719亿和2563亿元，量能是股价上涨的直接动力。

不利因素：

一、今天跳空缺口2855-2871点，对股指形成向下牵引力，逢缺必补的魔咒，抑制了指数上涨的步伐。

二、上档2910-2920点区域，可谓是地雷阵，既有半年线也有年线，还有BOLL线上轨，创业板指数经过两天的中阳反弹，目前也已接近前期平台高点2153点附近，面临技术阻力。

因此，短线多空双方难免短兵相接。春哥倾向于认为，短线沪指在2900点附近，创指在2150点附近，还会反复争夺震荡，上涨将会以一波三折的形式展开。

考虑到目前国内复工复产进程加速，经济快速复苏，预期明显改善，3000点以内A股市场的战略投资机会，仍然值得我们重视。

早盘智能手表、光学、智能音箱和指纹识别等科技类题材涨幅居前，啤酒、免税概念和猪肉等表现滞涨，基本就是将上周五涨跌幅榜进行了互换。

近期春哥仍然建议两手抓策略，一手抓稳定性强的大消费大翠花，此类股在市场震荡期表现独立，一手抓高科技新基建，此类股票在市场反弹时一马当先，快速反弹。

前者包括食品饮料、家电、生物医药、医疗器械和白酒等，其中部分滞涨的二线龙头值得留意，后者包括芯片半导体、大数据、新能源等高弹性方向。

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震荡中二线消费龙头股走强

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今天股指低开后震荡反弹回升，上证指数上涨0.22%，创业板指数收涨1.54%，个股上涨家数略多于下跌家数，整体保持平稳。

午后股指波幅收窄，主要是技术面上，创指已临近10天和20天均线2100点区域，存在一定的技术性压力，沪指到达短期均线密集区2860点附近，同样需要进一步放量方能拿下。

今天免税概念、旅游酒店、眼科概念和休闲食品等大消费股涨幅居前，这些领域不少细分龙头，呈现出涨不停，不停涨的格局，天天看貌不惊人，隔一阵子一看，大吃一惊，它们带来的是稳稳的幸福，也是最近外资持续买入的方向。

春哥我发现，在这类消费翠花股当中，二线的细分领域龙头表现更强劲，因为一线龙头基本已是明牌，地球人都知道，不少散户现在也跟着机构投资，反而涨不过一些隐形冠军。最近眼科、生物医药、医疗、休闲食品、商业零售和家电等行业当中，不少品种走势独立，给投资者带来稳稳的幸福。

成长方向，今天HIT电池、在线教育、光刻胶等题材表现活跃，但WIFI、数字货币、存储器和芯片概念回软，分化较为明显，一旦市场反弹，则科技股将提供更高的弹性和超额收益的机会。

因此，在指数盘整期，我们给大家的建议仍然是组合配置，均衡布局，坚持两手抓，两手都要硬的基本方针，一手抓大消费大翠花概念股，一手抓高弹性的新基建方向。

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这类股很强，但有一个明显缺陷

人狠话不多，我是你春哥。这里是春哥午间道，春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天股指低开后震荡反弹，创业板指数领涨超过1%，个股涨多跌少。

从技术面上观察，上证指数中短期均线粘合于2850点附近区域，形成多空平衡，指数大概率将以2850点为轴线，形成上下50点的波动箱体。

创业板指数短线技术支撑位在昨天低点附近2820点附近区域，技术阻力区间在2120-2150点前期箱体内。

整体上看，市场维持无趋势的盘整状态当中，短线大涨大跌的可能性都不大，在这种情况下，既不能因为阴线回落，而惊慌失措，也不能因为短线反弹而兴奋异常。

早盘消费和科技股均有所表现，其中消费板块当中的零售、医用耗材、休闲食品和免税概念涨幅居前，科技股当中电子化学口、HIT电池和通信网络题材表现突出。

昨天涨幅居前的保险、券商和银行等金融股以及水泥板块，今天跌幅居前，热点之间的跷跷板效应依然明显。

市场震荡整理期，消费类股票表现突出，一些优质的内生性增长突出的翠花概念股，真正实现了涨不停，不停涨，成为稳健型投资者的最爱，它们的特点是稳健致远，为投资者提供稳稳的幸福，缺点是走势不够刺激，优点是慢涨的概率大，赚钱的概率高。

在投资这件事上，我们首先要了解自己需要什么，是需要赚快钱，还是需要赚慢钱，是心理需求优先？还是盈利需求优先？还是既要想坐过山车寻找心理刺激，又羡慕别人稳稳的幸福？有稳定的心理预期，才能保持稳定的投资心态。

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风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。 

午后急升，能打破盘局吗？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天春哥比较忙，接受网站专访，所以收评发布比较晚。详细访谈内容，贴在文章后面，供各位参考。

今天，大盘一波三折，大部分时间内波澜不惊，尾盘回升，沪指收盘小涨0.33%，创指下跌0.8%。

整体上看，指数仍然处于箱体盘整格局当中。今天中午有春粉说：希望春哥给出更明确的涨跌观点。股票市场存在三种趋势，上涨，下跌和盘整，盘整也叫无趋势，就是没有明确的趋势性方向。

目前大盘无疑就处于第三种状态当中，这种态势下，指数横向波动，涨不高跌不深，跌到箱体下沿线会被拉起，反弹接近箱体上边线，会遇阻回落。

目前沪指就运行在2800-2910点之间箱体内，创业板指数运行在2030-2150点间的箱体内。

箱体波动期间，最好的策略是网格交易，即股指反弹时减仓，急跌时加仓，滚动操作。当然，说起来容易，做起来却并不容易，需要有良好的节奏感。

今天黄金、保险、券商和有色金属板块涨幅居前，大豆、光刻胶、种业和电子化学品板块跌幅居前，热点切换仍然较为迅速。

但无论最近市场风云如何变化，市场围绕大消费和大科技主题的炒作并没有变化，只不过在不同的阶段，市场侧重点会有所不同，即市场下跌时消费股更强，市场反弹时科技股更抢眼。

考虑到目前市场整体处于震荡整理阶段，操作上春哥建议在持仓组合当中，必须配置一定比例的大消费大翠花概念股，稳健型投资者甚至可以将配置比例加大，以提升持仓的稳定性和抗风险能力，比如生物医药、医疗器械、食品饮料、啤酒、白酒等领域。

前期，美联储紧急推出了7000亿美元的大规模量化宽松计划，美国财政部和美联储已总计向市场投放天量的流动性来刺激经济。

全球央行却正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，并扩大外汇储备资产的多样化，在这种情况下，黄金走出了一波涨升行情，从2015年底见底后，至今一路震荡向上，已逼近2011年的高点。

从避险和配置多元化的角度上，春哥认为可以适当关注黄金板块。

文末附访谈内容：

一、以往五月六月股市一般表现平平，请问今年与以往会有什么不同呢？该如何把握机会？

张春林：股市当中有句股谚：五绝六绝七翻身，意思是大多数年份当中，五六月行情都相对偏弱，到七月份才会转暖。五月份运行到今天为止，上证指数下跌1%左右，创业板指数下跌约1.8%，整体运行还平稳。

今年五月份与往年五月份一个最大的不同之处是，两会在五月份召开，政策预期较好，对市场形成了一定的支撑。

目前最大的问题，是市场成交量偏小，观望气氛比较浓厚，科技股普遍回落后，市场风险偏好下降，赚钱效应减弱。目前2800点附近A股处于相对低位，估值水平较低，同时国内经济逐步恢复，对于后市我们应保持战略定力，在调整当中，精选错杀的优质股，进行中长线布局。

当前建议坚持两手抓策略，一手抓大消费，一手抓新基建。市场震荡当中，消费股更具安全边际和相对确定性，投资者可以重点关注食品饮料、家用电器、生物医药、医疗器械和日用品行业龙头。

二、科技和消费的投资如何把握，有没有哪个板块可以接替消费科技，成为新的主线？

张春林：拉动中国经济的三驾马车，分别是投资、出口和消费，目前出口压力较大，外贸相关行业面临困难，近期的政策着力点将在投资和消费两大方向，这直接决定了未来内需驱动的大消费股，将长期受益，投资驱动下的新基建，也必将受到政策的大力扶持。

所以，近期我们建议大家坚持两手抓，两手都要硬的基本方针，一手抓大消费，一手抓新基建，前者负责稳，后者负责快，前者主导防守，后者主导进攻，一守一攻，一进一退，实现组合投资平衡布局。

二者在盘面上经常形成跷跷板效应，此消彼长，争夺资金中的话语权，在存量博弈的态势下，属于正常现象。

消费类股票倾向于选择相对滞涨品种，此类股票稳健致远。新基建方向倾向于选择芯片半导体等市场关注度较高的领域，这个方向受消息面和政策刺激明显，随时可能会有所表现。

春林认为，内需驱动逻辑下的大消费和投资驱动逻辑下的新旧基建，将构成未来相当长一段时间的主流热点。目前还看不到能替代这两大主线的潜在热点。

三、从去年底到今年初国产替代板块非常强势。国家肯定也会出台扶持政策。从长远纬度来看，您看好国产替代中哪些细分行业？如何参与布局？会着重考虑什么样的公司？

张春林：美国商务部近期加强对华为实体清单管控，限制其使用美国技术设计和生产产品，芯片半导体成为市场关注的焦点，也是未来国产替代最为迫切的细分领域。

半导体行业自主可控是受到国家政策的持续加码支持，大基金二期大手笔加持，预计3月底开始实质投资。2019年10月22日，大基金二期注册成立，注册资本2041.5亿元，按照撬动比例1:3计算，所撬动的社会资金规模可达6000亿元以上。与大基金一期总投资1387亿、撬动5145亿地方及社会资金相比，二期在资金规模上远超一期。大基金一期主要聚焦逻辑IC，产业已取得显著进步。按产业链不同环节看，大基金一期投资设计17%、晶圆制造67%、封测10%、材料及设备6%。

建议投资者重点关注半导体设备、材料、设计、封测环节具备国产化替代的优质公司。

当然，科技股波动大，强进攻弱防守，遇强更强，遇弱更弱。所以在操作上一定要注意节奏，分散投资，组合配置。

四、科技消费都涨了不少了，估值还合理吗？

张春林：从绝对估值上来看，A股市场的科技股无疑不便宜，甚至部分股票很很贵。但是投资科技股的逻辑，一方面来自于政策的强力刺激和驱动，另一方面来自于未来的成长预期，不能像评估消费股一样，采用简单的市盈率估值。

实际上，在美国成熟市场当中，一些科技类股票PE同样很高，不少公司开始甚至还连年亏损，但市值依然不小，表现也很强势，包括国内到美国上市的拼多多、京东等知名互联网公司。

所以，对于一些PE较高，但增速明显的科技类公司，我们应该给予更高的包容性，不妨采用PEG指标来评估，当某家公司增速稳定，哪怕估值偏高，依然值得中长线研究关注。

五、您的科技和消费股票的选股逻辑和策略是什么？

张春林：目前消费和科技，成为A股市场的两大主流方向，前者在市场震荡期表现较好，市场上涨阶段表现偏弱，后者则刚好相反，市场上涨时表现强，市场下跌时表现弱。

在消费股的选择上，春林倾向于选择各个细分领域的龙头品种。自2007年以来，春林发现，市场马太效应十分突出，强者恒强格局明显，以白酒行业为例，排名第一的贵州茅台市值高达1.68万亿，而排名第二的五粮液是5600亿左右，老大是老二的三倍。家电行业目前是美的和格力双寡头，市值相差600亿，并不明显，但与老三海尔相差三到四倍。再看调味品领域，排名第一的海天味业市值是3600多亿，而排名第二的中矩高新是427亿，相差8倍左右。其它比如生物医药、医疗器械等行业，同样出现类似的情况。

基于消费行业龙头的品牌和渠道优质突出，不太容易象高科技行业一样出现“逆袭”，所以各细分行业龙头股，普遍获得更高的溢价。

科技股的投资逻辑与消费股不太一样。摩尔定律下，科技股的变数比较大，竞争更为激烈，弯道超车的机会更多。春林倾向于建议，先选赛道，后选品种，一些优质赛道上的优质品种，更容易成长为隐形冠军。比如新能源汽车产业链和5G产业链，这两大行业市场空间容量大，成长天花板高，产业链长，细分领域的龙头，值得重点研究关注。

春哥祈愿，国泰民安风调雨顺祖国强盛。

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冲高回落，大消费大翠花再受关注

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今天早盘股指低开后冲高回落，上证指数最高上摸至2861点，20天均线对应点位在2162点，刚好一点之隔，显示20天均线对股指形成技术和心理压力。

创业板指数早盘领跌，下跌接近1%。北向资金早盘继续逆市流入超过20亿元，整体上市场延续箱体震荡整理格局，预计午后股指波动不会太剧烈，上证指数支撑在今天低点附近，创指支撑在前低2030点附近区域。

早盘稀土、保险、有色、券商银行和黄金股走强，光刻胶、中芯国际和大基金概念股跌幅居前，科技股普遍回落，抑制了市场赚钱效应扩散，降低了市场风险偏好。

继续按照我们此前的交易套路，市场震荡时宜重点关注大消费大翠花概念股，市场反弹时留意新基建高科技方向。

投资最高境界是心态，很多投资者心态很不稳定，在市场上涨的时候，比谁涨得更快，在市场下跌的时候，又希望自己的股票能避险。难怪前些时候，有春粉问，春哥，能不能给我一只上涨很快，下跌很慢的股票？

这就好比要找到一个人：白天长得高，晚上长得矮一样可笑。盈亏同源的道理告诉我们一点：你所有的盈利来自于你对风险的承受力，你所有的亏损来自于你的风险管理失控。

所以，你的投资心理预期很重要。如果你希望控制好风险，减少波动带来的损失，那么你就必须要做好另一种心理准备，在题材股疯涨的时候，意味着你选择的方向，出现超额收益的机会较小。

反之，如果你希望获得大幅超出市场平均水平的收益，那么你必须放大你的风险敞口，提高风险承受系数，以此来博取更大的收益机会。

简单地说，在你希望一夜暴富的时候，你有没有做好一夜赤贫的心理准备？如果有，你这种属于正常的投资诉求，如果没有，那就是心比天高，命比纸薄。

马上6.18年中购物节要到了，这个类似于双十一，今年备受关注，一方面是国家在刺激消费，推出了很多政策刺激，另一方面是直播带货非常火爆，除了网红，各路明星也加入其中，使得今年的6.18非常热闹。在这种情况下，快递、物流、电子商务和网红带货概念，或许能借题发挥一下。

今天消息面汇总如下：

【华为：对加拿大法院判决表示失望】加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院认定华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟符合“双重犯罪”标准，因此对她的引渡案将继续审理，孟晚舟女士将留在加拿大参加后期的相关听证，并等待新的审判结果。对此，华为发表如下声明：我们对不列颠哥伦比亚省高等法院的判决表示失望。我们一直相信孟女士是清白的，我们也将继续支持孟女士寻求公正判决和自由。我们希望加拿大的司法体系最终能还孟女士清白。孟女士的律师团队将不懈努力，确保正义得到伸张。（央视）

【杨元庆：中国的产业链优势不是谁想搬就能搬走的】“我们应该有充分的自信，这些（中国产业链、供应链方面的优势）不是谁想搬走就能搬走的。”全国人大代表、联想集团董事长、CEO杨元庆谈及“六保”中有关“保产业链和供应链稳定”的话题时表示，中国作为世界制造强国、世界工厂，除了具有成本优势以外，高素质劳动力大量供给也是一个优势，并且由此带来了产业链上下游聚集优势。（澎湃）

【首次写入政府工作报告！新基建成新蓝海：五大领域总投资将达10万亿】去年我国5G、人工智能、物联网、工业互联网、数据中心五大新型基础设施领域投资超过6000亿元，预计未来五年，五大领域总投资将达10万亿元，带动产业链上下游应用投资近50万亿元增值。（21世纪经济报道）

【城市保洁最高标准！上海今年将创建70个席地可坐区域】28日从上海市绿化和市容管理局获悉，为进一步提升城市环境面貌，上海市对标“最高标准、最好水平”，在全市范围内开展“席地可坐”高标准保洁区域创建工作，以“席地可坐”高标准为引领，全面提升上海道路和公共广场保洁水平。据了解，上海今年将创建70个达到“席地可坐”高标准的保洁区域，包括日月光地区、新天地、静安寺、南京西路、徐家汇、陆家嘴、迪士尼度假区、北外滩、五角场等，总面积达到440万平方米，约占全市环卫保洁面积的2.5%。（每经）

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北向资金尾盘加速流入，这意味着什么？

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昨天春哥接受湖北卫视节目采访时指出，短线由于量能不足，虽然市场反弹，但一旦不补量，难免会出现冲高回落反复。

今天沪深两市大盘震荡走低，创业板指数下跌超过1%，个股跌涨各半，但北向资金继续逆市流入26.52亿元，且尾盘加速流入迹象明显。从技术面分析，目前指数重新进入盘整状态。对多头而言，目前估值低位置低，北向资金持续流入，中国经济处于复苏状态，这些都为市场提供了支持。对空头而言，目前市场成交量较小，内外因素交织，资金避险情绪升温，风险偏好下降，向上大幅反弹的压力明显。

个人认为，目前多空双方都没有置对方于死地的力量和勇气，沪指在2800点附近，达在多空平衡的可能性很大。上证指数将以2850点为中轴线，在上下五十点范围内构筑横盘箱体。

创业板指数技术支撑在2030点附近，技术阻力位在前期高点2150点附近区域。

箱体盘整期，热点切换较为迅速，此种情况下，我们建议大家采取网格交易模型，急涨不追，急跌可买，而不是追涨杀跌。

近期我们提示各位，在投资组合上采取三分天下的基本策略，组合投资，科学布局，而不宜将所有的鸡蛋放在一个蓝子里。

从投资逻辑上分析，拉动中国经济的三驾马车，分别是投资、出口和消费，目前出口压力较大，外贸相关行业面临困难，近期的政策着力点将在投资和消费两大方向，这直接决定了未来内需驱动的大消费股，将长期受益，投资驱动下的新基建，也必将受到政策的大力扶持。

所以，近期我们建议大家坚持两手抓，两手都要硬的基本方针，一手抓大消费，一手抓新基建，前者负责稳，后者负责快，前者主导防守，后者主导进攻，一守一攻，一进一退，实现组合投资平衡布局。

其中消费类股票倾向于选择相对滞涨品种，此类股票稳健致远。新基建方向倾向于选择芯片半导体等市场关注度较高的领域，这个方向受消息面和政策刺激明显，随时可能会有所表现。

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震荡中，这类股出强劲补涨

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昨天春哥提示各位，由于成交量萎缩，所以反弹不会很顺利，大概率将出现冲高回落走势。今天大盘如期震荡，昨天领涨的创业板指数，今天领跌，下跌接近1%。

技术面上分析，目前大盘重新回归到盘整格局当中，上证指数支撑位在2800点附近区域，技术阻力位在10天均线2860点附近。

创业板指数目前形成新的箱体整理，在2030-2150点之间拉锯盘整。

箱体盘整期宜采取网格交易模型，即追跌杀跌，冲高减磅，急跌低吸，而不是追涨杀跌。

热点轮动上基本保持着原来的规律，市场反弹科技股表现活跃，大盘震荡消费股更胜一筹。今天早盘建材家具、定制家居、生物和啤酒和休闲食品等翠花概念股涨幅居前，病毒检测、信创概念和华为概念股跌幅居前，整体上题材股普遍回落。

震荡盘整期，以大消费为基石的板块表现十分抢眼，此类股票容易走出独立行情，维持着涨不停不停涨的特点，比如今天早盘精装修和建材家具概念股表现强势，啤酒和乳业等饮料板块，最近风生水起，出现较强的补涨行情，值得投资者继续关注。

科技股方向出现明显分化，在部分题材回落之际，光刻胶题材表现强势，毕竟在当前科技博弈下，光芯片和半导体是市场关注的焦点，也是我们未来发力的重要方向，激进型投资者可以继续以适当的仓位保持关注。

今天午间重要消息汇总如下：

小米发布Redmi 10X系列三款新品，进一步将5G手机门槛拉低至1500元。

【中证报：A股市场化退出机制渐成型】今年以来，多家上市公司因连续20个交易日股价不足1元/股而触发面值退市标准，投资者纷纷离开低价股，相关上市公司则频频发起自救。市场人士认为，随着注册制逐步推进，A股市场化退市机制逐渐成型。

【贵州药监局回应“ 贵州百灵 自称两款苗药对新冠有效”：将核查】贵州省药品监督管理局药品化妆品注册管理处工作人员表示，已关注到贵州百灵企业集团制药股份有限公司官网发文称两款独家苗药对轻型和普通型新冠肺炎有效，将核查。此前贵州百灵官网发文称，公司自2020年1月启动的针对新冠肺炎防治的药品筛选及评价试验近日陆续完成。多项试验结果显示，咳速停糖浆、咳清胶囊两款药品治疗新冠肺炎（轻型和普通型）有利于疾病痊愈和新冠病毒转阴，可缩短咳嗽时间。

【白银时代来了？二季度表现比黄金更抢眼】白银价格进入二季度以来出现戏剧性的突破，从3月大幅抛售后的低价反弹了约52%，成为过去两个月表现最佳的资产之一。上周，白银价格上涨7%，而黄金价格则下跌了0.5%。分析人士认为，随着白银的工业属性从此前的利空因素转为利多因素，且金银比暗示白银仍处于被低估的状态，加之历史上在通胀率走低后表现向来良好，白银价格仍有进一步上涨空间。不过，一些分析师仍然对白银价格可能会再次反转保持警惕，特别是当有关经济的好消息促使投资者避险需求下降时。（一财）

春哥祈愿国泰民安风调雨顺祖国强盛。

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报复性大涨，有一点美中不足

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今天沪深两市大盘跳空上行，大幅上涨，创业板指数上涨2.96%，沪指上涨1.01%，个股普涨一片。

今天的大涨走势，有效地缓解了上周四股指大跌的压力，修复了较为难看的技术形态，使得指数重新回归到盘整状态当中。

今天下午春哥接受湖北卫视节目采访，春林认为，今天美中不足的是，今天两市反弹成交量都不大，上海市场成交额2074亿元，而前两个交易日的成交量分别是2452亿和2021亿元，创业板指数成交额1152亿元，前两个交易日成交量分别是1151和975亿元，整体呈现缩量反弹普涨格局。

一旦成交不能持续有效放大，则沪指在十天均线2064点到2070点区域遇阻震荡，仍是大概率运行态势，创业板指数形态优于沪指，均线系统初现多头排列，但是2150点附近区域，仍面临明显的技术阻力。

今天医用耗材、旅游酒店、智能音箱和芯片概念涨幅居前，农业、银行和白酒板块相对滞涨。基本上还是维持着大盘反弹，科技股走强，大盘震荡，消费股轮涨的基本特点。

春林建议各位坚持两手抓，两手都要硬的方针，一手抓大消费大翠花概念股，一手抓高科技新基建，前者负责稳，后者负责快，前者防守，后者进攻，组合投资攻防兼备，动静毕宜。

历经波折，今天春哥终于到达南京。为了确保万无一失，春哥继续居家隔离一周。

我从武汉到南京一路上，看到各种不一样的情形。武汉最近在搞十天大会战收尾工作，据说目前检测了900万人，这两天在补检。武汉全民检测从医学角度看，必要性不大，毕竟这东西只能管一阵子，现在没问题，不代表一周后或者两周后也没问题。

但是，武汉全民检测有巨大意义。首先，武汉人经过此事疫情之后，普通心理状态不太稳定，看陌生人总感觉对方有病，长此以往，人们的心理上会有阴影。其次，全国绝大多数地方都复工复产了，但是武汉那边我看到有些商铺仍在关闭状态，因为大家不知道有多少无症状感染者，所以不敢轻易出门消费。最后，武汉全民检测，十天检测了近一千万人，无疑具有重大的意义，凸显了我们国家始终把人民的生命健康放在首位的态度。

南京这边情况无疑好很多，我看到街上不少人已经不戴口罩，神态轻松，商铺基本都是开放状态。

从最近的人口流动数据来看，浙江和广东位列人口流入前两位，湖北大幅流出，位列倒数第一。

这次疫情，湖北人民和武汉人民真心是做出了巨大的牺牲，顶住多重压力，为全国其它兄弟省市，争取到了宝贵的时间。

中国这次疫情发生地点，春哥认为有很强的随机性和偶发性，无论发生在哪个地方都正常，毕竟这是一个全新的病毒，人们对它没有太多的了解。

所以，春哥也呼吁大家，不要对湖北人武汉人有任何歧视，他们做出了巨大的牺牲和努力，直到今天，全国其它省市已基本恢复后，武汉人民仍然保持警惕，避免疫情反弹。

此次疫情过后，也希望国家进一步加大对武汉的政策支持力度，重振中部核心城市武汉雄风！

春哥祈愿，国泰民安风调雨顺祖国强盛。

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中阴下挫，下周会企稳反弹吗？

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今天股指低开震荡，上证指数下跌超过54点，达到1.89%，创业板指数下跌达到2.52%，创出近期以来单日最大跌幅。

如何看待今天的中阴线破位下行呢？

在昨天春林收评当中，提示各位，短线密切关注箱体下边线2860点，一旦下破将形成趋势惯性。按箱体量度跌幅测算，目标跌幅位在2800点附近，今天上证指数最低点下探至2808点，预计下周初股指在2800点附近会获得一定的企稳反弹动力。

今天只有云视频等一两个小题材小幅翻红，全盘皆墨，其中病毒检测、白酒、基因测序和保险板块跌幅居前，其中强进攻类的科技股今天普遍回落，信创概念、HIT电池和MLED概念股跌幅明显。

市场重新进入2800点区域的震荡阶段，预计筑底周期拉长，此时业绩确定性较好的大消费和大金融板块，因为稳定性较好，容易获得资金的关注。

震荡期春林建议投资者重点关注业绩型白马股，包括食品饮料、生物医药、医疗器械和日用品行业龙头，具备避险属性的贵金属比如黄金板块，亦可适当关注。

新基建科技股受政策驱动明显，近期消息面的变化，可能对短线超跌的科技股形成一定的刺激，激进型投资者可以留意其中逆市走强的部分科技股，一旦市场企稳反弹，科技股和创业板指数将一马当先，率先反弹。

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风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，主要来自于财达证券、华创证券、中信证券、中金公司、浙商证券等券商晨会纪要和研报，进行分析并整理而成，文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

击穿关键技术位，短期支撑在哪里？

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位道午安，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

本周二春哥提示，多空大决战即将打响。周三多头认输，周四空头继续威逼，今天直接缴械投降，弃守箱体下边线2860点，早盘上证指数最低下探至2834点。

根据箱体高度测算，箱体下破后的量度跌幅目标在2800点附近区域。创业板指数收出三连阴，箱体量度跌幅目标在2000-2010点附近区域。

短周期方向选择之后，市场大概率沿着既定的方向运行。在这个过程当中，预计中间会有反复，比如本周出现三连阴之后，随时酝酿着技术反抽，向60天圴线2850点附近展开反扑。

按照以前的运行角本，市场震荡时，科技股和题材股领跌，消费股抗跌走强。今天消费类白酒股一反常态震荡，跌幅明显的还包括科技股当中的中芯国际概念、大基金概念和前几天走强的光刻胶题材，早盘表现较强的是农业、猪肉等板块，盘中个股跌多涨少。

震荡期消费股的抗跌优势将比较明显，春哥建议继续关注三分天下当中的大消费大翠花概念股，包括食品饮料、生物医药、医疗器械和日用品等行业龙头个股。

当下全球科研正兵分两路，瞄准疫苗和药物两大方向加速冲刺。药物及疫苗研发进展此起彼伏，疫苗可能年底产生，但目前还未出现特效药。5月18日，北京大学及合作单位宣布科研抗疫重要进展，筛选出高活性中和抗体通过动物实验，有望成为新冠肺炎强效药。

这可以说是今天市场普遍下跌之后，传来的最振奋人心的好消息。春哥希望疫苗或者新冠特效药物，能早日问世，预计A股市场生物医药、医疗器械等板块，未来会反复活跃。

今天午间的重要消息面汇总如下：

根据CINNO Research的数据，苹果4月份在中国销售了390万部iPhone，与3月份销售了150万部智能手机相比，增长了160％。

【扎克伯格：Facebook计划10年内允许半数员工在家办公】Facebook首席执行官扎克伯格周四表示，将在未来10年大幅提高公司远程办公人员的比例。扎克伯格在宣布计划前接受采访时称，他预期10年内Facebook将有多达半数员工在家办公，该公司目前有超过4.5万名员工。

【贾跃亭个人破产重组获美国法院正式确认通过】历经7个月的申请、谈判、投票和法院确认，贾跃亭的个人破产重组终于在洛杉矶当地时间5月21日举行的听证会上获得了加州中区破产重组法院的最终确认和通过，尽管有极个别债权人依然在听证会上表达了反对意见，但绝大多数债权人和法官均表达了支持意见。这意味着贾跃亭个人破产重组正式进入生效流程，有望在6月初正式生效，这也意味着FF公司融资最大的障碍得以解除。

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垃圾股的噩梦或正在降临

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

周二春林收评标题是《明天，大决战》，周三股指回落，多头溃败。今天空头乘胜追击，再下一城，将上证指数逼到箱体下边线附近2864点。

目前20天均线在2861点，60天均线在2855点，这两条均线非常接近，一旦失守，将产生明显的趋势惯性，所以短线投资者宜密切关注这两条均线能不能撑住指数。

创业板指数目前也已经临近箱体下边线，关键的技术支撑是2080点附近，此位一旦失守，则意味着盘整了11个交易日的箱体破位，短线将向前期平台2050-2040点区间，寻求技术支撑。

市场重新回到熟悉的套路当中。市场走强，创业板和科技股领涨，市场回落，消费股走强。今天医疗器械、生物医药、白酒、休闲食品和旅游酒店板块涨幅居前，基本都是抗跌绩优方向。

重大会议临近，政策性板块存在脉冲表现的机会，主要包括：医疗健康、新基建、旧基建、军工等，主题方面包括国资改革等。

当然，消息面刺激的行情，会因为消息面发酵而上涨，也会因为消费面兑现而回落，所以对于消息面，只宜提前潜伏，不宜事后追涨，适合敏锐的投机者把握。

2020年，垃圾股的噩梦正在降临。

今日神雾环保遭遇一字跌停，收盘价仅剩0.48元/股，这已是第16个交易日收盘价低于1元，退市已成定局。

A股另一家上市公司—*ST美都（600175）正在与神雾环保面临同样的退市险境。

“面值退市”成了A股低价股股东们最害怕的噩梦，资金纷纷从低价股出逃，导致低价股股价滑向退市深渊。

截止今日收盘，收盘价在1元/股以内的上市公司数量达到15家（剔除已退市、铁定退市的），其中有5只今天涨停，1只停牌，9只跌停，一般这种跌停，存在很强的下跌惯性，所以这9只股风险较大。

2020年3月1日起，新《证券法》正式实施，首次废除“暂停上市”，这就意味着A股市场不再有“恢复上市”的游戏规则。

试点注册制的科创板明确，取消暂停上市、恢复上市环节，且一旦退市将无法重新上市。同样的，即将开启注册制的创业板，也简化了退市流程，取消暂停上市、恢复上市环节，并不再设置退市整理期。

所以，未来投资者一定要提防这类超低价股的面值退市风险。下面整理了一份中国股市常见垃圾分类指南，希望各位尽量不要侥幸地认为，在垃圾里一不小心找到金元宝。

与此形成鲜明对比的是，我们再看看A股市场的部分高价股:

到今天为止，收盘价高于100元每股的个股数量已达到74只，其中最高的是贵州茅台，每股1366元，高价股多数来自两个领域：白酒、医药和食品饮料等消费板块，另一个是以卓胜微为代表的高科技领域，春哥目测科技股百元股的数量超过了消费股，这可能与今年年初吹起的科技风有关。

在成熟市场当中，个股两极分化早已是常态，比如港股市场，存在大量的仙股，长期无人问津，缺乏流动性，而腾讯这类高价绩优龙头股却常常受到追捧。

过去十年A股市场总体以三千点为轴心波动，看上去指数并没有象美股一样连续大幅上涨，但是其实已经涌现出一批涨不停不停涨的大牛股。

可以确定的是，即便未来十年，A股的两极分化将会进一步加剧，在注册制下，一些垃圾股将面临边缘化甚至退市的风险，而优质的龙头公司，将会产生巨大的虹吸效应，吸引更多的资金介入，从而推高股价。

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突发！曾经的千亿白马股明天起暂停上市

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复工希望助推美股反弹纳指创三个月新高，今天股指高开后小幅震荡反弹，创业板指数小幅领涨，整体盘面表现波澜不惊，相对平静。

重大会议召开在即，市场上多空双方有握手言和之意，上证指数继续在2860-2920点之间的箱体内盘整拉锯，箱体的上下边线，构成了近期的重要阻力和支撑，无论市场向哪个方向突破，都将形成强大的趋势惯性。

今天早盘呼吸机、医疗器械、生物医药等泛医药股表现强势，白酒、食品饮料等消费股涨幅居前，种业、转基因、农业和中芯国际概念、大基金等跌幅居前，科技股整体回软，市场风险偏好明显下降。

我们近期反复提示三分天下的策略，避免重仓某一个单一的板块，一损俱损。总体倾向上，春哥对大消费概念股有较强的偏好，此类股票的特点是慢，但是走势非常稳健，很多是涨不停不停涨，给投资者带来稳稳的幸福。

今天生物医药、医疗器械板块再度走强，部分龙头股再创历史新高。在当前全球争相研发疫苗的情况下，生物医药及疫苗概念股，将有持续不断的催化因素，值得投资者继续关注。

同时，今天传来一个消息：

青海省第一大国企，连续三年亏损，去年巨亏458亿的A股亏损王，有着“钾肥之王”之称的*ST盐湖在5月20日晚间，被深交所发布公告宣布5月22日起暂停上市。

曾经的千亿大白马，黯然暂停上市，让人唏嘘不已。看来，骑白马的不一定是王子，也有可能是唐僧。

今天午间的重要消息面汇总如下：

有代表建议，内地股市的交易时间只有4小时，建议增加到5小时。许多人觉得，在中国股市不断国际化的背景下，交易时间和国际接轨是大趋势。而也有人调侃，一天亏四个小时还不够？”，更有人对交易成本的提升表示担忧。听到这一提案后，交易员和散户们更是暴风哭泣，而券商机构却乐开了花。

【未来5年新基建投资或超17万亿元】自4月下旬国家发改委首次明确新基建范围至今，一个月时间内，已有20多个省份推出总额数万亿元的新型基础设施建设计划。国家发展改革委原副主任徐宪平说，我们的课题组做过分析预测，根据现有公开数据，考虑乐观、中性、保守三种情景，在中性情景下，2020年到2025年，以5G网络、人工智能、工业互联网、物联网、数据中心、云计算等重点领域投资总规模约为17.5万亿元，年均增速约为21.6%。 (上海证券报)

【张文宏：大家应做好有偶然散发确诊病例的心理准备】张文宏医生发微博表示，目前国际上仍处于疫情发展中期，中国处于疫情后期。有症状的患者已经得到充分的隔离救治，但是仍会有少量无症状患者。在疫情新常态下，此后各地逐渐会有偶然散发确诊病例是大概率事件，大家应该做好这样的心理准备。

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明天，盯紧这条均线

人狠话不多，我是你春哥。春哥向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

一、

今天股指低开震荡，北向资金继续流入30.43亿元。正如昨天春林接受湖北卫视天生我财节目电话连线采访所预测，成交量的萎缩可能导致指数临近半年线将再次震荡。

上证指数短线再次构筑箱体，下边线在20天均线2860点附近，上边线在年线2920点之间，短线密切关注该箱体上下两条线，无论短线向哪个方向突破，都将形成较强大的运行惯性。

换言之，如果是看技术操盘，正确的姿势，应该是股指突破年线加仓做多，股指下破2860-2850点区域，则适当收缩战线，增加防御性仓位的配置比例。所以，短线投资者要盯紧上证指数20天均线位2860点附近。

创业板指数今天收出小阴线，虽然实体不长，但是最近十个交易日当中，相对下跌较大的一天，短线将考验20天均线2080点关键位，此位不失守，则整体震荡向上的态势不会改变。短线投机者同样可以将此线作为攻防的参考依据。

操作上，继续关注A股三驾马车，坚持三分天下的基本策略，重点关注大消费、新旧基建板块，其中消费股是压仓石和定海神针，在市场震荡当中优势突出，传统基建平衡性较好，新基建主导进攻，适合大盘反弹上涨，容易带来超额收益的机会。

二、

说说春哥我的投资观。

很多人经常问春哥，为什么我在炒股十几年，还是不赚钱？在我看来，绝大多数散户认知上出现惯性偏差，所以反复在重复一件事：在牛市中靠运气赚的钱，在熊市当中凭实力亏回去。

赚钱是认知的变现，亏钱是认知的缺陷。有几点投资上的认知，春哥愿意在此和各位春粉分享。

一、绝大多数散户喜欢贪便宜，比如买只两三块钱的低价股，期待它乌鸦变凤凰，一飞冲天，上涨十倍。这在十年前重组传奇不断的情况下，是可能实现的，但现如今，随着注册制的来临，乌鸦变凤凰的故事会越来越少，乌鸦变成死鸟的可能性越来越高，最后结局就是贪小便宜吃大亏。

二、绝大多数散户不会买绩优类高价股，理由是钱少，买不了多少股。其实在春哥看来，主要原因还是畏高，担心万一这只百元股跌到几块钱，要亏掉90%以上。事实上，从近几年A股的情况来看，一只一百多块的股票跌到几块钱的概率，很可能低于一只10块钱的股票，跌到2块，这其中的根本原因是，市场的价值发现功能在强化，一只股票能从低位涨上来，有其上涨的内在逻辑，而一只股票像死狗一样一直趴着不动或者跌跌不休，也有不为人知的原因。

三、绝大多数散户喜欢短炒，短平快追求刺激感，效果立竿见影，既能赚钱又能获得感观上的刺激，同时还能满足自信心，但实际上，很多人最后发现，真正能让自己赚大钱的，往往不是一些超短线品种，而恰恰是一些大波段的稳健标的，此类股票涨不停不停涨，比如去年下半年春哥提示的生物医药类，很少出妖股，但拉长时间维度，你会发现不少个股自那时起，到现在已经上涨近一倍。

春哥认为，如果是短炒投机，就不要太认真研究公司的基本面，股票在这类投资者的眼里，就是筹码，至于它生产什么，经营什么，成长性如何，这些都不重要，因为本就没打算持有很久，就是短炒快，打一枪换个地方，喜欢此类交易的投资者，可以运行春林涨停战法N字型，挑选最具有攻击性的三浪三品种。

但如果你是做价值投资，做中长线投资，那么一定要避免短线和短视思维，你要树立长期观念。对于长线投资者而言，大盘的短期涨跌，其实根本不重要，因为他们看的是买入的逻辑，只要这种逻辑没有变化，就可以坚守。

所以，对于长期投资者而言，最核心的关注点，不是择时，真正择时的都是短线投资者，长期投资者看重的是投资逻辑，比如这家公司的管理层是不是足够优秀，公司的成长空间是否广阔，在所处的赛道中是不是很有竞争力等等。

所以，短线投机和长线投资，一个本质差别就是对时间的理解。投机者更看重今天或者今年行情是涨还是跌，长期投资者看重的是这家公司是不是具备足够的内在吸引力，对于真正优秀的公司，有时需要一颗守寡的心，只有耐得住寂寞，才能守得住繁华。

市场当中，法无定法，没有专家，只有输家和赢家，长期投资者没有必要嘲笑短线投机者的短视，同样短线投机者也不必鄙视长期投资者的“无能”，每个人寻找到适合自己的方法，能够在股票市场当中实现盈利，这才是至关重要的。

未来随着注册制的推出，春哥会更加倾向于选择优秀的公司，它们具备一些基本特点，比如阶段成交额相对较突出，说明它们对资金的吸引力更大，倾向于头部公司或者行业龙头，当前各行各业竞争剧烈，逆袭难度越来越高，相反马太效应会越来越强，强者恒强更容易成为主旋律。

小满遇上520，爱不要太满，留点余地爱自己，凡事不要太满，留点余量给自己，也给他人。

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1万元订单撬动了九个涨停板

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今天股指低开震荡走低。正如昨天春哥接受湖北卫视天生我财吾谷丰登节目的电话采访所言，由于昨天反弹成交量萎缩，将影响短线年线附近的多空决战。只有成交量最能真实地反映多空双方的意愿。

短线沪指重新进入盘整期，两会即将召开，预计在会议期间，指数出现大涨大跌的可能性很小，沪指将在2860-2920点之间盘整拉锯，后市密切关注这个区域上下线的支撑和阻力，向任何一个方向突破，都将产生巨大的突破惯性。

预计近期结构性机会仍将此起彼伏，市场热点主线条清晰，围绕大消费和大科技的轮动，将成为主轴，继续建议各位采取三分天下的基本策略，在新旧基建和科技股当中，进行组合配置，布好局，静侯佳音。

题材方面，早盘知识产权、新能源、黄金和光刻胶板块走强，休闲食品、存储器、猪肉概念走软，市场短线热点切换较为迅速。近期题材炒作有所活跃，典型的是搭上中芯国际题材的轴研科技。

5月19日晚间，搭上“中芯国际”概念的轴研科技（002046.SZ）再度提示股价异常波动风险：其子公司从中芯国际下属子公司获得的订单未超过1万元，具有偶发性。

自5月5日中芯国际宣布拟在科创板上市以来，轴研科技在10个交易日里收获9个涨停板，期间股价累计涨幅达139%，从5.57元/股一路飙升到13.29元/股。

值得一提的是，轴研科技在2月底就曾透露其子公司向中芯国际子公司有小批量供货，但未透露具体数额。在深交所问询之下，前者才披露2019年至今所获订单并未超过1万元。

今天早盘轴研科技几乎以跌停开盘，午间收盘下跌9.26%，市值63亿元，短线风险聚集。

这让我想起了以前A股市场的一个笑话：

股民：请问贵公司有没有工业大麻、无线耳机、中芯国际等系列题材？

某公司：目前公司尚未有相关业务。

股民：你骗人，你有，你就有。

午间消息面重要信息汇总：

【京城机电研发成功KN95口罩生产线】经过35天技术攻关，5月18日，京城机电北一机床自主研制的两台KN95口罩机调试完成，即将交付给口罩生产企业。据介绍，新研制的KN95口罩机已实现完全自动化，如果生产线24小时运转，一条线预计每天可生产口罩43200只以上。（北京日报）

【金价持续上行 公募黄金ETF规模年内骤增42%】伴随全球股市长期剧烈波动，投资者避险情绪居高不下，对黄金资产的配置力度也与日俱增。截至5月19日，公募市场上4只黄金ETF的总规模已达到208.87亿元，较年初的146.74亿元骤增42.34%。（证券日报）

工信部信息通信发展司司长闻库表示，下一步，我们将按照已经部署的既定方针，抓紧落实好已经出台的文件政策，着力建设好、应用好，特别想说不仅仅是建设好，还要应用好我们新型的基础设施。大家经常说的5G、光纤网络、数据中心，这几个重点领域要精准发力，以长补短，加快进程，打好产业基础的高级化、产业链现代化的攻坚战。

比亚迪 总裁办主任李巍透露，目前比亚迪口罩日产量达5000万只，还在以每天100万只到300万只的速度扩产，预计5月份，比亚迪出口口罩将超过10亿只。（深圳商报）

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明天，多空大决战

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今天大盘高开后震荡回升，创业板指数上涨1.39%，收盘与前期高点2145点仅一点之隔，上证指数有望再一次向年线和半年线2914-2920点间发起挑战。

在重大会议即将召开的背景下，政策预期升温，一切都在向好的方向发展。美中不足是今天上海市场成交量2562亿元，较昨天的2891亿元有所萎缩，向上冲关必须要伴随着明显放大的成交量，否则就有可能再一次出现冲高反复。

目前仍是创业板指数领涨，风向标意义明显。上证指数短线继续关注年线和半年线附近多空决战，预计明天就有可能展开激烈的交锋。

最近盘面热点上维持着一天大消费，一天高科技的频繁切换，比如昨天大消费走强，科技股回落，今天科技股走强，大消费震荡整理。正是基于这种热点轮动特点，春哥最近全网提示三分天下的基本策略：

大消费翠花概念股，给人的感觉稳重仁厚，就象三国演义里的蜀国刘备，给人以安全感。新基建科技股骁勇“狡猾”，有点象魏国曹操，心怀天下，但易大起大落。传统基建就像吴国孙权，左右逢源，攻守兼备，主要是水泥和机械行业龙头。

在当前热点快速轮动，三分天上的格局下，我们要像诸葛亮一样，审时度势，谋定而后动，做好全方位布局，在不同的时期，每个板块都有可能成为盘面亮点，进行综合配置组合投资，有利于避免一损俱损的风险，投资者可以根据自己的风格特点，进行配置，稳健型投资者可以在消费股当中强化配置比例，激进型投资者则可以在新基建方向适当增加配置比例。

从未来相当长一段时间周期来看，内需驱动和投资驱动，构成了市场热点的两大逻辑。前者主要是大消费，后者要是新旧基建。所以三分天下的策略，涵盖了未来市场的主流热点，只是在不同的时间周期当中，侧重点可能会有所变化。

近年来，春哥发现A股市场机构力量越来越强大，散户和游资的力量越来越卑微。随着机构投资者的发展壮大以及外资不断涌入，一些A股市场的核心资产，正受到越来越多的关注。

一说到A股市场核心资产，很多人自然联想到贵州茅台、中国平安这类股，其实A股市场核心资产不仅仅是消费股，也包括科技股。

在内需这条线上，最执着最坚定的是外资，它们对此类股票情有独钟。从月度数据看，年内北向资金的态度是比较犹豫的，3月创出历史最高678.73亿元的净流出，4月以来又流入了635.81亿元。

截至5月17日当周，北向资金已连续8周净买入，其中4月19日当周更是净流入300.22亿元，为历史第4高的周净流入金额。

行业分布看，医药生物公司依然最集中，有43家。紧随其后是计算机、电子和食品饮料，分别有31家、29家和18家。

科技股板块同样呈现出机构主导的基本特点，机构重仓品种，往往表现比较强。国信电子认为：

2017年以来电子行业发展逻辑过去三年发生了三次较大的变化。在每一次危与机的演绎过程中，有风险预期导致公募基金持仓的大幅下降，也有机会来临时公募基金的大幅加仓。通过对行业演绎逻辑的分析，总结为三次危与机：

1、第一次危与机：随着2017年iPhone创新的预期，2017年4季度公募基金持仓达到高点；2018年随着iPhoneX销量不及预期，在2019年Q1公募基金持仓大幅下降；

2、第二次危与机：2019年随着美国对华为禁售背景下，国产替代提升和5G换机潮预期，半导体及消费电子产业链在2019年Q4达到高点；

3、第三次危与机：2020年初随着疫情的爆发，公募基金对消费电子大幅降仓。但是对于国产化预期较强的半导体板块，公募基金持续看好。

随着2020年一季度核心公司业绩持续超预期，国产化替代以及5G周期需求提升，半导体大的产业趋势仍旧景气向上，短期没有看到逻辑破坏的迹象，公募基金对于半导体核心资产的预期仍旧较好。

下面是科技股行业部分细分领域机构持仓比例变化表格，大家可以点手机放大查看：

本文表格内容来自国信电子组研报，所列个股非个股推荐，敬请注意投资风险。

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