市场有望出现小周期反弹

周末出台关于创业板的政策利好，并没有激发今天市场做多热情。指数低开后震荡，全天走势比较沉闷。

技术层面分析，今天上证指数回落到60天均线后，收出十字星k线，表明在2920点附近区域，市场获得初步技术支撑，但是反弹中成交量缩小，显示市场对于这种反弹的高度和强度，持谨慎态度。

从上证指数小时图上分析，指数有望迎来小周期反弹，毕竟日线图上证指数已连跌四天，短线存在技术修复要求，市场出现一到两个交易日的反弹，还是值得期待的。

但是，上证指数反弹至均线密集区2950-2960点区域，将会再一次遇阻震荡回落。后市投资者需要密切关注的技术点位包括：前期低点2891点，8月27日缺口位2870点和头肩底右肩平台低点2840点。

在春哥我的预计当中，2840点既是250天年线对应区域，也是头肩底左肩平台区，支撑非常强劲，这将很可能是本轮调整的极限位置。

上证指数日线图

近期市场震荡原因，一方面是市场本身存在技术调整要求，另一方面新股发行加速，比如浙商银行和邮政银行等巨无霸上市，对市场形成心理压力。

今天两市跌停个股约28只，多与减持和解禁有关，比如天风证券本周面临较大规模解禁，股价直接跌停，并带动券商板块整体下挫，而没有减持或者解禁的股票跌停，则与涨幅有关，绝大多数属于阶段涨幅较大的品种，说明短线获利回吐压力开始加大。

生物医药板块今天普遍下行，其中艾德生物、大博医疗甚至出现跌停。生物医药行业整体业绩稳定，无明显的减持利空消息，春林以为主要还是获利回吐压力所致，不太可能改变整体生物医药板块的上涨趋势，经过几天的震荡消化之后，生生物医药和医疗板块，有机会出现企稳行情。

此前春哥与各位讨论市场所处的位置，常用时间周期。即中国股市四到五年一个熊市周期。前几天和某券商的首席策略师讨论行情，他认为2440点其实已经宣告熊市周期结束，现在处于熊市和牛市过渡期。

也就是说，上一轮熊市周期实际上已于2019年1月份2440点附近结束，调整时间是43个月，略小于历史平均水平。但从幅度上看，上证指数自5178点下跌到2440点，累计跌幅高达52.8%，创业板指数跌幅更大，空间上已超过历次熊市平均跌幅水平。

再次中国金融和地产板块与海外行业龙头对比，我们发现其整体估值更低。

上周五，证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》的政策，市场已基本确定政策宽松趋势，这将有助于创业板企业外延增速的回升，并购重组进入放松周期。

2018年9月后并购重组进入放松周期

因此，总体而言，指数短线虽然处于相对弱势阶段，但是对于未来三到五年的行情，春哥比较乐观，市场进入纵输时间难输钱的阶段。

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郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号：A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

张春林：生物医药股普跌，行情结束了吗？

各位好，这里是春哥午间道，我是春哥。周末消息面偏多，但由于最近新股发行加速，抑制了市场做多热情，今天早盘股指低开震荡反弹，上证指数收出带下影线的T字线。

技术面上，上证指数早盘低点下探至2917点，刚好在60天均线2920点附近，在此获得反弹动力，但从早盘反弹中的交易量上观察，属于缩量反弹态势，所以短线预计反弹高度会相对有限，其技术阻力位在多条短期均线交汇处2950-2960点之间。

周末关于创业板政策利好，并没有激发创业板指数今天大涨，主要原因在于，壳概念股多数是小盘股，对指数拉动作用有限。该指数目前仍处于下降趋势当中，近期需要密切关注的是上涨生命线60日均线。

自8月7日1478点见底以来，这条均线对指数上涨起到了非常重要的支撑作用，多次让市场转危为安。目前60天均线对应点位是1620点。本周建议各位春粉重点留意1600-1620点区域的支撑强度。

总体上看，指数到达短期支撑线附近，存在技术反弹的要求，但如果没有持续热点和成交量配合，反弹之后仍有震荡反复。

在此背景下春哥建议各位，进行均衡配置，一方面适当仓位配置一些弹性较好的品种，另一方面必须配置一些稳定性较好的底仓，比如大金融、大消费等安全边际较高的标的。

早盘猪肉概念、大豆、保险和地产板块走强，数字货币、次新股、医药板块偏弱，值得注意的是，早盘生物医药板块跌幅居前，大博医疗、艾德生物、甚至出现跌停，万孚生物、迪安诊断、欧普康视、健帆生物等出现宽幅震荡。生物医药行情是否就此结束了呢？

春哥分析认为，医药生物和医疗板块的震荡，并非行业业绩出问题，而是短线获利回吐所导致，毕竟生物医药板块持续走强大盘，不少个股创出历史性新高，在市场分歧加大的情况下，难免会出现一些获利筹码兑现，导致板块出现震荡。

从中线来看，生物医药和医疗器械板块，值得投资者重点跟踪关注，震荡结束之后，医药生物和医疗板块仍有机会梅开二度。

主题投资方面，高送转题材开始进入我们的选股视野，年报当中具备高送转题材，有望接力生物和白酒板块，成为年底最大的市场亮点。在目前市场对该板块关注度不高的情况下，各位春粉不妨前瞻性地关注业绩增长、每股公积金和每股未分配利润数据较好的小盘次新高价品种，它们有望在年报当中推出高比例送配方案，并引爆市场的炒作热情。

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这个主题将活跃到明年四月份

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。今天早间8：20，春林接受湖北卫视天生我财节目观点，系统地阐述了对市场的看法，主要观点如下：

短线市场处于头肩底右肩构筑阶段。左肩对应区间是2950-2840点之间，时间是从5月6日到6月18日，历时约近30个交易日。

根据左右肩对称原理，目前右肩构的极限位也是2840点附近，这里刚好是250天均线附近。当然，强势的构筑形态，是在2930点上方完成右肩构筑。目前右肩运行时间约是左肩一半，整理还不充分，需要反复整固。

后市一旦突破头肩底颈线位3048点，则其理论升幅位是自3048点往上涨315点，对应目标是3363点附近，也就是会突破年内高点3288点。

所以，春林的看法是，短线市场蓄势整理，中期看好向上突破。

短线热点不突出，建议投资者立足中线进行布局，重点关注两大方向：一是以大金融和大消费为代表的核心资产，其中生物医药有望成为下一个白酒板块。

另一方面关注年报高送转投资主题。昨天高送转题材位居两市涨幅榜第一位，根据历史经验，每年11月到次年4月份，都是炒作高送转题材的黄金时间段，高送转题材具备炒作周期长，炒作空间大的特点，建议各位重点关注每股未分配利润，每股净利润、每股公积金等财务数据较好的绩优小盘股，积极参与他们的抢权行情。

今天早盘上证指数两次冲高回落，分时上形成双头形态，下破颈线后快速回调。目前下档有多条短期均线，技术支撑点位比较密集，10天均线对应于2959点，120天均线对应于2934点，每往下一步，都会获得一些买盘支撑。

所以，连收四阳之后，短线市场随时酝酿着技术性阳线反弹，短线阻力位在3000点附近区域。

创业板指数早盘反弹收阳，但受量能制约，反弹并不流畅，短线关键支撑位是小平台低点1650点附近，压力位是1700点附近。

大消费板块继续走强，除了春哥一直提示的生物医药板块持续新高之外，休闲食品早盘走强，进入四季度，年报叠加消费旺季因素，预计将激发市场对业绩确定性较好的消费类股票的投资热情，值得继续关注。

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今天，出现一个罕见现象

昨天春林从技术层面分析，今天市场会打破黑周四魔咒，到收盘上证指数微跌1.38点，虽是黑色但表现稳定。创业板指数上涨1.89点，小幅收阳。

今天上证指数小幅高开后震荡，分时上几乎走成了一条直线，多数个股波澜不惊。上海市场全天成交量仅1361亿元，换手率0.29%，创出了近期新低。

量能的急剧萎缩，这一罕见现象说明，一方面说明市场观望情绪浓厚，另一方面说明市场正在面临方向的选择。

最近在后台留言区，有些黑粉说春哥光放马后炮，此言差矣。春哥一向光明磊落，不保证观点正确，但一定保证观点明确。即便看错也会错得铿锵有力叮当响。

10月14日收评春林提示，短线压力山大，将进入调整周期。

昨天春哥看到网友统计：2009年10月16日，上证指数2976点，2019年10月16日，上证指数2978点。

大盘指数这些年的确实没怎么大涨，但是考虑到上市公司数量增加和规模扩容等因素，其实A股市场有很大的发展。

这些年A股指数的确没往上涨，但是横向发展特别快，个股数量有一千多快速上涨到三千，市值规模也扩大了很多，中国股票市场为国家经济转型发展，做出了巨大的贡献，这背后也离不开千千万万股民的支持。

所以，亿万散户投资者才是股票市场最可爱的人，他们理应得到回报。

春林第六感觉告诉我，中国未来创富风口可能就来自于资本市场和股权市场。小米创始人雷军曾经说过，台风来的时候，猪也能飞起来。作为普通人没有过人的背景和资源，只能找到最强风口，然后坐享其成。

比如15年前，无论你是在北上广深还是家乡小县城，只要你买房，你就坐在了台风口，有远见且胆子大的在台风口的正中央，在北上广深加杠杆买房，你就抓住了牛市当中最强的龙头股。

如今，房地产市场进入震荡期，中央多次强调房住不炒，按照目前M1\M2增速和利率下行趋势来看，中国居民有巨大的投资理财需求，能够容纳巨大的资金规模的，只能是股票市场，没有之一。

今年2月底，中央提出资本市场将成为国家核心竞争力的重要组成部分，这意味着股票市场未来将拥有更高的战略定位，获得更多的政策支持。

因此，春哥认为，尽管过去十年上证指数在三千点上下徘徊，但是对于下一个十年的A股市场，我非常乐观。

买房会强调区域，买股票会选择行业。未来哪些行业最可能成为风口中的风口呢？

回顾二战后的美国经济，每个朱格拉周期(每10年一周期)，都对应了一个主导产业的系统性投资机会：

回顾中国改革开放至今的41年，每个朱格拉周期也对应了不同的主导产业。

改革开放之后的三十年，基建一直是中国经济最明显的标签。“要想富先修路”的口号在中国深入人心，与基建相关的行业出现了系统性的投资机会，随着新技术的出现和可持续发展对可替代能源的需求，基建和房地产产生的系统性投资机会，正在减弱。

另一面，新经济正在孕育。数据不会说谎。A股有1/2行业的资本开支，复合增长率超过14%。也就是说，这些行业规模最多5年就可以翻一番。有1/6的行业的资本开支增速超过35%，意味着最多2年就可以翻一番。

总体来看，半导体、互联网、生物科技、新能源、航空物流、软件、电子元件和通信设备等行业，利润及政策支持都比较给力，有望成为风口中的风口。

聪明资金外资显示提前看到了这一点。在A股市场持续买买买，他们比散户看得更高更远，不理会明天会不会涨，他们关心的是明年甚至五年后会涨多少。

从北上资金配置的行业情况来看，食品饮料、家电、医药生物、非银金融、银行和电子五大板块，最受欢迎。

美股的核心资产是大家熟知的“FAMGA”，即脸书、亚马逊、微软、谷歌和苹果，由科技公司独领大旗。

反观A股，叠加外资持仓的偏好，则似乎是由消费、医药、科技和金融四类拥有“长牛特征”的板块，构建成了中国的核心资产。

从外资的持仓市值来看，靠前的基本上都是被业内称为核心资产的标的：如华泰证券、美的集团、贵州茅台、中国平安、招商银行、长江电力、恒瑞医药、上海机场、中国国旅、海尔智家、格力电器、爱尔眼科、药明康德、大族激光、潍柴动力、沪电股份等。

这些“核心资产”的股票往往都具有行业景气度较高、具有核心竞争力、品牌优势突出、基本面稳健等特征。这刚好符合外资一贯的选股标准，因此备受其青睐。

投资者可以将业绩型股票作为底仓配置，获得稳定收益，同时适当配置进攻性更强的成长类股票，从而更好地平衡持仓组合。

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张春林：为什么十年来指数没大涨？

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。今天春哥看到网友统计：2009年10月16日，上证指数2976点，2019年10月16日，上证指数2978点。

大盘指数这些年的确实没怎么大涨，但是考虑到上市公司数量增加和规模扩容等因素，其实A股市场有很大的发展。打个不恰当的比方，以前是1.7米的小伙子，50公斤，现在仍然是1.7米，依然是小伙子，但是500公斤。

中国股市十年来的快速发展，为实体经济转型做出了巨大贡献。十年前A股市场支柱型产业主要是钢铁、银行、煤炭、石化、有色金属、汽车、电力等等，多是传统行业，但如今A股市场百花齐放，尤其是新兴产业快速崛起，智能手机、5G通讯、华为、新能源汽车等新经济快速发展壮大，并涌现出一批以BTAJ（海外上市）、恒瑞医药、工业富联、海康威视、大华股份、立讯精密等为代表的高科技龙头企业。               

新经济的发展壮大，离不开发展中的中国股市，离不开为股市发展做出巨大贡献的一亿股民，他们用真金白银支持了国家建设，有些获得了较好的回报，但也有很多仍然走在扭亏的路上。

无论如何，从上面的图表当中，我们不难发现，中国经济增长的趋势和曲线，一路震荡向上，势不可挡。在前进的道路上的确有各种各样的问题和不尽人意，但很多问题是在发展当中解决，比如股票市场基础制度建设等问题，相信未来股票市场完善退市和注册制后，会改变虚胖状态，快速长高，让坚持价值投资的广大股民充分地分享经济成长红利。

作为股民投资者同样要树立理性投资思维，要像投资企业一样投资股票，坚定不移地投资好公司好企业好股票。

长期来看，春哥继续坚定地看好A股市场医药生物、医疗器械、保险、银行、新能源汽车、券商等行业的龙头品种。

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明天，或打破黑周四魔咒

一个转身，夏天成了故事；

一次回眸，秋天成了风景；

愿秋风不燥，岁月静好；

时光不老，你我都好！

转眼之间，天就凉了。一如目前的A股市场，一个月前的A股，还是艳阳高照，如今显得有点儿秋风萧瑟。

昨天春哥和远道而来的业内朋友小聚，各自分享了对市场的看法。春哥我的观点比较直白，就是当前A股进入了空间上的低位区，即便指数再往下再次探底，比如下探年线位2838点附近区域，其实相对未来一年或者两年的涨幅而言，也只能定义为小级别的震荡。

从时间轴上观察，上证指数自2015年6月调整到现在，已经调整了52个月。从近20年A股的运行周期上看，每四到五年左右一个熊市周期，现在无疑已经比较接近于这个周期拐点。

甚至还有一种较大的可能，就是熊市低点，其实已经于2019年1月份在2440点出现，也就是说上一轮43个月左右的熊市周期，其实已经宣告结束。

目前从技术上观察，上证50指数最强，临近整理平台高点，创业板指数稍弱，处于技术回踩阶段，上证指数居中，继续盘整。

从上证指数技术图形上分析，构筑头肩底形态的概率较大，具体如下图所示：

左肩对应的构筑区间是2950-2840点之间，时间是5月6日到6月19日，历时28个交易日。

右肩构筑目前自9月16日至今，已运行了17个交易日。空间上，节前低点是2891点，已深入到左肩对应的箱体之内。右肩构筑过程当中，存在多重变数，其中120天均线2939点成为判断演变形式的第一道分水岭，一旦下破此位，则意味着指数将再次下探并考验2891点，甚至不排除回补8月27日缺口位置2870点。

春哥我期待的走势，还是指数在半年线2939点上方盘整，用时间换空间，完成右肩的构筑，这种情况下指数下跌空间比较有限。

退一步讲，即使调整未来下破2939点，回补2870点这里的缺口，股指仍未打破右肩低点，从大形态来看仍是合理的运行状态。

一旦这种推演成立，那么未来向上突破3048点之后，目标会上涨到哪里呢？简单测算，就是自2733点到3048点的垂直高度往上翻一翻，即3048+315=3363点附近，将会突破年内高点3288点。

为什么周末出这么多利好，指数并没有直接向上突破？从技术面上其实可以找到答案。政策面的利好只是一时改变了市场运行节奏，但不会从根本上改变市场的运行趋势。

这就好比一个病人，如果自身的免疫系统没有恢复正常，即便打一剂强心针，还是不能从根本上解决问题。

从更短的周期上看，上证指数连续收出两根阴线，今天成功回补了周一向上跳空缺口之后，短线临近20天和30天均线，明天市场有可能会打破黑周四的魔咒，收阳反弹。短线压力位在3000点附近区域。

所以，急于短线卖出股票的春粉，不妨再耐心等待小周期反弹，然后再择机调整仓位。

震荡期市场最大的热点就是大金融+大消费板块，其中金融股当中银行保险表现稳定，消费板块当中生物医药医疗类表现强势，最近中医药也开始出现补涨，消费股的走强，是因为有业绩强力支撑。

与此相对应的是，最近个股炸雷频出，昨天39只个股跌停，今天10只个股跌停，多与业绩预告有关。随着三季报披露工作的推进，上市公司全年业绩也将陆续揭晓，在目前ST股不断扩容的情况下，投资者需警惕年报“地雷股”。

与主板中小板上市公司有所不同，创业板连续两年亏损没有退市风险警示，但是连续三年亏损，上市公司将面临暂停上市风险，第四年若继续亏损即触发强制退市情形。

从目前公布的情况来看，乐视网等8家创业板上市公司，在2017年、2018年连续两年亏损的情况下，今年三季报预计继续亏损，面临退市风险较大，敬请各位春粉注意投资风险。

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早盘，传来一个大消息

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。早盘股指小幅平开后冲高回落，上证指数再度逼近五天均线。创业板指数表现相对稳定，保持小幅反弹态势。

早盘带动上证指数反弹的主要动力，来自于中国平安、中国人寿、中国银行和招商银行等权重金融股，上证50指数一度创出平台新高，表现强势。

消息面上，早上传来大消息，银行、保险对外开放大招来了，门槛狂降，甚至取消。花旗集团目前正计划在中国建立一家全资证券子公司，这家银行可能会专注于经纪和期货交易，同时扩大其在中国的托管服务。该公司计划最早于2020年上半年申请期货许可证。

金融对外开放脚步加快，无疑对包括股市在内的资本市场形成重大刺激，一些A股市场当中的优质资产，预计未来将进一步遭到外资的哄抢。

这是近期A股市场核心资产，比如贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招行银行等大涨逼近历史新高的背后逻辑，也是支撑上证50指数明显强于其它指数的理由。

金融开放加速，无疑有利于金融行业发展，未来金融业的并购重组案例会明显增加。昨天春哥与一家中型券商的朋友聊到行业发展，在目前券商同质化竞争非常严重，比如券商提供交易通道，在存量博弈下，佣金价格战十分惨烈。对于投资者而言，无论在哪家券商交易，资金安全和交易流畅度都有保障，没有特别明显的差异。

类似的情况也出现在银行，你无论将钱存在工行还是建行或者其它银行，差异也非常小。

随着对外开放进程加速，金融业不仅是加速对外资开放，也会加速对内开放，一些民营资本也会加速在金融领域布局，从而提升金融行业的运营效率和服务，并使得市场对金融资产进行重新评估。

在目前指数进入震荡期的情况下，大金融和大消费这两条主线，成为当前投资者必须紧紧抓住的主线条，金融行业当中有外资和民营背景的公司，值得密切关注，大消费板块当中生物医药和医疗器械板块，近期普遍继续表现，依然是避险资金的最爱。

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39个跌停后，接下来这样应对！

昨天春林收评文章标题是：《明天，压力山大》。今天，果然压力山大。

指数低开低走，虽然跌幅不大，但个股普跌一片，跌停个股达到39家，市场人气陷入短期低迷状态。

目前上证指数缺口对应位置是2980-2989点，回补缺口之后，指数将进入短期均线密集区，获得的支撑将越来越强。20天均线在2941点，10天均线在2948点，30天均线在2963点附近，每下跌一步，都会获得技术买盘支撑。

除非指数来根大阴线，直接击穿底线2940点，如果果真出现这种走势，那么就意味着上证指数开启回补8月27号缺口的旅程，这种情况是春哥最不希望看到的走势。

缺少权重股庇护的创业板指数表现最弱，短期将考验10天均线的技术支撑，一旦下破，同样会回补10月10日向上跳空缺口1627-1623点区域。

虽然说缺口的确并非必然被回补，但是技术分析本身就是对人性的折射。

在心理学上，有个著名的定律——墨菲定律，其主要内容是：

一、任何事都没有表面看起来那么简单；

二、所有的事都会比你预计的时间长；

三、会出错的事总会出错；

四、如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。

“墨菲定律”的根本内容是“凡是可能出错的事有很大几率会出错”，指的是任何一个事件，只要具有大于零的机率，就不能够假设它不会发生。

这也是春哥在这个市场当中，始终如履薄冰的原因，我时常把风险控制摆在更为突出的位置，宁可信其有，不可信其无，宁愿错过，也尽量不要做错的原因。

规避风险之后，你能抓住更多的机会，而一旦踩中雷区，你需要花费更多的时间或者机会成本，来纠正错误。

所以散户投资者，在市场当中总是反复不断地为过去的错误决策买单，比如等着解套，等着弥亏。假如我们在每一次决策的时候，都能考虑更加周全，把事情想得更为糟糕一点，这就相当于加了一道防火墙，从而能尽可能地减少犯错的几率。

国庆之前春哥就反复提示各位，适当增加持仓组合当中的防御类资产和配置，包括大金融和大消费板块，减少高科技和次新股的配置比例，现在看来，这个建议还是具有前瞻性，大金融大消费板块表现明显强于市场，即便没有大涨至少也能抵御市场下跌的风险。

贵州茅台今天再创新高，突破1200元，市值突破1.5万亿元，其背后折射出现投资心理就是，市场厌恶风险的情绪在升温，更加追求确定性，不确定性的品种，受到资金的抛售。

在这种心理变化下，以生物医药、医疗、日用品和二线白酒以及银行等板块，受到资金的关注，而科技股由于业绩参差不齐，且前期被市场炒高，所以在调整行情当中，自然就会大幅分化。

无论是科技股还是消费股，在当前三季报披露期间，业绩是选股最重要的主线，业绩预增预盈的股票值得关注，业绩预亏预减的股票需要敬而远之。

以最近表现较为强势的医药股为例，三季报预告中，65家医药公司有47家公司实现净利增长，37家负增长，其中业绩增长的生物类和器械类，近期普遍表现强势。

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风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

张春林：19个跌停凸显一大风险

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。昨天春林指出，今天压力山大。今天指数直接低开低走落，个股普跌。

昨天上证指数留下跳空缺口，为短线回落补缺，埋下了伏笔。目前缺口位置是2980-2989点，一旦补缺之后，市场将会获得初步支撑。2940-2970点区域是多条均线粘合带，具有较明显的技术支撑。

创业板指数早盘下跌0.81%，最近四个交易日呈现出一阳一阴两十字星组合，类似于黄昏之星，短线将考验10天均线位1648点的支撑强度。

近期走势最强的是上证50指数，形成头肩底形态，当前处于颈线的回踩阶段，支撑位在五天均线附近。考虑到目前是三季报披露期，绩优权重股业绩普遍预期较好，上证50指数有望继续保持技术领先状态。

前期春哥反复提示各位，当前选股启动业绩预期一票否决制，即业绩预期不佳的品种，进行一票否决，避免业绩雷区。早盘跌停个股数量接近20只，多数与业绩预期有关，季报业绩雷警报已经拉响。

在这种背景下，业绩预期较好的大消费板块，继续表现，贵州茅台股价再创新高突破1200元，市值突破1.5万亿元，再次凸显出市场对于业绩确定性的追求偏好。

目前建议投资者继续关注三季报业绩预期较好的行业，比如二线白酒、医药生物、医疗器械、大金融等板块，它们有望成为震荡市当中的避风港湾。

与此同时，高位业绩预期不佳的题材股，进入估值回归阶段，接受市场验证。未来科技股将出现明显分化，真正有业绩支撑的科技股，才能真正胜出，一些靠题材堆砌的股票，炒完之后终将一地鸡毛。

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明天，市场面临回调压力

上周五春哥收评发出时，周末利好消息尚未发出。春哥的判断是，短线冲高之后将继续维持箱体震荡整理态势，单边向上的可能性很小。

周末传来重磅利好消息，我对此进行了解读，消息面的刺激只是一时，最终决定市场波动的是内在趋势和规律。

今天指数大幅高开冲高回落，上证指数最高上摸到3026点，留下2980-2989点向上跳空缺口，为短线市场震荡回落补缺，埋下了伏笔。

目前上证指数已连收五阳，且临近前期两个高点3048点和3042点，在周末重大利好出台的情况下，指数并没有成功有效突破，该涨未涨，说明短期突破条件不具备，存在再次震荡要求。

没有金融股护盘的创业板指数，更加真实地反映了市场人气变化。目前该指数已深入前期平台1670-1736点间的箱体内，处于均线系统修复阶段，需要在1650-1670点之间，进行进一步的蓄势。

今天盘面当中最大的亮点是大金融板块，这与近期金融开放加速有关，这意味着未来金融行业将有更多的并购重组，围绕证券保险和银行的炒作，仍会层出不穷。不过短线来看，银行股当中无一涨停板，短线或有冲高回落的压力，故大金融板块短线只宜低吸，不宜追涨。

另一条主线是春林一个月以为反复强调整的大消费板块当中的生物医药、医疗板块，重申它们有望成为消费板块当中的下一个白酒板块，仍值得投资者继续深度挖掘，详细的行业深度分析，请见春哥上周三的历史文章。

春林从业20年来，接触不少散户投资者，我发现一个规律，但凡是散户非常喜欢的操作模式，大多数都很容易亏钱，比如追涨杀跌等。

其深层次的原因与人性有关。人性有很多相通之处，比如贪婪和恐惧，好赌和冲动等。所以这些年我时常研究投资者心理，只要将大多数散户投资者作为反向指标，往往赚钱就会相对容易，反之赚钱就会比较困难。

所以，股票市场当中才有了七亏两平一赚的说话，七亏的是散户，一赚的是持逆向思维的人。

比如，很多散户特别喜欢买入低价股和垃圾股，喜欢买入低位滞涨的股票，期望他能够突破底部，然后迎来一波十倍上涨行情，类似于曾经的东方通信之类。

这是一种典型的逆袭思维，用专业术语说是困境反转，在一些强周期行情当中，的确存在很多这样的机会，比如前些年的钢铁、煤炭、有色金属行情，但这需要碰上大的行业反转周期和大牛市，可遇而不可求。

所以很多时候，他们买入一只低价股或者垃圾股，期望他们变成凤凰，但最后发现还是一只烂泥扶不上墙的死鸟。

毕竟，现在乌鸦变凤凰的故事越来越少，就像现在屌丝逆袭高富帅的传奇越来越少一样。

如果我们把股票市场投资看作一笔生意的话，你现在要选择一个投资项目，是选择目前经营困顿，入不敷出的，还是选择一家经营蒸蒸日上，日进斗金的标的？

一些经营非常好的标的，现在肯定不会太便宜，甚至有的还很贵，价格还很高，但这不应该是投资者买低弃高的理由。

在一个自由竞争相对有效的市场当中，市场定价是买卖竞争平衡之后的结果。这里面一定会有错杀的机会，也会有蒙尘的珍珠或者估值洼地，也会因为情绪高涨导致的高估，但寻找这样的机会，往往比顺应市场趋势取胜难度更高。

市场最终选择一家公司作为龙头，一定有其背后的逻辑支撑，或技术、资本、资源、市场、研发等等等，只是你可能了解不全面或者你并不知道而已。同样，市场让一家公司成为超低价股或者垃圾股，即便你看它题材丰富，概念很好，但为什么它从高位一路跌下来？背后同样有你不知道的原因和逻辑。

很多人偏执地认为自己是对的，市场是错的。这是很多散户投资者身上最大的问题。

市场反映并且消化一切行为。就好像周末出重大利好，如果今天市场没涨反而下跌，那么你就要清醒地认识到，市场对于消息面的解读并非与你所愿，此时你需要修正的是自己的判断，而不是责怪市场。

就以最近的医药生物板块为例，复盘之后各位春粉会发现，似乎越是高价的生物类股票涨得越好，趋势越漂亮，越是低价的生物医药类股票，表现越弱。类似的规律也适用于前期的白酒、科技股领域。

因为散户的认知当中，这些股票太贵价格太高，买不了多少股，所以导致这些股票散户持仓较少，多被机构投资者把持，从而导致这类股票更容易出现趋势性上涨走势，成为相关行业当中的“贵族”。

反之，倍受广大散户青睐的低价股垃圾股，由于散户持仓比重高，筹码高度分散，一堆散兵游勇，你能指望他们股价能掀起滔天巨浪？

这里春哥并不是鼓励大家买高价股，而是告诉大家一个道理：投资要尊重市场，尊重趋势，而不要自以为是。

最近有些新来的粉丝说，春哥这里没什么干货，既不像有些一样有股票代码，也不像有些股票大神一样天天收盘抓住无数涨停板。

春哥以为，散户投资者要改变投资命运，并不是依靠一个股票代码，而是彻底撕掉身上的“散户”标签，树立正确的投资思维，成为股票市场的“贵族”。

你要想看到几天的繁荣你就种花，

你要想看到几年的繁荣你就种树，

你要想看到千秋万代的繁荣你就播种思想。

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张春林：目前市场最大的亮点

这里是春哥午间道。我是春哥。周末利好消息较多，今天早盘上证指数直接跳空高开大涨，临近收盘大涨超过1.5%，创业板指数相对落后，但涨幅也在1%以上。

从美股周五晚间表现来看，是大幅高开冲高，然后在尾盘回落。背后折射出的心理状态是：利好消息刺激下，市场欢欣鼓舞，买气旺盛，但盘中出现分歧，尾盘开始有人悄悄兑现获利了结。

这种心态在今天的A股盘面上，或许也会重演。所以，午后市场涨幅或将收窄，上证指数今天留下的跳空缺口2980-2989点，在未来几天存在被回补要求，短线技术压力位在前期平台高点3048点附近区域。

今天上证指数大涨的动力，来自于受益金融开放的大金融板块快速拉升，其中建行、工行和招行对上证指数的贡献度都超过2个点，银行股全线大涨，尤其是中小银行快速上涨。

除此之外，券商期货板块表现亦十分强劲，次新期货概念南华期货、瑞达期货和金融概念股锦龙股份、越秀金控放量涨停。

随着金融开放速度来越来快，未来中国金融服务业和金融科技板块，将面临较好的政策机遇，投资者可以继续关注大金融板块，这是春哥最近反复强调的方向。

另一个反复强调的方向是生物医药和医疗板块，这个板块稳定性好，机构控盘度高，三季报业绩预期稳定，目前已经走出一批连创新高甚至历史新高的牛股，预计在今年四季度，仍有望接力白酒板块，成为消费科技当中的主力军。大金融和大消费，成为目前市场最强热点。

短线操作上，春哥建议投资者尽量不追涨，以低吸为主，题材方面留意互联网金融、金融科技、华为概念等，其中中小盘人气股活跃度高，波动明显，适合短线投资者密切关注。

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周末重磅利好来袭，利好两类个股

新华社官方消息表示双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。

受此消息刺激，周五晚间道琼斯工业指数跳空大涨1.21%，全球股市声四起。

国内同样传来好消息，自2020年4月1日起，全国范围取消基金管理公司外资股比限制，2020年12月1日起，在全国范围取消证券公司外资股比限制。中国金融市场有序对外开放，对包括股市在内的资本市场形成重大利好。

受上述两大利好消息刺激，富时中国A50指数周五晚间大涨0.59%，为下周一A股市场高开埋下了伏笔。

下周，市场有望借助两大利好消息，再次展开对三千点整数关口的攻击。上周上证指数连涨三天，资金对相关利好已有预期，后续密切关注成交量的变化。一旦成交量不足，市场预计在三千点附近还有争夺拉锯震荡，这也将是投资者进行布局的机会。展望下周，建议各位重点关注两个方面：

一、贸易阶段性协议的达成，农业、稀土等板块短线或将面临压力，利好金融服务和华为等智能手机概念等科技股，这两大板块预计下周将有所表现，值得短线投资者重点关注，上周金融股当中的银行和证券板块表现抢眼，平安银行大涨3.51%，最新收盘价创下历史高点，年内涨幅达到80%以上。另一只千亿级银行股宁波银行今日上涨2.15%，同步创下历史新高，年内涨幅72.7%。

显然已有一些先知先觉的资金进行了布局，部分调整到位的智能手机等科技股，有望梅开二度卷土重来。

二、三季度报告进入披露期，下周将有百家公司披露业绩。业绩确定性较高的个股备受市场青睐，虽然由安纳达带来的首份三季报并未给投资者带来惊喜，但是以绩优股配置为主线的四季度行情正徐徐展开，三季报中的“硬菜”往往能够主导四季度市场的主要方向，我们继续看好以生物医药、医疗器械为代表的内生性增长板块的上涨潜力。

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张春林：下周大盘运行主基调

昨天春林收评观点是，短线指数反弹进入技术阻力区，将有冲高震荡压力。

今天上证指数高开后震荡，午盘前企稳午后加速上扬，上证指数最高一度上涨近1%，其中最近春哥重点提示的大金融板块居功至伟，招行、平安、工行和农行，对上证指数的拉动贡献率居前。

盘面上的直接表现，就是上证50指数大涨1.44%，成为全天最强的指数。无论是大金融板块还是大消费板块，其走强的背后逻辑，就是资金追求投资确定性，风险偏好下行。

所以我们才看到创业板指数今天上涨相对乏力，处于跟涨状态。

今天盘中的快速上涨，春哥认为，主要是主力资金博弈消息面的利好预期。目前商谈不时传出一些好的信息，使得一些多头资金开始抢跑。

消息面的变化，我们无法精确地判断，但市场走势，其实有其内在的逻辑和规律。目前上证指数已连收四阳，短线到达20天均线附近，假如周末没有大消息传来，那么市场仍有冲高回落的压力。

相对而言，缺少金融股护盘的创业板指数的表现较为平静，反弹到20天均线附近之后，开始出现分时盘整。

春林以为，从技术层面上分析，如果上证指数是在构筑头肩底右肩的话，那么近期指数不应该单边直接向上突破，而是维持箱体整理，进一步消化5月到6月份的历史浮动筹码，也就是说，上证指数下周临近3000点附近，仍有冲高回落的技术压力。

从上证指数和创业板指数的MACD指标来看，目前处于绿色柱状线递减阶段，说明空头力量减弱，但仍是短空格局。这些现象说明，短线市场上涨，不会一帆风顺，反复整固构成了下周运行主基调。

今天指数虽然上涨，但两市个股接近维持1：1的涨跌比，下跌家数略多，短线市场分歧仍然明显。全天涨停个股48只左右，根据春林涨停战法强度系数分析，多空博弈属于平衡状态。

热点方面，近期大金融和大消费交替走强，昨天是生物医药全线大涨，今天大金融板块接力上行，这两个板块的共同特点，就是业绩确定性较高，稳定性较好，符合三季报炒作逻辑。

所以，近期春哥仍建议投资者不追涨，只低吸，逢低布局大金融和大消费板块，金融板块当中以银行和金融科技股为重点，消费板块当中以生物医药股为主。

关于生物医药和医疗板块的十月投资策略，请各位回看昨天春林收评《短线反弹进入阻力区》。

震荡期建议各位春粉，重点关注机构动向和业绩因素，其中有机构重点调研且业绩稳定的品种，就值得跟踪观察。

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张春林：重磅消息即将落地

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。昨天收评提示，短线市场反弹进入技术阻力区，将面临冲高回落压力。

今天早盘股指高开后震荡回落，上证指数早盘上摸至2957点后回踩10天均线，短线盘局依旧，从周K线图当中表现更为明显。

昨天领涨的创业板指数，今天遇阻于1669点后回落，短线支撑位在1630点附近，强支撑位在1600点附近区域，毕竟昨天留下的四个点的向上跳空缺口，为短线震荡埋下了伏笔。

隔夜欧美股股市出现普涨。消息面，市场等待新一轮磋商结果，在信息面尚未明朗前，指数不太可能有大波动。

目前媒体释放出来的信息比较多，春哥不作预判，但从人民币和外盘昨天的表现来看，不排除有好消息传来。

整体上看，指数处于盘整震荡期，急跌可以捞货，急涨抛售，在箱体震荡期宜采取网格交易模式，低吸为主不追涨。

早盘水泥、数字货币、PCB和银行股走强，电子化学品、华为、黄金股走弱，整体市场波澜不惊，热点不甚突出。从早盘水泥和银行股走强背后，我们不难发现，市场的炒作主线，已经由题材转向业绩，转向三季报预期。

所以，十月份建议各位春粉，以业绩为导向，精选业绩靠谱的公司，回避业绩预期不佳的高位题材股，目前春哥建议投资者重点关注大金融和大消费板块，其中大消费板块当中，医药生物和医疗又成为重中之重，医药生物板块当中，创新高甚至历史新高的比例较高，有望进入业绩主升浪，成为消费板块当中的另一个白酒，值得投资者战略关注。

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短线反弹进入技术阻力区

深圳希望加快完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度。受此消息面刺激，今天创业板指数大幅反弹，带动市场回升，留下四个点的向上跳空缺口，为短线市场反复埋下了伏笔。

上证指数目前已连收三阳，短线临近重要技术阻力区2950点附近区域，预计越临近这个区域，短线震荡的压力将会越明显。毕竟，当前市场整体还是盘整拉锯格局，短期内大涨或者大跌的可能性，都不会太大，短线急冲之后，提防明天市场出现冲高回落。

本周四相关事件将会水落石出，投资者亦不必抱有太高期待，A股市场还是按照自己的节奏运行。

所以，目前操作层面上，应该将重心放在潜在热点和方向选择上。

春哥认为，目前市场外围消息面上不确定性较大，所以资金会更加追求确定性的投资机会，在三季报披露期，业绩预期较好的品种，将更受青睐。投资者可重点关注业绩稳定性更好的大金融、大消费板块，同时回避业绩不确定性较大的高位题材股。

前期春哥我多次强调一个观点，医药生物和医疗器械板块有望成为下一个白酒板块，今天医药生物板块迎来集中爆发，盘中凯莱英002821、健帆生物300529、康泰生物300601、三诺生物300298、华兰生物002007、天坛生物600161、万孚生物300482、安图生物603658、欧普康视300595、迈克生物300463、正海生物300653、艾德生物300685等早盘表现强势，部分甚至均出历史创新高，成为近期震荡市当中最大的亮点，没有之一。

资金配置处于历史平均水平。公募基金二季度整体医药持仓比例在11.22%，较前一季度下降0.08个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.17%，较前一季度上升0.15个百分点，基金持仓比例为2015年以来平均水平，但低于2013-2014年的中枢。从持有的个股看，公募基金和海外资金仍然偏好细分市场龙头。

横向看：医药行业PE(TTM整体法，剔除负值)为32倍，在申万一级行业中处于中等水平。

纵向看：2008年以来医药行业PE(TTM)区间为20-72倍，平均值36.2倍，目前为32.4倍，仍处于均值以下、医药估值较为合理。

西南证券医药团队最新研报认为：

仿制药带量采购通过上海地区的数年试点，到“4+7”城市试点，再到全国扩面，标志着仿制药未来价格形成机制的确立，仿制药高毛利时代正式结束，仿制药进入拼产品梯队、拼成本控制能力的时代，行业供给侧改革进程加快，市场向龙头企业快速集中，他们战略性持续重点关注科伦药业+乐普医疗。

2018年医保支出1.78万亿元，其中职工医保支出同比增长13.1%，每年持续增加，简单测算医保支出每年可新增2000亿；辅助用药占药品比例约23%，如全部剔除医保将为医保节省2000亿。

西南医药团队认为：每年新增2000亿+存量2000亿，将为创新药发展留足空间；按照当前对创新药的支持的节奏，国内在2030年前很可能将会出现万亿市值、数个5000亿市值公司；对于创新药的布局，4季度及年初将是最佳时间点。

西南医药团队看好创新药“四大天王”：恒瑞医药+药明康德+中国生物制药，及关注港股翰森制药。

创新为战略性投资方向：重点方向是恒瑞医药（600276）、中国生物制药（1177.HK）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）和药石科技（300725）等；

不受政策影响，且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块，重点公司：长春高新（000661）、安科生物（300009）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）等；

器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级，重点公司：迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（002223）、南微医学（688029）、迈克生物（300463）、万孚生物（300482）和九强生物（300406）等；

医疗服务领域，重点公司：爱尔眼科（300015）、美年健康（002044）等。

西南证券十月稳健组合：恒瑞医药（600276）、中国生物制药（1177.HK）、药明康德（603259）、长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、华兰生物（002007）、美年健康（002044）；

进攻性中小市值组合：凯利泰（300326）、九强生物（300406）、药石科技（300725）；建议关注：翰森制药（3692.HK）、正海生物（300653）。

中信建投关于医药股的观点是：

10月重点组合：恒瑞医药、泰格医药、药明康德、昭衍新药、迈瑞医疗、艾德生物、国药股份、老百姓、爱尔眼科、智飞生物。

长期投资建议：继续聚焦优势赛道，精选长线好公司。

①处方药：创新药龙头恒瑞医药以及政策 免疫的生长激素领域龙头；

②医药外包，核心标的：泰格医药、昭衍新药、药明康德、凯莱英；

③伴随诊断，核心标的：艾德生物；

④继续看好器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司；⑤ 医疗信息化龙头企业，卫宁健康和创业慧康；⑥混改潜力大的公司：同仁堂。

风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险。

以上关于医药行业的观点，来自西南证券和中信建投医药行业10月投资策略研报，所列个股仅供参考，非具体推荐，敬请注意投资风险。

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创业板大涨的原因找到了！

这里是春哥午间道。各位好，我是春哥。今天早间上证指数低开后震荡反弹走高，创业板指数领涨两市，早盘上涨接近2%，个股涨多跌少。

消息面上，昨天上午深圳市委书记王伟中表示，希望证监会加强对深圳资本市场发展的支持和指导，加快完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，推动注册制改革，促进与港澳金融市场互联互通等工作，着力提高金融服务实体经济能力，助力深圳在先行示范区建设中不断取得新业绩。

受此消息刺激，今天早盘创业板指数大幅反弹，但目前已到达10天均线位1654点和30天均线位1662点，短线面临冲高后再回落整固要求。

上证指数早盘冲高回落，连收三阳之后，同样面临整固，上档2950点是短期均线的密集区，阻力较明显，在市场未成功突破这条防线之前，都存在着二次回踩要求。

在这种预期下，春哥建议投资者尽量以低吸为主，不宜追涨操作，立足于中线布局为主。

早盘题材性热点在数字货币、智能手机和猪肉概念股。2019中国国际数字经济博览会将于10月11日至13日在河北举行。众多参展企业将带来一批数字经济领域最核心、最前沿“杀手锏”产品。数字货币概念成早盘市场核心热点，科达股份、朗科科技2板，华力创通、聚龙股份跟风涨停，具有数字货币钱包密码重置方法和系统专利的恒宝股份大涨6%，但是数字货币属于短线题材，在震荡市当中，其上涨持续性需要跟踪观察。

相对而言，最近春哥多次重点提示的白酒之后新消费龙头，生物医药板块王者归来，盘中凯莱英002821、健帆生物300529、康泰生物300601、三诺生物300298、华兰生物002007、天坛生物600161、万孚生物300482、安图生物603658、欧普康视300595、迈克生物300463、正海生物300653、艾德生物300685等早盘表现强势，部分甚至均出历史创新高，成为近期震荡市当中最大的亮点，没有之一。

随着白酒板块估值高企，未来医药板块的吸引力将逐步提高，细分领域当中，生物医药和医疗器械板块的走势最强，成为消费板块新势力。

在目前三季报披露期，业绩成为投资者选股投资的重要考量因素，建议各位春粉在提防业绩雷区的同时，重点关注业绩预增预盈的品种。从目前来看，三季度医药、日用品、食品饮料、银行和新能源汽车等行业业绩预期较稳定，投资者不妨结合业绩快报适当跟踪观察。

更多分析，请关注“春哥午间道”每天中午的分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

接力大消费，引领高科技

作为家庭资产配置，很多人会想到房产、定存、黄金、股票、债券等等，这些都是不错的投资品种。但面向未来，权益资产是未来10年最值得配置的资产之一。
2015年，旧金山联邦储备银行做过一个专题研究，对比过去146年16个国家的货币、国债、股票和房产等四大类资产。其中，股票的收益率在年化7%-8%的水平，长期来看最具备保值功能和投资价值，是战胜通胀的最好工具。
美国沃顿商学院杰里米．西格尔教授的研究也有类似的结论。1802年你投在股票上的1美元，到2013年已经具有93万美元的购买力！而债券、黄金则仅仅是1505美元、3.21美元。所以说，资产配置最不应该忽视的就是权益资产。

从家庭层面来讲，中国家庭的资产配置有两个不合理的地方：

一、房地产占比过大。中国房地产比例在家庭资产中比是68%。北京、上海则高达85%。老百姓富的或者穷的只剩下房子了，这个显然不合理，对中国经济而言也是一个大的风险点。

二、家庭资产配置中的金融资产占比过小。目前金融资产在整个资产比例中只占12%，美国是36%。中国金融资产本身在配置上的量非常小。

这是我对中国股票市场保持战略性乐观的重要原因。

今天早间8：20春林再次接受湖北卫视天生我财电视节目连线采访，春哥观点如下：
上证指数8月底到9月上旬的三个向上跳空缺口，目前已成功回补两个，第三个缺口是8月27日2870-2879点之间，现在看来，这个缺口也存在被成功回补的可能性。
一旦成功补掉缺口，市场又将迎来中线布局的机会。从技术面上分析，目前上证指数存在构筑头肩底形态的可能性，当前正处于构筑右肩阶段。

短线上观察，今天大盘低开后震荡反弹走高，但成交量萎缩，市场整体上仍将维持盘整拉锯状态。上证指数短线关键阻力区是2950-2970点区域，短线支撑区在2870-2890点之间，强支撑在250天均线2834点附近区域。

缺乏银行股护盘的创业板指数能更加真实地反映多空双方的博弈状态，短线技术支撑在前期箱体平台上边线1600点附近，阻力位在1650点附近区域。

操作上，我们建议投资者当前以三季报业绩为导向，将业绩增长作为选股的第一要素，个人看好四季度医药板块的投资机会，一方面医药是典型的消费行业和朝阳产业，另一方面，医药行业当中，又有若干细分领域具备很强的高科技属性，比如基因检测、生物技术、抗癌药物等，属于国家大力扶持的新兴产业领域。

在目前白酒板块整体估值偏高涨幅过大的背景下，医药生物、医疗板块有望接力大消费，引领高科技，值得投资者重点关注。

更多分析，请关注张春林每天中午的分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

未来10年最值得配置的资产

今天早间8：20春林再次接受湖北卫视天生我财电视节目连线采访，春哥观点如下：

上证指数8月底到9月上旬的三个向上跳空缺口，目前已成功回补两个，第三个缺口是8月27日2870-2879点之间，现在看来，这个缺口也存在被成功回补的可能性。

一旦成功补掉缺口，市场又将迎来中线布局的机会。从技术面上分析，目前上证指数存在构筑头肩底形态的可能性，当前正处于构筑右肩阶段。

如果这个形态构筑设想成立，根据右肩与左肩价格与时间对称原则，右肩构筑区间是2830-2950点之间，目前上证指数已经接近这个区域的半分位，原则上2900点以下区域，投资者就可以考虑精选个股，分批建仓布局。
现在处于三季报披露期，春林建议大家重点关注业绩确定性最好的消费板块，尤其是生物医药、医疗板块，目前创出新高的比例最高，继续重申，他们有望成为消费板块当中的下一个白酒，值得战略关注。

今天早盘股指低开后反弹，上证指数最低下破2900点探至2891点附近，银行股表现强势，青农商行、光大银行、常熟银行、宁波银行、兴业银行等大幅反弹，而缺乏银行股护盘的创业板指数表现较弱，早盘下跌接近1%，延续震荡探底格局。

上证指数短线仍有回补前期缺口到2870点附近的要求，操作上春哥建议投资者维持合理的仓位和持仓结构，重点关注防御性更强的大金融和大消费板块。

早盘地产、黄金、银行和有色表现强势，数字货币、旅游、白酒和苹果三星概念走软，题材股整体低迷，抑制了市场人气的活跃和赚钱效应的提升。在这种情况下，建议投资者立足于中线，关注三季报业绩稳定的品种，比如生物医药、二线白酒和地产金融等方向。

作为家庭资产配置，很多人会想到房产、定存、黄金、股票、债券等等，这些都是不错的投资品种。但面向未来，哪些投资可能获得更丰厚的收益？为什么权益资产是未来10年最值得配置的资产之一？

2015年，旧金山联邦储备银行做过一个专题研究，对比过去146年16个国家的货币、国债、股票和房产等四大类资产。其中，股票的收益率在年化7%-8%的水平，长期来看最具备保值功能和投资价值，是战胜通胀的最好工具。

美国沃顿商学院杰里米．西格尔教授的研究也有类似的结论。蓝色线条表示股票，意味着除去通货膨胀影响，1802年你投在股票上的1美元，到2013年已经具有93万美元的购买力！而债券、黄金则仅仅是1505美元、3.21美元。

所以说，资产配置最不应该忽视的，就是权益资产。

巴菲特的老师、投资大师格雷厄姆，在华尔街摸爬滚打了50年之后，给投资者提出了一条忠告：“投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%，当市场下跌时，投资比例就要更接近75%，上涨时就更接近25%。”

我国居民家庭的财富配置可能正在改变中。一方面，人口红利在逐渐减弱，2018年中国大陆新出生1523万人，创历史最低水平，可以想见未来房价的高速增长或将难以为继。另一方面，政策反复重申“房住不炒”，表达明确态度。

M2表示市场上可用于投资的资金量大小，目前仍保持8%以上的增长。所以资金在非常充裕的情况下，可能大概率会流向金融资产，而股市就是一个非常重要的方向。

所以，未来春哥对中国股票市场保持战略性乐观。

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冲高回落，接下来最可能这样走！

国庆节之前，春林分析指出，节后行情有可能不受外盘黑天鹅的干扰，出现开门红行情。今天市场走势基本也符合预期。

不过，今天市场虽然上涨，但含金量并不高，因为拉动指数的主要是上证50指数和大盘权重股，它们的活跃，一定程度上挤压了题材股和小盘股的空间，所以全天大盘出现冲高回落，创业板指数甚至翻绿盘报收。

从市场趋势上看，目前上证指数和创业板指数，均出现均线系统空头排列态势，所以客观上，我们应该在持仓组合当中增加防御类资产的配置比例。

上证指数8月底到9月上旬的三个向上跳空缺口，目前已成功回补两个，第三个缺口是8月27日2870-2879点之间，此前春哥认为，前两个缺口必补，而第三个缺口未必会补。现在看来，这个缺口也存在被成功回补的可能性。

一旦补掉缺口，市场又将迎来中线布局的机会。为什么春哥会得出这种判断？

首先，从技术面上分析，目前上证指数存在构筑头肩底形态的可能性，当前正处于构筑右肩阶段，如下图所示：

上证指数日线图

如果上述形态构筑设想成立，根据右肩与左肩价格与时间对称原则，右肩构筑区间是2830-2950点之间，目前上证指数已经到达2900点附近位置，接近区域的半分位，原则上2900点以下区域，投资者就可以考虑精选个股分批建仓布局。

创业板指数形态不如上证指数规整，目前处于下图下降压力线和上升支撑线的夹角之内，上升趋势线目前对应位置在1580-1600点区域。

创业板日线图

综合而言，春哥认为，短线市场冲高后仍存在震荡要求，但空间相对有限，时间可能还不够。在震荡期间，短线热点相对匮乏，需要立足中线，做好组合性布局。

现阶段春哥建议投资者重视业绩因素。三季报披露长假后拉开帷幕，业绩雷在震荡期或将陆续爆出，所以稳健型投资者可以将业绩作为选股考量的第一因子，甚至可以采取一票否决制，即对三季报业绩预期不佳的品种，进行一票否决。

毕竟，震荡行情下，宁可错杀一千，也不要踩中一个大雷。

根据前两季度的经验，业绩披露期间，资金会更加追求业绩确定性和内生性，业绩稳定的行业，将更受青睐。

所以，春哥建议投资者适当增加医药生物、医疗器械、二线白酒、滞涨日用品等大消费领域的配置。一方面，这些行业业绩确定性较好，另一方面，进入四季度，又将是传统消费旺季，存在较多主题刺激机会。

国庆节期间，春哥哪里都没去，天天宅在家里修身养性长肉肉，期间和朋友小聚了一下。我重点向专业人士了解对房地产市场的看法，在中国目前最重要的两大投资领域，一个是房地产，一个是股票市场，这二者之间甚至有时会形成跷跷板效应，当房价大幅度上涨的时候，资金炒房热情高涨，在某种程度上抑制了资金对股票的投资热情。

朋友依然看好未来中国核心区域房地产市场，看淡的只是一些三四线人口流出的小城市，整体上地产市场增速放缓，进入新的周期。未来地产市场热热点在二手房市场，但现在这个市场已形成寡头竞争态势。所以他们也在谋求多元化发展。

房地产进入新周期，这或许意味着中国未来会进入股权时代！过去20年，在中国任何区域购买房产，基本都是赚钱，地产的美好时光一旦结束，关上一扇门，将开启一扇窗。

这扇窗，大概率就是中国股市！

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节后选股关注一条主线

长假期间消息面较多，海外市场频现黑天鹅，美股巨烈震荡，很多春粉担忧节后首日会不会出现开门大黑。昨天春哥加班加点，把国庆节期间的消息面进行了汇总，然后给出一个基本结论：A股市场有望出现开门红。

因为节前9月30号当天下午，指数出现一波跳水，这是一种非常不符合常理的反应，对节间的消息面不利预期，进行了提前反应。一些提前抢跑的资金，在节后发现消息面并没有超预期，所以会导致一些资金重新回流市场。

这是我对节后行情相对看好的主要逻辑。

今天早盘上证指数平开后震荡走高，上证50指数涨幅超过1.2%，领涨两市，导致主板指数明显强于创业板指数，在指数的贡献度方面，贵州茅台、中国平安、建投、工行和保利地产位居前列，个股呈现普涨状态。

上证指数目前已临近短期均线系统压力带2940-2960点区域，市场进入此区域之后，大概率会遇阻震荡。后市只有放量突破这个压力区，才能扭转目前短线空头排列态势，上涨才会更加流畅。

中线观察，节前股指下探临近2900点，而8月27日缺口位置在2870点附近，春林倾向于认为，在2900点到这个缺口区域位置，应该是精选个股低吸为主。

目前市场处于技术指标修复阶段，短线大涨大跌的可能性都不高，短线操作上，不追涨，尽量低吸为主。

今天早盘养鸡、农业、地产和水泥等板块涨幅居前，文体传媒、IP概念、智能手机板块表现偏弱。整体上看，科技股开始出现回落，而消费类开始企稳回升，说明市场风险偏好下行，进入四季度和三季报披露期，资金更加追求业绩的相对确定性，业绩将成为节后选股的重要主线。

在这种背景下，建议各位春粉继续关注大金融、大消费板块，金融股当中银行保险可以作为基础的防御配置，大消费当中看好医药生物、医疗和日用品行业龙头，各位可以结合三季度业绩预期，进行组合性配置。

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