早盘快讯：12.17牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、上海证券报：国家发改委、能源局等十部门日前联合下发《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》，预计很快将对外公布。相较于年初发布的征求意见稿，《指导意见》取消了生物天然气2020年发展目标。2025年发展目标由征求意见稿的150亿立方米调整到100亿立方米，2030年目标则由300亿立方米调整到200亿立方米。

2、新华社：十三届常委会第十五次会议12月23日至28日举行，委员长会议建议审议多项法律修订草案，其中，证券法修订草案位列其中。这将影响到资本市场的生态，以及近1.6亿A股投资者的切身利益。

3、央行：截至11月末，外汇占款余额212336.16亿元人民币，环比减少11.81亿元。

4、工信部：2020年将继续推动完善信息消费政策体系，加速提升产业供给能力，筹划举办信息消费节，推动信息消费馆建设，营造良好消费环境，进一步释放内需潜力，推动在更高水平、更高层次、更深程度实现供需新平衡。

5、海关总署：海关总署不断加强与澳门海关合作交流，主动与澳门海关加强对接，签署《海关总署与澳门海关共同落实粤港澳大湾区建设合作安排》，成立粤港澳大湾区口岸通关调研小组，建立大湾区通关对接合作机制。

二、行业快讯

1、统计局：随着产业升级发展、居民消费升级，一些新产品增长势头非常强劲，11月智能手表、3D打印设备产量的增长都在1倍以上；11月私营企业增加值同比增长8.9%，明显快于全部规模以上工业增长。

2、北京日报：《北京人口蓝皮书•北京人口发展研究报告（2019）》显示，北京外来人口、常住人口呈现双双下降。2016年、2017年和2018年北京市常住外来人口连续三年呈现“负增长”。2017年、2018年北京市常住人口规模总量分别为2170.7万人、2154.2万人，比上一年分别下降0.10%和0.76%。

3、煤炭工业协会：今年前10月煤炭消费量约32.47亿吨，同比增长0.8%;供应增加，全国规模以上原煤产量30.63亿吨，同比增长4.5%，煤炭进口2.76亿吨，同比增长9.6%。

4、华尔街日报：波音将在2020年1月暂停生产737MAX。波音盘后跌超1%。

5、澎湃新闻：谷歌母公司Alphabet旗下的自动驾驶部门Waymo收购人工智能公司Latent Logic，以寻求加强自己模拟技术。此次收购使Alphabet在英国的一个关键地区获得了立足点，Latent Logic总部位于英国牛津，是一家专门从事自动驾驶汽车测试的人工智能公司。

三、产业数据

1、财新网：中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期5.2%，前值4.7%；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。

2、统计局：1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，增速与1-10月份持平，符合预期。从环比速度看，该指标增0.42%。其中，民间固定资产投资同比增4.5%，增速比1-10月份加快0.1个百分点。

3、统计局：中国11月社会消费品零售总额38094亿元，同比名义增长8.0%，预期7.8%，前值7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额34629亿元，增长9.1%

4、统计局：1-11月全国城镇新增就业1279万人，完成全年目标任务的116.3%；11月份，全国城镇调查失业率为5.1%。

5、商务部：11月中国规模以上工业原煤、原油生产有所加快，天然气生产保持较快增长，电力生产平稳增长。其中，加工原油5608万吨，同比增长10.1%，增速比上月加快0.9个百分点；日均加工186.9万吨，环比增加0.3万吨。1-11月加工原油59318万吨，同比增长6.7%。

四、股市盘点

1、中国证券报： 截至11月末，外汇占款余额212336.16亿元人民币，环比减少11.81亿元。

2、上观新闻：上海市委书记李强16日下午就加快国际金融中心建设赴部分金融科技企业深入调研。李强表示，把金融科技作为重点方向，牢牢把握技术和产业发展新趋势，积极抢占金融科技发展制高点，加快推动区块链技术应用，着力推动支付产业发展，做好风险管控，不断提升上海国际金融中心的全球影响力、竞争力和显示度。

3、证券时报：建信易盛郑商所能源化工期货ETF已于12月13日正式成立，募集规模4.85亿元，募集有效认购总户数达4680户，为目前场内首发规模最大、认购总户数最多的商品期货ETF。

4、中国证券报：国家企业信用信息公示系统显示，12月11日，世界头号对冲基金桥水基金境内私募“桥水（中国）投资管理有限公司”将注册资本由此前的1.2亿元提升至3.1亿元。业内人士表示，3.1亿元的注册资本在私募中非常罕见。目前，尚不明确桥水扩充注册资本的目的。

早评：高潮迭起，注意分化与轮动节奏

市场综述：

昨日沪指涨0.56%，报收2984点；

深成指涨1.54%，报收10158点；

创业板指涨1.42%，报收1780点。

消息综述：

1、私募排排网12月16日发布的国内股票策略私募基金仓位监测数据显示，截至12月6日，百亿级私募最新仓位为79.85%，创今年9月以来的近三个多月新高。

2、海关总署副署长王令浚表示，海关总署不断加强与澳门海关合作交流，主动与澳门海关加强对接，签署《海关总署与澳门海关共同落实粤港澳大湾区建设合作安排》，成立粤港澳大湾区口岸通关调研小组，建立大湾区通关对接合作机制。

3、昨日，我国以“一箭双星”方式成功发射第52、53颗北斗导航卫星。这标志着北斗三号全球系统核心星座部署完成。

逻辑梳理：

>>>整体来看，场内无论是热钱还是机构资金都认可的气质大众情人板块，就是硬核科技，京东方、TCL集团、欧菲光等科技龙头牢牢占据场内核心流动性；其外万通智控、东方通、晶方科技成为热钱做多的出口，但是整体板块高潮迭起下，次日都较很接力，且容易出现买盘衰竭的高开低走，注意去弱留强与节奏。

>>>从轮动的方向来看，跟踪好大资金调仓换路径，5g应用拔得头筹的云游戏爆发，顺网科技、三七互娱等强势延续强趋势。其外困境反转的新能源产业链也是大资金调仓角逐新战场，来之不易的增量结构，注意扼住主线，顺势持股即可，切忌频繁换股，到最后捡了芝麻丢了西瓜。

再逼近3000点 淡定中不失对未来激情

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场是呈现继续向上突进的态势。当然我们可以发现今天的上证指数涨幅并不算大，在0.5%左右，涨幅最大是创业板指数，超过了一个点，反倒是上证50指数下跌了一些。

透过几个指数的博弈，你就知道今天市场上证指数为什么相对于创业板涨幅没有那么大了，很关键一点就是上证50指数的拖累。我们再看看为什么50指数会出现今天比较低调的运行格局，有很大程度上跟保险板块的集体回调有关系。

整个金融板块是分化的，保险是调整的，但与此同时证券板块是继续强势的，像中信建投甚至收出了连续两个涨停的走势，可以说类似这样的场景相当久违了。这意味着什么？我不是说接下来证券板块就会复制过去那种比较疯狂的走势，但至少能够说明一点，有一些资金已经对中长期的行情有一个比较积极的预期了，这是很重要的一点。否则证券板块很难走出类似这样的躁动出来，连续的攻势，所以这个信号希望大家引起足够的重视。

近期我们都已经强调2020年的播种阶段已经到了，目前来看已经有一些资金开始进场抢筹了。当然我要提醒大家的是，接下来的博弈肯定不会是一帆风顺的和一步到位的，不会是说天天上涨，这种概率也是比较小的。

接下来的博弈更多是在分化当中前行，我认为这个是大的演绎格局，就好像今天一样，虽然今天有一些板块表现精彩，但有些板块也比较沉静，比如刚才说的保险是比较沉静的。事实上我认为今天还有一个板块比较沉静，比如说科创板块，它除了刚上市的比较精彩以外，大部分时间整体都比较沉静，还是反复震荡的格局。

局部我们可以看到有部分的科技板块，像一些芯片半导体的，它们依然还是呈现比较积极的态势，所以市场稍微回暖，有些科技就躁动的比较厉害，这是我们可以观察到的点。

还有我们观察到文化传媒今天不像上周一样有很多涨停，今天涨停很少，但是整体保持强势上攻。就举例来说，光线传媒依然保持中阳线向上推进，这说明整个市场做大波段的资金依然坚定。另外，有一些资金显然也是在做差价，获利了结。但是整体的是依然还是向上的，那么接下来关键点在于哪里？

关键点就是说最终哪一方力量能取得决定性的胜利。如果多方再一鼓作气往上突围的话，我告诉大家接下来可能也会再重现一板块里面有好几个涨停板的板块效应，呈现加速的状态。另外一种就是说可以在这里蓄势，然后再择机向上。我觉得不论是哪种走势，至少这个板块是我们看好要跨年度的机会，希望大家引起足够的重视。

那么我们也观察到了整个市场其实是在不断地悄然越来越强势的。那么大家发现没有，上证指数走到现在，不经意又开始逼近3000点了，只要指数再涨一个点左右，其实又把3000点拿下。

所以我们谈到一定要珍惜3000点下方的博弈。真的，这句话希望大家在此时此刻应该有更深的体会了，现在也不迟，所以继续珍惜，继续把握自己能把握的机会，布局自己能看得懂的一些机会。在接下来跨年度行情当中，我希望祝福大家都能够把握一波比较像样的波段性趋势机会。

好了，市场依然还在震荡反复当中前行，我们要冷静淡定，同时不失对未来的一种激情。谢谢大家，明天我们再会。

12.16收评：增量打出新涨势，各板块齐飞

市场综述：

沪指涨0.56%，报收2984点；

深成指涨1.54%，报收10158点；

创业板指涨1.42%，报收1780点。

>>>指数看似波波澜不惊，但场内却有一番歌舞升平的景象。此役过后增量陆续愈战愈勇跑步进场做多，并没有因年末而有半点怠慢，各路资金的勤勤恳恳为市场可塑性与持续性添砖加瓦，其外格局上要领略好增量重势的窍门（做新高）。

>>>回归盘面，盘面上无论是热钱还是机构资金都认可的气质大众情人板块，就是硬核科技，京东方、TCL集团、欧菲光等科技龙头牢牢占据场内核心流动性；其外万通智控、东方通、晶方科技成为热钱做多的出口，其外从大资金调仓换路径来看，如预期，5g应用拔得头筹的云游戏爆发，顺网科技、三七互娱等强势延续强趋势。来之不易的增量结构，注意扼住主线，顺势持股即可，切忌频繁换股，到最后捡了芝麻丢了西瓜。

>>>整体来看行情仍在路上，注意扼住核心主线（大科技、新能源汽车）即可，但是趋势板块要趋势处理，注意高抛低吸。后市新时代的核心资产必将持续的惊艳表现。顺势而为即可，毕竟难得的做多蜜月期，有风就应驶到尽；

12.16午评：喜提增量结构，做多资金撒花

市场综述：

沪指涨0.06%，报收2969点；

深成指涨0.81%，报收10085点；

创业板指涨0.61%，报收1766点。

>>>等了好久终于等到今天，此役过后增量陆续愈战愈勇跑步进场做多，并没有因年末而有半点怠慢，各路资金的勤勤恳恳为市场可塑性与持续性添砖加瓦，其外格局上要领略好增量重势的窍门（做新高）。

 >>>盘面上无论是热钱还是机构资金都认可的气质大众情人板块，就是硬核科技，京东方、TCL集团、欧菲光等科技龙头牢牢占据场内核心流动性；其外万通智控、东方通、晶方科技成为热钱做多的出口，其外从大资金调仓换路径来看，如预期，5g应用拔得头筹的云游戏爆发，顺网科技、三七互娱等强势延续强趋势。来之不易的增量结构，注意扼住主线，顺势持股即可，切忌频繁换股，到最后捡了芝麻丢了西瓜。

早盘快讯：12.16牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、关税税则委员会：为落实ZM双方近日关于经贸问题的磋商结果，对原计划于12月15日12时01分起加征GS的原产于美国的部分进口商品，暂不征收10%、5%GS，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征GS。除上述措施外，其他对美加征GS措施继续按规定执行，对美加征GS商品排除工作继续开展。

2、新华社：12月16日出版的第24期《求是》杂志将发表国家领导人的重要文章《推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局》。文章强调，要根据各地区的条件，走合理分工、优化发展的路子，落实主体功能区战略，完善空间治理，形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。文章指出，东北地区的战略地位十分重要，要有新的战略性举措，推动东北地区实现全面振兴。

3、新华网：刘鹤主持召开促进中小企业发展工作领导小组第四次会议，会议强调，坚持“两个毫不动摇”，研究落实支持中小企业发展的政策和制度。要创新中小企业金融服务考核激励机制，完善中小企业融资担保体系，加快推进中小企业信用信息平台建设，鼓励科技型中小企业上市融资，切实解决融资难、融资贵问题。

4、扶贫办：预计2019年我国减贫人口将超1000万。截至今年底，95%以上的贫困人口可以脱贫，90%以上的贫困县可以摘帽。 

5、最高法：要持续加强产权司法保护和知识产权保护，要加大知识产权司法保护力度，为创新驱动发展战略实施提供有力司法服务和保障。要服务保障数字经济健康快速发展。

二、行业快讯

1、中证报：近日，继海口、昆明之后，郑州市也推出了“租房落户”新政。业内人士指出，租房落户政策已在很多城市推行，不同城市政策不尽相同。早在十年前，就有城市规定凭借租房办理居住证达到一定年限就可以落户。最近各城市抢人政策愈演愈烈，租房落户政策得到强化，也引起更多关注。

2、券商中国：为推进长三角综合交通更高质量一体化发展，沪通铁路太仓至四团段工程全面启动。该工程建成通车后，将使上海与江苏及沿江、沿海城市的联系更加便捷，并进一步提升自贸区临港新片区、浦东综合交通枢纽、外高桥港区等重点区域的铁路服务能力。

3、新浪：据消息人士透露，北汽集团正在考虑将其在戴姆勒公司的持股比例提高至9.9%。如果交易达成，将意味着戴姆勒接近20%的股份落于两家中国大股东之手。浙江吉利控股集团去年购买了戴姆勒9.7%的股份。北汽最近一次披露持有戴姆勒5%股份。

4、经济参考报：恒大回应旗下子公司恒大国能新能源汽车（上海）有限公司股权转让时表示，是早就就约定好了的。

5、财政部：发布《关于个人所得税综合所得汇算清缴涉及有关政策问题的公告》明确，对年度综合所得收入不超过12万元或者年度汇算清缴补税金额不超过400元的，居民个人可免于办理个人所得税综合所得汇算清缴。

三、产业数据

1、农业农村部：要稳定重要农产品生产，确保粮食产量稳定在1.3万亿斤水平，全力推进生猪稳产保供，增加绿色优质农产品供给；要多渠道促进农民就业增收，大力发展富民兴村产业，积极引导工商资本下乡、推进农村创新创业，深化农村改革，持续释放红利，培育增收新动能。

2、国家邮政局：11月邮政行业业务收入完成977.2亿元，同比增长23.5%；业务总量完成1795.5亿元，增长30.4%。当月全国快递服务企业业务量完成71.2亿件，增长21.5%；业务收入完成796.7亿元，增长22.9%。

3、北京宣传部：发布《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》表示，力争到2025年，全市游戏产业年产值突破1500亿元。

4、统计局：作为西气东输主力气源地的塔里木油田日产天然气达到8500万立方米，为下游15个省份、120多个大中型城市的约4亿居民、3000余家企业用气提供了保障。塔里木油田是我国陆上第三大油气田，天然气产量占全国生产总量六分之一。

5、中国通信学会：发布《车联网知识产权白皮书》显示，在关键的C-V2X车联网通信技术专利方面，中国专利申请量占比达到52%，成为C-V2X技术最大的专利原创国家和布局目标国家。

四、股市盘点

1、中金所：各家交易所在上市首只股指期权时，均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点：一是市场代表性好。二是较为成熟，机构投资者认可度高，市场基础好。三是风险可控。

2、中金所：发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。下一步，中金所将在证监会统一领导下，以“四个敬畏、一个合力”为指引，扎实做好沪深300股指期权上市的各项工作，确保产品平稳推出、稳步运行。

3、证监会：正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。截至目前，已有9家A股公司明确表态将分拆子公司于科创板上市，分拆上市规则放松多项核心门槛，势必会激发更多企业制定分拆计划并陆续申报。

4、上期所：上期所将做好铬铁期货上市准备，推进冷轧薄板、钢材期货期权等品种研发工作。研究探索结算价授权、订单路由等方式，加快推进钢材期货对外开放，提升国际定价影响力。

早评：年关大躁动，紧扼科技核心资产

市场综述：

上周五沪指涨1.78%，报收2967点；

深成指涨1.71%，报收10004点；

创业板指涨2.00%，报收1755点。

消息综述：

1、中美第一阶段贸易协议文本达成一致！经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

2、挪威电信公司（Telenor）13日表示，在5G网络建设中将继续使用中国供应商华为公司的设备，同时新增瑞典的爱立信公司为5G供应商。

3、中兴副总裁：中国5G技术领先世界10-11个月 或首先应用于游戏】12月14日，在中国国际经济交流中心主办的中国经济年会上，中兴通讯高级副总裁刘健表示，中国的5G技术水平已经走到世界前列，华为和中兴的5G技术水平领先爱立信和诺基亚10-11个月。中国运营商第一期建设，就已经做了13万个5G基站。相信随着5G建设的不断深入，会有更多的应用产生，从而促进整个经济社会发展。（上观新闻）

逻辑梳理：

>>>在市场的不确定性迷雾散开的趋势下，饥渴许久的大资金终于有条不紊展开攻势，并且气势如虹的开始春季预演。各路资金也是倾巢而出，返场回补仓位的方向主要在消费（重庆啤酒领衔），医药（迈端医疗领衔），核心资产（海尔智家领衔）；这里重点跟踪5g应用拔得头筹的云游戏（三七互娱领衔）。

>>>目前处于情绪递增周期，注意扼住绝对主线板块 ，铁打的科技，流水的杂毛，闻泰、韦尔、兆易创新领衔的硬核科技有望强者恒强，毕竟此时资金介入程度最深，特别是当下大科技作为场内共识体感最强，赚钱效应与共识最强的硬核逻辑。后市大资金也会将这个锚定继续发光发热。

为2020年播种的时机到了

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场是呈现一个压抑的走势。上证指数结束了近期连续8根小阳线的格局，当然8根小阳线也有几个是假阳线。今天的一根小阴线也正好是修复了一下前期的波动格局。从某种意义上来说，这是一种小幅往下回撤的蓄势，我是这样去理解的。所以我个人是觉得下杀的空间应该不会大，逻辑很简单。

首先，这波行情上证50其实已经率先作出了调整，所以你会发现它如果要再下杀，肯定需要一些上证50的关键性品种再下杀，但我们看一看中国平安或者招商银行这些关键标的前期已经出现明显调整，所以再下杀的空间应该不大，所以我是觉得这会对市场形成一种支撑。 

第二点，今天的这种反压从某种意义上来说是近期市场各种题材的动荡造成的，比如说无线耳机，这两天也歇菜了。另外包括近期的一些强势的科技股也出现了一种动荡，这些肯定会对市场人气形成打击，造成震荡波动。

就算是近期最强势的文化传媒，虽然今天有一些个股还是涨停了，但是整体来说这个板块也陷入了动荡，所以也是做一种修复。

还有科创板，我们早就谈到，对于科创板这段时间大格局肯定还是在不断反复中才慢慢会有机会体现出来，所以今天它还是分化的状态。

综合起来，市场出现反压是在情理当中的。我们可以这样去理解，反压一下，逼近一下2900点，如果接下来再向上的话，3000点一定就会拿下来。所以大家一定要好好珍惜3000点下方的机会。

因为年底了，大家要思考的是虽然很多机构要结算，但是也有很多机构要播种明年，这个是大家要清醒地认识到的。所以在这个阶段我们需要观察一些行业，比如说高高在上的再去做它的机会，至少新进的资金不太可能去做这种接盘侠。新进资金会考虑明年往相对低位的板块播种，所以为什么我一直强调这段时间文化传媒是一个很重要的突破口，就是因为它们本身的位置不高，适合明年播种。所以现在的这种反复动荡也就是来年行情的一种前奏而已。 

大的方向我们还依然还是非常坚定的，局部的话我们要积极的去寻找一些未来有成长性的，或者你看得明白的一些公司去做布局，也只有这样子，最终机会呈现出来的时候，你才能够把握住未来。否则你是很难把握住未来的，你是随时有可能被市场折腾的不成人样的。

年底我们要做的事情很简单，为来年做准备好，寻找一些我们看得明白的一些行业，有条件的话也可以继续去调研一些上市公司，包括我们新的调研行也即将开启，也就是为来年去做更多的准备，各方面的一些准备。

一年之计在于春，此时此刻正是我们做好充分准备之时，所以提醒大家准备更多的一些子弹，同时积极武装好你自己，该学习的学习，该看书的看书，做好准备，该潜伏的潜伏，然后一击必中。

我坚信市场未来还会有更多的漫步者被市场挖掘出来。今天分享到这，明天我们再会，拜拜。

12.12收评：铁打的科技，量能不济注意防御

市场综述：

沪指跌0.30%，报收2915点；

深成指跌0.17%，报收9836点；

创业板指涨0.16%，报收1720点。

>>>正所谓铁打的阵营流水的兵，绝对的核心主线，就是大盘剧烈动荡分歧时获利盘的兑现也好，又或者是多杀多的反杀也罢，每次杀跌都有资金愿意承接为其买单，这才是气质主线。此役过后科技阵营兆易创新、闻泰科技等核心资产非常完美的演绎这点。

>>>回归盘面，如预期连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，市场动荡加剧像次新的钢研纳克，广电计量均是大幅杀跌，市场动荡加剧但是不阻硬核科技如入无人之境，神挡杀神，佛挡杀佛。铁打的科技，流水的杂毛，硬核科技闻泰、韦尔、兆易创新、北京君正继续强趋势，热钱方向 的话还是股权转让比较超预期，南宁百货继续一字，宝鼎科技等响应。但是鉴于困于年末将至资金面极度紧张，以及大基金的赎回保净值的需求，特别是连续反弹几天后场内持筹获利筹码居多，注意收缩战线注意防御。

聚辰股份，智能手机摄像头EEPROM产品供应商

前言思考：

第一财经记者从多方渠道证实，一年一度的中央经济工作会议已于本周召开，对今年的经济形势做出研判，并在此基础上规划部署明年的经济工作；

点评：级别越重要，用语越稀少。

第一，基本申购情况：

2019年12月12日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

聚辰股份-全球排名第一的智能手机摄像头EEPROM产品供应商

主营业务：公司为集成电路设计企业，主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。公司目前拥有EEPROM、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线，产品广泛应用于智能手机、液晶面板、蓝牙模块、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子、工业控制等众多领域；

丰富的产品线：1）、公司EEPROM产品线包括I2C、SPI和Microwire等标准接口的系列EEPROM产品，以及主要应用于计算机和服务器内存条的SPD/SPD+TS（温度传感器）系列EEPROM产品；2）、公司的音圈马达驱动芯片产品根据输出电流的方向，可分为单向驱动和双向驱动两类，产品具有聚焦时间短、体积小、误差率低等优点，公司的音圈马达驱动芯片产品主要应用于智能手机摄像头领域；3）、公司的智能卡芯片产品是将EEPROM技术与下游特定应用相结合的一类专用芯片，公司智能卡芯片产品广泛应用于公共交通、公共事业、校园一卡通、身份识别、智能终端等领域。

全球的领先优势：了良好的品牌认知和优质的客户资源。公司已成为全球领先的EEPROM芯片设计企业，根据赛迪顾问统计，2018年公司为全球排名第三的EEPROM产品供应商，占有全球约8.17%的市场份额，市场份额在国内EEPROM企业中排名第一。公司EEPROM产品自2012年起即已应用于三星品牌智能手机的摄像头模组中，目前公司已成为智能手机摄像头EEPROM芯片的领先品牌，根据赛迪顾问统计，2018年公司为全球排名第一的智能手机摄像头EEPROM产品供应商，占有全球约42.72%的市场份额，在该细分领域奠定了领先地位。公司已与舜宇、欧菲、丘钛、信利、立景、富士康等行业领先的智能手机摄像头模组厂商形成了长期稳定的合作关系，产品应用于三星、华为、vivo、OPPO、小米、联想、中兴等多家市场主流手机厂商的消费终端产品，并正在积极开拓国内外其他智能手机厂商的潜在合作机会。在液晶面板、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子等市场应用领域，公司也已积累了包括友达、群创、京东方、华星光电、LG、海信、强生、海尔、伟易达等在内的国内外众多优质终端客户资源，SPD/SPD+TS EEPROM应用于DDR4内存模组产品，产品已通过英特尔授权的第三方AVL Labs实验室认证，并于2019年下半年取得在通讯领域业务的实质性进展，已与下游知名通信设备商达成合作协议；

存储芯片国内市场5775亿，复合增速24%：

根据赛迪顾问报告，目前智能手机摄像头模组中使用的EEPROM容量以64Kbit为主，部分高端机型中已应用128Kbit、256Kbit等高容量的产品，未来随着摄像头模组的逐步升级，高容量EEPROM的市场占比将持续提升；2018年全球液晶面板领域对EEPROM的需求量约为7.56亿颗，同比增长7.28%，预计到2023年EEPROM需求量将达到9.68亿颗。拉近与国外企业的差距，智能卡芯片国产化趋势明显。预计到2023年，中国智能卡芯片出货量将达到139.36亿颗，市场规模将达到129.82亿元。

技术团队稳定：

持续的高比例研发投入：

营收持续增长：

维持较高的毛利率：

第三：总结

从智能手机的应用方面来看，公司的客户结构中既有华为、三星这样的优质公司，也有OPPO、VIVO等追赶企业，在行业中构建了较强的竞争优势；从公司的产品线来看，EEPROM类存储芯片公司已经做到全球前三，在智能手机方面更是全球第一，而且还有在音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等领域正在奋力追赶，聚辰股份，值得关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~ 

12.12午评：市场动荡，科技如入无人之境

市场综述：

沪指跌0.14%，报收2920点；

深成指涨0.20%，报收9872点；

创业板指涨0.68%，报收1729点。

>>>如预期，连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，市场动荡加剧像次新的钢研纳克，广电计量均是大幅杀跌，市场动荡加剧但是不阻硬核科技如入无人之境，神挡杀神，佛挡杀佛。铁打的科技，流水的杂毛，硬核科技闻泰、韦尔、兆易创新、北京君正继续强趋势，热钱方向的话还是股权转让比较超预期，南宁百货继续一字，宝鼎科技等响应。

早盘快讯：12.12牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、银保监会：将继续坚持中外一致原则，持续推动金融业对外开放，同时考虑外资、台资银行业务和经营的特殊性，加强监管的匹配性，努力实现控风险和促发展之间的平衡，进一步促进外资、台资银行参与推动社会经济的高质量发展。

2、长沙市发改委：进一步加强长沙市商品住房价格管理，明确价格构成：即由“成本+利润+税金”三部分组成，其中平均利润率为6-8%，《通知》自12月11日起执行。

3、张家港房产交易中心：周二确实进行了取消限售过户操作，周三已停办，周二过户的数量目前正在统计，现在已经恢复限售前的过户政策；一切以正式文件为准。

4、上海证券报：国家金融科技测评中心成立并落户深圳。该中心由中国人民银行、深圳市人民政府指导，国家金融IC卡安全检测中心（银行卡检测中心）牵头建设，致力于开展金融科技应用测评、风险监测以及监管科技与合规科技建设。

5、上证报：《深圳建设先行示范区行动方案（2019-2025年）》已于12月初正式印发，并向深圳市有关部门下发。《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》将“创造条件推动注册制改革”列为“事关全局和长远发展的重大政策、重大改革、重大任务”，表态将在2019-2025年全力以赴推进落地实施。具体改革措施包括：积极推动创业板注册制改革早日落地，做好深市全面实施注册制改革的准备工作。配合监管部门加快研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，优化首发上市条件，适度放宽创业板再融资条件，支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。

二、行业快讯

1、经济参考报：酒类电商平台1919否认大规模关店，称上海区域现在的运营非常稳定，局部个别的门店调整都是正常现象，但是这个报道严重失实。此前有报道称，1919门店关闭数量为20家，线上平台12月11日关闭。

2、贵州茅台：贵州茅台酒销售公司下发《关于提前执行2020年一季度计划的通知》，从12月12日起将提前执行2020年第一季度茅台酒计划，预计投放量达7500吨。

3、贵州茅台：贵州茅台原副总经理杜光义被开除党籍。经查，杜光义严重违反政治纪律，对抗组织审查；利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，涉嫌受贿犯罪。

4、奥迪：11月奥迪全球累计交付量约为16.3万辆，同比增长23.1%；今年前11个月奥迪全球累计销量为166.96万辆，同比增长0.7%。

5、央行：自2019年以来，已累计关闭6家新发现的境内虚拟货币交易平台。相关部门目前已分7批通过技术处理203家境外虚拟货币交易所，通过两家大型非银行支付机构关闭虚拟货币账户近万个。在平台上，已关闭涉及宣传营销小程序与300个。

三、产业数据

1、工信部：1-10月，全国家用电器行业营业收入13230.8亿元，同比增长4.2%；利润总额1072.3亿元，同比增长12.5%。

2、工信部：1-10月，全国塑料制品生产企业累计营业收入15307.2亿元，同比增长3.3%；实现利润总额793.4亿元，同比增长14.4%。

3、工信部：前10月我国锂离子电池产量为122.8亿只，同比增长1.8%；全国规模以上电池制造企业实现营业收入6396.1亿元，同比增长13.5%，实现利润总额280.8亿元，同比增长48.4%。

4、工信部：1-10月，全国家具制造业产量72384.4万件，同比增长0.1%；全国家具制造业营业收入5658.6亿元，同比增长4.5%；利润总额342.0亿元，同比增长17.9%。

5、中国通信院：11月，国内手机市场总体出货量3484.2万部，同比下降1.5%，其中5G手机507.4万部；1-11月，国内手机市场总体出货量3.58亿部，同比下降5.4%，其中5G手机835.5万部。

四、股市盘点

1、财经网：证监会首设科技监管局，中证登总经理姚前有望出任局长。

2、深交所：截至12月10日，外资持有美的集团比例达27.51%，创历史新高，逼近“限购线”28%。根据证监会规定，外资持有个股比例上限为30%。当持有比例达28%时，港交所将不再接受买盘，届时外资在港交所只能卖不能买，MSCI和富时罗素、标普指数等会剔除个股。

3、香港证监会：沪深港通南向港股通“实名制”的征求意见稿已经发出。至于港股通市场实名制，香港证监会主席雷添良则表示，明年首季将推港股通实名制。

4、大商所：基差交易平台9月25日正式推出后，受到广泛关注。目前，平台共有铁矿石、合成树脂两个品种（系列）、22家交易商、1家存管银行。截至12月9日，平台运行满49个交易日，累计报价803笔，成交量为76万吨、名义金额为9.3亿元，实物交收已突破15万吨。

12.12早评：情绪退潮显疲态，扼住科技核心资产

市场综述：

昨日沪指涨0.24%，报收2924点；

深成指跌0.64%，报收9852点；

创业板指跌0.91%，报收1718点。    

消息综述：

1、美联储宣布维持利率在1.5%-1.75%不变，同时将超额准备金率维持在1.55%不变，均符合市场预期。美联储在前瞻性指引中移除了有关经济前景不确定性的描述，这基本表明美联储降息的可能性很低。此外，点阵图显示美联储到2020年底将按兵不动。

2、《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》印发，《行动方案》在提出积极推动创业板注册制改革早日落地的同时，还首次提到“做好深市全面实施注册制改革的准备工作”。

3、据中国信通院，2019年11月，国内手机市场总体出货量3484.2万部，同比下降1.5%，其中5G手机507.4万部。

逻辑梳理：

>>>连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，特别是在总龙头漫步者分歧的情况下，后排的补涨雷柏科技率先倒下，其外像麦克奥迪等明星股也是有补跌的迹象 。毕竟市场已经经过了几天的反弹，买盘消耗得差不多了，基本是末端持筹盛宴。注意买在分歧，卖在一致注意节奏杜绝追。

>>>市场最瞩目聚焦的硬核科技股，现在到了返璞归阶段抗住分歧反包的力量，正多的是像闻泰科技、韦尔股份领衔的正规军，这明显在释放着市场资金的愈发成熟，资金对于经过季报业绩佐证高景气的行业龙头的追逐力度与热情绝不会因K线高高在上而有所消退。特别是当下大科技作为场内共识体感最强，赚钱效应与共识最强的硬核逻辑。后市大资金也会将这个锚定继续发光发热。

涨少跌多分化前行 文化新风口静候下一个漫步者

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场依然是呈现小阳线推进的格局。上证指数这段时间基本上都是阳线，只不过由小阳线和假阳线。在这样的背景之下，我们看看今天的阳线背后的博弈格局。

事实上，我们可以发现今天是跌多涨少的，创业板指数更是跌了差不多一个点。昨天我有给大家分享过，昨天科创板是持续的上涨，然后提醒到，科创板这些天的换手比较高，也就意味着很多资金其实是冲着做一把短线来的。换句话说，这一波上涨的持续性我们是表示怀疑的。所以接下来科创板有可能还会反复，这是我们昨天明确的观点。

这个观点在今天得到了很好的验证，今天大部分科创板个股都是下跌的，有一些个股也是跌了十几个点，也就是刚刚上市的这些个股。这验证了我们昨天的思路，换手比较大就意味着里面很多资金就想做一把短线。今天的换手依然还很大，想必是昨天追高的资金看形势不对，今天斩仓出去了。可以感知到的是，科创板还没有走出一个趋势性的行情，它依然还是反复震荡的格局，有一定的复杂性。

在这个阶段把握科创板，你要做好随时反杀十几个点的心理准备，注意博弈过程中的风险。而这里面的机会我们前段时间我们也说了，就是一些有战略性意义的机会。你会发现科创板的机会往往是在市场极度悲观的时候诞生的。反过来风险就是在大家觉得马上就要来机会的时候。所以这就是科创板目前的一个运行格局。所以我感觉今天这样反杀之后，接下来可能还是类似这种反反复复的状态。

目前这个阶段科创板要起太大的波澜不现实，我们不妨多一份欣赏，少一份冲动。发现一些战略性的机会可以试探性的布局，不过科创板绝对不是我们现在的主战场。

那么主战场在哪里？其实我昨天已经给大家分享过了，市场其实在博弈的过程中慢慢的会形成风口，而这个风口就是我们定义的文化板块。大家可以看一下，今天市场虽然跌多涨少，但是文化板块依然是市场最亮丽的一道风景线。

整个板块有明显的板块效应，至少5到6家涨停。而且我们发现今天涨停的家数有一些新的特点。

首先，慈文传媒这种一字板跟昨天它的龙虎榜数据显示有很多机构参与有很大的关系，这也从一个侧面说明现在这个板块不仅游资看上了，很多机构也看上了。大家想一想，如果机构没看上，试问大家光线传媒怎么可能创出这波反弹的新高？这个逻辑是相通的，虽然今天光线传媒调整了，但是整体来说它的趋势还是非常不错的。

另外，涨停的个股我们也观察到，前期可能很多是影视股的表现，但今天文化板块有家出版业的公司也涨停了，叫出版传媒。从某种意义上来说，我们认为文化的炒作已经往纵深方向去发展了，文化细分领域慢慢已经开始辐射开来，所以接下来我们要继续关注持续性，只要这里面有一些个股能够出现连续大涨，甚至不经意的出现妖股，那么这个板块一定是非常精彩的。

从目前的态势来看，我认为这种概率已经在悄然增大了。事实上，像慈文传媒等文化个股就有这种味道了，至少几个涨停板了。当然现在对比漫步者这只近期最亮丽的个股，现在来说文化板块的涨幅肯定还是很逊色的。但是，正是因为有漫步者这些标杆，那么文化板块接下来做多的动能依然是很充足的。

大家想，无线耳机的风口形成了，漫步者才能涨得那么厉害，文化板块的风口一旦形成了，是不是也会有一些标的也能走出类似的行情，这是市场博弈的很多资金会思考的。整个板块一旦形成风口的话，就没有什么事是不可能的。

所以接下来是不是能够继续发酵，明天就很关键了，明天如果整个文化板块进一步发酵的话，我相信整个市场的气氛依然还是会保持局部的精彩。

今天股指为什么能涨，其实跟我们上证50指数比较强势有关，前段时间其实大家都知道，上证50指数比较弱，弱到现在痞极就泰来了，像银行股、保险股，还有证券股都出现了一定的反弹，尤其是中国平安，大家要知道中国平安这段时间可是跌不休的，在这个节骨眼上出现一定的企稳走势，也从一个侧面说明目前这个市场重心要再往下大幅度下移不现实。当然它也很反复，这种概率也是存在的。

机会现在在轮动的演绎过程中，昨天前天我也谈到，市场在轮动的过程中，有一些涨得厉害的包括科技适时也会出现反杀，事实上今天有很多科技股就出现反杀了。很多时候市场就是这样，在博弈中前行，有科技股的反杀，有文化的继续精彩，有上证50的反攻，也有科创板的再次压抑。

你会发现现在的市场各个板块一定是不同频的此起彼伏，然后在此起彼伏过程中酝酿新的主线和新的生机。我们在这个过程中一定要清楚属于自己的机会在哪里，然后把握好属于自己的机会，看清楚未来真正成长的行业才是王道。

好了，今天就分享到这，明天我们再会。

书中自有黄金屋

个股是具备长期投资价值还是短期博弈价值，有些时候通过它的换手率表现就能略窥一二。个股连续出现较高的日换手率，至少能说明这只股票缺少中线资金的锁仓，筹码持有者大都只是把手中的股票当做的工具，随时有离场的准备。

此时哪怕公司有着不错的基本面和成长性，如果我们的出发点是奔着长期投资去的，那么参与点就要慎重，往往可以等到股性炒作完毕，换手率趋于平静的时候再做打算。

就像现在的科创板，科创板个股的估值确实存在普遍较高的情况，但不可否认其中也存在很多未来有良好发展前景的好公司。只不过，好的投资除了好标的还需要好价格，当情绪短线资金掌握着个股的定价权时，往往就不是一个好的投资时机。

关于换手率的认识和应用，在《主力出货策略》这本书中有专门的讨论，有兴趣的读者可以翻到140页阅读。

股威宇宙之《主力出货策略》

12.11收评：科技返璞归真，套利资金四处撒花

市场综述：

沪指涨0.24%，报收2924点；

深成指跌0.64%，报收9852点；

创业板指跌0.91%，报收1718点。    

>>>市场最瞩目聚焦的硬核科技股，今天可算是内部平反返璞归真的一役， 抗住分歧反包的力量，正多的是像闻泰科技、韦尔股份领衔的正规军，这明显在释放着市场资金，而且愈发成熟，资金对于经过季报业绩佐证高景气的行业龙头的追逐力度，热情绝不会因K线高高在上而有所消退。特别是当下大科技作为场内共识体感最强，赚钱效应与共识最强的硬核逻辑。后市大资金也会将这个锚定继续发光发热。

>>>回归盘面，如预期，连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，特别是在总龙头漫步者分歧的情况下，后排的补涨雷柏科技率先倒下，其外，像麦克奥迪等明星股也是有补跌的迹象 。毕竟市场已经经过了五天的反弹，买盘消耗得差不多了，基本是末端持筹盛宴。注意买在分歧，卖在一致注意节奏杜绝追。

>>>存量轮动仍在继续，次新股这边钢研纳克三板强势领衔，汽车板块长安汽车涨停领衔，贺岁档慈文传媒领衔，房地产这边万科A重回流动性核心前五，整体来看，资金围绕低位的预期差多点试错。支线的穿插轮动，也是套利资金多情四处撒花的表现，但是套利支线总归是备胎流水的兵，撼动不了主线的大科技作为场内共识最强的主线，动荡不改其中期大趋势，注意硬核科技龙头的分歧的机会。

12.11午评：如期迎来动荡，汽车影视局部闪烁

市场综述：

沪指涨0.12%，报收2920点；

深成指跌0.55%，报收9861点；

创业板指跌0.78%，报收1720点。

>>>如预期，连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，特别是在总龙头漫步者分歧的情况下，，后排的补涨雷柏科技率先倒下，其外像麦克奥迪等明星股也是有补跌的迹象 。毕竟市场已经经过了五天的反弹，买盘消耗得差不多了，基本是末端持筹盛宴。注意买在分歧，卖在一致注意节奏杜绝追。

>>>存量轮动仍在继续，次新股这边钢研纳克三板强势领衔，汽车板块长安汽车涨停领衔，贺岁档慈文传媒领衔，房地产这边万科A重回流动性核心前五，整体来看，资金围绕低位的预期差多点试错。大科技作为场内共识最强的主线，动荡不改其中期大趋势，注意分歧的机会。

早盘快讯：12.11牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、发改委：今年年底全国250组省界收费站撤站工作将全部完成，并最终实现所有物理站点全部拆除。撤销省界收费站和推广ETC，改变收费方式，实行不停车收费，有利于提高高速公路网通行效率。

2、华储网：发布《中央储备冻猪肉投放竞价交易有关事项的通知》，将出库投放竞价交易4万吨，交易时间为12月12日13点至16点，每个企业交易成交数量不超过600吨。

3、工信部：公布《国家工业节能技术装备推荐目录（2019）》，特锐德申报的干式电工钢带配电变压器、森源电气申报的干式非晶合金配电变压器、大元泵业申报的井用潜水电泵入围、新界泵业申报的轻便智能型大排量防洪抢险潜水泵等入围。

4、中国社科院：发布《中国住房发展报告（2019-2020）》认为，未来两年是楼市调控的关键期。楼市调控的机遇窗口将在2025年前后关闭，住房发展的巨大潜力和预期将在2025年前后改变。

5、财政部 ：财政部对2004年颁布的《政府采购信息公告管理办法》作了修订，并于日前公布了《政府采购信息发布管理办法》。新办法将自2020年3月1日起施行。

二、行业快讯

1、工信部：公布第二十八批免征车辆购置税新能源汽车车型目录，长城汽车的欧拉R1、欧拉R2，比亚迪M3、纯电动城市客车，长安汽车逸动E-Life，上汽集团Marvel X，亚星客车、宇通客车的纯电动城市客车等车型入围。

2、国家网信办：针对视觉中国网站和IC photo网站违规从事互联网新闻信息服务、违规与境外企业开展涉及互联网新闻信息服务业务的合作等问题，国家网信办责令两家网站立即停止违法违规行为，全面彻底整改。两家网站表示即日起暂停网站服务。

3、酒业家：据悉，一份由贵州茅台酒销售公司下发的《关于提前执行2020年一季度计划的通知》显示，从2019年12月12日起，将提前执行2020年第一季度茅台酒计划，预计投放量达7500吨，将主要投放于经销商、自营公司、商超和电商四大渠道。

4、财经网：即日起，江苏省张家港市商品房2年限售政策取消。张家港房地产交易产权登记中心工作人员表示，张家港市限售政策取消消息属实，但目前正式文件还未出台。

5、市场监管总局：对《药品注册管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，对申请注册的药品，要审查申请人的质量管理、风险控制和责任赔偿等能力。在审评方面，《征求意见稿》提出了工作时限。单独申报仿制境内已上市药品原料药的审评时限为200个工作日。

三、产业数据

1、财新网：中国11月M2同比增长8.2%，预期8.4%，前值8.4%。11月新增人民币贷款13900亿元，预期12562.5亿元，前值6613亿元。11月社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。

2、统计局：中国11月CPI同比上涨4.5%，预期4.3%，前值3.8%。1-11月平均CPI同比上涨2.8%。11月PPI同比降1.4%，预期降1.4%，前值降1.6%。统计局解读称，11月CPI环比涨幅回落，同比涨幅扩大；PPI环比由涨转降，同比降幅收窄。11月猪肉价格同比上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点。

3、自然资源部：在国内外形势较为复杂的情况下，海洋经济运行总体平稳。初步估算，前三季度全国海洋生产总值近6.4万亿元，同比增长6.3%。涉海对外贸易波动较大，重点监测的涉海产品进出口贸易总额同比下降11.0%。

4、中汽协：中国11月汽车销量同比下降3.6%；乘用车销量205.7万辆，达到今年以来月度最高水平，销量环比增长6.7%，同比下降5.4%；11月新能源汽车销量同比下降43.7%。

5、中国工程机械工业协会：11月共计销售各类挖掘机械产品1.93万台，同比涨幅21.7%。

四、股市盘点

1、MSCI：打算将沙特阿美纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)股票指数中，将在12月11日确认沙特阿美外国纳入系数(FIF)/国内纳入因子(DIF)的最终比例。

2、郑商所：PTA、甲醇期权自12月16日起挂牌交易，当日8:55-9:00为集合竞价时间，交易手续费收取标准分别为1元/手和0.8元/手，免收日内平今仓交易手续费；行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，行权（履约）后新建期货持仓不收手续费；PTA期权做市商包括中信证券、申万宏源证券等12家；甲醇期权做市商包括中信证券、东证润和资本管理有限公司等13家。

3、大商所：对焦炭厂库升贴水进行调整。山西美锦煤焦化有限公司、山西宏安焦化科技有限公司与基准库升贴水调整为-170元/吨；河北旭阳焦化有限公司调整为非基准库，与基准库升贴水为-100元/吨；山东铁雄冶金科技有限公司调整为非基准库，与基准库升贴水为-50元/吨。

4、中国证券报：做空机构Wolfpack Research发布做空报告称，趣头条2018年74%的销售额是虚假的，74%的现金余额是不存在的。对此，趣头条回应称，Wolfpack Research的做空报告有严重错误，完全背离了基本事实，趣头条会在近日发出一份官方回应。趣头条盘中一度重挫10%，趣头条回应后股价最终收涨4.56%。

12.11早评：量能决定高度，末端持筹注意节奏

市场综述：

昨日沪指涨0.10%，报收2917点；

深成指涨0.40%，报收9915点；

创业板指涨0.75%，报收1734点。

消息综述：

1、10日，小米旗下的Redmi品牌发布首款5G手机，售价1999元起。高通总裁安蒙预计，5G将会激发下一波换机热潮。

2、据产业媒体悉，TWS耳机的工厂出货成本从100+元/对，剧降到如今的不到20元/对，预计未来的白牌TWS耳机销量将是苹果的6倍。

3、新一批国产游戏版号名单更新，共42款游戏获批，审批时间为12月9日。其中腾讯的《我叫MT自走棋》、网易的《有杀气童话2》等游戏获得版号。

逻辑梳理：

>>>目前场内最吸金与吸睛的仍是硬核科技，市场的灵魂总龙漫步者，遭遇减持或会加大高位梯队的分歧，趋势科技这边韦尔股份、晶方科技等持续走强；（注意买在分歧，卖在一致，连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，注意节奏杜绝追高）。从轮动方向来看，贺岁档以及房地产头部可以重点跟踪。

>>>大科技作为场内共识最强的主线，特别是在苹果与华为两大巨头在争夺5G手机制高点白热化博弈时，无论是摄像头线，还是耳机线皆是5G换机潮带来的增量红利，这也是为什么频频提及换机潮才是当下体感最强，赚钱效应与共识最强的硬核逻辑。后市大资金也会将这个锚定继续发光发热。短期动荡不改中期向好

12.10收评：硬核科技暴走，漫步者步步惊心

市场综述：

沪指涨0.10%，报收2917点；

深成指涨0.40%，报收9915点；

创业板指涨0.75%，报收1734点。

>>>正所谓铁打的阵营流水的兵，前期多次旗帜鲜明、高举科技旗帜。此役过后，以韦尔股份、歌尔股份的科技股再缘前缘，趋势涨不停，着实让没在科技股车上的观望者望尘莫及，旱的旱死，但若是紧紧扼住主线，早早在科技龙头上重兵屯守的话，涝的又涝死。

>>>回归盘面，场内最吸金与吸睛的仍是硬核科技，市场灵魂总龙漫步者，强者恒强，漫步者继续着他孤芳自赏的脚步，不断超其预期走强，为市场拓展高度与风险的同时，也为硬核科技的溢价持续升温，趋势科技这边韦尔股份、晶方科技等持续走强；（注意买在分歧，卖在一致，连续几天的反弹也让持筹者获利意愿加强，注意节奏杜绝追高）。

>>>盘面上，股权转让也是牛胚层出不穷，南宁百货领衔。市场踏空的大资金，这一部分踏空资大金他们并没有选择高位的漫步者，而是另寻僻径选择科创板（华兴源创领衔），其外贺岁档的传媒板块也有所异动，光线传媒、北京文化领衔。

>>>大科技作为场内共识最强的主线，再续前缘，特别是在苹果与华为两大巨头在争夺5G手机制高点白热化博弈时，无论是摄像头线，还是耳机线皆是5G换机潮带来的增量红利，这也是为什么频频提及换机潮才是当下体感最强，赚钱效应与共识最强的硬核逻辑。后市大资金也会将这个锚定继续发光发热。

嘉必优，营养剂专家

前言思考：

新浪财经：邮储银行今日上市，A股迎来近十年最大IPO，68亿元资金“护盘”。

点评：绿鞋机制在成熟的资本市场非常普遍。但我们始终要记得，决定IPO破不破发，不在于绿鞋机制，而是股票内在的投资价值与当前估值是否合理相匹配。

第一，基本申购情况：

2019年12月10日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

嘉必优——营养剂专家

公司的主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品、特殊医学用途配方食品等领域。

公司目前的主要产品包括ARA和藻油DHA，可广泛应用于婴幼儿配方食品、健康食品、膳食营养补充剂等领域，市场容量呈逐年增长趋势，根据咨询机构CoherentMarketInsights的预计，2018年，全球ARA和藻油DHA市场容量为4.47亿美元，到2026年，全球ARA和藻油DHA的市场容量将达到12.26亿美元，2018年至2026年，行业内市场容量将保持13.45%的复合增长率，保持快速增长。

2018年度，公司实现ARA和藻油DHA的销售收入为2.75亿人民币，经测算，公司ARA和藻油DHA占全球行业市场容量约为9%。公司在国内市场的份额较高，但在全球市场的占比仍相对较低，市场占有率与行业龙头帝斯曼仍然存在较大的差距，公司未来的增长空间较大。

根据CoherentMarketInsights的研究报告，全球的ARA和藻油DHA主要应用于婴幼儿配方奶粉、健康食品、动物营养、食品饮料四大领域。2015年至2026年，各应用领域对于ARA和藻油DHA的需求均呈逐年上涨趋势，为ARA和藻油DHA的行业增长提供了广阔空间。

从下游应用领域来看，婴幼儿配方奶粉仍然是ARA和藻油DHA最为主要的应用领域，占市场容量的比例超过45%。ARA及藻油DHA对于婴幼儿的大脑和视网膜发育具有重要的意义，已经成为全球婴幼儿配方奶粉企业普遍选择添加的营养素。根据CoherentMarketInsights的预计，婴幼儿配方奶粉对于ARA和藻油DHA的总需求量将从2018年的2.14亿美元提升至2026年的5.81亿美元，年复合增长率为13.30%。预计到2026年，婴幼儿配方奶粉对ARA和藻油DHA的需求将占到全行业的47.43%，市场容量为5.81亿美元。此外，健康食品对ARA和藻油DHA的需求将达到3.45亿美元，占全行业的28.18%。婴幼儿配方奶粉和健康食品是ARA和藻油DHA最主要的应用领域。

2018年，婴幼儿配方奶粉及健康食品合计占市场容量比例为76.00%，为ARA和藻油DHA最重要的应用领域。未来，婴幼儿配方奶粉及健康食品的行业应用仍将继续保持稳定的增长，到2026年，婴幼儿配方奶粉及健康食品仍将是行业内最主要的应用，预计将占据总市场容量的75.61%。

根据CoherentMarketInsights的报告，2018年，全球ARA和藻油DHA市场容量为4.47亿美元，到2026年，全球ARA和藻油DHA的市场容量将达到12.26亿美元，2018年至2026年，行业内市场容量将保持13.45%的复合增长率，保持快速增长。

报告期内，公司产品销售规模不断扩大、盈利能力持续增强，营业收入、营业利润、利润总额和净利润均呈增长趋势。报告期内，公司营业收入分别为18,980.31万元、22,855.92万元、28,610.56万元和14,712.11万元，净利润分别为4,635.30万元、6,558.61万元、9,782.84万元和6,345.49万元，2016年至2018年营业收入和净利润的年复合增长率分别为22.78%和45.28%。

公司主营业务快速增长的原因有这么几个：1）婴幼儿配方奶粉行业等产品需求市场稳定发展；2）研发投入和产品品质是公司收入增长的重要保障；3）直销和经销并举，积极布局国内和国外市场；4）产品种类逐渐丰富，DHA、SA等新产品收入增长较快。

公司拟投入募集的资金总计54463.93万元用于各项目建设。

截至本招股意向书签署之日，易德伟持有烯王投资61.50%的股权，烯王投资持有武汉烯王66.71%的股权，武汉烯王持有公司59.00%的股份。易德伟通过烯王投资以及武汉烯王间接控制嘉必优50.00%以上的股权，为公司的实际控制人。

第三：总结

公司是国内最早从事以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，是国内ARA产业重要的开拓者和市场推动者，产品打破了国外技术垄断，填补了国内空白，也是全球ARA产品主要的供应商之一。近年来，公司成功研制藻油DHA、SA等，相关产品销售收入保持快速增长态势。公司已建立了符合国际标准的两大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系。

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