牛市的身影若隐若现

牛市的身影若隐若现

   本周股市涨多跌少，氛围活跃。目前市场成交量重新回到万亿水平以上，沪指重返久违的3000点，反映外资对中国市场乐观程度的北向资金单日净买连续日增，爆款基金持续涌现，在券商、银行股的连续暴涨下，大盘接连突破几个大压力，种种迹象都透露出牛市的气息。交易所数据显示，沪深两市融资余额刷新2016年1月8日以来的四年半新高。7月1月起国家进一步开放金融方面的政策，不愿让外国轻易控制中国股市中国经济命脉，

所以外资加速进場，触动了金融市场方方面面的神经，影响了股市的走势。

目前A股四个具有长期意义的牛市先行指标逐一显现：券商股成为领涨板块，沪深港通北向资金买卖总额创历史新高，A股日总成交额突破1万亿元。自6月以来，两融余额大增接近千亿元，活跃度明显提升。A股成为受益于全球资产配置荒的稀缺资产。全球疫情蔓延、石油暴跌、美股熔断、全球资本市场流动性挤兑等因素共同影响，外资一度从A股外流。我国率先控制疫情蔓延，复工复产有序推进，经济运转逐步恢复，外资重新流入的节奏和力度均明显超过去年同期水平。欧美实施负利率、零利率，货币环境宽松，融资成本较低。美国股市估值偏高，风险较大。A股估值较低，加上国内经济恢复较好，投资价值显现。中国拥有全世界完备的经济和工业体系，会在更多领域、产业链及其环节上，诞生优质的核心资产。随着中国金融市场对外开放加速提效，外资重新审视A股市场。

     本次上涨属于反弹还是反转还是有待观察，任何反弹只要大于300点就会有人叫牛市，但是真正的大牛市是反转性质的上涨。股市运行有其自身运行规律，不以人们意志为转移的，人造牛市根基不牢不能持久，股市上涨还要靠宽松的资金面来支持。

     技术面上，一是目前沪指依托着近期两个谷底点2646、2758点连线而成的短期上升趋势线，向上突破两个重要峰顶点，创了新高还有新高，直到不创新高为止。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，本周也是一举被突破成功，春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，均无功而返变盘向下，根据趋势线的三三原则，沪指第三次反抽此线，本周一举突破成功。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破，不可谓不强势。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，已经全部被突破，但是考虑到代表中长周期趋势、成本的均线之间没有成多

头排列，还有内在的筹码交换需求。我一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点，今年沪指最低下探2646点之后，一直逶迤反弹迄今，此轮反弹很大概率属于反转性质的牛市起点。

      操作上，适当的轻指数重个股，重点关注高成长股，技术

面上关注强者恒强六线顺上的标的股票。

沪指面临收敛三角形末端的突破

沪指面临收敛三角形末端的突破 

美国部分复工的州新冠肺炎病例增长，令市场担忧过早复工会引发第二波疫情来袭，美联储谨慎看待经济复苏前景。航空、银行、邮轮等周期股齐跌。欧股连跌四日，创将近两个半月来最大跌幅。三大美股指暴跌，此前凭借蓝筹科技股上涨连创新高的纳指也未能幸免。原油重挫。美元反弹。避险性质的黄金和美债价格走高。A股盈利效果不佳，热点涣散，地摊经济热点没有持续性，在大流行蔓延和美国暴乱持续的背景之下，特朗普的声势已经弱了很多，影响力已经开始下降。

技术面上，沪指一举突破三重压力之后，在下降趋势线的压力之下，连续波动下行，在短期上升趋势线的支撑下，再次强力反弹。一是以谷底点2733点、2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，未来一段时间都会构建强支撑。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，对沪指的波动构成第四次支撑，考验支撑的力度，若破，会再下一个新的台阶。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，均无功而返变盘向下，目前也快反弹这个位置了。短期压力则由，峰顶点3127点与3074点连线成为下降趋势线，即将反抽到位，根据趋势线的三三原则，越往后突破的概率越大。不过压力位置附近，不可轻举妄动，宁可错过不要做错。三是从K线角度分析，目前沪指的波动构建收敛三角形，上有顶下有底，一旦下破，向下寻找支撑，一旦上破，注意压力。四是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，当前这三条中长周期均线虽然突破，但是要考虑在成交量的带动下突破的有效性。

市场进入敏感格局，考验恐慌底、估值底、政策底，如果突破上方压力位置，必须一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌。操作上，聚焦新基建、汽车家电等内需股。低估行业的修复要等催化剂，关注受题材驱动型的标的股票。技术面上关注强者恒强六线顺上量价合理的标的股票或者连续超跌在重要支撑位置的标的股票，规避连续暴涨之后放出天量后跌破重要支撑位置的标的股票。

渐入反弹压力区域

渐入反弹压力区域

　    本周沪指一举突破120、250日均线的强压力之后，再次面临下降趋势线的压力，进入虎头蛇尾的盘升格局，高位题材股杀弱收跌，周五地摊经济板块熄火，在跌幅榜前列，热点开始分化，中长线稳健品种持续发力，走出趋势性行情，短线题材股的风险需要进一步释放，科技股的上涨力度有所欠缺，热点延续高频切换，市场无法强力上攻。热点较散，资金无法形成共振。弱势震荡格局之下，操作盈利也较困难。

两会之后，地摊经济正在成为新冠肺炎疫情后经济复苏的新动力。部分城市率先松绑地摊经济，是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，是中国的生机，如燎原之火，迅速火遍全国。A股相关概念股连番上涨，走势较强，主要是短线投资思维，如果投资者想参与该概念股投资，挑走势最强的操作。概念炒作，大资金态度最重要，获利后快速离场，切勿过贪成为接盘侠。国内复工复产有望继续深化，预计更多领域呈现明显复苏，海外疫情可能呈现见顶回落趋势，中国的外需前景也可能会有边际改善；同时市场估值虽然结构分化但整体估值不高，市场流动性也相对充裕。

技术面上，沪指一举突破三重压力之后，选择波动方向。一是以谷底点2733点、2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。短期内到不了这个位置。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，对沪指的波动构成支撑，如果跌破，会再下一个新的台阶，投资者务必警惕；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。短期压力则由，峰顶点3127点与3074点连线成为下降趋势线，即将一步到位，投资者务必警惕。压力位置附近，不可轻举妄动，宁可错过不要做错。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，当前要考虑这三条中长周期均线突破的有效性，成交量也要跟上。

市场进入震荡攀升格局，考验恐慌底、估值底、政策底，如果要突破上方压力位置，必须一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌。操作上，聚焦内需，如新基建、汽车家电等。低估行业的修复要等催化剂，关注受题材驱动型的标的股票。技术面上关注强者恒强六线顺上量价合理的标的股票或者连续超跌，规避连续暴涨之后放出天量后跌破重要支撑位置的标的股票。

支撑有效 向上攻击

 支撑有效 向上攻击

五月的股市呈现月初震荡，月中下跌，月末再次震荡，整体行情就是以微弱震荡为主。市场缺乏热点主线，资金来回炒作的都是老旧题材与昙花一现的概念，形不成合力，盘面上没有好的赚钱效应，两国关系又明显恶化，不可避免的导致部分资金持续处于观望状态。本周股市不愠不火，碎步震荡。

沪指在年线附近遭遇连续调整，波动乏善可陈，技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点，与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。日后还是会有一次强支撑。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，沪指本周短暂跌破后，再次回到趋势线上方。考验这条短期趋势线的支撑力度，如果跌破，会再下一个新的台阶，投资者务必警惕；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120日与250日均线若猛虎般横亘其上，构成压力。笔者一直强调考虑 60日均线突破的有效性。四是当前沪指在技术面上，处于明显调整趋势。大概率处在60线与120、250线之间来回震荡。

步入六月，复苏是关键词，中美贸易关系在美国实施新的技术保护政策后，市场基础制度进一步完善、外资等长线资金积极入场，房住不炒激发居民资产再配置背景下，在坚定发展高科技，配套制度不断落地的背景下，继续保持科技主线关注。在业绩确定性依然为市场所看重，扩大内需作为修复经济最重要抓手，消费白马地位难以动摇。6月份是中报业绩预告的密集发布期，经历了第一季度的惨淡之后，第二季度国内经济基本得到恢复，业绩对比第一季度大概率有比较明显的提升。6月份深交所或将正式推出创业板注册制，对A股是一个里程碑式的事件，随着创业板注册制的到来，市场大概率将会产生一些大的波动。

在市场不明朗，两国博弈加剧，最好的策略无异于防御，不要轻易满仓追高，多低吸潜伏，多注重业绩属性，多关注防御型反制型的板块。短线缺乏强有利的刺激因素，指数上攻无力，后市行情维持整体震荡的大格局仍是大概率事件，市场机会仍会以结构性行情为主，热点切换快的特征仍会维持，技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。规避头部放量，量价不配合，跌破重要支撑位置的标的股票。

向下调整 规避为上

向下调整  规避为上

本周市场进入两会时间周期，场内资金开启观望模式，热点的持续性不强，缺少可以扛起指数反弹的主线，盘面几乎五连阴，一遍墨绿，亏钱效应。不过外资逆势抄底，对A股核心资产比较青睐，北上资金有进场迹象。

当前政策预期尚不明朗，上有年线与套牢区间的双重压力，下有市场底与估值底的双重支撑，预计大幅拉升和大幅跳水的空间都不大，更多可能沿箱体中轴反复震荡，筹码充分换手。两会正式拉开序幕，在经济增长目标、宏观政策发力方向等信息公布之前，市场观望情绪较为浓厚，全国两会前和全国两会后，大盘大概率上涨，在全国两会期间，市场会比较谨慎。短期来看，随着两会进程的推进，市场对于两会政策的预期也将逐步得到验证，如果政策力度符合或超出市场预期，那么市场有望结束当前观望状态，形成新的投资主线。所以要规避一些风险，比如基本面走下坡路，不太看到好转迹象的行业和公司。包括很多传统行业，上市时间较长的老公司，价格极低、面临面值退市风险的公司。　　

　　 沪指2900点附近是2019年4月份以来大周期盘整的底部区间，更是年初放量大涨时的密集成交区，突破压力不容小觑。加上近期外部压力加大，无疑使得市场的观望情绪进一步浓厚。所以，不能一味去期待指数向上有大的突破，主板指数在没有重大利好落地之前，突破式行情难以出现。

当前，沪指逼近年线遭遇连续调整，技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。根据三三制原则，日后还是会有一次强支撑。目前考验沪指近期两个谷底点2646、2758点连线的上升趋势线的支撑；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。属于高风险区域。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120与250日均线横亘其上，构成压力。笔者一直强调风险，考虑 60日均线考虑突破的有效性。结果在本周沪指在强压力之下，连续下跌。四是当前沪指在技术面上，处于明显调整趋势。操作上，多看少动，忍耐也是一种操盘技术。重点关注热门板块中的超跌反弹、事件性刺激股票。技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。

年线争夺战

年线争夺战

本周沪指上攻至年线强压力区域遇阻回落，市场成交量不足以驱动全面上涨行情，陷入震荡调整。盘面热点寥寥，波澜不惊，ST概念和B股连续下跌，结构性行情明显，处于盈利修复叠加流动性宽松时期的大盘在震荡过后，反弹行情有望延续。个股分化现象显著，每天都有不少个股股价创出历史新高，与之对应的是，不少个股市值不断缩水，股价频创新低。数据显示，剔除近期上市未开板新股，截至5月14日，近5个交易日内两市共109只个股创出历史新高，不乏千亿市值个股，比如贵州茅台、海天味业、海螺水泥等。近5个交易日内，两市共32只个股股价创出历史新低，以ST个股为主。

从行业板块角度看，消费和科技成为目前结构行情的主要发力点，从PE、PB角度看，这些公司已经不便宜。成熟市场估值与盈利高度匹配，而A股估值和盈利匹配度低。伴随中长期资金持续流入，A股估值体系的修正远未结束。A股一季报基本披露完毕，已进入盈利修复与流动性宽松的组合阶段。有望成为全年的业绩洼地，随着政府加大宏观政策对冲力度以及事件性因素影响减弱，A股企业盈利有望延续2019年的回暖迹象，二季度业绩存在边际改善预期。随着全球经济将走向复苏，A股有望迎来“复苏牛”。A股将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。需注意市场的潜在波动，全球宽松政策边际弱化，投资者乐观预期待修正，流动性修复动能最快阶段或接近尾声。近两周以来全球权益资本流出，北向资金与ETF流入放缓。

当前，沪指逼近年线却连续调整，是市场反弹告一段落，向下寻找支撑还是蓄势突破？技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。根据三三制原则，日后还是会有一次强支撑。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。未来在股指波动过程中，再次反抽此线附近，属于线下阳线卖的技术图形，属于高风险区域。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120与250日均线横亘其上，构成压力。 60日均线考虑突破的有效性。四是当前沪指在技术面上，处于上有压力下有支撑的地步。深圳大盘明显强过上海大盘，更多个股的走势更大概率处于两会召开前的维稳时期。

操作上，重点关注新基建、雄安新区等确定性较强的板块，短线可把握热门板块中的超跌反弹、事件性刺激股票。技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。供销大集  大连重工都是近期冒出的强势股 值得关注

上没触顶下没探底的鸡肋行情

上没触顶下没探底的鸡肋行情

节后的市场窄幅盘整，指数平静如水不温不火，但场内风格上的切换，呈现分化格局，捕捉股价波动节奏不对，整天盯盘的努力也白费，小的热点题材切换频繁，一不小心就来回被扫，一边是白马股新高不断，以贵州茅台为代表的消费白马股创出新高，另一边是科技股高开低走，持续大热的半导体折戟沉沙，冰火两重天，盈利效果不好，尤其在创业板注册制推出来之后，ST股纷纷暴跌，已毫无价值。

技术面上，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点也落在这条趋势线附近。以后还是会继续构建支撑。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。未来在股指波动过程中，如果再次反抽此线附近，属于线下阳线卖的技术图形，必须卖出股票。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射， 60日均线已经被微微突破，但是要考虑突破的有效性，在疫情继续发酵的情况下，随时都会拐头向下，投资者务必注意风险。四是当前沪指在技术面上，处于上有压力下有支撑的地步。有点尴尬。谨慎投资者可以空仓或者轻仓，做做吃瓜群众没有啥不好。

消息面上，利好消息多过利空消息，如超预期驱动银行估值修复，险资外资加仓。一季度万亿援军来了。专项债5月迎发债高峰。基金公司逢低布局，年内新发权益基金超4200亿元。配套注册制改革，近百公司面临面值退市风险等等。操作上，君子藏器于身，当待时而动。在市场刚刚启动之时，资金体量有限，不可能面面俱到处处兼顾，只能选择有序推进。投资者可以在业绩稳定的消费白马和预期强劲的核心科技股之间切换，为营造良好的的氛围，政策面会支持股市走稳。目前点位没有大的向下空间，更没有大的向上空间，复苏牛和科技牛在外围的助涨之下或将再创下新高。

沪指大的形态处于低位的格局下，短期市场不会改变中长期市场做多的局面，尤其是科技股做多的局面也必将随着两会的召开更加明朗化，对于近期次新股的连续爆发和走强，主力在主动寻求做多的热点，次新股盘子小，易于炒作。在不上也不下的鸡肋行情中，投资者可轻仓观察。技术面上选择六线之上第一阳的或者连续超跌缩量在重要支撑位置的标的股票。

方向不明 弱势反弹

方向不明  弱势反弹

本周股市比预期的强，与较宽裕的流动性以及即将召开的全国两会有关，大盘走势呈该下不下的态势，海外的疫情也会逐步探底，部分国家也开始进入复工复产的节奏。所以说整体态势是向上的。疫情影响整个全球资本市场乃至全球经济，近期原油价格创纪录的剧烈波动让这个假期的不确定性增强。

消息面上，一是PMI再上荣枯线，经历PMI的滑铁卢之后，3月份重回荣枯线，持续性之下，经济的回升还是值得期待的。回顾2019年11月的PMI，经历此前六个月下行之后重新站上荣枯线，而此后三个月股市的表现也是可圈可点的。二是年报、季报排雷完毕。每年4月份是年报以及当年一季报公布的重要时间，此时市场风险和机会并存。三是　　股市“政策底”以及“估值底”基本确立。当前A股处于历史估值的低位，而且全球范围看也具备一定的优势，投资价值凸显。而全球宽松政策背景下，国内宽松迹象比较明显，逆周期调节政策频出，支撑较为有力。四是外资持续回流，风险偏好继续提升。

技术面上，一是从日K线来观察沪指，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指构建成支撑，疫情期间的最低点2646点也落在这条趋势线附近。二是以3288点与3127点峰顶点为基准点连线成为下降趋势线，成为近期最大的压力趋势线。以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，返身变盘向下。四是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，本周已经逶迤反弹至60日均线附近，兵临城下了，在疫情继续发酵的情况下，随时都会拐头向下，投资者务必注意风险。六是一直提出沪指年K线操盘线当值2451点的强大的支撑力度，是每一轮大牛市的起点所在。

节后市场以加大做多为主，当前政策支持以及推动下，消费以及新型基础设施建设和新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，节后开启两会行情，权重股护盘任务将会延续，可重点关注有政策预期的板块，前期经历筑底阶段的半导体及特斯拉等核心资产标的将会具有一定的反弹动力。整体来看市场逐步回暖，可关注节后表现再适当调配，医药股会出现分化，疫苗、病毒检测相关个股基本面仍有较大扩张空间，医药其它领域个股则要警惕短期波动风险。

风险来临观望为主

风险来临观望为主

本周股市呈现普跌局面，短线方向不明朗，受海外市场的影响越来越小。市场情绪低迷，热点涣散，市场做多的动力不仅减少，同时做多力量并未形成合力，市场的走势并不理想。呈现如下特征：一是很多股票出现高开后小幅回落不是好现象；二是盘面上的热点比较差，老热点来回折腾；三是北上资金虽净流入，净流入量减少。市场内忧外患的担忧始终未改，观望情绪比较浓厚。原油市场的再次暴跌，加剧了这种担忧的存在；市场题材表现过程中，持续性比较差，参与热情并不高。

技术面上，一是是沪指分时MACD已经多次顶背驰，阶段见顶的需求持续存在。本周沪指形成60分钟级别的顶背离结构，预防五浪调整的风险，哪怕有突破也要防假突破。二是沪指日K线，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指构建成支撑。二是以3288点与3127点峰顶点为基准点连线成为下降趋势线，成为近期最大的压力趋势线。以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。从目前沪指波动的K线结构观察，以沪指最近的两个明显谷底点2646点与2719点为基准点连线，成为短期上升趋势线，本周五已经被跌破，这是一个不好的信号。很大概率自2646点以来的反弹已经结束，进入另外一个下跌空间，构建三重底。在外围股市不稳定，疫情持续发酵的大背景下，概率很大。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，本周反弹至60日均线附近，徘徊不前，随时都会拐头向下，投资者务必注意风险。

   下周投资者可关注，一是大盘成交量的变化，量为价先、天量天价、地量地价永远会体现在市场里面，成交量是股价变动的推动力，绝大多数个股或大盘价格改变前，成交量往往较先做出变化。由于缺乏权重股的参与，近期市场表现出有韧性，没力度。其次，热点轮动较快，资金动向受关注。近25个交易日中，食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料和商业贸易等5大行业涨幅居前均超10%，而汽车、通信、电子、采掘等4行业期间均处于下跌态势。大消费股被各方看好。三是对资金的动向，从近期舆论导向来看，房住不炒的战略定力较为突出，未来的中国资产，最有吸引力、竞争力的，可能并不是房地产，而是拥有正现金流的优质股权资产，这必然会吸引更多的资金关注中国A股中的优质资产股。

　　随着年报、季报披露季的到来，当前全球冲击下，受疫情影响，A股各个行业的上市公司将受到不同程度的影响。业绩稳定的优质白马股值得投资者长期关注。以券商为风向标，中线关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块。年报和一季报披露接近尾声，投资者要注意爆雷风险。操作上，以严格控制仓位的前提下，短期内继续布局那些受到疫情影响较小，以及受YQ利好的板块或品种。规避头部放量下跌或者横盘震荡方向不明的标的股票，选择严重超跌缩量不再创新低或者强者恒强六线顺上的标的股票。

有望构建阶段底

有望构建阶段底

上周股市单针探底之后，在外围股市连续反弹的氛围下，本周连续反弹。春节之后的A股，顶住了外围股市的连续暴跌以及国内的严重疫情，表现可圈可点，国家队资金护盘政策利好以及流动性充沛是市场不断上涨的主要因素。A股的跌幅远远低于全球资本市场。本周的股市在最低下探2646点之后，连续反弹，但是盘面上无持续性热点也没有放出相对应的成交量，大幅上攻较困难，操作难度依然较大，冰火两重天的盘面特征明显，盈利较难。

消息面上，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，支持各国银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。外围降息潮此起彼伏。我国从3月28日0时起暂停所有持有有效中国签证、暂住证人员入境，防止近期输入性疫情的有效措施，同样对稳定资本市场起到了作用。

技术面上，一是从日K线来观察沪指，以2440点与2685点谷底点为基准点连线成为上升趋势线，被短暂跌破之后，再次上破，构建震荡型，可以放弃这条趋势线作为操盘依据。左侧谷底点2685点是春节后大幅度向下跳空缺口所在，节后A股连续反弹的起点所在，支撑力度不可谓不强，若有机会再次回踩2685点附近甚至挑战2646点，可以重仓博弈一次。二是以3288点与3127点峰顶点为基准点连线成为下降趋势线，成为近期最大的压力趋势线。以2019年8月6日2733点为谷底点以及2020年2月4日2685点为谷底点连线的下降趋势线也有强支撑作用。沪指近期就落在这个位置之后止跌反弹。三是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，反身变盘向下。以后沪指再有机会反弹到这个位置，可以高抛一次。四是我一直提出沪指年K线操盘线的强大的支撑力度，是每一轮大牛市的起点所在，当前沪指有望构建阶段性底部

当前美股出现企稳反弹，这种反攻的势头目前看并不强烈。而连续大幅下跌后的反弹通常会遇到汹涌的抛盘，欧美疫情事件的影响还将持续，加大股市反复的力度。谨防外围市场反弹后的再次回撤。A股也需要经受一定的考验。市场最困难的时刻已经过去了，随着全球宽松以及国内逆周期调节力度的加大，市场仍有向好的基础。股市本质上反映的是供求关系与心理预期。现在正是黎明前的黑暗，投资重资产和核心标的价值投资的良机。每次重大事件背后孕育着重大机会，我们要辩证地看待目前股市情形。短线投资者可在指数盘中调整或者日内级别调整后捕捉机会，短期可关注连续超跌缩量或者上升趋势良好多头排列的标的股票。

挑战沪指年K线操盘线

挑战沪指年K线操盘线

本周沪指四连阴之后终于迎来周五的一根阳K线，行情剧烈波动下，A股资金面正发生着深刻改变。月初一直发文警示阶段性头部的风险，在全球疫情大爆发的前提下，A股以暴跌的形式短暂跌破左侧重要谷底点2685点，最低下探2646点后，收出单针探底的K线形态。盘面上，几乎无热点无题材无盈利机会，强者不强，弱者更弱，一片哀嚎。全球暴跌情景下，反观内地机构、个人投资者交易整体平稳，北向资金仍延续净流出态势。

技术面上，一是从日K线来观察沪指，以2440点与2685点谷底点为基准点连线成为上升趋势线，成为近期的支撑趋势线。被短暂跌破之后，次日修复，可以忽略不计。左侧谷底点2685点亦如此。3288点与3127点峰顶点为基准点连线成为下降趋势线，成为近期压力趋势线。二是以2019年8月6日2733点为谷底点以及2020年2月4日2685点为谷底点连线的趋势线也有强支撑作用。目前沪指就落在这个位置之后止跌反弹。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，反身变盘向下。以后沪指再有机会反弹到这个位置，可以高抛一次。三是沪指最强支撑位年线操盘线当值2442点。

（如图）

这个位置对应的操盘线是历年每一轮牛市开始的位置。已经成为规律操盘线，牛熊分界线。如果疫情失控，各个国家不出救市措施，不排除沪指的年K线操盘线被短暂跌破的可能。不过，黄金坑的概率大。四是代表沪指基本结构的60.120.250周均线继续死叉下行，250周均线当值3137点，目前每周以7个点的速率向下移动，120周均线也弯头下移，一起带动股指下移。

消息面上，美联储周四宣布与几大银行建立临时美元流动性安排，旨在减轻全球美元融资市场的压力，从而减轻这些压力对国内外家庭和企业信贷供应的影响。富时罗素如期推进纳A扩容，本次调整将A股的纳入因子由15%提升至25%。 有望为A股带来被动增量资金，对短期外资流出有一定对冲作用。北上资金之所以流出，与欧美股市跌跌不休相关，当欧美头寸保证金收紧后，为确保流动性，他们的确有抛售其他资产的动机，且有刚性意味。国内疫情的控制态势，继续控制得好，对信心恢复将有很大的帮助。投资者需继续关注欧美股市的变化，如果有好消息，那么昨天沪指盘中低点2646点有望成为阶段性低点，短期要想再被跌破，也有难度。

操作上，这个位置不是卖出股票而是买入股票的时候，若有机会暴跌跌到沪指年线操盘线附近，重大历史机会来临。技术上选择连续超跌到重要支撑位置或者对抗大盘强者恒强六线顺上的标的股票。

震荡构筑阶段顶

当前沪深股市每天的成交量过万亿，人气鼎盛，欲跌还涨，最抢眼的就是对抗了外盘的暴跌，成为全球资本市场逆势上涨的明星。当前我国的疫情已经控制住，A股还有降息降准的预期，资金面宽松。北向资金和国际资本纷纷涌入中国避险，复产复工正在进行。监管层罕见地没有反对主板上涨，导致妖股与人气股此起彼伏，诸如星期六、奥特佳、秀强股份、湘电股份等，最强的还是口罩方向的搜于特和道恩股份，可谓给广大股民打了一针强心剂。

消息面上，美股高位在疫情影响下暴跌，我国为了刺激经济，开始采取类似2008年推出四万亿刺激经济的方法，导致新基建尤其券商板块整体发力犹如雨后春笋之势，今年2月，A股震荡加剧，券业强者恒强格局颇为明显。绝大部分投资者心里七上八下。其实我国股市已经熊了五年多了，已经按照自身走势继续前进，美股大跌只会影响开盘，春节以来已经经历两次洗礼，第一次是春节之后第一天暴跌，第二次就是最近外围市场全线暴跌，可以得到充分验证，可以说A股的底部夯实越来越牢固。稳定人心是打胜防疫战重要底线，股市走高是提振信心的标志性信号，从成交量持续半个月超万亿可以看出超级主力机构控盘艺术，也体现了管理层对A股的呵护之心。

技术面上，一是目前沪指围绕着大周期操盘线580日均线当值2973点上下震荡，筹码不稳，心理不统一，投资者可以放弃这条均线做为操盘依据，根据近期重要的高低点寻找新的操盘线。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点连线成下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。虽然目前沪指强力反弹，已经兵临城下了，不要被假象迷惑，越往上涨压力越大。三是沪指最强支撑位年线操盘线当值2458点，这个位置对应的操盘线是历年每一轮牛市开始的位置。已经成为规律操盘线，牛熊分界线。代表沪指基本结构的60.120.250周均线继续死叉下行，250周均线当值3143点，目前每周以4个点的速率向下移动，带动股指下移。不过60周均线已经悄然走平向上移动，封杀了短期大幅下跌的空间。15分钟图上的MACD指标红色柱缩短和KDJ指标线运行到高位，发出对应级别回落调整的信号，有构建阶段头部嫌疑。

     操作上，反弹渐入压力区域，很多强势股已经成强弩之末，难以为继，投资者可以适当调仓换股，尤其是已经连续拉升的医药股以及其他高位科创板个股。关注刚刚启动的基建股以及大资金刚进去的标的股票，包括超跌但基本面良好的行业龙头标的，技术面上关注强者恒强的六线之上或者连续超跌之后企稳对抗大盘调整的标的股票。

短线还有继续上攻动能

短线还有继续上攻动能

随着疫情的逐步控制，每年如期而至的春季躁动行情被闪了下腰之后，如期展开，恍若牛市般地上涨。沪指再次突破3000点大关，创业板和深成指创出新高，两市成交量连续破万亿。被誉为牛市旗手的券商股，带动大盘连续上涨，连续完成了牛市的两个KPI。巧合的是，2019年两市成交额首次突破万亿是在2月25日，此后A股开启了一轮小牛市。当前会否如此，值得股民期待。

基本面上，一是两融余额不断走高，对券商股显然是最大的利好，券商股一季度的业绩或迎来亮眼表现。当前货币环境较为宽松，A股震荡向上趋势延续，市场长期信心正在积聚。当前A股权益资产整体具备较强的长期投资价值，导致A股持续走强和市场情绪回暖，各路资金不断进场。二是素有聪明资金之称的北向资金，在今年不到两个月的时间里，合计净流入达800多亿元。值得大书一笔的是，今年春节后开市首日市场恐慌性大跌，北向资金又一次低位扫货成功，当日净流入金额达199亿元。三是突破3000点频率越来越高。数据显示，沪指站上3000点，是2007年2月26日以来，沪指第46次上穿3000点。沪指破3000点中，有多达12次发生在2019年，位列各年份之最，这也表明近年来突破3000的频率越来越高。经历了双重压力测试的A股，一旦站稳3000点，以后再下3000点就比较难了，中国资本市场有希望迎来漫长牛市。五是新冠肺炎新增确诊人数16连降，在“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位下。在炒房无利可图的情况下，炒股是目前唯一的选择。股市是唯一可以承接这么大体量资金的市场，因此在楼市的黄金十年之后，A股市场势必会展开黄金十年。

　　技术面上，一是大周期操盘线580日均线当值2988点，与2440点、2858点连线的上升趋势线被跌破后本周再次上破，说明股市上涨的动能很强，短线还会往上攻。二是以沪指明显峰顶点3288点与3088点为基准点连线成下降趋势线，成为沪指反弹强压力。左侧峰顶点3127点也是一道拦路虎。也成为日后沪指反弹强压力。虽然目前沪指强力反弹，不要被假象迷惑，越往上涨压力越大。三是周K线60 120  250均线还是空头排列，获利与套牢的筹码还有继续交换的内在需求，上方的250周均线继续向下移动，对指数有向下牵引的力量，也成为近期沪指反弹的强压力。四是沪指最强支撑位年线操盘线当值2455点，这个位置对应的操盘线是历年每一轮牛市开始的位置。已经成为规律操盘线，牛熊分界线。沪指经过充分的构建不同级别的阶段底之后，启动改革牛的概率非常大。从这一轮疫情导致沪指强力反弹的力度就可以窥见一斑。

     操作上，暂时放弃已经连续拉升的医药股以及其他高位构筑头部的股票。关注刚刚启动的或者调整到位的标的股票，超跌但基本面良好的行业龙头标的做为首选。技术面上关注强者恒强的六线之上的标的股票。

反弹渐入压力区

反弹渐入压力区

本周短期赚钱机会难度较大，疫情事件受益股大规模退潮后，大资金滚动关注了光伏、农业、锂电池等题材股，大多持续性一般，热点轮换频繁。沪指八连阳后，获利盘与套牢盘的双重压力之下，A股再现大面积调整，前期热门股票诸如口罩防护概念股纷纷遇冷。科技、医药陷入大面积分化状态，热点频繁轮动，堪称一日游的行情。

技术面上，一是沪指反弹到了强压力位置附近，即大周期操盘线580均线当值2983点，以及以2440点与2857点谷底点为基准点连线的上升趋势线附近，容易受到大面积抛压，当前在1月23日最低点2955点为基准点的大幅向下跳空缺口，令人不寒而栗。多空双方在这个位置附近进行激烈的博弈。日线级别反压明显，市场再次遇到较大级别的高点。二是沪指虽然继续运行于5日、10日均线上方，成交量也维持较高水平，缩量涨，放量跌，绿肥红瘦，说明多方疲软，空方有反扑迹象。三是沪指周线图上的MACD指标绿色柱增长和黄白色两条指标线死叉开口朝下运行，显示对应级别的反弹难以持续单边上涨。只能定义为空头趋势中的反弹。30分钟图K线上的MACD指标线与KDJ指标线成死叉共振状态，显示对应级别的调整还有下跌动能。沪市大盘日线图的MACD指标绿色柱缩短和KDJ指标线金叉向上发散运行，显示对应级别反弹还有上冲动能；250日均线和120日均线分别成向上运行趋势，对下方的股指构成向上牵引。这是大盘走强的一个有力证明。四是从周K线级别考虑，代表沪指基本结构的60、120、250周均线全部死叉下行，压力甚大，最强压力在周250均线附近，应该是未来一大段时间的强压力。不过60周均线悄然拐头向上，封杀了沪指大幅度下跌的空间。也印证了沪指在年K线线操盘线当值2400点附近附近的强大支撑，这一轮漫长的熊市极其有可能终结在2400点附近。

基本面上，科技股受疫情的直接影响最小，科技的弱周期、非人口密集型特性，对疫情具有一定的防御性，从历史上非典行情后期分化看，科技股也是率先反弹的板块之一。疫情对宏观经济的影响不可忽视，在短期经济承压的背景下，市场普遍预期利率会往下降，进而进一步带动风险偏好上升，对于科技股也是一个显著的利好。有些影响是中长期的。从创业板开市半年成交活跃度趋势，以及当前经济周期、金融周期和经济产业结构来看，科创板估值提升空间和持续性，不弱于创业板同期。   

 建议重点关注具有盈利持续改善优势，或研发能力明显占优的科技股，低位补涨型的概念和题材进行挖掘，8连阳的新年大红包预示着新年行情不会差，技术面上，关注六线之上第一阳或者连续超跌持续缩量的标的股票。

改革牛的春天不远了

改革牛的春天不远了

   有首古诗词：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。可以形象地比喻目前中国股市的现状。在距离沪指年线操盘线以及沪指左侧谷底点2440点不到250点之距，沪指以V型反转强力反弹的形态迎接鼠年股市的开局。创业板指数不仅收复失地，还创出新高，反弹幅度之大、之剧烈令投资者受宠若惊，一惊一乍之后有种劫后余生的感觉，投资者信心从

冬天步入春天。毕竟在节后第一个交易日的市场中，两市超2000只个股并带一字跌停的场面有点恐怖，冠状病毒肺炎疫情的大利空反应到盘面。盘面特征是强者恒强，每一条分支都有一只高标股的带动，联环药业、奥美医疗、泰达股份，特斯拉概念模塑科技，无一例外已经成为情绪风向标，一致性很强。

消息面上，一是市场笑谈当前呈现了难得的全民炒股的热潮。二是央行罕见发话，适当巨额流动性，公募基金购买

旗下股票、百亿私募打光子弹等等，都为此次稳定市场提供了强大的支撑。一大批上市公司及公司大股东或董监高积极通过增持、回购等方式维稳股价，提振市场信心。各路资金继续蜂拥而至，北上资金大幅流入，公募私募也没闲着，纷纷跟投自家产品，募资额节节攀升，这是增量资金入场的信号。三是证监会、央行等呵护政策就如暖风拂面，为A股企稳提供了重要助力。证监会同人民银行积极支持证券公司通过在银行间市场和交易所市场发行特种金融债券、短期融资券、公司债券等多种方式补充流动性；开辟绿色通道，支持疫情防控期间到期公司债发新还旧。央行连续开展逆回购，为市场注入流动性。四是受疫情影响，若股价大跌引爆上市公司质押问题，又或者造成上市公司现金流无法覆盖借款的费用利息。质押方追加保证金、借新债还旧债等行为又可能进一步加剧公司现金流紧张，埋下系统性危机的伏笔。

     技术面上，一是大周期操盘线580日均线当值2986点在春节前被有效突破之后，最高上摸3127点。受本次疫情影响，以向下大幅度跳空缺口的方式跌破580日均线。成为日后沪指反弹的第一道压力位置。二是以沪指明显峰顶点3288点与3088点为基准点连线成下降趋势线，成为日后沪指反弹强压力。以沪指明显谷底点2440点与2857点为基准点连线成上升趋势线，也成为日后沪指反弹强压力。虽然目前沪指强力反弹，不要被假象迷惑，越往上涨压力越大。三是沪指最强支撑位年线操盘线当值2454点，这个位置对应的操盘线是历年每一轮牛市开始的位置。已经成为规律操盘线，牛熊分界线。沪指经过充分的构建不同级别的阶段底之后，启动改革牛的概率非常大。从这一轮疫情导致沪指强力反弹的力度就可以窥见一斑。

     操作上，反弹渐入压力区域，适当调仓换股，尤其是已经连续拉升的医药股以及其他高位科创板个股。刚刚启动的科技股，以及近两日调整的特斯拉概念，包括超跌但基本面良好的行业龙头标的，可继续跟踪关注。技术面上关注强者恒强的六线之上的标的股票。

大盘将进入横盘震荡格局

大盘将进入横盘震荡格局

沪指在突破左侧峰顶点与重要大周期操盘线580日均线之后，连续上攻本周进入震荡向下状态，沪指周线在六连阳之后本周录到一根小阴线，进入变盘敏感点。盘面上，行情波动较大，如果操作不好，或将左右被打脸，指数分化，尤其是权重和题材股出现明显的分化，投资者的集体意愿已经有了很大的不一致性。题材股继续被炒作，但不是集体上攻，这轮提前发动的春季行情的大牛股开始上攻乏力，部分开始出现炸板现象，追涨停的股友吃大面比比皆是。蓝筹股表现比较弱势。热点余热尚在轮动，活跃度稍有下滑。与上方阻力以及IPO节奏有关，预示着扩容压力较大，另外减持开始猛增，股指一涨，股东就按捺不住减持冲动。

消息面上，部分省政府工作报告将“推进5G通信网络建设”列入2020年重点工作，从数据看，2019年全国已开通5G基站总数为12.6万个。今年整体预计建设5G基站数量将超过40万，这火箭般增长的数量说明行业景气周期正式被激活。随着今年基站建设迎来高峰，5G将迎来加速奔跑期。

技术面上，沪指日线图上的MACD指标绿色柱增长和两条指标线死叉开口朝下运行，显示对应级别的调整还有下跌动能。10日均线跌破后有回踩20日均线的需求。大盘春节之前向下调整蓄势，向下回补1月9日跳空高开的缺口（3066.89点）和1月2日跳空高开的缺口（3050.12点），

再挑战冲击60月均线（3148点）。沪指15分钟图上的MACD指标线运行在0轴之下构筑圆弧底形态，为反弹重新蓄积冲高能量。大盘短线调整不会出现单边持续下跌，下周一大盘回踩20日均线后，进入横盘震荡区间的概率大。二是是代表大盘基本结构的沪指周K线60、120、250周均线继续死叉下行，形成强大的压力辐射，构建强大压力，沪指当前继续波动在周均线之间，选择突破方向，本周上摸250周均线之后受到强大抛盘压力向下调整，不过60周均线上移封杀了大幅下跌空间。唯有周均线走平走顺才能启动大级别的行情。三是沪指突破左侧峰顶点与580日均线之后，逶迤反弹，阶段性高点上摸3127点后，目前兵临城下到达3288点，压力会越来越大，震荡也会越来越剧烈。四是从趋势线角度分析，以沪指2019年1月4日谷底点2440点，与8月6日谷底点2733点为基准点连线成一条长期上升趋势线，形成强支撑，最强支撑在沪指年线操盘线当值2400点附近。

操作上，指数震荡调整的态势没有完全结束，重点留意有哪些个股和主题能在逆势中保持强势，这些强势的板块或个股很可能将是将是下一波行情的主线或续涨。未来几周，将步入年报预告高发期，业绩相对稳定或者有可能超预期的板块和个股，容易受到资金的青睐，关注业绩向好的低位绩优股，把握低吸的机会。技术上关注多头排列，六线之上第一阳的标的股票。

精选个股积极操作

精选个股积极操作

沪指在突破左侧峰顶点与重要大周期操盘线580日均线之后，连续上攻之后本周进入横盘震荡状态。盘面上，行情波动较大，如果操作不好，或将左右被打脸，盈利还是有难度的。指数分化，尤其是权重和题材股出现明显的分化，投资者的集体意愿已经有了很大的不一致性。题材股继续被炒作，但不是集体上攻，蓝筹股表现比较弱势。整体看热点尚在轮动，活跃度稍有下滑。股指震荡，与上方阻力以及IPO节奏有关，预示着扩容压力较大，另外减持开始猛增，股指一涨，股东就按捺不住减持冲动。尽管股市近段时间表现强势，种种迹象表示启动大牛市很难，看看科技股的市盈率和业绩增速，银行股低迷的走势，说明大资金并不热衷银行投资价值，科技股股价是可以炒起来，但换手率保持20%以上，说明资金以短线思维为主，非中长线思维。

技术面上，沪指日线图上的MACD指标红色柱缩短，显示股指向上拉高面临对应级别的调整，60月均线向下运行，对上方的股指具有向下反作用力，大盘诱空补缺为新高蓄势，股指短线诱多反弹之后再度下杀回补1月9日早盘高开的缺口和1月2日跳空高开的缺口，然后突破3107点冲击左侧高点3288点。二是沪市大盘30分钟图上的MACD指标线运行在0轴之上，显示大盘短线调整不会出现单边持续下跌，下周一大盘横盘在10日均线后，再向上拉起冲击3200点概率大。沪股向上反弹的压力位分别是3107和3130点，回落调整的盘中支撑位分别是3071点3050点。三是代表大盘基本结构的沪指周K线60、120、250周均线继续死叉下行，形成强大的压力辐射，构建强大压力，沪指当前继续波动在周均线之间，选择突破方向，60周均线上移封杀了大幅下跌空间。唯有周均线走平走顺才能启动大级别的行情。四是沪指突破左侧峰顶点与580日均线之后，逶迤反弹，阶段性高点上摸3107点后，目前兵临城下到达3288点，压力会越来越大，震荡也会越来越剧烈。四是从趋势线角度分析，以沪指2019年1月4日谷底点2440点，与8月6日谷底点2733点为基准点连线成一条长期上升趋势线，形成强支撑，最强支撑在沪指年线操盘线当值2400点附近。当前沪指的K线形态已经突破收敛三角型，看高一线，投资者可以积极操作。

操作上，尽可能从补涨科技股中寻找，或者从低估值高股息率个股中寻找标的股票。目前市场在多方支撑以及消息面的提振下，趋势性行情并未改变，适当进行个股博弈，尤其是三低标的。每年春节前后行情会有不俗表现。当前A股股票数量已非常庞大，即便是牛市也必然不会齐涨齐跌，可以忽略大盘指数的波动，围绕大科技概念，优选低位低估品种。技术上关注多头排列，六线之上第一阳的标的股票。

连续逼空恍若牛市

连续逼空恍若牛市

新年A股第一个交易日开门红，是一个好兆头，盘面活跃，板块轮动，盈利效果明显，给人感觉恍若牛市再现。受益央行降准释放流动性，2020年货币政策或偏宽松，社会融资成本降低将进一步推动资本市场估值提升和交易活跃。本次全面降准释放逾8000亿元长期资金能够有效增强市场信心，加速推动增量资金入市。降准有利于降低券商融资成本，当前估值仍处于偏低位置的券商股有望迎来第二轮做多窗口。在货币供给合理充裕、改革政策持续发力的背景下，在后续地方专项债提前发放、缴税及跨年需求下，央行有望继续通过公开市场操作降准降息等工具呵护流动性，为供给侧改革、三大攻坚战与全面建设小康社会收官年提供良好环境。

此次降准落地后，经济企稳的趋势将进一步夯实，名义增长和企业盈利修复将成为基本面线索之一，权益资产处于一个各要素都相对友好的定价环境之中，降准将有助于维持风险偏好。在新证券法的号角声中，将会出现一些新的情况：股权投资上市套现空手套白狼迎来机会，全面实行注册制以及券商国际化、并购化乃大势所趋。注册制成为市场最大影响力，全面牛市不复存在，一将功成万骨枯的代价型行情将成为主流。由于上市门槛大幅降低、上市规模全面推进、财务造假防不胜防、股东套现坚定不移，行情炒作的延展性会明显下降，推进方式会一波三折，轮番波段炒作将替代长线投资成为主流，大量个股被长期边缘化。多数股民被淘汰出局成为必然。市场会借助机构偏好的逻辑，进攻方式会采取游资手法，节奏会呈现机构游资化、游资机构化的特征。金融和科技两条主线不变，上市公司欺诈造假及恶意圈钱的违法成本严重偏低，投资者保护任重道远。 

技术面上，一是两市总成交量能否连续三个交易日站在7000亿，且连续三个交易日能否回补元月2日留下的缺口，标志大盘强弱。二是当前代表大盘基本结构的周K线60、120、250周均线呈空头排列，形成强大的压力辐射，对沪指向上运行构建强大压力，沪指当前突破了60、120周均线的压力，可喜的是60周均线已经翘头向上，封杀了短期下跌的风险。标志目前行情继续处于牛市的前夜，唯有大盘指数有效突破所有重要均线的压制并且走平走顺，呈多头排列之势，充分消化获利盘与套牢盘之后才敢言牛市的到来。三是沪指见到最低点2733点之后，逶迤反弹，没有呈现单边暴跌之势，盘面活跃度明显增加，当前沪指的月、周K线的MACD的黄白趋势线全部呈现多头排列并且运行在红色区域，说明中长周期的趋势已经得到明显改善。沪指第一目标挑战左侧峰顶点3288点。趋势线角度分析，以沪指2019年1月4日谷底点2440点与6月6日谷底点2822点为基准点连线成一条长期上升趋势线，7月中旬被有效跌破之后，成为沪指上涨途中的一道压力，当前再次上破，进入一个新的上升通道。

节前，关注基本面良好的游戏板块，影视板块；行业景气向上、政策大力支持的职业教育板块。大周期上看，2020年实体经济将依然处于调整阶段，将决定A股市场走向的核心因素。短期看好金融周期股，风格上更看好蓝筹。关注六线顺上的强势股。

谨慎面对左侧高点压力

谨慎面对左侧高点压力

11月以来大金融、强周期、科技股轮动，带动市场重心抬高。大盘短线成交量释放过快，后续资金没有及时跟进，在左侧峰顶点附近展开调整，科技和金融股连涨之后步入休整期，金融股牢牢掌握市场走势，券商板块大幅波动，市场盈利效应明显。市场进入强压力区域后，切莫轻易追高，不过底部低估蓝筹值得关注，结构性行情依然存在。北向资金现在已经成为A股市场绝对的拥趸者，成为行情未来是否向纵深发展的风向标，尤其在周五尾盘指数继续走低的情况下仍保持净流入状态，足见外资对目前市场的青睐，也表明目标市场依旧具备较强的投资价值。

技术面上，一是沪指周线图上MACD指标线与KDJ指标线成金叉共振状态，周线级别的反弹还有上冲动能，围绕120周均线震荡后，根据报到制的操盘规律，有靠近250周均线动能。大盘如果再破3000点，则有诱空震仓洗盘为春季中级行情蓄势。根据大周期管中小周期，大压力管中小支撑的操盘原则，跌幅不会太深。二是代表大盘基本结构的周K线60、120、250周均线继续死叉下行，形成强大的压力辐射，对沪指向上运行构建强大压力，不过周K线60均线已经走平向上翘头，封杀了向下大跌空间，如果沪指在未来运行中跌破60周均线，也是诱空，2440年成为新一轮牛市铁底的概率非常大。技术层面来说，只有大盘指数有效突破所有重要均线的压制并且走平走顺，呈多头排列之势，充分消化获利盘与套牢盘之后才敢言牛市到来。三是沪指月K线经过三浪下跌之后，见到2440点之后，重心上移不再创新低。日线级别的大盘反弹要考验580日均线突破的有效性，当前沪指围绕580日均线上下震荡，构建一线交易系统中的四个基本形态之一的震荡型。根据逢峰调压技术确定的当前大周期规律操盘线580日均线，近期有四个峰顶点都落在这条大周期操盘线上，成为当前一座多空分水岭，任何一道重要压力的突破不会一蹴而就，所以很多股票也会随着大盘的分化而分化，投资者应该短线对应。三是从趋势线角度分析，沪指已经突破收敛三角形，反弹到了左侧峰顶点位置，春节前沪指在3288点延续下来下降趋势线与3048点延续的水平趋势线之间震荡的概率大，股市最大的不变就是他的变，还需要观察。

沪指多次在3050点附近攻击，该点位已成为一条非常重要的多空操盘线，后期在这个位置继续震荡有利于消化，震荡时间越久对未来行情越有好处，关注低位滞涨科技股和题材股，技术面上秉着强者恒强的原则，多关注六线之上多头排列的强势股，规避头部明显放量下跌的标的股票。

欲下还上 短线进出

欲下还上  短线进出

     本周沪指日K线与周K线均收光头光脚中阳线，尤其是周K线结束五连阴的下跌态势，日周K线均跌破收敛三角形之后，返回三角形之内。沪指一举收复250日均线与5、10、20日四条重要普通均线，成交量也在温和放大，看来市场有增量资金缓缓回流，热点有新冒出迹象，市场情绪随之回暖。

　 基本面上，一是国企改革引人注目。随着近期国企改革多项重磅政策密集落地，从混改操作指引到区域综合改革试验，从管资本为主转变国资监管职能到构建国资监管大格局等等，尤其是国企改革三年行动方案出台，一系列政策利好激起市场千层浪，2020年国企尤其是地方国企综合改革将全面发力。二是央行在做到期中期借贷便利时下调操作利率，拉开了一轮公开市场降息序幕。北上资金流入速度越来越快，行情再起一级，额度又不够用。市场越涨，北上资金越着急，拼命入场。因为全球经济最好，货币政策最稳，股市最超跌，经济最活跃，互联网新产品全在中国，从而吸引了北上资金持续流入。

     技术面上，沪指跌破收敛三角形框架之后本周再次返回，即以2019年1月4日2440点、2019年8月6日2733点谷底点为基准点连线成上升趋势线，以及以2019年4月8日3288点、2019年8月6日2733点峰顶点为基准点连线成下降趋势线，两条趋势线相交成为收敛三角形。不过哪怕目前沪指在年线的支撑下再次向上突破被跌破的上升趋势线，但是下降趋势线犹如达摩斯利剑一般构建强大压力，任何一道的压力投资者不可不防。二是从均线系统角度分析，沪指年线操盘线当值2399点毋容置疑已经体现了对沪指波动的强大支撑，沪指会在其上通过震荡型、蓄势型或者标准型等K线形态构建不同级别的阶段底部，充分消化获利盘套牢盘之后启动大牛市；代表沪指基本结构的周K线60、120、250周均线继续死叉下行，震荡格局明显，沪指继续运行在60、120周均线之间，可喜的是60周均线已经由下降转为走平向上了，未来相当长一段时间，沪指会在三条均线之间来回震荡，只有在均线系统形态上，三条均线粘合并且指数向上突破所有均线压力，才会产生大行情。

     操作上，A股市场的生态发生了翻天覆地的改变，对于短线交易者而言，指数停滞不前，成交量下降，频繁进出的短线模式举步维艰，但是大量短线投机客却不屑一顾的大盘蓝筹白马股价格涨了不少。基金等机构近来调仓换股接近完成。投资者规避高位放量滞涨，破位下行的标的股票，多多关注调整充分再次六线之上第一阳刚刚启动的，或者量价线形态良好保持上升趋势的标的股票，敏感时期保持短线操作快进快出风格为好。与其到处打探消息，不如研究盘面尤其价格波动的K线语言，若有好消息，盘面必有反应。

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